2018年的最后一个交易日，康美药业一则公告使其成为新年A股市场的一只“黑天鹅”。

　　12月28日，康美药业发布公告称：公司收到中国证监会《调查通知书》，其内容为“因你公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，我会决定对你公司立案调查，请予以配合”。

　　此公告一出，瞬间在微信群，朋友圈以及雪球等平台炸开了锅，引起市场强烈的反应。

　　2019年1月2日康美药业跌停，以8.29元的价格收盘，1月3日再度跌停，7.46元的股价也创下近一个半月来的新低，总市值蒸发超87亿，降至371.05亿元。截至到今日收盘，康美药业股价继续下跌4.02%，报7.16元。

　　值得一提的是，三个月前，康美药业还是市值千亿的“白马股”，而短短几个月的时间，就变成市场的“弃儿”，还成为了2019年A股市场的一只“黑天鹅”，难道资本的市场就是这么风云无常，变幻莫测？

　　事实上，康美药业的“被调查”早已有预兆。因为在此之前，康美药业就已经风波不断，频频股价崩盘，遭到市场的诟病。

　　现在，我们来看看这家主营中药制品的公司，到底在折腾什么幺蛾子？

　　疑似财务造假

　　据康美药业历年的财报显示，2015-2017年，康美药业的账上有158亿、273亿、341亿的货币现金，四个季度平均现金额为133亿、229亿、313亿。

　　可以说，康美手持的货币现金数额逐年提升，但奇怪的是，这笔大资金没有购买任何理财，而是干放着吃点银行的利息。据财务数据显示，这三年的利息收入只有1.65亿、1.81亿、2.69亿，利息/季度平均现金比例为1.24%、0.79%、0.86%。

　　如此庞大的资金放在银行吃利息，使用效率是不是低得令人惊奇。而且有意思的是，康美药业却在2018年6月22日拟发行不超过60亿巨额的债券进行融资。

　　一边把一笔巨额放在银行里不动，另一边还不断的借钱发债，这是一个什么操作？

　　类似的情况，笔者倒是看过几个，但它们都没有什么“好下场”，比如贾跃亭时期的乐视网，比如还没有ST时的保千里。

　　此外，更让人不理解的是，康美还有非常之大的存货，同时还有较高的负债，负债的利息支出也远远大于利息的收入，为何不用自己账上大量的现金去还掉高息的负债呢？

　　截止2018年第三季度，康美账上有358亿元的现金，可以完全覆盖自己的有息债务，还绰绰有余，公司感觉很有钱，看起来也根本不差钱。

　　而且据三季度报显示，康美药业第一大股东康美实业投资控股有限公司股权质押比例为91.91%。第七、八、九大股东都是康美药业的关联方，股权也都近100%质押。这么多钱拿出来，是不是拿去做资本运作了？

　　此外，据报道，康美药业还存在“消耗性生物资产”的迷局：

　　其一是，利润亏损未进行存货减值处理，会计处理方式是否适当；

　　其二是，人参种植面积越来越大，员工人数和营业收入反而降低，消耗性生物资产真实性存疑。

　　由此，经历了种种质疑之后，康美股价的“控盘主力”开始抛售，还有更多不明真相的吃瓜群众的恐慌抛售，股价亦大幅下挫，不断发生闪崩。

　　连续发生“闪崩”

　　2018年的上半年，康美药业还是A股资本市场的一个白马神话，彼时的它曾创下市值1390亿元的历史记录。没有想到的是，经历过一系列质疑风波，康美药业被拉下“神坛”。

　　时间回溯到10月份，从10月10日到10月15日，康美药业均小幅微跌，然而10月16日，康美药业早盘一度“闪崩”至跌停，最终收跌5.97%；10月17日开盘后，康美药业股价低开低走，一路下行，在11点整封死跌停板，与此同时，2022年到期、票息5.33%的“15康美债”下午临时停牌，停牌前跌20%报75.51元，创2015年3月上市以来的最大单日跌幅以及最低价格。

　　11月28日，康美药再度闪崩，截至11月29日，康美药业已从10月中旬的高位跌去50%，市值缩水约500亿元，期间经历数度闪崩和一字跌停，相继跌穿2015年股灾期间的低点及2016年熔断产生的低点。

　　截至到12月28日，康美药业的市值已经猛跌到458亿元，和峰值时候相比，蒸发了近千亿元。截至到2019年1月4日，康美药业已经连续两日跌停，成为新年A股市场的一只“黑天鹅”。

　　质疑下的坐庄现象

　　事实上，伴随着康美药业股价不断闪崩的情况，康美药业也不断被质疑声“公司股价暴跌因为操纵人员被抓。”

　　2018年10月5日左右，因涉嫌操纵股价、内幕交易，深圳博益投资发展有限公司(下称“博益投资”)法定代表人王廉君，被公安经侦部门采取强制措施，操纵标的可能涉及康美药业。

　　博益投资实际上是“康美的公司”，该公司由康美药业实际控制人马兴田控制，王廉君于2001年至2010年6月在康美药业任职，担任博投资法定代表人、董事长。股东为普宁康美实业有限公司、许冬瑾，持股比例分别为90%、10%。

　　即使抛开与博益投资、王廉君的关联关系，康美医药长期以来的特异走势，也早已被投资者所注意。

　　“在没有大跌之前，康美药业每天盘中都不断下跌，临到快收盘时才突然拉上去，这种情况明眼人一看就知道是怎么回事”。

　　此外，在康美药业股价诡异的走势下，其实潜藏着更大的“游资魅影”。

　　2018年10月16日，也就是康美开始闪崩的当天，市场上有其它三家公司的股价走势与其相似，分别为：康美药业、皇庭国际、盛迅达。更让人惊奇的是，在接下来的6个交易日，它们股价走势高度一致。甚至到现在，看这三家公司股价走势，似乎就是一家公司在表演。

　　除此之外，在这6个交易日中，这3家抛售的主力均来自于深圳地区的券商营业部，且上榜的营业部多有重叠。

　　除了股价走势一致，闪崩期间交易营业部多有重叠以外，这几只广东闪崩股还存在其它特征：大股东股权普遍超高比例质押，前十大股东存在交集、部分个股信托账户扎堆等等。

　　细究下来，一系列下跌的背后并不是简单的巧合。这些闪崩的广东本地股存在“联合坐庄”的嫌疑，而轮廓也渐渐浮出水面。

　　据证券时报援引知情人士透露，参与康美药业“坐庄”的是深圳市中恒泰控股集团有限公司(下称“中恒泰”)，前台老板叫陈少鞍，坐庄皇庭国际等个股的也是这帮人。该人士表示，坐庄者是潮汕人，控盘的个股主要在广东地区，股东名单中信托账户较多，存在配资情况。

　　卷入多起贪腐案

　　在此次被立案调查之前，康美药业就曾多次卷入贪腐案件。

　　2014年8月至2015年11月，原任广东省食药监局药品安全生产监管处处长蔡明利用职务便利，为康美药业谋取利益，先后3次收受康美药业总经理马某、副总经理李某贿送的现金共计30万港元。

　　2004年至2011年，康美药业董事长兼总经理马兴田曾行贿原揭阳市委书记陈弘平，共计500万港元。陈弘平为马兴田当选第十一届全国人大代表提供帮助。

　　2000年至2014年，康美药业董事长兼总经理马兴田行贿广东省委原常委、广州市委原书记万庆良，涉及金额200万港元、人民币60万元。

　　2000年至2012年，李量利用担任证监会发行监管部发行审核一处处长、创业板发行监管部副主任等职务上的便利，为9家公司申请公开发行股票或上市提供帮助，收受贿赂折合人民币共计约694万元，康美药业便在名单之中。

　　最后

　　康美自从2001年4月上市，至今已走过18个年头，从风光无限的医药明星到被调查的A股“黑天鹅”，康美药业一步一步把自己推向没落的深渊。

　　的确，或财务造假，或卷入贪腐案以及涉嫌坐庄，这其中哪一项摊到一个公司上都没有好果子吃，更不用说全中了的康美药业。证监会一纸“调查令”下来，康美药业身上的种种谜团都将揭开，该来的“惩罚”迟早会来。

　　如今，康美药业还真应了那就话：正义可能会迟到，但终将会来。