伴随着A股市场的反弹，质押盘风险正在得到逐步化解。

中国结算数据显示，截至3月8日大股东疑似触及平仓市值约为2.65万亿元，较去年底3万亿元的规模下降了11.67%。

根据21世纪经济报道记者采访了解，疑似触及平仓市值的削减主要得益于2019年以来A股的逐步企稳，而该项风险能否因市场活跃度提高而得到进一步化解仍然有待观察。

与此同时，A股市场的质押股数也在逐步趋于缩减，从去年11月初的6456.89亿股下滑至3月8日的6264.49亿股，合计减少接近200亿股。

记者发现，一方面不少上市公司大股东开始集中于当前时点开展质押融资；另一方面不少机构却对该业务仍然持有警惕态度，与之相比为部分上市公司大股东的质押盘提供延期回购，则正成为更多机构的选择。

三成质押盘风险获纾

3月11日，上海一家券商机构部人士表示，“在指数上涨的过程中，个别公司股价的回升正在覆盖之前质押盘的平仓线和警戒线。”

交易所数据显示，2019年以来上证指数已累计上涨达27.63%。

质押风险获得缓释最明显的印证，莫过于疑似触及平仓市值规模的缩减。

21世纪经济报道记者根据Wind援引中国结算数据发现，截至3月8日，大股东质押股数合计约为6094亿股，约占所持股份的6.86%，其中未平仓总市值23738.24亿元， 大股东疑似触及平仓市值26463.14亿元，较去年底的3万亿元下降达11.67%。

业内人士指出，由于A股整体市值已经出现上升，因此脱离疑似平仓风险位置的质押盘规模可能更高。

“目前的整体市值比去年底高大约三成，所以目前的疑似触及平仓市值还要打个3折，也就是大约当时2万亿的水平，也就是当时30%的质押盘已经处在平仓线向上的位置了。”

指数企稳缓释质押盘风险的同时，新的股票质押活动悄然复苏。

“因为股价企稳，一些券商和银行也更有积极性参与股票质押融资。”3月11日，深圳一家上市公司人士坦言，“加上目前多数公司股价整体估值相对合理，所以风险也更可控。”

21世纪经济报道记者统计，今年以来共出现重要股东股票质押业务1012单，涉及参考市值合计达2366.89亿元，其中85单质押标的为限售流通股，涉及参考市值408.49亿元。

大股东质押股数比例的提升亦是对该现象的另一佐证。

Wind援引中国结算数据显示，截至3月8日大股东质押股数比例达6.86%，较11月30日出现的半年来最低值6.49%高出37个BP。

虽然如此，但全市场质押盘比例年后仍呈下降趋势，数据显示，截至3月8日的市场质押股数占总股本比为9.63%，较去年底的9.83%下降20个BP。

机构慎待、展期悄增

面对市场回暖，不少券商仍然对股权质押业务持警惕态度。

“市场回暖后重点发展的是两融业务，因为股权质押背后大多是大股东，背后的信用风险存在不确定性，所以我们仍持警惕态度。”华中一家券商营业部人士表示。

和新增股权质押业务不同，不少券商面对存量到期质押盘进行了展期操作，为大股东的股票质押融资还款提供更长时间的宽限期。

“我们采取的措施主要给一些去年的项目多留展期和延长合同期限的空间。”3月11日，南方一家上市券商人士也表示。

部分上市公司大股东的确出现质押延期回购情形。

例如，3月11日，天奇股份发布公告称，大股东黄伟兴持有占总股本16.83%的1050万股质押股份到期日由2019年3月7日延长至2020年3月5日，质权人为国联证券；光力科技3月9日也曾发布公告称，其持股5%以上股东宁波万丰隆贸易有限公司的550万股的延期日也向后推迟半年。

21世纪经济报道记者不完全统计发现，3月1日以来已有不少于32家公司先后发布股东股票质押股份展期或延期回购公告。

另据21世纪经济报道记者此前根据东方财富Chioce统计发现（2015年初至今展业口径），重要股东股票质押解压日期在2019年年内的笔数多达7740笔，涉及参考市值高达1.53万亿。

在业内人士看来，展期叠加市场情绪回暖下的指数上行，已让现阶段的股票质押平仓风险出现较大程度的控制。

3月11日，一位机构股票质押业务人士表示，“后期风险仍然需要警惕，一方面是很多大股东的流动性问题没有得到根本解决，另一方面如果市场再出现异常波动，新的风险又会衍生出来。”