朋友最近去考察一家准备申报上市的企业，回来说大开眼界。一家普通的企业，却有30几家投资机构考察/洽谈，如过江之鲫，难怪企业把估值一次次地提高。现在的企业家也大部分懂点资本，都是在企业行业几乎顶峰的时候来融资，估值也都不低，想捡漏几乎没可能，捡雷的概率倒是在增加。没有行业认知和产业规律推演能力，大概率就是拼运气。

2015年，有人说股市没法玩了。2016年，有人说VC没法玩了。到了2017年，又有人说Pre-IPO是一个巨大的陷阱，连PE也没法玩了。

然而就是在这样的声音中，仍然不乏共享单车的 “资本局中局”，一年之内，摩拜单车与ofo两家公司被十几家顶级投资机构推上了融资的顶峰。

而与此鲜明对比的，则是滴滴风光不再、美团令人费解，乐视负面缠身，连百度都已核弹无声。

然而就是在这样的声音中，仍然不乏30多家投资机构，抢夺一个Pre-IPO公司。

看起来很好的企业，早就抢破头；不好也不坏的企业，却又不敢投；看不上的企业，偏偏涨上天。

看不懂，真是看不懂。难怪有人说，中国PE之怪状——

GP排名基本靠买榜，基金募集基本靠PR，判断风口基本靠媒体，尽职调查基本靠审计，判断标准基本照发审……

中国的投资行业，到底何去何从？

一位券商投行人士透露出对未来的担忧。他觉得投行的工作越来越偏重于合规、越来越成为通道。IPO需要拼资源、拼关系，并购项目交易双方早就谈好了，券商主要是走个程序，所以最后只好打价格战。这样的投行哪有创造价值？

当然，这样的投行日子曾经也很舒服，但在金融改革的大势之下，在金融反腐的高压之下，舒服的日子，还能有多久？

当十几家券商争夺一个项目的时候，那感觉，就像30多个投资机构去争抢一个Pre-IPO，就像几十家VC在争抢一个小黄车，就像成千上万的股民争抢乐视。

抢不到，焦虑，怕失去了赚大钱的机会。抢到了，也焦虑，怕落入了别人的陷阱。VC在焦虑，PE也在焦虑，投行在焦虑，投资也在焦虑。

焦虑的根源，是看着行业创新日新月异，自己却没有判断价值的标准；是看着产业变革风起云涌，自己却没有把握趋势的认知。焦虑的根源，是在资本大佬纵横捭阖、设局套钱/坑钱/ “骗钱”、翻云覆雨面前，价值投资者的信心流失和普通机构、普通从业者的卑微；是在一个变革的大时代面前，自己只能作局外人的恐惧.....

中国经济面临一场突破，中国资本市场需要一次蜕变。

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