盖有这家城投鲜红公章的说明函写着，“我司担保的只是债券的信用评级，并不对债券偿付进行担保”。

这事情可是发生在市场经济发达的、GDP排名第二的东部省份，当时成了金融市场一大笑话并被嘲笑了很多年，这家城投此后再也没有在市场发行债券。

然而这么多年过去了，关于担而不保的事情，却是愈演愈烈，从前期地方政府主导下的山东某企业的担保代偿事件，到最近该区域再次发生的政府主导下的担保隔离事件，以及这两年不断传出的城投平台非标逾期事件中的担保撕逼。

担而不保简直成了中国金融市场特色，黑纸白字的《担保法》在各地政府行政之手的干预之下，成了一个又一个笑话。

无论是担保主体有无偿债能力，行政之手借区域维稳之名，枉顾具有法律效率的担保合同，人为插手或者干预或者阻止担保代偿。

如果律师去查封、去冻结、去保全，可能在司法层面会遭到意想不到的各种干扰，来自信托的法务老司机已经多次吐槽。

也许地方政府在这么做的时候，根本没有想过自己的所作所为是否合法，以及对于区域金融生态的破坏。

毕竟处理当前一团麻的债务危机才是要紧之事，一刀切断防止债务危机连锁反应才是最明智的手段，至于对区域金融生态的影响，留给下一届去处理吧。

当然，担而不保对有些人是利空，对有些人却是利多。

比如最近被FS牵连的那家平台，市场一点都不care。流传出的几份调研报告，均显示出企业的强势，以及对担保的满不在乎，毕竟是政府指示的担保，另外也跟FS一些业务带有明显的投融资属性有关。

不过虽说不在乎，可利差也在慢慢的上，三天两头资产冻结的负面新闻也叫人不舒服，毕竟对其再融资和流动性多少还是产生影响。

过去债市也曾发生过多起城投公司因担保事项而被评级下调的案例，但没有一家城投因此而遭遇偿债危机。很多城投的担保是行政指导下的非市场行为，出现撕逼事件后，大概率也会通过非市场化来解决。