 楼市的严厉调控引发市场对增量资金的无限遐想，但面对又一个年关即将来临，投资者的谨慎情绪仍旧难以消散，基金经理们也不例外。无论是从已披露的三季报情况，还是记者在采访中所获信息显示，现阶段基金经理们更愿意控制仓位，并将持股结构转向防御板块，若没有明显信号激发，短期内这种心态或很难改变。 从近期的新基金发行和老基金申赎情况来看，尽管存在楼市资金“挤出效应”的预期，但公募基金方面尚未感受到这份热情，基金经理们依旧难以对增量资金作出预判，这或许从另一方面促使基金的持仓行为保持谨慎。 控仓位 增蓝筹 从近期偏股型基金的操作轨迹来看，控制仓位和增配蓝筹是最明显的趋向。 长城证券的每周基金仓位测算显示，截至上周五，股票型基金平均仓位从前一周的83.55%降到上周末的82.33%，而混合型基金平均仓位也从前一周的64.25%降到上周末的63.28%。无独有偶，银河证券也监测到了上周基金仓位的明显下滑：10月28日的仓位测算结果显示，样本内开放式基金平均仓位由前一周的67.75%下降100基点至66.75%。其中普通股票型基金仓位下降380基点至80.44%。与此同时，偏股混合型、平衡混合型基金平均仓位也分别由79.80%、69.59%大幅调整517基点、618基点至74.63%、63.42%。很显然，临近年关，面对诸多不确定因素的增加，基金经理们的谨慎情绪正在增加。 在控制仓位的同时，基金经理们增配蓝筹以构建防御阵地的热情却在增加。凯石投资整理基金三季报数据后发现，中小创板块已经连续两个季度净流出，而以蓝筹股为主的沪市主板对资金吸引力增大。以主动股混基金为样本分析，三季度基金前十大重仓股持仓总市值7510亿元，其中沪市主板投资市值占比41.80%，较2016年二季度上升3.77%；深市主板投资市值占比14.35%，较2016年二季度上升0.98%。与此同时，中小板投资市值占比24.79%，较2016年二季度下降1.79%；创业板投资市值占比19.06%，较2016年二季度下降2.96%。 业内人士张炳炜表示，从年初以来抗跌、领涨的股票主要是低市盈率、低市净率的大盘蓝筹股，反之高市盈率的股票表现不佳，预计偏大盘的市场风格可能会延续到年底。 且行且观察 对于许多基金经理来说，临近年关及众多不确定性事件的存在，是干扰投资决策的最重要因素，导致他们无法做出更长远的决定，短期“走一步、看一步”的心态较浓。 张炳炜认为，中期市场下跌的幅度不会太深，但上涨空间也十分有限。他维持箱体震荡的市场判断，预计目前指数在箱体偏上沿位置。保持谨慎偏乐观，仓位维持中性，更重视持仓结构。有鉴于此，他计划以绩优大盘蓝筹股作为底仓，并且精选供给侧改革、PPP概念的优质股票，采用自下而上方式挖掘绩优个股，并且控制换手率在一定的范围之内。 中欧基金则认为，近期需要注意三方面信息：首先，上市公司及基金三季报收官后，需要进一步观察成长股的表现；其次，通过10月份的宏观数据来判断经济企稳是否符合预期；此外，美联储11月议息会议官方言论对12月加息预期会有较大影响。近期如果指数能站稳3100点，那么11月末之前市场可能仍有向上的空间，在基金配置上，可以考虑将股债配比维持在6比4左右，而在11月末可考虑开始降低权益品种的配比。 |
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