近日，《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）正式发布，自2023年9月1日起施行。对于资本市场来说，这是一场“制度革命”。　　作为中国私募投资基金行业首部行政法规，《条例》从保护投资者合法权益、激励长期资金加快发展的角度出发，将所有私募投资基金的组织形式涵盖其中，严格界定私募基金财产的权属，强化信息披露机制，严格禁止各种类型的利益输送和不当干预，为投资者通过私募基金参与长期投资构建起比较完整的利益保护网，也为私募基金从业者通过专业服务获取合理报酬构建起比较完整的制度支撑体系。　　相对于公募投资基金，私募投资基金具有定向投资、收益共享、机制灵活、敢冒风险等特征，是激活和增厚长期资金的重要方式和渠道。但长期以来，中国私募基金监管制度不够完备，私募基金过度套利、短线操作行为比较普遍，基金管理人损害投资人利益的情况时有发生。这制约了私募基金规模扩张，不利于长期资金成长。　　从保护投资者权益角度来看，《条例》明确规定，“私募基金财产独立于私募基金管理人、私募基金托管人的固有财产”；私募基金管理人“对所管理的不同私募基金财产分别管理、分别记账，进行投资”；私募基金管理人的股东、实际控制人、合伙人不得虚假出资、抽逃出资、委托他人或者接受他人委托出资；未经股东会或者董事会决议等法定程序不得擅自干预私募基金管理人的业务活动；不得要求私募基金管理人利用私募基金财产为自己或者他人牟取利益，损害投资者利益。私募基金管理人“不得以私募基金财产与关联方进行不正当交易或者利益输送，不得通过多层嵌套或者其他方式进行隐瞒”。《条例》还就相关事项明确了信息披露要求。这些措施为私募基金财产装上了安全阀门，确保投资者所属财产的独立性，防止基金管理人及相关利益方利用职权便利把私募基金当作提款机。　　《条例》对私募基金管理人、合伙人以及股东、合伙人的控股股东、实际控制人，私募基金管理人的董事、监事、高级管理人员、执行事务合伙人或者委派代表提出了严格的任职履职要求。凡是判过刑的、债务缠身的、在一定期限内有不良经营记录的人员，凡是在一定期限内有不良经营记录和严重不良信用记录的人员，都不得担任相关职务。这些要求对私募基金管理人加强自我约束、信用约束具有重要作用，对在岗人员也是很大的鞭策，对投资人也是一种正向激励。试想，如果监管者对私募基金管理人没有道德要求，投资人敢把资金交给私募基金吗？　　从防范市场风险来看，《条例》对“代持”“嵌套”“分拆”等隐匿投资人身份的行为予以明确禁止，从源头上防止各种欺诈行为。如，“私募基金管理人不得采取为单一融资项目设立多只私募基金等方式，突破法律规定的人数限制；不得采取将私募基金份额或者收益权进行拆分转让等方式，降低合格投资者标准”。《条例》还对超出私募基金业务范围、管理范围的事项作出约束，防止投资风险传染。如，“私募基金财产不得用于经营或者变相经营资金拆借、贷款等业务。私募基金管理人不得以要求地方人民政府承诺回购本金等方式变相增加政府隐性债务”。　　从鼓励创业投资来看，《条例》设立专门章节，对创业投资基金的基本概念、支持政策作出规定，从简化登记备案手续、减少监管检查频次、提供投资退出便利三个方面实施差异化监管。同时，国家发改委还将出台相关促进政策，并与中国证监会加强监管和发展政策协同配合。　　创业投资基金仍是中国基金行业的一个短板，加强这一环节的建设，是构建短、中、长资金相互依托、相互促进良好生态的关键。要建立容错机制，给投资失败以宽容度，并在税收、融资等政策上给予必要倾斜。　　《条例》对违法违规行为体现了“零容忍”态度，授予证券监管机构必要的检查、调查权限以及行政处罚权限。这是确保私募基金市场有法必依、执法必严、规范发展的基础。随着《条例》的正式实施，私募基金的吸引力将显著加强，越来越多的长期资金将会通过私募基金汇聚起来，为资本市场增添稳定力量。...

上海报业集团副总经理程峰涉嫌严重违纪违法被查。（互联网）上海报业集团副总经理、澎湃新闻董事长程峰涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。中共中央纪委国家监委网站星期四（7月13日）晚上通报上述消息。公开资料显示，程峰，男，1971年12月出生，籍贯上海，1992年6月加入中国共产党，1995年3月参加工作。程峰在2001年1月获上海交通大学工商管理硕士学位后，到上海机械进出口(集团)有限公司出任副总裁。隔年程峰到上海市对外经济贸易委员会技术进口处和科技发展与技术贸易处工作，任职包括副处长、处长。2005年4月，程峰到上海国际集团工作，任职包括办公室主任、下属金融服务有限公司、国资经营有限公司党委书记、董事长。2013年10月起，程峰任上海报业集团副总经理。...

“搬3天砖，付不起如家、7天一晚房费”的现象，正愈演愈烈。在五一涨价排行榜中，如家、汉庭、锦江之星等经济型酒店（简称“如家们”）名列前茅，其中不乏价格翻四五倍的。哪怕是现在平平无奇的工作日和周末，如家们也能飙到700多一晚，让消费者有种“天天过节”的错觉。如果加入对照组，打工人会更受伤：锦江、华住2023Q1财报显示，中高端房间相比去年同期分别只涨了13%和17.9%，但经济型酒店却分别大涨16.7%和21.6%，区别对待一目了然。甚至，这种“我为鱼肉”的日子可能还只是开始。首旅在2022Q4电话会议中表示，未来三年“平均房价在2019年的水平上会有15%左右的上升”，锦江也默契跟风，预计今年单客房实际营业收入（RevPAR）有望达到两位数增长。如此操作，消费者实在难以接受。毕竟在其他高景气度的行业，大家享受的可都是“上帝待遇”。比如，旅游行业为了抢人，免费参观、门票打折等口号都快喊破喉咙了；隔壁餐饮赛道里，太二米饭从5元降到2元、麦当劳10元吃饱套餐等，价格也是一个比一个卷。那么，身在同一片天空下，为何如家、7天就能如此「有恃无恐」呢？一、“消费升级”东风下，经济型酒店被淘汰实际上，酒店涨价这颗雷，是消费者之前亲手埋下的。“过去高端酒店的客人50%以上都是外国人，而现在90%以上都是中国人。”2019年，老百姓酒店消费能力的提升，让华住执行副总裁夏农兴奋不已。彼时，“消费升级”早已成为各行各业的共同背景色，如电商领域主打服务、品质的京东和天猫，业绩一路狂飙；中免的奢侈品门店前，顾客动不动就要排起长龙。眼看着其他行业挣得盆满钵满，酒店老板当然也想乘上这股东风，更何况他们已经“苦如家们久矣”。以中美酒店结构为例，中国是经济型酒店为主的金字塔型结构，美国是中高端占比居多的橄榄球型结构。具体来看，国内连锁酒店三巨头，经济型酒店占比最低也超过三成，反观海外标杆酒店，万豪精选以下档次占比仅有14%，希尔顿中端房间更是低至1.94%。而经济型酒店一多，油水自然也就少了。可以看到，国内酒店单客房实际营业收入与海外差距较大，且国内三巨头单门店创利水平不及万豪、希尔顿的1/3。并且，经济型酒店的抗周期能力也不如中档以上酒店：一方面，在荷包收紧的当下，经济型酒店对标人群是能省则省，而中高端对应人群的需求相对平稳；另一方面，商旅出行更刚需，因此中档以上酒店总能迎来打工人下榻。如下图，2018-2022年，经济型酒店居多的锦江波动最大，高端化占比高的华住入住率波动较为平稳。因此，经济型房间占比较高的酒店企业，估值往往更低。数据显示，国内三巨头平均每间客房的估值为6万元，相比之下，万豪、希尔顿、洲际等国际酒店集团是15万元。PE值对比同样惨烈，疫情前首旅、锦江的PE值在10倍以下，而万豪、希尔顿在20倍左右。换言之，经济型酒店bigger又低、挣钱又慢，还不能迎合消费升级，算不上一门太好的生意。酒店老板显然深谙这一点。2018年前后，看到消费者越来越讲究住宿条件——单客房每晚收入（ADR）和单客房实际营业收入均高速增长后，连锁酒店顺势开始了轰轰烈烈的中高端化改造。那段时间，小酒店翻新一下、换个牌子，摇身一变成精品酒店的情节，在大街小巷不断上演。哪怕疫情亏损那三年，连锁酒店也要磨刀霍霍，抄夫妻店卖身退场的底。“疫情过后，酒店行业报复性繁荣是大概率事件，不会轻易改变或动摇3年‘千城万店’的战略。”华住高层自信满满。而那些被吞并的非连锁门店，经过改头换面，身价迅速提升。不仅如此，国内酒店三大巨头还通过“买买买”，快速覆盖细分的高端市场，撕掉身上的廉价标签。比如，锦江将铂涛和丽笙纳入囊中，华住收购了美居、城际、花间堂等。“钞能力”逆势扩张下，连锁酒店吞下了更多市场份额，2022年规模前十的酒店集团客房总数同比2021年增长5.23%。它们一手运作中高端酒店拔地而起，一手切断经济型酒店的生路，让如家们在地图上越来越稀疏、暗淡。以三巨头为例，去年华住、首旅分别关停了142家、298家经济型门店，但分别新增了363家、133家中高端门店；锦江最近4年新增酒店中，经济型门店都不超过10%。放眼整个行业，趋势同样如此。饭店协会数据显示，截至2022年底，一线城市中档以上酒店占比达到49.85%，相比2019年增加了15%，而经济型酒店则下降了18%。也就是说，国内经济型酒店被结构性消灭了一部分，中高端正在走向主流。倘若消费升级真的如期而至，这会是一个皆大欢喜的结局。但因为众所周知的原因，打工人最终只是敲了敲高端化的门，出入星级酒店的梦想延期实现了。可“消费升级”这颗子弹已经打出去了，在如家们越来越稀缺的事实下，它穿过疫情，最终击中了大家。二、如家们结构性供给不足，撞上穷人扎堆出行盯着交易页面上刺眼的1424元总账款，莫伊久久下不去手。她准备周末去青岛参加啤酒节，谁料2晚如家大床房，都要住不起了：“我知道‘逢节必涨’是惯例，但谁的钱都不是大风吹来的，心里还是介意。”事实上，有怨气的不止莫伊一个，今年以来，酒店市场出现了割裂：一边是消费者和企业勒紧裤腰带过日子，住宿预算一降再降；另一边是如家们价格不断创新高、刷纪录，让人望而却步。涨价如此夸张，如此有恃无恐，正是因为连锁酒店过去“踩经济型、捧中高端”的结构改革，让它们在复苏后的供需游戏中，掌握了生杀大权。可以看到，吞并扩张后，核心地区成了连锁酒店的天下，如远川研究所统计，锦江、华住等连锁品牌的触角遍布上海市中心。而深圳商报调研显示，消费者推荐连锁经济型酒店的主要原因就是“地理位置”。独占优势下，如家们得以在各种旅游笔记中频频刷脸，有杭州的游客安利，“图方便可以住如家、桔子酒店，离西湖也就几百米。”也有桂林的游客发现，想住两江四湖的核心位置，最优选还是汉庭等。与此同时，作为经济型酒店替代品的民宿与客栈，又存在良莠不齐（如五一民宿毁约潮）的问题，让消费者犹豫。再加上近几年，连锁型酒店还在想方设法提高“用户忠诚度”，比如整合会员体系、绕开OTA平台，把消费者绑在自己的船上。毕竟OTA平台凭借店大客多，往往会倒挂酒店官方房价。比如，上海市消保委曾针对沪上20家酒店做调研，发现38.3%的OTA平台预订价比酒店门市价格要低。而消费者对低价几乎没有抵抗力，会慢慢养成使用OTA平台订房的习惯，进一步加大平台的流量优势，对酒店的价格体系造成威胁。因此，酒店建立会员体系，相当于重新把流量汇集到自己的池子里，也就有了更多“自由定价”的空间。以上种种机会，都让连锁酒店更牢地把控了运营和定价的游戏规则，但要真正一飞冲天，光有供给还不够。人人皆知，打工人被压抑了3年的出游需求，在放开后出现井喷，且碍于假期有限，被迫扎堆出行，导致2023Q1国内旅游总人数和收入涨势迅猛。除了一窝蜂式出游，“报复性出差”也来了：今年商旅用户频繁出行，商旅 APP活跃用户数远超过往。也就是说，酒店行业同时迎来了差旅需求的大爆发。而如前文所说，经济型酒店已出现相对供给紧缺，现在房客一拥而入，涨价是再自然不过的事情。更何况，连锁酒店已经忍受了疫情期间的持续亏损，也是时候向股东证明自己的价值了。以首旅集团为例，其就表示要调整考核制度，提高利润优先级：“过去考核相对来说是比较平的，比较多纬度的，比较面面俱到的考核方式，今年会更突出利润创造。”“挣钱”的指令一下，酒店的镰刀也挥舞起来了。但中高端房型囿于品牌调性、维持价格体系等，很难降价换量，如下图，即使在疫情期间其降价都很矜持。如此一来，增长的重任就落到了如家们身上。消费者兴致冲冲打开团购平台，发现如家卖到了星级酒店价格、打几天工付不起汉庭一晚房费的离谱景象，正是由此而来。可以看到，国内酒店房价涨幅在特定节假日明显高于入住率；收入同比和人数增长同比之间的差额在2023也明显缩小，这意味着，每个房客支付的房费变高了。供需错配下，价格变动自然变动无可厚非；连续亏损下，酒店向市场要利润也能理解。但涨价的重担压在本想“穷游”的消费者身上，让大家承受更加溢价，有待商榷。令人难受的是，这种“差异化涨价”或还会延续一段时间。虽然经济型酒店的供给已经在补充，据迈点研究院不完全统计，4月新开业了115家酒店，但经济型酒店只有13家，“消灭经济型酒店”的趋势仍在持续。并且投资意愿也没有完全打开，一位民宿老板心有余悸道：“疫情过后，会更看重民宿的盈利能力，不会贸然扩张。”更何况，即便现在开始动工，新建酒店至少需要2年左右的项目周期，改造也需要6-12个月的时间，出清返回不可能一蹴而就。参考美国之前的供给出清周期就可以发现，一般2-3年供给补充后，经济型酒店才会重新繁荣起来。首旅也表示：“出清供给返回市场至少需要1-2年，疫情后存活下来的酒店至少有2年左右的红利期。”这意味着，酒店“变贵了”这件事，还会困扰大家一段时间。小结上半年，游客们忙着穷游，如家们则忙着挣“穷人”的钱。在连锁酒店眼里，一切不过是“市场化”的选择：此前，酒店是为了迎合消费升级，才押注高端化、扩张贵价酒店，现在一切已成定局，大家又扎堆想住回物美价廉的如家，那不好意思，供不应求就该涨价。但仔细想想，酒店口中的你情我愿，站在消费者角度，真的有得选吗？（文中莫伊为化名。）...

　　作为一家有着41年历史、曾长期在广东排名居前的会计师事务所，广东正中珠江会计师事务所（下称“正中珠江”）因“一案破产”黯然落幕。执业证书被注销后，监管层对正中珠江及其合伙人的追责仍在持续。　　今年6月以来，包括康美案在内的多起资本市场造假案均有新进展。在这些案件中，中介机构均被判承担一定的赔偿责任。中介担责赔偿不仅将为投资人减小损失，而且是对新证券法对于中介机构责任界定的进一步落实，将震慑中介机构，促使其严格履行职责，营造风清气正的资本市场生态。　　审计机构注销　　合伙人被追加为被执行人　　“零容忍”不仅仅是一句口号，而且是“一追到底”的行动。近日，北京市高级人民法院（下称“北京高院”）终审裁定，康美药业财务造假案涉案会计师事务所正中珠江暂无财产可供执行证监会行政处罚罚没款，证监会有权追加正中珠江合伙人杨文蔚为被执行人。这意味着，杨文蔚将对正中珠江未缴纳罚款金额（5130万元）承担无限连带责任。　　对正中珠江的行政处罚要追溯至2021年。当年2月份，因在康美药业财务造假案中未勤勉尽责，正中珠江及其相关人员被证监会处罚。其中，正中珠江被罚没合计5700万元。作为康美药业2016年至2018年年度财务报表审计报告签字注册会计师，杨文蔚被处以10万元罚款。　　面对5700万元的巨额罚单，正中珠江在缴纳部分罚没款后，选择注销执业许可。　　2022年7月21日，广东省财政厅发布会计师事务所终止公告，宣布注销正中珠江执业证书，该所不得以会计师事务所名义开展业务、不得从事注册会计师法定审计业务。　　公开资料显示，正中珠江曾长期是广东地区综合排名第一的会计师事务所，2017年业务收入4.92亿元；2020年业务收入1.76亿元，位列中国注册会计师协会的百家排行第53名。然而，2021年的百家排行中，已没有正中珠江的身影。　　震慑中介机构　　多起造假案处罚落定　　6月以来，除康美案外，亨达股份定增造假案、昆山美吉特灯都欺诈发行案等多起案件均有新进展，其中，亨达股份案为首例新三板定增虚假陈述案，昆山美吉特灯都案为全国首例资产支持证券（ABS）欺诈发行民事赔偿案。　　在上述三起案件中，中介机构均被判承担一定的赔偿责任。亨达股份案中，会计师事务所担责20%、券商担责2%；昆山美吉特灯都案中，4家中介机构也被判连带赔偿，其中财务顾问被判承担100%连带赔偿责任。　　康美案中，对于承担连带责任的正中珠江和杨文蔚而言，后续还将有更大的压力。据了解，2021年11月，广州中院作出一审判决，康美药业被判向52037名投资者赔偿投资损失约24.59亿元，其中，审计机构正中珠江因未实施基本的审计程序，须承担100%的连带赔偿责任，正中珠江合伙人和签字会计师杨文蔚在正中珠江承责范围内承担连带赔偿责任。　　多起造假案引发的一系列连锁反应，无疑给中介机构敲响了警钟。广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，这些案例将推动合伙人更加审慎规范严格地管理事务所、提升中介机构的专业和勤业能力、助力形成风清气正的市场生态。同时，落实事务所合伙人被追加承担无限连带责任能够有力打击财务造假、有效防范财务造假，进而形成不敢造假、不能造假和不想造假的生态。　　执业生态将变　　部分中介或主动退出　　因为一起造假案，一家审计机构从此消失。因执业过程中的重大过失，中介机构接连被判承担连带赔偿责任，个中代价无疑是巨大的。除此之外，这些案例有可能重塑中介机构的生态。　　国浩律师事务所合伙人黄江东表示，上述案件的裁定会对中介机构群体形成有力震慑。康美案在中介机构承担连带责任的基础上进一步将责任穿透至中介机构的责任人员，中介机构从业人员将更深刻感受到巨额违法违规成本的威慑力，进而督促从业人员勤勉尽责。　　黄江东认为，压实中介机构责任将加速中介机构市场的优胜劣汰。中介机构连带赔偿责任常态化会加速淘汰执业质量差的中介机构。虽然短期内会加大部分从业人员的压力，但长期来看市场的整体执业质量将会提升。　　黄江东说，中介机构民事、行政责任的加重可能会导致部分中介机构的主动退出。除前述由市场端启动的中介机构被淘汰之外，后端责任过重亦会使得中介机构选择主动退出。为避免承担过高的行政与民事责任，中介机构会通过在前端投入更多成本以提高执业质量，然而部分无法有效控制成本与收益平衡的中介机构则会迫于责任风险的压力退出市场。　　此外，在压实中介机构责任的同时，执法精准度也应当相应提高。黄江东表示，中介机构责任的加重会影响中介机构规模，过于严苛的执法将会对市场产生负面影响。监管执法的精准度应相应提升，促使中介机构勤勉尽责的认定标准更加精准，进而影响民事责任的认定。在“比例连带责任”的框架下，中介机构的责任将会与其履职情况相匹配。...

网传广州年轻人坐电动轮椅上班的照片。（互联网）中国广州的一些年轻人最近迷上了电动轮椅，不论是上下班，还是逛街吃饭，他们都把电动轮椅当成了出行的必备交通工具。这背后，或许与这座中国南方大城早前针对电动自行车展开的行动和订立的法规有关。今年7月起，广州交通警察同市场监管、交通运输等部门在全市范围内开展查处非法改装电动自行车专项行动，重点整治电动自行车非法加装、改装等违法行为。所谓电动自行车的改装，据《南方都市报》报道，分为“软件”和“硬件”两大类。在“软件”改装，常见的包括通过软件、程序之类解除电动自行车速度限制，比如从原来的时速25公里调整至50公里左右甚至以上。至于“硬件”改装，则包括更换电动自行车大部件，如电池、电机、控制器、轮胎、轮毂、避震器等，以达到使用者心中理想的速度。至于非法加装，指的是加装后视镜、置物箱、座位、车篷等外观配件。此前，广州已在6月初起草有关电动自行车通行管理措施的通告。根据公告，广州多条路段将被列入限行区，包括天河区、海珠区、越秀区和白云区几个中心城区，限行时间包括全天、早上7时30分到晚上7时30分、早晚高峰期。这个消息一出，马上引起不少民众争论。支持的广州市民称，“天下苦‘电鸡’（粤语，即电动自行车）久矣”，并指电动自行车数量庞大，占去道路很多空间，造成广州严重交通拥堵。但出行即将受到影响的市民，则强烈反对这一新政，反问“交通拥堵为什么不禁私家车？”为什么是广州？据《中国新闻周刊》报道，截至2023年3月底，广州仅登记上牌的电动自行车就有322万辆，不过实际保有量可能更高。2021年，广州市电动自行车行业协会的统计数据显示，广州市电动自行车社会保有量或超过400万辆。广州公安微信公号则预估，广州电动自行车保有量接近500万辆，而且数量在不断上升。同样，电动自行车的违法行为也呈快速上升状态。据广州交警的发布，2021年广州全市共查处电动自行车交通违法行为112万多宗，同比上升169%。2022年，广州交警全年查处电动自行车交通违法行为逾160万宗，与2021年相比也是大幅度增长。有广州交警向《中国新闻周刊》说，相比私家车，目前交通法律法规对数量庞大的电动自行车没有形成有效制约，所以在执法过程中，“违规根本抓不过来，就算抓住了罚款较轻，很多人根本不在乎”。目前对电动自行车违规行为的处罚力度，远远不如机动车。广州针对电动自行车擅闯非机动车交通信号灯者，处以警告或者20元（人民币，下同）罚款；驾驶未经登记的电动自行车上道路行驶的，处警告或者50元罚款。反观机动车，驾驶违反道路交通信号灯通行的，一次记6分，罚款200元。而上道路行驶的机动车未悬挂机动车号牌的，或者故意遮挡、污损、不按规定安装机动车号牌的，一次性记12分，罚款200元。截至2023年3月底，广州全市电动自行车登记上牌数量为322万辆，实际数字可能接近500万辆，且还在快速增长。（互联网）上有政策，下有对策？无可否认，当局针对电动自行车推出的管制措施都是以道路交通安全优先为出发点，但对以往自由惯了的广州电动自行车骑士来说，或许会觉得绑手绑脚。有广州网民在微博写道：“我都是开电动自行车上学的，但现在多了这么多限制，尤其是不可安装后视镜，这对骑行安全也太没有保障了吧！”中国社交平台上的不少网民持相同看法。还有网民说，电动自行车是广州人非常普遍的交通工具，虽然在一定程度上造成交通混乱，但官方措施却让电动自行车失去了方便性，严重影响了当地人生活。延伸阅读广州拟限行电动自行车 反应不一“让执法有温度，让公信力顺从民意，而不是一味一刀切！”“既然（官方）这么做，别怪有人会想办法规避”“所谓上有政策，下有对策，这也算是‘另类抗议’。”根据网媒“香港01”报道，以及社交平台的短视频和帖文，有广州年轻人开始坐着电动轮椅在马路上穿梭，有的上下班，有的去逛街吃饭；他们看起来不像是残疾人士，甚至一些人坐在电动轮椅上一边刷手机，一边喝着饮料。他们一些人说，之所以从电动自行车改乘电动轮椅，原因是为了规避当局对电动自行车实施的措施。还有人说，交警不会管电动轮椅，而且坐电动轮椅不用戴头盔，也不用找停车位，“非常方便”。网传广州年轻人坐着电动轮椅在路上行驶。（互联网）为何年轻人腿脚方便，却盯上电动轮椅？实际上，如果仔细留意中国社交媒体，可以发现盯上电动轮椅的群体，不只是广州年轻人。据中新财经报道，在中国电商平台上电动轮椅的问答区，不少消费者都对电动轮椅展现出了浓厚的兴趣：“年轻人没病可以买吗？天天走路有点烦了”“大学生可以用吗？”“食堂抢饭用！神器”“年轻人也可以用，省力出行。”有消费者向中新财经说，“给家里老人买了，自己好奇，偶尔也会用一下，况且买了放在家里，怕是早晚要用得上。”还有消费者分享购物心得：“比什么沙发舒服多了，可行、可坐、可躺，真正符合‘人体工学’。”有微博网民称，相比电动自行车，电动轮椅的价格除了不贵，还有各种“特权”，比如不用上牌，可在人行道行驶等等。更吸引人的点是，如今电动轮椅的性能强大，可以应对一般的颠簸路况，还能爬上较矮的路肩。中新财经也从一家售卖电动轮椅的商家了解到，一般轮椅车行驶速度为每小时1.2至6公里，可提供5档速度随意调节。其中最慢的时速1.2公里，相当于老人的散步速度；最快相当于正常人的小跑速度。于是，在集结种种优势的情况下，电动轮椅的销量不断上升。中国最大在线医疗健康平台京东健康的数据显示，仅仅2023年上半年，电动轮椅的成交订单量增长超过60%。网购产品推荐网站“什么值得买”站内数据也显示，今年“618”购物节期间，电动轮椅品类增长较为明显，相关商品的成交总额同比提升44%。网上资料显示，中国电动轮椅的平均价格落在4000元左右。在中国社交平台上，只要输入“电动轮椅”四个字，便会搜到许多有关年轻人购买或使用电动轮椅心得的帖文和视频。健康的人开电动轮椅，违规吗？不过，相较于价格和性能，更多人关注的是：坐电动轮椅出行，是否违反交通规则？对此，北京市公安局公安交通管理局向中新财经说，“电动轮椅并不属于交通工具，因此并不会按照机动车和非机动车进行管理”。言下之意，坐电动轮椅出行不属于违法行为。北京市时代九和律师事务所高级合伙人闫兵说，电动轮椅设计初衷是服务残疾人，但并没有规定只有残疾人才可以购买使用电动轮椅，实践中，行动不便但尚未构成残疾的老年人，也是电动轮椅的主要使用群体，“如身体健康的人驾驶电动轮椅上路，目前只能从道德层面评价”。闫兵还称，民事法律领域的一个基本原则是“法无禁止即可行”，所以身体健康的年轻人驾驶电动轮椅进入公共道路，或许可以从安全隐患及公共交通的运转效率角度给予消极评价，但不应认定为违法。有网络舆论解读，年轻人选择以电动轮椅代步，是间接表达对当局的不满，是否真的如此，见仁见智。总的来说，如今在广州乃至中国各地年轻人之间刮起的电动轮椅风潮，还存在不少争议，毕竟法规仍对电动轮椅较为宽松。不过，如果大量非残疾人士使用电动轮椅的话，多多少少会给城市交通带来压力和安全隐患，加上会被外界认为是滥用法规漏洞，因此在道德层面上恐怕难以站得住脚。...

7月24日起，北向资金将迎来重大变化。多家券商向自家客户的香港业务发出业务提醒。根据证监会官网，修改后的《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》已于2022年7月25日起施行，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限，内地投资者也不得通过沪深股通买入A股，一年过渡期即将结束，这意味着上述规定生效在即。图为关于《若干规定》修订后的衔接工作安排图为《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》生效公告7月24日后内地投资者不得通过沪深股通买入A股根据有关安排，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股。过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出，无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销，即已开通沪股通、深股通交易权限的内地投资者在2023年7月23日前可继续通过沪股通、深股通买卖A股，7月24日后，投资者所持A股可继续卖出。多家券商也向自家客户发出业务提醒通知。图为华泰，富途发出的提醒记者注意到，本次将《规定》第十三条第一款修订为，“投资者依法享有通过内地与香港股票市场交易互联互通机制买入的股票的权益。沪深股通投资者不包括内地投资者。”沪深交易所同步修订的沪深港通业务实施办法对内地投资者具体范围等做进一步明确，内地投资者包括“持有中国内地身份证明文件的中国公民和在中国内地注册的法人及非法人组织，不包括取得境外永久居留身份证明文件的中国公民。”近日已有部分在港券商向存量投资者发送了有关提醒，例如富途证券、华泰证券等等。富途证券称，根据有关监管部门安排，自2023年7月24日起，中国内地投资者不可通过沪深股通主动买入A股（包括参与配股），所持A股可正常卖出。中国内地投资者包括持有中国内地身份证明文件（居民身份证、护照等）的个人，但不包括取得境外永久居留身份证明文件的中国公民。如果客户已经取得了境外永久居留身份证明文件，请联系客服补充证件。基于上述调整修订，有券商人士分析，本次修订对境内券商开展境外业务的影响不大，可能会带来一定的境内两融增量。打击“假外资”乱象据记者观察，随着资本市场改革不断，A股对外资吸引力持续提升。此次修订《规定》是为了进一步完善沪深港通机制，着重对内地投资者返程交易行为作出规范，对所谓“假外资”实施严格监管。修订《规定》体现证监会坚定不移稳步推进资本市场高水平双向开放，持续完善沪深港通机制。有利于深化跨境监管执法协作，切实维护沪深港通和两地市场的平稳运行和健康发展。据证监会介绍，沪深港通机制开通以来整体运行平稳，在扩大资本市场双向开放，引入境外长期资金，增加内地居民境外投资渠道方面发挥了积极作用，为进一步完善沪深港通机制，因此做了上述修订。证监会在2022年6月时称，近年来，有部分内地投资者在香港开立证券账户及北向交易权限，通过沪深股通交易A股。目前此类交易总体规模不大，交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右。投资者数量约有170万名，但大部分无实际交易，近三年有北向交易的内地投资者约有3.9万名。证监会认为，上述证券活动与沪深股通引入外资的初衷不符，且这些投资者中大多数已开立内地证券账户可直接参与A股交易，两种途径交易有发生跨境违规活动的风险，也给市场造成了北向交易中有不少所谓“假外资”的印象，不利于沪深港通的平稳运行和长远发展。基于上述情况，为统筹金融开放和安全，依法加强对跨境证券活动的监管，保护内地投资者合法权益，稳定市场预期，维护沪深港通平稳运行，证监会决定修订《规定》，规范内地投资者返程交易行为，对所谓“假外资”从严监管。据了解，下一步，证监会将坚定不移稳步推进资本市场高水平双向开放，持续完善沪深港通机制，便利境外投资者投资A股市场，深化跨境监管执法协作，切实维护沪深港通和两地市场的平稳运行和健康发展。...

除了得物自己雇佣的水军外，网友几乎一边倒控诉得物卖假鞋。7月初，一则上海滩豪宅买卖消息从房地产圈震荡到了互联网商业圈层。据京东拍卖网数据显示，上海知名豪宅绿城黄浦湾的一套住宅，以1.58亿元的价格成交，较起拍价1.25亿元溢价26.4%，算下来单价34.4万元/平方米，刷新了绿城黄浦湾的成交纪录。多个证据显示此豪宅的购买者为潮流电商得物创始人兼CEO杨冰。过去四五年时间里，得物从球鞋分享社区一路野蛮发展为多品类的电商平台，网传其估值一度越过了百亿美金，在电商巨头林立的中国互联网市场，得物走出了一条明显差异化的发展道路，但假货品、鉴定难也一直伴随其成长，备受争议。对于年仅38岁的成功企业家杨冰而言，得物已经走在了临近上市的发展节奏中，如何拓展护城河抵御竞争对手的攻击，如何让GMV继续增长在潮流电商领域继续一骑绝尘，以及如何从根源上消除假货问题，成为其持续面对的一个考题。估值曾达100亿美金，杨冰个人财富究竟几何2003年杨冰以篮球爱好者的身份创建了虎扑，但多年过去虎扑依然是一个小众圈子产品，2015年又开启了二次创业，创建了分享潮流球鞋文化的社区“毒”，并踩上了球鞋交易的风口，随之演变为了潮流电商“得物”。2018年至2019年得物累计获得3轮融资。其中，虎扑、动域资本参投天使轮，普思资本、高榕资本、红杉中国参投Pre-A轮，拿到俄罗斯基金DST Partners A+轮融资时，得物估值达到了10亿美元，成为了未上市独角兽企业行列。而关于得物最新估值信息要回溯到一年前。彼时字节跳动正在考虑出售得物少数股权，按照字节占有虎扑30%股权，而虎扑拥有得物15%股权计算，字节或拥有得物4.5%的股权，媒体消息称此交易或给得物估值为100亿美金。这也意味着从2019年至2022年三年时间，得物的估值上涨了10倍左右。也是在这个估值迅速上涨的过程中，得物从潮鞋扩展到了服饰、数码、车品、美妆等多种品类，据悉2021年全年销售GMV也达到了1000亿。做一个对比，GMV从0到1000亿，阿里走过了5年，京东花了10年时间，得物差不多也就四年时间，尽管大家不在同一个时间起跑线，但足以说明得物的潮流单品价格更高，用户规模小众但消费天花板足够高，然而处于单一赛道的得物也确实不可能成长为阿里京东们。目前，实控人杨冰对得物持股比例高达65%，按照100亿美金估值算，其个人财富比例有65亿美金。同时其拥有虎扑1.92%股份，按照2019年字节跳动Pre-IPO轮融资时虎扑估值也达到了78.7亿人民币，杨冰在虎扑拥有价值1.5亿人民币财富。加起来，杨冰或拥有65亿美金财富。也有另外的角度对杨冰个人财富进行了估值。2023年4月《2023胡润全球白手起家U40富豪榜》发布，其中38岁的杨冰以100亿元财富首次上榜，位列全球U40企业家第32位。同入围的，还有米哈游蔡浩宇领衔的几位创始人，泡泡玛特创始人王宁，还有莉莉丝的王信芳，这几位均为近几年互联网新经济的明星企业家们。当裁判也是选手，第三方鉴定机构非第三方2017年得物上线了“先鉴别，后发货”的全新交易模式，凭借这一“保真”的模式迅速积累了一批拥趸用户，随后这一机制也被应用到了品类之中，在占据年轻潮流消费者心智的同时，得物交易份额水涨。在得物鉴定机制开创行业之先的同时，其本身无法形成客观标准与流程，让其备受争议。社交网络上充斥着“得物假货”的申诉，也有关于从得物购买的商品再次流通时被得物认定为假货的情形出现。2020年7月，得物App宣布将在上海建设全球供应链中心，打造亚洲乃至全球最大人工智能鉴别场景，同时也将借助智能化延伸第三方检测。不过，近期的一则股权交易公告，揭示了得物的第三方检测并不“第三方”。今年5月份，港股上市公司瀚华金控（3903.HK）发布公告显示，该公司向睹煜信息出售了附属公司四川瀚华小贷100%股权，交易总价为8亿元，此项交易用以得物发展平台小贷业务。据悉，睹煜信息为得物App的第三方鉴定机构，同时承担得物App的供应链业务，为得物提供线上商品鉴定和仓储物流服务。睹煜信息服务有限公司成立于2019年，法人代表张志鹏，同时得物APP鉴别业务负责人，同样也为张志鹏。睹煜信息由De Jia Wu (HONGKONG) Limited持有全部股权，天眼查显示De Jia Wu (HONGKONG)负责人和唯一董事为BING YANG，与杨冰同名。种种迹象表明，睹煜信息即是由得物创始人杨冰控制的一家公司，对外宣称为第三方的检测机构，并非真正的第三方。李鬼即李逵，得物的角色即是裁判员也是运动员。...

监管部门对于上市公司的监察力度在持续升级。7月12日晚间，9家上市公司被立案的消息“炸响”资本市场，监管部门对于上市公司的监察力度在持续升级。具体来看，中国重工（601989.SH）、首开股份（600376.SH）、太和水（605081.SH）、东方园林（002310.SZ）、上海凤凰（600679.SH）、兴源环境（300266.SZ）皆公告称收到了来自证监会的《立案告知书》。另有三家ST公司——*ST日海（002313.SZ）、ST华铁（000976.SZ）、*ST京蓝（000711.SZ）也同时发布相关公告。这9家被立案的公司全部是涉嫌信息披露违法违规。值得注意的是，ST华铁及其实际控制人宣瑞国均被证监会立案。7月13日，上述9家公司均录得不同程度跌幅，大幅跑输大盘。*ST日海、ST华铁、*ST京蓝跌停；太和水和上海凤凰一度跌停，最终分别收跌9.85%和6.48%；兴源环境收跌4.05%。公开信息显示，截至今年一季度末，这9家公司的股东户数已超90万户。同一时间9家公司被立案的情况并不多见，今年以来被立案的上市公司却并不少见。第一财经根据Wind数据不完全统计，年内，沪深交易所已有60家A股上市公司收到证监会的立案告知书，数量几乎是去年同期的2倍，与此同时，还有24家公司的实际控制人、控股股东或持股5%以上的股东、董监高收到了证监会的立案通知书，此类数量较去年同期增加逾三成。“随着监管的加强及引导，A股市场将进一步着力于强化法治、提升市场透明度、完善上市公司治理结构，规范实控人操作，不断促进资本市场健康发展的关键。”浙江财经大学中国金融研究院院长、锦天城律师事务所高级合伙人章晓洪对第一财经表示。广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉也表示，伴随着全面注册制的实施，证监会不断加强对资本市场的监管力度，持续加大对不当行为的打击力度，进而推动资本市场的高质量发展。一夜之间9家公司被立案，均涉嫌信披违规同一时间9家公司被立案的情形，可谓十分罕见，且被立案的原因全部指向涉嫌信息披露违法违规。并且，在公告被立案前不久，多家公司还曾收到过与信息披露相关的警示函或监管函。以9家公司中市值最高、身为船舶制造龙头之一的中国重工（截至7月13日收盘，市值为1026亿元）为例，约一个月前，中国重工收到上交所2022年年度报告信息披露监管工作函。上交所要求，中国重工就2022年资产减值损失19.23亿元，同比大幅增长178.33%，是自2018年以来的最高值；其他应收款期末账面余额为14.81亿元，较2021年底的17.59亿元有所减少；管理费用同比增长19.31%，研发费用同比增长26%；以及经营性应收项目增加83.12亿元，与经营性应收项目的期末余额变化存在差异等问题，进行解释并补充披露。若认为不适用或因特殊原因确实不便披露的，上交所也要求其说明无法披露的原因。然而，中国重工迟迟未能按时回复监管提出的问题，连续多次发布关于延期回复的公告。就在发布被立案公告的当天，中国重工发布了第三次延期回复的公告，前两次延期公告分别发布于6月29日、7月6日。与中国重工类似的是，*ST日海也在被立案前夕有多次延期回复监管的举动。4月12日，深交所就公司2022年年度报告下发问询函，问及包括公司三大板块主营业务收入均下降的原因，无线通信模组、基础设备毛利率同比下降的原因，公司控制债务风险、改善资本结构、降低财务费用的具体措施等多个问题，并要求*ST日海于5月5日前将相关说明材料报送深圳证券交易所并对外披露，同时抄送派出机构。5月6日，*ST日海第一次发布了延期回复问询函的通知，5月13日，公司二度延期，5月27日，再度延期，最终于6月9日晚间才正式有了回复。6月12日，监管再下问询函，对此前的回复提出了新的问题。深交所观察到，*ST日海称2023年通信市场复苏势头强劲，公司将积极把握市场机会，一季度却营业收入同比下降26.3%，净利润亏损同比增长48.84%；同时，2022年公司营收账款较2021年度追溯调整后的减值损失发生额3.1亿元增长130.47%。深交所要求公司，说明经营业绩未能改善的原因，核实持续经营能力是否存在不确定性，并对2019~2021年度财务报表进行追溯调整的过程中是否已充分补计提相关资产减值准备进行核实。截至7月11日，*ST日海又连续两次延期回复问询函。东方园林则是在不久前刚被出具监管函。因为公司于2020年12月18日公布发行公司债券“20东林G1”募集说明书时，存在部分债务违约情形，2023年2月，东方园林及相关人员收到北京证监局警示函；因公司内部管理及往来账务处理不规范等原因，形成何巧女、唐凯对公司的非经营性资金占用，2019 年度占用金额为1.25亿元，深交所因此于6月下发监管函。此外，截至2023年6月底，东方园林及控股子公司连续十二个月内累计的诉讼涉案金额巨大，合计约为人民币22.25亿元（含公司作为原告的应收账款清收案件），约占公司最近一期经审计净资产的45.36%。就在收到《立案告知书》的前一天，太和水发布公告收到上海证监局下发的《关于对上海太和水科技发展股份有限公司采取责令改正措施的决定》提及公司曾虚增营收及利润。公告显示，2017年至2018年，太和水承做抚州项目，于2017、2018年陆续确认抚州项目全部收入。经查，抚州项目部分水域未完成最终治理，公司存在虚增2018年度营业收入及利润总额的情形，导致公司招股说明书信息披露存在不真实、不准确的情形，违反了《上市公司信息披露管理办法》。为此，上海证监局决定对太和水采取责令改正的监督管理措施，同时，对董事长何文辉、时任总经理徐小娜、财务总监姜伟采取出具警示函的监督管理措施。年内60家公司被立案调查，是去年同期2倍根据司法解释，立案指相关执法机构正式受理了案件并开始进行调查，且立案通常是针对涉嫌违法犯罪行为的一种法律程序。第一财经根据Wind数据不完全统计：今年截至目前，沪深交易所已有60家A股上市公司收到了证监会的立案告知书，而去年同期仅为33家。在这60家上市公司中，风险警示公司占据了4成左右，达到24家，去年被立案调查的公司中，风险警示公司同样占了1/3左右。退市风险警示的公司包括*ST长方、*ST运盛、*ST未来、*ST搜特、*ST日海、*ST庞大、*ST京蓝、*ST吉艾、*ST华仪、*ST红相、*ST辅仁、*ST大通、*ST博天、*ST必康、*ST紫鑫、*ST天沃、*ST交昂、*ST慧辰等。其中，有7家已经退市。其他风险警示公司包括ST实达、ST三圣、ST摩登、ST龙净、ST华铁、ST弘高等。部分风险警示公司甚至收到了多份立案调查通知书，比如已经锁定面值退市且停牌的*ST紫鑫年内收到了2份立案通知书。今年1月6日，紫鑫药业及公司原实际控制人郭春生收到证监会下发的《立案告知书》。因涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司和郭春生立案。5月9日，紫鑫药业的控股股东国药兆祥（长春）医药有限公司也收到了证监会的《立案告知书》，因涉嫌限制期交易紫鑫药业股票，证监会决定对国药兆祥（长春）医药有限公司立案。这些风险警示公司被立案调查的理由主要是涉嫌信息披露违法违规。近年来，证监会持续加大对财务造假、操纵市场等恶性违法案件的查处力度，切实提升资本市场违法违规成本，强化监管执法震慑。在第十四届陆家嘴论坛上，证监会主席易会满在发表主题演讲时强调，将继续以“零容忍”态度，严厉打击各类违法违规行为和市场乱象，着力加强全面实行注册制后的市场秩序维护和生态塑造。北京市盈科（深圳）律师事务所律师段海宇接受第一财经采访时说，国家立法机关也加大了打击力度，大幅提高刑罚力度，例如将违规披露、不披露重要信息罪的刑罚从“三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金”修改为两档刑，第一档刑规定处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或单处罚金；第二档刑规定处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金。除了风险警示公司以外，剩余36家上市公司分布在17个行业（申万一级），其中，环保行业被立案调查的公司最多，达到了5家，其次为基础化工，达到了4家。值得注意的是，年内有3家券商被立案调查，分别为广发证券、东兴证券、东北证券。广发证券因在美尚生态景观股份有限公司2018年非公开发行股票的保荐业务中未勤勉尽责，涉嫌违法，被立案；东北证券因在执行豫金刚石2016年非公开发行股票项目中，涉嫌保荐、持续督导等业务未勤勉尽责，所出具的文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被立案；东兴证券因在执行泽达易盛（天津）科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责而被立案。“上市公司更需要注重治理水平和信息披露质量，恪守相关法律法规，避免不当行为的发生。”田利辉说。...

春华资本胡祖六“贱卖”蚂蚁集团和华夏基金股权给亲属二审判决已出，“密友”平安信托被判赔原告24%本金。细数平安信托股权投资历程，曾在2015年达到规模巅峰，汽车之家、蚂蚁金服、滴滴等知名互联网企业背后都有其“身影”。不过好景不长，集团接手股权投资平台后，其规模不断下滑，如今规模不到百亿。而在存量规模被消耗殆尽之际，不知是否还有像“贱卖”蚂蚁案这类“事故”存在？胡祖六“贱卖”蚂蚁股权一事或将尘埃落定。近日，深圳中院作出二审判决，驳回平安信托上诉，维持一审判决。根据判决结果，平安信托将赔偿胡先生损失242577元，按100万投资测算，赔偿比例为24%。一桩旧案牵扯出平安信托股权投资曾经的辉煌。不过，自平安信托主动管理的股权投资类规模在2015年达到高峰688亿后，此后规模不断压降，2022年不到70亿规模。而在压降的过程中，信托行业经历了资管新规等行业“出清”政策。如今的信托业正回归本源，加快探索转型之路。“贱卖”蚂蚁股权案或落定，平安信托被判赔24%本金缘起于3年前的一起投资索赔事件近日有了最新结果。深圳中院作出二审判决，驳回平安信托上诉，维持一审判决。2020年，蚂蚁金服上市提上议程，不过彼时投资圈中却因一篇名为《胡祖六，你的良心不会痛吗？》的文章刷屏。据悉，有投资者称，其在2011年用100万元购买了平安信托旗下的“秋实集合资金信托计划”，基金管理人为胡祖六团队。2015年春华资本在蚂蚁估值450亿美元时参与了A轮融资，如果蚂蚁金服成功上市，LP们自然是最大的受益者。然而，秋实信托所持有的资产（蚂蚁金服0.1%和华夏基金7%）却被胡祖六”贱卖“给关联人。因此向法院提出起诉，要求信托公司和胡祖六团队赔偿损失。一审中，深圳福田区法院认定平安信托未恪尽职守，行为有失专业、审慎，已违反受托人之信义义务需要向投资者承担赔偿责任，而胡祖六的春华资本并不担责。此后，平安信托不服判决进行上诉。此前一审判定两项目赔偿金额合计242577元，也就是100万元本金的24%。据悉，平安信托秋实系列产品规模大约在20几亿，按照界面新闻的测算，平安信托或将赔偿5亿元。“贱卖”蚂蚁一案将平安信托的股权投资拉入公众视野。“如法炮制”汽车之家事实上，平安通过信托计划投资知名企业的“玩法”并不是个案，其在收购汽车之家股权时便崭露头角。2016年4月，汽车之家最大股东澳洲电讯发布了一则公告，声明中国平安的子公司平安信托以每股29.55美元的价格购买了汽车之家47.7%的股份，中国平安为此支付了16亿美元现金。同年6月份，平安信托与澳洲电讯的股权交易正式完成。翌年，平安信托收购了澳洲电讯所拥有的剩余全部股份。根据招股书显示，平安系持有全部股权45.6%。而平安系掌舵下的汽车之家股价也在一路飞涨，2016年这家股价最高价为31.517美元/股，而2017年至2022年，均价为62.856美元/股，最高价为141.116美元/股。因此，平安系无疑是较大的受益者。此外，2021年市场中一度传出“平安寻求出售汽车之家44%股份”的消息，对此汽车之家只是简单的回应，没有这方面信息，不予置评。值得注意的是，当下累计投资额超千亿的平安资本此前正是平安信托直接股权投资平台。其主要关注大消费、医疗健康、现代服务与科技、高端制造和环保行业等领域的投资机会。官网资料显示，平安资本专注投资有科技创新优势和巨大发展空间的行业领先企业，并聚焦“科技及高端制造、双碳及绿色能源、新一代信息技术、现代服务、医疗健康”等核心赛道。相对于其它私募股权，平安资本背靠平安集团，依托金融服务生态圈、智慧城市生态圈、医疗健康生态圈、汽车服务生态圈的丰厚资源，借助平安集团的用户、渠道、品牌、科技、管理、金融赋能，使得平安资本具有差异化优势。此外，投后管理方面，平安资本也借助利用平安在客户和生态圈的资源，为被投企业提供增值服务。自2015年至今，团队平均投资回报（IRR）达到20.5%；投入资本分红率（DPI）远高于行业平均水平。从官网重点投资案例可以看到，今日头条、美团、滴滴、蚂蚁、宁德时代等知名企业背后均有平安资本的“身影”。图片来源：平安资本官网2016年，平安信托股权投资的分水岭曾经的股权直投平台平安资本如今已是集团直属，当下的平安信托仅全资控股平安创新资本投资（以下简称“创新资本”）。不过，创新资本近几年也鲜少活跃在一二级市场，偶见的也仅是从二级市场退出。2014年，创新资本以2.10元/股价格认购了11.9亿股，获配金额约为25亿元，解禁期为一年。同时在当年跻身上市公司的第十大股东。不过就在2016年，创新资本已不京东方股东之列。此外，白云电器和震安科技也是在上市后不久，逐步退出。刻意回避股权投资这点从平安信托的年报中也可窥知一二。2015年年报数据显示，平安信托主动管理的股权投资类688亿，占整个主动管理规模21%；2016年缩水至156亿；2017年再度缩水至56亿；2020年更是只有29亿。而2016年正是集团接手平安资本的时候。事实上，平安信托在刻意“回避”资本市场的同时，也在加大与集团的协同作用。减少股权投资金额，同时加大转型的时间节点恰好发生在资管新规出台前夕。曾经的通道业务是信托们的一块“肥肉”，监管明确压降后，信托们开始谋求转型，布局特殊资产投资成为一些信托选择的路径。资料显示，在2021年曾经中国最大的校办企业方正集团司法重整计划正式获批。平安集团、珠海华发集团（代表珠海国资）以及深圳特发集团组成的联合投资体重整北大方正集团。彼时对方正集团的重整由平安信托牵头，而平安信托也在重整过程中发挥了重要的作用，其通过“出售式重整+他益财产权信托”的设计方案参与了方正集团破产重整，设立业内首单破产重整中的服务类他益财产权信托。今年2月份方正集团发生工行变更，原股东北大资产经营有限公司、北京招润投资管理有限公司均退出，新增平安信托有限责任公司为股东并全资持股。转型“阵痛”，被动管理规模6年下降61%平安信托主动减少股权方面的投资，除了有自身战略调整外；或许也受外因影响。2018年资管新规出台，监管要求要求信托业压缩非标业务，向着标准化、净值化转型。为此，一些信托公司提出向具有信托特色的资管机构转型，比如财富管理、证券市场业务、私募基金管理、私募股权投资等。2019年，姚贵平出任平安信托党委书记、董事长。他在银行业拥有近40年从业经历，曾担任平安银行原副行长，是特殊资产处置专家，在对公业务、风险管理及资产业务等方面有着丰富的经验。姚贵平的到来，加快了平安信托的转型步伐。通过强化投资能力建设，大幅压降通道业务，主动控制房地产规模，发展服务信托业务等举措；2022年明确了打造精品信托的战略规划，大力发展信托服务、私募股权、机构资管三大战略业务，退出传统融资等业务。转型的背后，避免不了阵痛。被动管理型信托资产规模从2016年3923亿下滑至2018年的2474亿，2022年仅剩955亿；而主动管理型信托资产规模从2016年2850亿上升至2022年的4565亿。被动型管理规模6年下降61%；反之，主动管理型信托资产规模提升60%。虽然下降幅度相差不多，但是总规模却是提升的。其中地产压降最为明显。根据平安信托2019年至2022年年报来看，在信托资产运用以及分布上，这4年房地产方面的金额分别为1314.9亿元1011.2亿元、686.7亿元、255.5亿元，占比分别为29.71%、25.86%、14.89%、4.63%。主动管理方面，得益于家族信托、保险金信托、证券投资类信托等业务规模净增长近2000亿元。尤其是家族信托和保险金信托，2022年，平安信托的家族信托与保险金信托全年设立单数超9000单，整体规模超1000亿元，年增长率达80%。此外，平安信托的机构资管业务聚焦发展基建权益类资产、持有类物业、高信用央国企与地方政府相关金融业务。截至2022年末，为平安集团保险资金配置资产存续规模超600亿元。“一降一增”提高了平安信托的“含金量”。数据显示，去年其实现净利润65.27亿元，同比上涨34.44%。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

当代最盛行的恐怖“都市传说”，不再是虚无缥缈的异兽鬼怪，而是你的手机、电脑、智能音箱在内的一切有语音接口的智能设备，可能无时无刻不在监听你的工作和生活中的一切声音。不少网友在社交媒体上分享过，自己在随口闲聊时提到的事物会无声无息地出现在App的信息流和广告中的经历。对于他们而言，这种经历第一时间触发的感受通常不是“贴心”，而是“恐怖”。毕竟，谁能忍受自己的身边有一个可能全天24小时不间断在监听你的语音“间谍”，将自己的一切语音隐私“出卖”了呢。2018年，美国俄勒冈州的“Alexa”事件，第一次点燃了公众对智能语音技术的恐慌。俄勒冈州波特兰市的一名女子告诉当地电视台，她的亚马逊智能音箱“Echo”，在没有触发唤醒词“Alexa”的情况下，自动记录下了她和丈夫关于家中铺地板的讨论，并将录音发给了她丈夫的一名员工。随后，其他媒体也报道了类似事件。人们对智能语音设备的疑似“监控”十分愤怒。而包括亚马逊在内的智能语音设备的生产公司，所采用的解释“大同小异”，都将嫌疑指向了设备的“误触”，声称是设备错误地将用户的一些声音理解为请求，继而产生了乌龙操作。这一疑似“监听”问题的实质，被避重就轻地绕开了。那么，一个人的声音是否会被智能设备大量记录下来，并且是否还会被用于定向的广告和信息流投放？在《声音捕手：获取人们感受、隐私和金钱的智能语音营销》（The Voice Catchers：How Marketers Listen In To Exploit Your Feelings，Your Privacy，And Your Wallet）一书中，宾夕法尼亚大学的传播学教授约瑟夫·图罗（Joseph Turow）告诉我们，关于这两个问题的答案，其实已经藏在了你获准使用这些设备前，必须通过的隐私声明政策里。他指出，制造智能语音设备的公司们，在遭遇公众表达恐慌后，纷纷表态不会将真实语音数据用于营销，然而，在它们的隐私声明政策中，他们“并未做出此类保证”，相反，“甚至暗示了他们保留这样做的权利”。在亚马逊公司的隐私声明中，它写道，“你与Alexa交谈时的录音，就是本系统收集的信息的一种”。图罗认为，虽然这是一种含糊其辞的表达方式，但这说明亚马逊会将对话的整段录音当做信息保存起来，“意味着它保留了分析人们说话时的语气和细节的权利”。这些语音数据被公司们收集起来，很大的一个作用是被当作在未来的语音人工智能阶段“超车”的训练数据集。他引用了2019年彭博新闻社的一篇报道，包括亚马逊在内的生产智能语音设备的几个“巨头”公司，在全世界雇佣了数量达到几千的员工，来“听”这些在用户家中和办公室捕捉到的语音记录。他们的工作不仅包括将这些语音指令转成文本进行标注来改进识别正确率，也包括记录下音箱听到的所有内容，甚至包括背景里孩子们说话的声音。当他们听到那些包括用户姓名和银行账号在内的隐私信息时，他们所做的是在审查时将其标注上“关键数据”（critical data)的标签，然后继续审查。为了减少公众恐惧，这些“巨头”们在允许第三方开发的语音程序投放广告时十分审慎，但令人困惑的是，在允许第三方在程序运行时收集用户的语音数据时，表现得十二分慷慨。图罗亲身采访过的几个相关人士都表示，只要语音应用程序的所有者，在程序的隐私政策中声明有此类行为的存在（大多数人并不会仔细查看），就可以被允许以访问者登录账号的方式，来获得其身份和深入了解访问者的语音行为模式，甚至在某种情况下，还能够直接获取访问者语音的文本记录。其次，智能语音设备实际上并不像“巨头”们宣称的那样，彻底拒绝定向的广告和信息流投放。图罗发现，亚马逊公司在其隐私政策中一个不起眼的角落，需要点击才能阅读的关于个性化广告的一个问答中，指出它会使用人们和智能助理的语音对话的文字转写稿，来进行受众“定位”和“画像”。谷歌公司更加直白地在通用隐私政策中写道，当用户使用谷歌技术的音频功能时，它会收集并使用声音和音频信息，进行个性化的定向营销。图罗认为，谷歌公司的目的仍旧指向了使用语音分析结果，补充它为顾客所创建的“个人画像”。这里的所谓“画像”，是基于语音的定向“个性化营销”，在当下和未来最重要的发展方向，即通过收集用户声音的生物识别特征（也就是“声纹”）和声音信息数据，来构建一个虚拟版本的你并提前预判你的选择和行为，以提供非常丝滑的个性化推荐和服务。图罗书中终极版本的“画像”，甚至能比活生生的营销人员，更能基于你过往的语音和购买行为，来读懂你的“言外之意”和预判你真实的购买意图。而这样的“画像”也将彻底融入到生活之中，当你习惯性地用语音打开卧室灯、播放古典音乐时，就会被预判正在进行睡前阅读，再被不失时机地推送你可能感兴趣的书籍广告——如果真的到了人们在潜移默化中彻底不介意为便利让渡隐私的那一天。图罗继续指出，在智能设备公司并不愿意彻底和收集行为“割席”来打消公众“监听”的猜疑背后，是行业内部彼此之间“抢跑”“画像”的猜疑链：“在不断变化的语音营销世界里，就连参与其中的公司，有时也不相信同行的保证。”即使是巨头们，也有在竞争中落后的风险。特别是在目前智能语音技术的初期发展阶段，那些小公司和大众关注范围之外的公司“大肆利用声音来评估用户，却安然无事”，同时可能将它们收集的声纹和数据出售给数据交易商。在这样可能的被迫超速发展中，公司们都不想落后，“为了赢得未来出现的财富”，对于语音收集的实质上的“知情同意”基本上是难以实现的。事实上，图罗访问的智能设备行业的内部人士们表示，目前人们对“监听”的有所疑惧，是被智能语音设备公司们所有意安排好的“相对蛰伏期”。在目前的猜疑的冰山之下，公司们对“人们说话内容和说话方式”展开的分析，远远比他们透露和展示出来的多。他们等待着人们对语音设备运用规模的扩大，直到语音助手几乎融入到人们的生活中。那时，这些公司们才会进入“高速发展阶段”，将一系列关于人们的语音、人口统计特征、行为、心理统计特征和位置等数据，整合到前文所提到的近乎终极版的“画像”之中，让人们彻底习惯性地获得“个性化的购买建议、搜索结果、地图导航和广告”。他将这种策略称之为“诱导式监控”，这是皮内洛皮·特鲁利诺（Pinelopi Troullinou）在她2017年的博士论文中所发明的概念，以描述企业通过积极向目标群体展现产品的吸引力特征，以抵消他们的顾虑，即使冒着被监控的风险，也认为购买和使用这些设备是值得的。正如特鲁利诺所指出的，“用户会被有关便利性、高效性和娱乐性的言论引诱，情愿交出个人数据，从而成为被监控的对象”。而且，这条猜疑链一直蔓延到了考虑语音营销的商业公司之中，也就是人们在“监听”猜疑中矛头所指向的潜在“甲方”。图罗发现零售业的营销者们实际上相当怀疑和担心，生产智能语音设备的“巨头们”将在和他们的合作协议中找到漏洞，从而进行“数据偷窃”，反而拥有了他们所拥有的客户数据。他引用了Market Watch网站的一篇报道，这篇报道指出，包括亚马逊在内的“巨头们”，本就是零售业最大的竞争对手，如果他们有可能在商店里偷听顾客的谈话的话，零售商当然会忧虑在商店里使用智能音箱。报道中，一位为零售业公司创建智能语音设备程序的首席技术官甚至透露，他的一些零售业的客户特别害怕这些情况的发生，偏执地认为“巨头们”会收集有关他们的情报来对付他们，不断停滞和延缓开发语音应用程序的进程。如何突破这样的猜疑链造成的内卷？图罗呼吁政府和立法进一步监管。在这本书中他所着力做的，就是让人们意识到智能语音技术的现状，意识到我们必须做些什么了。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...