一边质押，一边增持，华谊董事长王忠军这波操作让人有些看不懂。

6月13日，华谊兄弟发布质押公告称，公司实控人、董事长再度质押2200万股公司股票，占其所持总股本的3.49%。

同一天晚上，华谊再发公告称，王忠军耗资近1亿元，增持了公司1730.35万股华谊股票，变动完成后，王忠军的持股比例股份增加0.62%，总股份扩大到了22.52%。

为何“一边质押，一边增持”？市界发现，王忠军此举源于一年前的一个增持承诺。2018年6月，华谊兄弟曾公告称，公司实控人、董事长王忠军计划自2018年6月19日起12个月内以自筹资金增持华谊兄弟股份，累计增持金额不低于1亿元。

如今距承诺的截止期6月18日还剩不到5天，王忠军只好进行掐点回购。6月13日，华谊称当日接到王忠军通知，后者已完成本次股份增持计划，累计增持1.0005亿元，所持所需资金由王忠军先生自筹取得。

梳理增持时间点，王忠军首次增持发生在2018年7月20日，通过西藏信托－盛景18号单一资金信托增持310.4万股华谊兄弟，交易均价为6.44元/股，合计金额2000万元。此后10个多月时间里，王忠军再未继续增持。直到今年6月11日至12日，王忠军才通过陕国投·金元宝58号证券投资集合资金信托计划，继续增持1420万股华谊兄弟，合计金额8005万元，此次增持均价为5.64元/股。

在分析人士看来，这轮增持和质押时间点过于巧合，王忠军的回购资金很大概率来自其质押股票所得。6月11日，王忠军通过将旗下股票2200万股质押给长安国际信托股份有限公司，以此来换得回购1420万股股票的资金。此外，华谊兄弟此前制作的口碑电影《八佰》将于7月份上映，也有助于上述股票质押出个好价钱。

不过，让股民们忧心的是，经历了多轮质押后，王忠军股权质押比率再度突破85%以上。截止6月13日晚，王忠军共持有华谊兄弟股份6.295亿股，累计被质押股份数共计5.37亿股，质押比例达85.3%；而华谊的另一位大股东王忠磊目前持有1.68亿股，累计被质押股份数为1.49亿股，质押比例达到89%。

对此，王忠军解释称，质押股票既不是抛售股票，也不等于“套现”，是公司合法合规的常见筹资方式之一。融资来的资金主要用在了项目投资和股权投资上。

4月26日，华谊兄弟发布2018年年报，期内公司实现净利润为-10.93亿，遭遇上市以来首次亏损。公司方面称，主要受到电影、电视、品牌授权与实景娱乐板块等收入下降、计提资产减值损失大幅增加等因素影响。2019年一季度，华谊兄弟再度亏损，期内公司实现营收5.91亿元，同比下滑58.21%；归母净利润则为-9382.8万元，同比下滑136.33%。