投连险风波卷土重来。

　　6月18日，《国际金融报》记者获悉，香港警方商业罪案调查科已正式对4亿港元安盛投连险产品“爆雷”一事刑事立案，立案号Ccbrn19000565，被立案对象是此次事件中的基金管理人东航国际金融（开曼群岛）有限公司，涉嫌欺诈活动。

　　此前，一篇名为《四亿安盛保险一夜亏空》的文章在保险圈刷屏，引发多方口水战，投保人和保险公司各执一词。

　　来自中国内地、新加坡等地的数百位安盛保险投保人，投诉香港安盛保险公司涉嫌违规操作，致使投保人的数亿港元保费亏空殆尽。

　　而安盛方面多次发布声明强调，投连险的投资风险应当由客户自行承担，在销售和此次发生亏损的基金选择上没有参与任何意见，其他涉案方可能存在欺诈行为。

　　就此事件，《国际金融报》记者联系了安盛香港方面，但截至发稿，尚未得到回复。

　　今日，香港保险监管局对相关媒体回应称：截至上月底已接获72宗相关投诉，并已转交香港保险经纪协会跟进。由于执法部分正就事件进行调查，保监局不宜作出评论。

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　　一夜暴跌95%

　　实际上，早在2018年年中，安盛保险的各地投保人就开始维权。由于维权未果，投保人选择在今年6月11日，联名发文章曝光，上述事件由此进入大众视野。

　　据相关投保人向《国际金融报》记者介绍，数百位来自中国内地、新加坡、马来西亚等国家和地区的投保人，在2013年至2016年间，陆续购买了香港安盛保险公司发行的Evolution保险产品。

　　2018年年中，原先购买的Evolution保险产品更改了投资方向，从投资房产改为投资衍生产品。

　　2018年年末，投保人发现Evolution净值一夜之间暴跌95%以上，在后续扣除账户建档费、管理费等后，保单的净值居然成了负数。

　　为何一款保险产品会突然“爆雷”？

　　据了解，Evolution是一种非保证连系式寿险产品，在中国内地又叫投资连结险，即通常所说的投连险。

　　精算师娄道永对《国际金融报》记者分析，投连险会设立专门的投连账户，投保人的保费进入投连账户，在扣除各项费用成本之后，账户价值会随着投资组合的价格实时波动，有可能获得很高的投资收益，但也有可能面临亏损。由客户承担全部经营风险，保险公司不承担任何经营风险，只负责收取各类管理费用，当然也和账户经营成果有一定挂钩。

　　也就是说，投连险本身就是重投资、轻保障的高风险金融产品，收益机制类似于“公募基金”。所以，这次安盛保险的投保人，除了本金损失，还倒欠保险公司金额不小的管理费。可谓赔了夫人又折兵。

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　　风险告知、退保单或被冒签

　　“高收益必定意味着高风险，这是一条铁律！”一位香港保险业内人士表示，“投连险与其他一般的险种有所不同，代理人若售卖此类险种必须有专门的牌照，保险公司在售卖时也须做到风险告知。”

　　据了解，在香港销售投连险必须具备两张牌照：一是保险从业人员牌照，二是证券从业人员牌照。

　　“我们一开始联系的是不同的代理人、中介等，随后这些信息都归总于一家保险中介公司——Asia One（宏亚），最后所有的保单都是我们亲自去香港安盛的办公室签署、购买。”投保人许蔚（化名）对《国际金融报》记者说，“但签署保单时，安盛并未对我们进行风险评估，更气愤的是，我的风险告知文件并非我本人签的，事后才发现被人冒签了！”

　　据了解，也有投资人在上述爆雷事件发生前就曾尝试退保，但安盛保险以各种理由拖延、拒绝退保。

　　投保人李女士告诉《国际金融报》记者，在2018年2月24日，就曾寄出退保申请到安盛保险，却被各种理由拖延、拒绝退保。

　　到了2018年10月，面对李女士就退保事宜的去电、电邮等询问，安盛保险一直回复让其耐心等待。

　　2018年12月，李女士才得知其96万多港元保费在2018年5月至7月（也就是李女士申请退保期间）更改了投资方向，投向衍生产品，由此造成了共计96.85万港元退保费全额损失。

　　事情发生后，李女士还发现自己曾被冒签过一份退保单。“2017年7月19日，有人模仿本人签字以低价卖出账户的25%，导致亏损26.9万多港元。”李女士称。

▲ 被冒签文件

　　在拿到这份被冒签的文件时，李女士愤愤地在文件下方写到：“此签名是伪造，内容本人不知情，账户资金被卖出！”

　　安盛公司表示，李女士曾寄信给宏亚的经纪人张先生要求赎回。

　　但李女士表示，只在2017年11月3日，书写过一份书信寄给宏亚的张先生转交安盛保险，信件内容恰好相反，是其发现基金未经本人同意和亲笔签署被卖出后，特申请撤销赎回停止交易。

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　　中介宣传误导

　　据了解，宏亚是此次安盛保险爆雷事件的主要推手，其主要业务为保险顾问和资产管理。

　　安盛保险也在声明中回应称，“Evolution保单由独立保险经纪Asia One分销。”

　　从该公司流传出的内部宣传资料看，显然使用了大量误导的宣传内容。多名保险业内人士表示，“估计很多投资者就是相信了销售方的夸大宣传。”

　　资料宣称“安盛Evolution产品受香港保监会、证监会监管”、“所有投资产品进入Evolution受安盛审核”。资料中还专门推介了“HKIF”（Hong Kong Investment Fund SP的简称，香港投资基金），即爆雷的那只基金。

　　资料介绍，HKIF主要投资标的包括“香港银行按揭业务延伸，年收益为18%-24%”以及“收购及改造有潜质的物业，保证租金收益4%”，声称历史投资收益达9%。

　　《国际金融报》记者注意到，宏亚的母公司为第一亚洲控股有限公司，记者试图从该公司官网www.firstasiaholdings.com寻求蛛丝马迹，但其官网已经无法打开。不过某招聘网站上仍能查询到第一亚洲集团相关信息。

　　据介绍，第一亚洲集团的主要业务为财务贷款、物业发展及管理、基金管理与专业的理财策划咨询服务。作为第一亚洲集团的旗舰公司，第一亚洲控股有限公司于美国场外交易市场上市，旗下公司包括：第一亚洲财务有限公司、第一亚洲置业有限公司、洪利发展有限公司、巨人基金管理有限公司、宏亚财富管理有限公司等。

▲ 图片来源：拉钩网

▲ 图片来自网络

　　而第一亚洲却早已“臭名昭著”。2016年10月11日，据香港媒体报道，“（2016年）4月，新加坡金融管理局将第一亚洲在新加坡的代理中介First Asia Alliance列入投资者警惕名单。”

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　　安盛难撇清责任

　　安盛保险并非主要责任人，香港警方也是将东航国际金融（开曼群岛）有限公司作为了立案侦查对象，但精算师娄道永表示，“即便如此，安盛保险作为一家大型保险公司、投连产品的提供方，其在销售渠道管理方面的疏漏，仍难辞其咎。”

　　根据投资者情况说明书描述，在持有该保险产品期间，安盛保险从未主动寄过产品运行情况的相关资料，并且发现每到申购日，产品净值就大幅上升，而每到赎回日，净值就大幅下跌。

　　事件爆出后，安盛保险方面连发3份声明表示，自己也是受害方，事件复杂，其他涉案方可能存在欺诈行为。Evolution主要由独立保险经纪分销，Hong Kong Investment Fund SP基金由东航国际金融（开曼群岛）有限公司管理，该基金价值近月经历显著跌幅并进行清盘，大部分投资该基金的客户由独立保险经纪Asia One代表。

▲安盛香港6月16日声明全文

▲安盛香港6月10日声明全文

▲安盛香港5月16日声明全文

　　一位香港地区的律师告诉记者，虽然安盛急于撇清，但连带责任或难免。其基金审查、风险告知等应尽义务都没有尽到。

　　而此次事件中的被调查方——东航国际金融（开曼群岛）有限公司，记者并未在网上查询到相关信息。仅有名字十分相近的东航国际金融（香港）有限公司，为中国东方航空(6.120, 0.00, 0.00%)集团下属全资子公司。

　　但东航国际金融（开曼群岛）有限公司或有“碰瓷”之嫌。东航国际金融（香港）有限公司工作人员称，自己也是受害者，公司并没有一款名为“Hong Kong Investment Fund SP”的基金。

　　记者也从香港证券及期货事务监察委员会看到了东航国际金融（香港）的相关展业牌照。但未查询到本案件中的涉事方。

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　　前车之鉴，后事之师

　　对于安盛保险爆雷事件涉及的四个参与方及责任归属，娄道永总结道：

　　1．如果安盛保险能确保销售流程合规，比如有相关电话回访、录音等方面资料，估计其很难受到香港保监会的惩罚。“即便如此，香港安盛作为一家大型保险公司、投连产品的提供方，其在销售渠道管理方面的疏漏，仍难辞其咎”。

　　2．宏亚作为销售方和主要推手，责任铁板钉钉。不仅有意隐瞒投资者该产品的高风险性，同时其在内地销售宣传该产品也不合规。

　　3．东航国际金融（开曼群岛）有限公司作为HKIF基金的管理者，理应对这支基金暴跌95%作出合理解释。

　　4．受害投资者因在投资过程中，因受到高收益诱惑，未充分了解产品情况，当然需承担一定责任。

　　娄道永表示，无论是香港还是内地，人身保险产品按照产品设计方式分类，均可以分四类：传统险、分红险、万能险和投连险，这四大类产品最大的差异就在于产品风险谁承担上。

　　投连险投资账户的资产配置范围包括流动性资产、固定收益类资产、上市权益类资产、基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产等。

　　配置资产的风险和收益是各不相同的。一般而言，投资的收益越高，伴随的风险也越高；投资的收益越低，伴随的风险自然也越低。按照风险和收益的高低划分，类似期权期货等金融衍生品为最高风险等级的资产。

　　“安盛保险事件的焦点就在于投连险这件马甲。”娄道永说，“此次安盛保险的受害客户投资的匹配资产风险就非常高，底层资产实质类似基金、信托的混合体，一旦底层资产出了问题，保险资产也会紧跟着爆雷。”

　　娄道永表示，无论是香港还是内地，投连险均已经沉寂许久，并不算是主流产品。

　　记者查阅银保监会官网资料发现，近年来，新批复的投连险产品非常少。从2017年至今两年多来，银保监会没有批复任何一家保险机构设立投连产品的投资账户。

　　对此，娄道永表示，产品本身并无好坏，只有适不适合。并希望大家从这次事件中吸取经验教训：了解清楚产品的情况，钱最终投向哪里；了解清楚自己的需求和风险承受能力；最后再去选择适合自己的产品。