极个别中概股除外，几乎所有中概股面临做空报告第一时间都会否认（不承认），无论真假...J Capital Research的满帮做空报告共54页，聚焦满帮集团的五个部分。第一部分结合采访内容，称满帮“往返跳闸”，夸大交易量；第二部分通过财务数据和其他公开数据认为交易量过高；第三部分关注“可疑”的收购，称满帮在资产负债表方面，多个收购完成不久后就被注销；第四部分为基本业务恶化，预测增值税退税将结束，大量内幕交易和现金流的削弱；第五部分为其他主要风险，包括贷款业务资本不足、监管问题和内部控制薄弱。据官网显示，J Capital Research于2010年在中国成立，该机构此前多次狙击中概股，曾做空过法拉第未来、瑞幸咖啡、百济神州、京东、优信二手车等公司。满帮集团是一家“互联网+物流”的平台型企业，官网显示，旗下“运满满”和“货车帮”于2017年合并，满帮于2021年6月22日在纽交所上市。满帮集团在贵阳、南京、北京、上海、成都等全国多中心运营，目前已发展成国内最大的数字货运平台。做空机构称满帮交易量夸大6至10倍J Capital Research认为，满帮的交易量可能被夸大了6至10倍。报告还指出，满帮披露的收入和交易量与纳税、佣金收入或基本逻辑不符。据满帮2022年第三季度财报显示，第三季度满帮实现营收18.1亿元，同比增长45.7%，高于此前预期。第三季度归母净利润为3.9亿元，去年同期亏损1.8亿元。公司预计第四季度总收入将在17.9亿元至18.8亿元之间，同比增长约为25.2%至31.5%。其中在运营方面，2022年第三季度满帮总交易额（GTV）达到696亿元，同比增长3.5%，环比增长5.7%；完成的订单达到3350万份，同比下降5.4%，环比增长20.2%；托运人平均MAU达到185万，同比增长15.2%。做空报告还援引多位据称是满帮前任高管及前销售人员的说法称，满帮成立空壳公司创造“交易”使交易量上升，现金似乎最终会被退回，真正的订单不多。其中包括，满帮向开发自动驾驶技术的Plus Corp投资约10亿元，Plus Corp声称其技术获得了7000多份预购订单。而J Capital采访发现，大部分订单来自满帮子公司。在Plus Corp的SPAC合并提案中得到了证实，文件披露，7000份预订中有6800份来自满帮，没有约束力，是“预先订购的”。报告还指出，满帮的虚拟交易可能由关联公司创建，多位采访者表示，通过满帮集团旗下平台推动公司业务，例如一些公司同意在满帮集团旗下平台上预订货物，但满帮会将货物分配给该公司自己的卡车车队。这些公司的人有时通过满帮账户进行交易，但没有为满帮创造任何价值。J Capital Research称，满帮集团没有自己的车队，主要向加入该平台的独立托运人和卡车司机收取费用，处理不固定的货物。根据机构的采访，散货运输在卡车运输中所占比例不高，不超过中国卡车运输行业的10%，大多数托运人都有自己的卡车或与大型物流公司签订合同。财务数据方面，报告还称，有充分的证据表明满帮的GTV被夸大了。“满帮应该支付9%的增值税税费，然后获得退税，账户显示的付款要低得多。但从发票上了解到，满帮支付了9%，所以其要么在2021年少付210亿元，要么将GTV高估了10倍。”据国家税务局此前公告称，自2019年4月1日起，增值税一般纳税人销售交通运输、邮政、基础电信、建筑、不动产租赁服务的税率为9%。发票显示满帮支付了9%的增值税税费。来源于做空报告原文报告称，与其他报告收入扣除增值税的公司不同，满帮将从客户处收取的增值税计入其收入，从而大幅夸大了报告的销售数字。报告指出，如果满帮的GTV准确，则其披露的增值税付款与满帮应支付的增值税税费之间的差额几乎为10倍。2021年，满帮披露了2623亿元的巨额GTV。根据国家官方增值税税率9%来计算，满帮2623亿元的已完成GTV必须包含236亿元的增值税。然而，2021年征收的增值税仅为25.8亿元。满帮此前表示，报告中的GTV是针对其平台上已履行的订单。报告还称，满帮的公司间应付款和应收账款之间存在严重不匹配。“2021公司间短期和长期应收款项的价值为87亿元，然而，相应的公司间应付款并没有接近于匹配和抵消这些应收款项。”满帮公司间和合并资产负债表，应付账款和应收账款之间的巨大差距。来源于做空报告原文增值税退税逐步取消？报告称或使满帮利润减少约75%收购事项方面，报告指出，满帮的收购看起来非常可疑，收购完成不久后就被注销。迄今为止，已有1.85亿美元被注销或减值，一些投资在投资几个月后就减值了。去年6月13日，国务院办公厅发布关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见。意见指出规范收入分享方式。除国家另有规定外，逐步取消对各类区域的财政收入全留或增量返还政策，确需支持的通过规范的转移支付安排。逐步清理不当干预市场和与税费收入相挂钩的补贴或返还政策。意见还指出，适度增强省级调控能力。省级财政应完善省以下增值税留抵退税分担机制，缓解退税相对集中市县的退税压力，确保退税政策及时准确落实到位。报告指出，行业专家告诉J Capital Research，他们预计卡车运输的地方税收减免可能会在2023年开始逐步取消。报告预测，2023年可能将逐步取消卡车运输的增值税退税优惠，这或将使满帮的利润减少约75%。减少增值税退税会影响利润。来源于做空报告原文报告还称，卡车司机使用满帮集团旗下平台主要是为了区域税收套利，如果今年起逐步取消卡车运输的增值税退税，可能会使满帮失去客户，对现金流造成严重拖累。报告指出，满帮的增值税套利意味着该公司必须提前花费大量现金，向政府支付9%的增值税，同时在增值税退款到来之前还要忍受很长时间的延迟。缓慢的退款将意味着对营运资金的巨大拖累。报告估计，满帮将需要额外20亿元来应付18个月的延迟。增值税退税放缓将拖累现金流。 来源于做空报告原文满帮集团否认做空报告对公司在夸大、伪造经营及财务数据上的指控。当地时间1月25日，数字货运平台满帮集团（NYSE:YMM）发布声明回应做空机构J Capital Research于1月24日发布的与公司有关的报告。声明称，公司坚决否认做空报告中针对公司夸大及伪造任何运营数据或财务数据的指控。满帮集团在声明中表示，该做空报告包含诸多与事实不符的、明显错误的、毫无根据的表述或推论，显示了该机构对于公司所处行业及业务的粗浅理解。公司认为该报告毫无价值，正在考虑采取适当的措施以保护公司股东利益。公司披露的所有财务和运营数据均是真实的，并且也将持续保持高标准的公司治理和内控水平，同时也会及时准确地根据相关法律法规要求履行对外披露义务。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...
西南大学法学院博士生导师赵明利用职权性侵女学生，已遭校方撤除教师资格。（百度）中国西南大学法学院博士生导师利用职权胁迫女学生与他保持不正当关係长达三年，女学生忍辱负重“随传随到”三年，任其玩弄。日前实名举报，西南大学调查后属实，已报请教育主管部门撤销其教师资格。京报网报导，西南大学法学院某女学生去年9月间在微博帐号“唯泉雪声228”反映其遭遇法学院教授、博士生导师赵明“潜规则”。控诉赵明利用导师职权对其发生性关係，且随传随到，满足他各种要求，若不从即对她的撰发论文评为不合格，对其造成巨大伤害，而其论文曾被学院多次评为优秀论文。她说，她为了完成学业不得不忍辱负重三年，任其玩弄，如今却未能获得博士学位。1月25日晚，西南大学通过官方微博发佈并回应相关问题。学校表示，在去年9月接获举报事件后，学校立即成立工作组开展调查。经调查，赵某与该生存在不正当关係，存在严重师德师风问题。经学校研究，决定给予赵某以下处理处分：取消研究生导师资格、调离教师岗位、降低岗位等级、报请主管部门批准撤销教师资格等。以上处理处分已生效执行。2022年12月8日，学校已将对赵某的处理处分结果正式告知该生。关于反映不能被授予博士学位问题。西南大学表示，按照相关规定，申请博士学位必须完成培养方案规定的课程和环节，并在科学研究方面取得创新性成果。该生提交的创新性研究成果，经其申请学位所在学科的学术委员会审核，认为未达到申请该学科博士学位创新性成果基本要求，不同意授予其博士学位。根据相关规定，该生可以先申请博士毕业证书，在规定学习年限内，达到该学科博士学位创新性成果基本要求，再申请授予博士学位。校方说，导师组将加强对女学生的帮助和指导。学校严格遵守相关文件要求，确保研究生培养品质。高度重视师德师风建设，对师德失范问题始终坚持零容忍，坚决严格依法依规处理。...
回湖南乡镇后，湘粤“候鸟人群”电车充电成了难题。近日，刚从广州回湖南老家的许强（化名）驱车来到一个位于半山腰上的充电站，待车插上电后，他就独自坐在车内，并打开手机游戏，大概在玩2~3局游戏（约40分钟）后，他的纯电车会充满电，刚好能赶回家吃晚饭。“回老家后，充电真的很不方便。在家拉插排充的话非常慢，大概要两天才能充满，出来充的话有直流快充，但充电设施又很少，周围两个镇都只有这个充电站。”许强向第一财经记者表示。这是国家电网所设的一个充电站，但总共就两个充电桩。就在许强充电期间，另一辆从广州回来的新能源汽车也驶进了该充电站，占据了另一个充电桩。许强是湘中地区的一个农村小伙，平时工作在车程近700公里之外的广州，属于湘-粤“候鸟人群”。湖南省是劳动力输出大省，输出目的地尤以广东为甚。上述“候鸟人群”的特点是平时在广东工作，只有逢年过节，特别是春节才会回到湖南老家。因为老家所处的农村交通不便，再加上春节走亲访友的需求较大，开车回家的“候鸟人群”非常庞大。根据湖南高速交警的大数据研判，今年春运期间湘粤跨省流量预警将超过530万辆次，同比上升6%左右，将占到春运期间湖南高速公路总跨省流量的近3成。因为春运期间车流量较大，许强在回家的高速路上的排队充电情况也让他苦恼不已。“在广州，纯电车市内充电便捷，通勤成本低，驾驶感受好，而且有‘绿牌’，但是在跑高速和回老家之后，电车的补能劣势就完全体现出来了，高速堵车时排2小时队充1小时电。”许强表示，他回湖南老家的时候刚好天气较冷，而且出现了雨、雾天气，高速路上堵车严重，电车充电就需要排队。不过，许强也指出，今年春运期间，新能源汽车充电难的情况总体而言有所好转，这可能是因为很多电车车主在经历了2022年春运“充电1小时排队4小时”的充电难题后，主动放弃了驾车回老家。春运期间，高速路上新能源汽车充电情况缓解的情况，在记者春节回家的高速路上也得到了验证。在江西路段的多个高速服务站里，除了大服务站基本满桩充电，其他的服务站空闲率较高，完全无需排队充电，反而是部分加油站出现了排队加油的情况。当时，江西路段出现了雨、雪等的寒冷天气，有正在充电的新能源汽车车主告诉记者，寒潮导致部分电车车主不敢远行。除此之外，2022年，我国充电桩数量也在激增。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟公布的数据，2022年1～12月，我国充电基础设施增量为259.3万台，其中公共充电桩增量同比上涨91.6%，随车配建私人充电桩增量持续上升，同比上升225.5%。当年，我国新能源汽车销量为688.7万辆，桩车增量比为1：2.7。不过，全国的充电桩依旧呈现出地域分布不均的现象，根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟公布的数据，广东、江苏、浙江、上海、北京、湖北、山东、安徽、河南、福建TOP10地区建设的公共充电桩占比达71.3%。根据湖南省交通运输厅、省能源局等印发的《湖南省加快推进公路沿线充电基础设施建设工作方案》。在“十四五”期间，湖南将在公路沿线建成充（换）电站2362个，充电桩7500个以上。而截至2022年底，广东省公共充电站总量已经达到2.17万个，公共充电桩的总量达到了38.3万个。在湖南农村地区，新能源汽车充电基础设施匮乏的问题更加明显。以记者所在的湘中一个县级市为例，该县级市底下有15个镇，但仅有6个公共充电站，平均2~3个镇才能共享一个充电站。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...
亲爱的投资者啊，当你看见你的债券型私募基金产品净值出现特定曲线的时候，基本上就是以下情况：就是你的钱，本来能买好些个15%-20%收益的债券，但他们故意剥削你们，故意不直接给你们买债，故意用你的钱出债券回购，故意让你出钱给他们自己融资，故意补贴支持他们自己买债。他们也许拿了20%的收益，却给你了个6%-7%的鸡肋收益，一口气剥削了你三分之二的收益，还让你感谢他们。还有，有时他们买债时，还经常搞个皮包公司收个几百万，几千万的融资顾问费，这个费用一分钱都不给你，不过风险你担着。你能高兴么？哈哈，有没有这种感觉，让你的钱在高高的山岗上站岗。这个山岗，好像比2007年的股市高点还高，牛逼不 ! 因为你在山岗上站着，所以，他们大口吃肉，你喝点刷锅水。你要不信，看协会的新备案办法，协会和监管也是对这些乱象受不了，收黑钱的皮包公司太多了，大部分都是这些私募乱搞的。要记住，这种回购，他们本来应该给你20%的收益，确却雀鹊阙仅仅给你6~7%。要知道，你承担的风险，就是20%收益对应的风险，这个风险一分没少，都让你承担了。你以为自己很安全，其实是在地雷上跳脱衣舞 !你以为有啥问题，私募基金会给你刚兑，给你解决 ? 笑话，公募和其他金融机构都不能解决，现在都不解决不给刚兑了，私募能给你解决 ? 做梦呢，人家挣的钱，早去买了夜总会左大妞右小姐去啦 ，哪有钱给你！你信不信你去申购他们收益率100%的旗舰产品，你大概率申购不进去。因为，那个东西是他们盘剥你们利益而得来的收益，那个东西，是给领导们准备的，是给他们老板自有资金投资准备的，不是给你准备的，不会给你申购，你可以去试试嘛，估计搞不成。还有，你如果签了合格投资者协议，就不是老百姓了，再说一遍，就不是老百姓了。不赔钱那当然没事，但是，如果你不是平常老百姓，一旦赔钱了，那必然是惊涛骇浪，千古难救，不会有一个人给你说好话，不会有一个人支持你维权。你再看看你的产品风险，是不是高风险 ? 如果真是高风险，千古难救！协会一直在教投资者适当性，我们也教，但是，仿佛投资者不赔钱，就吃不到教训。你如果是收获20%的收益，承担这个20%的风险，我们也不说啥了。但是现在的确是有人在忽悠啊。你如果是收获6%而承担这个风险，还不如去买个股票呢，风险收益比好像也比现在强多了。记一句话，债券回购是给机构准备的，你是散户，不要瞎来参与，回头肉给你撹碎了，没人管。为啥，这种产品这几年才慢慢出来 ?因为随着融资条件的恶化，市场有些人的良心也在被狗慢慢吃掉。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...
二○○五年三月，我开始新的工作，职称是“资本市场团队主管”。我热切地探究金融领域这个陌生、新奇的边疆地带。可真难啊！金融人士经常使用术语，局外人难以理解情况。债务“证券化”—描述金融人士从事的业务—并不是新概念，银行人士藉此分割债务、发行新证券（例：债券）已有二十年，部分原因在于要因应“巴塞尔协定第一版”（Basel One，名称来自瑞士的城市）这套严苛的银行法规。到了二○○五年，多个新版巴塞尔协定出现了，因为银行人士试着利用企业贷款与高风险的“次级”房贷债务，以便从“巴塞尔协定第二版”（Basel Two）这个较新版的规定中获益（用银行人士的话来说就是“套利”）。我请银行人士解释CDO（抵押债务债券）等金融工具的意思，对方会说：“那是指把多笔不同债务捆绑起来卖给投资者，当中含有高低不一的风险。”如果我问CDS（信用违约交换）是什么意思，对方会说：“这是一种金融工具，投资者可以用来评估某笔债务的违约风险并进行投资。”不过，该如何把这些概念传达给《金融时报》的读者呢？最后，我认为最简单的策略就是使用比喻：CDO 可以比作香肠，把几大块的金融“肉”（债）切碎，重组成新的肠衣，依照不同口味（企业或房屋的贷款，程度或“额度”不一的风险）进行调味，以便在世界各地贩售。有时，投资者会将其切分，重组成新的金融工具，叫做“CDO 再包”（CDO squared）。我开玩笑地说，那就像是炖香肠。与此类似，CDS 可以用赛马来比喻说明。人们交易的东西不是马匹本身，而是去赌马匹会不会赢。更精确来说，这是保险投注，对马匹可能倒下死去的风险做空。为加强论点，我请《金融时报》的制图团队制作马匹与香肠的示意图，放在报导旁边。我还在页面上仓促放了一些相片，好让题目看起来不那么抽象。二○○五年流逝之际，这个陌生领域的轮廓也开始成形。金融人士的访谈状况有所改善；他们逐渐好奇起来，越来越愿意跟我交谈。伦敦的情况莫名相似。在市场领域工作的金融人士理应很懂得善用数位科技，所属银行也该拥有统一的内部作业，不过，实际上，同一家银行内不同业务板块之间的资讯流往往不佳。银行人士的薪资是按所属团队的绩效表现而定，因此他们会十分忠于所属团队。不同银行内的不同业务板块看不到整个CDO 或CDS 市场的进展，因为他们的视野受限于眼前所见。这世界在局内人眼中异常费解，在局外人的眼里就更难懂了。还有一点更令人讶异。理应监督这项活动的机构（亦即中央银行与主管机关）竟然也面临迷雾。《金融时报》位于英国央行附近，部门结构类似我之前工作的地方：某个地位高（且能见度高）的部门负责监控总体经济统计数据，某个能见度没那么高（地位多少较低）的团体负责监控资本市场与金融体制内的系统风险。负责管理后者的保罗．塔克（Paul Tucker）也设法为英国主管机关与政治人物制作“旅游指南”，揭开金融冰山的阴暗部分。我俩经常交流资讯，但塔克也缺乏硬资料，还面对类似的沟通难关—他的同事和政治人物往往认为衍生性商品的技术问题，吸引力远不如货币政策—术语又导致问题雪上加霜。起初，这样的模式只是让我很心烦，几周过去后，我开始担忧起来。对局外人而言，情况十分复杂；除了局内人，很少有人能理解情况。金融人士坚称不用担心，毕竟这些工具理应减少金融体制内的整体风险，而不是增加。回到一九七○与一九八○年代，当时，银行把风险集中在簿记上（比如说，把钱借给同一座城市里的一堆房贷借款人）。不过，证券化大幅分散信用风险，因此在有大量投资者的情况下，若发生损失，每个人承受的打击很小，但没一位投资者会愿意承受打击或重大损失，理论大致是这样。背后推动的原则就如同以下这句老话：“问题分摊出去，也就解决了。”不过，万一那种逻辑是错的呢？我之所以分不清它到底是不是错的，正是因为这种逻辑非常难懂。有一些我无从解释的怪事与矛盾开始敲响警钟。二○○五年，当时就算中央银行一直升息，市场的借款成本还是不断下降。另外，创新理应会让市场变得“流动”，资产交易变得更简单，但CDO 交易却是少之又少，原因在于CDO 极为复杂。由于缺乏真正的交易，难以定下这些金融工具的市场价格，因此就算系统理应根据按市值计价的原则或使用市场价格，但会计采用的却是从评等模式中推断的价格，把CDO 的价值记录在帐目上。这是莫大的知识矛盾。另外，证券化的意思是，银行应该把自己的债务卖给其他投资者，从而降低资产负债，但根据英国央行的数据，这类资产负债却不断增加。有什么地方不对劲。我写了几篇文章，探讨在这个陌生又阴暗的领域，风险究竟是不是真的日益增加？金融人士提出反对意见。二○○五年秋季，我开始休产假，这个时机让我沮丧不已。我跟几位同事抱怨：“我会错过一大堆有趣的事情。”我有预感，市场模式会变得很怪，最后市场就会修正，而我到时竟然不在办公室里。但我错了。当我在二○○六年春天返回《金融时报》，市场不仅无法“修正”，借款成本甚至降得更低，展延的贷款额增加。我是彻底判断错误了吗？自从在塔吉克被迫重新思考博士论文后，我就强烈意识到，自身定见有时真的有强烈的误导作用。然而，不安变得更为强烈，我的文章越来越具批判性。银行人士为自身的手段编造了很有说服力的创世神话，立基的理论有“市场液化”、“风险分散”的价值等等；少有局外人觉得自己能挑战他们，银行人士也少有动机去质疑自己。在金融人士的世界，交易台彼此竞争，银行外部人员（或甚至其他交易台）完全不知道实际情况，这些都很自然。混乱的交易执行业务交给后台（银行里的另一个部门，社会地位较低），也是很正常的事。唯有金融人士理解那些费解的术语，对此习以为常。他们在电子萤幕上用抽象的数学进行交易，脑袋与生活完全脱离现实世界里、证券化的含意，一点也不奇怪。这种模式确实存在例外。正如电影《大卖空》〔The Big Short，改编自麦可．路易士（Michael Lewis）的著作〕所描绘，二○○五年与二○○六年，正值CDO 与CDS 的热潮，几位避险基金投资者却决定做空次级房贷的金融工具。之所以想出这个策略，是因为有个金融人士去了佛罗里达，恰巧遇见某位钢管舞者贷了几笔她根本还不起的贷款。亲眼看一个活生生的人类处于金融链末端，呈现出金融手段的矛盾之处。事后回想起来，这有点令人吃惊，毕竟在整体情况中，人的存在十分罕见。少有金融人士愿意费心跟借款人交谈，全面去看底层的情况。金融人士的鸟瞰心态，人类学家的虫瞻视角，简直是两个极端，因此才会导致局势陷入危境。有时，我试着向金融人士指出这点，但他们往往随便听听。我之后对英国《卫报》（Guardian）记者巴顿解释：“伦敦的银行人士反弹很大，他们说：‘妳为什么要大力批判这一行？为什么那么负面？’诸如此类的。”二○○七年，我前往瑞士达沃斯，参加世界经济论坛，一名权势很大的美国政府人士站在讲台上，挥舞着我的文章，把我当成是散播谣言的范例。另有一次，二○○七年春末，伦敦某位资深金融人士请我去他的办公室，抱怨说我老是用“隐晦”、“难懂”等字眼描述信用衍生性金融商品。他觉得这类词汇根本是大惊小怪，没有必要。他指责道：“那又没有很难懂！不管谁需要什么东西，用彭博社的机器就找得到。”“不过，那百分之九十九、没用彭博社机器的人呢？”这个问句把那位金融人士难倒了。他好像从没想过，那些人可能有权关注金融情势。我心想，彭博社村又来了。金融人士没在思考或谈论的事情，才是至关重要的，然而，人们却早已习惯忽略。布赫迪厄曾经表示：“意识型态最有成效的影响力，是不用言语传达的影响力。”美国小说家厄普顿．辛克莱（Upton Sinclair）更简洁有力地断定：“倘若不知就有薪水可领，要他求知可是非常困难。”这样的问题不该只有金融人士承担，媒体的文化模式也很重要。身为记者（局内人）的我比较难看见那些模式，毕竟我是所处环境与自身定见造就的产物。媒体也是现代叙事流的一部分，因此也受文化偏见的影响，但记者往往难以看清这点，毕竟他们在职场上要遵守原则，提供冷静中立的报导。局外人经常着眼于“记者的政治偏见”此一争议，但有个议题更隐而不显、少有人讨论：“记者是怎么去定义、建构，并传达政治、金融、经济等领域的‘报导’？”西方记者接受的训练，是把含有以下关键元素的资讯都归纳于“报导”范畴：人物、具体的数字与事实、可公开的言论、叙事（最好有戏剧性）。若观察二○○五年与二○○六年的金融界，“报导”具备的关键要素大量存在于股票范畴—公司做了具体的事情、显而易见的股价变动、分析师提出的可公开言论、高阶主管相片、完整叙事。然而，债务与衍生性金融商品的报导有个大问题，就是其具备的前述特性几乎都是付之阙如—在那当中，人的存在少之又少；有意思又能够公开的言论难以取得；具体数字十分罕见；出现的事件都是些变动缓慢又隐晦难懂的趋势，而非戏剧性的重大改变。还有一点更糟糕：该领域充斥一大堆讨人厌的缩写字，在局外人看来晦涩难懂，因而显得复杂、古怪、乏味至极，容易受到忽视。像是沃尔夫在仓库看到的空油桶，或是贝尔在停车场拍到的、人们汽车里的一团混乱。我在备忘录里向法兰西银行（法国的中央银行）解释：“西方记者通常还是认为‘好报导’须具备大量人类元素，戏剧化一点更好。”记者圈有句玩笑话：“流血就会上头条。”证券化缺乏这类元素，故事变动缓慢、难解，改变发生得很隐晦。衍生性金融商品的领域外，很少有人会想费力理解这些麻烦的缩写字，找出这看来乏味的世界里发生的情况。我对法国央行说：“这题材不合乎‘好报导’的常见定义，因此大部分报纸不大有动机投注心力在这类报导上，尤其当时媒体资源又逐渐缩减。”这才是金融界迅速失控，人们未能察觉问题的主因，并不是有意隐瞒，也不是有谁懦弱地打算掩盖活动所致。我有时会对同事开玩笑说：“在二十一世纪的世界，想要隐瞒什么的话，不用构思詹姆斯．庞德（James Bond）作风的诡计，只要用缩写字掩盖就行了。”除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...
黑石面向大型机构的第二支房地产基金BPP面临逾50亿美元赎回请求，但不满足新资金注入规定而未获批准。在美国商业地产标杆基金——黑石BREIT（Blackstone Real Estate Income Trust房地产收入基金）过去两个月遭遇“投资者抢赎”和被迫“限赎”的风波后，黑石房地产基金的赎回危机尚未解除。在周四的财报电话会上，黑石管理层证实，其面向养老基金和大学捐赠基金等大型机构投资者的第二支房地产基金Blackstone Property Partners（简称BPP）正面临超过50亿美元的客户赎回请求，相当于该基金730亿美元资产净值的7%。这代表全球最大另类资产管理公司压力不减。华尔街见闻此前在文章《黑石被困地产，雷曼魅影再现？》提及，如果流动性危机传染和扩散，或使黑石陷入出售资产—满足赎回—净值下跌—更多投资者赎回的恶性循环，像2008年一样引发流动性危机。黑石介绍称，通过注资BPP基金，大型机构“聪明钱们”可以接触到黑石数十种用来投资房地产的工具。但上述赎回提现请求尚未被批准，因为满足赎回条款的前提是BPP必须有新资金注入。这与去年11月和12月赎回请求激增并达到季度赎回上限的BREIT基金规定不同。...
原标题：任泽平批计划经济与司马南掀骂战 吴晓波声援：要与反民营经济观点势不两立中国民营经济研究会副会长任泽平（左）与网络名人司马南（右），近期因民营经济课题在微博上掀起骂战。中国知名财经作家吴晓波（中）1月25日发文声援任泽平，并指要与反对民营经济的舆论势不两立。（互联网／档案照片）长期关注中国企业发展的吴晓波在微信公众号上发文声援任泽平，指中国知识分子一向“自惜羽毛”，造成左派观点得以纵横网络舆论圈，使人们对民营经济产生了极大的误读和错解，进而打击民营企业家信心，影响中国经济的投资和复苏。中国民营经济研究会副会长任泽平与网络名人司马南，近期因民营经济课题在微博上掀起骂战。中国知名财经作家吴晓波星期三（1月25日）发文声援任泽平，并指要与反对民营经济的左派观点势不两立。长期主张提振民营经济的任泽平1月18日起陆续在微博发文，指中国搞计划经济是“绝对不可能的”；又说对于提振民营经济信心，目前各界呼声较高的办法，主要是把网上个别“喊打喊杀”“让民营企业离场退场”的坏人管起来。两人相关微博都被删除由于司马南曾发表过类似“民营企业退出”的言论，2021年更曾密集批判中国民营电脑龙头企业联想向境外势力泄漏信息、贱卖国有资产。因此，任泽平这系列发文被外界解读成疑似针对司马南。为此，司马南1月22日在微博发文，批评任泽平“明明代表某些利益集团，却喜欢借助‘民’的名义表达实际诉求”“从来不肯承认计划经济时代的成就”。双方随后在微博上展开骂战。司马南指任泽平是伪经济学家；而任泽平则抨击司马南是“坏人代表”。事件引发网民关注后，两人发布的相关微博都被删除。尽管如此，仍有其他意见领袖加入这场论战。长期关注中国企业发展的吴晓波，星期三（1月25日）就在微信公众号上发文声援任泽平，指中国知识分子一向“自惜羽毛”，造成左派观点得以纵横网络舆论圈，使人们对民营经济产生了极大的误读和错解，进而打击民营企业家信心，影响中国经济的投资和复苏。指司马南等人攻击民营经济吴晓波文章被删吴晓波认为，司马南等人对民营经济的攻击，主要集中在对互联网平台的污名化，以及对联想等企业在21世纪初的产权清晰化的质疑。这两个议题并非不可公开讨论，但“因为‘体面人’们，包括我在内的软弱和自惜，在过去的一段时期里，居然形成了一边倒的舆论氛围。”他在文中疾呼，在为民营经济正名这件事情上，“我们与夹头（司马南）们已然势同水火、势不两立”。吴晓波同时也说，“在对峙的时候，脱掉西装，学会光着膀子说话，不惜脏了自己的手，把大粪捡起来，扔出去。”这篇文章随后也被删除。受到冠病疫情等因素影响，中国经济陷入低潮。吴晓波与任泽平去年曾疑似因发表担忧中国经济情况恶化的文章，而遭社群平台禁言。此外，任泽平与贾康、梁建章、周海江、姚劲波、管清友、郭盛等七名中国知名财经专家，去年底曾联名刊文，建议官方提振民营经济信心、平等对待民企和国企，同样遭下架。...
与大众关注度更高的主动权益私募相比，固收私募圈多少有些低调、神秘且专业。但近日，一家中大型固收私募“怒怼”自媒体，一下子把这个圈子的“盖子”掀掉了。此次争议，围绕部分风评不佳的“城投债”，及涉足的相关私募是否存在“灰色”操作，引发了极为热烈的讨论和“互怼”。虽然此次讨论的结果尚不确定，但固收私募圈内，少数机构利用“封闭”的行业圈子，“围炉而作”影响部分品种的募集和交易价格，进而增厚利益的猜想已经传遍行业上下。对于固收私募圈而言，一场“正本清源”的行动恐也箭在弦上了。01“争议焦点”何在？这场“争议”的源头，是一些固收投资圈内人士（或接近圈内的人士）主理的公众号，日前连续发文质疑部分城投债品种。质疑部分债券的价格虚高，以及它们的发行人罔顾二级市场持有人的利益。继而，这场讨论蔓延到，这部分城投债当初的发行可能存在“猫腻”。后者指，有固收私募机构，通过所谓“结构化发行”的方式，以投资机构身份作为外壳，使用灰色手段帮助债券发行人“消化”债券，甚至背后可能存在“不上台面”的利益输入等。继而，这些分析又引发了一些“固收机构”的主动介入“回怼”。02“四种”固收私募机构这背后又引出了更多的背景和讨论。根据业内的信息，内地涉足固收投资的私募机构大致分为四类：1、主要从事二级市场债券投资的私募（主打信用债、利率债投研，部分机构侧重垃圾债投资）。2、宏观策略私募（主打大类资产配置并投向债券）。3、强势股票多头机构旗下的固收投资业务（配合公司主业）。4、少数涉足“结构化发行”等一级市场业务的固收私募机构。虽然，前三类机构是主流，但第四类机构，却存在着规模较大、资源较多、盈利模式多元、对个别品种影响力较大的特点。同时，这些机构的业务合规边界究竟在哪里，也一直引发行业关注。03诸多“生疑”操作曝光据悉，相关自媒体曝光的部分债券私募管理人“生疑”操作，主要有以下形式：1、外包募资模式：个别债券私募管理人募资能力较差，因此把募资的工作外包给挣快钱的资金掮客，产品申购费高达5%，赎回费3%，这些费率比例相当于给资金掮客的提成。2、接盘爆仓债券模式：个别私募旗下的封闭型产品，专门承接城投结构化爆仓的债券，以及自家公司其他产品导致净值下跌的问题债券。这当然会影响相关产品持有人的利益。3、皮包公司收取返费模式：个别管理人成立多个股权代持的皮包公司，专门收融资顾问费、咨询费、发行人返费等。这等于变相向管理人的关联机构输送利益。4、抽屉操作模式：一些固收私募机构在和一些信用评级不足的企业，就债券的发行往往存在多重试下约定的“抽屉协议”。这当然会重新调整相关各方的合理利益。5、甩锅销售渠道模式：指债券发行人物色一家可以合作的债券私募，成立“消化”债券的产品，之后再与券商机构合作，进行杠杆操作。后者意味着出现问题后，不仅产品持有人倒霉，融资的券商也需要垫资。6、机构互换规模模式：一家企业找一家债券私募承接该企业发行的债券。这家债券私募于是去认购另一家私募基金份额搞互换。后者相当于前述几个模式的升级版。而一些私募机构在相关文章刚发布后，也即时公告澄清否认：“涉及当前形势严峻的融资顾问费和融资介绍费形势，我们自认对企业相关费用存在疑问，扪心自问合情合理。”04需要更透明上述的猜想操作，其真实度尚需核实，目前难有定论。但固收私募圈子相对封闭，产品结构过于复杂，且信息透明度一般也是曾经的痼疾。对于销售渠道和管理人群体，如何更加透明化其产品结构和操作，引入更多专业力量“正本清源”是当下之亟需。从这个角度考虑，这场争论带来的“揭盖”效应，其实有利于整个行业的各个希望合规发展的群体。事实上，证监部门此前已经多次关注并处理过一些固收私募的不合规事项。2016年12月，公募机构新X基金旗下的私募产品“的乾元2号特定客户资产管理计划”，牵涉持仓信用债券违约及高杠杆操作相互叠加影响，发生大额质押回购到期无法偿付的情况。此事件曝光后，证监会责令该基金机构暂停办理专户资管产品备案手续。2020年10月，广东省证监局对吴X资产管理公司采取责令改正措施的决定，其中指这家广东私募机构管理的部分私募基金存在向个别投资者支付固定利息的情况。2021年12月，上海证监局对申XXX证券发出罚单，指其在个别私募资产管理计划运作过程中，在未事先取得投资者同意的情况下投资关联方承销的证券。公司个别私募资产管理计划在相关债券已发生实质违约的情况下未及时调整估值，估值程序存在缺陷。2022年9月，百亿私募X雪投资收到上海证监局的警示函措施，被指玩忽职守，不按照规定履行职责，未按照基金合同约定如实向投资者披露基金投资、基金净值等可能影响投资者合法权益的重大信息。2022年12月，浙江证监局对杭州宽X私募基金出具警示函措施。警示函显示：宽合私募基金展业过程中，收取基金产品持有债券的发行主体承销服务、融资顾问、咨询服务等费用，且未纳入基金财产。亡羊补牢，犹未晚也。...
原本这几天是没有更新计划的，春节打算躺一躺。但这篇还是熬夜弄出来了，看了你就知道为啥了，确实是挺开眼的事情。昨晚和一个做烟花的朋友聊了一夜。和他聊天不容易，因为他这1个多月都在忙着弄鞭炮赚钱，根本没心情搭理别人。直到他把所有货清干净了，才有空理我。我猜他赚了很多很多。大哥说自己赚得还行，但不是所有做这个的都赚了，很多还赔了，现在还没卖完的，都比较危险。他强调了一点：虽然今年算是烟花行业的大行情，但行情突出了一个乱字。下面是大哥第一视角出发的自述：下面的“我”，是他。一我做烟花行业时间不长，之前都是老爹做的。前两年烟花行市确实不好，原本今年春节我也不抱希望，但有传闻说今年会松一点点——我的第一反应是假消息。你别觉得我可笑，我见这个消息次数太多了，就从我接我爸的生意以来，年年春节都说要放开，但结果怎样大家都懂。而且我正是因为近两年没听信这个传言，才安稳活到了现在。敢听类似传言就囤货的同行，完犊子的太多了。所以我真没怎么把这则传言当回事，但很快就变了。我爸的老哥们给我家打个电话，说他们那里能在市区一定时段内燃放烟花炮竹了，货快卖疯了，想着给我们说一声，让我们赶紧去备货，说发大财的机会来了。只要今年开张了，未来五六年都不用干了。二听到这个消息，我打算冲。这跟捡钱有啥区别？我当时想的很激进，觉得可以双管齐下，先让家里把这两年的存货先拿出来卖着，先赚上一笔，然后我这边赶紧去进货，狠发一笔。但我爹拦住了我，老头子就一个态度，再看看。我当时差点跟我爹打起来，这老头咋回事，干了一辈子烟花了，这行市还能看不清？我爹给我的解释是这样的——货，现在不能卖，更不能去进，因为这里头还有一个问题没搞懂明白：不同地方的管理模式是有差异的，他那边的事情，和我们这边，不一样。他那行，不代表我们这里行，现在还不是押注时候。老爷子这话听上去有道理，但说白了不还是江湖越老，胆子越小那一套嘛，其它地方都有人开始了，大趋势就是放开，我们这边直接跟上不就好了。趁现在大家没反应过来，高价卖一波货，低价进一波货，再晚一点，大家都反应过来还有我们发财的机会吗？可我还真拿我老爹没辙，倒不是说我有多孝顺，而是财政大权在人家手里。老头子硬着不给我批货的钱，我还真没办法去囤货。事实证明，姜还是老的辣。三烟花解禁这个传言传得很快，就在我知道这个消息后的第二天，我们这就有同行就闻到风了，他们开始大张旗鼓往外卖了。但结果是上午开卖，下午老板就被带进去了。原因很简单：我们这还没变。现在这样卖，还是不行的。这个消息一出，我吓得后背直冒冷汗，要是老爹不拦着我，兴许那天进去的就是我了。消息是真的，外地调整也是真的，但同行进去也是真的。跑太快的人，不一定成功，反而会被献祭。第一批反应快的，全进去了。这是混乱的开始。这时候，我老爹决定带我跑一趟外地。高情商说法：带我去做囤货的准备；低情商说法：先去那里，找着货源，锁定着货，卖着再说。同行不出事儿，我们哪能赚钱？四烟花这一行，从储藏到配送再到销售，都有一套非常完整标准的流程走。但真的执行起来，很多商人不会那么严格的。说白了，烟花行业的规矩就一个：不出事。只要不出事，什么事都可以灵活解决。但只要出事，就得有人背锅。在进货这块，没得选，就是湖南浏阳，因为那块就是全国最大的烟花批发市场。浏阳进货是有讲究的——浏阳虽然是烟花销售市场，但普通人进了这个市场，很难直接买到便宜货，因为这里的市场，是分着级别走的。第一层，是零售商。浏阳街边，就有正规的烟花小屋，是零售商。普通人可以去那边买点散货，价格会比其它渠道稍贵一些，但由于离生产基地近一点，还是会比外地便宜很多，不少游客会顺势带回去一些。第二层，是浏阳市鼎顺路的花炮市场。当地人习惯把它叫烟花大道，这是浏阳乃至全世界最大的烟花批发市场，大量的批发商都驻扎在这块进行售卖，但卖货的方式，和一般批发市场模式也是有差异的。烟花行业有其特殊性：大量的黑火药聚集容易出事，所以花炮市场卖的烟花，都是样子货。只带壳，不装药，客户看上了再说提货的事。说是烟花市场，但只要烟花里面没有家伙什，就不会出事。第三层市场，看量。量太小的，去路边烟花小屋，批发这边是不伺候的。量稍微大点的，批发商会从自己货车上给客户拿，大家也不用问为什么车上能放，店里不能放了。因为监管只查店，不查车，为了方便做生意，这里的商户会习惯把一部分放到车上，灵活应对一些市场需求。我们这些老主顾，要的量大，就会直接去第三层市场了：批发商的仓库。虽然浏阳花炮市场紧挨着工业区，但这边的仓库并不靠工业区，它是分布在周围各个村里的、且隐藏在各种不知名路上的，不是老板带路，外地客商根本就别想找到。这种模式我们叫山路十八弯——一层一层给你绕，最后带你到仓库看货，到地了就可以选货、谈价了。很多不懂行的人会在网上看那些烟花分级经销商的，说白了这都是没摸到门路被割韭菜的。浏阳周边的县市里，藏着大量的烟花制造厂，这里的批发商，都是直接从厂里拿货，再转给我们，货要比外面的渠道便宜至少一半以上。但即使来到了货源地，我跟我爸也没第一时间开始囤货。五因为还是拿不准行情。就那两天时间，我们接收到了大量信息，说什么都有，但就是没一个准确的答案。老头子还是认为这个情况充满了不确定性，初步计划的是等家里那边有消息了，然后让我们赶紧进货往回发。但等待时间是很煎熬的，浏阳这边的货，是一天一个价。消息传的太快了，每一天都有外地的同行跑来囤货，他们中间，有的是当地确定放开来进货的，也有的是单纯赌一把来囤的，这样的同行一多，浏阳的市场自然跟着就乱了。这里面，还有一个混乱点：之前烟花行业，只卖农村区域，用量订单都是能预估的，差不多12月初，浏阳这边厂子有的就停了，市场上的货量，是一定的。突然多出了这么一块城市燃放需求，市场供给压力瞬间就上来了。而且烟花行业，工厂是很难临时扩产能。其它行业，工厂多多少少都有点存货什么的，真临时遇到需求，上下游一协调，工人多发工资，就能加急干了。但烟花行业，真不行。一个是原料性质，黑火药这些东西是受到严格管控的，没人能在短时间内进到这么多原材料。另一个是现实问题，哪家工厂也不会愿意主动去保存这么多原料，危险不说，还挺敏感。有多少用多少是业界的惯例。那两天的我是在煎熬里度过的，在浏阳，我看着一天一个价的烟花，心动，但不敢行动。看着外地来的同行们在这边疯狂扫货，自己赚不到钱不说，还看着人家赚钱，这种滋味，真的不好受。但我们手头动作还不能停。我爸和我每天出去都会跟客商交流，说我们要货，也就这一两天的事。可能看到这儿你会有疑惑，我不是打算等家里有消息再买吗？那我在这儿忽悠人家客商说买干啥啊？原因很简单——我们怕到时候买客商时候，没货了。我答应买他货，他才会给我备好我想要的货（烟花行业，有的货好卖，有的货不好卖），或者我再说明白一点，我当时就没打算买他的货：要是老家没放开，我买我不是傻吗？我一开始就做好了违约的准备，准备好了赔钱。但你不要觉得我不讲武德，没有契约精神。因为这些商家也在做两手准备：我要的货，可能他们也没有，但他们一张嘴就说有，为什么？因为他们比我更清楚，只要我家放开了，我就不会再管货好卖不好卖了。那个时候，有货比啥都强。大家都是两手准备，我用订单诱惑着客商给我留足好货，他那边想的是用消息吊着我让我顺势买走他滞销的库存货和问题货，所以在这个事上，我们彼此都心知肚明，都有自己的小心思。我们彼此都很清楚一件事：这个时候，是不是老客户真的不重要了。这波赚到了钱，我们有足够时间在未来修复受损的关系。这波赚不到钱，关系再好又有什么用？都要借裸条去。六在浏阳等了七天，我们那边确定了，能放——货能卖了。这个时候，我和老头子火速跟客商进行了联系。这个时候，就显出老爷子的功底了。我的想法是，要货，还是要货，而且只要卖得快得好货，什么货都行，先冲了再说。老头子的想法是，别急，沉住气，跟前两天一样，先问价。因为这个时候，货商也开始捣乱了。平常的时候，货商给的货还是挺规矩的，客户要什么人家就会给什么，但现在不一样了，供需失衡后，货商的玩法变了。想要加特林这类网红产品，可以，你得帮忙再买点滞销货或者往年卖不动的货，不然给你限额走。捆绑销售来了，捆绑是小事儿，真正麻烦的是掺假。是这个牌子的货没错，但这个货，是前几年的货了，质量不好，原则上是要降价卖的，但人家就想着趁你着急，把这个货掺进去卖给你。烟花行业是不存在质保的。货，现场发现问题，现场调换，一旦离场，人家就概不负责了。但老头子没有急，他就跟往常一样去选货了，然后很淡定跟货商谈这个货，货商根本也不认为我们今天就很急，直到看完货了，老头子才露出了獠牙。这些货，我们要了。给残次货，捆绑销售都行，但这个价格还是要再低一点，毕竟我们当时买的时候，价格都已经涨过一轮了。这个时候，一箱加特林，已经涨到300块了。弄完了这个事后，接下来就是发货了。但发货方面，门道也多。正常烟花市场发货都是不急的，11月12月的时候就有客商陆陆续续来要货了，离过年还远，大家进货也不差这点时间，但今年不一样，调整消息一出，临过年也就十来天了，再等着正常排队发货，根本就来不及。要知道，烟花的配送流程，是有严格规定的，要有专门资质的车才能配送，但这一套符合流程的程序走下去，等到我们那儿，二十七了，离大年三十就剩三天了，那还卖个屁？怎么办？这里通常有两个办法，第一个办法正规点，就是加队跟人凑单，找专门车子去拉一把，流程是符合的，就是运费会贵点的。大批量走货还能摊薄掉运费，但小批量运货是很摊薄掉运费的。我们家这次要的量大，按的就是这种走法，毕竟我们是多年生意，遵守法规很重要。但还有一些人，选择了比较极端的方法。直接私家车拉，多找几个车，多跑几趟，就好了。不需要怕过路费、油钱什么的，就当时那个市场行情，一车成本1W的烟花，及时拉到地方，就有6～10倍的利润，正常一辆车，拉满回去就有5万利润。那拉的不是烟花，是钱。明确说，这种做法是违法的，不被查还行，一被查，百分百出事。而且是大事儿。正经做生意的，都不敢这样玩，为了这点钱去赌，不值钱。这不是在法律的边缘徘徊，这是直接在法律头上蹦迪了。弄完了这一切，我回了家，老头子留在了这边。老头子为什么要留到这儿？因为我们拿不准这批货到底走的什么样，需要有个人在这边看着，根据家里的形势第一时间拿货、送货。老头子干了一辈子烟花，是老狐狸了。他比我懂这里的门道。他看着市场的消息，我可以快速在老家更改策略。七拿了货之后，卖就简单多了。当时，我有我们这儿市面上为数不多的证，还有庞大的货源，于是就短暂形成了垄断。说实话，我第一天卖的时候，心都是颤的。因为我卖的价格，是老头子定的，我自己都觉得黑。摔炮，浏阳那边我一箱进30块，一箱里有12盒，但在家这边，我一盒卖25块，30块的成本，我能卖出300块，9倍的利润。加特林，浏阳一箱进300块，一箱里面12根，我单卖一根120，利润倍数是少点，只有4倍那样子，但一箱下来就能赚3300块。其余的烟花，基本也都是这样，除了鞭炮，我都按照了5～10倍不等的利润摆上了货架，原则就一个，低价产品赚高倍利润，高价产品赚高绝对值利润。至于为什么鞭炮我摆的便宜，这不是我良心发现，而是市场决定的。第一个，价格效应，我得用不那么贵的鞭炮价格让大家感知到烟花就是这个价，不然我鞭炮摆个高价，大家都认清我黑商本质了，不买我的了。第二个，鞭炮农村地区之前也卖的有，货量很足，我没有领先于同行的货源就不可能掌握到定价权。即使我摆出了这个价格，我还是在第一天就把烟花给卖疯了。因为现在市场，是我一家独大。我开的最早，货最齐，还有证，其它家是拼不过我的。虽然我自己都觉得自己卖得贵，但销售还是好的出奇。因为很多人过年几千几万的钱都出了，也不差这点了，而且还有消费者怕后续买不到货，所以愿意高价先锁定下。我彻底赚发了，一天的利润，6位数打底。八但暴利没有持续多久。前面说过了，这个利润，是不正常的。我卖得好的原因有三个：第一个是早，但这优势，只有同行介入就没了。第二个是货源足，但同行也不傻，他们反应过来也能搞到货，真不行私家车去浏阳不就行了，最多就是成本比我高点。但最重要的还是第三点——我有证，当时很多人是没有证的。但等到我们这儿反应过来，开始紧急批证而且一批就是100多张的时候，我就知道，超额收益要没了。这时候，我家老爷子打电话告诉我。不要零售了，快钱已经赚完了。现在，降价，大降价，卖给同行，卖给那100多个刚拿到证的人。这些批下来证的商家，一多半是刚入行的同行，他们要做这个生意，肯定也要到处找货。他们刚入这行，能想到去浏阳批货的，也有点晚，而且他们还不一定知道浏阳进货的门道。有这个本事的也不会临时拿证，几年前就该有了。我们在他们身上，是有信息差的。他们现在想开起店，做起这个生意，最快的办法肯定是找附近最便宜且最快能货的货源，我可以当这个货源啊。而且，我这边通过前期和老头子去浏阳，已经把渠道给铺好了，老头子在那边，和批发商面对面，量大，价格就低，运费还能被包车给摊薄了，现在这些同行们，无论从哪里找的货源，价格大概率是拼不过我的。这些同行，有的是单纯想着弄个证赚一波快钱的，对他们来说，别说我的五倍十倍利润了，就是两倍利润，对他们来讲也是大赚。于是我的策略就变了，我开始去找办下这些证的商家去谈。因为办这个证，还有公示，所以找起来很容易。我的思路也很简单：我给他们供货，他们出证自己卖就好，家一起发财。这个过程中我还发现一个巨大的BUG：大家都知道一个事，一个区域的定价，往往是根据已有的商家进行定价，然后商户再通过市场的竞争把这个均衡价格给打下来。现在这个区域的价格制定者，是我。后面拿到证的同行，价格锚定的是我之前的高额卖家。理论上我摆多少钱，他们也会下意识参考我的卖价去定价。认识到这个点的时候，我立刻停止了零售打折的行为：维持高价。这摊子就不打算卖出去了，不是卖给消费者，而是为了给同行看。于是在同行眼里，我就变成了一个神仙。有个货源，主动找上门了，价格不高（这些同行之前没干过，或者是好几年都没干过了，不了解市场的具体定价）。他不用再去辛辛苦苦找货源了，而且这个货源，当天就能给他发到位（他不用再去冒等待以及不发货风险了）。最重要一点，他就是这个价格进了，只要能按照目前市场价（这个价格我定的）卖出去，他就是赚的。多管齐下，这事就成了。不用去质疑这里操作的可行性。因为要知道，这新批下来100多家的商家，一半左右都是刚接触这个行业，不然不需要临时拿证。叫同行是给他们面子，不客气地说他们都是大韭菜。在同行身上，我又发了一笔。九之后我又遇到了新问题，对于这些新入行的同行来说，我是标标准准的二道贩子，从浏阳那边批发商进，然后加价卖给他们。我自己觉得到我这，算结束了。但没想到的是，还有三道贩子在。我供货的同行还好，毕竟能批下证，多少都有点实力。那些没有证的商家，就算是愿意掏高价卖给我，我也不敢卖给他们。同行之间的交易，还能用江湖救急搪塞过去，要是大量货出给了没有证的商家，出事了我一定完犊子。但有的同行，路子就太野了。因为利润太太太高了，谁看了不眼红。这些人，没批到证，没营业执照，那咋卖。偷着卖，骗着卖都有。有的人还好，临时弄个朋友圈，说卖烟花，价格是要比市面上便宜一些，而且是当地人，可以面交，覆盖不大，还好一点，如果量小，兴许过后警方也不会去追究，就让他们把这波钱给赚了。但有的人，路子着实是太野了。啥都没有，营业执照，许可证都没有，但人家就是胆子大。所有证件，全靠P，然后装模做样的摆在我们这儿最大的闹市区，证件还摆放到显眼的位置。最牛的一点是，人家还专门整了个套消防器材在旁边，看上去就很正规的样子。离谱到什么程度？我们这儿的烟花销售点，都是有人定期检查，但人家就靠着这玩法，硬敢是让检查的人三四天都没发现异常（因为装的太像了，检查的人天然不觉得是有问题的），最后还是自己说漏嘴被人举报发现的。但这些消息，都和我没啥关系了。我知道我赚够了，要落袋为安。十再说说后续。没过几天，烟花价格下来了。当然，就算是这个时候，比起我的进价，市场的烟花利润普遍还有个3倍左右，但这个价格，没有用。因为没有成交，价格还会继续跌。仔细算算就好了，能放烟花的日子，就只有年前和春节这么几天，别说大年初7开始上班后了，只要过了初二（甚至年三十），价格就急转直下了。卖不出去的货，不是利润，而是存货。今年这个货，是不能存的。往年烟花卖不出去，虽然闹心，但也不是完全没办法，毕竟烟花的保质期普遍在3年以上，在这放着，一年不行，两年卖就好，但今年不行，因为今年市场情况特殊，批出来的价格，就不便宜。我当时去浏阳批加特林的时候，已经涨了一波价，我一箱（12根）花了300，但后面这些同行进的加特林，普遍一箱都在650靠上走了。那些掏了高价进货的同行，他们的货放一年，明年的售价可能还赶不上今年的成本。他们是会把货砸到手里的。高利润，一定有高风险。很多人只看到前面，没有看到后面。天堂地狱，只是转瞬之间。...
加拿大多伦多市最近发生了30多宗租客冒充业主将房屋出售的案件，警方表示，这是有组织犯罪。业权保险行业则呼吁，在交易时应加强身分认证。「金氏国际谘询集团」（King International Advisory Group）总裁兼行政总裁金（Brian King）指出，有组织犯罪集团首先通过公开的财产纪录寻找没有按揭贷款的房屋，或房产中仍有大量资产的小房屋作为目标。然后﹐诈骗团伙使用偷来的身分证件，雇用「替身」冒充房客进入房屋，而其他「替身」则冒充业主进行抵押或出售房屋。金说：「这些替身往往都是小角色，拿到5000加元至1万加元的报酬，真正的幕后黑手不会露脸。」据金透露，犯罪集团之间也会根据需要冒充的业主的种族，共享这些替身。之后﹐很快就会抵押或出售房产，假业主通常会接受他们得到的第一个合理报价。金说：「大多数情况下，这些犯罪集团非常老练，通常在7天内﹐钱就从欺诈账户中转出，很快转换成加密货币并被转移，或者换成金条，而且往往会被立即运往海外，不在当局的掌握之中。」金表示，这些案件给警方带来困难，因为有组织犯罪集团可在多个司法管辖区同时拥有几处房产。他说：「理想情况下，我们会协调各地区和市级警察部门的工作，以便他们获得信息并建立联系。」在大多数情况下，真业主和买方通过购买业权保险，可避免因欺诈而造成的大部分损失。业权保险保护业主的财产免受欺诈性索赔，并支付法律费用﹐以重新确立房主的所有权。如买家在不知情的情况下购买了被欺诈性挂牌的房屋，保险也应保护他们。在这样的情况下，真业主很可能会拿回自己的房子，而不知情的买家则会拿回自己的钱。但随著业权转让和抵押贷款欺诈索赔的激增，芝加哥产权保险公司（Chicago Title Insurance Company）业权保险人赖德（John Rider）﹐对长期提供这种保险的可持续性感到担忧。他说：「这类索赔从零到现在的几十人，在加拿大有四家产权公司，我们估计全行业在过去2年半内欺诈索赔达到2亿元，甚至更多。」赖德希望政府采取措施，在交易中加强专业人士的身分验证标准，不应该仅仅依赖身分证件。芝加哥业权保险公司自2019年底以来﹐便收到80多宗抵押贷款欺诈索赔，主要来自大多区和大温区。其他三家产权保险公司也表示，关于近年来按揭贷款和业权转让骗局愈来愈多。业权保险公司FCT的总裁Daniela DeTommaso说：「这个领域的混乱程度是我们以前从未见过的，骗徒是非常有组织的。」...
