11月中旬至今，警方接连接到群众报案，称银行卡明明在自己的手上，可是卡里的钱却被人盗刷了。而据警方介绍，其实犯罪分子用的手法非常简单——靠一靠，钱就到手。如下图所示↓↓↓这是什么操作？轻轻一挨，钱就没了？太吓人了吧！最近广州南沙警方抓获的一个犯罪团伙，用的就是这种手法。现在，很多人都开通了闪付功能，小金额的消费不需要输密码或者签名，pos机感应到芯片卡的这个闪付功能，就会自动消费了。犯罪团伙就是利用这个便捷支付方式，将一部设置好的pos机，装在一个比较薄的钱包里。接下来，犯罪团伙只要找到合适的下手对象，比如一些女士的包包，或者男士贴身带的钱包，靠近一下，受害人卡里的钱就这样神不知鬼不觉地没有了~免密支付最高限额是1000元，所以嫌疑人都是设定999元以下，专挑人流密集场所逛街，走一圈“收获”也不少。详情请戳视频↓↓↓现在的盗刷手段五花八门，真是防不胜防！提醒：银行卡有“闪付”，要注意了！从2018年6月1日起，带有“闪付”两个字的银联卡小额免密免签单笔限额由300元提升至1000元。“闪付”是一种“一挥即付”的支付体验，在一定额度内，不需要输入密码和签名，就能完成支付。这种支付方式具有便捷和高效的特点，也是国际上通行的做法。无需密码就能刷卡支付，这让很多人担心银行卡的安全问题。目前，“闪付”功能是默认开通的，但持卡人可以申请关闭。银联官网公开的信息显示，如果持卡人希望关闭该功能，可以联系发卡行进行关闭，目前大部分发卡银行已支持关闭功能。提醒：微信、支付宝“免密支付”要慎用有消费者发现，在一些购票APP上购买机票时，只填写一个手机短信验证码就可以完成交易。虽然免密支付客观上方便了消费者，但也增加了被盗刷的风险。杭州市民徐先生弄爱普生，去年12月，他的手机曾被同宿舍同事马某盗走，马某利用小额免密支付功能盗刷了4000余元。在网上搜索关键字不难发现，这种“隐患”并非个案。之前就有媒体报道过利用支付宝小额2000元免密支付而被盗刷的案件。杭州某景区一家酒店上班的小徐手机被盗，因设置了微信小额支付免密功能，导致微信余额和绑定银行卡里的钱被全部盗走。看完这些，微信、支付宝上“小额免密”等功能你还随便打开吗？如何关闭支付宝免密支付◆ 首先进入支付宝首页后，点击右下角【我的】。▼◆进入我的界面以后，再点击右上角的【设置】。▼◆进入设置后，有一个【支付设置】，点击进入。▼◆看到免密支付后点击进入，关掉【小额免密支付 】即可。▼如何关闭微信免密支付◆ 打开微信—我—钱包—右上角更多。▼◆ 点击支付管理—自动扣费。▼◆ 把所有的免密支付项目给解约并删除。▼苹果解绑登录自己的账户设置，其中一栏的付款信息，进入后有一个付款方式，我们选择最下方“无”，就可以进行解绑。▼提醒：很多APP都有免密支付，需留意随着消费者使用新型支付方式的频率越来越高，可能出现“免密支付”的情况远远不止支付宝、微信等支付平台。比如，有消费者购买一个月的视频平台会员，却在会员到期后收到自动续费扣款通知。这其实是商家的消费陷阱，它们常常将扣费设置成很小的字体，且默认为自动勾选，消费者稍不注意就会落入陷阱。消费者如果在使用APP时开通了“免密支付”功能，要注意保护好账户信息。如果不再需要这种功能，应及时关闭或解除授权。...

摘要：沽空机构狙击中概股的步伐越来越快，此番狙倒恒安国际的又是一家年内成立的新机构，博力达思是何背景？它会成为做空界的一方诸侯么？停火三个月后，今年才诞生的沽空机构博力达思研究（Bonitas Research）再次把枪火瞄准港股市场。此次盯上的是“卫生巾巨头”恒安国际。12月12日，沽空机构博力达思研究发布报告称，恒安国际财报中现金项目作假，自2005 年以来已经伪造了人民币110 亿元的净收入，这在资产负债表上表现为虚假现金。鉴于恒安负债累累的现状，认为其股权价值最终接近于零。报告指出，中国卫生巾市场已饱和，但恒安国际2018年上半年却声称经营利润率可达51%，而同业则只有15%。此外，恒安卫生巾产品业务的资产历史回报率同样值得怀疑，在2016年该回报率曾达高点72%。来源：博力达思研究华尔街留意到，今年才成立的博力达思研究，初战沙场已经让市场闻风丧胆，被狙击的股票曾一度“腰斩”。 实际上，1岁不到的博力达思，有着“含着金汤匙出生”的背景。战斗力不容小觑博力思研究（Bonitas Research）创立于2018年，虽然成立时间不长，但从目前的“战绩”来看，其战斗力也并非能小觑。今年7月，挨了博力达思研“第一炮”的浩沙国际，曾因为股价下跌导致董事长施洪流1500万股被强制平仓，该公司在11月还接获来自香港联合交易所有限公司函件。目前处于停牌状态。而挨了“第二炮”港股中的P2P龙头中新控股至今元气未复原。今年9月博力思研究称市值百亿的中新控股估值为0港元，认为其有假交易、假利润并且操纵股价。随后，MSCI明晟公布全球标准指数成分股调整名单，中新控股“不幸”被剔出，当日其股价大跌21%创逾3年新低。近日，中新控股还似乎有变卖股权之意。12月7日，中新控股以5276万美元出售新加坡寿险公司Singapore Life，因此收益约3700万美元。至今，浩沙国际和中新控股股价比遭狙击时已大幅下跌30.9%、58%。值得留意的是，浩沙国际、中新控股和恒安国际的启动市值分别是65百万美元、1275百万美元和9470百万美元，显示了博力达思研究越来越大的“胃口”。表：曾被Bonitas Research做空过的股票表现含着金汤匙出生新生的博力思研究何来如此大的能耐？华尔街见闻留意到，博力思研究的创始人是Matthew Wiechert，而他正是一度令资本市场风声鹤唳的沽空机构格劳克斯(Glaucus)的创始人。这就意味着，身上流淌着格劳克斯血液的博力思研究，有着先天的竞争力，包括敏锐的洞擦力、一流的投研团队、及许多新生代沽空机构所缺乏的炼历。实际上，目前市场上对于Wiechert的经历的资料非常少。官网显示，他于2004年至2010年在华尔街担任Roth Capital Partners的机构销售员，于2004年获得芝加哥大学经济学荣誉学士学位。Glaucus研究所曾表示，由于新加坡及香港法治环境良好及透明度高，研究机会较欧、美上市企业多，故会重点关注星、港两地上市机构。华尔街见闻留意到，被Glaucus狙击过的中概股，90%都是“命途多舛”。当中最经典的就是，2013年1月所狙击的中国金属再生资源，被质疑数据失实，账目造假。中金再生后来被证监会申请清盘，而警方商业罪案调查科亦介入调查。而中国儿童护理、德普科技、中滔环保、瑞年国际从被狙击至今（截至12月22日），股价分别暴跌97.85%、97%、85.28%、81.65%，可谓十分惨烈。这也从一定程度上显示了“Bonitas 之父”格劳克斯的威力。但值得注意的是，曾经也在格劳克斯狙击之列的中国天然气如今股价却上涨了356.66%。在其提升勘探技术、不断发展业务、及主要股东简志坚多次大手笔回购之下，给了市场有力的回答。这也表明了在与沽空机构抗衡中，企业“打铁得靠自身硬”的道理。表：曾被格劳克斯做空做的股票表现团队仍在扩张比起一些低调的沽空机构，身上流着格劳克斯血液的博力思研究略显张扬。也许对于市场的憧憬，博力思研究团队仍在扩张。博力思研究官网显示，它们目前正在招聘财务分析师和运营经理岗位。值得留意的是，财务分析师的职位为候选人提供了在投资过程的各个方面直接与Bonitas的负责人合作的机会。而能向Matt Wiechert合作，何尝不是对冲基金的基金经理及投资人的梦想呢？随着招聘信息的公开，一向神秘的沽空机构团队轮廓也逐渐浮现。博力思研究提出，“在我们的就业评估流程开始时，候选人应该至少分享一个原创的简短想法，以便博尼塔斯更好地了解候选人目前的技能水平（对交易所，市值或价格没有限制）。 作为评估过程的一部分，候选人将在此后获得定性和定量财务任务。”据招聘广告，要进入博力思研究当财务分析师，最低也要有3年相关的定性财务分析经验，最好是在一家大型投资银行，重组管理人，律师事务所，私募股权公司或对冲基金。来源：Bonitas官网、应聘财务分析师的要求此外，在运营经理的招聘条件上，也有最低经验和正式要求：3年以上人际关系管理经验、2年以上的创业经验、高标准的公司文件，公告和通告的阅读理解水平，以及精通Microsoft Office。来源：Bonitas官网、应聘运营经理要求恒安“翻身”几率有多大？而将焦点回到恒安国际与博力思研究的这场博弈中，恒安国际“翻身”的几率又有多大呢？从今天的停牌前的股价表现来看，最大跌幅是8%，停牌时收窄到5.70%。这跟此前金斯瑞遭遇阎火做空，跌幅超过40%的局面相比完全不同。寰盈证券首席策略官赵璞对华尔街见闻表示，这份做空报告对于恒安国际的三个质疑点：营业利润率过高可能虚增利润、存贷双高可能虚构存款、关联交易利益输送，都是基于公司的财务数据和与董秘的电话访谈中的结论得出。作为一份做空报告，这样的证据链的威力略显不足。此前几次经典的做空案例中，浑水拿到了辉山的供应链数据，阎火拿到了金斯瑞合作医院的报告，并且这两家机构都有实地调研以及对一线人员的访问，在Bonitas Research的报告中，这类内容占比很小。赵璞直言，第一天5.70%的跌幅对做空机构来说并不理想，从牛熊证市场来看恒安的认沽涡轮流动性平平，说明也并没有从其中获利；如果大胆推测，股价下跌到8%之后的反弹，很可能是做空机构吸货。基于这一判断，Bonitas Research并非真如其措辞中所说认为“恒安国际价值为零”。当然，接下来要看恒安国际的回应和Bonitas Research的下一步动作。沽空机构为何加速狙击中概股？今年以来，浩沙国际、中新控股、新秀丽、金斯瑞生物科技等多只中概股遭遇狙击，沽空机构是手法也层出不同，机构对于中概股的狙击脚步显然加快。寰盈证券首席策略官赵璞认为，中概股被狙击的愈发频繁有几重原因，包括国内宏观经济的下行和不断爆发的危机导致的市场悲观预期，中概股的信息披露机制不完善，以及海外做空机构对中概股的“围猎”的心理预期。“在中美当前紧张的关系中，此前一直存在的中概股审计和信息披露问题会被放大，从而引起做空机构的关注。而近期美国sec和pcaob联合发布的审计障碍报告直指中概股，更是助推这一形势的恶化。”“与做空机构的博弈是资本市场的永恒主题，中概股由于存在市场壁垒、法律差异等，天然要面对与海外投资者信息交流不畅的市场环境。此外，中国快速的经济发展，让部分公司在内部控管理制尚不完善的情况下就走上了海外资本市场，做空会将其问题放大。”那么，在沽空机构与个股的”博弈“中，被狙击的个股又该如何应对？赵璞认为，作为公司，在做好内部业务体系梳理和管控的同时，需要加强与投资者的沟通，尽可能地多交流、多披露，而非什么事都“秘而不宣”。实际上，当有机构对某家公司做空时，投资者平时对这家公司的了解越透彻，就越不容易动摇，做空机构也就越难以得手。...

年末将至，各类型基金收益排名也即将出炉。今年以来，A股市场持续低迷，从业绩来看，包括普通股票型基金和偏股混合基金在内的主动管理偏股基金几乎全军覆没。收益不佳也导致规模持续缩水，投资者风险偏好不断下降。此外，主动管理偏股基金发行市场遇冷，在11月受理的申报产品数量中仅占14.74%。正回报寥寥 空仓者躺赢从整体业绩来看，Wind数据显示，截至12月12日，288只主动股票型基金（份额分开计算，下同）年内平均收益为-20.94%，而575只偏股混合型基金的同期平均收益同样亏损严重，达到-20.55%。值得一提的是，两类基金今年以来的垫底者被国泰基金包揽，分别是国泰金鑫和国泰中小盘成长，亏损幅度分别高达44.74%和42.28%。不过，北京商报记者注意到，在纳入统计的主动股票型基金和偏股混合基金中，两类型基金各仅有4只产品的年内逆势斩获正收益。具体来看，主动股票型基金中金鹰信息产业A类份额与诺安策略精选，名列同类型产品业绩涨幅前两位，收益分别为3.75%和3.37%。不过，在业内人士看来，这两只产品之所以能名列前茅，与其转型后的建仓期权益类资产低仓位甚至空仓运行，得以避免市场的波动不无关系。北京商报记者注意到，4月18日，金鹰添惠纯债债券型基金正式转型为金鹰信息产业股票型基金（以下简称“金鹰信息产业”），在此后6个月的建仓期中，该只基金一直保持较低的权益类仓位。据季报数据显示，今年二季度末，金鹰信息产业的股票仓位仅为9.36%，而到了三季度末，则小幅上升为26.17%。而另一只股票型基金——诺安策略精选也同样由于转型后的建仓期，躲过了A股市场的剧烈波动。据悉，诺安策略精选由诺安汇鑫保本基金于6月30日保本周期到期后转型而来。而其在二季度末和三季度末的股票仓位全部为0。北京一家公募市场部人士感叹道：“原以为重仓白马蓝筹或稳定低波动标的能在弱市中脱颖而出，可从没想过会被空仓‘躺赢’拔得头筹。”不过该市场部人士也指出，在今年业绩排行时，此类由于转型造成建仓期权益仓位低甚至空仓的产品将不会被计入在内。规模缩水 发行市场冷淡主动管理偏股基金收益的下跌，也带来基金规模的缩水。据Wind数据统计，2017年底，主动管理股票型基金累计规模为2482.22亿元，而在今年一季度末和二季度末，该类型基金规模分别减少32.38亿元和228.97亿元，年中规模达2220.87亿元，三季度规模则继续下降，达到2010.12亿元，总规模较去年底减少19.02%。同期，偏股混合型基金的规模也处于持续缩水状态，从2017年底的7662.81亿元到今年一季度末的7425.34亿元，再到二季度末的6997.89亿元，截至三季度末，偏股混合型基金规模进一步缩减至6599.23亿元，较2017年底累计缩水1063.58亿元，降幅达13.88%。而在发行市场，对比短债基金和ETF产品的持续热发，主动管理偏股基金的发行却不断遇冷。12月7日，证监会发布最新一期基金募集申请表数据显示，截至11月30日，于11月申请获受理的95只基金中，仅有4只股票型基金，偏股混合型基金也不足10只。同期申报受理的短债和ETF基金却达到20余只。事实上，除发行市场外，投资者申购主动管理偏股基金的热情也降至冰点。而在当前市场环境下，投资者避险情绪浓厚，更多还是倾向于投资流动性较强且风险较低的产品。如南方一家大型基金公司内部人士向北京商报记者坦言，曾由于个人投资者普遍青睐某低风险类型基金，导致银行渠道要求其发行相应的产品，并且规定了相当高的募集规模。“其实我们已经不太看好这类产品的未来走势，所以不得不限制规模且提前结募。”该内部人士如是说。谨慎乐观 业内看好A股明年走势就2019年的A股走势来看，部分业内人士持乐观预期，如前海开源首席经济学家杨德龙认为，现在市场下跌的空间已经锁定，一旦市场信心出现回升，更多的政策利好出台，那么跨年度行情就会出现。在他看来，对于普通投资者来说，现在要树立信心，坚持价值投资，在年底进行布局迎接2019年的慢牛行情。海通证券首席经济学家姜超也在2019年度策略会上表示，明年中国经济仍面临较大下行压力，应对这个情况，货币政策空间相对有限，需要更多借助财政减税、改革。当前国内资本市场正从债券牛市进一步向新一轮股票牛市演化过程中，这取决于减税效果、改革进展等因素。而当前A股估值处于低位，通过大规模减税，有望改善企业盈利，从而也有利于推动股市有较好表现。长量基金资深研究员王骅则表示，房地产投资和制造业投资在2019年上半年的压力仍大，中美贸易摩擦和海外经济增速放缓对出口的负面影响未充分显现，同时，终端消费结构性降幅趋缓也仍未看到改善。资本支出的中周期向下，库存周期会否启动仍待观察，目前缺乏启动的客观条件，三大需求动力看不到明确的向上逻辑。王骅指出，经济运转中的潜在亮点是实体经济的利率传导初见，房地产销售或在2019年中得到改善。经济基本面仍存下行压力，但监管层对A股股权质押风险的防爆措施制约了指数向下的空间，向上的变数可能更多来源于经济的刺激政策以及中美贸易磋商的进展方面，即在市场情绪方面对于悲观预期的修复。长期来看，王骅认为，目前不同风格市盈率及市净率总体上低于2008年以来的均值水平。随着产出下降和广义利率的下降，对成长股资本形成是有利的。成长股将逐步占优，优质科技成长类公司，尤其是通信（5G）、电子（半导体）、创新药等领域的龙头公司具有投资价值；但科技股最为注重公司质量，只有高质量的真成长个股才最具投资价值。...

今年10月，北京地区P2P网贷现场检查工作已正式启动，检查的范围是收到整改通知书并且提交自查报告的京籍P2P网贷机构，时间约为两个半月。节点将至，在经历了2013年-2014年井喷式发展、2015年的行业洗牌、2018年6月的“暴雷潮”后，网贷行业现状如何？明年是否会迎来“退出潮”？根据监管要求，平台必须合规才能通过备案，监管机构在推动备案检查的另一方面，也在积极引导平台良性退出。但据了解，有一些运营困难的平台，并不愿意接受退出这个结局。有的通过直播喊话安抚投资人，有的甩卖逾期债权、以物抵债、寻找信托，甚至变卖资产寻求更多资金“硬撑”。多位专家对2019年P2P平台大规模的合规备案表示不乐观。他们认为，一些运营困难的中小平台应该选择在还有相当资金存量时退出，既能最大程度保护投资人权益，也能让监管部门在判定平台是否有违规行为时，为自己争取更多空间。零壹研究院院长于百程表示，行业有序退出后，通过备案的平台合规程度更高，信披更全面。长远来看，行业整体规范程度会有较大幅度提升。尚有“余粮”的平台，有机会不作有罪处理7月起，从中国互金协会到北京、上海等多地方互金协会都对于网贷行业良性退出出台了自律组织的标准和建议。多家媒体报道称，今年7月，北京互联网金融行业协会下发《北京市网络借贷信息中介机构业务退出指引（草案）》，分为7章共30条。“指引”对网贷机构退出工作的时间点做了明确的要求，例如，网贷机构应当在退出工作组组建后十日内通知出借人，并在机构官网、协会官网及其他渠道发布公告；网贷机构最迟应在启动退出工作后三十日内完成业务清偿和退出方案的编制。北京一家网贷平台负责人向记者确认已经收到上述“指引”。但他同时表示，因为平台存在一些不合法、不合规的行为，他担心“想退、能退，而不敢退”。这并不是他一人的顾虑，中国政法大学资本金融研究院教授武长海表示，当时大多数平台都存在自融、资金池的问题。那么，申请良性退出，监管机构介入后平台岂不是自报问题，反倒成了取证过程？中国银行法学研究会理事肖飒表示，新刑事诉讼法确认“认罪认罚从宽制度”的原则，在签署具结书后，有些轻微的犯罪行为，社会危害性不大的，可以不按照犯罪处理。也就是说，对于涉嫌自融、非法吸收公众存款的平台，如果处置得当，归还到位，没造成较大社会危害性，P2P平台的实控人和全体高管有机会不按照犯罪处理，或从轻、减轻处理。这段话也被一位检察官证实，他透露：“有的P2P案件到了法院，虽然平台尚存一些问题，但性质仍然往合法、合规方向努力，我们不把他作为犯罪处理，对创新行为的打击和保护要进行很好的权衡”。实际上，最终警方决定对涉嫌非法吸收公众存款的可溯金融不予立案，就是很好的例子。这也是警方首次对P2P网贷案件作出不予立案决定。此前，多数P2P平台均以违反刑法176条非法吸收公众存款罪处理，而在可溯金融的警方通报中，可以发现公安机关据以“不立案决定”的要点至少包括：未发现公司有设立资金池产生资金沉淀、大额资金非常规进入个人账户情况。“有多少家平台通过备案还不确定，但能肯定的是，监管机构在引导机构良性退出，对于一些行为是否做犯罪处理，也会进行权衡”，一位接近监管层人士对记者透露。这名人士表示，在业务认定和资金流向上，警方未将该公司相对单纯的点对点P2P业务定为非法吸收公众存款罪，也是给行业留出一定生存空间。“但是，平台退出的时间节点很重要”，肖飒分析，要选择“有余粮”时退出，资金量和业务水准较好的平台，全身而退的可能性更大。她呼吁，目前尚存一定资金的平台可主动考虑良性退出的方案。内忧外患，不愿下“赌桌”的实控人和少数选择主动退出的平台相比，“硬撑”是多数P2P平台实控人的常态。于百程分析称，有的平台是资金太少，逃废债过多，退也无资金可退；也有更多的实控人看政策松动，只要有一线希望通过备案，就还想再赌一把。赌的方式也多种多样。网贷主控人上阵直播承诺绝不跑路是业内颇为流行的事。今年6月，知名的车贷P2P平台图腾贷由于部分标的展期无法如期兑付本金，引发一些投资人慌乱，图腾贷董事长罗润超在6月底接连两天出现在花椒直播上，解释图腾贷展期原因，更不会退出P2P。（图腾贷董事长罗润超直播承诺不跑路）两个月后，熊猫金控实际控制人赵伟平也选择直播，承认公司旗下P2P平台熊猫金库及银湖网出现了挤兑以及逾期问题，公司已经用四、五个亿解决坏账问题，预计会在两年内完成兑付。为了让平台能再多坚持一段时间，还有一些实控人选择用自己的资产抵债。除了债务催收、甩卖逾期债权、以物抵债、寻找信托等方式，“我卖了茶园、卖了房子、卖了名酒，如果还是没有好转，我打算卖自己手中跟P2P无关的公司，千方百计地找钱筹资”，一位展期平台的实控人李某对记者表示。与实控人的“硬撑”相对，“离开”是不少网贷工作人员的选择。于百程观察到，从今年7月中开始，网贷平台的很多业务员无事可做，放不出一笔贷款，这种情况在网贷行业尤甚，这不得不让不少员工认为前途不明，相应地，很多年轻人在这个节点也不会考虑进入P2P行业。人员流失加剧了追回外部资金的难度，使得平台资金回流更加困难。一位已被立案侦查的平台的工作人员证实，负责追回“老赖”欠款的人手不够，他们现在加大了第三方追债公司的投入。钱追不回来的同时，于百程也透露，由于高风险，银行、信托机构也不愿意出资给中小型的平台，所以对一些资质不足的平台来说，待在“赌桌”上时间越长，手中的牌就越少。建议三类平台准备良性退出方案2018年8月中旬，全国P2P网络借贷风险专项整治办下发了《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》，并同时下发108条《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》。监管部门将合规检查总体分成三个步骤：平台自查、协会检查、行政核查。据相关数据统计，截至11月7日，已经提交自查报告的平台有515家，占排查的正常运营的1136家P2P平台的45.3%。有业内分析人士透露，互联网金融专项整治还需要1-2年的时间，届时业内存留的网贷机构将不会超过400家，换句话说，至少目前三分之二的平台将会被淘汰。从目前形势看，过半甚至更高比例的网贷平台不会走上最终的“备案”之列，野村证券驻香港分析师唐胜波曾表示，该行业正走向大规模整合。他预计，中国剩余P2P平台中至少有80%最终将关闭。据行业第三方不完全统计，目前已有近20家平台宣布清盘良性退出，包括易投资、华夏万家金服、聚爱财、沃顿金服等。这其中，新财富空间、车好贷等平台宣布清盘却失信于投资者，无法如约事先兑付。北京互金协会提出对于未按照方案退出，造成不良影响的网贷机构，协会将按照分类处置的要求报送相关部门进行处理，构成犯罪的，报送公安机关立案侦查。多位专家提醒，三类平台需要准备良性退出方案，分别是拥有线下贷款业务的平台、小型平台及赴海外上市未成功的平台。于百程提到，目前很多P2P平台都出身于小贷公司等民间金融行业，但只是将业务进行了简单地线上转化，这些互金平台中很多还保留着线下业务，而线上业务很有可能会被线下业务影响。同时，在清退存量平台的标准上，此前市场传出“北京将清退待收规模5000万元内的小平台，杭州、上海等地将以1亿为红线清退小平台”的说法，引发争议。肖飒分析，全国范围内，平台备案不会唯“规模论”，还是更看重合规性和发展前景，但也会考虑出借人群体的大小。按照以往的办案经验，多数小型平台还是将被市场出清，也是良性退出的主要对象。肖飒同时预测，目前赶在上市潮在海外上市的互金公司，已有多家破发。随着国外市场逐步了解中国企业的合规政策，一些打算上市的企业可能会面临上市不成的风险，诸多问题会随着信息的公开自动爆发，极有可能面临反噬。因此，赴海外上市而不成的企业也应准备良性退出方案。“行业有序退出后，通过备案的平台意味着各方面已得到监管部门认可，合规程度更高，信披更全面。可以预见，行业整体规范程度会有较大幅度提升。”于百程表示。...

10年前高调亮相京城，并要“肉搏中关村”的三胞集团现在遭遇了大麻烦。近日，互联网理财平台立马理财向投资人发布通知称，旗下三款理财产品“嘉康盈/嘉顺盈/嘉恒盈”将于2018年11月20日开始陆续到期，但因为融资主体三胞集团资金链紧张，无法按期回购。立马理财是一款P2P理财产品，所属公司光大易创由网易、光大证券、海航旅游联合投资。虽然网易丁磊已与今年5月份退出，但当时立马理财业务已经停摆，目前涉及到的项目于丁磊担任立马董事期间立项。“嘉顺盈”理财计划总规模为2亿元，产品分期发行，单期产品持有人数不超过200人。产品期限“不超过546天”，预期年化收益率7.5%，5万元起购。值得注意的是，产品说明书上显示此款理财为“低风险”产品，风险测评中“保守型、稳健型”等投资者均可购买。三胞集团逾期涉及到的P2P并不只立马理财一家，还有凤凰卫视旗下的投资理财平台凤凰金融。三胞集团“坑”的也不只是P2P项目，主要债权人是银行。据财新报道，目前三胞集团的总债务超过600亿元，金融债权大约200亿元，最大的债权人为中信系，中信银行、中信信托、中信证券三家债务敞口合计70亿元，南京银行敞口50亿元。公开资料显示，截至2018年6月30日，三胞集团资产总计超过897.08亿元，其中流动资产合计超过457.30亿元，非流动性资产合计超过439.77亿元（商誉约179.33亿元）。财务报表显示，三胞集团负债合计超过634.28亿元，其中流动性负债合计超过443.98亿元，非流动负债合计超过190.30亿元。官网信息显示：三胞集团有限公司，是一家以信息化为特征，以现代服务业为基础，新健康与新消费两大主业协同发展的大型跨国民营企业集团。集团连续第15年入围“中国企业500强”（2018年第122名）。集团现拥有宏图高科（600122. SH）、南京新百（600682. SH）、金鹏源康（新三板430606）、富通电科（新三板837438）等多家上市公司，以及宏图三胞、广州金鹏、安康通、以色列纳塔力（Natali）、美国丹瑞（Dendreon）等国内外重点企业，全球员工总数超过10万人，其中海外员工达1万人。如此显赫身家却逆转负债634亿元，这家公司到底发生了什么？曾让中关村商圈差点绝望三胞集团创始人袁亚非最早是南京市雨花台区的机关秘书。1993年，袁亚非辞职经商，加入当时的“下海潮”。当时创业并非易事，很多人希望能“榜上大款”，这也是“三胞”的由来，指当时“富商”的代表——侨胞、台胞和港澳同胞。在很多人眼里袁亚非都是一个标准的创业榜样。他拿着2万元，从南京珠江路电脑城的一个靠厕所的铺面起步，把电脑生意迅速做大，租下了半个电脑城，扎实的赚到了第一桶金。1999年，袁亚非从沃尔玛的一站式购齐中得到启发，创建标准化连锁大卖场。他也因此吸引了当时宏图高科的董事长刘晓峰。2000年，双方达成合作，创建宏图三胞，三胞控股55%，当年的销售额就达到5亿。2002年，宏图三胞销售额15亿。2007年，全国门店达70家，销售额70亿，成为IT行业当之无愧的霸主。2005年，三胞公司借国企改制潮流入主上市公司宏图高科。2016年12月31日进军北京后，宏图三胞半年即在商业地产资源奇缺的北京开店11家，仅4月份就开出6家店。预计2008年拓店速度会更快，店面将接近250家。势头可谓非常强劲。2007年7月，当时的京华时报报道称，进京仅半年的国内IT连锁老大宏图三胞悄然进军中关村，拉开与海龙、鼎好等中关村电子卖场的对撼。据北京宏图三胞高层透露，公司已将中关村店店址选定紧邻海龙电脑城的海淀邮局二、三层，经营面积达2000平方米。9月该店开业后，不仅将成为宏图三胞北京市场第一旗舰店，也将成为宏图三胞追剿海龙、鼎好等电脑城的主要战场。这一度上中关村的电脑城相当紧张。彼时，宏图三胞的广告也铺天盖地，大有取而代之的势头。不过，也在当年7月，IT时代周刊报道，原定6月底在中关村开店的宏图三胞依然没有任何行动，据相关媒体报道，“这次延期开业的主要原因是资金链断裂。”但宏图三胞给出的解释是，“由于中关村店紧邻海龙等地，意义特殊，在装修时采用全新的视觉设计，对视觉设计公司的选择很慎重，致使装修进程落后，导致开店计划的延误。”扩张加速千亿真正让三胞集团资金链紧张的是2011年开始的疯狂扩张。2011年2月，三胞集团又从金鹰系王恒手中买下南京新百控制权。2014年后，跨国并购热潮兴起，三胞集团在海外“买买买”之后，资产从300多亿迅速扩张至一度接近千亿元，袁亚非本人在胡润百富榜的排名也在3年里攀升了五十多位，从2014年的92位跃升为2017年第39位。但这些横跨境内外的收购运用了大量并购贷款和各类杠杆融资，使三胞集团的债务负担迅速攀升。同时，三胞当时买入的很多项目并不盈利——麦考林连续巨亏，于2016年从纳斯达克退市；美国零售商巨头Brookstone宣布破产；英国百货HoF则在6月进入破产保护，半数门店关闭。随着战线不断拉长，三胞集团开始逐渐感受到资金链压力，陷入流动性危机，债务问题频发。袁亚非为此提出了“100亿瘦身计划”，开始做“减法”，出售或清理现有资产，2018年年底将实现100亿回笼资金。不过，市场显然等不到那一天。2018年6月，三胞集团对雨润集团的5.5亿元担保逾期，和南京新百收购复牌后的连续跌停，直接推倒了三胞流动性危机的多米诺骨牌。厄运接踵而至。7月16日，和合资管公告称，由于三胞集团未能在约定时间内支付全部回购价款总额，导致“和合资管-安盈保6号三胞集团集合资产管理计划”未能如期获得本金和投资收益，构成实质违约。7月23日-8月13日，三胞集团被北京及江苏两地的法院列为被执行人七次。随之带来的影响是在资本市场评级下降。评级机构中诚信国际将三胞集团主体及债项评级从AA下调至AA-，并将公司主体及债项信用等级列入信用评级观察名单。面对接近失控的局面，8月，三胞与新光等几家深陷债务危机的企业，一度卷入大公国际违规收取高额咨询费，买卖评级的债券评级黑幕。11月20日，爆出由海南股权交易中心管理、互金平台立马理财销售的三胞集团“嘉康盈/嘉顺盈/嘉恒盈”理财计划，由于三胞集团流动资金紧张，将延期回购。据三胞集团的知情人士透露，三胞集团在南京拥有多处地产，南京市中心最繁华商圈——新街口商圈一半的商厦（新百商场、国际金融中心、东方福来德）都姓“袁”，资产价值远超600亿，如果变卖应该能堵住漏洞。问题在于，一旦卖房卖地，三胞也就等于凉了。果真如此，那真是一个令人唏嘘不已的企业失败案例。...

导读：一位投资者则告诉记者：“我们通过电话向税务机构进行了咨询，税务机关明确了要对原始股所得未申报的部分进行征缴。另外之前没有申报的需要缴纳滞纳金。”个人投资者二级市场交易是否要缴纳个税这一问题困扰了新三板市场许久，近日这一问题终于等到了相关部门正式的文件，12 月 7 日，财政部、税务总局、证监会三部门联合发布《关于个人转让全国中小企业股份转让系统挂牌公司股票有关个人所得税政策的通知》（财税〔2018〕137号，下文称137号文。）但一波刚平，另一波又起。根据21世纪经济报道记者了解，137号文对新三板市场个人股权转让进行了区分，即原始股和非原始股的区别，基于这一设置新三板市场原有的个人投资者二级市场个税争议得以解决，但针对原始股转让税收的一系列问题也由此出现。交易个税风波停137号文明确，自2018年11月1日（含）起，对个人转让新三板挂牌公司非原始股的所得，暂免征收个人所得税。对个人转让新三板挂牌公司原始股取得的所得，按照“财产转让所得”，适用 20%的比例税率征收个人所得税。个人投资者新三板二级市场资本利得税征收风波源自于税务总局在2017年底开展的针对新三板股权交易个人所得税的核查工作。与此同时，一些地方税务机关向投资者下发补缴新三板二级市场资本利得税的通知进一步加速了该问题的发酵。在新三板市场运行数年后，对个人投资者二级市场资本利得征税让很多市场参与者措手不及，也引发了巨大的争议。投资者和税务机关的分歧很大程度上因为个人买卖新三板股票资本利得税没有具体的法律规定属于税收空白地带，是否应该征收双方各执一词。今次137号文的发布则从政策端正式终结了争议，明确了个人在二级市场买卖新三板股票比照上市公司股票，对差价收入免征个税。滦海资本董事长高凤勇在政策发布的第一时间表示：“此次三部委将新三板个人投资者税收政策明确，取消了个人投资者的投资新三板股票的顾虑，对于新三板市场的活跃、对于新三板市场的发展都有正向作用。”12日，东北证券研究总监付立春接受记者采访时也表示：“我们认为，新三板市场的定位里，既有融资功能又有交易功能，这对差价收入免征个税是针对交易功能。目前做市指数持续低迷，其实对三板市场、新三板企业等产生了越来越多的不利影响，打击了市场信心，所以此次明确，其实对新三板市场的提振作用是比较直接的，包括市场情绪和交易量。”原始股征缴争议137号在明确暂免征收个人投资者二级市场交易个税同时对交易进行了划分，即交不交税需要明确是原始股转让还是非原始股转让。如果被认定是原始股，那么个人投资者转让新三板挂牌公司原始股取得的所得，按照“财产转让所得”，适用20%的比例税率征收个人所得税。这一认定以及随之而来的税收征缴则形成了近期新三板市场有关税务问题新一轮的争议。根据137号文的规定：2019年9月1日之前，个人转让新三板挂牌公司原始股的个人所得税，征收管理办法按照现行股权转让所得有关规定执行，以股票受让方为扣缴义务人，由被投资企业所在地税务机关负责征收管理。2019年9月1日（含）后，个人转让新三板挂牌公司原始股的个人所得税，以股票托管的证券机构为扣缴义务人，由股票托管的证券机构所在地主管税务机关负责征收管理。目前争议在两处，首先是在从现在开始到2019年9月1日这一过渡期以股票受让方为扣缴义务人的规定。高凤勇指出：“在明年9月份之前，由买方作为纳税扣缴义务人的规定，操作复杂，可行性差，使新三板成立以来一直到明年9月份的个人买方都有或有纳税风险，但是这个风险其自身又完全不可控，这一点也非常值得推敲。”另一位北京地区的投资者告诉记者：“如果是大宗交易还能明确交易对手的身份从而明确缴税义务，但二级市场的一些交易很难知晓对方是谁以及对方转让的究竟是不是原始股，这种情况下在过渡期内会打击市场交易的积极性。”不过这一问题仅出现在过渡期内，过渡期后由系统代为扣缴便不会再有类似的问题。第二个争议则更加困扰目前新三板市场各方，即原始股缴税是否要溯及既往，即此前未缴的税是否要补缴。一位北京地区新三板企业的老板12日告诉记者：“之前并没有明确这一纳税义务，有关部门现在明确了，如果要从几年前开始补的话，加上滞纳金我就卖车卖房去了。”另一位投资者则告诉记者：“我们通过电话向税务机构进行了咨询，税务机关明确了要对原始股所得未申报的部分进行征缴。另外之前没有申报的需要缴纳滞纳金。”记者同多位市场人士讨论后了解到，市场对于原始股部分纳税并无异议，因为目前上市公司原始股的交易所得也适用20%个人所得税，但问题在于是否应该追溯此前没有明确纳税义务时的部分。因此新三板市场各方也希望监管层能够给出进一步的解答，前述新三板企业老板也对记者表示：“至于是否追缴有关部门对138号文适用原始股个人所得税的具体时间范围应该做进一步的明确，政策针对原始股个人所得税的规定应当从颁布之日起适用，而非溯及既往。”...

12月12日，中基协发布私募基金管理人登记及私募基金产品备案11月月报。由于A股市场的持续震荡，寒冬下私募证券基金的颓势仍在延续。连续十个月缩水0.35万亿后，11月底，私募证券投资基金的管理规模仅剩下2.26万亿元。而在私募市场的另一边，私募股权、创投基金在今年仍然保持着稳步增长，成为拉动私募行业增长的主要动力。私募股权基金的规模从年初的6.45万亿元，增长至11月底的7.68万亿元，同期，创投基金也增长了0.24万亿元此外，截至 2018 年 11 月底，中基协已登记私募基金管理人 24418 家，较上月存量机构增加151家，已备案私募基金75220只，较上月增加241只;管理基金规模12.79万亿元，较上月增长0.16%，私募基金管理人员工总人数24.55 万人，较上月减少494人，减少0.20%。私募证券基金又见缩水2018年至今，A股在动荡中持续走低，不见明显起色，债券风险事件又频频发生，证券投资的热情同收益一起走低。过去的11月，私募证券基金的规模又一次缩水，而事实上，这个数字从今年1月以来，始终没有出现增长。从业绩来看，尽管在11月的反弹中，各策略的私募基金收益均有回升，但根据格上财富的统计，今年以来私募证券投资基金行业的平均收益为-9.64%，其中股票策略的平均收益仅-13.81%，在全部策略中排名垫底。此外，据私募排排网的统计，今年以来来私募证券投资基金的清算产品数量累计达到4764只，其中以股票策略为主，占比高达47.45%。而同期私募证券投资基金的发行数量，较去年同期又呈现出明显的低迷。私募排排网研究院刘有华接受采访时表示，证券类私募基金管理规模连续下降的主要原因，首先是资管新规对私募行业的影响，证券类私募行业，特别是初创型中小私募，融资遇到不少的问题。其次是市场的原因，在最近三年的熊市期间，市场赚钱效应不佳，投资者信心不足，私募产品发行和募资都出现了大幅度的降速。最后，就是大量私募基金到期清盘或者提前清算。不过，随着11月监管机构出台众多利好政策，并在各地政府纾解上市公司股权质押问题的催化作用下，上个月A股一度暂停了下跌走势，证券类私募基金的备案热情也有所回升。数据显示，11月共有12家百亿私募新备案了27只产品，其中映雪投资11月新备案了6只产品和一只基金专户资管计划的顾问管理。此外，银叶投资12月至今又备案了两只产品，重阳资产、映雪投资、合晟资产也各有一只新产品备案。股权基金的二八分化这边是证券私募基金的连月缩水，而另一边，则是私募股权、创投基金延续着规模增长的态势。私募股权基金的规模从年初的6.45万亿元，增长至11月底的7.68万亿元，同时创投基金在11月里也增长了0.24万亿元。不过，在整体规模增长的数据下面，PE/VC的2018也是艰难的一年。日前，清科研究院的一份报告显示，2018年前三季度，股权投资市场呈现较明显的募资难问题，募资总金额同比下滑57.1%。缺钱的困境摆在了一众创投机构的面前，如何度过这一轮寒冬成为生存的头等大事。此外，很长时间以来首个没有“风口”的一年也加重了从业者的焦虑。值得注意的一点是，尽管“资本寒冬”成为2018一级市场的主调，但VC/PE领域却经常出现大额基金募资的消息。在过去的半年时间里，基石资本逆市完成100亿元的募资，深创投、纪源资本、达晨创投等大型PE机构今年也都募集了40亿以上的资金。高瓴资本最新一期的“高瓴基金四期”甚至募集了106亿美元，刷新了KKR创下的亚洲私募募资之最。从具体的项目分布上来看，互联网等计算机运用、机械制造等工业品原材料、医疗生物、医疗器械与服务等产业升级及新经济代表领域是近期私募股权基金重点布局的行业。根据中基协的数据，私募股权基金在这些行业上的在投本金已经达到了2.5万亿，在投项目共计4.72万个。在这一场VC/PE领域的洗牌中，整体的管理规模有增无减和大型机构的频频巨额募资，似乎正在表明整个VC/PE市场的“马太效应”正愈加明显。...

兑付无望，投诉无门的情况下，一帮投资者愤怒地冲向了复星集团。事情得从三年前说起。1 全民理财时代2015年，轰轰烈烈的大资管时代正当进行时。房价飞涨、金融业限制放宽、P2P风起……资产配置成为新趋势。一时间，所有人都在谈财富管理、财富增值，深怕错过每一班发财的“列车”。作为此次盛宴的主角，银行、基金、信托抓住金融自由化的时代机遇，快速扩大规模。截止2016年底，银行理财产品达到了近30万亿的规模，信托、证券、保险行业的理财规模也都在15万亿以上；互联网金融做到了2.6万亿。而在上海这个我国金融业最发达的城市，买理财产品是一件稀松平常的事儿。2015年3年，经德邦创新资本有限责任公司(以下简称“德邦创新”)理财经理推介，投资者接触到了一款名为恒久1号的专项资产管理计划。从当时的宣传材料可以看出，该产品规模8300万元，募集时间2015年3月，产品期限18个月，资金用途为受让“特斯拉持赢1号专项资产管理计划”中间级份额。不过，据投资者所称，这个项目原本是在2014年12月末募集完成，因为没能实现，一直推迟到2015年3月。以此推算，那余下的时间就是15个月，并且当时德邦创新的销售人员也表？，恒久1号两期产品存续期分别为15个？、13个？。而在2016年6月产品到期后(两期产品开始时间相差约2个月)，投资者却被告知产品存续期应依照合同上写的18个？执行，即实际到期？为2016年9月13？和2016年11？19？。“德邦创新就是在玩文字游戏，持赢到期日是2016年6月，恒久作为替换持赢的中间级，持赢到期恒久就到期，怎么会晚于持赢１投资者难掩被欺骗的愤怒。何时到期？这在投资人心中一直是个谜，但相较本金无法兑付的恐惧已不那么重要。2016年9月，德邦创新以持赢1号跌破止损线投资者未追加约定资金为由宣布该资管计划提前终止，恒久1号进入清算程序。具体清算方案如下：先兑付委托人本金的25%，同时支付所有本金上一次付息日(2016年6月12日)到份额转让日(2016年9月30日)的全部利息。清算方案较为简单，实际兑付过程却一波三折。德邦创新最初并未按清算合同条款及时分配资金，反而强迫投资者签署认可其不当？为并不追究法律文件的回执文件，表？不签署该？件就不分配资金。由于此行为过于恶劣，部分投资人不满至德邦创新讨要说法，德邦迫于压力分配了25%的本金给投资人。实际上，据投资者反映，德邦创新当时账户资金足以分配他们30%的本金，是在项目成立后向融资人索要的风险质押金。之所以不能全部分配给投资者，德邦创新给出的解释是剩下的钱要留着支付后续的产品利息。用投资人自己的钱给投资人发利息，也是神逻辑。此后便是一个漫长的追讨与推诿过程。最终，经过近2年半的维权，30多名投资者总共要回来本金的60%。期间，他们曾多次去监管投诉，收到的结果是“建议通过与公司协商或其他民事途径予以解决”。随着该公司被监管责令停业整顿(管理存续业务不再开发新业务)，项目管理人几番轮换，这帮年龄跨度从45-80岁的投资人只能奔向复星集团，那个最初让他们心动的“彩头”。从投资者展示的资料来看，德邦创新之前的官网都有宣称是复星集团下面的全资子公司，投资者登陆页面也明明白白把复星写在了前面。只不过，现在这些痕迹都已被消除殆荆“东窗事发”后，德邦创新更改了官网，清除所有和复星有关的东西。尽管如此，借助天眼查还是能看到一些线索，郭广昌通过层层嵌套的股权链，实际持有德邦创新22.56%的股份。2018年12月3日，投资者再度来到复星，和前两次一样，依然一无所获。一次门卫室、一次地下室、最后一次在警察出警两次后被带到豫园某间办公室，三次上门，复星从头到尾只认一个理：财务独立，子公司问题子公司解决。事已至此，似乎没有转圜余地。面对几十年来辛辛苦苦积累的财富，投资者还是不想放弃，他们在调查并咨询专业？士后竟然发现该项目本身就存在诸多问题。2 资管计划漏洞百出从投资者提供的电子版推介材料上，仅说明资金将受让“德邦创新资本—特斯拉持赢1号专项资产管理计划”中间级份额，但没有说明最终的资金流向。而在另一份投资人提供的复印材料上，却有更为详尽的资金流向。恒久1号的投资方向为受让持赢1号的中间级份额，而持赢1号的投资标的是以上市公司(ST华泽000693)？股东股权质押为增信措施的券商资管项目，以大股东回购其质押股权为还款来源。这一流向并未在电子版上体现。但实际上，该相关质押股权为限售股，有流通时间和流通比例限制，并且在产品续期内没有解禁。也就是说，一旦大股东遭遇资？短缺危机？法回购，限售股的解禁期限长于资管计划，管理？根本无法处置这部分股权，进而？从保护投资人的利益。站在投资人的角度，用这种股权做质押，如果融资人违约，冻结资金的权益人也不能抛售掉这些股权，类似这样的质押本身没有意义。由此可见，恒久系列项目在设计之初就存在底层资产期限错配问题，风控形同虚设。其次，恒久项目为德邦创新向多名个人投资者募集，即为主动管理类集合项目，要求管理人对项目进行主动规划，采三极态度管控项目。投资者曾在项目出问题后要求查阅资料，却发现恒久1号尽调报告极其敷衍了事，只是将项目投资标的“持赢1号”的尽调报告做了简单摘录，缺乏实质性内容。另据投资者了解，持赢1号为德邦创新的“通道项目”，由于承担责任不同，尽调报告要求也不相同。恒久1号为集合项目，是德邦创新的主动管理类项目，以一个自己主动管理类项目去投资者一个通道项目，而这两个项目又仅有一个粗制滥造的尽调报告，项目究竟是如何过的风控流程很值得怀疑。或者说，该项目一开始就不合规。通道项目需要指定客户，不能对外募集，对外募集就需要承担主动管理的责任。恒久1号的项目管理人却是一个刚毕业，没有工作经验的新人。对外募集却不尽职尽责，这本身已不符合资管规定。随着投资者维权深入，恒久1号管理上的很多纰漏也浮出水面。3项目管理名存实亡据投资者所称，在项目存续期间，德邦创新的信息披露一直流于形式，几乎每次都是前一次的复制粘贴，日期稍作改动就完事了。而真正应该披露的重大利空信息，比如上市公司股权质押、被证监会立案调查等，这些重要信息却从未向投资者发出任何提示性公告，导致风险积聚，错过了最好的处置期。公开资料显示，持赢1号实际的增信物华泽钴镍在2015-2016年间遭遇巨额亏损，公司面临停产、现金流枯竭、矿权被地方国土部门行政处罚等情况，且于2016年5月被“ST”；该资管计划还存在杠杆率过高问题，优先级：中间：劣后级比例大概6:1:1.2。而根据现在的资管新规限定，此类融资类的股权质押项目的杠杆比例不能超过1:3，该项目相当于1:5.83明显风险敞口过大。其中一名投资者明确表示，这个项目有提前终止条款，如果提早发现风险，提前终止项目可能就不会有这么大的损失。更让投资人愤怒的是德邦创新官网曾披露过一个名为“华赢1号”的项目，投资方向也是持赢1号B类份额，该项目于2016年5月6？发？，2016年5？30？终？并退款。而在此期间华泽钴镍变更为ST华泽(不在“华赢1号”投资范围内)，恒久项目的投资标的也是投资持赢1号B类份额，德邦创新这么做又是为什么？投资者甚至怀疑是因为德邦创新管理层内斗，导致本来接替恒久的资金被后来者截断，期间确实也发生了德邦创新总经理及恒久项目经理换人一事。维权还在继续，但从2018年开始变的异常艰难，从1月一直拖到11月，直至目前德邦创新大批员工赔偿离职，接近解散，投资者再也坐不住了。迫于无奈，他们再次奔向了郭广昌的复星集团……...

摘要：当风水搭上AI的列车，收割的不仅是人们对摆脱不公命运的寄托，还有裤兜中捉襟见肘的钞票。风水学是华夏民族一门古老的玄学，起源于先秦，传承至今已有几千年的历史。最近，这门学问以另一种方式重新出现在了人们面前。AI看相当风水搭上AI的列车，收割的不仅是人们对摆脱不公命运的寄托，还有裤兜中捉襟见肘的钞票。最近一个名为「面相研究院」的小程序在朋友圈刷了屏。用户上传照片后结合AI技术会生成一张专属的看相解析，用户可以花19.9元购买事业和情感报告，如果想要查看流年运势，需要邀请三个好友解锁，也可以花299元购买资深大师在线私人看相。其间还有人po出了马云，李诞，陈羽凡等人的面相报告，马云“能够忍辱负重完成大业”，李诞“面如马蜂蛰，桃花运势好”让一众网友高呼“神准”的同时纷纷入坑算命。开发者为了扩大影响范围，调动付费意愿，还采用了代理分销的模式。招募增长黑客，号称“流量变现，裂变上不封顶”，产品分享率高达50%，一位代理向我们透露：已经赚了六千多。中国人喜欢讲胜券在握，一旦脱离既定轨道便会产生不安与焦躁。《恐惧的力量》中讲到，“人类总要遇到一些令人恐惧或无能为力之事，并希望出现一种超自然力使自己摆脱困境，这种心理是宗教得以产生的重要因素。”结合中国国情，这种无力感则会转化为五行八卦，算命看风水，如今又进化成了人工智能测面相，用最高端的技术（或只是概念）变相解决了人们最迷信的需求。有需求自然有市场。相亲面相学，运势指南，桃花运、财运详解，转发破水逆……每每在这些标题下方，都会紧随一长串表达强烈共鸣的留言。人们的信仰方式也从过去的拜仙拜佛变为了拜锦鲤和杨超越，换汤不换药。中国人对风水的尊崇堪比西方的宗教信仰。无他，老祖宗流传下来的基因。它根植于人类“颜控”的本性，当古老的相面玄学与现代的大数据算法AI相融合，新瓶装旧酒，却也喝出了不一样的滋味。提及AI，难免和大数据挂钩，因为大部分AI都是通过收集回来的数据配合研究人员制定的算法或自我学习最终得出结果。去年秋天斯坦福大学发表的一篇《深度神经网络可通过面部图像确定个体性取向》的文章一经推出便引起巨大舆论。通过一系列训练，算法识别男女性取向的准确率可达81%和71%。可是技术的进步不但没能带来喜悦反而引起了用户的担忧。有了AI的理论数据支撑，研究成果一旦从实验室应用到实际场景，所产生的负面影响会远超以往的相面术。几千年前荀子《非相》讲，相形不如论心，论心不如择术。可如今AI看相配合星座揭秘，再辅以算法大数据解读人性，恨不得一秒看穿对方，大家再不愿拿出多余的时间与精力相互了解，也丢失了“从前车马很慢，一生只够爱一人”的浪漫。“鸟枪换炮”AI看相除了切中人们迷信的需求，还给予了参与者物质上的奖励。在一号财经接触的几位「面相研究院」代理中，短短几日就获得不菲的收益大有人在，赚取佣金数额在一万元至几千元不等。如今「面相研究院」已经因违规暂停服务，不过「面向研究测试院」公众号依旧能够访问。这款号称由三位国内资深相学大师整理的面相基本概念，五位人工智能工程师运用深度神经网络学习语言，拥有108个定位点，搜集近20万真实人脸样本数据的算命小程序终是昙花一现。互联网算命是个高付费，强用户粘性的特殊行业，看运势走向，查水逆避坑称得上高频需求。借助移动互联网的浪潮，入局者也如雨后春笋般涌现，行业无法定性却不妨碍资本的青睐。自媒体风水解析神棍局成立九个月获原链资本数百万天使轮融资；周易风水咨询高人汇获得数百万天使轮融资；星座命理「占心」获1000万人民币A轮融资……虽然在国内算命始终处于暧昧的灰色地带，但其背后的产业链以及隐藏在风水生意下的商业运营逻辑却早已成熟。在国际上甚至跑出了两家上市公司：日本的Zappallas以及新加坡的新天地集团。新天地集团1989年成立，华人圈更习惯称其为“缘中秀”，2011年新天地集团的收入达6000万元人民币，税前盈利约1400万。渣打银行，花旗银行，远东地产都是新天地集团的固定客户资源，在新天地的招股书上显示，用户复购率可达70%，并在次年于伦敦证券交易所上市。新天地掌门人彭钟桦是个贫困家庭出身的客家人，“机缘巧合认识了数名僧侣及出家人，接受了五行玄学、山脉河流及挡煞对冲的法门”，从此走上了风水之路，成为把算命这一行当标准化的鼻祖。在南方周末的采访中，彭钟桦曾说，“我们不要个人色彩太浓重的风水师，我们能保证的就是不管你进到缘中秀的哪一个分店，遇到的风水师都是遵照同一个程序讲解。”标准化管理的服务结合售卖开光转运产品的商业模式使得新天地业务节节攀升，服务区域也从新加坡向马来西亚，中国蔓延。算命这门生意总在迷信的边缘试探，在国内发展也是良莠不齐。创业邦曾采访了一位北京的风水师，他称“网上各类测试风水的软件不过是敛财工具，技术含量很低，自己趴在家里被窝起一个名字，买本类似姓名学新编的书看看，一天轻松学会。”风水学绵延千年，互联网的出现改造了它，暴利让其重生，并以“以无厚入有间”的姿态找到了容身之所。 “利润在75%以上，一年下来，流水100万左右，应用于pc和移动设备的风水软件是最畅销的产品。”江西赣州一位从事风水生意的负责人透露。还有业内人士表示网上靠测字，解梦，看风水一年赚几百万的大有人在，之前大多集中在某些周易算命论坛或QQ群，现在有一部分则转移到了淘宝，一位女作家在淘宝开了一家帮人测字，笔迹分析的淘宝店，三年收入可达一百多万。与风水命理相结合，缘中秀的琉璃产品售卖火热，成为支撑集团营收的中梁砥柱。一个与文化，信念，宗教有关的产品，如何去评估它的商业价值是个难题，但也为商业寻租提供了温床。如果把产品比作硬件，那么大师个人IP就是软件。需软硬结合，方才完整。有一些“大师”简单搭建起一个网站，买几个百度关键词通过竞价排名把自己排到百度搜索第一页，目的就是包装自己吸引更多“信徒”，方便线下开办培训或拓展业务，单是为企业选址一单就有可能带来上百万的收入。“你信命么？”“来算命的，十有八九是遇到了不如意。”算命能够为无望的民众寻找一个释放心理压力的出口。人生在世，不如意之事十之八九，谁还没经历过几个坎，身价上亿，在商海几经沉浮的大佬们更甚。在很多企业家眼中，商战中的兵来将挡与风水学的趋吉避凶异曲同工。信奉风水非但不过时还是大势所趋。因巨人大厦陨落又凭借脑白金和征途逆袭的史玉柱就是个典型。他曾在采访中说“信风水和不信风水是不一样的，过去一直很顺的人一般是不信的，遭遇过波折，感觉无法把握自己命运，他就相信了，我现在肯定属于很信风水的人。”马云也曾公开表示“人家跟我讲科学，我相信风水，但不迷信风水。””据说阿里巴巴设立七个分公司也是出于风水考虑。李嘉诚有御用的风水大师，住宅也颇为讲究，祖孙三代居住在清水湾七十九号，一座位于南朗山半山腰的白色豪宅中，“山环水抱，藏风聚气”，可谓风水宝地。宗庆后钟爱风水轮，尤其相信测字。有人说企业家领悟的是风水之道，而非片面低俗的风水之术。可对普罗大众而言，界限往往很难划分。人们常常认为一种笼统的，一般性的人格描述十分准确的揭示了自己的特点，当用一些含糊不清，泛泛的词来描述一个人的时候，人们往往认为描述中所说的就是自己，心理学把这种现象称之为巴纳姆效应。它猜中了人们算命占卜后惊呼“好准”的开头，却没能猜中人们掏钱买心安的结尾。改写鲁迅所言：世上本没有命，信的人多了，自然有了命。五行八卦虽是虚无缥缈，但从某种意义上来讲，参与者已然得到了精神寄托。没人能对断舍离无动于衷，也没人能对期许的美好熟视无睹。此消彼长之下，朋友圈的风水生意人，成了最大的赢家。就如张小龙所说，“善良比聪明更重要，AI可以比你更聪明，但你比AI更善良。这是个套路的舞台，如果要做套路，请高级一点。”...

　　创投业迎大利好：可按20%税率缴个税！基金业协会第一时间点赞：重大举措，意义深远！　　12月12日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定实施所得税优惠促进创业投资发展，加大对创业创新支持力度。　　会议决定，从明年1月1日起，对依法备案的创投企业，可选择按单一投资基金核算，其个人合伙人从该基金取得的股权转让和股息红利所得，按20%税率缴纳个人所得税；或选择按创投企业年度所得整体核算，其个人合伙人从企业所得，按5%—35%超额累进税率计算个人所得税。上述政策实施期限暂定5年，使创投企业个人合伙人税负有所下降、只减不增。　　对此，中国基金业协会在第一时间表示，今天国常会对创投缴税的政策是基金行业顶层制度安排的重大举措，意义深远。特别是，会议指出，对依法备案的创投企业，可选择按单一投资“基金”核算，按20%税率缴纳个人所得税。基金可做为核算单位，而不仅是按单一项目计税，明确基金收入性质是股息、红利和项目转让收益，而不是经营性收入。　　“终于吃下了定心丸！”一家风投机构负责人告诉中国证券报记者。“‘按20%税率缴纳个人所得税’，等于是把预期明确了，‘创投税率之争’可以就此了结了，这对于创投的发展是极大的利好。”　　此前税负之争引发创投业集体担忧　　今年8月30日，国税总局所得税司副司长叶霖儿回答了一个有关自然人在合伙企业股权转让行为中所得适用税率的问题。　　随后，创投行业关于税负大增的担忧开始刷屏，有人称其为行业“至暗时刻”。　　8月30日，叶霖儿在回答有关问题时表示：　　按照现行个人所得税法规定，合伙企业的合伙人为其纳税人，合伙企业转让股权所得，应按照“先分后税”原则，根据合伙企业的全部生产经营所得和合伙协议约定的分配比例确定合伙企业各合伙人的应纳税所得额，其自然人合伙人的分配所得，应按照“个体工商户的生产、经营所得”项目缴纳个人所得税。　　目前，“个体工商户生产经营所得”项目使用5%-35%的超额累进税率征税。其中，应纳税所得额超过10万元以上的级进税率是35%。由于目前私募股权投资基金管理规模动辄亿元，退出后LP分到10万以上收入是常态。　　从20%到35%，这也是“创投基金税负暴增”一说的来源。　　某税法专家告诉中国证券报记者，之所以产生“创投税率之争”，是因为按照财税[2000]91号文和国税函[2001]84号文的规定，针对合伙人从合伙企业取得的投资收益存在两种政策规定，要么比照“个体工商户的生产经营所得”征收5%-35%的个人所得税，要么比照“利息、股息、红利所得”征收20%的个人所得税。而由于各地税务局口径不一致，因此带来了税率的困扰。　　而今年年初，国家税务总局稽查局针对股权投资类合伙企业进行了专项稽查，发现各地区适用税率不一致的问题。国税总局相关司局对此进行过研究，并出台内部指导意见，明确适用“先分后税”，按照“个体工商户的生产、经营所得”项目缴纳个人所得税。地方法规、规章不得与税收法律、行政法规相抵触。　　“之前，像北京等很多地方为了吸引投资，是按照20%的税率征税的。当时，国税总局的上述内部指导意见曾引起各地创投机构频频补税的情形，这给很多创投造成了担忧，”上述风投机构负责人告诉中国证券报（ID：xhszzb）记者，“当时我们粗略算过要补缴的金额，发现一旦补缴，特别是一次性补缴的话会对公司的运营造成很大的影响。”　　据当时的相关报道，创投行业协会、基金业协会及有关机构已与国家税务总局进行了沟通，希望在税率方面能有一些商讨的余地，或者针对行业有补充解释性文件。基金业协会表示“和行业一起努力，我们一直呼吁争取有利于行业发展的税收制度”。国家税务总局表示，已关注到相关信息。　　创投基金重大利好　　而在“创投税率之争”发酵后，9月6日，国务院总理李克强主持召开的国务院常务会议，明确为促进创业创新，保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定，由有关部门结合修订个人所得税法实施条例，按照不溯及既往、确保总体税负不增的原则，抓紧完善进一步支持创投基金发展的税收政策。　　盈科律师事务所高级合伙人、私募专业律师贺俊对中国证券报记者表示，这次国常会对于创投企业实施个人所得税计税标准的定调，是对我国私募创投行业的一个重大利好，在根本上解除了创投类私募投资基金尤其是个人私募基金投资者在所得税适用上的疑虑，更是继9月份国常会关于“保持地方已实施的创投基金税收支持政策稳定”后，中央对于创投税收政策的重要举措。　　他同时表示，虽然这次国常会决定按照两种税收方案给予创投基金作出选择，但按照税收原则，创投基金需要在一开始就选择适用的计税标准，不可以中途随意变更。因此，对于创投企业来说，下一步除了按照国家政策依法纳税，选择适当的计税标准外，还要加强对于被投资企业的管理，做好基金净值测算。...