“明天系”早年的骨干时运文近年在资本市场非常活跃，所创办中金国联曾成功押中过多家上市公司，但在重仓的拟IPO公司重数传媒身上却可能面临挫折。实控人时运文作为“明天系”早年的骨干和旧部，创办的北京中金国联投资管理有限公司(简称“中金国联”)投资过多家公司，既有成功在A股上市的奥锐特、易点天下，也有正在冲击创业板的麦士德福、重数传媒等，尤以后者的持股比例最高，但因重数传媒的营收、研发强度等硬指标暂不符合创业板IPO《暂行规定》的新要求，上市前景难言乐观。《红周刊》注意到，中金国联和前华融证券总经理宋德清创办的北京泓石资本管理股份有限公司(简称“泓石资本”)频繁“共进退”，屡屡押中IPO，而对于一些延宕许久尚未上市的企业，则多以股权回购形式退出。“明天系”旧部潜行IPO市场　近期，麦士德福正在冲击创业板IPO。据《红周刊》报道，其申报上市前夕，一家名为北京中金国联首信投资发展中心(有限合伙)的PE基金，把手中持股转让给了发行人的实控人董鹏鹏。中金国联首信(有限合伙)的GP是中金国联，该公司的董事长、总经理为时运文。《红周刊》了解到，中金国联的掌舵人时运文身份颇不一般，其是叱咤中国资本市场十多年又轰然倒塌的“明天系”早期员工和骨干。对麦士德福的投资和退出，凸显其在一级市场上投资敏感性。工商信息显示，时运文较早出现在公开信息中是其担任2007年成立的北京中金国科创业投资管理有限公司(简称“北京中金国科”)的董事。据公开资料，已经倒塌的“明天系”过往擅长通过股权代持等方式违规持有大量金融机构和上市公司的股权，而北京中金国科的股权层面表面上看似和“明天系”没有直接联系，但若细究，仍可发现两者之间是存在一定关联的。在北京中金国科成立早期，股东中有一家名为“北京天地空间科技有限公司”的企业，2014年初，北京天地空间将手中股权转让并退出。据《时代周报》2009年的文章《融通基金背后：明天系隐藏玄机 肖建华再被提起》援引明天控股官网的信息，称明天控股旗下有9家子公司，北京天地空间科技有限公司就是其中之一。随着2017年“明天系”崩塌，其旗下公司接连注销，而北京天地空间也在2021年注销。时运文和“明天系”的关系还有另一层佐证。天眼查显示，时运文在普华投资有限公司担任了董事。普华投资和“明天系”的股权关系更为清晰。例如，普华投资的法人代表是周雪飞，周在多家有“明天系”背景的公司中担任高管或法人。典型之一是新时代远景(北京)投资有限公司——周雪飞是该公司的监事。新时代远景曾是新时代信托、新时代证券的大股东，普华投资也是新时代证券的股东之一。这两家金融机构长期被贴上“明天系”核心资产的标签，且存在“隐瞒股东关联关系，公司治理失衡”的问题，在2020年时被相关部门所接管。更明确的材料是来自于中金国联参股的一家拟上市公司招股书：时运文1991年~2001年，任肥城矿务局煤矿子弟学校教师，相关报道显示，“明天系”实控人肖建华的老家就是山东肥城。2001年~2007年，时运文“历任明天控股有限公司人力资源山东部主任、产业事业部项目经理”。来源：重数传媒的招股书最新版资金方面，公开信息显示，中金国联担任GP的宁波中金富盈股权投资合伙企业(有限合伙)，认缴资金6.2亿元，是其管理的基金中认缴规模最大的一只。该基金的最大出资方是宁波天恒信安股权投资合伙企业(有限合伙)，认缴出资59316.35万元。宁波天恒信安(有限合伙)的注册资本规模超过了20亿元，其中天安人寿认缴其中的99.95%出资额。值得一提的是，时运文控股的中金国联所投资的北京中金国联富盈投资发展中心(有限合伙)出资人之一为陈祥义，而天安人寿官网信息显示，陈祥义是天安人寿的监事会主席。天安人寿一直被视为“明天系”的核心金融资产。2020年，天安人寿、华夏人寿等多家“明天系”背景的持牌金融机构被银保监部门所接管。一则去年披露的裁判文书公告显示，宁波天恒信安(有限合伙)还因股权回购纠纷起诉了洲际油气的大股东广西正和实业集团，称投资标的公司未能如期上市，后者需履行回购款和罚息共计11亿元。北京金融法院最终驳回了宁波天恒信安的上诉请求。从定增市场转战IPO持股多家拟上市公司股权中金国联成立以来，业务方向上大致经历了从定增并购向IPO业务的战略切换。2017年前，A股定增市场火热，中金国联出现在了南都电源、恒泰实达(现名“恒实科技”)、法因数控(现名“华明装备”)、蓝丰生化等多家上市公司的定增并购案中。而到了近些年，中金国联主要发力IPO业务，其在IPO业务上成功首单的是奥锐特。奥锐特招股书显示，其第三大股东是中金国联管理的宁波中金国联信德股权投资合伙企业(有限合伙)，持股比例接近5%。上市两年多来，奥锐特股价涨势喜人，目前的市价是上市发行价的3倍多。据上市公司2022年三季报，在持续减持下，中金国联信德(有限合伙)目前的持股比例已经不足1%，即将退出奥锐特前十大股东行列。值得一提的是，穿透股权后，时运文本人还是中金国联信德(有限合伙)最大LP的第二大出资人。虽然中金国联在资本市场活得风生水起，但近两年其也卷入一些法律纠纷中。公开信息显示，2021年，中金国联持有的北京中金国联首盛投资发展中心(有限合伙)股权被法院冻结；2022年12月，宏信证券以合同纠纷的名义起诉了中金国联。需要注意的是，除了股权已经转让的麦士德福，中金国联持股5.5%的重数传媒也在冲击创业板IPO，然而从重数传媒招股书披露的相关财务指标看，重数传媒成长空间、研发能力却很难达到创业板IPO《暂行规定》中的门槛标准。押宝重数传媒，但上市前景黯淡营收、研发未达《暂行规定》的要求重数传媒近几年的营收均低于3亿元，属于创业板《暂行规定》中明确的“3亿元营收以下发行人必须满足研发强度等多项要求”，条件之一是最近3年研发投入复合增速≥15%、且最近一年的研发投入金额≥1000万元。但2019~2021年，发行人的年度研发费用均低于200万元，研发费用占总营收的比例只有0.38%、0.64%、0.64%。这一研发投入费用率在创业板排队公司中垫底，显著低于已经上市的同行业可比公司。如果重数传媒寄希望于回避上述要求，按照《暂行规定》要求，需满足最近一年营收＞3亿元的条件。2022年上半年，发行人的营收为1.3亿元，下半年的营收就必须超过1.7亿元才能达标，很显然难度并不小。尽管公司的保荐券商为实力强大、经验丰富的光大证券，但在新规要求下，其IPO的不确定性依然很大。一个可供参考的信息是，和重数传媒同期冲击创业板的另一家泛传媒企业——山东省互联网传媒集团股份有限公司于今年2月更新了审核状态，结果显示为“终止”。要知道，互联传媒2021年的营收规模接近重数传媒两倍，研发投入的费用率也显著高于重数传媒，可即使如此，其依然未能在创业板上市。重数传媒于2020年底提交创业板上市招股书，两年多时间过去，其仍未披露给交易所的问询回复，成为创业板实施注册制以来排队企业中审核周期最长的一家。“夜长梦多”，漫长的上市审核周期，不仅加大了工作量，且也在消磨着各方的耐心。持有重数传媒6.5%股权的另一家私募基金是宁波惠桥信科企业管理合伙企业(有限合伙)，该基金的第一大出资方为海南兴辰企业管理合伙企业(有限合伙)，后者的第二大合伙人为时成蔚。时成蔚还曾是惠桥信科(有限合伙)的合伙人，2021年初更新的备案信息显示，时成蔚选择退出。据重数传媒招股书披露，时成蔚是时运文的女儿。考虑到中金国联和关联方持有重数传媒的股权比例较高，如未能上市，或对中金国联产生一定影响。参考中金国联此前参股的麦士德福等公司，普遍都有对赌协议。比如2019年，麦士德福的实控人董鹏鹏和关联方基于上市对赌条款，为“履行回购义务”，回购了中金国联首信(有限合伙)持有的股权；另外，中金国联旗下基金还持有四川三洲特种钢管有限公司的部分股权，而后者一直未能上市。诉讼文书显示，中金国联起诉了三洲特种钢管的大股东和关联方，要求支付股权回购款和违约金，且获得法院支持。如果此次重数传媒上市之旅得以终止，不排除其有可能会履行对中金国联的股权回购责任。频繁联动泓石资本“携手”前投行大佬，IPO胜多败少中金国联还和一些背景深厚的投资机构存在“共进退”的交易行为，譬如中金国联旗下的宁波中金国联盈泰(有限合伙)参加恒泰实达增发时，参与定增的另一家机构就有北京泓石股权投资管理中心(有限合伙)；奥锐特的IPO股东阵营中，除了中金国联，还有无锡泓石汇泉股权投资管理中心(有限合伙)。公开信息显示，上述两只基金的GP指向北京泓石资本。泓石资本的法人、董事长为宋德清。《红周刊》了解到，宋德清是国内早期的投行大佬和资深保代，历任东北证券投行部门负责人和副总经理、华融证券总经理等职务，2015年后创设泓石资本，凭借着自己丰富的经验和投资眼光、多年在投行圈内的人脉资源，近些年的IPO大年中收获颇丰。比如，易点天下网络科技股份有限公司2019年的战略融资中，中金国联、泓石资本又一次携手加入。2020年，易点天下正式提交招股书，去年成功创业板上市。“强强联手”并不意味着无往不利，泓石资本在湖南希尔天然药业有限公司上投资就败走麦城。2017年，泓石资本、中金国联同期参股湖南希尔。湖南希尔早有上市愿景，但之后因各种原因不仅未能实现证券化，2020年起还债务和诉讼缠身，乃至最终被申请破产。工商信息系统显示，去年3月，泓石资本、中金国联全部转让了湖南希尔的股权。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

日前，上海金融法院作出一项民事裁定，准予原告中证中小投资者服务中心以全部诉讼请求均已实现为由，申请撤回对大智慧4位董监高损害公司利益责任纠纷案的起诉。这是中国证券市场上首例代位追偿案，它的裁决，不仅让大智慧获得3.35亿元赔偿，还根据权责对应的原则，让导致上市公司违规的责任人对上市公司作出相应的赔偿。此举对推进中国证券市场法治建设，具有一定的正面影响。上市公司如果出现违法违规行为，将会受到监管部门的处罚，同时会承担相应的民事赔偿责任。而相应的赔偿，最终由上市公司全体股东来承担。毕竟股东是公司资产的拥有者，需要承担相应的权利和义务。虽然公司的普通投资者并不参与公司的日常管理，但也是公司违规行为的受害者。公司违规行为曝光后，股价通常会下跌，作为公司的股东，此时必然会有持股市值上的损失。公司如果又被罚款，表现在财务上就是现金外流，净资产减少，而这也会分摊到所有投资者身上。普通投资者对公司的违规行为并没有具体的责任，却要为之付出代价。公司的相关责任人（通常也就是董监高）违反诚信原则，背弃信托责任，违规操作导致公司利益受损，但相应的责任却让没有话语权的普通投资者一起承担，显然是不公平的。中证中小投资者服务中心成立后，购买了所有上市公司股票，成为全部上市公司股东，有权利用股东的身份，发挥专业维权机构的作用，改变原来那种“大股东犯错，小股东担责”的不合理现象。以大智慧案为例，中证中小投资者服务中心先是提议以公司名义起诉违规行为的责任人，在公司迟迟没有采取相应行动后，以代为追偿的形式，替公司向相关责任人提起诉讼。在法院的推动下，相关责任人最后同意向公司赔偿3.35亿元，以调解方式终结此案。公司普通投资者的利益得到了保护，公司也获得了运营所亟需的资金。相关责任人的违规是其主观行为，并且具有损害他人利益的直接结果，破坏了市场的公平与秩序，承担相应的赔偿理所当然，是社会正义的体现。中国证券市场各种违法违规现象比较多，与市场本身还不够健全有关，同时与相关制度不够完善也有关系。上市公司因为违规被处罚，即便导致违规的原因是直接责任人主观上的刻意行为，但处罚以及赔偿对象则是全体股东，这里所存在的错位现象，其结果就是相关的责任人没有受到必要的处罚，其他普通股东成为了替罪羊。这样的做法，不足以对违规者形成足够的威慑力。此次中证中小投资者服务中心，通过代为追偿的形式，为公司伸张正义，尽管在操作上只是一个个案，但在保护中小投资者利益方面，却是开了个好头，其意义是深远的。有了代为追偿机制，违规者也会有所顾忌，从而推动市场的规范运行，为中小投资者保驾护航。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

陪诊师陆陆的工作已经排到了3月中。新的陪诊服务客单还在源源不断地从抖音和微信涌来。陆陆表示，这段时间陪诊圈的朋友们客单量基本都“爆”了。她常去的医院检查检验科室的预约基本已经排到了十天后，医院里又恢复了此前“菜市场”般的热闹。这与一年前的景象多少有些不同。疫情期间，很多陪诊师受到医院限制出入等影响被动“停单”，或出于担忧感染新冠而主动“停单”。医院也成了能不去就不去的地方。如今，在疫情防控政策放开后，所有人都重新动了起来，阳康后的陪诊师们也很快回到了他们的岗位上。陆陆就是其中之一。对已经渐渐摸清陪诊师门道的陆陆来说，她明显感觉到了社会对这个职业的逐渐认可。以往，她需要花费大量精力向外界解释什么是陪诊师。如今，她只需要亮出自己陪诊师的身份即可被理解——在这背后，是与她一样长期在抖音等公域平台不遗余力发布陪诊视频的陪诊师们共同努力的结果。如今，果子已经成熟，她需要做的只是接单和提前做好准备——帮患者规划就医流程、以陪诊师的名义陪伴患者就诊（合理规划院内检查路径、帮助患者排队获取诊断报告、取药等等）。与陆陆年龄相差无几的陪诊师可可，更是感受到了陪诊需求的爆火，一直处于爆单状态的他开设起了属于自己的公司，公开招募人员提供陪诊服务，试图从仍在不断增长的陪诊需求中捞金。与此同时，则是部分早年在医疗服务行业中深耕的企业，选择从直接提供线下真人陪诊服务中“撤退”——或者裁撤原有陪诊业务或者通过第三方提供陪诊服务。这或多或少与资本的态度有关。在寻找项目时，资本往往优先考虑有着自身壁垒的项目，倾向于投资能够真正解决行业痛点的企业。“以陪诊行业来看，一方面，单纯帮助患者从A点转移到B点，并非陪诊行业的壁垒所在。也是因为此，任何人都可以进军陪诊行业；另一方面，陪诊服务可能更倾向于民生保障。资本不是不能介入，只是它多少不太合适。”2009年便进军医疗服务行业，在2016年成立了专注于专业分诊和诊疗流程优化的山东医无忧健康科技创始人张伟如此说道。一边是陪诊师这个“职业化标签”在诸如抖音等平台的爆火、陪诊师们纷纷开设小微企业扩大接单规模；另一边则是从业多年的医疗服务企业选择性“撤退”。或许，在很长一段时间内都会是目之所及的行业现状。“原子化社会”催生陪诊师爆火，月入过万大有人在通常，在提及陪诊行业时，人们会提及由于老龄化社会疾病就诊带来的刚性需求，加上年轻人忙于工作无暇顾及老年患者以及医院本身就诊的冗长与繁琐，推动了陪诊师的大量出现。但是，老龄群体的疾病就诊陪诊需求并非全部。在陪诊师陆陆的服务群体中，老年人可能占到6、7成左右，剩下的3、4成需要陪诊的对象往往是孕妇或独居于城市中的单身青年。当然，如果按照另一分类维度来看，异地就诊的患者往往也在有着陪诊需求的人群中占据一大重要组成部分。这与以往大众想象中的陪诊服务的服务对象是老年人多少有些区别。老年人确实是陪诊师陆陆的客户主体，这些客单，也往往来源于因工作忙碌无法请假或者在异地无暇顾及父母的子女线上下单。而城市中寻找陪诊服务的独居青年，更多是二三十岁的群体，“一些女孩子本身对医院有抵触情绪，不愿意一个人去医院；一些人则是不愿意麻烦朋友。部分人可能需要做胃镜，需要有人签字，所以选择了陪诊服务。”陆陆说道。“此前，我接到过一个女老板的‘单’。她嫌弃医院就医流程太麻烦、耗时太长。我帮她规划了就诊、检查检验路径，帮她取了化验单，甚至帮她问询医生患者的就诊结果，顺带取了药。而她只是在医院晃了一圈，见了医生描述了症状，做完抽血化验和检查就走了。”陪诊需求的大爆发，显然并非只是“老龄化社会”单方面推动的结果。“社会原子化”（人们像单子的原子一样，关系疏离）、“懒经济”更在其中起着推波助澜的作用。在有着方便、便捷，无需欠下“人情”的个性化陪诊服务的供给下，更多“原子化”的个体选择了向陪诊服务靠拢。而这也进一步催生了陪诊师职业收入的增长。陆陆介绍到，现在陪诊多按照时间收费，半天150左右，一天可能300-500不等。除了陪同患者就医外，有时也会接到其他客户取报告或者取药的非直接陪诊的需求。而最终一月到手金额可能在1万上下。“挣的都是辛苦钱。”陆陆笑道。能否拿到这个数额的收入，也与是否有足够多的客单有关。陆陆表示，此前她也试过地推的形式。为招揽“生意”，她曾在医院附近发传单，但是效果并不理想，索性就将抖音作为了树立自身陪诊师形象的重点发力平台。由于抖音平台本身用户触达量高、投入成本低等原因，确实为她带来了不错的患者流量。而线下贴心、真诚的服务，又进一步促使患者为其转介其他患者用户。当遇到爆单情况时，陆陆也会将手中无法承接的客单转给圈子中靠谱的人；而同行在出现爆单时，也会优先想到自己。陆陆也指出，自己的优势在于本身是医院护士出身，对相关科室、检查检验项目十分清楚，甚至有时可以为患者科普，解答患者部分困惑。但是，当前陪诊师队伍实际上鱼龙混杂，由于本身入行门槛较低，很多非医学专业的人士也在大量涌入。陆陆不无感慨地指出，“这也没有办法，需求太多了，懂行懂专业，愿意投身其中的人又太少了。只能寄希望于那些本身非医学背景的人，慢慢提升自己的相关能力，去更好地解答患者的疑惑，更好地服务患者。”撤除或外包陪诊业务，企业医疗服务盈利点不在陪“现在不做了、不赚钱”、“这东西就是坑”、“大冤种才做”……这是来自某以前开展陪诊业务如今已经裁撤相关业务部门的医疗服务创业公司张姓高管的抱怨。“这是一份医疗相关的工作，需要从业者足够专业；这是一份服务行业的工作，需要从业者细心并具备很好的心理素质；这还是一份帮助弱势群体的行业，需要具备很好的沟通能力和同理心”，该受访者继续指出，“如果同时具备这些能力，你说他做点什么不好？！”对疫情前便开展陪诊业务的医疗服务企业来说，这种感受无疑十分明显。陪诊业务的开展本身有其特殊性，需要考虑以下两个因素：一是地域性。在有着陪诊需求的患者中，一大部分其实是异地就医的患者。更适合开展陪诊业务的往往是经济发达地区、优质医疗资源集中的地区。以歆然生命健康为例或许可以很好地说明陪诊业务的地域性。歆然生命健康成立于2017年，主要服务保险公司、开展重症与肿瘤患者就医服务。在广州开展业务的歆然生命健康，长期服务华南地区的患者。但是在疫情三年间，受防疫政策影响，外地就医不便，导致陪诊服务数量大幅下降——从原有服务华南地区，更多地变成了服务本地患者。二是患者的支付意愿和能力。患者支付能力从某个角度来看，往往又与地域性有着密切关联。比如县域患者的支付能力，往往弱于省会城市患者支付能力。2019年成立、提供社区公卫服务的合肥小鹿律动科技，其创始人赵路便指出，“对公司来说，开展陪诊业务需要形成一定规模效应。如果患者本身支付意愿低、支付能力不强，即陪诊订单单价低加上需求量小，陪诊业务便无法正常开展。”“投入多产出少”让医疗服务创新企业不再主动“下场”，而是选择退居幕后——专注肿瘤患者管理的歆然生命健康，以往依托自身资源提供陪诊服务，而如今其陪诊服务多由过往的保险经纪人提供。这也与疫情期间，大量接触了医疗行业的保险经纪人寻求转型有关。目前，歆然生命健康通过医院医疗资源等帮助实现对这批保险经纪人——即陪诊师的免费培训，不参与陪诊师的收益分成。合肥小鹿律动科技，在公卫领域针对母婴健康提供服务，也由客户需求逐渐延伸出了陪诊业务。疫情期间，由于医院管理等原因，其陪诊业务陷入停滞状态，如今已裁撤其提供专车接送等陪诊服务的全职团队，进而选用第三方兼职人员为有需求的用户提供服务。上述示例中有两个值得玩味的细节：第一点是，医疗服务创企从以前需要通过自身团队提供服务，到如今可以选择外包服务的方式提供服务。事实上，这也印证着陪诊需求的存在以及陪诊师队伍数量的持续增长；第二点是，既然对于相关创企来说，陪诊无法获利，那么企业为何还坚持做陪诊？答案或许藏在“生态”中。陪诊服务虽然不能直接产生利益收入，但是后续却可以通过维持用户粘性实现营收上的转化。比如，构建了肿瘤患者管理生态的歆然生命健康，以往提供绿通服务，帮助患者缩短就医时间。但是，患者往往在就医后就脱落，用户粘性较低。后续，其找到了陪诊服务这一维续用户的切入点。虽然不直接参与陪诊师的收入分成，但是通过陪诊师与客户建立的信任与联系，可以实现后续营养支持、患者护理、患者就医及相关保险产品的转化。康途无界创始人&董事长孙志峰博士同样指出了这一点。康途无界本身为患者提供着包括家庭私人医生、全国就诊绿通、肿瘤基因检测、各种疫苗注射、医疗美容整形甚至是海外专家预约、员工健康托管等服务。在他看来，未来陪诊师的市场竞争会更加激烈。“拥有绝对资源的大型平台型企业，甚至可能通过提供免费陪诊服务吸引患者，进而在自身包括肿瘤患者在内的慢病患者管理生态中获益。”陪诊服务是医疗服务企业与患者构建信任关系的一大入口。医院主导下改善服务质量，技术实现“一对多”陪诊从事实层面来看，并非只有个体的陪诊师以及第三方医疗创新服务厂商在提供陪诊服务，医疗机构也在积极参与其中。一方面，受疫情影响，大量医院可能出现亏损。无论是公立医院还是私立医院，为了增强自身竞争力，需要通过优质服务的提供来进一步实现患者精准触达、引流。例如，佛山复星禅城医院肿瘤中心也在与广东地区的陪诊服务提供商进行协作，对后者进行医疗服务相关知识培训。佛山复星禅诚医院的肿瘤中心在以瓦里安直线加速器和安科锐射波刀为应用代表的精准放疗方面在业界本身有着一定知名度。射波刀主要适用于对治疗精度要求高的实体肿瘤，例如颅内肿瘤、前列腺癌、胰腺癌、肺癌等病种，可不开刀杀灭肿瘤。陪诊服务提供商在更好地了解医院本身优势后，在提供患者陪诊服务过程中将更好地实现患者医疗科普。而通过潜移默化的科普，进一步促成着佛山复星禅城医院肿瘤中心品牌的塑造。另一方面，《关于公立医院高质量发展促进行动（2021—2025年）》等条文的推出，也在引导公立医院在规范医疗管理，建立了医院质量管理质控网后，进一步改善医疗服务质量。而私立医院本身也在向公立医院看齐。患者陪诊服务便是一个很好的切入口。在社会各界看到陪诊服务需求的同时，医院显然也意识到了这样的诉求。部分医院开始有意识地依托社会力量打造自身的“陪诊服务平台”，通过打通数据壁垒，更好地解决陪诊过程中存在的问题，更好地为患者提供服务。2021年成立的医云融合，便是这样一家围绕互联网数字医疗技术为客户提供服务的公司。医云融合创始人钟源敏锐地捕捉到了医院定制化陪诊服务平台的需求，其服务的其中一家三级医院，在依托微信、小程序构建诊疗服务平台后，帮助患者提供更为专业化的服务——首次来院的患者，通过陪诊服务平台预约陪诊服务，医院会收取适当的陪诊服务费用并提供专业的陪诊服务；而针对院内住院患者获取陪诊服务，医院则以免费服务的形式提供给患者。无独有偶，山东医无忧健康科技创始人张伟也指出，“医院当前智慧化服务并未落到实处，只是解决了记录与存储问题，而打通信息壁垒，开发数字化应用，才能实现智慧服务以及‘以患者为中心’理念的真正落地”。医院率先迈出这一步去提供陪诊、陪护服务，正在预料之中。据他介绍，山东齐鲁医院此前便通过与第三方公司合作，在疫情期间实现了部分患者住院陪诊服务的提供。所有陪诊服务实际上由第三方公司提供，但是因与医院合作，实现了信息、数据更好地对接，更好地保障了患者隐私数据同时更好地服务了患者。实际上，无论是个人陪诊师、第三方医疗服务机构还是上述由医院主导开展的陪诊服务，仍旧没能改变陪诊“一对一”服务的模式，仍旧未能脱离“劳动力密集”这一概念。在技术发展的态势下，不少科技型企业将目光瞄向了“数字化”，解决陪诊过程中患者面临的绝大多数问题。在行业内有着长达20余年的南京美桥信息科技便是这样一家公司。据南京美桥信息科技华中区域经理陈文雄介绍，该公司旨在基于虚拟人影音交互技术，将医院医生、护士、导医角色串联，打造线上的虚拟形象，在医院中通过语音交互或触屏交互形式实现患者诊前、诊中、诊后的全服务流程。通过与虚拟人对话，即可实现业务咨询、分诊导诊、院内线路指引等功能。AI虚拟人以导游式服务理念全程指引患者就诊。即便少量患者采用的是老年机（非智能手机），也可通过医院导诊台录入患者信息，采用骨导式耳机以及装载有虚拟人的智能胸牌，全程通过AI虚拟人语音交流，引导患者在正确时间前往正确地点找到正确的人。陈文雄指出，除了改变以往“一对一”陪诊模式、降低医院门诊导诊人员数量的配比，实现降本增效外，这套系统其中一个优势是对接医院核心数据，患者可以获取秒表级实时信息更新，更便捷地获取相关医疗服务。系统推送通知，实现让信息多跑路、患者少操心。同时，系统所提供的服务，与国家卫健委智慧服务三级必建要求契合度达到百分之八十以上，进一步助力着医院智慧服务建设。医院解决陪诊的核心问题，实际上解决的是服务的适老化、便捷性等诸多问题。“陪诊师”更偏“社工”，标准、政策尚待出台对“陪诊”服务有着需求的用户，其实是一类较为特殊的群体：他们首先是患者。而这，也意味着“陪诊行业”更大的风险隐患。这一隐患就像希区柯克镜头里事先告知观众存在的“炸弹”。身在期间的人或多或少地预感到了这颗炸弹的存在，但还是不由自主地按照既定轨迹一步步向前，直到走向“炸弹”炸响那一刻。部分观点认为，陪诊服务多在院内进行，一般很少出现突发状况。即便出现突发状况，相关医院也可很好地予以应对处理。但是，容易被忽视的一个点是，陪诊师并无监护患者的权利。一旦遇到突发情况，比如需要手术签字，陪诊师往往束手无策。应对上述问题，提供陪诊服务的陪诊师，本应通过提前告知患者相关风险来尽量降低突发事件的影响。但是，在实际践行过程中，陪诊师本身便与患者间存在信任建立的过程，陪诊服务尚未提供，便开始声张“风险一律概不负责”，这无疑是“实力劝退”患者。也因此，签订协议时，患者往往甚少留意到潜在风险。部分平台，则会提前沟通用户需求，对接陪诊员。陪诊员本身与平台签订有相关协议。由陪诊员提供服务，在获取收益时承担收益背后可能潜在的风险。在风险背后，实际上是行业仍处于发展初期，整个行业的标准尚未建立，政策法律条文也尚未完善。行业从业者均在呼吁职业认证、行业规范、政策指导。实际上，或许未必无先例可察。合肥小鹿律动科技赵路便提到，国家人社部在2020年5月发布了卫生领域新岗位——社群健康助理员。目前，他们已在合肥开展社群健康助理员岗位试点门诊三十余家。该职业是指运用卫生健康及互联网知识技能，从事社群健康档案管理、宣教培训、就诊、保健咨询、代理、陪护及公共卫生事件事务处理的人员。对岗位的定义中，便明显涉及到“陪护”一词。山东医无忧健康科技张伟则指出，在他看来，陪诊师更像是民政领域的照护、护工。“他们的培训体系可以参考以往护工的培训。如果其愿意做短期的照护，可以选择去做陪诊；如果愿意做长期的照护，可以去做医院陪护。”他接着补充道，“在民生民政方面，可能会从端口通过社区配置陪诊服务，将其作为标准化服务之一，或者将来它有可能成为公益服务内容之一。”或许，不管这个行业未来发展如何，人们的需求是真切存在的，而“陪诊师”的价值意义或许就在那一声“感谢”之中。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

摘要：行业暗线过去一周，两家量化私募站上风口浪尖。这两家是业内著名量化私募机构锐天投资与幻方量化， 双方因一次“员工跳槽”而对簿公堂，并前后引发多轮诉讼。在这个案情扑朔迷离的事件中，一个“细节”显得格外有深意。锐天投资的前高频策略负责人杨某，在离职后，辗转加盟了宁波一家名不见经传的公司，而且其社保还是通过一家劳务公司代缴的。经过老东家锲而不舍的“调查”，杨某加盟的宁波某公司其实控人，和一家头部量化机构的实控人完全相同。由此这场诉讼终于延伸到了两家头部量化机构，而量化私募圈的又一个隐秘现象——安置“隐形员工”——也就浮出水面了。多层嵌套下的“无名之辈”还是回到，文章开始的那个诉讼。案中人杨某并没有入职量化大厂，而是加盟了一家名不见经传的科技公司——宁波积幂信息科技有限公司（以下简称宁波积幂）。但这家公司显然不真是“无名之辈”。仔细梳理之后，可以发现，它和业内的量化头部机构幻方，有各种各样的“联系”。首先，幻方量化和宁波积幂的法人都是徐进，在工商信息软件天眼查上，两公司的法人被标注为同一人。其次，穿透以后，两家公司的第一大股东（实控人）都是梁文峰。股权逻辑是这样的：幻方量化这一面：梁文峰控股“宁波程采”，“宁波程采”持股“宁波幻方”，“宁波幻方”是幻方量化的执行事务合伙人。宁波积幂这里：梁文峰控股“宁波少广” （股权结构见下图），“宁波少广”控股宁波积幂。也就是这些股东和法人方面的重合，让锐天把幻方和积幂联系在了一起，并成为它们向杨某发动“诉讼攻势”的出发点。为何如此“费周章”？还有个有趣的细节，杨某在加盟宁波积幂之后，另有一家人事代理服务机构“今元标矩科技有限公司”为其代缴社保。今元标矩科技有限公司与幻方量化，并无股权的关联关系。而主要是从事人事代理服务的工作。为何杨某要加盟这一家看上去没多少规模，甚至连人事服务都需要代理的小公司呢？这其中的缘由是值得探索的。业内不是个例值得注意的是，目前业内的量化机构中，不少都有宁波积幂这样的关联公司。九坤投资实控人王琛的关联公司有6家，包括北京比特智汇科技有限公司、海南坤鹏科技有限公司、九坤投资（北京）有限公司淮安分公司等。百亿私募佳期投资的创始人季强，也有关联公司，尤其是以科技有限公司为主，包括：北京佳期深研科技有限公司、河南水杉新材料科技有限公司、上海佳期数据科技有限公司。这些关联公司有些取名为科技公司，不排除其主业为核心投资公司提供技术服务，并安置技术类人才。但亦不排除，有些公司则会成为投研人才正式加盟前的过渡平台。人数奥秘背后一家量化私募机构，为何会用多家公司来分散签约其员工呢？业内有几个推测：1）量化私募的总部机构普遍注册在人才聚集的一线城市（北京、上海、深圳），但对于在其他地方雇佣的人才，可能会以签约另一个关联公司的方法来满足劳动人事法规的需要。2）量化私募旗下有不同的业务，除了资产管理业务，还涉及自营投资业务，部分自营投资人员的信息并不需要对外披露，也就不会出现在私募从业人员信息公示中。3）部分量化私募的定位是科技类公司，私募基金业务是其中一项业务，还涉及人工智能研发、网络基础设施搭建等业务，因此会出现诸多“非投资条线”的员工，它们签约在科技类公司。4）不排除个别机构，在引进人才过程中，为了规避未来的可能的不确定性，而将相关人员先行放置在关联公司，并尽可能隐藏其个人信息。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

曾经一度坚信梵音瑜伽不会倒下的学员与老师，刚刚结束了无比痛苦的一周。这种痛苦来自于身心俱疲，她们忍受着真心被辜负的巨大压力，艰难地走上了维权之路，等来的却是退款无望的结果。成立20年之久的梵音瑜伽，一度被视为业内标杆，无论是老师的专业程度、会员的满课率还是场馆环境均为一流，会员费用也是一流的，甚至被称为瑜伽届“爱马仕”。2月25日，梵音瑜伽社群内部“停业整顿”的消息传出，即日起，全国82家门店一夜闭店。次日，梵音瑜伽的创始人饶秋昱（饶秋玉）在公众号发文，回应欠债风波，历数自己在疫情时期经营不易，但对于梵音2000多名员工的生计、上万会员后续的课程安排没有任何交代。2020年，瑜伽连锁品牌长沙阴瑜伽暴雷，2022年上海瑜舍瑜伽倒下，行业龙头相继暴雷，不仅没有吸取前车之鉴，反观梵音的崩塌可以说是如出一辙，从欠薪、负债到收购失败，再到创始人跑路，每一步都如此相似。三年前，梵音大肆扩张门店，从60家扩张至80家，并在北京、上海核心商圈扩张素食餐厅，对于疫情的预判失误为梵音的困境埋下隐患。2022年7月，梵音瑜伽内部就有经营不善等消息传出，两个月后，全国瑜伽老师的工资均已停发。而此时，梵音瑜伽的老师们并不知道，他们并未与公司签订劳务合同，一旦公司出现问题，薪资极有可能追不回来。一、理想之城，一夜崩塌顾里是梵音杭州某门店的瑜伽老师，刺猬公社联系到她的时候，她刚从劳动仲裁局离开，正在前往法律援助中心。顾里告诉我们：“由于梵音与瑜伽老师签订的是‘教练合作协议’而非劳务合同，且并未给老师们交社保，想要回工资几乎是不可能的。如果不是我们还留着钉钉打卡的截图记录，差点就无法证明我们是梵音的员工。”随后，她语气无奈地说：“被欠薪十几万的老员工依然在维权，但希望渺茫。到了这个地步，我已经准备放弃维权了，半年的工资也不打算要了，法律的空子已经被他们钻得明明白白，我一点办法也没有。”但是，在顾里的印象中，饶校长不是这样的人，“至少她人不坏，一直给我们传递积极、温暖、利他的正面思想，她不是那种‘黑心’的人。”顾里坚定地回答。2021年，顾里在梵音学习瑜伽教培，通过考核后先是成为梵音湖北静修中心的助教，完成助教考核后才成为门店的教练。她认为，梵音对瑜伽教练的要求相对同行来说更高，且每个月都有考核。那个时候，顾里也是凭借认真努力地练习好不容易才考进来，从未想过会是今天这样的局面。也正是在湖北深山里做助教那段时间，顾里才能经常见到饶秋玉，她做过饶校长讲课时的模特、助教，为她演示动作、配合教学。顾里表示：“饶秋玉上课很有趣，她本人讲话也很幽默。对人很温暖，丝毫没有老板的架子。”顾里描述着自己去年夏天在大山里上瑜伽课的经历：“教培班每个班有五六十人，我每天带早晚课、领课，那种感觉是花钱很难买到的。当你在户外大自然里上过大课，再回来上这种人数少的课，感觉又不一样。”她总结道：“无论梵音现在如何，我也不想抨击他，因为它给我的成长很大，现在的损失就当是我为自己的喜欢埋单。不仅是被校长的个人魅力所吸引，梵音的工作氛围与工作环境都很舒适。在瑜伽教练看来，梵音可谓是每一个“瑜伽人”都想要抵达的“理想之城”。首先，梵音的课时费在行业内偏高，成熟的瑜伽教练每月薪资可以达到2~3万元；其次，梵音的瑜伽老师不需要坐馆，时间相对自由；最关键的是，教练并不需要承担销售的压力，只需要专注教学，保证课程质量，跟市场如何、销售业绩都没有太多关系。顾里还提到：“梵音不管是老师、助教、前台，还是工作人员，给别人的感觉都是很温暖很细心，细节也做得比较到位，我们也没有职场上那些勾心斗角，工作氛围还是很好的。”梵音的会员李霏霏也曾在湖北静修中心见过饶秋玉，大概是在四年前，霏霏对饶校长的第一印象是很亲和、很会保养。她将湖北静修中心称为：“梵音的圣地，与世隔绝，最能修心”。令她印象最深刻的是那里的保洁阿姨，阿姨很爱笑，热情开朗，时不时还喜欢唱上两句，言语之间流露出能在这里服务大家的骄傲与喜悦。霏霏当时颇为动容，她惊叹于这种凝聚力，应该不是以简单的管理手段就可以做到的。2月24日，梵音宣布闭馆前的最后一天，霏霏照常来上课。因为已经迟到，她有点着急，看到洗手间没有洗手液时，她立刻大喊保洁阿姨，阿姨歉疚地拿来洗手液。当霏霏后来得知保洁阿姨已经半年没发工资时，顿感后悔，她很心疼阿姨，也想好好对她说声谢谢。二、别再责怪我们“傻”“很多人不理解，质问我们为什么半年多不领工资还能继续在这里坚持？”“以前人们提起梵音的瑜伽教练，大家对我们的印象是‘专业’，在此之后可能就多了一个‘被骗’的标签。”“最近一周，我都不敢上网，我怕看到落井下石的人，笑话我们的同行。我听说，甚至还有言论说瑜伽让我们失去了思考能力。”以上三句话代表了大多数梵音老师的心声，不止一位瑜伽老师向刺猬公社言明自己目前身处的困境。梵音暴雷，饶秋玉跑路，留下的瑜伽老师或多或少都在经受着家人、会员乃至舆论的指责，尽管大多数学员明白老师和他们一样身为受害者，想要帮助他们，但依然有部分学员不能接受，为什么在讨薪无果的情况下依然帮助饶秋玉唱完这场戏。顾里回答：“因为是真的很喜欢。”“一方面，我很喜欢瑜伽，很享受上课的过程。大家都是老会员，经常出现在你的课堂上，我们每天聊的都是一些关于瑜伽的知识，很纯粹，也很开心。另一方面，我很喜欢梵音，当初我来杭州就是为了梵音而来。就想着再等等看，到底是被人收购还是彻底好起来，或是像现在这样彻底败下去，我们就想着等到最后，看看到底会是什么结果。”“其实公司哪怕发一个月工资，大家都还是会愿意在这干的。”她又补充了一句。当被问及没有工资怎么生活的时候，她的声音有一些颤抖：“多少人都是靠信用卡、网上的借贷款、家人还有朋友的资助生活，不然半年不发工资，我们在外面怎么可能生活得下去？像那些有小孩的父母，他们压力确实很大，好多人还不起房贷，房子都被收回去了。”她接着回忆：“起初我身边有人劝过我，很多瑜伽馆、健身房跟这个套路一样，先是拖欠工资，紧接着就跑路了，我不信梵音也是这样，总觉得真的只是疫情原因，而不愿意承认这里面有人为的因素。”顾里在梵音的最后一节课停留在2月15号，情人节的第二天。据她回忆，那段日子非常辛苦，每天连续上五六节课，特别累，特别忙，很是难熬。她原本还以为这是个成长的机会，原来的老师走了，她撑了过去，还能晋升。结果没想到，等来的却是闭馆。受访者拍摄对于会员来说，梵音瑜伽一夜消失，但对于像顾里一样满心信任的员工来说，信任的损耗与信念的崩塌远非一日之功。2022年11月~12月，几位创始时期就跟随饶秋玉的资深阿汤瑜伽教练相继出走，对外只称是“转馆教学”。但当时由于疫情严重，几乎不怎么上课，所以绝大多数员工并未意识到有什么问题。直到农历新年的前几天，有一场小规模的爆发。没有工资，没有说法，公司内部一封邮件、一个批文也没有，员工们开始坐不住了。有人开始在群里强势问责，有人开始停止教学，当时由梵音的总经理出面回应，2023年3月中旬发放2月份的工资，逐月补上，直到9月份补齐。一部分员工听到回应后，选择与梵音站在一起共度难关，顾里就属于其中之一，她相信困难只是暂时的。没过多久，公司火速出了另一项批文，要求老师一起帮助招生，以学费的20%~30%来抵扣工资。这条公告一出，大部分老师才真正意识到事情不对劲了，新的画大饼行动又一次开始了。紧接着，梵音内部群里进入了一位名叫王凯的投资人，自称是武汉合和瑜伽的老板。有消息称，因其负债过大吓跑了投资人，也有消息称，因饶秋玉希望投资人帮她自己还清欠款，导致谈判崩裂。顾里疑惑地说道：“我们无法判断，王凯是真的打算接手还是公司雇来演戏的。将近一个月时间王凯都以‘投资人’的身份出现在群中，但没有任何正式文件、公章，也没有拿出具体的方案。中间有人提出过质疑，还被王凯以粗鲁的方式应对，老师们逐渐开始怀疑‘投资’的真实性。”真假投资，都不重要，结果已然注定。2月初，不少老师提出抗议，每天都有连锁店开始“闹事”，内部消息已经十分混乱，没过两天，他们等来了高层离职的消息，总经理、财务总监相继出走。在这一系列的风波中，饶秋玉自始至终没有出面说过一句话。顾里说：“她之所以在公众号发那篇文章，都是我们内部员工谴责她、逼她，这才出来应对的，不然的话，她不会说一句话。”2月27日，饶秋玉本人终于出面回应，而公众号那篇文章也在当天突破了10万+的阅读量，但饶秋玉依旧没给出任何实质性的解决办法，甚至连承担的勇气都没有，就消失了。图源公众号直到这一天，像顾里一样对饶校长怀抱期待的人，幻想破灭，终于开始接受现实。谈话的最后，她说，“我还是希望校长能好好的，好好挣钱，哪一天良心发现了，把曾经欠我们的工资还给我们就好。”三、应该钉在“耻辱柱”上随着事件发酵，矛盾的源头指向了饶秋玉本人，会员们怒其不争，为什么她不能像老罗、俞敏洪一样“收拾旧山河”，只会一味躲避。在会员的眼里，他们认为饶秋玉本人不值得被原谅。以北京的梵音门店为例，每家门店会员预付款在1万~5万之间不等，且大部分会员都是在2月中旬刚刚续费。由于梵音的目标客群就是女性中产，大部分梵音会员收入可观，且忠诚度与会员粘性都很高，北京某店长透露，每年大概有7成的会员愿意续费。尽管有经营不善的消息传出，他们选择续费完全是出于对梵音的信任，也想帮助他们度过眼下的难关。其中，陈意是梵音六七年的老会员，从事法律工作长达二十余年。1月13日，她在梵音续费了四万多的卡，得知全国闭馆的消息后，陈意的第一反应是匪夷所思，她告诉刺猬公社：“我觉得事情不至于发展到今天这个局面。”她解释道：“既然大家都觉得梵音可能会有问题，此时只要不发生挤兑就不会出现特别多的问题。就跟银行存钱似的，只要不是大家同时取钱，稳定取钱过一段时间也就能恢复正常了。所以我觉得，我们也不挤兑，你就好好经营，至少保留盈利的几个店，突然间全关了，这太出乎意料了，这种做法也太极端，太过分了。”2月26日，陈意就开始在社交媒体上倡导大家进行维权：“我建议大家都去诉讼维权，我给大家做好了诉讼的模板、怎么使用的说明，包括诉讼是怎么个过程，以及诉讼需要使用的各类文书我们都写好了。为此，我还专门建了一个新邮箱，如果想要的话就自己给我们发信息，我们助理会把这些材料发送给他们，大家可以拿着去告她。”经历了维权全过程的杜菁表示：“诉讼耗时费力，即使胜诉，如果瑜伽馆账上没钱的话也是退款无望，之后还需要求强制执行，其实告赢了也就等于拿到一张废纸。”对此，陈意有不同的意见，她认为，无论怎样饶秋玉都必须上失信名单。不还钱也要用诉讼把她控制起来，让她钉在耻辱柱上，这件事绝不能就这样轻易结束，也让以后想要做同类事情的人吸取教训。陈意接着说：“我可以不跟她（饶秋玉）计较钱的问题，但她得付出代价。法律是最基本的判断标准，让她不能坐飞机、高铁，限制高消费，不把这件事解决好，就永远被钉在耻辱柱上，我觉得必须要做到这种效果才行。每个人都得做道德的警察，才能增加那些拥有道德感受的人。”尽管陈意此时又惊又怒，曾经，她也非常信任梵音，认同他们对于瑜伽的教学体系，甚至向周围的朋友推荐梵音：“他们对于肌肉的使用都是从专业的方式来看的，并且梵音也能保证所有的教练都是差不多的水准，可能不会特别惊艳，但是肯定不至于出错，不至于把身体练坏。”门店教学环境尽管对于饶秋玉本人的行为不解以及愤怒，陈意依然回忆起她的“功德”来：“梵音确实是把瑜伽培训体系化、标准化，培养出很多很好的教练，也为这个行业输送了不少人才。”陈意也指出，尽管教练的专业水平无可挑剔，但他们的自由意志以及叛逆精神似乎十分不足。据她自己观察，大部分教练都是性格比较温柔、顺从的年轻女孩，一些个性跳脱的人在整个筛选机制下，可能并不适合留在这里。北京地区的教练佩佩告诉刺猬公社，整个梵音体系下的老师都是实行教学统一的。所有老师上课的框架，包括一些口令的表达都需要和饶校长80%保持一致，允许有20%个人自我风格的发挥，但整体还是要向她的方向靠拢。佩佩认为，如此一来，教学也就简单明了。对会员来说也有好处，因为他们每天练那些比较传统的体式，而且对动作熟悉之后，他们就可以更好的专注呼吸了，这样能够为练习带来更好的效果。“不用去想这节课老师要教我什么动作，下一节课老师又要教我什么动作。”四、一个值得探讨的问题：预付费是原罪吗?在瑜伽乃至健身这个大市场，稳定、持续、有忠诚度的用户对于品牌来说尤为重要，是品牌的立足之本，也是最重要的无形资产。对于梵音来说，根基一直都在，但是没有足够的现金流，任何资产好像都失灵了。梵音瑜伽突然倒台，更多人将矛头瞄准了健身行业普遍存在的“预付费模式”上来，即用户在使用业务之前必须预先支付费用，这个费用在成功使用业务之后给予实际的扣除。元石普拉提创始人Fiona认为：“预付费，就是整个行业的不定时炸弹。它不存在暴利，而是在当下消耗未来的钱。”陈意解释道：“预付费在国外不是把钱交给经营者，而是一种金融服务，资金由银行或其他金融机构监管，不在经营者手里。反观国内这种预付费形式，其实是把国外的那种方式简单化了，那么多钱放在经营者手里可能会激发他的贪婪，所以经营者就非常有冲动把钱带着跑了。因此，就产生了特别大的资金风险。”Fiona认为：“梵音倒下，是行业的不幸，更是行业的警钟，健身服务本身作为一种快消品，可以有很多种商业模式去探索，既要真实无欺，也要懂得及时止损，不过度消耗信任，才能在这个行业安身立命。”正值三月，越来越多的人开始运动，健身行业也逐渐复苏，但属于瑜伽的春天似乎很难到来。（应受访者要求，文中顾里、李霏霏、陈意、佩佩为化名）除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

近日，在微博等平台频繁出现39元抽iPhone 14 Pro的广告，而这实际上是盲盒购物类应用的一种营销手段。记者发现，在黑猫投诉平台，有大量消费者投诉称，页面显示抽中手机，付款后却变成了其他低价产品。近年来，“盲盒经济”逐渐变成一种潮流，但伴随着盲盒的发展也衍生出了不少问题和乱象，商家抓住了用户这种以小博大的心理，过度营销时有发生。用户花39元抽中iPhone 14 Pro，奖品却被“狸猫换太子”在黑猫投诉平台，有消费者投诉称，微博一位名为“柒柒的幸运日常”的博主发布了一条抽奖博文，称抽中奖只需要支付39元即可获得一部iPhone 14 Pro手机，并带有抽奖链接。而在该条博文评论区，有很多用户称抽奖信息可信，于是该用户参与了抽奖活动。在页面显示该用户中奖后，其支付了39元，但当用户下载元气魔盒App后，其抽中的iPhone 14 Pro竟然变成了一个耳机，并且需要支付15元运费才可以发货。而后用户感觉此平台是骗人的，想要求退款，但其在App内也并没有找到可以申请取消订单并退款的通道，更加匪夷所思的是，耳机发货后在中途由商家将快递拦截了回去。用户要求商家退回共计54元，商家不处理，而快递已经退回被商家签收，商家依旧没有处理退款，并且客服明确表示不能退款。同时，在黑猫投诉平台，另一名消费者有相似的经历。其投诉称，自己于2月20日凌晨12点半前刷微博看到一个名为“七七的欧气日常”的博主发布了一条抽到苹果手机的微博，于是该用户点进抽奖链接，并未抽到却弹出付费页面，用户付费后发现被骗，因为微博和元气魔盒App并未有任何订单。此类事件在近期频繁发生，大部分用户都是看到了元气魔盒在各大平台打出的抽奖中iPhone 14 Pro手机的广告才陷入了骗局，这在新浪微博广告推广中也是密集出现的。记者点进其中一条链接，反复测试后发现，点击链接后可进行抽奖，但第一次抽奖显示没有中奖，第二次显示抽中iPhone 14 Pro手机。随后页面诱导用户填写手机号及诱导支付29到39元不等，但其实该商家卖的是盲盒，在盲盒里面并非是商家所宣传的iPhone 14 Pro手机，而是一些不知名品牌的硬件与或者小家电产品。网经社电子商务研究中心法律权益部助理分析师方熠智表示，盲盒宣传“必中手机”实则收到充电宝、保温杯等，此类行为涉嫌过度营销、虚假宣传，并且根据消费者权益保护法规定，商家进行虚假宣传行为，不仅需要负担行政处罚的后果，还要对消费者承担相应的赔偿责任。盲盒应用套路多，元气魔盒App曾因违反广告法规定被罚苹果App Store信息显示，元气魔盒是一款为盲盒爱好者开发的可以随时随地在线抽盲盒的App。而关于元气魔盒App的投诉还远不止上述案例。有消费者在元气魔盒购买多件盲盒产品，但是支付购买成功后中的奖品总价值比其付款金额要低很多，且抽中的并不是其宣传的大奖（手机等），；且产品并非主流品牌，大部分为不知名品牌，甚至无法退款，只能回收。记者体验元气魔盒App发现，其中的产品以非主流品牌居多，而主流产品的价格大部分低于各电商平台旗舰店的售价，App中的商品为3件包邮。回收后的产品在元气魔盒App中变为“元气石”，这可以理解为一种只能在该App中交易的虚拟货币，但回收价格却远远低于商品价值，且“元气石”无法提现。“如果抽中的物品不需要或者是杂牌子，那么用户就会选择回收，但回收的价格非常低，又不能兑换别的有价值的产品，且满三件包邮有些用户就会再购买一些产品去回收，当元气石达到一定额度再去兑换相应价值的产品。”一位使用过元气魔盒App的用户对记者表示，这是一种消费陷阱，越陷越深。记者查询天眼查信息显示，元气魔盒App所属公司上海通符科技有限公司成立于2021年，是一家以从事科技推广和应用服务业为主的企业，注册资本100万元。其法定代表人为朱七女，持股90%为第一大股东。该公司曾于2022年10月受到行政处罚，因违反《中华人民共和国广告法》第八条第一款规定，对商品的性能、功能、产地、用途、质量、成分、价格、生产者、有效期限、允诺等或者对服务的内容、提供者、形式、质量、价格、允诺等表示不准确、不清楚、不明白的，处罚1万元，处罚单位为上海市浦东新区市场监督管理局。记者查看微博信息发现，发布这些抽奖信息的博主大多注册于2022年下半年，多个博主甚至注册于2022年7月27日这一天，而名字里不是带着“运气”就是带着“欧气”，而在这些抽奖微博下方则有上千甚至万条评论，在评论区也有个别中奖诱导类的信息。记者就此向微博方面询问是否关注到上述事件，对相关诱导广告是否有制定发布规范，对相关博主是否采取封号措施？截至发稿前，微博方面未回应。盲盒经济屡触红线，中消协提示消费者理性消费记者发现，这些抽奖链接所跳转或者宣传的应用也并非元气魔盒一个，类似的还有芒物、欧神盲盒、叮当魔盒、酷潮盲盒等，均为同一类抽盲盒购物平台。近年来，“盲盒经济”逐渐变成一种潮流，而随着电商行业的不断发展，盲盒已经不再仅仅是应用于最初的玩具行业，而是万物皆可“盲”。但同时，盲盒经济也衍生出一些问题与乱象，遭到广大消费者的投诉，甚至触碰了道德和法律的红线，引发争议。网经社电子商务研究中心主任曹磊表示，此前盲盒经济快速兴起发展，存在多方面的原因。现在的网络用户年轻化，普遍对新兴事物和模式的接受性强，也愿意尝试新事物；其次，盲盒带有神秘性，幸运感在里面，商家正是抓住了用户这种以小博大的心理。另一方面，盲盒这种概念适合度广，也容易被复制。曹磊称，对不少商家和平台而言，盲盒可以清理存货和赚流量；对顾客而言，价格看似划算还有惊喜。不过，伴随盲盒经济快速发展，同时也出现了很多问题。不少经营者来“蹭热度”，将产品与盲盒挂钩，用盲盒来清库存，把卖不出去的东西放在盲盒里销售。最大的一个问题在于没有售后保障，不退不换，消费者应该理性对待，天上不会掉免费馅饼。早在2021年初，中消协就曾发布消费提示:经营者销售盲盒当规范，消费者购买盲盒勿盲目。中消协认为，当前有的经营者产品本身并没有过硬的竞争力，只想着蹭盲盒的营销热度；有的经营者将盲盒当做是“清库存”的工具，赢得了眼前的利益却丢掉了长远的口碑。中消协表示，经营者要切实遵守《消费者权益保护法》《电子商务法》《产品质量法》等法律法规的规定，尤其要做好以下几个方面：盲盒的基本属性是商品，经营者必须承担法定的质量担保责任；盲盒经营者应确保商品质量信息真实，保障消费者知情选择；盲盒营销应适度，不可过度营销消费者的猎奇心理误导消费者冲动消费。同时，中消协提醒消费者要有风险防范意识，保持理性的消费理念：要认清风险理性消费，适度消费勿盲目跟风；要保留购物票据等相关凭证，权益受损应依法维权。此外，中消协称，消费者在购买盲盒时，要尽量选择信誉高、口碑好、售后服务完善的商家进行交易，还应注意索要和留存发票等购物票据、经营者广告宣传信息等作为事后维权的凭证。当自身合法权益受损时，要及时与经营者沟通协商，协商不成的可通过向市场监管部门、消协组织投诉或者依法向人民法院提起诉讼等方式进行维权。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

当有人还在质疑中医的真伪性，黑人中医已开始在四川悬壶济世。尽管患者在撸起袖子的瞬间多少会有些忐忑，但很快就能被这些非洲华佗用简短有力的个人声明所折服，“我是黑人中医，并不是黑中医，”说完冲你嘿嘿一乐。一些四川人看病的过程，恐怕是医生与患者双向开启盲盒的奔赴之旅。黑人中医潜伏在你意想不到的各个科室，为防止混淆，他们尽量不给自己起那些地道的中文名字，反而是患者常用“撒哈拉药师”、“南非时珍”、“肯尼亚仲景”来指代他们拗口的英文ID，这代表着这些“黑求恩”的医术比实际看上去要靠谱。成都一家医院的中医科室，黑人中医甚至早于挂号系统消灭了票贩子，大夫不收红包不多开药还能把病看好，和大部分拥有名医坐镇的医院情形一样，每天慕名而来的人把导诊台围得水泄不通，“点名就要看黑人中医，劝都劝不住，人家今天没出诊。”实际上，不少四川人第一次看黑人中医都是出于意外。“以前网上约号系统看不到主任的脸，心想岁数不小，医术至少不会太差。”“就算看到外国名字的中医副主任，也不会感到惊奇，哪个医院还没人才引进啊、国际交流啊，但我推开大夫诊室的门后，还是被这所医院的想象力给冲到了，面前的黑人大夫还招手让我别溜，他眼神示意埋伏在门边的学生把门带上。”“别的中医号脉一般都看一只手，黑人中医两只手抓住一块把，总感觉是怕我爸跑了。”四川人的担心并不是多余的，发生在天府之国的唐突，令不少人第一次看中医的历程充满戏剧性。很少有人能将“黑人”和“中医”联系在一起，而当这些练家子在正规医院里面讲一口流利的四川话，老练的把脉，就连眼神中透出的智慧余光，念念有词的五行阴阳，都与印象中的社区老中医如出一辙时，你可能不得不怀疑以前的人生经验。“说真的，人家普通话比咱好，对四川的历史了解的比咱深，就连吃过的川菜也比咱多，有啥子理由怀疑人家？”“普通的中医写的药方，看上去像一段密不宣世的古老咒语，是只有他和药房才能懂的秘密，黑人中医的简体中文写的那叫一个地道，还小楷，恐怕你看不清，用的三号字。”四川某医院的中医迪亚拉，是中国首位外籍针灸学博士、博士后，年近花甲的他，来自非洲马里共和国的一个医生家庭。从1984年来到中国后，开始潜心研究医学，“先在北京学了一年的中文和西医，后前往广州中医药学院学习中医的本科阶段课程，然后获得了学士、硕士学位后，来到成都，在成都中医药大学攻读了博士学位，活到老学到老。”迪亚拉后来又去过成都中医药大学讲授中医，带出来不少非洲扁鹊，他的绝活是背诵《黄帝内经》，有次和位南美洲的棕人中医围绕一个古方辩论了几个小时，最后那位南美洲代表向马里人民致以了崇高敬意。曾有位在索马里常年执行任务的船员，被当地的黑人中医治好了风湿，据了解，这位中医的针灸手法稳健，行云流水，“一问果然是当地中医世家的嫡长子”。阿赫曼·卡拉伯大夫曾在四川学习过五年针灸，学习中医只为想解决自己家乡人们一种普遍性的瘫痪病，回国后，他将曾经患者赠送的几十箱锦旗，送去了反海盗的前线，制作一种冲锋舟的旗帜。当地海盗可能熟识各国国旗，但在目睹悬挂“妙手回春”或“医者仁心”的小艇越划越近时，心中可能涌现出的是陷入人民战争的恐慌，据说目前这些旗帜都保存完好，“和卡拉伯大夫的医术一样硬挺”。这些奔走在川蜀大地之上的非洲华佗，在数量上比熊猫还要珍贵，如今却在呈点状辐射，给中医加持上一种国际滤镜。中医需要深厚的中文造诣，还得熟悉中国本土文化，外国人学习中医，如果非母语环境，没有一点优势。曾有位叫杰克的埃及老中医分享了他在四川的学习经验，“看中医有三怕，被大夫突然问年龄、大夫叹气，大夫变脸”。但他同时也表示，不过中医还是人性化的，当西医决定用患者的名字来命名某个病症时，道行深邃的导师只是淡淡地说一句，“你要进医书了”。他无比怀念自己的成都老师，有一个绝技至今没有学会，中医讲究“望闻问切”，他至今都不知道自己老师是如何从自己炭黑的面庞中断定他在13岁那年发过烧。能来到中国学习的黑人医学生，和功夫练习者类似，没有迫切改变自己命运的焦虑，大多都是出自医学世家或完全个人爱好。凭借这种兴趣，多数人都是先从《医古文》学起，一边练习古汉语，一边同时学写简体和繁体中文。通过反复学习实践自己在课堂上的笔记，这些刻苦异常的异国游子也在中国土地上奉献了自己。一些黑人中医在中国都有过游医的经历，迪亚拉博士在中国的30余年间，带出了5000多名中医、中药学生，他曾经和自己一块学习中医的比利时同学一起加入了无国籍医生组织，在云南昆明和红河州地区，医治好超过2400名的麻风病患者。曾有位黑人中医表示，自己在四川上的第一节课就是“如何做个真正的中医”，他说，屏幕上只有80多岁导师投影的四个大字--“医者仁心”。为了报答中国，一些亚非拉欧的中医学生，在学成之后，不仅自己治病救人，还积极地开展医疗健康教育、麻风病人援助、艾滋病人关怀和培训，为自己执医当地的医疗事业尽心尽力。仅迪亚拉团队，多年间培养出来的中国村医就超过了1000人，每个村医毕业的时候迪亚拉都会送他一套听诊器、血压表、体温表，还有一些必须的药品和医学书籍，和他亲自书写的四个字--“医者仁心”。迪亚拉在疫情来临的时候也义不容辞地参加到抗疫活动中，同时他也没有忘记自己的祖国，把世界上先进的中医和西医疗法都推荐给马里政府，希望他们可以采纳，来救治人民。在2020年迪亚拉被选为中非“鲁班工坊”的推广大使，帮助马里青年学习中医，服务于当地的人民。曾有位患者对媒体表示，“医生是有国界的，仁心则是共识，不管黑人白人，能真正帮助中国人的，都是好人。”...

餐饮店老板胡升至今还没有拿到去年底的营业款。去年12月8日，有系统代理商提醒他，“哗啦啦出问题了，赶紧提现。”但为时已晚，胡升在平台上发起的提现请求，直到现在仍显示“进行中”。他一打听才知道，还有很多商户从11月中旬就开始无法提现了。胡升在江西省高安市开了三家夜宵店，使用哗啦啦的点单、支付系统。正常情况下，三家店每月差不多有几十万元流水，到月初，胡升会在系统上点击提现，通常两天内，钱就会到账。但是12月8日，到了提现日前后，账面上的62万元，却怎么都提不出来。远在福建的武夷山橘隐山房老板翁辉，从12月2日开始也遭遇提现困境。翁辉使用哗啦啦系统已经超过5年，哗啦啦便捷的功能，可以帮他省去雇佣点菜员的成本；平台还可以随时增减菜品、调整价格，十分灵活。江西商户刘尚均也是因为看到哗啦啦平台功能多元，可以实现线上点餐，才选择了哗啦啦系统。他承包一家医院食堂，疫情以后患者点餐增多，他在2021年将哗啦啦系统推广进病房，患者在病床上就可以自助点餐、线上付款，如点外卖一样便捷。但是，12月8日后，刘尚均在哗啦啦系统的22万元流水，也无法提出。提现难事件发酵后，一度引发餐厅老板恐慌。甚至有人跑到哗啦啦的北京总部打地铺，索要欠款。网上还一度流传哗啦啦资金挪用、跑路的说法。2月10日，哗啦啦北京总部内，员工仍在正常办公哗啦啦公司回应凤凰网《风暴眼》，上述说法为谣言，是系统升级造成数据紊乱，公司将在3月31日前逐步解决问题。哗啦啦虽然遇到了资金问题，但不可能挪用商户资金。但经过多方了解，凤凰网《风暴眼》发现，所谓系统升级的说法可能只是个幌子，哗啦啦面临的问题可能更复杂。在具体的业务操作上，多处违规，商户遇到纠纷或面临无法追责困境。复杂成谜的系统数据很多餐厅老板依然感到诧异：拥有40万家签约门店的哗啦啦，怎么会在一夜之间爆雷？“哗啦啦”是一家餐饮SaaS服务商，主要为餐饮企业提供收银管理、供应链管理等服务，在业内小有名气。它在市场上能与美团、阿里客如云等匹敌，市场份额占到15%。其运营主体是北京多来点信息技术有限公司（下称“多来点”），受到知名投资机构的青睐，高瓴资本、美团、深创投等均曾向其伸出橄榄枝。对于此次无法提现的原因，哗啦啦市场部人士对凤凰网《风暴眼》表示，11月份公司员工大面积感染新冠病毒，人员配备不齐，又正赶上公司的机房迁移和系统升级，导致技术故障，最终造成数据紊乱，结算和交易数据存在差异。公司最迟会在3月31日前全部解决。上述市场部人士说自己虽不了解具体技术，但从技术人员的反馈得知，“公司已经在处理数据，但是部分原始数据无法通过技术手段修复，非常耗时，只能通过和商户沟通，一笔一笔人工核对，工作比较复杂繁琐。”不过，针对上述解释，多位SaaS软件、支付系统等业内人士却给出了相反的看法。负责支付解决方案业务的安瑞表示，哗啦啦的解释，从技术角度有可能存在，或许是某一个硬件坏了，机房迁移过程中数据传输中断等。但是对需要4个月的时间来处理，他感到不可思议。在支付软件业内工作多年的程鹏对凤凰网《风暴眼》表示，支付公司是会统计实际交易流水的，哗啦啦作为聚合支付服务商，可以对接支付公司的接口把相关数据集成在自己的后台，无论软件本身有什么故障，应该都无法影响商户实际收单金额的准确性，不影响支付公司的资金结算。哗啦啦系统资金结算流程图哗啦啦的回应还存在多处纰漏。哗啦啦曾对凤凰网《风暴眼》称，尽管历史数据紊乱无法提现，但是1月1日新系统上线后，新交易、新提现完全正常，不会产生积压订单。这意味着，1月后的流水并不存在数据紊乱问题，然而多位商户表示，系统升级后，今年1月后的营业额，仍然有部分无法正常提现。在江西开餐饮店的张建文于1月18日尝试提现的最新营业款，至今仍未到账。安徽一家烧饼店的老板也分别于1月13日和2月3日，提现3万元和13万元，虽然大部分已到账，但仍有一万多元没有到账。是否违规挪用资金？此次出现提现困难的商户，使用的均是哗啦啦合作的第三方支付渠道——北京爱农驿站科技有限公司（下称“爱农驿站”），此番风波也将其推上风口浪尖。爱农驿站是一家成立于2014年的第三方支付平台，与哗啦啦为关联公司。天眼查显示，爱农驿站法人是万颖彦，她同时也是多来点公司的创始人。哗啦啦市场部人士对凤凰网《风暴眼》表示，哗啦啦与爱农驿站虽然有股份关联，但两家公司各自独立运营，互为客户关系。然而，凤凰网《风暴眼》在采访中了解到，两公司在业务上高度捆绑。提现难事件发生以前，哗啦啦真正完全打通的支付渠道仅有爱农驿站一家，只有选择这一渠道，才可以享受点单付款一体化的便捷服务。哗啦啦代理商徐聪告诉凤凰网《风暴眼》，如果一些大商户有长期合作的银行，会主动提出选择银行作为支付渠道，徐聪需要帮忙对接。这种方式，商户的哗啦啦系统仅有扫码点单等功能，无法扫码付款。消费者需要到吧台付费，由店员人工操作在哗啦啦系统里记账。“爱农驿站和哗啦啦相当于一家，只要商户不强烈要求，我都会直接帮助商户选择爱农驿站。”徐聪说，“大概有一半的商家也不会问支付渠道是哪里。”自从无法提现以后，商户们纷纷选择将支付通道切换到本地银行。徐聪告诉凤凰网《风暴眼》，哗啦啦为了挽回商户的信任，才在春节前打通了和工商银行的支付通道。哗啦啦北京总部办公楼内展厅多位SaaS服务、支付软件业内人士对凤凰网《风暴眼》表示，哗啦啦作为SARS服务商，爱农驿站作为收单机构，两者合作没有问题。但第三方支付机构一般是第二天自动提现到商户的银行账户。爱农驿站却需要手动发送提现请求后两天内到账，只要商户不提现，钱款就会一直存在备付金账户中，容易形成资金沉淀。即便徐聪的任务是销售哗啦啦系统，他也有同样的疑问。他所了解的餐饮支付系统，仅有哗啦啦采用手动提现的方式结算。“企业让这些资金尽可能久地存留在自己账户上，究竟是为什么？”坊间也不乏质疑声：哗啦啦是否有可能挪用资金？对此，哗啦啦回应称，商户的资金都会进入第三方支付公司的备付金账户，备付金接受央行监管，哗啦啦和爱农驿站均无权处置。由于监管严格，从备付金账户挪用资金的确困难。但北京权鼎律师事务所李昌锁律师表示，这并非全无操作空间。李昌锁告诉凤凰网《风暴眼》，按照规定，第三方支付公司是没有权限随意动用备付金里的资金。但一些同集团的关联公司，或者没有实际经营业务的皮包公司，在支付机构注册虚假商户，然后借助虚假交易，以提现或退款的名义发出交易指令，商户的钱就会结算给它们。等正常商户提现时，便会发生钱已经结算或备付金账户里资金不足的情况。北京市中盾律师事务所赵江涛律师也认为存在这种可能性，“银行只是形式审查，不能实质审查，第三方支付机构把相应的交易记录交上去由银联等机构转账，如果交易信息齐全，基本就拨付了。”然而，对于挪用资金的传言，哗啦啦市场部人员并不认同。他们告诉凤凰网《风暴眼》，虽然目前公司确实遇到了资金困境，员工工资也有所拖欠，但这些情况与提现难并无关联。“商户提现的钱叫‘商户资金’，而公司运营使用的是自有资金，两者是完全分开的。”但是这种说法却无法解释，为什么躺在账户里的资金，商户却长时间无法正常提出。更为蹊跷的是，哗啦啦内部人员早期的口径似乎并非如此，甚至曾透露公司何时给商户提现，要依赖外部融资。据深一度报道，在1月9日哗啦啦和商户的小型沟通会上，一名来自销售部的杨姓负责人向商户保证，公司正在外部融资，资金最迟于1月31日到后，就会打给商户。这也意味着，爱农驿站备付金账户里的资金根本不足够返还给商户，那么如果没被人动用的话，商户原来的资金去哪了？哗啦啦的事后方案也暗含某种巧合。当外部融资失败时，随之而来的是许多商户于1月31日收到的一则“延迟提现”通告——延迟提现问题预计将在3月31日前全部解决。针对截至2023年1月1日凌晨还未出账的提现金额，依然按每日0.03%给予补偿。对于目前事件的解决进度，凤凰网《风暴眼》无法核实确切数据，不过确实有商户陆续收到资金，但一些已经部分提现的商户表示，尚未收到相应的补偿款。此外，哗啦啦在和商户的合作中也存在许多不合规之处。按照商户入网的正常流程，商户需要与哗啦啦和爱农驿站签订协议。然而，凤凰网《风暴眼》接触的商户，全程没有与这两方签过任何协议。彭富军是一名哗啦啦县级市代理商，他介绍，自己手里的商户此前没有签过任何合同，一直到无法提现之后，今年2月，才有商户找来要补签合同。彭富军并没有获得过哗啦啦授权，但此时却被上级代理商强行推出，作为“乙方”签了合同。他对自己在里面扮演的角色完全不知。这在李昌锁看来，可能会给商户带来追责困难。哗啦啦，作为系统服务商，可以通过外包、分包的方式，授权代理商签合同。但若由未经授权的代理商补签了合同，则存在无权代理的风险，使商户难以追责。“而且爱农驿站，作为持牌第三方支付公司，开展支付业务，发展商户时要遵循‘了解你的客户’建立健全客户识别机制，需要作为签约主体与商户签订协议，如果没有签约显然是属于违规开展业务，也给商户资金带来风险。”他说。旧疮新伤，资金四面楚歌“7000亿年交易额、2.13亿注册资本、40万商户”，哗啦啦官网上，这些数字仍像战果累累的捷报般赫然展示在首页。实际上，这个立志要成为“中国餐饮工业化推动者”的公司已经步履维艰。哗啦啦的主体公司多来点，经营范围已经覆盖了扫码下单、点菜、外卖配送、类金融等餐饮SaaS服务全业态、全环节。其控股的二十二城（天津）供应链管理有限公司，开拓了中央厨房等重资产业务，布局从原材料采购、加工到冷链物流配送等。为了盘活链条，多来点还投资了江西赣江新区多来点网络小额贷款有限公司（下称“多来点小贷”），提供类金融服务。过去的7年来，哗啦啦公司发展迅猛。据哗啦啦市场部人员介绍，哗啦啦从2016年的几千家商户，迅速发展到40万家商户，在全国建立500家渠道代理商。2019年，哗啦啦开发了供应链系统，为连锁企业提供上游服务，包括采购管理、供应商等服务，签约商家也超过6万。哗啦啦北京总部办公楼内展厅从信息化软件到供应链实体，哗啦啦的商业模式，还很难依靠软件售卖和年度续费实现盈利。软件系统方面，不断细分的应用场景推高研发成本，供应链方面，又需要完善的基建、大量的资金投入。国内餐饮企业数字化投入较低，也决定了哗啦啦还有很长的市场培育期和资金回血期。比如哗啦啦从2020年开始大力推进的“二十二城”城市共享中央厨房项目，已经在山东济南、北京、四川成都落地。光是在北京平谷拿下的项目建设地块，交易起始价就高达9975万元。项目落地后，还需进一步投入建设。多来点为打造更全面产业链，2022年更是狂飙突进，开拓多条新产品线，开设海外公司，2亿元控股生鲜B2B领域的SaaS企业观麦科技。哗啦啦急需外部输血，其市场部人士告诉凤凰网《风暴眼》，2022年初，哗啦啦原本计划进行2亿美元融资，但由于疫情影响，美元基金不看好国内餐饮行业，这笔融资最终不了了之。到第四季度，公司的运营资金已经相当匮乏。正是一系列的大扩张，让多来点身陷资金沉疴。凤凰网《风暴眼》发现，多来点旗下公司早已债务累累。多来点小贷在去年负债骤增。根据多来点小贷大股东江西省金融控股集团有限公司于去年12月底发布的股权转让信息，多来点小贷背负8299万元债务，而在前一年，这个数字仅有1776万。此外，多来点小贷的营业收入也大幅下降85%，降至443.61万元。从2020年10月开始，爱农驿站持有的多来点小贷1.2亿股权、北京多来点持有的多来点小贷14000万人民币股权被冻结，冻结期限一直到2023年10月26日。同时，多来点的关联公司北京谷泰科技有限公司、北京惠京商文化传播有限公司也均有股权被冻结。多来点实际控制的济南活力食品有限公司（下称“济南活力”），也是其在山东布局中央厨房供应链系统的一部分。而这家公司2021-2022年拖欠多家公司的货款、工程款，被起诉至法院。入不敷出的资金状况将哗啦啦一步步拽进泥沼。3月2日，凤凰网《风暴眼》从哗啦啦方面获悉，公司正在最新一轮融资的关键期，3月上旬将有几笔资金陆续到位。然而眼下哗啦啦要处理的，不仅是资金上的沉疴旧疾，更是整个市场对于其产品的信任危机。如多米诺骨牌效应，餐厅老板胡升无法提现，他的供货商和60多名员工也无法拿到钱。春节前，供货商堵在他家门口讨要货款，他根本无法出门，只好借高利贷，按照年化利息18%，筹集20万，给供货商结了50%款。34岁的他沉浸在中年人背负债务的沉重情绪里，对自己人生产生怀疑，为什么自己辛勤经营的收入却无法索回，落到一身债的境况。大年初一刚过，他不顾家人的反对，远赴海南给游客当代驾。因为春节期间，海南游客多，活多，挣钱的机会也多。他不挑活也不觉得累，有时连续工作12小时，一天下来赚400元，这会让他心里踏实，好像自己离偿清债务的日子更近了。（应受访者要求，文中胡升、翁辉、刘尚均、程鹏、安瑞、张建文、徐聪、彭富军均为化名）除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

划重点1、报告指出，中通快递递交给美国证交会（SEC）的财报数据，与其在国内向工商总局提交的报告数字之间存在差异。2、除了收入和利润数字不一致之外，做空机构还发现，在资产负债表中也存在着显著的差异。3、报告认为，中通快递通过无法验证的资本支出数字调控利润数字，用高利润率在资本市场中吸引投资者，获得融资。4、另外做空机构认为，在“新冠”措施下，中通依然有巨大的资本扩张，与大环境大趋势不相符。曾经针对蔚来汽车发布做空报告的美国做空机构“灰熊研究”（Grizzly Research），如今又有了新的目标。美国当地时间3月2日，这家机构发布了一份做空报告，称中通快递超高的盈利能力引起了这家机构的怀疑，经过细致尽调后，这家机构认为，中通快递存在着提交给美国证券交易委员会（SEC）财报和中国工商局的数据不一致、未纳入外包人员成本、通过关联交易令内部人士获利等几大疑点，并指出，中通快递提交给美国证交会的财务数据不可靠，股价存在显著高估，目前该公司的市场价格，相比其真实价值，在中长期存在50-70%的下跌空间。在该做空报告发布后，中通快递一度在当天的美股市场盘中下跌超3%，但随后股价出现一定程度反弹，维持小幅震荡，截至收盘，中通快递小幅下跌0.25%。一个“疑点”：盈利水平远超同行灰熊的这份做空报告首先将中通快递的盈利能力与国内主要大型快递公司，以及美国的大型快递公司UPS和联邦速递（FedEX）进行对比，发现中通快递的毛利率、运营利润率和净利润率这几大反映企业盈利能力的关键指标，均远超国内快递行业平均水平，也大大高于美国的UPS和FedEX。例如在2021年，包含顺丰、圆通、韵达、申通在内的中国快递业平均毛利率为8.0%，运营利润率为2.1%，净利润率为1.7%，而相应的中通快递的这三项指标分别高达21.7%，18.1%和15.6%。中通快递盈利能力显著高于同行业对手近年快递业下滑，中通盈利能力继续保持领先过去几年，虽然中通快递与全行业一样经历了业绩下滑，但即便如此，各项盈利指标依然在全行业独占鳌头。报告称，中通的盈利能力一度能够与大蓝筹公司苹果相提并论。报告称，为了对比更加公平，需要考虑到圆通、申通、韵达速递的财报中包含了“最后一公里”递运服务的相应业绩，而中通的财报中不包含这一部分，但即便将这块因素剔除后，中通快递的盈利表现，依然远高于同行业其他竞争对手。剔除“最后一公里”业务的行业横向对比基于此，报告认为，中通的业务一定很“特别”（Special），能够取得这样卓越的盈利能力表现，要么是这家公司有着非常卓越优秀的管理团队，要么是它的财务数据太好而不真实（toogood too be true）.“虽然我们希望相信ZTO的管理团队是非凡的，但我们的尽调却将我们引向了投资者被欺骗了这样的方向。”报告称。提交给美国证交会和工商总局的财报数据不一致在提出了“盈利能力异乎寻常地高”这样的疑点后，报告展开了论证。首先指出，中通快递递交给美国证交会（SEC）的财报数据，与其在国内向工商总局提交的报告数字之间存在差异。具体来看，首先报告引用了中通快递在年报中披露的公司架构，中通在中国境内共有五家关联实体。中通披露的公司境内架构该做空机构获得了这5家实体在2019年至2021年向工商总局提交的报告，将其中的数据汇总后与中通快递向SEC递交的财报进行对比。提交给工商总局的汇总数据与SEC文件数据不一致比较后发现，中通快递在两边提交的数据存在显著差异，例如2021年，向工商总局提交的报告中，总收入为617.5亿元，而向SEC提交的财报中，总收入为304亿元，少了一半。而净利润在这两份报告中的数字分别为38.67亿元和47.01亿元，净利润相差21.6%。这样的差异，使得中通向工商总局提交的业绩净利润率为6.3%，而向SEC提交的报告净利润率为15.5%，高出了9.2%。收入和利润数字不一致的情况同样也发生在2019和2020年的报告中。除了收入和利润数字不一致之外，该做空机构还发现，在资产负债表中也存在着显著的差异。未纳入外包人员成本根据以上该报告揭示出的财报数据不一致的情况，该做空机构又引出新的论点，认为造成财报数据不一致，中通快递在向SEC提交的财报中盈利能力特别高的原因是：中通快递进行了“有选择性的筛选”（cherry pick），即有意将旗下盈利能力好的实体的财报数据，纳入到总的财报业绩中，具体是通过旗下“合作者网络”（network partners）模式，以及已披露和未披露的关联方交易来实现。对于报告所提到的“合作者网络”模式，在中通2016年上市招股书中，对此也有详细解释，指的是中通集中于建立核心的分拣中心和长途运输网路，并依赖于“合作者网络”来实施最后一公里的运送服务。基于这样的商业模式，中通是专注于核心业务，同时将“最后一公里”递送服务外包出去。但报告指出，这样的模式恰恰给了中通操控财务数据的空间。根据中通的财报，从2016年至2021年，其直属网络合作方从3500增长至5700，非直属网络合作方2016年至2018年从4200增长至5200，从2019年起，中通不再披露非直属网络合作方的数字。尽管中通在向SEC提交的文件中披露，与外包公司签订协议，但与外包工作人员并没有直接的合同关系，也不对外包人员承担任何义务，但做空机构发现2021年8月中通董事长赖梅松的一段采访成，目前中通自有员工和外包员工的社保都已经100%缴纳。因此做空机构认为，中通未能将这部分员工的成本纳入进来，导致利润虚高。利润率奇高 但却一直缺钱 通过资本市场“输血”尽管中通快递的利润率奇高，但运营现金流却一直紧张，需要通过不断地对外融资输血，这也是做空机构提出的另一个明显矛盾的地方。运营资金连年失血 依靠资本市场“输血”从2016年至2021年，中通快递的自由现金流为-41.77亿元，同期通过上市、发股发债等方式融资总额348.39亿元，支付股息、回购股票等动用125.98亿元，这期间净融资222.41亿元。由上可见，中通从2016年至2021年之间的业务，实际上是通过对外融资来为业务“输血”。该报告进一步研究发现，2019年至2021年，中通快递的资本支出分别为52亿元、92亿元和93亿元，做空机构认为，在“新冠”措施下，中通依然有如此巨大的资本扩张，与大环境大趋势不相符。资本开支增幅显著高于收入增幅从以上图表可以看出，从2018年至2021年，中通快递的收入增幅在每一年都显著低于资本开支相关的增幅。做空报告称，通过查看中通快递在港交所上市提交的招股文件显示，公司未能取得一些用于包裹分拣和办公用途的土地的使用资格证，缺乏这些土地和办公楼的详细信息的情况下，投资者无法评估中通快递购置土地、办公用地等资本支出的真实价值。因此，做空报告认为，中通快递通过无法验证的资本支出数字调控利润数字，用高利润率在资本市场中吸引投资者，获得融资，至今为止这套策略十分奏效，从2016年上市以来，中通已经从资本市场融资348亿元。通过并购交易和关联交易 令内部人士获利做空报告指出，从2014年至2015年，中通支付了1.22亿现金和36.6亿价值的股票收购了24家网络合作者。但这些网络合作者的固定资产总值仅为1.22亿元，正好等于中通所支付的全部收购现金总额。做空机构认为，根据中通所提交的公开数据，中通对于这些收购对象支付了过高的收购费。按照收购价格和这些被收购对象的运营、财务计算，2015年收购的企业价值和息税利息前利润比例高达54.2倍，市盈率高达80.6倍，企业价值和固定资产比率高达31倍。高价收购关联方交易另一个计算收购价格高估的指标是通过目前的加盟成本来计算，根据中通的收购价格，这24家被收购实体平均加盟费高达1.6亿元，而根据目前中通公布的即便是在省会城市，加盟投资费用也仅为32.2万元。更离奇的是，报告指出，根据企查查数据，2014年进行的8起收购中，3起并没有发生所有权变更，2015年进行的16起收购中，有6起未发生所有权变更。这些被收购公司，在8年后，并没有体现出中通是它们的股东。在可疑的关联交易方面，做空报告指出，桐庐通泽物流公司和上海铭育条码技术公司有重大嫌疑。做空机构认为，桐庐通泽物流公司与中通快递的关系已经超越了关联方，而应该算作子公司，根据公开资料显示，该公司40%股东实控人王芳，同时也是中通集团服务质量中心总监。从2014年至2021年，中通每年向桐庐通泽物流公司支付交通服务费，但同期该公司缴纳社保员工数从1380名减少至2020年的17名，但中通支付的缴费服务费并没有相应显著减少。对于另一家公司上海铭育，做空机构称该公司的实控人赖铭松为中通董事长赖梅松的兄弟。2017年至2021年，中通向上海铭育支付的货款连年上升，2021年达到2.35亿元，但同期公司的员工仅从41人增加至53人。做空机构还发现，上海铭育的财务总监同样也担任中通快递的会计，这给财务操纵也带来了便利。更多“可疑”的关联方交易做空报告称，截至2021年12月31日，中快桐庐和浙江通誉合计欠中通快递6.11亿元。做空机构发现，中通快递的首席运营官胡红群，同时也是浙江通誉的主要持股人，浙江通誉的法人代表赖建昌，也是中通快递的关联方。报告认为，中通快递向由内部人士实控的房地产项目提供贷款，将投资者暴露在近年来显著下行的房地产行业的风险下。除了向上述两个实体提供贷款外，做空机构还发现，中通快递还通过不同渠道，向员工提供了总额3亿元的贷款。报告认为，中通快递被公司内部人士滥用，成为他们私人的“存钱罐”。此外，该报告还通过实地调研，披露了一系列中通快递未公开披露的关联方交易，这些关联方的实控人为中通董事长赖梅松和他的兄弟赖铭松。报告还指出，至少有4家未公开披露的关联方，用于将中通快递的成本移至表外。总结：股价高估55%至77%做空机构认为，中国有许多家大型快递公司，根据同行业横向估值对比，考虑到用企业价值与销售比这样的比值（EV/S）来做估值的基准更加公允。由上表可见，中国除中通快递的4大快递公司的平均EV/S为0.83倍，中位数为0.87倍，目前中通快递的EV/S高达3.91倍。如果按照全行业的EV/S中位数进行估值，中通的股价应为每股5.51美元，相比2023年3月1日中通快递在美股的收盘价每股24.30美元要低77.3%，如果根据2倍EV/S进行估值，应为每股10.89美元，较每股24.30美元要低55.2%。这份报告最后总结道：“尽管我们相信中通快递有一些基本面的价值并且尊重该公司在快递行业所取得的成就，但对于他们向SEC提交的报告有着非常重大的担忧。”报告指出，已经披露和未经披露的众多关联交易应该引起投资者警惕，特别是这些关联交易与中通快递的核心业务并不直接相关。更进一步，我们相信，我们已经展示了众多的以牺牲股东利益作为代价的、令内部人士获利的利益冲突的情况。“我们相信中通快递提交的SEC财务报告不可信，并且股价在短期和中期至少有50%的下跌空间。”中通快递概况：根据中通快递官网信息显示，创建于2002年5月8日，是一家以快递为核心业务，集跨境、快运、商业、云仓、航空、冷链、金融、智能、兔喜社区生活服务、中快数字营销等生态版块于一体的综合物流服务企业。2021年，中通快递全网服务网点30,400+个，转运中心99个，直接网络合作伙伴5700+个，自有干线运输车辆10,900辆（其中超9000辆为高运力甩挂车），干线运输线路约3700条，网络通达99%以上的区县，乡镇覆盖率超过93%。2021年，中通快递全年业务量达到223亿件，同比增长31.1%。中通快递于2016年在美国纽约证券交易所上市，融资14疑美元，是当年美股市场最大规模的IPO。2020年9月29日在香港实现二次上市，成为首家同时在美国、中国香港两地上市的快递企业。根据前瞻产业研究院的研究报告显示，2021年，中国快递行业上市企业中，中通快递业务量市场份额最高，超过了20%，其次是韵达股份和圆通速递，市场份额均超过15%;上述三家头部企业市场份额合计超过50%。截至2023年3月2日，中通快递市值约为200亿美元。关于做空机构灰熊研究：灰熊研究（Grizzly Research）是一家专注于通过调查提供研究观点的研究机构，由Siegfried G. Eggert创办，该机构在美国的团队由会计师、经济学家、工程师等组成，灰熊研究在中国有一支调查团队，从事实地调研工作。该机构通过研究和实地尽调，对并购交易、结构化投资交易等提供咨询服务，主要客户包括家族办公室、对冲基金、投行和企业等。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

今天赎回，明天中午就到账。活钱理财产品又有了新的“内卷”方向？近日，工银理财宣布旗下明星系列鑫添益4只理财产品支持“T+0.5”到账，即产品赎回后最快可在第二天中午到账。对此工银理财方面表示，此举主要为了改善投资体验，通过流程优化、技术升级等方式加快产品赎回到账时间。自2021年6月现金管理类理财产品新规发布后，“T+0”现金管理类理财产品赎回到账时间普遍调整为“T+1”，快赎规模也从单日5万元下调至1万元。在此背景下，“T+0.5”逐渐成为部分银行/理财子新的宣传亮点。经历去年四季度赎回潮后，行业规模缩水2万多亿元，理财公司压力明显增加，此举也因此被视为理财公司揽客、留客的新招式。对于投资者来说，“T+0.5”模式的确方便了个人资金管理，尤其对于持有数额较大的投资人来说，半天的收益也是一笔不小的资金。不过也有分析指出，虽然“T+0.5”还在监管要求的“T+1”范畴内，但对理财公司的资金实力和清算效率要求较高，其中的流动性风险仍值得关注。工银理财4只产品支持“T+0.5”“分秒必争，最快T+0.5到账。”近日，工银理财官宣，其明星系列鑫添益4只产品兑付效率升级。这4只产品分别为天天鑫添益同业存单及存款系列（下称“鑫添益同存系列”）的个人、私银、法人理财产品，以及鑫添益纯债系列的个人理财产品，属每日可买的开放式理财产品。其中鑫添益同存系列成立于2022年8月，个人产品成立以来年化收益率为2.29%；鑫添益纯债系列成立于2021年8月，成立以来年化收益率为2.32%。开放式理财产品最常见的赎回模式是“T+n”，即T日赎回、n个工作日内资金到账。其中T指开放日（非工作日交易时间顺延）。但当触发“巨额赎回”时，资金可能出现“无法及时到账”的情况。以每日可赎的现金管理类理财产品为例，多数产品目前的赎回到账日期为“T+1”，即次日到账，且到账时间多为当日15:00后。按照初始的理财产品协议，工银理财上述产品赎回确认时间为开放日/赎回申请当日后2个工作日内，具体到账时间以理财公司实际划款时间为准。工银理财表示，为改善投资体验，工银理财通过流程优化、技术升级等方式加快产品赎回到账时间。工银理财并非首个推出“T+0.5”的理财公司。记者注意到，目前平安理财、招银理财等均有产品可以实现次日（交易日）中午甚至上午到账，相关产品多为现金管理类或其他日开型理财，投资范围主要是流动性高的短期固收资产，如银行存款、同业存单、国债等。以平安理财为例，其去年12月曾在官方微信消息中明确，公司的特色之一就是旗下“T+1”到账的现金理财产品和灵活日开系列，均可实现“T+1”最快11点前到账；招商银行手机App显示，招银理财旗下日日盈、日日享、朝招金多元积极型等，均可实现赎回最快次日（工作日）9点到账。快速到账吸引力有多大？对于不能当日到账，工银理财解释称，主要原因是理财产品的资金投向是各类金融资产，在产品开放日，投资者的申购赎回要求各不一样，产品管理人需要一定的时间灵活处置所投资的各类资产，合理安排资金满足投资者的申购赎回需求。2021年6月，央行、银保监会联合印发《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（下称《通知》），明确当日认购/赎回的现金管理类产品份额，应当自下一个交易日起享有/不享有该产品的分配权益（银保监会认定的特殊现金管理类产品品种除外）。同时，《通知》下调了当日取得赎回金额即快赎额度，单个投资者在单个销售渠道持有的单只产品单个自然日的赎回金额上限从5万元降至1万元。所谓现金管理类产品，即仅投资于货币市场工具，每个交易日可办理产品份额认购、赎回的商业银行或者理财公司理财产品。在产品名称中使用“货币”“现金”“流动”等类似字样的理财产品视为现金管理类产品。截至去年年末，《通知》过渡期结束，新规正式生效。在整改期间，多家银行及理财子公司宣布调整方案，同时想方设法培育自己的竞争优势。以平安理财为例，其去年12月在官方微信号发布消息称，虽然监管要求是次日（交易日）到账，但“这里是有可为空间的”。“假设今日（交易日）赎回，正常情况下将在明天（交易日）全部到账。这里是有可为空间的。如果没有努力，可能正常就是15:00到账；但如果努力，是可以实现最快上午11点前到账的，效率迅速提高！一定程度上可以说，这实现了T+0.5的到账。”以平安理财为例，其认为现金理财大有可为之处。另外对于快赎额度限制，平安理财还以其“灵活宝”组合产品举例称，客户可以通过持有多只现金理财来提高总额度，比如6只现金理财当天快赎额度最高是6万元。平安理财还为投资者算了一笔账：假设，2023年的一天，王先生急需60万元，时间要求是第二天上午，而他可临时动用的钱，基本都在现金管理类产品中。如果是第二天下午到账，也来不及了；但如果实现T+1最快11点前到账，则正好来得及。工银理财也表示，“T+0.5”至少有三大好处：一是到账再投资多赚至少1天收益；二是迅速锁定心仪理财产品；三是更快拿回资金周转。尽管“T+0.5”模式利好投资者，但也有业内观点认为，这对理财公司的资金实力和清算效率要求较高，且在合规方面有“打擦边球”的嫌疑，蕴含一定的流动性风险。理财面临规模缩水、到期高峰此次工银理财推出“T+0.5”引起关注，与当前理财行业现状有很大关系。银行业理财登记托管中心披露的数据显示，截至2022年末，理财存续余额27.65万亿元，较上年年末减少1.35万亿元。而在去年三季度，理财产品存续规模一度达到30万亿元以上。这也意味着，在债市波动带来赎回潮的去年四季度，理财产品规模就缩水超过2万亿元。其中，包括现金管理类理财在内的开放式理财产品存续规模较2022年上半年下降5.85%至22.87万亿元，占全部理财产品存续规模的82.71%；封闭式产品规模收缩相对较小，占比被动提升。另据国海证券研报，今年3月封闭式理财到期数量将出现小高峰，接近2022年3月“赎回潮”期间的水平。加上破净率改善但投资者信心尚未明显回暖，行业规模仍将承压，通过提升兑付效率等方式改善投资者体验，也被视为理财公司揽客、留客的一种营销方式。从去年数据来看，为了应对赎回压力及市场波动，银行理财一方面减配风险较高的权益类资产及公募基金，另一方面大幅增加了现金及银行存款等高流动性资产的持有规模。截至2022年末，银行理财对现金及银行存款的配置规模由6月底的4.5万亿元逆势增长至5.2万亿元，占比17.5%，增加3.4个百分点。同时，对权益类资产及公募基金等中高波动性资产的投资比例则分别下降0.1和1.3个百分点至3.1%和2.7%。天风证券固收分析师孙彬彬指出，市场动荡环境中，存款收益高，且可以使用成本法估值，有助于熨平估值波动。 截至2022年底，开放式理财产品中现金管理存续规模为 8.76万亿元，占全部开放式理财产品存续规模的比例为38.30%，占全部理财产品存续规模的31.68%。不过按照《通知》，同一商业银行采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品的月末资产净值，合计不得超过其全部理财产品月末资产净值的30%.除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，七年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！财经贝EHZ后续价格将远远不止私募认购价格的百倍！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购地址：https://h.cjz.vip/cn/register财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...