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　　未有明确盈利方案

　　互联网保险第一股众安在线终于脱下了皇帝的外衣。

　　3月20日，众安在线发布了上市后的首份年报显示，登陆香港主板市场不到半年的众安在线，2017年总保费收入59.54亿元人民币，同比增长74.7%，母公司股东应占亏损9.96亿元，每股亏损0.77元。

　　针对此次业绩发布，众安在线首席财务官邓锐民表示，公司有明确的盈利规划图和路线图。而众安在线CEO陈劲则表示，众安在线暂无回归A股计划。

　　敏感的证券市场率先做出反应。截至今日收盘，众安在线下跌5.98%，收盘价为64.5港元/股。

　　成立于2013年11月的众安保险，因其股东汇集了三马背后的蚂蚁金服、腾讯、平安集团，又顶着国内第一家互联网保险公司的头衔，自诞生那天起成为外界关注的焦点，上市时市盈率曾经近5000倍。

　　2017年9月28日，众安在线在港交所上市。但次日其交出的半年报即显示，在经历连续三年盈利后，众安在线在该期内亏损2.87亿元。

　　如今，众安在线的评级已遭到卖方机构下调，将评级由买入下调至持有。

　　准备金致亏损近10亿

　　对于亏损问题，众安在线首席财务官邓锐民称，亏损是由于四方面原因造成。由于较长期业务快速增长，如健康险和消费金融的平均久期分别为12个月和6个月，这两个生态的业务占比从2016年的16%增长到2017年的39%，并且有大约2/3的健康生态和3/4的消费金融生态的总保费收入确认在下半年。在业务初期，公司出于谨慎的态度在产品上线初期会以较为保守的策略计提较高的准备金。

　　众安在线的赔付和各项费用在发生时即需要确认，这导致的综合费用率从2016年的62.7%上升至2017年的73.6%。综合赔付率上升受到消费金融业务的赔付在保单期间内分配并不均匀，航旅业务在2017年第四季度受到政策影响导致业务量有所下滑有关。

　　健康险、消费金融、车险等业务处于快速发展阶段，需提前在人力资源和基础设施上进行投入，以保证持续的高速增长。邓锐民称，IPO融资款由港币结汇为人民币，故此受港币对人民币贬值的影响导致的汇兑损失达1.4亿元。

　　此外，众安在线2017年经营现金流为净流出7.1亿元。其中，主要为按照保监会的要求已于2017年1月终止的投连险产品发生净赎回5.56亿元，以及重庆小贷于年末放款约9000多万元，以及众安科技4000万元的经营活动净支出。

　　没有回归A股的计划

　　近段时间，关于已在海外上市的独角兽是否要回A股上市成为媒体关注的一大焦点。不过，作为一家互联网保险业的独角兽，众安在线CEO陈劲表示众安在线暂时没有这个计划。

　　3月11日，众安在线公布了建议修订版本的公司章程，新增了内资股转外资股并在境外交易上市情形的相关规定等内容。此举被市场解读为众安在线在为争取H股全流通试点做准备。

　　对此，陈劲表示，关于修订公司章程，众安一直非常关注H股全流通问题，也相信H股全流通不仅能够构建一个更加好的平台，同时也能够对公司治理起到非常好的作用。

　　业务结构调整

　　在迎来成立之后的首个巨额亏损年的同时，数据显示，众安在线也正在经历着戏剧性的业务结构调整。曾经贡献良多的生活消费生态、航旅生态占比不断下降；而与此同时，消费金融、健康和汽车一举成为众安在线最重要的收入来源，2016年这三大生态的收入合计占总保费收入16.4%，而2017年汽车、健康以及消费金融在众安在线保费收入结构的比重分别达到了1.3%、20.2%、17.4%，三者合计已接近40%。

　　陈劲表示，众安的消费金融、健康、汽车三大新兴生态在2017年实现了爆发性的增长，收入占比从2016年的16.3%增长至2017年的38.9%。2017年众安研发费用为5.18亿元，在总保费收入占比8.7%。

　　值得一提的是，去年8月，众安在线旗下品牌众安科技在江苏建立一个养鸡场并将每只鸡戴上鸡牌，宣称以后可以和健康险、农业保险等内容相关联，据说是所谓的区块链养鸡。

　　众安在线顶着互联网保险第一股，又背靠三马，遭遇滑铁卢让人唏嘘。想蹭区块链热度搞事情不是不可以，但能否尽快实现盈利，只有走着看了。

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