此前连续两个交易日跌停的*ST东海A（000613.SZ），虽然12月7日打开跌停板，但跌幅亦达到4.63%。而从今年8月17日以来，*ST东海A股价已下挫54.79%。

“公司经营正常，但出路肯定是要重组，只有重组才能改变现状。” *ST东海A工作人员12月7日表示。

可是，早在2007年5月30日，*ST东海A控股股东罗牛山（000735.SZ）就曾承诺，将积极寻求重组方对*ST东海A进行资产重组，但迄今10年多时间过去了，当初的承诺依然是一纸“白条”。

大股东10年 “画饼”

被控股股东10年“画饼”的*ST东海A，今年已进行了两次变更承诺期限。

根据最新公告，罗牛山向*ST东海A发函称，因寻找合适、合规的资产重组需要一定的时间，申请延长重组承诺履行期限2年，即截止日期由2017年12月27日变更为2019年12月26日。

“变更了承诺期限，不过还没有重组方向。” 前述*ST东海A工作人员介绍。

今年第一次变更时，罗牛山将当时已停牌筹划重组的*ST东海A截至2017年6月27日的重组承诺期限，延长至2017年12月27日。而更早前的2014年6月11日，罗牛山以“尚未为公司资产重组找到合适的重组方”为由，将2007年5月承诺的寻求重组方确定在2017年6月27日之前。

但自2017年2月15 日开市起停牌筹划大股东履行承诺事项的*ST东海A，在重组承诺期限延长之后却发生了意外，并且将承诺的“寻求重组方”变成了出售自家资产。

按照公告，罗牛山拟将所持罗牛山实业有限公司100%股权作价30268.21万元转让给*ST东海A，而罗牛山实业持有三亚农村商业银行6.91%股权，罗牛山对其承诺2017年至2019年净利润分别不低于19572.59万元、21330.62万元和22483.35万元。

此次重组，*ST东海A需以现金向大股东罗牛山购买上述资产，并且罗牛山将从本次股权转让中获得收益4431万元。

就在双方签署协议的8月13日，*ST东海A就召开董事会对此进行审议，但有关此事项的所有12个议案，均以2票同意、4票弃权未获通过。

*ST东海A董事柳俊涛的弃权理由是，该股权投资超出*ST东海A经营范围，并且未提前两日发出书面会议通知及材料，不符合公司章程规定。独董赵曼、唐国平、冷明权的弃权理由分别为，该方案实施存在很多风险、*ST东海不具备相应的支付能力、条件不成熟等。

事实上，*ST东海A的支付能力确实存在问题。定期报告显示，截至今年9月底，其股东权益仅为7451.75万元，净利润为24.1万元，未分配利润为-34372.53万元，且第三季度亏损147.82万元，同时根据2016年年报，其当年第四季度亏损99.76万元。

而*ST东海A此前已连续两年亏损，若2017年净利润继续为负值，公司股票将被暂停上市。公司还称，本次重组如不成功，将增加因重组而产生的费用等，增加年度盈利压力。

不过，*ST东海A在今年10月26日披露，其对截至2017年9月30日账面应付款项进行了清查核实，共核销账面原值130.35万元应付款项201笔，对本年度财务状况与损益的影响金额为130.35万元。

“债务核销产生的收益，应该属于第四季度，但今年是否盈利还要12月31日之后进行财务总结才会知道，到时我们会发布业绩预告。”上述*ST东海A工作人员称。

另外，重组失败之后，罗牛山及其全资子公司海南雅安居于8月28日至9月21日增持*ST东海A1057.64万股，耗资约10391万元，使其合计持股由16.895%上升至19.8%。

连续18年扣非后亏损

大股东承诺10年来只进行过一次无果而终重组的*ST东海A，一直以来皆依靠一家酒店维持壳资源，堪称资本市场历史悠久的资深“壳王”。

公开资料显示，1997年1月在A股上市的*ST东海A，1998年12月和2000年12月就发生了两次大股东变更。2001年9月，海口食品有限公司通过协议受让成为其第一大股东；2008年4月，海南证监局检查发现，海口食品所持股权实际是代罗牛山持股，经责令整改后于2010年1月完成过户，罗牛山正式从幕后走到前台。

而换了四任“东家”的*ST东海A，在上市第二年开始就陷入连续3年亏损，于2001年被暂停上市；之后，通过一系列债务重组和政府支持，*ST东海A在2002年10月摆脱了终止上市的厄运。

但完成保壳任务的*ST东海A，此后一直陷入亏损与扭亏的恶性循环中，2003年和2004年，其连续两年亏损；2005年盈利后，2006年又继续亏损，并且从2009年开始至2014年，皆是一年亏损一年盈利交替进行。

查阅历史资料还发现，*ST东海A在1999年至2016年的连续18个年度，其扣非后净利润皆处于亏损状态，堪称资本市场奇观。

按照公告，*ST东海A主营为酒店住宿和餐饮业，其酒店开业至今已经20余年，这也是其上市以来赖以生存的唯一依靠。

“公司就是一个单体酒店，规模也小，只有200余个房间，天天住满也就是这样，因为资产太单一了。”前述*ST东海A工作人员表示。

该工作人员还透露，始终守着一个单体酒店的*ST东海A，目前并无拓展业务的计划。

但罗牛山作为控股股东10年前承诺的资产重组一直无法兑现，却为何不干脆卖壳？资料显示，*ST东海A总股本为3.64亿股，目前市值仅为24.75亿元，且资产负债率为21.41%，可算是一个较好的壳资源。

“所有的东西必须得到大股东的支持才能做得了，不是说做就能做的。”上述*ST东海A工作人员如此表示。

而眼下，总资产位列海南板块倒数第一的*ST东海A，在控股股东增持上千万股之后，首要的目标应是在2017年实现盈利，化解退市风险。

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