11月16日,上交所在前期征求意见的基础上,正式发布实施了《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》(以下简称《实施办法》),同时发布《上海证券交易所股票上市规则(2018年11月修订)》和《上海证券交易所退市公司重新上市实施办法(2018年11月修订)》。此次退市新规的发布实施,主要是明确了证券重大违法和社会公众安全重大违法两类强制退市情形,特别是对于上市公司严重危害市场秩序,严重侵害社会公众利益,造成重大社会影响的,专门作为一类退市情形进行规范。退市情形《实施办法》在原来欺诈发行和重大信息披露违法两大领域的基础上,进行了类型化规定,明确了4种重大违法退市情形,即首发上市欺诈发行、重组上市欺诈发行、年报造假规避退市以及交易所认定的其他情形。这4种情形集中围绕违法行为是否影响公司的上市地位进行规范。证券重大违法强制退市情形中,欺诈发行主要是立足首发上市和重组上市中,申请或披露文件是否存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并被证监会依据《证券法》相应条文予以行政处罚,或者被人民法院判处欺诈发行罪。其立法逻辑在于欺诈发行的公司,自始获取上市地位时即存在瑕疵。将其清出市场能够维护整个市场诚实信用的基础,也有利于从严规范资本市场入口;对于年报造假规避退市的情形,主要规范逻辑是衡量公司在上市期间是否隐瞒了已触及财务类退市指标而应当终止上市的事实。出现这类情形的上市公司,其信息披露已严重背离了公司真实财务状况,无法向投资者提供关键的定价信息和投资决策参考,扭曲了市场正常定价机制和淘汰机制。无论是从其自身财务状况,还是信息披露的合规水平来看,均不适宜继续留在沪市主板市场,应当依据上市规则予以退市。如其通过财务造假维持上市地位,则扰乱了信息披露秩序,破坏了市场的价值发现功能,也严重损害了投资者的利益,需要从严监管,将其退市。需要说明的是,就征求意见稿中规定的多次受到信息披露违法行政处罚,以及受到违规披露、不披露重要信息罪刑罚两种重大违法退市情形,经审慎讨论,不再单独列入。此次上交所的退市新规中,新增了社会公众安全类重大违法强制退市情形。基于的逻辑主要有三个方面: 一、出现社会公众安全类重大违法行为,表明上市公司生产经营价值取向与其应当承担的社会责任发生严重背离。其二、社会公众安全类重大违法行为,不仅损害资本市场投资者的利益,更直接影响整个社会的公共利益乃至国家利益,为资本市场立法和监管的价值本位所不容。三、上市公司存在社会公众安全类重大违法行为,往往会被剥夺生产经营的资格许可,丧失持续经营能力,客观上不应也无法再维持其上市地位。在社会公众安全类重大违法强制退市的具体情形方面,主要类型化和具体化为三种情形:其一,上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者被撤销;其二,上市公司或其主要子公司依法被吊销主营业务生产经营许可证,或者存在丧失继续生产经营法律资格的;其三,上交所根据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益的严重程度,结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上市地位的影响程度等情形,认为公司股票应当终止上市的。退市程序退市新规设置了比较严谨规范的退市决策和实施程序。首先,设置了上市委员会决策机制。规定上市委员会以相关行政机关行政处罚决定、人民法院生效裁判认定的事实为依据,对上市公司行为是否严重影响上市地位,是否应当对其实施重大违法退市进行审议,作出独立的专业判断并形成审核意见。对相关审议决定,例如上市委员会的审议期限、发出认定意见告知书、提出申辩和听证、做出退市决定等环节的期限,均予以了明确。其次,给予当事人合理的救济途径和救济手段,主要是给予涉嫌重大违法退市的上市公司申请听证、书面陈述和申辩、要求复核等权利,维护了其正当的程序保障权利,保障了当事人的基本权利。再次,明确了重大违法退市的相关环节,即停牌、退市风险警示、暂停上市和终止上市,将暂停上市期间由一年缩短为六个月,提高了退市实施效率。另外,退市改革方案对重新上市条件也作了修改。对于在市场入口即违法的欺诈发行公司,违法行为恶性较大、反响强烈,新规不再给予其重新上市的机会;其他重大违法退市的公司需要在股转公司挂牌转让满5个完整会计年度方可申请重新上市。同时,对于因触及重大违法强制退市情形后进入退市程序的公司,除相关行政处罚决定、司法裁决被依法撤销、确认无效或者依法变更等情形外,将不再允许其恢复上市。投资者保护机制这次退市改革中,在具体的投资者保护措施方面,主要从上市公司信息披露、风险警示制度设计、相关主体权利限制、责任主体纪律处分等方面作出具体安排。在上市公司面临退市风险时,及时督促其对外披露,进行风险揭示。在退市的程序中,设置了退市风险警示制度,在交易机制等方面进行了规制。同时,证券市场虚假陈述民事赔偿机制已经日趋成熟,人民法院对此类案件的审判力度也逐步加大,投资者可以通过司法渠道实现利益诉求。实践中,已有不少个案的投资者通过司法途径得到救济。规则衔接这次新规发布后,为保障新规平稳实施,在新老规则衔接上作了比较具体的安排:一是证监会《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》(以下简称《决定》)施行前,上市公司已被认定构成重大违法行为或者依法移送公安机关,并被作出终止上市决定的,适用原规则;《决定》施行后,上市公司被有关行政机关行政处罚或者生效司法裁判认定存在违法行为的,无论其违法行为发生时点,上市公司因其该等违法行为的暂停上市、终止上市,均适用新规。二是关于年报造假重大违法新老划断的起算时点。考虑到重大违法退市制度系2014年11月证监会发布退市改革若干意见后才正式实施,因此以2015年的年度报告作为《实施办法》第四条第(三)项年报造假重大违法退市情形新老划断的起算点,即追溯后自2015年起连续会计年度财务指标触及终止上市标准的才予以退市,而2014年及其以前年度的财务情况不再考虑。例如,公司年报造假规避净利润退市指标,在2018年年报披露后,经行政处罚认定,追溯调整后2015年至2018年连续四年亏损,则将对公司股票实施重大违法强制退市。又如,公司年报造假规避净资产退市指标,在2017年年报披露后,经行政处罚认定,追溯调整后2015年至2017年连续三年净资产为负的,也将对公司股票实施重大违法强制退市。三是关于在新规实施前已经完成重组上市的规则适用。如果重大违法的上市公司在新规实施前已经“脱胎换骨”,公司控制权、主营业务等均发生了变化,再予退市不尽合理。对此,《实施办法》施行前,重大违法上市公司已经合法合规完成重组上市,且重大违法事项均发生在该次重组上市之前,也与该次重组上市无关的,可以向上交所申请不对其实施重大违法强制退市;《实施办法》正式施行后,重大违法上市公司再进行重组上市的,仍将严格按照新规实施强制退市。重组方应当做好尽职调查,避免因上市公司重组上市前的重大违法行为而被强制退市。四是关于重新上市制度的新旧适用安排。新规实施前,已因重大违法被本所决定股票终止上市的公司,在新规施行后36个月内申请重新上市的,仍适用原规则。上市规则修订这次《股票上市规则》修订,除了落实证监会决定的要求,进一步优化和明确重大违法强制退市的实施程序,还增加了落实《证券交易所管理办法》等有关内容。新增了上交所对上市公司现场检查、调阅检查保荐人和证券服务机构工作资料等监管手段,还规定了向相关主管部门出具监管建议函、收取惩罚性违约金等日常监管措施和纪律处分的类型。同时,强化对纪律处分对象的权利保护,明确了当事人在纪律处分中的听证权利及对纪律处分的复核权利。针对《证券交易所管理办法》的其他修订内容,也相应予以落实,包括明确上市协议、声明与承诺是上交所的重要监管依据,将本规则适用对象的范围扩大至发行人和重大资产重组交易对方等。另外,根据证监会修订后的《信息披露编报规则第14号》,将上市规则中的“非标准无保留审计意见”的表述统一修改为“非标准审计意见”,取消了对因明显违反会计准则及披露规范而被出具非标准审计意见的上市公司实行停牌处理的相关规定。同时,也取消恢复上市保荐人主办券商资格要求,并规范董监高对外发布信息行为。上交所表示,本次退市制度改革广泛征求各方意见,集中反映市场共识,是完善市场主体退出机制的重要努力。退市制度发布实施后,上交所将担起主体责任,严格执行新规,对于触及重大违法强制退市情形的上市公司,有一家退一家。同时,也将做好对上市公司的服务,督促引导上市公司做好经营基本功,切实提高自身质量,推动证券市场健康发展,维护投资者根本利益。...
一张门票卖3888、5888、6888元,这不是哪场明星演唱会的门票,而是券商年度策略会的入场券。新一年的脚步声越来越近,以往实行“常规”动作的各家券商策略会,这次却因为收费上了业内“热搜”。据基金君不完全统计,目前已经至少有申万宏源、华创证券2家券商将会对2019年年度策略会进行收费。 券商研究所此次的收费在业内引起了较大反响,有机构人士表示,这会是研究所盈利的新模式,具体是否有机构买单还要看研究所的研究服务质量,也有人担心这会加剧各家券商对核心客户资源的争夺,对于规模较小的买方不利。 近日,中国证券业协会发布了前三季度130多家证券公司的经营数据,除了上市券商之外的其他券商盈利数据也出炉,证券行业前三季度净利润之和不到500亿了,这一盈利规模相当于2015年同期盈利的腰斩再腰斩(约25%)。 值得注意的是,前三季度亏损的券商接近20家,占比约20%,是最近几年最差的数据,当然2004年到2005年那时候的大熊市,券商是比现在害惨的。 动辄几千块 多家券商策略会开启收费模式 一般来说,以往券商的年度策略会均是免费参加,虽然是针对签约客户,但还是采用“报名制”,从基金君参加过的多场券商策略会的感受来说,会场的入场管理除了第一天较为严格以外,后面几天的管理就松懈很多,基本是自由进出。 不过,这种情况可能持续不了多久。将于11月27日举办策略会的华创证券,对策略会门票明码标价,基金君看了下,票价从3888元的入门价,到最高6888元不等,缴纳3888元则可听1天的策略会,并能获得20多个行业的策略报告;缴纳5888元则可与5家上市公司面对面交流;最贵的6888元享受的服务更多,包括两天演讲大会+可约5家上市公司面对面交流+20余行业策略报告+2天自助午餐。 除了华创证券,申万宏源研究所的策略会也对蹭会“say no”,只邀请特定级别的客户,其他人员若要参加则需缴纳6000元入场费。 而除了华创证券和申万宏源,天风证券和国盛也被传将会对策略会进行收费。根据每日经济新闻报道,天风证券虽然还没确定年度策略会的门票价格,不过启动收费模式已基本板上钉钉。而国盛也已基本确定此次年度策略会将向公司的非签约客户收费,具体收费金额还在确定中。 不过,基金君就此事采访了天风证券和国盛证券,国盛证券表示并未听说此事,天风证券则表示,目前公司策略会的筹备事宜还没开始,具体时间和地点以及方式都未确定。 更加注重核心客户 在采访中,有多家机构表示,券商策略会实行收费和新财富取消不无关系。 今年9月底,新财富的评选被按下暂停键,当时就有声音表示,这对研究所后续的冲击较大。沪上一家大型机构人士表示,“如果没有评选,从研究所盈利角度来说,要不就服务大客户,要不就能广种薄收加大买方标准化覆盖规模”。 从目前来看,更加注重核心客户俨然已经成为券商研究所工作的重中之重。申万宏源研究所工作人员就对基金君表示,实行收费主要是偏向核心客户,出于更加注重客户体验的角度,也会增加小型会议和上市公司交流。 在上述大型机构人士看来,券商策略会收费表明以后资源会往大机构集中,大买方差距不大,对小买方而言肯定不好,“以后大券商对小买方的服务也会减少,因为要控制成本,覆盖面可能不会像之前那么广。” 上海一家规模在中型的私募人士表示,因为公司和核心的券商渠道都有产品,基本没有受到太多影响,一些新成立的公司可能受到的冲击更大。 也有机构表示,收费主要是为了降低成本。“因为今年以来市场环境不好,对券商影响蛮大的,交投不活跃导致佣金收入大幅下滑。券商研究这一块分仓也有所减少,收费也是为了降低成本,减少损失”,沪上一家机构人士表示。 谁来买单? 一般来说,卖方研究服务的目标主要是机构投资人,过去传统上以公募基金为主,经过多年发展,服务目标扩大到社保基金、保险资管、券商资管、QFII、大型私募基金,以及上市公司。 从免费到收费,且收费不菲,那么,究竟谁会为研究所策略会昂贵的门票买单呢?在采访中,多位机构人士表示,具体还是要看研究所的研究质量。 “券商的价值差异比较大,所以有的时候收费未必有人买单,但是如果研究服务质量较好,收费还是可以接受的”,上述规模在中型的私募人士表示。 沪上一家小型私募的工作人员表示,如果机构跟这家券商研究所有产品或者是佣金划分的合作,可能产品佣金的合作已经包含策略会的收费,不需要另外付费,但是如果说没有合作的,要收费的话,应该是可以接受的,“毕竟自己去上市公司调研的成本也很高,现在都集中起来并且和高管直接面对面,还是有吸引力的”。 民生证券研究院执行副院长李锋在接受媒体采访时曾表示,卖方研究就是销售自己的研究成果,但是首先要有专业化的研究成果,其次要把研究成果转化为对客户的投融资服务。参考国外经验,A股机构投资者占比增加的进程是不可逆的,而机构投资者对卖方研究的专业性要求较高,研究机构必须以专业为第一坚持原则,同时不能忘记服务。...
“去年和今年都有针对百度的投诉,尤其是百度医疗,除此之外,还有一些我们还在持续调查。”国家市场监督管理总局反垄断局局长吴振国向《中国经营报》记者透露。11月16日国务院新闻办举行新闻发布会,国家市场监督管理总局副局长甘霖介绍中国《反垄断法》实施10周年有关情况及展望,并答记者问。甘霖表示,《反垄断法》是市场经济国家政府发挥作用的重要政策工具。中国《反垄断法》实施10年取得了诸多开创性成就,为保护市场公平竞争、促进市场经济健康发展发挥了重要作用。过去10年,中国竞争政策的地位和作用不断增强,反垄断法治化水平不断提高,统一开放竞争有序的市场体系不断完善。发布会后, 国家市场监督管理总局反垄断局局长吴振国向《中国经营报》记者透露:“去年针对百度医疗的投诉多一些,去年针对百度的投诉也要比今年多,但整体来说不算特别多。”当记者问及百度是否配合整改时,吴振国表示:“百度医疗的广告排位不是已经整改了吗?百度还是很配合,所有的企业都要依法经营。”此外他还透露:“还有一些针对百度的垄断投诉,仍然在持续调查之中。”甘霖在新闻发布会上表示,国家市场监督管理总局坚持维护消费者利益。“我们围绕消费者和企业反映强烈的突出问题,严厉查处汽车、燃气、供电等民生领域价格垄断行为,深入开展公用事业限制竞争和垄断行为专项整治,查处交通、医药、电力等领域的滥用行政权力排除、限制竞争案件,保障和改善民生。我们按照‘放管服’改革要求,强化监管的成本意识和效能观念,采取多种措施提高执法效率。以经营者集中执法为例,目前简易案件基本在初步审查阶段(30天)内审结,案件在初步审查阶段审结率较2008年提高85%以上,2017年案件平均审结时间较2013年缩短50%以上。我们大力推进信息公开制度建设,提升执法透明度,大力推进竞争倡导和市场竞争状况评估等工作。”...
闷声发大财者,大有人在。11月14日,美畅新材(872859.OC)发布半年度分红预案,拟每10股派送现金红利25元(含税)。目前美畅新材总股本3.6亿股,按照该分红方案,分红总额将达9亿元!若顺利实施,美畅新材将创造新三板单笔分红纪录。9亿元,众股东分红拿到手软。实际控制人吴英持有55.11%的股份,吴英一人就将分到4.95亿元。俗话说得好,没那金刚钻就别揽那瓷器活。靓丽的业绩给足了美畅新材大手笔分红的底气。与分红预案一起发布的还有2018年半年报,公司上半年营收14.55亿元,净利润7.8亿元!更重要的是,这公司还真有金刚钻。美畅新材是金刚石工具制造商,主要产品电镀金刚石线,用于切割晶体硅、蓝宝石及精密陶瓷等硬脆材料。(PS.金刚石俗称金刚钻)半年狂赚7.8亿元,现金分红9亿元,这家究竟是一家什么样的公司?01“印钞机”!净利润两年增长600%,上半年狂赚7.8亿元简直了。美畅新材,2015年7月才成立,上周刚满3年零4个月。但你看这业绩,可不像是刚刚3岁的“baby”。2016年美畅新材才开始产生收入,当年营收即达1.8亿元,净利润9400万元;2017年,美畅新材实现营收12.4亿元,同比增长5.8倍;净利润6.7亿元,同比增长6.4倍;2018年上半年,美畅新材实现营收14.55亿元,同比增长387.45%;净利润7.8亿元,同比增长425.37%。赚钱能力如此出色,难道它是印钞票的?当然不是,美畅新材是国内最大的电镀金刚石线生产商。金刚石线顾名思义,与金刚石有关。大体上是把金刚石的微小颗粒镶嵌在切割钢线上,做成的金刚石切割线。金刚石线可用于晶体硅、蓝宝石、磁性材料及精密陶瓷等硬脆材料的切割,应用领域广泛,下游对应的行业主要是光伏和蓝宝石。比如全球最大的单晶硅片制造企业隆基股份,对金刚石线的需求量就十分巨大。虽然我们老话就说没那金刚钻就别揽那瓷器活,但金刚石线的技术最早是由日本厂商率先研发生产,并长期垄断。早期隆基股份等公司只能从日本厂商采购金刚石线,但价格较高。因此2014年开始,隆基股份开始扶持培育国内供应商,包括岱勒新材(SZ300700)及我们的主人公,美畅新材等国内厂商。美畅新材成立之初的生产线和生产技术实际也是从日本买来的。当初,美畅新材和日本爱德株式会社合作研发掌握了电镀金刚线的生产技术,并于2015年12月花费6亿日元购买了日本先进的生产线和生产技术。在吸收和消化日本技术的同时,美畅新材改进设计成自己的电镀金刚线生产装备,提升产品性能,降低生产成本,由此走上了开挂的人生。不仅服务隆基股份这一“伯乐”大客户,还陆续开发了晶科能源等光伏大厂,业绩连续暴涨,今年初,美畅新材的估值就已经达到67亿元,正式跨入独角兽行列。029亿分红,创新三板史上单笔分红纪录,这是铁了心要去IPO业绩出色的美畅新材,两年来已经攒下一笔巨款:截至2018年6月30日,美畅新材未分配利润达12.42亿元。美畅新材计划每10股派送现金红利25元(含税),现金分红9亿元,不出意外,它将创造新三板史上最大手笔的分红纪录,且短时间内将不会被打破。简单粗暴点,读懂君直接将美畅新材与新三板历年来的“慷慨王”进行比较:2014年分红最多的成大生物,3.6亿元;2015年分红最多的是垦丰种业,4.3亿元;2016年分红最多的是齐鲁银行,4.26亿元;2017年分红最多的还是齐鲁银行,6.39亿元;今年至今分红最多的是天地壹号,2.14亿元。9亿元,众股东分红拿到手软,实际控制人吴英持有55.11%的股份,吴英一人就将分到4.95亿元;就算是持股比例最小,仅持有12.79万股的苏州博通金世创业投资合伙企业(有限合伙),此次也能分到31.98万元。根据2015年9月财政部发布的文件,新三板挂牌公司被纳入上市公司股息红利差别化政策,对个人持有挂牌公司股票超过1年的,暂免征收个人所得税,持股1个月以内和1个月至1年的,税负分别维持原政策的20%和10%。也就是说,挂牌公司原始股东可以合理避税。而这位创纪录者,美畅新材9月10日刚刚挂牌新三板,10月10日便开始接受辅导,着手IPO,此次大手笔分红,大概率也是因为要IPO了。拟IPO公司向来喜欢在上市前分红。2017年4月份,正值年报季,读懂君做过一个统计:当时排队的89家公司,39家提出要现金分红,占比超过40%,很多此前没有分过红的公司也说要分红,出手也颇为大方,这些公司,去年分红预案平均额为3400万元,而此前3年的累计分红,平均下来也只有3800万元。现阶段IPO堰塞湖已经解决,审核周期明显缩短。一切顺利的话,美畅新材很快就能登陆A股,到那时再大手笔分红,也就与新三板无关了。...
P2P平台泰然金融拟赴美上市。美东时间11月14日,泰然金融向美国证券交易所提交招股书,股票代码为“TAI”,拟筹集最多2000万美元。泰然金融运营主体为浙江小泰科技有限公司,注册时间2014年4月29日,注册资本2亿元,法定代表人昊天。由上海泰然互联网金融信息服务有限公司持股80%,吴素春持股20%。上市主体为小泰国际投资有限公司,通过子公司和可变利益实体(VIE架构)浙江小泰科技有限公司和杭州迎然科技有限公司在中国开展业务。招股书披露,其主营业务为P2P网贷,在中国通过浙江小泰科技有限公司运营P2P平台泰然金融。招股书显示,泰然金融2016年、2017年营收分别为658.6万美元、3279.2万美元。2017年实现盈利,由2016年的净亏损640万美元变为2017年净收入1130美元。2018上半年未经审计财务数据显示,营业收入1841.7万美元,同比增长56%,净利润280万美元,同比下降近15%。从运营数据来看,2018上半年,泰然金融促成贷款12.1亿美元,去年同期仅4.5亿美元。招股书称,贷款量增长归功于与行业合作伙伴的合作有效获取客户。2018上半年平均贷款额3617美元,总体呈下降趋势。2018上半年,借款人数量为16.4万,新借款人数量15.1万,呈明显上升趋势。与借款人数量上升相反,投资者数量总的趋势却在下降。2016上半年投资者数量为8.3万人,新投资者数量8.1万人,到2018上半年,投资者数量降至5.4万人,新投资者数量降至4万人。自2017年以来,泰然金融通过营销推广活动扩大借款人和投资者数量。招股书披露的获客成本数据显示,其平均获客成本已从2016上半年的每人0.52美元增加至2018上半年的每人12.72美元,获客成本2年飙升超过24倍。也就是说,今年上半年的投资者数量已比两年前减少三分之一。风险因素部分提到,泰然金融依靠合作伙伴获客。此外,泰然金融还从电商平台、在线消费者服务提供商、电信服务提供商和其他行业服务提供商处获取大量数据。如未能与合作伙伴保持良好工作关系,可能会对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。同时,泰然金融依赖主要来自第三方和潜在借款人的信用评估数据,如果数据不准确,可能导致投资者对平台服务失去信心,从而影响平台运营资金来源。泰然金融营收来源主要为交易费用(Transaction fees)、来自借款人的管理费(Management fees)以及来自投资者的服务费(Service fees)。2018上半年交易费用639.7万美元,同比增加124%,管理费869.2万元,同比增加72%,服务费288万元,同比增加121%。值得一提的是收入中提到的中介费(Intermediary fee)一项。招股书称,中介费为泰然金融从借款人的价款利率和提供给投资者的投资回报率之间的差距中获得和赚取的。泰然金融自2016年9月起开展该业务,受监管限制,已于2018年2月起暂停。2018上半年,该项收入为288万元,同比下降81%。招股书显示,自2014年9月至2018年6月30日,泰然金融累计放款金额(facilitated loans in the aggregate principal)达198亿人民币,注册用户 220多万。从具体业务来看,泰然金融贷款投资产品最低100元起投,目前投资者年回报率为6.6%-11%,投资者保留率达80%。泰然金融主要为个人借款人和企业主提供信用贷款和消费贷款。信用贷款是无抵押贷款,为已建立信用记录并拥有稳定收入来源或足够资产的借款人设计。贷款期限通常为1到24个月,金额为1000元至50000元,贷款利率一般为6.6%至11%。消费贷款是为个人消费目的借用的无担保贷款,例如旅行,教育,医疗,整形手术或一般消费用途,用于直接支付不同供应商支付的支出金额。贷款期限通常为1至24个月,本金额为600元至50000元,贷款利率一般介于6.6%至11%之间。其招股书披露的不良率(the delinquency rates for all loans)显示,2016年、2017年、2018上半年分别为1.74%,3.17%和5.05%。泰然金融称其不良率较低,因为投资者从资产端获得二级保护,为借款人履行还款义务。11月初,泰然金融通过官网发布消息称,泰然金融9月已提交自查报告, 10月31日行政核查进场阶段已完成。招股书披露,目前泰然金融在重大信息披露方面运作良好,但仍有一些方面需要改进,由于某些原因没有在规定时间内披露2017年合规审查报告。如果泰然金融的业务被视为不符合暂行办法相关要求要求,其可能需要进行一定业务调整,以便及时完成备案,否则泰然金融业务可能会受到重大不利影响。值得一提i的是,今年10月23日,江苏省如皋市防范和处置非法集资工作领导小组办公室发布一则提醒公告称,泰然资产管理有限公司南通如皋分公司等15家企业被列入首批金融风险提示名单。截至目前,这10余家金融风险提示的企业均未取得国家金融管理部门或地方金融监管部门批准(含备案),不具备从事吸收存款、发放贷款、销售私募基金、销售保险等金融业务的资质。泰然资产管理有限公司南通如皋分公司是泰然金融的关联公司,背后指向同一实际控制人。...
无证支付机构兴起,并愈演愈烈。11月14日,北京商报记者从知情人士处获悉,近日,银联各地分公司下发《关于开展无卡支付客户端真实交易场景的排查和整治工作通知》(以下简称《通知》)给辖区内各个收单机构,对无卡支付软件进行整顿。在市场人士看来,此类违规行为因诱惑巨大,一时难以清理。对此类违规行为的整治,收单机构要承担起把控通道内业务真实性、合规性的责任。再发文整治无卡支付据悉,《通知》要求各收单机构要针对已发现的违规无卡软件名单,进行对照核实。《通知》指出,近期市场上出现了一些支持无卡支付和云闪付支付功能的客户端软件,其中部分无卡软件严重违反监管规定及银联业务规则,存在缺乏真实交易场景、无证机构参与收单核心业务等违规问题,甚至发生套利、二清、卷款等重大风险事件。为全面防范支付风险,各收单机构应及时组织全方位持续深入开展对无卡软件的排查和整治工作,彻底清除违规无卡软件。业内人士指出,违规无卡支付软件主要是无证机构开发运营的支付类App。无证支付也一直是监管整治的重点。去年11月23日,央行下发通知,要求坚决切断无证机构的支付业务渠道,全面检查持证机构为无证机构提供支付清算服务的违规行为。彼时,业内人士就指出,这轮针对无证经营支付业务机构的整顿会持续很长一段时间。今年3月,央行支付结算司下发了《2018年重点抽查工作指导意见》,其中明确了对支付行业检查的重点,包括无证经营支付业务整治、银行结算账户管理、支付机构备付金管理、“二清”违规行为、“断直连”情况等几大方面。此后,在今年4月,银联发布了《关于防范辖内机构业务违规可能引发衍生风险事宜的通知》,大力整顿无卡快捷支付App,包括哆啦云、浪莎支付、爱卡卡等多款无卡支付类产品被点名。银联在4月的通知中明确指出,涉及业务违规的风险事件包括以下四类:利用无证支付机构的“线上钱包”类App进行非法套现的现象呈现高发趋势;无证支付类App易成为滋生电信诈骗风险新手法的温床;部分机构违规开放支付通道,对通道内业务真实性、合规性把控不足,沦为违法犯罪资金转移渠道;无证支付机构账户信息安全管理不到位,存在信息泄露风险。屡禁不止在市场人士看来,此类违规行为因诱惑巨大,一时难以清理。中国支付网创始人刘刚表示,此类违规行为屡禁不止的主要原因是起步门槛低,诱惑又足够大,所以吸引了很多公司前赴后继。“是否无证经营支付业务和是否进行二清,这是界定违规软件的本质。所谓无证机构是相对持证机构来说的,即未获得监管部门许可而经营支付结算业务。包括非法提供支付通道、外包支付核心业务等。‘二清’是无证经营支付业务的一种表现。”一位不愿具名的支付机构人士表示。刘刚指出,一般而言,无证机构开发运营的支付类App,均属于违规的无卡支付软件,危害主要表现在套利、二清、卷款等重大风险,由于无证机构基本是小公司,抗风险能力差,很容易受到资金量大的诱惑,作出违规甚至违法行为。另外,无资质或者滥用资质的机构存在截留、挪用商户资金以及信息泄露等风险。上述支付机构人士指出,无证机构往往以利润最大化为目标,容易出现打擦边球、踩红线、套码、跳码等违法违规行为,扰乱支付市场;此外,资金脱离监管,如出现跑路等情况容易造成持卡人和商户出现资金损失,危害持卡和商户的资金安全;无证机构技术水平较弱,容易出现客户信息泄露的情况,也可能将收集的信息用于非法目的。收单机构应严管通道在市场看来,银联发文旨在提醒银联各地区分公司防范辖区内机构业务违规风险,而对于收单机构而言,同样要防范合作商户的业务违规风险,如若对通道内业务真实性、合规性把控不严,会沦为违规商户的帮凶。刘刚建议,对于此类违规整治,如果能参照央行整治无证机构的办法,追溯提供通道的持证机构责任,则效果会明显更多。不过,上述支付机构人士还指出了收单机构管理通道的难处。该人士表示,无证经营支付业务或二清行为很难通过技术手段及时发现。再加上大部分收单机构,特别是具有银行卡收单资格的小型支付机构而言,由于盈利能力有限,在人员及技术上很难大规模投入,更加限制了风控能力的提高。另外,目前大部分支付机构生存压力较大,对于一些不合规的业务睁一只眼闭一只眼,导致支付接口被挪用的情况较为普遍,甚至成为某些支付机构盈利的救命稻草。在刘刚看来,现阶段,各种违法交易仍在以各种方式伪装成合法商户来申请支付通道,这也将成为未来监管整治的重点。对于收单机构如何进行风险管理,上述支付机构人士建议道,此类机构要回归支付的本质,只为具有真实和合法交易背景的机构和个人提供支付服务,不谋求不当的利益;做好基础性工作,加强网络支付接口的管理,严格按照“KYC”的要求审核入网商户,加强交易背景和合法性的审核,加强大额和可疑交易的监控,加强商户巡检,确保接入的是真实的商户、交易背景真实合法、接口使用符合事前约定;加大对不法从业人员的打击力度,除对涉事机构重罚以外,对涉事的人员加大处罚力度;建立行业违法、违规人员黑名单,使不法从业人员无所遁形。...
伴随着一波“无征兆”的股价上涨,熟悉群兴玩具的投资者开始察觉公司又要“卖壳”了。果然,就在群兴玩具股价连续涨停后,这家截至2017年底仅剩26名员工的“空壳”公司,披露了控股股东群兴投资拟以7亿元让出控制权的消息。 在“小额快速”并购重组审核机制、IPO被否企业筹划重组间隔时间由3年缩短为6个月等一揽子调整政策出台后,A股市场沉寂多时的“壳”行情再度启动。记者注意到,部分“无心经营”的上市公司实控人正试图利用此波行情套现离场。 群兴玩具:重组“屡败屡战” 尽管14日早盘打开涨停后大幅回调,并以下跌8.71%收盘,群兴玩具股价11月以来的翻番表现仍令人印象深刻。截至14日收盘,7.65元的收盘价较转让协议披露前一交易日收盘价4.31元有着77%的涨幅,并较股权转让协议价5.95元/股高出28.6%。 记者注意到,群兴玩具近四年来的每次重组均伴随市场质疑和监管关注。交易方盈利能力存在重大不确定性、交易对手股东内部未能批准、核心条款无法达成意见……自2014年首次尝试跨界转型失败起,群兴玩具重组可谓屡战屡败。 事实上,群兴玩具的管理层早已无心经营。这家曾被冠以“玩具大王”的企业近年来营业收入直线下滑,由2012年顶峰时的5.05亿元滑落至2017年的5394万元。2017年三、四季度,公司甚至交出了营收为零的报表。是什么原因使得昔日的“玩具大王”滑入泥潭?除了行业原因外,管理层或难辞其咎。 公开信息显示,自2014年7月起,净利润连续三年下降的群兴玩具玩起了资本游戏。彼时,控股股东群兴投资利用重组手游公司星创互联带来的“利好”行情,半个月内大举套现约9亿元。那次套现曾被市场称为“九年盈利不抵一朝减持”。不久后,该重组告吹。 尽管重组失败,但尝到个中甜头的控股股东随后多次故伎重演,四年内先后披露了与核电、锂电池以及磷矿从业公司酝酿重组的公告,但又先后以各种理由告吹。与此同时,群兴玩具的主营业务经营每况愈下,公司不得不退出玩具生产业务,并大幅裁员。 根据群兴玩具2017年年报,大裁员后的上市公司仅剩26名在职员工,其中生产人员和技术人员的数量均为零,仅有3名销售、5名财务和部分行政人员,公司的主营业务也转型为玩具渠道业务。2018年第三季度,公司营业收入440.55万元,亏损3.27万元。 而令投资者担忧的是最新股权转让交易对方的履约和经营能力。据披露,尽管受让方实控人王叁寿在大数据行业内具有一定影响力,但受让主体成都星河、深圳星河以及北京九连环3家公司成立时间至今均不满一年,且尚未开展任何具体业务,财务数据也一片空白。对上述情况,深交所已向群兴玩具发函“高度关注”。 光洋股份:早已着手让权 群兴玩具披露股权转让公告后不久,另一家股价连续涨停的公司光洋股份也披露了控制权转让方案。自10月19日触及公司上市以来的股价最低值后,光洋股份股价便打开了上涨通道,迄今涨幅亦已翻番。 11月11日晚间,光洋股份披露了东方富海拟以12亿元接手控股股东光洋控股所持上市公司全部股份(占总股本的29.61%)的消息。 记者注意到,光洋控股此番转让控股权早有先兆。光洋股份——这家2014年登陆资本市场的江苏企业,上市后便出现业绩大幅波动。2017年,公司净利润更是缩水逾八成,扣非后净利润仅131万元。 光洋控股今年6月就已着手为公司控制权的转让铺平道路。回溯公告,光洋控股将自身分立为存续光洋控股和程生控股两家企业,其中光洋控股全部债权债务和损害赔偿的义务和经营结果(盈亏状况)都将由程生控股承继。同时,程生控股还接受了光洋控股的所有职工。 公开资料显示,光洋股份2017年曾因未披露占用子公司天海同步超4000万元资金而遭到深交所和证监会江苏监管局的监管。其中,深交所对时任光洋股份董事兼副总经理吕超(此后被罢免)、现任董事长程上楠、董事兼总经理吴朝阳、董事兼财务总监程上柏给予了通报批评;江苏证监局则对公司下发了警示函。 与群兴玩具疑点重重的转让方案截然不同,光洋股份控股权的买家具有较强确定性。参股东方富海的宝新能源2017年年报显示,2018年东方富海将新增70亿元人民币和5000万美元(约合3.47亿人民币)的新基金管理规模。截至2018年4月,其投资对象中,今年IPO已过会的企业为2家,已在会里排队审核IPO的企业为4家,预计申报IPO的企业为18家。...
作为信托业务中的新蓝海市场,资产证券化业务也受到了各家信托公司的青睐。11月15日,北京商报记者了解到,日前,由中信信托作为项目发起方、资产服务机构及投资人在银行间市场以储架方式发行的首单ABN(资产支持票据)正式发布。在业内人士看来,资产证券化本身基础资产一般有较好的分散性,相对安全,不过也要关注经济周期波动下部分资产证券化产品的违约风险,尤其是对于融资人信用挂钩加强的产品。据了解,此次由中信信托作为承销商及定向投资人参与的资产证券化产品为深圳市前海建合投资管理有限公司“飞驰-信惠2018年度第一期定向资产支持票据”(简称“18飞驰信惠ABN001”,代码“F081800193”),中标量6亿元。此次发行的ABN的牵头主承销商及簿记管理人为中国建设银行,注册金额为30亿元,本期发行金额为6亿元,期限为18个月,票面利率为6.35%。据中信信托相关人士介绍,这是该公司以定向投资人“X”的方式参与发行私募ABN是银行间市场资产证券化产品的重要创新,是以中信信托主动管理的优质信托计划受益权作为产生现金流的基础资产的首单ABN,同时也是自交易商协会批准中信信托为首批开展非金融企业债务融资工具承销业务的信托公司之一以来公司承销的首单ABN。“该项目的顺利落地是中信信托传统投行业务、资管业务、债券承销业务有力联动的创新尝试。”上述人士说道。在资深信托研究员袁吉伟看来,信托制度具有破产隔离作用,发力资产证券化具有制度优势,也是回归本源的重要表现。此外,在传统业务增长瓶颈显现后,发展资产证券化也是转型发展的重要切入口,有利于发展标准化产品,推展业务覆盖面,也符合资管新规的要求。资产证券化产品作为信托业务中的蓝海市场受到了各家信托公司的关注,今年4月,银行间市场交易商协会宣布了首批入选可开展非金融企业债务融资工具承销业务的信托公司名单。其中就包括中信信托、兴业信托、华润深国投信托、中诚信托、华能贵诚信托、上海信托在内的6家信托公司。袁吉伟进一步指出,信托公司具有承销资格后,能够更早地接触优质债券资产,并针对部分优质资产进行投资,从而能够实现发行、承销、投资的全链条协同。从银行间市场交易商协会发布《非金融企业资产支持票据指引(修订稿)》加大对ABN创新产品发展支持力度以来,ABN的发行金额就呈现井喷式增长。据中国资产证券化分析网数据显示,ABN的发行金额从2016年的167亿元暴增至2017年的575亿元。截至目前,ABN的发行金额已达到了878亿元。“ABN修改规则后,发行量增长较快,而且资产证券化是盘活存量解决企业融资难的重要途径,未来ABN发展会越来越快。面对这个大蛋糕,会有越来越多的信托公司参与市场竞争,那么具有专业优势的信托公司才会胜出。”但袁吉伟也同时提醒道,“资产证券化本身基础资产一般有较好的分散性以及内外部增新举措,相对安全,不过也要关注经济周期波动下部分资产证券化产品的违约风险,尤其是对于融资人信用挂钩加强的产品。”...
发放消费贷用于员工股权激励、提供虚假材料、票据违规……罚,罚,罚。近期,各地监管部门对银行违规现象罚起款来毫不手软。11月以来,深圳银监局开出了的18张罚单。其中有四张罚单开给了上海银行深圳分行。根据深圳银监局的行政处罚信息公开表,由于发放消费贷款违规用于参加员工股权激励计划,严重违反审慎经营规则的行为,深圳银监局对上海银行深圳分行开出了80万的罚单。上海银行不到半个月被罚200余万根据银保监会网站的资料显示,上海银行在11月1日—11月12日期间,共收到深圳证监局和上海证监局开出的6张罚单,共计239.2万元。其中,深圳银监局决定对上海银行深圳分行处50万元罚款。主要违法原因是,发放消费贷款违规用于参加员工股权激励计划。相关责任人金鑫、马铭、黄道天分别处10万元罚款。这是银监局首次对“消费贷款”用于参与员工股权激励进行查处。除此之外,上海银行可谓“祸不单行”。11月以来,上海银监局也给上海银行也开出了两张罚单。上海银监局行政处罚信息公开表显示,上海银行股份因存在违规向其关系人发放信用贷款、对某同业资金违规投向资本金不足的房地产项目合规性审查未尽职的行为,上海银监局决定对上海银行共计罚款159.2万元人民币。值得注意的是,这是在“房住不炒”的大背景下,上海银行顶风作案,引发重罚。2017年9月以来,银监会表示,严查挪用消费贷款资金,防范房地产泡沫风险。经过一年的严厉打击,消费贷、信用贷流向房地产的违规操作得到遏制。11月以来,在各地银监会开出的136张罚单中,只有10张涉及违规输血楼市,合计处罚金额400多万元,上海银行以159万罚款名列前茅。近年来曾多次遭罚记者查询发现,上海银行被罚,不是一次两次了。最近的一次发生在10月份,10月22日,上海银监局公布行政处罚信息公开表,上海银行股份有限公司市北分行因存在提供虚假资料、未对某涉嫌套现的特约商户停止服务的行为,被上海监管局责令改正,并处罚款共计100万元。当事人唐凯元被警告。2017年8月,上海银行信托资金违规用于异地融资平台,遭罚50万元。2016年11月,据记者不完全统计,各地银监局共开出17张罚单。从罚款金额上来看,处罚主要指向票据业务违规、因贷前贷后管理失职以及同业投资业务违规。值得注意的是,上海银行因办理无真实贸易背景的银行承兑汇票业务,以及为票据业务提供担保等违规行为,被监管层开出单笔200万元巨额罚单,而这并不常见。2016年6月30日,中国银行业监督管理委员会官网发布京银监发〔2015〕235号行政处罚决定书,对上海银行北京分行对贷款贸易背景的审核不尽职、贷后管理缺位、信贷资金流向监控不到位等问题进行处罚,罚款人民币40万元。2015年11月,上海银行周家嘴支行因为发放个人贷款流入股市被罚。……记者发现,这几年,银行被罚的频率越来越高,罚款集中在发放违规信贷等领域。有业内人士认为,为了银行资金安全和保护广大存款人利益,银监会对被挪用到房市和股市等领域的资金进行严查,是必须的;对那些监控大额资金流向不力,疏于防范信贷资金用于申购新股,执行贷款“三查”制度不力的金融机构及其责任人进行处罚,也是必要的,这是银监会的职责所在。“金融生态已经发生变化,各类政策规定会更加严格,各商业银行应该守住‘底线’,合规前行。”...
经过一年半的冲刺和等待,漫道金服IPO并不顺利。 《财经》新媒体注意到,在11月1日,证监会公布的最新IPO审核工作流程及申请企业情况相关公告,上海漫道金融信息服务股份有限公司(下称“漫道金服”)的名字出现在了中止审查企业基本信息情况表格当中。 漫道金服是一家以向企业用户提供互联网第三方支付服务,并通过下属全资子公司宝付网络科技有限公司(下称宝付网络)开展业务为主营业务的公司。宝付网络曾为多个问题网贷平台提供支付渠道,也曾因为多次违规经营受到监管部门处罚。 公开资料显示,从2017年5月26日,漫道金服首次向证监会递交招股说明书,迄今已有近一年半的时间。今年1月17日漫道金服更新了招股书。 据招股书披露,漫道金服拟赴上交所公开发行不超过4100万股,募集资金8.84亿元,IPO保荐机构为平安证券。漫道金服2017年上半年实现营业收入3.56亿元,同期实现净利润1.16亿元。宝付网络合计收入占漫道金融主营业务收入比例为97.59%,代收产品收入占总收入的91.63%,代付产品占比5.96%。 关于公司现在的状态,漫道金服在接受《财经》新媒体采访时称,一切进度以证监会网站的公告为准,近期应该会重新提交审核。 旗下宝付网络多次违规,曾被处罚 资料显示,宝付网络成立于2011年,并在同年获得了支付牌照,是漫道金服100%持股的全资子公司。漫道金服招股说明书显示,宝付网络主要通过运营宝付网络商户平台为互联网商户提供包括代收、代付等全方位第三方支付服务。 在10月26日易观发布的2018第二季度《中国第三方支付互联网支付市场季度监测报告》中,宝付网络市场占有率升至7.02%,名列第四,仅次于支付宝、银联商务和腾讯金融。 据《非金融机构支付服务管理办法》第三十条的规定,机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例不得低10%,而宝付网络在2017年4-6月公司实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例低于10%的监管要求。 在2014年5月19日至2016年12月21日期间,宝付网络为8家商户提供支付服务,将商户支付账户资金结转至非同名银行账户,违反了《非银行支付机构网络支付业务管理办法》第十二条及《银行卡收单业务管理办法》第二十九条的规定。 另外,宝付网络在未获得央行批准的情况下,擅自进行监事会主席、首席技术官、风控负责人的变更,违反了《中国人民银行办公厅关于规范支付机构变更事项监督管理工作的通知》第三条的规定。 在拓展网络特约商户时,也未有效落实特约商户实名制管理,违反了《银行卡收单业务管理办法》第七条及第十条的规定。 针对上述违规行为,去年8月29日,央行上海分行向宝付网络出具《中国人民银行上海分行行政处罚决定书》(上海银罚字[2017]46号),依据《非金融机构支付服务管理办法》作出行政处罚决定,并处以罚款人民币10万元。 宝付网络则表示,在收到该行政处罚后,已经及时缴纳罚款并进行了相应的整改工作,同时称上述行政出发不构成重大违法违规行为。 对于第三方支付企业违规经营的行为,业内分析人士对《财经》新媒体分析,第三方支付属于微利经营的业态,若没有实力雄厚的股东和多元化的收入结构,单靠支付业务很难实现大规模的盈利。近两年又赶上支付行业强监管、B端支付的主要客户互联网金融等相关行业也不景气。在这样的背景下,一些支付企业不惜通过违规经营来追求财务层面的可持续增长。 为多家爆雷平台提供支付渠道 漫道金服还披露了2017年1-6月前35名主要客户的基本情况,互联网金融相关公司多达26家,其中多个平台发生爆雷。据金小鲸不完全统计,26家公司中,已有5家平台被立案,3家平台出现逾期,1家平台被宣判。2017年1-6月漫道金服前十客户 宝付网络的前十大客户主要集中在互联网金融领域。包括拍拍贷、团贷网、掌众金融、东方银谷、微贷等多家互金机构。 2016年前十大客户名单中包括浙江草根网络科技有限公司、浙江温商贷互联网金融服务有限公司等。而草根网络今年涉嫌非法吸收公众存款,涉案嫌疑人被采取强制措施,账户、资金均被冻结。温商贷也于今年8月发出了展期通告。 2015年的前十大客户中,最大客户为金易融(北京)网络科技有限公司,其交易量占宝付网络整体交易量的16.24%,主营业务收入占比则达到9.86%。金易融旗下P2P平台就是几年前被查的“e租宝” 此外,钱宝网、PP基金、米袋计划、草根投资、雅堂金融等5家平台相继因非法集资或非法吸收公众存款被立案侦查。 截至2017年12月13日,钱宝系公司未兑付本金达300亿元,实控人张小雷也已被提起诉讼。 截至立案时,PP基金、米袋计划累计交易额均过百亿,米袋计划借款余额6.24亿元。 《财经》新媒体就“如何筛选和甄别客户、怎么处理这些合作的爆雷平台”等问题采访漫道金服,截至截稿,并未得到回复。 IPO前路仍未明 近年来,第三方支付行业的监管愈发严格,通过IPO融资越来越难,冲刺A股则更是遥遥无期。 漫道金服此次IPO中止审查,是否与宝付网络违规经营有关,未为可知,但无疑为其上市之路增添了不确定性。 中止审查后,漫道金服还有机会冲击IPO吗?“在IPO被中止审查后,只要中止审查所涉及的事项已经消除,公司便可提交恢复审查的申请,且恢复审查后,不需要重新排队,对企业影响不大。”苏宁金融研究院互联网金融中心主任薛洪言对《财经》新媒体表示,如果是终止审查,则需要等6个月才能重新申报,且需要重新排队,对企业的影响更大。 对于第三方支付企业来说,互联网金融监管趋严的寒冬之下,做到合法合规经营和做好内部风险控制才是第一要务,其重要性远远大过所谓的业务创新和发展,也是在资本市场上获得认可的重要前提。 薛洪言认为,第三方支付行业的监管规则已经比较清晰,企业要做到合规经营其实不难,而之所以违规事件不断,主要还是趋利的问题。治本之策,在于创造更好的行业发展环境,第三方支付企业要尽快实现收入结构的多元化转型。 对于漫道金服未来是否会继续选择上市,以及如何对既有问题进行整改,做到合法合规经营等问题,《财经》新媒体将会持续关注。...