因逾期陷入兑付危机的易通贷，有了新消息。最新消息显示，今年2月，北京市公安局海淀分局对易通贷以涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查，经过前期大量调查取证工作，2019年4月16日对易通贷平台法人、实际控制人王某等二十六名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。易通贷平台26人被采取强制措施4月20日晚间，海淀公安分局通过官微通报，2019年2月，北京市公安局海淀分局对北京易通贷金融信息服务有限公司（以下简称“易通贷平台”）以涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查，经过前期大量调查取证工作，2019年4月16日对易通贷平台法人、实际控制人王某等26名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。据悉，海淀公安分局已成立专案组依法加大对该案的侦办力度，全面核查易通贷平台及相关涉案人员的资产情况，尽最大限度为投资人追赃挽损。为方便广大投资人报案，该案受理以后，海淀分局已向全国各地发布协查，目前未报案的投资人可以通过邮寄材料方式报案。此外，海淀公安分局称，警方敦促其他涉案人员应尽快至海淀公安分局经侦支队投案自首，争取从轻处理。工商信息显示，易通贷成立于2011年3月，是中国最早的互金平台之一，公司注册（实缴）资金1.5亿元，公司法定代表人、大股东为王岩。值得注意的是，易通贷二股东君石投资其实也是王岩控制的公司，君石投资是君石控股全资子公司，而国联资管持有君石控股30%股份，王岩则分别持有君石控股及国联资管70%股份，为上述两家公司第一大股东。易通贷：3月底实现首期1000万普惠式现金兑付早在2018年8月，就有消息传出，称易通贷出现较大规模逾期。逾期爆发后的2018年8月3日，易通贷官网发布公告《致易家人的一封信》，承诺平台“不清盘、不退出、不跑路、不失联”，并表示当前承受的巨大舆论压力，是由于部分借款人恶意制造恐慌，伺机逃债。2018年8月底，易通贷再次发文承诺会保障投资者利益，称计划于2018年12月26日开始恢复兑付。易通贷官网披露，截至2018年10月31日，平台累计借贷余额达30.3亿元，逾期金额及笔数分别为7亿余元、3676笔，逾期90天（不含）以上金额及笔数分别为7778.48万元、31笔。中国互联网金融协会数据显示，易通贷2018年3月至8月逾期笔数为0，从9月开始飙升。截至2019年2月28日，平台借贷余额为14.58亿元，逾期金额高达17.83亿元，金额逾期率高达119.55%。3月26日，易通贷在其官网发布关于2019年3月现金兑付的公告，称将于3月31日前实现首期普惠式的现金兑付，总金额为1000万元。公告同时预计，4、5、6月，平台每月均将现金兑付不低于1000万元，平台将持续实现兑付。根据公告，已经参与36期现金兑付并签订合同的出借人不参与本次现金兑付。此后，公司官网还分别于4月8日和4月15日发布了《致易家人的一封信》和《第四批资产兑付清单》两份公告。易通贷老板曾表示：浮躁与机会并存一直以来，互金平台流传着一句话：“南有陆金所，北有易通贷”。作为最早成立的网贷公司之一，易通贷曾大力宣扬合法合规运营。据了解，2014年，易通贷获得ICP经营许可证；2015年9月，易通贷加入北京市相关行业协会；2017年4月，易通贷加入中国互联网金融协会，能够顺利成为最高规格自律组织的会员，体现了行业对易通贷安全合规、稳健经营的认可；同年8月，易通贷通过了iTrustAAA级企业信用等级认证。同年公司还接入工信部旗下中国电子商务协会反欺诈系统，该系统提供电子签名、电子存证、黑名单共享等服务，将用户的资金安全提升了数个等级。作为公司实控人和大股东，王岩也多次在公开场合谈及“自律”。2014年，王岩在接受采访时表示，“不谋万世者，不足谋一时;不谋全局者，不足谋一域。在浮躁与机会并存的互联网金融时代，几乎所有P2P平台都选择了快速扩张，只有易通贷反其道而‘求稳’，集中力量做安全、做风控，而自律正是我们稳健发展的基础。”同在2014年，易通贷首创并建立了投资者保护委员会，同时也是首个发布自律制度的P2P平台;7月份，又推出了业内首份信息披露制度。对此王岩曾表示，P2P行业的外部监管仍显匮乏，在他律尚未完善之时，自律非常重要，而自律是需要勇气的，中国的市场越来越好，市场会选择诚信、合规的企业，易通贷的信息披露制度已经达到十分严谨的标准，就一家公司而言，走到这个层面已经很强了。北京市网贷行业整治期进入行政核查阶段2018年8月，P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室下发《关于开展P2P网络借贷机构合规检查工作的通知》和《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》，开启了网贷机构的合规检查程序。按照网贷整治办要求，P2P网贷机构需要通过网贷机构自查、中国互联网金融协会和各地方协会自律检查、各地方网贷整治办行政核查三关，试运行无误之后方可申请备案。2019年2月前，上海、广州、深圳对网贷机构的行政核查工作已经结束。4月18日，北京市互联网金融行业协会举行的资产管理联盟系统上线暨第三批网络借贷主体逃废债名单发布会上，北京互金协会秘书长王思聪透露了北京P2P合规检查的最新进展。据悉，北京市于4月18日启动网贷平台的行政核查工作，目前北京的行政核查工作已经全面开始，预计6月底结束。今年下半年，全国或将启动行业分批试点备案。知情人士表示，东城区平台行政核查期间，P2P平台需要提供的主要材料包括：实际控制人、董监高全部人员名单，简历及相关证明材料、股东出资来源合法性证明及各股东对外投资列表、以及2019年新增业务模式说明等。...

摘要：曾有一位海归高管对记者抱怨过，广发证券这些年虽然很注重在海外市场的发展，也重金聘请了一批海外工作经验丰富的人才，但实际上这些人在广发证券内部发展的并不是很好，总体广发证券国内背景的高层对这些海归人士会有排外心理。继从华夏基金总经理位置跳槽而来的“猛将”汤晓东辞职后不久，4月16日，广发证券又出现了人事变动，这一次轮到在广发证券干了近10年的老董秘罗斌华，取代他的是公司证券事务代表徐佑军。这也被外界认为是继广发证券香港子公司对冲基金Pandion巨亏事件后的相关人员问责的开始。并且，广发证券公告中也有提到，目前，相关人员问责工作正在推进中。某接近广发证券的董事告诉财联社记者，罗总（罗斌华）是公司的老员工了，这次只是卸任董秘的头衔，还是公司副总经理，本来之前董秘相关的实际工作也主要是徐（佑军）在负责，罗总主要负责公司投资板块，对公司经营管理影响不大（其指的这个投资板块主要是广发信德和广发乾和）。“但同时卸任公司董秘、联席董秘，在公司人事变动上影响还是挺大的”。相比之下，从华夏基金跳槽来广发证券不到一年的汤晓东就显得没那么幸运。4月17日，记者从广发证券一部门老总处获悉，汤晓东已经前往贝莱德担任中国区主管，随后贝莱德也对外进行了公示。记者多次联系汤晓东，其表示“正在开会”随即挂断。问责工作正在推进根据广发证券公告，因工作需要，原董秘罗斌华不再担任公司董事会秘书、联席公司秘书，仍担任公司副总经理；聘任徐佑军担任公司董事会秘书、联席公司秘书。资料显示，罗斌华自2009年11月起就开始担任广发证券副总和董秘。可以看出，罗斌华已经是广发证券的老董秘了，事实上其在广发证券2010年借壳上市之后就已经担任上市券商广发证券的董秘。2015年4月，广发证券登陆港交所，完成A+H股上市的同时，罗斌华也成为公司的联席秘书。曾有接近广发证券董事会的人士告诉过记者，罗斌华是公司的“重臣”，不是发生了对公司有重大影响的事，不会“动到”他。并且，罗斌华不是一位简单的信披董秘，其更多负责一些投行投资等业务相关的工作，起初担任广发证券投行部总经理，之后又先后担任广发信德董事长，广发乾和董事长，负责公司的对外股权投资，同时自2011年7月起也担任广发控股香港的董事，参与广发证券海外的投资。而汤晓东虽然一直被认为是一枚“猛将”，但来广发证券不到1年，此前是华夏基金的总经理。汤晓东的履历非常精彩，并且海外背景丰富。2018年广发证券邀请汤晓东加盟，并担任广发控股香港CEO，也是看好其对海外投资机构的熟悉程度以及其丰富的国际投资经验。汤晓东自2018年6月起任广发控股香港董事、总经理。2019年3月26日晚间，广东证监局决定对广发证券采取责令改正的行政监管措施，认为广发证券存在对境外子公司管控不到位，未有效督促境外子公司强化合规风险管理及审慎开展业务等问题，其中涉及相关董事、高管责任人员问责。据广发证券2018年年报，董秘罗斌华报告期从公司获得的税前报酬总额为162.78万元，2017年罗斌华的报酬是332.22万元，缩水一半。另一位董事高管林治海也牵涉在Pandion基金事件之中，其在广发控股香港担任董事，并且是广发证券总经理。并且值得注意的是，在对广发证券总经理林治海责任认定以及董事绩效薪酬考核方面，独立董事杨雄给出了投弃权票，理由是鉴于公司《关于对Pandion基金事件相关责任人员合规问责方案的报告》对林治海先生的责任认定和问责措施，以及对该董事自我评价结果的复核，结合公司《合规问责办法》、监管部门要求，后续个人责任仍有不确定性，故对《关于董事2018年度履职考核的议案》中3.5 项投弃权票，对《广发证券2018年度董事绩效考核和薪酬情况专项说明》投弃权票。另一位独立董事汤欣也表示，鉴于《广发证券2018年度经营管理层履职情况、绩效考核情况、薪酬情况专项说明》中尚未建立公司在风险事件中和特殊情况下对于经营管理层进行考评的完善方案，对于本项议案持有保留意见。其书面表示，目前，相关人员问责工作正在推进中，鉴于该情形导致对相关人员 2018 年履职考核情况所依据的资料不完整，本人无法对相关事项做出判断。照搬国外的投资人才和系统，不能根本解决问题近些年，中资大型券商都逐渐走出去，在国际市场上展开投资，进行国际化探索。前有光大证券海外并购基金破产，后有广发证券二级市场对冲基金清算，为何国内大券商在走出去过程中，却屡屡面临海外投资巨亏的结果？直接引进海外人才，照搬海外系统，就能实现国际化的发展了么？广发证券在2011年管理团队换班时，新一届管理层就曾表示过，“公司立足于将传统的经纪、投行、资管、投资四大板块做优做强，追求卓越，为买方业务的多元化创造业务资源和基础。今后，多元化的买方业务将构成证券公司业务转型后的主要收入来源。另一方面，公司还将加快国际化的战略，通过多种方式，将广发香港公司建设成为公司国际化业务的综合运作平台。”广发证券这些年也确实在引进海外人才，构建完善的IT系统等方面做了努力。曾有一位海归高管对记者抱怨过，广发证券这些年虽然很注重在海外市场的发展，也重金聘请了一批海外工作经验丰富的人才，但实际上这些人在广发证券内部发展的并不是很好，总体广发证券国内背景的高层对这些海归人士会有排外心理。“哎，很难真正取得董事高层的信任，在工作上存在观念理念的分歧，一些工作难以开展，我是想做点事的，但实际做不了多少事“。后来这位高管也离开了广发证券。“中资券商对衍生品业务的敏感性不高。”上海高级金融学院金融学教授、中国金融研究院副院长李祥林表示，“中国从十年前就是主要大宗商品的主要消费者。在多项大宗商品类别的消费超过50%。但是几乎所有券商都无法给国内大型企业和个人在大宗商品方面提供全方位的服务。熟悉海外对冲基金的人士对记者评价道，广发证券这次还是太激进了，在缺乏海外衍生品对冲基金投资经验的情况下，本来就应该谨慎，刚开始不应该投入这么多资金。“这需要建立好完善的IT系统来支撑投资经理的投资，国内券商IT系统的交易速度和别人外资投资机构的交易速度差得不是一点点，在前中后台没有完善的IT系统支持的情况下，你怎么和别人干？请一个国外的投资经理来也是白搭，不给他系统、数据、成体系的投资支撑，他能做什么？”。有了解Pandion基金情况的人士告诉记者，基金经理是法国人，公司的一些风控人员等也是海归，但缺乏完善的风险预警机制，止损机制，遇到市场波动较大，最后基金资金撑不住了。公告显示，Pandion基金纳入公司合并财务报表范围，该基金于2018年12月31日的净值-0.44亿美元及2018年度亏损1.39亿美元在公司经审计的合并财务报表中反映，减少公司2018年合并净利润为9.19亿元，已超过公司2017年度经审计净利润的10%。...

4月19日，中国互联网金融协会（以下简称“中国互金协会”）官方微信发布消息称，近日经过组织试点验证和严格测试，决定将全国互联网金融登记披露服务平台（以下简称“登记披露平台”）的项目信息查询功能向社会公众开放。此项功能开通后，公众可通过登录登记披露平台集中查询网贷会员机构提供的融资项目关键数据（已脱敏），包括借款金额、借款期限、借款用途、年化利率、借款人基本信息、借款人收入及负债情况等。为促进互联网金融规范发展，中国互金协会适应金融监管和行业自律管理的要求，建立了登记披露平台。平台运行以来，中国互金协会引导网贷会员机构按照《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》和《互联网金融 信息披露 个体网络借贷》（T/NIFA 1—2017）团体标准，向社会公开披露相关项目信息。登记披露平台提供了网贷机构披露信息查询的统一渠道，金融消费者可集中查询相关信息并持续跟踪所投项目，从而减少了此前金融消费者与网贷机构之间存在的信息不对称，并强化了网贷机构信息披露的社会监督机制。中国互金协会指出，鉴于登记披露平台实行统一集中并防篡改的特点，网贷机构一经在该平台披露相关信息后，不得再擅自更改所登记披露的信息。因此，有利于监管部门通过将项目信息、运营信息、合同信息及资金存管流水信息进行多方比对，核验其登记披露数据的真实性，从而促进网贷机构按统一标准规范开展登记披露。中国互金协会表示，下一步将按照国家互联网金融及网贷风险专项整治工作的统一部署，不断完善登记披露平台的建设和运营，与各地网贷整治办密切协调配合，共同组织和督促通过合规检查的相关网贷机构有序接入平台并规范开展登记披露。...

4月19日，春兴精工（002547.SZ）、中兴通讯（000063.SZ）等再度大涨。5G概念股，俨然在工业大麻之后，接过了游资开疆辟土大旗。5G概念犹如一阵春风，春意盎然背后，却险象丛生。根据21世纪经济报道记者统计，诸多上市公司被“莫名其妙”的推上了5G概念，然后一边是澄清辟谣，一边又是享受股价高涨的快感。被市场奉作“5G妖神”的东方通信（600776.SH），此前已经连续多日涨停，亦多次公告跟5G没有关系。但其2015年-2017年、2018年半年报中，均曾谈及5G，前后反差，有如“戏言”。“本来炒概念就是在‘博傻’，谁会真的在意真假呢？”4月19日，深圳某私募基金投资总监告诉21世纪经济报道记者。这场利益主导的战争中，不断营造的概念热点与炒作背后的“割韭菜”故事，正精彩上演。5G“沾亲”方法论曾几何时，热点概念成了炒股标配。“只要和热点沾边好像就会涨，市场完全摸不着头脑。就像前一段时间的一个段子，上市公司说我没有5G，但股民说你就是有，太魔幻了。”前述私募人士指出。近期频频被盖上5G标签而被市场爆炒的南京熊猫（600775.SH）或许对此深有体会。4月16日至4月18日的三个交易日里，南京熊猫连续收获三个涨停板，资金热情高涨。在此之前，4月9日、4月10日两个交易日，南京熊猫亦出现连续涨停。涨停的背后则是南京熊猫不断的提示风险：目前，公司无与5G相关的成熟产品，也没有与此相应的销售收入，公司主营业务未发生变化。市场却似乎并不买账。在4月9日至10日连续涨停后，4月10日晚间，南京熊猫就否认与5G相关。但这也仅仅造成4月11日、4月12日两日公司股价有所回落。紧接着则又是一轮新的炒作。“股价的事情不是公司能够控制的。我们也一直在关注二级市场的股价表现，但公司公告也写得很清楚，就是没有跟5G相关的成熟产品。”4月19日，南京熊猫一位证券部人士告诉21世纪经济报道记者。既然如此，南京熊猫又是怎样蹭上这个热点的呢？这从公司2018年年报里或许能一窥端倪。本报记者发现，在2018年年报中，南京熊猫对未来5G技术的发展表示强烈看好，“5G将替代4G，成为万物互联的时代的底层通信技术”“唯有5G技术才能在可靠性、速率和延时要求方面支撑超过百万亿级的物联网应用规模，将拉动超十万亿级的产业规模，近期各巨头应用落地加速，商用不断临近”，对行业大势的分析难掩喜色。基于此，南京熊猫也提出，“公司密切关注信息通信行业的前沿技术，有一支专业高效的研发团队，以自有的江苏省移动通信工程研究中心为依托，进行系列化产品的研发制造、项目攻关。完成‘面向5G超密集组网技术的小基站系统’研制。”在其智慧城市产业的发展中，也提出“重点突破5G技术”。另一家被炒作又澄清的公司广哈通信（300711.SZ）也有着类似的“幸福的烦恼”。这家公司被赋予5G概念则是因为媒体的报道，“公司注意到近期有公共传媒在报道5G概念时，涉及了本公司。本公司在此澄清，公司从事数字与多媒体指挥调度系统及相关产品研发、生产、销售与服务，目前尚未开展5G业务。”除此之外，也有上市公司在公开平台对投资者主动释放5G相关消息，顺利蹭上热点。去年12月，剑桥科技（603083.SH）就曾在互动平台上回复投资者问询表示其室内5G基站已获得客户认可，并开始大批量发货，这一消息引发股价暴涨。不过随后公司就紧急删除该项回复并进行澄清。K线上涨交织的资本魅影按下葫芦浮起瓢。轮番跃动的K线背后，显然离不开各路资本的运作。就在剑桥科技“乌龙”的当日，公司股价冲击涨停，龙虎榜上基本都被知名游资营业部占据。其中，当日买入前五营业部有财通证券温岭中华路营业部、方正证券上海杨高南路营业部等等，趁机出货的也有中信证券杭州玉皇山南基金小镇营业部、长城证券北京西直门外大街营业部等，当日为净卖出2783.5万元。前后不一的信息发布也引发了投资者关于大股东减持套现的担忧。因为就在一个月前，剑桥科技刚刚披露了一份减持计划公告。不过在随后交易所的问询中，剑桥科技回应称绝无主观故意迎合近期5G概念热点，也不存在配合股东减持的意图。同样的，南京熊猫近期几个交易日的数据也显示出，股价上涨背后游资的激烈交锋。4月10日，南京熊猫净买入4837.63万元，买入前五营业部中，出现在剑桥科技龙虎榜上的财通证券温岭中华路营业部也榜上有名，其余则还有国泰君安上海江苏路营业部、光大证券湛江海滨大道南营业部等。但随后一日的龙虎榜数据则显示，当日为净卖出6731.15万元。其中4月10日大手笔买入的国泰君安上海江苏路营业部成为最大的卖出营业部，且两日的买入和卖出额十分接近；同样买入卖出操作的还有光大证券湛江海滨大道南营业部。显然，在公司辟谣的背后，游资火速实现卖出。“游资炒作的路数一向如此，短线炒作也是中国股市的显著特征。从一些游资大户的角度来说，必须编造一些概念热点来诱导散户跟进，从而发动群众运动式的炒作热情。”4月19日，北京某私募基金研究人士表示。事实上，不少机构在回应本报记者时，虽然提出5G是可以关注的方向，但对于当下市场的情况，依然也指出其已经过热的趋势。相比游资炒作的迅猛姿态，机构似乎要更谨慎一些。“目前市场所关注的人工智能、以及AI的实际应用都需要5G，未来在智慧零售、自动驾驶等方面应用都能对日常生活带来质的提升。长期来看，人工智能，区块链和物联网是三大发展方向，5G是值得关注的。”华南某大型公募基金投资总监表示。“5G之前一直都是炒概念，现在一季报出来后基本开始回归业绩，现在涨势好的基本都是蓝筹，一些产业链个股的估值都虚高得没法看了。”沪上某公募基金人士受访时指出。但对卖方机构而言，5G，无疑是最大的卖点。据本报记者梳理，近期在海格通信、华正新材、拓邦股份、世嘉科技等公司的研报中，中银国际证券、民生证券、国泰君安证券等卖方分析师的研报都提出了5G亮点。蹭热点的“一地鸡毛”没有“真才实学”的蹭热点，无疑也是短期的。本报记者近期采访的一个案例中，某上市公司在几年前瞄准新能源汽车领域进行转型，一开始自然顺风顺水，但随后也在近几年行业调整的大环境下出现经营难点，不得不寻求新的出路。“其实现在5G也是过热的，这个过热并不是说所有公司都被高估了，是泥沙俱下，分不清谁好谁坏。等到大伙都冷静冷静，这个热点不热了，做实业的好好琢磨咋把新业务开展好了，或许那个时候就能看到谁是瞎忽悠、谁是真好了。”前述私募机构人士告诉21世纪经济报道记者。就像此前市场广泛关注的保千里，虽然有“VR”概念的加持，但最终仍然难逃厄运。根据*ST保千最新披露的情况，其截至3月29日的债务逾期金额在32.87亿元。但蹭热点依然令不少上市公司兴奋。近期，上海某上市公司跨界5G的消息同样在网络上引起广泛关注，宣传文案描述得十分丰富，然而与此相对应的则是，与此时点接近的9亿限售股解禁。根据本报记者查阅数据，在上述宣传文案发布后，该股股价出现明显的异动。事实上，这家公司在蹭热点上可谓老手。2018年是区块链概念，2017年还有此前的互联网金融风口，确实让人眼花缭乱。“现在回想起来当时确实考虑得不够清楚，一窝蜂的都涌上热点，但对随后的风险却估量不足。”前述上市公司高管告诉21世纪经济报道记者。不仅是对公司的发展规划会产生影响，在二级市场上，炒作同样也会引发风险。“短期炒作必须要有题材和概念，A股历来的惯例和潜规则如此，往往这种题材股、概念股的炒作都是昙花一现，基本是一次性到位，然后就是机构走人，留下散户被挂在半空。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。“目前我们A股市场还不是一个长期投资市场，基本以短炒赚快钱为主，因此必须经常制造一些热点板块，以供作为短炒的对象。类似打一枪换一个地方，没有长期投资的概念。因此蹭热点是常用手法之一，不惜夸大炒作概念，诱导散户上钩，但这背后往往是一地鸡毛。”董登新指出。...

围绕着《复联4》的高票价狂欢，相当一部分影院的出格表现迎来了代价。4月18日下午，一位二线城市的影城经理向数娱梦工厂透露，影院《复联4》的预售乱象越来越严重，不少影院服务费收取异常，比如票面价格45元的影票，服务费可高达40元，实际入账票房只有5元，服务费超过100元的不在少数。18日下午，一份“《复联4》服务费异常影院名单”也开始在业内流传。数娱梦工厂随机抽取了多家影院，发现其公开售票价格与名单中的总票价一致。数娱梦工厂根据名单统计后发现，该表格中涉嫌服务费收取异常的共计1057家影院，涉及18655场《复联4》，违规票数超过了22万张。在这份被认为是来自主管部门的业内文件中，单场服务费最高的是北京耀莱成龙影城华贸店，一张《复联4》实际票价150元，服务费则高达350元，是实际票面价的两倍还不止。这是什么意思？意味着观众支付了500元购买一张《复联4》的电影票，实际上只有150元上报了专资办的票房系统，剩下的350元则完全脱离了片方的掌控，成为部分影院、售票平台和影院系统之间的利益。“官方重拳”之下，这样的乱象很快有了变化。一位影院人士展示给数娱梦工厂一张注明是深影橙天院线的紧急通知。通知称，昨日已接到主管部门通知，《复联4》除VIP厅外，服务费不得超过实际票价的10%。上述名单中被点名的影城已经被停止影片的密匙下载，另外明日（4月19日）电影主管部门还会继续巡检。数娱梦工厂注意到，名单中的违规影院便有深影橙天院线旗下影院的身影。微博用户“电影票房贴吧”注意到，监管通知下达之后没多久，23日《复联4》的午夜场票房就有较大上扬。18日晚间，《复联4》的零点场预售票房已经破亿，这在中国影史尚属首次。更重要的是，影院行业哄抬票价如今引火烧身：一项浮出水面的行业潜规则即将面临整治。有业内人士向数娱披露，目前不少影院的电影票价中，除了包含猫眼淘票票的电商服务费外，实际还包括影院本身收取的一笔服务费。“之前官方一直睁一只眼闭一只眼，但这回不行了。”18日晚间，有浙江院线已经下发通知，要求旗下影院尽快将《复联4》超出收取标准部分的服务费补登进票房系统，并重申只有电商出票和VIP厅可收取不超10%的服务费，影院不得以任何名义收取其他服务费。“有的影城慌得不行了。因为停密钥就得吃土。”一位业内人士评价。服务费竟然是票面价8倍？根据上述名单中的数据，服务费收取最低的一家，也达到了票价的30%，最高竟然达到了800%。数娱梦工厂根据其中所列影院进行了一番随机查询，发现确实部分影院对外票价与表格相符。按照上述名单，服务费金额最高的莫过于北京耀莱成龙国际影城华贸店，该店共计70张电影票涉嫌违规收取高额服务费，票价为150元，服务费大部分高达350元。在第三方购票平台上，该影城《复联4》的显示票价也的确是500元一张。名单中，票面价最高的是深圳湾万象城万象影城，票价达到了220元，而服务费也高达203元。第三方购票平台上，数娱也找到了符合名单中价格的票价（下图）。不过，也有相当一部分影院的票价已经难以与表格中做核对。比如名单中，广东省江门市嘉纳国际影城《复联4》票价25元而服务费达到193元和132元，但在第三方平台上该影院的《复联4》有两种标价，分别为40元左右和130元左右。哈尔滨市艾美国际巨幕影城，表格显示票价27元，服务费136元，但查询到的第三方票价最低40元，最高为100元。对此，不少影城经理向数娱梦工厂表示，很有可能是这些影院方在收到消息后进行了更正。另外，数娱梦工厂注意到，官方名单出炉后，一些影院已经将《复联4》场次从淘票票和猫眼上撤下。比如广州市CGV影城K11分店，该影城在表格中的违规票数高达240张。不过有些奇怪的是，上述《复联4》影院服务费异常名单中，部分影城同一场次只有两三张异常票。有影城经理向数娱梦工厂分析称，这种情况很有可能是因为影城此前跟风炒作调高了票价，但随后发现卖不动，只能退而求其次将高价票数量减少。“我们自己的影城之前就是这种情况，调高了之后发现体量跟不上。周边都是低价票，你怎么可能卖出高价，这种就可能导致一场只有一两张高价票。”该人士向数娱梦工厂表示。一张电影票背后的猫腻：影院可自行设置服务费多少？已经有多位影城人士向数娱梦工厂确认了来自监管方的通知。不过对于服务费最高到底能收取票面价的多少，不同影院得到的消息却有不同。包括前文所述的深影橙天院线在内的部分院线收到的相关通知显示，服务费最高不得超过票价的10%。但也有影城经理向数娱梦工厂透露，自己所在的院线和系统商传达的最高比例是30%。（有院线允许服务费收取比例到30%）实际上，如果按照50元一张的票价来算，不超过10%的服务费就是5块钱，这基本与以往水准相当。而如果最高比例为30%，其实已经是以往水准的3倍，这意味着一张50元的《复联4》电影票在参与正式分账之前，已经有15块钱进了影城和第三方平台的腰包。所谓影院收取的服务费，到底是一笔什么钱？数娱梦工厂咨询了影城方面人士后了解到，以往通过第三方售票平台购买电影票的3-5元服务费，实际上并非全部给到第三方平台，而是由其与影城方共同分配。“其实标准是3元，包括1元机具、1元系统、1元端口。根据影院使用的取票机（自有或免费）、端口（自有或公用）和系统（不同系统返费不同）来收费，并非全部归第三方售票平台，而实际上很多影城没有采取这个方案，可能是3.9元，4.5元等等。至于第三方和影院怎么分这个服务费，就比较隐晦了，不同体量的院线、不同的系统商，都不一样。”一位影城人士告诉数娱梦工厂。普通观众也许想不到，以往并不怎么关注的三五块钱的“手续费”，竟然也能有这么大的操作空间。上述人士告诉数娱梦工厂，外界可能不了解的是，后台系统可以设置价格逻辑。比如第三方购票平台上呈现的最终票价是39元，后台可以设置成票价5元，剩下34元是服务费。不过，并不是所有系统都支持这么操作。“像这种收取服务费的bug一直存在，专资办也心知肚明，只是没有相关政策约束，以前都是小打小闹，睁只眼闭一只眼，看这次怎么整治了。这次是影城方与出品方的利益博弈，其实是互相试探底线吧，只是这次有点出格，又赶上了《复联4》天价票的热度。”上述影城经理说道。此次监管，或许能够给围绕《复联4》产生的市场乱象降降温，但往后类似事件如何避免，依然是一项艰难的课题。...

导读“我们建议一些拥有境外银行的授信额度，以及良好的企业评级与财务数据表现的外贸企业，可以考虑去香港离岸市场进行外汇套保，其操作成本差不多是境外美元/人民币远期掉期交易点位+100多个基点，比境内低了不少。”“做了两年外汇套保，没想到落得年年亏损的尴尬局面。”一位高端机械制造企业财务总监薛楠（化名）向记者直言。在她看来，外汇套保属于套期保值业务，理应不会亏损，但一个不争的事实是，过去两年这家企业外汇套保方面的亏损分别达到200万元与400万元，而同期企业利润不过4000万元。记者注意到，遭遇类似外汇套保亏损窘境的企业为数不少，甚至不少企业根本不知道“自己是如何亏损的”。一家外资银行汇率分析师向记者直言，当前能给企业提供外汇套保的套期保值交易策略不少，包括静态对冲、滚动对冲、滚动分层对冲、成本汇率对冲等，但由于这些金融衍生品交易策略存在很高的杠杆性、复杂性与风险性，令很多企业一方面难以“驾驭”其风险特征，另一方面在套保名义下行“投机赚钱”之实，进一步放大外汇套保的风险。他透露，在外汇套保领域，当前不同类型企业还存在两极分化迹象：一面是越来越多跨国企业过于“保守”，将绝大多数外汇风险敞口都用外汇套保策略锁定汇兑成本控制汇兑风险，甚至有些能轻松实现套保获利的机会都绝不参与；一面是不少民企过于“激进”，容不得外汇套保策略在一段时间内出现“浮亏”，一出现浮亏就贸然改变策略，跟随市场汇率波动开展投机交易，反而因难以精准把握汇率走势而引发套保亏损。经历多次外汇套保亏损后，不少企业开始尝试引入“保值”与“增值”目标有条件共存的外汇套保管理体系，即对纳入“保值”目标管理的外汇风险敞口设置最低比重，确保相关的外汇套保操作流程不受市场汇率波动、企业家盈利诉求等因素影响；与此同时，企业也会留出一定比例外汇风险敞口，跟随市场汇率波动进行交易，获取相应的汇兑收益。“不过，这套新的外汇套保管理体系能否全面落实，尚需时日。”上述外资银行汇率分析师坦言，因为企业各个业务部门在汇率风险管理过程存在着不同权责关系与矛盾冲突，其落地同样可能半途而废。单边评估考核之“过”在薛楠看来，过去两年这家企业外汇套保接连亏损，就是吃了频繁调仓的亏。2017年6月，鉴于当时人民币汇率开始反弹，她所在企业决定通过买入一年期的、执行价在6.5-6.6的购汇掉期协议，锁定70%美元购汇对外付款需求。“当时我们预期当年人民币汇率会在6.65上下波动，因此这个购汇掉期协议能帮助我们节省约200万元的汇兑成本。”她回忆说。没想到2018年初人民币汇率持续大幅上涨一路突破6.4整数关口，企业高层再也“坐不住”了——他发现按市场价格6.4购汇，比起掉期协议约定的6.5-6.6汇价更低，于是一再要求企业套保团队迅速撤销原先的购汇掉期协议，转而盯住市场汇率变化“随行就市”，选择最低汇价购汇创造汇兑收益最大化。“起初收益还算不错，但后来就扭赢为亏了。” 薛楠透露，究其原因，相比专业投资机构外汇交易团队能时时根据人民币汇率大幅波动，捕捉到最佳交易汇率，企业套保团队的市场反应往往“慢一拍”，屡次购汇操作都买在比较差的汇率价格，导致企业最终购汇成本相比此前掉期协议还高出不少，最终2017年底清算时，外汇套保反而损失约200万元。令她没想到的是，同样的错误，在随后一年再度上演。2018年4月，人民币汇率受中美贸易摩擦冲击正出现较大幅度快速下跌，因此企业套保团队判断未来一年人民币汇率中枢值可能会在6.8-6.9之间，便与银行签订一年期的、执行价在6.8-6.85的购汇掉期合约。“去年9月人民币汇率一度跌破6.9，企业高层还专门表扬我们，因为这份购汇掉期协议让企业省下近百万元汇兑成本。”她回忆说。随着去年11月以来人民币汇率持续回升至6.8上方，企业高层又不开心了——因为他们觉得这份购汇掉期协议会让企业年底集中购汇操作遭遇浮亏，干脆又取消了这份购汇掉期协议，改由套保团队随行就市般盯住汇率波动寻找最低的购汇汇价。但是，企业套保团队“慢一拍”的市场反应，再度拖了后腿——由于在去年12月汇率大幅波动期间没能抓住最低的购汇价格，导致企业购汇成本又增加不少，全年核算下来，企业不但没有赚到一分收益，还因去年底集中购汇期间的一系列错误汇价购汇交易，损失了400万元。她回忆说，为此企业高层要求整个套保团队进行反省——为何企业会两次跌进“同样”的外汇套保亏损旋涡。“套保团队其实也很无奈。”她直言，这背后，是企业针对套保操作的单边评估考核机制所致。所谓单边评估考核机制，主要是企业在对套期保值考核时，只关注外汇套保方面的亏损，而不是将外汇套保的盈亏得失，与业务端风险敞口收益结合起来一起评估。具体而言，企业锁定的外汇套保策略，可能会在一段时间因汇率波动较大而出现浮亏，但对业务端而言，相应套保策略却让企业降低了产品出口价格，或压低了原材料进口成本，因此考核外汇套保绩效时，企业应将业务端盈利与外汇套保端亏损进行综合评估，给予套保团队一个客观的业绩评估。“据我所知，多数企业都没有意识到这个问题。”上述外资银行汇率分析师向记者透露。通常情况下，只要外汇套保出现浮亏，企业高层就归咎于套保团队操作失误，开始“干预”既定的套保策略，彻底改变成随行就市的投机获利模式，最终因为企业套保团队不擅于短线投机交易，而引发外汇套保亏损。一家大型企业外汇套保团队负责人向记者直言，单边评估考核机制的存在，也导致套保团队要么患得患失，要么过度激进，不但无法有效解决企业外汇风险敞口的对冲问题，还令企业背负更沉重的经营压力。这具体表现在两个层面：一是企业套保团队深怕套保策略亏损被问责，因此选择消极不作为，即能不参与套保，就不参与套保，转而将汇率波动给企业产品出口与原材料进口带来的价格压力，悉数转嫁给采购销售部门，导致企业经营压力骤增；二是企业套保团队被迫参与市场汇率走势的判断，令整个套保策略投机味道十足，稍有不慎也就亏损收场。在该负责人看来，单边评估考核机制之所以在众多企业外汇套保环节流行，也反映不少企业高层的逐利心态——他们自己也希望外汇套保能盈利，驱动企业外汇套保策略趋于投机化与功利化，甚至出现外汇套保头寸规模期限与企业实际外汇风险敞口对冲需求不匹配，暗藏巨大的套保亏损隐患。“其实，若企业一如既往地坚持最初的外汇套保策略，不因市场汇率大幅波动而频繁调整，很多企业的外汇套保是可以扭亏为盈的。”他指出。他们内部曾做过一项比较，即将最初的外汇套保策略与频繁调整的汇率交易策略实际收益做了对比，发现前者尽管在多个时间段出现浮亏，最终它还是实现了企业当初的套保预期目标，但后者非但没能实现预期目标，还拖累企业额外亏损不少钱。记者多方了解到，今年以来越来越多企业意识到这个问题，开始引入“保值”与“增值”目标有条件共存的外汇套保管理体系，“但操作起来，还是存在不少问题。”薛楠告诉记者。在实际操作过程里，她时常遇到三方面压力：一是企业家发现针对保值目标的外汇套保策略在一段时间遭遇浮亏，又会积极建议是不是应该调整策略“扭亏”；二是业务部门时常会投诉，企业套保团队制定的“保值”目标套保策略让他们出口产品的定价略高于竞争对手，对出口销售构成不利影响，要求套保团队迅速修改套保策略，令出口产品价格相应降低以增加竞争力；三是套保团队内部成员也存在不同“意见”，随着企业将外汇套保考核机制调整为套保盈利越多，业绩奖金越高，这些成员认为若将大部分外汇风险敞口完全按照“保值”目标进行套保，相应的套保盈利缩水，就会直接影响他们的收入，不如加大“增值”目标的外汇套保比重“博一把”。“事实上，一个企业的外汇套保操作，要彻底杜绝投机获利思维，绝非易事。”她直言。成本压力引发“对赌风险”值得注意的是，企业之所以在套保名义下行投机之实，也与他们渴望降低套保成本存在着较大关联。一位外贸企业负责人向记者直言，当前他们利润率不到5%，已经无法承受日益高涨的套保操作成本——原先，银行给到这家企业的远期购汇掉期交易操作成本是1-2年期美元/人民币远期掉期点位+150个基点，在去年8月央行提高银行远期售汇外汇风险准备金后，这个价格调高至一年期美元/人民币远期掉期点位+400个基点。“当时我们觉得远期外汇掉期交易操作成本已经偏高了，但为了最大限度避免汇兑损失，还是咬咬牙签了合约。”他告诉记者。但今年3月以来越来越多加仓人民币国债的海外投资机构纷纷买入18个月-3年掉期合约降低汇率波动风险，导致两年期美元/人民币掉期点位4月以来从512点上涨到617点，一年期掉期点位从153点上涨到175点，令他感到自己外汇套保的交易成本都快要吞噬企业大部分利润了。过去两周，上述负责人所在的外贸企业不得不削减部分中长期外汇掉期合约头寸，转而靠自身的汇率操作经验去“赌汇率”。所幸4月以来人民币隐含波动率急剧下降，令6个月掉期交易点位4月以来从58.75点仅仅上涨至59.5点，让他转而决定按6个月外汇掉期交易进行滚动对冲，因为此举不会吞噬企业大部分利润。在上述外资银行汇率分析师看来，这背后，是国内中长期外汇掉期交易成交量与流动性不足，只要海外投资机构加大中长期掉期交易的外汇套保交易，其掉期合约点位涨幅就远远高于短期掉期交易，给企业带来新的套期保值操作成本上涨压力。“因此我们建议一些拥有境外银行的授信额度，以及良好的企业评级与财务数据表现的外贸企业，可以考虑去香港离岸市场进行外汇套保，其操作成本差不多是境外美元/人民币远期掉期交易点位+100多个基点，比境内低了不少。”他指出。但目前能开展上述操作的，主要是大型外贸企业，多数中小企业被挡在门外。其间部分中小企业选择前往新加坡参与人民币汇率期货交易进行套期保值，尽管其交易成本更低，但由于其缺乏足够流动性，一旦汇率期货价格出现大幅异常波动，企业期货端的亏损额很可能大幅超过境内业务端盈利额。在他看来，这也是近期不少企业决定剑走偏锋的主要原因之一。为了降低套保操作成本，这些企业在买入外汇期权进行套期保值同时（需支付相应的权利费），还会卖出一份外汇期权（收取相应的权利金），从而令套保策略实现收支平衡。“这种看似降低外汇套保成本的做法，实则蕴含巨大风险。”一家股份制银行金融衍生品部门负责人透露。近日他遇到一家企业，为了最大幅度降低外汇套保操作成本（不花一分钱），在2018年5月（当时人民币在6.5附近）买入一年期的、行权价在6.75的结汇期权同时，还卖出了比买入期权交易规模高出三倍，行权价在6.95的售汇期权。企业原先的算盘，是未来一年约定交易时间内，即便人民币汇率低于6.75，企业也可以按照6.75汇价结汇以获得更多人民币头寸并实现套保收益，但他们没算清楚的是，若人民币兑美元汇率低于6.95，企业就必须应交易方要求，以四倍交易规模按6.95卖出美元头寸给对方（若市场结汇价跌至6.97，企业也必须按6.95结汇价将美元头寸卖给交易方），导致套保亏损。“当时这家企业不认为人民币汇率会再度跌向2017年年底低点逼近7整数关口，因此轻易答应了交易方的上述对赌要求。”他透露。没想到去年10月人民币一度跌至6.97，导致企业一下子被迫按6.95出售了逾千万美元头寸，令整个套保业务陷入巨亏。由于这家企业每年实际结汇量仅有200-300万美元，根本拿不出近千万美元用于交割，迫使企业不得不四处筹措美元头寸，反而增加了不少财务成本。在他看来，这无形间凸显外汇套保金融衍生品暗藏的巨大风险。“与其他金融产品不同，外汇套保类金融衍生品交易具有高杠杆、高隐蔽和高风险特征。”他指出，很多企业根本意识不到自己将会在外汇期权对赌过程承担多大的亏损风险，毕竟这类期权类衍生品不需要银行流水账单，也无需改变企业现金流（不需要缴纳权利金与保证金），导致企业想当然地认为“风险可控”，但一旦不利于企业的相关外汇期权产品被触发执行，就会大幅冲击企业的现金流与利润，甚至导致企业直接破产清算。...

摘要：为获取暴利，参与者们或疯狂拉下线，或一掷千金，没人觉得自己是最后一棒。家住广西某县城的顾海涛每天醒来第一件事，就是先拿起手机，打开一款APP看看自己又走了多少步，有了多少个“糖果”。每天中午外出吃饭时，他也经常舍近求远，拉着同事去稍微远点的饭店吃饭，就为了刷够步数换糖果。或者晚上看看步数不够，他还要特意出去买个夜宵或随便兜一圈。为了挣更多的糖果，顾海涛还极力鼓动同事也注册这款APP——发展下线的好处是，他不仅可以得到糖果，个人账号活跃度也会提高，之后同样的步数可能产出更多的糖果，还能拿到一定的交易费提成。为此，一向节俭的他开始在各个微信群内发红包，希望多招徕些成员。事实上顾海涛并不缺少同伴，仅在他所处的这个十八线小县城，粗略估计就有上万人在玩这个游戏。这意味着，每10人中就有两个人涉足其中，顾海涛把这个归功于当地有着浓厚的传销基因。让顾海涛们着迷的这款APP叫趣步，上线于2018年8月份，如今已登上了苹果、华为、应用宝等各大应用市场，并且排名飙升。比如4月17日，腾讯应用宝3月#星APP榜#出炉，趣步赫然位列五大星锐应用榜单。但是趣步火爆的原因并不仅仅在于其号称的“运动健康”，更重要的原因是，它是一款号称“走路就能赚钱的APP”，号称只要每天走3600步就可以得到奖励“糖果”，糖果既可以兑换商品，又可以交易换钱，在不少微信群有人辞去工作专门推广趣步。顾海涛的上线告诉他，只要每天正常走路，每年至少收入5000元，如果参与投资，一年躺赚50万。但顾海涛辛辛苦苦走了一个月后发现这不可能，一个月他靠走路才得到11个糖果，此时要么用10个糖果开启初级任务，要么把这11个糖果卖掉，但以后就不再有糖果。但是因为他等级比较低，卖糖果会被收取50%的手续费即5.5个糖果，这样一来他辛辛苦苦一个月，就算他的糖果都能卖掉，拿到的那点钱未必赶得上他发出去的红包，还搭上了自己的手机号、支付宝和银行卡等个人信息。顾海涛顿时有了一种被耍了的感觉，再看上线的朋友圈他都觉得讽刺，哪来的一年躺赚50万？而且如果只是号召大家健康走路，钱又来自哪里呢？挣钱就要拉下线、买糖果在来自武汉的刘志军看来，顾海涛这种纯靠自己走路的做法很初级，肯定赚不到钱。刘志军之前做过传销，深谙其中的门道，他第一次看到趣步时，就明白其中挣钱的两个方法：拉下线，买糖果。在拉下线的办法上，刘志军经验丰富、手法多样。比如，他会在所有的微信群、QQ群发布带有他个人推广二维码的图片或推广码，告诉大家只要注册成功就可找他领5元红包。他跟线下超市联合，说服老板同意用糖果兑换成等值的代金券，代金券可以购物，或者在人流量集中的位置摆摊推广。图片来源：线人朋友圈至于身边认识的人，刘志军更是一个都不放过，盯着他们下载APP、完成注册、绑定手机及支付宝账号。社交能力极强的他甚至说服了某高校教师，让班里的学生都下载了趣步。凭借做传销的经验，刘志军很快发展出了400多人的团队，他自己也升到了四级，每天可以挣到100多个糖果。按照目前糖果22元左右的市值，扣除成本后刘志军估算自己每月已有了2万余元的收入。但刘志军并不满足，相比套现退出，他更愿意把糖果兑换成趣步发行的数字货币GHT（桂花糖），币价如果能持续上涨，他能赚的更多。据刘志军介绍，目前趣步会员已有2000万人以上，目前还在极速扩张中，因此他要求自己的团队成员抓紧成长的机会，不断用红包等方式刺激，加速发展下线。除了拉拢下线，直接购买糖果也是迅速提高等级和开启更高任务的捷径。如今在QQ群用关键词“趣步”搜索，马上出现大量的趣步糖果交易群，很多如同顾海涛一样的散户或利用大批手机号注册、刷步数的羊毛党会利用微信或QQ群把糖果抛出。图片来源：线人提供资金盘的收割机图片来源：一本区块链为吸引不同层面的人加入，趣步设计了一套难度从低到高的任务体系，第一级免费开通方便小白进来，而后需要逐步增加投入，但每前进一级，完成任务得到的奖励也会大增。随着会员数增加，这套机制也已经与时俱进的调整了多次。在趣步的参与者中，刘志军虽然已是佼佼者，但并非顶级玩家，来自石家庄的冯涛才堪称收割机级别，他一出手就购买了10万个糖果，耗资200万，直接开了等级最高的专家任务卷轴。按照规则，他使用10万个糖果开的任务，过45天后的奖励将达到13.68万个糖果，即便按照目前每枚糖果的市值22元，45天的收益高达809600元，刨除需缴纳25%的手续费，年化收益仍相当惊人，届时如果糖果价格上涨，收益还会更高。作为曾经的资金盘操盘手和专业玩家，在冯涛看来，趣步是一个包装完美、设计精巧的资金盘。所谓资金盘，就是指没有造血功能、用后来参与者的钱支付前面参与者的庞氏骗局。一旦没有“新韭菜”进来，创办资金盘的老板无利可图，就直接关网，携款私逃。冯涛认为，趣步低门槛、高收益、高佣金这几点非常符合资金盘的特征——先利用低门槛吸引大批用户加入，然后吸引用户花钱购买糖果——如果不花钱买糖果，则收益极低甚至玩不下去。高佣金促动参与者不停地去发展下线，高收益驱动参与者大量收购糖果。不同的等级对应不同的收益，刺激着每个阶层的加入者。而由于区块链的概念，参与者都会以为糖果是有限的，大量的人抢购会抬高价格，专业玩家则选择合适的时机退出，无知的韭菜则继续被裹挟，直至崩盘。然而，最大的赢家还是庄家，首先每个人注册时都需要用支付宝向趣步转1元钱证明自己的真实身份，仅此一项，趣步就已到手数千万元。其次，每一笔交易中，趣步都会从中提成，而一旦封盘，剩余的资金也被庄家收入囊中。无论刘志军还是冯涛，他们所谓赚到的收益都是一串数字，真正的价值完全由背后的庄家决定，一旦崩盘或者封盘，都将化作一团空气。尽管清醒的看穿了这一套玩法，冯涛还是斥巨资投入，他坚信自己不是最后一棒，可以像以往那样，收割一波之后全身而退。今年3月22日开始，趣步官方多次发布《关于规范市场推广、宣传行为的通知》，声明趣步APP中的糖果不是数字货币，仅为奖励给爱好运动人士的平台积分，该积分仅限在趣步官方APP商店内兑换商品或合作商家的优惠券，严禁进行炒作。但冯涛认为这就是托辞，趣步所谓的商城里根本没有商品，每一样库存都是0，而且4月5日，趣步又上线了一个如何把糖果置换成GHT的教程，并放出了专属链接，告知用户GHT要上交易所，他认为，这说明GHT就是官方发行的数字货币或空气币。对数字货币有深入了解的区块链行业资深人士蔡鸣表示，他从未听说过这个交易所，和正规交易所网站首页都会有主流币种展示、查询及介绍内容不同，这个所谓的交易所点入即是登陆页面，更像是一个自己做的分销和交易的钱包。值得注意的是，趣步并没有把GHT交易功能放入自己的APP，而是单独开发了页面，但只有登陆的手机号和APP注册一致时，才能登陆成功。而在这个所谓的交易所里面，只能进行GHT的交易，其他币种如比特币等都只能显示价格，无法进一步交易。蔡鸣认为，这显然属于内盘交易，价格自由掌控。而至于GHT，也是作为币圈老手的他从未听说的项目。图片来源：GHT Exchange趣步到底是区块链还是传销？趣步对外号称是一家以区块链技术为支撑，立足运动健康领域，鼓励全民关注自身健康，参与快乐运动的创新型科技公司。但工商资料显示，这个会员人数高达2000万的公司注册资本300万，实缴资本为0。从股东背景来看，尽管公司营业执照里包含有区块链技术的研究、开发、咨询等内容，但两位股东并无区块链方面的履历。公司执行董事兼总经理叶壮曾在5家企业担任法人代表，之前4家包含了钢材、酒业、生鲜和单车，均与区块链无关。图片来源：企查查而且公司此前有过的50项招聘中，并无涉及区块链研发的职位，招聘人数最多、薪水最高的则为城市合伙人的招募，月薪30000-60000元，要求有团队和推广经验。种种迹象表明，湖南趣步网络科技有限公司与区块链技术并无关联。在蔡鸣看来，这款APP一看就是有传销经验的团队做的，软件开发可能使用的外包技术团队。根据市场行情，开发一套这样的资金盘软件，成本仅在12万左右，相当于6000-7000枚糖果，开发成本可以忽略不计。在运营上，趣步十分巧妙地避开了“传销”的嫌疑。上海汇筠律师事务所的徐国兴律师认为，根据《禁止传销条例》第二条，传销是指组织者或者经营者发展人员，通过对被发展人员以其直接或者间接发展的人员数量或者销售业绩为依据计算和给付报酬，或者要求被发展人员以交纳一定费用为条件取得加入资格等方式牟取非法利益。但由于趣步的用户可以免费注册使用该app，无须缴纳任何费用，用户推广获取新用户之后，推广者可以获取糖果奖励用于兑换购物优惠券以及各种商品，而且糖果仅可在用户间进行交易。因此，徐国兴认为，这种推广模式并不符合前述《禁止传销条例》关于传销的定义范畴。但他也表示，不排除其以后的运营推广模式发生重大变化，从而涉嫌违规的可能性。进入2019年之后，随着加入趣步的人越来越多，趣步频频更改游戏规则、关闭交易中心、发布公告，显示出资金盘跑路的各项相似征兆。趣步的成功也吸引了大量的模仿者，类似资金盘游戏诸如趣睡、约跑等层出不穷，它们都模式高度相似——找一个貌似健康的主题，每天坚持就能得到奖励比如糖果或者能量球，“全民健身，人肉即矿机，走路就挖矿”，而想快速拿到更多奖励就要通过扩展下线或投入资金。此前，已经有为数众多的资金盘项目垮掉，如人人公益、维卡币、世界云联、赛比安等。据广州日报，人人公益上线一个月就敛财10亿，全国有20万人参与，已于2017年4月被公安机关摧毁。从目前来看，趣步的规模要远大于此。每一个资金盘的崩盘背后都有大量投资者血本无归，这是一场不知道终点的倒计时游戏，所有人都认为自己不是最后一棒，但最后总要有人为此买单。在把手上不多的糖果转让后，顾海涛选择了放弃，谨慎的他不愿意再继续投入资金，但他的很多同事、朋友都坚信可以赚到钱。刘志军和冯涛还在持续投入，他们信誓旦旦地要从里面大捞一笔。到底谁是最后一棒，目前尚未分晓，或许这一天已经不会太远。(应受访者要求，文中顾海涛、刘志军、冯涛、蔡鸣均为化名）...

摘要：在资本市场耕耘十多年后，“宜华系”实力已经不容小觑。只是，近来关于“宜华系”及刘绍喜的消息不断，树欲静而风不止。微胖的身体裹着一身西装，“宜华系”实控人刘绍喜用蹩脚的粤东闽南语回答着主持人的提问。这个从外形看着很普通的潮汕人，曾以800元起家做家具，如今却有着百亿身家。在资本市场耕耘十多年后，“宜华系”实力已经不容小觑。只是，近来关于“宜华系”及刘绍喜的消息不断，树欲静而风不止。“宜华系”的资本版图4月上旬，“宜华系”旗下宜华生活（600978.SH）发行的债券“15宜华02”遭遇两次暴跌，均被上交所临时停牌。于是，市场纷纷猜测宜华生活陷入流动性危机。事实上，这已经不是宜华生活发行的债券第一波大跌。今年1月23日，“15宜华02”最高下跌20.64%，“15宜华01”盘中亦大跌超过20%被上交所临时停牌。如此种种的每一条资讯，都在刺激着市场紧绷神经。此前，“宜华系”旗下另一家公司宜华健康（000150.SZ）还被曝光实控人刘绍喜“两用场外配资炒自家股票爆仓”，后被交易所关注。“宜华系”版图及刘绍喜也就愈发引人关注。2019年3月底，宜华健康在回复实控人“场外配资炒自家股票爆仓”问询函时，虽然否认该举报内容，但是问询函却也间接暴露了“宜华系”旗下宜华健康的资金链问题。宜华健康表示，2014年转型进入医疗行业以来，较多地运用现金收购资产的方式进行产业扩张，加上医疗、养老等各板块运营规模较大，需要较多的日常运营资金，因此账上没有出现过多的盈余资金。不过，控股股东宜华集团在宜华健康的转型发展过程中一直提供资金支持，2017年为宜华健康提供20亿元的整体资金授信额度，截止到2018年末，宜华集团为宜华健康提供约2.58亿元(未经审计)资金支持。虽然宜华健康资金紧张问题凸显，且关于其实控人刘绍喜的传闻不绝于耳，但是“宜华系”旗下另一家上市公司宜华生活业绩表现却相对稳健。甚至可以说，宜华生活是“中国木业大王”刘绍喜创业以来稳定的现金流资产。“宜华系”的资本版图不仅只有两家上市公司，刘绍喜的资本帝国早已悄然构建。早在2013年，就有消息传出“宜华集团申报民营银行”。宜华集团官网显示，“银行+保险+证券”已是“宜华系”既定战略。截至2017年，宜华资本已投资120多家上市公司和拟上市公司，其中包括银行、证券、保险等。刘绍喜构建的资本“帝国”早已让他成为百亿富豪，在资本市场叱咤风云，帮助很多潮汕民营企业完成上市计划。“资本教父”曾长袖善舞1963年，刘绍喜出生在广东省汕头市澄海。潮汕地区是中国著名的三大商帮之一，其时晋商和徽商早已随着清政府的垮台没落了，而潮汕帮却随着近代海洋贸易的兴起，成为中国的著名商帮。一本《东方犹太人》的书，专门讲述潮汕人的发家之术。或许成长于颇具经商传统的地区，刘绍喜虽然家境贫寒农民出身却极具经商天赋。截止目前刘绍喜已是两家上市公司的实际控制人，还参股多家上市公司和拟上市公司。2004年，宜华木业（2016年更名为“宜华生活”，600978.SH）成为潮汕地区首家登陆A股的民营企业。虽然上市伊始公司股价就跌破了发行价，但是这在大部分上市公司还是国企的时期，刘绍喜在潮汕商界风光无限，人称“资本教父”。据《华夏时报》报道，刘绍喜深谙资本市场规则，在潮汕地区名声很大，跟政界、金融界关系都比较密切。“教父”之名似乎并不为过。刘绍喜的第一家“家具厂”成立于1987年，通过“免费试用家具”的方式打开了销路。三年后，他又在汕头经济特区办了工厂。此后又经过一位德国人的启发开始了家具出口业务。截止目前，宜华生活海外销售额仍占比超过70%。2001年，中国加入WTO。刘绍喜开始将业务拓展至地产和文化领域，由其弟刘绍生主管地产业务。三年后，宜华木业登陆A股，刘绍生的资本运作开始进入快车道。2007年，宜华地产（2015年更名为“宜华健康”）借壳s*st光电完成地产业务上市。随后，刘绍喜开始通过宜华集团先后参股多家上市公司收获颇丰。宜华地产上市的同一年，同在广东汕头澄海区的骅威股份（现已更名为“骅威文化”002502.SZ）准备上市，于是刘绍喜通过其子刘壮青成立公司出资2200万持股25%，随后威华股份上市后不断减持按当时股价折算盈利至少达10倍。同样的戏码发生在皮宝制药（现已更名为“太安堂”002433.SZ）上，同年刘绍喜又通过次子刘壮超成立公司出资3000万持股20%，上市后增值达15倍。据不完全统计，刘绍喜通过宜华集团以同样的方式先后帮助东方锆业、东风股份、皮宝制药等近10家本土企业在国内成功上市。一位券商保荐人向野马财经（微信公号：ymcj8686）表示，上市是一个系统工程，不仅涉及到企业本身，还会涉及券商、会计师、律师、评估师，当地政府各个部门都要出具材料等等，这些资源的整合、协调能力对企业家来说要求都非常高。而作为“资本教父”刘绍喜恰好擅长于整合各种资源，协调各种关系。收缩屡招非议的地产业务只是，近年来关于“资本教父”的传言不绝于耳。宜华集团此前普遍受到外界质疑的是地产业务。2014年7月15，宜华地产突然发布公告称，鉴于网络媒体出现关于宜华地产实际控制人刘绍喜的有关传闻，由于相关事项尚在核实过程中，次日起开始停牌。上述“有关传闻”的网络报道为，前一天下午，刘绍喜带着家人在潮汕机场准备乘坐私人飞机前往香港时，在汕头机场被拦截，连夜被送到广州协助调查。据《经济观察报》报道称，刘绍喜与2016年一审被判无期徒刑的原广州市委书记万庆良的交集是在揭阳市的地产项目。虽然最终刘绍喜低调回归，但是宜华地产却也开始了“卖卖卖”模式。首先，宜华地产于2015年通过资产重组将地产业务从上市公司当中剥离；其次，宜华地产通过地产项目转让不断收缩地产业务。去年8月和12月保利控股宜华地产位于汕头、揭阳两家地产公司后，再次控股宜华地产两个项目。其实早在宜华地产借壳上市时外界便质疑声不断，当时有著名财务专家夏草撰文指出，宜华地产通过提前确认收入的花招，将还未竣工验收的楼盘算作当年业绩，因而虚增了2008年业绩，才完成了所谓的业绩对赌。但上市公司回应称，未虚增2008年利润。事实上，2010年，完成业绩对赌没有了束缚后的宜华地产，业绩随即大变脸。营业收入大幅下滑78%，净利润下跌90%。去年胡润富豪榜显示，刘绍喜家族财富达85亿，虽然比两年前190亿的财富大幅缩水，地产业务也开始收缩，但是刘绍喜通过宜华集团控制的企业仍达225家。近期，宜华生活债券价格出现连续暴跌，是否折射出了“宜华系”的资金链问题？针对此，野马财经（微信公号：ymcj8686）联系了宜华生活董秘办，电话始终无人接听。不过，近期宜华生活对《21世纪经济报道》回应债券价格下跌时说：“应该是个别机构行为”。...

春光秋意“散户们坚定不移的解救富豪于水火”，并不只是一句玩笑话。大盘走到3200点不易，“弹冠相庆”尚早，“大股东们”反而先按捺不住了。21世纪经济报道梳理了最新的八十余份实控人、大股东减持公告，竟无一例外全部来自热点股票。其中还包括去年以来的“纾困概念”。或许局中人早以忘记了曾经“高喊回购吸引投资人”的那份澎湃激昂……（李新江）导读据21世纪经济报道记者梳理，在83家遭遇大股东、实控人减持的上市公司中，均来自热门概念，包括创投、5G、工业大麻、燃料电池、芯片、猪肉等。牛市氛围下，使出浑身解数拉抬股价套现走人的投机者多了起来，最近两月的减持潮让他们看起来更为焦躁。“前几日，就有一家私募机构来忽悠。去年年初他们进了一家国企小蓝筹，没想到下半年遭遇腰斩，经过年后这一波反弹刚刚回本儿，他们想拉高股价减持走人，又是找卖方放消息，又是找买方拉抬。”4月19日，北京一位资本人士对21世纪经济报道记者透露。这番场景恍若2015年那波牛市的活跃，那时候新热点、新概念一波接一波，最终演变成一场“收割韭菜”的盛宴，直至股灾。实际上，春节后的这波反弹让很多人蠢蠢欲动，明里暗里一些股东已经在积极推进套现进度。21世纪经济报道记者数据统计显示，3月以来的35个交易日里，有477家上市公司发布了966份减持计划，平均每日28份，其中83家系实控人、大股东减持，成为压在A股肩头的一副重担。眼下的减持潮跟半年前的回购潮成了鲜明的对比。在业内投资人士看来，减持无可厚非，毕竟大小非憋了很久了，但在这波减持潮中，五花八门的蹭热点减持是最“低级”的一种方式。此外，在一众聪明头脑的设计下，以换购ETF份额减持为代表的新套路悄然出现。疯狂的套现猪年行情让禁锢已久的大小非迎来甘霖，普遍30%以上的涨幅让不少大小非解套，因此减持潮汹涌袭来。4月19日，广生堂（300436.SZ）、滨海能源（000695.SZ）、仟源医药（300254.SZ）等12家上市公司发布减持计划。根据21世纪经济报道记者统计，减持主体有实控人、大股东、高管、机构等。当日开盘，多个预告减持的个股有2%以上的跌幅。把时间再拉长至本轮反弹第一阶段的高潮期3月份。自3月1日至今共计35个交易日，有477家（同比增长134%）上市公司发布了966份（同比增长145%）减持计划，平均每日28份。其中，83家上市公司系来自实控人、大股东及其一致行动人的减持。减持往往向市场传递不看好某上市公司未来发展的信息，尤其是实控人、大股东的减持，这类减持还比较大笔。譬如4月18日晚间，仟源医药公告控股股东、一致行动人及特定股东拟合计减持不超6%股份；广生堂公告称，实控人之一叶理青及一致行动人奥泰投资计划减持不超过总股本的4.96%。对于大笔减持的原因，仟源医药证券事务人士对21世纪经济报道记者表示，“系大股东自身的资金需求。”目前，几乎所有的减持原因基本都是股东自身需求，用途则集中在改善生活、降低股票质押比例、优化股东股权结构、购房资金需要等。“ 三月以来，减持的数量增长过快，部分原因是市场大幅上升之后，有些资金获利了结，有些大小非趁机减持。此外，去年金融去杠杆，中小企业比较缺钱，通过股票质押来解决流动性，现在行情好了之后，一些大小非通过减持来套现，要么降低或解除股票质押，要么减少杠杆率。尽管减持对个股形成负面影响，但对整体大盘的影响不大，因为市场已经形成了上升趋势。”4月19日，前海开源经济首席经济学家杨德龙对21世纪经济报道记者表示。“熊市时间这么久了，大小非也憋了这么久了。所有行业和公司都存在大小非，他们（特别是小非）基本上都是愿意退出的。” 4月19日，北京某大型私募投资总监对21世纪经济报道记者表示。实际上，市场炒到什么行业和板块，涨多了，有些公司的大小非伺机减持，在一些业内人士眼里无可厚非。不过，有些减持股东故意往概念去蹭，则显得目的性并不单纯。蹭热点减持太“低级”？在减持大潮中，有一种减持叫“蹭热点减持”。有些是外面市场资金炒作的被动蹭热点减持，有些则是拟减持股东主动蹭热点。在上述投资总监看来，“清仓式减持比较可以理解，没有特别的反感。反倒是主动蹭热点减持太“低级”，说明公司差实在没别的方法哄抬股价了。”A股近日最热的热点非工业大麻、燃料电池、5G、猪肉等概念股，而工业大麻这一新兴名词也被有心者利用为减持开道。4月12日，通化金马（000766.SZ）发布对于深交所关注函的回复公告，深交所对其拟开展工业大麻业务质疑其是否主动迎合市场热点、炒作公司股价、配合股东减持。3月19日，通化金马大股东及其一致行动人甩出一份拟6个月内减持10%股份的计划，此后三日股价大跌。4月1日，通化金马公告与吉林省农业科学院、通化市二道江区人民政府共同签署《工业大麻合作项目协议》，探索工业大麻的育种、种植及产品研发，研发经费3838.32万元。这份仅三千多万的合同因为涉麻给通化金马的市值带来37亿元的上涨，回报率近100倍；4月19日收盘，通化金马已跌到10.53元/股，当初高点冲进去的中小投资者已有约15%的损失。被冠以年度妖股的东方通信（600776.SH）远超真5G公司，成为5G概念炒作中最大的受益公司之一。2月1日，其收盘价仅为12.5元/股，至3月8日创近期高点41.88元/股，涨幅高达235%。除了游资炒作外，跟其前几年年报“蹭热点”有一定关系。虽然在今年股价大涨期间，东方通信澄清主营业务与5G无关，但是2015年-2017年、2018年半年报中，均谈及了5G，也为本轮炒作提供了想象空间。此外，惠程科技（002168.SZ）蹭科创板热点打算减持、泰永长征（002927.SZ）蹭雄安新区、5G、轨道交通等多个热点，均不同程度的诱导了一批投资者。既然能蹭个热点就来几个涨停，远比埋头苦干提高利润对股价的提升更快、更高，一些投机者就千方百计去找热点蹭。“市场从不缺乏骗子，骗子是要打击，但傻子自己也有责任。”上述投资总监坦言，蹭热点的公司，监管函也没少发，但是很多人还是要去炒，亏了也不能怨谁。据21世纪经济报道记者梳理，在83家遭遇大股东、实控人减持的上市公司中，均来自热门概念，包括创投、5G、工业大麻、燃料电池、芯片、猪肉等。上述热门概念均是今年的新概念。“热点不断轮换，蹭热点的时间也很短的，市场对热点的热情开始退潮的时候，想蹭都蹭不上了。因此，趁热点热度还在，他们就赶快减持套现。”上述投资总监表示。减持江湖套路翻新3月份以来，减持市场异常活跃。一些利益方就不断出来撺掇，尤其是当事股东方及中介人士。“前几日有家私募机构来忽悠，去年年初他们进了一家国企小蓝筹，没想到下半年遭遇腰斩行情，经过年后这一波反弹刚刚回本儿，他们想拉高股价减持走人，就又是找卖方，又是找买方基金。”上述资本人士透露。“今年一季度上来之后，原股东减持公告很多，实际发生减持的也很多。之前减持新规延长了减持期限，有些股东明明知道还受限制，明里暗里照减不误。”4月19日，广州某大型券商营业部老总对21世纪经济报道记者透露，近期很多中介人士比如大宗交易的人打来电话，太多了，基本一接到就按掉了，没怎么聊，现在市场上有太多这类的公司。”减持江湖里比较活跃的中介机构包括券商、私募、公募、大宗交易人士以及其他利益相关方，均服务于上市公司的减持股东，其中第一要事就是找到合适的接盘方。根据记者了解，在众多精明头脑的设计下，减持套路也不断翻新，大宗交易、竞价交易、二级市场交易、协议转让已成老套路，近期股东将股份换购称ETF份额成为大公司的“新宠”，基金则成为接盘主力。4月17日，中国石油（601857.SH）发布公告称，控股股东拟换购工银沪深300ETF份额，拟认购不超过4.3亿股（占公司总股本的0.235%）A股股票价值对应的基金份额，并承诺基金成立后90天内不减持使用股票认购获得的基金份额。此前，中兴通讯（000063.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、福斯特（603806.SH）等上市公司股东也将所持部分股份认购了ETF份额。“我们公司也打算新设ETF基金接受成分股股东持股。”4月19日，广东某大型公募基金人士对21世纪经济报道记者透露，有些上市公司股东想减持，又不想给股价造成较大波动，因此就会采取换购ETF的方式。该基金人士进一步解释称，股东将所持股换购成ETF后，有两种退出方式，一种是赎回对应的一揽子股票，这种做法很少人操作，第二种是在场内直接卖出份额变现。因此，股东将持股换购成ETF份额被认为是一种新型的减持方式。在多位采访人士看来，股东减持动机明确下，总会选择一种减持方式，而将股份换购成ETF份额是“最温和”的那种，对股价产生的冲击很小。“这是双赢的运作。对于基金公司来说，发行的ETF也要配置其中的成分股，通过一次性承接大小非的股份对市场没有什么冲击，此外大股东通过ETF减仓，减少股价冲击，同时获得分散投资的好处。”杨德龙指出。对于估值方面，上述基金人士透露，“对于交易不活跃或者停牌股，股东和基金公司会协商一个价格，打七、八折或者更低，基金公司很谨慎。”...

　　股指期货迎来第四次“松闸”。中国金融交易所（下称“中金所”）19日发布公告称，进一步调整股指期货交易安排。主要在中证500股指期货保证金、日内过度交易手数限制和平今仓交易手续费三个方面进行了调整。　　中金所公告称，经中国证监会同意，中国金融交易所进一步调整股指期货交易安排：一是自2019年4月22日结算时起，将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%。二是自2019年4月22日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限。三是自2019年4月22日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。　　与第三次“松闸”相比，在交易保证金方面，沪深300和上证50股指期货并无调整，中证500股指期货保证金由此前的15%下调至12%。三个期指日内过度交易手数监管标准扩大10倍，由单个合约50手增加至500手。另外，平今仓交易手续费由万分之四点六调整至万分之三点四五。　　中金所表示，此次调整是进一步优化股指期货交易运行、恢复常态化交易管理、促进市场功能发挥的积极举措，有利于进一步满足投资者风险管理需求，引导更多中长期资金进入资本市场，促进产品创新，更好满足各类投资者的需要。上述措施实施后，中国金融期货交易所将按照市场化、法治化原则加强市场风险监测与交易行为监管，积极完善监管制度，确保股指期货市场安全平稳运行。　　此次调整最值得关注的是日内过度交易手数限制的调整。机构人士认为，日内过度交易手数限制单合约扩大至500手几乎能满足大部分投资者的开仓需求，可以说接近常态化了。中信证券研究咨询部副总经理刘宾认为，此次股指期货调整距离正常化迈进了一大步，市场容量将进一步扩大，对市场流动性形成有利条件。　　“股指期货交易安排再次进行了调整，但仍对日内开仓手数等方面保留了一定的限制，表明监管层仍将保持对日内过度交易的严格监管。”亿信伟业首席顾问江明德提示。　　南华期货研究所曹扬慧认为，此次调整是进一步优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措。下一步，市场各类量化及绝对收益产品有望得到进一步发展，中长期来看还有助于吸引更多资金尤其是一些长线资金进入股票市场，为促进股票市场平稳健康发展提供更坚实的动力。...