房地产税试点，真的要来了。01近日，财政部、全国人大常委会预算工委、住房和城乡建设部、国家税务总局召开房地产税改革试点工作座谈会，听取部分城市及部分专家学者对房地产税改革试点工作的意见。过去，房地产税座谈会并不少见，但这次有诸多特别之处。一是主题为“房地产改革试点工作”，这意味着房地产税有可能会在某些城市率先试点。众所周知，全国版的房地产税，必须基于“税收法定”而来，而立法注定是相当漫长的过程。而试点，则可以通过行政途径下达，随时都有可能落地。试点在前，立法在后，这已是明棋。二是与会的四个部门，皆为与房地产税利害相关的部委。人大是立法部门，财政部是直接相关部门，住建部是房产主管部门，税务总局则涉及税收征收环节。可以说，与房地产税相关的主要部委聚集在一起，既是听取有关城市的意见，也是就房地产税试点达成共识的过程。从目前各方释放的消息来看，全国版的房地产税，或许要等未来几年推进，大概率会在2025年之前落地。地方版的房地产税试点，快则今年，慢则明年，随时降临。这与楼市形势息息相关，楼市越火热，炒作越热烈，房地产税落地就越快。02哪些城市最有可能成为房地产税试点？这里，有三类城市有望成为房地产税首批试点城市。一是房价涨幅过高的城市。中国楼市已经呈现区域分化之势，一些南方城市房价持续暴涨，以深圳、广州、杭州、成都、东莞为代表的一二线城市，房价相比10年前翻了3-5倍，这些城市有可能首当其冲。二是土地资源相对不足的城市。开征房地产税的主要目的之一，在于替代土地财政，补充地方税源。众所周知，中国采取的是分税制模式，无论是增值税还是所得税，都要在地方与中央之间进行分成，而卖地收入全部归为地方所有，这就成了土地财政的驱动力之一。然而，随着城市扩张，一些城市的土地资源开发殆尽，卖地空间越来越少，寻找新的税源就成了当务之急，房地产税的重要性就体现了出来。房地产税也是纯地方税，不与中央分成，这对地方政府来说，意味着多出一笔稳定的税源。目前，一线城市可开发土地资源普遍不足，只能借助城市更新盘活存量。虽然这些城市卖地收入屡创新高，但未来空间极其有限，房地产税的必要性凸显。三是具有全国示范效应的城市。房地产税，作为楼市调控最重要的武器，不会轻易出手，一旦出鞘必然光芒逼人，所以试点城市应当是有全国示范效应的城市。这些城市在全国具有广泛知名度和影响力，房产税落地能够产生足够大的威慑效应和示范价值。这方面， 作为先行示范区的深圳、自由贸易港的海南可谓首当其冲。而房价最高的上海、北京，房价涨幅位居前列的广州、东莞、厦门，以及二线城市中的网红代表成都、杭州等地，均属此类。综合来看，房地产税试点，深圳呼声最高，北上广、海南次之，杭州、成都再次之，其他二线城市则要视情况而定。03房地产税将如何征收？早在2011年，上海、重庆就率先试点房产税，但这一试点无疾而终，没有进行扩容。主要原因在于，上海重庆版房产税，覆盖范围太窄，税率极低，影响极小，既无助于补充地方财政，也不足以遏制房价上涨势头。这一次的房地产税，与10年前有了翻天覆地的差别。房地产税，包含房产税，也包含与土地相关的一系列税收。就房产税而言，则意味着与国际接轨，按照评估价逐年征收，设置一定刚需免征面积，从而作为地方政府的长期税源而存在。所以，新的房地产税试点，覆盖范围必然有所扩大，税率会有明显提高。按照国际惯例，税率一般在0.5%-3%之间。每年即便1%的税率，1000万的房子每年10万的房产税。要知道，房产税是房产税是持有税，不是一次性缴纳了事，而是逐年征收，长期累计下来是不小的负担。不过，房地产税无论是试点还是全面推广，都不会一刀切。根据有关部门表态，未来房地产税可能会设置一定免征面积，可能是首套免征，也可能是每人免征40方-60方。总之，不会不分刚需、投资同等征收，刚需要保护，投资要征税，这应当是基本底线所在。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

在股市、债市穿越牛熊周期之时，股票、基金上下翻滚的波幅牵动投资者的心，而银行理财明明已经净值化转型，却多数仍能维持原先的收益率，是不是显得有些奇怪？有些银行理财产品成立当日规模几十亿，而某一天定开产品就赎回十几亿，那么流动性问题如何解决，为何不影响收益率？21世纪经济报道记者多方了解到，在资管新规严令禁止银行资管滚动发行的资金池模式之后，行业内又出现了一种“擦边球”的新招——通过信托通道设立“体外资产池”，大量装入PPN（非公开定向债务融资工具）、非公开公司债等可以采用买入成本法计价的资产，同一家银行的不同理财产品的申购赎回，均可通过同一个资产庞大的信托计划来调节收益，使净值趋于稳定。“这不是个案，是银行理财普遍的做法，的确有‘擦边球’嫌疑，且有一定风险。”一位股份制银行理财子公司人士对21世纪经济报道记者称。另一位信托业人士表示，这是当下“流行”的做法。在他们看来，这么做最大的好处是实现“非标转标”的同时，还能包装成“服务类信托”，而非监管要求压缩规模的“融资类信托”，原因是银行理财无法在银行间市场开户，只能在上清所和交易所开户，因此信托原本就有协助开户的功能。“但拆开看，就是一个或几个理财产品对应一家公司的私募债，其实是类非标业务。”表面上，这种做法似乎于投资者无害，但实际上这仅适用于理财产品规模不断扩张的周期，一旦规模下降或者出现大规模赎回，抑或出现债市剧烈调整时期，理财产品如果出现大规模浮亏，信用风险不断累积之后，很容易引发流动性风险，最终受损的仍是理财产品的最终持有者。此外，容易引发风险在多个金融机构间互相传染。如果“体外资产池”不断扩张，那么资管新规对于理财产品的约束将减弱，很有可能造成，此前伤筋动骨“拆掉”的资金池、资产池，又换了“马甲”归来。但也有银行资管人士认为，这是在现有监管规定下尽可能利用规则，维护客户稳定收益的一种方式。即便客户从母行迁移到理财子公司，对于银行理财的期待还是4%-5%的可预见收益率，所有的投资决策也需要围绕这个目标来展开，这也是理财子的品牌价值所在。目前银行理财的整体规模还在稳定增长，因此未到期的、以成本法估值的底层资产，才能始终持有。-甘俊 摄“表面净值化，实际还是预期收益型产品”点开多家银行APP的理财产品页面，很多1个月、3个月、6个月定开产品净值几乎呈现一条上升的曲线，即便偶有波动也极其细微。再打开产品的历史净值表现页面，可以发现某些产品每周净值增长几乎都稳定在0.07%左右，而且很少出现负值，几乎没有净值回调。下图为某银行理财的每周净值增长以及单位净值曲线：“为什么是0.07%这个数呢？因为目前银行理财定开产品的年化收益率在3%-4%之间，每周上涨7BP，年化就是3.65%，差不多是个平均值。如果这款产品想要实现4%以上的目标收益，那么每周可能上升8个BP左右。”一位股份制银行理财子公司人士对记者解释。但是，债市在去年至今曾多次回调，市场几次大跌，但完全没有体现在理财产品收益率上，而理财产品正是以债券投资为主。相同市场情况下，债基有明显的净值回撤。一言以蔽之，很多理财产品并不是根据市场波动而形成净值表现的，而是像即将被淘汰的老产品一样，按照预期收益率来平摊每周、每日收益的，即成本法计价。但这与监管鼓励的净值化转型方向，显然是相悖的。理财产品的单位净值是根据底层资产估值加总后，再除以份额总数得到的，并不存在伪造净值及其曲线的可能，但怎样对底层资产进行估值，其中颇有门道。上述理财子公司人士对21世纪经济报道记者表示，为了尽量使用成本法使得净值平滑，银行青睐这三种资产：一是PPN、非公开公司债、ABS和ABN使用买入成本法估值，使得净值非常稳定，这是理财子公司买入的主要资产，也是银行固定收益类产品净值稳定、回撤很小的主要原因。二是部分通道甚至可以把银行永续债、二级资本债使用买入成本法估值，所以现在市场上这类资产的交投非常活跃，现金管理类产品也参与买卖。三是银行优先股使用买入成本法估值，收益很高，信用风险较低，成为理财子公司追捧的对象。因为银行优先股算作权益类资产，所以成为很多银行固收+产品的重点配置方向，也是固收+产品为何权益类资产占比很高但是净值仍非常稳定、回撤非常小的重要原因之一。根据21世纪经济报道记者了解，在大量买入第一类资产的时候，当前颇为“流行”的方式是，比如同一家银行的理财产品1、2、3同时投向几个大的信托计划，这些信托计划的资产规模通常达到上百亿，甚至百亿，形成大的资产池，资产池中的公募资产包括ABS和公募债，以市价法计价，即监管鼓励的盯市法，但这只占20%不到的部分；80%以上的资产是PPN、非公开公司债等以买入成本法计价的资产。相比于市值法，买入成本法计价较为简单。比如，买入一只一年期4%收益率的债券，只要将其除以365天，就是每天的收益率，那么净值曲线会呈现为一条直线，为了实现这一条直线的收益率，就得持有到期，而非随市价买入卖出。相比之下，市价法复杂得多，需要每天研究债券价格波动，根据公开市场价格算出收益率。上述部分产品可以采用成本法计价的依据是，资管新规给部分产品采用摊余成本法留了余地，根据资管新规符合以下条件之一的部分资产以摊余成本计量：一是产品封闭式运作，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期；二是产品封闭式运作，且所投金融资产暂不具备活跃交易市场，或者在活跃市场中没有报价，也不能采用估值技术可靠计量公允价值。因为私募债没有活跃交易市场，可以归类为第二种情况。“体外资产池”的多重风险由于能够给客户稳定收益预期，银行理财原本就偏好成本法计价，在上述模式下可以最大限度使用成本法计价。由于同一家银行的不同理财产品在申赎同一个信托资产池中的资产，比如某天有一个理财产品申购50亿元，另外一个理财产品赎回50亿元，就可以在同一个池子中匹配资产，调节了流动性，所以其流动性维持了表面上的平稳。“很多理财产品80%配置私募债，甚至有的达到100%。”上述股份制银行人士称。但这种操作潜藏着负面影响，甚至隐匿大量风险。其一，银行理财在一级市场大量买入PPN、非公开私募债，导致银行理财资产配置涌向私募债，使得同一主体相同期限的私募债和公募债的利差压缩到极低水平，很多情况下跌至20BP以内。但正常情况下，利差应当在50-60个BP左右。私募债在大量配置需求下，价格扭曲严重。其二，超量匹配私募债，在期限匹配上存在合规问题。私募债大多数久期是2-3年，期限较长，也就是说上文所述信托池中多为长期限私募债，而且银行理财一般都是持有到期的策略。但是与之相匹配的定开产品，多为1个月、3个月期限的短期产品，申赎频繁，明显存在期限错配问题。“在施行I9审计规则之后，也有会计师事务所不认可银行资管的这种行为，拒绝帮银行资管审计，可以说目前这种模式争议很大。”上述股份制银行人士表示。这种模式与过去的银行资金池有何区别？在资管新规之前银行资管是如何调节不同产品之间的收益的？过去银行理财不需要“三单管理”，就是为每个产品“单独管理、单独建账和单独核算”，而对外统一只开一个账户，这个户头下对应了内部的多个产品，每个产品对应一些债券资产，可以私下进行产品间的债券交易，定价内部协商，有超额收益的理财产品匀出一部分利润给没达到预期收益的产品，最终实现多个产品间的动态平衡。而由于没有“三单管理”，这些私下间的交易都游离在监管视野之外。但在监管要求“三单管理”之后，每个理财产品必须单独开户，如果同一家银行或理财子公司的不同产品账户之间进行内部交易，很容易被监管识别为关联性交易。因此才有了信托通道这个“体外资产池”发挥作用的余地。“体外资产池”蕴藏三层风险：一是仅能在理财产品规模不断扩张的周期内，实现不同时间段、不同产品的客户的目标收益。目前银行理财的整体规模还在稳定增长，因此未到期的、以成本法估值的底层资产，才能始终持有。一旦银行理财规模缩减或者出现大规模赎回，这些以成本法估值的资产在前期都是每天加一点净值兑付给客户的，那么最终持有的客户会面临净值萎缩的后果，对于后来者非常不公平，甚至引发流动性风险。二是债市剧烈调整期或者出现大量浮亏的时候，由于底层债券是采用买入成本法估值，这个估值并不是市场公允价格，也会对投资者造成不公平，可能引发流动性风险。三是银行理财投资大量走通道，主要是信托通道，增加了通道成本（一般为7BP-10BP），并且导致风险在多个机构间传染。信托之所以愿意承接这类业务，也是业务转型推动，即可以包装成主动管理型产品，但本质上仍是非标通道业务。四是对基金造成不公平，因为基金一旦成立之后需要去银行间和交易所开户，这2-3周的时间内只能做活期存款类资产，等到开户之后才能买卖债券，所以收益率、稳定性等跟银行理财产品相比，处于劣势。而资管新规当初出炉的核心要义之一，就是将各种资产管理业态拉回同一起跑线。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

5月20日，21世纪经济报道记者独家获悉，在“房住不炒”政策下，基金业协会近期叫停基金子公司备案房地产供应链类产品，主要是购房尾款资产。记者了解到，供应链资产证券化分为标准化产品和非标产品。在非标产品中，往往需要一个通道方去成立资管计划受让保理资产，然后再由投资人（主要是银行理财）去认购，设立资管计划的通道方可以是信托、券商资管或者基金子公司，而如果由基金子公司设立，需要在基金业协会备案。三位证券业内人士对21世纪经济报道记者表示，通过基金子公司等资管计划作为通道的“非标”融资形式此前一直存在。但是昨日基金业协会窗口指导机构，要求暂停此类产品备案。目前，基金子公司已被要求暂停房地产类供应链产品备案。有券商资管人士表示，与基金子公司监管要求基本一致，券商资管有较大概率会被同样要求暂停房地产类供应链产品备案。房地产供应链“非标”通道被封通过供应链产品为房地产企业融资，包括标准化产品、非标产品等路径，前者为供应链ABS、供应链ABN等通过交易所市场、银行间市场发行。非标的供应链产品规模不大，可以通过基金子公司、券商资管等操作。“一些基金子公司做房地产供应链的资产证券化，正面竞争不过券商，就只能做房地产的非标供应链融资。”一位基金子公司人士坦言，这种业务信托几乎不碰，因为风险太大。受去通道、房住不炒等一系列监管政策影响，以基金子公司、券商资管等资管计划作为通道的“非标”融资形式早已被禁止。但现实中，仍然存在一些绕道的操作方式，并未完全停止。比如，一些机构通过将资管计划设置为循环购买新的购房尾款资产模式。即在产品期限内，基金子公司向保理公司买入其持有的购房尾款资产，待资金回流后持续性投资新的购房尾款资产。如今看来，这一通道的口子正在被进一步堵住。今年5月，基金业协会通报称，部分证券期货经营机构设立单一资产管理计划投资购房尾款资产，产品期限通常为6-12月，投资范围主要为受让保理公司持有的购房尾款资产，回款来源为银行发放的按揭尾款。该类资产管理计划通常设置循环购买机制，资金回流后继续购买新的购房尾款资产。虽然上述资产管理计划投资购房尾款资产并不属于房地产开发企业的新增债务，未提高房地产企业资产负债率，且不属于备案管理规范第4号文正向列举的禁止投资范围，但协会仍认为上述资产管理计划本质上仍为房地产开发企业资金周转提供了便利，在一定程度上增加了房地产开发企业杠杆，违反“房住不炒”的国家政策。基金业协会《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号——私募资产管理计划投资 房地产开发企业、项目》要求，证券期货经营机构设立私募资产管理计划，投资于房地产价格上涨过快热点城市普通住宅地产项目的，暂不予备案，包括但不限于委托贷款、嵌套投资信托计划及其他金融产品、受让信托受益权及其他资产收（受）益权、以名股实债的方式受让房地产开发企业股权、基金业协会根据审慎监管原则认定的其他债权投资方式。此外，私募资产管理计划不得通过银行委托贷款、信托计划、受让资产收（受）益权等方式向房地产开发企业提供融资，用于支付土地出让价款或补充流动资金；不得直接或间接为各类机构发放首付贷等违法违规行为提供便利。此前，5月19日，对于今日网传“协会明确要求全行业均不得开展房地产供应链类项目，单一类或集合类项目均不可。”多位来自银行、理财、保理业内人士对21世纪经济报道记者表示，关注到上述传闻，但均未收到此类通知或窗口指导。不过，一位银行业人士表示，上述传闻夸大了房地产融资管控力度和方向。房地产供应链融资做得比较大的银行，包括一家华南股份行和一家大行已被窗口指导。其他房地产供应链融资规模较小的银行仍然可以备案。供应链非标风险何在？虽然监管对房地产融资额度严控，审查严格，但是现实中仍有种种可能绕过相应管控。比如，在信托机构，相关业务划分口径各不一样，操作空间较大，据了解，华南地区某家信托公司就开展了大量相关房地产业务。业内人士表示，供应链类非标融资的通常路径是，通过基金子公司或券商资管设立集合或专项资管计划，资管计划保理资产，保理资产的底层是房地产企业各个供应商的应收账款或商业票据。上述基金子公司人士直言，该模式的风险在于，其本质是纯信用融资模式，且处于场外市场，风险缓释手段有限。因为保理债权也没有股权或土地质押，而是基于核心企业作为债务人的付款义务而产生的债权债务关系。信托等通道的非标产品往往是有土地抵押手段。其表示，虽有核心企业托底，但近年来一些房地产公司也“爆雷”违约。一旦出现信用风险，最先承受损失的就是这一类供应链非标业务。特别是，个别基金子公司风格基金，发行资管计划受让保理资产并非基于真实合同债权，而是要么虚构债权，要么将真实债权的合同关系变更为延期1-2年从而变相融资。受基金业协会窗口指导影响，记者获悉，部分持有商业保理牌照的公司通过基金子作为通道的非标项目正在尝试改为通过券商资管、信托作为通道。基金子公司是指经中国证监会批准，基金管理公司在境内全资设立或者与其他股东共同出资设立的公司法人。基金子公司与券商资管在某些方面相似，都可以募集单一资金投资到各类资产，或募集集合资金参与交易所转让的产品以及集合信托等。但是信托、券商资管、基金子公司在投资限制、投资者限制、投资效率、监督约束等方面仍有显著差异。受“去通道”监管冲击，部分资管业务规模持续下降。2021年3月，基金子公司存续资产规模32649亿元，相比1个月前的34105亿元，大幅降低1456亿元，降幅4.27%。2021年3月，基金子公司平均管理私募资管业务规模435亿元，对比2月同一口径的455亿元数字，下降了20亿元。截至去年末，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模8.55万亿元，较2019年末减少2.28万亿元。目前，通过供应链非标渠道融资的规模暂无统计。对于场内供应链ABS或ABN交易，根据中指院数据，2020年，房地产ABS产品总发行规模3122.4亿元，同比增长8.4%。其中，供应链ABS发行规模共计1846.7亿元，同比增长18.0%，在房地产ABS发行总规模中占比59.1%，较2019年提升4.8个百分点。房地产供应链ABS对企业主体信用要求较高，目前主要为具有一定规模优势且信用评级较高的房企参与其中。财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip一：财经钻CZ详细介绍：https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二：财经钻CZ相关介绍：https://www.cjz.vip/99989216.html...

2020年，中国银保监会在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，全面贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会以及中央经济工作会议精神，坚决贯彻落实党中央、国务院关于打好防范化解金融风险攻坚战的决策部署，积极巩固治理金融乱象成果,运用行政处罚手段保障金融监管有效开展,切实维护金融安全。主要情况如下：一是依法从严，处罚高压态势不减。2020年，银保监会一手抓疫情防控和复工复产金融支持，一手抓银行业保险业改革发展和风险防控，坚决守住不发生系统性风险的底线，严肃查处各类违法违规行为。全系统共作出6581件行政处罚决定，处罚银行保险机构3178家次，覆盖各主要机构类型，处罚责任人员4554人次，作出警告4277家/人次（警告机构328家次，警告个人3949人次）；罚没合计22.75亿元（罚没机构21.56亿元，罚没个人1.18亿元）；责令停止接受新业务19家次，责令停业整顿2家次，限制业务范围4家次，吊销业务许可证2家，取消（撤销）任职资格161人次，禁止从业312人。二是精准打击，强化重点领域查处。对违反重大宏观调控政策、严重监管套利、严重损害消费者合法权益的违法行为及屡查屡犯的市场顽疾，依法从严处罚。银行业领域重点查处违规增加地方政府隐性债务、违规向房地产提供融资、同业和理财业务未穿透管理及报送监管数据失真等行为，保险业领域重点打击欺骗投保人、违规运用保险资金、编制虚假资料、虚构中介业务、利用业务便利牟取不正当利益等行为。三是动真碰硬，严肃追究人员责任。2020年，全系统处罚责任人员数量较2019年增加约30%；处罚责任人员数量与处罚机构数量的比值由2019年的1.2提高到1.4。聚焦“关键少数”，重点追究金融机构管理层尤其是高级管理人员的责任，通过追责到人，强化压力传导，倒逼机构加强风险管理，切实履行风险防控主体责任。四是多措并举，确保处罚执行到位。通过设立未执行清单、与地方信用体系部门建立合作机制、落实被处罚党员信息通报制度等方式，及时跟踪推进行政处罚决定执行到位，防止处罚“利剑”高举轻落，2017年以来处罚执行率达到99.78%，以高执行率保障行政处罚的权威性和严肃性。五是依法行政，提高执法规范化、标准化水平。银保监会全面落实国务院行政执法“三项制度”要求，做到处罚信息公开透明，处罚全过程留痕、可回溯管理，重大处罚决定法制审核全覆盖。同时，通过制定裁量文件、建立行政处罚答疑库、开展行政处罚执法巡查等多种方式，逐步推动全系统处罚工作认识统一、流程统一、标准统一，做到处罚法定、过罚相当、同案同罚，从源头上杜绝执法宽松软。下一步，银保监会将深入学习领会习近平新时代中国特色社会主义思想，坚持稳中求进工作总基调，坚持依法行政和依法监管，主动担当作为，服务监管大局，依法将金融活动全面纳入执法体系，按照业务实质穿透监管，坚决打击人为拉长融资链条、推高融资成本行为，对顶风而上、严重扰乱市场秩序、干扰货币信贷政策传导的投机行为给予严肃处理，高质量开展处罚工作，为金融和实体经济良性循环提供坚强保障。...

字节跳动创始人张一鸣今日发布内部全员信，宣布卸任CEO一职。字节跳动联合创始人梁汝波将接任成为新CEO。图为张一鸣（左）和梁汝波（右）谈及卸任原因，张一鸣表示，创业以来，字节跳动有幸抓住了时代发展的机遇，基于机器学习技术在移动端和视频上进行创新与实践，取得了一些成绩。虽然公司业务发展良好，但希望公司还能持续有更大的创新突破，变得更有创造力和富有意义。因此，张一鸣决定放下公司日常管理，聚焦远景战略、企业文化和社会责任等长期重要事项，计划“相对专注学习知识，系统思考，研究新事物，动手尝试和体验，以十年为期，为公司创造更多可能”。在张一鸣看来，科技公司面临的外部环境正在变化：虚拟现实、生命科学、科学计算对人类生活的影响都已逐步显现，科技对社会的影响也越来越大，这些因素决定了字节跳动“需要突破业务的惯性去探索，并持续学习企业如何更好地承担社会责任”。据了解，字节跳动正在探索教育公益、脑疾病、古籍数字化整理等新的公益项目，“我个人也有些投入，我还有更多想法，希望能更深度参与。”张一鸣在全员信中说。全员信还透露，张一鸣和梁汝波将于2021年底前完成字节跳动CEO职责的过渡交接。张一鸣表示，梁汝波是改进公司日常管理、带领公司健康发展的最佳人选，“汝波是公司的联合创始人，字节跳动是我和他一起创立的第二家公司了。他在字节跳动陆续承担了产品研发负责人，飞书和效率工程负责人，集团人力资源和管理负责人等工作。公司创立以来，从采购安装服务器，接手我写了一半的系统，重要招聘、企业制度和管理系统建设，很多事情是他协助我做的”。公开资料显示，梁汝波是张一鸣的大学同学，两人自2009年共同创办垂直房产搜索引擎“九九房”起，即成为长期创业伙伴。2012年，梁汝波与张一鸣共同创办字节跳动。此后至2016年，梁汝波一直担任字节跳动产品研发负责人，负责早期多个重要产品和业务，包括今日头条、头条号、广告系统和用户增长系统等。2016年起，梁汝波负责飞书和效率工程，飞书作为一个企业沟通与协作平台，先应用于字节跳动内部，后对外开放。2020年起，梁汝波负责集团人力资源和管理等工作，推动了字节跳动的组织建设和人才发展。过去一年，字节跳动全球员工数从6万人增长至10万人。以下为张一鸣内部全员信全文：这几个月，有不少同学问我怎么从今年开始没有更新双月OKR。实话说，对去年关于探索远景新战略、研究组织和管理、提升社会责任的三个年度OKR，我觉得都挺不满意的。所以从新年假期，我就在思考双月的，一年的，更长期的OKR，如何不仅仅是线性延伸。我有一个不一样的想法。我决定卸任CEO的角色，放下日常的管理工作，作为公司创始人，聚焦到远景战略、企业文化、社会责任等长期重要的事情上去。我们有幸抓住了时代发展的机遇，基于机器学习技术在移动端和视频上进行创新与实践，取得了一些成绩。在毕业之后到字节成立之初，我自学了很多东西和思考了许多的问题，比如如何更有效的分发信息，如何把产品和技术结合，如何把公司当作一个产品来改进等。这些思考对字节跳动的创立发展都有帮助，而创业的经历又丰富和验证了思考。虽然现在公司业务发展良好，但未来更长时间，我们是否能不停留于此，能够不只是业务变大，而且变得更有创造力和富有意义，践行“激发创造，丰富生活”的使命。持续的深度思考和大胆的想象是创新成果得以实现的基础。但大家更容易关注商业模式的变化和品牌渠道的更新，很少注意到技术变革已经在酝酿中。只有少数人能够洞察未来，创造趋势。现在电动车行业如火如荼，多数人可能记不起来特斯拉18年前就创立了，当时用笔记本电池来做原型尝试。很多人知道Mac的软件包管理工具是HomeBrew，但是比较少人知道上世纪70年代，极客们就在HomeBrew Club展示和讨论Apple I和其它一些个人电脑原型。虚拟现实、生命科学、科学计算对人类生活的影响都已现黎明之曙光，这些需要我们突破业务的惯性去探索。同时科技对社会的影响也越来越大，我们要持续学习企业如何更好地承担社会责任。7周年年会的时候，我和大家分享了《爱丽丝梦游仙境》中的一个句子——“有时候早餐前，我已经相信六件看似不可能的事会发生了”。我很喜欢思考理论上可能存在，但是现实中尚未发生的事情。我的签名档一直是喜欢发呆，我所说的发呆，不是放空，是自己思考一些非常无边无际和少有人讨论的点子。但在忙碌的工作中，越来越多的情况是，很多事情在现实中已经发生，但我并不知道。我感觉过去几年很大程度都在“吃老本”，比如，在17年之前我还能保持关注机器学习技术的新进展，近三年已经没有太多学习了，我在头条、西瓜上收藏了很多专业视频和文章，但是断断续续的阅读，进展非常缓慢，在技术讨论会上也难以跟上进展。三年前，我跟一些创业者做了一个分享，核心是说CEO要避免一个普遍的负规模效应——当业务和组织变复杂规模变大的时候，作为中心节点的CEO容易陷入被动：每天要听很多汇报总结，做很多审批和决策，容易导致内部视角，知识结构更新缓慢。所以最近半年，我逐渐形成这个想法，对自己的状态做一个调整，脱离开CEO的工作，能够相对专注学习知识，系统思考，研究新事物，动手尝试和体验，以十年为期，为公司创造更多可能。同时，公司在社会责任和公益上已经有一些进展，其中教育公益、脑疾病、古籍数字化整理等新项目也持续探索中，我个人也有些投入，我还有更多想法，希望能更深度参与。与此同时，公司当下还有很多重要的事情需要做到更好，我希望有比我更合适的人来改进日常管理，保障公司的健康发展。我不是传统意义上的成熟管理者，我也不是很擅长社交，我更喜欢研究组织和市场原理来减少管理，喜欢自己上网、看书、听歌、发呆。 3月份的时候，我在小范围讨论了这个想法，并提议让汝波来接手CEO的工作，大家都非常理解和支持，同意了我的提议。汝波是公司的联合创始人，字节跳动是我和他一起创立的第二家公司了。他在字节跳动陆续承担了产品研发负责人，飞书和效率工程负责人，集团人力资源和管理负责人等工作。公司创立以来，从采购安装服务器，接手我写了一半的系统，重要招聘、企业制度和管理系统建设，很多事情是他协助我做的。未来半年，我们两个会一起工作，确保在年底时把交接工作做好。请大家支持好新CEO汝波的工作！几年前在一次旅途中，我发了个朋友圈说：旅行的部分意义在于时空切换，更容易把主体当作客体， 审视自己和生活本身。卸任CEO之后，在聚焦远景战略、企业文化、社会责任等长期的事情之外，我也能更容易从外部视角来观察公司。在公司2012年的商业计划书中，我对团队说，希望大家把创业的过程当作同行去欣赏风景的旅行。希望大家支持我在这旅行中的“旅行”。一鸣...

据中新网报道，近日，工信部通报下架了90款APP。可是，在App store搜索发现，部分APP仍可正常下载使用，包含大麦、VIP陪练、途牛等软件。目前，该事件已登上新浪微博热搜，不少网友认为，相关部门应加大处罚力度，遏制侵害用户权益的情况。此前，工信部通报了一批侵害用户权益行为APP企业的名单，因违规收集个人信息问题，工信部组织对上述90款APP进行下架处理。工信部表示，相关应用商店应在通报发布后，立即组织对名单中应用软件进行下架处理，并加强举一反三，认真排查、系统排查反复出现问题企业，严格落实企业主体责任，把好上架审核关。...

19日上午，深圳市七届人大一次会议圆满完成各项议程，胜利闭幕。骆文智当选深圳市七届人大常委会主任，覃伟中当选深圳市人民政府市长，刘连生当选深圳市监察委员会主任。鲁毅、高自民、蒋宇扬、彭海斌、裴蕾当选市七届人大常委会副主任，汤暑葵当选秘书长。黄敏、艾学峰、刘国周、张华、陶永欣、余钢、郑红波当选深圳市副市长。张应杰当选市中级人民法院院长。李小东当选市人民检察院检察长。闭幕会后，新当选的市人大常委会领导和市政府领导分别与记者见面。...

　　受疫情影响停办一年的谷歌I/O大会回来了，这一次是全程线上举办。　　在会上，谷歌公布了一个秘密开发5年多的黑科技：　　这个名为Starline的3D视频通话技术，让屏幕另一边的人看起来有体积、有深度和阴影，就像坐在你的面前一般真实。　　而且是裸眼3D，不需要佩戴任何眼镜或者头盔。　　连谷歌AI掌门人Jeff Dean都表示大受震撼，可以称作“魔镜”。　　在疫情中，人与人的沟通方式受到挑战，隔离使分散的家人无法团聚，远程办公、在线教育成为新的热点。　　Starline就是谷歌给出的答案。　　已有大约100名谷歌员工在参与过内部测试，与普通的视频会议相比，这些员工表示使用Starline开会过后对细节能有更生动的回忆。　　从会议中走出来时，感觉到确实与对方见过面。　　光场显示屏　　Starline用到的设备是一个65英寸的光场显示屏，以及在现场布置的十多个摄像头和传感器。　　这些传感器从不同角度捕捉人的形象，使用深度学习进行实时压缩，传输到另一边再重建成3D影像播放出来。　　这一切都是实时完成，并非事后渲染。　　配合上空间音效，屏幕两端的人就可以即时交流。　　数据传输与普通的视频会议一样基于WebRTC，独特的压缩算法使双向实时传输3D影像成为可能。　　　　虽然演示用的两个展台网络是直接光纤连接的，但谷歌工程师坚称标准的办公环境网络就可以胜任。　　《连线》杂志的记者进行了现场体验，他表示画面会以真实比例呈现，里面的人像在一个透明的盒子里。　　不过如果在沙发上挪动位置太大，体积的感觉就会消失，变成了看普通的大屏幕电视。　　此外，体验过程中还有将网页投放到光场显示屏上，让两人进行实时协作的环节。　　开发历程　　过去几年，谷歌在如何拉近人与人的距离上，下足了功夫。　　谷歌眼镜、独立VR头盔，虽然在一定程度上实现了把人像呈现在眼前，但是能达到的效果都十分有限。　　Google Glass与Daydream VR头盔在商业上都没有获得成功，目前都已停产。　　Starline成了新的研究方向。　　不用佩戴额外的装备，可以使技术的成分隐藏起来，人们能够把注意力集中到交流的对象上。　　但是它什么时候能走入寻常百姓家，这还需要打一个大大的问号。　　谷歌并没有透露Starline的造价有多少，反正不会很便宜。　　目前，Starline还只是在谷歌内部小范围测试应用。　　他们计划今年内在少数企业中进行测试，主要涉及云服务、远程医疗、媒体领域，但拒绝透露这些企业的名字。　　不过其中用到的技术会很快应用到一般视频会议中，比如增强光照和阴影。　　I/O大会其他亮点　　除了让人眼前一亮的“魔镜”，今年谷歌I/O大会还发布了哪些新内容？　　今年，谷歌正式发布了第四代TPU，并将在谷歌的数据中心运行。　　第四代TPU的算力是第三代的2倍，一个pod（芯片集合）可以超过1个exaflop的运算能力，即每秒1018次运算，较上一代提升10倍。　　AI无疑是今年大会的重头戏，谷歌此次推出了两个算法模型。　　LaMDA是一个基于 Transformer架构的对话模型，它能够在“听懂”人类指令的基础上，对答如流并保证逻辑、事实正确。　　目前LaMDA还在实验阶段，不久的将来会提供给第三方进行测试。谷歌表示，LaMDA最终会应用在Google搜索、Google助手等功能中。　　与此同时，谷歌还发布了一个全新的模型——MUM。　　它是一个基于搜索结果的多任务统一模型，能同时处理文字、图片、视频等信息，最终得出一个具有参考价值的信息。　　比如当被问道：“我已经成功登上了亚当斯山，明年想去登富士山，应该准备些什么呢？”　　MUM可以通过人们提供的照片、视频、路线图等信息，结合当地的气候、地质情况，规划出一个最合理的攀登计划。不过现在它还处于实验阶段。　　此外，谷歌首次展示了他们位于加州圣巴巴拉的量子AI园区，这个园区中设有量子数据中心、量子硬件研究实验室，以及谷歌自己的量子处理器芯片制造设施。　　他们表示正在推进一个大计划：用100 万个物理量子比特建造一台有纠错能力的量子计算机。　　这对于目前量子计算机的规模（少于100个量子比特）而言，是个巨大的突破。　　最后当然，也少不了保留项目Android 12。　　这一次Android 12引入全新的设计语言——Material You，Google强调“你”才应该是操作系统的创作者。　　在全新的界面中，用户可以自由定义系统的色彩组合，而不仅仅是单独的颜色。　　并且完全重写了一些底层交互逻辑，在增加流畅性的同时延长续航。　　Android12的另一个重点是隐私保护。增加统一的隐私面板，隐私设置一目了然。　　另外在APP使用摄像头或话筒时，用户可以在通知栏获得提示，并且增加全局权限开关。　　同时还引入了一个“私有计算核心”的概念。手机中所有基于AI运算得到的数据，都会被存储在特定的空间内，不会被外部窃取。　　未来，Android 12还有计划加入数字车钥匙功能，已与宝马展开合作。　　此外，Google宣布他们将联合三星和已经被Google收购的Fitbit，重新打造Wear OS。　　财经钻CZ，真正的价值币，推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展.　　客服QQ：318059325 微信：wdcjcne 邮箱：kefu@cjz.vip　　一：财经钻CZ详细介绍：　　https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf　　二：财经钻CZ相关介绍：　　https://www.cjz.vip/99989216.html...

　　原标题：为何挺叶飞？本报独家对话私募基金大佬董宝珍：资本市场还有更大的问题　　5月15日，叶飞在微博隔空喊话包括千合资本王亚伟、东方港湾董事长但斌、林园投资董事长林园、凌通盛泰投资管理董事长董宝珍在内的一众私募大佬一起发声。不过，这些大佬对此态度不一，但斌忙于撇清与叶飞的关系，“不认识”“理念不相同、也不认同”。董宝珍则力挺叶飞，希望大家接力发声。而王亚伟仍沉默，林园投资方面则向本报表示“林园不参与这件事”。　　为何要力挺叶飞？叶飞爆料内容的真实性如何？资本市场还存在什么问题？5月19日，广州日报全媒体记者独家对话董宝珍。（凌通盛泰投资管理董事长、否极泰基金经理董宝珍）　　监管应发布调查结果或者证实或者证伪　　广州日报：请问如何看近期叶飞爆料，包括最早爆出的市值管理盘方赖账，以及最新的公募基金经理所谓的“潜规则”？这些操作手法普遍吗？　　董宝珍：爆料中提到的上市公司找盘方及机构联合坐庄操纵股价的，并非个别现象。这与曾经轰动一时的徐翔旗下泽熙投资操盘美邦服饰的模式很一致，这类情况具有一定的普遍性。　　对于叶飞最新爆出的公募基金经理的潜规则，即公募基金经理拿出自己的股票池给坐庄操纵者选股，在坐庄操纵者买入后公募基金经理用基金的钱负责拉升，最后基金经理拿回扣，这种做法是否存在需要有监管层启动调查核实。如果真如叶飞所说的，这种做法更恶劣。公募基金经理是拿着基民的钱配合庄家炒作，为自己谋私利，而且当下国内资本市场已进入公募基金时代了，公募基金规模大，操纵的力度也很大，制造的泡沫和危害更大。　　我认为，不管叶飞爆料是否真实，目前这件事关注度如此高，监管必须进行深入调查并给出结果，或者证实或者证伪，要给投资者一个说法。目前舆论和媒体已经跟进，但舆论和媒体只能引起关注，最终给事情定性和解决问题舆论和媒体是无能为力的，只有监管层才能给事情定性和解决问题，监管层应该跟进了。　　提议资本市场人士接力　　广州日报：为什么你要发微博挺叶飞呢？怕不怕别人说你蹭热点？或者怕不怕别人认为你是跟叶飞是同道中人？　　董宝珍：其实我并不认识叶飞，叶飞是什么人，为什么说这个事儿不重要，重要的是叶飞让问题浮出水面，问题被知晓和关注是解决问题的前提，从这个意义上讲叶飞客观上起到了推动资本市场进步的作用，虽然主观上叶飞的出发点是为了自己的利益。　　叶飞爆料的同时，也呼吁国内资产管理界的头面人物，就中国资本市场存在的联合坐庄等问题发声。然而非常遗憾，我们看到有关当事人在回应的时候，完全没有从中国资本市场的健康发表有价值有意义的观点，而是纠缠在与叶飞认识和不认识，将问题引向口水和个人关系！　　我认为必须改变因为叶飞参与了某些不合法事情、资本市场的人士急急忙忙与叶飞切割的做法，而应该与叶飞接力，一起接力，将更多问题曝光，从而为监管部门解决问题创造条件，推动中国资本市场更加健康发展。　　机构抱团赛道股的问题更大　　广州日报：请问，你认为目前国内资本市场还存在什么问题？　　董宝珍：目前，抱团赛道股的问题大于叶飞所爆料的坐庄问题，前者才是中国资本市场最大的问题。叶飞所爆料的，只是资金实力小的操纵者，在体量和危害上是没法和抱团赛道股相比的。当前市场已出现一种资金实力非常巨大、不需要出办公室就能凭单独一家管理机构的资金操纵一个公司股票的价格，或者几家同业之间不出办公室就能达成联合操纵。当前抱团股走势就是一种不需要叶飞联络的操纵。这背后，或许是英雄所见略同地认可同一只股，也或许是恶意抱团操纵，但投资者无从知道，只能靠监管查实。　　更严重的是，公募基金集中抱团将钱投入处于历史最高估值的某些板块，其中有些抱团赛道股的市盈率已经上百倍，大幅偏离估值，根据价值规律可以预见，抱团的结果必然是泡沫破裂和崩溃，到时受损的是基民的利益，监管层要未雨绸缪防患于未然！...

掩护股市庄股出货时，接盘方向庄家收取的费用，达到交易额的6%至8%。为了打消接盘方顾虑，庄家甚至在现场堆着上亿现金，按承诺买了之后，就能领走现金。时间已经过去了一年多，但回忆当时在华南某城市的豪华写字楼的一个房间里，看到摆了多达上亿元的现金时，既惊愕又羡慕的表情，还是在陈玮（化名）的脸上有些不由自主地浮露出来。在A股市场摸爬滚打了十多年，陈玮也算得上是股市资深人士，也认识一些游走在A股市场的庄家。这次，他就是应一名早前认识的庄家邀请，为一只庄家即将出货的股票，前往商谈寻找接盘资金、接盘条件。从向中源家居公开讨要市值管理费用开始，私募基金从业人员叶飞近日有关十多家上市公司的坐庄爆料，一时间让A股市场大为震动。按照叶飞的说法，以市值管理名义运作多家公司股价的庄家，以支付费用的方式，利用公募基金等机构资金为其出货接盘。叶飞爆料的真实性如何，尚需监管调查。但类似违法操纵股价的手法，可能并不罕见。“这种事情我们知道很多，不仅是公募基金，‘杀猪盘’的网络大V也一样这么玩。”陈玮说，为了规避风险、打消资金方顾虑，很多庄家甚至现场带着巨额现金，与接盘方进行交易。接盘方收取的费用，高达交易额的6%至8%。而这些巨额收入，就这样通过场外交易，流入了个别公募基金经理、网络大V的口袋。但坐庄违法违规的特性，让各个环节的参与者相互间天然存在不信任。他们常因接盘费用而发生矛盾，从而让坐庄、接盘行为暴露。只是问题在于，受到投资决策流程层层制约的背景下，如果真有公募基金经理，利用管理的产品为庄家接盘，这些流程又是如何被突破的？背着现金付接盘费在一线城市住豪宅、开豪车，陈玮也见过一些大场面。但这么多的现金直接摆在眼前， 他还是第一次看到。回忆一年多前的往事，陈玮告诉第一财经，在应邀前往之前，他就认识运作这只股票的庄家。对方告诉他，希望他能以中间人的身份，找到一些资金，在庄家出货时接过部分卖盘。“我没有找到资金，但庄家出货时，有一次我也去了，当时一个亿现金就摆在房间里，走的时候还剩下3000万。当时庄家还跟我说，你怎么关键时候掉链子，如果不掉链子，这3000万都是你的。”陈玮说，这3000万元现金里，大部分是人民币，还有一小部分是港元。从向中源家居公开讨要市值管理费用开始，叶飞近日来的连续爆料，不仅让十多家A股上市公司深陷坐庄质疑漩涡，更重要的是，以市值管理为名实则坐庄操纵的潜规则，暴露在阳光下。除了一些操盘方自己牵头的坐庄行为，上市公司大股东、盘方也就是庄家、中间人、接盘方等四方，是很多以市值管理为名的操纵股价的主要参与者。上市公司大股东、庄家谈拢条件后，提前进场收集筹码、股价拉升、高位出货，是坐庄的基本流程。在这个过程中，即便股价拉升成功，如果找不到资金接盘，到最后，坐庄也会功亏一篑。接盘需要真金白银，没有人会拿自有资金，冒着巨大风险去为别人接盘。陈玮告诉第一财经，接盘的资金，一般有两个资源，一个是公募基金，一个是网络资金，即近年频繁出现的“杀猪盘”中，网络大V以荐股为名，诱骗而来的散户资金。“如果是自己的钱，或亏了要承担责任，明知道是接盘，你还会买吗？”陈玮说，网络大V诱骗进来的散户、基金经理管理的产品，都不是自己的钱，不用承担亏损风险，才有可能为庄家接盘。“公募有很多产品，每个产品仓位都不同，基金经理只收管理费，净值涨跌跟他们又没多大关系，就算把产品净值做到天高，你又拿不到钱。”陈玮说，网络大V虽然有流量，但却没有变现渠道，所以愿意为庄家出货接盘。而同样是为庄家接盘，两种不同来源的资金，主要区别就在于，公募为庄家接盘，往往是心知肚明，而被网络大V“喊单”接盘的散户，是在不知情的情况下被忽悠进去的。“这种事情我们知道很多，有好几个票庄家都用这个套路，去找公募基金接盘，只不过有的做成了，有的没有做成。”陈玮说，大概在两年前，他就曾陪一名相熟的庄家中间人，去北方某城市，试图说动某公募基金经理，用其管理的产品，在庄家出货时接盘。那只庄家运作的股票，几百亿市值相对比较大，庄家进出都比较容易，要找资方接盘5000万元。当时，去找基金经理的时候，“中间人用包背着钱，准备一次付全款”，但最后出于某些原因，找到的基金经理没有同意接盘。“你不做总有人做，这其实是公募基金经理场外套利的方式，已经玩了好多年了。当然，大家都在这样玩，也不光是公募基金经理。”陈玮还称，之所以现金支付，原因之一就是安全，不容易留下痕迹。惊人的接盘费用公募基金经理的收入，与产品净值涨跌没有直接关系，但产品表现，还是会影响到其后续产品发行和管理规模，而且为庄家接盘，还面临合规、法律风险。“打个比方，如果我是庄家，已经把一个股票的价钱，从10块做到15块了，并已打算出货，这个时候，我就会去找公募之类的接盘方，说还要把这个股票做到30块钱，有没有账户、资金帮我买几千万，锁定几个月仓位？”陈玮说，坐庄的股票并不一定是基本面、股价表现都差，如果公募等接盘方觉得股票还可以，接盘条件也能谈拢，可能就会同意买入。不过，冒着巨大的风险，无论是网络大V，还是公募基金，自然不会“义务”接盘。上市公司大股东、庄家，在坐庄的出货阶段，都要按一定比例，向中间人、接盘方支付一定费用。“如果你是基金经理，你肯定也不会白白给我接盘，这种肯定都要先打钱，事先就讲好游戏规则。” 陈玮说，无论是网络大V，还是公募基金，为庄家接盘时，基本都是这个套路。第一财经此前就从多名知情人士处得知，牵头坐庄的上市公司大股东、庄家，向接盘资方支付费用的标准，一般是买入金额的6%，高的也可以达到买入金额的8%，中间人大致收取买入额的0.5至1个点。“假如盘方承诺给7个点费用，买1000万元，费用就是70万元，反正你拿着公募账户，亏也好赚也好，都跟你关系不大，但场外支付的这70万，就进了你的口袋。”陈玮说。在5月15日发给第一财经记者的邮件中，叶飞也称，众泰汽车的投行总陈庆波，担任了中源家居的中间人，邮件称“中源家居打算出100万元”，其中其本人收5万元，接盘机构人员收85万元。如果接盘资金来自散户，上市公司大股东、庄家向“喊单”的网络大V，支付的费用更高。第一财经了解到，早期，喊单的网络大V，收费标准达到10%以上甚至更高。2020年前后，“庄家找网络资金出货非常疯狂”。“那个时候找网络资金给庄家接盘，真的非常挣钱。别人找我那次，如果找到了大V来忽悠散户接盘， 在约定时间里出货一个亿，刨掉一些成本，一下子起码就能赚两三百万。”陈玮说，当时没有参与接盘，一方面是没找到资金，二来也担心法律风险。没有信任的交易无论是上市公司及其大股东，参与坐庄自己的股票时，都不会由大股东直接出资，而是在资金、人员、账户等方面与上市公司隔离，达到消除痕迹的目的。庄家委托与接盘方，一般也不会签订合同，而是通过中间人口头沟通。这种各个环节参与者几乎全部“蒙面”进场的操作方式下，接盘方是否买入，以何种方式确认？业内人士告诉第一财经，一般而言，具体的做法是，庄家、接盘方会事先约定好时间，庄家在约定时间出货时，接盘方就在二级市场买进。以这种方式，双方不需要进行点对点的对敲，而是直接在盘中买，亦即在二级市场出货、接盘。由于不敢签订书面合同，资方接货之后，有两种办法可以证明。一种锁仓时间短，不能在定期股东名册中出现的，在交易完成后将账户的交易情况，用微信截图发给盘方，一种是锁仓时间长，季末股东名册打出来之后，自然可以证明。除了上述两种方式，庄家及其委托的中间人，还可以根据约定时间的盘面交易情况，判断资方是否按约接盘。“你买没买，盘中看得很清楚，比方说一个股票一天成交3000万，我试盘挂几百手上去，股价一下就掉下来了，那说明没人接盘，你压根就没买，这是骗不了人的。庄家扔货出来时，资方直接买就行了，买了微信截图证明就完了。” 陈玮说。但这种蒙面操作，以及坐庄违法违规的特性，让庄家、接盘方之间，天然存在不信任，从而产生纠纷、坐庄暴露的风险。业内人士称，双方最大的不信任，就是盘方担心买入前就付清费用，资方拿钱后不买，所以只会支付部分费用，并且要求在一定时间内锁仓，锁仓期满后才付余款，而接盘方又担心买了之后拿不到钱，拿到费用后未按承诺金额买入。“如果事先不付费，买了之后还按事先承诺锁仓，股东名册一打出来，盘方就找各种理由，说大股东钱没到位，或者锁仓还没到期，锁定期满后才付钱，人家接盘的公募、网络大V又不愿意，所以这种事情后面很难做成。”陈玮说，以前公募接盘很爽快，但后面经验多了，也有收钱后不买，或只买一点点“意思” 一下的情况。“但要是我是盘方，也不会一次性付清费用，万一一次性把钱打给你了，你又不买，我找谁去？但你作为资方，又会觉得我要是先买了，你又不给钱。”陈玮还称，叶飞遇到的可能就是前一种情况。有些庄家支付少量费用后，还以买入承诺全额之后在结算的理由，要求资方继续买入。“到底给不给还悬在空中，你已经上了这个船，如果继续买就陷进去了。”陈玮说，所以很多庄股出货阶段，庄家、资方就尝试现金交易，“你承诺买1000万，费用就用现金放在你房间，买够数了，现金你全部拿走。”公募如何突破层层限制产品净值涨跌，与基金经理收入没有直接关系，是陈玮嘴里的高频词汇。以基金管理费分成，作为基金经理主要收入来源，也是国内公募基金业的现状。最近几年来，业内已多次建议，改变公募基金主要依靠收取管理费的盈利模式。在海外一些成熟市场，除了申购、管理费之外，不少大型资产管理机构的基金经理、管理人，管理的产品如果获得了超过标准的投资回报，还可从产品中获得超额回报分红。就在5月18日，叶飞也在其微博爆料称，基金经理与庄家之间，有两条潜规则，即盘方找到基金经理，从基金经理的股票池中挑选容易操作的标的，或者基金经理告诉盘方，哪些股票即将进入股票池，盘方提前“埋伏”在这些股票中，从而完成从建底仓到抬轿到出货的一条龙服务，又能规避操纵股价的风险。但无论是叶飞，还是上述知情人士，都没有给出具体的指向性信息。另一个问题也由此而来：作为机构投资者，公募基金等机构，有着完整、复杂的投资决策程序，公募基金经理只能买入其股票池的股票，否则要经过层层审批。因此，公募基金经理动用产品为庄家接盘，并非一件易事，在此背景下，如果真有类似情形，基金经理又是如何突破层层限制的？“公募基金经理给庄家接盘，并不是什么股票都能买，他们接货之前，一般都要审票，在股票池里的才能买，不然就买不了。”陈玮说，距其所知，一些庄家找公募基金接盘未果，也与此有关。他称，庄家在找公募基金接货时，通常都会通过基金经理，提前把股票运作到基金股票池里。运作的方式一般有两种，一种是每天早上的投决会上，由基金经理提出，如果满足公募基金要求，就比较容易入池；一种是通过正式渠道，向基金公司支付一定费用，由基金产品对应买入少量股票，哪怕只买入几千股，只要能进入公募股票池就可以。而这两种做法都是合规的。此外，公募基金经理也都有一定的自主买入权限，如果在权限范围之内，不经投资决策程序，基金经理直接决定买入，只有买入金额超过权限，才需要经过投资决策程序审批。由于担心违规操作，市值太小的股票，进入公募基金股票池难度较大，如果是大市值股票，则难度较小。但庄家找公募接盘，也不会是事到临头的紧急操作，而是要提前沟通，做好流程方面的准备。只要提前把需要接货的股票，运作到公募基金的股票池里，届时，在约定的时间里，公募就能在庄家出货时用产品接货。...