评级虚高乱象正处于“拨乱反正”过程中，势必对相关各方造成影响。7月6日，东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）发布一条评级调整申明公告，引起债券发行人的不满， 发行人对评级结果有异议，较为少见地与评级机构公开对峙。 6月29日，东方金诚的跟踪评级报告评定，新郑新区发展投资有限责任公司(以下简称“新郑投资”)的主体评级为AA+，评级展望由稳定调整为负面。 东方金诚认为，跟踪期内，郑州市及新郑市经济实力仍很强，公司主营业务仍具有很强的区域专营性，继续得到股东及相关各方的有力支持。同时，东方金诚关注到，新郑市以公司为主体的国有企业集团化整合重组工作不确定性较大，公司仍面临较大的资本支出压力，资产流动性依然较弱，收入回款水平继续大幅下降，整体现金流状况欠佳，面临一定的短期偿债压力。 对此，新郑投资7月2日发布公告，表示公司财务状况良好，偿债情况良好，转型正在稳步推进。公司2021年一季报显示，截至2021年一季度末，公司资产规模392亿元，负债236亿元，剔除预收账款后的资产负债率为59%。 值得注意的是，新郑投资对东方金诚的评级过程明确提出了两个特别说明：一是公司发行的“19新郑投资PPN001”从未安排债项评级，因此不存在债项跟踪评级；二是公司认为东方金诚从未安排人员现场尽调访谈，也未发送征求意见稿，评级报告出具未履行必要流程，正在申请复议中。 东方金诚随即对新郑投资的公告进行了回复，7月6日出具了关于《新郑新区发展投资有限责任公司关于东方金诚国际信用评估有限公司调整公司评级展望的公告》事项的说明，具体为：一是作业流程方面，东方金诚已经履行了现场访谈和征求意见等必要程序。关于“19新郑投资PPN001”债项评级，根据公司提供的交易商协会注册通知书(中市协注【2018】PPN300号)，该债务融资工具注册总额为20亿元，其中“18新郑投资PPN001”为第一期，“19新郑投资PPN001”为第二期，均在中市协注【2018】PPN300号额度范围内。东方金诚于2018年12月出具了《新郑新区发展投资有限责任公司2018年度第一期定向债务融资工具信用评级报告(报告编号：东方金诚债评字【2018】481号)》，报告中已写明注册总额为20亿元，因此东方金诚自2019年起对“19新郑投资PPN001”进行跟踪评级。 二是评级理由方面，东方金诚认为受政府领导班子更换及新冠疫情等因素影响，新郑市以公司为主体的国有企业集团化整合重组工作较为滞后，存在一定的不确定性，整合进度低于预期。 双方争论的矛盾点主要集中在东方金诚的评级安排流程问题，且东方金诚认为新郑投资的整合重组工作低于预期。 在信用债券市场上，债券发行人对于评级机构的评级结果公开提出异议的情况并不多。但按照相关规定，如果发行人如果对评级结果有异议，可以申请复议。证券业协会实施细则第22条的规定：“评级委托方、受评级机构或者受评级证券发行人对信用等级有异议且向证券评级机构提供充分、有效的补充材料的，可以申请复评一次。证券评级机构受理复评申请的，应当召开信用评审委员会会议重新进行审查，作出决议，确定最终信用等级。” 在此次争论的过程中，新郑投资是否按照要求进行书面申请复评，并在规定时间内向东方金诚提供补充材料，以及评级机构是否决定受理的问题，双方均未予以说明。 在监管对评级行业的指导要求背景之下，评级公司也面临着压力。今年3月28日，央行会同发改委、财政部、银保监会和证监会联合起草了《关于促进债券市场信用评级行业高质量健康发展的通知(征求意见稿)》(以下简称“通知”)对评级机构明确要求，明确提出信用评级机构要逐步将高评级主体比例降低至合理范围内，形成具有明确区分度的评级标准体系。 根据天风证券研报统计，截至2021年7月2日，在有存续债的4700多家发行主体中，有3506家在2021年披露了评级情况。年初至今，合计共有90多家主体评级被调降，略低于2020年全年的101家，但相比于2020年同期，下调数量显著增多。展望下调方面，年初至今下调主体有38家，已经超过2020年全年下调数30家。 业内人士认为，评级机构面临着高评级比例要合理下调的政策压力，对于发债企业的主体评级调整标准则更加严苛，一些企业存在的一些问题可能会被评级机构放大，从而导致发债主体被降级，融资难度加大，进一步增加了债券违约的风险。同时，评级机构的行为也会给投资机构带来很大的不确定性。 财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展. 客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip |
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