一是将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，上述措施实施三年后，投资比例不受限制；

二是将取消对中资银行和金融资产管理公司的外资单一持股不超过20%、合计持股不超过25%的持股比例限制，实施内外一致的银行业股权投资比例规则；

三是3年后将单个或多个外国投资者投资设立经营人身保险业务的保险公司的投资比例放宽至51%，5年后投资比例不受限制。

外媒称，这是一个大爆炸式的消息！因为这意味着海外资金对国内大资管公司掌控力的提高，甚至可以成立控股的证券、基金公司。

17年等一回的改革

大家都知道，在国际市场上，我国是为数不多的在持股比例和业务范围等方面对外资金融机构仍实行区别对待的国家。

在2001中国进入世贸组织的时候，为了应对自身金融系统技术性破产和外国“狼来了”的内忧外患，当时管理层只让保险业先行开放。

一直到2003年，周小川亲自操刀国有银行股改上市，力主引进国际战投，为中国银行业海外上市“加持”，并试图通过“引资+引智”倒逼国内保守力量改革。随后，中行、交行、建行纷纷试水香港市场，引发巨大追捧，中国银行业借势出海，完成强身固本的改革。

然而，好景不长，2008年全球金融危机后，外资纷纷减持，更使得当年力主引入海外战投的改革派腹背受敌，背负上国有资产贱卖的骂名，改革显出倒退迹象，中国金融业对外开放的步伐从此开始裹足不前。

为什么选择这个时候开放？

当然，一旦改革的步伐跟不上发展的速度，就会阻碍外资机构在华拓展业务的积极性和热情。

近一两年来，市场上出现了一些外资金融机构减持对中资银行，外商投资增速下滑等现象。数据显示，外资金融机构在我国的市场份额总体较低，且近年来不升反降，上世纪90年代以来，我国外资银行资产占比一直在2%左右徘徊，2016年已降至不足1.5%。

而不降反升的关键原因就在于，中国金融业的开放程度不高，导致外资在体量、业务上都无法深度进入中国市场，更无法分享中国发展的红利。

更重要的是，从中国的角度来看，扩大金融业开放已经刻不容缓。因为与成熟市场经济国家相比，中国的金融市场还有相当大的差距，存在显著的结构性问题，像直接融资比重过低；影子银行挤压债券市场，衍生品发展不够等，这些都需要在对外开放的过程中逐步解决。

再加上，十九大报告中，明确提出要大幅度放宽市场准入，扩大服务业对外开放，保护外商投资合法权益。

所以，在这种“天时地利人和”的情况下，中国金融业向外迈出了重要的一步。

对A股来说，是福还是祸？

那这历史性的一步，对A股会产生什么影响呢？

李大霄就说，“这将改变中国证券、基金、期货和银行业的市场格局，甚至整个市场会发生根本性改变。”因为外资限制完全取消后，外资金融机构、尤其是对中国市场垂涎已久的巨头会大举进入中国市场，中国金融机构会面临重大挑战，尤其是对中小型金融机构的冲击力会更大。

挑战是一方面，第二，外资金融机构进入中国市场，国内可供投资者选择的金融产品会更丰富，让投资人能真正的全球配置资产，分散投资；

第三，资本市场的对外开放，外资金融机构在资产配置中的话语权有所提高，“价值投资”理念将进一步强化，绩优股、高分红个股、A股相对H股、美股等稀缺板块将受外资亲睐，形成资本市场长期、稳定、健康发展的良好氛围。

这不是结束，而仅是开始

此外，真正值得大家注意的是，这一步并不是中美元首北京会晤的最新成果，而是中国政府既定的政策目标，今年7月的全国金融工作会议就确立要积极稳妥推动金融业对外开放，合理安排开放顺序。

自9月以来，包括央行、银监会在内的金融监管部门就多次召集中外资金融机构座谈，听取各方关于如何扩大金融业对外开放的意见，并着手研究制定金融业对外开放的时间表和路线图。

而从种种信号来看，这个时间表和路线图已经制定好了。那接下来，中国金融业进一步对外开放还有哪些举措呢？

从一些研究报告和政府官员的采访中，我们可以推测，中期工作还会放在促进境内外资本市场深度融合，如在完善“沪港通”、“深港通”的基础上，研究通过“沪伦通”、“沪新通”等方式联通境内外资本市场，最终实现股票市场的全面开放。

从中长期来看，可能会进一步推动人民币国际化、有序实现资本项目可兑换，并完善中资机构“走出去”网络化布局。

此外，有报告还提出，有关推出合格境内个人投资者境外投资（QDII2）、参照“负面清单+国民待遇”方式加快《外汇管理条例》修订工作以及允许少量符合条件的优质外国公司在境内发行股票等三项改革，目前相关部门已进行了大量前期准备工作，相关方案也已进行了仔细论证和细化，将择机推出上述改革措施。

总之，在水皮看来，中国金融的对外开放是一个互利互惠的事情。简单讲，其实通过这一次的全面开放，实行了国内市场跟国际市场的整体捆绑，如果有风险的话，那我们也是一个风险共担的格局。

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