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　　编者按：发展养老服务金融，本质上是为了解决零售客户养老储备资产有效配置的问题，以资产保值增值为目标，保障居民退休后的生活质量，核心是做好居民个人的养老资产管理。目前商业银行提供的养老理财产品是最重要的工具之一。我国银行养老理财产品起步较晚，在监管层面尚未形成标准的产品监管制度，虽然部分商业银行围绕创新养老理财产品开展了有益的尝试，但尚未形成成熟的产品体系。基于此，《中国养老金融发展报告》对我国的银行养老理财产品进行了研究，并形成了银行养老理财产品年度报告的课题成果。本课题分为五部分：银行养老理财产品概述；银行养老理财产品发展历程与现状特点；银行养老理财产品面临困难与挑战；银行养老理财产品的趋势展望；银行养老理财产品的未来发展建议。

　　统一监管标准，形成监管合力

　　目前，我国的金融业还是处在分业经营、分业监管的阶段，各个行业创设养老服务金融产品，在产品准入、投资范围、募集推介、信息披露、资金资产托管、投资者适当性管理等方面，监管标准并不一致，有的还存在比较大的差异，存在监管套利的隐患。建议在监管层面统一度量衡，围绕养老理财产品有效界定合格投资者、产品资产投向、市场准入与退出规则等，建立产品整体风险的监测与市场统计制度，为养老理财产品的发展提供更加有效的监管环境。

　　出台养老理财产品管理制度，推动制度落地

　　为了积极参与多层次养老保险体系建设，进一步发挥商业银行支持养老服务业发展的作用，建议出台《养老理财产品管理办法》，对产品的购买金额、期限、收益、投资范围等作明确规定，为商业银行发展养老理财产品提供更加明确的政策指引。

　　从普惠金融的角度出发，可以降低产品的投资门槛，简化风险评测的手续，同时，鼓励商业银行引进智能投顾，为客户养老资产配置提供长期投资建议。从强化风控的角度出发，可以延长产品的投资期限。同时为保证养老理财的保值增值，必要时可向第三方合格机构购买风险买断合同等。从保值增值的角度出发，可以提高养老理财产品投资非标准化债权资产的比例限额，并参照《基本养老保险基金投资管理办法》适当扩大投资范围，允许投资境内二级市场公开交易的股票、国有资产管理部门出资的国有或国有控股企业的股权等。

　　商业银行应创新组织架构，推动专业化运营

　　随着个人养老金融资产服务市场发展成熟，客户对产品和服务的专业化与差异化要求将逐渐显现。养老金融资产服务期限长，服务期间个人养老目标、职业状况、收入状况以及资产投资表现都可能出现显著变化，客户服务需求也将随之发生变化，包括个人养老规划、投资顾问、产品推介、资金结算、信息报告等多项服务内容，如缺乏专业团队和服务经验，则机构将难以长期胜任。

　　因此，商业银行应成立专门的养老金融部门，以调动系统性资源，进一步整合力量，为专业化服务提供组织架构的基础。具备条件的，可成立养老金融公司，以持续改进和创新金融服务，推进自身经营结构转型与养老金融专业化运营。

　　兼顾发展创新类个人养老理财产品

　　随着利率市场化和资本市场改革深入，优秀的基金、券商、信托机构可能凭借投资范围广、经营机制灵活等优势表现出更强的资产管理能力，这可能对银行传统理财产品构成挑战，也为有金融集团背景的管理机构提供了合作共赢的机遇。建议商业银行应积极与同业合作，联合设计和开发创新金融保障、健康、财富管理为一体的个人养老理财产品，合纵连横将是商业银行理财产品发展的重要策略。

　　整合与创新金融服务，有效拓展客户

　　国外金融机构发展管理经验表明，未来拓展客户方向将从当前单纯产品营销转向整合产品与服务营销，实现从以产品为中心到以客户为中心的转变。各家金融机构虽然已认识到个人养老市场的广阔前景，并推出具有一定特色的理财产品，但在分业监管、监管过严和资本市场发展不成熟的市场环境下，产品创新效率不高，服务与产品同质化现象明显，产品区分度不强，导致金融机构常采用价格战等初级手段争夺客户，不利于业务的持续健康发展。

　　未来只有将产品、服务相结合，比如将养老规划、投资顾问服务嵌入至理财产品销售中，商业银行才能真正的赢得客户，真正向专业化投资与运营角色转化。同时，商业银行还可以在增值服务上下功夫，设计开发老年医疗、护理、旅游、老年大学等配套增值服务，让老年客户在保障生活的基础上做到老有所医、老有所学、老有所养、老有所乐。

　　总之，随着老龄化进程的不断加快，养老已经逐渐成为我国经济社会发展中最突出、最严峻的矛盾和问题之一。解决养老问题，需要全社会的共同努力，更需要完善的金融服务体系参与其中，充分发挥金融机制在社会资源配置中的调节作用。在此过程中，商业银行责无旁贷。创新发展养老理财产品是商业银行发挥自身优势，积极应对人口老龄化的重要举措，也是商业银行寓利于义、服务民生、实现自身经营转型升级的重要手段，商业银行养老理财产品市场将大有可为。

　　作 者

　　刘建宇：中国养老金融50人论坛特邀成员，兴业银行零售管理总部养老金融中心总经理，兴业消费金融股份公司监事，经济学硕士

　　张学成：现供职于兴业银行养老金融中心

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