虽然许多学校对自己的无线覆盖及网络带宽感觉良好，但他们却将面临另外一个由科技设备带来的问题：他们对黑客，或者用更正式的话说，对网络犯罪的防范力有多强？ 员工和学生的个人信息对黑客来说是最大的吸引点。联邦贸易委员会（Federal Trade Commission）指出，“儿童的社保号可以被身份窃贼用于申请政府福利、开设银行及信用卡账户、申请贷款或公共服务以及租用住房。”更让人担忧的是，直到申请第一份工作之前，儿童甚至都不会发现自己的身份已经被盗。 即使没有社保账号，学生和员工的数据对于垃圾邮件和经销商也有着商业价值。比起将数据转卖，一部分黑客发现盗取数据后要求赎金更有利可图。黑客们将用户封锁在用户自己的数据之外，直到收到赎金后才解锁。根据CETPA主席Aaron Barnett在该组织最近一次在萨克拉门托召开的年会上的发言来看，美国有将近10%的教育机构都收到过“勒索软件”。 学区是软目标 学区还有一个吸引黑客的原因：简单。许多数学区没有能力负担起对抗这些老练又多变的对手的资源。虽然工具越来越好，但是会熟练使用这些工具并24x7监控网络的员工数却没有增长。在这场“掰手腕”中，学区是注定输掉的那一方。几乎所有我在CETPA遇到的IT领导都赞成“学区从单纯受害者变为大举入侵只是时间问题”。 降低学区对黑客的吸引力：将数据存储在云端 来自洛杉矶郡教育办公室的科技服务部高级经理Khai Nguyen说，他和他的同事一直提醒自己IT只是一个手段，教育才是他们关注的核心。鉴于教育经费在短时间内不会有巨幅增长，所以IT部门需要为他们的服务对象寻求更经济有效的科技。比起投资全面的网络安全项目，通过减少本地储存的数据来降低对黑客的吸引力也许对于他们来说更经济有效。将大部分应用都储存在云端似乎更符合经济效益（这就是说让供应商成为“主机”）。 将数据储存在云端对于供应商和学校来说是双赢 让教育工作者敢于使用科技对于来教育科技业来说是有利的。无线传输，曾让很多教师失望的东西，现在已经大幅改善了。让网络犯罪的阴霾浇灭这样的热情，是教育科技业负担不起的。 相比于直接在学期服务器安装软件而言，提供云储存服务对教育科技公司更有利。这样做能使产品的部署和维护成本更低。鉴于科技教育公司面临的来自经济和用户支持的挑战，需要让供应商和学校都要受益，从而整体上整个激发教育科技市场。但是即使CETPA会上的IT领导们也同意把所有东西都储存在云端只是时间问题。但是我们中的大部分还没有准备好将所有东西都马上包出去，以下是最常被提到的担心： 对云服务的抵触：事实、谣言、情绪 1. 失去控制权：“我希望能够掌控正在发生的事情。”（难道对于无人驾驶，每个人不是都有相同的担忧吗？）； 2. 失去能见度：“我想能随时看到正在进行的事情。”（最早的宇航员也希望在太空舱安一扇窗户，即使他们没有任何能力控制什么）； 3. 关于数据所有权的担忧：“我不想冒险，因为供应商可能会倒闭，或者改变主管协议要求我们赎回我们的数据”； 4. 对灵活性的需求：“我希望能够有权进入服务器并与其他应用交互使用”； 5. 对可靠性的担忧：“我们的日常工作时间要求严格，我不能冒险，比如当我需要工资名单时网却断了”； 6. 对于云端更安全这一概念的怀疑：“即使所有的数据都储存在了云端，黑客们仍然可以通过黑掉我们的网络来获取数据”； 7. 对数据隐私的担忧：“我不相信供应商会遵循隐私条款保护我们的学生的数据”； 8. 拒绝：“在保护数据这一方面，我不认为供应商会做的比我们好”； 9. 自我价值：加州某学区的CTO承认“让数据在数据中心储存和运行是我们中多数人整个职业生涯都在做的事情，我们需要点儿时间在认知上做出改变”。 网络安全是一场激烈的猫鼠游戏 几乎所有的谣言和情绪都在某种程度上基于事实。大部分行业专家都认同本质上云端并没有更安全，但是对于资金与人力不足的学区的IT部门而言，如果没有外部帮助，他们就不可能在这场激烈的猫鼠游戏中获胜。而且，今天正确的事情在明天也许就不再正确了。据网络安全公司Symantec的数据，在2015年发现了54处“0天漏洞”（zero-day vulnerabilities，平台的系统漏洞，如微软Windows的漏洞，在修复之前就可被黑客利用），相较于上一年上涨了125%。 科技教育公司不能完全解决以上所有担忧，但是他们可以行动起来，让学区的科技主管们采取云端策略时心里更踏实。由于他们主要的业务就是科技，他们会选择有利于网络安全的最佳做法，并在实际行动中显示透明度，从而使科技主管们信任他们并采取云端储存策略。 停在了IT主管这儿 但是橘子郡教育办公室的科技执行主管 Carl Fong 表示，将数据储存在云端并没有减少学区需为数据安全负起的责任。他表示，他们在购买云端服务之前需要确保安全性是符合他们所要求的，同时他们也需要以CETPA及加州郡教育指导协会科技及电讯委员会发布的网络安全框架K-12为指南，来尽可能的防护他们自己的网络。 Fong同时强调，他们需要聘请第三方咨询对学区和其供应商进行年度审计，以确保学区资金得到妥善使用。（对于涉及违反数据协议的案件，Fong建议陪审团可以不原谅那些声称因资金不足而没有部署网络安全及相关人员的学区。） 急需：学区、供应商和政府的共同努力 因担忧带宽不足会影响教育科技的扩张，奥巴马政府在2013年发布了《教育连接倡议（Connect Ed initiative）》并扩大了E-rate项目。上千个学区因该项目受益而升级了他们的网络。 网络犯罪是下一个威胁 根据2015全球信息安全调查，自2009年以来，被探测到的事故以66%的复合增长率增长。通过为IT主管们提供让他们安心信赖的云服务，教育科技公司可以维持该行业的增长。也许在未来，在2019年E-rate项目到期时，它可以被调整以帮助学区进行网络安全建设。 一线希望 公立学校峰会的CTO Bryant Wong和数字安全主管Joe Bielecki在CETPA的展示则要乐观的多。峰会领导人在安全工具用于“阻挡糟糕的事情”的同时，也允许教师和学生看到可以获取的数据有哪些，以此提供了在数字时代安全生活、茁壮成长的教学机会。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ 网贷财经微信 扫码关注 ...

初涉医疗行业的投资人，读懂此文，避免踩坑 随着近年医疗投资的火热，医院成了各路资本追捧的宠儿，除了医疗体制改革政策东风的推动，“看的懂”也是许多初涉医疗行业投资人的重要动因。然而在”看的懂”的逻辑下，由于医院本身所具有的特殊性，也在无形中给前赴后继的投资人埋下了许多“深坑”。本文旨在从财务尽调的角度说说医院投资的那些事儿。 1、 医院财务尽调需要弄清的几个问题 1.1 医院的分类 按照专业性质，可以划分为综合类医院、专科类医院（口腔、肿瘤、妇科、男科、中医、心血管等）、教学医院、诊所； 根据所有制属性，可以划分为国有医院、集体所有医院、民营医院、外商独资和参股医院、混合所有制医院； 根据主管部门，可划分为公立医院，非公立医院（国有企事业单位下属医院是否为公立医院仍有争议，笔者倾向于不是，因为公立医院的重要特征之一是纳入财政预算管理）； 根据经营目的，可以划分为非营利性医院和营利性医院。（值得注意的是，医院经营目的是由卫生行政主管部门认定）。 1.2 医院投资财务尽调的一般逻辑 医院投资财务尽调符合项目财务尽调的一般逻辑，但由于医疗服务行业的特殊性（受到政策法规的严格监管），所以财务尽调人员应当熟悉与医院经营、管理、财务、税务相关的法律法规，以及其在公司财务中的体现。 一般而言，医院投资的财务尽调逻辑如下： 1）了解医院的基本情况、业务情况、内部治理情。基本情况包括上述的专业性质、所有制情况、经营目的、管理层情况、股权、基本经营数据等；业务情况主要是提供医疗服务（门诊/住院)的流程、设备耗材采购的流程、支付结算的流程等；内部治理情况包括会计准则、制度的使用、现金的使用、采购库存药房的制度、医院职工的管理制度等。 2）在了解医院基本情况、业务、内部治理情况的基础上，寻找潜在的风险点。如可以从“舞弊三角理论（压力、机会、自我合理化）”出发：对于前序投资人设置了对赌条款的管理层，可能有做高业绩以满足对赌的动力；对于缺乏必要管理制度和电子化管理系统的医院，那么可能存在内部舞弊的机会；对于职工薪酬明显低于行业水平的医院，收受红包或者统方行为可能会被医师自我合理化。此外，还可以通过预先获取医院的经营及财务数据，计算相应的指标，与已有的案例或公开的数据进行比较，对于异常数据需寻找其原因，对于无法解释原因的，应当在接下来的尽调中重点关注。 3）从风险点出发，采用多种方法证实或证伪。怎样采用现场体验、观察、询问、访谈、暗访、计算分析、分析比较、突击盘点、 控制性测试、抽凭等方式进行。要注意尽调的突然性和随机性，注意反复交叉印证，注意账面数字与访谈的呼应。 1.3 医院投资财务尽调的共性与个性 医院财务尽调有其内在的逻辑，但对于非专业人员来说，了解医院情况、判断投资医院的风险点等不适那么容易。因此，笔者根据以往的项目经验，提取出医院财务尽调需要关注的几个重点问题，以供参考。 下面，笔者将以营利和非营利医院的划分标准为切入点，从财务尽调的“共性”与“差异”两个层面说说“医院投资那些事儿”。 2、 医院投资财务尽调所需关注的共性问题 首先说说营利与非营利医院投资财务尽调所需关注的共性问题。主要包括：对现金的控制、收入确认的真实性和准确性、财务指标的合理性、应付职工薪酬。 2.1 对现金的控制 由于医疗服务的特殊性，现金收入构成了医疗服务收入的主要组成部分，其小额高频的特点也给日常的现金控制造成了很大的麻烦。常见的与现金控制有关的问题包括：截留现金、账外资金、坐支现金、私人卡收款等。 在对医院进行尽调时，一方面需要获取医院的《收费管理制度》、《现金管理制度》等管理制度，了解医院挂号、划价、结算、收费、入账、对账的一般流程，并有目的的提取流程中关键节点的单据，核实管理制度的落地情况；另一方面，对于仍旧采用手工帐、未上线ERP系统或ERP系统流程存在明显缺陷的医院要重点关注，可通过现场观察、暗访、询问、突击盘点、检查收据存根等方式验证其对现金控制。 此外，对于部分民营医院可能存在使用股东私人银行卡收取服务收入现金的情况，需要特别关注。 2.2 收入确认的完整性 所谓收入确认的完整性是指尽调人员应当确认已发生的交易已被正确的记录。医院收入的90%以上为现金收入，其特点是单笔金额小，发生次数频繁，这给尽调人员确认医院收入的完整性带来了很大的困难。在此，笔者为大家提供一个医院收入完整性的思路。 首先，我们要了解医院确认收入的一般流程： 1）病人在挂号处挂号，由挂号处将其信息录入ERP系统； 2）病人在收费处划价并结算，收费处将结算结果录入ERP系统； 3）收费处生成费用结算单并于当日结束后报送财务处； 4）财务处凭费用结算单确认当日收入； 5）2-3个工作日后POS机/第三方支付收款到账； 6）财务核对银行到账金额与日记账余额（上述过程未考虑病人欠款、社保支付等情况，欠款和社保会形成应收医疗款）。 在了解了医院确认收入一般流程的基础上，我们可以采取两种手段核实其收入的完整性： 手段一，收入确认的穿行测试。所谓穿行测试其实是审计中常用的方法，简而言之就是按照医院确认收入的流程，随机抽取数笔业务，走完从业务发生到账面记录的全流程。例如：尽调人员可以再医院挂号的ERP系统中任意抽取数名患者的挂号信息，按流程核对其划价、结算单据、财务系统（一般是金蝶或用友）中的收入日记账、银行日记账（网银）是否完备，记录的结果是否准确。 手段二，银行日记账与收入明细账发生额的核对。由于医院现金收入占比通常达到90%以上，因此，尽调人员可以随机抽取若干天的收入明细账贷方发生额，与对应期间内银行日记账借方发生额进行核查，比较是否一致。但是采用该种方法时，尽调人员先要保证银行日记账的记录真实反映了银行对账单的业务（先核对银行对账单与银行日记账在一段时间内的发生额是否一致），其次对收入日记账的发生额进行调整（POS机收款的账期、社保支付的账期、消费折扣等），最后再核对调整后的银行日记账发生额与收入日记账发生额。需要特别提醒的是，该种方法仅适用于医院、零售业、餐饮等现金收入占绝大多数的行业，如果在其他投资中使用该种方法尽调会闹大笑话的。 除上述两点之外，收入确认的方式也应当被重点关注。 根据《医院会计制度》和《企业会计准则》不管是营利还是非营利医院都应当采用“权责发生制”进行会计计量。据此，非营利医院应当通过“应收医疗款”“预收医疗款”“应收在院病人医疗款”等科目对其的全部医疗收入进行核算；营利性医可采用“应收账款”“预收账款”“其他应收款”等科目对其医疗收入进行核算。 然而在实践中，有相当一部分医院只根据现金收款确认收入，进而形成了事实上的“收付实现制”（在部分应收和预收款较大的月份可能会造成收入成本的错配）。做为尽调人员，应当对此类错计的收入发生额进行估计，以还原医院真实的收入。这里，笔者提供一个还原医院真实收入水平的方法。 “收付实现制”与“权责发生制”最本质的区别在于收入是归属于本期还是在本期实际收到。形成两者差异的来源包括：预收的医疗款直接确认当期收入（如储值卡充值、预交治疗费、预交住院费等）、未收到的医疗款不确认收入（如应收的社保金款项、垫付的治疗费、垫付的住院费等），以及部分非医疗服务项目。在了解差异的来源的基础上，尽调人员可从收入明细账中匡算差异的金额。对于那些采取“事实上收付实现制”的医院，尽调人员特别需要关注大额的预收医疗款（如民营医院在某些促销活动的时段，现金收入会有大幅度的增加），估算其金额，以还原报告期标的企业真实的收入水平。 2.3 主要财务指标的合理性 此处的财务指标并不是大家熟悉的流动比率、应收账款周转率、存货周转率、净资产利润率等指标，为何呢？原因很简单，首先医院会计科目的核算与企业会计有所区别（具体请参考医院会计制度），举个例子，医院的“应收账款”包括“应收在院病人医疗款”“应收医疗款”等；而医院的“医疗收入”包括“门诊收入”“住院收入”两个一级科目和“财政补贴收入”（医院收入的重要来源之一）；其次即便计算出了相应的财务指标也无太多的参考价值，比方说总资产周转率这一指标，综合类医院通常会有比较“重”的资产，而口腔医院通常是轻资产运营，由此可能造成口腔医院的总资产周转率大大高于综合类医院，但这并不能说明口腔医院就运营的比综合类大三甲医院好。 针对综合类医院项目，我们可以设置四大类指标： 1）总体评价指标：人床比、医疗收入、医疗收入结余、人均年医疗收入、医生人均年医疗收入、床均年医疗收入、医师人均年急诊数、资产负债率、各项经费占医疗成本比率、医疗收入结构分析（可参考医院会计准则进一步细分）； 2）运营效率指标：财政补助收入占比、资产负债率、床位空置率、复诊率、人均住院天数； 3）科研能力指标：医师人均科教费用支出、医师人均科研奖励； 4）控费类指标：药占比、预算使用情况、出院患者费用及构成、门诊次均费用、大处方占比、药房购药人数与挂号人数比； 当然，对于一些专科类医院，可以根据其实际业务和情况，设定更有针对性的财务指标：比如对于民营口腔医院，医师人均医疗收入、单个牙椅医疗收入、单位面积医疗收入以及医疗收入结构（治疗、正畸、种植业务占比）、医疗收入结余、医师人均薪酬，是比较重要的考核指标。 以上的指标仅为医院的财务尽调提供一些参考，在尽调人员尽调前，可通过业内专家或者公开资料获取标杆医院及行业平均的指标信息，在尽调过程中若发现异常指标，需要进一步追查其产生的原因。比如说财政收入占比过高的医院可能不是一个很好的投资标的，因为在其进行混合所有制改革或非营利转营利后，可能面临比较严重的收入下滑风险；再比如说，监管部门规定药占比不得超过40%，那么对于药占比稳定维持在40%左右的医院，可能存在人为的处方外流、过度叠加检查项目等情况。 2.4 应付职工薪酬 应付职工薪酬科目对于营利性医院和非营利医院都应当是尽调的重点。 对于非营利性医院的职工薪酬分配适用《关于非营利组织免税资格认定管理有关问题的通知》（财税〔2014〕13号）的有关规定：“非营利组织工作人员工资福利开支控制在规定的比例内，不变相分配该组织的财产，其中：工作人员平均工资薪金水平不得超过上年度税务登记所在地人均工资水平的两倍，工作人员福利按照国家有关规定执行”。在尽调过程中应当注意其职工薪酬的合理性，是否符合国家法律法规及主管部门的有关规定。特别是对于社会资本投资的非营利医院，由于政策的限制，社会股东往往通过虚构员工人数、高薪酬、高福利等方式变相分配公司财产（有部分地区开始允许社会股东在合理范围内分配公司经营所得）。 对于营利性医院，则主要关注其薪酬水平的合理性（过低的薪酬水平可能引起人员的流失）、社保与公积金是否足额缴纳（营利性医院通常只按照最低标准缴纳社保及公积金）、是否存在以费用代替工资发放（民营口腔医院处于为医生避税的考虑，通常以费用代替工资）等方面。 上述问题在尽调时可通过账目与医生访谈进行交替印证。 2.5 费用的合理性 可以说医院的费用科目是个“藏污纳垢”的地方，尽调人员通过对科目余额表费用类科目三级明细及费用类科目原始凭证的翻查，对如下事项进行调查： 费用分类是否合理。根据收入成本的配比原则，应当使用“医疗业务成本”核算直接提供医疗服务医护人员的薪酬。而部分会计核算水平薄弱的医院，成本费用的核算通常比较混乱，错误的使用管理费用核算医护人员薪酬福利，进而造成收入的毛利率虚高。 高额报销。尽调人员对于医院行政管理、科室主任、医师等人员高频次、大额的报销款需要重点关注。此类报销通常以学术会议、出差、招待费用、通讯费、餐补等名目发放。尽调人员需核算相关人员报销的金额是否符合标准，对于行政管理人员、科室主任、医师等人员定期大额的报销则有理由怀疑其为变相的薪酬福利发放。此外，对于民营的非营利性医院，需根据员工名册核查其报销的情况，以防通过虚构员工报销套取医院经营所得的情况。 摊销及折旧是否合理。对于医院的装修费用通常使用长期待摊费用进行摊销，而对于大型医疗设备的折旧通常计入“医疗业务成本”或“管理费用等”。尽调人员需获取医院的固定资产清单，了解其折旧的计提政策、期限，对于不符合会计政策、税法及相关管理规范的设备折旧，应了解原因并估算规范后对医院利润造成的可能影响。 是否有奇怪的费用明细。尽调人员需要对含混不清、过于简略、非正常经营所需的费用明细（如会议费、服务费、咨询费、律师费等）保持关注，可要求抽取其原始凭证，并向当事人询问其具体内容。 下面，再说说营利性医院与非营利性医院在财务尽调过程存在的”特异性“。 2.6 其他 可根据实际情况，有选择性的对应收账款、存货、固定资产、在建工程、应付账款、其他应收应付等项目进行核查。 对于应付账款，需核查其交易对手的资质、账期、期后付款会回款的合理性。一般来说，医院支付供应商的账期通常在6个月到一年，过短或过长的付款周期都应当引起足够的重视。 应收账款一般为应收医疗款，主要组成是社保结算款、住院病人的医疗费及欠费病人。应当关注其收款的账期，和各部分款项的构成比例，不合理的账期和构成比例，可能意味着医院的经营管理存在一定问题。 对于医院固定资产，特别是大型和重要的医疗设备，尽调人员可采用抽盘的方式核实其是否存在。另外笔者在这里提醒尽调人员，医疗行业常见的“设备投放”销售模式，可能造成医院部分科室（特别是检验科、病理科）存在未计入固定资产清单的“固定资产”，其可能对医院未来的成本和现金流造成影响。（参考链接） 对于在建工程，应当核实其必要性和完成度，对于公立医院来说，非日常经营必须的在建工程项目，可能存在管理层利益输送或商业贿赂的可能性。而对于有社会资本参与的非营利性医院，则可能存在通过在建工程（不必要的、虚构的、伪造完工度）转移利润的可能性。 对于其他应付和应收款，应当仔细核查其明细，对于频繁的拆借或长期挂账的往来款应当重点关注。如医疗器械经销商常用的”保证金销售“模式：医院向经销商支付保证金，经销商将仪器设备投放到医院，在医院完成约定的条件后，经销商向医院返还保证金，因此，通常会产生一笔长期挂账的其他应付款。由于”设备投放“为变现的商业贿赂，为《反不正当竞争法》所明令禁止。在实践中，相关人员可能会采用虚构其他应付科目明细、虚构费用支出、虚构收入的方法隐藏此笔交易。 3、营利与非营利医院投资财务尽调的差异点 再来说说营利与非营利医院投资财务尽调关注点的差异。 3.1 会计制度的区别 非营利医院与营利医院适用的会计制度有所不同。非营利性医院适用《医院会计制度》，其主体包括：综合医院、中医院、专科医院、门诊部 (所)、疗养院等，而企业事业单位、社会团体及其他社会组织举办的非营利性医院可参照其执行。对于营利性医院（大多数的民营医院）往往使用的是《企业会计准则》。两者在会计要素、会计科目、财务报告的构成、财务报告的信息披露等方面均有不同。因此，在对非营利性医院进行财务尽调之前，要仔细翻阅《医院会计制度》，体会其与《企业会计准则》的异同点。 3.2 涉税处理的区别 涉税处理的区别在医院投资中主要体现为营利与非营利医院执行税收减免的差异，也是医院财务尽调关注的重点领域。（参考链接） 根据《关于促进社会办医加快发展若干政策措施的通知》（国办发[2015]45号）的规定：对社会办医疗机构提供的医疗服务，免征营业税；对符合规定的社会办非营利性医疗机构自用的房产、土地，免征房产税、城镇土地使用税；对符合规定的社会办营利性医疗机构自用的房产、土地，自其取得执业登记之日起，3年内免征房产税、城镇土地使用税；社会办医疗机构按照企业所得税法规定，经认定为非营利组织的，对其提供的医疗服务等符合条件的收入免征企业所得税。 针对上述规定，笔者有几点理解： 1）上述《通知》对“免营业税”的主体并没有做营利和非营利医院的区分，也就是说两者都是享受营业税减免优惠政策的； 2）我国已经在2016年全面实现了”营改增“，根据《财政部、国家税务总局关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》（财税〔2016〕36号）附件三第一条规定：“下列项目免征增值税：（七）医疗机构提供的医疗服务。”也就是说，“营改增”之后，非营利和营利医院同样是减免增值税的。（参考链接） 3）虽然减免了增值税，但营利和非营利医院在房产税、城镇土地使用税、企业所得税方面仍有诸多不同。且上述税种多为地方税，各地执行的时候又会有所差异。 4）特别需要注意的是，非营利性医院也不是说完全免税，其非定价医疗（不是按国家规定的医疗服务价格）服务收入、非医疗服务收入、所控制的独立的药品连锁企业收入还是要照章纳税的。 3.3 利润分配的区别 根据《关于非营利组织免税资格认定管理有关问题的通知》（财税〔2014〕13号）的规定：“非营利组织取得的收入除用于与该组织有关的、合理的支出外，全部用于登记核定或者章程规定的公益性或者非营利性事业；财产及其孳息不用于分配“。在尽调时，尽调人员应当注意非营利性医院与营利性医院在利润分配方面的区别。需注意非营利性医院的支出项目金额是否合理；是否与日常经营活动有关；是否存在通过支出项目变现分配利润的可能。值得注意的是，部分地区允许非营利性医院的社会资本参与合理的利润分配，所以应当具体情况具体对待。 4、非营利医院改制项目投资的财务尽调 最后简单说说近些年比较火热的非营利医院改制类项目的财务尽调， 非营利医院的改制包括两个维度： 一个维度是非营利属性不变但所有制发生变化：如公立医院通过混合所有制改革，转制为混合所有制非营利性医院； 另一个维度是非营利转制为营利医院：如企事业附属医院改制为民营或混合所有制营利性医院。 4.1 公立医院混合所有制改革 公立医院的混合所有制改革路径，主要国有股权部分转让和发起设立新主体两种模式。前一种改革模式，通过政府向合作方转让部分国有股权的方式现实（如湖南娄底市规定“政府可适当向参与混合所有制改革的合作方转让部分股权，但政府的持股比例始终不得少于总股本的三分之一。）； 后一种改革模式，通过公立医院/政府与合作方发起设立新的医院主体实现（如湘雅医院与湖南轻盐集团发起设立的湘雅五医院）。在实践中，由于股权转让方式存在国有股权定价困难，改制过程流程繁琐等诸多问题，为避免国有资产流失的嫌疑，大多数地方政府更倾向于选择设立新主体的改革方式。 此外，由于政策环境和社会舆论的限制，无论是各种改革模式，改制后的混合所有制医院目前只能注册为非营利性医院（虽然部分省份允许社会资本参与合理的收益分配）。 在参与此类项目时，尽调人员应当关注医院产权是否清晰、国有股权转让价格是否合理，资产评估是否公允，债权债务是否清晰、清产核资及不良资产处置程序是否合理等问题。 4.2 国有企事业单位附属医院改制项目 国有企事业单位附属医院常见的改制路径有：整体移交地方政府管理、整体移交地方政府托管、整体由第三方托管、组成医疗集团、股份制改造、整体股权转让、混合所有制改造等。由于企事业单位附属医院的改制较为复杂，笔者仅就整体股权转让、混合所有制改革（均涉及国有股权的转让）两种情况进行说明。这两种情况均涉及所有制的改变（由国有制变成非国有制）和经营属性的改变（非营利变成营利性医院） 参与此类项目的尽调时，事先应仔细研究改制方案，研读相关政策法规，做到心里有数。 国有股权转让模式的一般流程包括：审批-变更-清算-注销-继承，其中涉及的财务问题包括：股权设置、财务清理、清产核资、不良资产处置、资产评估、资产继承或处置等。 对于该模式下投资财务尽调的关注点，包括但不限于：国有股权定价是否合理、资产评估是否公允、清产核资及不良资产的处置程序是否合规、税务问题。 对于税务问题。税务问题主要有两个方面，一是补缴土地出让金，由于国有企业单位附属医院的土地大多以划拨的方式获得，无需缴纳土地出让金，在医院改制更为营利性医院后，需要按照相关规定变更土地使用用途，并补缴对应的土地出让金；二是原企业所属医院为非营利性医院，根据《关于非营利组织免税资格认定管理有关问题的通知》（财税〔2014〕13号）的规定：“组织注销后的剩余财产用于公益性或者非营利性目的，或者由登记管理机关转赠给与该组织性质、宗旨相同的组织，并向社会公告；投入人对投入该组织的财产不保留或者享有任何财产权利。”对原主体清算和注销后，剩余财产需上缴国资委并用于公益或非营利目的。若新主体继承原有主体的重要医疗设备、建筑，需取得相关管理部门的批准，并根据相关规定缴纳所得税。 以上就是笔者总结的医院投资财务尽调关注点，由于种种原因，我国医疗服务体系较为复杂，相关的政策文件和法律规范也层出不穷，其中有些甚至相互冲突。另一方面，由于经济、社会发展水平及主管部门认知的区别，各地对于医院的管理政策也不甚相同。因此，尽调人员在对医院项目尽调时，应仔细研读相关政策文件，了解主管部门的监管思路，分析医院面临的个体情况，然后在此基础上进一步确定尽调重点。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ 网贷财经微信 扫码关注 ...

始于2013年4月的“债市打黑风暴”至今仍未停歇。12月7日，有消息称，原国泰君安资产管理有限公司总裁涂艳军近日正在接受有关部门调查，原因或与一级半债券市场有关。对此，记者7日致电国泰君安，一位相关人士表示，涂艳军已经在几个月前辞职，对于其被带走的事情并不清楚。一位知情人士透露，涂艳军被带走调查“确有此事”，该人士还提供了涂艳军的电话，不过该号码已关机。 公开资料显示，今年7月13日，涂艳军还以国泰君安资产管理公司总裁的身份接受了媒体的专访；7月20日，涂艳军出席了某财富论坛。随后便没有公开露面。 在不少业内人士的评价中，涂艳军都是券商资管行业的“风云人物”，他是券商第一个集合理财产品“君得利”的创始人。2004年初，涂艳军进入国泰君安，长时间任职固定收益部门。至今12年间，有两年半到任华泰联合证券固定收益部总经理，其余时间都在国泰君安任职，先后担任国泰君安资本市场部总经理、国泰君安资产管理有限公司总裁等。 国泰君安也是较早开展资管业务的券商之一。涂艳军在去年12月出席一场活动时介绍，国泰君安在1993年就开展了资产管理的业务，是当时最早拿到公司化运作牌照的两家券商之一，资管领域也是国泰君安重要的业务布局。 而国泰君安与债券的关系也颇为紧密。在7月的媒体采访中，涂艳军表示，债券是公司中长期看好的资产，在当前债券持有收益比较低的情况下，要保持债券投资收益，主要通过调控久期和杠杆。 那么，资管产品是怎样与债市间产生了不合规的操作呢？著名经济学家宋清辉介绍，一般是通过利用债市交易方式和监管上的盲区、漏洞等，操纵机构资产管理账户调节利润、或者直接进行利益输送，达到非法侵占的目的。 一位券商人士进一步表示，涂艳军此次涉及的一级半债市此前也曾爆出过违规事件，因为一二级市场存在距离，债券利率不同，从而使一二级市场出现价差，于是就会出现买卖套利机会。 事实上，自2013年4月债市掀起“打黑风暴”后，三年多来，已有超过30人先后涉案，人员从银行、基金到券商都有涉及，不少违规输送的金额在千万级甚至上亿。最近的一起在今年9月爆出，两家银行和一家基金公司的相关负责人涉嫌在银行间债市通过中票、短融等工具进行利益输送，债市反腐延伸到了银行间债市。 宋清辉表示，当前，债市输送利益呈现出明目张胆、愈演愈烈之势，堪比“老鼠仓”，给市场带来了无法估算的极大危害，亟需监管部门配合相关部门，制订相关规范，予以严厉打击。 网贷财经微信 扫码关注 ...

12月7日，昆仑万维公告称，公司拟将全资子公司昆仑香港持有的互联网金融公司 YANGQIANGUAN LIMITED 59,700,000 股股权以1.48056亿元的对价全部转让给 Keeneyes Future Holding Inc（以下简称“KFH”）。 KFH是一家于2016年7月14日在开曼群岛（境外小岛）注册成立的有限公司，注册资金5万美元，昆仑万维董事长周亚辉担任KFH唯一股东及董事。 据悉，2015年11月，昆仑香港作为投资主体与米投科技（香港）有限公司（以下简称“米投科技”）签署《股东协议》等协议，昆仑香港以货币方式向米投科技投资总计9300万元人民币。之后因为米投科技搭建了VIE结构，公司持有米投科技的股份转移到开曼公司 YANGQIANGUAN LIMITED（以下简称“洋钱罐”）。 不过，根据洋钱罐官网披露，洋钱罐于2015年11月上线，上线之初即获得上市公司昆仑万维领投的数亿元人民币的天使轮融资。这与昆仑万维披露的9300万元人民币相差数倍，也就是说，洋钱罐明显夸大其实际融资额。 据悉，洋钱罐是一家致力于帮助国内有资产管理需求的白领构建全球资产配置平台，借助互联网技术，让投资者享受到高端私人银行定制服务，实现个人资产的保值和增值（一个境外小岛注册的公司，你把钱给他们帮你“理财”，你放心吗？）。 据悉，昆仑万维为洋钱罐第三大股东，目前持有洋钱罐19.9%的股权。 昆仑万维还披露，截至2016年9月30日，洋钱罐营收为3600万元，净亏损3738万元。 根据昆仑万维的不同公告，其在今年下半年已多次转让所投公司的股权。今年9月，昆仑万维拟将全资子公司昆诺赢展持有的知名直播App映客的运营公司蜜莱坞网络3%股权转让给嘉兴光信，转让价2.1亿元。此次股份出售后，昆仑万维子公司昆诺赢展仍持有映客 10.23%的股份。如此以昆仑万维此次转让股权价格计算，目前映客运营公司蜜莱坞网络的估值为70亿元。 　　靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ 网贷财经微信 扫码关注 ...

“You must control it by surrendering controlling.” "通过放弃控制，来获得控制。" “什么是我见到的传统思维？” 看到这个话题，很多人会觉得我要把传统商业批判一番，以为我又是一个所谓“互联网思维”的鼓吹者，要讲什么免费模式、平台思维、社群营销和粉丝经济了。 当然不是。 这篇文章只分析一个问题：为什么一些典型在过去很成功的方式，现在效果正在下降，甚至这种现象蔓延整个管理、营销、人力资源等多个领域。 什么是这篇文章着重要分析的“传统思维”呢？看下面这三个故事： 故事1： 某公司运营了公众号，为了提高引流效率，领导要求小编每篇文章都要发产品广告。 最终事与愿违，粉丝流失、销量更低。 故事2: 某公司为了提高员工的工作业绩，规定严格的上班、加班时间，每天考察绩效，必须每周提交创新想法。 结果事与愿违，员工绩效反而下降。 故事3: 某丈夫为了降低妻子出轨的风险，禁止妻子加其他男人为好友（ps.我真见过这样做的），每次回家检查妻子手机。 结果也事与愿违，妻子反而更加喜欢别的男性。 上面三个故事的主人公角色分别是营销负责人、人资负责人、丈夫，角色很不一样，但你是不是感觉特别像同一个人，而且觉得这个人做法特别“传统思维”？ 同样，上面3个故事的情节也是一样：都是作出努力去追求某个目标（比如提高产品销量、提升员工绩效），但这些努力反而让想达成的目标越来越远（比如为了追求销量而付出的努力，反而降低了销量）。 这就像你走在街上，有只可爱的小狗距离你3米远，你想更加靠近它然后去追。结果它就跑到10米远了，然后越追跑的越远。 而这就是我这次要分析的“传统思维”：通过对目标的控制，来达到目标。 如果你还仔细想一下，就会发现上述这些“控制”的方法在过去其实非常有效，很多人依靠这些方法成功了一次又一次。 比如在营销上，强迫关注、渠道为王等曾经如此成功。 比如在管理上，严格管理、详细控制曾经提高了一个又一个工厂的员工效率。 但这些“控制”方法，现在就好像没有那么有效了，反而是下面这3个新故事，看起来更加像这个时代的： 故事1: 某公司运营了微信公众号，每天都发有趣的内容引发粉丝的支持，结果不断有人关注他们的产品，销量提升。 故事2: 某公司放弃对员工具体工作时间、每天绩效等要求，让他们对用户负责，结果员工反而主动工作更长时间，也发现了更多创意。 故事3: 某丈夫信任自己的妻子，并且不断给妻子一些小惊喜，结果妻子觉得他是世界上最好的男人，不怎么跟其他男人接触。 上面3个故事的主人公角色也不一样，但你同样会感觉像同一个人：都是通过某种间接手段（比如有趣内容、对员工的信任激励等）而达成了目标（比如增加销量）。 你会感觉这3个故事更加像现代思维，更加像很多有创造力的互联网公司创始人做出的事情，也更加像能够在这个时代取得成功的方式。 就像走在路上遇到一个可爱的小狗，你并没有去追小狗，而是做了一些间接行为让小狗来追你。 到底为什么会出现这种变化呢？为什么这些年不论是营销、管理还是日常生活，越来越多地出现后面的情况，而“严格控制”、“大干快上”要做的事情，反而变得不那么成功？ 这里必须要说一下我认为这个时代最重要的一个变化： 随着信息丰富、商品过剩、沟通增多等带来的选择丰富——在过去信息、商品稀缺的时代，我们更多是“被动选择”（比如渠道上有什么买什么、选老公时同村有谁就嫁给谁）；而随着信息时代的到来，万物互联，我们更多是“主动选择”（比如我们买什么取决于我们喜欢什么）。 总之，我们从“被动选择”时代，走到了“主动选择”时代。 在“被动选择”的时代，因为选择有限、人相对固定、行为更加简单、环境变化慢，所以最佳的策略就是使用传统管理思想——详细而严谨的控制。 比如规划好工人的工作时间并派人盯着； 比如为了抢占市场，封杀竞争对手的渠道从而让消费者买不到。（类似于当年非常可乐最初的成功，是因为可口可乐渠道没有下沉到乡镇。） 在这个时代，长期积累的资源而形成的控制力，几乎可以保证并延续任何一个成功——大公司对消费者的控制力，保证了他们可以轻易杀死大部分小公司。 这个时代，甚至诞生了各种管理方法来提高人们的控制能力——比如传统管理学（详细控制企业的每个流程并计算回报成本等），比如波特五力（通过控制上下游来提高议价权）等等。 但是后来到了“主动选择”的时代，严格的控制就变得没有那么有效了。 比如任何一个用户都可以选择关注或取消关注一个公众号，从而导致你无法强塞给他们不喜欢的广告从而达到提升销量的效果。 比如通过电商任何长尾商品都可以被消费者买到，你就无法通过控制去封杀了。 比如当人与人沟通的选择越来越多（各种社交软件），你通过禁止妻子用微信来保持她的忠诚就越来越没意义。 这就是我前面说的这种“传统思维”越来越失效的原因：你的消费者、员工、伴侣、供应商、投资人等，都拥有了越来越多的选择，所以通过控制来降低他们的可选项，从而让你获益的方式，越来越容易失效了。 那在所有人“主动选择”的时代，到底怎么做呢？ 前段时间看一个电影《奇异博士》，里面的主人公在修禅时迟迟无法进入状态，越是尝试控制自己身体，越是身体不由所控（就像你演讲前，越想控制自己的紧张，反而越紧张），这个时候大师说了一句： “You must control yourself by surrendering controlling.” （你必须通过放弃对自己的控制，来控制自己。） 我当然不修禅，但我想这个逻辑特别适合用来解释这个“主动选择”的时代，你要收获控制的关键： 一句话解释：你需要通过放弃控制，来收获控制。 比如发有趣内容的公众号，放弃对消费者的控制（不强塞广告），反而收获了对他们的控制（主动支持）。 相反，你越是基于自己的目标出发来做一件事（比如阿里当年基于自己的社交战略目标而不是市场需求来推“来往”），越是让这个目标离你而去。 说起来比较玄乎，那具体传统的“控制思维”到底应该如何改进？ 这是我认为3个最重要的方面： 达到目标的手段：资源权力VS吸引激励 行动规划的方式：决心VS策略 最重要的资产：内部VS外部 1、达到目标的手段：资源权利 vs 吸引激励 在被动选择的时代，最经常用的方法就是利用大量的资源和权力去控制别人的行为，通过减少人们的选择来达成目标。 比如自己是市场领导者，就控制渠道来封杀后面的人。 自己有很高的广告预算，就用铺天盖地的广告碾压对手。 出了负面公关事件，就给媒体塞钱打声招呼，把自己的事件删掉、屏蔽。 自己是管理者，就利用手中的权力来控制员工的工作时间、过程。 这在过去非常有效。因为在被动选择的时代，一切都相对固定。人们就像一堆水稻一样，静止在那里等待你去裁剪、管理、控制。 但是在主动选择时代，人们却像跑动的个体，你无法把他们圈养在一个篮子里，必须通过吸引、激励等方式让他们主动过来。 也就是说，如果我们过去是通过资源权力来控制人的行为，那么现在则应该是通过吸引和激励来控制人的内心。 几乎所有的方面都在面临着这种变化，这让仍然笃信“控制论”，依赖“胡萝卜加大棒”的人非常不舒服。 例如下面的例子： 运营公众号，传统思维下利用资源和权力（胡萝卜加大棒），设置关注抽奖、送电影票等来获得粉丝。但这只获得了关注的行为，并没有获得粉丝的内心——他们仍然不喜欢看这个公众号。 同样是负面公关，很多企业想利用资源和权力来否认、控制，结果反而失去了更多用户。比如三星NOTE7的炸机门事件。 而另一些公司则通过一些心理技巧赢得大众的理解，反而收获了控制。比如网易之前出现了版权问题，发出的认错信反而戳中了很多人的内心： （图：网易公关回复，详细内容篇幅所限先不放上去啦） 同样是在饮料市场想打败可口可乐，当年的娃哈哈直接模仿可口可乐做了“非常可乐”，然后依靠自己的渠道优势控制消费者（乡镇渠道买不到可口可乐），而不是让他们真正爱上非常可乐，把非常可乐当做默认第一选择。 结果后来可口可乐进行渠道下沉（也进入了乡镇等渠道），消费者有了主动选择权，非常可乐立马就不行了。 而当年的王老吉则是通过定位“怕上火”攻击可乐这种碳酸饮料，让消费者更想选择凉茶（影响人的主动选择），反而最终击败可口可乐——有一年王老吉（搞不清楚加多宝还是王老吉了），罐装销量超过可口可乐。 总之，过去我们总是希望通过资源和权力去限制别人的选择，改变别人的行为，从而获胜；而在主动选择时代，则更应该影响别人的内心。 不光在商业，甚至很多生活上的方面都体现了这种思维的影子。 比如传统思维下，为了让孩子好好学习，家长经常选择直接把孩子关在家里强迫学习（改变行为），而不是通过兴趣培养等方式让他们爱上学习（改变内心）。这样一旦孩子上了大学拥有了独立选择（类似于当年喝非常可乐的乡镇消费者），自然不学习了。 再比如，前面说的老公为了让妻子更忠诚，限制妻子见其他男人，而不是让自己变得更有吸引力。 长辈对孩子催婚，强迫孩子相亲，而不是想办法让孩子爱上结婚这件事。 很多公司对员工提各种苛刻要求来提高工作效率，而不是塑造使命感让他们爱上这个工作。 总之，这是我见的传统思维的几乎最重要特点：总是想通过限制别人（不论是消费者、员工还是孩子）的自由和选择来控制别人，而不是放弃控制，利用心理学、营销学等各种技巧让他们本身开始喜欢这件事。 （PS.这一定能做到，反正李叫兽分享过很多类似方法了。） 2、行动规划的方式：决心 vs 策略 正是因为在前面说的传统“控制思维”的影响下，很多人希望通过控制来达到目标，这也导致了很多人做规划的时候养成了这样的习惯：拿目标和决心来替代策略。 大部分人在潜意识一直有这个观点：好像如果我们为了目标付出更多的决心，就能实现目标。 （就像前面说的眼前一个小狗，很多人觉得好像自己主动去追这个小狗，就能拉近和小狗的距离） 比如格力要做手机的时候，提出一亿销量这样的“战略目标”，并且下达了很大的决心，但是并没有提出在同质化竞争、规模效应明显的手机市场，一个后来者到底怎么样才能颠覆前面的人。 问大家眼中的“传统思维”案例时，有个读者这样说： “领导要求在文案中加更多的字，讲更多的卖点，但消费者只能看我们一秒钟。” 这也是典型的“拿目标和决心来替代策略”做法——我想让消费者接受更多的卖点和信息，所以就放更多的内容进去，但实际上这方面的努力和决心，反而会降低最终目标的达成，因为消费者最终一个信息都没接收到。 我们都渴望目标的达成，但是现实情况是，从自己目标出发做的事情，往往反而会降低目标的达成。 比如当年阿里想要进入社交领域，补全自己的商业地图，从这个目标出发，投入大量资源做的“来往”却惨遭失败。因为这个产品本身并不是从市场机会出发（我发现了用户需求的机会，竞争对手还没做），也就自然得不到“主动选择”的时代，用户的真正支持。 这样的例子不论是在商业还是生活上，简直太多了： 比如一个平时赖床晚起的人，通过下定起床的决心和目标，来养成早起的习惯，基本上都失败了（没有制定让自己早起的策略，比如跟人约好了不早起就发20元红包）。 比如一个管理者为了提高业绩，就是找励志大师来发表演讲，让大家想一想“如果我们业绩翻倍会怎样”、“我们一定能翻倍”，而不提出具体的策略（比如寻找差异化定位，击败竞争对手）。 还有大量的产品广告，直接把自己的目标告诉消费者，以为消费者会产生这种感觉——为了让消费者觉得自己很酷，就直接说“炫酷之选”，而不是做一些很酷的事情。 为了让消费者觉得产品很奢华，就直接说出“轻奢”这样的目标： 总之，传统控制思维下，我们总是相信自己能够控制一切，只要足够的决心把目标说出来、提出来，这个目标就能实现。 而在现在这个时代，则更多是：你做了另外一件有意义的事情，你的目标顺带实现了。（比如以赚钱为目标的人往往赚不到钱，反而是做出与众不同事情的人顺便实现了赚钱的目标。） 3、最重要的资产：内部 vs 外部 想象一下，在城市的街道上有很多卖面的，你拿到了5万块钱去创业做面，怎么做能够超过其他人？ 在传统以管理和控制为主的思维下，做法是这样的： 进货——到底如何拿到更低的价格，如何跟供应商谈判； 生产——如何控制整个的生产过程，以更低的成本、更高的效率拿到做出更优质的面条； 定价——便宜点卖的多，但可能赚不到钱；定高价利润高，但可能销量低，如何算出最平衡的定价…… 这是过去大部分企业的做法——更多看向企业内部，想着如何控制，如何提高效率，如何降低成本，这是因为他们假设，企业最重要的资产在企业内部（现金、厂房、原材料）。 实际上，上面的卖面的例子就来自于我之前最受益的一本讲管理会计的书——经营之圣稻盛和夫的《实学》，在这种“控制论”的思想下，要想卖面获胜，主要来自于内部的控制。 但如果我们换个思路，就会发现不一样了：如果企业最重要的资产不在企业内部的大楼里，而在外部（比如消费者的认知）呢？ 如果在消费者的认知和需求里寻找机会，同样是卖面，可能就不一样了。 比如我一个朋友王辣辣也做类似于《实学》里面讲的卖面生意，但更重要的做法关注的是“外部”——发布去泰国卖酸辣粉的梦想，然后获得很多文青的支持，最终的效果远远超过任何一个内部效率优化（比如压低供应价格）的极限。 而这就是“主动选择”时代，重要的变化： 过去的“被动选择”时代，企业最重要的资源肯定是在企业内部（比如渠道资源、资金等），只要通过各种手段控制消费者就能成功（比如挤掉竞争对手的货架）。 但是在别人可以“主动选择”的时代，企业最重要的资产就慢慢转移到了外部——在成千上万种选择中，消费者是否有主动选择你的意愿？你占据了用户的什么认知？ 当你把企业的最重要的资产，从内部（产品利润、渠道、资金等）转移到企业外部（用户的认知），就会发现好多机会都变得不一样。 比如我公司为了方便开会，有一台CVtouch（可以理解为有白板功能的显示屏），这个产品过去的各种策略都更低估了用户认知这个资产的价值。 他们生产了产品后，销售员直接销售产品，然后一次交易获得收入，接着再找另一家公司继续销售产品。 但却没有利用这个产品本身带来的认知价值——比如产品每天放在我们公司，很多人会看到，如果不用的时候直接在屏幕上推荐信息流（比如创业资讯），甚至推荐附近的外卖（因为连接了wifi，所以有位置信息），变成每个公司必备的生产力工具和信息入口，就可能产生更大的商业价值。 总之，在主动选择的时代，很多时候更重要的价值不在企业内部，而在外部（用户认知带来的价值）。 结 语 传统思维有很多种，而且很多非常有价值。但我这次就聚焦分析一种我见过最多次的，最与这个“别人主动选择为主”的时代格格不入的传统思维： 想要通过控制来获得控制。（比如通过控制渠道、减少选择来控制消费者；通过控制妻子来获得忠诚。） 但当所有人都有主动选择的机会时，这种控制反而可能让目标离你而去。 而你要做的，往往就是：通过放弃控制，来获得控制。 不是利用资源和权力去控制行为，而是吸引和激励； 不是制定宏大的目标然后决心实现，而是做另一件事顺便实现目标； 不是看向内部的资源，而是看向外部——你是否影响了别人的主动选择和认知。 说明： 1，本文就事论事，仅仅讲“强调控制”的思维为什么不如过去有效了，而非支持互联网思维之类的（实际上，很多互联网新公司也有上述的思维）。请勿上纲上线，把我拉到两个阵营中间，并且说我否认传统行业，这是两回事。 2，本文仅仅说这种“强调控制”的思维为什么在下降，并不是说在所有情况下没有用了。实际上，它仍然能够解决很多问题。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ 网贷财经微信 扫码关注 ...

日前青岛市人民检察院指控徐翔实际控制近百人证券账户，并在2010~2015年与13家上市公司董事长、实际控制人合谋，按徐翔等人要求，由后者控制上市公司发布“高送转”方案、释放公司业绩、引入热点题材等利好消息的披露时机和内容，通过实际控制的泽熙产品证券账户、个人证券账户择机进行相关股票的连续买卖，双方共同操纵上市公司股票交易价格和交易量，在股价高位时，徐翔等人通过大宗交易接盘的公司高管减持的股票、提前建仓的股票或定向增发解禁股票抛售，从中获利。 2016年12月5日至6日，在青岛市中级人民法院一审公开开庭审理上，徐翔认罪认罚，请求法庭从宽处理，法庭宣布休庭，择期宣判。 　　 按照内幕交易和操纵股价的含义，徐翔两项罪名均成立。 内幕交易简单地说就是得到比市场上得到的信息要早，比如一家公司要选择资产重组，在重组敏感期，任何消息是不能泄露的，若是泄露消息的，不仅泄露消息的受到惩罚，而且听消息得到实际操作的，也会受到惩罚，没收违法所得，如果徐翔和13家企业高管勾结事项成立，构成内幕交易罪，时间持续5年，可见徐翔隐藏之深。 按指控内容，徐翔控制着近百人账户，其实倒腾来倒腾去，自己交易，买入再撤单等操作手法，构成操纵股价罪。 操纵股价一般的方法有在不同的账户间循环炒作，比如一个账户卖出，一个账户买入，当不断这样炒作炒高股价时，就会引起投资者的注意，进而达到控制股价的目的。另一种是利用散布利好消息的方法，配合自己的操作，抬高股价。 这两种方法是较为隐蔽的方法，利用不同账户可以规避证券登记结算机构的监管，利用信息诱导加上自己的操作引诱，可以神不知鬼不觉的引进接盘投资者。当然如果只有自己一个账户很难去操纵股价，首先每次交易都会有记录，如果同一个账户频繁交易会引起监管层注意，其次一个账户对资金引诱能力有限，最常用的方法比如频繁申报大单，撤单等操作，很累，而且效果还不是很明显。 徐翔认罪伏法了，你没有听错，徐翔确实已经认罪了，股市一代枭雄就这样圆满落幕了，但是不管你是扼腕叹息还是咬牙切齿，都要了解一下徐翔以及操作股票的历史。 徐翔，1978年出生于上海，人称“宁波涨停板敢死队”总舵主。他19岁时就已经成名了，17岁带3万入市，因为对股市很有天分，所有在股市里如鱼得水，据传他曾被黑帮老大叫去操盘，90年代末时成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”，有人透漏在2013年时，个人资产已经达到40亿元。 事件追溯到2010年，2010年时，徐翔开始就从事内幕交易了，当时徐翔的泽熙瑞金1号宣告成立，募集资金大约10亿元，很奇怪的是沪深300指数当时暴跌15%，而泽熙瑞金1号达到25.47%的收益率，当然没有任何证据说明他赚的钱就是黑钱，不过接下来，他的操作方法和操作的股票波动的一致性就让人产生了怀疑，在2011年操底重庆啤酒、双汇发展和酒鬼酒，两次操底重庆啤酒，20元左右徐翔再次入场抄底买入3000万股。此后，重庆啤酒发布利好消息，重庆啤酒一路涨到35元。徐翔在短短一个月内获利数亿元。 2010年徐翔也投资了康得新，康得新2010年四季度股价最低17元，2011年6月10日，康得新公布10股转增10股派现金0.45元。2011年9月，按此时的价格，已经获利几倍了，当康得新正式公布了定向增发预案，是这时候泽熙投资已经不在财报中了。 到2015年，这种操作手法屡试不爽，其实2014年时就有传闻徐翔被证监会盯上了，但是被公关媒体平息了。 实际上，徐翔最大的错误在于太过于高调，获得大部分投资者的追捧时，同时操作事迹也将被挖掘出来，之后的一举一动将不再是秘密，徐翔之前的操作手法和操作股票的波动情况很容易让人怀疑，世界上哪有这么巧的事，被徐翔看上的股票过一段时间都会有利好出现，而且大部分是高送转概念，高送转在任何时候都算是热门题材，即使受到证监会关注的泽熙集团，仍然暗箱操作，比如2015年时明牌珠宝之前从未实施过高送转，泽熙进入，就实施10股转12股的股息政策，之后徐翔完美退出，鑫科材料也延续这一轨迹，徐翔的私募产品大量持仓，高送转等利好，然后择机退出。 同样的手法百发百中，如果是事先没有内幕，纯属猜测，那么，把徐翔视若神明完全是有理由的，那时我们普通投资者已经把徐翔的位置进入了心中的神明，实际上，我们都错了，没有如此厉害的人，也不可能有人100%命中率预测的到上市企业将来发生的事，唯一可以解释的事就是徐翔与某些上市高管勾结，泄露或者制造信息，谋取利益。 不过并不是所有的勾结都会成功，比如宁波联合，徐翔持股高达1554万股，是第二大流通股东。在今年4月的股东会上，徐翔旗下泽熙系列信托产品曾提议宁波联合实施高送转，但最终被股东会否决。 到2015年11月时，徐翔等人被公安机关依法采取刑事强制措施，认为其非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，事实上早在2015年11月9日晚间，文峰股份（601010）、大恒科技（600288）分别公告称，股东郑素贞所持股份已经被冻结，总市值逾43亿元，2015年11月10日晚间，宁波中百（600857）、华丽家族（600503）冻结涉及市值18亿元。 2016年11月10日，因涉嫌操纵证券市场案，被提起公诉。2016年12月5日，徐翔等人涉嫌操纵证券市场案开庭。徐翔等人当场认罪，并请求从宽处理。 下面是徐翔与高管勾结的13家上市公司情况： 　　 在资本市场，徐翔可谓是一代枭雄，不过胜者为王，败者为寇，徐翔事迹虽然流传民间，但是终究躲不过法律的制裁，枭雄变狗熊，不禁让人扼腕叹息，按照操纵股价和内幕交易的罪名，徐翔估计要永久禁入资本市场了，徐翔将成为历史。 网贷财经微信 扫码关注 ...

　　票据交易所（下称票交所）将在12月8日迎来试运行，票据交易管理办法和相关业务的操作规程纷纷落地，这为票交所的运行和今后的市场规范打好基础。 　　记者获悉，12月6日，人民银行印发了《票据交易管理办法》（下称《办法》），对票据市场交易行为作出详细规范，为今后的票据市场和票交所的各项业务提供了指引。 　　《办法》致力于通过票交所，对票据交易采取全国统一的运营管理模式。综合来看，票交所具备四大职能：组织票据交易，公布票据交易的即时行情；票据登记托管；票据交易的清算结算；票据信息服务。 　　据记者了解，票交所的运行规则以及《办法》的制定围绕市场化原则展开，相关部门研究了票据市场的关键问题，包括参与机构如何接入票交所、如何防范操作风险等，陆续将通过市场化的制度落实。 　　《办法》也令票交所的多项创新举措得以落地，通过进一步推动票据市场的电子化水平，杜绝屡禁不绝的假票和克隆票、一票多卖等票据市场长期存在的诸多操作风险。据记者了解，市场普遍对此反应正面，实现票据业务电子化也是市场多年的呼声。 　　票交所也是世界范围并无先例的一大创新。除了进一步提升票据市场电子化本身是一大创新，据接近央行的权威人士向记者表示，此次最为突破的创新在于把票据这一传统支付工具变成货币市场的一个标准化工具，并与现行相关法律包括《票据法》等做到了很好的衔接。 　　前述人士强调，《办法》坚持市场化的原则，票交所不会指定票据流转过程中的票据保管行、贴现行、每日交易额度、票据信息中介等，这些都由市场选择。“只要参与者双方达成协议，欢迎各类参与者加入票交所。” 　　同时，《办法》要求票交所应当从其业务收入中提取一定比例的金额设立风险基金，并存入开户银行专门账户，用于弥补因违约交收、技术故障、操作失误、不可抗力等造成的相关损失。 　　文件还留给市场八个月的过渡期（2016年12月8日至2017年7月31日），过渡期间按照11月央行下发的紧急文件、《关于做好票据交易平台接入准备工作的通知》（银办发224号文）执行。过渡期后，票据业务均以本《办法》为准。 　　此前，央行曾于9月下发了《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》，被认为是近年来票据市场最重大文件，意味着电票时代来临。前述文件要求，自2017年1月1日起，单张出票金额在300万元以上的商业汇票应全部通过电票办理；自2018年1月1日起，原则上单张出票金额在100万元以上的商业汇票应全部通过电票办理。 　　全生命周期管理 　　以前的票据业务很分散，整个业务流程从签发到转贴现等环节，涉及多个机构，交易信息以及票据信息非常不透明。 　　《办法》对票据业务进行了全面规范，涉及信息登记与电子化、登记与托管、票据交易、结算与到期处理等；允许市场参与者可按市场化原则自行选择为纸票交易增信的方式，比如在付款确认、保证增信之后开展交易，包括票据到期后的先行偿付顺序也与前述选择一一对应。 　　前述接近央行的人士对记者表示，“从《办法》可以看出，监管部门对票据市场采取全生命周期的管理原则。” 　　银行承兑汇票和商业承兑汇票（下称银票和商票）都在管理范围内，信息登记涉及整个流程。 　　《办法》要求电子商业汇票（下称电票）的签发、承兑、质押、保证、贴现等信息应当通过ECDS系统同步传送到票交所；纸票贴现前，金融机构办理承兑、质押、保证等业务也要于规定时间内在票交所完成相关信息登记，纸票贴现后承兑人开户行还要及时登记承兑信息。 　　此前ECDS于2009年上线，是电子商业汇票系统（Electronic Commercial Draft System），是由央行建设并管理，依托网络和计算机技术，包括电子商业汇票业务处理功能模块、纸质商业汇票登记查询功能模块和商业汇票公开报价功能模块。 　　值得注意的是，《办法》确定了两个票交所的创新概念。“保证增信”的概念属于最大创新之一，它是指贴现人可以按照市场化原则选择商业银行对纸票进行保证增信，而保证增信行对纸票进行保管并为贴现人的偿付责任进行先行偿付。纸票贴现后，其保管人可以采用实物确认或影像确认，向承兑人发起“付款确认”，由承兑人在对票据真实性和背书连续性审查的基础上对到期付款责任进行确认。 　　前述接近央行人士表示，贴现之后可以做到“动账不动票”，就是不需要转移票据，大大增加了票据交易的安全性。 　　同时，票据到期后的偿付顺序，根据保证增信和付款确认的状态分为四种情况，不同的情况对应不同的先行偿付顺序，票据到期偿付顺序为承兑人、保证增信行和贴现人。如果出现问题，根据市场化的原则按照偿付顺序赔偿责任。 　　DVP结算避免操作风险 　　前述人士对记者表示，票交所将采用券款对付（DVP即design verification plan）的结算方式。DVP已经普遍应用于银行间债券市场，是指“见券即时到账”，系统能够自动结算，避免人工结算导致券和款产生时间差，从而封堵“搓券”的现象。 　　这里的票款对付，是指结算双方同步办理票据过户和资金支付并互为条件的结算方式，应用于市场参与者开展票据交易。 　　“有了DVP结算方式，类似农行票据大案中的‘票据变报纸’的事情绝对不可能发生了。”他指出，DVP不仅能够帮助票据交易规避操作风险，还能够帮助央行掌握资金流向各个行业的情况，这将有利于央行调整货币政策，并且为央行的再贴现提供窗口。 　　另外，票交所系统的交易结算还包含纯票过户，这是指结算双方的票据过户与资金支付相互独立的结算方式，应用于同一法人分支机构间的票据交易。 　　简化交易手续 　　11月2日，央行曾经下发紧急文件（银办发224号文），要求相关部门做好票据交易平台接入准备工作，并且对纸票电子化的过程作出详细规范。 　　近日，人民银行除了制定了《办法》，还规定了多项具体业务的操作规程，包括《纸质票据信息登记操作规程》（下称《规程》）。整体而言，《规程》要求金融机构为纸票（包括银票和商票）办理基本信息的登记以及初始权属登记。 　　市场人士反映，《规程》对于贴现登记、权属登记、票据托收保管等最新的规定，极大改变了原有的操作模式，将对业务产生重大影响。 　　例如在贴现环节，贴现机构应在被背书人栏中注明贴现机构名称，并在票据背书栏加盖电子登记权属章，这类已加盖权属章的票据将不得再通过纸质背书流转。机构办理信息登记还有时限要求，完成贴现信息登记后，机构还要妥善保管票据实物。 　　市场人士对于《办法》和《规程》的普遍看法是，相关规定大大简化了票据交易手续。简化的规定包括：纸票和电票的贴现无需提供合同和发票；票据交易无需转贴现凭证、贴现凭证复印件、查询查复书及票面复印件等跟单资料；承兑人对付款责任的确认可以自行选择实物形式或影像形式，二者具有同等法律效力。 网贷财经微信 扫码关注 ...

香港金融管理局（金管局）宣布与英国金融行为监管局(Financial Conduct Authority，简称FCA)订立《合作协议》，促进两间监管机构合作推动金融创新。 根据该协议，金管局与FCA会在多方面紧密合作，包括金融科技公司转介、联合创新项目、资讯交流及经验共享，藉以促进香港及英国的金融创新。 对香港来说，《合作协议》是金管局的金融科技促进办公室(FFO)的重要举措，能为金融及金融科技公司在提升服务及拓展全球业务方面带来重大机遇。该协议亦表明金管局致力建设有利金融科技业蓬勃发展的环境的决心。 至于英国方面，这次FCA与金管局订立的《合作协议》，为该局继与澳洲、新加坡、韩国及中国的有关当局订立合作协议后的第五份同类协议。FCA作为监管机构的主要法定目标是确保金融服务市场畅顺运作，而透过创新促进竞争是其中的重要部分。与金管局订立的《合作协议》将会减少认可公司面对拓展海外市场的屏障，亦有助非英国创新企业进军FCA监察的市场。 金管局助理总裁（金融基建）李树培先生表示：“我们很高兴与FCA签订《合作协议》。香港及英国作为全球金融中心，具备卓越条件可发展成为促进金融创新的理想据点。两地的许多金融科技公司及金融机构都已在各自的市场奠下稳固基础，金管局与FCA的合作将可在两个市场之间产生重大的协同作用，让金融科技公司及金融机构能拓展其全球业务，以及从其境外同业中汲取经验。此外，金融机构所提供的服务亦会因此而得到提升。” FCA 的策略及竞争部助理总裁Christopher Woolard先生表示：“除促进英国企业的创新外，我们亦期望吸引世界各地首屈一指的公司到英国经营。消费者以至英国整体经济都会受惠于这种科技概念及创新的转移。今日与金管局签订的《合作协议》正是这类国际合作的上佳例子，我们期待与金管局通力合作，推动创新，以及减少企业进入英国及香港市场的屏障。” 双方在伦敦举行的伦敦与香港金融服务研讨会上签订《合作协议》；该研讨会每年举行一次，目的是促进香港与英国在金融合作及发展方面的讨论。 网贷财经微信 扫码关注 ...

近日，一个将近10G的“女大学生裸条”照片、视频压缩包在网络上疯传，涉及167名女大学生个人信息被泄露。事实上，早在今年6月，女大学生“裸条”借贷一事就已闹得沸沸扬扬。时隔半年，这一现象依然屡禁不止，甚至愈演愈烈。 针对此事，记者从多渠道截取了3万余条网友留言发现，36.3%的网友认为涉事女生自我保护意识太过薄弱，28.7%的网友表示，借贷平台泄露和出卖“裸条”信息，强迫大学生“肉偿”，已涉嫌触犯法律；63.2%的网友认为，“裸条”泄露，大学生自身要承担很大责任，31.1%的网友则认为，出借方才是罪恶的源头，利用学生的懵懂无知发展色情产业。此外，近7成网友认为，“裸条”遭泄露，借贷平台应该担责。另外，超6成网友建议，加大对网络非法高利贷的打击力度。 莫让“裸条”黑手继续黑下去 一些女学生为了购买化妆品、电子产品而拍裸照借钱，这样的行为固然是自轻自贱，需要加强批评和教育，但追根溯源，幕后的黑手可不仅仅是违反道德规范，而是实实在在地涉嫌违法犯罪。对于他们的行径，早就不能再睁只眼闭只眼，或者仅限于舆论谴责。 首先，根据《合同法》的规定，自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款的利率不能违反国家有关限制借款利率的规定。放高利贷虽然谈不上犯罪，却也是一种违法行为，本不受法律保护。 再者，放贷人将女性的裸照和视频上传到互联网上，就涉嫌传播淫秽物品罪，若将借贷者的个人信息、亲友信息上传，则涉嫌侵犯公民个人信息。 为了逼债，骚扰、威胁、恐吓借贷者，则明显涉嫌触犯《中华人民共和国治安管理处罚法》。更进一步，一些“裸条”的放贷者让还不清债务的学生“肉偿”，通过卖淫或是被“包养”的方式获得资金还款，就触犯了刑法，涉嫌组织卖淫罪、介绍卖淫罪。根据刑法358条与359条的规定，组织他人卖淫或者强迫他人卖淫的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；引诱、容留、介绍他人卖淫的，处五年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处罚金。 早在今年6月，女大学生“裸条”借贷一事就已闹得沸沸扬扬，如今，又有一个将近10G的“女大学生裸条”照片、视频压缩包在网络上疯传，涉及167名女大学生个人信息被泄露。 这一切都说明，我们的执法、司法机构理应及时出手。对于非法放高利贷的个人、借贷平台以及利用学生发展色情产业的，都要根据其违法犯罪具体情节，依法予以惩处。只有如此，才能净化我们的社会环境、网络环境，让家长更放心地把孩子送进校园。 网贷财经微信 扫码关注 ...

12月7日，中国小额信贷联盟理事长杜晓山表示，银行和正规金融机构的普惠金融工作流于表面，难以落实服务的广度和深度，根本原因在于缺乏追求。 杜晓山在圆桌讨论时称：“大家看普惠金融不要太乐观，现在太多的银行、各种各样的正规金融机构都在说我在做普惠金融，老实说，假的、做做样子比较多，离真心实意推动普惠金融还差的很远。”他认为，背后的原因不在于成本、信息不对称或者风险，而是金融机构缺乏追求。 杜晓山认为，大数据、云计算、区块链、人工智能等技术能够推动降低金融服务门槛，提高金融服务效率，推动实现普惠金融。但是，不少以技术驱动的互联网金融公司还是主要关注发达地区，而未必能够解决贫困地区、偏远地区和中西部欠发达地区的可持续金融服务问题。 根据杜晓山在广西、四川、贵州三省6个贫困县的调查结果，农民中能够使用微信的仅占10%，能够使用微信支付的只占1%。金融机构要扪心自问有没有真正覆盖到弱势群体，即使有技术，如果没有决心，普惠金融可能沦为作秀和形象工程。 中国人民银行金融研究所互联网金融研究中心副秘书长张晓艳在圆桌讨论时表示，数字技术有助于金融机构通过降低成本，更好地分析客户的风险状况，从而扩大金融服务的人群，突破地缘限制为贫困人群提供服务。 不过，她也认为，目前互联网金融发展存在金融产品消费者的教育和保护问题。“普惠金融涉及的主要是偏远山区的村民、城市农民工，或者一些老年人等，他们一方面接触金融的机会较少，风险防范意识与风险承担能力相对较弱。在这种情况下，要加强对他们金融相关知识的普及和教育。” 蚂蚁金服集团首席战略官陈龙在峰会主题演讲时称，在过去两年中，已经有很多伪劣的互联网金融和伪劣的普惠金融，它们对行业造成了一定的冲击，但是P2P跑路不能抹煞数字普惠金融的发展潜力和巨大的前景，而数字化金融的发展仍需要市场化的土壤。 网贷财经微信 扫码关注 ...