该来的总是会来的。

上周五，股转发布了私募自查通知补充版；这周一开市，私募机构股价迎来不同程度下行。

其中，九鼎投资开盘后股价开始放量大跌，最终以跌停收盘，成为今日跌幅最大的私募机构。

多哆嗦一句，上市公司九鼎投资（600053.SH）为九鼎集团子公司，主营业务包括房地产开发与经营，以及私募股权投资管理业务。需要补充的是，其母公司九鼎集团在新三板上停牌两年多了。

说真的，九鼎投资股价跌停有些出乎意料，幅度很大，市场反应也很激烈。与之相反的是，有些私募机构股价在尾盘顺利翻红，这是为啥？

一

跌！

不废话，直接上图：

九鼎投资：开盘半小时后股价跌停
 

可以看到，九鼎投资早间开盘半个小时后股价就跌停，后续打开过跌停板，但到了午间开盘半个小时后，股价维持跌停之势。
 

思考投资：跌幅最高达6.38%
 

公开资料显示，思考投资采取做市转让方式。其在今日开盘半个小时后股价开始下行，跌幅一度达6.38%，创造历史低价0.87元/股，直到收盘，思考投资股价跌幅有所收窄，收报0.9元/股。

采取协议交易的私募也不能幸免，比如：

中科招商：跌幅最高达29.17%
 

硅谷天堂：开盘后股价暴跌9.03%，尾盘翻红
 

之所以将中科招商、硅谷天堂作为研究标的，主要是因为这两家挂牌私募基本每天都有成交额且股价波动不大，所以股价具有一定参考价值。

问题来了，二级市场投资者为何对私募机构反应如此强烈？

二

投资者在担心什么？

显然，投资者们是被上周五股转的通知给吓到了。

为什么这么说？

投资者比较担心的是，私募机构之前达标的自查报告准确度有待考究。

1、2016年5月27日，股转发布了私募整改通知，但统计口径非常模糊，机构们对此理解也有些不同，这里面有些机构超标过关，但有些机构是 “创造条件” 过关。

据媒体报道，有些私募机构为了满足条件，将过去已退出的项目管理费挪到“困难年份”的账上。不过，这一次细则明确规定自查范围为2016年审计后年报，想蒙混过关都不行了。

2、再者，股转还对 “管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上” 做了细节性补充。比如，在分母上加上了跟投收益指标。

就目前来看，多数私募机构报公布的年报并不包括跟投收益。

这样看来，私募机构自查报告就得重新算一遍了，但结果是否与之前一样满足达标条件就有待考究了。

可能有人说了，四家私募机构均受新自查通知影响，但为何股价走势表现不一？

三

私募机构陆续披露2017年第三季度业绩，谁赢了？

主要跟以下几点有关。

1）虽然说中科招商、硅谷天堂股价均具有一定参考价值。但相对做市而言，协议操作性空间较大。

2）再者，可能跟各家2017年第三季度财报有很大关系。

就拿九鼎投资来说，今天刚发了2017年第三季度财报。从财报来看，九鼎投资2017年第三季度实现的营收净利同比下滑幅度均超5成，业绩承压仍在持续。

无独有偶，思考投资2017年第三季度也出现营收净利双双下滑的局面。财报显示，思考投资今年第三季度营收、净利润分别同比下降70.98%、111.75%。

相比于九鼎投资和思考投资，中科招商和硅谷天堂业绩情况要好上不少。

财报显示，中科招商第三季度实现营收、净利润分别同比增长-61.60%、125.16%。 

中科招商表示，本期公司营业收入下降主要是因为公司管理费收入减少所致，而净利润增长主要系公司处置股票投资收益增加。

而硅谷天堂在2017年第三季度实现了营收净利润双增长，营收、净利分别同比增长15.85%、13.96%。

综上所述，中科招商、硅谷天堂今日股价维稳也不是没有道理的。而私募机构后续将给出怎样一份自查报告，投资者又给予怎样的态度，值得关注。

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