继鹏扬基金之后，凯石基金管理有限公司(下称“凯石基金”)近日获得证监会批准，成为市场上第一家全部由自然人持股的公募基金公司。私募纷纷申请公募牌照，其实仅仅是拓展下游资金端渠道的途径之一，更大的目标仍是打通全产业链。当前包括九鼎、中植、和君在内的多家私募机构都开始全产业链布局，通过并购、参股等方式，将下游资金端和上游投资端等业务收入囊中，力图打造全产业链平台，私募机构大金融、全产业链时代已全面开启。 私募谋求全牌照 自去年以来，深圳一家私募机构就在谋求收购或申请全新的公募基金牌照。“我们有两手准备，一方面准备收购现成的公募基金牌照，但现在合适的牌照比较稀缺，所以我们也在准备材料，筹划申请公募基金牌照，筹备工作今年1月份就完成了，公司非常看好公募牌照带来的正面作用。” “有了公募牌照，承接委外资金会方便很多，有不少银行、保险的机构朋友都向我承诺，只要有公募牌照，可以直接放几十亿、上百亿的委外资金到我们公司。”深圳另一国资背景的私募机构负责人坦言。 据证监会网站披露的信息，截至去年底，已有数十家公司提交申请，包括凯石基金、重阳基金、博道基金、朱雀基金等老牌私募。而凯石基金则在2017年3月3日获得证监会正式核准。 私募机构对获取公募牌照兴趣大增的原因，其中获取充足的弹药是最为迫切的动机，“相对而言，传统的依托私人银行、三方渠道、自主发行这些渠道，今年在募集资金上显得很艰难，像我们公司，虽然我做了很多工作，但是今年也就募集了一两个亿，跟2014年、2015年有非常大的差距。有了公募牌照，对于引入社保等长线资金会有很大优势。”深圳一家管理规模接近百亿的私募机构市场部人士透露。 值得注意的是，公募牌照只是私募机构小试牛刀的一个举措。不少私募机构还将目标放在保险、银行、信托、证券等多类金融牌照上。比如今年1月，上海合晟资产管理股份有限公司(以下简称“合晟资产”)宣布通过现金支付方式，合计收购瑞龙期货100.00%股权。此前，期货界大佬葛卫东曾收购广东鸿海期货。 除公募外，多个金融牌照中，保险应是另外一个颇受私募追捧的金融牌照。此前2015年8月，九鼎投资就通过收购中捷保险成为国内首家进军保险业的私募公司。 去年12月深圳市和聚基金管理股份公司宣布通过协议受让安诚财产保险股份有限公司的部分股份。此后北京信中利投资股份有限公司(以下简称“信中利”)通过参股，也成为第三家染指保险的私募。2月10日，信中利发布公告，宣布近日已收到通知，国富人寿保险股份有限公司已收到保监会的筹建批复(保监许可[2017]63号)。此前2015年12月1日，信中利宣布与广西投资集团有限公司等其他8家公司共同发起设立国富人寿保险股份有限公司。其中，信中利拟出资1.8亿元，占国富人寿拟注册资本的12%。 除信中利、九鼎获得保险牌照外，更多的私募仍在努力中。如去年8月21日，深圳菁英时代基金管理股份有限公司(以下简称“菁英时代”)宣布将与中铁国恒等公司筹建人寿保险公司，拟定注册资本为20亿元，菁英时代拟出资不超过3亿元人民币，持股比例不超过总股本15%。今年1月24日，同创伟业宣布与深圳华大基因科技有限公司等联合设立华大健康保险股份有限公司。其中，同创伟业出资1.2亿元，持有8%股份。 深圳一拟参股保险公司的私募高管表示，公司进军保险，除了看好保险行业外，很重要的一点就是保险具有独特的资本投资价值，目前保险的投资范围明显大于其他金融机构，除了黄金、大宗商品外，几乎没有保险资金不能投资的领域。而保险在业务上，又可提供源源不断的资金。 中央财经大学保险学院教授郝演苏指出，保险及其金融功能可以让实体经济插上腾飞的翅膀，通过保险业形成的大规模浮存金，建立保险负债业务大幅扩张的平台，不仅可以成为权益类证券投资的粮草，还可以为控股集团的各项产业提供发展能量。 打造资本链条闭环 事实上，私募机构并不仅仅满足于拿到各类金融牌照，对他们而言，金融牌照是拓展资金端的一种方式，而包括九鼎、和君等公司在内的私募机构，早已将触角延伸到投资端，大规模收购、入股各类公司，打造资本链条的闭环。 2月18日，苏州高新发布参与九鼎集团旗下公司九州证券增资扩股计划的公告称，以每股3.6元的价格，对九州证券投资2亿元。而就在一个月之前，九州证券表明将在今年引入中石化作为战略投资者。 过去数年，九鼎开始搭建“以PE为主体，VC和不动产投资为两翼”的业务模式，并在新三板挂牌后利用大规模融资的便利，开始大规模收购并搭建自身的金融控股架构。包括定向增发股票进行百亿级别的募资，收购香港富通保险，九州证券筹划大规模增资等。而在实现母公司、子公司双上市后，九鼎集团大举投资金融业，涉足基金、银行、券商、保险等金融业务，已然成为一个综合性金融与投资平台。 按照九鼎投资创始合伙人蔡蕾的解释，在新的九鼎集团架构中，无论是公募基金、证券公司还是富通香港，都是为了解决九鼎集团资金来源的“资金端”；而企业并购与不动产金融产品的投资，则是九鼎集团未来的“投资端”。 此外，和君集团也从管理咨询集团起家，当前的主要业务为和君咨询(亚洲最大的咨询公司之一，主要业务是管理咨询和投资银行)、和君资本(以VC、PE和PIPE的方式，为企业提供资金和资本运作的系统解决方案)、和君商学(以O2O的方式提供产业、管理和金融等方面的培训)以及汇冠股份(深交所创业板上市公司)。该公司旗下还有包括和君沣盈资产管理有限公司等在内的资产管理机构。 而和君系近年来通过旗下公司或者旗下基金大举进入资本市场，进行一系列资本运作和产业布局。2016年12月份，先期布局乾照光电的“和君系”旗下公司和君正德及其一致行动人苏州和正，在乾照光电创始人减持及让渡股权后顺利成为公司第一大股东。而此前，威创股份、富春通信等也被和君集团入股。 最近几年，中植集团一直专注于行业龙头和上市公司的产业并购及投资，业务形式包括股权投资、定增/配售、海外业务、并购基金、并购整合及战略咨询等五大板块。一方面，可为企业拓展融资租赁、信托、商业保理、典当等多种融资渠道；另一方面，又擅长通过突击入股并购标的、参与项目配套融资等资本运作方式入股上市公司。当前，该公司已逐步发展成为投资、融资、产业基金等金融业务为一体的紧密、多元的综合金融服务集团。 从上述几家公司的情况来看，虽然拓展业务链条的动作和步骤有所不同，但最终呈现的结果却十分类似，即一手抓住实业，另一手则握紧各类金融服务。 私募进入大金融时代 申请公募、券商、保险等金融类牌照能够帮助私募机构解决资金端的问题，而企业并购和不动产金融产品的投资则能解决投资端的问题。当私募机构不断向上、下游延伸，一个大金融平台的布局也逐渐显露出来。事实上，像九鼎一样已经打通资金端和投资端的私募机构还有很多，例如和君、中植等等。而这些全产业链的布局在私募业起到示范效应，不少具备实力的私募机构正亦步亦趋，谋求成为下一个“九鼎”。 有的私募公司原来只做定增或者二级市场投资，需要有可以投资的项目标的，于是就会寻找有标的资源的机构，或收购或通过入股方式合并，以此打通整个产业链。 2016年以来私募越来越走向一级市场，私募机构已不满足于资本利得，而是通过成立新三板基金、参与上市公司定增、设立并购平台等，实现一二级市场联动，从而创造收益。 基金业协会数据显示，截至2016年12月底，私募基金行业的认缴规模为10.24万亿元，较2015年底增长了5.17万亿元，增幅为101.88%，其中股权类私募为主要推动力，2016年私募股权管理规模增加了3.88万亿元，增幅达138.48%。 数据显示，截至四季度末，自主发行基金规模50亿元以上的私募管理人共有44家，较三季度末增加了6家，其中有38家集中于北京、上海与深广地区(北京20家，上海12家，深广地区6家)。值得注意的是，北京地区的成阳资产，上海地区的富善投资和泓信投资，深广地区的兆泽利丰投资，新疆的天源汇智资产以及浙江的永安国富资产成为“自主发行50亿级以上”私募机构名单新宠。 随着私募基金行业规模不断扩大，有业内人士称，未来会有更多的私募机构完成大金融平台的建设。 网贷财经认为，从专注于二级市场投资，到拥抱一级市场股权投资，登陆新三板，抑或申请公募基金，阳光私募不断谋求自身变革和破局。在当前宏观经济低迷的大背景下，资产收益率下滑，“资产荒”问题越来越严重，私募基金行业的竞争将逐步进入拼业绩、比实力、做品牌的良性竞争阶段；内部竞争方面，强者恒强的局面可能会进一步强化，行业巨头将逐步显露，新进入的机构，如果没有很强的股东背景、专业优势或资金资源优势，生存将更加困难。在变化莫测的市场环境中，能够生存下来，并持续创造卓越业绩的私募机构就会被市场所选择，其专业度也将创造出更大的价值。 陈伙铸表示，大的私募机构都希望能够扩大自身的金融版图，这是当前的一个趋势。打通两端的产品线，有助于私募机构打造金融板块闭环，创造更多的盈利点，稳定业绩，从而提高机构的核心竞争力，提高对客户的服务质量。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
据香港经济日报报道，为防走资，内地银联昨指令香港银行机构，正式刹停内地客透过银联卡刷卡买港楼。统计指，去年内地客占本地新盘市场13.8%，新措施或对港楼市构成影响，尤其是新盘市场。 昨日市场传出，指内地银联指令香港所有银行机构，对地产代理行业停止一切内地银联卡付款（香港发的银联卡不受影响）。有中小型银行主管证实，已收到有关（停用银联卡买楼）提示，预计对收单业务有影响，但对按揭业务影响不大。而银联方面至截稿前未有回应。 有前线地产代理指出，由于昨日只是收到银行方面的口头通知，尚未有正式文件往来，故暂时仍未见行家全面叫停相关交易。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
家家一年级，他正在摆弄iPad。 我突然想起是不是应该教他玩一下Swift Playrounds（苹果公司的编程教育App）？这事我已经犹豫很久了，之前总觉得编程对于刚开始学习英语的小孩来说太早了。 打开主界面，他就开始忍不住要点来点去了。我说别忙，顺着第一关，开始跟他讲什么是Command。Command是你给电脑的指令。MoveForward( )就是向前一步，TurnLeft( )就是左转。还不错，大概有500个单词量的小孩基本很快能够识别出这些单词含义，然后开始指挥起动画中的小人了。 几分钟就顺利过了好几关，他貌似有了兴趣。于是进入第二章。吓我一跳，突然就出现了“Function”，心想这苹果公司对孩子也自信了。我正琢磨着要怎么向一个七岁孩子说清楚函数是什么意思，没想到家家已经开始填充第一个函数了。 Func(TurnRight) { TurnLeft( ) TurnLeft( ) TurnLeft( ) } 对，连续左转三次，就相当于右转。 再过了几分钟，他已经开始人生中第一个复杂问题的求解了。怎样用最少的代码让动画小人在4x4的棋盘上收集八块宝石，打开八个开关。 我深吸了一口气。心想还好今天开始了，否则真是埋没了孩子。 但我要说的不是七岁孩子学编程的事情，而是经营企业中的一个非常类似的心理状态 —— 解决企业的战略问题。我知道这个类比不见得恰当，但我想借此说说自己的心路历程。 力图分析和解决好公司的战略问题，我大致上经历过这么几个心理和实践阶段： 1）一个人蒙头做战略 2）带着一个团队一起做战略 3）请一位顾问带着团队一起做战略 4）小型团队独立做战略 初始的这个状态，我相信大部分创业者都有共鸣。怀着清晰的使命和愿景创办一家企业并不罕见，但是一开始就把战略搞清楚的则几乎没有。更何况，对于刚刚开始创业的人来说，战略到底指的是什么都不那么清晰。所以，大多数情况下，企业的战略问题只能先一个人想清楚。有的时候觉得很难和下属讨论清楚，有的时候觉得没有必要过大范围讨论这个问题，但反省来看，主要是因为自己没有想得足够清楚。 在这个阶段，我相信不少人会和我一样选择进一步学习，从波特的基本竞争战略，五力模型到品牌定位，价值链，甚至PEST分析，一样样学过来，一样样比过去。这个过程其实收获很大，至少我开始从多个视角更全面地看待战略问题。但是随之带来的问题是：他们有没有和我一起学习战略呢？ 我说的“他们”是指下属们，至少是核心的管理层员工。如果他们没有和我同步去学习这些方法，我怎样才能解释清楚战略呢？ 于是，带着这样的焦虑和不安，我滑向第二个心理阶段：带着团队一起做战略。 这个过程的确是比较劳心的。你同时要扮演好几个角色，知识的搬运工，信息的梳理员，讨论的策动人。还要带着好几种美好的期许，厘清战略现状、评估竞争环境、推动团队进步、听取不同声音。这样的战略讨论会议往往在清醒和懵懂的状态中交替进行。有时候，你确定看到了一条康庄大道，有时候，又觉得前途迷漫不清。原理好像并不难讲述和理解，但落到自己企业的具体现实，就立刻像高度近视的人摘下了眼镜。 这个阶段最大的考验是角色的矛盾。当你身为CEO，貌似应该对确认清晰的战略负责；但作为促动者，你又需要确保每个人的声音都能够被听到。当听到离题万里的表达，我会烦躁；当大家沉默寡言时，我会沮丧；当听到不利的事实，我难免不舒服；可是当自己灵光乍现，想要抑制表达真的好难好难。 这种困惑又把我带入第三个阶段：请外人帮忙来促动团队一起做战略。 Facilitator! 终于有人能够帮助我来承担这个独立的角色了。高明的促动者的确能够帮助团队激发出热情，建立一个有序的讨论环境。CEO的屁股也必须老老实实贴在椅子上，你的耳朵开始真正打开，听到了过去可能被忽略掉的部分。由外部教练促动的战略分析和讨论过程会很容易和过去的形式进行比较，从而帮我们找到了逻辑上的印证，当然也可能是逻辑上的漏洞。在落实行动方面，第三方能够更好地激发出自发的任务承接。 合格的促动师懂得怎样提问，当然也可能因为他只能提问，这些提问会被当作开放的问题来回答，回答后的追问可能帮助我们找到问题背后的问题。反观自己亲自组织战略讨论的时候，很多明明可以开放式的提问变成了封闭式的是非确认，很多话一张嘴便成了招致误解的诘问。这里的差距既有技巧原因，也有角色原因。 但是，优秀的促动师非常难找。而且即使找到合适的促动者，他也不可能持续辅导和参与。再好的参谋，他也不能用他的手帮你把筹码都推上桌。CEO仍然需要做决定。即使是最最自发的员工，在战略问题上，他也很难自作主张。 送走了外部的促动师，我依然需要一个方法，它能够持续地让我们做出战略决策，无论对错，它必须行之有效。 我不知道从哪里听到这句：“战略是少数人的事情”。这句一半清晰，一半含糊的话始终在我耳边。我找不出反对它的理由，但又总觉得它不完整。 终于有一次偶然的机会，我更换了角色，成了别人家战略会议的促动师。 这是一家业务比较复杂的互联网企业，反正我也不可能彻底了解清楚它的业务构成，所以铁了心做一个纯粹意义上的促动师，实在不行，主持人也行。我知道自己的痛点和痒点，也有过被别人促动的经验，所以客串下“按摩师”，估计也会让客人很受用。但那一周，我下意识地给了对方CEO一个建议，请他不要参加第一次战略讨论会议。 “什么？！我不参加？”，他有点不解。 我说了一些粗浅的理由，他也觉得有道理，于是我们开始了一场没有CEO参加的战略讨论会（实际上，连二把手也没有参加）。 出于对效率的尊重，我只要求了五位中层员工参加。（其实，我也担心搞砸了） 我无法透露这家公司的战略讨论细节，但这个过程对我是一个极大的启发。我对“战略是少数人的事情”这句话有了自己更完整的理解。 可理解的战略才是有效的战略 我们的具体讨论几乎没有用到“战略”二字。分析的对象无非是具体的产品，顾客和竞争对手。这个没有框架的框架给所有参与讨论的人放下了概念理解的包袱。我们不需要花费时间去对齐艰涩的战略概念，直接就可以进入实质性的问与答。我没有问：“你们的价值创造过程是怎样的？对不起，首先我先解释下什么是‘价值创造’”。我的直觉问题变成了： “我们哪些产品是比较核心的，为什么？”； “产品进步、营销投入、销售增强这几个事情哪个对业务结果的推动力更直接？怎么证明？” “哪些顾客给我们带来了更大的收益？怎么描述她们？” 我意识到，和公司同事讨论战略问题需要在另外一个语言体系下。这个语言体系一点也不陌生，它和我们的日常工作沟通语境差距不应该很大。用高深的战略词汇讨论企业战略不仅有理解上的风险，而且容易让参与者快速走神。但说到熟悉的产品和顾客，每个人都容易竖起耳朵。 那么多被奉为圭臬的战略理论是不是没有用了呢？正如我之前所理解的，它们帮助我们建立多角度的认知，提升理解力，只是不能用在公司的战略讨论会上。我们也完全不需要在战略会议上花费时间来培训战略理论。 少数人的战略是为了效率，不是为了隔离 我只要求五六个人来参会，本意是不希望侵占朋友公司团队太多的时间和精力。但和我过去经手的20-30人战略会议相比有一个巨大的不同。这五六个人一刻都没有停止专注思考和讨论，更别说看手机了。我觉得这个原因和这五六个人的素质高下没有关系，只要是五六个人的会议，都会是这样。反过来说，如果是20人以上的会议，注意力涣散几乎是必然的。 反过来问，五六个人会不会缺少了点东西呢？20-30人能不能补充更多的观点呢？一般来说不会。如果少数人来自公司的核心业务，而且都是中层干部，他们脑中所包含的信息应该足以让会议产生出没有明显偏差的战略判断。即使有偏差，增加到20-30人也根本无济于事。毕竟这选择的少数人代表是的核心管理干部，如果他们有偏差，他们的下属在更大范围的讨论中也很容易有失偏颇。 少量人参与的会议也让“开放发言”这四个字能够落到实处。我们常常误解“开放”就等于全员参与，这是一个很大的陷阱。任何人都没法做到在大会上能够毫无顾虑地畅所欲言，即使是为了礼貌，也会控制自己的发言频度，避免打断他人。如果想要提出反对意见，他要克服更大的心理障碍。我觉得这一点和个体的心态理念无关，它只是一个司空见惯的人类社会习俗。 所以，我们可以让战略会充分地变小，小到两到三人我觉得都无妨。我们唯一要确认的是，少数人的讨论结果能否指明共识领域和分歧所在。 少数人应该少到没有CEO 在此之前，我也想象过，如果我不在，团队会怎么讨论战略问题。 我最后要讲的判断是，CEO必须不在。 我现在为什么如此坚定地相信这一点。在客座别人家的战略会议时，我发现了真正说服自己的理由。 当几位年轻的管理干部热烈的讨论时，我听到了几次不寻常的音调，他们对几个问题的表达突然显得犹豫起来。稍一追问就知道，他们表达的问题和CEO过往的判断有关。不管是因为什么原因，每位CEO都必然对一些战略判断和行动方向有过明确的表达，无论这些判断和表达是否正确，它们都会不可避免地给其他成员的开放讨论带来阻碍。有些假设不会再被质疑，有些判断被当作了分析的前提。战略的分析和讨论之路会因为这些CEO言论史越走越窄，让团队绝无可能站在更高更远的角度看待自己的公司和市场。 即使是他们的CEO不在的时候，也有成员会欲言又止。如果CEO参加，我可以想象话题会向什么方向发展。即使CEO能够做到100%的倾听，他们真的能够做到无保留地发言吗？我表示怀疑。 回想到我自己参与内部会议的时候，不知道有多少次我用“我先讲几句”开始，通常都不是几句，而是好几百句。在我各种各样的开场白中，有多少是对沟通的引导？有多少是对讨论的限制？我不由得出了冷汗。 战略很少会错，但经常模糊 当我们集结人手讨论战略问题的时候，可能带有双重的目标，一方面希望能够识别出正确的战略，另一方面希望更多人的参与能够让公司上下对战略的理解更加清晰一致。但实际上，战略很少会被错误地制定，更多见的问题是战略没有聚焦。公司上下感觉战略不清晰的时候，不是因为没有战略选择，而是选择过多。这也是为什么CEO不必要参加每一轮的战略讨论的原因。在企业的大多数阶段，我们需要的不是挤出更多的战略选择，而是让关键成员能够认同和拥有某一个战略选择。认同和拥有最好的办法就是来自他们自己，就像每个父母都最认同自己的孩子一样。 当少数人完成了他们的战略分析和讨论会议，提交的成果必然需要是逻辑的。CEO和没有参与战略讨论的成员可以审视这个逻辑是否清晰。以我的体验来讲，大多数有经验的管理干部都能够做到这一点，他们面临的任务并非成为战略专家，而是识别出自己的企业在当下应当聚焦的问题是什么，然后回答出为什么是这样。从这个角度说，除了自己以外，CEO也必须保证有更多的中高层员工具备这个能力。 他们需要熟悉公司业务，有基本的批判性思维能力，有主动沟通的意愿度。有这些就够了。 没有CEO参加的少数人战略会议可以每个季度开一次，这和越来越流行的OKR管理方法是暗合的。这样的会议也不需要是冗长的，几个小时绰绰有余。当每个季度需要来复盘企业的战略进程时，我建议CEO选拔少数几位参与者，把他们送进一个会议室，管好茶点就可以了。几个小时后，你也许会发现令你惊讶的成果。就像我眼看着七岁的儿子在学习编程20分钟后开始写第一个函数一样。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
3月22日，济南市金融办官网发布了《济南市非法集资案件举报奖励办法》。7月1日起，市民举报非法集资的案件或线索可获得现金奖励，最高奖励5万元。 奖励根据不同情况分三等 举报奖励级别及额度根据被举报行为的违法程度和举报人对查处工作的帮助程度，分为5000元、2000元和1000元三个等级。被举报行为违法程度严重，涉案金额超过1亿元的，可视情增加奖金，最多不超过5万元。 举报人应提供实名、联系方式，有明确的举报对象、对举报事实有基本的线索与证据。 当然，受理举报、办理案件和实施奖励的工作人员及其直系亲属或其授意他人的举报;举报人涉嫌非法集资违法犯罪的;举报线索已进入查处程序的;举报人已因该举报事项在其涉及的其他刑事案件中被认定为立功等几种情况不再奖励。 此外，同一事实由两个以上举报人分别举报的，奖励最先举报人。其他举报人提供的举报内容对事实查处有帮助的，可酌情给予奖励。两人以上联名举报同一事实的，按同一举报奖励，奖金由联名举报人集体领取、自行分配。同一举报人在不同部门、不同地区举报同一事实的，不给予重复奖励。 每年两次集中发放 据济南时报，市金融办相关负责人介绍，举报人应该向办理案件的公安部门申请奖励，公安部门一般会主动发放通知单告知举报人到什么地点进行申请，由公安部门上报处非办复查审批，处非办负责发放奖金。如果举报人在申请中遇到了困难，也可向处非办直接申请奖金。处非办一般设在金融办，市处非办(市金融办)的办公地址在龙奥大厦，联系电话为66602936。 举报奖励资金的发放采取集中处理方式，每年两次，上半年在6月办理，下半年在12月办理。对特别重要的线索，应及时予以认定和奖励。 为了保护举报人的安全，以及涉嫌非法集资线索处置属涉密内容，各部门均不会接受对奖励情况的咨询。 可向公安经侦打举报电话 “这是济南市第一次出台非法集资案件举报奖励办法，主要是因当前非法集资形势依然严峻，案件仍然多发高发，严重损害人民群众利益。”济南市金融办相关负责人介绍，“现在一些非法集资形式也越来越隐蔽，具有一定迷惑性，早期不容易被发现。为发动群众防范预警，充分调动积极性，建立群众自动自发、广泛参与的防范预警机制，根据国家和省统一部署，济南市出台了非法集资案件举报奖励办法。” 根据《办法》，济南市级部门接受举报的部门为市公安局经侦支队，举报电话为：85083200。县区部门举报电话或其他举报方式由各县区设定。该负责人表示，除电话举报，还可以通过信函和上门举报。市公安局经侦支队地址是：济南市二环南路1299号银丰花园1号楼。各县区政府部门也会在近期制定相应的奖励办法，并公布各个县区接受举报的部门和方式。 附《济南市非法集资案件举报奖励办法》 ...
近期，清理整顿各类交易场所部级联席会议办公室下发了《关于做好清理整顿各类交易场所“回头看”前期阶段有关工作的通知》，文中指出，请各省级人民政府、联席会议各成员单位、有关部门按照《清理整顿各类交易场所部级联席会议第三次会议纪要》(清整联办【2017】30号，以下简称《会议纪要》)明确的时间节点和有关要求，抓紧制定完善“回头看”实施方案，尽快向联席会议办公室报备。各省级人民政府的“回头看”实施方案应包括但不限于辖区内交易场所违规行为整改、风险处置预案、分类撤并安排、监管制度完善、“微盘”清理关闭等内容。 具体要求为：请各省级人民政府按照《会议纪要》有关要求对辖区内交易场所会员、代理商、授权服务机构等比照分支机构进行清理整顿。2017年3月31日前完成本省级人民政府批设的交易场所下属会员、代理商、授权服务机构名单的梳理汇总、按省别分别通报给会员、代理商、授权服务机构注册地省级人民政府，同时抄送联席会议办公室。除确有必要保留并取得交易场所所在地及注册地省级人民政府批准的外，其他会员、代理商、授权服务机构一律限期停止交易业务，按属地原则由注册地省级人民政府于2017年6月30日前完成清理整顿。 具体方案为：各省级人民政府要推动交易场所按类别有序整合，原则上一个类别一家，以保留必要规模，避免无序竞争。农村产权交易场所可按县域保留一家，商品类可按大类行业适当划分类别。违法违规问题严重或整改不力的交易场所，应予撤销关闭。缺乏产业背景和物流等配套措施、上线的交易品种与当地产业无关、没有现货基础和有效市场需求的商品类交易场所、应予撤销关闭。合法合规额同类别交易场所，应采取有效措施，于2018年3月前整合为一家交易场所。 ...
近年来，P2P平台跑路频发、互联网金融行业乱象不断。究其原因，除了事中事后的监管力量不足外，事前的监测排查显然也不到位。 为了解决监管“两眼一抹黑”的问题，2016年年初，国家互联网应急中心建设了国家互联网金融风险分析技术平台，该平台原型系统试运行至今，监测了哪些有价值的数据，又是如何应对风险的？ 千余家互联网金融平台涉嫌违规 监测之道，数据先行。国家互联网金融风险分析技术平台，究竟能看到金钱往来背后的哪些数据？ 国家互联网金融风险分析技术平台项目组负责人吴震介绍，目前技术平台数据主要来自三方面，包括公开数据、接入平台的互联网金融企业数据以及互联网应急中心的自有数据。包括翼龙贷、易贷网、微贷网等在内的37家企业试点接入，其中24家正在审核，另外13家处于评估阶段。 监测显示，截至3月22日，技术平台累计发现互联网金融平台网站15198家，目前在运营互联网金融平台10883家，其中P2P网贷平台3653家。累计发现互联网金融用户6.59亿人次，互联网支付累计交易额超53.3万亿元，P2P网络借贷累计交易额达4.4万亿元，网络众筹近400亿元。 吴震介绍，互联网金融轻资产、高隐蔽、跨区域、容易迅速铺开，这些特点给传统金融监管方式带来很多挑战，而监测平台可以弥补传统监管触手不足的问题。 监测数据显示，在已监测的在运营互联网金融平台中，涉嫌违规的1100余家，技术平台本月已对400余家高危平台做出过预警。此外，不少互联网金融平台还存在安全隐患。监测显示，互联网金融平台网站漏洞达1000余个，网站遭受网络攻击超100万次，发现仿冒网页4.4万余个。 “一些互联网金融平台安全意识不高，加上风险控制技术能力不足，网站漏洞如果被不法分子利用，则可能泄露用户隐私信息，影响资金安全。平台会拦截一部分风险，并定期把监测信息向有关网站反馈，帮助它们提升安全水平。”吴震说。 技术平台监测还发现，互联网金融APP成为风险的新聚集地。截至3月22日，共发现互联网金融APP漏洞1200余个，其中高危漏洞占比23.3%。此外还监测到1300多个互联网金融仿冒APP，并被累计下载3000多万次。 仿冒APP有何风险？国家互联网应急中心经济师徐小磊说，仿冒APP大多有扣费、广告等恶意程序，其名称、图标与正版类似，只是加了一扇看不见的“玻璃门”。仿冒应用会在后台私自监测用户接收到的各种短信息，同时转发信息到指定电话号码，从而窃取包括用户动态验证码在内的信息，威胁用户资金安全。 每一笔资金流向都逃不过平台眼睛 监测是前置条件，对于风险分析技术平台来说，最主要的功能则在于分析与预警风险。目前，针对互联网金融平台潜在的隐患，该平台已经初步建立起了事前摸底、事中监测、事后跟踪的风险应对体系。 事前摸底是指技术平台对互联网金融平台进行日常网络巡查，从网站、产品和用户三个层面获取总体情况，建立并更新互联网金融基础资源库。 “‘快’和‘新’是互联网金融突出特点，情况每天都在变化，摸底不仅能及时了解行业动态，还能为相关监管部门决策提供基础数据。”吴震说。 虚假宣传、虚假项目、资金池等是互联网金融平台比较集中的违规行为，这些问题是风险分析技术平台事中监测的对象。以P2P网络借贷为例，截至3月22日，技术平台监测发现，P2P网络借贷平台涉及虚假宣传的有423家，金融数据服务器在境外的有125家，综合收益率过高的有70家，未在工信部备案的有40家。一些平台甚至涉及多种违规行为。 怎么判定收益率过高？吴震说，系统会根据市场情况设定一个收益率参考值，如果监测到项目收益率过高，就可能存在诱骗投资者行为，平台可以将相关信息告知金融监管部门。 在风险分析技术平台监测室的一张全国地图上，能看到纳入监测的互联网金融平台的每一笔资金流向。吴震说，一旦有互联网金融平台出现风险，该监测平台就能及时进行事后的跟踪，预警影响波及范围，分析资金的去向，从而提前把风险控制到最低。 吴震表示，该技术平台只是一个监测手段，监测各类风险信息，目前正在建设向监管机构反馈的工作机制，配合相关监管机构防范互联网金融风险。 平台还需接入更多企业数据 吴震说，目前风险分析技术平台处于原型系统阶段，还需要在许多方面提升防范互联网金融风险能力。 首先，接入平台的企业有限，监测数据还不完整。吴震说，平台接入的互联网金融平台越多，数据分析、共享的价值就越高，风险防范能力就越强，但通过公开渠道难以获得全面的企业数据。未来随着更多企业和平台连接，数据质量提升，平台将会提供更有价值的分析结果。 其次，平台公开抓取的数据主要利用机器学习方式来甄别、分析信息，但机器并不能核实信息的可靠性。“要发现虚假项目，就要了解借款端，验证借款企业的情况，计算机显然难以做这个工作，这也可能让监测数据出现偏差。”吴震说。 吴震表示，平台将加强宏观分析能力，更加精细地分析企业运营指标，判断风险，发出预警。他还呼吁，互联网金融平台自身也要强化风险意识，提升网络安全水平。 对于仿冒互联网金融APP的风险，徐小磊建议，普通公众最好选用官方发布的APP，或者选择可信的安全应用商店下载，对于来源不明的应用商店、网站链接引导的APP不要轻易下载。同时，不要贪图小便宜，不轻信优惠信息，导致点击有恶意程序的链接。此外，应用安装后，还要了解应用调用的权限，手动关闭多余和敏感的权限，如电话、通讯录、短信息等。 ...
昔日爆款分级基金如今正面临加速萎缩的尴尬。3月23日，申万菱信基金公司发布申万菱信中小板指数分级基金分级运作期到期与基金转换的公告，届时无需召开基金份额持有人大会，上述基金产品将自动转换为上市开放式基金（LOF），由此意味着，分级基金规模将再度面临缩水。 根据公告，申万菱信中小板指数分级基金成立于2012年5月8日，分级运作期为五个运作周年，并于今年5月8日到期，运作期结束后，申万菱信中小板指数分级基金将自动转换为上市开放式基金（LOF），基金名称变更为“申万菱信中小板指数证券投资基金（LOF）”。据了解，截至去年底，申万菱信中小板指数分级基金规模为4.7亿元，成立以来申万菱信中小板指数分级基金A份额收益率为34.99%，申万菱信中小板指数分级基金B份额收益亏损54.58%。 去年6月，融通中证大农业分级基金发布转型公告。几乎同时期，融通通福分级债券型基金三年期届满后自动转型为融通通福债券型基金（LOF）。此外，包括汇添富互利分级债券基金、中欧纯债分级债券基金、银华永兴纯债分级债券基金、信达澳银稳定增利分级债券基金等在内的多只分级基金产品均在基金合同届满到期后，将产品转型为上市开放式基金（LOF），分级基金到期转型逐渐成为常态化。 除了分级基金运作周期届满实行产品转型外，部分迷你分级基金主动寻求转型清盘。数据显示，截至3月22日，共有包括诺德深证300指数分级基金、长盛同瑞中证200分级基金在内的28只分级基金产品规模低于5000万元清盘红线，面临清盘或转型的尴尬，此外还有86只分级基金规模低于2亿元，如中加纯债债券型基金、申万菱信中证申万电子行业投资指数分级基金目前规模分别为1.83亿元、1.94亿元。 分级基金自2015年8月被暂停审批后变为烫手山芋，分级基金的总体规模呈现“断崖式”下跌，暂停审批后一年，分级基金审批工作被正式叫停，分级基金市场也变得黯然失色，去年11月25日，沪深两市交易所发布了《分级基金业务管理指引》，设立30万元投资门槛并于2017年5月1日起实施。业内人士王群航认为，随着新规的正式实施，分级B的投资者人数锐减，场内的流动性或将承受更大压力。产品同质化的江湖也将加速洗牌。如今分级基金大考临近，分级市场参与度锐减，分级基金加速消亡。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
就在昨晚，发生了一件对所有媒体、市场、公关等从业人员都意义深远的大事。 一向喜欢搞个大新闻的微信公众号「微信派」推送文章宣布：微信官方正式推出「微信指数」 按照官方说法，微信指数是微信官方提供的基于微信大数据分析的移动端指数。 正如微信一贯的风格，用户想查询微信指数，入口还是藏得很深。需要手动搜索「微信指数」、选择「搜一搜」、点击图标，才能看到。 微信指数能用来干嘛？微信派在文章中指出了三大应用场景，包括： 1、捕捉热词，看懂趋势； 2、监测舆情动向，形成研究结果； 3、洞察用户兴趣，助力精准营销 仔细观察这三个场景，基本就是自媒体生态圈每天都要关心的内容啊。难怪业内人士在昨晚立刻推（ceng）文（re）章（dian）说： 对于微信公众号运营人员，对于品牌、市场、公关人员，这是个以后每天都要使用的工具。 不过，微信指数带来的影响绝不仅仅只有这些。 从微信指数的实际应用价值、潜在势能、以及与新榜服务的异同，这三个方面谈点看法。 大型广告效果评估的新方式 大家最关心的东西，无非是「微信指数」对自己到底有什么影响？ 就目前的公开的信息来看，微信指数主要反映的是某个关键词在微信环境中的声量，可能是综合了微信公众号、微信搜索和朋友圈等一些系列用户数据得到的。 也就是说，它的实际意义在于得知某个关键词在当下微信生态中的真实热度。这就延伸出两个作用： 1、广告主可以更好地监测投放后的效果； 2、自媒体可以评估某个热点到底在微信里火不火。 先说效果监测。微信指数在监测效果方面有用。 举例来说，假设以某个品牌作为关键词，投放前后的微信指数没有发生任何变化，那就说明这个广告在微信生态里完全没有产生影响。拿这个铁证好好质问乙方吧。 反过来说，这时候乙方再怎么忽悠「其实我觉得是有用的……」也毫无意义。 毕竟现在的自媒体广告这么贵，微信指数可以成为金主爸爸们监测效果的利器。当然，买了朋友圈广告的土豪玩家更是如此。 再说判断热点。 同样举个例子，如果一个运营小编想知道今天到底该追咪蒙，还是iPhone7中国红的热点。以前他只能依靠职业敏感性来判断，但今后他可以用微信指数来搜索一下。 显而易见，「中国红」现在的热度更高，并且处于历史高点；反观助理月薪5万的咪蒙已经是过气热点了…… 不过，微信指数尚且不完备的地方。 昨晚，时隔7年首次正赛中战胜韩国的中国队在朋友圈刷屏。为中国取得唯一进球的前锋于大宝，邦哥将其作为一个关键词进行搜索，微信指数并没有发生明显变化。这说明微信指数存在一定滞后性。 所以说，晚追一天热点就要被老板扣工资的苦逼媒体小伙伴而言，微信指数在判断热点上并没有什么 luan 用。 微信向内容分发又迈进一步 微信指数可以从一个侧面反映出信息和内容的流向变化。 显然，这是针对百度指数，以及百度内容分发的野望而言的。 以前要是有什么大新闻，百度指数基本可以通过抓取几大核心的「新闻源」网站，比如新浪、搜狐等来汇总出当下的热点和趋势。 但是，当用户更多地沉浸在封闭的微信信息圈中，此消彼长之间。前两天，关于百度取消新闻源数据库的新闻已经体现出了百度的焦虑。 在PC时代，百度几乎是垄断性的流量入口，微博、微信、今日头条等移动端资讯渠道的崛起，倒逼百度不断改进内容分发机制。 这次，百度重新定义优质新闻源，洗刷老一批被通稿、软文占领的媒体，体现出李彦宏在年初所说的，「让百度重回内容分发，让更多的内容主动找到人，把『大量被独立 App（微博、微信、知乎、头条等）封装化的内容』抢走的用户重新抢回来」的决心。 微信指数是张小龙秀出来的另一块肱二头肌。 微信指数和一直若隐若现的「朋友圈热文」，其实是一鱼两吃的关系。 入口很深，且随机出现的朋友圈热文通过监测各种用户行为数据，企图在微信内部建立一个内容分发的新入口，并且减少鸡汤文、营销文，让底层内容重建天日。（显然，张小龙目前对这事还很谨慎） 微信指数则证明了微信不仅能够掌控各类用户数据，并且叠加起来预测热点和趋势，未来能更精准地指导个性化推荐。 总体来看，基于当前微信公众号体系的内容分发能力，再加上微信指数体现出的用户行为分析能力，可以推测微信将在未来衍生出趋势预测、个性化推荐和营销服务等业务，这些足以让百度和今日头条不寒而栗。 宏观声量不能取代个体观察 这么说来，微信指数岂不是成为了最强王者？同样做新媒体数据服务的新榜该怎么办？ 微信指数脱胎于微信官方，根正苗红，相信随着优化迭代，确实有机会成为极其重要的指标。 最大的区别在于，新榜指数主要反映的是某个微信公众号，或者某篇内容的传播能力。同时，新榜构建的是移动端全平台的内容价值评估标准，包括了微博、今日头条等多平台数据。 以目前占据新榜营收最大头的营销服务为例，第三方数据服务商显然可以为广告主提供更好的投前服务。 在投放前，广告主需要更多地去了解一个公众号的传播能力和用户画像，从而作为决策参考。 因此，广告主需要看到一个具体的公众号，或者KOL的传播数据（阅读、点赞、增长曲线），用户画像，以及这个公众号或KOL过去的投放记录乃至转化数据，比如新榜就可以在这方面提供部分协助。 不过，也不能迷信微信指数，还是需个人判断，毕竟，微信是人家掌控的、技术并不能做到完美、某些方面...... 总而言之，想表达的意思就是：咱作为专业「卖水」的，生意空间还是很大的。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
2016，财富管理行业走出了波澜壮阔的一年。 各类巨头继续在财富管理行业强化竞争壁垒。行业霸主陆金所零售财富管理交易量超万亿，整体估值210亿美金，筹备2017年香港上市。 互联网巨头方面，继百度、阿里、腾讯、京东之后，第二梯队里的奇虎360、乐视等都开始在财富管理领域发力。同时，实业背景的公司也不愿错过这场盛宴，绿地金服之后，恒大金服正式上线。 就规模而言，财富管理市场广大，在百万亿级别。根据瑞士信贷发布的报告，2016年中国内地家庭总财富超150万亿元，成年人平均财富15.8万元。 本质上，互联网金融的发展就是改变商业银行业务的过程。如果说借贷类业务如现金贷款、消费金融等改变了银行的表内资产，那么互联网财富管理业务就是改变了银行的表外资产。有数据表明，2015年商业银行的表外资产高达7万亿。 市场如此多娇，引得无数创业者竞折腰。那么新的一年，什么样的财富管理机构能够引领下一阶段创新的浪潮？处于创业阶段的团队和行业投资者又有哪些机会？ 我们将从财富管理平台的获客端（零售、高端），产品端（资产获取、资产配置结构变化、风险控制），匹配方式（智能投顾），创新模式（场景化理财）等多个维度回顾解析2016年的财富管理行业，并展望2017年发展趋势。 获客 财富管理从客群上可以分为零售和高端两个层面。零售财富管理主要通过互联网、金融机构网点等向大众销售现金类、固收类理财产品，而高端财富管理主要通过线下渠道，向高净值客户销售信托、私募等权益类产品。 1.零售财富管理拼的是流量成本 零售财富管理领域，由于手续费低廉，需要规模效应，因此平台成败的关键在于品牌和用户量。拥有品牌背书和流量的巨头能够在高效销售资产的同时，让客户接受较低的利率，从而获取更优质的资产。而优质资产又能够吸引更多的客户，控制平台风险，形成正向循环。 在这种逻辑下，坐拥流量入口的互联网巨头，在零售财富管理领域有着先天优势，创业公司很难与之比拟。 拥有平安集团品牌和流量入口的陆金所已拥有2,550万用户，交易量超万亿。阿里巴巴移动端4.7亿的月活，相应地，蚂蚁金服用户近3亿（含支付宝）。又比如，坐拥商城2亿活跃用户，京东金融已转换用户近亿。 2017年，随着互联网流量红利的减退，更多流量入口加入混战，零售端的获客竞争将不断加剧，获客成本仍将上升。 在新竞争形式下，产品和营销策略的创新将产生更大的获客效果。因此，各平台在积极尝试新的获客方式，比如天天基金和京东金融都推出了场景化理财产品。与此同时，旨在提高现有客户投资效率的智能投顾产品，也备受各家平台瞩目。 当然，平台本身的用户特征也会对财富管理业务的开展产生很大影响。比如蚂蚁聚宝上的客户多以8090后为主，单笔1000元以下投资占到71%，对平台销售高起步固收产品产生掣肘。相反，背靠京东商城，京东金融用户年龄偏大且处于1、2线城市，对定期、权益类产品购买力较强。 2.理财师是高端财富管理的命脉 高端财富管理销售佣金较高，而且由于产品性质的原因，一般都是线下销售，理财师的服务质量是关键。就模式而言，高端财富管理有两种，一种是直销模式，以诺亚财富为例，即公司和理财师是雇佣关系；另一种是平台模式，以小虎金融为例，即公司与理财师是合作关系。 经过10余年的发展，诺亚财富已经是高端财富管理的龙头，现市值90-110亿人民币。诺亚财富2016年资产发行规模超1,140亿，拥有1000余名理财师，人均产能超1亿。 然而，雇佣制的直销模式有着对理财师激励不足的缺陷，而且难以避免飞单。针对这些痛点，基于互联网的理财师平台开始出现。 相对于直销模式，理财师平台主要特点是给理财师的分成水平更高（大部分理财师平台将销售佣金的80%分给理财师），且产品更多元化。国内的主要理财师平台包括盈泰财富云、小虎金融、亿金融等。 然而，根据研究，正是由于理财师平台将大部分的销售佣金分给了理财师，导致自身运营效率较低。我们对比了美国理财师平台LPL和诺亚财富之后发现，2015年在发行同等规模资产的情况下，诺亚财富营收是LPL的16.28倍。 2017年，理财师平台急需找到效率更高的运营方式，或自建资产端包揽资管业务收益，或引入机构客户，扩大交易规模。 资产获取 财富管理本质是金融资产销售平台，因此获取资产是平台生存之道。 1.金交所成为绕开监管的神器 2016年至今，零售财富管理平台与金融资产交易所（金交所）的合作方兴未艾，平台的定期理财、固定收益等资产很多都来自于各金交所。例如京东金融理财端的固定收益产品，就是和广州金融资产交易所合作发行的。 在当前背景下，双方合作能够达到双赢效果。对于金交所而言，互联网巨头们能带来交易量。由于金交所通道费率低廉，目前年交易额在100亿以下的交易所都面临着生存危机，扩大规模势在必行。 而对于互联网巨头，和金交所的合作能助力产品创新，同时相比其他高门槛的金融牌照，金交所牌照的性价比也更高。具体而言，通过掌握金交所的控制权，零售财富管理平台能有效地进行金融资产反向定制，提升资产的撮合效率。 双方合作业务的范围主要包括，基础资产交易（金融国有资产、不良资产），和权益类资产（信托收益权、应收账款收益权等）。 目前，全国各类金融资产交易所，其中有8家获得国务院认可。这些交易所的控股股东多为中央和地方国企，也有互联网巨头如阿里、百度、京东等。 陆金所是金融资产交易中心的先驱，还包括前交所、重金所两地金交所。蚂蚁金服也在2014年发起成立了浙江互联网金融资产交易中心（网金社），并入股了天津金融资产交易所。 今年以来，其他互联网巨头也跑步入场，百度金融和京东金融相继成立了西安百金和西安合众。 在合作中金交所和零售财富管理平台谁占主导地位，主要取决于底层资产的归属。如果资产属于财富管理平台，那么金交所从事的就是纯粹通道业务，而如果资产属于金交所，那么财富管理平台就只相当于起到了导流作用。 然而，看似多赢的金交所模式也面临着监管风险，主要原因在于大量金交所正在成为财富管理平台绕开监管的神器。 一方面，财富管理平台通过金交所包装次级贷款和垃圾债。具体操作方式是，金交所将资产打包成固收理财产品，再放到财富管理平台上销售给投资人，可谓点石成金。2016年末招财宝平台上发生的侨兴债事件里，招财宝平台就是通过粤股交将侨兴债打包的。 另一方面，财富管理平台利用和金交所的合作可以突破200人的投资限制和100万的机构投资额限制，因为网贷新规是针对网贷平台，而非金交所。 尽管面临潜在监管的压力，2017年，非标金融资产流转的前景仍可期待。 据统计，全国各类金融资产约200万亿元，其中可归属金交所的非标、类标资产共约30%，因而行业至少还拥有60万亿元市场空间。行业龙头陆金所2016年前3季度的机构端交易量达3.2万亿，主要就是机构之间的流转。 资产证券化也是金交所发展方向之一，平台可以选择各类资产的证券化，比如信托收益权。厦门国金正在研究如何将信托资产收益权进行证券化，以提高信托资产的流动性。此外，平台还可以选择做目前急需证券化融资的消费金融资产，比如京东金融的ABS云平台。 2.高端财富管理慎重自建资产端 当前中国经济增速持续下行，企业效益下滑，导致优质资产供给减少。而国家为了经济的“稳增长”，持续投放货币，加剧了优质资产供给的不平衡，导致“资产荒”。 在此宏观背景下，对于大多数财富管理机构而言，生存难题已不再是资金，而是优质资产，因为资产质量直接决定着机构销售业绩和风险水平。 然而，不同平台的资产获取能力差别很大。因为对于资产方而言，选择资产发行平台主要会考虑资金成本与发行效率，而这两点受制于各个财富管理机构的品牌影响力和销售能力。 在高端财富管理领域，龙头诺亚财富属于先行者，已累计配置3559亿资产，管理销售超过2000家公募基金和100多家私募基金。品牌效应为诺亚积累了大量优质VC、PE项目，包括红杉资本、达晨创投等。目前诺亚财富共有285个产品供应商。 除了销售基金产品，诺亚财富也成立了自己的资管公司。诺亚财富于2010年成立歌斐资产，今年10月歌斐资产获红杉资本入股，估值43.5亿人民币。自主打造资产管理公司，为诺亚财富的产品链提供了充足的弹药，增厚了诺亚财富的利润，包揽了资产管理和销售两个环节的利润。 显然，早起的鸟儿才有虫吃，很多优质私募基金资产都已经被诺亚财富、钜派等瓜分了。 相比诺亚财富，其余第三方财富管理机构在资金成本和发行效率上都不占优势。同时，对于高端人群而言，也需要财富管理机构进行产品的反向定制。因此模仿歌斐资产，自建资产端，把命运掌握在自己手中，成了独立财富管理机构们共同的选择。 就具体实现方式而言，一些财富管理机构自主成立资管公司，如小虎金融旗下的腾云资产，而另一些采取入股资产端公司的方式进行布局，比如亿舟财富，还有一些引入资产端作为股东，比如米多财富。 经营资产管理对于财富管理平台来说，有两层意义。一方面，多元化的产品能够为客户提供灵活的资产配置，不会因为周期变化而流失客户，比如在利率下降时配置固收产品，IPO重启的时候配置二级市场私募，创投火热的时候配置股权类投资。另一方面，由于对资产端足够了解，平台可以有更好的风控能力，深入到底层资产去做风控。 资产配置结构 财富管理的资产结构变化有两个驱动力，一个是宏观经济融资需求的改变，一个是财富管理领域的“消费升级”。 自互联网财富管理诞生以来，大众对各类产品的接受是渐进的。2013年余额宝上线，开启了互联网财富管理元年。大众开始接受了现金类产品（各类货币基金），之后各家平台如陆金所先后推出了固收类产品（如保险、债券、票据理财等），近年来权益类产品又开始出现（股权类资产）。 对于高端财富管理平台的资产端，固收理财如信托之类的刚性兑付即将被打破，收益率也随着宏观经济下滑而下降。因此，高净值群体急需能够分享创新行业发展的私募基金、类固收等产品，要求平台向权益类资产发展。 以诺亚财富为例，其权益类资产包括房地产信托、私募基金、母基金FOF产品、二级市场基金等。 3年前，诺亚财富的固收类资产占比高达80%，现在这个比例已经降到了30%左右，私募基金和二级市场产品各占三成。 而对于零售财富管理平台，货币基金的费率过低，虽然有规模但平台营收难以快速增长。因此，鼓励客户将现金类资产升级成固收和定期类资产，增加平台营收，是大势所趋。 当然，不少零售财富管理平台也在向股票类资产发展，比如360金控旗下的360股票和京东金融旗下的京东股票，但目前规模还较小。 零售财富管理平台向股票类资产发展，将势必和互联网券商产生融合。 一般而言，互联网券商公司出自两种背景，一种是互联网化的传统券商，例如华泰证券，另一种是以金融信息服务起家，收购了券商牌照的互联网金融平台，如东方财富。 与所有互联网业务一样，互联网证券的壁垒也是流量。有了巨大的流量就不愁变现，目前市场上有两种主要变现方式。 一种是公募基金的销售，龙头东方财富曾在2015年赚取17亿基金销售利润，甚至超过余额宝管理公司天弘基金。另外一种方式是股票经纪业务，互联网证券公司或自有或收购券商牌照，再配以强用户粘性的股票社区，能显著提高市场占有率，东方财富目前的市场份额将近1%。 除此以外，互联网券商还可以对接海外的股市。虽然目前受到外汇管制的掣肘，但未来海外资产配置的想象空间仍很大。 2017年，私募类，权益类资产将逐渐受到客户重视。因此，固收只是现在，权益类资产才是未来。拥有优质权益类资产，并且能做好相应风控措施的财富管理机构将占有很大的优势。 风险控制 1.平台激进扩张，风控应重视，剩者为王 资产风险识别（KYP：knowyourproduct）是财富管理平台的重要风控环节，然而由于一些平台过于追求发展速度，再加上市场优质资产紧缺，资产端风控并没有得到应有的重视。 2016年末发生的侨兴债违约事件，暴露出了财富管理平台风控不足的问题，只审核项目提供方的资质，而不穿透底层资产。 其实，对于财富管理平台而言，其资产端的研发、设计等流程都掌握在上游的金融机构手中。平台即使能拿到资产端的运营数据，也会因为成本过高，很难深入到底层资产的风控流程当中去。因此，平台目前主要依靠定性风控方式，如考察资产端金融机构的实力和检查底层资产是否在黑名单里。 可见，财富管理平台在资产端风控上处于弱势地位，需要引进外部的增信措施。如果平台发展速度比较激进，那么也要有相应的增信措施相匹配。目前而言，增信措施主要有以下几种模式： 第一种：回购模式。平台和资产端签订回购协议，资产端保证在资产违约时进行回购。当然，这种协议的有效性是存疑的。毕竟，当一个资产方违约逾期的时候，其回购能力也难以保证。 第二种：引入担保公司模式。在此种模式中，担保公司的资金实力和杠杆背书尤其需要注意。根据《融资性担保公司管理暂行办法》第二十八的规定，担保公司杠杆比率不能超过10倍。陆金所产品，都有引入外部的担保公司或保险公司进行增信。 第三种：引入保险公司模式。在此种模式中，保险公司提供信用保证保险。在招财宝中事件，浙商财险、众安保险就承担了信用保险的角色。 理论上，财富管理平台只是信息中介，并没有刚兑的责任。然而在实践中，一旦产品兑付出现问题，平台却常常难以置身事外。这是因为在财富管理平台的违约案例中，身为债权人的投资者通常投资金额小且很分散，通过司法途径去向资产端追讨不现实，都会将矛头指向平台本身。 平台处于对商誉的考量，一般都会先行垫付，几年前新浪微财富的例子为整个财富管理行业敲墙了警钟。 2014年12月深圳票据理财平台中汇在线违约，新浪为了保护自身的商誉，将投资者的债权回购以取得向资产端中汇盈追讨的资格。据了解，新浪兜底总额达5000万，几乎相当于微财富2014年全年的手续费。可见，在互联网财富管理领域，一着不慎，满盘皆输。 侨兴债事件里的招财宝最终获得保险公司兜底，无疑是幸运的。但其余没有引入足够增信措施的平台今后可能就没那么幸运了，财富管理平台激进扩张中积累的风险资产应该要引起各方的重视。 2.警惕风险放大器 除了资产端风控，财富管理平台普遍经营的理财产品二级市场交易也备受关注。二级市场转让的模式源自P2P净值标，据了解，行业龙头陆金所目前25%的交易量来自于此。 不可否认，二级市场的存在有着其必要性，就如同多层次的资本市场。首先，针对于长周期产品，如24、36个月的理财，投资人有变现需求。其次，平台也可以从二级市场转让中收取手续费，增厚其业绩。 其实，若二级市场仅为双方提供撮合服务，那就和股票交易所一样，风险可控。但在实践中，由于理财产品多为非标产品，撮合难度较大，平台一般会允许投资者以购买的理财产品为抵押，生成一笔新的“个人贷”。这种模式在底层资产一定的情况下，给平台增加了交易量，如同券商的股票质押业务。 本质上，这种模式为投资人提供了杠杆套利机会。投资人可以利用个人贷获得的资金再投资平台上的理财，如此循环往复，最终可以获得数倍于自有资金的投资额，赚取更多的息差。这是一个如此美妙的游戏，当然，前提是底层资产要安全。一旦底层资产违约，投资人将无法偿还高于自身资产数倍的债务，最终很可能由平台兜底。 那么面对如此巨大的风险，各财富管理平台又应该怎样应对？ 首先，风控的第一要义就是挑选适合的交易对手，平台对于发布个人贷的借款人要有更严格的征信手段和资产门槛。其次，平台应该合理控制抵押贷款的系数，行业里0.5-0.7倍是比较合理的水平。最后，如果条件允许，平台都应该引进额外的增信措施来转移风险，比如招财宝引入众安保险提供信用履约保险。 智能投顾成财富管理新的增长点 最近，智能投顾成了财富管理行业炙手可热的话题，花旗银行预计到2020年智能投顾服务的资产将达到2.2万亿美元，年化增速达68%。 智能投顾的出现有其深刻的现实背景。经过30多年改革开放，中国财富管理市场已超百万亿。财富管理从精英的定制服务逐渐向大众理财过渡，对投资顾问的需求开始爆发。 然而，传统投顾由于人力成本的原因，边际成本很难下降，难以覆盖长尾客户。有数据表明，在传统金融机构中，能享受到投资顾问服务的客户不到10%。另一方面，目前国内的财富管理公司更多地是进行融资管理，即理财师将融资方的需求通过金融机构包装成产品，推荐给客户，收入来自于销售的佣金，因此利益上和买方是有冲突的。 相比传统投顾，智能投顾优势突出。简单来说，智能投顾是基于机器学习和算法的投资工具，由于很少需要认为干涉，其边际成本很低，因而投资门槛低，是满足长尾市场投顾需求的神器。 目前美国已有近140家智能投顾公司，2015年智能投顾AUM在550-600亿美元之间。在CopytoChina的模仿潮下，智能投顾一时间吸引了国内资本市场的眼球，被认为是能够改变财富管理行业格局的创新。 当然，仰望星空的同时，也要脚踏实地，到底什么样的公司和策略才能够在这波浪潮中胜出呢？我们认为现阶段大型财富管理平台在智能投顾的应用中，占有很大的优势。 首先，智能投顾对于初创企业而言是实现从0到1的技术突破，而对于传统企业则是实现从1到100的大规模复制，大平台不用解决获客的问题，可以直接从原有的产品转化。 比如，美国的领航基金Vanguard是全球最大的公募基金供应商，管理资产规模达3.6万亿美金，其中智能投顾业务上线一年半，AUM已达310亿美元。相比之下，智能投顾创业公司如Wealthfront和Betterment都只有几十亿美金的AUM。 其次，大平台往往可以多渠道盈利，以摊薄用户承担的费率，提升价格竞争力。比如美国零售财富管理巨头嘉信理财，通过向ETF公司收费、配置现金赚取利息等模式盈利。反观创业公司，向用户收取手续费是其唯一的盈利模式，将在价格上处于劣势。 显然，在规模和成本上，巨头们的优势很难撼动，2C端的智能投顾创业公司举步维艰。 因此我们认为，对于有技术优势，但无客户流量资源，很难降低获客成本的创业公司而言，选择B端输出智能投顾的技术服务，不失为一种理性的选择。一方面，机构客户有资产配置的需求，同时投资者教育成本也较低。如品钛集团旗下的璇玑公司，就专注于B端技术能力输出。 当然，C端财富管理市场远大于B端市场，创业公司可以从B端切入，但最终还是要面向C端才能做出规模。同时，创业公司若能被巨头收购也是一种不错的归宿，例如美国智能投顾公司Futureadvisor就被资管巨头贝莱德以2亿美金纳入麾下。 就全行业而言，智能投顾仍存在着不少的挑战。 首先，在账户管理层面，中国证监会不允许投资机构“代客理财”，要求投资咨询服务与资产管理业务分离，这样的政策在一定程度上减弱了智能投顾的作用。比如，智能投顾只能向客户推荐策略，却不能代为操作，会错失一些机会。 相比而言，成熟市场都一定程度上允许投顾与资管的混业经营，比如香港大量投资顾问机构也同时拥有资管牌照。 其次，国内可用作智能投顾的底层资产缺乏，且资本市场缺乏做空机制。出于流动性和资产配置的考虑，美国的智能投顾多以ETF（ExchangeTradedfund）为底层资产，当然，这是以美国超2万亿规模的ETF市场作为支撑的。 根据美国投资公司协会（InvestmentCompanyInstitute）数据，截至2016年5月底，美国共有ETF1646只，管理资产2.2万亿美元。 针对此种现状，智能投顾平台一般采取两种对策。一种是以公募基金为底层配置，然而这种策略会降低智能投顾的一大吸引力-费率折扣。 根据嘉信理财的经验，智能投顾迅速发展的原因之一就在于其低廉的费率。嘉信智能投顾底层资产ETF费率只有公募基金的2/3，故而能吸引大量客户。然而，国内以公募基金底层配置的方式并不能有效降低费率。 例如招商银行推出的“摩羯智投”就是以公募基金为底层资产，但申购的费率折扣不如很多基金第三方销售平台，投资者缺乏使用的动力。 另一种对策是直接对接美国ETF资产，相当于进行海外资产配置，而由于目前严格的外汇管制，这种模式有明显的政策风险和瓶颈。例如宜信推出的投米RA，起投点为500美金。 最后，中国投资者以个人投资者为主，且人均资产量较低，资产配置和风险管理意识还没有完全建立起来，对收益率的追求很高。而目前以分散投资为主的智能投顾模式收益率普遍低于10%，在短时间内还很难成为主流。 在实践层面上，判断一个智能投顾项目有如下几种方式：首先，传统量化指标是一个维度，比如收益回报率、回撤比率，跟踪误差等。 其次，在智能投顾模型给出的财务规划中，其是否“因地制宜”地提供了关键的识别要素，例如考察投资者的子女、住房等家庭情况。对于大多数中国投资者来说，房子是最大的资产，而子女是最大的”负债”。 如果一家智投公司在帮投资者做财务规划时，连这些最大的资产和最大的负债都不能有效覆盖，那么提供资产计划的有效性也较弱。 场景化理财模式只是获客方式和个性化增值服务 今年以来，场景化金融蔚然成风。比如，互联网金融的热点从P2P借贷转向了有场景的消费金融，同样地，在财富管理领域，各类理财场景也被开发出来寄予厚望。 然而，同样是场景金融，消费金融和场景化理财的意义是不一样的。消费金融能够帮助互金平台更好地控制和降低风险，而场景化理财更多地是一种获客方式和个性化定制理财计划的增值服务。 就模式而言，目前的场景化理财有两种。一种是从场景端出发，针对场景开发理财产品，这种方式能够使得产品和场景的切合程度更高，但产品设计成本高。 第二种模式是从既有的金融产品出发，对接、挖掘理财场景，这种方式适合有核心产品的企业，比如京东金融。 然而，听上去美好的场景理财却也面临着不少挑战。 首先是转化率的问题。毕竟影响理财需求的因素不单纯是场景，也包括用户的投资资产、风险承受能力等，因此即使用户身处场景中参与理财的转化率也是有待验证的。 其次，比较适合搭载理财产品的场景也是有限的，在大量场景中能够对接理财的并不多，比如出行、外卖、娱乐等。同时，场景理财的竞争壁垒较低，一旦被竞争者模仿，很容易成为红海。 2017年，场景化理财对于大平台只是一种为客户提供的增值服务，对整体业绩的提升有待验证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
能力相当，为什么别人能升职加薪，你却只能原地踏步？其实，80%的人在升职加薪的路上，都死在了一步：写报告。 上周末，老家一个邻居的小孩来找我说要离职，问我应该找个啥样的公司合适。我问他为何要离职，他说不喜欢现在这个公司的文化，他和另一个同事同时做一个项目，自己加的班、做的事都比同事多，结果项目结束后，领导没提拔他却将同事提升为主管了。 “他有什么呀？不就是比我会写报告嘛！不想待在这种眼瞎的公司了。”他愤愤不平地说。 邻居的小孩一眼就看到了同事升职的关键点——会写报告，但却对此不屑一顾，认为相较自己这种踏实做事的风格，这是一种欺骗讨巧的伎俩。 不过与他认知相悖的是，无论是号称管理成熟的跨国外企、还是讲究传统智慧的大型国企、乃至吸引90后趋之如骛的新生互联网企业，似乎都是会写工作总结的人升职加薪的机会更多一些。 为什么会写工作总结的人更容易升职加薪？ 1、更能入老板的法眼 假设你是皇帝（咱们女同胞们将自己想成武则天就行啦），看到一个将领的作战总结报告是“屡战屡败”，你是下旨嘉奖他呢，还是更想砍了他？但如果他给你的作战总结报告改成“屡败屡战”，你是不是会嘉奖他的勇气呢？这就是一份工作总结报告的价值。 同样的工作内容，以不同的角度或不同的形式呈现，老板给你的评价可能就是天壤之别。 在如今的公司组织形态下，绝大多数公司的员工都遍布全国、甚至遍布全球了，假设你是一名与下属不在同一个城市办公的部门经理，这时老板要你从20名下属中提拔一名主管，你会如何评价筛选呢？难不成你要给各大办公室都装个摄像头，成天蹲守在屏幕前观察每一位员工的表现？ 你最可行的（不一定是最科学的）方法就只能是看大家提交的各类报告了，特别是总结报告，从总结报告中你既能看到候选人的成绩，又能看到候选人是否思路清晰、是否有进取心。业绩、学历、经验等量化指标差不多的几个人，工作总结报告写得更出色的那位总会在你这儿更容易脱颖而出些。懂了这个道理，你就更能理解为何大型跨国企业中坐火箭的总是那些总结报告写得很牛逼的人了，因为远在大洋彼岸的老板对你的最主要印象就来自于这些总结报告。 2、善于工作总结的人进步总是会快些 人的学习进步主要来自于刻意的锻炼，而非无意识地重复。怎么理解这个概念呢？你观察下自己，讲了几十年话是否依然带有家乡口音，但如果你去参加一个正规的播音培训，3至6个月你就可以讲一口几乎不带任何家乡口音的标准普通话（可以扮个主持人出来走穴创收了）。 同理，我们在工作中的主要进步也来自于刻意的锻炼，十年无意识的重复工作所积累的经验绝对比不上两年刻意锻炼所积累的经验。那怎样才能做到在工作中刻意锻炼呢？分享一个好的内部推行的ORPD（“观察-反思-计划-执行”）模式：观察自己或他人在工作中的表现，反思下自己在哪些地方值得改正或提升，制定出行动的计划，并在下一次工作中执行实践。ORPD其实是一个很可怕的模型，经过一段时间的实践你的进步可能会吓到你自己（咱们培养出的实力写手团队就是实证）。 工作总结其实就是最佳的ORPD 模式之一：在一份合格的工作总结中，你需要将自己的阶段表现（年/月/周/日）提炼出来—观察，针对你的表现分析出问题和不足—反思，针对问题和不足提出改进的措施—计划，并要求自己在下一次工作中尽快实践验证—执行。一份能真正打动老板的年终总结，没有每周、每日的总结锻炼是绝对写不出来的，因此上能写出惊艳工作总结的人，一般情况下已经在不自觉地应用ORPD模式提升自己，进步自然也远远大于一般人（所以，不要总觉得别人的加薪升职仅是一份工作总结，其实人家在你看不见的时候已经将内功修炼好了）。 因此，从以上两点来看无论是从打动老板角度、还是从真正提升自我角度，会写工作总结报告的人在职场晋升上都会更胜一筹。 如何输出一份打动老板的工作报告？ 充分认识到工作总结的重要性后（还没认识到的童鞋请自觉重读一遍），那该如何输出一份惊艳的工作总结呢？ “一要、二套、三升、四填”四步帮你轻松搞定。 （一）要界定问题 YouCore创始人王世民老师在畅销书《思维力：高效的系统思维》中，反复强调了解决问题的第一步要先界定问题，未界定清楚问题就急忙动手写工作总结，就像你准备坐火车去北京，结果急吼吼地赶到火车站却跳上了第一班去海南的火车，只能是南辕北辙、欲速则不达。 因此动手写工作总结之前，首先要界定清楚这次工作报告是在什么场合下，面向谁，准备达成什么目的： 1、“场合”决定了工作总结报告的形式 假定是部门内部的工作总结汇总，那你用脚踏实地的word格式可能就比高大上的PPT格式要好；但若是全公司的工作业绩评估并且还要答辩，那么你就得把自己的工作重点概括成锋利如刀刃的PPT片子了。 2、“面向谁”决定了工作总结报告的详细程度 昨天中午和创始人午饭回来后，恰好碰到公司新来的市场专员，创始人问“小文，最近工作进展怎么样呀？”接着，我就在一旁听这位小伙子非常可爱认真地描述他今天上午是如何和一个客户进行对话的。 职场中，即使是日常对话我们也要分清楚对方要想了解的到底是什么，更别说书面的工作总结报告了。跟总裁汇报和跟直属部门经理汇报，工作总结报告的详细程度明显要不一样。给总裁的版本抓大放小，强调要点即可；而给直属部门经理的报告除要点外，一定得有具体的成果和数据的佐证。 3、“达成目的”决定了工作总结报告的论调 工作报告是否具有明确的目的导向，是报告成败的关键衡量标准。 内容再丰富，数据再齐备，逻辑再清晰，假如你本想跟上司要资源的，结果在工作总结报告对成绩一通吹嘘，你觉得上司还会给你配资源吗？或者，你本想跟老板展示成绩谋求升职的，结果在工作总结拼命强调工作中遇到的问题和不足，你认为老板会给你晋升机会吗？ （二）套一个好框架 界定清楚这次工作总结报告的场合、面向对象和达成目的后，自上而下地套用一个契合的框架是效率最高的方法（假如你喜欢抬杠，硬要自己自下而上地琢磨提炼一个框架出来，在时间充沛能力足够的情况下也是可以的）。 一个好的工作总结框架必须符合一定的逻辑顺序，同时能够更好地实现工作总结的目的： 假如要书面给直属部门经理详细汇报上一年的工作情况，那么最好采用时间顺序，如“前期3个月课程研发—中间6个月项目工作—最后3个月教学工作”。 或者这次工作总结是要在15分钟内给总裁汇报取得的成绩，那么最好采用重要性顺序，比如“对公司的三大价值创造—对个人的三大能力提升”，以凸显最主要的成果。 但如果不是15分钟而是1个小时，那么最好采用结构顺序从总裁关注角度全面地汇报成绩，如根据平衡计分卡的四大指标体系，按“客户开拓篇—财务增长篇—内部运营篇—学习成长篇”的结构顺序来呈现。 万一要跟上级争取更多资源或表达个人进取心，那么采用“主要成绩及不足—原因及对策—规划展望”的演绎顺序则更为合适。 你看，汇报场合、面向对象和达成目往往已经决定了我们这篇工作报告该按照什么样的逻辑脉络来写。有兴趣深入掌握逻辑顺序的小伙伴可以阅读《思维力：高效的系统思维》，了解不同逻辑顺序在实际工作中的更多运用。 （三）升华工作价值 工作总结报告的框架确定后，就要真刀真枪地往里面加载内容了。这时切记最容易犯的错误就是只谈事实、记流水账，而不深挖所做工作对公司的价值以做升华，80%的勤奋者都是死在了这一步，也就是所谓的用战术的勤奋掩盖战略的懒惰。 那么如何才能升华工作价值呢？简单两个小技巧就能轻易实现： 1、将自己的工作和公司的全局工作联系起来 工作报告上写出“今年新签了3个东北的大客户”很简单，因为这是最基本的事实，但真正的会思考的同事则会这样描述：“今年积极贯彻公司开拓东北市场的策略，新签了3个东北的大客户”，已完成同样的工作内容，你觉得老板看到哪句话会认为你更有大局观、工作更有成效呢？ 2、将自己的工作价值和公司的战略关联起来 同样是上面的工作内容，假若再进一步，将总结中的这句话修改为“今年积极贯彻公司开拓东北市场的策略，新签了3个东北的大客户，有力地支撑了公司北上南下的战略”，非常清晰地关联起自己的工作价值和公司的战略计划，老板是不是认为你的工作更有价值了呢？ （四）填充有价值的工作内容 工作价值升华后，最后就是填充细节内容了。以上三步都做完后，这个部分就是纯粹体力活了。注意以下三点后，就能输出一份90分左右的工作总结了。 1、只填充能证明工作价值的内容 一定要舍得删减，只强调有价值的内容，不要将做过的事情一股脑地都往里面装。填充过多内容的话，一来老板记不住，二来反而冲淡了重点工作。 2、多拿数字证明 同样是表示自己举办的活动获得极高的满意度，“同事们都赞不绝口”和“活动后的问卷反馈显示满意度高达9.89（满分为10）”，你觉得哪一个更有说服力与可信度呢？ 3、多做场景化说明 无法量化或不适合量化的内容，多做场景化说明：举例或引用他人反馈。比如怎么才能证明自己将客户关系维护得很好呢？可以举例说公司今年周年庆的时候，有客户专门从外地赶过来祝贺。 写在最后 一份好的工作总结不仅可以更全面地让老板看到你的出类拔萃，同时也是对自己不断反思、总结、提升的过程。那么如何输出一份好的工作总结呢？记住“一要、二套、三升、四填”： 一要：要界定问题。此动手写工作总结之前，界定清楚这次工作报告是在什么场合下，面向谁，准备达成什么目的。 二套：套个好框架。一个好的工作总结框架必须符合一定的逻辑顺序，同时能够更好地实现工作总结的目的。 三升：升华工作价值。深挖所做工作对公司的价值，与公司的全局工作和公司战略关联起来。 四填：填充有价值内容。舍得删减，只保留能证明价值的工作内容，并尽量量化、场景化。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
