据彭博社星期五（7月14日）报道，中国房地产开发商远洋集团美元债券的至少两名持有者称，尚未收到星期四（13日）到期的息票付款，加剧市场对远洋集团的债务担忧。两名远洋集团债权人告诉彭博社，截止星期五上午9时30分，他们尚未收到2025年债券到期的利息。远洋集团代表本周早些时候曾告诉一些投资者，公司仍在积极筹集资金支付这笔利息，在真正的违约发生前，公司有14天的宽限期。报道还说，尽管远洋集团到目前为止没有没有像其他同行一样出现还款问题，但它在过去几个月一直处于房地产行业债务担忧的中心。远洋集团的两大国有股东已聘请外部人士对该公司进行尽职调查。远洋集团曾于今年3月被曝出未按期支付一笔债券本金6亿美元的永续债。但据界面新闻3月29日报道，远洋集团已完成其次级永续美元债本期票息兑付，共计2060万美元。该集团第三季度面临近3.8亿美元的债券债务，其中包括星期五首次到期的950万美元票息，该付款还有14天宽限期。据彭博社早前报道，远洋集团旗下债券近期遭到抛售。截止星期二，其多只美元债券已自年内高点下跌逾80%，境内债券“18远洋01”则自7月3日以来一度腰斩。公司主要股东中国人寿及大家保险已成立联合工作组进驻远洋集团。...
来自卡耐基梅隆大学的科研团队近日发明了新追踪技术，只需要利用家用 Wi-Fi 路由器的无线电信号，不需要任何摄像头或者昂贵的激光雷达硬件，就可以透过墙壁，实时追踪一墙之隔的人体动作。这项研究尚未经过同行评议，目前已发表在预印本服务器 ArXiv [直接 PDF 下载地址] 上。IT之家翻译该研究作者内容如下：我们相信，在某些情况下，Wi-Fi 信号可以替代 RGB 图像感知人类。对于基于 Wi-Fi 的解决方案来说，灯光和遮挡物几乎没有影响，而且所需设备能以合理的价格购买到。发达国家大部分家庭都配有 Wi-Fi 网络，这项技术可以扩展到监控老年人的健康状况，或者只是识别家中的可疑行为。研究团队主要使用了 DensePose，这是一种用于映射照片中人体表面所有像素的系统，由 Facebook 人工智能实验室和伦敦团队的研究人员开发。DensePose 可以识别关节和手臂，头部和躯干等 20 多个关键身体部位，可以描述人体的姿势。研究团队通过结合所有这些数据与深度神经网络，并将路由器发送和接收的 WiFi 信号的相位和幅度映射到人体上的坐标上，最终成功还原了一墙之隔人体的运动轨迹。科研团队使用 3 台售价 30 美元的 Wi-Fi 路由器和 3 根接收器（用于在房间的墙壁周围反射 WiFi 信号），消除了静态物体，并专注于从移动物体反射的信号，在类似雷达的图像中重建人的姿势。这种方法可以使标准 WiFi 路由器能够穿透石膏板，木墙，甚至混凝土墙各种不透明的障碍物。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...
近日有网友表示，在手机上接到新型的FaceTime视频通话申请，接起后被诈骗分子通过“共享屏幕”功能诈骗，甚至有网友称被骗走163万元。警方提示，如接到冒充客服电话，一定不要轻信，应返回官方平台或拨打官方客服电话，联系工作人员核实情况。如对方要求添加私人社交账号或至各类视频会议软件进行共享视频等协助操作，一定要果断拒绝。如对方要求操作转账或者进行借贷，统统不要理会。接到FaceTime通话邀请随后被骗25万元来自北京的莫女士最近经常收到FaceTime视频通话申请，“我从来没有用过这个功能，所以不敢贸然接听。”莫女士表示，对方的账号是“jd开头”的邮箱账号，自己以为是某电商的客服，但是仔细一看，又似乎像一串乱码。“对方一直疯狂给我打视频电话，不知道想干吗？”与莫女士不同，网友阿星则因此被骗走25万元。她说，今年7月，自己在路上随手接起了一通电话，当时并未注意是否是FaceTime，于是把镜头对准自己，对方表示自己是金融客服，“对方问我之前开通的借款服务利率是不是很高，国家现在新出规定，这么高属于高利贷，要解约，如果以后还要再使用这个服务，就自己再开通。我说那行。他说我这边教您一下，不然你自己操作错了还要去上海浦东哪个哪个地方很麻烦，我就同意了。”随后，对方给了阿星一个网址，与该金融机构名称十分相似，在骗取她的信任后，对方又给了她一个网站，说是“在线客服”，随后她向客服提供了一些截图后，对方继续要求她下载Zoom App，并要求她进入其中一个在线会议开通“屏幕共享”功能，随后，对方利用FaceTime和Zoom在线会议同时与阿星进行沟通。“客服说我的操作不成功，可能是我有开通其他贷款，我说除了房贷我没任何贷款，他说可能是以前不小心开通的你自己不知道，那现在就把它们都关掉。于是他让我把账户和银行卡截图都给他，还问我是不是有理财，是T+几日内赎回的？其实后来回想，这些都是骗子的幌子，最后的目的就是让我把账户截图给他看。”最后骗子一步步诱导他提高了转账额度，并索要了验证码，最终被骗转账了25万元。上海警方通报的一则案例也显示，7月2日下午2时许，上海市公安局金山分局朱行派出所接到张女士报警，自称可能遭遇电信网络诈骗，银行账户内163万元存款不见了。经了解，张女士当天使用平板电脑时，突然接到一自称某贷款软件客服的FaceTime陌生电话，提醒张女士已经和贷款软件签订了电子协议，不及时取消可能会影响征信。为了证明真实性，对方还用“中国人民银行征信中心”邮箱账号给张女士发送了一封邮件，内容就是张女士与贷款平台签订的电子协议。张女士近期正准备买房，担心真的影响个人征信。遂按照对方要求下载了一款名为“Zoom”的软件进行屏幕共享由对方指导注销账户。阿星的经历引发了几千条留言关注，不少人也分享了自己差点被FaceTime诈骗的经历。“我也碰到过，还报出了我的身份证号码，当时差点信了。一开始对方说是京东商城的客服，说我开通了什么业务，需要我关闭，否则下个月就要扣钱什么的，我就跟着操作了。但最后来要验证码，我就知道是骗子，果断挂断。”“我昨天也接到了FaceTime打来的电话，显示微信客服，刚好我在买菜，接通说我在哪里有贷款，我一听就感觉是骗子马上挂了，希望你能把钱追回来。”“我也是根据对方提示，下载了一款运营商的共享屏幕软件，最终骗子‘帮’我向银行贷款20万，再把这20万转给了骗子，现在我在帮骗子还贷款。”公开资料显示，FaceTime是一款视频通话软件，它允许陌生人直接拨打，且无需电话号码，而使用相应网络账号即可。上述有过被骗经历的用户都表示，在这之前都不知道自己的FaceTime功能是开通的，遇到类似事件后，均已第一时间关闭这一功能。共享屏幕是背后“罪魁祸首”一举一动都被监控北京青年报记者发现，在这些诈骗的背后，具有共享屏幕功能的在线会议软件才是“罪魁祸首”。开通屏幕共享功能后，对方可以看到受害者的所有手机屏幕内容，包括验证码、密码、银行余额等一系列操作。现在，几乎所有的在线会议App都具有共享屏幕功能，为的是方便分享展示PPT或其他资料。此前一名受害者表示，自己接到骗子电话，亦称征信有问题，随后被要求下载了“云视讯”，开通了共享屏幕，最后被诈骗20万元。受害者王先生称，接到冒充京东客服电话，称其“京东金条”利率超过国家规定，现需清理账户，并要求王先生配合。在客服的指导下，通过腾讯视频会议、共享屏幕的方式开展协助，最终在诈骗分子的诱骗下，王先生为证“清白”向某贷款平台贷款十几万余元，并悉数转款至所谓的“安全账户”。再次咨询“客服”时，发现已被拉黑。另一名受害者表示，接到陌生电话后，对方自称某快递公司员工称刘某的快递在运输过程中不慎遗失，现要对其进行理赔，双方添加微信后对方以无法转账需要其关闭“百万保障”为由，要求刘某下载“拓课宝”App。刘某完成下载后加入会议并开启屏幕共享，在对方远程指挥下，刘某扫描对方发来的“理赔”二维码，并输入密码以及验证码，随后刘某发现自己账户转出8899元，他接到民警电话后，才发现被骗。对此，技术人员提示，许多诈骗分子通过各种理由诱导参加“视频会议”，他们真正的目的是利用软件上的共享功能，看到手机上的所有操作；需要注意的是，一旦不慎开启这一功能，正确退出“共享屏幕”方式不是单纯的切换回主屏幕，或者切换到其他软件中，退出共享屏幕需要打开共享屏幕的软件，点击“结束共享”，才能正确退出。警方提示无需求 可关闭FaceTime警方表示，上述事件中，均是用户的个人信息泄露所致。比如FaceTime的账号，可能已经在此前被诈骗分子获取。而诈骗分子会以指导操作等各种理由，要求事主开启“共享屏幕”功能，进而获取密码、验证码等重要信息实施诈骗。警方提示“诈骗分子通过不法渠道获取公民个人信息，冒充金融客服，并能够精准报出受害人姓名、所在单位等信息，切记：凡是提及安全账户/指定账户的，都是诈骗！”不少用户还收到了来自反诈中心的提示：“近期，诈骗分子通过FaceTime假冒客服，以消除不良征信为由诈骗。提醒：陌生FaceTime不接听，如无需求可关闭。”上海反诈中心也发文提醒，如接到冒充客服的电话，一定不要轻信，应返回官方平台或拨打官方客服电话，联系工作人员核实情况。如对方要求添加私人社交账号或至各类视频会议软件进行共享视频等协助操作，一定要果断拒绝！如对方要求操作转账或者进行借贷，统统不要理会！此外，谈及征信切勿慌张。个人征信是由中国人民银行统一管理，任何人无权删除或修改，如对个人征信存疑可登录中国人民银行征信中心查询。...
你能想象一天挣4000元的工作吗？而且，这还是一位大学生的实习日薪。但这却真真实实发生了。近期，业内一金融猎头为某不具名外资量化投资机构，贴出了“招聘英雄帖”。相关招聘写明，为公司纽约和上海办公室招聘大学在校的“实习生”，薪资高达4000元每天。这个日薪酬标准已经追平百万年薪的基金经理了。是噱头还是真金白银？日薪高达4000元近日，一位金融猎头人士通过社交平台发布一则量化招聘启示。（如上图）某外资量化机构招聘3名实习生，工作地点在上海和纽约，实习岗位为量化研究员，实习期为2-3个月。最大的亮点是薪酬描述——“每个月1万元或一天4000元，博士候选人级别的薪酬更高。”按照我国通常一年250天的年工作日，这样的日薪水已经和上百万年薪的投资经理，投行经理接轨。需要怎样的人才？那么一天4000元的实习工资，究竟有着什么样的实习要求呢？上述招聘启示并没有详述。只是提及这家外资机构对实习的开始时间定于2024年1月之后，报名者必须在2024年或2025年夏季毕业。不过，实习岗位（量化研究员）泄露了“天机”。按照业内惯例，量化机构的研究员通常负责：量化策略的研究，和相应量化模型的开发；量化研究报告的撰写；本地数据库的日常维护；对既有策略进行优化，改进等工作。而任职要求通常研究至少是，计算机、金融工程、金融数学的本科或者硕士博时研究生，且熟练掌握开发工具/语言,对量化交易有足够的热忱，有较强的建模、数理统计和数据逻辑分析能力，数学功底扎实.思维严谨，能够独立开展量化研究工作，具备良好的团队协作能力和心理素质，有良好的自我调节能力，能承受较高的心理压力等。而作为量化研究部门的准成员，实习生大概率是研究员的重要助手，也应有近似的资质。谁在招聘？相关招聘没有详述，量化机构是哪些？但通常来讲，在中国设有办公室的外资量化机构分为以下两类：其一，备案私募管理人资格的外资量化基金，诸如腾胜投资（母公司Two Sigma）、德劭投资（母公司DE.Shaw）。这类私募属于资管机构，受托管理客户的在内地的资产。其二，海外量化对冲巨头的“自营机构”。后者通常以贸易公司的形式存在，这类机构主打高频交易，所使用的资金为母公司自有基金，无须募资。薪酬可观资事堂注意到：近期网络社区不时出现量化实习招聘的信息。（如上图）发帖人并未提及量化机构的具体情况，但重点寻找数学、物理、计算机金牌的实习生，院系不限。招聘信息还显示：需要可以实习留用的那种，如果是大三大四但还要继续读研就不考虑，实习薪资1500-2000/天。而一家上海量化私募最新发布的实习生招聘中，对量化研究院岗位职责的要求为应征者有数学、计算机、物理等基础学科专业背景，优先考虑有量化策略、建模竞赛等事件经验者。另外，业内多家百亿私募告知资事堂，目前圈内实习生工资（投研岗位）普遍在500元/天-1500元/天之间。比如头部量化机构还会给出全勤奖500元/月；异地全职实习租房补贴1500元/月；加班餐补。但也有私募业内人士认为，所谓4000元/天的薪资可能仅仅是个噱头，不排除有中小型机构借此噱头，搜集量化潜力人才的信息。...
加杠杆、集中“梭哈”银行股的知名私募大V云蒙，净值又“翻车”了！这一次，净值竟跌到了0.19元，怎么回事？ 净值已跌超80% 近日，私募大V云蒙又一次被推上话题中心，云蒙宣告，截至上周末，基金净值已跌至0.19元。 作为早期网红，云蒙凭借投资招商银行一战成名。据云蒙本人说法，2007年至2015年间，云蒙通过加杠杆投资招商银行，赚到1000万元，此后又通过轮动投资兴业银行、浦发银行、交通银行、重庆农村商业银行、中信银行以及四大行再次大赚，盈利一度达到2000万元。随后，云蒙私募基金成立。 然而，可谓“成也高杠杆，败也高杠杆”，云蒙基金此后却持续“踩雷”，先后投资中国华融、民生银行、重庆农商银行等，净值也持续下跌。早在2018年10月，基金净值就已跌至0.42元左右。去年11月，云蒙就曾发布道歉声明，透露基金净值远低于0.4元，称辜负了投资人的信任和重托，向投资者表示歉意。 近日，云蒙感叹，夫妻二人的全部“身家”都在基金。“资本市场不相信眼泪，失败不需要解释和理由”“没有药可救了”“真的是预期错得离谱，盲目乐观害了自己也害了别人”……在净值跌破0.2元后，云蒙多次表达懊悔。 高杠杆“梭哈” 云蒙回忆，2019年底，云蒙基金净值仅有0.4622元，彼时港股国有大行估值0.6倍，市净率处于历史最低位，基金杠杆3倍多。他对2020年抱有三大预期，但回头看，均错得离谱。 据云蒙此前自称，主要持仓是国有大行，且杠杆很高。此外，云蒙还表示，自己及近亲所持基金份额占比超40%，投资人四十多人，一半为现实中的亲朋好友，一半为第三方平台上的网友或朋友。据其透露，云蒙基金没有管理费，开立基金以来，个人承担相关费用200万元左右。 而其最新的动态中，更是反复强调招商银行、建设银行两只股票，并表示未来五年也只会坚定投资四大国有银行和招商银行。 专业性遭质疑 云蒙曾多次感叹自己的投资方式是在“走钢丝”。“我们在盈透证券上面主要负债的是欧元，目的是为了利息便宜一点，年化利率4%左右，这个负债也存在汇率波动风险，再叠加高杠杆，整个基金是如履薄冰。”其曾表示。 对于加杠杆、集中投资的方式，云蒙反思：“经过这些年的毒打，感受还是要买好公司，要少用杠杆，道理都懂但要做起来并不是那么容易。” 然而，投资者对此却并不买账，有人质疑：“两个有多年银行从业和投资经验的硕士，经历了市场教训就得到这样一句‘正确的废话’吗？”还有人表示：“投资当然是要买好公司，难道有人要买不好的公司？既然认识到要少用杠杆，为何还要坚持2.8倍的杠杆？” “低估”是云蒙反复强调的看好银行股的理由。但在投资方法上，却难以看到成熟的操作。近日，云蒙还反思：“这些年很多次银行股上冲一下就泄气，每一次上冲我们都没有建仓，一是无法判断买卖点，二是坚定认为极度低估值得长期持有。” 实际上，今年以来，银行股表现并不差，甚至有多只走势亮眼。除了中国邮政储蓄银行外，其余五大国有行均有明显涨幅，农业银行、中国银行、交通银行涨幅超过20%，工商银行、建设银行则超过10%。 而自2018年以来，除了中国邮政储蓄银行外，上述其余五大国有行以及招商银行均有所上涨，其中，中国银行、招商银行涨幅超过30%，农业银行、交通银行涨幅超过20%。不过，由于市场和板块震荡，期间个股波动较大。 对此，一位私募基金经理表示：“不少所谓大V或者民间高手操作风格都比较激进，专业性欠缺。投研能力圈相对比较单一，重仓某单一行业板块，且在市场风格与预期不一致时，依然高度集中。而基金净值表现剧烈波动，对于持有人来说是难以承受的。”...
近日，电气和电子工程师协会 (IEEE) 正式签署 802.11bb 无线传输标准，即 Li-Fi，基于光波的无线传输。同样都是无线通信技术，为人们熟知的 Wi-Fi 是使用射频（Radio Frequency，简称 RF）在天线中感应电压来传输数据的，而 Li-Fi 则是一种利用光在设备之间传输数据和位置的无线通信技术。▲ 图片来自：LED研究发现，借助使用可见光、紫外线和红外线等专属光谱，Li-Fi 能够达到 224 Gbit/s 的数据速率，而下一代 Wi-Fi 标准 Wi-Fi 7 传输速率最高也才达到 30Gbit/s 左右。除了传输速率的差异之外，由于 Li-Fi 在专有的光谱工作，可靠性也更高，这也意味着 Li-Fi 能够在容易受到电磁干扰的区域（例如飞机机舱、医院或军队）发挥作用。例如，2020 年 4 月，Nav Wireless Technology Pvt Ltd 采用 Li-Fi 技术，借助支持 Li-Fi 的芯片和 USB 加密狗，在即插即用的 LED 灯传输重要的患者数据（例如呼吸机读数、温度等数据），大幅度降低了医生和医务人员感染的风险。在 Li-Fi 支持者看来，与 Wi-Fi 和 5G 等传统通信技术相比，Li-Fi 能够提供「更快、更可靠的无线通信，并且具有无与伦比的安全性。」利用光在设备之间进行传输数据和位置，一方面保障了特定范围内通信的绝对速度和绝对安全，另一方面也限制了这种传输方式大规模推广的普适性。与射频信号相比，光无法穿透不透明的物体并且范围更短，所以 Li-Fi 的使用通常被限制在一个狭窄的空间内，一般不能轻易用于室外环境，否则会受到其他光源的干扰。射频信号在远距离大气层和不透明物体的传输方面仍然具有明显的优势。相反，在狭窄集中的地方，Li-Fi 的传输速率和保密性则是更胜一筹。因此，Li-Fi 与 Wi-Fi 和 5G 等传统通信技术（包括有线网络）更像是互补品而不是替代品。据外媒 tomshaidware 分析指出，IEEE 802.11bb 标准定义了使用光波进行无线通信的物理层规范和系统架构。这一新标准为 Li-Fi 技术的广泛采用奠定了基础，并为 Li-Fi 系统与成功的 Wi-Fi 标准的互操作性铺平了道路。对此，行业分析公司 CCS Insights 网络基础设施总监 Richard Webb 也表示：「IEEE 802.11bb 标准是 Li-Fi 技术的一个重要里程碑，使 Li-Fi 成为与非常成功的 Wi-Fi 标准并驾齐驱的补充和集成技术。这为 Li-Fi 提供了令人兴奋的新机会，使其能够与 Wi-Fi 无缝协作，并在一系列应用中实现更好的通信，从家庭和办公室的高速、安全互联网接入到将下一代体验扩展到 XR 和空间等更广泛的市场计算。」作为一项颠覆性的技术，Mordor Intelligence 报告显示，Li-Fi 市场在 2020 年价值 2.954 亿美元，预计到 2026 年将达到 41.5738 亿美元。鉴于 Li-Fi 技术的颠覆性，该技术有望充分释放物联网的潜力，进一步推动工业 4.0 应用，并引领照明行业即将到来的光即服务（LaaS）。或许在不久的将来，「网络卡顿」这个概念将从我们生活中逐步退出。除了基础性的央行数字法币外，全球数字币未来与方向是能创造和提供正能量价值的真正价值币，不是那些乱七八糟的空气币！财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！财经贝EHZ，八年老牌独角兽，权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ，价值型驱动！数年时间持续性做出贡献，推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展，取得成果！财经贝EHZ，真正的价值币，正能量，价值型驱动，符合全球绝大部分国家、社会与人民的价值观，也是他们所稀缺的；财经贝EHZ带去的都是对他们有利/有益的价值，是正面的促进作用，财经贝EHZ可以顺利扩展到全球绝大部分国家，市场非常广阔，财经贝EHZ未来的价值非常大！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfEHZ White Paper (Detailed Description):https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...
（原标题：大量政府投资花在了低效、无效的项目上，浪费巨大）该文首发在百度财经《硬观点》栏目一、民间投资为何下滑问：为什么货币供应两位数增长，但投资需求，特别是民间投资的增速却持续下滑，物价水平也持续回落呢？王小鲁：当前民间消费需求疲软，很多领域产能过剩，企业销售困难。去年全国最终消费只占GDP的53%，居民消费只占37%，消费率严重过低，投资率仍然过高。民间投资停滞，一方面在很大程度上是符合市场规律的正常调整，另一方面民营企业对形成公平竞争的营商环境还有不少疑虑，对前景信心不足，不敢贸然投资。在这种情况下，必须把改善民生的政策和建立公平竞争的市场环境摆在首位。只想靠增发信贷、货币刺激把投资和短期增长拉起来，不但徒劳无益，而且会加剧结构失衡。我们的货币、财政政策如何保持经济长期稳定发展，如何与市场调节更好地互相配合，需要一个根本性的反思，需要摆脱不断“刺激”经济的传统思维定式。问：现在很多经济学者提出房价下跌、股市下跌造成的「资产负债表衰退」问题，怎么判断民企是不敢投还是投不起？王小鲁：我这里说的民营企业信心不足对投资的影响主要指实体经济企业。房价下跌和房地产市场收缩是另外的问题，我在去年的一篇文章里做过分析土地财政的昨天、今天和明天，这里不讨论了。当然这对投资有叠加的影响。研究显示：头部国有企业贷款利率跌破1.8%，但是政策利率3.65%。民间借贷利率则一路上扬，而对于普通小微企业的贷款依然维持在8%-9%。平台公司的贷款维持融资成本则在10%左右问：结构性货币政策是否加剧了货币在金融系统里的空转？偏向化的结构性政策带来利率的扭曲，是否加强了民营及小微企业的利率压力？王小鲁：实行结构性货币和信贷政策本意是想支持实体经济、改善小微企业融资条件、支持高新技术产业发展。但因为很多体制和政策问题没有解决，这样的结构性政策往往流于形式，难以落到实处。例如，大银行给小企业贷款，信息不对称，风险大，只能提高利率以对冲风险。加上如果总想支持国有企业做大做强，做不到对所有企业一视同仁、公平对待，就必然导致不平等的融资条件。这些问题需要改革金融体制和银行管理制度，反思和清理各项政策，确立公平竞争的市场环境。问：您说的体制问题主要指什么？高风险债务人承担高利息也是市场经济的特点，对于银行等发债机构而言，民企的确比国企更不安全。这个问题能解决么？王小鲁：前面说的大银行对小企业贷款信息不对称就是体制问题的反映。我们国家金融市场没有放开，主体都是国有大银行，小型民间金融机构很难进入，这导致了小企业贷款难的问题。民企和小企业数量众多，但并不必然意味着贷款高风险。有大量民企、小企业经营是相当好的。但大银行很难辨别谁的风险高，谁的风险低，要是不加区别地扩大对小企业贷款，就会导致高风险。而草根型的小型民间金融机构比较容易获得当地小企业的信用信息，也就能够降低贷款风险。但这些机构受到某些体制和政策限制，发展不起来。现在有了互联网金融，能够通过大数据分析，更有效降低对小企业贷款的风险。这在一定程度上缓解了贷款难问题，但它们业务范围有待拓展，平台企业的贷款利率也有待规范，应有一个合理限度。民企和小企业贷款总体上还是相对困难。解决这个问题，只靠行政考核结构性贷款指标不行，还会带来一些新的问题。需要推动改革，建立更加开放的金融市场。监管部门防范金融风险不能只靠事前限制进入、设置很高的进入门槛和过多的其他限制，重点要在开放市场的同时做好事中事后的金融监管。当然还有其他多方面的体制和政策问题。包括政府和银行需要确立公平竞争的观念，对不同企业一碗水端平，不能厚此薄彼，区别对待。二、国企发展对经济的拉动效果如何问：国有企业利润持续上扬，国有企业能否在扩张中产生足够的拉动效应？国有企业对民营企业的关系是互补还是挤出？王小鲁：中国改革开放最大的成就是从旧的计划经济体制转轨到市场经济体制。市场经济的精髓就是公平竞争。只有公平竞争，才能提高效率，发展才有动力。近一个时期垄断性行业国企利润上升、收入增加，竞争性行业民企利润下降，收入减少，说明竞争条件仍然不公平。过去民企发展快于国企，靠的是效率高。现在高效率的民企发展反而面临更多障碍，说明各类企业之间发展还不是互补的、共生的。需要防止不公平的竞争环境导致的挤出效应。因为这不利于提高效率、持续发展。这种情况亟待改变。问：国企垄断性行业的利润上升怎样挤压了竞争型民企的利润？王小鲁：这种情况时有发生。举个例子，目前金融机构一年期存贷款基准利率的利差，相差2.85个百分点。如果以此为代表计算，全国金融机构220万亿元贷款的利差收入就是6.3万亿元。如果合理的经营成本占一半，很可能还有3万多亿元的利润空间，其中大部分属于国有大银行所得。如果和工业相比，全国“规模以上”工业企业就业人数8000万人，是金融业的10倍，而利润总额只有8万多亿元，不过是金融业的两三倍。相比之下，实体经济企业更艰难。而220万亿元贷款的利息支出就高达10万亿元以上。金融业的利息收入增加，也就意味着实体经济的成本增加。再从工业内部来看，占有垄断地位的大型国企和竞争性的中小企业之间的经营条件也相差悬殊。在规模以上工业企业中，国有控股企业只贡献了26%的营业收入和利润总额，却占有38%的资产总额和40%的负债。其他企业的经营条件明显差于国有控股企业。“规模以下”小微企业的经营条件就更差得远了。如果垄断型企业的份额不断扩大，就意味着竞争性民企的活动空间不断收窄。问：在大量的资金涌入国有企业、大量资助项目落地国有企业的情况下，国企复苏效应明显吗？对经济的提振效果如何？王小鲁：我看并不明显。资金的配置如果不是市场主导，而是政府主导，不可能起到提高效率，优化资源配置的作用。这是过去多少年来反复经历过的深刻教训。计划经济时期就是国企独大，但长期效率低、发展慢。现在国企利润上升，也主要集中在垄断行业，主要是垄断利润。在竞争性行业，国企效率仍然明显低于民企。今年截至4月份，在规模以上工业企业中，尽管民企经营艰难，私营企业只有29%亏损，而条件更好的国有控股企业亏损面达到36%。只有公平竞争才能提高效率，靠给某些企业吃偏饭解决不了效率问题。问：民企复苏情况不妙对就业、消费的负面影响有多大？王小鲁：影响非常大。城镇就业人数近4.7亿人，民营经济贡献了80%以上的城镇就业岗位，国有单位只提供5600万人的就业岗位。近4亿就业岗位是民营经济提供的。民营经济不景气，就业形势必然差。就业不好，必然影响消费。因此民营经济是否发展良好，对就业和居民消费的影响是决定性的，对经济增长的影响也是决定性的。问：刺激消费的有效手段是什么？刺激汽车或楼市，是有效手段吗？效果如何？王小鲁：我历来不赞成刺激消费的提法。老百姓只要有消费能力，还用别人刺激吗？他们无力消费或者不敢消费，是因为面临重大压力和风险。不解决这些问题，刺激起来的消费也不可持续。例如根据2021年数据，城镇调查失业率5.1%，按城镇就业人数推算，失业人数超过2300万人，实际可能更多，但全年领取过失业保险金的只有600万人。失业了又没有保险，哪来的钱消费？还有更多的人随时可能失业，怎么敢消费？现在急需的是把失业保险做好，对失业保险暂时覆盖不了的失业者，要把失业救济做好。还有城镇劳动者的养老保险、医疗保险、住房保障，都需要尽快扩大覆盖。政府要承担责任。这种普惠型的公共服务政策要比政府到处找投资项目借钱投资，或者搞这个刺激、那个补贴等等特惠型政策，对拉动需求会有效得多。三、还有哪些手段可以提振经济发展问：积极财政政策就位了吗？王小鲁：关于积极的财政政策，我关心的主要不是财政花了多少钱，而是把钱花在哪里。如果政府大量借债投资，到处找投资项目，必然大量投资低效率的项目，大量浪费宝贵的资源，借债越来越多，亏空越来越大，未来面临的问题更严重。积极财政政策需要转型，减少政府投资和行政性支出规模，把支出重点放在解决那些长期未解决的民生问题上，包括居民的养老、医疗、教育、住房保障。特别是城乡转移的新城镇居民在这些方面缺口最大，需要优先解决。在基本社保方面，只让企业承担责任可能负担过重，政府能不能也承担一部分支出责任，作为规矩定下来，以减轻企业负担。这些用于民生的钱看起来也没有直接回报，但能够解决广大居民的实际问题，促进消费回升，带动经济增长，从全社会的角度看是有回报的，未来会是收大于支的。而且民生改善了，还会促进人力资本积累，给创新发展提供强有力的动力。问：如果政府的费用花在承担民生问题上，是否会降低其资金在提振经济上的直接效率？政府修一条铁路，盖一个园区，能带来直接和间接对GDP的效力看起来更加直接，更能解决当下困局？王小鲁：过去政府在基础设施建设方面的投资对经济发展确实曾经起了重要作用，但同时也有大量政府投资花在了低效、无效的投资项目上，浪费巨大。很多城市建设项目奢华气派但无用，很多城市楼盘仍然空置，还有很多工业园区投了巨资但空在那里。目前基础设施条件可以说已经总体超前，有效投资空间越来越少，再沿袭过去的思路、按过去的模式到处找投资项目，扩大政府投资，效率必然越来越低，浪费越来越大，越来越不可持续。而重点解决关键的民生问题，不但将缓解老百姓的燃眉之急，而且能够启动消费需求，拓展市场空间，拉动经济增长。孰优孰劣，一目了然。...
近日，《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）正式发布，自2023年9月1日起施行。对于资本市场来说，这是一场“制度革命”。 作为中国私募投资基金行业首部行政法规，《条例》从保护投资者合法权益、激励长期资金加快发展的角度出发，将所有私募投资基金的组织形式涵盖其中，严格界定私募基金财产的权属，强化信息披露机制，严格禁止各种类型的利益输送和不当干预，为投资者通过私募基金参与长期投资构建起比较完整的利益保护网，也为私募基金从业者通过专业服务获取合理报酬构建起比较完整的制度支撑体系。 相对于公募投资基金，私募投资基金具有定向投资、收益共享、机制灵活、敢冒风险等特征，是激活和增厚长期资金的重要方式和渠道。但长期以来，中国私募基金监管制度不够完备，私募基金过度套利、短线操作行为比较普遍，基金管理人损害投资人利益的情况时有发生。这制约了私募基金规模扩张，不利于长期资金成长。 从保护投资者权益角度来看，《条例》明确规定，“私募基金财产独立于私募基金管理人、私募基金托管人的固有财产”；私募基金管理人“对所管理的不同私募基金财产分别管理、分别记账，进行投资”；私募基金管理人的股东、实际控制人、合伙人不得虚假出资、抽逃出资、委托他人或者接受他人委托出资；未经股东会或者董事会决议等法定程序不得擅自干预私募基金管理人的业务活动；不得要求私募基金管理人利用私募基金财产为自己或者他人牟取利益，损害投资者利益。私募基金管理人“不得以私募基金财产与关联方进行不正当交易或者利益输送，不得通过多层嵌套或者其他方式进行隐瞒”。《条例》还就相关事项明确了信息披露要求。这些措施为私募基金财产装上了安全阀门，确保投资者所属财产的独立性，防止基金管理人及相关利益方利用职权便利把私募基金当作提款机。 《条例》对私募基金管理人、合伙人以及股东、合伙人的控股股东、实际控制人，私募基金管理人的董事、监事、高级管理人员、执行事务合伙人或者委派代表提出了严格的任职履职要求。凡是判过刑的、债务缠身的、在一定期限内有不良经营记录的人员，凡是在一定期限内有不良经营记录和严重不良信用记录的人员，都不得担任相关职务。这些要求对私募基金管理人加强自我约束、信用约束具有重要作用，对在岗人员也是很大的鞭策，对投资人也是一种正向激励。试想，如果监管者对私募基金管理人没有道德要求，投资人敢把资金交给私募基金吗？ 从防范市场风险来看，《条例》对“代持”“嵌套”“分拆”等隐匿投资人身份的行为予以明确禁止，从源头上防止各种欺诈行为。如，“私募基金管理人不得采取为单一融资项目设立多只私募基金等方式，突破法律规定的人数限制；不得采取将私募基金份额或者收益权进行拆分转让等方式，降低合格投资者标准”。《条例》还对超出私募基金业务范围、管理范围的事项作出约束，防止投资风险传染。如，“私募基金财产不得用于经营或者变相经营资金拆借、贷款等业务。私募基金管理人不得以要求地方人民政府承诺回购本金等方式变相增加政府隐性债务”。 从鼓励创业投资来看，《条例》设立专门章节，对创业投资基金的基本概念、支持政策作出规定，从简化登记备案手续、减少监管检查频次、提供投资退出便利三个方面实施差异化监管。同时，国家发改委还将出台相关促进政策，并与中国证监会加强监管和发展政策协同配合。 创业投资基金仍是中国基金行业的一个短板，加强这一环节的建设，是构建短、中、长资金相互依托、相互促进良好生态的关键。要建立容错机制，给投资失败以宽容度，并在税收、融资等政策上给予必要倾斜。 《条例》对违法违规行为体现了“零容忍”态度，授予证券监管机构必要的检查、调查权限以及行政处罚权限。这是确保私募基金市场有法必依、执法必严、规范发展的基础。随着《条例》的正式实施，私募基金的吸引力将显著加强，越来越多的长期资金将会通过私募基金汇聚起来，为资本市场增添稳定力量。...
上海报业集团副总经理程峰涉嫌严重违纪违法被查。（互联网）上海报业集团副总经理、澎湃新闻董事长程峰涉嫌严重违纪违法，目前正接受上海市纪委监委纪律审查和监察调查。中共中央纪委国家监委网站星期四（7月13日）晚上通报上述消息。公开资料显示，程峰，男，1971年12月出生，籍贯上海，1992年6月加入中国共产党，1995年3月参加工作。程峰在2001年1月获上海交通大学工商管理硕士学位后，到上海机械进出口(集团)有限公司出任副总裁。隔年程峰到上海市对外经济贸易委员会技术进口处和科技发展与技术贸易处工作，任职包括副处长、处长。2005年4月，程峰到上海国际集团工作，任职包括办公室主任、下属金融服务有限公司、国资经营有限公司党委书记、董事长。2013年10月起，程峰任上海报业集团副总经理。...
“搬3天砖，付不起如家、7天一晚房费”的现象，正愈演愈烈。在五一涨价排行榜中，如家、汉庭、锦江之星等经济型酒店（简称“如家们”）名列前茅，其中不乏价格翻四五倍的。哪怕是现在平平无奇的工作日和周末，如家们也能飙到700多一晚，让消费者有种“天天过节”的错觉。如果加入对照组，打工人会更受伤：锦江、华住2023Q1财报显示，中高端房间相比去年同期分别只涨了13%和17.9%，但经济型酒店却分别大涨16.7%和21.6%，区别对待一目了然。甚至，这种“我为鱼肉”的日子可能还只是开始。首旅在2022Q4电话会议中表示，未来三年“平均房价在2019年的水平上会有15%左右的上升”，锦江也默契跟风，预计今年单客房实际营业收入（RevPAR）有望达到两位数增长。如此操作，消费者实在难以接受。毕竟在其他高景气度的行业，大家享受的可都是“上帝待遇”。比如，旅游行业为了抢人，免费参观、门票打折等口号都快喊破喉咙了；隔壁餐饮赛道里，太二米饭从5元降到2元、麦当劳10元吃饱套餐等，价格也是一个比一个卷。那么，身在同一片天空下，为何如家、7天就能如此「有恃无恐」呢？一、“消费升级”东风下，经济型酒店被淘汰实际上，酒店涨价这颗雷，是消费者之前亲手埋下的。“过去高端酒店的客人50%以上都是外国人，而现在90%以上都是中国人。”2019年，老百姓酒店消费能力的提升，让华住执行副总裁夏农兴奋不已。彼时，“消费升级”早已成为各行各业的共同背景色，如电商领域主打服务、品质的京东和天猫，业绩一路狂飙；中免的奢侈品门店前，顾客动不动就要排起长龙。眼看着其他行业挣得盆满钵满，酒店老板当然也想乘上这股东风，更何况他们已经“苦如家们久矣”。以中美酒店结构为例，中国是经济型酒店为主的金字塔型结构，美国是中高端占比居多的橄榄球型结构。具体来看，国内连锁酒店三巨头，经济型酒店占比最低也超过三成，反观海外标杆酒店，万豪精选以下档次占比仅有14%，希尔顿中端房间更是低至1.94%。而经济型酒店一多，油水自然也就少了。可以看到，国内酒店单客房实际营业收入与海外差距较大，且国内三巨头单门店创利水平不及万豪、希尔顿的1/3。并且，经济型酒店的抗周期能力也不如中档以上酒店：一方面，在荷包收紧的当下，经济型酒店对标人群是能省则省，而中高端对应人群的需求相对平稳；另一方面，商旅出行更刚需，因此中档以上酒店总能迎来打工人下榻。如下图，2018-2022年，经济型酒店居多的锦江波动最大，高端化占比高的华住入住率波动较为平稳。因此，经济型房间占比较高的酒店企业，估值往往更低。数据显示，国内三巨头平均每间客房的估值为6万元，相比之下，万豪、希尔顿、洲际等国际酒店集团是15万元。PE值对比同样惨烈，疫情前首旅、锦江的PE值在10倍以下，而万豪、希尔顿在20倍左右。换言之，经济型酒店bigger又低、挣钱又慢，还不能迎合消费升级，算不上一门太好的生意。酒店老板显然深谙这一点。2018年前后，看到消费者越来越讲究住宿条件——单客房每晚收入（ADR）和单客房实际营业收入均高速增长后，连锁酒店顺势开始了轰轰烈烈的中高端化改造。那段时间，小酒店翻新一下、换个牌子，摇身一变成精品酒店的情节，在大街小巷不断上演。哪怕疫情亏损那三年，连锁酒店也要磨刀霍霍，抄夫妻店卖身退场的底。“疫情过后，酒店行业报复性繁荣是大概率事件，不会轻易改变或动摇3年‘千城万店’的战略。”华住高层自信满满。而那些被吞并的非连锁门店，经过改头换面，身价迅速提升。不仅如此，国内酒店三大巨头还通过“买买买”，快速覆盖细分的高端市场，撕掉身上的廉价标签。比如，锦江将铂涛和丽笙纳入囊中，华住收购了美居、城际、花间堂等。“钞能力”逆势扩张下，连锁酒店吞下了更多市场份额，2022年规模前十的酒店集团客房总数同比2021年增长5.23%。它们一手运作中高端酒店拔地而起，一手切断经济型酒店的生路，让如家们在地图上越来越稀疏、暗淡。以三巨头为例，去年华住、首旅分别关停了142家、298家经济型门店，但分别新增了363家、133家中高端门店；锦江最近4年新增酒店中，经济型门店都不超过10%。放眼整个行业，趋势同样如此。饭店协会数据显示，截至2022年底，一线城市中档以上酒店占比达到49.85%，相比2019年增加了15%，而经济型酒店则下降了18%。也就是说，国内经济型酒店被结构性消灭了一部分，中高端正在走向主流。倘若消费升级真的如期而至，这会是一个皆大欢喜的结局。但因为众所周知的原因，打工人最终只是敲了敲高端化的门，出入星级酒店的梦想延期实现了。可“消费升级”这颗子弹已经打出去了，在如家们越来越稀缺的事实下，它穿过疫情，最终击中了大家。二、如家们结构性供给不足，撞上穷人扎堆出行盯着交易页面上刺眼的1424元总账款，莫伊久久下不去手。她准备周末去青岛参加啤酒节，谁料2晚如家大床房，都要住不起了：“我知道‘逢节必涨’是惯例，但谁的钱都不是大风吹来的，心里还是介意。”事实上，有怨气的不止莫伊一个，今年以来，酒店市场出现了割裂：一边是消费者和企业勒紧裤腰带过日子，住宿预算一降再降；另一边是如家们价格不断创新高、刷纪录，让人望而却步。涨价如此夸张，如此有恃无恐，正是因为连锁酒店过去“踩经济型、捧中高端”的结构改革，让它们在复苏后的供需游戏中，掌握了生杀大权。可以看到，吞并扩张后，核心地区成了连锁酒店的天下，如远川研究所统计，锦江、华住等连锁品牌的触角遍布上海市中心。而深圳商报调研显示，消费者推荐连锁经济型酒店的主要原因就是“地理位置”。独占优势下，如家们得以在各种旅游笔记中频频刷脸，有杭州的游客安利，“图方便可以住如家、桔子酒店，离西湖也就几百米。”也有桂林的游客发现，想住两江四湖的核心位置，最优选还是汉庭等。与此同时，作为经济型酒店替代品的民宿与客栈，又存在良莠不齐（如五一民宿毁约潮）的问题，让消费者犹豫。再加上近几年，连锁型酒店还在想方设法提高“用户忠诚度”，比如整合会员体系、绕开OTA平台，把消费者绑在自己的船上。毕竟OTA平台凭借店大客多，往往会倒挂酒店官方房价。比如，上海市消保委曾针对沪上20家酒店做调研，发现38.3%的OTA平台预订价比酒店门市价格要低。而消费者对低价几乎没有抵抗力，会慢慢养成使用OTA平台订房的习惯，进一步加大平台的流量优势，对酒店的价格体系造成威胁。因此，酒店建立会员体系，相当于重新把流量汇集到自己的池子里，也就有了更多“自由定价”的空间。以上种种机会，都让连锁酒店更牢地把控了运营和定价的游戏规则，但要真正一飞冲天，光有供给还不够。人人皆知，打工人被压抑了3年的出游需求，在放开后出现井喷，且碍于假期有限，被迫扎堆出行，导致2023Q1国内旅游总人数和收入涨势迅猛。除了一窝蜂式出游，“报复性出差”也来了：今年商旅用户频繁出行，商旅 APP活跃用户数远超过往。也就是说，酒店行业同时迎来了差旅需求的大爆发。而如前文所说，经济型酒店已出现相对供给紧缺，现在房客一拥而入，涨价是再自然不过的事情。更何况，连锁酒店已经忍受了疫情期间的持续亏损，也是时候向股东证明自己的价值了。以首旅集团为例，其就表示要调整考核制度，提高利润优先级：“过去考核相对来说是比较平的，比较多纬度的，比较面面俱到的考核方式，今年会更突出利润创造。”“挣钱”的指令一下，酒店的镰刀也挥舞起来了。但中高端房型囿于品牌调性、维持价格体系等，很难降价换量，如下图，即使在疫情期间其降价都很矜持。如此一来，增长的重任就落到了如家们身上。消费者兴致冲冲打开团购平台，发现如家卖到了星级酒店价格、打几天工付不起汉庭一晚房费的离谱景象，正是由此而来。可以看到，国内酒店房价涨幅在特定节假日明显高于入住率；收入同比和人数增长同比之间的差额在2023也明显缩小，这意味着，每个房客支付的房费变高了。供需错配下，价格变动自然变动无可厚非；连续亏损下，酒店向市场要利润也能理解。但涨价的重担压在本想“穷游”的消费者身上，让大家承受更加溢价，有待商榷。令人难受的是，这种“差异化涨价”或还会延续一段时间。虽然经济型酒店的供给已经在补充，据迈点研究院不完全统计，4月新开业了115家酒店，但经济型酒店只有13家，“消灭经济型酒店”的趋势仍在持续。并且投资意愿也没有完全打开，一位民宿老板心有余悸道：“疫情过后，会更看重民宿的盈利能力，不会贸然扩张。”更何况，即便现在开始动工，新建酒店至少需要2年左右的项目周期，改造也需要6-12个月的时间，出清返回不可能一蹴而就。参考美国之前的供给出清周期就可以发现，一般2-3年供给补充后，经济型酒店才会重新繁荣起来。首旅也表示：“出清供给返回市场至少需要1-2年，疫情后存活下来的酒店至少有2年左右的红利期。”这意味着，酒店“变贵了”这件事，还会困扰大家一段时间。小结上半年，游客们忙着穷游，如家们则忙着挣“穷人”的钱。在连锁酒店眼里，一切不过是“市场化”的选择：此前，酒店是为了迎合消费升级，才押注高端化、扩张贵价酒店，现在一切已成定局，大家又扎堆想住回物美价廉的如家，那不好意思，供不应求就该涨价。但仔细想想，酒店口中的你情我愿，站在消费者角度，真的有得选吗？（文中莫伊为化名。）...
