7月26日，央行发布《2017年上半年小额贷款公司统计数据报告》（下称“报告”）。 报告显示，截至2017年6月末，全国共有小额贷款公司8643家，贷款余额9608.2亿元，上半年人民币贷款增加313亿元。据2016年全年小额贷款公司统计显示，截至2016年末，全国共有小额贷款公司8673家，贷款余额9273亿元。数据相比较之下，截至2107上半年全国小额贷款公司减少30家，相反，贷款余额增加335亿元。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
“近期，我们一个城市区域经理跳槽去其他平台当门店经理，年薪100万元。”一家专注汽车抵押消费贷款的互联网金融平台负责人赵诚（化名）感慨说，更令他惊讶的是，此前一位因业绩不达标而被劝退的员工，很快在其他同业平台获得高升。 这一切，都发生在去年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》）出台之后。 由于《办法》规定单一个体、自然人在同一平台上的借款上限为20万元，令平均贷款额在10万-20万元之间的汽车抵押消费贷款，成为众多互联网金融平台的业务转型方向。 “目前，国内涉足汽车抵押消费贷款的互联网金融平台数量至少有1000家。”多位业内人士透露，这令这个业务在过去一年期间，从蓝海市场迅速演变为红海市场，由此带来一系列行业怪象。比如不少已用汽车抵押申请多头借贷的借款人根本不愁找不到贷款平台，即便他在某些平台没有通过贷款审核，也能很快在其他平台得到相应贷款。 这让他们担心，整个业务不久将面临坏账集中爆发期。 “我们内部现在只希望，能在接下来的行业洗牌过程幸存下来。”多位互联网汽车抵押贷款业内人士坦言。不过，这看起来绝非易事。 乱象迭起背后的市场博弈 在近日举行的朗迪金融科技峰会上，拥有丰富汽车抵押借款人资源的人才，俨然成为各家互联网金融平台的“座上宾”。不少平台专门派遣员工和与会的这类人才建立联系，便于日后择机挖人。 “尤其是汽车抵押消费贷款平台的城市区域经理特别受欢迎，不少平台直接愿开出翻倍工资作为聘用条件。”一位与会的平台负责人介绍。 人人聚财创始人许建文对此感同身受。他表示，过去一年大量互金平台涉足汽车抵押消费贷款领域，直接导致相关业务费率骤降约30%，与此同时，平台还得调高贷款/汽车估值比，从一年前的70%-80%调高至如今的80%-90%，才能留住借款人用户。 在业内人士看来，即便不少平台通过降费率、提升贷款额度等措施应对激烈竞争压力，未必能抵得住不少同业平台的不合理竞争手段——为了获得更多借款人青睐，这些平台的风控几乎形同虚设，只要有汽车抵押、个人芝麻信用分超过一度额度，就可以轻松获得贷款额。 在这些平台看来，借款人都需要将自己车辆在当地车管所进行抵押登记，导致其骗贷成本较高，因此借款人欺诈风险自然大幅下降；何况只要借款人不按时还款，平台完全可以处理抵押车辆收回借款，坏账几率自然大幅下降。 “其实，他们低估了汽车抵押消费贷款业务的道德风险。” 赵诚介绍，近期不少平台出现了合谋骗贷事件。具体而言，有些平台为了快速做大业务规模，四处高薪挖角拥有丰富汽车抵押借款人资源的客户经理，其中部分客户经理与欺诈性借款人“合谋”，通过“美化”借款人征信记录（比如刻意抹去多头借贷的状况），协助后者取得汽车抵押消费贷款，但事实上借款人拿到这笔贷款是为了借新还旧等等，缺乏工作收入还款能力，最终酿成坏账。 为此，他所在的平台对员工专门增设了一项工作考核——凡是曾出现连续两笔以上的首笔还款逾期的员工，一律被清退。但他惊讶发现，被清退的员工很快在其他平台又找到了工作，而且薪酬比自己平台高出不少。 “有时，我自已都看不懂汽车抵押消费贷款为何会变得如此浮躁，有些平台难道不知道引入这些员工，以及全凭个人芝麻信用分给予贷款，等于给自己留下巨大坏账隐患。” 赵诚直言。 苦修内功应对行业洗牌 市场竞争激烈引发怪象迭起，也在倒逼不少平台开始苦修内功，让自己能在未来行业坏账冲击波来临，以及洗牌浪潮里存活下来。 首要的，就是这些平台纷纷寻求募资多元化降低融资成本，确保自身财务状况稳健持续。 许建文表示，目前他所在的平台逾80%资金来自个人投资者，而10%-20%资金则通过银行、信托产品募集，其目的就是降低资金端综合成本以缓解综合费率降低压力。 经多方了解到，其他平台也开始尝试发行资产证券化ABS，或引入金融机构资金降低募资综合成本，有些平台甚至打算将个人投资者的资金占比降至50%。 “未来，我们也计划与券商合作发行汽车抵押消费贷款ABS，进一步降低资金端募资成本。”许建文这样表示。 在业内人士看来，尽管汽车抵押消费贷款看似拥有汽车抵押处置等风控措施确保坏账可控，但要实现业务盈利也绝非易事。 具体而言，当前汽车抵押消费贷款业务的资金成本、人力成本、运营成本三项对应的年化贷款额占比分别达到10%、6%-7%、1%-2%，与费率收入（占比20%）相差不多，若要实现业务盈利，平台必须将坏账损失率控制在1%-2%。“这意味着，平台要获得银行等低息募资，必须在规模快速增长与风险控制之间做出取舍。”许建文表示。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
今天，复星集团旗下的星浩资本由于未能如期兑付投资者本金，数十位投资者不避酷暑至复星总部维权。目前的投资者均是星浩资本星光耀二期基金劣后投资人，按照承诺，星浩资本需在2015年5月-2015年12月归还投资者本金的80-100%，但截至目前，投资者仅拿回55%的本金，其中5%还是星浩资本承诺的收益部分。 这样的情形其实2014就发生过，且看当时的深度分析。 理财投资亏损，投资人集体静坐维权，管理机构被迫“刚性兑付”的故事，早已在银行理财、信托业、债券市场一次次上演。而具有高风险、高收益特征的私募股权投资领域，同样未能幸免。 2014年初，因预期收益砍半，国内最大的房地产私募基金之一上海星浩资本遭遇LP集体发难。 一位资管规模近10亿元的小型VC机构董事总经理王川(化名)介绍，曾经遭遇因为项目投资亏损，被LP堵门、短信威胁等，不仅需要归还3000万管理费，甚至变卖房产“补窟窿”，最终保证LP本金。 经了解，多家PE/VC机构都不同程度地存在着“刚性兑付”情况，基本都需返还管理费，至少保证归还投资本金。 于是，一种非主流的投资管理模式开始出现。 王川介绍，公司作为GP(普通合伙人，即管理人)不再设立有限合伙基金，而是由LP(有限合伙人，即投资人)直接将资金汇到项目公司，并获得相应股权。前期的尽职调查、后期的风控等，都按照基金的管理模式由GP负责。 “以往资金是先进入我们设立的基金，投资失败会给我们造成很大的压力。现在LP直接打款到项目，投资失败就与我们无关了。” 目前该公司有多单这样的操作，主要是投资金额在1000万元以上的LP。不过，记者从其他PE/VC机构了解到，这一模式目前并不多见。 一位资深私募律师表示，这是GP、LP本身不成熟和缺乏契约精神的表现，以及GP、第三方理财机构在募资过程中涉嫌不恰当承诺和不实表述。在信托、债市等刚性兑付大背景下，私募股权投资行业出现的这种特殊操作模式，比较类似于P2P，让LP直接投资项目公司股权，而GP只提供咨询服务。 被迫返还管理费 上述星浩资本发行的“星光耀基金I期”募集规模达37亿元，杠杆融资后可投资金额超过70亿元，目标市场为二线城市、长三角地区三线城市，2011年8月完成全部投资。 2013年12月28日下午，在数十位LP参加的“星仁星翰”年会上，星浩资本宣传由于“后来在实际动态执行过程中，遭遇市场较大变化，预测售价较原来有所下调”等原因，将“星光耀基金I期”的预期年化收益率由此前的35%调低至16.3%。 这一举动立即引发投资人反弹，LP成立自发维权组织，并进一步质疑管理方涉嫌大连项目溢价交易、管理费用侵害投资人利益等。据LP绍，“35%的年化回报收益率”曾写入路演资料。 星浩资本随即陷入泥潭，而参与推销的第三方理财机构诺亚财富也卷入其中。 王川介绍，随着国内经济整体增速放缓，整个私募股权投资领域风险也在增大并逐渐爆发。当投资出现亏损时，虽然投资管理协议明确规定风险由投资人承担，但面对大额资金或非常强势的LP，很多GP不得不返还管理费，甚至自掏腰包填补窟窿。 星浩资本与LP矛盾的爆发折射出了行业所面临的困局。 王川所在的VC机构三年前设立了一只有限合伙基金，规模近5亿元。投资的一个房地产项目负责人因贿赂官员而入狱，导致项目烂尾。 由于与项目公司签订对赌协议无效，对赌协议是与项目公司大股东签订，但是因为项目负责人的被捕入狱，故而无法执行。加之其他项目整体表现也不佳，基金亏损近4000万，于是遭遇了LP堵门、砸办公室等窘境。 “中小型PE很难通过银行募集资金，主要通过第三方财富公司，所以完全不了解LP的情况，有些投资人会因为亏损而做出过激行为。”王川无奈表示。 不过，他也同时承认，第三方财富公司和GP在推介过程中，都有意无意强调了13%-15%的年化收益率，并且募资门槛最低仅3万元，确实存在不规范的地方。 最终的处理方式是，归还投资人管理费3000万元(每年管理费率为2%)，同时王川和另外几个管理人一起垫付1000万元。 GP充当“类P2P”中介 “以往设立的基金投资失败后，虽然有限合伙基金本身没什么问题，但是对我的压力很大。”王川介绍，包括自己在内的一些管理人，开始探索一种新模式。 简单来说，就是让投资人直接汇款到项目公司，不设立基金，其他方面的操作和以往有限合伙基金运作一致。 “这种模式，主要针对投资金额在1000万元以上的大客户，他们通常也是实体企业老板。以个人或公司名义汇款到项目公司均可，出于战略考量，以企业名义投资的居多。”王川介绍。 与投资圈内让部分LP加入投资决策委员会类似，在这种模式中LP参与决策的成分也比较多。 王川解释，GP与LP会保持更加紧密的沟通，特别是在投资决策上。目前投资圈内，主流的做法是不让LP参与投资决策。但是，部分LP由于本身就拥有实体企业，在投资决策和资源引入方面有优势，有的方面甚至比GP更专业。此外，如果严格执行不听取LP建议的操作，若项目出现问题会引起更大的争议。 “而LP之所以需要和GP合作，是由于GP本身具有一定的专业性，能提供投资管理机构独有的资源。”王川如是表述。 在协议上，双方会签订投资管理协议和授权书，由GP负责项目推介、对项目进行尽职调查、投资决策、到项目公司担任董事等整个投资过程和投后管理。 “GP的角色类似于投资顾问+管理人角色。如果项目投资亏损，由于资金是LP直接汇过去的，所以与我们无关，要找也是找项目公司。投资时，一般也会和项目公司大股东签订对赌协议。”王川强调，这是无奈的做法。 而这种做法的另外一个好处在于，以往由于是设立有限合伙基金有多个LP，意见很难统一，而且PE二级市场并不活跃，LP很难提前退出。 在这种模式中，由于是LP直接出资进行投资，想要退出，可以直接转让股权或提前约定项目公司大股东回购即可。 整个过程中，GP的盈利模式并没有变化，同样是收取管理费，加上年化收益率超过某一约定收益率的部分，GP、LP进行“二八分成”。 上述私募律师介绍，实际情况中，LP因为参与投资决策较多，更愿意采用这种模式。因为PE/VC机构的营业范围基本上包括投融资咨询，所以这种模式并没有什么问题，投资管理协议也有效，但以后LP和项目公司若其他投融资合作，可能就会抛开GP。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
房地产领域再迎重磅消息！ 日前，国家发展改革委、人民银行、住房城乡建设部、中央组织部、中央宣传部、国土资源部等31部委联合签署了《关于对房地产领域相关失信责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》，推出37条惩戒措施，对失信的房地产企业、个人进行联合惩戒。 联合惩戒对象 联合惩戒对象主要指在房地产领域开发经营活动中存在失信行为的相关机构及人员等责任主体（以下简称惩戒对象）， 包括： 1．房地产开发企业、房地产中介机构、物业管理企业（以下统称失信房地产企业）； 2．失信房地产企业的法定代表人、主要负责人和对失信行为负有直接责任的从业人员（以下统称失信人员）。 37项惩戒措施 （一）依法限制或者禁止惩戒对象的市场准入、行政许可或者融资行为 1．限制取得政府供应的土地。 2．限制取得安全生产许可证。 3．限制取得生产许可证。 4．限制取得房地产项目开发规划选址许可、环境影响评价许可和“三同时”验收许可、水土保持方案许可和设施验收许可、施工许可、商品房预（销）售许可、商品房买卖合同备案等。 5．限制其新的重大项目申报的审批、核减、停止拨付或收回政府补贴资金和保障资金。 6．限制科技项目的申报和审批。 7．从严审核企业债券的发行，从严审核发行公司债券，将惩戒对象的失信行为作为股票发行审核及在全国中小企业股份转让单位公开转让审核参考。 8．禁止作为供应商参加政府采购活动。 9．限制发起设立或参股金融机构以及小额贷款公司、融资担保公司、创业投资公司、互联网融资平台等机构。 10．限制参与政府投资公共工程建设的投标活动。 11．限制或者禁止参与基础设施和公用事业特许经营，依法取消已获得的特许经营权。 12．禁止惩戒对象在法定期限内担任相关生产经营单位的法定代表人、负责人，已经担任的依法责令办理变更登记。 13．限制注册非金融企业债务融资工具。 14．限制招录（招聘）为公务员或事业单位工作人员。 15．限制登记为事业单位法定代表人。 16．将惩戒对象的信用信息通报金融机构，作为其评级授信、信贷融资、管理和退出的重要参考依据。 17．供纳税信用管理时审慎性参考。 18．在审批证券公司、基金管理公司及期货公司的设立及变更持有5%以上股权的股东、实际控制人时，将其失信信息作为审批的参考。 19．依法限制担任上市公司、证券公司、基金管理公司、期货公司的董事、监事和高级管理人员等，对其证券、基金、期货从业资格申请予以从严审核；对已成为证券、基金、期货从业人员的予以关注。 20．在境内上市公司实行股权激励计划或相关人员成为股权激励对象事中事后监管中予以关注。 21．限制其在检验检测认证行业执业；限制取得认证机构资质，限制获得认证证书。 22．在上市公司或者非上市公众公司收购的事中事后监管中予以关注。 23．限制参与公共资源交易活动。 （二）停止执行惩戒对象享受的优惠政策，或者对其关于优惠政策申请不予批准 24．限制、暂停或取消政策性资金支持。 25．停止执行投资等领域优惠政策。 （三）在业绩考核、综合评价、评优评先表彰等工作中，对惩戒对象予以限制和约束 26．将惩戒对象失信行为作为考核、提拔任用的重要参考。 27．取消惩戒对象参加评优评先资格，不得向惩戒对象授予“文明单位”、“道德模范”、“五一劳动奖章”等荣誉。在失信行为发生后获得荣誉称号的予以撤销。 （四）其他惩戒措施 28．在“信用中国”网站上公示惩戒对象的失信行为。 29．推动各保险机构将惩戒对象的失信记录作为厘定保险费率的参考。 30．负有市场监管职能的各行业主管部门将惩戒对象作为重点监管对象，加大日常监管力度，提高现场检查、抽查比例和频次。 31．作为选择政府和社会资本合作项目合作伙伴的参考。 （五）加强住房城乡建设系统日常行政监管监察 住房城乡建设系统各级行政管理部门针对惩戒对象制定并落实以下措施。 32．加大现场执法检查频次； 33．将其作为重点监管监察对象，建立常态化暗查暗访机制，不定期开展抽查； 34．约谈其主要负责人，对其主要负责人及相关责任人强制进行相关业务培训； 35．暂停其相关资质证书的评审，对已取得资质证书的，依法依规对其资质作撤销或降级处理； 36．依法对惩戒对象实施市场和行业禁入； 37．发现有新的失信行为的，依法依规在自由裁量范围内从重处罚。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
如果说顺丰和阿里的闹剧还只是前戏，京东在一个礼拜内连续挑战了天天快递、圆通两家公司，快递行业的宫廷剧已然拉开帷幕。曾经亲密无间的合作伙伴，在矛盾和利益的较量中，没有逃过刀兵相向的结局。 京东封杀天天快递，给出的理由是服务质量和用户满意度的不及格；京东“拉黑”圆通，采用了较为隐晦的方式，即位列“三通一达”的圆通竟不在京东的快递推荐名单之内。无论如何，在电商平台的威逼下，快递公司终究还是急了。 桐庐帮的辉煌 浙江的西北部，有个叫做桐庐的小城，在电商崛起之前，桐庐和附近的淳安、临安一样，古来的江南风景，依旧的风土人情。“十里有庐，庐有饮食”，曾经的水陆交通汇集之处，在互联网时代有幸成了中国的快递之乡。 盛传颇广的故事是，聂腾飞、詹际盛在1993年双双从工厂辞工，创办了后来的“申通快递”，成为国内第一家民营特许加盟的快递企业。风云际会，沧海横流，在复杂的人际关系和创业出走的浪潮中，申通、圆通、韵达、中通、汇通、天天快递，以及已经更名为国通的CCES，背后都不乏桐庐籍企业家的身影，桐庐帮占领了中国快递业的半壁江山。 桐庐帮的辉煌在2015年后达到了顶峰。申通快递作价169亿元借壳上市，不久后，圆通估值175亿，韵达估值180亿，中通快递更是登陆美国纽交所，成为阿里巴巴之后中国企业在美规模最大的IPO。在一个又一个财富盛宴出炉的同时，桐庐帮缔造了上百位亿万富翁，也有好事者将快递业错综复杂的人物关系公之于众。 江浙人很勤奋，也很大胆。在马云的号召下，无数人投身电商行业，杭州成为中国的电商之城，如今这批人中的大多数已经身价千万，坐享电商的第一波红利。桐庐人选择了另一种方式，做解决电商配送问题的物流，事实证明这是一个聪明之举，至少大多数淘品牌在市值上很难企及“三通一达”的体量。 有数据显示，从2011年到2016年，快递行业持续了50%以上增速的井喷，其中2016年中国的快递量突破300亿件，人均快递费支出287.4元，巨大的市场红利，最终将快递企业一波接一波的推向IPO。 然而，在桐庐帮错综复杂的关系图中，隐藏了快递行业的一个潜规则，每一次出走创业看起来都不费力气，好一派野蛮生长的迹象。原因在于，桐庐帮的快递公司始终在坚持“加盟+直营”的市场扩展策略，一级加盟商、二级加盟商、网点，一级一级的往下铺，这么做的好处是，可以在极短的时间内完成对市场的覆盖，包括五六线城市，甚至是乡镇市场，同时也埋下了隐疾。 时势造英雄 桐庐帮对中国电商行业的共享是不可泯灭的，无所不在的物流网络便是例证。以淘宝双11购物狂欢节为例，从2009年5000万元的日销售额，到2016年的1207亿 ，前后2400倍的增长，下游的快递公司功不可没。 时势造英雄，可当世道变了，英雄们又该身安何处？桐庐帮的崛起源于电商的兴起，桐庐帮的无奈也缘于电商的转型。所幸，阿里们并非是一个忘本的人，在电商的转型中却也给过桐庐帮新的机会，至少看起来是这样。 2013年，阿里巴巴、银泰联合复星、顺丰、三通一达等组建了菜鸟物流，目标是打造一个开放的社会化物流大平台，在全国任意一个地区都可以做到24小时送达。在很长的一段时间内，菜鸟物流一直不温不火，但从2016年开始，外界开始读懂了马云的意图。 阿里开始在国内大范围的建设仓储物流中心，并逐渐演变为公共分拨中心，打造一体化的仓配和运输网络。或许菜鸟物流的初衷还在于整合资源，弥补阿里电商在物流服务方面的不足，可当阿里掌控了商家选择物流的权利，自身又承担起商家的仓储物流服务，桐庐帮的快递公司彻底沦为一家家“跑腿”的企业。 当马云在云栖大会上大谈新零售的时候，电商的黄金时代已经是一个过去时。在此之前，电商平台和快递企业分工明确，电商平台主要投入线上，快递企业则负责线下物流，但随着线上线下一体化，这种平衡已经不复存在。 京东就是一个例子，从2009年开始先后投入投入数百亿自建物流，并在不久前成立了物流子公司。刘强东甚至放言称，未来中国物流业将是京东一家独大，并成为京东重要的盈利方向。事实也证明了刘强东的底气，从区域物流中心到城市二级库房再到各个线下网点，完全是自营的套路。 此前的京东物流还只限于京东自营，可如今京东早已将这部分资源开放给第三方商家，已经预示着运力的盈余。而这种温水煮青蛙的扩张方式对第三方快递公司是致命的，诚如刘强东的目标，京东势必会采取更加激进的扩张策略，最直接的做法便是逐个消除较弱的竞争对手，切割到更多市场存量和增量，也就上演了文初的那一幕。 反观桐庐帮呢，加盟模式带来的问题开始集中式爆发，不得不整顿止血，可竞争者却在一路狂奔。更可怕的是，菜鸟物流同样需要对电商上下游掌握着更多的话语权和控制权，此前相对公平的合作关系已经渐行渐远。 可怕的站队 马云是杭州人，刘强东是宿迁人，基于地理的远近，桐庐帮站队阿里似乎无可厚非，更何况京东的壮大也只是近两年的事情。在很多情况下，站队是一种自保，也是一种慢性自杀。 一个既定的事实，用户对电商平台、对单个品牌有忠诚度，却难言对快递公司的忠诚度，除非是顺丰那种靠品质和服务取胜的特例。当然，快递公司们还存在另一个价值，那就是巨头间的大数据之争。 顺丰封杀菜鸟已经暴露了数据问题的端倪，顺丰指责菜鸟调用过多自身用户数据，而菜鸟则反指顺丰调用过多第三方数据。类似的还有京东对天天快递的封杀，虽然是假以末位淘汰的理由。今年年初，苏宁云商全资收购天天快递，而苏宁也一直将京东视为最重要的竞争对手，基于这层原因，京东为了保护自身用户数据而封杀天天快递似乎也能解释的通。 或许数据之争也是快递公司们再一次选择站队的时机。电商平台们正在拥抱新零售，也就需要更加全面的物流服务，桐庐帮或可以选择“一边倒”的方式，开放自身数据给巨头，并从巨头哪里换来更多的用户数据，比如在物流业务之外，向金融、O2O、增值服务等更多的方向延伸，当然这只是最坏的打算。 此外，天天快递似乎为桐庐帮的快递企业提供了另一种出路，既然电商平台对物流抱有野心，顺意为之倒也不失为双赢的合作方案。几乎所有的电商巨头都在试图通过大数据、人工智能来实现对传统快递行业的改造和优化，不可避免需要对全行业数据资源进行共享和对接，在一些快递公司对这种模式存疑的情况下，不排除一些电商平台收购一家快递公司，在数据和服务上不假手于人的可能。 最后，在与京东的博弈中受伤的圆通，已经开始唤起同行的警惕性来应对这一战，兴许这会是桐庐帮为数不多的反击机会。所不同的是，多数桐庐帮的快递企业已经上市，或走在上市的路上，需要为投资人负责，也需要给董事会一个说法。曾经的同乡情谊能够战胜商业利益吗？答案还不得而知。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
弗罗里达宇宙航天公司Rocket Crafters Inc.（RCI）昨日宣布获得美国国防部高级研究计划局（DARPA）批准的 54.26 万美元的研发资金。今年一月，RCI的3D打印火箭混合燃料引擎就已经获得了DARPA的研发批准，这项在美国犹他州运营的项目显然目前取得的进展还不错。 签订这项8个月的合约后，RCI将和美国军方一起设计、制造和测试这款混合动力的火箭引擎。 RCI将这项技术名为Direct-Digital Advanced Rocket Technology（D-DART），RCI将使用这项技术为DARPA制造出最高5000磅推力、带节流阀的火箭引擎。 火箭燃料分为固体燃料和液体燃料。液体燃料燃烧效率更高，但固体燃料的优势也很明显，比如固体燃料的节流效果更好，也可以断续燃烧，并且造价比液体燃料更低。 混合燃料的火箭引擎可以结合两种燃料的优势。然而传统制造业在混合燃料火箭引擎制造上面还有许多技术难题没有得到完善解决，这也使得RCI开始探索用3D打印来提供更稳定高效的燃料燃烧环境。3D打印也可以让固体颗粒燃料呈现出一些特殊的形状，从而提高燃烧推进效率。 RCI称，这次和军方的合约中还包括测试一种飞机电机，这种电机的测试将被军方用于评估D-DART技术的节流调节能力和紧急制动能力。 DARPA目前在和很多大型公司合作进行航空航天工业的研究，最近，军方还和波音公司以及Aerojet Rocketdyne公司一起开发试验一种新型航天飞机。同时还在和Northrop Grumman公司一起研发一种新型的无人飞机。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
7月25日晚间，央行昆明支行发布公告，要求乐富支付有限公司（以下简称“乐富支付”）在7月30日前退出重庆、辽宁等7省市收单市场。 公告称，根据乐富支付退出全国银行卡收单市场的工作安排，央行昆明支行决定要求乐富于2017年7月30日前继续完成在重庆、辽宁、黑龙江、深圳、内蒙古、陕西、贵州等地区银行卡收单市场的业务退出和处置工作。 此前，7月14日央行昆明支行发布公告，要求乐富支付于2017年7月23日前完成在云南省内银行卡收单市场的业务退出及处置工作。 公开资料显示，乐富支付于2011年7月在云南注册成立，注册资金1.05亿元。2012年6月获得《支付业务许可证》，获准从事银行卡收单业务（全国）。根据央行2017年6月26日对乐富支付《支付业务许可证》不予续展并予注销的决定，由央行昆明支行组织乐富有序开展退出银行卡收单市场工作。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
资产证券化大潮下，融资租赁公司成为最主要的受益者之一。 Wind数据显示，截至7月26日，融资租赁公司累计发行企业ABS规模已达2236.18亿元。在2016年下半年消费金融类ABS崛起前，一度占据所有企业ABS规模的三分之一。 背后的驱动力在于，通过发行资产证券化产品，融资租赁公司可将此前需要持有数年的项目，在几个月里转化成资金，继续投资新的项目，进而降低资本约束。 资产证券化具有超越主体评级的特性，已经成为部分融资租赁公司的主要融资途径。例如，近期由于出现多笔项目逾期、展期，“中植系”旗下丰汇租赁及一只4亿元规模的公司债“15丰汇01”，被联合评级列入观察名单。Wind数据显示，丰汇租赁共发行过6期ABS产品，总规模为41.6亿元，是债券融资规模的10倍。 但资产证券化也在一定程度上推高了融资租赁公司的杠杆，在真实出表项目占比仍较低的背景下，作为差额补偿人的融资租赁公司，面临风险也在加大。 梳理公开资料发现，远东国际租赁是目前市场上最大的租赁ABS发起人。截至目前，远东国际租赁作为原始权益人的交易所ABS和银行间ABN，总规模已达379.33亿元。 同时，远东国际租赁的资产规模也在迅速增长，2014-2016年间，其总资产从1033.53亿元上升至1588.81亿元，增幅超过50%。 另一ABS发行量较大的平安国际租赁，在过去几年实现了资产翻番。2014-2016年，该公司总资产从500.9亿元增长至1138.3亿元，涨幅超过100%。截至目前，平安国际租赁发行的资产证券化产品总规模为139.4亿元。 “资产证券化在一定程度上驱动了融资租赁公司的快速增长。”沪上一位ABS业务人士介绍，“在资产证券化之前，项目一般持有到期，平均需要四五年。现在可以在两三个月把资产包卖出去，驱动融资租赁公司快速滚动投资新项目。” “这在一定程度上提高了融资租赁公司的杠杆水平。”上述人士说，“商务部规定融资租赁公司的杠杆上限是10倍，一些融资租赁公司过去可能只做到2-3倍的水平，现在则有动力做到5-6倍。” 2014年-2016年，平安国际租赁资产负债率从84.52%上升至88.24%，伴随资产规模的翻番，其所有者权益亦从148.25亿元上升到251.63亿元。 不过，目前融资租赁公司的ABS产品，完全实现出表的仍是少数。 “融资租赁公司作为发起人，在交易中往往扮演差额补偿人的角色，考虑到融资租赁公司入池资产的集中度比较高，如果某些较大的项目出现风险，可能对融资租赁公司的资金产生冲击。”一位北京券商ABS业务人士表示，随着融资租赁公司杠杆使用更加充分，尽管并未突破监管规定，但相应的风险敞口也在变大。 另一个担忧则来自隐形刚兑。 “现在一般都会设计劣后基金持有ABS产品的劣后级，如果池子里的项目出风险，一般还会有相应的回购协议，都得融资租赁公司自己兜着。”华南某融资租赁公司人士称，隐形刚兑的存在，也放大了融资租赁公司的风险。 “在去杠杆的大背景下，现在项目整体没有过去好做了。”前述北京券商ABS业务人士表示，过去融资租赁公司大量项目投放为地方城投平台、房地产行业等，在新一轮政策调控下，监管对资产证券化的口子已有所收紧。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
北京时间周四凌晨，美联储公布联邦公开市场委员会FOMC7月决议声明，维持基准利率1-1.25%不变，暗示条件许可将 “相对不久” 后开启 “缩表” 进程。 纪要显示，从FOMC6月会议以来的数据情况看，劳动力市场持续强化，经济活动温和扩张，就业增长稳定，失业率持续下降。住房开支及商业固定投资保持增长态势。核心通胀率低于2%，长期通胀预期不变。 FOMC致力于就业最大化和就业稳定。期望通过逐步调整货币政策维持经济适度扩张的局面，同时劳动力市场进一步改善。预计通胀短期将维持在2%下方，但中期将稳定在2%目标附近。近期经济前景风险有所弱化，委员会将密切关注通胀进展。 鉴于劳动力市场及通胀情况，FOMC决定维持联邦基金利率目标区间1-1.25%不变，维持相对宽松的货币政策以支持劳动力市场发展及通胀回升至2%的目标。 FOMC决定维持现有机构抵押支持证券MBS的回购政策，并在标售时将到期国债展期。如果经济发展如预期，美联储准备“相对不久”后开启资产负债表正常化进程(缩表)，相关计划在今年6月美联储决议中已经提及。 美联储决议公布后，美元指数下跌0.4%，金价跳涨近6美元至1255.60美元/盎司，十年期美债收益率下跌3基点至2.307%，美国三大股指迅速走高，CBOE波动指数VIX触及8.85历史最低点，美国联邦基金利率期货显示:美联储2017年年底前加息概率大约为45%。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
7月26日，包括证监会办公厅副主任李钢、上交所总经理黄红元、中国证券业协会会长陈共炎等多位权威人士，就资本市场的一些问题进行了解答。 “简单地把直接融资等同于IPO，可能是一个误解。” 李钢表示，直接融资包括股权融资和债权融资，股权融资里面又包括IPO、再融资等。从数据来看，去年IPO融资规模1000多亿元，而再融资和减持是万亿元量级。证监会通过规范减持政策、收紧再融资为IPO腾出空间，这就为资本市场资金配置，更多地支持实体经济腾出了空间。 上交所总经理黄红元表示，在直接融资中，IPO融资、再融资、大股东减持，其中IPO融资占比较低，是千亿元量级的。近期，为顺应市场发展需要，监管层对再融资进行限制，对减持进行了规范，这两者数量是有所减少的。减持规则完善后，今年6月份以来，实际上每天减持的量与去年同期相比是减少的，减少的量在40%-50%之间，而IPO融资量还不及这些减少的量。从总量上看，市场还有一定的空间。“IPO一定会考虑市场总的发展状况，会是一种常态化的平衡。” “如果没有多层次资本市场体系，很难将直接融资放在重要位置。”陈共炎表示，把直接融资放在重要位置应具备两个条件：第一是有一个完备的多层次资本市场体系，第二是需要投行功能的改革。只有把投行功能发展起来了，直接融资才能放在更重要的位置。 “实体经济是资本市场的本，上市公司是资本市场的基石。要更好的服务于实体经济和创新创业，根本动力是改革。”深交所副总经理金立扬透露，下一步，深交所将进一步深化多层次资本市场的改革，特别是创业板的改革，进一步提升对创新创业的支持。 谈及如何提高上市公司质量问题，黄红元认为，退市制度是要持续坚持的，任何一家公司只要触及了退市的条件和标准，要坚定不移地让它退市；李钢表示，一个健康的资本市场一定要有优胜劣汰，让好公司能够利用资本市场得到快速的发展，让差公司、坏公司无所遁形。 谈及对违法违规行为的打击，李钢表示，证监会不会放过证券期货市场任何时期、任何领域、任何形式的违法违规行为，会持续保持高压态势，切实维护资本市场的健康稳定发展。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...
