编者按：本文作者是美国知名风险投资机构 Benchmark 的合伙人 Bill Gurley。他在本文中让投资机构警惕：当前的独角兽融资环境对所有参与方来说都是非常危险的。他不仅告诫投资机构在投资独角兽时要非常慎重，还分享了独角兽公司如何在这样的环境下更好地生存下来。 2015年2月 份，《财富》杂志作者 Erin Griffith 和 Dan Primack 曾撰文表示 2015年 是 “独角兽的时代”，他们在文章中表示：“根据《财富》杂志的统计，有超过 80 家的创业公司被风险投资机构估值在 10 亿美元甚至更高”。到了 2016年1月，估值在 10 亿美元及以上的独角兽创业公司的数量猛增至 229 家。独角兽创业公司之所以增长如此快，其中的一个关键原因就是融资过程变得非常容易：选择一个远高于公司上轮融资时估值的估值，做一个融资 PPT 并给投资人展示，吸引风险投资的注入，接着你就能看到数亿美元的风险投资资金流入到公司的银行帐户里面。在 12 个月至 18 个月之后再进行融资时，只需按照这个流程再做一次就行，非常简单。 虽然从表面看起来并不是非常明显，但是投资圈里正在发生着根本性的巨大变化，这种巨变使得对独角兽公司的继续投资变得更加危险、也更加复杂。所有独角兽的参与者，包括公司创始人、公司普通员工、风险投资人和他们的有限合伙人（LPs）等，所有这些人的财富都会因为这种独角兽现象本身的特点而遭遇风险。过高的账面估值的压力、过快的资金消耗速度（和接下来对更多资金的需求）和 IPO 与并购领域史无前例的低潮，这些都造成了许多独角兽公司的 CEO 和投资人还没有做好充分准备进行应对的非常复杂而少见的状况。 很多人表示，所有独角兽公司创造的股东价值总和是能够在很大程度上掩盖部分不可避免会失败的独角兽所造成的损失的。他们之所以会这么认为是因为受到这一代具有变革性公司所获得的巨大成功的影响，这些公司包括 Airbnb、Slack、Snapchat 和 Uber 等等。虽然这些公司获得的成功会让一些人感到舒心，但大部分人都是无法了解独角兽 “一篮子” 公司情况的，也没有你可以购买的指数。这个生态系统中的大部分参与者只能了解部分独角兽公司的表现。这正好说明了理解正处于急剧变化中的独角兽投资状况的重要性。 一个典型的独角兽泡沫事件可能是 John Carreyrou 在去年10月16日 在《华尔街日报(博客,微博)》上对做血液分析的独角兽公司 Theranos 的调查分析。Carreyrou 第一个揭示了这样一个事实：虽然一家公司能从多家投资机构以非常高的估值进行融资，这并不能保证：（1）公司里的一切都发展顺利；（2）公司股份永远值公司上轮融资中的估值。具有讽刺意味的是，Carreyou 并不是一个专门报道硅谷的记者，他写的这篇报道的成功给那些陷入独角兽公司狂热的科技记者们敲响了警钟。紧接着，Rolfe Winkler 撰写了这样一篇深度报道：“高估值创业公司 Zenefits 陷入混乱”。未来我们应该期待多出现一些这样的深度报道文章。 在 2015年 的下半年，由于估值被大幅下调，很多上市科技公司的股价出现暴跌。在之前，高绩效、高增长的 SaaS 类公司的估值曾是公司年营收的 10 倍，而目前的估值只有年营收的 4 至 7 倍。同样的情况也发生在了很多网络股上。这种公司估值在广泛范围内被成倍下调的情况对投资者愿意给成熟的非上市公司的投资总金额造成了直接影响。 2015年 下半年还出现了 “公募基金减记” 的情况。很多独角兽公司都接受过公募基金的投资，这些基金每天都会对资产价值进行调整，基金经理将根据这样计算的业绩定期获得报酬。所以大部分基金公司都有独立的内部部门去定期分析估值。随着公开市场的下滑，这些独立的内部部门也开始减记独角兽的估值。幻想开始再一次破裂。上一轮融资的估值也不再是持久的价值，非上市公司也并不意味你可以免受这样的审查。 与此同时，创业公司走向失败的案例也越来越多。失败的公司除了一些知名公司外，如 Fab.com、Quirky、Homejoy 和 Secret，其他很多风险资本投资过的公司也开始纷纷关门倒闭。因为失败的创业公司的数量太多，所以 CB Insights 还专门整理了一个倒闭的创业公司列表和各自失败的原因。此外，越来越多的公司开始裁员。为了减少开支，包括 Mixpanel、Jawbone、Twitter 和 HotelTonight 在内的很多创业做出了裁员的艰难的决定。很多当代的企业家对创业失败或裁员的现象的了解其实是非常有限的，因为现在距上一次创业公司倒闭和裁员高潮已经有很长一段时间了。 到了 2016年 第一季度，创业后期融资市场已经发生了根本性的改变。投资者开始变得越来越紧张，他们也不再像之前那样乐意参与独角兽水平的融资了。不仅如此，曾经很多心怀雄心壮志的创业公司在融资的时候也变得越来越难。在硅谷很多科技公司的董事会会议中，大家过去很多年里一直秉承的都是 “不惜一切代价促进增长” 的理念，如今大家开始想象如果风险资本的成本急剧上升会怎样，而利润也开始重新得到大家的重视。焦虑感正在慢慢蔓延到每个人的世界里。 与此同时，专门关注风险资本行业的媒体记者们发现了一些非常重要现象。1999年，创造了历史纪录的公司估值和创造了历史纪录的 IPO 和股东流动性几乎是同时出现的。2015年 的情况则恰恰相反。在 2015年，在出现创造历史记录的未上市独角兽估值的同时，IPO 公司的数量却在不断减少。如果 1999年 是一种 “湿润的” 泡沫的话，那么 2015年 就是一种 “干燥的” 泡沫。每一家公司从表面上看都非常成功，但能从现金回报率方面证明自己真正成功的公司却寥寥无几。2016年 第一季度，美国没有一家由风险资本投资过的公司进行了 IPO。在《财富》杂志撰文认为 2015年 是 “独角兽时代” 后不到一年的时间，《财富》杂志就撰文发出了一个让人极为可怕警告： “硅谷的 5850 亿美元的问题：能退出的都是幸运的”。 随着我们继续向前发展，这个生态系统里的所有玩家都需要意识到，之前的游戏规则已经改变了，认识到这一点非常重要。同样重要的是，每个玩家都必须了解，新的游戏规则具体是如何影响自己的。首先我们重点举出几种会以非理性的方式影响大家决策流程的情感偏见。然后我们我们再列举生态系统里的一些新玩家，这些新玩家已经准备好利用上文所说的变化和新出现的偏见。最后我们会细数这个生态系统中的每一个玩家，以及他们这个全新世界披荆斩棘的时候应该考虑哪些东西。 情感偏见 当学院派人士研究市场的时候，他们做的一个普遍假设是市场参与者都会以一种理性的方式做事的。但是如果市场参与者所处的位置导致他们做出非优、甚至是非理性的行为时怎么办？很多偏见会给独角兽的融资环境带来一些非理性的东西： （1）创始人 /CEO：很多独角兽公司的创始人和 CEO 从来没有自己经历过困难的融资环境。他们只了解成功。不仅如此，他们坚定地认为，任何脆弱的迹象（例如降估值融资，即新一轮融资时的估值比上一轮估值还低）都会对公司文化、招聘流程和留住员工的能力造成灾难性的影响。他们的自负也是另外一个因素：降估值融资是否意味着自己是脆弱的？现在可能很难想象，在类似当前的过渡时期，恐惧和焦虑在很大程度上钻进了人们之前充满自信的心态里。 （2）投资人：2016年，典型的风险投资人都会存在情感偏见。他们很愿意看到表面上获得的巨大收益，而这也被他们自己的出资人（风投基金的有限合伙人，即 LP）视为是成功。一旦出现有关公司降估值融资的任何消息，都会引起外界对成功指标的质疑。不仅如此，大量的减记估值还会削弱公司下一轮融资的能力。所以，为此深感焦虑的投资人会有很多诱因去保护这种表面上的成功，他们会竭尽所能防止降估值融资情况的出现。 （3）任何计算了自己未来能从中获得多少回报的相关利益人群：不管你是公司创始人、高管、种子轮投资人、风险投资人还是创业后期投资人，你很可能已经将公司上轮融资中的估值乘以自己所持的股份，随后告诉自己自己所持的股份值这么多钱。这是很简单的人类本性：如果你在心里已经做过这样的计算，并说服自己计算所得已是自己的囊中之物的话，那么你便会很难理性地对待公司降估值融资。 （4）争相通过退出变现：因为害怕降估值潮在未来会占据主导地位，所以这个生态系统里的一些玩家开始迫切希望能够快速将自己手里的股份变现，将自己的利益放在第一位。这种情况在每次市场转型的时候都会发生。这导致每一个公司内部的不同利益主体之间出现了异常紧张的气氛。我们已经看过很多公司创始人和管理层抢在投资人之前进行变现的例子。此外我们也看过很多投资人将公司创始人和员工赶出公司的例子。很明显，双方同时变现是最恰当的选择，然而由于担心未来估值会持续下降和变现时间太长，这会导致双方都以自我利益为中心。 和肮脏的融资协议相伴而来的是鲨鱼 谁是鲨鱼？鲨鱼是一些精明的机会主义投资人，这些投资人对上述有关方存在的情感偏见有着本能的理解认识，同时知道如何乘势去精巧布局投资。他们就在这样的环境下进行等待，等待恰当的时机去发挥自己的优势。 “肮脏的” 融资协议或结构化的融资协议意味着投资人的大部分经济收益并非来自公司估值的提高，而是来自一系列隐藏在融资协议深处的 “肮脏” 条款。通过这样的肮脏融资协议，即使以较低的估值退出，鲨鱼也能获得非常可观的回报。 肮脏的融资协议条款包括：有保障性的 IPO 回报、棘轮条款（指风险企业用低价发行新股票筹资时，风险投资有权获得一定量的股票以保证其持股比例不因新股票的发行而改变）、实物支付股息、基于融资轮的并购否决权和超级优先权或变现权。典型的硅谷公司融资协议里其实并不会包含上述这些条款。这些条款本身之所以能带来回报是因为它们为在未来某个时间点重新安排股权结构表做好了准备。这也让公司创始人和风投机构的董事会成员幻想地错误认为目前一切进展都非常顺利。因为这样的股权结构重新安排不是发生在现在，而是发生在未来。 从两个方面来看，肮脏的融资协议会是一个非常大的问题。首先，它们会在未来的某个时间点被 “拆开” 或 “爆炸”。你不能再简单地通过看股权结构表来预估你的回报。一旦你接受了这样的肮脏融资协议条款，每一种未来可能估值的支付结构都需要经过复杂的分析，在这种情况下，鲨鱼的回报会被优先计算，剩下的部分才会被其他人所有人分享。第二个原因，这种融资协议的复杂性会让未来融资变得极为困难。 如果一家公司此前接受过 “肮脏” 融资协议条款，那么后来的投资人在评估是否进行投资时都会详细了解之前融资协议的复杂性，他们了解之后非常有可能会放弃对你的投资。这会给这家公司造成非常大的风险，一是没有资金继续运营，二是必须对之前的股权机构进行彻底调整，将之前的股东（包括创始人、员工和投资人）扫地出门。虽然接受这样的投资看起来无伤大雅，它能解决你短期的情感偏见问题，但这样可能会将你的公司置于一个非常危险的境地，而你自己甚至都没有认识到这一点。 一些主投后期的投资人可能会被诱惑去成为这样的鲨鱼，开始在融资协议书中加入这样的结构化条款。如果真要采取这样的策略并获得成功的话，这就需要投资人真正接受自己变成鲨鱼。投资人知道自己在股权结构的调整方面的立场会与创始人、员工和其他投资人不一致，甚至会产生冲突，对此他们不能感到不舒服。此外，他们还需要对自己之所以能成功完全是以牺牲他人利益为代价这一点感到满意。胆小的人不适合做这种事，当然，这也是不符合过去多年里典型的投资者行为的。 现在让我们来深入了解下这种全新的融资环境对这个生态系统中的每一个参与者分别意味着什么。 企业家 / 创始人 /CEO 今天，独角兽公司的企业家的成长和历练环境可能会与未来的环境极为不同。这是一个历史的维度。融资非常容易。市场更看重增长而非利润。资本也面临竞争。所以，创业者以最快的速度融尽可能多的钱，要有雄心。尽己所能获得尽可能多的市场份额。 在整个风险资本的历史上，早期创业公司从未像现在一样可以获得如此多的风险投资。回顾 1999年，在那时，如果一家公司在 IPO 前获得了 3000 万美元融资，那就会被认为是规模庞大的历史性融资了。今天，很多非上市公司的融资金额是 3000 万美元的 10 倍甚至更多。结果现在的创业公司的烧钱速度也是 1999年 的 10 倍快。这无疑催生了很多极为贪婪、饥饿的独角兽。现在的独角兽公司需要越来越多的风险资本投入（如果想维持目前的发展轨迹）。 这些企业家在他们的生命中第一次面临这样的情形，他们无法以和上轮同样估值或更高估值去获得干净融资条款下的更多融资。这是他们之前没有遇到过的问题，他们在这时会面临一些选择： （1）如今很多独角兽面临的第一个选择就是肮脏的融资协议。正如上面讨论过的一样，这种融资协议能够轻而易举地糊弄没有经验的公司创始人，因为这能够满足他们对公司表面估值的需求，但接受这类融资协议的创始人并没有意识到这对公司未来可能造成的巨大潜在危害。创始人接受这类融资协议的唯一原因是希望能维持没有任何实际作用的公司表面估值。接受这种有附带条件的复杂融资协议就好像是启动了定时炸弹按钮，接受后，你的唯一选择就是尽快启动 IPO（注：Box 和 Square 就成功度过了这关），否则的话，这些条款会把你活生生的吃了的。一个主要的问题是你今后无法再获得下一轮私人股权融资了，因为没有投资人愿意在你上一轮肮脏融资协议的基础上对你再进行投资的。所以你只能继续与之前那些已经证明比你聪明的投资方进行谈判了。 （2）以更低的估值接受干净的融资协议。这么做对于很多如今的企业家来说看似一个巨大的失败，但他们应该尽快转变自己的这个想法。上市公司 Netflix 的 CEO Reed Hastings 之前就曾进行过降估值的融资。每一个上市公司的 CEO 都曾经历过股价的下降，这是非常常见的现象。作为公司创始人，你竭尽全力保护的东西是自己的形象和自尊，但从长期来看，这些东西并不重要。你应该更加关注股份的长期估值，将自己被净身扫地出门的可能性降到最低。融资协议才是应该让你担心的真正的 “哥斯拉”（科幻怪兽电影）。降低估值融资其实并没有什么大不了的。克服这个难关继续前进。这个选择比上面说的第一种选择要好得多。 （3）竭尽所能利用公司的资金余额实现正现金流。这个选择在所有的选择中听起来可能是最少见的。在过去的几年时间里，你公司的董事会成员可能一直在建议你做完全相反的事情。他们告诉你要 “大胆”、要有 “雄心”，他们告诉你现在是获取市场份额的最好的时机。尽管如此，要想完全掌握自己的命运，唯一方法就是让公司彻底摆脱需要融更多钱的需求。让公司实现盈利是解放一家公司的最好的方式。公司实现正现金流后，你便可以自行决策。这也能够让未来公司股权稀释最小化。Fidelity 的一位的非常有名的投资经理 Gavin Baker 曾这样告诉独角兽公司的 CEO：“让公司获得 1 美元的自由现金流。在未来多年时间里维持 1 美元的自由现金流，这样你就可以在这段时间里将所有一切都投入到公司业务的增长上。我知道你想要增长，我也希望你能实现很快地增长，但我们需要利用公司毛利润的方式来为增长提供资金支持，而不能一直依靠新的股权融资去推动增长。最终，利用公司内部资金去推动增长是掌控自己命运的唯一方式，让你不用再受资本市场的控制。” （4）IPO。从长远来看，创始人要想维护自己以及员工所持股份的价值，最好的办法就是 IPO。在公司 IPO 之前，普通股不及优先股。大部分优先股对公司都有不同方式的控制功能，同时较普通股享有优先特权。如果你真的解放你自己持有的以及员工持有的普通股，那么你就需要将优先股转为普通股，将优先股在控制权和变现方面的特权去除。很多创始人被错误地建议说 IPO 是一件坏事，要想取得成功就需要尽量推迟上市。事实上，IPO 不仅对你的公司有好处，IPO 也是确保你和公司员工所持股份的长期价值的最好方式。 值得一提的是，股价通常都是会时而上涨时而下跌的。没有任何一家知名的上市公司能够避免公司股价会出现下跌的时期。在公司上市后，Amazon 的股价曾从 106 美元跌至 6 美元，Salesforce 的股价曾从 16 美元跌至 6 美元，而且它的股价连续好几个月时间一直不足 10 美元。Netflix 的股价曾在 6 个月时间内从 38 美元跌至 8 美元。还记得 Facebook 刚刚上市后前半年的股价情况吗？ 如果你无法很好地应对公司股价下跌的状况，你就应该认真考虑放弃 CEO 的职位了。成为一位优秀的领导者，这意味着你需要既能带领公司走过顺境、更要有能力带领公司经受住困境的考验。接受肮脏融资是会危害公司的未来的，而有些创始人之所以选择接受肮脏融资就是因为你很怕面对不好的消息。 最近几年时间里，风险投资公司已经开出了非常大的支票，鼓励公司通过砸钱去占领市场。这也让一些风险投资公司开始出现资金短缺的情况，因此为了能继续对公司进行投资，他们需要以比从前更快的速度去募集资金。 有些风险投资者表示，筹资的高涨是为了确保对创业公司投资所获得的纸面收益依然看起来非常具有诱惑力。 最终而言，其实现金分配收益才是最重要的，但巨大的纸面收益对融资活动依然很有好处。 除了上面的这些问题外，“内部轮投资” 也开始越来越多，就是说投资人给他们之前投过的公司开新的支票，从而避免出现可能导致公司估值下降的 “市场检验”。这种有明显的利益冲突的举动让有限合伙人判断风险投资的业绩表现变得更加困难。 在这种困难的形势下，很多风险投资公司开始要求他们的有限合伙人承诺会给自己的下一个基金投资，尤其当评估非常困难以及市场焦虑达到顶峰的时候更是如此。实际上，大部分有限合伙人都知道，风险投资行业的表现往往与风险投资公司募集的资金额是呈反相关的。如果你为这个行业提供过多的资金，整体回报率便会下滑。给数十亿美元的风投基金开巨额支票会很容易让这个已经存在的问题迅速恶化。 对此，有限合伙人可能会要求新基金承诺禁止 “内部轮投资” 或禁止进行交叉基金投资。这有助于确保新的资金不会被用于挽救之前的投资决策。 如果这还不够的话，部分有限合伙人还被恳求参与 “特殊目的投资载体”（SPV），通常来自它们已经支持过的风投公司。如同上文讨论过的那样，一些投资人在某个基金中对某一家公司进行了过多的投资。这些投资人希望继续为他们的独角兽提供资金支持，鼓励 “增长比盈利更重要” 的理念。因此，他们成立了这种一次性的 SPV。SPV 还有额外的风险，即没有投资组合的多样化。 很明显，对于要求参与 SPV，有限合伙人是可以拒绝的（即使他们来能面临来自基金的责任压力），这是明智之举。首先，在其他所有人都承诺了过多投资的情况下，有人请求你为他们开支票。“Hey，求你快来帮我们吧，我们都快死掉了。” 第二，你之前对这家公司的投资已经够多的了。最后，历史数据表明，参与 SPV 通常是无法取得比较好的投资回报的。 所有此前未被开发利用的资金来源 如果你有一个非常大的资金池，但没有人找到你让你去投资一家独角兽公司，这大都是因为人们不知道如何联系你。目前主要有三种类型的人可能会主动联系你，对于这三类人你应该非常谨慎地去对待： （1）专门推广 SPV 的人。现在很多投资人也开始大范围地宣传推广自己的 SPV。他们在宣传的时候通常会使用这样的话术，如 “你被邀请参加”、“我们将帮你获得投资机会。这种 “你非常幸运能获得这样的机会” 式的宣传其实是非常可怕的麦道夫式的骗局。要记住，这种恳求通常来自那些有资金的投资人，这些投资人也知道自己承诺过多的投资。 （2）推广销售独角兽公司二级股份的证券经纪人和三线的投资银行。如果你问任何比较大的家庭办公室，他们都会告诉你他们会收到各种电话和电子邮件的轰炸，主要推销独角兽公司的二级股份，价格一般比上轮融资的估值要低 20%至 40%左右。 （3）独角兽公司的增量大规模融资。你可能也会接到电话被邀请对标准的独角兽投入更多资金。由于这些公司之前的大融资规模，许多投资人都需要 “满负荷” 投资，一些公司甚至会想尽一切办法获得更多资金。 在这些 “投资机会” 里蕴含着一个非常令人震惊的事实，那就是相关财务信息的相对缺乏。有的人可能会认为这些投资机会是 “IPO 前” 融资轮，里面的信息与你看到的 S-1 文件中数据是非常接近的。不过通常来说，财务信息其实是非常有限的。 如果审计被包含在内，审计人员可能会列出这个特定的审计里所有不符合美国通用会计标准的地方和理由。如果他们深挖的话，就会变得更加严重。投资人需要睁大眼睛去看，其实这些并非 IPO。公司并不会受到同样的审查，他们在 PPT 里看到的数据可能是错误的。建议： 如果你打算开数百上千万美元支票去对独角兽公司进行追加投资的话，建议首先和审计师先沟通，看对方提供的数据是否经过仔细审查的。 一个让新的潜在投资人非常吃惊的地方是，独角兽公司里真正理解核心单位经济的高管是少之又少的。这些高管非常关注 “商品销售总额” 或 “多年期预收收入”，而不关注真正的净营收、毛利率或运营利润。他们甚至在刚刚实现毛利率扭亏为盈之后就声称自己实现了 “单位盈利”。这些公司在未来都是需要真正的营收和利润数据的，如果公司不积极解决这个问题，那么你就不应该在他们公司后期融资时为他们提供资金支持。 这样的投资者可能会犯的最大错误就是，由于这家公司已经有知名的投资机构投资了，所以他们认为新投资机会的质量也一定非常高。他们完全参照其他投资机构的信誉，而不自己做尽职调查。这样做虽然方便，但却有很多问题。首先，这些投资机构不愿意放弃底池，他们在很早以前就对公司进行投资了，如果没有你的资金，他们之前的投资就会面临极大的风险。第二，他们现在其实是处于紧张的状态中的。他们在建立自己的投资声誉的过程中并没有联系你并向你示好，那么他们为何在现在这个阶段对你这么友好呢？ 对这些刚刚被联系邀请进行投资的投资者来说，他们需要知道：这就好比是一场棒球比赛，你不是在前几局被邀请加入的，你是在 5 小时棒球赛的第 14 局才被邀请的。他们之所以联系邀请你是因为你是最后仅剩的投资者。如果你在这个阶段进行投资，风险会非常高。所以要千万小心。 美国证券交易委员会到访硅谷 在几周前的 2016年3月31日，美国 SEC 的主席 Mary White 去了一趟硅谷，并在斯坦福大学法学院发表了一次演讲。对于那些已经投资了独角兽公司或是打算投资独角兽公司的投资人而言，她的演讲值得你全文阅读。彭博社对她的这次演讲的解读是：“硅谷需要围住它的独角兽”。 White 表示，几乎所有风险投资估值都过于主观。关于做好尽职调查，她向所有目前的投资人和未来潜在的投资人传达了这样的讯息：因为创业公司甚至一些成熟的公司通常没有上市公司那样的强大的内部控制和管理流程，这就导致歪曲和不准确的风险被放大。非上市公司在财务结果的准确性和其他所披露信息方面都必须非常慎重。 如果独角兽公司的融资活动导致 SEC 越来越多地介入，并导致 SEC 针对有风险投资的私有创业公司制定规则的话，这是非常不幸的。如果其中的参与者认为 “非上市” 意味着 “可以不负责任” 的话，那么我们将会陷入那样的境地。我们也将理所当然被更多地监管。 更多的资金意味着更多的问题 对所有参与者来说，在判断上出现的最大错误就是认为只要能再完成一轮融资，就什么问题就都可以解决。公司创始人相信，融得钱越多越好，近期融资环境的易变性也让许多人相信，巨额的融资金额将成为竞争优势。具有讽刺性意味的是，事实情况正好相反。最优秀的创业者在资本稀缺的时期会相对更有优势，因为他们在任何环境里都能融到钱。充裕的资本环境让很弱的玩家也能够参与到市场竞争中来，这些弱公司甚至会拖那些优秀创业者的后腿，将所有人都带到一个糟糕的竞技场上，这会威胁到所有参与者的回报。 我们之所以会陷入这种糟糕的境地，其中的原因就是，过量的资本被投入到由风投支持的创业公司里。过量的资本投入导致：（1）创造历史纪录的烧钱速度，现在的烧钱速度是 1999年 的 5-10 倍；（2）大部分公司离实现盈利还非常遥远；（3）受到资本的驱动，竞争越来越激烈；（4）员工和投资人的变现时间推迟甚至无法变现；5）文章中提到过的诱导性筹资行为。更多的资金其实是无法解决这些问题中的任何问题的，相反只会引发更多问题。能发生的有益的事情就是资本的实际成本大幅提升，有良好业务执行能力的公司能得到更好的回报。...
（原标题：李克强赞誉创客小镇有创意：新经济借壳传统产业“上市”） 李克强赞誉创客小镇有创意：新经济借壳传统产业“上市” 李克强赞誉创客小镇有创意：新经济借壳传统产业“上市” 李克强25日考察成都菁蓉创客小镇。这里原为工人宿舍，随传统产能减弱房屋大量闲置。当地政府以免房租形式吸引创业者入住，并依托高校、企业形成创客小镇。总理赞誉这一想法富有创意：空置宿舍巧变创客空间，好比新经济借壳传统产业“上市”。 李克强：把新经济指数和双创指数做成决策重要参考依据 李克强：把新经济指数和双创指数做成决策重要参考依据 李克强25日考察成都菁蓉创客小镇，对电子科大和国家信息中心汇聚数十亿数据，与有关机构合推的新经济指数和双创指数备感兴趣。当项目负责人提出希望获得更多政府数据时，总理当即让有关部门认真研究。他说：要把两项指数做成决策重要参考依据。 李克强：“双创”就是要充分调动每个个体的积极性 李克强：“双创”就是要充分调动每个个体的积极性 李克强25日考察四川成都菁蓉创客小镇。一位创客播放电视剧《历史转折中的邓小平》展示公司最新款家用投影仪，其中恰好出现了家庭联产承包责任制的画面，小平同志鼓励调动家庭经济积极性。总理说：“双创”就是要充分调动新时期每个个体的积极性。 李克强与成都菁蓉创客小镇机器人“切磋”羽毛球 李克强与成都菁蓉创客小镇机器人“切磋”羽毛球 4月25日下午，李克强来到四川成都菁蓉创客小镇，与创业者交流。总理应邀与创业团队设计的羽毛球机器人“切磋”球技。 李克强考察东方电气：鼓励科研人员做好集成创新和原始创新 李克强考察东方电气：鼓励科研人员做好集成创新和原始创新 李克强25日考察东方电气集团中央研究院。在集团展厅，他详询核电、水电等装备研发制造及“走出去”情况。在燃料电池等实验室，总理了解前瞻性技术研发进展，鼓励科研人员将世界最优秀成果吸收进来“为我所用”，做好集成创新和原始创新。 李克强考察四川大学高分子材料工程国家重点实验室 李克强考察四川大学高分子材料工程国家重点实验室 李克强25日考察四川大学高分子材料工程国家重点实验室。该实验室发表SCI论文数在本领域全球排名第一。总理参观了实验室自主研发的世界首个石墨烯橡胶轮胎、首个国产血液透析器、锂电池隔膜成套新技术等成果。他鼓励科研人员要加快成果转化。 李克强考察川大学生就业指导中心 李克强考察川大学生就业指导中心 李克强十分关心就业。25日他专程考察四川大学就业指导中心。今年高校毕业生再创历史新高，加上中专技校毕业生，就业压力不小。总理说，大学生是推动社会发展的重要动力，川大是国务院确定的首批双创示范基地之一，要为全国“双创”带头，担起保就业、惠民生的重任。...
旅游、吃喝、甚至是音乐会门票……老百姓日常生活中的衣食住行，都开始有了众筹这一模式身影，而这一模式也受到消费者青睐。专家和业内人士指出，运用众筹这一新模式精准锁定潜在用户，通过各项股东权益，黏合消费者，并以转介绍方式形成品牌传播效应。 今年3月《国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要(草案)》表决通过，将众筹写进“十三五”计划，这让众筹领域正式走入“春天”。 消费类项目成热点 清科研究中心最新发布的《2016股权众筹报告》显示，去年是国内股权众筹行业“井喷”年份，过半众筹项目成功完成，吃喝玩乐等消费类项目更能吸引投资者，股权众筹累计成功众筹金额近百亿元。其中2015年成功众筹金额43.74亿元，占全部众筹金额接近一半。 业内人士认为，对于消费者来说，消费众筹降低参与众筹的风险，让消费者得到实物回馈的同时，也激发消费热情，提高参与认同感，并获取比出资金额更为超值回报。对于企业来说，采用消费既投资模式在获取人脉资源的同时，也可以获得一定资金预支款。同时，多样化的回报方式，既可以降低企业的股权外流，又可以保障企业利润点，拓展消费渠道。 消费众筹项目可谓创新不断。比如，分期乐近日就正式宣布，基于用户年轻化特点，将通过众筹为白领、学生等年轻人群量身打造音乐季活动。分期乐首席运营官乐露萍表示，消费场景拓展带来的是用户黏性的不断提升。 专注细分领域 面对群雄逐鹿的众筹市场，专家和业内人士认为，现阶段新的众筹产品不断涌现，只有专注于更加细分的领域，才是运营商众筹出路。上海交通大学互联网金融研究所所长、京北众筹总裁罗明雄建议，股权众筹平台应多向垂直领域发展。“专注于垂直细分领域，有助于找准定位，突出专业性优势，精准地吸引到特定投资人群反复投资，增加黏性，也可聚集该领域更多更好的优质项目。” 投壶网CEO赵妍昱预计，股权众筹在未来的十年有高速发展过程，最主要的就是平台公司专业化和垂直化。只有产生专业生态圈，它的生态元素才能构建出一个很好的互动性，这平台价值才会显现。她指出，投壶网的定位不仅仅是互联网非公开股权融资平台，更是以促进行业发展为己任，力图建立起一个医药健康产业线上项目孵化器及全球医药健康产业资源及技术交流平台。...
“从投资角度看，判断什么时候进入一个行业，进入该行业的什么环节是比较重要的，在近几年互联网金融发展的过程中，大家从先投利润较厚的环节，再到现在投一个行业细分领域，竞争相对激烈的业务，是这样的过程。但做投资最难的是宏观角度的判断，因为何时具体投资一个行业，然后抓住热点，这些做好了才能是一些基金一战成名，绩业长青。”红杉资本副总裁李张鲁在由潜力股和中国青年投资家青年投资家俱乐部、三分微视联合举办的潜力投资课堂上说道。 下面是红杉资本副总裁李张鲁先生关于互联网金融领域的股权投资趋势分享实录： 时也运也，红杉这样的公司就是抓住了一个又一个的浪潮 我本身是2011年开始接触互联网金融，当时供职于华创，见证了宜信从3000人到30000人，也见证了宜人贷的从0到1。也是因为这个机缘巧合我开始专注互联网金融，占了些便宜投到了些好项目，比如铜板街、中量等等。 整体如果你关注一个领域 如果你看一个领域的项目看了十几个二十几个就会形成一定的判断力，只不过做的时间越长判断的精确度会越高。 不过从投资角度看，判断什么时候进入一个行业，进入该行业的什么环节是比较重要的，在近几年互联网金融发展的过程中，大家从先投利润较厚的环节，再到现在投一个行业细分领域，竞争相对激烈的业务，是这样的过程。 但做投资最难的是宏观角度的判断，因为何时具体投资一个行业，然后抓住热点，这些做好了才能是一些基金一战成名，绩业长青。比如我之前供职的华创，就顺利抓住了互联网浪潮，奠定了一个行业的基础。而红杉这样的公司就是抓住了一个又一个的浪潮，奠定了行业的基础。 如何判断时运是否到来？ 我认为宏观的判断有以下三种情况就可以涵盖。 1、一些科技变革发生时的机会，如电脑的来临，移动互联网的来临，在这些机会出现时会衍生出更多新兴的细分领域的机会，也会创造出更多细分行业的项目。也是因为这一点，互联网金融得以出现。 2、行政管制的放松，这是国内比较特殊的点，在一些西方国家和印度一般都不会有这样的机会。这个机会使得不少人赚得盆满钵满，比如早期的支付行业，做一些灰色的清算结算，最后由于和央行等监管部门沟通顺利，最后拿到牌照，有的做好了业务，有的赚到了牌照钱。P2P也是如此，最早大家利用法律漏洞以及灰色地带，利用个人与个人的借贷来规避非法集资以及借贷牌照的限制。但早期做这块业务的人都赚的盆满钵满。 3、一个国家的人口结构和消费情况的改变。最近大家在关注养老产业和农村人口城市化的机遇，对于这个的把握宏观上来说是很容易做出来的，但从一个基金的存续年限来看，你抓住是很难的，因为你很难判断这个时间点是三年爆发还是五年爆发，只要你稍微投早这对你的基金的收益打压是非常严重的，之前有不少的基金是过早的投了二手车行业以及相应领域，然后在他们基金快到期时就被迫推出，极大的影响了最后的收益率。 总之我开始看互联网金融是2011年，但我投出第一个项目是2013年，当时并没有互联网金融的概念，但不论是国内还是国外2013年是互联网金融的元年，而2014年是互联网金融的爆发年，据一些数据统计2008年全年的金融领域融资额才10亿美金，但到2014年年底单月的互联网金融融资就达到了十亿美金。 美国的环境和国内有极大不同 在美国互联网金融也比较火爆，但融资的热点和国内有较大的不同。在国内最受欢迎的融资领域是贷款、理财，以及互联网证券、信托、基金等一些升级领域的项目。 但在美国最大的两个融资热点是支付和金融艺术金融科技。美国的环境和国内有极大不同，因为美国做受欢迎的支付公司paypal它的市场占有率非常有限，他做的解决方案也相对单一仅局限于电商的支付，不像国内的微信研发一些红包AA支付等业务，所以在美国出现了一些以送礼为基础或AA付账为基础的新型的支付公司。同时也出现了一些公司整合多个支付端口的服务商，而这些在过国内都是由阿里和微信完成的。 美国另外一个比较大的融资领域是金融企业服务，这个业务主要是投资一些金融信息系统和相关的业务公司。美国不论在银行还是证券基金都有十亿甚至数十亿规模的公司，但国内不会发生这样的事，因为国内与美国的经济技术的发展节奏是完全不同的。美国在IT行业出现的时候美国就有上万只共同基金和数千家银行。大家在这个市场格局中竞争中后发现，如果每家机构专注于一个特定的环节如清算系统、柜台系统，那他们的市场占有速度会更快，因此产生了些自然的分工。 在国内则相反，中国的银行和金融系统是牌照制的，在2000年左右就只有很少数的金融机构，但当时国内的IT外包公司就已经出现，他们能够进入银行的业务中去，银行每开展了一个新业务他们就开展相应的IT产品，因此就形成了类似于人头外包的单体多项目多产品的这样的业态。可以说国内金融机构官僚的做法及业态扼杀了很多这方面创业机构的创业机会，可能有些人有些资源会做一些银行的集成商，但很难规模化产品化。 为什么会有互联网金融这样一个概念呢？ 美国为什么互联网金融的公司在这样发达的市场还能出现呢？这跟技术变革是息息相关的，因为移动互联网时代的来临导致大数据的激增，移动互联网时代所需的数据量与电脑时代是量级上的区别，而且它是随时随地的。因此基于这个就给创业机构提供了土壤。 比如我深度参与的宜人贷的顺时代他就是第一个基于信用卡账单、数据给客户进行放款的业务，推出是14年早期，当时用户在使用时在3分钟内获得用户的信用数据，同时在第二天能够获得所需款项。既有大数据的处理能力没有数据集成商这一切将是不可能的。 去年红杉大幅度的增加了企业服务领域的投资，投资了许多金融数据公司，这是因为原有的金融系统和公司他们拥有海量的数据，但他们没有数据处理的能力，因此我们投资的公司可以帮助他们获客和内部服务的优化业务。 国内的理财市场还是在早期阶段，有很多机会可以关注 现在理财市场有平安、阿里、招财宝等，第二批的有挖财、铜板街等，他们都做到了极大的规模，像铜板街一个月的发量也有7、80个亿。但是在这样的情况下，国内的理财市场还是在早期阶段，不光储蓄率很高，而且各个用户群也没得到相应的服务。既有的理财机构他们还是以销售产品为导向。因此在这个领域还有很多机会可以关注，但是这些机会并不局限于在线的理财平台，更多的是新一代的线上线下相结合的理财服务平台。比如线上获客、线下成交、远程服务将是一个必然趋势。 贷款市场仍值得进一步去拓展 而贷款市场则是鱼龙混杂，虽然市场上最多有3500家P2P机构，现在也就2500家，也有有数十家公司得到了正规、民营、草根的投资。但是在这个领域的市场仍值得大家进一步的去拓展。贷款市场可以分为几个模块： 1、贷前与客户获取，如融360这类。 2、贷款公司本身，大家可以关注垂直领域的业务，可能并不像原来做的那么大，但仍然会有不错的投资回报率。 3、贷款的辅助业务，这块是近期比较火爆的领域，比如做反欺诈业务和信用审核的公司。在贷款市场得到充分发展后，这些贷款辅助业务也会逐步兴起，因为他们之间的竞争也急剧增加，因此他们需要一些手段改善提升自己的业务。 贷后业务，主要是个人贷款管理、抵押品管理、催帐业务。在宏观经济非常悲观的情况下是非常值得投资的，也因为一些银行的不良率已将翻倍了。因此将产生大量的坏账，供催收公司发展自己的业务，而催收公司还停留在非常原始的阶段，并没有体系化网络化，在这块我们相信会有极大的优化的空间，有金融创新的机会。 综合上述所说，我觉得大家是幸运的，因为在国内大家投资互联网金融的成就将远超于美国，在美国大家只能投一些大学生贷款之类的项目。 刚才提到整个贷款领域的竞争十分严重，像2012年北京的房抵贷款从月息大幅度降低，还有公司的数量增加客户属性优化，所以像宜信这样极早期就进入的公司就占了很大的便宜，后进入的公司就压力极大，同时这个行业的收入增加主要依靠人员密集，像宜信规模达到5万多人后它的规模就很难再增加了，因为他的管理成本呈几何增加。同时竞争出现 ，同一岗位的人员在3年内能达到3-4倍。更大的竞争来源对国家消费金融的支持，因为今年会披露16家消费金融牌照的公司，他们的资金成本利率在6-7之间，放款成本在18之内也能够赚很多钱，因此P2P急需要新的生存空间。 由于这样的竞争对于P2P公司每一分钱都是关键的。在同等的定价下，如果一个公司的风控做得好运营效率高，就更具有竞争力，也可以说打价格战，降低利率，获得更多客户，打击对手。 P2P公司该怎么提高自己的竞争力呢？ 最好的方式有两种：一、选择则差异化的市场进入。二、引入新的技术，提升整个流程的运营效率，并减少整个人工的投入。 具体这些P2P公司何去何从呢？我觉得应该去做些诱捕类的业务，避免与消费金融产生正面冲突，形成自己的价值，比如我们投资的一家公司，他们覆盖了上万家3C门店，这是巨大的成本投入，对于后进入的人是一种门槛，所以一些金融机构不一定要自己做，而可以成为其的资金提供方。因为在国内这种机制下，银行增加人是非常困难的。 更高级的打法是谁能降低资金成本谁就是王道。像京东发了ABS，那他的资金成本就3.6几，这是极具竞争力的。再像宜人贷上市，其主要目的是成为上市公司拥有自己的信用背书从而发一些资产包，降低获客成本提高竞争力。而这些P2P公司靠什么竞争呢？主要靠自己对新技术新业务的投入。这方面每家公司都会面临极大的挑战，投入一个互联网业务成本就要2000多万。像既有的股东与管理者他们是否能达成一致？而且大家的薪酬体制上也会有所冲突。因此大家如果还要投垂直领域的贷款公司或既有的P2P公司转型的公司。那要看对新技术新业务的投入到底如何？只要他们肯投钱有决心还是可以观望一下的。 互联网保险是众多投资中的热点 像各个不同领域的互联网金融公司的竞争力我觉得是有相同之处的。通过互联网的技术手段使得客户的使用流程得到极大的简化，同时能使用户随时随地的交流。比如京东白条，只要通过三步就能获得额度，这个流程比传统的贷款有极大的优势。总之他不光是流程的提高，而且用户不止在若干个月内只发生一次关系，他只要分期了，未来每个月都会还款，就会给京东创造新的销售机会，这也能增加京东用户的忠诚度。另外一个例子，以前你买理财时理财经理到快到期时才回来找你，而铜板街却不同，铜板街的用户每个月会打开15-20次 ，因为铜板街经常会有新的活动和收益总结。像我们投资的一家公司也是这样，他让我们传统的保险流程缩短到三步，也是理赔流程受到了简化，同时大家远程就能完成健康险的理赔，这也是业内的首创。因此服务好就有竞争力。 像刚才说的几个领域都有互联网进入改善用户的体验。但保险行业却没有，现在获得两轮以上融资的也就寥寥数家。这个市场应该是国内最落后的领域，保险公司的服务流程都极其恶劣，所以对于我们有很多机会。传统的保险公司不仅服务差而且还主要靠的是线下的渠道，而现在大众的需求是希望得到保证，而不一定到保险公司理财，因为以前没有更多的互联网理财手段，而现在不同了。因此大家会把理财和保障分开，也创造了很多机会。传统的公司很难通过线下的渠道卖人均的1、200的健康险，所以用户很有可能会去网上需找这类产品。像保险领域的主要投资目的还是要颠覆以前保险的购买习惯。现在通过这样的理赔手段能够判断他何时需要买这样的产品，这也要依托第三方的数据来掌握相关的信息。因此保险公司的销售机会，通过一些大数据可以把精算数据做得更好，使得成本更低，这和做风控的逻辑是一样的。 因此我们相信互联网保险当是众多投资中的热点。现在情况大致是10个投资人有4个都在看互联网金融，但现在这个时间点与原来已经有所不同了。做我们VC这个行业有时是非常痛苦的，有时老板让你去看一个行业，但这时他的热点已经过了，这样你的投入产出比将会降低，你的职业发展路径将会有不确定性。互联网金融去年经历泡沫之后，现在很多机构虽然兴趣浓厚，但也持观望态度，也会导致这个领域的投资速度减缓。虽然单一的投资速度减缓，但是总体的投资机构数增加使得这个行业变得拥挤。因此一些初创企业会考虑投资方的贡献价值，比如是否投资过资金端等。因为你有这样的产业链优势，你就会降低资产方投资的早期的投入，同时提高他的业务速度。所以现在投互联网金融拥有产业链优势的人会有极大的优势。互联网金融还有一个较大的问题就是投资容易，做利润容易但是退出确实很难，因为大家也看到了对互联网金融上市的一些限制。所以金融有风险投资需谨慎。...
1.语音识别领域，是大公司必争之地，大公司的技术积累会比创业公司好很多，创业型公司机会相对少一些； 2.图像识别需要找到一些可以接受目前成本结构和服务方式的方向； 3.在人工智能领域内投资和创业，需要考虑周期的问题。从创业公司角度说，必须找到一个很好的对应应用，从而使一开始推出时就有一个好的切入点； 4.人工智能领域的创业者要求非常高：不仅要懂技术，还要懂应用，并且需要对成本、演进方式、节奏都有所把握。 5. 机器到底能不能理解人的情感，这件事我没有答案。 话题开始前，牛奎光讲了一个小故事。20世纪90年代末，初入清华计算机系不久的他，“象棋下得还不错”。有一天，班级里一个参加奥林匹克竞赛集训队的同学到寝室聊天，问：“关于象棋你是怎么思考的”，牛奎光随便聊了聊。一个星期后，这个同学编写出了一套象棋程序，牛奎光便下不过了这个程序。而此前，那个同学基本不会下象棋。 也是在牛奎光入学清华的1997年，对战IBM“深蓝”的世界国际象棋冠军加里·卡斯帕罗夫以1胜2负3平成绩败北。 相对而言，象棋招数变化相对有限，对计算机的搜索域要求相对简单。而围棋如果想把每一种可能性都计算出来，要复杂得多。 所以直到不久前谷歌AlphaGo对弈韩国棋手李世石，并以4：1绝对优势胜出，舆论惊呼“人工智能时代来了”，媒体探讨“人工智能怎么样与商业结合”，语音识别和图像识别又到了什么阶段，公众对人工智能领域的创业者给予了更多的关注。 听听清华大学计算机系97级的IDG合伙人牛奎光怎么说。 牛奎光，IDG资本合伙人，专注于企业服务、安全、数据驱动的应用和人工智能方面的投资，是找钢网、纷享销客、同盾、商汤等的投资人。 （以下以牛奎光自述形式整合梳理其对人工智能方向的判断和投资逻辑。） 人工智能和商业结合的时代正在到来 “人机大战”使大家对人工智能有更广泛的认识，但对于创业者来讲，他还要想到人工智能怎么跟商业结合，怎样应用到一些场景中去。目前来看，大多是从接收信息和给出信息的角度进行考虑布局——这是人最常见的两个活动。 人对外输出信息最主要靠“说”，这是他表达自己的最快方式。而接收信息最快的方式是用眼睛“看”。人工智能最初就是在这两个地方开始得到很好的应用。 从我的角度来看，主要是两件事促进了人工智能的发展进程：一是互联网的出现使数据变得越来越多，并且积累很多在网上。二是后来的机器学习跟之前的方法相比，有很大的进步，设计算法其实是让计算机处理信息的组织从生物学上向人脑信息处理方式学习。也就是我们人脑目前可以说是计算效率最高的一种方式——吃几片馒头就可以工作了，能量消耗也很少。这就使一些简单智能的工作慢慢地可以由计算机去完成，这是这次所谓的人工智能热之后的一个背景，它的意义也是蛮大的。 1.语音识别：大公司必争之地 人工智能取得进展的第一个领域是语音识别。 语音输出之后，怎么更好地被计算机所去理解，自然也就变成了人工智能过程中的第一个比较重要的事。这就是语音识别。 而反向问题，得到一段字后，如何将它转化为语音，这是一个相对比较简单的事情，需要解决的只是读的过程中哪个字和哪个字连结得紧一点，或者稍稍带点感情。这里包含两个问题，一是如何把语音变成某个字或某个音，二是自然语言理解的问题，这个比较复杂。比如两个人如果有过很长时间打交道的经验，那么在交流时，其实有些话不用讲出来便可以互相理解，但这些话在没有语义的情况下，甚至第三方都很难理解，更不用说机器了。 但这个事情本质上还是一维问题，就是从声音到文字，所以也相对较容易为人工智能技术解决。去年机器学习的发展使整个语音识别有了较大飞跃。 之前整个语音识别技术还没有到特别实用的阶段，但是今天在一些垂直领域，比如有些导航地图，因为POI（Point ofInterest，信息点）可能就是那么几十万个，所以容易基于某地理位置加上之前提高了准确率的模型，再来识别，准确率就会大大提高。 包括有些购物网站，因为它的SKU（Stock Keeping Unit，库存量单位）数尽管多，但也相对有限，所以通过语音搜索的准确率也容易大大提高。 这些都相当于在之前技术进步的基础上，加上行业应用，到目前已经达到了民用级的阶段，我相信可能在不久的将来，在这个领域可能也会有一个比较好的突破。 在语音识别领域，很可能大公司的技术积累，会比创业公司好很多，所以可以说给创业型公司留的机会相对来讲要少一些。但还是能举出例子来，像科大讯飞(002230,股吧)就是做语音做起来的，也做得非常好，又比如云知声，一直做语音服务，做得也还可以。就看时间会给它们留多少来跟巨头竞争。 语音的通用问题有可能还是大公司解决得比较好，创业公司相对比较难，但它可以在一些具体领域实现突破，比如在一些具体行业里，有一些行业专属库，涉及特珠的词或特珠的交流方式。但在通用型应用上基本是大公司的事情。 现在我们输入还是需要键盘，说明这个问题还没有很好地解决。什么时候我们输入不用键盘了，直接用语音来输入，这个时候才说明到实用程度了。但是现在技术才刚刚开始，找到具体的应用点非常重要。如果能把这件事情做到足够成熟和产品化，是件巨大的事情。因为这相当于掌握了输入入口，这也是大公司必争之地。 2.图像识别：找到接受目前成本结构和服务方式的方向 人工智能取得进展的第二个领域是图像识别。 图象基本上是人接收消息最快的方式，在微信里听语音可能要15秒，但是看字的话，有可能扫一眼就差不多了，因为它是二维的，你甚至可以说是有纵轴、横轴，甚至还有深度信息，其实它的信息获取效率是非常直观且非常快的。 当时关注到图像识别，很大程度上也是因为当时香港中文大学汤晓鸥教授一篇论文，说在他们限定的测试结果集上，计算机对人脸的识别已经开始超过了人眼，这件事说明在某些特定的领域，机器识别已经开始可以跟人相媲美了。 我们现在看到图像识别在一些ToB应用上会相对多一些，比如监控，包括在一些人跟证件照的比对上。但同时我们也发现，有很多To C的应用出来。 比如脸萌推出的Faceu，它的技术是由商汤集团提供的。也就是说机器在识别人脸之后，未必做的都是很严肃的事情，还可以做一些好玩的，比如画画眉毛涂涂腮红。这样我们看到其实现在很多娱乐领域里，人脸识别也得到了应用。又比如现在有云相册，可以按照人的归类使照片按人分享变得更容易：大家出去游玩拍照片，云相册可以自动识别人脸在后台将所有照片做好分类，只有点击一下，便可以直接按照人脸分别分享出去。 可以看到这些更偏娱乐化或实用化的To C方向应用，也是很好的方向。未来可能还会有更多更好的跟技术相关驱动的应用出现。 关于图像识别我目前有两个判断：一是产品上已经开始接近成熟，二是它刚刚迈到走向成熟的这个坎。换句话说，在一些算法、效率，以及降低成本方面，还有一些改进空间。而且关于深度学习，其实从出现到现在，从学术研究上也有不少值得研究和突破的地方，而且改进的空间可能还挺大。 另外，图像识别还是需要找到一些可以接受目前成本结构和服务方式的方向。比如在监控方面的应用，尤其是人员流量大的地方，像比利时爆炸案，跟公共安全相关的地方有很强的需求。 最后就是我们身边的智能设备，具有一些简单计算的能力，比如在拍摄时自动识别关键位置和关键的人，或着做人脸追踪，自动调整角度。这些都是很好的应用，如果能从这些角度展开，商业机遇也不小。 现在，人工智能和商业结合的应用都这样一个一个来了。 3.其他 在语音识别和图像识别之外，还有一个方向我特别看好，而且我觉得很激动的事，就是什么时候人工智能能够给每个人都配一个秘书。 从指使人的角度讲，这是人的天性。我们可能很早就听说三岁小孩子会打酱油，为什么他会打酱油？因为有人指示他去。这是每个人多多少少都有的能力。 之前有一部电影讲的便是一个人工智能机器人做着相当于秘书的事情，后来这个男主角便爱上了虚拟的人。 我觉得如果能给每个人都配备一个类似秘书的服务，使它能记住每个人的偏好、兴趣点，那么可能会使人的生活便利程度大大增加。而且这是和每个人都有关系的事情。 人工智能的创业要找到好切入点 现在是投资人工智能很好的时机吗？ 对投资或者创业者来讲，在人工智能领域内投资和创业，需要考虑周期的问题。要问，到底是所做的事情，是什么时候可以实现。 从创业公司角度说，必须找到一个很好的对应应用，从而使一开始推出的时候就有一个好的切入点，只有这样才能形成正向循环，从而使得这个公司或是组织得以继续在人工智能角度往下发展。 人工智能的物理表现形式不太重要，主要还是对事情的理解。在速度上，计算机的进步和机械方面的进步差别太大了。我们现在很多事情可能跟10年前、20年前机械的进步没有本质性区别，但是我们的计算能力（比如学人脑怎么思考）和处理信息方法有了巨大的进步。所以我觉得人工智能在软性方面可能进步的速度会更快一些。 计算机从能耗和信息处理的速度上来讲，跟人比起来还是效率不够高。当这个效率足够高的时候，可能很多原来的生物学的组织形式就要发生变化了。 具体来说，有这样几个方向的人工智能应用我还是非常看好的： 一是通用型的，如果像咱们这样说话，它能够识别出文字来，它基本就算解决了键盘的问题，这是一类通用的应用，一种基础性的应用。 二是情感的支持和获得。其实人对外感情的沟通，很大程度上都靠语音和图像。人工智能在对人的感情的理解上，相当于做一种陪伴，这也是一个应用的方向。 三是正如我们刚刚谈到了一些ToB或To C的应用方向，目前还是声音、图象识别为主。我觉得接下来在自动驾驶，甚至医生看病方面，也会有相当一部分重复性工作由机器来完成。 甚至现在有激进的说法是，多少年之后，人类驾驶有可能就是违法的；也有人说，多少年以后，医生看病可能是违法的。我觉得这些说法比较激进，但是它可能也是代表了一个应用产生的方向。 终极的事应该是机器到底能不能理解人的情感，这件事我没有答案。 我觉得正像《奇点临近》里面讲的，人类技术是在以指数级别上升，只不过人的生命周期比较短暂，所以在过程里面，是近似线性发展。 人工智能会取代人类吗？ 很多会问，人工智能真的将彻底取代人类工作吗？ 我觉得这挺正常，而且这事应该是可以发生。 首先，开个玩笑说，共产主义包括劳动是人的一种权利。而我们现在的社会远远没有到达劳动是权利的阶段。如果说，当大部分的工作可以由智能机器去完成，那个时候有可能劳动真的就变成了是一种权利。 另外，我觉得人是一直和外部环境一起进化和共生的过程，如果人可以把把一些重复性的或低级要求的工作逐渐地由机器替代的时候，其实会有更多时间去做一些更具有创造性或交流性的工作。 我当时看《奇点临近》的时候，觉得它有一个表达形式是对的：人的“进化”更多的是机体保持一种比较有效的生命形式，或者是物理形式，如果外面有更高效的形式出现的时候，可能会跟着这个技术一起去进化。 看重人工智能领域创业者哪些要素 人工智能领域的创业者，跟之前我们在中国见到的很多其他商业模式的创业者情况还是不太一样。 主要在于这个领域创业者主要还是基于对人工智能目前发展阶段基础上，去找到能够接受这个技术的成本和演进方式的应用，这样的创业者才可能会更好地把自己公司慢慢地滚动式地发展起来。 这可以分成两个方面看：一是需要创业者对人工智能技术的发展路径有较深了解，或对这件事情有很好的感知，这样才可能更好地带领公司。团队里是否有能把握好和技术路径发展相稳合节奏的人才非常重要，它是一个典型的由技术进步带来商业模式的应用，或是一种革新的创业形式。 这就对创业者要求非常高了：不仅要懂技术，还要懂应用，并且需要对成本、演进方式、节奏都有所把握。 比如谷歌，作为大公司，它有资本做一个AlphaGo跟人下棋，但是哪个创业者会花这么大的成本搞个机器人就是为了赢一下这个棋呢？所以对成本必须有一个很好的判断。 我们比较看好的人工智能创业团队，最好这几个方面能力兼备： 1.创业者具备比较强的技术的能力，或者有一个比较好的对技术发展节奏的把握能力。 2.找到一个好的切入点，同时还得有一个好的商务能力，把这个切入点变成在当下阶段就可以实现的应用和收入，从而使公司能快速滚动起来。 我相对来讲比较看好的是在软件领域有突破的，就是基于这个观察：实际上硬件的进步可能并不是特别快；在软件上的进步，比硬件的进步要快得多，无论是在计算速度还是在算法上。硬件类或者跟机械沾边的进展也有很多很好的公司，也会出现，但是我觉得通过软件的进步，给到创业者的机会可能会更多一些。 还是那句话，大公司在这件事情上可能会有优势，但是这种优势并不是无限的。 这和我们当时在看PC互联网时代时跟现在的一个重大区别：PC互联网时代，搜索的数据多是公开数据，所以像百度、谷歌这种公司从数据的可获得性来讲，具有压倒性的优势，这种事其实在移动互联网的时候，得到了某种程度的改善。 技术驱动可能是IDG与其他VC机构有明显差别的地方，我们对于技术驱动型的事情特别特别的敏感。比如我们很早便开始关注云计算并且进行系统性投资，包括在安全方面、人工智能，都是技术驱动型的事。包括有专门的专家网络来帮我们做一些相关的尽职调查，所以还是比较了解这个行业里哪些公司相对来讲技术上是比较实的。 当然我觉得看公司的时候，还是应该综合起来看，对人和团队也还是有一定的要求。 如果说企业服务市场的成熟度是40%的话，人工智能的创业领域的程度度仅仅为20%，一切刚刚开始。 学生时代时，我问过导师这样一句话：老师，什么样就算研究生毕业了？ 他说：第一，同行说的话你听得懂；第二，不同方向上你大概知道它的难点在什么地方。能做到这两点，基本上就可以毕业了。 我认为我还是一个合格的毕业生。 快问快答 Q：谈到人工智能，首先会想到哪三个关键词。 A：闻声，识面，理解感情。 Q：喜欢什么样的创业者。 A：首先有很好的初心，出发点是为了解决一个非常现实的问题；其次是解决的这个问题市场空间足够大，换句话说，想解决的这个事是个大事；第三，非常接地气，今天所做的事是非常具体的，而且能够戳到市场的痛点；第四就是能聚人。 Q：喜欢的一本书？ A：《从0到1》。 Q：经常面对的问题是什么？ A：我觉得有一个挑战，人在坚持自己想法的时候，有可能会受到周围环境的困扰，很可能你的想法是对的，但是你在过程中其实是不知道的。所以我觉得坚持自己的想法这件事情，有时候会受到各种各样的压力和挑战。 Q：渴望拥有的才华是什么？ A：幽默。...
今年以来，苏宁、百度相继布局股权众筹领域。而京东东家、阿里巴巴旗下的蚂蚁达客、36氪股权众筹平台早在去年就成为了这一市场的玩家。业内人士认为，互联网企业积极布局私募股权融资，是希望利用资源整合优势，集聚更多的高净值投资人和创新创业项目。 4月21日，百度新上线的私募股权投融资平台百度百众举行了首个项目“闪电刷新”的微信路演。百度百众方面表示，该项目募集开始时间为4月26日，募集金额为600万元。这意味着，百度正式进军股权众筹领域。 《国际金融报》记者登录网站发现，目前平台上已公布4个融资项目，均处于路演期。除了“闪电刷新”项目之外，“唱吧麦颂”项目也将于4月25日进行线上路演。 在微信路演群中，不少投资人表达了对投资周期和退出机制的关心。也有投资人表示期待，“百度第一个项目不会差吧？” 值得一提的是，一周前百度CEO李彦宏再次调整了公司业务架构。李彦宏表示，将把更多时间和精力放在互联网金融、无人车、人工智能等创新业务上，同时更多地从战略层面关注内容生态、服务生态、金融生态的布局和建设。 而进军股权投资领域，或许是百度打造生态圈的第一步棋。“百度其实不差钱，只是在布局。”一名业内人士直言。 股权众筹已成风口 在获知消息的第一时间，《国际金融报》记者联系百度方面进行采访，但截至发稿尚未收到回复。一位知情人士告诉《国际金融报》记者，百度方面比较低调，希望等项目募集成功后再进行报道。 这也从侧面反映出了股权众筹平台竞争激烈。今年以来，苏宁、百度相继布局股权众筹领域。而京东东家、阿里巴巴旗下的蚂蚁达客、36氪股权众筹平台早在去年就成为了这一市场的玩家。 4月11日，京东东家公布了一周年的“成绩单”：共帮助89个创业项目成功融资，总募集金额超过11亿人民币，其中23个项目正在登陆新三板。 据清科研究中心统计，截至2015年底，我国股权众筹平台数已有141家，其中2014年和2015年上线的平台数分别有50家和84家，占全部股权众筹平台数的35.5%和59.6%，2014年和2015年成为股权众筹行业“井喷”的年份。 截至2015年底，我国股权众筹平台累计成功众筹项目数达2338个，其中2015年成功众筹项目1175个，占全部众筹数目的五成，股权众筹累计成功众筹金额近百亿元人民币，其中2015年成功众筹金额43.74亿元人民币，占全部众筹金额接近一半。 从分布区域看，股权众筹平台聚集在创业企业众多、创业氛围良好的城市，如北京、上海、深圳、杭州等。从行业维度分析，股权众筹平台上的创业项目主要分布在移动互联、消费生活、智能硬件等细分行业。 股权众筹热获得了监管部门的关注。中国人民银行金融研究所所长姚余栋曾公开表示，“股权众筹在本质上是主板、中小板、创业板、新三板和区域新股权交易市场的自然延伸，是中国多层次资本市场的重要组成部分，未来有希望成为我国的新五板市场。” 值得注意的是，“百度百众”网站归属天津百度百众科技有限公司。工商资料显示，公司于2016年2月在天津自贸试验区（中心商务区）注册成立。 为何选择天津自贸区内落户？百度方面并未作出回应。但《国际金融报》记者从天津自贸区中心商务区了解到，百度落户天津自贸区有两个主要原因，其一是看中了自贸区在跨境投融资方面的政策优势，便于后续开展海外募资活动。其二是认可当地的政府服务体系，包括在产业咨询、政策优惠、企业设立方面提供的便利。 此前，盈灿咨询行业研究员陈挚在接受《国际金融报》记者采访时表示，互联网企业打造的股权众筹平台，是其创投战略的重要组成部分。目的不仅仅是为了赚钱，而是通过平台获得更多的好项目和资源，大平台往往更追求长期价值和商业模式的良性循环。 众创孵化成主流 随着平台正式上线，百度百众也出台了相关的系列规则。据了解，百度百众采用了最常见的“领投+跟投”的模式，由专业投资机构来领投创业项目，经平台认证的合格投资人进行跟投，最终以有限合伙企业的形式来确认投资人权益。 与其他平台类似，百度百众也瞄准了“创业生态圈”的建设。根据平台方面的介绍，百度将全方位注入资源，为创业企业提供“基于百度生态的全生命周期服务”。比如，在品牌宣传方面，可以获得百度搜索、百度贴吧的支持。 此前，在京东东家一周年发布会上，其负责人孙肇昭反复强调了“众创生态圈”的概念。在他看来，股权众筹作为投资风险较高的行业，当前平台比拼的不仅仅是筹资能力，更加看重的是风控能力、项目孵化能力等。 从2009年众筹模式进入中国算起，众筹在中国已经发展了7年时间。但其成交量及市场热度，却始终不及P2P网贷、网络理财等其他互联网金融领域。 其中的一个原因是，股权众筹是一项高风险的投资活动。孙肇昭坦言，参与股权众筹融资多为初创企业，虽然成功创业的企业投资回报很高，但是其失败率也很高。 但长期以来，国内多数股权众筹平台一直扮演的是投融资双方牵线人的中介角色。这种定位虽然体现了互联网金融的精神，但却忽略了帮助创业企业成长的宗旨。 于是，股权众筹平台增加创业服务，似乎是一个自洽的逻辑。事实上，早期的股权众筹平台人人投、天使汇等都为创业者提供了预路演、创业约谈等服务。 陈挚认为，众创孵化的模式会成为未来股权众筹平台的主流，像京东东家一样具有电商背景的平台拥有更多的优势。“创业孵化服务一方面很吸引项目方，另一方面投资人也更放心。哪家平台都想做，只是看有没有能力和资源。”陈挚告诉《国际金融报》记者。 投资人最关心退出机制 在项目退出机制方面，百度百众规定企业新一轮融资、被并购、被回购、上市等，投资人都可以选择退出获得收益。百度百众还表示，当平台项目契合百度的发展方向，触到百度的需求点时，最终有可能被百度并购。 这与市面上主流的风险投资退出方式类似。但股权众筹与传统风险投资相比，其投资人更看重流动性。目前，风险投资的退出周期平均为4-6年。 而在百度百众的微信路演群中，投资人也表达了对退出机制的关心。一位投资人投资人表示“等到A轮或B轮能退出就退了，熬不到IPO”。而另一些投资人甚至以此判断项目的风险性，表示如果没有回购机制，而退出机制又含糊不清，则项目风险很大。 为了更好地吸引投资者，股权众筹平台一直在创新退出机制。之前，不少股权众筹机构与区域性股权交易中心合作，通过运作股权众筹企业挂牌股交中心，寻找合适的投资者接盘。 此外，一些股权众筹平台还创新了“是否进入下轮融资”的退出标准。 去年12月，36氪股权投资平台创新了“下轮氪退”的机制。按照规定，选择采用“下轮氪退”机制的融资项目在正式交割完成后，该企业在两年内的随后两次正式融资，本轮股东均有选择退出的权利；如最终交割后的两年内，融资公司未发生任何一次正式融资，则退出期延长至最后交割后的3年内。 京东东家创新了“返本退出”的模式。在发布会上，京东东家平台上的海尔小帅影院宣布获得B轮投资，之前的跟投人可以自主选择退出与否。在前一轮众筹融资的69位跟投人中，有32位投资人选择继续投资；37位投资人选择先拿回本金，其余股权继续跟随项目发展。 业内专家认为，创新退出方式、缩短投资周期，能够提高行业的的流动性，盘活整个私募股权融资市场的资金。任何一个投资市场，只有长期和短期资金的搭配才能更健康地发展。 ...
（原标题：李克强力促给互联网科技企业更大政策支持） “我们已经进入‘互联网时代’，跟不上这个浪潮，就可能被永远甩在后面。”4月20日的国务院常务会议上，李克强总理说，“推动大众创业、万众创新很大程度上需要依靠互联网，因此更要加强对互联网企业的支持力度。” 总理此番表态，源于一个月前在博鳌亚洲论坛上与企业家的一场对话。当时，一位互联网企业创始人向总理提出，希望对科技创新企业采取更加灵活的期权税收制度。 “我们已经出台了政策，在中关村国家自主创新示范区开展股权奖励个人所得税试点政策。但配套政策文件出台比较晚，导致最后只有很少一部分企业能享受这项政策。”4月20日的常务会议上，李克强谈及此事时加重语气说道，“这怎么能调动创新创业企业的积极性呢？” 总理说，互联网创新企业要发展，要吸引人才，很重要的一个手段就是股权期权激励。但现在，不仅配套政策文件出台较晚，“高科技企业”认定的过程还出现了“鸡生蛋、蛋生鸡”的循环证明，让企业无所适从。 “大量互联网企业都通过‘互联网+’，提升实体行业的效率效益。”李克强说。他当即请有关部门抓紧研究，对互联网软件等行业的企业实施股权期权激励的相关政策。 长期以来，李克强始终高度重视互联网企业的发展。他曾多次表示，推进“互联网+”是中国经济转型的重大契机，势必将深刻影响重塑传统产业行业格局。在此前一次部署“互联网+”的国务院常务会议上，总理说：“我们过去常说，在信息尤其是互联网领域，发展中国家和发达国家站在了同一条起跑线上。现在，我们很可能就站在这样一条起跑线上。” 今年是中国接入互联网的第22个年头。互联网正在深刻地将中国与世界融为一体。总理对互联网在“培育中国经济新动能”等方面寄予厚望。在4月20日的国务院常务会议上，李克强明确要求有关部门要进一步解放思想，为互联网、大数据、云计算、物联网等相关高科技企业发展提供更有力的政策支持。 “要充分激发科技人员大众创业、万众创新的更大热情，以发展新经济，催生更多新技术、新产业、新业态。”总理最后说。...
首先，互联网思维。 这个词伴随着互联网的飞速发展被无数次地提及，但真正运用互联思维创办、发展一家公司的是少之又少，成功的公司更是寥寥无几。互联网思维，不能流于形式，不是华丽丽的外表，它是企业的血液，流动于企业的任何一个部分。小米公司就是这么一家以互联网思维为血液的公司，从其公司的运作模式中可见一斑，雷军将其概括为七字口诀“专著、极致、口碑、快”。 小米与传统的互联网企业有哪些区别呢？第一章中，黎万强将小米与之前金山公司做了一个比较，揭示小米与之前公司的不同之处:产品周期从过去的“里程碑式”每年发布，变成了每周快速迭代；不再”全员会战”，而是要求全员客服；进行用户体验调研不再是每月每季度，而是每天都在和用户交流；把产品的“风暴式”营销推广变为潜入式互动；营销不再刻意营造“高大上”，我们直接说大白话。从小米的运作模式中，可以看到，小米的工作重心全是围绕着用户在展开，一切都以用户体验为依归。我想这应该是互联网思维的本质和核心。 良好的用户体验才是互联网公司的核心竞争力。腾讯公司内部有一句话：一切以用户价值为依归。在《腾讯方法》这本书中，它讲述了腾讯为了开发天天系列游戏软件，精心设计了很多款初型，每一款初型都要让用户体验，让其筛选留下用户最喜欢的初型并听取用户的反馈意见，然后在原本基础上再次进行改善优化让用户感受，直到最后让所有的用户满意为止。这种追求极致的工匠精神深深体现着腾讯公司以用户价值为依归的理念。 小米公司更是这样，小米公司成立之初，不做手机，先做MIUI系统，在论坛上和粉丝互动，听取粉丝的建议并不断改进系统。1年后论坛积累了100万用户，MIUI系统也趋于成熟，小米才开始做手机。手机在做出来以后，也保持着每周迭代一次的效率听取用户的建议改进手机系统，这不是为了用户体验又是为了什么？用户并不傻，他们会拥护一款手机，成为忠实的米粉，一定是这个公司有打动他们的地方，为他们创造了价值。 第二个词，口碑。 传统企业也看重口碑，但互联网对口碑的关注程度远远超过了传统企业。互联网打破了地域、空间和时间的限制，它和传统企业完全不是在一个维度。互联网上信息传播的速度和广度是以分秒计算，这是传统信息传播根本无法比拟的。所以，基于此它也对互联网企业提出了更加严苛的要求。 如何能得到用户的口碑？ 第一、好的产品，这是维系口碑最根本的途径。小米手机有高性价比，很多喜欢手机的朋友都选择小米，因为产品不仅价格实惠，更重要的是手机的性能很高。前文也讲到小米为了良好的用户体验对产品每周进行迭代和优化，这么好的产品用户想不选择它也很难。 第二、超出用户预期。雷军说过，做出让用户尖叫的作品，必须要超出用户的预期。有了这种超预期的惊喜，用户才会愿意成为你的忠实用户，为你的产品宣传。每次在小米的新品发布会，雷军在台上侃侃讲述完产品优质性能后，最后在揭示新品价格的那一刻总会引起不小的轰动，超乎预期的价格使在场的观众和观看直播的用户都感到振奋和激动。当然在这种兴奋的驱动下，用户极可能就会积极地为产品进行口碑的宣传，甚至是为它买单。 第三、为用户解决问题。产品不是销售出去了之后公司就与用户没关系了，相反，这是关系建立的开始。用户在使用产品后如果有问题，就应该有便捷的途径与公司联系上，公司也应该努力为用户解决问题。小米在这点做的很好，论坛上有客服和资深的米粉为用户解决问题，微博和微信上也有客服回答用户的疑问。线下有小米之家和售后点为用户提供服务。这让用户即使在手机出现问题了也没有任何担忧。这么全面细心地替用户解决问题，大家当然也会为小米宣传口碑的。 互联网思维就是口碑为王，很对。但要做到这点，并不简单。一家成功的互联网公司需要深谙互联网思维，并真正地做到一切以用户体验为依归，切实地为用户解决问题。很多人说小米的成功是饥饿营销，我不觉得。小米是一家以互联网思维为血液的公司，它真正做到了以用户体验为依归，它的成功绝非偶然！...
在互联网时代，用户的许多痛点得以解决，很多需求得以实现。传统企业的互联网转型，也应该密切关注消费者需求，并建立起相应的解决之道。所以，对“需求”的准确认识，是决定转型策略的关键。 然而在这一问题上，无论是互联网公司还是传统企业，都屡屡犯着类似的错误——对用户的误读，围绕“伪需求”运营商业模式，结果越走越偏。 以O2O山门服务为例，虽然从物理距离上方便了顾客，但从顾客对理发的真正需求来说，未能抓住客户体验背后真正的心理诉求，将体验方式误认为需求本质——顾客不仅仅只是为了图个方便，更在意的是发型师的专业水准与发型的最终效果，或是美发店的环境所带来的体验。 还有一些的模式问题在于：对用户的“吸力”不足。如上门打蜡、家电维修、装修之类的服务，并非高频，甚至不算刚需。 资源依赖，传统企业的伪需求 传统企业在互联网转型的尝试中，伪需求也是最为常见的问题，最主要的原因就在于对长期资源的依赖，所产生的惯性思维。传统企业因为拥有强大的行业资源，在向互联网转型尝试的过程中，不可避免地会围绕企业所拥有的资源考虑问题，而忽视了从消费者角度去考虑，需求是否真实存在。 顺丰在嘿客零售店上的失败便是这一问题的典型。 顺丰嘿客店开展于2014年，布局于社区周围，门店中仅有极少的实物商品出样，店内空间主要展示商品图片及其支付二维码，以供客户选择，扫码购物后客户可选择自提或是配送上门服务。 嘿客店提倡的模式是O2O，但是对其覆盖的客户人群来看，未必能吸引或者是培育出适合O2O的细分客户群体。在电子商务和线上直接消费占比越来越高的今天，以线下门店展示商品图片，再附加线下物流匹配的模式，并不能很好地提高购物效率和体验，反而显得累赘，特别是对于当前客户从PC端购物向手机端购物转移的趋势下。 和电商平台相比，嘿客店的商品和服务也不具有竞争优势，一是价格，二是商品的类别。社区或者商圈的客户对特定的商品需求有一定的规律，在不能保证具有价格优势的前提下，通过电商平台进行消费依然是客户高性价比的选择。 顺丰嘿客的失败，究其根本原因是一种产品方向上的选择，从企业自身资源优势出发考虑问题，而非客户需求。顺丰从快递业务起家，积累了遍布全国的配送网点，而且这些网点贴近居民区。将网点转型成为零售店，是对资源的二次开发利用。但是缺乏零售基因的顺丰并未明确定位目标客户群体，以及这一群体的本质需求，在营销和运营模式上又缺乏周全的考量，最终在自己创造的伪需求道路上越走越远。 “企业只要利用起资源就可以培养市场需求”，这样的思路不符合市场逻辑。资源是优势，也是负担。沿着资源优势去找客户需求，找到的大多是伪需求。 成功的企业很难突破原有的资源优势去考虑真正的市场需求，而且企业往往会陷入自我麻痹，在群体决策的情况下，不太容易自我否定。一旦认定某个需求存在，就想方设法论证其合理性，并夸大它的价值。而且因为大企业有内部责任承担的问题，项目一旦启动，就很难停下。因此，越是成功的企业，伪需求就越容易被制造，而且难以转身，跟随伪需求推进的互联网项目，将导致极大的资源浪费。 去伪存真之道 伪需求，是传统企业在制定互联网转型策略中最常见，同时也是最致命的陷阱。企业要想避免创造伪需求，真正找准客户需求点，就必须回归客户体验场景，从需求本质上寻求突破点，并运用科学的方法进行验证。 1．“场景化”挖掘需求 在体验经济时代，“场景化”的思考方式是挖掘客户需求、设计并提升客户体验最直接的途径。通过对客户整个体验过程的清晰模拟，在细节中挖掘客户的需求点。 2.深入洞察需求本质 看待客户需求，不能停留在表面，接下来要做的，是对需求进行更加深入地洞察，去理解其背后的逻辑。可以说，是洞察“行为需求”背后的“人性需求”。 3．设计商业模式 理解了客户的本质需求，接下来就是设计解决方案——如何满足客户需求。对于互联网+转型中的传统企业来说，解决方案的设计要充分考虑新技术的应用和创新的商业模式。 4.重构整体体验场景 满足了客户在某个体验点上的需求，是否会对其他环节产生影响呢？解决方案需要放回到整体场景中去，做“回归分析”，再次进行验证。 5.开始动手干 之前的四点只能帮助企业在规划设计期间避免一些明显的“坑”。但更重要的是着手开干，在做的过程中不断试错调整。...
每个创业者都希望自己的初创公司能颠覆传统行业，为用户提供独一无二的服务体验。 Uber，苹果和亚马逊更是业界最令人嫉妒的创业公司，他们的商业模式不仅极具颠覆性，更引领着其他创业者不断创新、优化自己的业务。 但是，实现革命性的商业模式创新很难，真的很难。 苹果颠覆了音乐，Uber颠覆了交通，亚马逊则颠覆了零售。所有这些都不是每天喊着“创新”口号做出来的，伟大的思想永远不会在会议室里出现。想要实现真正的商业模式创新，除了要深入挖掘你的公司和行业，还需要对用户、甚至是人性有更多理解。实际上，Uber，苹果和亚马逊的成功并没有在所谓数字创新了大肆投入，而是专注于为客户提供更好的服务体验。 就拿苹果公司举例吧，很少有人知道苹果对产品包装是多么重视，他们认为客户“开箱”过程也是一种独特的用户体验。很多公司很容易忽视产品包装，但事实上，这其实是一个非常重要的客户接触点，当苹果将这种包装打开过程变成一种“神奇”的体验，自然会吸引消费者，他们也愿意在社交网络上分享自己的感受。 事实上，让企业和消费者建立的联系越多，就会发现人们愿意从服务体验中寻求更多有意义的人际联系。所以，不要盲目在技术上追求创新，而是可以从其他渠道上探索是否能实现颠覆创新，了解你的目标客户在哪里，真正和他们建立联系。 这并不是说简单地把你的品牌推到客户面前，而是要在客户需要你的时候及时出现，如果你能提供这种体验，那么你就有机会成为未来的Uber，苹果和亚马逊。 那么，你又该如何设计未来的商业模式呢？ 1、从改变管理开始 商业模式创新基本上都是从组织层面上开始的，如果在管理层上没有适当改变，创新是行不通的。 商业模式创新不是追求KPI，而是要融入到公司的文化细胞之中。如果你的员工无法被企业价值和愿景所驱动，努力倾听、尝试和探索，那么创新永远都不会出现。而只有当你的员工变成了颠覆式的“发明家”和“探索者”，你就会发现他们会变得多有创造力。同时，如果公司里的每一个人都变成颠覆者，成功便指日可待。 当然啦，聪明的创业者会找到一个中间地带，也就是说，你没必要让公司里的每个员工都100%专注于创新，而是可以让专门的团队直接负责产品和服务创新，比如从现在开始集中一年时间创新，收获的成效可能会让你在未来五到十年内在业界保持领先。创新本身其实和其他业务指标一样，也需要在一定周期内被评估分析。 构建这种创新团队，重点在于能够灵活转型，实现跨功能性，“快速行动，实现突破”。来自不同部门，善于解决一些创造性问题的员工可以组成这种创新团队。比如，设计师可以给工程师带来全新视角，供应链专家可能会为业务发展带来先前从未考虑过的解决方案。混合创新人才会给你带来意想不到的效果。 2、测试！测试！测试！重要的事情说三遍 尝试新的商业模式，失败在所难免。 但没关系，成功分离出原子的科学家卢瑟福努力了大半生，YouTube一开始也不过是个视频约会网站，没有人能在一夜间获得成功。 真正的商业模式创新来自于设计思维突破——这是一个观察和头脑风暴的过程，最终产生大量创意，而所有这些创新理念都需要被测试。100次失败的经验教训会让你在第101次尝试变的更好。 你可以把自己想象成一个科学家，基于你对自己商业模式的理解制定一个假设，然后检验这个假设。你可能会大量投入，也不得不面对大多数试验失败的结果。不过，如果要实现商业模式的突破创新，就必须要能承受失败。就拿风险投资人为例，每个风投都经历过大量投资失败，但只要实现一次“全垒打”，就能获得巨额回报。著名风险投资人Peter Thiel是Facebook早期投资人，也是PayPal联合创始人，在他所著的《从零到一》一书中写道成功的商业模式创新能为企业业绩带来十倍提升。 他写道： 企业需要努力实现大幅创新，因为如果创新力度不够，终端用户能看到的改进就变得微乎其微……当你的产品有了十倍改善，用户才能体验到创新。 值得注意的是，商业模式创新和迭代不同，虽然后者有时也会给你带来十倍业绩提升。 3、留意七个“P” 今天你的客户是谁，明天你的客户又会是谁，他们的生命周期价值是什么，你要获取客户的理由是什么，还有更重要的，你为什么会让客户流失？ 在创新商业模式的过程中，你可以从以下七个“P”中学到很多，它们分别是： 产品 Product 定价 Price 地点 Place 推广 Promotion 包装 Packaging 商业模式创新的过程，其实也是批判性思考的过程，需要你在现有的价值主张中找到漏洞。 如果你因为产品定价不合适而导致客户流失，那么该如何在自己的产品价值链上提供更多价值来匹配高定价呢？ 尽管降低成本很重要，甚至有一定的必要性，但需要注意的是，商业模式创新不是简单地削减成本。看看Tim Cook这个供应链大师和运营天才，在他的运筹帷幄下苹果公司在商业模式创新和降低成本之间找到了最佳平衡点。 较差的供应链会摧毁一个公司。如果你的产品没有完善，也没有经过有效测试就发布到消费者手上，失败就在所难免。一款劣质产品会给你致命一击。然而，出色的营销推广，市场分销也会把一款劣质产品交付到你的客户手上。 就个人而言，你多久会购买到一款低质量的产品获极不便利的服务？永远不会买的劣质产品基本是不可能的。 所以，更好，更快，更便宜，最好三个要素能做到两点就已经非常不错了。而像Tim Cook这样深知供应链之道，把iPhone产品送到消费者手上的商业模式创新大师，比较凤毛麟角。 4、在现有商业模式基础上进行创新 没有人是天才，可以不需要任何帮助就实现商业模式创新。对创业者而言，你需要找到对自己最有效的创新框架。 在这方面，Doblin的《创新框架的十种类型》和IDEO的《创新的十个面孔》都做了很好的诠释。你的商业模式创新理念需要得到整个团队的理解。对业务有共同语言是培育企业创新文化的催化剂。在此，笔者强烈推荐Strategyzer所著的两本书：《商业模式一代》和《价值主张设计》。 5、“重复”是商业模式创新的最大敌人 可能你无法想象，一家公司创新失败的最常见原因，就是他们业务做的太好了，组织太有规律，流程执行的太过精确。所有这些都会逐渐变成一种常规，渐渐的这种规律性会带来流程优化，优化的结果则是节约成本和时间，继而提升产品/服务质量。 但循规蹈矩是创新的最大敌人。 当然啦，如果你坚持不懈的去做同一件事，那么会有一个非常精益化、六西格玛式的产品流程。不过真正的问题是，当你不在尝试新东西，就永远无法实现创新。 你需要的是一群“探险家”，专门针对你公司内部现有的产品和服务进行创新、发明、迭代。我们在日复一日的重复工作中已经对人，流程，和组织思维方式变得麻木，而这些“探险家们”会用不同的视角去找到更好的商业模式创新解决方案。 不要局限在“重复”之中，尝试探索去解锁你的创新思维。 探索，迭代，失败，重复。创新！...
