摘要：在过去30年间，麦肯锡对冲基金MIO创造了数亿利润，平均收益率远超指数。近日，纽约时报发表了针对麦肯锡和MIO的长篇报道，历数其中存在的内幕交易、隐瞒利益冲突等问题，令MIO彻底暴露于大众视野中。许多人都不知道，世界顶级管理咨询公司麦肯锡“低调”地运行着一只神秘的内部对冲基金。这个名为MIO的对冲基金有着惊人的盈利能力，在过去30年里创造了数亿美元利润，目前管理规模已达123亿美元。不仅如此，其旗舰产品更是创造了在25年中实现了24年盈利的奇迹，唯一亏损的一年是发生金融危机的2008年。纽约时报看到的内部文件显示，2000-2010年，MIO的旗舰基金Compass Special Situations Fund年平均回报率超过9%，远远跑赢了标普500指数。2月19日，纽约时报发表了针对麦肯锡和MIO的长篇报道，历数麦肯锡及其旗下对冲基金存在的内幕交易、隐瞒利益冲突等数宗罪，并质疑了MIO与一家离岸资管公司之间的关系。而麦肯锡则火速发表了针锋相对的声明，并“甩出”独立第三方的报告佐证。至此，麦肯锡低调运作的对冲基金彻底暴露在了大众视野中。而在此之前，甚至很多麦肯锡的客户都不知道这只基金的存在。作为管理咨询领域三大巨头之一，麦肯锡的客户遍布全球。根据麦肯锡官网显示，麦肯锡在全球有约2000名机构客户，其中包括全球前100大公司中的90家。此外，麦肯锡还为三分之二的顶级矿业公司、超10家大型航空公司和约60家大型银行提供咨询服务。由于麦肯锡咨询业务往往是高度保密的，且身为非上市公司免除了许多披露要求，其咨询和投资业务间是否存在隐秘的交集，我们无法得知。纽约时报坚称，麦肯锡庞大的关系网络显示出麦肯锡对冲基金的不寻常性质，以及基金投资与公司向客户出售的建议之间未公开利益冲突的可能性。麦肯锡称，建立MIO对冲基金的主要目的之一是为了管理员工的退休账户。但这似乎并非咨询界的通用做法，至少同为管理咨询巨头的贝恩和波士顿咨询就没有选择成立类似麦肯锡MIO这样的机构，而是将员工的退休账户交给了第三方资管机构Vanguard管理。纽约时报抨击麦肯锡数宗罪：内幕交易、隐瞒利益冲突、藐视破产规则、炮制“制药界安然”在19日的长篇报道中，纽约时报重点质疑了麦肯锡在数起破产案件和“制药界安然”丑闻中的不当做法。1、身陷破产诉讼及美国司法部调查2018年，美国重组界知名人物、退休破产顾问Jay Alix指控麦肯锡藐视破产规则。Alix称，麦肯锡隐瞒了潜在的利益冲突，而这些利益冲突可能会使麦肯锡在某些情况下失去担任破产顾问的资格。此后，美国司法部旗下负责监督破产体系的部门USTP（U.S. Trustee Program，美国受托人计划）进行了相关调查。USTP指控麦肯锡没有充分披露其客户和对某些实体的投资，这些实体与聘请麦肯锡为其破产重组提供财务建议的债务人有关。2月19日，USTP公告称，已与麦肯锡达成和解。麦肯锡同意在三起破产案中支付1500万美元，“以弥补相关信息披露不足的问题，并披露更多信息”。USTP称，这是破产专业人士因涉嫌不遵守披露规则而支付的最高金额之一。据彭博，这1500万美元将由麦肯锡为其提供破产咨询的三家公司平分。美国受托人还同意不参与其他11宗麦肯锡担任法庭批准顾问的破产案的调查。根据法庭记录，麦肯锡的破产部门已经从这14起案件中收取了1.4亿美元的费用。不过，麦肯锡在声明中强调，和解“不构成对有责任或不当行为的承认”。纽约时报称，尽管麦肯锡强调投资决策均由第三方管理公司作出，但这些“政教分离式”的保证正日益受到来自国会和诉讼的公开挑战。该诉讼案所揭露的事实包括，麦肯锡的破产业务负责人还是该对冲基金的董事会成员：被确认为MIO董事的11人中，有9人为麦肯锡现任或前任顾问。2、“制药界安然”丑闻2014-2015年，美国制药企业Valeant Pharmaceuticals一度成为华尔街机构和资金追捧的对象。这家公司擅长收购现成的制药商，然后大幅上调相关药价。2016年，Valeant被参议院要求作证，其首席执行官J. Michael Pearson受到议员们的猛烈抨击，随后该公司的一名高管也由于欺诈罪而锒铛入狱，股价受丑闻影响而暴跌。纽约时报称，麦肯锡与Valeant联系深厚，包括Pearson在内的四名Valeant高管都曾在麦肯锡任职。而在麦肯锡2014年底为Valeant出谋划策时，MIO的两只基金Compass TPM和Compass Offshore TPM购买了Valeant的间接股权。2015年初，MIO另外两只基金也间接购买了Valeant的股份。3、波多黎各债务事件、离岸资管联系疑云此外，纽约时报还披露称，在麦肯锡为岛国波多黎各提供债务咨询的同时，MIO基金投资了该国债券。而如果将资管公司Northern Trust的托管方Barfield与麦肯锡的MIO联系起来，会发现MIO的资金可以追溯到像尼泊尔加德满都赌场这样被称为百万富翁俱乐部的不寻常的地方。（Northern Trust的根西岛办公室来源：纽约时报）麦肯锡火速回击有趣的是，麦肯锡反应十分迅速，在其官网的媒体中心页面头条位置一连挂出两份关于MIO的声明，与纽约时报“正面刚”。（麦肯锡官网截图）麦肯锡列出了关于MIO的一些事实：1、MIO是一家成立于30年前的独立子公司，负责管理麦肯锡发起的退休基金，并为麦肯锡的合伙人提供投资机会和建议。如今，MIO为大约3万名现任和前任雇员管理退休和税后基金。MIO的业务没有为麦肯锡带来利润。事实上，麦肯锡为MIO的部分业务提供了补贴。2、MIO大约90%的资本是由外部第三方管理人员管理的，这些管理人员对每项相关投资（individualunderlyinginvestment）做出所有决定。3、波多黎各金融监督与管理委员会委托第三方出具的独立报告指出，“麦肯锡和MIO有多种互补和重叠的政策，旨在避免利益冲突”。这些政策包括一个严格的“信息壁垒”，确保公司的咨询业务不会与MIO共享机密信息，反之亦然。麦肯锡称，纽约时报关于麦肯锡咨询活动与MIO之间存在利益冲突的核心主张是错误的：1、由于无法找到任何实际证据，《纽约时报》转而将“关系网”和“深层联系”等充满影射意味的术语串在一起，暗示一场根本不存在的冲突的存在。2、这篇文章的主要段落试图暗示，麦肯锡向MIO提供了从其客户服务中收集到的非公开信息，目的是让Valeant从MIO的投资中获益，尽管记者本人在文章的后面也承认相关投资是由外部基金进行的。3、《纽约时报》暗示，麦肯锡的前任和现任同事进入MIO董事会，肯定会造成冲突。正如我们向作者解释的那样，MIO董事会不做投资决策，也不选择投资经理。董事会只在第三方管理公司MIO的专业员工选择与之投资之后才会进行审查。4、这篇文章暗示MIO缺乏透明度。然而，MIO受到美国证监会SEC的监管，其总部位于伦敦的子公司受到英国金融市场行为监管局FCA的监管。MIO通常会公开披露其结构和一般投资策略。事实上，记者们似乎正是利用这些公开披露来收集文章中的大部分信息。麦肯锡称，纽约时报这篇文章完全是误导性的，其中遗漏了与纽约时报叙述相反的关键事实，并使用影射来给人留下与现实不符的印象。（麦肯锡官方推特截图）而在另一份声明中，麦肯锡晒出了波多黎各金融监督管理委员会FOMB特别顾问Luskin, Stern & Eisler LLP律所于18日发布的独立报告，内容涉及麦肯锡与MIO的分离，以及麦肯锡在波多黎各破产案中的披露做法。该律所和FOMB发现，麦肯锡的披露完全符合法律规定和FOMB的要求，且麦肯锡的咨询活动与MIO投资活动是分开运营的。MIO官网介绍也强调了自身的独立管理属性：1、MIO的投资管理团队主要使用独立于MIO做出投资决策的第三方基金经理。此外，MIO定期直接交易某些资产。这使投资基本上处于“盲目信托”（Blindtrust）的基础上，MIO投资者无法获得有关第三方基金中相关持股的信息。这有助于麦肯锡合作伙伴和员工最大限度地减少与投资自身相关的任何感知或实际利益冲突。2、MIO的咨询团队独立于投资管理团队运营，没有动力为MIO管理或赞助的投资产品筹集资产。（MIO官网截图）其他媒体报道纽约时报并非第一家关注麦肯锡及其对冲基金的媒体。2016年，英国金融时报就注意到了MIO与麦肯锡主营咨询业务间存在的潜在利益冲突。英国金融时报称，麦肯锡的董事会合伙人，包括美洲地区、能源、投行和私募股权部门的负责人，并没有在其公司的个人简介中披露在MIO任职的情况，他们的名字也没有出现在MIO的官网上。英国金融时报称，MIO投资基金是为了留住麦肯锡的顶级人才而设立的，并在过去30年内创造了数亿美元的利润。据一名投资人称，该基金的旗舰产品Compass Special Situations在过去25年中，有24年实现了盈利，只有在2008年金融危机顶峰时期发生了亏损。此外，MIO在基金文件中称，对于那些麦肯锡担任咨询顾问的公司，它也可以投资。华尔街日报也关注了麦肯锡在破产重组业务中的利益冲突问题。2016年，华尔街日报曾报道称，美国司法部了拒绝麦肯锡重组部门Recovery & Transformation Services参与两家公司破产案，原因是麦肯锡没有在业务关系清单上列出客户名称，而这有可能导致利益冲突。这两家公司分别为煤矿公司Alpha Natural Resources和太阳能项目开发商SunEdison。...

春节节后，韬蕴资本集团有限公司(下称 “韬蕴资本”)发布通知，宣布遣散部分员工，暂停绩效工资发放。其投资的易到用车也被曝出办公地点人去楼空，兑付成谜。韬蕴资本董事长温晓东表示，运营危机系受原乐视旗下易到用车所累，并在朋友圈曝光与乐视交恶始末。乐视控股的态度针锋相对，曾发布声明称，两者存在一系列数额巨大的经济纠纷，并已陆续向法院提起诉讼，第一起案件将于3月5日开庭。钜派深陷韬蕴资本资金链危机韬蕴资本与乐视的新愁旧怨升级，在事件关键症结易到用车背后，背后浮现第三方财富管理公司钜派投资集团(NYSE: JP 简称“钜派”)。易到用车股东方上海哲蕴商务咨询合伙企业(有限合伙)(下称“上海哲蕴”)关联钜派。企查查数据显示，钜派CEO倪建达是易到股东上海哲蕴最终受益人之一。倪建达间接持股的宁波保税区鋆达投资管理合伙企业(有限合伙)(下称 “宁波鋆达”)于2018年5月成为上海哲蕴股东，此前宁波鋆达由韬蕴资本关联公司持有。而宁波鋆达成立于2017年7月，除上海哲蕴外，该公司对外投资了另一家企业韬蕴(北京)网络科技有限公司(下称“韬蕴网络”)。韬蕴网络股东包括韬蕴资本子公司，其法人则是钜派集团联席总裁兼钜澎资产总经理朱俊杰。钜澎资产的身影频频出现在韬蕴资本与钜派的纠葛中。正当钜派入局之时，上海哲蕴还将股权质押给了钜澎资产。行业人士分析，前后质押股权、变更股权、将注册资本从3亿降至300万，其环节或通过质押从钜澎资产处获得资金，上海哲蕴减资然后更换股东，减免股权转让的相关税款;更大的可能性是实际出资人LP的要求，通过质押的股权保障自身的权益。同时，钜澎资产不直接与易到产生股权关系，可以不用因为易到的亏损计提投资收益，此外，钜澎资产作为质权人拥有受偿的优先级。在工商方面，企查查数据显示，北京韬蕴一号产业投资管理中心和北京韬蕴三号产业投资管理中心均由钜澎资产与韬蕴资本一起成立。钜澎资产与韬蕴资本还多有资金及项目合作。中基协信息显示，上海钜澎资产管理有限公司 (即 “钜澎资产”)登记时间为2015年11月，管理61只基金。其中，多只管理以及委托代销的产品，将募集资金输血韬蕴资本投资项目，公开资料显示，与之相关的项目或都出现逾期兑付情况。根据公开信息，钜澎定增投资1号基金投资了由韬蕴(北京)投资基金管理有限公司作为普通合伙人发起设立的北京韬蕴三号产业投资管理中心(有限 合伙)的优先级有限合伙人财产份额，最终投向“甘肃电投(股票代码:000791) 非公开发行A股股票”项目。据公开信息，钜澎-甘肃电投定增1-5号产品延期，1号基金运行时间一度由18个月调整至42个月。公开报道以及相关的宣传信息显示，钜澎和光稳赢优先私募投资1号至4号基金的借款人同样是韬蕴资本。产品介绍闪烁其词，宣传中将韬蕴资本写成X资本，称该笔资金将参与WDS乳业Pre-IPO轮融资项目。根据对WDS乳业信息的描述，其应为黑龙江完达山乳业。该产品于18年5月被曝逾期，完达山上市未见端倪，未有工商信息显示韬蕴成为完达山股东，烟台完达山被指资金链断裂，关于韬蕴资本如何使用该笔资金屡屡遭到质疑。有投资者反映，钜澎大观稳盈优先私募基金1号及2号项目也由韬蕴数亿资金做劣后。1月3日，钜澎资产发布公告，该产品需延期两年兑付。有投资者称，钜澎臻界供销大集并购重组1号以及2号基金同样有韬蕴资本参与。在一份疑似为该产品介绍中，该基金投资路径是通过XX基金以及战略投资者出资64亿，未指明该基金为韬蕴资本。钜派旗下多个产品轮番踩雷祸不单行，同在春节后，钜派旗下多个产品轮番踩雷或者在兑付中起了纠纷。据21世纪经济报道，钜派代销的万家共赢安阳德宝专项资产管理计划再起波澜，由于这一涉及河北融投担保的代销项目在销售中存在合规疑点，钜派投资自2016年以来对投资人进行年化3%的经济补偿，然而今年1月却对承诺函内容反悔，宣称负责高管已经离职，钜派没有责任继续进行补偿。2月18日，投资者聚集在钜派投资总部讨要说法，一番周折之后，钜派同意以“借款”名义继续支付补偿金，但一旦项目顺利偿还本息，投资人需将这部分补偿归还给钜派。安阳德宝项目由万家共赢资产管理公司发行并管理，根据中国证券投资基金业协会的公示，成立时间为2013年11月。万家共赢资产管理公司成立于2013年2月，由万家基金管理有限公司、歌斐资产管理公司、上海承圆投资管理中心三家股东联合设立，是首家公募基金和第三方理财机构联合设立的资管公司。2014年初，钜派作为代销机构，将安阳德宝近3亿规模的产品中的近8000万卖给了上海近20位投资者，户均购买额超过400万元，约定兑付期限为18个月，年化收益在10.7%-11.5%之间。万家共赢发行的这款产品从2015年7月开始出现兑付困难。万家共赢方面对投资者表示，无法在约定期限进行兑付。除了此项目延期兑付之外，钜派至少还有2个代销项目出现兑付问题，另有至少3个代销项目等待责任界定。这对于股价不足最高点七分之一的钜派来说，显然压力不小。一方面，钜安盛运私募债、钜澎定增投资基金等产品为钜派自行发售产品，均出现兑付延迟;另一方面，钜派代销的钜澎臻界供销大集并购重组2号基金、北京联创新三板一号基金、钜澎小村新三板投资基金4号也出现兑付问题，这三个私募产品的管理人分别是上海臻界资产管理公司、西藏联创永源股权投资有限公司产品和浙商创投股份有限公司，作为代销方，钜派的责任要看未来有关机构的鉴定与仲裁，以及各方谈判结果。钜洲资产被证监局发警示函钜派官网显示，公司资产管理版块包括易居资本、钜洲资产以及钜澎资产。中基协官网显示，2018年12月29日，钜洲资产被上海证监局采取出具警示函的行政监管措施。公开资料显示，钜洲资产旗下有钜洲钜澎投360一至三号等可转债投资基金，受蓝巨投资控股集团有限公司所持有的北京蓝巨置业投资基金管理中心(有限合伙)的有限合伙人财产份额，从而以该有限合伙投资于LeViewMobile Ltd.发行的可转债。蓝巨投资控股集团有限公司控股股东也正是韬蕴资本。2月21日，钜派的股价已由28.14美元的高位一路下跌，再次逼近历史最低价3.7美元。据12月7日公布的2018年第三季度未经审计的财务报告，钜派前三季度净营收为11.87亿元，同比下降4.7%;归属普通股股东的利润为2.05亿，第三季度净利仅为170万元，同比下降98.5%。收入及净利润下滑，第三季度净利润率约为1%，关联方应收账款成倍增加。钜派的产品包括固定收益类产品、私募股权风险投资类产品、二级市场权益类产品。房地产固定收益类一度是钜派的明星产品，现任CEO倪建达的房地产行业的经验，据悉也为钜派房地产项目带入资源。受资管新规等监管政策影响，固定收益类产品受限，钜派旗下私募股权类产品占比上升。钜派投资集团成立于2010年3月，成长速度凶猛，在五年后登陆纽交所实现上市。2014年，易居中国(NYSE:EJ)入主钜派，成为钜派大股东，随后将易居资本并入钜派。据公开信息，钜派累计资产配置规模在18年上半年超2000亿元。...

　　“目前监管形势严峻，所以特别是涉及股权变动类的流程，周期都被拉长了，甚至被驳回的可能性也变大。”　　一则关注函回复公告，揭开了卡友支付“卖身”背后的波折剧情。　　2月18日，达华智能发布了对深圳证券交易所关注函的回复公告称，该公司将向南京铭朋信息科技有限公司（下称“南京铭朋”）或其指定方出售卡友支付100%股权，此番协议约定卡友支付100%股权对价为7.38 亿元。　　而据记者了解，达华智能计划出售卡友支付已有一年有余，但截至目前尚未完成。而该公司持有的卡友支付30%股权已于2018年12月7日被上海市嘉定区人民法院执行冻结，被冻结期限自2018年12月7日至2021年12月6日。　　这究竟是怎么一回事？　　交易不顺　　2015年9月15日，达华智能取得《中国人民银行上海分行关于卡友支付服务有限公司变更主要出资人的批复》（上海银函[2015]149号），成为卡友支付第一大股东，持有卡友支付30%股份。　　此后，达华智能又接连收购了紫光合创信息技术（北京）有限公司、广州银联网络支付有限公司、王红雨、周锐及上官步燕持有的卡友支付合计44.405%股权，以及海航商业控股有限公司、王昌淦持有的合计25.595%股权，两次收购事项涉及卡友支付70%的股权。据称，达华智能已向中国人民银行上海分行递交申请材料，待中国人民银行批准此次股权转让后，该公司将成为卡友支付唯一股东。　　截至目前，达华智能收购卡友支付剩余70%股权还在央行资格审查中。　　达华智能在公告中也表示，在先股权转让完成后，其也将向南京铭朋或其指定方出售卡友支付 100%股权，此番协议约定卡友支付100%股权对价为7.38亿元。截至目前，其已收到南京铭朋支付的股权转让款共计3.46亿元。　　而目前，南京铭朋已向上海国际经济贸易仲裁委员会请求裁决解除《股权购买协议》及其补充协议，已实际影响本次交易的进展。　　值得一提的是，上述公告显示，达华智能持有的卡友支付30%股权于2018年12月7日被上海市嘉定区人民法院执行冻结。被冻结期限自2018年12月7日至2021年12月6日。对应出资金额3000万元，被冻结原因为诉讼保全。　　达华智能称，根据南京铭朋的申请，公司面临的风险为退还南京铭朋已支付的股权转让款3.46亿元，以及根据中国人民银行颁布的活期存款基准利率计算的利息（暂计至2018年11月30日约80.3万元），以及向申请人支付违约金约4亿元，共计约7.47亿元。　　屡次被罚　　与此同时，达华智能还在公告中“指责”南京铭朋在经营管理期间，卡友支付遭受中国人民银行处罚，给卡友支付、公司以及全体股东造成了损失。并称：“南京铭朋及其实际控制人为摆脱自身困境不惜歪曲事实恶意提起诉讼，将卡友支付遭受中国人民银行处罚的责任诬陷系公司所为，企图以此摆脱其继续履行收购卡友支付的合同义务。”　　根据公告，自2017年7月1日始，卡友支付交由南京铭朋经营管理至今。2018年7月18日，卡友支付被中国人民银行责令退出贵州等25个省、自治区、直辖市的银行卡收单业务。　　2018年8月，卡友支付因多项违规接央行天价罚单，被罚金额高达2582.5万元。目前，卡友支付业务覆盖范围已由全国缩减为天津、山东（含青岛）、四川、北京、云南、青海、深圳。　　随后的2018年12月25日，人行宁波市中心支行公布一张罚单，卡友支付宁波分公司因4项违规被罚188万元，同时对2名相关责任人员处罚款28万元。　　到了2019年，罚单仍伴其左右。1月4日，央行营业管理部公布的行政处罚信息显示，卡友支付北京分公司因违反《非金融机构支付服务管理办法》相关规定，被央行营业管理部罚款9万元。　　行政处罚信息公示表显示，卡友支付涉及的违法行为类型为未按规定履行客户身份识别义务，未按规定保护客户身份资料和交易记录，未按规定保送可疑交易报告，与身份不明的客户进行交易或者为客户开立假名、匿名账户。　　有价无市　　南京铭朋未明确披露其放弃卡友支付的真实原因，但是有不少业内人士猜测，支付牌照价格下降或许是其中一个原因。　　某支付公司高管对《国际金融报》记者表示，三方支付牌照价格下降已是大势所趋。　　此前，曾有消息称，第三方支付牌照的成交价已经从之前的8亿元至10亿元，下降到3亿元至4亿元，甚至出现了“有价无市”的情况。　　对此，上述高管谈到，2018年是金融“强监管”年，支付行业也面临着越来越严苛的监管。从前一些高收入的灰色产业，绝大部分拥有支付牌照的公司都不敢再碰，而大部分合规生意的利润空间又很小，盈利能力非常有限。　　据该高管透露，此前关于支付牌照的股权变动申请审批流程还算快，一切准备工作就绪，半年内基本能拿下。但是目前监管形势严峻，所以特别是涉及股权变动类的流程，周期都被拉长了，甚至被驳回的可能性也变大。　　不过，该高管也强调，支付行业也在进行“互联网式的行业洗牌”。未来在流量端、资金端或者是技术端有优势的公司，其头部效应还会进一步加强，而“支付牌照”将只是基础配备而已。随着中国金融市场的进一步成熟，支付牌照的申请、审核门槛将进一步提高，只有真正有实力的玩家才能在市场中存活。...

近日，山西省晋中市祁县公安局破获一起传销案，抓获犯罪嫌疑人5名。据了解，这个犯罪团伙已发展下线层级177层，发展会员人数5043人，涉案金额7000多万元。山西警方破获传销案 涉案金额7000余万元山西省晋中市祁县公安局经侦大队教导员 岳永彪：这个地方就是祁县原来“开元盛世”的办事点，很多祁县籍参与人员就在这儿开会，组织活动，包括唱歌、听课、事后他们在下面吃饭、喝酒、聊天、喝茶拉近关系，所谓的共享经济，共同发展。2018年12月，祁县公安局接到线索：祁县人渠某、闫某、康某、孙某、刘某涉嫌组织、领导传销活动。据警方调查，2017年2月至2018年12月，这五名犯罪嫌疑人在祁县、太谷县、清徐县、平定县等地成立“开元盛世”工作室，通过网络销售所谓的金融产品“开元券”进行分红和奖励等，并从各地发展下线会员，进行非法组织、领导传销活动。山西省晋中市祁县公安局经侦大队教导员 岳永彪：这是一种金字塔形式的传销。比如，1层、2层、3层，这都比较明显。这个是发展人的下线的话，第1层开始，他能抽取发展额的6%，第2层能抽取3%，第3层还可以抽取2%，再更多地发展下线，这叫做建点奖，还可以往下抽成。根据线索，祁县公安局迅速展开侦查取证工作，将嫌疑人刘某、闫某在祁县抓获，并赶赴陕西西安将犯罪嫌疑人渠某、康某、孙某连夜押解返回祁县。目前，五名犯罪嫌疑人已被依法刑事拘留，案件还在进一步侦办中。被骗入传销组织 利益驱使发展下线据警方调查了解，这些犯罪嫌疑人大都有一个共性，那就是先开始都是被朋友以投资名义拉进来，随后在利益的驱使下一步步变为传销人员，发展下线非法获取利益的。犯罪嫌疑人刘某告诉记者，他是在朋友的介绍联系下，了解到“开元盛世”并参与投资的。最开始，刘某投入了6500元人民币，随后发现除了通过“开元券”增值所带来的“静态收益”外，还推荐了一种所谓的“动态收益”，也就是发展下线，可以迅速获得高收益。犯罪嫌疑人 刘某：他们讲这个奖金制度、这个合法性什么的，了解到“开元盛世”还准备上市，上市以后， 我们还属于股东，所以，我感觉这个收益还挺好的。犯罪嫌疑人 康某：稀里糊涂就参与了，带进来的朋友们也了解，也参与了。记者在采访中了解到，很多犯罪嫌疑人都是通过同样的方式参与其中。据了解，为了刺激成员快速发展下线以及增加投资额度，开元盛世规定在一定时间内下线资金达到一定额度便可获得汽车奖励，犯罪嫌疑人刘某甚至借高利贷来达到组织规定的资金额度。犯罪嫌疑人 刘某：任务完不成，比方130万元，可是只有100万元或者120万元，差10多万元 ，就直接借高利贷投进去了。当时要知道是传销，咱绝对不干，现在家人朋友们连面都不能见，谁也对不住。山西省晋中市祁县公安局局长 任志强：这类传销犯罪活动，犯罪嫌疑人往往是利用亲朋好友之间的信任，引诱他们参加传销组织，进而骗取他们的钱财。...

　　杨女士花了近19万元，买到辆二手“问题车”。图片来源：华西都市报　　前不久，封面新闻曾报道，成都市民杨女士在成都市双流区白家一二手车交易市场内，买到辆“问题”奥迪车一事。随着进一步调查取证，上一任车主告诉她，该车已被盗好几年了。而拿到相关证件后，杨女士发现，说好的贷款合同竟然变成了融资租赁合同……　　杨女士将这些情况反映至相关部门，并找到车行讨说法。可几番沟通下来，双方都以争吵结束。2月22日，在西航港市场和质量监督管理所的见证下，杨女士和售卖该车的万里通车行老板又进行了协商，但由于在赔偿细节上未达成统一意见，最终她打算选择走法律途径解决。　　以为是贷款却变融资租赁　　问题二手车“套路多”　　由于刚买车时，杨女士并未拿到贷款合同、保险单等相关证件，所以她心里很没有底。　　“车行当时回复我还在办理当中。”之后，杨女士要求车行将这些证件都交给她。但在拿到证件后，她却发现当初说好的贷款买车合同，摇身一变成了融资租赁合同。　　据杨女士说，刚开始车行老板跟她说签订的是贷款合同，这让她以为走的是正常贷款买车流程。可直到合同拿到手，她才发现，双方签订的是融资租赁合同。　　记者在杨女士提供的《风险提示及融资租赁确认书》《收车及处置授权书》以及一份补充协议中看到，甲方为凯枫融资租赁(杭州)有限公司，文件右上角，印有“优信金融”四个大字。　　对此，杨女士称，当初签订这些合同时，她以为是正常的贷款手续，但事后她才发现，融资租赁和贷款是有区别的。　　车主要求退车退款赔两万　　车行只愿赔偿两到三千元　　杨女士为了买这辆二手车，已经花了近19万元。在22日与车行老板的沟通中，她提出了三个要求：“第一，退车退款、撤销所有合同(包括贷款)。第二，支付我请律师的费用1万元。第三，支付因为这个事情产生的费用(误工费、交通费等)1万元。”也就是说，杨女士要求车行退车退款，并赔付两万元损失。　　但车行觉得杨女士是在漫天要价，拒绝了这些要求，并提出了三个解决方案：“第一，不退车不退款，赔偿杨女士两到三千元；第二，可以退车且退款14万多元，其中5万元损失由杨女士承担；第三，给杨女士替换一辆同等价位和品牌的车辆。”　　双方就这几点进行协商，但最终未能达成统一意见。杨女士说，她已不指望私下协商，下一步，将走法律途径解决。...

　　作为市场上的负债大户，16民生投资PPN001的违约与兑付经历让市场一身冷汗。其间传言不断，而评级公司新世纪评级坚持不下调中民投和债券的评级，也引起了此举是否违反透明、及时信评原则的争议。　　中民投出身可谓星光熠熠，2014年~2016年间的投资也着实慷慨大方。在近期出现债务危机后，中民投转让了其优质资产上海董家渡地块，作价121亿元。而2019年是其债务兑付大年，仅到期人民币债券就接近200亿元（不包括子公司中民租赁到期债券）。　　目前中民投在与时间赛跑，变现资产的节奏需要跟得上债券兑付的脚步。业内人士指出，中民投资产本身问题不大，能在到期后10多天内兑付16民生投资PPN001也已经是最好结果了，市场还是应该对中民投保持耐心。　　16民生投资PPN001蹊跷违约　　评级仍“稳如泰山”　　春节前夕，16民生投资PPN001是否兑付，牵动着市场的眼光。16民生投资PPN001应于1月底到期兑付，其间“技术违约”、“3天内到账”的传言不断，直到2月14日才兑付。　　16民生投资PPN001已构成违约，不过违约后，新世纪评级并未下调中民投和相关债券的评级，目前评级仍为AAA。一位17中民G1的小额持有人表示，评级公司的处理方式“破坏了证券市场‘透明、及时’的两项原则”。不过，一位新世纪评级的员工向记者表示，关于中民投的评级事宜，“公司目前不接受对外采访”，“新世纪一直在尽力尽责沟通与跟进，不是没作为”。　　中民投评级之所以“岿然不动”，与国内评级产业的付费机制有关，曾有业内人士透露，国内信评行业以发行人付费为主，评级公司立场倾向于发行人，尤其是在去年的违约风暴后，评级公司公信力备受质疑。另据Wind数据，2014年违约的355只债券中，新世纪提供评级服务的就有13只。　　“中民投到底最终还了钱，不过耽搁了几天，跟2018年以来诸多债券违约、甚至恶意逃废债性质不同，按照技术性违约来处理是合适的。”隆安律师事务所高级合伙人潘修平指出。有业内人士表示，技术性违约一般是因员工疏忽或错过了当日结算时间、不过在到期后3天内偿还，16民生投资PPN001模糊了技术性违约和违约的边界，但又在1个月内偿还，在债券违约高发的当下，此事也促使业界思考如何重新定义“技术性违约”。　　至于中民投违约的原因，据一位资管行业人士2月初爆料：“中民投的兑付资金被黄河农商行截和了。”考虑到中民投在宁夏有着广泛的光伏布局，黄河农商行又是一家宁夏本土银行，这种说法让不少人浮想联翩。此外，黄河农商行就曾在12宁上林陵的违约过程中有过类似的操作。不过，就16民生投资PPN001违约而言，黄河农商行或许只是背锅侠。一位黄河农商行的员工也告知记者：“我行与中民投没有任何业务往来”。　　中民投高举高打，但成绩不佳　　中民投成立于2014年，是中国最大的民营投资公司，股东名单可谓星光璀璨。一开始，各方对中民投寄予了很大的期望，有人称之为“民企版的中投公司”，中民投高管也自视为翻版的摩根财团。在股权结构上，中民投的股权很有特色：股东持股比例最高不超过2%、即10亿元，基于此，中民投的股东数达到了59家。　　事发后有债权人反思，寻常的违约民企一般都有着大股东一家独大的特色，实控人借助强势的股东地位要求子公司为大股东违约担保或侵占其他小股东权益，不过违约后，债权人也有着明确的维权对象。而中民投则不同，由于股权结构太过分散，出现债务风险后股东方缺乏担当，未能积极推动化解债务危机。　　成立之初，中民投就确立了钢铁、光伏、船舶三个重点的产业方向。但其在钢铁、船舶产业的整合并不顺利，倒是在光伏领域下了重注。2014年，中民投与宁夏政府签署的战略协议中就约定，中民投在宁夏的光伏产业投资将达500亿元。　　除了产业投资，中民投还在2014年~2016年参与了多宗定增。譬如2014年底，中民投资本参与了百视通换股合并吸收东方明珠的增发方案，以增发价32.43元/股认购了5亿元，其后东方明珠股价一路下跌，目前已经不足11元。中民投资本的持股于2018年5月解禁，目前不清楚是否已抛售；再如2016年3月，中民投资本参与了奥飞动漫（002292）的定增方案，增发价28.87元/股，彼时股价尚在30元以上，但其后股价持续下跌。中民投资本在2017年4季度退出前十大流通股东，当季均价相较定增价基本腰斩。此外，中民投资本于2015年通过中信建投定增11号资管计划参与了渤海租赁的增发，同样被深套其中，至少截至2018年3季度末，中民投仍未减持。　　就业绩而言，报表显示，2018年上半年中民投实现营收144亿元，净利润12.60亿元，但归母净利润不足5亿元，同比业绩下滑明显。　　变现核心资产“拆东墙补西墙”？　　进入2017年，中民投战略悄然生变：一方面，泛海控股等部分股东转让其持有的中民投股权。泛海控股相关部门人士告知记者：“泛海控股早在2017年就退出了中民投，2017年4月之后，中民投的任何事情就跟我们没有任何关系了”。另外公开信息显示，2018年12月底，泛海控股卢志强、史玉柱等退出董事会序列。　　另一方面，作为中民投旗下最重要的一块资产，上海董家渡地块也引入了新的合伙开发商。启信宝数据显示，2017年6月底，董家渡地块的项目开发平台中民外滩房地产开发有限公司发生人事变动，安信信托董事长高天国成为新董事。入股后，安信信托发行了“安信安赢42号·上海董家渡金融城项目信托计划”，为董家渡项目募资。据记者了解，安信安赢42号的预计募资总规模达240亿元，优先：劣后级的规模分别为180亿元、60亿元，劣后出资方为上海逸合投资。　　就在不久前，中民投还把其持有的中民外滩房地产公司50%股权转让给了绿地控股。据绿地控股公告，公司以121亿元的对接接盘中民投持有的董家渡地块及其相关债权。不过有接近安信信托的人士表示，安信信托收购中民外滩房地产公司45%股权的对价是121亿元，尤其是考虑到安信信托入股的时间是2017年6月，此次转让对安信来说有些不公平。　　不过绿地控股也有其优势，“绿地控股具有上海国资背景，且深耕上海房地产市场。此外，前述人士透露，上海国资委也买了安信安赢42号的一部分额度，譬如上海国资委旗下的强生控股在2018年12月公告称，购买了1亿元的安信安赢42号优先级份额，强生控股可购买信托理财的总规模不超过3亿元。业内猜测，不排除上海国资会独立开发董家渡地块。　　对于未来的发展战略，中民投方面回复记者称，作为一家投资公司，中民投正从“投资+控股+经营”向“投资”战略转型，未来会持续提升、出售成熟企业，撤并低效企业，并由过去的扩张模式转变为买卖结合、以退为主的模式，改变过去单纯依靠资本金投入和短期负债的方式，主要采用产业基金、项目合伙、资产管理等方式进行投融资，培育新的增长点。　　中民投迎来偿债大年　　在中民投近期变现包括董家渡地块的一系列资产后，对于中民投债券的兑付前景，两位投资者态度偏向乐观。一位投资人认为，尽管兑付压力很大，但论及信用风险，中民投还是优于永泰能源和康美药业。　　但这并不意味着中民投已经“安然无恙”。新世纪评级出具的信评报告显示，截至2018年1季度，中民投的刚性负债为1704亿元（合并口径）。截至2018年3季度，银行对中民投的授信额度达1503亿元，实际使用超700亿元，其中中信银行（601998）、进出口银行的授信分别达200亿元（使用78亿元）、130亿元（使用92亿元）。此外，18民生投资SCP003/004/005/　　006/007将在今年3月~8月到期，16民生投资PPN002/003、17中民G1等也将在年前到期或进入回售期，上述人民币债券的总规模接近200亿元（不考虑美元债）。此外，中民投旗下的中民租赁也发行了债券。　　除银行外，中民投发行的债券还曾被公募重仓。截至2018年3季度，上银慧添利的第一大持仓就是17中民G1，持仓数为448万张，但四季报时其已经消失。观察其交易数据，在11月21日有过一次大笔交易，交易量为45.11万手，与三季报披露的持仓高度接近。值得注意的是，上银基金的控股股东为上海银行，后者又是中民投的债权人之一。报表显示，截至2018年3季度，上海银行对中民投的授信额度为38亿元。　　对此，一位持有17中民G1的个人投资者表示了质疑，瞬间成交4.5亿元的面值规模，让人难以置信。有投资人猜测，上银基金不排除通过股东方了解到了中民投面临的违约压力，遂将上银慧添利持有的17中民G1倒给了作为关联方的个人投资者，方便违约后的维权（基于保护中小投资者的立场，通常债券违约后，会优先保障个人投资者的兑付）。　　“包括中民投在内的高负债民企，一般都是前几年过度扩张且短债长投，资金投入到了固定投资和并购上，目前资金面紧张，企业也出现了流动性问题。”潘修平认为，中民投的资产本身没有太大问题，目前也在变现资产，但需要时间，另外引进战略投资者势在必行。　　“公司很多负债是因并购产生的，属于被动负债。随着相关资产的处置和退出，其负债也会剥离。”中民投方面向《红周刊》表示，中民投的净资产达800亿元，完全能覆盖债务本息。而对于中民投债务化解的后续进展，本刊将保持持续关注。...

在社交媒体和一些新媒体平台上，人们常发现某些用户每次发布的普通内容，获得的浏览量或是点赞数轻易就能突破百万、千万甚至上亿。这不禁令人怀疑，这些数字的真实性究竟有多少呢？而这些数字又是从何而来的呢？新媒体流量数据充斥人为操纵不久前，某艺人用户发布的一条宣传新歌视频的微博，获得了超过一亿次的转发。以目前中国微博总用户数3.37亿人的比例来看，相当于每三名微博用户当中，就有一人转发了这条内容。北京某数据公司总裁曹永寿：它不是由真人刷出来的，而是由机器利用软件刷出来的。根据曹先生的提示，记者在某电商平台上，输入新浪微博的名称，系统优先给了大量帮助用户涨粉丝或是数据增量的业务选项。10元钱的基本套餐，就能买到400个粉丝，或可以转发指定微博100次。还可根据需求，实现粉丝活跃程度和地域真实性的专门订制。卖家称有很多艺人和网红都来找他们购买过。记者尝试下载了一个自带“创建粉丝”和“创建转发”功能的软件，将一个近期没有任何更新的微博账号填入指定位置，操作几分钟后，便发现该账户下不断涌入名字雷同的关注者。记者还在微信和微博的聊天群里发现，有大量公开招募点赞人员的信息。记者试着应聘，卖家介绍给指定客户的抖音账号添加关注和点赞，完成即算一单，可获得1-3元不等的报酬，单日工作量不设上限，工资也可当日结清。北京某数据公司总裁曹永寿：水军造的内容几乎都一致，并且很多水军都是在凌晨上线。如果一万个粉丝，每个人注册十个白号，每个白号每天发一百条资讯或信息，那就是十万乘以一百，一天就能到一千万。其实真实数字只是一万人。粉丝非理性追星助推假数据泛滥当数据造假变得轻而易举，遭到滥用也就在所难免。热衷选秀节目和狂热追星的粉丝通过雇佣水军为支持的偶像刷榜刷量，艺人经纪公司和各新媒体平台也看中了其中的商机，在背后推波助澜。为集中力量支持共同的偶像，由粉丝自发组建或经纪公司安排成立的明星微博数据站应运而生。据曾经在数据站参与过打榜的小雨透露，个人转发艺人微博只能算日常签到任务，想要快速增量，花钱买数据早已是粉丝间的共通手法。明星微博站前工作人员：因为现在大多数粉丝都觉得转发和评论特别重要，这种数据越多越好。我们有时候买的都是别人发给我，我就存下来了。有时候微信群里会有链接，或者微博群有链接。 买这些号，金钱投入也很大，可能一个号就三四毛钱，但他一买就买几百个号。群里有的人可能会细分做微博评论的，有的人专门负责转发。为节省人力和时间，粉丝群里还会分享提供自动刷榜功能的手机应用程序，进入其主页，选择心仪的明星，无论打榜的日期还是文案均可供挑选，粉丝们需要做的，只剩下付费而已。于是，散尽千金成为粉丝们释放追星热情和体现忠诚度的集体狂欢。明星微博站前工作人员：如果是抡博，数据组里面每天都会有任务，必须由公司统一安排才行。比如，连续多少天转发这个微博多少次，坚持下来就会有一个奖励。都说这些数据有的公司可能会看，有些品牌方可能会看，但是真的会不会看，其实也不太确定。打破流量痴迷用真实作品吸引观众对于虚高的数据，专家表示，数据造假不仅损害了社会上人与人之间诚信的基本原则，也让市场陷入了不注重品质而唯流量至上的恶性循环。互联网专家吴纯勇：流量造假，基本上违背了诚信的原则。它的本质其实都是为了追求自身的利益最大化。这样一个不健康的产业链和生态链就慢慢形成了。而当数据造假成为一种产业，每个参与其中的人都因自身获利而或多或少助长了造假现象的持续蔓延。北京师范大学艺术与传媒学院教授周星：明星流量大的时候，他的曝光率，和他受到广告主的关注度就越大。因此难免会发生鼓动粉丝集群式地去制造流量。但是，还有一个很重要问题是传媒机构也需要利益，一旦发现比较容易投合这种情绪的时候它会得利。相关人士表示，流量造假受损害最大的是广告主，因为它大量的预算被浪费，另外，数据造假带来的负面影响已触及行业道德底线，阻碍市场的健康发展。北京师范大学艺术与传媒学院教授周星：当然要有政策去抑制这些流量制造机构。除此之外，坚实地推动社会经济文化发展的好的东西，让它们真正成为不是短效，而是长效的典范，我觉得这个才是重要的。...

摘要：8887家证券类私募管理人中，仅有279家具有投顾资格，这背后正是私募行业分化的缩影。3.1%！上述数据是目前具备投顾资格的私募比例。今年1月，基金业协会新增证券类私募投顾资格公示，可在每家管理人基本信息页中查询“是否为符合提供投资建议条件的第三方机构”。截至2月21日，8887家正在运行的证券类私募管理人中，仅有279家具有投顾资格。投顾资格不仅是私募资质的体现，更是与资金方接触的“敲门砖”。然而，数据显示，2015年以来私募投顾发行产品数量呈现递减态势，看似“热情度”锐减。华尔街见闻摸底多家机构发现，头部私募仍会选择发行投顾产品为主，这与作为优质私募规模“生命线”的银行渠道有紧密关系，这亦是私募行业分化的缩影。8887家证券私募，仅279家有投顾资格证券类私募产品主要分为两类，包括以管理人身份发行的契约型基金，也就是自主发行产品，还包括以投顾身份管理的通道型产品。实际上，自主发行产品多是私募直销、券商和三方财富代销为主的契约型基金产品；但私募投顾产品中，管理人并非私募机构，而是银行、信托为主的“通道管理人”，私募的角色是为管理人提供投资建议。从门槛角度来说，发行投顾产品要相对难于自主发行产品。2016年7月，证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，提出了“3+3”投顾要求，要同时满足以下两个条件才可开展投顾类业务。第一，在基金业协会登记满一年、无重大违法违规记录的会员；第二，具备3年以上连续可追溯证券、期货投资管理业绩的投资管理人员不少于3人、最近三年无不良从业记录。自主发行产品中，私募可以直接下单进行买卖，投资范围由私募管理人自主决定；投顾产品中，通道管理人拥有下单权，私募是“提供交易建议”的角色，且投资范围受一定限制，比如对杠杆比例、场外交易有明确要求，亦有对行业、个股比例，ST股票持仓有不同限制。根据基金业协会“私募基金管理人分类公示”，列出了“自主发行”和“顾问管理”两类产品。需要说明的是，顾问管理类私募基金并不等同于具有投顾资金的私募基金。据了解，基金业协会统计的顾问管理类私募基金，其含义是“私募基金管理人为其他私募基金管理人所管理的私募基金提供投资顾问服务，包括私募证券基金管理人以投资顾问名义管理的信托计划、基金专户以及券商资管。”正如上文所述，证监会在2016年对投顾资格有更严格规定，协会系统中顾问管理类基金并非都具有最新的投顾资质。截至2月21日，顾问管理类私募基金管理人总计796家，其中管理规模高于10亿的私募为101家；相比之下，自主发行的私募基金管理人总计8636家，两类管理人数量相去甚远。（编者注：部分机构同时属于顾问管理类和自主发行类私募）综合基金业协会与华宝证券的数据，截至2019年1月22日，正在运作的私募证券产品41275只，私募投顾总共发行的11321只产品中，正在运作的产品有7478只，在私募证券产品比例仅为18.1%。截至2月21日，证券类私募管理人总计8887家，但仅有279家具有投顾资格。银行系“金主”将扭转趋势？虽然私募投顾产品在私募行业仍属“小众”，但重要性在日渐提升。华尔街见闻摸底发现，投顾模式早已成为头部私募的“主流”，这与头部机构接纳资金的多元性相关。由于头部私募普遍依赖银行私人银行代销产品，且银行不能接受契约型基金形式，因此只能采取私募投顾模式。随着资管新推，特别是《商业银行理财子公司管理办法》出台后，进一步打开了私募与银行合作通道，即私募基金可以通过投顾模式与银行公募理财和私募理财进行合作。换言之，私募基金有望对接数十亿体量的银行理财资金，这将极大地促进私募投顾市场发展。头部私募青睐投顾模式“虽然自主发行产品投资范围受限少，但招商银行、中国银行的私行是我们的大金主，他们不接受契约型基金，想多发产品的话基本就要靠投顾模式。这就是理想与现实的差距！”北京一位百亿私募的产品部人士表示。另有头部私募市场部人士透露，规模较大的私募普遍不做基金直销，与银行私行合作相对省事，比如售后等服务都由银行负责，私募更多可专注于投研本身，可以省去很多运营的琐碎事情。这位人士还进一步表示：”比如自主发行产品要报送基金业协会更新材料，流程比较复杂，私募也没有那么多人力去做后续运营。”华宝证券分析师奕丽萍指出，投顾资质对私募基金的重要性提升，包括以下三点原因：第一，单层嵌套要求下，投顾模式可节约嵌套层级；第二具备投顾资质是政策引导的合作门槛；第三，金融机构内部统一准入标准的趋势已成，这或使得投顾资质应用延伸至代销等条线，尽管这些条线原则上无需考虑投顾资质。...

春节过后，随着气温不断回升，北京的春天即将到来。然而对于不少创业公司而言，寒冬凛冽的气息仍然笼罩在头顶上。2月21日，京东集团的JD+智能奶茶馆正式闭店停业的消息传出。位于中关村创业大街最北端、2015年开业的京东奶茶店曾经是这条被称为“双创风向标”的220米街道上的一大景点，除了售卖饮料外，内部还展示京东开发的智能硬件产品。此外，和著名的“创业咖啡”3W咖啡、车库咖啡一样，它也承担了创业孵化器的功能。京东方面披露，这一调整是根据“最新市场环境变化”做出的，但京东也将继续为创业者提供包括产品研发、销售通路、品牌塑造、团队孵化、金融服务等全方位的创业支持。春江水暖鸭先知。近半年来，受到经济环境影响，不少创业企业、团队因融资难、退出难纷纷倒下，就连巅峰时期号称拥有2亿用户的“独角兽”ofo也未能幸免。他们离场后，中关村、望京等地区的写字楼、共享办公空间空荡了不少。《华夏时报》记者2月初走访时发现，车库咖啡、3W咖啡都已经贴出工位招租的广告。而对于日前才传出要对10%高管进行末位淘汰的京东来说，将这个商业价值不高的店面关闭，亦在情理之中。根据第一太平戴维斯数据，2018年第四季度中关村区域的空置率上升至1.5%，环比上升0.9个百分点。空置率升高第一太平戴维斯华北区研究及顾问咨询部董事熊志坤在研报中指出，受国际贸易摩擦、宏观经济放缓及监管政策趋严等多重因素影响，部分企业开始调整租赁策略，导致北京市写字楼市场活跃度较先前有所降低。戴德梁行数据也显示，2018年第四季度，北京全市空置率环比上涨0.2个百分点达8.1%。核心商圈虽然没有新增供应，但受部分企业撤离和缩小承租面积的影响，空置率较上季度微升0.4个百分点，为3.8%。自2018年下半年，受经济走势的不明朗以及金融和互联网行业租赁需求放缓等多重因素的影响，北京写字楼市场租赁成交出现小幅下滑。“最近中关村写字楼空了很多，很多公司都陆续倒掉了。”一位外贸行业从业人员对记者表示。在走访过程中记者发现，不仅是写字楼，一些产业园区也出现了创业企业缩减租赁面积的情况。位于六道口附近的768创意园就是一例。这里曾经是独角兽的沃土，过去几年间，知乎、春雨医生、摩拜都在这里成长起来。然而去年下半年，春雨医生CEO张琨离职，传言中的新投资方华润集团也否认了参与融资的消息；12月，知乎也被传裁员，而摩拜在被美团收购后，日前已经更名为“美团单车”。一位租赁中介张先生告诉前来咨询出租的记者，最近园区中有家公司打算将办公室的一部分出租出去，以减轻租金压力。而共享办公的孵化器、众创空间则面临更多的空位。在中关村创业大街上，总共3层的3W咖啡已经在一楼店面的落地玻璃窗上打上了“工位招租”的广告，而记者走到三楼的孵化器时发现，只有大概四分之一的位置上坐着正在工作的创业者。“凡是空着的地方都能租。”前台人员说。仅仅在半年前，记者来这间总理光临过的“创业咖啡”采访时，看到的还是创业团队基本坐满的情况。尽管一个睡午觉的年轻创业者正鼾声如雷，但其他人并没有抱怨环境嘈杂，都低头专心工作着。当时，工作人员向记者推荐了望京新开的一家3W众创空间，说创业大街上这家旗舰店容量有限，望京那家工位更多。创投圈“最难一年”经济学家宋清辉接受《华夏时报》记者采访时表示，在外部经济增长放缓、企业用工合规成本加大的背景下，最近半年来一些中小创业公司都遇到经营困境，如业绩增长乏力、用人成本大大增加，一些实力较弱的中小创业公司出现倒闭潮。而创业者艰难的背后，更有整个创投圈的萧条。日前，名川资本创始合伙人王求乐发表文章称，过去的2018年是他从事投资十余载以来募集资金最难的一年，市场危机比以往历次都严重。半数以上创投机构，基金募集都处在停滞、半停滞状态。他将原因归结于4月份发布的《资管新规》禁止金融机构以受托管理的产品份额进行质押融资，在去杠杆的同时也很大程度上卡住了中国创投业的募资渠道。8月底，又传出个人LP所得税从20%上升到35%的消息，尽管后来国务院出面澄清，但也影响了出资人的积极性。除此以外，IPO 退出难也是一个现实问题。过去一年，A股市场震荡下调，市值蒸发14.94万亿，规模下降了23.35%，降幅创十年之最。如果不能顺畅退出，再高的市值也无法真正落袋为安，投资人难以从创业投资中获益，积极性必然会减弱。因此，过去几年在资金充裕时风生水起的互联网“独角兽”企业纷纷宣告过冬：没有上市的ofo因拖欠供应商款项被冻结资产，创始人戴威被限制消费；罗永浩的锤子科技被曝裁员60%，部分员工的合同直接改签到今日头条，但仍要经历六个月实习期；二手车交易平台“人人车”陷暴力裁员风波，员工称需缴纳4万元做合伙人，不然就直接被辞退。而在美国上市的趣店12月也被曝裁员200人；京东证实2019年将末位淘汰10%的副总裁及以上级别的高管，声称正在积极推动“小集团，大业务”的转型；滴滴在春节后便公开要裁员15%，老对手美团去年年底也被传大规模裁员。据不完全统计，2018年年底至今，已有超过25家知名互联网公司传出类似消息。而一些规模不大、市场影响力较小的创业企业，则未在统计之列。不过，上述部分市场传言的真实性也待考证。1月底，在国家发改委的新闻发布会上，发改委政研室副主任兼发改委新闻发言人孟玮称，发改委通过多种方式调研了解到，互联网企业的招聘和用工总体比较平稳，没有出现大规模裁员现象。在宋清辉看来，2019年创投圈前景仍难言乐观。在当前经济下行压力较大的形势下，创投圈显得更加理性和谨慎。同2018年相比最艰难的日子仍未过去，在市场不确定因素增多的情况下，甚至有可能比2018年更糟。...

（原标题：日本政府批准无人送货车上路测试 并编制安全指南）从2019年财年(也就是今年四月)开始，日本政府将允许无人送货车在公共街道上进行测试。另外，日本政府将在3月前编制安全指南，为企业检验最新交通工具铺平道路。据报道，未来，无人送货车将吸引人手严重短缺的物流公司，这些公司在送货的最后一公里(比如从附近的配送中心将包裹送到目的地)是一个艰难的最后阶段，这种交通工具也有助于不想拖着行李到处走的游客。据了解，此前，日本邮政控股公司(Japan Post Holdings)的邮件处理部门在福岛县的公共住宅区和驾驶学校等设施中对无人送货车进行了测试;大和控股公司去年开始在东京西南的神奈川县试用无人驾驶汽车。过去在日本，如果不关闭社会道路，进行自动驾驶汽车的测试极为困难。目前，在日本公共道路上测试自动驾驶车辆需要得到当地警察局长的许可，但由于缺乏有关无人送货车的安全规则，警方没有标准来做出是否批准的决定。据报道，日本政府将制定安全措施，对有人指导的自动驾驶汽车进行测试。如果测试人员按照政府的规定采取必要的安全措施，并为未来的企业申请监管许可，他们通常会获得许可。据悉，这一框架将被纳入今年夏天发布的一项新的增长战略中。根据日本的“道路交通法案”，送货机器人或是无人送货车被解释为只能在道路上行驶的汽车。政府希望，后续的测试将揭示立法需要调整的领域，以释放提供服务和旅游服务的潜在好处。...