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　　春节后玻璃现货市场意气风发，以沙河为首的生产厂家逐步涨价，不过，值得注意的是，目前玻璃厂家库存仍有上升趋势，生产利润上升加快了厂家复产步伐，因此，后市期价上涨动能会逐步减弱。

　　库存消化尚需时日

　　近年来，由于环保趋严，市场供给端出现大规模调整，玻璃市场的季节性特征逐步弱化。主产区沙河玻璃价格自2017年二季度一路上涨至四季度末。2018年春节后下游加工企业还未完全恢复，玻璃厂家已迫不及待调涨价格。其中，沙河厂家在春节前就放风节后会涨价，周边市场也纷纷跟涨，山东、东北、江浙等市场均出现20元/吨左右的涨幅。本周召开的华南会议也以涨价为主，会后决定上涨40元/吨。当前正处于下游复工时节，玻璃厂家普涨意在营造市场气氛。

　　目前沙河阶段性的环保管制仍在进行，政策尚未放松。由于春节前贸易商补库，生产厂家库存部分得到转移，但玻璃社会库存消耗仍需时日。根据中国玻璃期货网统计显示，2月底玻璃厂家库存为3399万重量箱，较年初增加101万重量箱，较去年春节后增加100万重量箱。而对比去年同期产能来看，当前玻璃产能较2017年春节后减少830万重量箱，表明市场需求在走弱。从历史数据看，玻璃市场库存一般在春节后1—2个月内达到峰值，预计后期玻璃库存继续攀升概率大。

　　市场供给将会增加

　　2017/2018年采暖季，沙河玻璃要求限产15%。此外，去年11月沙河玻璃因排污许可问题停产9条生产线，这是刚性生产的玻璃首次受到如此严厉的环保要求。市场供给大幅缩减，成为推动价格上涨的重要动力。而随着北方采暖季的结束，限产部分的供给将恢复。另外，2018年以来国内玻璃冷修2条生产线，分别是在2009和2010年点火，窑龄均已超过8年，而复产数量已有4条，国内玻璃产能净增加量达1500吨/天。

　　纯碱价格自去年12月初开始高位回落，截至目前下滑幅度高达800元/吨，对应玻璃成本回落160元/吨左右，但同期玻璃价格调整幅度有限，厂家利润大幅提升，经粗略计算，目前沙河玻璃厂家利润高达400元/吨，利润率约30%，高利润状态促使玻璃厂家复产意愿增加。据了解，二季度还有河北大光明及湖北三峡新材等生产线即将复产，加上新建的湖北明宏三线，日熔化量将增加2100吨，后期玻璃市场供给增加无疑。

　　总之，当前玻璃期价受到现货涨价的支撑，短期仍处于高位振荡局面，不过由于缺乏有效利好刺激，厂家出库仍有压力，加上市场供给增加预期的压制，后市玻璃期价或展开调整。

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