 作为我国多层次资本市场的有效补充，商业银行资管业务在缓解金融供给和需求之间的矛盾上，起到了重要作用。 资管业务通过产品创新，已经开始主动提供传统商业体系无法提供的权益类融资服务，连接起实体经济和资本市场。 参与权益类融资是必然选择 众所周知，在我国以银行为主导的间接融资体系中，企业获得融资主要是通过银行贷款这一传统信贷模式来实现，造成企业只能通过负债获得资产，增加了其资产负债表的压力。 随着我国经济步入新常态，经济增速明显放缓，放大了企业资产负债表的压力，迫使企业开始主动去杠杆，债务类融资已经难以简单满足企业的需求，企业更需要的是能增加其资产而不是负债的权益类融资，这与我国传统的信贷供给模式产生明显的矛盾，资金供求的这种矛盾是造成我国当前“资产荒”的最主要原因之一。 对投资者而言，股权投资相较于其他固收类资产有较为明显的优势，即收益弹性高，回报丰厚；此外，股权投资也是银行理财业务转型的必经之路，进一步丰富了银行理财资产配置范围，进而满足高净值和私人银行客户的理财需求，充分彰显银行理财业务优势。 因此，无论是基于更好满足客户融资需求，支持实体经济，配合国家的产业结构调整与供给侧改革的考量，还是基于商业银行自身转型发展的需要，改变传统的单一信贷供给模式，为客户提供更多的权益类融资，是目前我国商业银行的必然选择。 资管业务参与股权投资路径 当前商业银行进行股权类投资主要是通过资产管理业务来实现，通过与券商、基金以及信托进行合作的模式介入，参与方式上主要通过银行理财资金对接，对接领域主要包括上市公司、政府融资、中小企业、银行信贷客户合作等。 具体来看，在参与方式上，鉴于目前商业银行信贷资金不能进行股权类投资，同时理财资金的主体地位也并未得到确立，理财领域的政策约束相对较多，因此，当前商业银行参与股权投资主要是使用理财资金，采用银证、银信和银基合作的方式，通过资管计划具体参与到项目的投资中，充分发挥商业银行在资金募集和风险控制方面的优势，以及券商、信托和基金业务手段的灵活性和多样性的特点，以及在投资决策方面的专业化优势，不同金融机构之间优势互补，实现共赢的局面。 在具体的参与内容上，首先，针对上市公司或者政府等征信良好的客户融资，商业银行主要通过和客户直接对接，进行深度合作，通过结构设计，满足客户的不同融资需求：围绕上市公司整体市值管理与发展战略，通过产业整合基金等模式满足上市公司的融资要求。 其次，在中央对于地方政府融资进行规范和限制了以后，政府的融资模式需求也呈现多元化的趋势，商业银行与政府的合作模式也在发生着改变，随着资产管理业务的不断发展，融资结构创新层出不穷，为地方政府的融资提供了多种选择，包括政府产业引导基金以及PPP投资都是商业银行资管业务参与的重要领域。 第三，针对良莠不齐的中小企业，或者尚处于起步阶段成长性良好的产业，考虑到传统商业银行在项目筛选和评估方面的劣势，一般采用的是与优秀的基金管理人合作，发挥其在投资方面的专业化优势，通过与优秀的基金管理人合作共同投资，参与他们设立的股权投资基金，共同进行项目选择、项目评估、项目决策、项目投资以及投后管理。充分学习和利用优秀基金管理人多年形成的行业、投资、项目评估以及风险把控经验，可以有效降低现阶段银行理财股权投资的风险，同时也将加快商业银行股权投资的经验积累以及人才培养，提高银行理财投资收益。 与此同时，发挥商业银行传统信贷的渠道优势，选择有潜力的合作企业，利用商业银行先天的客户基础，通过传统商业银行业务合作中积累的对企业以及行业的分析判断，择优进行推荐。通过与私募股权基金合作，进行投贷联动，或者采用包括债转股、认股选择权的方式，在充分了解客户的基础上，有效发挥不同金融产品的各自特点。 |
还没有用户评论, 快来抢沙发！