12月3日晚上7点，杭州广厦体育馆座无虚席，3100张票当天一抢而空，在现场观众“韦杰”“韦杰”的声浪中，金诚控股（01462.HK）董事局主席韦杰出现在舞台的聚光灯下。那天晚上，两个小时的巡讲，他换了四套衣服。

近两年来，这家港股上市公司董事局主席声名鹊起。自9月26日至10月25日，一个月时间，其足迹遍布香港大学、新加坡国立大学、日本东京大学、英国牛津大学等8所世界名校，为“世界和我”做全球巡回演讲。另一方面，他所掌控的金诚控股总市值也从2016年5月登陆港股主板市场至今翻了接近10倍。

“80后”掌门人

这名“80后”掌门人，与当年名噪一时的“吴英案”主角吴英，是年龄仅差三个月的东阳老乡。直到2016年5月12日，浙江金诚集团斥资7.35亿元收购港股上市公司机电工程商雅骏控股75%权益，并将雅骏控股正式改名为金诚控股，这位“80后”港股上市公司董事局主席才开始在网络上崭露头角。

《中国经营报》记者梳理金诚集团官网、金诚集团官方微信公众号以及金诚控股上市公司公告得知，韦杰于2001年在浙江越翰林律师事务所先后担任律师助理、律师至2007年。期间，2005年完成浙江大学三年远程学习课程，并取得法律学士学位。2009年5月加入杭州金至诚理财咨询有限公司。2013年6月，取得浙江大学光华法学院法律硕士学位。

综合多家媒体公开报道，可以肯定的是，辞别律师职业1年之后，2008年，韦杰在杭州正式创立金诚集团，进入投资领域。

杭州一家财富管理公司总监级别高管向本报记者透露，韦杰最初主要做政府债起家，近两年才转向特色小镇项目。“主要是帮助政府融资，可能有些关系”。

2016年3月14日，《人物》官微发布的一篇《玩家韦杰，〈美人鱼〉背后的大人物》报道显示，韦杰是《美人鱼》投资方之一。记者从当时保底方和和（上海）影业有限公司官网披露的信息看到，当时投资方共有九家中国电影股份有限公司、星辉海外有限公司、和和（上海）影业有限公司、山南光线影业有限公司、上海新文化传媒集团股份有限公司、上海天矢文化传播有限公司、中国文化娱乐基金、象山泽悦文化传播有限公司、奥飞影业（香港）有限公司。

工商资料显示，象山泽悦文化传播有限公司法定代表人为韦杰，目前控股大股东为杭州金诚文化发展集团有限公司。值得一提的是，这家成立不到3年的公司变更记录达20次，成立之初的投资方是一家企业法人——北京泽悦文化传媒有限公司，目前，这家公司已经注销。据天眼查显示，北京泽悦文化传媒有限公司法定代表人马云国（二股东，持股比例14%）所在的杭州鼎业投资管理有限公司是上海电影集团影视传媒有限公司的二股东，持股比例达49%。上海电影集团影视传媒有限公司的上级主管单位为上海市国有资产监督管理委员会。

这场《美人鱼》盛宴之后不久，5月12日，韦杰掌控的金诚集团斥资7.35亿元收购港股上市公司机电工程商雅骏控股75%权益，从而登陆港股主板市场。

记者曾拟就本次投资具体收益等问题面访金诚集团相关人士，被以“9周年领导都不在为由拒绝”，记者的采访提纲，对方亦未回复。

插上“PPP”的翅膀

资料显示，雅骏控股于2014年10月港股首发上市，彼时总股本为4亿股，股票面值为0.01港元。2016年11月7日，变更后的金诚控股发布公告，将每股拆细为10股，总股本变为40亿股。

截至目前，金诚控股公布的股东持股情况显示，韦杰实际控制的金诚（香港）资产管理有限公司和金诚财富（控股）集团有限公司分别持有金诚控股22亿股和8亿股，占总股本的75%。金诚控股报告显示，此前公司（雅骏控股）主营业务为屋宇设备工程。2017年3月31日发布的报告显示，营收由屋宇设备工程和投资及资产管理服务两部分构成，其中前者在营收中占比99.68％。9月30日的一期报告显示，投资及资产管理服务在营收中占比进一步上升为6.84％。

《中国经营报》记者注意到，2016年5月12日，金诚控股上市之时，雅骏控股股票价格每股不到0.4港元，而今年最高峰值为11月28日，股价达到每股4.24港元。

据中国证券网报道显示，2016年10月4日晚，香港证监会发布了一个有关金诚控股股权高度集中的消息。然而金诚控股次日股价跳空高开，并突破其先前股价的最高位。按10月4日晚上收市价格12.56港元计算，至10月7日短短三个交易日公司股价上升到14.9港元，涨幅18%，创年内新高。彼时，金诚股份尚未拆细，经过这轮涨幅，总市值直接从接手之时的2亿港元，逼近60亿港元。据当时关注到金诚控股的人士反映，市盈率一度跃至16000。“即便是在港股市场，也很少见”。

据公开披露信息显示，在香港证监会披露金诚控股股权高度集中的前一晚，金诚控股在港交所披露易网站发布了一则消息，金诚控股通过子公司杭州金开圆观投资管理有限公司对中兴新城镇产业投资私募基金投入2亿元人民币，基金目标规模为8亿元人民币，目标以PPP模式为地方政府基础建设项目及其他相关配套项目进行投资管理及投资咨询活动，涉及行业包括城市综合发展、旅游综合发展、城市轨道交通、保障性住房、海绵城市以及相关的健康医疗、文化娱乐以及金融服务。

据金诚集团官方微信公众号显示，截至2016年6月金诚集团签约PPP项目规模已达1800亿元人民币。

“众所周知，PPP项目并不赚钱，收益回报期还长，金诚并无实锤（意指并无真正可行的盈利模式），到还投资者本金的时候怎么办？”前述财富公司投资总监级高层认为，金诚集团故事性大于实操。

私募杠杆？

金诚集团的特色小镇资金运作模式到底是怎样的？

记者注意到，金诚集团旗下“金诚逸”理财APP平台中推介宣传的特色小镇项目共30个，其中江苏13个，浙江10个，湖南4个，贵州2个，河南1个。

以江苏无锡·人鱼小镇项目为例，2017年3月3日，韦杰在无锡市滨湖区（太湖人鱼小镇所在地）市场监管管理局登记备案一家名为无锡人鱼旅游发展有限公司的企业，该企业初始股东方为杭州金诚新城镇投资集团有限公司。5月5日，北京嘉轩财富资产管理有限公司成立“金诚特色小镇——无锡人鱼投资私募基金”，这只基金募集总额为5亿元，投资标的为无锡人鱼旅游发展有限公司10%股权。工商资料显示，这家3月份新成立的公司，注册资金为50亿元，但是实缴金额未显示。颇有意思的是，在私募基金运作1个月后，杭州金诚新城镇投资有限公司将自己股权部分质押29.5亿给北京嘉轩财富资产管理有限公司，这意味着，前者可以从该项目中抽取29.5亿元资金。

工商资料显示，北京嘉轩财富资产管理公司成立于2015年7月的企业，监事为骆元岸，法定代表人为吴昊天。中国证券投资基金业协会私募基金管理人信息公示中显示，吴昊天2016年9月之前在浙江诚泽金开投资管理有限公司担任高级投资经理，此后，一直到2017年3月，人鱼小镇基金启动之前，均在杭州金诚新城镇投资集团有限公司担任投资总监，而金诚新城镇投资集团有限公司为金诚集团旗下子公司。

记者梳理统计，截至目前，以“金诚”为关键词在中基协备案的基金共有223条，其中与金诚集团关联的私募基金机构包括：新余观悦投资管理有限公司、浙江金诚资产管理有限公司、杭州观复投资管理合伙企业（有限合伙）、杭州金仲兴投资管理有限公司、北京嘉轩财富资产管理有限公司、杭州金转源投资管理合伙企业（有限合伙）6家机构。

记者注意到，金诚集团发布的私募产品期限差异极大，上述人鱼小镇项目期限为90个月，预期年化收益达到了10.5%。而短期的仅24个月（投资年化收益为7%～8.5%）。颇有意思的是，短期基金并不表明具体投向标的，而是注明用于投向金诚集团旗下私募基金管理人发行的以及浙江金观诚财富管理有限公司代销的中、低风险私募基金产品。

“只要是在中基协备案的产品，原则上这么发是没有问题的。”深圳前海知行资本一位负责文化板块投资的高管告诉记者，但他同时亦表示监管层对目前的金融产品要求穿透式管理，很严格。

前述杭州财富公司高管认为，PPP项目收益并不高，回报期又比较长，金诚这种操作手法有借新还旧之嫌。

对于金诚集团的玩法，其投研策略室发表在集团微信公众号上的一篇文章中，也有注解。

金诚集团投研策略室人员发表的文章称，在资产证券化大势所趋的背景下，PPP与资产证券化有天然契合点。但传统证券化时间成本较高，若以逆向的思维运行PPP项目的资产证券化，先通过收购上市标的壳公司，而后将营业收入稳定的资产和一系列优质PPP项目概念注入标的上市公司支撑其业绩。对比传统的证券化结构（先进行优质资产运营，再上市获得流动性），逆向结构是选择先获取流动性，再注入PPP资产优质资产，利用已有标的上市公司的流动性支持，从而获得PPP资产的流动性溢价。

同时注入的PPP项目资产又能够通过上市公司的多样融资方式再进行低成本融资，一方面为前期的启动资金提供退出渠道，另一方面也为之后的PPP项目提供雄厚的资金支持，通过上市公司形成一个高资金流动性的PPP项目的投融资闭环。

记者注意到，这一操作手法在金诚集团微信公众号上被反复提及。针对金诚集团特色小镇的PPP入库排查、融资情况以及项目进展等多个疑问，本报记者将进一步核实调查。

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