再过一个多月，奥巴马将卸任美国总统一职，新总统特朗普上台。这意味着许多奥巴马任期内重视和执行的政策会面临改变。 奥巴马曾自称是个“书呆子”，对于科技相当着迷。从今年10月份开始，奥巴马政府就连开了4场关于人工智能（AI）的讨论大会，还请美国的高校参与撰写关于人工智能的未来报告。近期，美国参议院还举行了关于人工智能的听证会，探讨人工智能当前的形势，对政策的影响及其对商业形态的改变。值得一提的是，奥巴马在接受《连线》杂志采访时，亲自阐述了对于人工智能的热潮、期望和担忧。 鉴于奥巴马对人工智能的重视，硅谷的精英们，尤其是初创企业，希望特朗普也能延续对科学的重视。 当地时间12月1日，机器学习初创公司Spare5的首席执行官马特·本克（Matt Bencke）就在VentureBeat上了一封公开信，收信人是新当选的美国总统特朗普。本克希望特朗普不要忽视人工智能的作用。Spare5是一家能帮助训练人工智能模型的公司，本克本人拥有加州大学伯克利分校的政治科学博士学位。 “奥巴马政府最近发布了对美国如何促进人工智能的的报告，在指导公共投资、鼓励私有和公共部门合作、国家安全、公共安全、多样性和道德等方面都发布了均衡的建议。这是一个好的开始。但它还只是泛泛的，尚未深入。我想为下一届政府提出一些具体建议。”本克说。 人工智能将主宰下一波经济增长和国家安全 特朗普在竞选总统时，曾提出过让“使美国再次伟大”的竞选口号。在本克看来，人工智能对于实现这一口号至关重要。 “AI不像把一个人送上月球一样戏剧化，但千万别小看它：AI将主宰下一波经济增长和国家安全。 美国经济增长缓慢，分布不均，联邦政府必须发挥领导作用。”本克说。 为此，本克还给特朗普提出了具体的建议。首先是投资。2016年联邦府在非保密类型的AI研发方面，总投资估计是12亿美元。这个数目不及IBM今年对AI的投资，也不及联邦政府对AI总研发投入的1%。因此，如果特朗普总统想刺激经济，没有什么会比投资人工智能带来更大的经济增长。 其次是制度。为了不让投资在政府官僚机构中被消耗，本克提议让美国国防高级研究计划局（DARPA）来负责。此前这个机构曾给美国带来了互联网并推动力自动驾驶的发展。 第三是竞争。本克认为全球竞争才能带来最优知识创新。让人才和知识形成跨境竞争才能带来转变。 公众可以从人工智能中受益 人工智能已经成为不可逆的趋势，未来会在许多行业带来颠覆。大量的工作岗位会被人工智能代替，但也会有新的工作产生。为了适应这样的改变，就需要提前做好准备，Bencke在给特朗普的信中就提到了三点建议。 第一，需要立即开始工作再培训。Bencke说，“这将需要辛勤的工作，雄心勃勃的投资和私企-政府伙伴关系，以确保受影响的人最终能在国内获得更好的工作。” 第二，需要全民教育，广泛地传播计算机教育的好处。 第三，医疗保健智能化。与许多专家的看法相似，本克认为人工智能能可以更好地完善医疗保健系统，帮助医疗提供商更快速和有效地实现合适的护理。 人工智能的道德讨论 在奥巴马举办的4场人工智能大会中，就有一场讨论围绕人工智能的道德与伦理展开。对于怎样监督人工智能的发展，让人工智能在有利于人类的范围内发展至关重要。 对此，本克提出的方法是为机器输入伦理，建立有道德的机器。“我们应鼓励所有学校通过发布可选课程，将伦理融入计算机科学，工程和数学课程。主管部门应要求联邦AI研发资金的获得者们接受训练以觉察偏见。”Bencke在信中说。 这也与硅谷钢铁侠马斯克的想法类似。他曾与英国著名科学家霍金一起建立人工智能联盟，保证人工智能朝人类想要的方向发展。 最后在信中，本克还提到了来自中国的竞争。他认为人工智能是一次竞赛，而中国已经加入其中。美国不可以错过再次成为第一的机会。 Bencke 表示，“特朗普和他的顾问团队将有机会激励我们的国家运用AI治愈癌症，保卫国家安全，使我们的劳动者成为世界上有生产力的劳动者。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的股权众筹平台，优质项目即将上线 网贷财经微信 扫码关注 ...
近日，著名P2P借贷平台Zopa宣布将开始对平台投资账户充值金额设限。通常情况下，充值到Zopa平台的投资基金需要等待5天左右才能分配借出。而随着12月站岗资金数额增多，分配借出时间也会随之增长，于是Zopa决定暂时停止接受账户充值。 据悉，Zopa此举可能是该平台乃至整个英国P2P行业的第一次。这项举措的目的是为了保证投资者的投资能够在"可接受的"时间范围内借出，而不是为了满足投资需求而选择信用并不大合规的投资项目。 目前Zopa官网显示，平台暂时不再接受新的账户充值，任何在此公告之后进行的充值都会被直接返还到用户的银行关联账户。而已经充值到Zopa账户的资金无论借出与否都不会受到本次公告消息影响。 而Zopa方面也表示，如果未来平台资金借出时间再度变缓，不排除将长期使用账户暂缓措施的可能。 由于近来投资者数额激增（包括新近注册用户与总体投资金额），导致贷款需求远远无法满足投资需求。据Liberum AltFi 物量指数显示，Zopa在过去30天内的贷款总额刚刚超过5300万英镑，相比之前几个月出现适当下滑，因为今年9月和10月，Zopa曾相继创造出了月均贷款6800万英镑和7500万英镑的记录。 网贷财经微信 扫码关注 ...
一位寿险公司人士对记者坦言：“前海人寿的流动性风险主要取决于其整改情况和时间，如果长时间受此影响，面对退保和续保的两难问题，以及资本市场的瞬息万变，流动性风险情况则需要重新估算。” 这回故事的主角依然是前海人寿。 12月5日，这厢“证监会主席刘士余讲话之后，宝能系掌舵人姚振华紧急赴京”的传闻正在发酵，那厢保监会则已果断出手，针对前海人寿万能险业务经营存在问题、整改不到位的情况，采取停止开展万能险新业务的监管措施，并且责令其在三个月内禁止申报新的产品。 保监会官网数据显示，2016年1-10月，前海人寿原保险保费收入178.14亿元，保户投资款新增交费721.42亿元。根据保监会统计口径划分，后者正是以万能险、投连险等业务形态计入的保费收入。 显然，这对于前海人寿而言，恐怕是不小的影响。不过，截至记者截稿时，尚未收到前海人寿的官方回复。 此外，由于万能险业务在前海人寿占有重要地位，引发了市场对其现金流的担忧。虽然短期来看，的确并无大碍，但是从长期来看，这依然不可忽视的风险，需要其及时调整业务结构、完成整改工作。 产品结构应更均衡 对于处罚的原因，保监会讲得清楚明白。今年以来，为规范万能险业务发展，落实“保险姓保”的政策理念，保监会密集出台了《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》、《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》和《关于强化人身保险产品监管工作的通知》等多项新规，对万能险业务的规模、经营管理等进行了限制与规范。 在这些新规的要求下，保监会对中短存续期业务超标的两家保险公司下发了监管函，采取了停止银保渠道趸交业务的监管措施；累计对27家中短存续期业务规模大、占比高的保险公司下发了风险提示函，要求其严格控制中短存续期业务规模；针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题，先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务。 其中，对于备受争议的万能险业务，5月-8月，保监会组织了7个保监局对万能险业务量较大，特别是中短存续期产品占比较高的前海人寿、恒大人寿等9家公司开展了万能险业务专项检查，并对发现问题的保险公司下发了监管函。 12月5日，一位监管人士对记者表示：“日前，前海人寿上报了整改情况报告，但未对检查发现的万能险业务管理问题整改到位。据此，保监会果断采取停止其开展万能险新业务的监管措施。同时，也将根据其他保险公司的整改情况采取进一步监管措施。” 事实上，自“宝万之争”以来，前海人寿和万能险便一直处于风口浪尖。12月5日，一位大型寿险公司精算师告诉记者：“错不在万能险业务本身，而在量和度的问题。一些寿险公司的万能险业务期限短、收益高、保障低，并且一味依靠其积聚规模，不得不通过权益类投资等获得超额利润，但是这在利率持续下行、资产配置难度增加的环境下，加剧了资产负债不匹配风险，必须未雨绸缪。” 12月5日，这位精算师进一步建议：“万能险在美国市场是一种主流保险产品，包括前海人寿在内的一些保险公司应该更加注重在追求产品结构均衡发展的基础上，把握万能险业务特点和负债属性，着重发展期交、终身型万能险业务，或者以附加险形式发展此类业务，为客户提供死亡、重疾、意外等一揽子风险保障服务，以及长期稳健的资产保值增值功能。” 的确，保监会在监管函中也不忘敲打前海人寿。保监会表示：前海人寿应该合理制定业务规划，加快业务结构调整，降低中短存续期产品占比。树立科学的发展理念，坚持“保险姓保”，大力发展风险保障型与长期储蓄型保险产品。 流动性风险重新估算 前海人寿在被暂停万能险新业务后，市场最为关心的无疑是“资金面承压问题”。 的确，作为宝能系在资本市场的先头部队，万能险业务为其在资本市场提供了重要弹药。截至发稿前的公开数据，根据记者不完全统计，前海人寿持有万科A、南玻A、格力电器、中科创达、阳泉煤业、通宇通讯、潍柴重机、铜陵有色、中火高新、南宁百货等一系列上市公司股票。 不过，从其三季度偿付能力报告来看，似乎暂时无恙。三季度末，在其主要经营指标中，保险业务收入154.27亿元，净利润65.48亿元，净资产244.98亿元，较二季度末均有一定上升。 与此同时，其核心偿付能力充足率76.72%，较二季度末的77.41%略有下降；综合偿付能力充足率143.93%，较二季度末的143.68%略有上升；最近一期风险综合评级为B。 12月5日，前海人寿表示：使用现金流压力测试的方法对未来三年的现金流进行了评估，综合现金流压力测试结果和流动性指标来看，未来各期现金流均为净流入，资产流入有较强的持续性，并且会根据预期可能出现的集中退保及赔付情况，做好流动性风险管理措施，整体未来三年的流动性风险较小。 不过，这并不意味着可以一劳永逸。12月5日，一位寿险公司人士对记者坦言：“这主要取决于其整改情况和时间，如果长时间受此影响，面对退保和续保的两难问题，以及资本市场的瞬息万变，流动性风险情况则需要重新估算。” 值得一提的是，保险公司即将迎来每年“开门红”冲业绩的关键时刻。因此，业内人士普遍认为，由于前海人寿被停止开展万能险新业务，并且在三个月内禁止申报新的产品，其全年保费收入势必受到影响，进而影响到其现金流。 不过，12月5日，某中小保险公司人士对记者表示：“今年以来，已有多项新规对万能险业务的规模、经营管理等进行了限制和规范，包括前海人寿在内的保险公司应该已经在逐步调整、适应，加上以往的业务并未终止，如果再及时、顺利完成整改，应该整体影响有限。” 此外，香颂资本执行董事沈萌认为：“前海人寿及其背后的宝能系，已经不像当时争夺万科控股权时般急需通过万能险来快速筹集资金，而且宝能系已然实控南玻A ，短期内不会再需要其他壳，而投资格力电器则不过是投机行为，而且不排除前海人寿及宝能系已经通过各种途径高位套现，落袋为安。” 网贷财经微信 扫码关注 ...
年末信用债市场危机四伏，近期“15冀物流CP002”“15机床CP003”“12中城建MTN1”等信用债违约事件接连爆发，甚至有重回2016年4月之势。 12月5日，内蒙古博源控股集团有限公司（下称博源集团）发布公告，将于12月3日到期兑付（因周末延顺至12月5日）的2016年度第一期超短期融资券（简称“16博源SCP001”）不能按期足额偿付，已构成实质性违约。 “16博源SCP001”发行总额11亿元，票面利率6.6%，期限270天，主承销商为浦发银行、中国进出口银行，应付本息共计11.5445亿元。博源集团2月注册超短融金额共22亿元，资金用途全部用于补充子公司流动性与偿还银行贷款。 中信建投证券表示，博源集团对上游供货商谈判能力下降、过度投资和筹资能力弱化或为造成公司现金流紧张的原因，而子公司发生安全事故或是触发违约的直接原因。 11月25日，临近“16博源SCP001”兑付，博源集团控股子公司湾图沟煤矿发生一起顶板冒落事故，造成2人死亡、1人受伤。 目前，博源集团仍存有3只存续债券，总规模27亿元，其中“16博源SCP002”将于2017年1月29日到期。中诚信将“12博源MTN1”“13博源MTN001”债项信用等级由AA连续下调至BB，并将发行人主体信用等级下调至BB。 博源集团由伊化持股会改制设立而来。2003年伊化集团总公司破产，2004年伊化持股会改制设立内蒙古博源投资管理有限公司，2008年更名为内蒙古博源控股集团有限公司。博源集团主营业务为天然碱化工、天然气煤化工、煤炭生产，纯碱、甲醇和煤炭为公司的主要利润来源。根据中国纯碱工业协会数据，博源集团拥有全国近90%的天然碱资源，是亚洲最大的天然碱生产企业。 根据“16博源SCP001”募集说明书中风险提示，发行人博源集团存在资本性支出压力较大风险、主营业务盈利能力波动风险、或有负债风险等17项财务风险；另外，还有其他多重经营风险、管理风险与政策风险。 业内人士黄伟平分析称，虽然博源集团主营业务拥有较强的规模优势，但三大创收产品周期特征偏强，受近年来行业景气度下滑拖累。一方面，营收增速自2014年中持续下滑，虽在今年三季度小幅反弹，但与去年低基数有关，实质性改善有限；另一方面，受上游成本挤压，公司第三季度归母净利润仅为-0.14亿元，虽较年中小幅改善，但难掩盈利能力羸弱。另外，公司甲醇业务停产，亦对盈利产生负面影响。 黄伟平还指出，公司再融资能力较弱。2015年中以来，公司短期债务膨胀，资产负债率维持在70%以上。博源集团直接和间接持有远兴能源13.64亿股，其中13.62亿股已被质押，质押比例高达99.85%。 另外，公司及其下属子公司对外担保额度奖金39亿元，占2016年净资产的45%。如果对非并表企业南阳宛达昕担保余额的12亿元纳入担保总规模，占总资产比例将进一步提升至59%。 中信建投证券还指出，近期违约事件的源头均为现金流紧张，值得警惕，但不需过于恐慌。近期违约事件远没有东北特钢和中国铁物那样恶劣，而且基本面也得到了改善，特别是过剩产能行业。对于偿债企业，一方面要看偿债压力，即需要偿付的资金量；另一方面要看偿付能力，也就是企业能够动用的资金量。 网贷财经微信 扫码关注 ...
12月5日，不少客户反映，当日收到“银行”发来的短信，通知持卡人名下的银行卡已经失效或者需要补录账户实名制信息，需要点击链接完成操作。 对此，多家银行人士告诫，此短信并非银行所发，而是不法分子通过伪基站发出的诈骗信息，链接中带有木马，千万不能点击。据银行人士透露，当日已有客户因为点入了网址链接而遭遇个人信息被盗，资金受到损失。 有分析认为，诈骗分子普遍在年底较为活跃，且12月1日银行刚刚开始执行账户分类管理新政，很多客户对新政还有点陌生，容易给诈骗分子留下可乘之际。 据12月1日起执行的银行个人账户管理新规规定，个人银行账户将分为Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ类，对应不同功能；个人在同一家银行只能开一个Ⅰ类账户，办一张借记卡。已经有Ⅰ类账户的，再开户只能是Ⅱ、Ⅲ类账户。 不过，在记者此前的走访中，不少银行都表示，存量卡不受影响。这也意味着，在今年12月1日之前开立的银行借记卡都能正常使用，不存在会“失效”一说。 网贷财经微信 扫码关注 ...
近日，一份署名由中国银监会联合工信部、工商总局发布的《网络借贷信息中介备案登记管理指引》(以下简称“《指引》”)影印文件在网络上流出。据传，该《指引》已正式下发各地金融监管部门。 值得注意的是，备案登记不可视为监管对登记机构的增信背书。《指引》强调，备案登记仅对机构的基本信息进行登记、公示并建立相关机构档案，不构成对机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。 上海金融办相关人士表示，目前市场上对此事很关注，不过官方渠道还没有收到确切的材料。 实行分类处置 11月28日，多家媒体相继传出，自银监会有关部门处获悉，为进一步建立网贷信息中介机构基本统计信息机制，加强网贷信息中介机构事中事后监管，银监会近日联合工信部、工商总局共同发布《指引》。 据悉，制定《指引》的指导思想是，针对当前网贷行业监管架构尚未完全确立、行业统计信息难以收集等问题，监管部门通过对各地网贷机构进行备案登记，可以建立健全行业基础数据信息，及时掌握各地网贷机构的基本情况，为下一步加强网贷机构事中事后监管奠定基础。 实际上，网贷中介机构实施备案登记制早就有迹可循。今年8月24日，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》发布，其中明确提到“地方金融监管部门负责本辖区网贷的机构监管，具体监管职能包括备案管理、规范引导、风险防范和处置工作等”。 《指引》将网贷机构的备案登记管理对象分为“新设机构”与“已存续机构”，在《指引》下发后，新设立的网贷机构需依法完成工商登记注册，以及领取企业法人营业执照，并在10个工作日内向地方金融监管部门申请备案登记。而《指引》下发之前，已经设立并开展经营的网贷机构，则需依据 P2P网络借贷风险专项整治工作有关安排，在各地完成分类处置后再进行备案登记。 此外，《指引》进一步指出，地方金融监管部门应当在收到新设的网络借贷信息中介机构提交的备案材料后，采取多方数据对比、网上核验、实地认证、现场勘查、高管约谈等方式对备案材料进行审核，要求网络借贷信息中介机构法定代表人，或者经法定代表人授权的高级管理人员，对核实后的备案信息进行签字确认，备案登记的时限最高不得超过40个工作日。 对于已存续机构，《指引》特别规定，在整改类机构完成整改并经有关部门认定后，才能进行备案登记申请。而对于专项整治中认定的合规机构，则需到工商登记部门修改经营范围，明确营业范围中关于网络借贷信息中介的相关内容，才可进行备案申请。 另外，所有已存续机构在备案登记时，除了需要提交上述所列材料外，还需提交机构经营的总体情况、产品信息、违法违规整改情况说明等补充材料，具体细则可由地方金融监管部门制定，办理登记的时限不得超过50个工作日。完成备案登记后，网贷机构需依据《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定，持地方金融监管部门出具的证明申请增值电信业务经营许可，并将许可结果在办理完成后5个工作日内反馈至地方金融监管部门。 对此，某平台负责人表示，《指引》的规定提高了新平台的准入门槛，将违法犯罪在源头上进行切断，虽然不能够保证后续的企业经营不会出现问题，但相较于多年来互联网金融低门槛、大批量涌入的乱象，可以说是监管在源头发力。 该相关负责人还透露，公司属于在《指引》前就已经设立并开展经营的网络借贷信息中介机构，应当依据P2P网络借贷风险专项整治工作有关安排，在各地完成分类处置后再进行申请备案登记。“不过，目前各地分类处置还未完成，完成之后我们才知道去哪些政府部门提交审核材料。” 备案不等于背书 《指引》中第十三条、第十四条规定显示，P2P网贷平台备案登记是银行存管、增值电信业务许可证申请的前置条件。网贷机构在完成备案登记后，须持地方金融监管部门出具的备案登记证明，按相关规定申请增值电信业务经营许可、与银行业金融机构签订资金存管协议。 据记者了解，目前国内已完成银行存管的平台仅100家左右，获得 ICP 许可证的平台200余家，主要集中在浙江、北京、广东等相关规定略微宽松的省份，而像上海这样规定严明的地区，只有2家企业在《指引》出台前成功办理ICP经营许可证，更多的机构则还处于排队状态，等待金融监管部门的进一步指示。 根据数据显示，截至2016年10月底，P2P网贷行业历史累计成交量为29650.33亿元;贷款余额增至7486.72亿元，同比增幅达128%;正常运营平台数量为2154家，与2015年同期相比减少了366家。 值得注意的是，备案登记不可视为监管对登记机构的增信背书。《指引》强调，备案登记仅对机构的基本信息进行登记、公示并建立相关机构档案，不构成对机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。 《指引》不仅对新设机构进行严格监管，对正在经营的企业也明确了先整改、后备案，地方金融办需信息公示和建立共享档案等规定，这一系列法规的颁布意味着，国家对于网贷机构的准入标准和健康发展有了更为明确的合规路径。在业内看来，该《指引》对于推进网贷行业规范、良性发展意义重大。对于网贷平台来说，也明晰了下一步发展的方向。 网贷财经微信 扫码关注 ...
奥巴马推出的学生贷款延伸偿还计划，其初衷是为了帮助控制美国高达1.26万亿美元的大学生学生贷款问题，而事实上却让整个计划变得更加烧钱。 在11月30日发布的长达100页的报告中，美国政府问责局表示将免除高达1080亿美元贷款人申请的政府贷款，因为按照奥巴马政府的收入激励偿还计划来看，这些贷款人已经完成了他们的义务。但是不得不说，这个数字完全超出了美国政府最初的预期。 为何会出现这种自相矛盾的状况？部分原因是因为在过去三年间，参与到这项计划的人数翻了三倍。报告称将近有20%的直接贷款人在2015年末有拖欠贷款的记录，而且有超过100万的贷款人在2015财政年度有违约记录。 美国政府问责局发布的报告称，这同样也是国家教育部的失职。因为他们在最初制定贷款人收入预估的时候，没能考虑到通货膨胀的问题。美国政府问责局表示，“预估收入将会随着时间推进不断进行调整，只有当同一批贷款人的所有贷款都偿还清楚了，才能得出实际的贷款补贴花费，而整个过程需要40年的时间。” 1080亿美元的这笔数字只是总计为3550亿美元参与该计划的学生总贷款额的三分之一。而剩下的三分之二目前还未达到债务减免的要求。 另外，由于川普成功当选总统，剩下的部分在未来具体如何操作还不得而知。毕竟，这位新当选的总统已经开办了以盈利为目的的川普大学，从这件事可以看出川普执政将会出台更加严格的债务减免要求。尽管奥巴马政府已经表明了要尽一切代价去关注背负债务的学生，但川普执政后很有可能会违背这一决定。 网贷财经微信 扫码关注 ...
“人无贬基、中或最赢”，最近常听到这句话。 人无贬基，是说人民币无贬值基础。不过从实际表现来看，最近几个月人民币的走势，却着实让不少人伤透了心！ 从6.4,6.5,6.6,6.7,6.8，到6.9……，到7也应该不远啦。 小小的变化可能你不注意，但统计后小编却吓了一跳。今年以来，人民币对美元竟贬值超过6.5%，这是“对外”的贬值。 人民币汇率变化的影响 也许您认为，“我不买进口商品，也不出国旅游，人民币对美元贬值跟我无关。我的资产不去作保值增值投资，也没什么影响”，这么看就错了。 因为你还忽略了货币贬值的另外一个杀手——通货膨胀，而它则更多是“对内”产生影响。 通货膨胀为什么厉害？ 想一想货币的实际购买力，咱们80年代和现在的10000块的购买力真是不可同日而语，在80年代，10000块等于现在的255万。 80年代，万元户是很了不起的事。注意，以前谈的万元户仅是指现金和银行储蓄金额，而不包括房产类。那么如今的一户除了房产，拥有255万现金储蓄的又有多少呢？(现在似乎绝大多数人的资产都被房产“绑架”了) 当然，你现在感觉拥有的钱多了，能买到的东西更多了，那你应该感谢的是你的收入增长速度，因为它超过了通货膨胀率。 So，你想让财富不断的增值、越来越富有，那么只能多寄望自己的收入增长大大超过通货膨胀率，求老板赶紧加薪吧！！！ 而倘若不考虑收入增长这个变量，单单看通货膨胀如何影响你的资产的话…… 假如年通货膨胀率为2%，24年后你的资产将贬值一半，10万元24年后相当于5万。 若同样的10万拿去做理财投资，以不算很高的8%年收益率来计算，进行复利投资，会出现什么结果呢？ 到第24年，你将拥有63.4万元。 当然，如果你不投资，只是放在银行存定期，也能获得一些利息收入。不过以2%的通货膨胀率跟一年期定存的1.5%的利息比较起来，其实资产还是每年负增长，24年后也是如此。63.4万元跟5万元或不到10万元对比，哪个强呢？ 小编的意思是，现在人民币在贬值，而且还有通货膨胀，如果我们不行动进行投资理财“弥补”的话，以后的情况会很难看，甚至是对不起“下一代”啊。 网贷财经微信 扫码关注 ...
产品违约、业绩下滑、高管出走，华澳国际信托有限公司（以下简称“华澳信托”）近年来可谓是内外交困，日前又因年内第二次吃到银监会上海监管局罚单而再引市场关注。据悉，华澳信托因旗下信托产品在投资者门槛、产品推介渠道、贷款业务占比三方面存在不合规问题被监管部门罚款45万元。事实上，华澳信托成立已有20余载，作为信托业内的老资历，华澳信托近年资产规模排名却一直靠后，业绩表现乏善可陈。有分析人士认为，自2014年起华澳信托高管频频出走，可能是引发恶性循环的主因。 再吃罚单 据11月28日银监会发布的行政处罚书显示，在此前的例行抽查中，华澳信托部分信托计划存在违规情形，共计罚款45万元。 具体来看，华澳信托存有三次违规。其一，华澳国际信托于2014年3月、7月间在与投资人签订信托合同时，未对投资人的适格性进行审查，投资人认购金额未达到投资信托计划的最低投资金额；其二，2013年10月、2014年1月，华澳信托违规委托非金融机构推介信托计划；其三，华澳信托2014年末集合信托资金用于发放贷款的余额占管理集合信托计划实收余额的45.97%，突破了30%的监管指标上限。 这并不是华澳信托今年被公示的第一张罚单。今年6月，银监会网站披露，2015年一季度，华澳信托在报送非现场监管报表时出现漏报、错报，银监会上海监管局对此发文责令改正。此后，该公司在报送统计报表时出现迟报，再次违反报表报送规定，影响了上海辖内银行业统计数据的及时性。银监会上海监管局对其责令改正，并处罚款人民币15万元。 相比来看，华澳信托第二份被公示的罚单，不仅数额更高，违规项目也更多。逐一而言，第二条“委托非金融机构推介信托计划”在业内较为常见。业内人士欧阳岚介绍，一般情况下，信托公司会选择委托第三方理财机构代销产品，因为信托公司的直销能力确实有限。用益信托研究员廖鹤凯进一步指出，从时间上来看，2013年10月和2014年1月距离目前已经近三年，最近三年内信托公司越来越规范了。公开资料显示，不少信托公司为加强直销能力，相继成立了自己的财富管理中心。 但华澳信托另外两个被罚的原因都比较罕见。其中，针对“投资人认购金额未达到投资信托计划的最低投资金额”，欧阳岚介绍，根据2007年开始实施的《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定，合格投资人投资一个信托计划的最低金额不少于100万元，这也就意味着部分投资人在购买上述信托计划时的投资资金少于100万元却依然购买了信托项目。 “一般情况下，信托公司会从投资人的个人收入、职业、家庭资产以及风险承受能力等方面进行考察，资质符合的投资人方可收购信托计划。”欧阳岚补充表示。 不合格的投资者是如何购入信托计划的尚不得知。有业内人士猜测，低于投资门槛金额的投资者，获取的收益可能也是按照100万元这一档执行的。 业绩滑坡 华澳信托第三个被罚的原因更值得重视。廖鹤凯表示，华澳信托2014年末的集合信托资金用于发放贷款的余额，占管理的集合信托计划实收余额的45.97%，而监管指标上限是30%，多发放贷款理论上的确有可能会为公司带来更多利润，但监管划出红线就是为了防范风险，例如做房地产项目要求满足“432”条件等，就是担心资金如果收不回来形成坏账。 廖鹤凯进一步说到，监管认为按照这个机制是合理的，不论是发放贷款或是股权投资等，超过可控范围，不一定说肯定出问题，但出问题的概率会增加。对于上述三个方面公司将有何改进措施，记者多次致电华澳信托北京办公室，但始终无人接听。 事实上，华澳信托已经尝到过一些风控隐患爆发造成的恶果。在华澳信托2015年的利润表中，资产减值损失一栏新增了9000万元金额。彼时华澳信托总裁杨自理在接受媒体采访时坦言，业绩下滑主要是计提了9000万元的拨备，前几年做的项目有些问题，甚至有些项目收不回来，所以就计提了拨备。9000万元的拨备计提对公司影响很大。 杨自理并没有具体说是哪几个项目有问题，但据公开资料显示，华澳信托在2014年和2015年都曾被曝出过有项目陷入兑付风波，分别是2.8亿元规模的“长盈66号”和6亿元规模的“长昊27号”。 无论是针对哪个项目，华澳信托计提的这9000万元拨备都拉低了其当年净利。数据显示，2015年华澳信托实现营业收入5.08亿元，同比增长16.51%；净利润1.27亿元，同比下降16.7%，这两项指标均排列行业倒数，信托资产规模更是位于行业末位。 再往前回顾，华澳信托的日子其实自2014年起就不太好过。2014年公司营业收入4.36亿元，同比减少23.87%；净利润1.52亿元，同比减少33.04%。可以看出，华澳信托的净利润已经连续两年下滑。 对此，杨自理表示，公司转型已经走上正轨，不再注重规模和增长，更加注重把控资产质量风险和收益。 从存续项目类型来看，华澳信托2015年的单一信托、集合信托和财产权金额分别为172亿元、108亿元和9亿元，所占比重分别为59.52%、37.37%和3.11%。2014年华澳信托单一信托和集合信托金额分别为290亿元和147亿元，占比约66%和34%。这也意味着，华澳信托2015年单一信托所占比例下滑，集合信托占比上升，并新增了财产权信托产品，说明公司业务正在逐渐转型。 高管出走 然而，转型的大业还未完成，杨自理却离开了华澳信托。今年6月，有消息称，杨自理已于4月辞去华澳信托总裁一职，距离其2014年7月的加盟过去还不到两年时间。10月，又有消息称，新总裁吴瑞忠已经走马上任。 这已不是华澳信托近三年内第一次换帅。2014年5月，华澳信托前总裁赵文杰及另两名副总裁李长忠、翟振明相继辞职。 说到上一次换帅，就不得不提华澳信托的股权变更。资料显示，成立于1992年的华澳信托，前身是昆明国际信托，2005年底北京三吉利能源股份公司介入昆明国际信托的重组。一直到2009年9月，华澳信托才重组完成并正式开业，注册地也从昆明迁往上海。 而华澳信托法定代表人余建平，既是北京三吉利能源股份公司的法定代表人，也是北京融达投资公司的控股股东北京国利能源投资公司的法定代表人。北京融达和三吉利能源曾是华澳信托前两大股东，共计持股80.01%，彼时外资股东麦格理资本持有19.99%。 随后的两年间，华澳信托的股权变更几乎没有停下来过。去年10月，麦格理资本撤出，将所持的华澳信托19.99%股权转让给重庆财信企业集团有限公司。今年4月，华澳信托股东再次变动。截至目前，北京融达投资公司持股50.01%，重庆财信企业集团持股49.99%。今年杨自理离任时，市场也曾传出消息称，杨自理离职与公司股东变化及新股东对公司管理要求的调整有一定关系。廖鹤凯表示，人员变动大，管理起来会比较麻烦，很难衔接。虽然后期公司出现的业绩下滑、业务违规等是综合原因导致的，但较为核心的因素还是在于团队的调整，信托公司最重要的资产就是人力资源，人员出现问题，一系列问题就会接踵而至，更糟糕的情况就变成恶性循环。 而频繁的股权变动并没有给华澳信托带来增资，其注册资本仍然为6亿元，是为数不多注册资本低于10亿元的信托公司。在本次新总裁到位后，有消息称，华澳信托增资工作已经启动，股东方同意将尽快以现金增资方式，增加公司注册资本至30亿元，并在增资到30亿元后一两年内进一步将公司资本金增至50亿元。 “如果增资顺利，对华澳信托肯定是个利好消息，接下来还要看其如何发展了。”受访人士表示。 网贷财经微信 扫码关注 ...
在深港通开通前夕，私募基金经理王强（化名）和他的团队按计划顺利完成一只美元基金的募集工作，港股将是这只新基金最重要的投向之一。实际上，在深港通的刺激和内地居民海外资产配置需求增强的背景下，一些嗅觉敏锐的私募基金正在通过各种形式加快布局港股市场，试图掘金港股估值洼地。 统计数据显示，今年以来发行的可投资港股的私募产品已经达到2401只，较去年总体发行量增长102.1%，涉及1495家私募管理人。其中，有超过522家私募基金管理人提前布局深港通产品，最多的一家达到38只。 上述种种迹象显示，继2007年后，一场新的私募出海潮正在形成。 “抢跑”深港通 王强坦言，这只美元基金的客户全部来自内地。在他看来，深港通开通初期，交易很可能不会很活跃。之前潜伏进港股的资金考虑利好兑现打算退出，而想进入港股的资金尚未进入，所以正是这只美元基金建仓布局港股的好时机。 据业内人士介绍，目前内地投资于港股市场的私募基金主要有两种：其一是设立离岸美元基金，直接投向香港等市场；其二是在境内设立基金，通过港股通或者QDII投向港股市场。不过，香港市场执行的是金融牌照管理制度，若想在香港发行产品募集资金需要“9号牌照”。由于香港的9号资管牌照获取难度较大，所以通过直接发行美元基金来投资港股的私募机构并不多。 相比之下，通过港股通南下成为更多私募基金的选择。据统计，目前在中国证券投资基金业协会备案的12356只证券类私募产品中，共有3622只私募产品可投资港股，占比达29.31%。此外，今年以来发行的可投资港股的私募产品有2401只，较去年总体发行量增长102.1%，涉及1495家私募管理人。数据显示，在12月5日深港通开通之前，已经有超过522家私募基金管理人布局深港通产品，其中最早布局者是广东领新投资有限公司，相关产品在2014年12月5日备案，整整提前两年。布局最多的是上海泓信投资管理有限公司，相关产品多达38只。 值在关注的是，在布局深港通产品最多的前20家私募基金管理人中，有半数同样是可投资沪港通的。通过数据分析调查，业内机构认为，同时布局沪港通和深港通的私募基金管理人具有四大特点：其一是产品管理与发行经验丰富。它们都有着数十只产品的管理经验，最少的也发行过29只产品；其二是公司综合业务水平以及业界口碑良好；其三是绝大多数都具有中国证券投资基金业协会会员资格，比例超过80%；其四是具备敏锐的市场嗅觉，普遍投资策略多样，能够及时跟进市场走向，提前布局。 掘金港股估值洼地 在上述抢跑深港通的阵营中，包括知名私募机构艾方资产。数据显示，艾方资产有13只产品将沪港通、深港通双双纳入投资视野。 对此，艾方资产总经理兼投资总监蒋锴对中国证券报记者表示，从绝对收益的角度看，交易的机会越多，潜在的套利机会也越多，因此港股是一类重要的投资标的。通过港股通，可以捕捉到更多事件驱动投资机会和跨境套利机会。 事实上，看好港股蕴藏的投资机遇，正是众多私募积极布局深港通的重要原因。例如，世诚投资就认为，投资港股恰逢其时。港股是一个可以自由卖空的市场，空头可以有效控制住所谓的“非理性”上涨，使牛市更加平稳以及有持续性。投资者可以精挑细选股票，有序地建立投资组合。就整体表现和流动性而言，香港中盘股是不错的选择。中盘股流动性明显好于小盘，个股上也有不少可供选择。从行业分布上来看，看好的大消费、高端制造、医疗保健和信息技术等行业都是港股中的“重头戏”。 景泰利丰投资认为，现在人民币国际化，资金北水南下，正在逐渐改变港股的格局，给市场带来正面影响，这种改变是长期的，影响是可持续的。港股以往是全球的估值洼地，地位比较边缘，但未来走势将发生改变。在资金流入的推动下，港股的行情可以分为三个阶段：首先是估值修复的过程；然后再进入结构性行情，好公司进一步上涨；最后如果中国经济好转，世界经济复苏，就会进入牛市格局。港股中有很多优秀的中资公司，派息率也很高，原来估值低于国际同类公司，但现在有双重机会，一是估值修复，二是本身价值的增长。 方正证券首席经济学家任泽平表示，在当前美元指数走强，人民币跌破6.90关口的背景下，资金进入港股配置预期上升，有助于缩小两地溢价。眼下人民币贬值的压力仍存，使得内地资金外流压力增大。港币汇率直接与美元挂钩，相对人民币升值，随着深港通的开通，使得投资者有了更多的投资选择，内地资金进入港股预期上升，有助于缩小AH股溢价。 多位私募基金负责人也认为，随着美元升值预期升温，国内高净值客户海外资产配置的需求将更加强烈，这也在一定程度上推动境内私募机构加速“出海”，更加重视港股业务。 私募基金“南渡北归” “以前去调研港股标的，同行的基本是专门投港股的机构。今年以来，同行的往往是以前不怎么投港股的。”王强如此形容当前的“港股热”。事实上，上述种种迹象显示，在居民海外资产配置需求加强及深港通的刺激下，新的一轮私募基金出海潮正在形成。 业内人士称，2000年前后，国内的私募基金开始探索出海。例如，2003年1月，“私募教父”赵丹阳的“赤子之心”成立赤子之心价值投资；2004年，景林资产管理有限公司在开曼群岛注册成立，并先后发行景林金色中国基金和景林金色中国加强基金；2005年5月，晓扬投资成立晓扬成长基金；2006年1月天马资产成立天马中国成长基金。 到了2007年，私募基金出海达到高潮，其目的也是为了寻找估值洼地——从2006年开始，中国A股市场进入大牛市，指数一路上扬，直至2007年10月16日达到6124.04点的峰值。彼时，A股市场风险已然成为隐忧，而同一时期香港市场、美国市场的估值相对较低，尤其是在内地和香港两地上市的股票，两者之间存在明显的折价。在这一背景下，一批私募基金将目光瞄准港股市场。不过，最终的结果似乎并不尽如人意，不少海外基金最终折戟沉沙，损失惨重。 事后来看，海外投资经验不足、缺乏本地化战略是当初折戟的重要原因。“出海”近十年的君茂资本总经理潘亚军坦言，香港股市的交易环境、交易规则都与A股有很大不同，特别是香港低市值股票流动性较差，一旦踏入“老千股”的陷阱就凶多吉少。 潘亚军坦言，在自己的十年港股投资生涯中，就多次与“老千股”擦肩而过。他说，几年前曾打算对一家化工新材料公司进行投资，当时这家公司报表显示业绩连续增长，与公司负责人交流后感觉公司成长性也不错，但一个细节却让他颇为疑惑——这家位于内地东部沿海地区的化工厂，其工人工资还不到2000元，远低于西部同行业的薪酬水平。公司业绩与员工工资形成如此大的反差让他觉察到，这家公司有可能涉嫌财务造假，因此最终放弃了投资。事后结果显示，这就是一只“老千股”。还有一次，在调研一家安防公司时，台面上的种种材料显示，这是一家商业模式好、现金流充足、业绩高增长的公司，但他始终对公司大股东的业绩高增长承诺不放心。他很疑惑，如此好的一家公司，为何不去可以实现更高估值的A股上市，反而“贱卖”到港股市场？最终经过实地调查，他发现该公司的并购标的多为虚假项目。总结这些投资经历，他提醒，即便是在深港通的港股标的中，也不排除“老千股”的存在，因此投资要特别注重实地调研。 不过，在一些业内人士看来，相比2007年的私募出海潮，私募此番出海情形已经大为不同。首先，经过这些年的规范化发展，国内的私募行业已经吸纳了一批颇具海外投资经验的人才，一些私募基金的负责人本身就出身于海外市场，他们的投资策略更为丰富。更重要的是，随着沪港通、深港通的相继落地，内地A股市场与港股市场形成了双向流通机制，使得无论是内地发行的港股通基金，还是在香港成立的美元基金，都可以根据市场变化在港股与A股之间灵活配置资产，灵活性高于单纯的海外基金产品。实际上，即便是王强刚刚在香港成立的这只美元基金，其投向也包括A股。 “从长远的角度看，深港通的落地使得大A股的格局正在形成，投资领域的扩大将对私募基金管理人提出了更高的要求，或加速私募基金向海外对冲基金方向发展。”王强如此说。 网贷财经微信 扫码关注 ...
