11月7日复牌的上海证大（00755-HK）高开1.2倍，报0.26元，刚好是2015年12月31日创下的高位。前一天，原大股东冉盛悉售所持有的29.99%股权予凯升有限公司（以下简称凯升）。总代价为16.6亿港元（单位下同），即每股0.37元，较停牌前收市价高出2.1倍。

这一笔交易，冉盛赚5亿元，而冉盛6月20日才从东方资产管理手里接过上海证大这29.99%的股权。

（上海证大日线图，截图自港交所）

冉盛的入场

2015年12月24日，上海证大披露，持有48.16%股权的东方资产管理与四名独立第三方签署出售股权的谅解备忘录。公告提及，买方可能越过要约收购线。2016年1月公司透露选定买家是冉盛置业发展有限公司和中青旅，合共收购上海证大29.99%。历时逾一年半，6月20日，最终宣布由冉盛一家接手29.99%的股权，避开30%的要约线！

冉盛90%的股权归郭昌玮，一众皆追问“郭昌玮是谁？”

后来郭昌玮被媒体扒出来一些资料，比如他被称为“资本猎手”，旗下企业包括珠海长实、金利科技（002464-CN）……曾多次参与内地企业资产重组与配股等等。

果然是名不虚传，东方资产管理入主上海证大不到一年，就寻找接盘买家，想退出海证大。从选定冉盛到完成转让股权，耗时逾一年半。“资本猎手”高明得多，几个月就赚5个亿。

值得一提的是，今年年初，上海证大拟向郭昌玮发行16.5亿的可换股债券，可兑换的股份将占上海证大扩大后总股本的约三分之一，总持股比例将超过51%。这个计划在今年7月24日宣告终止。

上海证大选择向冉盛置业发行可转换债券的方式筹集资金，而不是采用银行贷款或是发行新股，主要是由于所筹资金数额较大，公司庞大的债务负担将难以向金融机构提供足量的贷款抵押品，而发行新股则会面临较多的行政审批事项。

戴志康卖 东方资产管理买

上海证大主要从事物业业务，曾经物业遍及主要在中国、香港及南非。上海证大的繁荣和创办人戴志康的传奇无需赘言。从上海证大的沦落开始追溯，2010年2月，上海证大以92.2亿元创纪录的价格拿下了位于上海外滩的8-1“金融地块”地块，刷新了上海地王的纪录。但是当时的上海证大账上的现金仅5.99亿元，总资产也不过33.72亿元。彼时，资金压力可想而知。

为缓解资金压力，证大于当年4月引入复星、绿城和上海盘石投资成立合营公司。2011年12月底，SOHO中国以40亿元从上海证大、绿城中国等手中接过外滩8-1地块50%股权，随后，该地块陷入复杂官司中。

2013年至2014年，戴志康疯狂拿地。而的代价是负债率飙升。2013年资本负债率0.81倍，2014年1.38倍，2015年2.42倍。

东方资产管理卖

2015年2月，戴志康以总价12.507亿港元将其和女儿戴陌草持有的上海证大42.03%股份全部卖给东方资产管理，相当于每股销售0.2港元，这个价格和停牌之前的0.183港元相比是溢价收购，但其实这比每股约0.446港元的资产净值来说是打了个对折。

上海在众人猜测新股的会如何挽救成上海证大时，大股东东方资产却循着戴志康的道路走去，不断买买买。东方资产管理，四大国有金融资产管理公司之一，有钱有实力当然不用说。但是上海证大2016年的资本负债率高达2.92倍。入主不到一年时间，东方资产2015年末开始寻找接盘买家，准备退出海证大。

上海证大资金需求迫在眉睫。于是就有了冉盛接手29.99%股权和可换股债券的后续故事，也就有了新股东凯升的出现。

凯升入场

上海证大这三年一而再，再而三地易主，新股东凯升与冉盛同样避开要约线，身份成谜。查询港交所权益披露，凯升60%的权益为Joy LuckyLimited持有，而JoyLucky为袁朝晖百分百控制。凯升另外40%的股权为Steady ChampionHoldings Limited所有，Steady Champion则为肖萍和韩燕各拥有50%。

7日股价是炒起来了，开始谁都不知道袁朝晖、肖萍和韩燕是谁，他们资本操作何如，买与卖如何定夺？

不过最近，公司的董事更迭相当频繁，看看是否有什么蛛丝马迹。

2017年10月13日

汤健（戴志康时期的老臣）获委任为执行董事（无固定委任期限）；

王峥（冉盛背景）获委任为非执行董事（无固定委任期限）

2017年9月29 日

汤健辞任行政总裁，任高级副总裁；

张华纲（东方资产管理背景）任行政总裁（三年任期）

2017年9月19日

黎利华辞任执行董事（戴志康时期的老臣）

2017年5月25日

王权（东方资产管理背景）任执行董事（无固定委任期限）

2017年4月13日

邱海斌（东方资产管理背景）任执行董事、董事会主席（无固定委任期限）

张华纲（东方资产管理背景）任执行董事职位（无固定委任期限）

江征雁（复星背景）任非执行董事（任期两年）

目前公司四名执行董事中，除了汤健，另外三名均有东方资产管理的背景，包括邱海斌（兼任主席）、王权、张华纲。在非执行董事中，除了王峥，复星占两席，分别是龚平和江征雁。毕竟复星的郭广昌手握上海证大15.02%的股权。龚平从2013年就进入董事会，不固定任期可连选连任。

这样看来，董事会流动性将很不确定！

上海证大买还是卖

上海证大近年不断出售资产，但是弥补不了亏空，连续三年亏损。今年上半年亏损2.1亿。目前项目主要集中在上海、江苏、青岛。资产净额31.97亿元，这只股目前市值21亿。

凯升每股0.37元收购，较停牌前收市价高出2.1倍，较每股净资产0.21港元也是溢价，还不超30%要约线，凯升是几个意思？

监管机构也该帮帮忙了，不披露背景，大股东们在局内玩得不亦乐乎，散户只能在外围张望，猜测新主有何背景，会不会进入董事会？能不能帮急需资金的上海证大解燃眉之急？

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