违约风波再度搅局债券市场。

5月7日，凯迪生态（000939.SZ）和*ST中安（600654.SH）分别公告了其发行的公司债“11凯迪MTN1”和“15中安消”违约，两笔债券本息合计近8亿元。

数据显示，今年以来已经出现了16起债券违约，其中涉及四川煤炭、大连机床、丹东港、亿阳集团、中城建、神雾环保（300156.SZ）、富贵鸟（01819.HK）等10家公司，涉及债券金额近130亿元。

短期内密集出现的违约事件在债券市场引发忧虑。

“现在做债都已经怀疑人生了，感觉比股票风险还要大。”5月8日，北京某私募机构固收人士直言。

有分析指出，在2018年信用债到期量规模增大，企业盈利边际变差，再融资压力加大的背景下，预计今年信用风险事件会进一步增多。

公司扎堆违约

在持有人的焦灼等待中，凯迪生态最终还是违约了。

5月7日，凯迪生态发布公告称，其发行的2011年度第一期中期票据“11凯迪MTN1”违约，涉及本金6.57亿元，利息4119.39万元，合计6.98亿元。

据21世纪经济报道记者了解，早在4月就有持有人担忧该期债券的兑付情况，在等待最终“宣判”的5月7日，持有人的心态十分焦虑。

“从昨天上午开始大家就在群里问消息，一直等到最后出公告，都是比较焦虑的。期间一度传言可以兑付，但最后等来的却是违约，‘踩雷’谁的心情都不会好。”5月8日，一位“11凯迪MTN1”持有人表示。

事实上，4月27日，凯迪生态曾发布“11凯迪MTN1”的兑付安排公告，当时并未做出任何风险提示。

“3月份我们问过公司兑付有没有问题，但公司那边一直给我们信心说没问题。”前述持有人指出。

3月31日，凯迪生态发布2017年度业绩预告，指出净利润亏损在13亿元至16亿元。

5月7日，凯迪生态公告指出，公司通过多途径努力筹措本期中期票据兑付，但仍未能按照约定筹措足额偿付资金，后续公司将加快推进资产重组、项目融资、银行借款、电费回款等一切可能的方式偿还到期债务。计划将于2个月内兑付中期票据全部本息。

5月8日，一位接近凯迪生态的人士告诉21世纪经济报道记者，“公司年后就出现拖欠员工薪资的情况，部分电厂停工。今天公司给员工开会安抚，让大家耐心等待。”

当日21世纪经济报道记者就相关经营问题致电凯迪生态，一位证券部工作人员表示，“其本人不知道员工工资有拖欠的情况，电厂停工可能是检修或者有一些有停工计划，可能也有一定资金链紧张的影响，但还没有那么大，公司经营正常。”

目前，中诚信将凯迪生态主体信用等级由AA下调至C，将“16凯迪01”、“16凯迪02”及“16凯迪03”的债项信用等级由AA下调至C。

不仅是凯迪生态，*ST中安在5月7日的公告中指出，“15中安消”违约，该期债券本金9135万元，利息306.02万元。目前，暂未能与债券持有人就延期事宜达成一致。

目前，联合评级已将*ST中安主体长期信用等级和“16中安消”公司债券的信用等级由A下调至C。

机构的焦虑

事实上，连日来多起上市公司背景的债券违约，几乎打破以往机构奉行的上市公司债券相对安全的“信仰”。

申万宏源固收团队指出，“我们通常认为，上市公司相较非上市的公司资质更优，上市公司发行债券安全系数相对会更高。但是从两只上市公司发行的债券发生违约的情况来看，当上市公司发生经营不善，以及政策和管理人风险的时候，同样会陷入偿债危机。2018年信用债投资方面，我们建议规避低等级信用债，优选高等级信用债，同时关注企业经营能力以及行业的变化。”

“目前只要有‘绯闻’的债，我们都不敢拿了，还有AA评级及以下的债几乎都要处理。现在‘雷’很多，有些都完全出乎意料。”5月8日，北京某私募机构固收人士告诉21世纪经济报道记者。

该人士指出，“一些短期债务过多、资产负债率较高、盈利能力不强、看不懂的企业，我们不会投，环保行业、建筑行业现在已经被拉进黑名单。”

而在二级市场上，持有人的恐慌也迅速蔓延。

“15中安消”的违约就迅速影响到了“16中安消”。5月8日，“16中安消”开盘后大跌40.76%报31元，随后上交所宣布其自9时47分开始暂停交易。

“16中安消”于2016年11月10日发行，发行规模11亿元，期限为3年，附第二年末投资者回售选择权和发行人上调票面利率选择权。

值得注意的是，不少发行人在今年都面临着不小的偿债压力。

以凯迪生态为例，今年11月，“11凯迪债”即将到期，其发行规模为11.8亿元，另外三笔公司债也将在今年进入回售期，发行规模合计16亿元。

此外，在一定程度上，信用债的风险也打压了债市情绪。

5月8日，债市出现剧烈调整，10年期国债期货T1806合约收跌0.43%，创下近4个月来最大跌幅。

“预计债市波动形态或加大，展望后市，我们依然要持续观察短端利率变化，尤其要关注短端利率是否出现反弹。长端品种久期要灵活交易，同时中高等级信用品种在配置价值、性价比夏普比等角度看比较突出。”北京某公募基金固收人士指出。

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