近日，广西壮族自治区柳州市中级人民法院对一起骗取贷款案件做出了公开宣判：13人获刑，其中一人判处有期徒刑十年六个月，并处罚金2亿元。这并不是一起普普通通的骗贷款。涉案金额有420亿元之巨，让这起案件获得了一个不光彩的标签——建国以来规模最大的银行骗贷案。而导致骗贷案曝光的，是一宗银行董事长被砍的血案。骗贷420亿余元早在2017年1月，广西中美天元融资性担保集团有限公司（以下简称为“中美天元”）被控单位骗取银行贷款及单位行贿犯罪一案首次开庭并休庭，但这一休庭就是1年零7个月。今年8月2日，柳州市中级人民法院才公开复庭审理。如今，这起备受关注的案件终于迎来判决。据中国法院网消息，11月2日，广西柳州市中院公开宣判：对被告单位中美天元以骗取贷款、票据承兑、金融票证罪判处罚金10亿元，以单位行贿罪判处罚金400万元，数罪并罚决定执行10.04亿元；对被告人吴东以骗取贷款、票据承兑、金融票证罪、单位行贿罪数罪并罚，判处有期徒刑十年六个月，并处罚金2亿元；其余被告人被判处八年至一年六个月不等有期徒刑，并处600万元至6万元不等罚金，其中参与数额较小的四名从犯被同时宣告缓刑；责令被告单位退赔被害银行109.8032亿元及利息；赃款及违法所得依法予以追缴、没收，上缴国库。柳州中院经审理查明：2004年8月3日，中美天元成立后，以其为母公司成立广西中美天元集团，期间成立、收购、控制了大量公司，对外以广西中美天元集团开展经营活动，业务范围涵盖金融、能源、医药、房地产等板块。2010年12月至2014年8月，在中美天元实际控制人吴东的领导下，被告人吴东、朱锦华等五人为了实现中美天元的利益，决定和实施通过中美天元操控的多家公司（大部分系中美天元实际控制的关联企业，少部分为借壳企业）和他人以银行承兑汇票、信托贷款、信用证、流动资金贷款等方式向相关银行申请贷款、票据承兑、金融票证。在被告人吴东、吴洲等人的授意下，被告人吴东、朱锦华等13人分工负责，在申请贷款过程中伪造相关公司财务会计报表、审计报告、完税凭证、购销合同、土地权属证书、土地评估报告、土地他项权利证明书等，向银行申请贷款、票据承兑、金融票证，共取得393笔420亿余元。截至2014年8月18日案发，已结清267笔310亿余元，未结清126笔109亿余元，其中11笔12.848亿元已逾期。此外，2009年至2014年期间，中美天元为能在办理贷款、承兑汇票及入股银行等事项方面获得帮助，由被告人吴东、朱锦华经手给予腾冲、刘忠、何晓春等人财物共计折合人民币1551.0792万元。银行董事长家门口被连砍三刀法院的判决说到，此案的案发日期为2014年8月18日，而中美天元的骗贷从2010年12月就开始了。2014年，到底发生了什么？据《京华时报》、广西新闻网等媒体此前报道，2014年5月10日下午三点，柳州银行董事长李耀清来到自家小区大门外的一个修鞋摊，准备取回之前送来清洗的鞋子。但鞋子还没洗好，李耀清与司机陈师傅返回了小区。就在这时，停在小区旁边的一辆雪佛兰轿车上走下一名年轻男子，拔出一把菜刀砍向李耀清的后背，一声惨叫尚未喊完，又连续遭砍两刀。李耀清出血3500毫升，几近丧命，鲜血直流。司机陈师傅回忆，男子行凶后迅速朝雪佛兰车跑去，他追出几步后被李耀清叫住，“董事长对我说，别追了，先送他去医院”。李耀清共住院45天，经鉴定，其伤后出现失血性休克属中度休克，属重伤二级。接到报警后，柳州警方迅速展开侦破。案发次日晚10点，警方在玉林市陆川县将3名犯罪嫌疑人抓获，涉案的另外9人相继落网。“我没有跟人结怨，可能是工作上的。”李耀清告诉警方，案发前，柳州银行曾对三家公司的贷款问题进行核查，其中，中美天元以资产抵押的方式向柳州银行贷款约84亿元。柳州银行发现，该集团用于抵押贷款的抵押物真实性存在问题，李耀清便派人进行核查。该集团还向柳州银行提出增加授信，但未获同意。李耀清称，该集团实际控制人吴东对此不是很满意，曾在案发前一个月约他到柳州饭店见面。为了申请贷款，吴东来到李耀清的银行办公室，留下一个装有100万港币的文件袋。次日，李耀清派人将贿金退回。经查，涉及“李耀清遇袭案”的12名嫌疑人中，有3人是吴东的儿子，分别是长子吴洲、三子吴浩和四子吴世忠。吴东的儿子供述，由于柳州银行未放贷而心存不满，“为了帮家里”，吴浩和吴世忠合谋，计划雇凶报复柳州银行董事长李耀清。2016年9月27日，柳州市城中区法院以故意伤害罪判处吴浩和吴世忠有期徒刑5年6个月，判处（受雇人）吴世华有期徒刑5年，判处（行凶者）吴斌有期徒刑4年6个月；以窝藏罪分别判处吴洲等6人有期徒刑2年10个月至2年2个月不等刑罚。柳州银行前董事长被判有期徒刑16年在当地，李耀清被砍伤一案被称为“5.10”血案，震惊广西金融界。但随着案件侦查的深入，一个家族与多家银行的纠葛浮出水面。柳州银行年报显示，2013年11月15日，该行高管发生变动。时任柳州银行董事长刘忠获得升迁，他从2005年10月开始到离开，在柳州银行董事长位置上坐了8年。柳州银行董事会选举李耀清为第三任董事长，2014年1月28日李耀清的任职资格获广西银监局核准。李耀清上任后，对柳州银行的贷款把控严格，由此招来“5.10”血案。案发后，柳州银行加速了对吴东家族贷款的风险排查。2014年8月15日，柳州银行以吴东涉嫌骗贷和贷款诈骗为由，向警方报案。此前，中美天元在柳州银行得以源源不断地贷款，与李耀清的前任刘忠是分不开的。11月2日柳州市中级人民法院的判决称，2009年至2014年期间，被告单位为能在办理贷款、承兑汇票及入股银行等事项方面获得帮助，由被告人吴东、朱锦华经手给予腾冲、刘忠、何晓春等人财物共计折合人民币1551.0792万元。而据此前新华社报道，2017年12月20日柳州市中级人民法院公开宣判：刘忠以受贿罪判处有期徒刑11年，并处罚金100万元；以违法发放贷款罪判处有期徒刑10年，并处罚金10万元；数罪并罚，决定执行有期徒刑16年，并处罚金110万元。对受贿款物依法没收，上缴国库。法院审理查明：2007年至2013年，被告人刘忠利用其担任柳州市商业银行股份有限公司、柳州银行股份有限公司党委书记、董事长的职务便利，为相关单位在柳州市商业银行、柳州银行办理贷款、入股柳州银行、承揽银行的营业网点装修等方面提供帮助，收受相关单位和人员的财物，共计折合1307.7283万元（其中920.2279万元未遂）。另外，2010年至2013年11月，柳州银行违反《商业银行法》等法律法规规定，规避银监部门监管，采取将集团客户拆分为多个单一公司的方式，向中美天元集团旗下的公司签发各类贷款；刘忠作为柳州银行党委书记、董事长亲自签发66笔，违法发放贷款68.7448亿元。吴东是谁？中美天元企业文宣称，1993年，20多岁的吴东通过筹集资金创办企业，进行医药生产和销售，经过10多年的发展，他缔造了以金融、能源、医药、房产为核心的投资集团，2009年该集团业绩总额突破200亿元，2012年有员工近万人，其中有硕士327人，博士123人，博士后35人。据《南方都市报》2015年的报道称，广西商界人士认为，吴东家族的高调宣传属于自我包装，实际上华而不实。一名熟悉吴东经历的老乡回忆，生于1968年的吴东，与博白县旺茂镇其他农家子弟一样，经历了比较贫困的童年。少年时期的吴东被其父亲送去学习杂技，随后进入了博白杂技团，前往全国各地进行杂技表演。在杂技团待了不久，吴东就进入博白造纸厂担任领导司机，由于头脑活络，随后逐渐走上造纸厂的关键职位，并最终执掌该厂。知情人回忆，离开博白造纸厂之后，吴东前去广西北海市，在北海创办了北海新特药药业公司，主要的业务是药品销售连锁店和药品购销。此后他在玉林和北海两地奔跑，创办了药品销售企业海生药业集团，该企业一度在玉林的大街小巷布下众多连锁店。在2000年前后，在商人辈出的博白，吴东算不上超级富豪，但他最大的特点是紧跟房地产的井喷形势，把大量从药业挣到的钱，投入到圈地上。广西农信社人士透露，吴东前期的资本运作方式走的是“地生钱、钱再生地”，即先大量圈地，再以这些“高估”土地到银行抵押贷款，贷款后再圈地，如此周而复始获得大量的信贷资金。这种方式本身就埋下了隐患，如某天某家银行停贷，即陷入不可持续风险。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
近期，理财不二牛从基金公司的各类宣传中，经常能看到一个字眼--“自购”，似乎这已经成为了卖基金的一大看点。 在很多投资者看来，如果基金公司或者基金经理愿意购买自己管的基金，起码意味着其愿意和投资者绑在一起，有利益风险共担的感觉。 从这一层面来看，自购行为是值得肯定的，不过投资者也需要清醒地认识到，购买这类基金，不意味着就一定能够获得理想的收益。 比如，牛妹就注意到，有只基金自去年9月份成立至今，1年多的时间，净值就已经只剩5毛多，而基金公司股东、基金经理等人员成立时分别都自购了约500万元。 今年自购次数达214次 说起自购，其实基金的自购行为中，主要可以分为两类，一类是基金公司因为定开产品的设置原因，必须要进行1000万元的自购，这类更多是由于产品的属性，而另一类则是基金经理、基金公司员工的自购。 WIND数据显示，今年以来截至11月7日，基金公司总的自购次数已经达到了去年同期的2倍多，79家基金公司自购次数达到214次，总金额约27亿元，而去年同期仅为97次，总金额约为18亿元。 再具体到基金公司上，今年以来，有2家基金公司自购次数超过10次，分别为广发基金和创金合信基金，有14家基金公司的自购次数超过5次，而去年同期仅有4家公司自购次数超过5次，没有1家超过10次。 显然，基金公司今年对于自家产品，不管是出手的次数，还是出手的金额上，都毫不吝啬。值得一提的是，在近期发行的养老目标基金上，多家基金公司更是全员自购，有基金公司员工甚至开玩笑说：“发工资感觉就是发份额，因为发了工资就买了基金。” 还有基金公司员工说：“我不仅自己买了，还发动了全家上下都购买了，加起来估计也有几十万元。” 而在其它产品上，近期也有多家基金公司在产品海报上，打出自购的字眼，瞬间让人有种都在集体自购的感觉。 一年多时间浮亏近500万元 自购虽然看上去很美好，也在一定程度上可以给到投资者信心，不过自购的基金中，其实业绩差异也是非常明显。 以金信价值精选为例，该基金成立于2017年9月1日，属于发起式基金，成立时有效认购总户数仅为8户，募集期净认购金额为1010.1万元。牛妹注意到，在这1000万元中，基金管理人股东认购了约500.03万元，基金管理人认购了10万元，而基金经理等人员认购了约500万元。 根据最新的3季报显示，该基金的份额在这一年来，不仅没有减少，反而略微有些增长，A类和C类份额累计有1142.14万份，不过资产净值仅为735万元，已经出现较大幅度缩水。从基金净值来看，截至9月底，基金单位净值为0.6436元，也就是说，从去年9月1日至今年9月底，短短1年左右时间，基金经理等人员认购了的500万元，已经浮亏约178万元。 而根据11月6日最新的净值0.5422元计算的话，基金经理等人员认购了的500万元，相当于1年多的时间，就已经浮亏约229万元，差不多接近一半。 如果把基金公司股东的500.03万份也算上的话，那么两者累计1000万份的份额，在基金成立1年多以来，已经浮亏将近500万元。 当然，这只是众多基金当中的一例，不排除还有不少自购基金其实还有着比较不错的表现，因此对于基金公司自购基金，投资者还得结合基金公司实力、基金经理过往业绩等综合因素进行判断，切勿只看到有自购就盲目买入。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
11月7日，合肥市公安局庐阳分局官方微博对大志投资集团有限公司涉嫌非法集资案的案件侦办情况做出了通报。警方透露，新增追缴理财经理非法所得137万元。对积极退赃、配合调查的12名理财经理办理取保候审手续，对拒不退赃、不配合调查的4名理财经理依法提请检察院批准逮捕。此外，警方调取审计部门新发现的516个银行账号流水并进行审计。本次通报还明确了查封房产的权属情况，现已明确为犯罪嫌疑人凌某、李某实际所有的房产共177套，其中长沙房产87套，面积共计8550.57平方米;合肥房产90套，面基共计35507.37平方米。...
日前，去年热传的《商业银行互联网贷款管理办法（征求意见稿）》终于下发。意见稿中，商业银行互联网端的贷款业务有了具体而严格的规定。特别是有关联合贷款的新规，对网商银行、微众银行、新网银行为代表的互联网银行将带来负面冲击，这些银行的业务未来增速或下滑，整体放贷规模也将受到严格限制。01、行业上演“三国演义”互联网对金融行业、对银行业的冲击确实是存在的。传统银行通过网点提供业务和服务的经营模式，也是可以改变的。但是，我们也要看到，这种历史的演化是逐步的，不是一蹴而就的。经过三年多的发展，微众银行、网商银行与新网银行已经成为互联网银行的三大巨头。根据上市公司披露的年报显示，2017年，微众银行营收达到67.48亿元，同比增幅达到175.54%；净利润为14.48亿元，同比增幅达到261.1%。截止至2017年末，微众银行总资产规模达到817.04亿元。2017年，微众银行授信客户超3400万人，比上年末增长1.2倍；累计向近1200万人在线放贷8700亿元，同比分别增长1.7倍和3.3倍。微众银行最初推出的是“微粒贷”业务，接着推出了“微车贷”，2017年又推出了“微业贷”，是一款面向小微企业的贷款产品，完全线上化，且基本上无抵押。截至2017年年底，微众银行的贷款余额为477亿人民币。同时，年报中还提到，微众银行的联合贷款合作机构已经拓展到50家，分享了75%的业务。借力微信、QQ这两大“国民社交平台”，微众银行的C端在线小额借贷业务在民营银行中几乎没有对手。相比之下，依托于阿里巴巴的浙江网商银行股份有限公司（简称“网商银行”）则是在小微金融服务方面一骑绝尘。截至2018年6月30日，网商银行总资产达1096.17亿元，较之2017年末增幅为40.23%；总负债达1046.33亿元，较之2017年末增幅为42.36%。2018年上半年，网商银行营业收入31.06亿元，相当于2017年全年的71.96%；净利润3.32亿元，相当于去年全年的72.33%。网商银行发力于服务小微企业和小微经营者，根据网商银行公布的数据，截止2017年末，网商银行服务用户571万户，累计放款4468亿，户均贷款2.8万。从去年7月开始，网商银行通过“码商”计划进一步加码了线上的小微金融。在一年时间内。该业务覆盖小微“码商”2300万，其中超过300万用户使用了贷款，而网商银行的贷款客户总数则达到了850万。四川新网银行于2016年12月28日正式开业，注册资本30亿元，由新希望集团、小米、红旗连锁等股东发起设立，是银监会批准成立的全国第七家民营银行，也是一家纯互联网银行。新网银行披露信息显示，其基本模式是将金融业务嵌入到各个互联网流量平台，例如京东金融、滴滴、美团、今日头条等，例如滴滴的“滴水贷”的资金方之一就是新网银行。此外，新网银行也和宜人贷、拉卡拉、来分期、优信等有合作关系。成立短短一年半多的时间，新网银行规模发展迅速。新网银行行长赵卫星曾透露，截至2018年五月底，该行用户超过1400万。而截至8月下旬，新网银行的累计放款额已超过1000亿元。一个季度放款量猛增300亿。由此计算，到年底，新网银行的累计放款量有望达到1500亿。02、“远程开户”仍是最大掣肘资金来源的规模及其稳定性影响利率高低，从而决定一家银行的业务结构、模式和战略。时至今日，远程开户仍然是互联网银行普遍面临的难题。受制于不能远程开设一类账户、线下缺少经营网点，互联网银行吸收存款存在一定难度。虽然2015年12月25日央行下发《中国人民银行关于改进个人银行账户服务加强账户管理的通知》（以下简称《通知》），明确个人银行账户将实行分类管理，不同渠道开立的账户具有不同权限，远程开户也被允许。但是远程开户迄今仍被限制在开立Ⅱ类户或Ⅲ类户。从业务层面来看，《通知》对Ⅱ类户和Ⅲ类户分别设置了单日支付限额和账户余额的规定。而只有Ⅰ类户才是功能最全的账户，即存款账户。出于用户资金安全考虑，央行规定只要这些银行不能提供工作人员现场核验，就不能给客户开立功能最全的Ⅰ类户，也就不能开展存款、现金支取等业务。目前，已经运营的互联网银行都没有线下实体门店，因此始终无法为用户开设一个全功能的账户。“不给网上开户，互联网银行只能叫有牌照的技术公司。”有学者表示，由于无法为个人端客户提供包括理财、贷款、支付、结算在内的综合化服务，II类户对于发展个人端业务意义不大。“因为II类账户都是依托于I类账户开立的，互联网银行只能依托于其他银行的I类账户来开户，但是II类账户的资金又不能互相转账，只能回流到I类账户，相当于通过II类账户互联网银行吸收的存款和资金，最终都又回流到其他银行那里去了。”但是，也有业内人士认为，随着“碎片化金融”的出现，使得全能型的银行账户不再是大众所必需的，如微众银行一样，拥有相对完善的存款、理财投资的Ⅱ类账户的新型银行，成为人们追求简单便捷的另一选择。不可否认的是，在现有比较审慎的监管体系下，互联网银行的玩家们想要进一步完善自身的产品体系，仍面临较大困难。03、互联网银行利润或骤降《商业银行互联网贷款管理办法（征求意见稿）》中，明确规定联合贷款出资比例：单笔联合贷款中，作为客户推荐方的商业银行出资比例不得低于30%；接受推荐客户的银行出资比例不得高于70%。作为客户推荐方的商业银行全部联合贷款余额不得超过互联网贷款余额的50%；接受客户推荐的商业银行全部联合贷款不得超过全部互联网贷款余额的30%。业内人士认为，这一条对目前的互联网银行冲击较大。目前，互联网银行联合其他商业银行发放贷款时，双方出资比例通常是20：80，其中，互联网银行出资较少，而且这一比例随着规模扩大有不断降低趋势。未来，30%的比例锁死了互联网银行的杠杆比，而后者无法大规模吸储，必然造成资金成本上升，利差减少，规模和营收下降。以微众银行为例，在目前的联合放贷模式中，微众银行提供20%的资金，其他80%资金由合作银行发放。而在分成方面，微众银行和合作银行按3：7分成。其中多收的10%可以视为微众银行收取的导流服务费用。2017年度，微众银行的净息差高达7.02%，远远超过传统银行1.5%—2.5%的平均水平。其息差除了来源于微粒贷的较高利率，另一个重要因素就是出资1：4形成的高杠杆和分成方面的3：7的合作机制，让微众银行利润得以最大化。而新规的出现，势必要大大影响其目前比较高的净息差，从而拉低整体利润。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
自9月10日起，公安机关开始对网贷平台涉嫌非法集资案件开展集中网上登记，首批上线登记的网贷平台案件有50起。截至2018年11月6日，上线登记的网贷平台已增至121家。《每日经济新闻》记者注意到，在121家开展网上登记的网贷平台中，有32家网贷平台的属地是北京，网易持股的惠人贷也在其中。将启动更多网上登记工作据《每日经济新闻》记者不完全统计，截至2018年11月6日，公安部非法集资案件投资人信息登记平台共计有121家网贷平台上线登记。值得一提的是，根据公安部部署，9月10日，公安机关开始对网贷平台涉嫌非法集资案件开展集中网上登记，首批上线登记的网贷平台案件有50起。公安部发文表示，公安机关正在办理（经营“P2P系列”平台）涉嫌非法集资犯罪案件。该案涉及投资人多、地域广泛、数据量巨大。为有利于公安机关及早准确查清事实、确认投资人合法权益、依法处置，请投资人如实、全面登记身份及投资信息。同时公告还公布了登记平台及网址，登记时间为2018年9月10日~2019年3月9日。登记人员的范围主要是投资P2P系列相关理财产品的投资人，登记内容是投资人的基本身份信息及投资的具体信息。在登记期限结束前，投资人可对登记信息进行更正和补充。公关部提醒，投资人及时、全面、如实登记，避免因不登记、延迟登记、不全面准确登记而影响自己及其他投资人的合法权益；为便于系统统计、准确核对、提高效率，建议此前已到公安机关报案的投资人也在网上登记信息；公安机关如需就有关事项与投资人电话联系沟通时，将主动提供投资人网上登记的申报编号（此编号信息由公安机关及申报人掌握），以供投资人核对。公安部经济犯罪侦查局有关负责人表示，公安机关将继续坚持以人民为中心的执法理念，深入推进“阳光办案”，全面查清案件事实，全力追赃挽损，希望有关投资人及时进行网上登记，下一步公安机关还将启动更多网贷平台涉嫌非法集资案件的网上登记工作。值得一提的是，除公安部非法集资案件投资人信息登记平台外，上海经侦在10月底正式开通上线了非法集资案件投资人信息登记平台，相关投资人可通过该平台登记身份及投资信息。上线登记平台包含32家北京平台《每日经济新闻》记者还注意到，在上述121家上线登记的平台中，北京地区的P2P网贷平台有32家。具体平台名称分别是爱钱帮、菠萝理财、百仁贷、财富星球、财金圈、诚成金服、大同行、点滴身边、2025财富（2025金融理财）、冠石钱包、国恒金服、火球网、合力贷、花果金融、花生票号、惠人贷、九斗鱼、聚有钱、金联储、金融圈、罗斯金融、拉美金、青蚨财富（青蚨在线）、抢钱通、融融网、融融平台、天天利财、信广立诚贷、银豆网、有利金服、中再融、中融乐投、中金贷。在上线登记的平台中，不乏有上市公司、国资或名企投资背景的平台。其中，惠人贷的股东之一是丁磊持股99%的广州网易计算机系统有限公司（以下简称网易）。据国家企业信用信息公示系统，惠人贷的股东分别是李晨、许可彬、李岩、潘石坚、杨青青以及北京东方慧思信息科技有限公司、青岛金石灏汭投资有限公司、网易。在股东及出资信息一栏中，网易认缴额为27.15万元。2015年8月24日，网易持有惠人贷的股权比例从10.65%变为19.96%。第三方档案显示，惠人贷成立于2012年8月，注册资金125万元。2015年6月16日，惠人贷完成A轮融资，网易资本、金石投资、凯兴资本三家机构向惠人贷注入千万美元的巨额投资。目前，惠人贷网站处于无法打开的状态。有业内人士指出，上市公司或国资背景并不必然意味着平台靠谱。如果平台是纯粹的信息中介且完全合规运营，那股东是什么背景就无关痛痒。P2P网贷平台作为信息中介，平台股东并不承担兜底责任；且平台背景只是识别平台股东的一种标签，与平台安全性并无必然联系。投资人识别靠谱平台，需深入平台管理层、产品、信披等细节方面。...
今年以来，A股市场的跌势已经让大批权益基金亏损累累，尽管如此，各家基金公司的非货基产品中也总是会有盈利的基金。然而《壹财信》获悉，华商基金公司52只非货币基金中，今年内居然有51只都为亏损，这样的业绩表现实在可以称之为最惨基金公司了。同时，华商基金旗下产品业绩大多落后同类，两只混合型基金更是凭借年内跌幅超30%而垫底排行榜。2混基垫底同类产品小将基金经理频繁换手毫无章法今年的A股大跌行情让基金产品盈利颇为惨淡，从各家公募基金公司的情况看，大多数权益类基金都为亏损，不过尽管如此，也总还是有部分权益基金业绩为正，或者债券型基金业绩向好。然而《壹财信》发现，华商基金绝对算得上是另类，根据了解，该公司旗下共有52只非货币基金，但在今年内竟然有51只业绩都为亏损，这样的情况在公募基金史上似乎都极为少见。首先看华商基金公司旗下的权益类产品，在年内混合型基金的业绩排名中，华商乐享互联和华商民营活力垫底混合型基金业绩榜，净值分别下跌了38.38%、36.84%。作为以互联为主题的基金，华商乐享互联从年初以来就一直重仓白酒行业，比如一季度里，白酒股就占到前十大重仓股的4只，分别是贵州茅台、舍得酒业、五粮液、水井坊，另外还有大消费行业的国新健康、伊利股份，其次是科技板块中的兆易创新、三安光电，还有中国平安、新城控股。但一季度大盘高位回调，多数个股也都出现下跌，导致基金净值跌幅15.61%。到了二季度，其前十大重仓股变更为贵州茅台、兆易创新、国新健康、舍得酒业、寒锐钴业、华友钴业、水井坊、五粮液、南方航空、广联达。除了白酒和大消费概念股票保持稳定外，其余多有变化，最明显的就是加仓了两只在一季度大涨的钴资源上市公司。一季度时，寒锐钴业、华友钴业股价分别上涨23.44%和48.04%，但在二季度，两只股票却下跌了29.14和17.85%，追高买入的动机非常明显。三季度时，华商乐享互联又迅速将寒锐钴业、华友钴业以及白酒股卖出了前十大重仓股行列，并对科技股进行了加仓，如一季度的兆易创新，又在三季度买回，但在三季度里，兆易创新下跌了18.24%。新买入的深信服下跌了24.5%，医药行业的片仔癀、益丰药房也在三季度下跌。诸多不明智的操作让该基金在二三季度继续亏损8.9%和10.69%。并在四季度后继续亏损10%以上。而一系列的操作皆出自3年管理经验的小将高兵之手。履历显示，高兵2007年8月至2010年2月就职于普华永道中天会计师事务所，任高级审计师；2010年2月加入华商基金管理有限公司，历任行业研究员及基金经理助理、基金经理职务。虽然目前高兵只管理着一只基金，但在华商公司旗下，高兵此前还管理着多只基金，不过，任职回报大多亏损严重，和同类均值相比简直不忍直视，其投资能力欠缺的不是一星半点。而另一只华商民营活力，也是由3年管理经验的小将何奇峰管理。其2004年6月至2006年12月就职于赛迪顾问股份有限公司；2007年1月至2010年1月就职于长城证券金融研究所；2010年1月加入华商基金管理有限公司。与华商乐享互联一样的是，何奇峰在今年也主要重仓了大消费概念股，包括食品饮料、医药、家居等股票，但在频繁换手和行情不佳的情况下，前三个季度也全部为亏损。并且何奇峰历任管理的基金，任职回报全部亏损，并跑输同类均值。华商乐享互联与华商民营活力还有一个共同特点，那就是两只基金的累计收益都为亏损。前者成立于2015年12月，累计亏损达47.5%；后者成立于2017年3月，累计亏损达34%。华商基金年内仅一只产品盈利债基亏损刷新三观即使不看跌幅排名，在华商基金旗下的52只非货币基金中，今年内业绩亏损的基金数量竟然有51只，仅华商研究精选获得了1.6%上涨以外，其余非货基均为亏损，几乎实现了全军覆没的奇景。其中，公司旗下是2只股票型基金华商改革创新与华商上游产业，年内分别下跌了14.95%、20.88%。33只混合型基金也基本亏损，除华商乐享互联网、华商民营活力亏损幅度在30%以上外，12只混基亏损幅度超过20%。更值得一提的是，华商基金公司旗下还有17只债券型基金，年内业绩竟然也无一盈利。4只债基的亏损幅度超过20%，分别为华商双债丰利C、华商双债丰利A、华商稳固添利C、华商稳固添利A。华商双债丰利今年并没有持仓股票类资产，但年初，其重仓的15华信债遭遇大跌，导致基金净值大幅亏损，3月2日和3月5日的净值波动较其余时间明显放大。同时，其持有的11凯迪MTN1也在5月份的兑付危机后出现大跌，导致基金净值再次遭遇巨大波动，5月7日一天，净值跌幅就达4.02%。而华商稳固添利，虽然从披露的重仓债券中并未找到亏损依据，但根据业内人士分析，也大概率的受到持仓债券价格波动的影响，这些基金用血淋淋的教训为投资者上了一堂教学课。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
在停牌489天后，11月7日，万达电影迎来复牌后第三个跌停，报25.19元/股，市值443.7亿元，较2017年7月停牌前市值近609亿元缩水165亿。三季报数据显示，市场上共有46只基金重仓万达电影，共持仓1620万股，占流通股比例0.95%。其中，由于流通受限，创金合信鑫收益A、华商新动力灵活配置两只基金被动超限，分别持有万达电影占净值比56.33%和10.81%。万达电影复牌后三跌停复牌后三个一字跌停，这是万达电影停牌489天后的市场反应。2017年7月4日，万达电影公告称，“拟筹划重大事项，该事项涉及影视类资产收购，公司股票自2017年7月4日开市起停牌。”此后，万达电影便长期处于停牌状态。但时隔一年后，2018年6月25日，万达电影才终于公布重大资产重组预案，拟以支付现金及发行股份的方式，购买万达影视96.8262%股权，交易作价116.19亿元。而早在2016年，万达院线(现为“万达电影”)就曾宣布拟以372亿元收购万达影视100%股权，新公布的交易金额相比2016年大幅缩水256亿元。11月4日，万达电影公告，再次调整重组预案，主要集中在收购价格、发行方式以及标的资产上。其中，万达影视96.82%股权的交易价由116.19亿元调整为106.51亿元，缩水近10亿元。这已经是交易金额的第二次下调，对此，万达电影表示主要是由于标的资产传奇影业的剥离，收购标的的交易金额大幅下滑，配套募集资金已不再需要。万达影视成立于2009年，主要经营电影、电视剧的投资、制作和发行，以及网络游戏发行和运营等业务，股东包括北京万达投资有限公司、员工持股平台莘县融智兴业管理咨询中心、泛海股权投资管理有限公司及王健林妻子林宁等。其中，万达投资既为万达影视大股东，亦是上市公司万达电影的控股股东，万达投资实控人则为王健林。而传奇影业于2014年7月成立于美国特拉华州，以电影投资和制作为主营业务。2016年3月，万达影视以约230亿元人民币收购传奇影业，主要生产创作“基于美国文化的外国电影作品”。在回复深交所的问询函中，万达影视称，本次交易之所以剔除传奇影业，原因在于传奇影业作为美国独立电影制作公司，经营管理模式与万达影视有所不同，需要一定时间整合。电影行业进入低迷期虽然资产重组方案一波三折后终于出炉，但在万达电影停牌的489天里，外面的世界已经大变天。万达电影隶属万达集团，成立于2005年1月，2015年1月于深交所上市，是国内领先的影院投资及运营商，实际控制人为王健林。截至2018年6月30日，公司在全球拥有直营影院552家、4872块银幕，其中国内影城497家、境外影院55家;2018年上半年万达直营影院实现票房收入50.15亿元、观影人次1.19亿，公司票房、观影人次及市场占有率等均占据国内领先地位。一方面，公司内部开始自去年来利空不断。2017年11月14日万达电影被剔除出MSCI指数;2018年2月，万达电影控股股东万达投资以协议转让方式向阿里巴巴集团关联方杭州臻希投资转让其持有的9000万股万达电影股份;此外，三季报显示，万达电影的经营业绩也进入了缓慢增长期，前三季度实现营业收入109.04亿元，同比增7.06%;实现归属上市公司股东的净利润12.68亿元，同比增0.31%。另外总资产为224亿元，同比减少3.21%，货币资金同比减少45.14%。而另一方面，中国的电影市场也陷入了新一轮的低迷。停牌期间，公司所在的中小板指累跌23.4%，传媒指数从1866点跌至1142点跌幅近40%，院线股中国电影跌28.3%，上海电影跌47.5%，幸福蓝海跌43.5%。据同花顺数据显示，万达电影于11月6日下午开展投资者关系活动，回应了此次资产注入后对于自身未来的业务定位的规划，并解释了三季度广告收入下滑的原因。万达电影表示，广告业务和票房规模高度相关的。三季度广告收入下滑是因为票房规模下滑，广告的投放是根据单个影片来走的。随着11月进口片的增加以及贺岁档的开启，影院广告业务得到了广告主的重新重视。46只基金重仓2只被动超限三季报数据显示，市场上共有46只基金重仓万达电影，共持仓1620万股，占流通股比例0.95%。具体来看，据同花顺数据统计，创金合信鑫收益A、华商新动力灵活配置两只基金持有的万达电影占净值比超限，分别为56.33%和10.81%。据两只基金季报显示，持仓超限均是由于万达电影由于重大事项停牌而存在流通受限情况，属于被动超标。此外，两只基金均存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形，三季度末规模分别为0.02亿元和0.33亿元，年内收益分别为-1.16%、-29.06%。此外，除被动型指数基金，还有博时第三产业混合、华商价值精选混合、国泰区位优势混合等5只基金持有万达电影占基金净值比超过5%。华商价值精选混合基金经理刘萌萌在季报中表示，四季度在注重组合均衡性的同时，将继续降低传媒板块占比。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
（原标题：民政部放大招！慈善组织可买基金等理财产品 但不得直接买卖股票）“中国版”慈善资产理财机会来了！近日，民政部下发《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》，办法中规定，慈善组织开展投资活动可以直接购买银行、信托、证券、基金等金融机构发行的资产管理产品，不得进行直接买卖股票、直接购买商品及金融衍生品类产品、投资人身保险产品等8类投资活动，新规2019年1月1日开始实施。这在权益基金发行遇冷，银行委外发展放缓的大背景下，对基金公司等金融机构而言，慈善组织也是一类潜在的新增客户，不少基金公司机构部人士已经纷纷行动，积极与各地高校基金会等慈善组织沟通交流。基金会通过投资理财实现资产保值增值，在国外已是非常成熟的运作模式，耶鲁大学基金会通过投资运作，管理资产30年时间内增长20倍的故事在资管行业耳熟能详。如今，国内的慈善组织也尝试将专业的资产管理机构引入慈善基金运作管理之中，近日，民政部下发《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》，办法中明确规定，慈善组织开展投资活动应当遵循合法、安全、有效的原则，投资活动主要包括直接购买银行、信托、证券、基金等金融机构发行的资产管理产品；通过发起设立、并购、参股等方式直接进行股权投资；将财产委托给受金融监督管理部门监管的机构进行投资等方式。于此同时，《暂行办法》禁止慈善基金直接买卖股票、直接购买商品及金融衍生品类产品等行为。这也意味着2004年出台的《基金会管理条例》中，允许基金会将资金购买股票等有价证券的条款已经失效。对于基金公司而言，这块增量蛋糕有多大可从各家慈善基金披露的2017年报略知一二，85家已经披露年报的公募慈善基金中，中华慈善总会、中国癌症基金会、中国初级卫生保健基金会2017年度捐赠收入均超过10亿元。更受关注的知名企业家及高校旗下的慈善基金会中，浙江马云公益基金会、腾讯公益慈善基金、清华大学教育基金会2017年委托投资中分别出现王亚伟旗下千合资本、基金公司中的兴全基金、汇添富基金等身影。浙江马云公益基金会披露的2017年年报显示，2017年马云基金会通过德邦证券、招商银行、兴业证券、中国金谷国际信托、兴全基金等金融机构进行投资行为。合计委托金额4.48亿元。(上图出自马云公益基金会2017年报)于此同时，清华教育基金会也与王亚伟等校友进行投资合作。该机构的2017年年报显示，清华教育基金会分别委托王亚伟旗下千合资本、汇添富基金、嘉实资本、北京国际信托等9家金融机构117.88亿元，包括股权投资在内当年实现收益3.15亿元。相比之下，腾讯公益慈善基金会偏爱购买银行理财产品，投资中仅有交通银行、浦发银行、招商银行等理财投资。2017年理财投资收益4330万元。(上图出自腾讯公益慈善基金会2017年报)基金公司摸底“潜在蛋糕”慈善基金会未来持续的资金增长为基金公司委外业务开展带来源头活水，一些基金公司人士表示密切关注这块业务动向，也有部分基金公司已经开始行动，摸底各地慈善基金会潜在需求。一位华南基金公司机构部人士认为，慈善基金会目前市场不大，但是长期前景看好，基金公司还是非常重视这块委外资金，部分老牌基金公司早就已经开发慈善基金会这类客户。虽然目前慈善基金的体量和万亿级银行委外资金规模不可同日而语，但毕竟银行委外争夺也很激烈，未来若是银行自己成立旗下理财子公司，委外资金也可能分流，基金公司也要着眼于其他潜在机构客户。华南另一家基金公司机构部人士更看好高校基金会以及社会慈善机构的委外空间。“在海外，耶鲁大学基金会运作非常成功，在国内发展比较好的高瓴资本也是具有海外优势，目前国内大学中的清华、北大、浙大等高校基金会在委外投资上做得比较靠前，其他部分高校基金会也有理财诉求，受制于自身管理机制，目前还不能委外投资，但无论如何是一个潜在蛋糕。除此之外，兴全基金与上海慈善基金会之间的合作也给基金业同行与社会慈善机构合作提供了很好的案例。”在他看来，基金公司与慈善基金会合作有利于自身品牌塑造，从风口轮流转的角度考虑，基金公司也要在慈善基金会委外投资上提前布局。如何与其他金融机构差异化竞争，基金公司人士也提出自己看法。“相比信托公司，基金公司优势更多在证券投资领域。信托机构体现本身就有慈善信托，不仅可以帮助慈善基金打理证券，还可以管理艺术品、房产等实物，基金公司更多是针对期资产组合中的证券方面这一部分。”上述华南基金公司机构部人士认为。也有券商资管人士提及早前与慈善基金探讨委外合作时遇到的障碍。“早年与地方上的基金会有过接触，因为慈善基金每年都要审计以及信息披露，这类慈善基金会对资产保值有较强诉求，很难接受账面出现亏损，对比当年信托产品8%-9%的年化收益，保本保收益的银行理财产品，提供浮动收益型产品的券商及基金公司开展业务处于劣势地位，未来随着刚性兑付逐渐打破，券商、基金等金融机构优势会慢慢凸显。”上海一位券商资管人士透露。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
摘要：电商法的内容涵盖了电子商务经营的方方面面，包括明确电子商务平台的经营责任、对个性化推荐算法做出限制、明确禁止泄露用户隐私等等。 青子下周要去公司上班了。 她本是一名全职代购，每个月跑一趟韩国，呆个四五天，回来花两三天邮寄给顾客们，再用接下来的二十多天接单。这一趟，带来的收益就有万把来块。未来这份曾全职投入的生意，将成为她的副业。 微商Emily最近则时常听人劝她，在朋友圈少发广告，多转发微店链接，避免“触线”。 她们都或多或少地听说过《电子商务法》，这部法律于今年8月31日下午被表决通过，并将在2019年1月1日施行。 尽管青子和Emily的内心仍然认为，微商市场小、乱、散，难于监管，但她们已经不约而同地变得更加谨慎，抱头观望。 税要来了 电商法的内容涵盖了电子商务经营的方方面面，包括明确电子商务平台的经营责任、对个性化推荐算法做出限制、明确禁止泄露用户隐私等等。 不过这些对于青子来说比较遥远，她关心的是纳税。 在海淘领域，如青子一般的个人代购为数不少。几年前国内涌现了一批跨境电商创业潮，到了2018年，头部平台已经逐渐明确，天猫国际、考拉海淘、京东全球购占据前三强，中等量级的玩家如小红书、蜜芽、宝宝树、豌豆公主等也占据了一席之地。小玩家在巨头的挤压下奄奄一息，云猴全球购、蜜淘等相继关停。但无论大环境如何变化，个体代购的小生意总不愁客户，他们与客户有着高粘性的连接。 最早听说电商法的时候，青子吓了一跳，如果要足额缴税，代购行业将无利可图，她给猎云网记者算起了帐，“比如说纪梵希散粉，丝芙兰的价格是595元人民币，我卖出的价格是380元，韩国采买可能才300出头。但如果足额缴税，我们的利润空间会很小。” “如果提着行李箱在海关被抓到，一般是缴30-50%”，青子道。如果邮寄回国被抽检到，代购需要缴纳行邮税，根据海关总署公告2018年第140号，化妆品和洗护用品的税率为50%、25%。如果足额缴税，商品成本会接近甚至超过国内售价，海外代购就毫无意义了。 此前她也曾在海关被扣过，现行的政策是补足行李箱中产品的税费即可，当时缴纳了四千五百元税费。实际上，那一趟被缴税的只是她所带货物的一小部分——只有进口的化妆品才需要在机场提货，并被装入青子的行李箱——许多韩国产品在她抵达机场前就已经被邮寄，最终“安全”抵达。 海关的抽查几率也在变化，青子明显感觉到，从去年10月开始抽检变严了，代购群里时不时就有人中招。被命中的代购们会在群里发消息，告知大家自己的位置坐标，“不过实际上帮助不大，因为海关抽检就是一件拼运气的事。” 听闻风声后，青子找了《电子商务法》进行翻阅，看完松了口气，“这部法案其实只有一两条提到代购，大部分都针对电商平台以及上面的经营者，只是大家太多地把目光聚焦到了代购这个行业。” 驱使她最终决定“半退隐”的，并非是电商法有可能带来的危机，而是越来越乱的行业。 “从今年年初开始，明显感觉到很多骗子进入了代购圈”，谈起这个，青子有些激动。她与朋友进行过粗略的统计，如果一名消费者每次都换不同的渠道购买化妆品，买到假货的可能性有6-7成。 受骗的甚至包括真代购，这也一再挤压了他们的生存空间。 “如果有顾客要买急件，我们手头缺货，就会去代购群里‘调货’。也就是先向其他代购买，由他们直接发给顾客。利润比较薄，但能留住客人”，青子解释这在代购圈里非常常见。但从年初起，群里调出的货时常出现假货，被爆出后影响真代购信誉。踢供货人出群也不管用，类似现象丝毫不见减少，青子猜测他们的策略是换个号再加入，重新供假货。 通过真代购之手往外销的货品只占一小部分，假货售卖者们打着代购的名义，通过低价形成竞争优势，经由己手源源不断地销售。再加上鉴别产品真假并非易事，一些消费者购入后并不一定能发现自己踩雷。 《电商法》的出台，一定程度上也是为了解决假货泛滥的问题，它规定任何代购都需要采购国和中国双方的营业执照，发现假货后可直接定位到责任人。 但具体实施力度如何？青子心里仍然抱有疑问。 为避税不办理营业执照的代购，为低价不介意对方是否有营业执照的顾客，这批人或许将永远存在。 随着新法逼近，部分代购退场，一些奢侈品、海外美妆上市公司的股价迎来滑跌，10月以来，LVMH、Burberry、Gucci母公司法国开云集团等的股价大跌超过10%。资生堂、Amore Pacific、LG Household＆Health Care等日韩美妆品牌也没能幸免。 为建立稳定的价格体系，品牌方一直对于代购行为持反对态度。但不能否认的是，代购们日常发的九宫格图片，成为了品牌方的免费广告，他们的存在也切实帮品牌扩大了销路。 “下周我会去一家互联网公司上班，代购会变成副业。也有一些代购朋友开始做微商了，他们的客群还在，信誉还在，卖什么都有销路”，青子道。 微商们的蛰伏策略 相比于代购，微商们尚且气定神闲得多。 工作日的早晨，Emily有时会在自己的车里放些婴童用品，这是同事们向她预定的。午餐时，她把纸尿裤、婴儿围嘴等等一一派送到位，从同事们手里收来一张张粉红票子。 相比于把产品寄到国内各地的青子，Emily的顾客群范围要窄得多，绝大多数都与她一样，居住在华东的一座四线城市。城市小，抬头不见低头见，稍远些的，开个车也到了。线下交易，是她售卖百诺恩的通行方式。 Emily愿意把自己称之为“有组织的微商”，她是百诺恩的区域经销。由公司来搞定供应链、定价体系、培训，她的主要任务是引流，让更多人使用并了解该品牌，双方分工明确。 猎云网记者查询后发现，百诺恩挂靠在万邦化妆品有限公司旗下，公司成立于2013年，但产品直至2017年年初才有了较多曝光。他们团队内设5名合伙人，是最早一批开始微商售卖的，Emily知道其中一名合伙人是3年前加入的百诺恩，这大概也是它开始走微商路线的时间节点。 对于电商法，Emily并未主动研究，她背靠组织，习惯刷群听指令。目前大家总结出的对策有二，第一是尽量现金交易；第二是尽量避免直接在朋友圈发布产品信息，要转就转微店。 她对于税务和微店显得外行，“我现在没有缴税，开微店就是合规并且必须缴税的吗？” 一个没有被Emily认真评估的事实是，个体微商的价值未来可能会被削弱。《电商法》施行后，所有在朋友圈销售产品的人都需要有企业营业执照或个体经营执照。而微商的价值很大一部分存在于朋友圈九宫格小广告，当它被替换为微店链接，还能通过图片直接唤醒顾客的原始购买欲吗？ 对于百诺恩而言，《电商法》甚至有可能动摇它的体系。 它之所以能依赖微商而突飞猛进，背后依靠的是制度，尤为突出的是三级分销和地推培训。百诺恩的价格体系极为严格，终端零售价128元一包，vip客户94元，区域经销84元，总经销更低，上线售卖给下线时，除了挣取产品差价，还可从下线的总销售额中抽成。 以发展下线为饵，百诺恩激励着所有微商积极地进行地推。Emily们先以内部价购买试用装，在线下分发，并锚定有意向的顾客，老客则有一定几率自然发展下线。购买试用装的费用由微商负担，推广成本实现转嫁。 但如果《电商法》完美践行， Emily们不能再直接收款，所有交易将挪至微店。问题来了，微店隶属腾讯，它可是大力度打击三级分销的，连自己投资的小黑裙都因涉嫌分销被封。失去朋友圈掩护的百诺恩，所有秘密都将摊在太阳下晾晒得明明白白，它的分销制度还能如何继续，地推动力从何而来？ Emily没有想得这么远，她的解决办法依然简单粗暴，先把货买回家，再在场外交易，一手交钱，一手交货。 简单却有效，现金交易更难查询到流动轨迹。 饭饭同样是微商，她的三人小团队从工厂采购耳环，售卖给顾客，有时也进行珍珠饰品设计和手工加工。与Emily不同的是，她的团队结构更简单，此外，主职为法院文书的饭饭对于《电商法》的落地有更多想法。 “之前翻了一下条文，具体怎么收税它也没有讲得很清楚”，饭饭分析得头头是道，“况且怎么辨别微商号并执行？如果由平台提供数据并鉴别的话，是不是又牵涉到个人隐私呢？毕竟只有查看你的聊天记录和转账记录，才能认定你是微商。如果像抓赌一样依靠人工执行，效率和实际能起的作用，我想可能不理想。” 对于未来，饭饭预备先观望，“反正摊子小，打击力度大就收摊。”潜台词是，打击力度小就继续运营。 观望这个词，映照出现今大多数微商的生存之道。 靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
首届中国国际进口博览会于11月5日上午在国家会展中心(上海)开幕，国家主席习近平出席开幕式并发表主旨演讲。习近平表示，为了更好发挥上海等地区在对外开放中的重要作用，将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。随后，证监会负责人就设立上海证券交易所科创板并试点注册制答记者问时表示，将指导上交所针对创新企业的特点，在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理，引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资，分享创新企业发展成果。2009年10月30日设立的创业板，主要服务于创业型企业、中小企业和高科技产业企业，为其提供融资途径和成长空间。不过，创业板发展至今尚存一些问题，主要的是高市盈率问题，也就是创业板的高估值问题，创业板公司市盈率远高于主板市场。与此同时，近年来创业板暴露出不少上市公司业绩作假的现象，如万福生科、海联讯、欣泰电气等创业板公司纷纷因此受到处罚。此外，一些创业板上市公司还沦为大小非套现的重灾区。当然，创业板遇到的这些问题，在主板市场也同样存在。问题背后的原因众多，其中一点就是，我国（包括主板和二板）证券市场目前采用的核准制，虽然准入门槛较高，然而由于退出渠道不畅，造成了上市公司壳资源稀缺。不少绩差股通过所谓资产重组等壳炒作而获利，导致部分股民沉迷于跟风炒作，阻碍证券市场的长期健康发展。此次监管层提出设立科创板，其核心在于注册制的探索。注册制是成熟市场普遍采用的发行制度。证券发行申请人依法将与证券发行有关的一切信息和资料公开， 制成法律文件，送交主管机构审查，主管机构只负责审查发行申请人提供的信息和资料是否履行信息披露义务的一种制度。注册制最重要的特征是，在注册制下证券发行审核机构只对注册文件进行形式审查， 不进行实质判断。将发行公司质量留给证券中介机构判断，对发行人、证券中介机构和投资者的要求较高。相比于核准制，一旦推行注册制，壳价值泡沫将逐步降低，更加开放的市场也会为投资者提供更多的选择，垃圾公司将面临被淘汰的命运。同时，这也会对以往证券市场主要依赖于政府审批、市场自主调节性没有充分激活所产生的系列问题，起到内部变革效应。同时，注册制也会推动投资者学习和行使对上市公司的专业判断能力，推动理性投资而非炒作风气，有利于市场投资理念的逐步成熟。之前，市场对于沪深两市推动注册制的呼声持续了很久，可是基于种种考量，目前两市依旧采取的是核准制。此次在上交所设立科创板，为注册制提供了一块“试验田”。科创板要充分发挥注册制的试验田作用，承销商及相关中介机构要承担更为重要的专业推荐作用，投资者也要通过持续学习，增强自身的投资专业性。当然，科创板的注册制推行，仅仅依靠企业、保荐机构及投资者的“自律”还不够，监管部门也需要提供更为完善的配套体系，包括顺畅的退出机制以及良好的投资者保护制度，通过新举措的试行和实践，通过市场实际反馈来加以进一步优化，最终为A股市场未来全面推行打下良好基础，这也是科创板的核心价值所在。靠谱众投 kp899.com：您放心的投资理财平台，即将起航！...
