没有一点点防备，周四A股多家上市公司股票玩起“闪崩”，股价瞬间触及跌停。对于这其中很多股票来说，这还不是年内第一次。 至少14只股票盘中闪崩！多只成闪崩“常客” 近期闪崩股频现，周四特别多。据记者粗略统计，盘中至少有同济堂、南都电源、波导股份、绿庭投资、贵人鸟、西藏发展、山东赫达、天成自控、安奈儿、东方海洋、园城黄金、通达股份、传化智联、启明星辰等14只股票出现闪崩。 值得注意的是，近期闪崩的股票中，很多今年以来出现多次闪崩。 比如东方海洋在今年的2月1日和3月23日，均出现过盘中闪崩至跌停的情形，连同今天在内，东方海洋年内已出现三次股价闪崩。 南都电源、传化智联、通达股份、西藏发展则在短短几个交易日里，股价出现了两次闪崩。 同济堂、 中南文化等股票年内也不止一次出现股价闪崩的情形。 闪崩股具有4大特征 个股为何频频闪崩？总的来看，还是与这些股票对应的上市公司本身存在各种各样的问题有关，如公司业绩不佳、出现信任危机、控股股东股份过度质押、作为股东的信托、资管计划降杠杆等。 此外，有分析认为，目前整个二级市场流动性相对低迷，适逢大型独角兽公司上市，对市场有一定的抽资效应。 近期药明康德、工业富联等大型独角兽公司上市，融资和挂牌后都会吸收一定的二级市场资金，导致其他股票相对失血。如在6月13日工业富联成交额就达到158.1亿元，超过了沪市的1/10，而药明康德在开板日的成交金额也接近百亿元。 具体来看，近期闪崩股多数具有以下这些特点，投资者需求密切加以留意。 特点一：经营状况不佳 业绩不理想 以上面闪崩的14只股票为例，从主营业务的盈利能力来看，扣除非经常性损益后，上述14只闪崩股的盈利表现并不理想。 Wind数据显示，14只闪崩股中，除同济堂外，其余13股今年一季度扣除非经常性损益后净利润均不足亿元。另外，除传化智联、天成自控、东方海洋去年同期扣非净利润基数较低，从而使得今年扣非净利润同比出现较大增幅外，其余个股的扣非净利润表现并不理想。 上述14只闪崩股中，有6家中报预告出炉，整体来看也并不抢眼。 启明星辰预计中报净利润为1500万元至2500万元，同比扭亏为盈； 通达股份预计中报净利润为1163.8万元至1611.41万元，同比增长30%至80%； 传化智联预计中报净利润为2.27亿元至2.84亿元，同比增长20%到50%； 东方海洋中报预计净利润为5146.94万元至7205.71万元，同比下滑30%至50%； 安奈儿中报预计净利润为4445.34万元至5112.14万元，同比增长不超过15%； 山东赫达预计上半年净利润为2525.49万元至3647.94万元，同比变化为-10%至30%。 特点二：多数属于小盘股 多股市值甚至不足50亿元 仍以上述14只闪崩股为例，这些股票中，仅传化智联、启明星辰、贵人鸟和南都电源的总市值在百亿元以上，其余10股总市值均在百亿元以下，其中7只股票市值甚至不足50亿元。 由于当前市场的结构性特点，小盘股在遭遇流动性不足时，更易遭遇闪崩。 特点三：诸多公司主要股东将所持大部分股份进行质押 比如贵人鸟、同济堂、金洲慈航等多只闪崩的股票，其控股股东的多数股票都处于质押状态。 金洲慈航到的情况比较突出，根据公司公告，其控股股东九五集团共持有约7.87亿股，其中质押的股份约7.69亿股，也就是说该股东手中97.76%的股份都处于质押状态。 此外，中南文化的控股股东中南重工的绝大多数股份也被质押，并且因股票连续下跌，该公司近日公告称，其质押股票已出现平仓风险。 特点四：多家公司股东中出现信托计划或资管计划的身影 如在山东赫达的前十大股东中，出现国民信托、厦门国际信托所属的两只信托计划，安奈儿前十大流通股东中则有中信信托旗下信托计划现身。 西藏发展、东方海洋、园城黄金、通达股份、传化智联、瑞贝卡、捷顺科技等多只近期闪崩股中也出现信托计划或资管计划的身影。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

6月14日，杭州市西湖区互联网金融风险排查和整治工作领导小组办公室（下文简称“西湖区整治办”）发布了《西湖区网贷机构整改预验收工作方案》（西互金整治办[2018] 3号）（下文简称“预验收方案”），该方案称对已纳入西湖区整改的网贷机构，组织开展整改预验收工作。 此前，厦门市金融办曾在今年5月份公布了公布首批不予备案440家网贷机构名单，据跟踪调查，440家网贷机构名单多数为2016年以后注册的空壳公司，并未开展相关实际业务（详情）；随后，济南市互联网金融协会也在其官网发布了《关于网贷机构整改验收情况的通报》，共计有10家网贷机构已做好验收准备。 本次杭州市西湖区发布整改预验收方案是近期第三个公布辖区内网贷机构整改进展的地区，据了解，就在6月14日当天，针对备案工作是否有望在年内完成的问题，中国银行保险监督管理委员会普惠金融部主任李均锋在第十届陆家嘴论坛间隙对记者明确表示：“我们继续进一步做工作，年内还不行，还得继续加把力。” 而西湖区整治办也在本次工作方案称由于P2P网贷机构验收备案工作延期，而省、市整治办对于网贷机构的业务规模总量控制依然严格，加上部分网贷机构因无法提供相关业务资质证明而无法升级App运营软件，在一定程度上影响了网贷机构的正常业务发展。 该方案指出预验收结果不形成对网贷机构后续通过备案的承诺，不构成对网贷机构经营能力、合规程度、资信状况的认可和评价。通过预验收的P2P平台，在不违背省、市政策规定的前提下，由区互金整治办协调，在政策申报、上市挂牌、验收备案、业务经营等方面给子重点服务支持。 此外，该方案还给出了相应的预验收工作的时间安排，区内符合条件的网贷机构需在6月20日前向金融办提出预验收申请，区金融办将会于6月28日前组织属地镇街、区公安分局、区市场监管局及中介机构、专业人员等建立预验收工作组，开展预验收，措施包括网络巡查、现场访谈、核查合同、调取账务数据等。 验收的主要内容为《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》规定的十三项禁止性行为和网贷机构整体的整改进度及合规情况，6月30日前，区金融办汇总工作组各成员审核意见，提出预验收初步意见，经工作组研究后，形成书面报告。书面报告送区政府、区互金整治领导小组相关成员单位备案。 对于通过“预验收”的网贷机构，西湖区将允许在经营范围中增加“网络借贷信息中介”内容，支持优先申领网络信息安全保护等级证书，同时为其备案工作提供一定的优先支持。 据自媒体P2P情报局报道，西湖区的这一行动其实是对市委领导讲话精神的响应和落实。据杭州官方媒体报道，杭州全市金融工作会议于6月13日召开，省委常委、市委书记周江勇在会上强调，要把主动防范化解金融风险放在更加突出的位置，重点防范互联网金融风险、企业“两链”风险、乱办金融风险、地方债务风险，确保金融安全高效稳健运行。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

首个5G独立组网（SA）标准发布，意味着3GPP首个完整的5G标准Release 15正式落地，5G产业链进入商用阶段。 历时3年，首个完整的5G国际标准正式发布。 2018年6月14日，在美国圣地亚哥举办的、600多名ICT行业代表参与的3GPP全会批准了首个5G独立组网（SA）标准，这也意味着3GPP首个完整的5G标准Release 15正式落地，5G产业链进入商用阶段。 此前，为了支持在2019年实现5G预商用的国家、运营商，3GPP在2017年12月提前完成了5G非独立组网（NSA）标准，以支持运营商在现有4G核心网的基础上开展5G移动宽带业务。该标准的落地比最初规划时间提前了半年，得益于此，5G网络设备、终端的产品开发节奏都提前了6个月，可以在2019年底之前上市、商用。 此次发布的SA标准完成了5G核心网架构，实现了5G独立组网。SA标准可以实现5G的高可靠、超低时延、高效率等特性，这是将5G渗透到医疗、工业互联网、车联网等行业的核心属性。 3GPP TSG SA主席Erik Guttman表示：“目前，3GPP已经开始研究如何利用5G支持工业自动化等垂直行业的诉求。基于今天这一重大事件，5G与垂直行业的融合将在今后几个月甚至数年的时间内的多个领域同时开展。” 5G商用竞速 全球运营商已经开始了商用竞速。 随着SA标准的落地，中国电信已经表示计划扩大现有的城市外场测试，以引领5G性能验证和网络功能优化工作。 2017年底，发改委在《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》要求建设5G规模组网建设及应用示范工程，明确提出在不少于5个城市开展5G网络建设，且每个城市基站数量不少于50个。 随后，国内三大运营商均在十多个城市中陆续开启5G试点。根据5月底广东省发布的《广东省信息基础设施建设三年行动计划（2018-2020）年）》，广东全省预计到2020年共建设5G基站7300个，其中广东移动规划建设5G基站1240个。而广东电信则计划在2018、2019、2020年分别建设5G基站30、20、6008个，共计6058个5G基站，广东电信占广东全省规划5G基站数量的83%，出人意料地大幅领先。 与此同时，三家运营商密集发布5G试点进展。中国移动宣布在上海已经新建两座5G基站，且预计年内将建设超过百座5G基站，这一目标超过广东全省今年的规划，上海极有可能成为今年国内最大的5G试点城市。中国联通也在多地宣布开通5G基站，其中贵州联通测试速率达到了1.8Gbps。 此外，上海、浙江、安徽、江苏三省一市的长三角地区将投资2000亿元打造以5G为引领的长三角新一代信息基础设施体系，预计2018年建成国内规模最大的5G外场技术试验网，2019年率先在国内开展试商用。 当然，并非只有中国在推动5G。今年4月，英国启动全球首例5G频谱拍卖，英国4家运营商共计支付13.7亿英镑获得了共计150M的3.4GHz频段和40M的2.3GHz频段。此外，韩国宣布于今年6月15日启动5G频谱拍卖，拍卖底价为31亿美元，而美国则计划于今年11月之后启动28GHz、24GHz频谱的拍卖。 而在国内，工信部已于2017年11月发布《关于第五代移动通信系统使用3300-3600MHz和4800-5000MHz频段相关事宜的通知》，明确了我国5G初期中频段使用规划。日前，工信部又发布《3000-5000MHz频段第五代移动通信基站与其他无线电台干扰协调管理规定（征求意见稿）》，从政策层面为5G商用最重要的频谱资源扫清障碍。 除了国家政策、运营商试点之外，最关键的终端产业也在加班加点。多位终端厂商人士告诉记者：“空间设计难度很大，要把2G/3G/4G/5G的模式全都塞到一个小主板里，对结构设计、硬件性能都有非常大的挑战；而且，频段会从几百兆到几十G的毫米波，很容易干扰，天线性能挑战非常大。” 与此同时，“运营商NSA、SA网络还不成熟，手机要兼容这两种模式；第一梯队的芯片平台厂商方案也不成熟，都处于样品验证、调试阶段，对手机的开发进度、测试有比较大的影响。”目前，根据高通、Intel、华为及展讯公布的时间表，首批5G终端将在2019年下半年陆续问世，恰好跟得上运营商的5G预商用节奏。 有知情人士向记者透露，“苹果已经在研发5G，今年发布的手机很可能会支持高频段。”这也就意味着，率先在高频段部署5G的美国、韩国可能会最早用上5G终端。 急需“杀手锏”业务 不过，随着5G临近，“谨慎看待”5G的声音也越来越多。 首先是华为表示“消费者不会发现5G与4G技术之间存在实质性差异”，而运营商也将很难从中赚钱。而推动华为持续研发5G的因素则是“如果你没有5G，客户连你的4G都不会买”。 而事实上，今天5G的产业氛围与ITU刚刚定义5G场景时大不相同。2015年之前，物联网、车联网、工业互联网是5G笃定的应用场景，5G的千亿联接、超低时延都是针对这些场景提出的技术规划。 但目前，除了移动宽带这个非常明确的市场之外，eMTC（海量物联网）、URLLC（超低时延）两大技术方向已与当初设想不同。“大家发现，在4G上提出的NB-IoT技术已经满足目前物联网的需求，5G暂时看不到需要增强的地方；URLLC却看不到清晰的应用场景，虽然有部分厂商愿意推动，但没有明确的市场，整体缺乏动力。” 在可以明确的市场需求中，移动流量仍然是5G的主要市场，但这对整个电信行业而言并不乐观。 “电信行业发展存在周期性，而周期性的关键转折点是要找到‘新的杀手锏业务’，”6月13日，中国电信科技委主任韦乐平提到，“5G如果找不到杀手锏业务，行业发展将不可持续。” 在固定语音进入下滑阶段时，移动语音成为电信行业的杀手锏业务；移动语音下滑之后，新的杀手锏业务是流量。而根据韦乐平预测，“2020年左右，流量收入将进入平稳期且即将面临下滑。如果5G找到杀手锏业务，那么电信行业将再次增长，否则，很可能巨幅下滑，行业发展将不可持续。” 目前，国内虽然处于提速降费阶段，但消费者对流量需求尚未饱和，运营商仍处于流量收入的增长阶段。但在人均流量大幅领先中国的欧盟地区，流量需求放缓、市场竞争加剧，且受经济下滑影响，部分国际运营商已经开始收入下滑。受此影响，欧洲地区运营商资本支出从2015年的280亿欧元降至2017年的240亿欧元，且根据GSMA预测，2018-2020年，欧洲运营商的资本支出将进一步下降，维持在220亿欧元左右。 不过，中、美、韩的5G进展仍在加速。以美国为例，2018年4月，美国第三、第四大运营商T-Mobile、Sprint正式合并，且计划在未来三年支出400亿美元建设5G业务。AT&T与时代华纳近860亿美元的收购案也获得法院批准。此外，得益于美国政府将科技公司税率从35%降至21%，美国运营商2017年利润集体上涨超过100%，根据Verizon预测，2018年，减税政策将为公司增加35亿-40亿美元现金流。资本整合、政策减负将大幅加速美国的5G进程。 多位积极推动5G试点的设备商人士告诉记者：“毕竟，4G出现之前大家都想不到现在共享经济、微信等等应用会这么火，流量会用这么狠。5G的商业模式，等5G建好之后就会被创造出来，现在想是想不到的。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

追随美联储加息步伐，香港金融管理局周四上午宣布，将贴现窗基本利率上调25个基点至2.25%，继今年3月以来再次调整基本利率。 据悉，基本利率是用作计算银行经贴现窗向金管局借取隔夜港元流动资金的基础利率，目前定于当前的美国联邦基金利率加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为准。 北京时间周四(6月14日)凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率推升至1.75%-2.00%区间，实现今年以来的第二次加息。香港自1983年起实行港元与美元挂钩的联系汇率制度，因此港元利率通常跟随美元利率走势。 据中国证券报此前报道，近期港元流动性趋紧，香港各期Hibor急速上升，刷新10年高位。机构纷纷表示，近期Hibor可能会持续走高，这有可能会增加港股和楼市的调整压力，但或能缓解港汇持续走弱的压力。 ...

（原标题：银保监会官员：P2P网贷备案年内或难完成） 原本定于2018年6月底前完成的P2P网络借贷备案工作已延期。对于备案工作是否有望在年内完成，中国银行保险监督管理委员会普惠金融部主任李均锋在14日举办的第十届陆家嘴论坛间隙对上证报记者表示：“我们继续进一步做工作，年内还不行，还得继续加把力。” 经过这一轮P2P网贷平台清理和互联网金融风险整治，“到底市场上的P2P可以留下来多少说不准。”论坛上，李均锋提出了对于当前P2P市场的判断，“第一，P2P网络借贷必须定位于信息中介撮合的定位，不能把P2P搞成信用中心，不能搞资金池，搞自融，一定要是纯粹的信息中介。” 他表示，按照这个定位，当前市场上的P2P，还需要一段时间去去伪存精。“我们还需要通过一段时间的观察整治，才能够发现到底这个市场上谁是我们定义的真正做信息、撮合中介的一类机构。” 去年底，P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于做好P2P网络借贷风险专项整治整改验收工作的通知》，要求分阶段完成整改验收以及后续备案登记工作。 ...

（原标题：业绩“垫底三连”，炒股巨亏，IPO挂零，大股东还在高比例质押） 摘要：近两年来，太平洋证券的业绩不断打折扣，营收、净利连续两年下滑，一度引发市场关注。 近日，上市公司大股东股权质押比例过高备受关注。 6月12日，太平洋证券(601099.SH)发布公告称，其第一大股东北京华信六合投资有限公司(简称“华信六合”)将其持有的605万股公司股份进行了股票质押式回购交易。本次质押完成后，华信六合累计质押股份达8.68亿股，占其所持公司股份的98.92%，占太平洋证券总股本的12.74%。 “增加质押，一般被动居多，不然就要被平仓，股票强制被卖掉。”受访券商人士告诉《国际金融报》记者。 一方面大股东高比例质押，另一方面业绩堪忧。6月7日，太平洋证券发布5月财务数据，营收和净利双双为负，营收亏损6104.81万元，净利亏损1.62亿元。 “炒股巨亏”、“最便宜券商股”、“一个赚钱的部门养着其他几个花钱的部门”……业界给近年来业绩不佳的太平洋证券贴上了这些标签。 一波未平，一波又起。近日，太平洋证券因风控预警不及时、风控人员配置不足等多方面问题，收到中国证监会的警示函。 太平洋证券于2007年12月28日在上交所主板上市，首发价8元。上市后股价震荡下滑，截至6月13日收盘，已跌至2.60元，是上市券商中目前股价最低的。今年以来，太平洋证券股价累计跌幅近28%。 ▲数据来源：Wind 5月9日，太平洋证券总裁李长伟在中期策略会上说，这家注册地在云南昆明的公司“已逐步由偏居一隅的地方性证券公司发展成为全国性、全牌照的中等规模券商”。 然而，近年来面临业绩垫底，收入结构不均衡、部分业务转型不及时、内部控制不完善、经营管理混乱等诸多问题，在不具备行业龙头优势的情况下，太平洋证券能否从中小券商的激烈厮杀中存活下来? 上市券商“亏损王” 近3年业绩垫底 近两年来，太平洋证券的业绩不断打折扣，营收、净利连续两年下滑，一度引发市场关注。 2016年年报公布后，“双降”的太平洋证券被推到风口浪尖：实现营业收入约为18.04亿元，同比下降34.24%;归属于母公司股东的净利润约为6.68亿元，同比下降41.07%。 2017年上半年，太平洋证券成为上市券商中唯一一家亏损的券商，1.23亿元的亏损缺口扎眼。受上半年惨淡业绩的拖累，2017年实现净利润1.16亿元，同比下滑幅度高达82.59%。 当时，有投资者对《国际金融报》记者表示：“太平洋并没有出现业务被证监会暂停之类的严重情况，却成为上市券商亏损王，还无法拿出让人信服的亏损原因，我认为这是非常不正常的。” 而净利刚过亿的差强人意表现，也让太平洋证券成为2017年业绩垫底的上市券商。然而，太平洋证券的投资者或许对此早已“习以为常”。 据媒体报道，自2007年上市以来，太平洋证券的业绩持续“保持稳定”，净利润位居上市券商末游。尤其是2008年、2015年、2016年、2017年这4年，在上市券商中均为业绩倒数第一，近3年连续垫底。 一位分析人士在接受《国际金融报》记者采访时表示：“这家公司的收益不太好。2017年净资产收益率在1%左右，相当于投资了1万元钱去做生意，忙活一年产生的收益是100元，可以说是非常低了。不少证券公司都在6%以上。” 对于今年5月的业绩表现，太平洋证券相关负责人告诉《国际金融报》记者：“该月营收为负，主要是公司证券投资业务收益产生浮亏，需计入收入抵减。其他业务情况基本正常。” 记者梳理公司今年前5个月的财务数据发现，其业绩表现基本处于盈亏线上挣扎的状态。此外，今年前5个月合计净利润亏损约1.38亿元，上半年业绩承压明显。 盈利能力不佳 募资300亿补血 盈利能力不佳，再融资来凑。对于给自己积极“补血”，太平洋证券似乎从未懈怠过。 据记者统计，近年来，太平洋证券已经通过定增、配股、发债等一系列再融资手段向市场“抽血”，募资金额达300.07亿元。 2014年4月22日，太平洋证券非公开发行7亿股股票，价格为5.37元/股，募集资金37.59亿元。这个数字只占之前50亿计划募集目标的七成左右。 在定增之后，太平洋证券还通过配股募集资金。2016年1月28日，公司通过配股实际发行10.14亿股，发行价格为4.24元/股，募集资金总额为42.99亿元。 受访机构人士对《国际金融报》记者指出：“2014年的定增以及2016年的配股，再融资发行价分别为5.37元及4.24元，而现在股价只有2.60元，分别下降51.58%和38.68%，投资者可谓被大幅套牢。如果公司一直没有新的增长点，市场对其未来预期依旧很低，股价也会持续低迷。” 公司债的发行频率也堪称频繁。据记者统计，自2014年以来，太平洋证券陆续发行了“14太证债”、“15太证01”、“15太证02”、“15太证D1”、“16太证01”、“16太证D1”、“16太证C1”、“16太证C2”、“17太证C1”、“17太证C2”、“17太证C3”、“17太证C4”、“17太证D1”等13期债券，合计融资金额为219.5亿元。 “有一种情况是，上市公司想要新增或者做大项目，需要不少资金投入，但是短期的盈利没法积累到足够的金额，于是公司就通过市场募集资金，用未来的收益回报投资者。”一位财务专业人士对《国际金融报》记者分析。 此外，为了扩大融资渠道，太平洋证券一度尝试发行可转债，却无疾而终。公司于2016年5月28日发布公告称，拟公开发行总额不超过人民币37亿元(含)A股可转换公司债券，在扣除发行费用后全部用于补充营运资金，发展主营业务;在可转债持有人转股后增加资本金。 然而，经过两年的“难产”后，2018年4月27日，太平洋证券申请撤回本次公开发行可转换公司债券。对此，太平洋证券解释称：“由于期间市场环境变化，公司现根据实际情况，通过与中介机构等各方沟通，经审慎研究，决定终止本次可转债发行。” “从太平洋证券频繁再融资来看，公司募集了不少资金，但是整体盈利能力并不强，相当于投资者的资金只产生极低的收益甚至亏损。”上述专业人士表示。 自营风格激进 炒股亏损惨重 自营业务风格“激进”的太平洋证券，不断在这项业务上“栽跟头”。 2016年股债两市行情疲弱，券商自营业务收入受到影响。而2017年行情好转，市场收益率提升，不少券商自营收入均实现不同幅度上涨。有分析人士统计，2017年，30家上市券商自营业务收入合计达到929.52亿元，同比增长37.83%。 行业在提振，太平洋证券的自营业务却出现大幅度亏损，这引起了监管层的关注。上交所对太平洋证券2017年年报发出问询函，据公司披露，在权益类证券投资中，报告期内出现较大亏损，取得投资收益为-9688.76万元，与上年相比减少8734.40万元，为何业绩情况波动幅度高于同行业平均水平? 对此，太平洋证券的回复是：“由于公司自营投资风格偏向于中小盘成长股，与2017年持续全年的市场主流热点蓝筹白马股偏离较大，所以业绩出现较大幅度波动。” 太平洋证券在其官网上称，公司证券投资“坚持稳健的投资策略”。但实际上，其投资成绩却难以称得上“稳健”。 2015-2017年，太平洋证券投资业务净利分别为84100.95万元、2034.26万元、3090.51万元，增降幅依次为同比增长106.63%、下降97.58%、上升51.92%，波动幅度较大。 华东某中型券商自营业务负责人告诉《国际金融报》记者：“自营业务激进，如果踩点准确，投研能力强，会给公司营收带来很大的增速，而且自营业务成本较低，给公司利润也带来可观的收益。反之，踩点偏离，风险就会比较高。” “就太平洋证券的投资风格来看，不太走价值投资的路线。去年是白马股的行情，中小盘跌的很大。偏离主流热点，投机买小票，也在一定程度上说明他们的投研能力相对较差。”上述负责人分析。 IPO尴尬挂零 保荐质量堪忧 2017年，太平洋证券忙活一整年，IPO未出一单。 Wind数据显示，2017年，IPO主承销商排名中，太平洋证券承销的IPO项目为零。广发证券、中信证券、海通证券分别以34、31、31个项目数位居前三。 记者查阅Wind数据后发现，从IPO项目储备情况来看，太平洋证券也举步维艰，12个项目的审核状态为：已预披露更新1个，终止审查3个，辅导备案登记受理8个，已受理及已反馈均为0。 ▲数据来源：Wind 此外，太平洋证券的投行项目质量，在业界也一直饱受质疑。 2012年，太平洋证券保荐的两只新股——南大光电和龙泉股份，都出现业绩迅速“打脸”的状况。其中，被称为“最快变脸王”的南大光电，在上市前一天晚上紧急发布业绩下降公告，称公司营收较上期同比下降超过15%。 在监管对IPO欺诈发行保持高压态势之下，2016年，龙宝参茸因存在虚假陈述、隐瞒重大担保事项、不实披露等问题被证监会立案调查，其保荐机构便是太平洋证券。 对此，某中型券商投行部负责人对《国际金融报》记者指出：“一方面是监管确实更加严格，尤其是去年新发审委上任，审核的否决率很高;另一方面也要看券商团队承揽承做能力，没有好项目的话，很难通过。此外，太平洋证券是云南的券商，当地符合条件并且能上市的企业，相对也比较少。” 对于“只荐不保”的情况，该负责人进一步表示：“这对证券公司和保代有很大影响。公开发行的证券，上市当年就亏损，会直接撤销保代资格，暂停保荐机构资格3个月。” 虽然投行业务未能“争口气”，太平洋证券依然“信心满满”，并倾注了不少心血。据记者了解，截至2018年3月底，太平洋证券投行部拥有业务团队14个，其中保荐代表21人，注册会计师、律师等专业人才超过100人。 太平洋证券方面表示，在“大投行、大团队”的战略定位下，公司投行业务探索从通道业务转型为综合金融服务，为企业提供多途径融资、上市、增发、并购重组等系列服务，同时在深度解读分层制度的基础上开展新三板业务，积极开拓资产证券化等新业务领域，努力探索创新业务模式。 描绘的愿景很美好，但在重压之下，现实却很骨感。 近几年，太平洋证券的投行业务持续在盈亏线上挣扎。2017年，太平洋证券投行业务亏损733.30万元;2016年实现利润4300万元，2015年实现利润700万元。在3年合计盈利不足5000万元的情况下，投行的业务及管理费、税金及附加、资产减值损失等各类成本开支却高达3.66亿元。 “做好了挺赚钱，做不好就相当于在砸钱，投行就是这样一种性质的业务。”上述负责人说。 进入2018年，太平洋证券还没有IPO项目上会。截至3月30日，太平洋证券保荐的厦门纵横集团股份有限公司，审核状态变更为“已预披露更新”，是今年有望为其开单的保荐项目。 高管坐享高薪 公司频受处罚 作为上市券商，高管的年薪总是颇受关注。虽然太平洋证券2017年业绩垫底，但高管团队依然享受“高薪”，去年年薪超过500万元的高管就有3位，这个数字甚至超过了华泰证券、中信证券、广发证券等大型券商。 在业绩表现不佳的情况下，高管薪酬却连连上涨。根据2017年年报，太平洋证券高管团队中，2017年年薪最高的是总经理李长伟，薪酬684.07万元，同比上涨16.82%;其次是副总经理、董秘唐卫华，薪酬581.41万元，同比上涨64.34%。 然而，近两年在高管薪水高涨的情况下，公司的治理水平却不尽如人意。 据记者不完全统计，自2013年以来，太平洋证券频繁收到各类监管问询、罚单13次，暴露了其内控机制、经营管理等方面的诸多混乱与缺陷。 2018年5月22日，因风控方面存在多处缺陷，太平洋证券收到证监会的警示函：公司未将昆明市五华区人民法院一审判决向郭文芬返还海通证券股份476100股、人民币17592.14元计入或有负债予以扣减净资本;在持有太平洋证券红辣椒1号、智汇1号、大消费、共赢1号、红珊瑚智汇12号等5只集合资产管理产品市值占资管产品规模超过风控指标预警线之后10个工作日，才向云南证监局进行报告;风险管理部门具备3年以上有关领域工作经历的人员占公司总部员工比例低于2%。 值得注意的是，在太平洋证券收到的13次问询、罚单中，有11次是发生在2016年之后。在近两年业绩下滑较大的影响下，公司的治理及经营管理水平也跟着大打折扣。 2017年12月13日，上海证监局下发行政处罚决定书，对太平洋证券腾冲光华东路证券营业部总经理杨泰华罚没5735.8万元，其中没收其已获违法所得1433.96万元，并处以4301.89万元罚款。 2016年1月22日，太平洋证券温州瓯江路证券营业部个别经纪人涉嫌违规为客户间融资提供便利，云南证监局责令太平洋证券在2016年1月25日至2016年2月24日期间暂停新开证券账户1个月，暂停期间不得新增经纪业务客户。 此外，太平洋证券在新三板上也频踩“红线”。2016年，因未及时督促挂牌公司“长荣农科”解决控股股东资金占用问题、没有及时发现“云叶股份”资金占用并予以规范、未能督导挂牌公司规范履行信息披露义务等，太平洋证券先后受到山西证监局、云南证监局、股转系统等多方监管处分。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

编者按：这其实是一条永远无法成功克服的规律。管理者与从业者走的过近。本文作者Richard Brooks在英国《卫报》发表的“The financial scandal no one is talking about”一文中，围绕四大会计事务所展开论述，分析其与竞争对手、政府、职员之间的暧昧关系。 2015年，金融危机爆发7年之后，与数百万公民息息相关的经济仍然停滞不前令人望不到尽头。我于此时参观了一家新开业的俱乐部，它依仗着在伦敦梅菲尔区文纳街的对冲基金经理们，是毕马威会计事务所的新店。其英国主管西蒙·柯林斯用那受顶级会计师青睐的专有名词流利表示，它是一个供客户“见面、交流和接触”的“西区之地。”租用这幢五层楼共计15年的租金费用不得而知，但是很有可能会达数千万英镑，而只要能为客户提供良好的环境那么这笔钱就花的物有所值。 在这栋楼中，巡逻队由一小队有魅力的、身穿制服的现役军人组成。其中一层用作餐厅，橱柜里放着上等葡萄酒。另一层中设有一个通向屋顶平台的鸡尾酒吧。那些人物名字首字母拼贴成KPMG（毕马威）的艺术肖像凝视着楼里的新客户们。他们是Piet Klynveld（20世纪早期的阿姆斯特丹会计师）、William Barclay Peat和James Marwick（维多利亚时代的苏格兰会计师）以及Reinhard Goerdeler（一位纳粹集中营幸存者，他在自己的国家中成立了领先的会计公司）。 毕马威的创始人将这些人的名字打造成商业会计世界的标志。他们是揭露资本主义世界无良行径的掘墓者。而与此相比，那些21世纪的后继者则严重不合格。后继者们纵容美国一些级抵押贷款公司为金融危机提供助燃剂，让世界依旧动荡不安。 “他们如何看待狂妄自大与罪有应得？”那位将我带进俱乐部的人心有疑虑地说到。毕马威当然狂妄自大。会计师们在一手策划之后，确保了垮台这样的事几乎不可能发生。世界正经历着一场接一场的危机，经济体系岌岌可危，而身为其核心的金融市场却没有发生彻底的变革。那些需要为自己的失败付出代价的会计师当然不会追责资本主义的黑暗面。而紧接着，又有数百万人会失去他们赖以生存的工作。这是属于精于算计的人的胜利。 *** 有良知的职业会计的消亡成为导致21世纪初发生金融危机的其中一个重要原因。几百年前的英国，审计有限公司由于其必要性而设立，目的是为了检查企业形式中所固有的“原则/代理问题”。正如亚当·斯密曾经指出的那样，不能给予“管理他人钱财的管理者”和打理自己钱财之人同等程度的信任。当20世纪晚期银行家开始拿储户的钱进行赌博时，运转良好的会计制度比以往任何时候都更加重要。但是现在，这些精与算计的人拥有了更多的商业优先权，其需要承担的责任也相当有限，更不再恐惧于失败所带来的后果。史密斯所预言的“疏忽与挥霍”的行径，恰如其时地出现了。 显而易见，2008年雷曼兄弟破产进而经济陷入瘫痪之时，安永会计事务所对这家银行的审计简直一无是处。来自大西洋彼岸的类似失败也证明了资产负债表的意义不过尔尔。被认为是英国繁荣时期最可疑的借贷者哈利法克斯苏格兰银行董事长解释道：“我每年至少与审计人员（读作，两个主要合伙人）见一次面。在会议上，他们能够戏谑面对所有困难。” 这种漫不经心地姿态是国家审计情形的典型状态。随后的调查显示，毕马威的普通审计人员的确质疑过这家银行为亏损预留了多少资金的情况。但是，帮助公司赚取可观咨询费用才是正事（在大约7年的时间里，毕马威除了5600万英镑的审计收入之外，还赚取了4500万英镑的咨询收入），而这些怀疑并不是他们需要操心的，更何况，普通会计人员的担忧并没有得到上级的关注。 半个世纪以前，经济学家JK·盖尔布雷斯在其《1929年大崩盘》一书中警告道，“商界人士”不愿意站出来说话，他们不愿点明“这样做是否会对当前有序的商业造成干扰。”他认为，这“在某种程度上与共产主义一样，是对资本主义的威胁。”盖尔布雷斯预言道，在几十年后，会计将掌控在商界人士手中，而不是商业监督者手中。 另一位同时期的美国作家则一言中的地指出了那些精于算计的人对于迫在眉睫的危险视而不见的原因。“让一个人的薪水取决于自己的不了解时，”阿普斯·辛克莱写道，“那么很难让这个人去明白一些事情。” *** 几个世纪以来，会计自身的既定意义逐渐减弱，而那些有权有势的人则密切关注着监视其财产之人的一举一动。随着商业的不断发展，他们能做的不止于此。在这个过程中，有手段的从业者创建起数十亿美元的产业并享受着相应的生活方式，这与世俗眼中不甚起眼的会计形象大不相同。 全球四大会计事务所，德勒、普华永道、安永和毕马威，着手审计了97%的美国上市公司和英国百强企业，对其账目进行核实，以确保其业务对投资者、客户和工作人员具有可信性和公平性。他们是能够核查这些跨国公司的唯一人，他们是真正的卡特尔。这并不是说有少数人参与到类似价格操纵这样违法的事情上，他们根本不必要这么做。“所有人都了解其他人的利率是多少。” 一位了解内情的前会计师笑着对我说。根本不存在能够真正削弱四大会计事务所地位的竞争对手。而更为重要的是，所有地区都有进行审计的法律要求，因此这是一个由国家保障的卡特尔组织。 尽管经济风险很可能是由于会计业务不精而导致，但是会计师却几乎不需要为这些结果承担责任。此外，行业巨头还向政府抱怨那些针对他们的诉讼会对经济造成生存性威胁。拥有巨大上行空间和严格限制的下行风险的受保障市场成为这四大数亿美元公司可以“大施拳脚”的广阔天地。他们自由地赚钱而不用担心自己的滥用行为会带来钻税法空子、诽谤咨询建议和忽视金融犯罪等指控。 会计师们意识自己的这些优势，并竭尽全力保护它，有时候他们还会抗议自己的商业环境过于严酷。“今天我们所面对的一切都是有挑战性的，全球经济、地缘政治问题、激励的竞争，”普华永道全球主席丹尼斯·纳利在2015年说道。他还曾披露一家会计事务所当时的最高收入是350亿美元。而在来年，虽然竞争激烈，但是这一数字仍然小幅上涨，增加36亿美元。尽管他们不愿透露自己的全球业务能够带来多少利润，但是从那些国家强制公开的数据显示，普华永道的收入接近100亿美元。 据纳利所言，普华永道面临着来自欧洲审计部门“强制轮换”政策的挑战，这是一种新的会计方案，其要求每10年左右，四大交易所的客户就要进行轮换。在之前，一些公司被同一家公司审计了一个多世纪，通用电气是毕马威的109年老客户，而普华永道在为巴克莱审计了120年之后，于2016年丢失了这个老客户。 人们通常认为身为专业人士的会计师能够自我调节，因为其自我放纵的结果可想而知。此外，一定程度的独立监督则使得权力得到限制。安然丑闻和世通丑闻影响巨大，已经倒闭的安达信公司被指控与这些公司合谋操纵会计规则，并向市场展示虚高利润，此事过后美国成立了监管机构。而关于涉及到制定会计准则的重要制度，即行业与财政如何进行审计的问题时，四大会计师事务所在其中扮演主导角色。他们的人控制着国家和国际的标准制定者，以确保规则能够保护几大会计事务所和他们的客户。 *** 会计师的手也伸向了政府内部。在英国，四大会计公司的顾问向部长和官员提供从医疗至核能等各个领域的咨询。虽然这些建议贴上了“无立场”的标签，但是它们总是与企业客户的直接利益相贴合。并且不难意料，咨询师给出的大多数建议，如公共服务市场化，在未来几年会产生对于咨询服务的需求。再经由高级公职人员的人事招聘混合在一起，四大会计公司成功成为化解公共利益与私人利益界限的溶剂。 此外，政府还有其他理由来纵容四大公司。原四大公司之一安信达的消失（2002年，安信达公司由于刑事定罪丢失执照）对审计一职造成了难以毁灭的威胁。因此，一位前四大公司合伙人在英国《金融时报》上将政府和专业审计之间的关系描绘为一种“浮士德式的关系”。即便是在金融危机之后的经济低点，这些公司也能逃脱官方审查，他们太少而经不起倒闭。 主要的会计事务所也规避了公众对于其认股权证的审查。令其牵连其中的重大丑闻总是随着五花八门的无关人员一共出现在媒体的聚光灯下。当“天堂文件”在2017年11月登上新闻头条时，最热的新闻却是赛车手刘易斯·弥尔顿在购买私人飞机时逃避增值税。而世界四大会计事务所之一，所谓的资本主义监管机构安永与其他寡头一同参与这个计划的重要新闻却没有引起公众极大的注意力。值得一提的是，四大会计事务所的触手已经涵盖了商业和公共服务等领域。他们与记者称兄道弟，以“无立场”的专家姿态，简单解释着那些复杂监管和经济发展的逻辑，并提出建议。 竞争最大化和责任最小化为这些精与算计的人提供了非常舒适的生活。四大会计事务所合伙人每小时的价值达到几百英镑，而其真正收入则来自于售卖员工的服务赚得。结果是，那些雇佣人的人上人不需要承担创业和个人风险，却获得了体育明星级别的收入。在英国，合伙人的收益大致从30万英镑上涨至最高达500万英镑。在美国，由于这些公司在特拉华州注册而不需要公开这部分数据，但是人们普遍认为与英国情况相似。（2016年，当我向德勒的一位高级合伙人询问这些财富的合理性时，他承认这是一个“很难回答的问题”。） 与其他跨国公司的增长趋势相比，虽然双方都占据专业优势，但是四大巨头的扩张速度仍然远远快于他们所服务的世界。在公司的最古老战场，英国和美国，这些公司的增长速度是国家经济增长速度的两倍不止。至2016年，四大会计事务所在全球150个国家中雇佣了89万人，这一数据超过世界上最有价值的5家公司人数之和。 *** 四大会计事务所擅长于不放过任何一个可以生钱的机会。在过去十年间，这些公司的实际增长都来自于提供更多的咨询服务。为危机之后的金融管理提供建议也不仅仅是为了弥补2008年所受的小挫折。 如今，四大巨头标榜自己是全方位提供“专业服务”的供应商，遵纪守法地提供IT系统、并购和企业战略等方方面面的答案。其结果是，这些服务所产生的费用还达不到审计和相关“保证”服务收入的一半。他们是拥有审计副业的咨询公司，而不是相反。 四大会计事务所的高级合伙人意识到自己的财富是建立在基础业务之上的重要性，但是其坚持认为审计和算出正确数字是自己的业务核心。“我会衡量任何咨询关系从而避免进行糟糕的审计。”毕马威英国主管西蒙·柯林斯于2015年向英国《金融时报》如此表示，“我们的命运悬在能否进行高质量的审计上。”事实却并非如此，这里存在着许多不适当的审计行为。显而易见，在一个没有多少公司可供选择的市场中，糟糕的业务表现不会成为生死攸关的问题。 如今，安永的标语是“打造一个更好的工作世界。”（在其受到2008年雷曼兄弟破产事件的影响之后，安永将“保证所做的每件事的质量”替换掉，作为重塑品牌的一部分。）而几乎没有任何证据证明，世界在接受这些公司的咨询意见之后变得更好。而咨询服务却是四大会计事务所的主要收入来源。尽管如此，所有人都在滔滔不绝地说着通过“思想领导力”来创造更多工作的事情。毕马威于2016年上市的一个截图显示：“价格并不像你想象中的那些重要”，“在位者与破坏者一起合作的四种方法”和“顾客至上”。安永提出一些包括“为成功而实践”的见解之言，而普华永道则通过“银行最大的障碍：自己的战略”为大型金融机构提供帮助。 这些高管们之所以口出狂言往往仅仅是出于对过错的恐惧，以及相信自己能与商业趋势保持一致的惬意之心。毫无意外的是，尽管这些高管将这些战略思维传递给四大巨头和其他咨询公司，但是其所涉猎的经济领域的生产率却停滞不前。 对于这些咨询公司的需求源源不断是因为公司的目标很明确。在毕马威英国部门，“关键绩效指标”的前两项是“收入增长”和“提高利润率”，其次是顾客与员工满意度。而社会想真正想从会计师那里得到的，揭露虚假会计、欺诈、逃税、对经济的风险等都不是其典型考虑因素。 *** 而那些就职于四大会计事务所的毕业生中，很少有人能满怀激情地致力于根除金融违规行为，以使资本主义变得“清白”。包括中等职员在内，他们的动机是良好的收入前景，再加上对于商业世界的模糊兴趣。许多人注意到在商业界资格会计师开始流行，进而增加了自己的备选职业。根据英国金融时报100指数显示，在英国大型企业中，近四分之一的首席执行官是注册会计师。 这个行业同样需要正直与诚实，其对于社会、心理和经济压力的敏感性与其他行业也没有什么不同。2013年，毕马威高级审计合伙人被发现在加州停车场进行内幕交易，以换取一块劳力士手表和数千美元现金。会计也并不是一种完全诚实的职业。但是这种明目张胆的腐败行为是例外。真正的问题是，这个行业独有的特权和那些即使够不成犯罪但也同样具有腐败意义的实践。 一个新进入行业巨头的会计师通常会进入被学者马修·吉尔所称的“技术官僚主义”式的职业生涯，他们通过合法地应用行业标准而做出对客户有利的选择，这些选择可能既不追求事实也不代表客观。向“合伙人”级别发展需要人们“同化”自己。丰厚的财政激励才能抵达顶峰，行业巨头最终会被更具物质性，而非道德意义的会计师所控制。2017年的英国，大公司的高级合伙人都没有认真思考“公司核心的审计业务应该是什么”。世界范围内，四大会计事务所中的其中两家甚至不是由有资质的会计师所领导。 审计的核心业务在更具有吸引力的代替品面前显得格外枯燥无味，而许多会计师则渴望着那些传统业务所不具备的兴奋感。早在1969年，巨蟒剧团就在以迈克尔·佩林为会计，以约翰·克里斯为其职业顾问的过程中捕捉到挫败情绪。“我们的专家将你描述为一个令人讨厌的乏味的家伙，缺乏想象力、胆小、缺乏主动性、没有骨气、很容易被控制、没有幽默感、无趣的公司和无可救药的单调和糟糕，”克里斯告诉柏林，“虽然上述这些情形对于大多数职业来说是相当大的缺点，而对于注册会计师来说，则是优势所在。” 我们可以从安然和那些21世纪早期爆出丑闻的事情中发现会计师违背职业道德的蛛丝马迹。一位前四大会计事务所的会计师告诉我，如果有一件事能够对他的职业有利，那就是让它“再次变得无聊”。 曾经，他们都置身事外地审视着这个商业的世界，而现在他们都在已经入局并且深研这个世界。这些模仿上世纪著名管理咨询公司麦肯锡的著名校友系统的行为确保了顾问和会计人员在离开时，也能与老公司保持着密切地联系并带来更多的机会。其与商业关系变得愈加亲密的威胁被人们忽视了。2016年，安永的“全球品牌与对外沟通领导者”突出了这一点：“你在想着助力之人，实际上，校友可能就是你的助力之人。” 顶级会计师给人们留下的形象不再是谦虚的。“无论是以审计人员的身份承担着全球金融市场正常运转的管理者角色，或者是解决来自客户和社会的挑战，我们要求公司的专业人员考虑他们为德勤带来的影响。”公司领导在其“全球影响报告”中如此说道。然而遗憾的是，其对其核心审计角色的重要性认知并不能转换为对业务的高度关注。安永的大老板，马克·温伯格的行为展示了顶级人员如何看待自己在世界上的定位。他与俄罗斯总理普京和普京手下米特里·梅德韦杰夫共同担任俄罗斯投资委员会主席；在上海的情况与其相似；坐在唐纳德·特朗普的战略论坛上，直到2017年这位美国总统因为安抚新纳粹分子而变得“极其有毒”；并担任达沃斯世界经济论坛“全球议程受托人”角色。 在顶级事物中占有一席之地所付出的代价无法计量。未来几十年，如果不进行大刀阔斧的改革，这一代价只会变得愈加昂贵。如果所谓的监管机构忽视了这些新的威胁，那么它可能会带来与上次金融危机不相上下的后果。因此，会计工作实在是太重要了，我们不能把它留给会计师。 原文链接：https://www.theguardian.com/news/2018/may/29/the-financial-scandal-no-one-is-talking-about-big-four-accountancy-firms ...

表面光鲜的债券市场却隐藏着诸多亏本的尴尬，但赔本赚吆喝却又是一些券商所热衷的。 6月13日，证券业协会发布了《公司债券承销业务收费情况行业通报》。根据文件内容，不到半年时间内，有52只公司债券未收取承销费、62个公司债券项目的承销费率低于千分之一。最低承销收入仅数千元，几千元的收入覆盖不了任何一项费用。这也着实让不少业内人士震惊。 “我知道债券市场竞争十分激烈，费率很低，但如此之低，还有零费率的情况，我还是第一次听说。”6月14日，一位具有多年从业经历的投行人士向记者表示。 而赔本赚吆喝的背后则是券商对规模、市场占有率的热衷。“有的券商就是追求规模，不赚钱也做。有券商在债券承销方面的考核不是收入，而是规模指标。”一家大型券商投行人士告诉记者，这也导致了券商之间通过低价的恶性竞争，如某家在投行方面排名前十的券商在这方面尤为严重。 而这种不合理的低价竞争、甚至亏本承销的恶劣行为已经引起监管层的关注。证券业协会就表示，下一步对统计期间存在较多项目低收费情形的证券公司，将以一对一书面告知或现场约谈的方式给予提醒。必要时，将同证监会，重点选择承销费率偏低、执业质量存疑的公司债券项目开展专项现场检查工作。 承销费用最低仅数千元 券商之间的低价竞争债券项目究竟有多激烈？答案是，为了争抢好的项目即便亏本也要做。 最惨的是一个项目承销收入只有数千元。在协会披露的通报中，中山证券承销的17博雅01，发行规模只有1000万，费率又是低至0.01%（不含）~0.05%区间，也就是说承销费用在1000多块到5000块钱之间。 根据记者统计，在通报中有62个项目承销费率低于0.1%。费率0.05%（不含）至0.1%（含）公司债的有20家，在0.01%（不含）~0.05%（含）的公司债数量是21家，承销费率最低的在0.01%以下，项目数量有21家， 0.01%，即承销费率万分之一是什么概念？这意味着承销10亿元公司债，承销费不足10万元。不仅承销费少，而且是多家券商同时争抢。 以17中冶01为例，发行规模仅为5.7亿元，以0.01%费率计算，承销费用仅为5.7万元。而且主承销机构达到了5家，分别为中信、海通、广发、招商和中银国际，若平分的话一家仅拿到1.14万元。一个债券项目实现的收入仅有1.14万元，覆盖不了任何一项费用。换言之，这绝对是一项亏本的项目。 根据记者统计，在费率0.01%的21个项目中，有20个项目每家承销的费用在20万以下。其中有10个项目中，每家券商拿到的承销费不足10万元。但问题是，即便亏本，各大券商也前仆后继。包括中信、海通、广发等全部一梯队券商。 根据21世纪经济报道记者统计，在费率0.01%的项目中，项目数量最多的是海通证券和中信建投，其次为中信证券有6家，中银国际5家，招商证券4家。在费率在0.01%~0.05%之间，中信建投的项目数量也最多，达到了7家，其次为中信证券5家，广发证券3家。 不过值得注意的是，这些项目均是主体和债券评级3A。“一些3A项目根本不愁卖，券商之间的竞争非常激烈，有的券商为了走量会压低费率。尤其一些大券商，追求规模排名。”6月14日，一位业内人士向记者表示。 “这也与考核机制有关，有的券商在债券承销上的考核重点会偏向发行量，不会很看重收入，这也导致了一些投行人为了拿到项目低价竞争。”一家大型券商投行人士表示。 52个债券项目零收费 通报显示，在统计期间，协会共收到来自91家券商的700个公司债项目的备案材料，除3个项目尚未确定承销费外，697个公司债项目共收取承销费34.94亿元，平均承销费率为0.44%。 其中有52个公司债项目未收取承销费，包括证券公司发行公司债49只，3只一般公司债。不过，这些债券大多有共同点，即承销的都是证券公司自家债券。不过也有5家承销的为非自家债券，但依然是零收费。 这五只债券分别为18招商G1、17招商G3、17招商G2与17四维01、17川发01。前三只债券的主承销均为光大证券，合计发行规模40亿元；17川发01的规模也是40亿，主承销商为华融和川财证券，主体和债券评级为3A；17四维01的主承销商为中信建投，主体评级为2A。五只债券均是小公募发行方式，但均分文未取。 “债券市场的低价竞争十分恶劣，会破坏整个资本市场。”上述大型券商投行人士表示。实际上，这种低价竞争也开始引起协会关注。在通报中，协会就表示，下一步将加强监管，必要时，将同证监会，重点选择承销费率偏低、执业质量存疑的公司债券项目开展专项现场检查工作。 “若在检查过程中，发现承销机构执业质量存在问题，或存在违规承诺等其他违法违规行为，将依据相关规定严肃处理。”协会表示。 此外，协会表示，将定期通过“中国证券业协会会员信息系统”向行业公示公司债券承销收费事项的汇总信息。且对在统计期间存在较多项目低收费情形的证券公司，协会也将以一对一书面告知或现场约谈的方式给予提醒。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...

　　这家券商出了离奇事儿！报盘程序未启，代理服务器竟被植入木马 　　因报盘程序未开启、上网代理服务器被植入木马、服务器管理存在疏漏等系列问题，世纪证券被深圳证监局采取责令改正行政监管措施。 　　对于被处罚的原因，多位接受采访的券商IT人士均对券商中国记者表示，这都是很低级的错误，应该是内部管理流程不够规范造成的，暴露了公司在管理上的问题。 　　5月22日，安邦接管工作组以35.6亿元转让底价，挂牌转让世纪证券91.65%股权，本月19日信息披露结束，此次新股东花落谁家成为市场关注焦点。 　　一位券商信息技术部门工作人员直接评价，这IT管理能力实在有点low。 　　一起严重的安全事故 　　信息技术安全是每个行业都关注的话题，金融行业尤其是。证券行业针对信息技术安全有着严格的管理规范。 　　对于此次世纪证券被处罚的原因，接受券商中国记者采访的多位券商IT人士都表示，这是很低级的错误，应该是内部管理流程不够规范造成的，暴露了公司在管理上的问题。 　　一家大型券商技术部门相关负责人对记者表示，报盘程序未开启，影响时间为15分钟，属于很严重的安全事故，而且没有主动报告，暴露了公司在内部管理的环节上存在的不规范。 　　对于营业部上网代理服务器于2017年5月2日被植入远程控制木马程序，华东地区一家中型券商相关工作人员表示，这个问题比较严重，对客户敏感数据保护造成严重威胁。 　　前述大型券商技术部门相关负责人则认为，杀毒和中毒本身就是一个博弈的过程，不仅仅是券商会出现类似的问题，在其他行业也会出现类似的共性问题。员工在上网过程中，感染木马病毒属于比较常见的现象，但是公司在内部管控上应该有规范的流程和机制。 　　该负责人还介绍，对于部分分支机构重要服务器管理存在疏漏，长期使用供应商已停止扩展支持的操作系统，这个要看具体是什么类型的业务的服务器，如果是重要业务，存在的风险隐患就会很大；但如果是普通业务，可能会有迭代、更换系统等造成的供应商不再维护，但是也应该及时的更新和维护。 　　前述华东地区中型券商相关工作人员表示，个别员工办公电脑内以明文方式存储重要网络设备地址、用户名和密码一旦用户密码被盗用，产生的后果也很严重。 　　理论上从安全的角度，重要的文件、信息应该放在加密盘。 前述大型券商技术部门相关负责人说。 　　信息技术投入垫底 　　除了内部管理的问题，中小券商盈利能力弱，在IT上的投入不足也是导致出现系列问题的原因之一。 　　数据显示，2017年，世纪证券实现营业收入35440.23万元，净利润仅有201.01万元。今年前4个月，该公司经营状况持续下滑，实现营业收入6568.6万元，净利润亏损5105.19万元。 　　一位券商信息技术部门工作人员表示，主要是IT部门投入小，缺乏管理导致的；另外和IT部门在公司的地位也有关系。 　　中证协最新发布的数据显示，在全部96家券商中，世纪证券投入金额为3314万元，位列82位，第一名国泰君安的投入金额达6.43亿元，超过1亿元的券商有30家。 　　在2017年度证券公司信息技术人员薪酬排名中，中信证券以3.52亿位列第一，有15家券商信息技术人员薪酬总和超过1亿元；世纪证券信息技术人员薪酬总和1001万元，位列81位。 　　安邦挂牌转让世纪证券 　　5月22日，券商中国记者从北交所获悉，安邦接管工作组以35.6亿元转让底价，挂牌转让世纪证券91.65%股权，本月19信息披露结束。 　　据了解，世纪证券前身为江西证券，于1990年在南昌注册成立。公司股权经历多次变更，此次新股东将花落谁家成为市场关注焦点。 　　1995年，辽国发事件爆发后，江西证券受累债务缠身，一度濒临破产。 　　1999年，人民银行和证监会主导，对江西证券展开长达三年的重组，免除其历史债务，首旅等12家大型企业在此时出资入主。 　　2001年7月，公司迁址深圳，更名世纪证券。此次增资扩股后，名义注册资本增至10.05亿元，跻身全国性综合类券商。 　　重组后的世纪证券曾一度风光，在2003年度证券公司经营业绩排名中，以净利润5068.92万元列全国第16位，人均净利润9.42万元名列第9位。 　　2005年由于证券市场整体衰退，世纪证券经营状况急剧恶化，迫使其再次开启重组之路。 　　第二轮重组过程中，亿阳集团、西部信用担保有限公司和中国中小企业投资有限公司拟以受让原有股东出资的方式入股世纪证券，后来因种种原因退出了世纪证券的重组。南航集团也通过债转股一度成为世纪证券的大股东，但最终还是由公司原大股东北京首旅集团出资重组，终使世纪证券重组成功。 　　2013年，世纪证券第一大股东北京首都旅游集团有限责任公司和第二大股东广州天伦万怡投资有限公司挂牌转让其股权。 　　2014年，安邦保险最终以近17亿元价格收购世纪证券91.65%股权。 　　目前，世纪证券在全国所有省会城市及部分大中城市设立了分支机构，拥有22家分公司、38家证券营业部。2013 年，世纪证券设只有 19 个一级部门、23 家证券营业部。 　　意味着，安邦收购之后，世纪证券仅营业部就增加了15家，仅2014 年就筹建了10 家。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航! ...

今日东方海洋公告，因近期股价波动较大，控股股东部分持股触及质押平仓线，存在平仓风险，公司股票将停牌不超过5个交易日。至此，6月以来的半个月时间内，已有10余家上市公司公告其股东及董事、高管质押股份触及平仓线，部分甚至已被强行平仓导致被动减持。平仓警报四处响起的背后，是相关公司基本面不振、并购重组不力、股东榜杠杆资金扎堆等风险点的放大。 平仓警报四起 以民盛金科6月1日的一则平仓风险公告为起点，本月上半月，陆续已有10余家上市公司发布类似警讯。 民盛金科6月1日公告称，由于股价大跌，造成公司相关大股东所持部分股票面临平仓风险。至6月13日，民盛金科再次公告，仁东科技（公司控股股东）、仁东天津通过补充质押物消除了前述平仓风险，确保了公司控制权的稳定性。上述股份质押为仁东科技、仁东天津对自然人股东景华及其一致行动人等前期融资股份质押所提供的补充质押，不涉及新增融资安排。记者注意到，民盛金科此前曾停牌4个月，于5月23日终止筹划重组复牌，连续两天跌停后在5月25日起停牌。 相比之下，麦趣尔的平仓警报还未解除，公司股票目前仍处停牌状态。麦趣尔于6月8日公告，控股股东麦趣尔集团累计被质押股份4229.99万股，占其持股总数的81.5%。截至6月7日收盘，麦趣尔集团上述质押股份中有1700万股触及平仓线，占其持股总数的32.76%。 再如金洲慈航，公司股价连续跌停，其控股股东前海九五集团持股质押险情暴露。据公司6月7日公告，前海九五集团当时累计质押7.69亿股，占所持股份的97.76%，已触及平仓线的股份总数为3.57亿股，接近所持股份比例的一半。至14日，公司又披露，控股股东在紧急停牌后提供多种形式的增信措施，筹措了充足的保证金，其质押股票触及平仓线的相关风险已消除。不过，金洲慈航复牌后又现连续跌停，公司股票于今日起再次停牌，而本次停牌的事由是筹划出售子公司股权。 平仓风险发生后，虽有部分上市公司股东会采取措施避免危机蔓延，但也有回天乏术，遭到强制平仓的情形发生。 6月15日，摩恩电气公告，第二大股东融屏信息对所质押的部分股票未能及时追加保证金或提前回购，作为质权人的证券公司计划进行减持处置，预计减持股份数量不超过2635.2万股，占公司总股本的比例不超过6%。 “黑天鹅”从何而来 “股价大幅下挫只是表面诱因，造成平仓风险的原因其实有很多，主要与公司基本面、资本运作，以及是否曾引致监管层关注质询等关联较大。”有市场资深人士分析称，“也就是说，此前不易被察觉的隐性风险，逐渐以显性风险暴露出来。” 如雏鹰农牧6月14日公告，控股股东侯建芳及其一致行动人部分质押股份触及平仓线（3.37元/股）。截至6月13日收盘，公司股价为3.31元/股，侯建芳等已触及平仓线的质押股份总数为3.51亿股，占其所持公司股份的25.29%（累计质押股份为13.28亿股，占所持股份的95.6%）。 战略定位于“生猪养殖、粮食贸易和互联网”的雏鹰农牧，目前股价已是近三年多来的新低，股价不断走低的背后，是公司基本面的不稳定。财务数据显示，2017年公司营收小幅降低6%，但过去两年（2015年、2016年），雏鹰农牧的营收都是大幅增长的。再看扣除非经常性损益后的净利润，公司去年扣非后亏损3.05亿元。今年一季报，公司净利润达3.57亿元，似乎成绩不错。然而，当季扣非后净利润却是亏损1.13亿元，去年同期的数值则是扣非后盈利近9000万元。 主业方面，据公司披露的销售数据：今年1至2月，仔猪销售单价环比下降1.51%，商品肉猪销售单价则下降6.81%；而3月仔猪、商品肉猪单价较1至2月的环比下降更为显著，分别跌价9.56%和25.27%。 也有部分公司的股价波动、资本运作、平仓风险呈牵一发而动全身之势。如西陇科学，公司拟收购的宏啸科技整体估值达26亿至32亿元。据披露，宏啸科技主要资产系所持有的美国MiVIP公司80%股权，其拥有6家手术中心，都采用“达·芬奇机器人”技术进行微创手术。 看起来“高大上”的并购项目由于涉及跨境事项，需经过更为严格的审核。而为了更好地推进重组，西陇科学6月14日披露，实际控制人正筹划通过转让股权方式引入战略投资者。同日，西陇科学公告，实际控制人已对其触及平仓线和达到预警线的股票质押业务办理了补充质押手续。 此前，西陇科学已连续4个跌停。据公司6月7日公告，因近日股价跌幅较大，实际控制人黄少群、黄伟波部分质押股票触及了平仓线。 某律师事务所从事海外并购项目的相关负责人告诉记者：“当前对跨境并购监管越来越严，交易难度加大。从以往经验看，成行的案例确实不在少数，但观察后续整合及经营业绩，真正成功的屈指可数。” 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！ ...