有一种落差叫网红奔现，有热心的网友很恰当得用车祸现场形象的描绘出了网红奔现的真实画面。

　　2010年后互联网迎来了大发展时代，站在风口的各行各业都批量产出了许多网红，互联网浪潮中同样也不能少了金融行业的身影，而公募基金行业更是其中佼佼者。自2013年的余额宝后，市面上的网红基金产品络绎不绝，但大浪淘沙后似乎只有余额宝一只网红产品得以幸存。

　　自去年以来，养老目标基金成为公募基金的主打产品，众多基金公司纷纷申报发现该类产品，但以养老为题材的该类基金在发行之初的火爆之后因长期业绩不佳迅速降温。混合型FOF开始遭遇大面积份额净赎回，而新发养老目标基金规模多在5亿元之下甚至不足1亿元，养老目标基金似乎只能维持三分钟热度？

　　养老目标基金发行热度降温？

　　从指引发布到产品落地发行，在市场持续震荡的2017年，混合型FOF发行成为当时市场上最火爆的基金品种，首批6只混合型FOF同日上市，场面可谓火爆，发行首日便传出有投资者70万元认购。最终，首批6只混合型FOF产品成立规模合计166.36亿元，认购户数总计48.87万户。

　　但随后混合型FOF迅速降温，首批混合型FOF后，包括养老目标基金在内，迄今为止已发行51只混合型FOF，但2017年后至今市面上的混合型FOF仅两只首募份额超过10亿份，其余首募份额均在2亿份左右。

　　数据显示，目前市场上的51只混合型FOF中有39只首募份额低于5亿份，仅7只基金首募份额超10亿份，迄今为止，51只混合型FOF合计首募份额不过332.09亿份，相比于公募基金13.91万亿元的总规模，混合型FOF规模、份额占比几乎可以忽略。

　　今年4月份，养老目标基金批量成立，募集期限最短1天，最长8天。数据显示，这一批成立的养老目标基金中有8只首募份额为0.10亿份，其中包括基金公司自购的0.10亿份，投资者认购份额甚至不足0.01亿份，今年以来共有12只养老目标基金首募份额不足0.20亿份。

　　有基金业内人士表示，彼时正值股市持续回暖，新基金发行难度下降，同时，公募基金有可能正式纳入个税递延优惠政策的利好也不断释出，不少基金公司为此提前布局，才有了今年4月份后的养老目标基金成立小高潮。

　　但此时的市场再无混合型FOF上市首日的盛况，这一点已毋容置疑，首募10亿份以上的养老目标基金也极难出现，一日售罄似乎更与养老目标基金绝缘，市场对养老目标基金的热情难以再现。

　　混合型FOF长期收益并无优势可言

　　少子化伴随人口老龄化加剧，追求更加美好的退休生活、提前规划养老、手握充裕的养老金是众多70后、80后所必须面对的现实问题，这是养老目标基金为自身所定制的主要人设之一。此外，混合型FOF也以让资产尽可能分散风险、降低波动、同时依然能获取长期不错的收益率的人设出现在投资者面前。

　　但养老目标基金归根结底也是一类投资品种，人设再光辉，也必须面对收益的考验，而到目前为止，混合型FOF似乎并无任何竞争优势可言。

　　数据显示，截至6月17日，在今年一季度股市大涨的基础上，72只混合型FOF今年以来平均涨幅仅3.59%，而成立以来平均涨幅仅0.72%，其中还有20只混合型FOF成立以来负收益。

　　详细来看，2017年成立的10只混合型FOF成立以来平均收益为-0.24%，2018年成立的22只混合型FOF成立以来平均收益2.63%，而2019年成立的包括养老目标基金在内的40只混合型FOF成立以来平均收益-0.10%。而若从2017年来持有货币基金，至今平均收益7.13%，若长期收益不及货币基金，混合型FOF和养老目标基金的竞争优势将荡然无存。

　　目前养老目标基金大多封闭运行，而开放运行的混合型FOF则遭遇了赎回潮的侵袭。数据显示，今年一季度可统计的20只混合型FOF中有16只遭遇净赎回，合计遭遇净赎回21.60亿份，这其中有4只基金份额缩水在50%以上。

　　一季度股市大涨刺激了新基金发行，但收益参差不齐且出现负收益的混合型FOF明显被投资者嫌弃，而收益并未如宣传得那般平稳，也成了包括养老目标基金在内的混合型FOF的硬伤。

　　收益参差不齐依然是养老目标基金持续营销的硬伤

　　一位资深记者在与中国网财经记者交流时说，现在公募基金行业扎堆跟风现象太严重，监管层推出一个新产品，不少基金公司大干快上，别人有的产品他也必须要有，战略配售、混合FOF、养老目标基金、科创板基金还有当下火爆的ETF和创新型债基，都能看见一些基金公司的身影，先蹭热点卖了产品做大规模再讲其他。

　　这位记者说，不管这家基金公司规模多大、投研实力是否拔尖，我们也很难相信一家基金公司有能力把市场上所有的基金品种业绩都做好，任何一家公司哪怕是海外那些闻名全球的共同基金肯定也做不到，这也就有了市面上混合型FOF业绩参差不齐甚至长期亏损的乱象，而业绩不佳后规模缩水，多年后干脆清盘了之，行业不需要这样的公司。

　　这位资深记者认为，近些年业内都在讨论同质化竞争问题，产品扎堆发行后面临的必然是业绩大面积分化，而后超半数产品面临生死危机。公募基金行业同样需要工匠精神，也就是少数公司提及的差异化竞争，将公司的某一类产品做到极致后，自然得到机构投资者和普通投资者的认同，而跟风扎堆只会持续消耗投资者的信任。

　　整体业绩不佳也正是当下养老目标基金和混合型FOF所面临的最大问题，不少基金公司寄希望与个税递延利好能够撑起养老目标基金的未来，但行业面临的挑战更多，首先就是国内养老观念问题。

　　中国网财经记者向朋友、同事推荐养老目标基金时，他们的回答出乎意料的一致：不，我还是个宝宝、我是少女，不需要养老，而记者更多的单身朋友认为只有房子才能给他们安全感，或者有了足够的存款就能养老。

　　中国网财经记者说，每个月拿出几百块钱定投养老目标基金就好，而记者的中年同事、朋友对此类说法明显不屑一顾，90后同事、朋友则说钱还要用来还借呗，没有钱买基金。

　　关于养老目标基金发行、运作遇冷，天相投顾基金评价中心负责人贾志表示，养老目标基金封闭期长且策略弹性小，大概率不会有太好的盈利。此外，国内养老观念偏弱，也是养老目标基金不能迅速成长的另一个主因。而个税递延优惠短时间还不能成为养老目标基金的助力，未来还须更大的政策空间。

　　对于养老目标基金规模过小问题，大成基金大类资产配置部首席FOF研究员王群航并不担忧，他认为当前养老目标基金的首募规模已不具备参考价值，不能以之前类型的产品规模同等对比养老目标基金。这两年公募基金在养老目标基金的投资者教育上从未放松，随着定投养老目标基金的资金持续流入，二季报后此类基金的规模都将出现不同程度的提升。

　　王群航日前发布了一组数据，科创板基金对于基金从业人员的吸引力最高，他们在每只基金上的平均认购规模达到了320.25万元；其次，是混合型FOF及养老目标基金，他们在每只产品上的平均认购规模为135.88万元。

　　王群航认为，投资者包括基金从业人员投资科创板基金目的在于借助专业化资产管理的优势，希冀在较高风险的基础上，博取较高的收益。而投资养老目标基金，目的在于未来的养老需求，投资期限可以长达5年、10年、20年，甚至30年以上，总之，投资养老目标基金具有超长期这一显著特征。

　　王群航进一步举例解释，投资相对高风险的科创板基金就像日常主食，而养老目标基金就像周末大家在吃的零食，在不影响生活质量的的情况下去做养老投资，才是养老目标基金的性质，而且养老目标基金的用户均为个人投资者，其短期规模不会很高，而未来随着投资者持续定投，才是养老目标基金规模将会不断攀升。

　　但一位业内人士对记者表示，未来随着更多的养老目标基金发行上市，必将加剧养老目标基金的同质化问题，此外就是养老目标基金的长期业绩问题，众多基金公司面临的最大问题依然是如何做高养老目标基金的收益，若长期收益低迷甚至不及货币基金，如此鸡肋基金被投资者用脚投票不会太远。