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　　根据MSCI公布的路线规划，MSCI将在2018年6月将A股正式纳入MSCI新兴市场指数。2018年将成为实现A股纳入MSCI的关键一年。本文就来聊聊最具价值指数：MSCI中国A股国际通指数是什么！

　　一、MSCI是谁？

　　MSCI摩根士丹利资本国际公司，有一个好听的中文名字明晟，是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。明晟指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准，全球前100个最大资产管理者中，97个都是MSCI的客户。截至2015年末，超过790支ETF以MSCI指数为追踪标的，美国95%的投资权益的养老金以MSCI为基准。

　　数据来源：wind 2007-2018

　　MSCI明晟还是纽约交所的上市公司，自2007年11月上市以来，股价已经从二十几美元上涨到了一百四十多美元，十年时间股价涨幅五倍多，目前市值为129亿美元。MSCI明晟的股价走势也进一步证实了其指数业务的蒸蒸日上。

　　二、A股纳入MSCI的过程与意义

　　关于A股纳入MSCI的过程可谓是一波三次，从2013年MSCI宣布启动A股纳入MSCI的审议与征询工作起，到2017年正式宣布A股将纳入MSCI历时约五年时间。

　　根据MSCI公布的路线规划，MSCI将在2018年6月将A股正式纳入MSCI新兴市场指数。这样就意味着那些跟踪MSCI指数的机构投资将根据MSCI指数变化新增A股市场的投资，预计MSCI中国A股国际通指数将直接受益于短期170-180亿美元，中长期3400亿美元、约2万亿人民币的增量资金。

　　三、MSCI中国A股国际通指数

　　MSCI指数体系庞大，对于普通投资者估计很难分别MSCI各种A股指数直接的区别，接下来我们就比较一下MSCI中国A股国际通指数与其他主流指数的不同：

　　可投资性更强

　　MSCI中国A股指数：MSCI中国A股指数成份股选股范围为全部A股，从中截取流通市值排名前85%的部分，共870余只A股股票。但它只是国家独立指数，不能成为新兴市场指数的成分股，该指数是MSCI在2005年专门为中国A股市场创建的一个独立国家指数，主要是为国内投资者编制，并没有被纳入MSCI新兴市场指数名单。所以实际上是一个单机版。这个指数没有考虑海外投资者的投资限制，而国内机构又大多跟踪境内指数公司的指数，也就是说别人不能玩，自己不爱玩，因此跟踪该指数的资金规模很小。

　　MSCI中国A股国际通指数：MSCI于2017年发布的MSCI中国A股国际通指数成份股与2018年将要纳入MSCI新兴市场指数的A股股票百分百一一对应，是A股纳入MSCI的实时跟踪指数，国际通指数的发布既为未来正式纳入打头阵，同时也为市场提供了重要的参考指标。并且，随着A股市场的发展与深入开放，MSCI或在未来进一步提升A股在MSCI新兴市场指数中的纳入比例，而MSCI中国A股国际通指数也将随之在现有233只大盘股票的基础上继续纳入A股中小盘股。

　　风险收益比更优

　　数据来源：Wind 2016.1-2018.2

　　数据来源：Wind2016.1-2018.2

　　图中红色为MSCI中国A股国际通指数，指数走势略强于沪深300指数。这里需要强调一下，在2016-2017年中偏股型基金中能跑赢沪深300的仅占不到10%。

　　行业分布与成份股构成更分散

　　MSCI中国A股国际通指数在行业分布上，前三大行业为金融，工业及可选消费，占整体成分股权重为51.50%，相比沪深300指数而言行业权重更分散，降低金融行业，提升可选消费、信息技术、医疗保健等非金融行业的权重。某种程度上而言，MSCI中国A股国际通指数更能代表整个A股的走势。

　　据来源：Wind 截至2017年12月

　　MSCI中国A股国际通指数的前十大权重股依然为贵州茅台、中国平安等传统蓝筹股。但是其第一大权重股的权重仅为4.55%，而且前十大权重股合计权重为23.89%，略低于沪深300指数前十大权重股合计权重约为25%。因此MSCI中国A股国际通指数的成份股的权重更分散。

　　综上所述，MSCI中国A股国际通指数是一个颇具投资价值的指数，而且背后有强大海外机构资金的支持。市场首支跟踪该指数的产品，招商MSCI中国A股国际通指数型基金今日发行。此外，在2017年以75%收益摘得年度偏股型基金冠军的招商中证白酒，就是一支指数型基金，可能很多人不知道，该基金在2016年也是指数基金冠军，2016-2017年两年收益翻倍，足以证明招商基金在指数基金标的选择上独具慧眼。

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