无论是“C轮死”还是“D轮死”，只要没有大笔的新资金进来，就无法支撑下去。这几乎已经成了相当数量曾以独角兽自诩的创业项目命运的俄罗斯轮盘赌。 好一点的迹象是，“双创”的高音喇叭终于消停了，经济学的朴素常识正在以不可阻挡的势头在这个全球第二大经济体中加速回归——创业是少数人的事情，创业成功是小概率的事情。对于普罗大众而言，朱自清先生在《荷塘月色》里的这句话要在当下创业大潮喧嚣之中时常脑补一下——“这时候最热闹的，要数树上的蝉声与水里的蛙声；但热闹是它们的，我什么也没有。” 当然，对于天使基金、VC和PE们来说，广种薄收本来就是这个行业的立身之本，赢的就是概率，只不过越来越多的创业项目都变成了这个概率的分母。要知道，根据不完全统计，仅仅2014年就有846家公司拿到了A轮投资。 说句远的。在十五世纪的地理大发现之后，水手们最恐惧的是副热带无风带（指的是两个位于赤道南北纬30°附近的高压无风带）。因为这两个地区时常无风，当时的船只无法依靠风力航行。在北半球地区（特别是百慕大群岛附近），运马船从西班牙到新大陆的途中经常会因为无风而无法航行。当船上储水量不足时，船员首先就会限定马的供水量。大批马匹因缺水而死亡后被扔到海中，因此探险者和水手都将这一无风带叫作“铺满了马尸的地方”，并将这一纬度命名为“马纬度”。 然而，当机帆船出现后，“马纬度”一词迅速成为历史。因此，对于一次目标远大的创业航行来说，风不应该是决定性因素，项目本身才是。这也是我们在丁酉新年之际做这个有关“风停了，独角‘瘦’”的研究性专题报道的初衷。 作为近两年创投圈最火热的名词，从硅谷舶来的“独角兽” 一词，原本是用来指在新一轮融资时估值超过10亿美元的创业公司。当然后来也被泛指拥有细分领域市场份额优势的高估值创业项目。相对更深一层的理解，来自O'Reilly Media的创始人兼CEO Tim O'Reilly对独角兽公司的三大特征做了系统性梳理： 1、在刚出现的时候人们会觉得难以置信。 2、它会改变世界的工作方式。 3、它会产生巨大的经济影响，但并不完全是由它的创始人和风险投资人创造的。 尽管如今的独角“瘦”们普遍起于创投资本的青萍之末，但如今这些“造风”的机构投资者，日子也同样艰难。从概率上看，机构投资人中通常有30%是“聪明人”，其余70%的投资并不像看上去那么聪明，不仅缺乏对行业的深度理解，而且往往是追热点、跟风投资。在过去一年里，许多投资机构无论是新投资项目还是投资总额都出现了同比腰斩甚至断崖式下跌的情形，比如像今日资本这样的“老江湖”已经将近一年时间没有投资新的项目。 独角们有多“瘦”？ 近日流传在微信朋友圈的一张2016创业死亡名单，使得眼下的创业氛围显得异常黑暗。 这张名单中既有一些当年颇为引人注目的项目，更包含一些昔日堪称“独角兽”的明星创业公司。从这一榜单中我们不难看出，电商依然是死亡重灾区。以蜜淘网、美味七七、神奇百货为代表的项目，都纷纷死在“风停了”的尴尬中。此外，伴随着2015年下半年开始的O2O死亡潮，那些盈利模式不清、同质化严重、资金链断裂（烧钱补贴）的项目纷纷倒下，以至于一时间O2O几乎已成创业者和投资人避之唯恐不及的“马纬度”。 就算有一些O2O幸存者撑了下来，其生存状况也日益步履维艰。2016年7月，O2O社区电商爱鲜蜂被曝大面积裁员，从1100人减少至700人，比例近40%。而美团和大众点评这样的大牌“独角兽”，也开始优化团队、削减业务\节约成本。本来生活下线其O2O业务“本来便利”、天天果园大面积关闭线下门店。不久前，爱鲜蜂宣布获得美团点评入股，显然，O2O企业开始抱团取暖了。O2O项目的大面积下马，究其根本，主要是重金打造的豪华团队耗费时间、排除万难地做出了一款所谓爆款应用，但在数月后痛苦地意识到，原来根本押错了用户的“痛点”，无法令用户持续使用，粘合度低，最终从手机界面的首屏滑向次屏再被卸载。 而更为值得关注的是，独角兽们的估值假设正在发生不可逆的变化。比如，纯正的独角兽——估值高达2000亿元人民币的滴滴，原本这一估值对应的是“2020年快车、专车、顺风车等合计市场规模1万亿美元”的假设，但在目前国内网约车新政之下，业内普遍担心届时整个市场规模连1万亿元人民币也许都达不到。所以朋友圈中各种“遥遥领先的预言”都在猜滴滴接下来的裁员数字，幅度从1000人到4000人不等。再比如，作为深港通开闸后港交所最大一笔IPO，美图公司自上市以来就备受关注。然而7个交易日里斩获6根大阴线、股价累计下跌12.53%的“战绩”也让投资者发出“坑爹”的感叹。招股书显示，美图公司从2008年成立至今，累计实际亏损超过11亿元。不得不说，“如何扭亏”已成为摆在美图面前的首要问题。 雪崩中的汽车后市场 汽车后市场可以说是这两年O2O项目角逐最为惨烈的市场之一。近年来，围绕汽车交通＋互联网领域的创业公司累计达到1500家。而汽车后市场是一个广义的范畴，包括汽车电商、二手车、汽车后服务、交通出行、汽车金融、智能汽车等多个细分领域的集合。当然，这个市场的容量之大也成为创业者和投资人为之疯狂的理由，中国连锁经营协会与菁葵投资共同发布的《2015年中国汽车后市场连锁经营研究报告》显示，2015年中国汽车后市场规模达8000亿元，同比增长33%。预计2018年市场规模有望突破1万亿元。 一时间，汽车后市场被快速涌入的资本推向高潮，仅2015年在汽车后市场发生的融资事件就高达342起。然而，这股风很快就在投资方越来越谨慎的情况下戛然而止，创业公司融资失败或倒闭的消息不绝于耳。2016年8月初，曾估值超过10亿元的独角兽级别的汽车电商O2O平台“车风网”宣告因资金链断裂而倒闭。近期，另一个更大牌的独角兽诸葛天下旗下电子平台诸葛修车网，也曝出曾于2016年6月启动的10亿元E轮融资失败的消息。 据统计，2009-2016年6月国内汽车后领域融资事件共发生742起，但2016年上半年融资事件只有99起，而挺得到D轮和E轮项目的总和只有9 个，通过IPO退出的只有2家，分别是神州租车和一嗨租车。业内人士认为：或许还会有像滴滴一样在短短时间内快速成长起来的企业，但独立IPO的企业或许会更少，而被巨头并购的可能性则更大，对投资机构来说退出的途径会变窄。 复盘一下2016年4月倒闭的博湃养车，我们不难看出原委。博湃曾在2015年初获得京东、易车1800万美元B轮融资，投后估值高达6亿美元。京东的导流对博湃的扩张也起到了至关重要的作用，使其不到一年便成为汽车养护行业的老大，然而极度的扩张和烧钱补贴让博湃资金链迅速断裂失去造血功能，不到一年便倒下了；而资金链断裂也成为压倒车风网的最后一根稻草。 “开仓放粮”式的烧钱战略与消费者行为模式改变的速度协同不一致是导致大量互联网+汽车企业失败的主因。再好的商业模式在启动之初仅仅只与创业者自己有关，与消费者并没有直接和必然的关联。刨去补贴效应的严重干扰，消费者要求的仍然是高性价比的服务和质量保证，也只有满足了用户的真实需求，消费者才会对平台或者是创新商业生态认可，否则，靠烧钱烧出来的市场占有率不堪一击。 互联网+医疗：钱都去哪儿了 要说互联网+医疗这个大风口，绝不亚于汽车后市场，而且备受投资大佬的青睐，无论是BAT还是复星投资都把健康产业、医疗作为重头，一时间 风头无两。互联网+医疗的企业在这五年多以来获得了飞速发展，创立数量在2014、2015年达到了高峰。而从投融资来看，2016年的投融资金额相比往年并没有明显减少。在“资本寒冬”的2016年上半年，仅在第二季度的投融交易就达60起，融资额达9.7773亿美元，环比增长83.1%。而就在2016年8月，医疗健康领域更是屡屡获得大额资本的注入，欢乐口腔、京颐股份、趣医网和吉因加获得近9亿的融资总额。从金额来看，互联网+医疗领域的资本热情并没有减少，但行业内的企业却依然感到阵阵寒意，钱都去哪了？ 显然，这些资金几乎都投向了更成熟、商业模式更清晰的大企业。据统计，2016年的投资金额大多数投向了早期建立的企业。而新企业想要再进入这个领域已经非常困难，尤其是针对大众的产品，无论是行业门槛还是融资难度上都明显提高。 互联网+医疗投资风向的变化，也让一大批创业者被打入冷宫，为什么曾经的香饽饽突然就变成了万人嫌了？2016年在互联网+医疗行业流传着各式各样版本的死亡名单，无论是哪种名单，都不难看出大部分死亡企业还停留在天使轮，天使轮的获投金额绝大多数在100万元人民币左右。但是在产品经过验证后发现市场接受度不高、盈利模式不清晰的原因下，很难再能获得资金。虽然资金对于企业来说是很重要的，但是导致其失败的原因是也是多方面的。许多互联网出身的创业者，由于对医疗行业缺乏深入的了解，导致错误判断市场痛点，没有找到好的盈利模式，非常容易失败。同时，医疗行业进入门槛高，是否掌握真正的医疗资源才是决定“生死”的问题。如何把握住患者真正的需求，并将需求转化成产品，这是移动医疗企业不得忽视的问题。 此外，很多互联网医疗企业创业项目模式雷同也是硬伤之一，这些项目大多是一个app简单连接医患，企业进入A轮或B轮后，投资机构只会在相同细分领域内选择第一或第二企业；大部分互联网医疗无法通过流量等进行变现，为用户提供的服务缺乏核心医疗价值，无进一步增值服务空间，商业模式上令投资者犹豫。已投多家上市公司的某PE负责人则坦言，目前不会轻易投互联网医疗项目。“我们目前投资的方向是医疗、TMT、环保，其中医疗领域重点在精准医疗、生物医药等方向。” 互联网+医疗行业的用户活跃度相对较低，使得行业必须走出自己的道路，不能完全照搬互联网行业的经验。互联网+医疗行业相比其他行业来说，并未遇到真正的“寒冬”，移动医疗企业需要存活和发展，需要企业不断进行行业深挖，找到市场真正的痛点。对于盈利模式不明的互联网+医疗来说，毫无疑问会跌落在转向了的风口。 假红火的VR 和看上去“技术含量”不高的O2O不同，VR自诞生起就自带神秘高科技光环亮相。据统计，在硬件设备方面，2015年国内有200-300个厂商开发了自己的VR头显。现在，正规厂商的数目降到了十几家。即使那些还在苦苦支撑的厂商也免不了裁员、降薪、缩减开支。而在应用端，各种创意更是五花八门地涌现，一时间，VR+演唱会、VR+影视……貌似什么都能“+”的VR产业如火如荼，甚至吸引了王菲、鹿晗等一众明星的视线。可令人尴尬的是，截至2016年年底，不少VR视频平台不再更新、公司濒临倒闭的消息接连传出。噱头炒得火热却缺乏优质内容，无法给观众带来良好体验的行业现状，让不少刚刚诞生的VR产品，阵亡在起跑线上。现在市面上有米多娱乐、爱奇艺VR、优酷VR、VR看片王、VR世界等数十个VR视频APP，但可供点播的内容不多，不少平台上最近上传的视频还停留在9月份。有些节目的点击量更是在万人左右徘徊，这样的APP早已成为名存实亡的空壳。 有人说VR产业刚起步就跌入寒冬，而真正更理性的业内人士认为，VR其实压根就没有过“春天”。事实上，VR产业所谓的热只是投资方的热，在消费环节根本没热过。一些技术研发公司能够引来投资，一些穿戴设备的线下体验店也可以吸引发烧友，资本对其的热捧就已经开始，而主打视频直播的平台很少能从普通消费者手中赚到钱。VR产业始终没能变现，从业公司的接连倒闭也就不足为奇。 显然，现阶段的VR价格高、体验度差是制约其发展的硬伤，VR眼镜尚未普及就是第一个门槛。高级的VR穿戴设备价格普遍超过8000元，普通设备也要几千元，小型的VR眼镜价格也是三位数。可是，即便是顶尖的VR头盔，还是有不少用户反馈说“戴上没半个小时就头晕”，而百元的VR眼镜又被吐槽“效果还不如看3D视频”。而制作优质的VR视频同样存在难点，让观众有优良的浸入式体验并不简单。以演唱会的VR直播为例，由于VR拍摄镜头无法像传统摄像机一样变焦，歌手离镜头太远，观众视线里就会一片模糊；如果走得太近，面部成像又会严重变形，甚至出现双影。而在国内，能够制作优质VR视频的团队仍属少数，内容生产能力不足，观众能看到的作品更是少得可怜。 事实上，VR产业的前景毋庸置疑，但由于技术成熟度不够，对于创业者来说都难逃失败的下场。在一些极客人群和垂直应用领域，VR会在未来2-3年会迎来爆发式增长，但VR技术普遍应用还需5-10年时间。VR的发展需要大量的技术累积，是构建在大量算法数据上的，并非一朝一夕能够完成，而且高质量VR人才的匮乏成为中国VR产业发展的核心症结。VR产业的泡沫消失从某种程度上来说，反而促进了产业的未来健康发展，资本拔苗助长的风停了，VR这棵需要慢慢长大的小树才得以有深深扎根的机会。 创业还是“耍流氓”？ 在经历了创业的风风雨雨之后，大家终于逐渐明白这样一个浅显的道理：一切不以盈利为目的的故事与情怀都是耍流氓。越来越多的投资人发现：今天独角兽，明天C轮死。曾被视为互联网餐饮经典案例的“黄太吉”及因贩卖情怀而着称的“锤子科技”等互联网“独角兽”公司频频爆出转型困难、营业亏损等诸多消息，诸多风景资本追逐的明星企业逐渐褪去光环。很多创业企业盯着所谓的趋势和风口进行创业，编制了概念和故事希望投资人买单，但经过两三年运作后，会发现这些故事无法实现，如果去掉这些说辞，回到实质的商业模式和财务问题上，却难以发现企业的核心价值。 就以中国创业圈的“奇迹”之一罗永浩的“锤子科技”为例。2016年9月20日，证监会官网披露了手游公司成都尼毕鲁（Tap4Fun）科技股份有限公司的IPO预披露材料，由于今年3月份尼毕鲁旗下抱团创投以3000万元的投资，从投资前估值21.1亿元的锤子科技那获得了1.13%的股权。因此，作为尼毕鲁的投资对象，锤子科技的财务状况随之曝光。数据显示，2015年，锤子科技亏损了4.62亿元，2016年上半年继续亏损1.92亿元。同时，锤子科技的资产总额由2015年底的8.25亿元急剧缩水至2016年6月30日的2.96亿元，所有者权益一项则由2015年年底的1.93亿元缩水至2016年6月30日的20.98万元。 锤子科技四年推出三款手机，而最重要的消费者“锤粉”们除了喜欢罗永浩及其口中的情怀之外，对于锥子手机的工匠技艺比较欣赏。但是据了解，锤子手机的工业设计基本都是外包，而外包团队只会按照规划要求做出具体方案，很少关心后期的技术细节。这为后期质量问题埋下了祸根。按照罗永浩早前表示“日产1800部为正常水平”而“好的时候一天能出来几百个良品，差的时候甚至要把整个产线彻底停下进行整顿”来看，锤子手机的良品率至少在50%以下。这对成本及产量都是极大的考验。显然在整个手机市场趋于饱和的情况下，锤子手机在产品设计、工艺、配置等方面差异化不足，产品质量也有隐忧，在手机市场当中，难和华为、OPPO、小米等手机厂商相抗衡。 无论是市场潜力巨大还是科技手段先进抑或“情怀”感人，显然，资本对这些“故事”已经失去了兴趣。那么，到底具备什么样资质的企业才能真正获得投资者青睐？ 现金流是王道：首先企业创造现金流的能力必须达到合格。从稳健财务的视角来看，通常业内对衡量企业现金流是否健康的算法公式是：现金流的增幅，等于业绩增幅的平方根。2的平方根是1.4，也就是说，你的销售额增长了2倍，现金应该至少增长1.4倍。 警惕烧钱：互联网反复上演的烧钱大战让很多人误以为创业=烧钱，而时至今日，许多投资人已经态度鲜明地站在了烧钱的另一端——“烧钱的项目绝不投”。经常有创业者说：“我的盈利模式，就是没有盈利模式。我先烧钱，先把用户规模给烧出来，等到这个市场上只有我一家了，我手上有几百万用户了，我再考虑如何变现。”这种典型的烧钱思维在资本开始理性的今天已经不再具有任何说服力。 当然，像滴滴打车这种“烧”出来的市场同时还有着巨大的客户粘性毕竟是极少数，而且这一个企业的胜出，背后是几十家企业的倒闭，因此，对投资者来说，失败的概率实在是太高了。毕竟，靠高额补贴导流过来的消费者大多缺乏忠诚度，补贴一取消，便作鸟兽散。 所以，资本的“风停了”既不是创业公司失败的根本原因，也不是主要原因。它更像是一个商业模式的加速器。而在这个风停了的档口，我们也同时能看到创业者依然不灭的热情正在更多的新兴行业遍地开花，直播行业的“百播大战”提前打响，资本市场不降反升疯狂涌入；单车出行迎来生机，ofo、摩拜提前进场，资本再度展现出热情。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
今天小编跟大家聊聊网贷基金的话题。随着P2P监管政策的逐步落地，投资人也呈现出高净值客户和普通投资客户的分化。有些公司开始设立网贷基金吸引投资人来投资。也有些平台最初受到余额宝对接天弘基金的模式，也形成具有分散投资、灵活转让的网贷基金。这两种模式谁是谁非？到底是谁真正的网贷基金？小编就来说一说这里面的故事。 现在大多数的媒体把网贷平台自我发行的理财成品成为网贷基金。该产品的特点是分散投资、期限灵活、固定收益、投资于平台上的借款人标的。目前，据不完全统计将近有十几家P2P平台有这样的产品。因为投资方式、募集形式类似于我们常见的公募基金，所以把这种模式称作网贷基金。 然而小编要说的是，不知道是宣传媒体根本就不懂基金是什么，还是有夸大的宣传的意思。网贷平台自我发行的产品，从形式上、类别上都不能叫做基金。细看之下，更像是一种集合理财计划。平台发行的“网贷基金”，没有经过金融监管部门（一行三会）的备案，属于平台的个人行为，不受法律保护。基金的发行不是随便就能发，基金作为一种由一行三会监管的金融工具，不管是券商、银行、保险、信托还是私募管理人必须要经过设立、发行、募集、托管、备案等一系列流程。 还有一种网贷基金，是私募基金管理人发行，向特定群体定向募集，起投金额较高，所募集资金用来投资于网贷平台标的、互联网金融理财、消费金融等，最后经过监管部门备案。 相比之下，虽然二者最后投资的标的和对象都是P2P平台上的借款人标的。但是从发行主体、募集方式、起投点、都有着较大的区别。虽然第一种平台发行的基金更容易被投资人接受，但是从合法合规的角度讲，那并不是基金。 那么到底什么样网贷基金才是真实的呢？ 小编认为，以私募基金管理人发行的投资于“网贷平台标的”的基金，才是“真基金”。 网贷基金不属于公募基金，因为公募基金的发行、设立、都是在金融机构（银行、证券、保险、）完成。投资对象都是股票、保险、企业债、国库券、大额存单等金融产品。作为发行人、管理人，公募基金必须是依法设立的金融机构。单纯就光注册资金实缴一个亿以上这个条规，很多平台都达不到。而且，公募基金是在证监会依法备案发行的基金。 虽然平台自己设立的网贷基金“神似”公募基金，但只是学了皮毛，内容却千差万别。投资人一定要分清。并不是所有叫做“基金”的产品都是合法的。 我们在谈谈私募基金管理人发行的网贷基金。 首先，要跟投资人说明白。私募基金管理人是独立于网贷平台的私募基金公司。跟网贷平台没有任何股份或者牵扯或者裙带关系。因为证券基金协会规定： 私募基金管理人不得兼营民间借贷、民间融资、配资业务、小额理财、小额借贷、P2P/P2B、众筹、保理、担保、房地产开发、交易平台等与私募基金的属性相冲突的业务。不得兼营与私募基金可能存在冲突的业务、与买方“投资管理”业务无关的卖方业务以及其他非金融业务。 也就是私募基金管理人，不能做P2P，P2P不做私募基金管理人。在私募基金管理人登记备案过程中，律师出具的法律意见书中要对这一条做重点调查。因为如果存在相关业务，管理人是无法拿到私募基金“牌照”的。 所以说，私募基金管理人跟P2P平台是完全隔绝的。 其次，私募基金管理人发行的网贷基金是属于私募基金中的其他类基金。一般来讲，私募基金有四大类：股权投资基金、证券投资基金、创业投资基金、其他基金。 其中，股权投资基金：是投资于上市公司或者未上市公司股权。 证券投资基金：投资于二级市场、资本市场（股票、债券、公募基金）。 创业投资基金：是我们经常说的风险投资。 而其他类是包含了：红酒、艺术品、房地产、债项市场、私募债等其他标的。 所以说，私募基金管理人发起设立的网贷基金属于这四个大类中的其他型基金。 大家不要小看这个分类，因为这个分类直接影响到你发行网贷基金的备案。 再次，一旦管理人发行了网贷基金，募集后要向证券投资基金业协会（以下简称协会）进行备案。通过协会的系统把投资者人数、投资者投资金额、基金组成方式、基金合同上传，必须经过协会的备案审核后，基金才算正式有效成立。而且，投资人可以从协会网站上查询该网贷基金的发行结构、基金成立时间等信息。并通过协会网站和第三方数据平台能查询到该网贷基金的季报、年报、重大变更、收益等信息。可以说网贷基金一旦备案发行，是公开透明的。 最后，私募基金管理人发行的网贷基金是按照私募基金的规则发行，起投点100万，不承诺保本保息，无固定收益，不得公开向社会不特定对象募集。也许是私募基金构成复杂，也许是私募基金不得公开宣传，也许是私募基金只能定向募集，也许有很多原因，大家没有把真正的网贷基金当成一回事。反倒把平台的类网贷基金（集合管理计划）当成了网贷基金。 要小编说来，以后的网贷基金可以称作——网贷私募投资基金。 说完以上内容，估计投资人也应该清楚了什么叫网贷基金。基金属于监管部门直接监管的金融工具，有相关的法律法规，有一定的行业规则。也许很多人不懂什么叫网贷基金，错把平台的这种集合理财计划当成是网贷基金，所以在今后的宣传中大家要本着审慎的原则。说完这些，小编还想跟大家分享一下网贷基金的优劣势。 网贷的基金有二大优势 第一，能够帮助投资人选择较为可靠的平台。有的投资人不太会选择平台，尤其是在行业合规的今天，有可能自己投资的平台会出现问题。网贷基金的投向是经过私募基金管理人筛选并论证后再进行投资。私募基金管理人对平台的把控上，对平台的选择上更加精准。而且管理人会分散投资平台，有效降低了投资风险。 第二，网贷基金受到协会备案监管。网贷基金从成立到募集都是按照条规一步步来，在签订合同、募集资金的过程中合法合规。并且，投资人有一个24小时冷静期。就是我今天买了，明天反悔了，也可以投资基金的钱在拿回来。 当然，网贷基金也有三大劣势 第一，网贷基金的投资门槛是100万。对于普通投资人来说，这个门槛确实是太高了。网贷基金虽然合法合规，但是如此高的门槛也让投资人望而却步。 第二，网贷基金都设有封闭期，期限较长，存取不灵活。对于P2P这种直接投资来讲，短时间内难以接受较长期限的投资。 第三，网贷基金不承诺保本保息。小编相信这一点很多投资人不好接受。大家适应了刚性兑付，对于没有刚性兑付的产品，现阶段绝大部分投资人不会去选择。 总之，网贷基金属于私募基金的一种类型。小编也希望网贷基金灵活一点，接地气一点。但是私募基金有着自己的法律条规与界限，不管是任何金融活动都要遵循一定的规律和规则。现阶段，网贷基金更适用于高净值投资人，还无法完全服务于普通大众。 最后，小编要说，本文章本着客观中立的态度所写，并不是说网贷基金一定是好的，平台发行的集合理财计划一定不好。虽然，网贷基金虽然是属于一个新兴的产品，还没有完全占据P2P的市场。但是媒体、投资人也要在源头上分清规则，明白属性。千万不要把集合理财计划和网贷基金混为一谈。投资人需要更加精准辨别和识别，才能认清适合自己的投资品种。集合理财计划未必是件坏事，但是打着网贷基金的名义终究有点不伦不类，也让很多业内人士尴尬。P2P的未来也会演变出很多的形式，但是依然要建立在有序的金融秩序之内。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
记者获悉，3月21日下午，中国证券登记结算有限公司（下称中证登）召开座谈会，拟于4月7日推出新的质押式回购政策，信用评级为AA及AA+的新发行中低等级公司债将会失去质押功能，禁止入库。新政将按照债券募集说明书公告时间为界实施新老划断，存量债、利率债和地方债不受影响。 实施上述新政后，新发的公募公司债中，只有主体、债项信用评级分别达到AA/AAA、AA+/AAA和AAA/AAA三类公募公司债具备质押融资资格。 前述座谈会的参会人员包括证监会、中证登公司有关人士，以及十家证券公司债券自营部门的相关负责人。一位接近监管部门的人士向记者透露，这一新政是延续去年下半年以来金融机构降杠杆、防范系统性风险的目标。 在市场人士看来，由于采取新老划断，目前对市场的影响不大。“但4月7日之后对交易所债市的影响不可小觑，可能会压缩交易所债市的融资规模，也会抬升交易所债市的收益率，提高发行人成本。” 目前，交易所债市总规模约9万亿元。交易所债市的发行主体多数都是地方国企，且信用评级是AA及AA+的居多，尤其是后者占比约在三分之二。新政出台意味着未来交易所债市的融资功能或将受到较大限制。 一位与会人士亦称，较为优质的发行人可能会更倾向于发行中票、企业债，而离开交易所市场，这是一个较为长期的影响。 中证登有关人士在前述会议表示，近两年交易所债市的回购市场迅速增长，目前交易所回购未到期余额从2015年的9000亿元迅速上升至1.6万亿元，回购融资主体以资管产品、基金专户为主，尤其是2018年至2019年将迎来较为集中的债券到期兑付，随着经济趋势的变化，刚兑的打破，信用债违约风险持续上升，中证登作为中央对手方，比较担心违约风险、杠杆风险以及流动性风险。 对于近期各部委拟推出的一系列降杠杆政策，被市场认为是各部委“跑步降杠杆”。“怎样降杠杆也应该有统一协调的部署，各部委都一起降杠杆谁来接盘呢？而且去杠杆应该是针对有风险的、过度融资的企业，不宜‘一刀切’，否则人为降杠杆，市场的大起大落不可避免。”一位券商固定收益部人士称。 中证登人士在前述会议上亦表示，会继续征集各类机构的意见，尽量降低政策对市场的冲击，进一步完善回购市场机制。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
在面世初期，市场多将中融金服和平安财富宝两者一起比较，实际上两者的运作思路并不相似。平安财富宝更类似于将线下财富管理体系互联网化，而中融金服则更多在信托财富管理体系之外开辟创新业务。 接近两年时间过去，有人成功，有人转向，有人退出，信托与互联网结合的探索仍在继续。 2015年是信托探索互联网领域的元年。自2014年信托产品代销受限，信托公司普遍自建财富管理渠道之后，信托的特质就凸显为在资产端优势明显、资金端距离客户较远。信托公司希望通过互联网的方式拉近与普通投资者的距离。 为实现这一目的，不同的信托公司从资金端和产品端两个角度入手。资金端方面，以中融信托、平安信托为代表，搭建互联网金融平台；产品端方面，消费信托和与P2P合作小额贷款信托是主要方向。 中融金服平台将关闭 近日，中融金服官网发布《关于中融金服平台关闭的公告》称，中融金服平台将于2017年4月1日正式停止访问。此前，中融金服已经于2016年11月4日全面停止理财产品转让交易。 中融金服是中融信托旗下的互联网金融平台，控股方为北京中融鼎新投资管理有限公司，是中融信托旗下从事股权投资的全资子公司。中融金服与2015年6月上线，曾开创金融产品增信融资模式，并与南京金交中心和粤股交合作，可在平台上认购股交所的理财计划。 中融信托表示，停止中融金服业务，是因为业务模式的调整，调整后改由其他方式继续在互联网金融、金融科技领域进行拓展。但对未来的具体方向没有明确透露。 与中融金服同年上线的平安财富宝，近期也在发生一些细微的变化。平安财富宝刚推出时，主要作为平安信托的互联网金融平台运作，平安信托内部也专门成立有财富宝事业部。 在信托人士看来，平安财富宝是信托公司主导的互联网探索中的相对成功者。其最近的公开数据显示，2016年7月平台上线一年左右，月均交易额约200亿-300亿，注册用户数近400万，通过纯线上获得高净值客户1.8万。 平安财富宝平台的运作公司为平安财富管理理财有限公司，今年2月，平安财富进行股权变更，其投资人由平安信托变更为平安置业投资有限公司，平安信托不再直接持股平安财富。 信托探索互联网平台成败 在面世初期，市场多将中融金服和平安财富宝两者一起比较，实际上两者的运作思路并不相似。平安财富宝更类似于将线下财富管理体系互联网化，而中融金服则更多在信托财富管理体系之外开辟创新业务。 一位前信托公司业务负责人对两家公司有一定研究，他认为这与公司整体战略和对未来形势判断有关。平安信托希望以互联网端为中心，搭建平台时将自身直销团队做裁员和删减。而差不多同一时间，中融信托把财富管理的中心放在线下，成立800-1000人的线下销售团队。 一位接近中融金服的人士认为，中融金服没有成功是多个原因综合影响的结果。首先，作为信托公司的孙公司，内部没有授权，监管风向在e租宝事件后趋严，产品模式创新在信托的风控制度下难以进行，获取除信托之外的其他资产面临困难；其次，互联网金融的尝试与信托公司的财富管理条线之间，联结较少，营销和资金获取的内部支持不多；另外，互联网金融板块长期亏损，也是一个关键。 目前，仍有信托公司正在筹划类似业务，而前述负责人对信托探索互联网金融的前景不乐观。他认为，现阶段能做的，无非是有稳定资产端的金融机构把资金端互联网化，只能影响到小部分投资群体。 除了主要针对个人投资者的平台，也有信托公司开始建立专门针对同业机构的互联网金融平台。例如上海信托旗下子公司上信赢通下设的赢通金融资产交易平台，定位金融资产交易服务，对接资金端和资产端，也取得一定收效。 产品端翻新 与搭建互联网金融平台相比，从产品端入手是更多信托公司的选择。 在产品端，消费信托仍然是信托公司热衷的选择，政策利好、易于普通投资者接受等因素，都是争相入场消费信托的原因，其模式也不断翻新。 最早的试水者之一中信信托仍然活跃，其在去年下半年与蚂蚁金服合作的消费信托产品引入网购平台，依托网购平台实现多商家对接，该产品1000元起购，最终认购额超过1亿元。也有消费信托的新晋机构如华融信托，选择生鲜作为首个对接领域。 2017年政府工作报告中提到要进一步释放国内需求潜力，这是信托公司加紧布局消费信托的政策信号。消费信托是“理财+消费”的运作模式，一种兼具金融属性与产业属性的消费产品。信托公司作为整个链条的核心，除连接了消费与投资，还在消费端与投资端获得了收益，两部分资金收益撑起了信托公司的盈利。 除了面向投资者的消费信托，也有信托公司在面向融资者提供资金支持方面融入互联网金融，开设供应链信托模式。通过寻找大型集团，并以大型集团为核心企业，在整合上、中、下游的基础上，借助于大数据分析及线上申报、放款、 管控的方式，为中小企业提供供应链信托，实现融资的闭环管理。 长安信托董事长高成程日前表示，供应链金融是解决中小企业融资难的重要手段，一直是信托行业想要重点开拓、发展的领域。互联网技术的运用是供应链金融行业的突破点。长安信托搭建了一个涵盖金融模块、供应链业务处理模块、仓储物流模块的saas化金融云平台，融资客户可以主动或者通过接口方式连接到“金融云+产业云+物流云”的云平台，可以完成业务、数据与仓储物流的处理。 信托业协会最新发布的2016年中国信托业发展评析预计，2017年信托公司与互联网的结合将更加紧密。信托与互联网的结合有助于在通道业务被迫收缩的背景下，吸收积累潜在的客户群体，拓展信托业务平台。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
3月22日，中国信托业协会发布“2016年信托公司主要业务数据”，信托资产规模延续去年三季度的高增长，跨入20万亿时代。 解剖20万亿背后，事务管理类信托规模占比接近二分之一，金融机构上升至资金信托第二大配置领域，可以说是资产投向中变化最大的两项。其变化一定程度上反映了通道业务回流和信托公司对同业信托的偏好。 对应收入和利润来看，总收入下降但总利润增长，这一定程度上超出市场预期，信托业务弥补固有业务低迷和资产减值损失减少有效控制成本是两个主要原因。控制成本主要因为信托旧有风险项目的缓解，2016年四季度，信托业风险项目数量规模实现双降。 虽然存量项目风险逐渐化解，但中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为随着资产规模扩大，新的风险因素也在逐步积累。2017年信托业发展将更加关注于风险防控与监管，伴随较大的信托资产存量，预计2017年信托业资产规模增速将有所放缓。 事务管理信托规模近半 偏好同业合作 截至2016年年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模继三季度突破18万亿后，达到20.22万亿，同比增长24.01%，信托业跨入了“20万亿时代”。 2015年二季度以来，信托资产同比增速逐季下降，从2016年三季度开始又呈现增长。中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，从季度环比增速看，2016年四个季度环比增速分别是1.70%、4.25%、5.11%和11.29%，是行业进入增长态势的实际信号。 规模增长同时，信托资产结构也发生变化。截至2016年末，20万亿资产中50.07%为单一信托，单一资金信托占比呈下降趋势，集合信托则在波动上升。这与信托公司普遍转型主动管理有所关联。 值得关注的是，投资类、融资类和事务管理类信托产品三分天下局面进一步改变，事务管理类信托产品发展速度明显快于其他两类产品。截至2016年末，事务管理类信托占比已经达到49.79%，投资类与融资类信托均有所下降。 具体到资产投向，工商企业、基础产业、证券投资、金融机构和房地产依然是信托投资的五大领域。2016年规模占比的排序上又出现了新的变化，从高到低依次为工商企业、金融机构、基础产业、其他、证券投资、房地产。 其中房地产、基础产业和工商企业自2014年以来规模占比相对稳定。不过2016年房地产市场调控密切，房地产信托的占比从一季度到四季度持续下降。 金融机构是近两年来占比变化最大的资产投向。2016年四季度末，资金信托对金融机构的运用规模为36150.18亿元，占比20.71%。 自2015年二季度以来，金融机构领域占比就逐渐上升，2016年末已经上升至资金信托的第二大配置领域的地位，对应看2015年末，其仅排在第四位。 一位信托公司研究部人士认为，金融机构投向增长主要是债券投资、委外投资的增加，也与去年资管行业新八条出来后券商资管、基金子公司的同类业务受监管政策限制通道业务回流信托有关。 如果将两者结合来看，事务管理类信托的增长和金融机构领域投资之间有一定联系，该人士解释，一些通道业务会包装成事务管理类的财产权信托，可以一定程度上减少缴纳信保基金。 但是根据未来监管趋势，金融机构之间去产品嵌套、去通道是主流，回流的通道业务规模或将受到影响。 信托专家陈赤博士认为：“在信用风险仍然较大的市场环境下，信托公司更愿意跟高信用等级的金融机构打交道。未来监管趋严，简单通道类同业信托业务受限，但分工合作解决实体经济疑难问题例如并购重组、PPP等的同业信托应该具有生命力。” 风险项目数量规模双降 对应收入和利润来看，有两个特点，其一是总收入下降但总利润增长，其二是信托收入中主营业务收入占比上升，而投资收益占比下降。2016年末信托公司经营收入1116.24亿元，比2015年下降5.09%；利润总额771.82亿元，较2015年末增长2.83%。 实际上2016年信托行业净利润依然保持同比增长超出市场的预期，邢成认为，在弱周期环境下信托利润依然增长与信托公司提升价值、降低成本、加快转型相关。一方面信托公司发力主动管理业务，提升信托产品科技含量和附加值，一方面控制经营成本，促进转型，升级盈利模式。 举例而言，基金化信托产品广泛操作，部分信托公司不仅可以通过固定的管理佣金获得利润，而且还可以通过基金投资分成获得浮动收益。 据初步统计，2016年信托公司总成本仅300多亿元，同比下降超过25%。 与此同时，信托行业自2015年以来大量爆发的风险情况开始缓解。信托风险项目个数和资金规模自2015年第四季度以来持续快速增加，2016年第四季度首次实现双降。对应20.22万亿的信托资产规模，不良率为0.58%。 信托业协会披露数据显示，2016年末信托业的风险项目个数为545个，较第三季度减少61个，资产规模为1175.39亿元，较第三季度末的1418.96亿元减少243.57亿元，环比下降17.17%。 分类别来看，风险项目中集合类信托占比51.11%，单一类信托占比47.38%，财产管理权信托占比为1.51%，均较第三季度有所降低。 虽然存量项目风险逐渐化解，但邢成认为随着资产规模扩大，新的风险因素也在逐步积累。2017年信托业发展将更加关注于风险防控和监管，伴随较大的信托资产存量，预计2017年信托业资产规模增速将有所放缓。 对于今年的投资趋势，邢成认为，在并购重组与PPP领域信托资产投资将会持续增加。2017年经济工作战略部署中提到的西部开发、东北振兴战略，要通过政策扶持引导产业结构优化。在此过程中，基础设施投资缺口依然较大。因此，2017年PPP业务预期将有一定的成长空间。信托公司应挖掘金融服务优势与政府建立产业投资基金，有效对接资产运用端和资金来源端。 新兴投资领域，《慈善法》已经过一段时间的摸索，预计2017年全社会慈善热情将上涨，信托公司将与慈善基金会充分合作开发慈善信托产品。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，针对有媒体报道“香港证监会及港交所近日罕有地向部分券商发信，索取透过“深港通”交易的美图及顺丰控股的事务历史记录，包括参与买卖的客户资料”，港交所对此事表示不予置评，港交所负责市场监察的部门一向都有向券商索取资料，但港交所不会评论个别公司及市场监察工作。 据报道，接近港交所的人士透露，港交所向券商索取资料查询的着眼点在于交易规则的执行，如是否有错单交易等；而香港证监会则是从法例及从业人员的专业操守调查，看是否存在操纵市场的行为。 20日美图股价剧烈波动，震幅超过40%，资深市场人士指出，美图近日并未发布影响股价的重大事项，股价如此波动确实会引来监管部门的关注。 “美图公司的异常波动，应该跟南下资金有关，是次新股，又是互联网概念，加上是深港通标的，很利于庄家炒作。”长城证券投顾林毅表示，美图的股价爆发，是从3月6日纳入深港通开始的，短期快速拉升也有A股炒作次新股的风格。 在美图股价异常波动之后，近期上市的内地次新股都被资金关注，美图炒作效应已开始扩散，不仅同时纳入港股通标的的周黑鸭跟随暴涨，也带动一众内地科网股相继异动。周黑鸭前天冲高回落下跌5.57%，昨天上涨4.39%。内地科网股在腾讯控股股价再创新高的示范效应下强势不改，IGG昨天再次上涨5.82%。 有业内人士提出，美图股价背后有操纵的影子。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
3月21日消息，此前曾因发奇葩公告陷入逾期传闻的钱脉堡今日宣布于3月21日起停止发标，将一次性进行操作回款，回款完成后，相关部门会统一电话通知会员。 对于停止发标的原因，钱脉堡称是因为收到了资本方们的认可，目前已进入尽调清算阶段。平台收购方公告与新闻发布会的召开将择日公布。在此期间，为保障会员们的权益，也遵守着国家监管细则进行整改。 钱脉堡表示，平台已将截止今日所有投资人员名单及金额报备至相关部门监管监督，便于近期一次性进行操作回款，回款完成后，相关部门会统一电话通知会员，同时也进行系统功能进一步优化提升升级。 资料显示，钱脉堡的母公司公司为浙江义利网络科技有限公司，成立于2016年，公司注册资本5000万元，法人为雷维贤。天眼查显示，公司的实缴资本为0。钱脉堡主要专注于汽车金融与个人投资业务。 去年11月，钱脉堡称完成来自于上海昱企投资集团有限公司的千万天使轮融资。但截至目前，浙江义利网络科技有限公司的股东仍然只有雷维贤一人，并未出现上海昱企投资集团有限公司的身影。 值得注意的是，钱脉堡上线1年多来，频频陷入逾期传闻。上线仅半年，钱脉堡就出现了逾期。 去年6月份钱脉堡发公告，称近日有不发分子恶意诽谤中伤平台，并通过平台客服进行违法敲诈。随后，钱脉堡公告表示，并不存在经侦在查钱脉堡一事。称这种卑劣的谣言终将不攻自破。 8月,钱脉堡官方微信发布公告称，奔驰009、008、082、083、085项目借款人逾期未还，导致该项目投资人未拿到本息。不过最终逾期资金都一一清偿。 去年11月，钱脉堡突然发布了一篇奇葩公告，称受美国大选、世界局势动荡影响，钱脉堡存在世界各地的各项实业应回款项应国际银行网络清算延迟问题，决定延迟105天归还，由于非钱脉堡责任故逾期不计利息。并称有权根据世界局势发展延期还款日期，最长不超过50年。 钱脉堡客服，回应称这是有人在网上散布谣言恶意中伤，钱脉堡未出现逾期，公司将发出公告声明，并对恶意造谣行为采取法律手段。 3月16日，钱脉堡APP出现无法登陆的情况，官网公告称，已经找到解决方法并紧急处理，预计会在下周三之前（即3月22日）更新解决。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
距离5月27日的一年整改期仅剩下两个多月，相关的PE机构陆陆续续公布了自己的整改情况。 3月13日，思考投资(831896)宣布明确主营业务服务对象，称今后将专注以白名单投资顾问的形式服务受“一行三会”监管的持牌金融机构以及专业投资机构。 3月7日，麦高控股(834759)发布剥离私募基金管理业务的公告；3月3日，天信投资(831889)宣布全面停止私募基金管理业务，并注销私募基金管理人资格。 很明显，在整改期限到来之际，已挂牌和拟挂牌的私募机构已然走上了差异化的发展之路。有的果断剥离PE业务，有的继续稳定发展，有的转向金融控股，也有的放弃新三板谋求与上市公司联姻。 稳定派：思考投资 2015年底，在私募机构集团式挂牌新三板并大肆融资，进而引发各种乱象时，证监会“全面叫停”私募挂牌与融资业务。 2016年5月27日，股转系统发布了《关于金融类企业挂牌融资有关事项的通知》(下称《通知》)，对私募基金管理机构新增8个方面的挂牌条件(下称“八项规定”)，并规定一年的整改时间。 据统计，《通知》发布至今，共有天图投资(833979)等6家挂牌PE公布自查报告，其中合晟资产、思考投资、天图投资及菁英时代均表示符合“八项规定”新增的挂牌条件，此外的麦高控股、天信投资不符合规定。 不过，虽然符合“八项规定”的要求，思考投资正探索减少经营风险、形成稳定运营模式之路。 3月13日，思考投资发布公告，宣布董事会审议通过《关于明确公司主营业务服务对象》的议案。公司宣布，今后不再以直接募集的方式服务于自然人投资者，将专注以白名单投资顾问的形式服务受“一行三会”监管的持牌金融机构以及专业投资机构。 同时，思考投资在公告中表示，自2010年成立以来，思考投资通过投资顾问和直接募集的方式尝试了不同的运营模式，此次决定专注于服务专业机构是为了更加规范经营，减少经营风险，形成稳定的运营模式。 2015年1月挂牌的思考投资，是一家阳光私募投资管理机构。公开资料显示，其主要通过设立和募集阳光私募基金并投资于证券市场，向私募基金收取管理费和相应的业绩报酬。同时，思考投资也通过自有资金进行证券投资及基金产品投资以获取投资收益。 2016年6月22日，股转系统发布《通知》后不久，思考投资就公开披露了自查报告。报告显示，思考投资符合“八项规定”(即第(一)、(四)、(五)、(六)、(八)条)对挂牌私募机构的要求。 另外，思考投资披露的2016年三季报显示，其2016年前三个季度的投资顾问(管理费)收入及业绩报酬收入占总收入比重为101.36%(私募基金投资收益为亏损状态)。 剥离派：麦高控股、天信投资 和思考投资不同，自查不符合规定的麦高控股与天信投资，选择将PE业务直接剥离。 2017年3月7日，麦高控股披露了自查报告。称私募基金管理业务仅为公司的多项业务板块之一。而来自该项业务的收入(包括管理费及业绩报酬收入)占公司营业收入的比重一直保持在较低水平(2014年为40.39%、2015年是14.02%、2016年1-11月为18.70%)。 言下之意，麦高控股并不符合“八项规定”之(一)“管理费收入与业绩报酬之和占收入来源80%以上”的规定。 鉴于此，为符合监管要求，麦高控股已经全面剥离私募基金管理业务板块。全部出售私募基金管理业务，取消原有公司经营范围中的“受托资产管理”、“投资管理”、“股权投资”等业务。注销私募基金管理人资格，完全转型为实业型投资控股公司。 “去私募化”是麦高控股的发展战略。此外，麦高控股已经将公司简称由“麦高金服”变更为“麦高控股”，并拟向股转系统申请将公司行业分类变更为“金融业—其他金融业—控股公司服务”。目前，麦高控股正处于重大事项停牌中。 果断剥离PE业务的还有天信投资。3月3日，天信投资宣布已完成注销私募基金管理人登记证明，至此公司不再进行私募基金管理服务业务，今后将致力于为投资者提供证券投资咨询服务，而旗下子公司将定位于财经媒体。 早在2016年12月23日，天信投资就发布了完成剥离私募基金管理服务的公告。而其2016年7月5日发布的自查报告显示，该私募基金管理人登记证明于2014年7月取得，2015年7月，天信投资发行了第一支基金，正式开展私募基金管理业务。2015年度，其管理费收入占总收入来源的比重为2.28%，并未实现业绩报酬。 显然，天信投资与麦高控股相同，并不符合“八项规定”之(一)。不过，对于以证券投资咨询业务起家的天信投资，私募基金管理占公司主营业务比重极其“微小”，如此剥离仅是发展战略转型。 此外，仅持有私募基金管理人登记证书并无私募相关业务的基玉金服(834771)也已宣布注销登记。 扩张派：九鼎、信中利、中科招商 虽然符合“八项规定”，但菁英时代也走上了战略转型之路。如今的菁英时代正积极揽入保险牌照，追随九鼎及信中利走在大金控之路。 2月13日，菁英时代宣布拟出资8000万元参与筹建人寿保险公司，并且已签订相关协议。 就在不久前，信中利刚刚圆梦保险牌照。2月10日，信中利发布公告，宣布近日收到通知，国富人寿保险股份有限公司(下称“国富人寿”)已收到保监会的筹建批复(保监许可[2017]63 号)。这意味着历时近14个月后，信中利终于拿到保险牌照。 其实，早在2015年12月1日，信中利就决定与广西投资集团有限公司等其他8家公司共同发起设立国富人寿保险股份有限公司。其中，信中利拟出资1.8亿元，占国富人寿拟注册资本的12%。 如今看来，信中利此举颇具“先知先觉”之意，其进军保险业的决定不仅早于股转系统“八项规定”的出台，甚至在2015年12月21日证监会叫停金融类机构挂牌之前。 另外，与私募机构不同的是，保险公司在新三板的挂牌一直受到监管部门的鼓励。除了其属于“一行三会”监管下的企业外，保监会对保险企业挂牌也曾表示支持。2016年8月15日，保监会发布《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知》，明确表示支持符合条件的保险公司在新三板挂牌。 此次，信中利揽入保险牌照，在监管部门的鼓励政策的映衬下，显得很合时宜，不仅促进信中利实现金融全方位布局，也拓宽了其自身在新三板上的融资渠道。 实际上，以千亿市值稳坐新三板“第一把交椅”的九鼎集团(430719)，早在2015年8月就通过收购中捷保险成为国内首家进军保险业的私募公司。 而九鼎集团的保险之路并非未止步于此。2015年7月10日，九鼎集团宣布出资2亿元，与其他6家公司设立人寿保险公司。而在2016年12月5日，上述消息进一步明晰，九鼎集团宣布拟与青海省国有资产投资管理有限公司等6家发起单位共同出资设立九信人寿保险股份有限公司。其中九鼎出资2亿元，占注册资本的20%。 如今，九鼎集团的保险路仍在继续。2017年2月17日，九鼎集团宣布继续停牌。原因系对Ageas Asia Holdings Limited(富通亚洲控股有限公司)的收购构成重大资产重组。Ageas Asia是国际领先保险集团富通集团的全资控股子公司。 此外的中科招商(832168)、同创伟业(832793)也走在追求金融牌照的路上。2016年8月15日，中科招商就曾宣布其全资子公司中科招商投资管理集团(上海)资产管理有限公司拟出资5000万元设立保险经纪公司。 而今年初，同创伟业也宣布加入保险牌照“追求大军”。1月24日，同创伟业宣布与深圳华大基因科技有限公司等联合设立华大健康保险股份有限公司。其中，同创伟业出资1.2亿元，持有8%股份。 逃离派：东方富海谋求“卖身”奔A 和上述三种方式不同，在等待将近一年之后，拟挂牌PE东方富海无奈选择放弃新三板。 事实上，自2015年12月证监会叫停私募机构挂牌至今，新三板新增近6000家挂牌公司中，无一私募机构。 虽然股转系统在《通知》中表示，对私募机构，符合新增挂牌条件，正常受理。而对在审的私募机构，应在通知发布之日起1年内按新增挂牌条件补充材料和审计报告，如符合新增挂牌条件的，继续审查。 但是，股转系统最新公布的在审企业情况表(2017年3月17日)显示，2016年至今，在审名单中并未新增私募机构。而申报申请早已于2015年就被股转系统受理的朱雀投资、中信资本及君联资本等私募机构均处于“落实反馈意见中”和“反馈意见回复审查”状态。 由此可见，私募机构在新三板的挂牌仍“未现松动”。而2016年10月20日中信资本披露的《二次反馈意见回复》，仍是目前最新披露的私募机构反馈意见回复文件。根据该文件显示，股转系统仅对其挂牌同时发行股票一个问题进行了反馈。 在私募机构挂牌仍不见曙光之际，知名私募机构东方富海转身谋求被上市公司并购。2月25日，上市公司宝新能源(000690)宣布，将以25.2亿元对价收购东方富海42.86%的股份。3月16日，该并购议案已经宝新能源股东大会审议通过。 与九鼎集团、信中利拓宽金融服务、构建金融产业集群相反，东方富海是在宝新能源开拓“银行+PE”模式，打造“宝新金控”金融产业集群中作为PE模块被并购。但联系到私募机构在新三板的种种尴尬之处，东方富海此举也不乏“灵活变通”之意。 不仅是挂牌，已挂牌私募机构的融资情况也十分惨淡。 据统计，2016年至今，共有明石创新、联创投资(833502)、浙商创投(834089)及博信资产(834395)4家私募机构完成股票发行，合计募集资金22.43亿元。然而，这4份定增方案均在2015年披露的，属于新老划断之前。之后再未有挂牌PE实现过定增融资。 根据《通知》规定，对于已挂牌的私募机构，“应自通知发布之日起1年内进行整改，未按期整改的或整改后仍不符合要求的，将予以摘牌。” 时下，距离1年整改期仅剩下2月有余，挂牌私募机构何去何从已经时不我待。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
互联网技术的出现使投资异常便捷，投资人和互联网金融平台之间只需签订电子合同，然后再将投资款支付至第三方支付平台或关联金融机构便可达成协议。在这个过程中，第三方支付发挥了重要作用，特别为即时资金交易带来巨大便利，但也使得互联网金融犯罪有机可乘。比如盗用支付账户、侵占挪用客户资金等。因为整个过程都是以电子合同或信息形式完成，几乎不会涉及到传统金融犯罪中的物证、书证。因此也给互联金融犯罪案件的侦查带来了不小的难度。 首先，注册手续简单。实践中，用户开通第三方支付账户只需在手机端APP上提交申请所需的基本身份信息和手机号码，并绑定银行卡，以后的网上交易就可以直接在手机操作，这样实际上造成其信息交流和业务办理是在匿名的方式下进行，很难确定账户实际使用人是否为申请人本人，如果在这个过程中出现盗用他人支付账户或使用的他人支付账户情况，互联网金融犯罪侦查取证就很难开展。其次，网上交易资金转移快、存证少。通过第三方支付关联银行卡交易区别于传统银行业务的一个特点就是突破时间和空间的局限，资金可以在短暂的时间内到达指定的账户。只要账户余额不透支，用户可以随时通过网络支付结算，随意汇划资金，没有原始交易凭证，没有个人签字，只有业务流水和分户账，交易原始记录无纸化。在这种情况下，互联网金融犯罪活动几乎不会留下传统的诸如笔迹、签字证明等纸质材料。 尽管存在上述问题，侦查机关对在办案过程中获取的“有限”的物证、书证仍需严格按照法律规定进行鉴定、提取和收集。 一、物证、书证的类型 我国法律规定，据以定案的物证应当是原物。原物不便搬运，不易保存的，可以拍摄、制作足以反映原物外形和特征的照片、录像、复制品。物证的照片、录像、复制品，经与原物核对无误、经鉴定为真实或者以其他方式确认为真实的，可以作为定案的根据。 据以定案的书证应当是原件。取得原件确有困难的，可以使用副本、复制件。书证的副本、复制件，经与原件核对无误、经鉴定为真实或者以其他方式确认为真实的，可以作为定案的根据。 互联网金融犯罪中的计算机、手机、固定电话、服务器等犯罪行为人用来实施犯罪的工具都会被作为物证而被侦查机关扣押。 此外，对于犯罪行为人参与经营的公司涉嫌互联网金融犯罪的，其证照、董事会决议、股东会决议、决策规则等与犯罪相关的书面材料也会作为书证被侦查机关扣押。 因此，辩护律师在此过程中首先要对证据是否为原件、记录载体是否能反映原件及内容进行严格审查及质证。 二、物证、书证的审查与认定 (1) 物证、书证来源的审查 侦查人员审查两类证据首先要审查物证、书证的真实性，即不存在伪造、变造。在实际过程中，侦查人员通常采用勘察、检查、搜查、扣押、提取等侦查手段，并制作相应的笔录证据，如勘验笔录、检查笔录、扣押清单等来证明物证、书证的来源。 因此，辩护律师需要对前述笔录和清单内容、提取过程进行全面核查，比对，以充分对物证、书证来源真实性进行审查。 (2) 物证、书证提取过程的审查 物证、书证的使用，特别是在提取、出示过程中会被很多人员接触，因此，这些证据不可避免会出现形态与特征上的变化，也可能会因保存不善、故意损坏等给证据真实性带来影响。为此，《最高人民法院关于适用<中华人民共和国刑事诉讼法>的解释》规定了物证、书证的鉴定、提取、保存流程。 具体来说，辩护律师应当重点审查以下内容：首先，物证、书证收集程序是否符合法律要求，如是否由二人以上制作，有无制作人关于制作过程以及原物、原件存放于何处的文字说明和签名；其次，物证、书证是否附有相关笔录、清单，笔录、清单是否经侦查人员、物品持有人、见证人签名，没有物品持有人签名的，是否注明原因；物品的名称、特征、数量、质量等是否注明清楚；最后，审查案件事实有关联的物证、书证是否全面收集。 三、物证、书证的排除 (1) 物证的照片、录像、复制品不能反映原物的外形或特征的，不能作为定案证据；书证的副本、复印件、或者更改迹象不能反映原件及其内容的，或更改的迹象不能得到合理解释的，不能作为定案证据。 (2) 对物证、书证的来源、收集程序有疑问，不能作出合理解释的，该物证、书证不得作为定案的根据。 总之，辩护律师对侦查机关提取、保全的物证、书证的审查应当重点关注两类证据内容及获取程序是否符合法律规定。对有瑕疵的取证内容及程序，应当及时向法庭提请要求侦查机关作出合理解释，必要时，可要求公诉方进行补正。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
社交领域屡屡碰壁的蚂蚁金服在痛定思痛之后，选择安定心神做好技术金融。3月21日，蚂蚁金服宣布向基金行业开放自运营平台“财富号”。蚂蚁金服再度释放“不做社交”的决心。 “基于techfin的定位，蚂蚁金服未来会只做tech（技术），支持金融机构去做好fin（金融）。”在3月21日的媒体沟通会上，蚂蚁金服抛出了技术金融的战略方向。据透露，今年上半年，还将有更多蚂蚁金服的金融业务向金融机构开放。 作为国内互联网金融的领军企业，蚂蚁金服在互联网金融1.0时代曾经风头无两。不过，随着微信、百度金融、京东金融等巨头的纷纷发力，蚂蚁金服的先发优势正在慢慢被缩短。最直观的便是支付宝和微信的“入口之战”。2016年是支付宝受到猛烈冲击的一年。数据显示，2015年中国第三方移动支付市场份额中，支付宝占68.4％，居龙头地位，第二名财付通（旗下支付业务涵盖微信支付、QQ钱包等）只有20.6％。但在2016年三季度，支付宝虽然依旧占据移动支付头把交椅，但市场份额已经下滑到50.42%，第二名财付通增长至38.12%。 面对微信的步步紧逼，蚂蚁金服企图用社交来加强用户活跃度，打通用户之间关系链，卡位更多线下支付场景。但不幸屡出昏招，从“敬业福”、“圈子”事件，再到熟人修改密码等事件，支付宝的社交道路一波三折，这不仅体现出支付宝在社交领域的焦虑，也体现了其快速发展过程中管理机制、价值观等方面出现的一些偏离。一位分析人士表示，蚂蚁金服在战略更加清晰之后，野心也没有以前那么大，放弃之前做一站式平台的想法，转而做好自己能做好的一块，或者做好自己认为最有价值的一块。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
