在严监管约束下，新发行的委外定制基金数量、规模双双出现下滑，存量的委外定制基金也出现赎回迹象，记者注意到，一季度部分银行等机构资金陆续赎回，委外定制基金迷你化现象频发。 同花顺iFinD数据显示，嘉实稳丰纯债债券基金一季度基金份额赎回较大，一季度实现净赎回基金份额23.25亿份，截至一季度末，嘉实稳丰纯债债券基金的基金规模为399.11万元，沦为一只迷你型委外定制基金。同时，记者也注意到，这只基金产品在去年末机构投资者占比达到99.99%，这也意味着上述基金份额的赎回是由机构投资者大比例赎回所致。 与嘉实稳丰纯债债券基金情况类似的还有信诚惠报债券基金A份额、长盛同禧信用增利债券基金A份额、海富通瑞益债券基金。据2016年年报数据显示，上述3只基金产品的机构投资者占比均高于90%，截至去年末，机构投资者占比分别为99.92%、97.96%、99.99%。今年一季度，信诚惠报债券基金A份额、长盛同禧信用增利债券基金A份额、海富通瑞益债券基金的基金份额分别缩水4亿份、2.24亿份、1.7亿份，截至一季度末，3只基金产品的规模分别为4863.69万元、924.9万元、3004.73万元。 此外，机构投资者占比99.43%的新沃通盈灵活配置混合基金、机构投资者占比高达96.91%的诺德双翼债券基金（LOF）在一季度纷纷遭遇机构投资者大量资金赎回，造成基金份额大幅减少，沦为基金规模不足5000万元的迷你基金。今年一季度，新沃通盈灵活配置混合基金、诺德双翼债券基金（LOF）基金份额缩水4711.44万份、7848.78万份，截至一季度末，基金规模相应发生缩水，基金规模分别缩水至210.83万元、369.26万元。 对于今年一季度市场频现迷你委外定制基金的原因，业内分析师表示，今年公募市场委外业务迎来新变局，一方面，委外定制基金新规开始执行，根据 “存量的委外定制基金需尽量满足单一投资者持有的基金份额低于50%” 要求，市场上已有的委外机构定制基金遭遇机构投资者资金赎回；另一方面，受到理财纳入MPA考核，银监会严查理财套利，资金面紧张等因素的影响，银行委外业务出现大幅缩水的现象。 “委外资金撤出后，如何保证现阶段产品的运作应该是基金公司首要考虑的问题。如果大批次清盘，会对公司本身造成影响，如果持续营销，运营成本会增大，毕竟募集的规模很难达到原先机构的委外规模。对投资者而言，这部分委外定制的理财产品很可能转型为净值型产品，即不保证预定收益率，存在亏损的风险，投资者自身需要更多地识别产品风险，明确 ‘收益越高，风险越大’，结合自身的风险承受能力，做出合适的资产配置安排。” 此分析人士补充道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
虽然亚马逊从不缺乏为未来烧钱的资本和决心，但显然，在找到让实体店更好地嵌入到整体生态系统的解决方案之前，这位线上巨头是谨慎的。 “在不久的将来，亚马逊会将科幻电影中的场景变为现实——在1万到4万平米的空间内，多达4000种商品正在出售，但是全部服务人员只有三位，其余工作全部由机器人来负责。” 这是《纽约邮报》（New York Post）在今年2月，对亚马逊即将打造的线下实体超市的描述。 不过，该报道很快遭到了亚马逊CEO贝索斯（Jeff Bezos）的否认。“不管是哪位‘匿名人士’提供的消息，我都觉得他/她一定是疯了……” 贝索斯在一条推特中表示。 虽然科幻电影一般的线下实体超市可能并不是亚马逊的下一步棋，不可否认的是，亚马逊在拥抱实体零售方面，始终持一种马不停蹄的积极姿态。继线下实体书店面世之后，亚马逊又推出了线下实体家居购物体验店、“无人便利店” Amazon Go、生鲜线下自提营业点Amazon Fresh Pickup，在海外市场上，亚马逊在印度力推 “珠穆朗玛峰计划”，希望能在这个人口众多的国度以实体店的模式，赢得更多的客户。 亚马逊生鲜自提服务 不过，到目前为止，亚马逊的线下店更多的还是一种 “概念”。自2015年11月在美国西雅图开出第一家实体书店以来，亚马逊如今只有五家线下实体书店，和两家没有完全对外开放的线下生鲜自提营业点。《纽约时报》报道，在未来一年内，亚马逊仅仅计划再新开5家生鲜自提营业点，几家实体书店，并且把线下无人便利店Amazon Go拓展到美国多个城市和英国。和部分媒体 “亚马逊将在近几年内开出2000家实体店” 的报道，以及亚马逊本身在线上 “迅猛做大” 的风格相比，亚马逊的线下速度可以说是慢得惊人。 为什么亚马逊对线下实体零售拥有超乎寻常的热情，却始终迈不开步伐？在回答这个问题之前，或许先要回答另一个问题：亚马逊为何对线下实体店如此有爱？ 亚马逊的 “线下实验” 早在2012年，贝索斯就在Charle Rose电视访谈中提到，怎样为客户提供更多的服务是亚马逊一直在思考的问题。“不过，现有的零售已经为客户提供了多种多样的服务，因此，我们无意于去做一个跟随者，我们推出的服务，必须都是亚马逊独有的。” 贝索斯表示。 在线上，亚马逊推出了 “亚马逊高级会员”（amazon Prime），为会员提供包括隔日送达等多重专有服务，此外，阅读器Kindle的问世，也让客户更好地体验了亚马逊的电子书。在线上大获成功的同时，亚马逊注意到，有些产品，客户更愿意亲自到线下去采购，许多线下的服务，是在线销售无法替代的。 以生鲜类产品为例，非盈利机构Food Marketing Institute提供的数据显示，在美国，生鲜类产品的市场规模约有7700亿美金之大，这其中，超市依然是人们购物的首选。专供高级会员在线采购生鲜的Amazon Fresh于2007年上线，但是十年来，其成绩“差强人意”。《纽约时报》报道称，Amazon Fresh在盈利方面一直处于挣扎状态，因此其扩张也显得尤为迟缓。除了人们不习惯在网上购买生鲜之外，生鲜食品的特殊性也让运输费用变得高昂。通常，亚马逊向会员收取15美元一个月的费用，一年则收取99美元，这样的收费显然不足以支撑生鲜的多次运输费用。 对此，亚马逊的解决方案是生鲜自提点（Amazon Fresh Pickup）。消费者在线上完成购买后，可预约一个取货时间，商品最快15分钟就可配好。在站点，工作人员会贴心地把打包好的商品放到消费者的汽车上，消费者甚至都不用下车，就完成了一次线下购物。彭博社报道指出，过去，亚马逊贩卖的生鲜产品会在运输过程中被挤压、变质，如今，消费者不用太担心这个问题了。《连线》杂志则指出，生鲜自提为消费者节省了时间，在飞机上下单买生鲜，下了飞机，取走生鲜去做一顿晚餐，不再是梦想。 零售媒体SMB Retail 认为，亚马逊的线下实体店扮演着两个重要角色：将客户导入亚马逊这个巨大生态系的入口，以及对于这个生态系统的补充和优化。 amazon实体书店 比如线下书店，除了贩卖图书之外，还会贩卖kindle、echo这些亚马逊旗下的电子产品。和苹果专卖店一样，这其实是一个商品展示间。顾客在逛店的时候，会对这类产品产生兴趣，从而被导入亚马逊的生态系统之中。此外，对于常常让消费者感到头疼的退货问题，亚马逊的诸多线下实体店也可以扮演起退货点的角色来。过去，消费者常常需要支付高昂的退货运输费用，这也在一定程度上让许多消费者对网上购物有所顾虑。而在实体店里，消费者拿着商品和网上购物发票就可以直接退货。 此外，有评论指出，亚马逊还希望通过线下实体店，收集更多的消费者数据。通过线下和线上的大数据，亚马逊未来很有可能会分析用户偏好，然后调整相应的货物位置和库存。恰如地图导航可以根据实时路况选择最优的行车路线，购物导航则是根据用户的行为偏好，设计最优的商品浏览路线，并实现全展厅的自动导航。 线上巨头的线下难题 既然如此，为何亚马逊线下实体店大多仅仅停留在 “概念” 和 “测试” 阶段？ 对实体零售来说，其核心要素仍然是选址和其供应链的管理。在美国，实体杂货店分布的范围之广令人惊叹——据《芝加哥论坛报》的统计，在全美80%的消费者当中，距离他们住宅2.5英里之内就有一家实体店。这些杂货店，无疑都是亚马逊的线下对手。如果亚马逊要在人流较大的街区开店，就意味着要付出高额租金，而供应链的管理能力又决定着商品价格，如果价格偏高，亚马逊与其它实体零售商的竞争优势就会减弱。 另一方面，恰如贝索斯所言，亚马逊的实体店提供的必须是 “独有” 的体验，这就意味着许多亚马逊实体店的成本本身就很高。 以Amazon Go为例，消费者拿走任何商品之后就可以直接离开，感测器会自动通知系统，对带走的商品计价，随后，亚马逊将通过其账号与用户结账，并提供发票。为此，Amazon Go的店内必然布满了价格不菲的智能设备，但其销售的，却是利润低、单价低、运输成本高又易腐的即食和生鲜商品。于是许多人开始疑惑，Amazon Go如何盈利？ 有分析称，或许Amazon Go本身是无法盈利的，可能亚马逊要利用这套智能传感设备搭配云计算、AI技术，将其出售或租用给其他零售商，以收取服务费。不过，就目前看来，这套智能设备还不成熟。《华尔街日报》报道，Amazon Go原计划3月底面世，但现在由于自动支付方面的技术故障，暂时搁浅。熟悉此事件的匿名人士说，当一家店内的系统要追踪的消费者人数超过20人时，就可能出现障碍；商品在货架上的位置变动了，追踪也可能出现麻烦。 虽然亚马逊从不缺乏为未来烧钱的资本和决心，但显然，在找到让实体店更好地嵌入到整体生态系统的解决方案之前，这位线上巨头是谨慎的。 纽约大学商学院市场学教授Scott Galloway 认为，亚马逊在线下的扩张速度之慢，让他感到惊讶。五年前，他曾预测，亚马逊在2017年，至少应该已经拥有几百家线下实体店了。 外媒Business Insider则指出，亚马逊如此缓慢地开实体店，令人费解，但以亚马逊惯有的风格来看，当它有异乎寻常的野心时，动作就会变慢。比如亚马逊的时尚部门，花了多年时间打造了7个自有品牌，如今，它有希望在2017年打败梅西百货，成为美国服饰类排名第一的零售商。 “这说明，亚马逊还没有找到大规模扩张线下实体店的诀窍。要知道，他们是一家速度非常快的公司，一旦找到了诀窍，他们会用 ‘核燃料’ 为其加速。” Galloway教授如此评论。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
徐晓冬的公司旗下运营有必图拳馆，并创办了“拳城出击”一档针对城市拳馆的小型系列格斗赛。同时，徐晓冬因其毒舌的形象还主创了一档《冬哥辣评》的直播节目，目前在各大直播平台合作推出。 井喷，这是过去两年间，媒体形容体育产业时用的最频繁的词汇。在此之中，被资本瞄准的搏击产业更成为了井喷的洪水中最猛烈的一股。20秒KO、单日播放量破亿、120万的巨额出场费……当格斗狂人徐晓冬挑衅武林各掌门的事件爆发后，这股井喷的热浪更烈了。 准确的讲，今年38岁，一场职业MMA比赛没有打过的徐晓冬不算是职业搏击运动员，他的身份应该是MMA运动推广人，他和所有运动生涯步入尾声的运动员一样，都在迫切地布局着自己的生意规划。 洪水来袭，在这片热闹的浴场，天不怕地不怕的徐晓冬能安然上岸吗？被估值亿万的中国搏击市场金矿，另类的徐晓冬撬动的又是哪一个角? 嘴炮徐晓冬的 “生意经” “MMA (综合格斗) 最早运动推广人”，这是徐晓冬自诩的角色。顾名思义，比起职业运动员，他更像个商人。在20秒KO雷公的视频火爆全网之后，徐晓冬除了继续叫嚣、约架还在微博上做了这样三件事：为自己联合创始的新俱乐部宣传、推广自创栏目《冬哥辣评》的直播平台；和搏击赛事《勇士的荣耀》谋划出场费高达120万的对决。 徐晓冬目前是北京拓天陛图体育文化传媒公司的法人兼股东 根据国家企业信用信息公示系统的信息显示，徐晓冬目前是北京拓天陛图体育文化传媒公司的法人兼股东，徐晓冬的认缴出资金额为75万元，持股比例为25%，在其背后还有拓天伟业（北京）资产管理有限公司和拓天伟业投资担保有限公司两家资产管理及投资担保公司作为公司的大股东。 徐晓冬的公司旗下运营有必图拳馆，并创办了 “拳城出击” 一档针对城市拳馆的小型系列格斗赛。同时，徐晓冬因其毒舌的形象还主创了一档《冬哥辣评》的直播节目，目前在各大直播平台合作推出。他是一款名为“极斗”APP的主要推广者，该APP还曾在早些时候推出了VR方面的衍生软件。 “打假武林” 火了之后，徐晓冬和其身后的商业投资项目成为了最直接的利益受益者，不仅各直播平台的打赏和问答收益翻番儿，就连中国两大顶尖的搏击赛事品牌《勇士的荣耀》和《昆仑决》，也纷纷拿出真金白银的诚意向徐晓冬抛出橄榄枝。 搏击赛事产品渐趋饱和 单挑武林竟成新卖点 中国搏击市场的土壤看似肥沃、实则贫瘠。井喷的搏击赛事数量也带来了搏击赛事IP极其严重的同质化。过去一年，搏击领域新冒出的赛事IP十余个，各地举办的相关赛事也超过200场。每逢周末，全国至少会有五场相同或类似的搏击赛事通过各种平台进行直播。 但大部分搏击赛事良莠不齐，没有高水平的签约选手，没有激烈的竞争赛制，东拼西凑找来一些拳手蛮干，赛事方圈来投资后便想方设法找人撑场面绞尽脑汁编故事在资本市场套现。就连资历最老、最成功的电视搏击品牌《武林风》过去一年在赛事形式上也疲态尽显，成了强弩之末。 《武林风》推出了全新的赛制《一龙王者挑战赛》 今年4月1日，《武林风》推出了全新的赛制《一龙王者挑战赛》，从全世界范围内挑选了八名顶尖的外国选手，逐一对决后的最强者将直接和一龙对决。这个为一龙量身定做的新赛制噱头十足，吸引了不少新拳迷的眼球。徐晓冬向《勇士的荣耀》提出的 “单挑武林” 车轮赛制建议也正是参考了一龙挑战赛的机制。 看起来，徐晓冬单挑武林似乎是在为匮乏的中国搏击赛事产品开辟了一条新的道路。近两年，美国职业拳击、UFC；新加坡ONEFC等顶尖海外格斗类产品纷纷涌入中国市场已经令中国观众应接不暇，国内出品的 “本土” 赛事注入武林元素却也不失为一次尝试。 目前，昆仑决创始人姜华已经和陈家沟王家拳王占海商妥一场太极约战徐晓冬的对决，而《勇士的荣耀》郭晨冬更是直言愿开出120万，为徐晓冬设擂轮番挑战国内传统武术的掌门人。无论这场对决最后花落谁家，这都将成为赛事方造势的一大噱头。 自媒体直播蜂拥，这会是付费直播的起点吗？ 昆仑决的付费直播并不成功 放眼国际，在成熟的体育赛事商业模式中，体育赛事的收入来源主要由赛事版权、门票、赞助以及周边衍生品四个部分，其中赛事版权作为最大的收入来源，占总收入的比重可以达到50%以上。但是在中国，拳击赛事版权上的收入可以说是几乎没有，甚至还有很多新兴赛事为了达到宣传目的，倒贴钱直播比赛。此外，门票收入也不多，能够实现贩卖的比赛屈指可数。对于中国拳击赛事运营而言，目前主要收入来源仍是赞助，可见，中国拳击赛事离实现成熟的商业模式还相去甚远。 不少搏击运动专家与业内人士在接受采访时也曾谈到，新媒体与直播平台爆发的背景之下，中国搏击产业应该跳出传统运营模式，采用互联网的跨界思维，试水付费直播。 话虽容易，但实行起来并非坦途，去年，《昆仑决》就曾推出网络付费直播，成为首个采用付费直播模式的国内搏击赛事。虽然走出了付费直播的第一步，但却并没有尝到甜头。“付费直播将是未来中国体育赛事发展的方向，但前提是过硬的赛事品质和庞大的观众用户群来认可。” 创始人姜华这样表示。 在各大直播平台火热的 “打赏式付费” 会成为救市的异类，扯开搏击赛事版权的旗吗？ 从“造神” 到 “造网红” 徐晓冬式爆红值得追捧吗？ 在搏击领域，只有邹市明、熊朝忠称得上妇孺皆知的绝对明星 在中国的搏击领域，只有邹市明、熊朝忠称得上妇孺皆知的绝对明星，原因很简单，因为他们拥有显赫的战绩和 “世界拳王” 的头衔。2015年，邹市明吞下职业生涯首败，首次输给阿泰-伦龙之后，他曾对笔者说过这样一句话：“十年首败，我不是神。” “造神”，这是中国搏击领域早期在推广时最简单也是最奏效的方式，邹市明的配拳师曾在媒体面前坦诚，在邹市明刚刚转入职业拳坛时为了让他适应节奏，安排了一些实力一般的选手来提升实力。国产搏击原创标杆《武林风》则更为直白，直接将旗下拳手的擂台名唤作 “死神”（方便）。 过去，中国搏击为了造星，绞尽脑汁地 “造神”，但徐晓冬火了，没想到红不仅可以依靠战绩表上的数字，还可以搞怪、扮丑、毒舌。从 “造神” 到 “造网红”，当大家不再将关注点放在擂台上拳手们的流血流汗拼出的战绩，反而是守着直播等网红打假，究竟哪个才是真的搏击精神？ 眼下武术搏击圈约架风气正盛，徐晓冬之辈似乎认为擂台上战胜了练武之人就代表了这个流派是 “假大师”。曾有多位习武之人向笔者表示，“现代实战条件下，在有规则的左右下，武术很难战胜现代搏击。但武术并非没有实战价值，擂台上某一方出招的时候，习武之人可以破招进攻关节或软弱部位，传统武术流派有着独特的技击思考和力量性，拿它和职业搏击一较高下，本身就很幼稚。” 在徐晓冬 “打假” 之名的叫嚣下，似乎提到中国武术，就上来问能不能打；就好像提到瑜伽，便问能不能减肥一样可笑。传统武术的背后是文化，是一个无法量化的大海与云天。传统武术涉及养生、健身、医道、技击，可以说，传统武术的精华不是在绝对速度和绝对力度的锻造上，而是对整个人体结构、自然和力学的理解上，这恰恰是现代搏击训练体系中所不具备的。 中国功夫，泰国泰拳，日本空手道，韩国跆拳道，巴西柔术，这些源远流长的门派技艺已经成为了各个国家代表性的瑰宝，中国武术也并不会因某个练武的人输给了徐晓冬，而改叫中国MMA。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
如果你银行卡里的存款余额一夜之间被 “搬空”，那失窃的不止是存款，还有你的手机银行、手机掌上营业厅甚至其他常用网站所有的登录用户名和密码。是的，你被 “撞库” 了。这并不是《谍影重重》、《007》等系列电影中的桥段，恰恰就发生在我们每个人的真实生活里。 江苏省常州市新北区人民法院近期刚刚连发五纸判决书，判决何文龙等六名犯罪分子犯非法获取计算机信息系统数据罪。经查明，该六人曾在两个多月的时间内，“撞破” 微信账号及登录密码12000余组。 随着案件的侦破，作案手法也随之浮出水面。首先，犯罪分子从网上购买含有大量用户名及密码的微信登录数据，然后导入“小兵软件”、“逍遥安卓”、“直登小号” 等非法微信扫描软件后，通过运行上述软件，采用对微信数据库实施“撞库”等手段，便可获取可以直接登录的微信用户名和密码。 此外，这些 “撞库” 软件同时还会自动记录尝试登录成功的手机号和密码，方便犯罪分子下一步行动。由于是机器自动运行，因此 “撞库” 的效率非常高，每分钟能验证1000个左右。 某些情况下，犯罪分子还会将这些数据转卖给他人，赚取费用，价格在每条1元-1.5元不等。 银行卡里的钱是怎样消失的？ 近日，上海某白领张小姐银行卡内10万余额一夜之间归零，另一位国企高管也被瞬间转走28万元，警方在侦查中发现，余额被转走的主要原因，是因为此二人的银行卡和手机运营商处的账号密码双双被 “撞库”。 那么，什么是 “撞库” 呢?是不是一种新出现的高超的黑客技术呢?专业人士的答案是 “撞库” 技术早就出现了，并且也并不是特别高明的黑客技术，倒是更像 “摸彩票”、“撞运气”。 “撞库”，是指拿互联网上已经泄露的账号和密码，批量尝试登录另一个网站，验证后登陆账户并进行各类违法犯罪活动，最严重的当数盗取银行账户密码并进行转账，在持卡人毫不知情的情况下造成惨重的损失。 第一步，犯罪分子从网上购买含有大量用户名及密码的网上银行登录数据，然后导入非法撞库软件后，通过运行上述软件，对银行数据库实施 “撞库”，即尝试用黑客破解的账号密码登录网银。 登陆网银后，想要转账成功，还需要成功输入短信验证码。因此第二步便是再次通过“撞库”成功登录手机网上营业厅。随后，假借持卡人的名义开通短信过滤和短信保管，并关掉相关的业务通知功能。这样的话，不但持卡人收不到银行短信提示，动态验证码也被犯罪分子在电脑端轻松获取了。 在警方的提示下，手机运营商目前已关闭了有漏洞的短信过滤与保管功能。 然而，犯罪分子立即升级了诈骗手段——换卡。利用网上营业厅4G换卡的功能，接收持卡人的手机短信验证码，以及各种网站的动态验证码。 犯罪分子利用受害者的手机号和密码登录营业厅，并以其名义申请升级更换4G卡业务。当营业厅无法识别是否是本人申请时，只要在填写随机动态验证码后，即可以跳过身份验证环节，还可以把卡快递到犯罪分子填写的地址。 至此，新卡在持卡人毫不知情的情况下就会被寄到不法分子的手上，当新卡一旦被激活，真正的持卡人手上的这张卡就自动失效，各种动态验证码都会被犯罪分子所接收。最终，持卡人卡中的余额便会“不翼而飞”。 使用相同密码造成撞库频发 除了盗取银行卡和手机卡的账户密码，“撞库” 适用于所有网络客户端的账号密码盗取。而用户为了方便记忆，习惯于在各种场合设置相同的密码，为 “撞库” 提供了极大的便利。 “现在很多用户会把自己的银行卡、手机网银、手机网上营业厅的密码和自己常用的其他网站论坛登录密码设成一样的，这也大大降低了犯罪分子 “撞库” 的难度，还提高了他们的成功率，” 一位征信业内人士表示。 据腾讯发布的《2016移动支付网络黑色产业链研究报告》显示，目前手机用户往往都拥有多个网络帐号，有7成以上用户所有帐号都使用同样的用户名与密码，65%的用户很少更换密码，仅有不足20%的用户会定期更换密码。一旦不法分子盗取一组帐号信息，就很有可能成功盗用该用户的其他帐号，包括移动支付账号。 上述业内人士同时表示，“现在很多网站都可以使用手机号来注册登陆，如果这些网站安全防护措施不够完备，一旦被黑客攻入后台，那么很多手机号和密码信息就会泄露”。 因此，对于用户来说，切勿一个密码用很多年，并且同时在网上支付和常用网站使用同样的登录密码，同时在有条件的情况下设置保密措施或开通二次验证。如果发现手机异常不能正常使用时，需注意立即将银行卡冻结或者挂失。 而对于金融机构来说，则可使用大数据风控技术多维度认证用户身份，比如定位信息、设备指纹、行为规律等。根据不同的应用场景，建立分层次、多维度的身份识别体系，从而精准地实现客户身份识别和认证。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
近日，北京多家网贷平台陆续收到一份名为“网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求”（下称《整改要求》）的文件，全文共计8大项148条，被业内视为迄今各地方政府出台的监管措施里最为严厉的一次。 目前，网贷平台普遍存在着风险备付金、准备金等问题，同时不少平台也对接了金交所、小贷公司等，而具体的《整改要求》不仅封杀了各种承诺保本保息的风险准备金、备用金，还明令禁止网贷平台对接金交所、小贷公司、保理公司和典当行等的资产。 明确自融或变相自融 记者从《整改要求》文件中看到，8个大项分别为公司基本情况；应尽未尽义务；违反十三项禁令；违反风险管理要求；违反科技信息系统风险管理规范；出借人与借款人保护；信息披露；其他风险提示。其中，第3项“违反十三项禁令”中涉及61个细则是重头戏。 此前，2016年8月四部委出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《暂行办法》）中尚有一些模糊性条文，而这次148条则极为细化，每一条监管都划出了重点，这也使有些模糊禁令的边界更加清晰。 比如《暂行办法》对自融行为的界定为，“为自身或变相为自身融资”，“征求意见”对自融行为的界定则为，“利用本机构互联网平台为自身或具有关联关系的借款人融资”。市场普遍解读为正式的监管办法收窄了自融行为的外延，但关联融资是否也算变相为自身融资依然存在争议。 而这次北京的《整改要求》明确了三类整改情形，让自融问题也算是尘埃落定。这3条分别包括自身在平台上融资；关联方在平台上融资但未予充分信息披露；变相为自身融资（如：以股东、高管、实际控制人及其近亲属、公司员工等名义进行融资，由平台自身使用等情形）。 业内人士解读为，关联方在平台上融资并不违规，但不充分信息披露就会构成违规。 另外，《整改要求》禁止“平台与有关联关系的担保机构或保险公司合作，但没有如实充分披露信息的”，同样可以理解为“若信披充分，关联方融资、关联方担保或有关联关系的保险公司合作皆被允许”。 封杀金交所等渠道 2016年8月的《暂行办法》明确禁止平台“开展类资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为”。但对于什么是类资产证券化？什么样的债权转让行为会被禁止？业内各有各的理解，莫衷一是。 北京《整改要求》直接列明“将散标或债权转让标的打包发售；资产端对接金融交易所产品；对接融资租赁公司产品；对接典当行；对接保理公司；对接小额贷款公司；对接担保公司等其他形式”为涉嫌违规行为。也就是说，《整改要求》除了封杀各种债权转让之外，也不得对接金交所、融资租赁公司、典当行、保理公司、小贷公司、担保公司等的产品。 多位网贷业内人士表示，这一条对平台来说极具杀伤力。不仅去年下半年很多平台蜂拥进入的金交所模式被紧急喊停，而且以往网贷平台将线下业务线上化的小贷、保理、典当行等模式也将遭到封杀。 某平台负责人表示，去年和金交所签了合作协议，但因为看到与金交所合作有法律问题，就暂停了，现在大家为应付合规就挤在消费金融这个领域，资产端缩小，又引来了诈骗团伙，行业确实不好做。 还有一点备受争议的是，对于网贷平台存在使用风险准备金、备付金、服务质保专款、关联担保等方式向投资人提供保本保息服务的普遍现象，《整改要求》也明确指出，承诺保本保息、代偿均属违规行为；风险准备金、备付金等各种担保本息的形式均违规；与平台为同一实际控制人的担保公司和保险公司也属违规。 目前，几乎所有的平台都有类似的风险资金，用于从投资人手中回购不良的投资项目，从而在事实上确保本息无忧。对于该条，行业理解争议较大，认为事实上风险备付金模式被封杀。而薛洪言认为，设立备付金仍然是合规的，只是不能把备付金用于“担保”行为，这一点投资者大可放宽心。 当然，如果风险准备金真正被禁止，平台还可以通过担保公司、保险公司进行合作，目前，不少平台就与保险公司开展履约险的合作。 对于网贷行业而言，过去几年的发展已涌现各种创新，比如将借款端的散标打包包装成“宝”系列、“赢”系列和“盈”系列等来卖。《暂行办法》明确禁止平台“将融资项目的期限进行拆分、期限错配”，《整改要求》则进一步明确了“通过发售打包散标或债权转让类产品进行期限拆分或错配”也是违规行为。 目前主流网贷平台的各种定期投资产品，基本都是这么来的，那意味着那些“宝”系列、“赢”系列和“盈”系列们可能都要歇菜了。 在保护良性创新的同时，行业净化，利国利民！ 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
（原标题：新三板股权质押突飞猛进 如何防范股权质押融资常见风险） 从2015年至2016年7月8日，新三板企业股东共有2318起股权质押。2015年有471家新三板挂牌企业股东进行过1036次股权质押。 一、新三板股权质押突飞猛进 据广证恒生最新公布的数据，以公告日期为标准，从2015年至2016年7月8日，新三板企业股东共有2318起股权质押。2015年有471家新三板挂牌企业股东进行过1036次股权质押。 仅2016年1月1日至7月8日，就有691家新三板挂牌企业的股东进行过1360次股权质押，比2015年同期的280次，增长达385.71%。 广证恒生总经理袁季表示，新三板股权质押次数增长迅速，预计随着新三板挂牌数的增多，股票质押业务将保持稳定增长态势。 目前定向增发依旧是企业最为主要的融资方式，但因为定增属于股权融资，企业在通过定增融资的时候会对股权稀释，或者股权贱卖等情况有一定担忧，企业需要更加灵活利用手中股权且不会对股权造成影响的融资方式。因此，股权质押成为企业愿意尝试的一种手段。 北京地区一家 “新三板” 挂牌企业董秘表示，该企业股东一直在寻找股权质押的融资渠道。因为股权质押不会稀释股权，也就避免了因增发丧失控股权的风险。与此同时，不少 “新三板” 挂牌企业为轻资产类企业，在申请银行贷款时并没有很好抵押物，因此股权便成了这些企业股东不多能够利用的资源。 “此类轻资产公司大多数科技含量较高，创造价值的核心并不在于固定资产，而在于知识产权、无形资产等难以量化的资产。轻资产公司由于缺少银行认可的抵押物而难以申请贷款。在股转系统挂牌之前，其股权流动性较差，且定价相对困难，股权质押得不到银行认可。挂牌之后，公众公司的身份、流动性的增强和变现渠道的出现为公司质押的股权增加了保障，股权质押融资也得以顺利实现。” 兴业银行一位参与过新三板企业股权质押业务的人士如此表示。 尽管银行在股权定价这一端面临的问题没有解决，但实际上目前新三板市场银行依旧是股权质押业务主要的参与者。 券商作为 “新三板” 市场主要的机构参与主体，却在近几年中缺位股权质押业务。仅有极少数的券商以不透明的方式进行股权质押业务，券商在股权质押业务上仍需监管放行。 安信证券新三板首席研究员诸海滨就在报告中指出，银行是目前新三板股本规模最大的质押权人，截至目前在银行端的股权质押规模已达68.09亿股，并且维持着较高的增长速率。 但证券公司作为质押权人接受的股权质押股本规模最小，2014至2015年规模保持不变，共1657.53万股，2016年股权质押规模虽有较大幅度增长，但整体规模相比于银行等其他质押方依然较小，截至目前，券商端的股权质押规模为4527.53万股。 实际上，监管层也在多个场合表示将适时推出证券公司股票质押式回购业务。业内认为，监管层在推出了针对上市公司，以及场外市场的有关政策之后，也将很快落地针对证券公司在 “新三板” 的股权质押业务。 诸海滨表示，与券商业务相对的是，新三板市场中自然人作为质押权人参与股权质押规模在近两年同样成倍的增长，目前股本规模已经超过10亿股，而2014年仅2.1亿股。 二、如何防范股权质押融资常见风险 （一）依法可转让的股票才可以设置股权质押。实务中，应特别注意公司发起人、董事、监事、经理所持有的本公司股权、公司发起人持有的本公司股份的限售期的规定。《公司法》第一百四十九条规定：“发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起3年内不得转让。公司董事、监事、经理应当向公司申报所持有的本公司的股份，并在任职期间内不得转让。”但是，对于限售股能否质押，中国证券登记结算公司深圳分公司和中国证券登记结算公司上海分公司在股权质押操作细则上的规定有所不同。深圳证券交易所发布的《上市公司非流通股及限售流通股质押登记须知》规定，非流通股及限售流通股在公司上市一年之内不得用于质押(下称“质押限制规定”)，而中国证券登记结算公司上海分公司发布的《营业大厅操作指南——证券股权质押》并未对此做出专门规定。 （二）股权质押应签订书面合同，股权质押合同自登记之日起生效。《担保法》第七十八条规定：“以依法可转让的股票出质的，出质人与质权人应当订立书面合同，并向证券登记机构办理出质登记。质押合同自登记之日起生效。”《担保法解释》第一百零三条也规定：“以股份有限公司的股份出质的，适用《中华人民共和国公司法》有关股份转让的规定。以上市公司的股份出质的，质押合同自股份出质向证券登记机构办理出质登记之日起生效。以非上市公司的股份出质的，质押合同自股份出质记载于股东名册之日起生效。”股权质押合同经登记方生效，因此，操作中，借款人应在合同中约定在质押合同生效后借款人才支付借款，如质押合同不生效，则借款人有权解除或终止借款合同，以避免借款合同生效而质押合同不生效的风险。 （三）国有股的质押问题 《股票发行与交易管理暂行条例》第三十六条规定，国家拥有的股份的转让必须经国家有关部门批准。基于此，以上市公司国有股权为出质标的设定质权，必须经过一定的审批程序。国家对国有股质押作出很多限制。 （四）上市公司股权质权的实行 《担保法》第七十一条第二款规定：“债务履行期届满债权人未受清偿的，可以与出质人协议以质物折价，也可以依法拍卖、变卖质物。” 因为质押与抵押不同，向人民法院起诉不是质权行使的必经程序。对于质押来说，如果质押合同没有规定质权的实行方式，而事后也没有达成协议的，则质权人可以自行决定采取拍卖或者变卖的实行措施。但是，就上市公司股权质押而言，由于质权人并不占有质物，也即出质股权没有移转到质权人名下，质权人无法采取拍卖或者变卖的方式行使质权。因此，质押合同中应对质权的实行作详细而且可实际操作的约定，避免质权人无法顺利实行质权。 （五）质权人的转质权 《担保法解释》第九十四条规定：“质权人在质权存续期间，为担保自己的债务，经出质人同意，以其所占有的质物为第三人设定质权的，应当在原质权所担保的债权范围之内，超过的部分不具有优先受偿的效力。转质权的效力优于原质权。质权人在质权存续期间，未经出质人同意，为担保自己的债务，在其所占有的质物上为第三人设定质权的无效。质权人对因转质而发生的损害承担赔偿责任。”现实中，质权人为担保自己或者他人债务而在质押股票上设定新的质权，股票质权的转质。转质应征得出质人同意，而且转质权的效力优于原质权。上市公司股权的质押必须履行登记才生效，因此上市公司股权的转质操作上存在很大障碍。 （六）质押登记后遭遇司法冻结时，上市公司股权质权的行使 证券登记结算机构在办理质押登记后，法院又要求办理司法冻结，上市公司股权质权该如何行使？已经办理了股权质押登记的股权，如果法院要求冻结，证券登记结算机构应当协助法院办理冻结手续。有上市公司股权质押担保的债权优先于普通债权受偿，证券登记结算机构应按照主持法院的有关要求办理相应的协助事宜。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
受COMEX周一金价下跌影响，过去8个交易日金价跌幅已经接近2.4%，若国内散户投资者通过地下黄金交易平台以50倍杠杆参与境外黄金期货投资，爆仓风险正变得一触即发。 在毫无征兆的情况下，黄金突遭两轮神秘巨额抛盘的打压。 5月1日，黄金在亚洲与纽约交易时段早盘遭到两轮大幅抛售，价格从1271美元/盎司直线回落至1253.66美元/盎司。截至5月2日19时，COMEX黄金期货3个月合约徘徊在1255.8美元/盎司附近。 “我们估算这两次黄金抛售额度分别达到约3亿-4亿美元，占据当天成交量的40%左右。” 一家美国对冲基金经理透露。起初市场普遍认为，在各国央行未有抛售黄金迹象的情况下，具有如此庞大黄金抛售头寸的，只能是高盛、摩根大通、元盛投资等大型金融机构。后来市场很快发现，真正引发这两轮神秘黄金巨额抛盘的机构，是Virtu、骑士资本等量化投资机构。 “其实，利用节假期沽空金价打个交易时间差，狙击国内散户投资者获利，一直是国际对冲基金这些年惯用的套利策略，每年都有不少国内散户投资者被迫巨亏离场。” 一位国内黄金投资机构人士透露。 量化投资成幕后推手？ “市场最初普遍认为高盛、摩根大通是这两轮黄金巨额抛单的始作俑者，毕竟它们都是坚定的黄金看跌机构。” 一名对冲基金经理坦言，甚至不少对冲基金交易员私下向高盛、摩根大通同行打听这次巨额抛售背后所隐藏的交易策略，不过均被告知投行并没有参与这次黄金沽空交易。 “那时起，市场才将目光转向量化投资机构。” 他透露，由于金价在急速下跌期间，在1265、1260美元/盎司等关键支撑位未遇到有力抵抗，令市场不得不怀疑量化投资机构很可能利用早盘交易量稀少，通过击穿某个重要关键支撑点引发其他量化投资模型自动跟进止损抛售黄金头寸，引发金价连续两次直线下跌，从1270美元上方一路跌至1253美元附近，才稍稍企稳。 “这也是量化投资机构的操作风格。” 对冲基金MKS PAMP贵金属交易员Sam Laughlin介绍，此前，亚洲、欧美大量量化投资机构看到美国两党分歧加深，将美国政府关门列入投资模型，押注避险投资情绪高涨带动金价上涨。 令市场颇感意外的是，在特朗普政策决定撤回修建美墨边境墙的预算后，美国两党很快就1.1万亿美元支出法案达成临时协议，以维持政府运行至9月30日。 这迫使量化投资机构迅速转而大幅结清黄金看涨头寸，由此引发这些机构间的相互踩踏，放大了金价跌幅。 笔者从多位黄金交易员了解到，包括骑士资本、Virtu等量化投资机构均在亚洲、纽约早盘削减大量黄金头寸，若亚洲交易时段属于主动调仓，纽约交易时段更多是止损离场。 一位Virtu负责交易的业务主管坦言，几个量化交易模型的确调低黄金持仓比例。 “不过，将美国政府关门列入投资模型押注黄金上涨的量化机构并不多，在这种黑天鹅事件来临时，我们更多会采取人工干预措施。” 他表示。 在多位熟悉量化投资的业内人士看来，此次量化投资机构突然大举抛售黄金，还有技术层面的考量。 当前金银价格之比为72.6∶1，远高于过去数十年平均水准55∶1。这意味着要么金价大幅下跌，或者白银价格相应上涨，才能实现价值回归。考虑到过去两周白银价格下跌6.9%，从4月17日年内高点18.725美元/盎司跌至17.5美元附近，金价似乎正面临更大的下跌压力。 量化资本的狙击散户策略 “量化投资模型不大可能忽视这个因素。” Sam Laughlin透露，这也是造成黄金遭遇两轮巨额神秘抛单的原因之一，当量化投资模型认为第一波抛售潮并未让金价回到合理估值时，就可能会自动掀起新一轮抛售潮。 在上述Virtu业务主管看来，如果将此次黄金巨额抛盘归咎于量化投资，未免有失偏颇。其实，不少对冲基金也借此机会浑水摸鱼。 其中一个重要算盘，就是趁机调低黄金持仓头寸。 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布的报告显示，截至4月25日当周，对冲基金持有的COMEX黄金投机净多头头寸较前一周增加4018手，至165281手合约，创下去年11月初以来的最高值。 “在金价跌至1265美元/盎司附近时，我注意到Baupost Group LLC、城堡投资（Citadel investment Group）的部分交易账户也在跟进抛售黄金。”一位美国量化投资机构负责人表示。 在他看来，不少对冲基金还有另外的算盘，就是狙击中国散户投资者。由于五一假期亚洲黄金交易市场基本关闭，对冲基金通过先压低COMEX黄金价格，引发5月2日亚洲金价跟进跳水下跌，让一批黄金追涨者被迫面临爆仓风险而止损离场，由此金价跌幅扩大，他们的沽空头寸就有更高收益。 受COMEX周一金价下跌影响，过去8个交易日金价跌幅已经接近2.4%，若国内散户投资者通过地下黄金交易平台以50倍杠杆参与境外黄金期货投资，爆仓风险正变得一触即发。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
通过对169只私募基金业绩观察发现，一季度，私募投资新三板平均收益率-0.25%，只有80只基金实现正收益，也就是说过半私募基金出师不利，暂得败局。 一季度，投资于新三板的私募基金业绩如何？通过对169只私募基金业绩观察发现，一季度，私募投资新三板平均收益率为-0.25%，只有80只基金实现正收益，也就是说过半私募基金出师不利，暂得败局。不过，也有例外，如红榕资本发行的三只私募基金均获得超高收益，其中两只收益占据新三板私募基金排名冠亚军位置。 截至2017年一季度底，新三板挂牌企业数量超过11000家，活跃度也正在提升。仅以3月份为例，新三板共成交41.91万笔，涉及金额293.9亿元，与2月份相比增长八成。 另一方面，新三板的融资规模也在明显增长。以3月份数据为例，超过300家企业完成定向增发，募集资金141.63亿元，这一数值是2月份的两倍。 今年两会，新三板不仅被首次写入《政府工作报告》，更与创业板放在了并列的位置上，这被业界解读为新三板发展的积极信号。 研究员华荣杰表示：“新三板目前关注的焦点是再分层，现在只有基础层和创新层，将来也许会在创新层推出精选层，以此降低投资门槛，引入竞价制度。” 推进私募基金做市试点、完善协议转让、完善做市商制度、引入多元资金进入新三板如QFII、公募基金、社保基金、保险基金、企业年金等。这些建议有些已变成现实。截至目前，已有10家私募进入新三板做市试点名单。 不过，这些利好显然还需要时间兑现。目前新三板指数仍处低位，截至4月27日收盘，三板做市指数收于1121.54点，三板成指仅1236.74点。 中国科技促进会新三板研究中心副主任布娜新表示：新三板代表着我国的中小微企业，目前新三板两大指数下挫，代表投资者对于未来预期的不确定，同时资本市场也有着自身的供求规律，目前新三板家数过万，在一个供应放大的市场中，投资者数量也需要及时匹配。 2016年，多数新三板私募基金亏损，通过跟踪144只新三板私募基金，2016年全年的平均收益为-4.44%，其中仅51只产品获得正收益，占比35.42%，也就是说将近七成私募不赚钱。进入2017年一季度，在对169只投资于新三板的私募基金跟踪发现，近3月平均收益率为-0.25%，只有80只产品实现正收益，不足五成。 在一片叹息中，也有少数欢喜者。少数私募基金也获得了相对可观的收益。 不少私募对于投资新三板仍相当谨慎。一位来自重庆的私募机构郭姓负责人介绍，他有好几个同行曾投过新三板，但都退出来了。“新三板的道道太多，公司质量差距太大，对于这些公司的报表真实性无法判断，并且，新三板最主要的流动性问题仍未解决。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
按照清理整顿各类交易场所部际联席会议办公室（下称 “部际联席办” 的整体布署，今年6月30日是各级省级人民政府完成地方清理整顿的最后日期。 然而，从最新动向来看，尽管只剩下近2个月的时间，但目前行业清理整顿工作的进展表明，由于地方执行不力，清理整顿工作成效并不理想，按期完成整改恐怕是难以实现。 对此，有消息人士称，原定于6月完成的整改计划或将延期至今年9月。不过，该消息尚未能从监管部门获得证实。 前述消息人士称，由于交易场所管辖权在地方上，地方政府是否积极配合相当重要。而从地方清理整顿情况来看，各地执行力度表现不一。有些相对积极，而有些则仍在观望，消极对待。 “落实到操作层面上，情况远不止那么简单。可以说，交易场所清理整顿的复杂程度和难度恐怕超出了监管层的想像。” 该人士认为。“实际上，各类交易场所就是各地方政府有关部门批复的。某种程度来讲，清理整顿等于是 ‘革自己的命’。” 另据了解，此前，部际联席办在下发的《关于做好清理整顿各类交易场所 “回头看” 前期阶段有关工作的通知》中还重点提及了地方交易场所主要违规交易模式特征、违规问题及整治措施，并首度曝光了金交所的违规细节。 地方 “黑名单” 难产 按照部际联席办的要求，各省级人民政府按照《会议纪要》要求在政府网站公布辖区内交易场所 “黑名单”，并要实行动态更新。此前，部际联席会议相关文件要求各省市必须在3月15日之前公示违法违规交易场所名单。 然而，迄今仅有极少数省份和地方公开了部分交易所 “黑名单”，绝大多数省份和地区仍然 “难产”。其中，深圳率先在全国披露了有关交易场所 “黑名单”，前后有两批。 3月15日，深圳市金融办率先发布了 “关于广东国龙贵金属经营有限公司深圳分公司等17家违规交易机构在深从事业务的风险提示”。 深圳市金融办表示，根据有关线索反映，广东国龙贵金属经营有限公司深圳分公司等17家交易机构未经批准在深开展有关业务。上述行为不符合《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38 号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发〔2012〕37号）、《深圳市交易场所监督管理暂行办法》（深府〔2013〕64号）有关规定。 继深圳市金融办公示第一批涉嫌违规交易机构名单后，江西省也公示了一批 “黑名单”。 4月14日，深圳再次公示了第二批违规名单，发布了 “关于深圳中金汇通电子商务有限公司等7家违规交易机构在深从事业务的风险提示。” 截至目前，陕西省是唯一一个以省政府名义公示交易场所 “黑名单” 的省份。3月27日，陕西省人民政府官网公示第一批涉嫌违反国发〔2011〕38号、国办发〔2012〕37号文件规定的企业名单，共涉及14家企业，分别包括陕西大秦商品电子合约有限公司、西安北斗星商贸有限公司、西安天矿矿业有限公司、西安茂弘信息技术有限公司、西安同泰网络科技有限公司等。 4月26日，青岛市也公布了清理整顿各类交易场所 “回头看” 工作涉及企业（第一批）名单，涉及16家企业，并进行了风险提示。 此前，按照部际联席办文件精神，要求各省市认真做好重点交易场所风险处置和维稳预案。对辖区内客户数量多、成交金额大、问题严重、风险突出的违法违规交易场所，省级人民政府要成立工作专班，做好风险处置和维稳预案，妥善处理投诉举报等问题。 对辖区内问题较轻、风险不大的违规交易场所，请各省级人民政府逐一下属整改通知，针对不同类型交易场所的主要违规交易模式特征、违规问题等，督促指导其按照要求抓紧整改规范。 此外，部际联席办要求地方研究各类交易场所的分类撤并方案，省级人民政府要推动交易场所按类别有序整合，原则上一个类别一家，以保持必要规模，避免无序竞争。对合法合规的同类别交易场所，应采取有效措施，于2018年3月前整合为一家交易场所。 金交所违规细节首曝光 值得一提的是，在部际联席办文件中提到的地方交易场所主要违规交易模式特征、违规问题及整治措施中，首度重点谈到了金交所有关违规细节。 此前，继地方政府平台设立或入股金交所之后，包括P2P网贷、大型国企、商业银行、券商、互联网巨头等纷纷布局金交所。借助金交所通道，非标准化的类资产证券化业务开始大行其道。 据招银前海金融统计，全国共有 63 家金融资产交易所（中心），其中金融资产交易所 12 家，金融资产交易中心 44 家，互联网金融资产交易中心 7 家。 7家互联网金融资产交易中心 从监管部门掌握的情况来看，金交所违规细节主要表现在以下四个方面： 一是开展类资产证券化业务，涉嫌将权益拆分为均等份额公开发行。国办发[2012]37号文件规定，交易场所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行；任何交易场所利用其服务与市州，将权益拆分为均等份额后发售给投资者，即属于 “均等份额公开发行”。 地方金融资产交易场所的产品对外发售过程中，大都以10000元等标准化单位为认购起点并以其整数倍进行递增，违反了交易场所不得将任何权益拆分为均等份额公开发行的规定。 二是变相突破权益持有人累计不得超过200人的规定。国办发[2012]37号文件规定，任何权益在其存续期间，无论在发行还是转让环节，其实际持有人累计不得超过200人。 金融资产交易场所往往采取拆分销售方式，将金额较大的产品拆分为若干金额较小的子产品分别销售，实现化整为零。 交易场所将实质上属于同一发行方的同一发行产品拆分为多个融资项目、分散发行，或者分为多期发行，变相突破了投资者人数不得超过200人的限制。 三是涉嫌公开宣传。按照《证券法》等有关法律法规规定，交易场所产品为私募性质，不得采用广告、公开劝诱或变相公开方式发行或转让。 金融资产交易场所往往通过网络、微信公众号以及报纸、机场、步行街、地铁、大厦等媒介广告，对交易产品进行公开宣传，承诺高额回报、诱导投资者，违反了不得公开宣传的相关规定。 四是涉嫌擅自从事应由国务院相关金融管理部门批准的金融产品交易。根据国发[2011]38号、国办发[2012]37号文件有关规定，未经国务院相关金融管理部门批准，不得设立从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所，其他任何交易场所也不得从事保险、信贷、黄金等金融产品交易。 金融资产交易场所从事银行信贷、票据、信托、保险等金融产品的发行和转让行为，违反了国发[2011]38号、国办发[2012]37号文件的规定。 另据了解，对于金交所违规整治措施，部际联席办要求金交所停止将权益拆分为均等份额后发售给投资者，只能将权益进行整体转让。对于已出售的权益资产，可由资产出售方进行回购等方式，逐步实现产品下架。 此外，规范私募债券交易行为，不得通过拆分、代持等方式变相突破合格投资者标准或单只私募证券持有人数上限。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
根据投资者爆料，吉林卫视《放歌中国》赞助方华纳银海出现兑付危机，老板已失联。 投资者提供的证据显示，目前华纳银海位于上海的总部已经因拖欠房租被房东收回，笔者目前亦无法联系上华纳银海。 5月1日，有投资者介绍，华纳银海在五一节前跑路了，最近外地分公司都来总部要债，发现公司收藏的黄金金条是假的，可能黄金里面是钨，和田玉虽然是真的，但是没有估值那么值钱。 华纳银海全名上海华纳银海实业集团有限公司，成立于2015年12月，注册资本于2017年3月17日增至20亿元，股东为袁文娟与吴志恒两位自然人。华纳银海自称是一家用和田玉、黄金做质押的P2P平台。有部分投资者称当初是听信业务员说公司与新疆和田玉政府合作，在新疆有三个和田玉矿才投资的。 华纳银海确实在其官网上高调宣传，从2016年下半年开始密集地与多个地方政府以及知名金融机构签订战略合作协议，且大部分是文化产业方向。 在目前监管集中整治线下理财的行业大环境中，华纳银海的业务依然通过线下理财网点的方式，遍布全国包括北京、上海、江苏等在内的大部分发达地区。 华纳银海的品牌主要是因冠名吉林卫视《放歌中国》栏目而为大家熟知。 笔者注意到，至今在最新一期4月30日播放的《放歌中国》中，依然还是华纳银海冠名。 此前在春节期间， 包括包贝尔、胡海泉、叶璇、沙宝亮等数十位明星给华纳银海送去春节祝福。 笔者提醒，这些公众人物往往被理财业务人员用作虚假宣传明星站台和用来企业背书。 比如王宝强代言京金联、潘晓婷代言中晋等，理财平台不会因为明星代言就会变得更靠谱。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
