瑞银---- 3.75亿港元；

渣打---- 5970万港元；

美林---- 1.28亿港元

大摩---- 2.24亿港元

瑞银、大摩、美林、渣打被全㶽端

3月14日，香港证监会官网发布消息称，对瑞银集团（UBS）以及渣打证券作出谴责，分别处以罚款3.75亿港元和5970万港元，原因是两家企业在担任三宗上市申请的其中一名联席保荐人时没有履行其应尽的责任。

除罚款外，香港证监会表示，将会局部暂时吊销瑞银为机构融资提供意见的牌照，为期一年，UBS在此期间不得为任何证券在港交所的上市申请担任保荐人。

据公告，涉及该案的三宗上市申请分别为中国森林控股有限公司（中国森林）、天合化工集团有限公司（天合）及另外一家公司（该另一宗上市申请）。

香港证监会的调查发现，瑞银及渣打证券没有就中国森林业务的数个核心范畴，作出合理尽职审查。包括没有核实中国森林的森林资产是否存在、没有核实该集团的林权、没有核实中国森林遵守相关法律法规的情况、对该集团森林资产的受保范围以及对中国森林客户的尽职审查不足等五个方面。

2017年，香港证监会曾就中国森林IPO中的市场不当行为起诉瑞银和渣打银行，彼时毕马威会计师事务所也在被起诉之列。据悉，渣打银行和瑞银是中国森林控股2009年11月首次发行2160万股的联合发起人，毕马威公司为其审计。

中国森林公司行政总裁李寒春于2011年因涉及挪用公款被捕，2016年进入除牌程序，公司清盘人于2017年4月控告联席保荐人渣打、瑞银，核数师毕马威等专业疏忽。

值得一提的是， 天合化工的CEO 之女竟然供职于保荐投行UBS 瑞银，或许这纯属巧合。

2017年10月，瑞银曾表示，由于作为中国一宗IPO交易担保人的角色受到调查，该行在香港可能会面临禁止提供企业融资服务的暂时禁令。而就在几天之后，渣打也警告称，香港证监会针对该行的举措可能会产生“财务上的影响”。

2018年3月，瑞银曾在在提交美国证监会的年报中透露，香港证监会禁止瑞银集团（UBS）于未来18个月担任香港市场新股首次公开发售（IPO）保荐人，除此之外，还被罚款1.19亿港元。

而本月， 瑞银刚刚在法国爆出大官司，因为涉及为富人洗钱避税而被法国法院判处罚金折合美元接近60亿美元，瑞银现在正在上诉中。

除瑞银和渣打证券外，Merrill Lynch Far East Limited（下称“美林远东”）和摩根士丹利亚洲有限公司（下称“摩根士丹利”）也被下发了巨额罚款通知。被罚原因皆为在担任天合化工2014年上市申请的其中一名联席保荐人时，没有履行其应尽的责任，其中包括没有就安排尽职审查访谈或确认访谈的模式及地点，直接与天合化工客户联络，没有处理访谈中出现的预警迹象，并且访谈问题模糊不清。

因为上述原因，香港证监会对美林远东作出谴责并处以罚款1.28亿港元，对摩根士丹利作出谴责并处以罚款2.24亿港元。

香港证监会行政总裁欧达礼表示：“这些执法行动所针对的是保荐人缺失，尤其是保荐人在进行首次公开招股的尽职审查时所犯的缺失。执法行动的结果显示香港证监会高度重视保荐人的高操守标准，因为这样才能保障广大投资者和维持香港金融市场的廉洁、稳健及声誉。有关执法行动向市场传达强烈而清晰的讯息，就是我们会毫不犹疑地就失职保荐人所犯的失当行为追究它们的责任。”

从香港证监会网站所公布的执法案件看， 进入2019年以来， 已经公开处理了数起大案要案， 港监会可以和SEC 齐名了。

震撼香港金融业

3月14日，香港证监会几乎同时刊发了四家投行被处罚的公告。

香港证监会指出，保荐人对上市过程有颇大程度的控制。若保荐人进行的尽职审查工作未能符合标准而导致不适合上市的公司仍然获得上市地位及最终倒闭，或会令公众投资者蒙受巨大损失，并打击他们对香港金融市场的信心。因此，必须就保荐人的缺失处以具阻吓作用的处罚。

香港证监会行政总裁Ashley Alder表示：“执法行动的结果显示证监会高度重视保荐人的高操守标准，因为这样才能保障广大投资者和维持香港金融市场的廉洁稳健及声誉。有关的执法行动向市场传达强烈而清晰的讯息，就是我们会毫不犹疑地就失职保荐人所犯的失当行为追究它们的责任。”

对于3月14日香港证监会的处罚，对港股市场以及投行行业也产生了一定影响。

某香港资深投行人士表示：“14日的处罚创出了新高，而处罚的影响应该会对保荐人构成压力，在争取业务时，也得注意项目的质量。比起金钱，罚停牌的严重性来得更重，因为不能做生意。”

香港第一上海首席策略分析师叶尚志也表示：“这次的罚款金额之高，是香港巿场罕见的，可能也预示着香港证监会有加大监管力度的倾向，这次罚款的阻吓力确实很大。对于香港新股市场应该是好事，投行对准备上市公司的尽职审查，将会更加严谨。”

相关上市公司处境艰难

此次香港证监会披露的四家投行保荐人缺失事件中，提到了三家公司，但是只点名了两家，一家是天合化工、一家是中国森林。另外一家因为相关部门的纪律处分程序尚在进行中所以暂未披露。

不过从目前的情况看，中国森林和天合化工均处于困境当中：中国森林已经在2017年2月从港交所退市，而天合化工则是被沽空机构做空后，股价大跌，随后股票又长时间的停牌，至今没有复牌。

从现在回看中国森林的财务以及资产问题，如果保荐人在其上市之初严格履行职责，也许许多问题都会被暴露。

中国森林此前号称中国三大私营自然再生林及人工森林营运商之一，主营林业相关业务。但中国森林的股份自2011年1月26日起暂停买卖，原因为该公司会计师审核其截至2010年12月31日财政年度的业绩时，发现潜在不合规情况。而随后港交所依据《上市规则》的相关条款进行除牌程序直至中国森林退市。

而天合化工则是被沽空机构发布了做空报告。在2014年，天合化工被沽空机构 "匿名分析"指责：夸大盈利能力、税务数据存疑、两套账簿、销量存疑等问题，随后股价也一天内大跌近40%，并从2015年停牌至今。

从香港证监会对几大投行的处罚来看，正是他们没有处理访谈中出现的预警迹象，以及访谈问题模糊不清为沽空机构的出击埋下了伏笔。

天合化工在2014年6月上市，但是上市仅三个多月就被沽空机构盯上，该公司主要经营润滑油添加剂等业务。停牌近4年的天合化工最新表示，公司的经营活动仍在正常进行，公司股票仍将继续停牌。

债研君刚刚开了知识星球，旨在搭建一个债券知识学习和投融资业务（债券、融资租赁、信托和ABS）撮合平台。债市研究合作数十家券商、几十家信托公司，100多家融资租赁和金融租赁公司，掌握最新政策，手握大量资金方资源，你才能运筹帷幄，欢迎老铁们加入。