进入12月以来，正处退市整理期的中弘退股价表现趋向平稳，每股价格在0.25元附近已保持多个交易日，不再连日“吃板”。换句话说，舍得“割肉”的中小投资者此时已基本出逃殆尽。

　　但另一边，退市并没有解决中弘退的债务问题，其逾期债务规模不断攀升。数据显示，截至12月17日，中弘退及下属控股子公司的逾期债务本息再度新增20.37亿元，累计突破百亿，攀升至114.64亿元，全部为各类借款。

　　“爆雷”前夕高息借款，潜在重组方曾36%利率输血

　　梳理历次披露的逾期债务公告不难发现，早在2017年下半年，中弘退就已开始陷入流动性的泥沼。彼时，中弘退表现出了对资金的极度渴求，融资成本急剧上涨，融资利率攀升的同时，借款期限也在缩短。

　　统计数据显示，中弘退的逾期债务中利率最高的几笔多集中发生于2017年下半年。如2017年7月，中弘退向武汉天创承德企业管理中心（有限合伙）借入了一笔总额2.5亿元的款项用于补充流动资金。资料显示，该笔借款利率高达24%，期限为120天。当月中旬，中弘退又向广州瑞瑙投资管理有限公司借款5000万元，利率15%。

　　值得一提的是，即便在流动性如此匮乏情况下，中弘退亦于2017年10月借款完成了对海外公司A&K的收购。1个月后，中弘退及其子公司资金再度出现紧张迹象，分别又向前海国汇（深圳）商业保理有限公司和杉众资产管理（上海）有限公司借款补充流动资金，利率为24%和18%。

　　最致命的事件发生在2017年12月。当月，中弘退实控人王永红绕过公司董事会和股东大会审批，擅自让时任财务总监刘祖明向海南新佳旅业开发有限公司划付了61.5亿元。该事件直接导致了中弘退资金紧张。

　　财务数据显示，截至2017年末，中弘退的货币资金仅剩8.13亿元，而借款余额达283.36亿元，累计新增103.68亿元，累计新增借款占2016末净资产的101.56%。由此，中弘退的财务费用攀升至14.88亿元，暴增10.4倍。

　　2018年1月起，中弘退的债务问题开始暴露，主体信用评级遭到下调。与此同时，其控股股东中弘卓业集团有限公司（下称中弘卓业）亦深陷债务泥沼，所持股份多次遭遇司法冻结。

　　但就在此时，中弘退依然借到了钱。资料显示，2018年1月底，至卓飞高企业管理咨询服务（韶关）有限公司（下称至卓高飞）向中弘退提供了一笔2亿元的贷款用于补充流动资金，期限为2个月，利率高达36%。

　　为何至卓高飞甘愿冒着损失本金的风险高利率放贷？企查查信息，至卓高飞是港桥金融有限公司在内地的全资子公司。中弘退2月曾公告，王永红拟引入中国港桥（即港桥金融前身）参与中弘卓业的重组。但该重组计划最终失败。

　　35家机构“踩雷”，信托公司“受害”最深

　　记者统计发现，自2018年3月以来，中弘退已发布28份债务逾期公告，除私募公司债外，涉及银行、券商、信托等在内的机构多达35家，涉及债务笔数逾40笔，债务余额合计超200亿元。

　　根据中弘退公告整理

　　长期使用信托计划向中弘退提供贷款的信托公司，成为此次债务危机中，“受害”最深的一类企业之一。债务逾期公告显示，交银国际信托、华融国际信托、中建投信托、山东省国际信托等12家信托公司，向中弘退及其子公司提供的借款存在逾期。

　　中弘退披露的债务逾期数据显示，上述12家信托公司涉及的债务余额合计68.41亿元。其中，债权人涉及的债务余额最高，两笔借款共计21亿元。其次为中建投信托，涉及债务余额达14.82亿元。

　　值得一提的是，信托公司向中弘退放贷的资金多数来源于募集的信托计划，其往往不会承担信托计划本身的收益和亏损。换句话说，每个信托公司债权人的背后，所实际牵涉的投资者远比表面上要多。

　　2016年，陕西省国际信托股份有限公司（下称陕国投A）曾向中弘退持股49%的浙江新奇世界影视文化投资有限公司（下称新奇世界）提供了一笔4.988亿元的贷款，利率11%。2018年以来，该笔借款已7次发生本金逾期。

　　上述4.988亿元的借款由一个事务管理类信托计划提供。陕国投A是该信托计划的受托人。资料显示，该信托计划的资金实际来源于联储证券发行成立的“中弘新奇1号集合资产管理计划”。因该资管计划“踩雷”中弘退，联储证券一度遭遇投资者“维权”。

　　东方资产25亿债权单笔最高，多次转让无人接手

　　在已披露的逾期债务中，北京东富嘉吉投资管理中心（有限合伙）（下称东富嘉吉）持有的25亿元债权是金额最大的一笔。东富嘉吉为中国东方资产管理股份有限公司（下称东方资产）实际控制。

　　据公告显示，2016年底，中弘退全资孙公司北京中弘地产有限公司（下称北京中弘），曾与大连银行北京分行签署委托贷款合同。后者受东富嘉吉委托，向北京中弘发放贷款25亿元，期限为3年，年利率9%。中弘退为该笔借款作提供连带责任保证担保。

　　2018年以来，该25亿元借款多次发生逾期，成为不良债权。11月初，东方资产将这笔债权放上了阿里拍卖平台进行拍卖。拍卖信息显示，截至10月31日，标的债权本金25亿元，债权利息（含罚息）及违约金8.64亿元，合计33.64亿元。

　　此次拍卖最终未能成功。11月中旬，东方资产又将标的债权放上前海金融资产交易所（前交所）挂牌转让，但仍以失败告终。12月初，在将保证金从1.25亿元调低至5000万元后，东方资产再度将标的债权在前交所进行挂牌。

　　转让信息显示，截至11月30日，标的债权本金25亿元，债权利息（含罚息）及违约金9.6亿元，合计34.6亿元。换句话说，在1个月内，这笔债权所产生的利息及违约金已将近1亿元。