今年开年，楼市调控政策频发，调控的主体主要是一线城市。据新华社26日消息，住房和城乡建设部倪虹副部长近日带队赴上海、深圳等地调研督导房地产市场情况。倪虹表示，中央经济工作会议再次强调了要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，并将“解决好大城市住房突出问题”作为2021年度重点任务之一，城市政府要充分认识保持房地产平稳健康发展的重要性，毫不动摇坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，切实落实城市主体责任。倪虹强调，要坚持问题导向，发现问题及时出手，采取针对性措施，引导好预期，坚决遏制投机炒房；要以稳地价、稳房价、稳预期为目标，增强工作积极性、主动性、创造性，确保房地产市场平稳健康发展。上海、深圳相关负责人表示，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，切实履行好房地产市场调控主体责任。北上广深正在“行动”近日，上海、深圳陆续出台楼市新政，剑指过热的楼市。1月21日，上海市住建委、房管局等8个部门联合印发《关于促进本市房地产市场平稳健康发展的意见》，出台十条措施，包括打击“假离婚”获取购房资格、延长增值税征免年限、严防资金违规流入房地产市场、严格规范房地产市场经营秩序等，发出楼市调控继续从紧从严的信号。1月25日，上海法拍房也被纳入了限购范围。深圳则在一周内三度发布调控信息，特别是在1月23日晚，深圳住建局发布关于进一步加强商品住房购房资格审查和管理的通知，自发布之日起实施。《通知》提出8条措施，包括加强购房意向登记管理，严格审查购房人收入证明、征信报告、购房款来源以及银行流水单资格信息等，违规将暂停使用网签系统3年。证券时报记者在实地调查时发现，正准备入市的前海两大“网红新盘”对购房者的认购资质的审核非常严苛，入围人数相较于去年的“网红新盘”润玺一期大幅下降，二手房购房者的心态也开始变得越来越谨慎,特别是担心自己的银行流水和贷款资格。除了上海和深圳，北京和广州也对楼市调控也发出从紧从严的信号。1月25日晚间，北京市住房和城乡建设委员会主任王飞公开表示，接下来北京市住建委将严查资金违规进入房地产市场和中介炒房、投机炒作。在广州，近日，则传出银行业已被金融监管窗口指导的信息，个人按揭贷款面临“双管控”。广州市住房与城乡建设局在本月初表示，近期广州市住建部门按照工作计划，正在深入开展房地产市场秩序专项整治行动，严厉打击哄抬房价和虚假房源、虚假广告、虚假销售等违法违规行为，进一步整顿和规范房地产市场秩序，切实维护购房群众合法权益。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

　　今年以来做空一直是危险的交易，尤其是在如今愈演愈烈的“很离谱又很热血散户对抗机构的故事”中，对冲基金Melvin可能就是第一个受害者。　　因为坚持做空包括“妖股”GameStop在内的多只股票，对冲基金Melvin惨遭散户逼空而损失惨重，不得不向外求援。　　华尔街日报报道，对冲基金Citadel和Point72预计将向Melvin投资27.5亿美元，以稳定该公司运营。其中Citadel将投资20亿美元，Point72将投资7.5亿美元。　　另据报道称，Melvin还可能会在2月1日从其他投资者那里获得10亿美元的额外注资。作为回报，投资者将获得Melvin Capital的非控制性收入份额。　　Citadel创始人Ken Griffin在一份声明中说：“Gabe Plotkin和他的团队在Melvin的历史上取得了非凡的成就。我们对Gabe和他的团队充满信心。”　　实际上，自从2014年12月成立以来Melvin一直是华尔街表现最好的对冲基金之一，平均每年回报达30%。其创始人Gabe Plotkin则曾是Steve Cohen旗下对冲基金SAC Capital 最出色的投资组合经理之一。　　不过今年以来，Melvin的一系列做空操作令其损失惨重，尤其是做空“妖股”GameStop更是令其表现雪上加霜。　　与近几年随着股票指数不断上涨而几乎放弃做空的一些管理者不同，Melvin Capital创始人Plotkin今年继续押注做空股票。据监管文件显示，在第三季度末，该公司对美国17家上市公司进行了做空。　　截止上周五，2021年仅仅过去三周的时间，Melvin已经大幅亏损30%。而压垮Melvin的最后一根稻草可能是上周五股价飙升的GameStop。　　上周散户和香橼关于这只游戏零售商股票展开的口水战和网络暴力战，暂时以香橼高挂免战牌、散户推高股价作为结局。该股上周五收涨51.08%，不到一年股价已翻了近30倍。　　本周这只“妖股”更是继续上演疯狂走势。周一，GameStop盘中一度大涨140%，最高触及159.18美元，随后有一度转跌回吐早盘所有涨幅，最终收盘涨18%，报76.79美元。　　GameStop只是美股全方位逼空的而一个缩影。　　截至目前，罗素1000指数中做空最多的股票在1月份到目前为止已经上涨了约12%，而该指数今年迄今为止整体上涨了2.9%。　　除了GameStop这只“明星股”之外，昨天几乎所有做空的股票都在暴涨，包括11家罗素3000指数中被卖空做多的股票。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html...

额度之后是价格。从今日起，广州的四大行房贷全线涨价，21世纪经济报道记者独家获悉，工农中建四大行的首套房贷利率调整为LPR+55bp，二套房贷LPR+75bp，而此前则是首套房为LPR+40bp，二套房则是LPR+60bp，变更后首套房贷的利率为5.2%，而二套房则为5.4%。已有银行暂停房贷业务房贷价格上涨无疑给燥热的房地产市场浇下一瓢凉水。不过据21世纪经济报道记者了解，目前股份行暂时还按兵不动，不过额度紧缺。平安银行广州分行接受21世纪经济报道记者采访时表示，目前我行房贷业务仍在正常开展中，根据相关机构要求，个人住房按揭业务在今年将按照管控额度进行发放，新受理的业务将根据客户申请时间，按要求有序发放。此外，对于存量房贷业务，分行从客户实际需求出发，正常受理个人提前还款业务。目前个人首套住房贷款定价为LPR+35bp,暂无上浮计划。虽然分行有额度，但每家支行的情况也可能大相径庭，华夏银行就表示，从本周一开始已经暂停了房贷业务，可能春节前，都无法接待。中信银行则是接指定渠道业务。据21世纪经济报道记者此前了解，广州银行业，个人按揭贷款被要求“双管控”：要求新增个人住房贷款占比不能超过12.6%，每个月新增个人住房贷款额度不能超过2020年10月、11月、12月三个月（四季度）的平均放款额度，而且所有广州银行一个标准。建设银行广东分行某信贷业务人士对21世纪经济报道记者表示：“上周五收到的通知，全广州个人住房按揭0新增。且此0新增并非指的余额不新增，而是暂停按揭状态，一笔都不让投。”对此停贷之举，该人士表示，“停贷”之前，建行在广州房贷一直是正常投放，并非超额放量，所以并非此前投放才会紧急叫停，而是当地监管部门主动调控。“相比去年，现在整体贷款还是比较紧张的，少数银行情况还好，目前排队等放贷的市民，至少要等2到3个月，这已经是比较好的结果了。” 广州大源按揭代理服务有限公司总经理郑大源接受21世纪经济报道记者采访时表示。对于越来越紧张的额度，郑大源也呼吁，不要伤及刚需。"房地产调控政策是需要的，但是调控的结果通常是误伤了无数的刚需一族,调控加码的同时，能否给刚需一族留下一条生机？调控刚需苦，不调控苦刚需。"不过也有银行在这波额度之争中，表现得“凡尔赛”，汇丰银行广州分行属于少数情况较好的银行，其有关负责人告诉21世纪经济报道记者，目前首套房的贷款利率是LPR基准，为4.65%；二套则上浮60个基点，为5.25%；目前还有额度，在资料齐全的情况下，一周就可以出审批结果。南粤银行目前在湛江地区，首套房改为LPR+45BP，二套LPR+60BP，目前额度充足，不算紧张。审批周期相对广州地区要快速不少，资料齐全一般是2-3天即可。融360大数据研究院研究员李万赋认为，从规定的上限和过渡期限来看，监管目的不在于短期内急剧下降房贷规模，而是从调整结构入手，实现长期内银行业信贷结构的转变。银行房贷业务几个变数2020年最后一天，监管放大招，个人房贷业务再临变局。央行与银保监会联合发布重磅文件《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》(下称《通知》)，将银行划分为五档，分别对各档银行房地产贷款和个人住房贷款在本行总贷款的占比做出上限要求。从制度上看，为各类银行机构的房地产贷款占比划定了“红线”，其中个人住房贷款余额占比最高不超过32.5%，规模越小的银行，上限要求越低。对于房地产市场究竟会有何种影响，随后各个机构也都对此进行了测算。据中信建投的研报，目前上市银行中，有8家银行个人住房贷款占比未来可能需要调整。从去年中报数据来看，大行中建行、邮储银行住房按揭贷款余额超过32.5%，有调整的压力，但是有两年的调整期。股份制银行中，招行、兴业有调整压力，有四年的调整期。而中小银行中，成都银行、郑州银行、西安银行、青农商行调整压力相对比较大，也有四年调整期。从上市银行数据看，未来四年，总计需要压降7500亿的按揭贷款，需要合计压降的房地产行业贷款规模是6400亿。比较来看，按揭需要压降的规模更大。大行和股份制压降规模更大，按揭需要压降的规模分别是3000亿、4200亿。招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼认为，划定上限对住房贷款申请及房贷利率的影响可控。首先是超限银行有限，其次规模有限，且个人住房贷款业务主要集中在国有大行，新规的过渡期较长，因此无论对个人还是银行，影响都有限。董希淼还认为，调控不是绝对缩量，如果未来其他贷款增多，房贷所占比例自然就会减少。未来，银行涉房贷款业务可能会出现两个变化：一是房地产贷款在银行之间结构将有一定变化，部分超标的银行进行压降，而占比较低的银行还有增长空间；二是房地产贷款面临增长“天花板”，部分银行经营将更加审慎，贷款利率和条件或有小幅调整。新规至今已实施已经接近一个月，从长期来看，银行今年的房贷投放总规模有收紧预期。未来房贷利率的变动预计将更加“一城一策”化：楼市稳定地区的房贷利率在加点数固定的前提下基本紧跟5年期LPR的波动幅度，其他地区则根据热门程度和5年期LPR波动情况综合对房贷利率的加点数进行指导定价。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

1.8万亿元地方再融资债券主要用来偿还到期债券本金，但近期用途扩至偿还存量（政府）债务，机构分析可能部分用来偿还隐性债务。地方政府“借新还旧”范围在扩大，甚至可能包括地方政府隐性债务。1月26日，财政部披露的数据显示，全国发行地方政府再融资债券筹资18913亿元，其中18108亿元用于偿还到期的政府债券本金，但剩余的805亿元资金投向不明。财政部2018年首次公开披露地方政府再融资债券时，称“用于偿还部分到期地方政府债券本金”。不过，华创证券首席宏观分析师张瑜注意到，2020年12月以来，已有4573亿再融资债的资金募集用途由原先的“偿还到期政府债券本金”变为“偿还存量债务”或“偿还存量政府债务”。张瑜认为，这意味着再融资债券既可以用来偿还到期政府债券本金，也可以偿还非政府债券形式存量政府债务，还可以偿还地方政府隐性债务。预计再融资债置换隐性债务将成常态化用途。一些地方隐性债务规模较大，融资成本较高，为了缓解隐性债务风险，财政部启动建制县隐性债务化解试点，允许少数有成熟隐性债务化解方案的地方发行政府债券融资来置换部分隐性债务，拉长偿债期限，降低融资成本。去年这一试点范围在扩大。去年底中央经济工作会议要求今年要抓实化解地方政府隐性债务风险工作，有专家告诉第一财经，这一试点范围可能进一步扩大。比如，浙江省温州市鹿城财政局称，去年底当地量身定制化债方案，集合多方力量积极申报并成功入选财政部建制县化解隐性债务风险试点，获批再融资债券35亿元，额度位居全省第二、占全省总额五分之一以上。中央财经大学温来成教授告诉第一财经，按照近日财政部公布的《地方政府债券发行管理办法》，在维护债券持有人利益的前提下，如当年还有发债限额，地方政府可以提前偿还债务。不过按照现行制度来说，再融资债券不能来偿还隐性债务，否则涉嫌资金挪用。这是现行财政法律制度不允许的。因此再融资债券发行规模多的话，可以部分用来偿还存量债务。目前财政部未公开表态政府债券是否可以置换地方政府隐性债务。不过，隐性债务化解已经成为今年及未来一段时间财政重点工作。财政部部长刘昆近期撰文谈及“十四五”时期防范化解地方政府隐性债务风险时，表示要完善常态化监控机制，决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。...

2020年的养猪致富效应，媲美酿茅台。纵观A股市场逾4000只股，剔除银行股后，扣非净利润能达到300亿元规模的企业屈指可数，且依靠主营业务实现净利润增长超1000倍的企业更是寥寥无几。但在最强猪周期的推动下，上市猪企实现了这看似遥不可及的目标。养猪的致富效应仍在不断刷新投资者的认知。1月25日晚间，A股生猪养殖龙头牧原股份（002714.SZ）、天邦股份（002124.SZ）发布2020年业绩预告，分别预计全年实现归母净利润超300亿元、30亿元。天邦股份的扣非后净利润同比暴涨超1000倍，牧原股份日均赚近1亿元。受到业绩大涨利好，1月26日，猪肉股高开高走，天邦股份强势封板，牧原股份大涨逾7%，新希望（000876.SZ）、正邦科技（002157.SZ）等股集体上涨。2020年，国内生猪产能仍处于恢复阶段，年平均价格远高于历史平均水平。其间，龙头养猪股享尽周期顶点的红利，全年出栏量大幅提升、销售价格同比上年反弹明显是催化业绩大涨的主要因素。供小于求的局面是生猪价格大涨的根本原因，供给端的恢复程度将对2021年的猪价走势产生直接影响。目前市场对未来猪价存在一定分歧，但整体向下的走势是被一致认可的。随着A股头部猪企大肆扩产，纷纷定出了未来2~3年的出栏增长目标，未来可预见的猪价下行期间，猪企能否实现以量补价？此前鲜有表现的猪板块会否在2021年“满血复活”？上市猪企业绩“轻松”翻两番除了牧原股份与天邦生物，唐人神（002567.SZ）预计2020年实现归母净利润为9亿~11亿元，同比增长344.76%~443.60%；大北农（002385.SZ）预计净利润同比增长270.16%~309.12%。净利润翻两番在猪板块显得“稀松平常”。2020年的生猪价格对比2019年究竟有多贵，从下图中可以一览无余。近期，国内猪肉价格又一次进入了上涨的通道。猪价系统网显示，11月至1月初，猪价连涨8周，其间每公斤猪肉价格最高点距离2020年内最高点仅相差2元。“当前，市场各方对未来生猪价格走势仍存在分歧。分歧产生的原因包括疫情反复导致冷链进口猪肉量不及预期、国内生猪出栏恢复的程度等。但短期猪价强势反弹印证了猪肉缺口依旧存在。能繁母猪与生猪存栏的规模恢复存在周期性，2021年实现缺口完全弥补的可能性很小。”一位农业分析师对第一财经记者说道。第一财经记者注意到，“量价齐飞”令头部猪企2020年四季度净利润环比增速进一步扩大，主要体现在传统消费旺季期间，猪价12月表现强势以及上市公司出栏量提升。以牧原股份为例，公司发布12月销售简报显示，当月销售生猪264.1万头，同比增长2.2倍、环比增长27%。销售均价为30.15元/kg，环比10月、11月分别上涨9.04%、14.55%。同时，牧原股份月销量站上新台阶，刷新了国内养猪企业单月销量从未超过250万头的纪录。进一步来看全年出栏情况，2020年牧原股份生猪销量达1811.5万头，同比增长76.67%，完成了2019年年报提出的销量目标，即1750万头至2000万头。按牧原股份预计的归母净利润下限计算，公司2020年平均每头猪盈利约1600元。扩产后以量补价可期吗？生猪价格波动是任何养猪企业面对的客观市场环境。眼下，猪周期顶点已过，国内生猪供给持续恢复，上市猪企于2020年频频抛出扩产计划，期望以量补价实现盈利能力穿越周期。在前述农业分析师看来，实现以量补价的前提是母猪产能稳步增长，且上市猪企的竞争格局已经从单纯的出栏量和成本比拼，进入了养殖效率的比拼。得母猪者得天下。“以量补价的前提是，量足够多，即能繁母猪存栏与后备母猪存栏的同比增速，前者对出栏量放量规模提升更明显。我们注意到，已有头部猪企的能繁母猪存栏实现同比翻番，这意味着公司下一年的生猪出栏量有望翻番，以量补价或可‘熨平’价格波动。”他分析道。尽管如此，他指出，能繁母猪由低位开始恢复的周期较长，将导致猪肉在未来2年左右时间仍面临供小于求的局面。“2021年的猪价绝对值或继续保持相对高位，按照当前的养殖效率尚看不到猪肉恢复巨量供应的拐点。根据供需规律预判，2021年平均猪价应进入相应的下行期，约10%~20%降幅，即25元/kg左右。头部养猪企业仍有不少利润空间，无需太过悲观。”近日，温氏股份亦在网络会议中表示，预计2021年的商品肉猪价格仍处于相对高位，估计全年平均价格约为22~24元/公斤。“分季度来看，春节前的猪价处在高位，二季度末或回调至30元以下。三、四季度则会因消费淡旺季分别出现小幅反弹和回调。”前述分析师补充道。猪企赚得盆满钵满，热衷猪板块的投资者不禁发问：猪企能否上车？纵观2020年，猪板块表现仅活跃了2个月，板块屡屡出现“猪价走高股价走弱”的现象。个股方面，有10只个股全年录得下跌。天邦股份、正邦科技、新希望分别涨11.96%、3.91%、10.21%。此外，牧原股份亦未能涨至众多机构一直喊出的目标价——100元。2021年以来，资金对猪企的态度仍趋谨慎。剔除今日盘面表现后，年内无一只股录得7%以上的涨幅。即便如此，机构再次喊出了牧原股份105元~108元的目标价。在一位公募基金经理看来，相比科技、医药等成长性更强的板块，一般而言，兼具成长性与周期性的猪板块会面临更长更深的调整期。以牧原股份为例，Wind数据显示，2020年7月15日，股价涨至年内最高点99.01元。此后开启了长达近半年的回调期，一度下探至67.67元，最大回撤达68.34%。“周期股价与产品价格的联动受几方面因素影响。具体到猪板块，这轮猪周期生猪价格在全国各区域各不相同。各大龙头的生猪养殖布局在不同区域，股价呈现出随当地价格波动而波动的走势。”该基金经理说道。“当前猪价新高对股价的提升几无空间。本质上，投资猪肉股是一种反向思维。即价高时，市场或趋向于认为下一个高点不会到来或来得极为缓慢，猪企的估值便开始下挫；反之亦然。目前，猪板块已接近完成由‘价格新高’到‘利润兑现’的上涨周期。下一轮上涨驱动要重点关注能繁母猪的存栏规模。”他说道。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

1月26日，上交所发布公告称，500ETF基金（512500.SH）融券余量已达到该证券上市可流通量的75％，从本日起暂停该标的证券的融券卖出。截至26日收盘，500ETF基金报3.368，跌幅为1.69%。那么连涨4个交易日的500ETF基金，缘何在暂停融券做空后不涨反跌？私募排排网未来星基金经理胡泊对第一财经记者分析称，500ETF基金融券余量触及上限主要是因为整体市场上对冲的资金需求较大，但在股指大幅贴水的情况下，转而选择融券来进行风险对冲，说明市场对当前点位存在较大争议。在这种情况下，如果限制了融券做空，很有可能对应的资金会选择平仓而不是对冲的方式来降低风险，因此就会出现指数回调的情况。融券做空触上限作为华夏基金旗下产品，500ETF基金的基金经理为荣膺，成立于2015年5月，最新规模为54.03亿元，常被量化私募机构用来对冲市场风险。公告称，根据各证券公司2021年1月25日的上报数据，上交所发现500ETF基金融券余量已达到该证券上市可流通量的75%。依照《上海证券交易所融资融券交易实施细则》第六章第五十二条的相关规定，单只股票的融券监控指标达到75%时，上交所可以在次一交易日暂停其融券卖出并向市场公布，因此上交所从本日起暂停该标的证券的融券卖出，恢复时间将另行通知。值得注意的是，早在1月20日，上交所发布公告称，1月19日500ETF基金融券监控指标达到70.28%，请投资者注意投资风险。私募排排网未来星基金经理胡泊对第一财经记者分析称，当个股融券超过一定程度时，往往代表这只对应个股的多空观点冲突比较大，争议比较显著，所以融券较多时会导致市场情绪化较严重，进而出现股价大幅波动的情况，所以限制融券有助于降低整体个股的波动性。交易所数据显示，中证IC2019昨日收盘价为6131.4点，而中证500收盘点位为6646.8点，基差超过515点，因此现货与期货存在套利空间。“当前中证500股指期货处于深度贴水的状况，对于做空工具相对来说比较匮乏的市场而言，500ETF基金融券卖出则成了少有能够实现做空的工具之一。这些做空方式更多是机构为了实现对冲的手段，当前整体市场已经积累了较大涨幅，因此震荡波动的幅度也开始加大，所以不排除有部分资金开始做一些对冲的操作”，胡泊进一步分析称。实际上，在1月20日上交所首次提醒市场风险后，500ETF基金不跌反涨，4个连续交易日的累计涨幅超过2.7%，而在暂停中证500ETF基金融券做空后，该基金却不涨反跌。胡泊分析，500ETF基金融券余量触及上限主要是因为整体市场上对冲的资金需求较大，但在股指大幅贴水的情况下，转而选择融券来进行风险对冲，说明市场对当前点位存在较大争议。在这种情况下，如果限制了融券做空，很有可能对应的资金会选择平仓而不是对冲的方式来降低风险，因此就会出现个股下跌的情况。股指上涨动能减弱实际上经过上周五的探底回升后，本周一A股市场主要股指普遍小幅走强，当前维持偏强震荡运行格局。对于当前A股市场整体所处的宏观环境和多空走向，石锋资产分析称，2020年12月央行大规模投放MLF后，本月相关流动性投放出现一定程度边际趋紧，现阶段货币政策操作思路以稳为主。短期来看，经济回升依然存在一定的空间，顺周期板块及相关绩优标的也在持续领跑。但未来一段时间内，主要股指有望维持震荡走势。一德期货陈畅认为，当前股指上涨动能减弱，投资者不宜对趋势性机会抱有过多期待。从市场趋势的角度来看，陈畅认为，在新基金密集发行建仓背景下，指数层面短期无虞。但从中期角度来看，无论是逐渐收紧的政策环境还是已经偏高的A股估值，都不支持市场再度重演类似2020年一样的大幅上涨行情，建议投资者不宜对今年的趋势性机会抱有过多期待。从短期视角来看，新基金的火热发行是推动A股脉冲式上行的关键因素。陈畅认为，伴随着这些新发基金的集中建仓，短期还会有较为充裕的增量资金进入A股市场，进而推动指数层面能够维持振荡偏强态势。但值得注意的是，当前A股市场的整体估值已经不低，上证50和沪深300指数的PE（TTM）创十年以来的新高。市场已经对后续经济复苏有较为充分的预期，在货币环境回归中性、信用环境逐步收缩的背景下，A股估值很难出现大幅抬升。此外，未来随着美国经济的企稳复苏、宽松政策的逐渐退出和流动性的边际收紧，强美元预期会不断加强，届时外资流入A股的动力将会大幅减弱，股票市场甚至可能会面临杀估值的风险。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

作别上海滩大佬戴志康之后，上海证大历经6年沉浮，4次易主，最终被来自戴志康老家的南通三建纳入麾下。但入主后的两年中，上海证大董事会一直没有出现南通三建成员的身影，期间戴志康投案自首，震动金融圈。如今，两年不鸣的南通三建启动重组上海证大，是在谋划什么？南通三建控股集团（下称“南通三建”）在上海的总部，位于逐源大厦20层，这里地处北外滩黄金地段，与陆家嘴隔江相望。而在对面林立的摩天大楼群后不远，上海证大（0755.HK）总部便掩映其中。在两家总部之间，浪奔浪流的黄浦江畔，一场对彼此至关重要的重组已揭开帷幕。6年4度易主，业绩连年亏损近日，上海证大发布公告称，因集团人事调动关系，自当日起何海洋已辞任公司行政总裁，接任者为张泽林。图片来源：上海证大公告公开信息显示，张泽林现年46岁，工业建筑出身，地产老兵，曾在中海、龙湖、协信等多家地产公司担任要职。2020年10月，张泽林入职南通三建房产事业部，现担任总裁。而在他入职上海证大前几天，南通三建党委书记、董事长黄裕辉，南通三建集团副总裁李珍等均已获委任为公司执行董事。此番大动作，是从2018年5月16日南通三建成为上海证大控股股东以来，南通三建首次派驻高层进入公司董事会。而对于上海证大来说，自从2015年前创始人戴志康退出后，控股股东接连转换，南通三建接盘时，公司实控人已在6年中4度易主。时间回到2015年1月，彼时在地产圈发展不顺，准备转战互联网金融的戴志康决定将自己及女儿戴陌草所持42%股权折价出售，接盘方为东方资产管理公司（下称“东方资产”）。当时，东方资产共斥资14.89亿港元。但是，到了2015年底，东方资产方面便与潜在买方签署谅解备忘录，计划出售上海证大29.99%股权。随后不久，冉盛置业及中青旅分别收购26.991%及2.999%股权。此后，冉盛置业将中青旅的股份接手，单独持股29.99%。冉盛置业在控股股东位子上也没有坐太久，2017年11月，冉盛置业以0.37港元/股的价格，将29.99%的股权出售给了凯升有限公司，总价16.6亿港元。半年后的2018年5月，凯升有限公司以7亿港元的“腰斩价”，将29.99%股份再次出售，接盘方正是南通三建。在此期间，上海证大的业绩并不理想。公开信息显示，2015年至2019年，公司归母净利润基本处于亏损状态。截至2020年6月底，上海证大归母净利润亏损4.27亿元，全年业绩并不乐观。图片来源：东方财富两年多来，南通三建一直未派高层进入上海证大董事会，而上海证大虽然历经多次控股股东更迭，董事会中，仍以东方资产与“复星系”背景的成员为主。比如现任董事局主席王乐天、执行董事何海洋均来自东方资产。非执行董事中，“复星系”占据两席，分别是吴君傲和马赟。不难发现，在南通三建此次大动作之前，上海证大的管理层多是当初与戴志康打交道的旧相识。戴志康，仍是理解上海证大目前处境绕不开的人物。绕不过去的大佬戴志康作为昔日上海滩的金融大佬，戴志康起起落落的大部分时间，都有上海证大的身影。戴志康出生于江苏海门，此地距上海不过百余公里，是知名民族实业家张謇的故乡。戴志康的人生经历虽没有前辈张謇那样的历史地位，但也是当地的传奇人物。1964年，戴志康出生于海门一户农民家庭，在家中排行老四。贫寒的家境并未阻挡戴志康的上升之路。1985年，戴志康自中国人民大学国际金融系毕业后，又考入中国人民银行总行金融研究所。研究生毕业后直接进入中信实业银行行长办公室做秘书工作。直到1994年离职创业，戴志康在体制内工作了将近10年。期间，1992年戴志康组建了中国第一家公募基金公司——富岛基金公司，并出任总经理。正是这个动辄拿着上亿资金在股市厮杀的岗位，让彼时28岁的戴志康在金融界声名鹊起。1995年，股市一片低迷。戴志康看到这个抄底机会，筹集资金外加杠杆，最终以2亿入场，最终套利2亿多元。差不多同一时期，戴志康创办了上海证大投资管理有限公司，并在“327国债期货事件”中崭露头角。到2001年，戴志康看到了房地产行业的机会，选择退出股市，开启了自己征战地产的生涯。承载他地产雄心的，就是如今的上海证大。当时在一线城市中，上海房价相对便宜，戴志康一举买下上海2000多亩土地，成为上海浦东的第一批地产开发商。随后，戴志康不满足市场上普遍的欧洲建筑风格，于是开启了一波超前的建筑潮流。戴志康的地产处女作是位于浦东联洋国际新社区内的大拇指广场，22个独立建筑以不同风格排列，并且配上“大拇指”这样有名的雕塑，成为上海有名的艺术商业区。初战告捷的证大集团，随后又相继开发了九间堂别墅、喜马拉雅中心等颇有知名度的文化地产项目。来源：喜马拉雅商业中心官网其中喜马拉雅中心，最初预计投入10亿，但日本建筑大师矶崎新给出近30亿的预算，戴志康也毫不犹豫地买单。戴志康后来曾表示，喜马拉雅中心“太超前”了，文化上取得了巨大的成功，但作为地产项目没有带来直接的经济回报。尽管如此，戴志康仍相继开发出几个受欢迎的项目，借着房价飙升的东风，戴志康身价大涨。2007年，他以百亿资产位列胡润房地产富豪榜的第28位。一位私募人士曾向媒体感慨：“不得不佩服戴志康，在房地产和股市，这两个国内泡沫最大的行业中，他自由穿梭于其中，似乎更像是其用推高股市的泡沫而赚取的利益去支撑房地产的泡沫，又反之用从房地产泡沫中赚取的利润去继续推高股市泡沫。”但是，在接连的成功后，戴志康有一点自我迷失。在喜马拉雅之后，2010年，戴志康耗资近百亿元拿下上海外滩地王。按照规划，外滩项目的体量是三个喜马拉雅中心，但开发时间仅有喜马拉雅中心的1/3。戴志康的宏大机会终因资金问题夭折，地产宏观调控使得资金链吃紧。2011年底，证大集团将外滩项目50%股权转手郭广昌的复星，后又联手绿城将剩下50%的股权卖给了潘石屹的SOHO中国。外滩项目也成为戴志康地产生涯的转折点，随后戴志康在南京等地试图复制上海模式，也因资金流问题不了了之。到了2014年，在地产业务开始出现亏损的情况下，戴志康选择了退出。如前所述，2015年，戴志康将证大集团旗下的地产上市公司上海证大股权全部出售，然后一头扎进了当时火热的互联网金融领域。2019年9月，戴志康因涉嫌非法集资向上海警方自首，上海滩一代金融大佬就此倒下。而作为戴志康一手创立的上海证大，虽然在2015年已与其没有关系，但手中的地产项目，仍多是戴志康当年主导留下的“遗产”。而公司业绩在戴志康离开后，控股权几经周转，也没有什么起色。对此，知名地产分析师严跃进向野马财经表示，“一方面就说明传统的一种模式不可行，对新的股东来说，股东这样一个持有结构，会影响后续一个更大的业务上的投资方向。”而对于南通三建此时启动重组，他认为，“这个时候重组，说明对于上海证大原有的一些经营模式要做调整，内部当然也是一种博弈，管理层跟股东之间一种博弈。”那么，南通三建又是家什么样的公司？它能够将上海证大带出目前的困境吗？海门老乡急于上市相比戴志康与上海证大，同样来自海门的南通三建在当地也是响当当的存在，被称为海门“建筑业三巨头”之一。2020年，南通三建高居中国民营企业500强榜单中第31位，综合实力可见一斑。但是，其房地产开发业务占比较少，一直缺少实体平台。在这样的背景下，上市成为南通三建目前的重大目标之一。据其官网披露，黄裕辉在2020年年中工作会议上提及，公司正处于“上市的关键窗口期”，投资发展中心的工作包括通过管理团队对上海证大重点项目操盘模拟，形成上海证大的“可操作性的方案”。2020年11月，黄裕辉再次对外表示，融资高质量是企业转型发展的重要保障，南通三建将通过上市，登陆资本市场，形成更高水平的融资平台。当时，南通市政府也表态，“将全力支持南通三建上市”。可见，对上海证大的重组，南通三建谋划布局已久。与上市融资相比，南通三建的资金状况值得关注。公开数据显示，截至2020年三季度，南通三建资产总计327.25亿元，负债合计214.73亿元，资产负债率为65.52%。其中，短期借款36.47亿元，而同期货币资金为30.73亿元。此外，公司同期筹资现金流净额为-7.37亿元，连续两年为负，融资情况并不乐观。这种情况下，南通三建选择对同出海门的上海证大进行重组，似乎是顺理成章。但是，面对戴志康之后4度易主、连年亏损的上海证大，南通三建的操作能顺利进行吗？而对身陷囹圄的上海滩大佬戴志康来说，海门同乡接手证大，他又会作何感想？...

当地时间周二，全球首富马斯克在社交媒体上公开炮轰亚马逊，指责全球第二大富翁贝索斯旗下的公司正在全力阻挠星链网络的布局。冲突的起因正是两位大富翁极为看重的卫星互联网业务。SpaceX目前正在试图说服联邦通讯委员会同意其将一些星链卫星部署到比原计划更低的近地轨道。然而，以亚马逊为代表的公司则一再反对这一要求，给出的原因是这样的调整会对其他卫星造成影响。所以在周二转发媒体记者有关这一冲突的报告时，马斯克公开表示，对于亚马逊这种最好情况下也要数年后才能投入运营的卫星系统而言，现在拖星链的后腿并非对公众有好处的事情。（来源：社交媒体）SpaceX总监David Goldman也在上周向联邦通讯委员会表达了抗议，直言亚马逊安排了30次与委员会的会面来反对星链计划，却没有安排会议为自家的卫星请求授权，指责亚马逊此举旨在“遏制竞争”。相较于早早布局该领域的SpaceX，亚马逊进入该领域的时间并不长。直到去年7月公司才获得FCC对于Kuiper系统的授权，尽管去年12月亚马逊完成了连接卫星网络所需天线关键技术的里程碑，但目前还没有进入发射卫星的进程。亚马逊计划总共发射3236颗近地轨道卫星组网。作为卫星互联网领域的龙头，目前星链网络总共发射了逾1000颗卫星，实现全球组网则需要发射1.2万颗同样的卫星。从去年十月开始，SpaceX已经在美国部分地区开展了卫星网络的Beta项目，初步服务定价为99美元/月，同时需要预先安装499美元的星链套装用来连接卫星。本月早些时候，星链网络将Beta项目的区域拓展至加拿大和英国。此外根据公开工商记录，星链网络已经在奥地利、澳大利亚、阿根廷、巴西、法国、德国、意大利、菲律宾、南非等十余个国家注册了公司。根据SpaceX高层早些时候的预期，星链网络投入运营后能够带来每年300亿美元的营收，大约为其火箭业务的十倍。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

　　在证监会发布重磅新规后，近期上海、河北等多地证监局雷厉风行，给辖区内私募发通知，要求私募基金管理人学习《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，同时据此进行自查、整改工作。上海地区要求在2月26日前提交，河北地区是在2月28日前提交，也就是说还有一个月的时间。　　上海证监局通知私募按新规自查和整改　　1月25日，上海证监局通过政务平台发布《关于深入学习贯彻落实<关于加强私募投资基金监管的若干规定>有关事项的通知》，要求辖区各私募基金管理人认真做好学习、自查及相关整改工作。　　此次《通知》主要是为了贯彻落实1月初证监会刚发布的重磅新规——《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，进一步提高各家私募基金管理人的合规意识，提升私募行业规范发展水平。　　上海证监局要求各家私募报送的内容包括学习及自查整改报告、自查底稿，对象是所有注册在上海市的私募基金管理人，2021年2月28日前拟新设立、迁入的私募基金管理人参照执行。上海的私募管理人规模和家数都是全国最多的，基金君看了一下最新的数据，注册在上海的私募基金共有4653家。　　关于时间，上海证监局表示，私募管理人、托管人、销售机构应将学习、自查及整改情况在2021年2月26日前书面上报，也就是说还有一个月时间。　　我们来看看上海证监局此次发通知的几个要求。　　第一，深入学习、准确理解《若干规定》各项要求。　　上海证监局表示，《若干规定》重申和细化了私募基金监管的底线要求，推动私募行业回归“私募”和“投资”的本源，促进行业规范可持续发展。　　上海证监局要求，一是广泛组织从业人员及关联方学习《若干规定》，私募实控人、出资人、高管和关键岗位人员要主动、带头学习。二是全面认识投资者相关制度要求、加大对投资者的宣传教育，利用官网、官微等线上线下方式积极向投资者普及《若干规定》的各项监管要求。三是结合机构实际业务开展情况，利用交流、讨论、案例学习等方式丰富学习形式，并通过工作实践来固化学习效果。　　第二，对照自查，全面梳理私募机构合规情况。　　上海证监局要求各私募基金管理人、托管人、销售机构对照《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》、《证券期货投资者适当性管理办法》、《关于加强私募投资基金监管的若干规定》等私募基金相关法律法规规定，全面开展自查、梳理自身合规情况。　　此次自查包括且不限于登记备案、投资者适当性、资金募集、风险控制、合规管理、利益冲突防范、投后管理与跟踪、信息披露、关联交易等方面内容。在此基础上，要突出自查重点，逐条对比《若干规定》的具体要求，确保面面俱到、不留自查死角。　　第三，落实整改，牢牢守住依法合规经营底线。　　上海证监局强调，各私募基金管理人、托管人、销售机构要认真按照《若干规定》要求，履行主体责任，牢守风险底线，强化合规意识，针对自查中发现的问题分析成因、思考对策、完善制度。　　其中，对于违规情绪设置了整改期限的，要制定整改方案，明确整改措施、期限及责任人员，及时完成整改；对于违规情形突破了底线要求的，杜绝侥幸心理，第一时间展开自查自纠，制定详细的整改方案及风险预案，切实保护投资者合法权益；对于产品违反相关投资规定、不得新增规模的，要明确该产品的后续清退方案及应急处置预案。　　基金君看了一下，此次《关于加强私募投资基金监管的若干规定》自查底稿的内容，包括了(1)合格投资者，(2)集团化运营，(3)资金募集，(4)业务限制，(5)合规管理，(6)关联交易，(7)信息披露。　　第一，合格投资者，比如是否通过将私募基金份额或者其收(受)益权进行拆分转让，或者通过为单一融资项目设立多只私募基金等方式，以变相突破合格投资者标准或投资者人数限制。　　第二，集团化运营，比如同一单位、个人控股或者实际控制两家及以上私募基金管理人的，是否具有设立多个私募基金管理人的合理性与必要性，全面、及时、准确披露各私募基金管理人业务分工，建立完善的合规风控制度。　　第三，资金募集，比如是否向《私募办法》规定的合格投资者之外的单位、个人募集资金或者为投资者提供多人拼凑、资金借贷等满足合格投资者要求的便利；是否委托布局基金销售业务资格的单位或者个人从事资金募集活动；是否以从事资金募集活动为目的设立或者变相设立分支机构。　　第四，业务限制，比如是否直接或间接从事民间借贷、担保、保理、典当、融资租赁、网络贷款信息中介、众筹、场外配资等任何与私募基金管理相冲突或者无关的业务(中国证监会另有规定的除外)；私募基金以股权投资为目的，按照合同约定为被投企业提供1年期限以内借款的，借款或者担保到期日是否晚于股权投资退出日，且借款或者担保余额是否超过该私募基金实缴金额的20%。　　第五，合规管理，比如是否开展或者参与具有滚动发行、集合运作、期限错配、分离定价等特征的资金池业务；是否以套取私募基金财产为目的，使用私募基金财产直接或者间接投资于私募基金管理人、控股股东、实际控制人及其实际控制的企业或项目等自融行为。　　第六，关联交易，比如是否从事损害私募基金财产或者投资者利益的关联交易等投资活动。是否建立健全关联交易管理制度，对关联交易定价方式、交易审批程序等进行规范。　　第七，信息披露，比如所提交的登记备案信息及其他信息材料，是否有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并是否按照规定持续履行信息披露和报送义务，所提交信息材料是否及时、准确、真实、完整。　　河北证监局也发了私募自查通知　　1月15日，河北证监局也发布了《关于深入学习宣传贯彻落实<< span=“”>于加强私募投资基金监管的若干规定>的通知》，要求辖区内私募基金管理人主动对照《若干规定》的“十不得”禁止性要求进行全面自查，填写《自查表》，形成自查报告，并制定切实可行的整改计划，明确时间表、路线图、责任人，不折不扣抓好问题整改。　　关于自查的时间，是在2021年2月28日前提交《自查表》、《学习自查报告》等文件给证监局。　　基金君看了一下，此次学习自查报告是这样的。　　然后还有《规定》“十不得”自查表，包含10部分内容，从私募基金业务、股权结构、募集环节、合格投资者、投资环节、管理环节、登记备案等。具体大家可以对照看看自查表。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html...

网约车从出现到普及的几年来，始终面临发展与监管的张力。监管的争议之处在于，一些城市政府在交通部等部委发布的网约车管理暂行办法之外，设置了司机户籍、车辆轴距等许可条件。尤其是网约车司机必须具有本地户籍的规定，被认为是套在网约车行业头上最大的“紧箍”。如今，这一许可门槛或将被清楚。刚刚闭幕的十三届全国人大常委会第二十五次会议，审议了全国人大常委会法工委关于2020年备案审查工作情况的报告（下称“报告”）。要求修改出租司机本地户籍限制报告介绍了2020年的备案审查工作，其中举例称：有的地方性法规将具有本地户籍规定为在本地从事出租汽车司机职业的准入条件,有公民对此提出审查建议。我们审查认为,以本地户籍作为在本地从事出租汽车司机职业准入条件的规定,不符合党中央关于 “引导劳动力要素合理畅通有序流动”、 “营造公平就业环境,依法纠正身份、性别等就业歧视现象,保证城乡劳动者享有平等就业权利”的改革要求,已要求制定机关作出修改。报告并未披露被纠正的地方性法规来自哪个地方，但已经释放了对于出租车行业限制司机户籍的不合规信号。2016年7月以前，出租汽车专指巡游出租汽车。2016年7月26日，国务院办公厅印发《国务院办公厅关于深化改革推进出租汽车行业健康发展的指导意见》，明确出租汽车服务主要包括巡游、网络预约等方式。将网约车纳入出租车范围。21世纪经济报道记者不完全统计发现，目前已出台网约车管理办法的城市中，只有北京、上海、天津、驻马店、赤峰、通化、东营等城市要求网约车驾驶员必须具有本市户籍。其余一百多个城市的办法中，要么规定网约车司机可以是取得当地居住证人员，要么对户籍或居住证完全不做规定。一些城市正在修改当地网约车办法，对司机户籍限制松绑。2020年7月，东莞市修改了当地网约车办法，删掉了此前办法中网约车司机需具有本市户籍或本市居住证的规定，向所有地方户籍人员放开。事实上，21世纪经济报道记者发现，即使通化等地的网约车办法未修改，但通化市政府网站一则网约车司机资质申请流程图显示，需提交的材料之一为本地常住户口或者居住证复印件。也就是说，实际办理过程中条件或已放松。这是因为，上位法《吉林省城市公共客运管理条例》对于出租汽车客运驾驶员的资质要求，就放松为“有本地常住户口或者居住证”。网约车司机本地户籍政策的最大桎梏，在于北京、上海、天津三座超大城市。据报道，从1月13日起，北京的滴滴和花小猪网约车司机陆续接种新冠肺炎疫苗。截止1月16日14点，预约接种的司机超过10万人。在外地人落户困难的京沪，网约车司机中本地户籍占多大比例不得而知。但滴滴出行曾在2016年10月表示，当时上海的滴滴司机总共有41万，而拥有上海户籍的只有大约1万人。限制户籍涉嫌违反行政许可法值得注意的是，交通运输部等七部委发布的《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》本身对于网约车驾驶员资格准入条件比较宽松，但其中规定了“城市人民政府规定的其他条件”这一笼统兜底条款。正是根据这个条款，一些城市政府规定网约车司机必须具有本地户籍。但这在行政法学界并未得到认可。中央党校(国家行政学院) 政法教研部副教授张效羽就曾撰文指出，这种排斥外地户籍人口在本地提供网约车服务的做法，违反了《行政许可法》第 15 条第 2 款的规定: “地方性法规和省、自治区、直辖市人民政府规章，不得设定应当由国家统一确定的公民、法人或者其他组织的资格、资质的行政许可……其设定的行政许可，不得限制其他地区的个人或者企业到本地区从事生产经营和提供服务，不得限制其他地区的商品进入本地区市场。”他认为，要求网约车驾驶员必须具备本地户籍，这一做法是典型的“限制其他地区的个人或者企业到本地区从事生产经营和提供服务”的行为。全国人大常委会法工委的报告出炉后，有观点认为对于各地取消网约车司机户籍限制作用有限，一个原因是，报告所举的例子是对“地方性法规”的纠正，然而在很多地方，网约车办法只是以交通管理等部门名义出台的规范性文件，还没有上升到地方性法规的位阶。但这已不会再是对其进行备案审查的障碍。近日中共中央印发的《法治中国建设规划（2020－2025年）》明确指出，完善备案审查程序，明确审查范围、标准和纠正措施。强化对地方各级政府和县级以上政府部门行政规范性文件、地方各级监察委员会监察规范性文件的备案审查。《规划》还提出，全面推行行政规范性文件合法性审核机制，凡涉及公民、法人或其他组织权利和义务的行政规范性文件均应经过合法性审核。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...