3月24日，辉山乳业上午股价暴跌在金融圈激起千层浪，有网络消息称，知名P2P平台红岭创投也牵涉其中，向辉山乳业投资10亿元。

红岭创投董事长周世平表示，公司与辉山乳业没有任何股权合作，但有5000万元的债权合作。他还透露，辉山乳业股价出现暴跌主要是因为债权逾期影响了二级市场的股价，再加上外资机构做空，出现暴跌。

关于辉山乳业（中国）有限公司（简称：辉山乳业）5000万元贷款最新情况的汇报

致周世平董事长、项旭总裁、陆斌副总裁、杨啸总经理及各相关领导

一、利息逾期半天引起的严重关注

虽然在还息日前一周就开始催息，但是辉山乳业利息还是逾期半天。2017年3月22日上午，由于辉山乳业利息逾期半天，广州分公司总经理许永锦提出前往辉山乳业做贷后检查，刚好得知辽宁省政府金融办3月23日组织召开的关于辉山乳业的会议。

2017年3月23日早晨 ，广州分公司总经理许永锦和客户经理李泽霖早上5点钟起床，前往广州白云机场乘坐8:05的飞机（延误到9:30起飞）前往沈阳，13:30到达沈阳桃仙机场，14:08到达沈阳友谊宾馆一号楼2号迎宾厅会议现场。

该会议由辽宁省政府金融办组织召开，会议主题是维稳。

辉山乳业是东北最大的民营企业之一，涉及80多家公司，4万多员工，省金融办吸取东北特钢的教训，为了社会稳定，要求银行和其他金融机构不要抽贷，对辉山乳业要有信心，希望能给辉山乳业四周的时间来解决拖欠部分利息的问题。中国银行、九台农村商业银行和浙商银行在发言中纷纷表示愿意相信有六十多年历史的东三省最大的乳业辉山乳业，相信辉山乳业四周内能支付全部拖欠的利息。

政府金融办的讲话主要有以下几个措施：

（一）要求辉山乳业让出部分股权以获得足够资金，争取两周以后恢复付息能力，四周以后解决资金流动性问题。

（二）政府通过花9000多万元购买辉山的一块土地来为辉山乳业注入资金，帮助辉山乳业渡过难关。

（三）要求各金融机构对辉山乳业这次欠息作为特例，不上征信不保全不诉讼。

（四）成立债权委员会，并由最大债权人中国银行担任主席，第二大债权人九台农村商业银行担任副主席，目的是维稳。

（五）省金融办派出国有银行处、商业银行处、租赁处和普惠处四个处协助债权委员会与各类型资金方沟通与管理。其中，普惠处对接小贷公司。

二、广州分公司总经理许永锦已约辉山乳业最大股东、董事长、实际控制人杨凯2017年3月24日上午10：30在辉山乳业大厦见面了解情况，要求确保我司5000万元贷款本息的安全。

三、本笔贷款的基本情况

辉山乳业贷款金额5000万元，放款时间是2017年2月9日。

借款人：辉山乳业（中国）有限公司

担保人：辽宁辉山乳业集团（锦州）有限公司（工厂）、辽宁辉山乳业集团（沈阳）有限公司（工厂）、杨凯、葛坤 （杨凯和葛坤是一致行动人，持有香港上市公司辉山乳业73.71％的股份，市值折合人民币约243亿元）。

辉山乳业目前共支付给我司两笔利息，第一笔是2月21日支付191666.67元，第二笔是3月22日早上9:43支付479486.11元（479166.67应还利息+319.44逾期利息）。

截至2016年12月31日，辉山乳业资产负债率69%，总资产341亿元，总负债217亿元。

截至2016年9月，银行授信余额140.2亿元，其中信用免担保15.5亿元，担保贷款103.5亿元，抵押贷款21.2亿元。授信金额最大为中国银行，金额33.4亿元。第二为中国工商银行，金额21.1亿元。第三为九台农商行，金额18.3亿元（根据最新消息，九台农商行授信金额已排在第二）。

辉山乳业最新财报和最新授信情况相关资料将会于3月24日进行收集。

红岭创投广州分公司

2017年3月24日零点五十二分

深度解读：

3月24日，港股辉山乳业临近午盘结束突然暴跌，跌幅最高扩大至超过90%，截至中午收盘暴跌85%，午后停牌。辉山乳业从开盘2.81港元跌至0.42港元，成交量放大至4.53亿港元。

有市场传闻称是因公司遭中行审计发现，账上30亿资金被转出投资地产，消息走漏造成股价大跌。对此传闻，辉山乳业相关负责人称目前公司正在核查相关信息，稍后会有正式公告进行回应。

对于辉山乳业暴跌停牌，此前对辉山乳业发布过沽空报告的浑水公司也感到意外。做空投资者、浑水公司的Carson Block在旧金山接受电话采访称，“我绝对没有预计到会发生这种情况，我们首次发布报告后，这支股票数月来走势平稳，(今天)没有任何苗头就暴跌，我是第一次见到。”

2016年的12月16日和19日，著名的做空机构浑水接连发布了两篇做空辉山乳业的报告。第一份是12月16日，浑水发表对辉山的沽空报告。浑水在其发布的这份报告中，将辉山乳业直呼为“骗子”，称该公司至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债颇多，因此，该公司估值实际接近零。

浑水报告认为辉山乳业的欺诈等违规行为主要包括：

第一，牧草供应来源欺诈。辉山乳业宣称其用于奶牛饲养的苜蓿是自产自足，但大量证据表明这是个谎言，这家公司长期从第三方供应商手中大量购买苜蓿。

第二，资本开支造假。辉山乳业在其奶牛养殖场的资本开支方面存在造假行为，他们夸大了这些养殖场所需的花费，夸大程度约在8.93亿到16亿元人民币之间。资本开支造假的主要目的很有可能是为了支持公司收入报表舞弊。

第三，董事局主席转移资产。辉山乳业董事局主席杨凯似乎从公司窃取了至少1.5亿元人民币的资产——实际数字可能更高。当中涉及将一家最少拥有四个乳牛牧场的附属公司向一位未披露的关联方转移。此事未有披露。相信杨凯控制着这家附属公司及相关牧场。

此外，浑水还称，即使没有财务造假，辉山乳业也似乎处于违约边缘，因其杠杆过高。即使以面值计，该公司的信贷指标也“高得可怕”。公司2016财年的杠杆运用是如此之多，以至于审计师需作出警告意见。

2016年12月18日，浑水公司发布第二份报告，称辉山乳业所发布的营收数据也被严重夸大。

浑水报告称，税务局数据显示，在剔除内部供货的销售数据之后，四家销售辉山乳业产成品的企业2015财年合计营收为23.52亿元，较辉山乳业报告期调整后营收的33.33亿元低了29.43%，较工商总局统计数据显示的36.85亿元低了36.17%。

随后传言称知名P2P红岭创投给了辉山10个亿。

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