会员制商超是门好生意吗？新消费势力崛起，倒逼着传统企业转型升级，而会员制商超繁荣的一面，恰好接下了线下实体消费的接力棒。9月26日，全球最大的山姆会员旗舰店在上海开业，是山姆在中国的首家旗舰店，占地面积高达7万平方米，涵盖了餐饮、娱乐、生活配套服务等领域的租赁区域。坐落于上海外高桥新发展园区的山姆店，如同一道新支血脉，重新注入到消费潮流中，俨然成为上海又一道建筑景观。会员制商超模式业已成型，吃到会员红利的玩家们前赴后继提前布局。不过，冰川之上虽是险峰、机遇、同台竞技；但冰川之下则是暗流、混战以及巨头割据。山姆旗舰店入局，无疑为这场“无声”战役拉开了序幕，不过，定义彼此间距的，既可能是商业模式、竞争内核，也可能是宏观政策、时代洪流。01会员店是门好生意吗？自1996年进入中国时，山姆就竭力推广“付费会员制”，在当时来说是一个绝对超前的概念。也正是二十几年漫长市场培育，会员制度在近几年加快了在国内渗透进程。自2019年Costco闯入中国市场后，商超会员制再度燃起市场激情，借助短视频传播，会员店一度成为网红打卡圣地，仓储店和会员制一下子变“香”了。2020年，新势力崛起，盒马率先“破圈”，在距如今山姆会员旗舰店约5公里的地方，开设第一家盒马X会员店。2021年，仓储会员店蔚然成风，永辉仓储店、华联仓储店、Fudi仓储店纷纷开出首店，以至于一度放弃了会员制的麦德龙也调转车头，干起老本行。传统商超业绩下滑，亟需寻找新的增长点。最近两年的传统商超生意不好做，前有反复的疫情影响线下客流量，后有社区团购抢占线上市场，营收业绩大幅度下滑。对于线下门店的传统大卖场模式，消费者的流失之势不可逆转，而仓储超市无疑给了商超们转型思路，会员制成为下一个资本故事。现阶段，商超消费主力军主要集中在30-45岁段的中青年，出于家庭日常需求，这部分人群更倾向于品质有保障的产品、定制化的服务。而山姆的核心会员是中高收入群体，在物美价廉的基础上，他们更在乎品质、身份认同感等精神需求。正因为此，山姆会员店中出现了更多高价值和稀有商品。今年6月份，山姆会员店上线“山姆云家”，主打“愉悦型精神消费”，在其它仓储会员店中少见的珠宝、钟表、高端乐器、高档户外运动商品等都成为了其主打商品。在许多国内消费者的认知中，极致性价比是仓储会员店的“招牌”，网红产品是流量密码，因此，对于会员制超市们而言，选品把控成为重中之重。而此次上海山姆旗舰店，引入了近500款新品，旗舰店首发的全新商品超过百余种，也让旗舰店成为新品最多的门店，其中不乏众多稀缺甚至是全球首发的新品。会员制如火如荼，站在门外的部分消费者却很难理解。有网友表示，“不买会员卡不让进入山姆会员店，有点不近人情”。相比于其它普通商超来说，购物没有会员门槛，山姆会员制似乎拦住了一些“探奇”的潜在顾客。据了解，山姆会员卡分为两种，一种是普通会籍260元一年，另一种是卓越卡，一年费用需要680元。对于经常消费的用户群体，购置会员卡显然更加划算些，而会员商超的目标人群也是这部分群体。零售商论认为，会员商超收取会员费，虽背离了先选后买的商业逻辑，但正是会员买断制玩法，在新式商超消费中，劈开了一条迥异的道路。在仓储会员店的模式中，核心KPI不是销售量和利润率，而是会员续签率，这意味着会员店做的是长期商业生意，用户的感知是评判商业价值的唯一标准。02山姆出击，鏖战上海如今，经济发达的上海，已经成为零售巨头们发展会员店的首选城市，并成为它们角逐会员制模式的主战场。无论是开市客、盒马还是家乐福，它们的首家会员店均选择上海。而开市客在中国即将开业的第二家门店，也坐落于上海浦东，距离山姆旗舰店只有几公里路程。截止目前，上海共有三家山姆店、两家盒马x会员店、一家Costco。而到今年第四季度，家乐福的两家会员店也将开业，一家位于浦东新区，一家位于青浦区。也就是说，将有8家会员店争夺上海2400多万人口中的中产消费人群。在主战场方面的投入，山姆也不遗余力。据中国商报记者了解，明年山姆在上海还有两家门店将开业，届时，山姆在上海的门店数量将达到五家，上海角斗场火药味愈演愈烈。如果说家乐福等传统商超进军会员店，对于山姆还构不成直接威胁的话，那么，开市客和盒马加速进军会员店领域则让山姆开始警觉，也促使其加大马力对上海市场的布局，抢占市场制高点。2018年，盒马试水“X会员计划”，并在2020开出第一家盒马X会员店。据悉，该店铺两个月内就实现盈利，平均客单价达1000元。据数据显示，目前盒马在上海沉淀的付费用户已超过50万，在北京也接近50万。盒马内部对X会员店的期待颇高，强调用户“到店”的线下体验盒马X会员店，已经被盒马视作为盒马鲜生业务之外的第二条增长曲线。而另一个老对手Costco，自开入中国以来备受好评，除了上海闵行店已开业外，还有多家在建门店，如上海浦东店、苏州店和深圳店。据Costco2021财年第一季度数据显示，Costco一季度营收同比增长19.2%为432.1亿美元，其中会员费收入同比增长达7%为8.61亿美元。商超会员制是近年来开始兴起的模式，而互联网流量红利的消失，直接导致整个零售行业步入了存量时代，付费会员制成为零售行业新战场。无论是新晋选手盒马，还是老玩家Costco，都紧紧盯着这块蛋糕。对于山姆来说，即是机遇也是挑战。零售商论认为，山姆之所以在上海会员店不遗余力投入，大概有以下几个方面考究。其一，会员制在中国试验初步成功，其商业模式也得到市场认可，而在如今大市场环境下，中国市场加速经济内循环，实体消费备受重视，山姆在这样时间节点加大筹码，是为其中国市场地位抢占高地。其二，会员制竞争者陆续进场，其中不乏有传统消费巨头Costco、家乐福，亦有新生力量盒马、永辉超市等。会员制在用户粘性上更强，一旦山姆店的吸引力弱化，或市场地位开始动摇，波及大中华地区其它店面，被新晋选手抢走存量用户也未可知。其三，旗舰店降维打击，山姆开设旗舰店，不仅仅在于其占地面积大，更体现在整体品牌势力上，山姆布局中国多年，又是会员制的坚定“守望者”，此次门店直接聚合了能落地的所有消费场景，为的就是从品牌力度上形成碾压优势。其四，全球战略投资，受疫情影响，全球经济正处于剧变当中，而中国无疑是后疫情时代下，消费场景最为稳定输出的落脚点，与其说山姆顺势投资会员店，倒不如说孤注一掷战略投资中国。上海市场战略地位的重要性，不仅仅在于2400多万上海居民的存量市场竞争，更是各路玩家叩开其它城市的“投名状”。线下商超带动地区商业繁荣，一直是各地区激活当地经济的驱动策略之一，上海市场亦是如此。03破局：本土化改造会员制在中国与在国外显著不同，玩法也别开生面，或者说，如今不管是山姆，还是Costco等企业，在中国开设的会员制已经带有本土特色，在某些营销方面，甚至更高于传统类企业，这也是其魔力所在。几十年的经验沉淀，是山姆此次“孤注一掷”的信心源，但不管如何，现如今的商业发展，都不是依靠传统玩法、过往经营理念能够保障基业长青，过往的成功路径只是历史背景下的成功范本，并不代表未来的成功路径。所以，当其它新势力异军突起时，山姆也察觉到自身地位受到挑战，至少在现阶段，没有任何一家企业能够轻视其它入局者，对于山姆来说，挑战尤甚。本土化进程仍是制约山姆等企业的枷锁之一，相较于有着几十年会员洞察的先机者而言，盒马等新势力玩家对用户的理解更具有本地化色彩。在供应链侧，盒马X会员店与盒马鲜生门店共享一个供应链中台，在全球商品上，天猫国际、考拉等阿里零售体系内的供应链，都可以为其输血；Costco模式的核心，在于其背后全球采购下的高品质、性价比、供应链能力、中央加工中心、供应商定制开发特色商品等。永辉仓储店方面，依靠着永辉的“一号工程”富平供应链，覆盖了包括农业种植、源头直采、建仓等多链路；而麦德龙和华联作为传统商超一支，在商品供应链上也有着多年的持续积累。在巨头环伺背景下，山姆在策略上需要做的更加精细化。一方面，服务于本地人群时，在口味、价格、服务等方面，需要保证餐食本土化；另一方面，为了具备差异化竞争力，部分选品上又需秉承”优质、奇特、性价比”的选品理念。某种程度上来说，山姆在弱化用户会员费的心理门槛，需要让会员感知到，缴纳会籍费后，山姆通过大批量选品、采购，让同品质商品拥有更大价格优势，提供给会员高价值、高性价比商品。例如，在旗舰店内，能看见一些代表国际领先概念的高端商品，如干式熟成牛肉的风味浓郁、天然嫩化，还有特别的坚果奶酪香气，其加工过程不仅需要高端专业设备，还要严格把握温度、湿度和通风条件才能生产，是国内市场上的稀缺商品。面对新势力崛起，山姆在本土化进程以及供应链定位上，还需持续深耕，上海旗舰店只是会员制第一战，却不是最后一战，会员制商超还有很长一段路要走。...

由算法引发的诸多乱象，终于有了专门的“紧箍咒”。9月29日，临近国庆节，国家互联网信息办公室（下称“网信办”）等九部门联合印发了一则关于算法治理的指导意见，即《关于加强互联网信息服务算法综合治理的指导意见》。“防范算法滥用风险。”意见中称，维护网络空间传播秩序、市场秩序和社会秩序，防止利用算法干扰社会舆论、打压竞争对手、侵害网民权益等行为，防范算法滥用带来意识形态、经济发展和社会管理等方面的风险隐患。这让上海财经大学电子商务研究所执行所长崔丽丽看到，国家对互联网平台经济行业发展，进行规范、保持市场公平以及维护消费者正当权益的决心。“今后，平台算法不可以基于人性弱点或者根据消费者的特定特征来区别同样产品或服务的定价。”“行业发展将更符合市场公平、科技向善和可持续发展的预期。”崔丽丽说。算法乱象亟待治理第一个有着算法意义的自动化推荐系统，最早是1994年美国明尼苏达大学研究组推出的，近年来，随着我国平台经济的繁荣成长，算法技术已经席卷了新闻资讯、社交、短视频、购物、餐饮、出行以及搜索引擎等各类APP，平台的用户和从业者均深切感触到其无处不在。“算法是一种在有限的步骤中，生成问题答案或者解决方案的系统程序，在大数据时代之前就已经被广泛应用，但是在数字经济崛起之后得到广泛的使用。”与此同时，北京达晓律师事务所中国合伙人林蔚还看到，算法滥用行为已经对公民、市场、社会和意识形态等多个层面的利益或秩序，产生了较为严重的影响，并且有进一步发展的趋势。林蔚告诉经济观察网记者，算法的滥用行为表现集中在平台对热点事件的刻意推动和引导，推送内容和检索结果的干预所带来的信息茧房，以及大数据杀熟，算法歧视等，这些行为破坏了网络空间传播秩序、社会秩序，数字经济的竞争秩序，不仅侵害了消费者的合法权益，和竞争者的利益，严重的甚至还危害了公共安全，给经济发展和社会管理等方面带来风险隐患。“算法虽然是个新现象，但不要把其定义为有别于传统技术的一个特殊现象，”在上海交通大学安泰经济与管理学院教授黄少卿看来，它的一些特殊性在于意见中提及的“互联网信息服务算法”，即算法过程中，是和服务者本人或者服务的主体机构紧密相关的，它获得大量的消费者信息，或者数据作为前提。滥用的边界何在平台在算法运用当中，缘何陷入滥用的漩涡，其运用算法的边界何在？黄少卿对经济观察网记者说，算法在一定程度上讲，属于企业技术范畴，或者甚至是企业商业机密，因为企业的算法给消费者提供了独特的价值，或者更加有效的服务，别的企业知道了就会模仿，这个很容易被抄袭。理论上有保密的内在要求，但算法现在的确有一种现象就是算法滥用风险。崔丽丽也认为，算法作为企业核心机密信息是不予公开的。对算法的解读也需要相当的技术基础。黄少卿看到，算法本质是一种技术，企业可以用一项技术来提高它的生产效率和服务效率，当然也可能会利用这项技术来形成自己的垄断或者是消费者能力。“数据和算法是数字经济时代平台企业技术能力的集中体现，数据资产的多少和算法的优劣，会直接决定企业的竞争能力以及变现能力。”崔丽丽对经济观察网记者说。“企业一旦掌握了大量消费者信息，就会有一些涉及到违背垄断和反不正当竞争，以及损害消费者权益的算法出现。”黄少卿说，比如网约车，平台知道这个点消费者需要用车，给出比较高的加价，这就把消费者剩余利益转移到提供服务的平台上去了，还有通过算法打压竞争对手的现象，平台上的司机想要转去其他平台，可能需付出更高代价。黄少卿表示，区别于之前的生产者角度，平台经济是使用者角度，即平台上的用户越多，平台的效率就越高，这就必然会趋向于一个赢家通吃的现象，而这种现象其实就给平台滥用算法提供了可能性。三年为期至于意见明确的用三年左右时间，逐步建立治理机制健全、监管体系完善、算法生态规范的算法安全综合治理格局。黄少卿看到，目前我国已经有一些相应的法律出台了，比如《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》等等，不过这中间有个司法的实践过程，这个过程也许两年，也许三年。“算法治理意见称，用三年的时间来建立算法治理格局，已经是比较乐观的目标了。”林蔚说，“算法治理的难度很大。”因为，算法是执行平台意志的计算机程序，其外在形式是程序，其作用过程和决策机制都非常隐蔽，甚至不便于人类思维理解，类似“黑匣子”。林蔚看到，目前对算法的监管的困难表现在，监管技术上的困难，法律依据上的滞后，和目前还未达成具体共识的算法伦理，以及多部门的协调。“在此背景下，各国政府开始尝试对算法进行监管，但也都在摸索和尝试之中。”林蔚称。公开信息显示，欧盟在《通用数据保护条例》中规定“收集个人数据进行自动化决策时，应当向数据主体提供关于此类问题处理的逻辑及预期后果的有效信息”。美国则在2019年4月发布了《算法问责法案（草案）》，其中显示，涉及相关算法影响评估的规定，要求衡量算法在设计和训练数据中，对准确性、公平性、偏见、歧视及对隐私和安全的影响。落实到中国，林蔚认为，具体说来，治理工作首先要花时间摸清算法使用的现状，然后构建符合中国国情的算法伦理，最后建立有效的治理机制。林蔚补充称，伦理原则的大方向是“对人类有益”，但在各类应用场景中，还有算法透明、公正诚信、内容向善等等细致要求。还要建立事前备案评估，事中监管，事后救济等多层次的监管体系。这些问题既专业又细致还交叉。每一项都需要花较大的力气。崔丽丽也表示，难点可能主要包括，算法采用何种技术手段，可以实现既具有隐私特性，又可以实现技术手段的监管。崔丽丽补充道，这其中可能是否采用常规性算法不当使用后果的抽检策略，还是从源头上进行控制？可能企业还需要有相应的人员配合，相关政府部门也需要储备相应的技术力量，以及在此过程中对于难点问题的专家咨询和解决方案寻找……黄少卿对经济观察网记者称，算法滥用的问题，涉及到传统意义上的反垄断和反不正当竞争，以及保护消费者权利，结合以上情况，要对算法进行监管，应该不偏离已经有的反垄断的法律框架，反不正当的法律框架和维护消费者权益的法律框架。“意见的印发是个好消息，”黄少卿说，不过由于算法是个技术，很多东西是企业内部正当的经营活动，相关部门执法过程中需要谨慎，避免过度介入到企业的正常经营当中去。林蔚看到，算法治理的意义重大。“首先我们要明确算法治理并不是要否定或拒绝算法，而是积极参与到算法纠偏的过程中来，联合多种力量对算法的运作过程进行监督。”林蔚对记者表示，在拥抱技术，利用技术发展生产力和改善人民生活的同时，发挥算法的巨大“向善”潜力，塑造健康包容可持续的智慧社会，树立尊重人类尊严的价值理念，维护人类的自主性和多元性，维护人的基本权利，人类社会的基本秩序和市场经济的公平格局。...

部分陌生社交软件中仍充斥着软色情内容，且软件未成年人监管形同虚设。今年7月，一则陌生社交软件公司Soul“拒接传票”的新闻引起了多方关注。当天有消息称，Soul的竞品Uki的运营方上海牛咖信息科技有限公司诉上海任意门科技有限公司（Soul的运营方）“其他不正当竞争纠纷案”取消开庭。对此，Uki方面表示，取消6月29日开庭是因为Soul拒接传票，“我们没有撤诉，还在等待法院通知”。“拒接传票”的新闻，让舆论再次想起Soul和Uki因“色情内容”而起的纷争。2019年10月，时任Soul审核经理李某为打击竞争对手，授意下属范某搜集竞品Uki平台上的违规内容。搜罗无果后，李某使用自己注册的Uki账号在对方平台上发布违规内容，再截图向有关部门举报，导致Uki被下架处理三个月。而后，Uki对Soul发起诉讼。这一场围绕“色情内容”的纷争，甚至影响到了Soul的上市。在6月下旬Soul中止IPO时，有消息称，Soul暂停IPO可能与Uki的官司有关。6月21日，Uki官方微信公众号发布声明表示，“日前我司已依法收集到上海任意门科技有限公司创始人、董事长兼CEO张璐等人涉嫌参与对我司不正当竞争的关键证据，将择期对外公布。”转眼间，Soul和Uki“结下梁子”已近两年。21世纪经济报道记者调查发现，曾让双方“栽过跟头”的色情问题，时至今日依然没有引起重视：陌生社交软件中仍充斥着露骨信息等软色情内容。“我每天收到最多的消息，就是附近有人对我表示心动和问我要不要出去‘约’”，从大一开始就使用交友软件的山岗（化名）对21世纪经济报道记者表示，“大家的聊天话题很直接。”低门槛带来陌生社交乱象“只爱杭州帅哥”，男，20岁，大学本科，喜欢运动。打开Uki界面，这名用户的信息就出现在了欣然（化名）的界面。欣然每次打开Uki，就会有类似的信息推送给她。这些被推送的用户被平台指称为“心动对象”，点击心动对象就可以和对方连线聊天。而这位用户和欣然聊天的第一句是，“妹妹你真好看”。作为一款陌生人社交，Uki主打“认识新朋友的年轻人交友软件”，通过文字、语音聊天以及共同参与话题讨论寻找相近兴趣、相同爱好的好友。平台根据用户的个人信息，为用户自动匹配聊天对象。这是最简单不过的互联网交友方式，然而也是这种简单、低门槛带来了社交乱象。“约吗？”这是欣然下载Uki的第二天就遇到的对话。欣然回复“不约，找朋友来的”。对方给她的回复却是“你真无聊”。当她使用另几款陌生人社交软件时，也遇到了同样的对话。影子（化名）在一年前也遭遇了同样的事情。一名Soul的用户直接向她表示“我给你钱”“各取所需”，她表示拒绝并举报了这名用户。而在一个小时后，这名用户没有任何限制地再次给她发来信息“你举报了我呀，怎么这么坏呢？”“为什么被举报者没有受到任何处罚，对方还知道是谁举报了？”影子表示自己在这件事情之后对Soul的用户体验感到很失望，当即卸载。不仅仅是Soul。在Uki#训狗#骗我谈个恋爱吧等热门话题里面，“小姐姐约不约”等评论获得最多点赞，大多评论也是和令人不适的内容相关。记者注意到，抖音平台上曾流行过“不要搜Uki”挑战。这一项挑战的大致内容是：不要在抖音搜“潜水女孩”、不要在淘宝搜“妖精喵”，而在应用商店不能搜索Uki。“潜水女孩”“妖精喵”的内容都和身着暴露的女性相关，这些偏向软色情的内容与Uki放在一起类比。Uki用户小尚（化名）表示：“打开Uki，在交友功能处看到的最多的就是女生露腿、露胸。”在Soul的推荐栏，也出现穿着暴露的照片。而用户所看到的这些图片，均出于系统推荐。换言之，某种意义上是系统进行分发，引导用户观看这些内容。未成年监管形同虚设究竟是软色情选择了用户，还是用户选择了软色情？在此类社交APP上，软色情已暗中蔓延开来，甚至不区分年龄。目前而言，Uki和Soul对于色情内容的审核权限则交给了用户一部分，Uki和Soul表示对色情暴力、广告骚扰等形式的违规行为，需要“用户进行举报”，平台再根据社区规范进行处理。实际的处理结果也不如人意，Soul用户小爱（化名）告诉记者，她曾连续三天举报一个言语骚扰的Souler（Soul用户的统称），但是没有得到平台任何措施反馈，只有一句“您的举报我们已收到”。事后，她在APP商店中给Soul打了一星并评论道：“想来花钱聊骚的男性同胞们大可以下载。”一名叫做“带篮子”的网红主播曾经直播连线Uki用户，在一小时的直播时间里，他就联系到了三个自称未成年的女性，最小的只有15岁。他准备的聊天话题有一些与成年人内容相关，直到最后，他自己在直播中坦言，“对未成年人实在开不了口”。事实上，Uki、Soul和探探等社交软件虽然都明文规定用户使用年龄为17+，但就实际情况而言，17岁以下的用户可以随意进入平台。以Soul为例，记者在下载和注册过程中发现，仅在首次选择年龄时有18岁要求，但用户可以选择任意日期绕过限制。此外，进入星球主界面后虽然有提示“青少年模式”，但也只有在修改性别及生日时才需要实名认证。换言之，在首次登陆设置后不再修改年龄的情况下，对于未成年人而言并没有设置硬门槛阻拦，未满18岁也可以进入正常版“星球”畅通无阻。虽然Soul针对未成年出台了举报“Ta是未成年”选项，但就实际情况而言，当记者向三个匹配对象透露自己的未成年身份时，截至发稿时未收到任何举报，也没收到实名认证和账号冻结。社交软件在未成年监管方面的漏洞，也为与之相关的灰产提供了“快捷通道”。21世纪经济报道记者在QQ中搜索“群聊”发现，Uki的虚假注册已经变成了一门生意。记者曾进入了一个名为“Uki佣17”的QQ群。在QQ群中，群主发布了Uki账号的刷单要求：非实名注册、注册选择女性、一机一号。该名群主表示“就是给Uki引流”。社交乱象与平台责任Soul和Uki因“色情内容”而起的互相倾轧，可谓是社交软件乱象的一个缩影。21世纪经济报道记者发现，“色情问题”几乎是社交软件用户“吐槽”最多的负面体验之一。“一打开APP就是黄色信息”“好多都是有偿聊天，还是冒充女的”……记者浏览苹果和安卓的应用商店发现，下载排行榜排名前五的陌生人社交软件，评论中均有不少此类吐槽。值得一提的是，色情内容泛滥和未成年人准入等合规审查不严等漏洞，也使得各个社交软件成为“杀猪盘”等诈骗案件滋生的“温床”。今年3月25日，有媒体报道称江苏常州一位女士在Soul上认识了一位网友，经过多次接触后，该网友告诉当事女士称可以帮助她“发财”，结果被骗61万元；4月28日，据中央广播电视总台经济之声《天天315》报道，消费者陈女士在Soul上交友后被诱骗至博彩网站充值，最后发现自己无法提现；5月初，湘潭市公安“雨湖公安”通报，一女子在Soul被结识的男士诈骗7万余元……即便Soul已经采取“人工+智能审核”的双重机制屏蔽可能的诈骗信息，但是犯罪分子依然可以绕过审核，先在Soul上进行社交，再将社交场景转移至其他社交平台，最终骗取受害人。上述受害人就是在微信、博彩网站等平台上受骗的。“违法的是用户发布、传播色情、诈骗等不法内容的行为，但用户之间纯粹的私密通信内容属于个人隐私的范畴，同样受法律的严格保护，任何组织或者个人不得刺探、侵扰、泄露、公开。”上海申伦律师事务所律师夏海龙向21世纪经济报道记者表示。而软色情难以禁绝，部分原因就在于平台难以监管，对于用户之间的信息定性也存在困难。但是，平台并非毫无责任。“若平台纵容甚至默许不法信息传播，则有可能面临与信息发布者同样的法律责任。”夏海龙说道。对于陌生社交软件巨头Soul和Uki来说，在ESG（环境、社会责任和公司治理）信息披露与投资日益受到重视的当下，把牢用户准入关口、清除色情等不良信息，既是企业必须履行的社会责任，也是其未来能否顺利登陆资本市场的重要前提。...

（原标题：美联储“2022年加息”阵营，再添两名成员）上周五至今，有3位美联储官员就货币政策和经济预期发表讲话，立场都比较明确。克利夫兰联储主席梅斯特表示，预计美联储明年将加息，重申其支持美联储于11月开始缩减债券购买。梅斯特认为，将看到劳动力市场的进步和通胀水平的回落。其指出：如果长期通胀预期上升，那说明货币政策过于宽松，但目前没有看到这一点。预计2022以及2023年的通胀率都将超过2%。通胀预期仍然稳定。预计一旦供应面和被压抑的需求得到缓解，通胀将开始回落。费城联储主席哈克也表示，美联储接近实现通胀目标，希望尽快缩减购债规模，并在明年夏天完成，以便在通胀高于预期的情况下，为美联储提供加息空间。预计利率将在2022年底或2023年初上调。哈克提到：更担心通货膨胀并不像我们想象的那样是暂时的。供应链限制非常严重，一些商业领袖表示，这些问题可能需要数年时间才能解决。我们需要考虑如何在供应链中建立更多的弹性。希望美联储认识到通胀风险并做好准备。不能用算法来运行货币政策，很难知道经济何时处于最大就业状态。不过哈克也补充，这并不是说要在短期内取消宽松政策，美联储在缩减购债规模的同时，仍会增加宽松政策。相比之下，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利的政策“鸽”保守了很多，他预计在2024年前美联储不会加息，称对美联储即将实施的债券购买缩减计划感到满意，“在不远的将来”缩减债券购买规模是有意义的。卡什卡利认为，美联储仍面临通胀疲软的挑战，相信当前的通货膨胀会随着时间的推移而消退。且就业市场形势严峻，距离就业市场恢复仍有很长的路要走，变种病毒减缓了就业市场的恢复。上周可谓是美联储官员讲话的密集期，除了上述3位官员，还有其他几位官员早前也表明了自己的立场态度：圣路易斯联储主席布拉德：美联储“稍微”更激进一点，预计美联储将在11月开始缩债计划，2022年将加息两次，并呼吁一旦债券购买结束，资产负债表将开始下降。考虑到复苏的速度，美联储政策正常化的速度可能比2007年至2009年危机之后的速度更快。美国经济已经完全恢复，目前运行得很好。美联储理事布雷纳德：就业形势“略低于”缩债门槛，但很快会达到。美联储“三把手”威廉姆斯：购债可能“很快”就会放缓。实现就业最大化还有很长的路要走，但资产购买步伐可能“很快”就会放缓，在明年年中之前完成缩减购债规模可能是合理的，具体时间尚未确定。从现在到11月的FOMC会议期间，美联储决策者将收集更多数据，并就缩减购债做出决定。2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯：美国经济“接近”在开始缩减债券规模方面取得实质性进展。如果就业市场继续改善，很可能很快就会达到这个限制，缩减可以开始了。预计2023年加息一次。...

国庆节长假，在各地迎来旅游高峰同时，酒店预定平台“周末酒店”与携程却起了“二选一”纷争。10月2日，针对携程“误解”的回应，周末酒店再发申明称，今年3月份以来，其合作酒店多次迫于携程压力下架在“周末酒店”上的合作产品，4月中就已向携程方面就封杀表达了不满，但未得到积极反应和致歉。截至发稿前，携程尚未进行第二轮回应。周末酒店举报携程实施“二选一”10月1日，国庆长假第一天，周末酒店举报携程实施“二选一”消息，登上了热搜。9月30日晚，周末酒店在全国12351平台举报携程“二选一”。周末酒店发出的举报信称，9月29日，“周末酒店”度假APP连续接到各大合作酒店通知下架发布于该平台上的产品要求。原因是酒店收到携程旅行网通知，要求与“周末酒店”度假APP有合作关系的酒店下架发布于该平台上的产品，否则将面临携程取消特牌、限流等处罚和限制。“周末酒店近年一直备受来自携程的打压。尤其今年疫情得到控制、行业复苏之际，三月份、五一节前、国庆节前，酒店多次迫于携程压力下架与‘周末酒店’合作的产品。”周末酒店在举报信中称。据周末酒店透露，截至9月30日19:00，其已收到五十多家酒店下架合作产品要求，导致在国庆假日高峰段无法正常售卖这些酒店的产品，预计直接损失近百万。周末酒店表示，携程旅行网在无正当理由情况下，限制酒店供应商与其他平台合作的行为，是一种典型的利用大平台优势进行垄断，严重违反了《中华人民共和国反垄断法》第十七条“禁止有市场支配地位的经营者从事滥用市场支配地位的行为条例：没有正当理由，限定交易相对人只能与其进行交易或者只能与其指定的经营者进行交易。”在举报信中，周末酒店提出三条要求，即要求携程旅行网停止要求酒店与“周末酒店”终止合作的行为；携程旅行网取消对与“周末酒店”有合作关系的酒店摘掉特牌、限流的限制规则以及酒店因该事件导致“周末酒店”被迫下架的产品重新上架。携程回应是“误解” 反对“二选一”在周末酒店发出举报信后，10月1日晚间，携程发布声明称，酒店预售是平台、渠道与商家合作，以优势的价格吸引消费者，消化淡季库存的一种营销手段，一般情况下并不适用于热门节假日。在节假日来临前，酒店一般也会大量下架携程平台上的预售库存，以便提升收益。针对周末酒店的实名举报行为，携程在声明中回应是“误解”，“对目前与‘周末酒店’造成的一些误解，携程已做出积极的沟通、解释。”携程同时表示，支持酒店行业公平竞争，反对“二选一”。周末酒店不买账 再发申明针对携程给出的“误解”，周末酒店并不买账。10月2日，周末酒店再发申明，称今年3月以来，合作酒店已多次迫于携程压力下架在“周末酒店”上的合作产品，今年4月中就已向携程方面就封杀直接表达了不满和愤慨，但未得到积极反应和致歉。在申明中，周末酒店表示，今年３月到此次国庆节，相关酒店要求其下架产品的理由均被告知是应携程的要求，周末酒店掌握大量事实和证据。周末酒店在申明中还透露，自9月30日晚举报后，携程相关人员一直联系，把封杀行为推到酒店自身运营行为，不仅没有就封杀行为回应其诉求，还不断施压要求撤回举报。周末酒店认为，携程旅行网并非如他们自我标榜的一贯遵纪守法，之前恰恰屡见有关“携程或明或暗对同行封杀、胁迫酒店“2选1”，对消费者捆绑销售和大数据杀熟”的大量报道，再加上目前已有消费者就大数据杀熟对携程胜诉的案例。他们表示，这次选择不再沉默和忍让，不再害怕事后打击报复，坚决反对和声讨这种不正当竞争行为，呼唤的只是市场的公平竞争，将会通过各种途径维护属于自己的合法权利。监管接连对平台经济“二选一”出重拳周末酒店与携程的纷争，是“误解”还是“垄断”，有待监管部门的调查。事实上，平台经济的“二选一”由来已久，近年来，时不时有平台被曝出“二选一”问题。2021年以来，监管部门针对平台经济“二选一”问题接连祭出重拳:4月10日，国家市场监管总局对阿里巴巴垄断行为罚款182.28亿元；4月13日，国家市场监管总局会同有关部门召开互联网平台企业行政指导会，重申强迫实施“二选一”问题必须严肃整治；4月26日，国家市场监管总局对美团实施“二选一”等涉嫌垄断的行为立案调查；7月7日，国家市场监管总局发布《市场监管总局依法对互联网领域二十二起违法实施经营者集中案作出行政处罚决定》，涉及阿里、腾讯、苏宁等公司，对涉案企业分别处以50万元人民币罚款。9月6日，国家市场监管总局局长张工在国新办新闻发布会上表示,针对社会反映强烈的头部平台企业“二选一”垄断行为，市场监管总局依法查处，强化重大典型案例警示震慑效应，顶格处罚45起平台企业未依法申报案件并向社会公布。张工强调，下一步将进一步健全公平竞争法律制度体系，不断强化反垄断反不正当竞争监管执法，注重竞争监管与行业监管协同联动，着力构建全方位、多层次、立体化监管体系，坚决反对垄断和防止资本无序扩张，为包括平台企业在内的各类市场主体创造公平竞争市场环境。...

部分陌生社交软件中仍充斥着软色情内容，且软件未成年人监管形同虚设。今年7月，一则陌生社交软件公司Soul“拒接传票”的新闻引起了多方关注。当天有消息称，Soul的竞品Uki的运营方上海牛咖信息科技有限公司诉上海任意门科技有限公司（Soul的运营方）“其他不正当竞争纠纷案”取消开庭。对此，Uki方面表示，取消6月29日开庭是因为Soul拒接传票，“我们没有撤诉，还在等待法院通知”。“拒接传票”的新闻，让舆论再次想起Soul和Uki因“色情内容”而起的纷争。2019年10月，时任Soul审核经理李某为打击竞争对手，授意下属范某搜集竞品Uki平台上的违规内容。搜罗无果后，李某使用自己注册的Uki账号在对方平台上发布违规内容，再截图向有关部门举报，导致Uki被下架处理三个月。而后，Uki对Soul发起诉讼。这一场围绕“色情内容”的纷争，甚至影响到了Soul的上市。在6月下旬Soul中止IPO时，有消息称，Soul暂停IPO可能与Uki的官司有关。6月21日，Uki官方微信公众号发布声明表示，“日前我司已依法收集到上海任意门科技有限公司创始人、董事长兼CEO张璐等人涉嫌参与对我司不正当竞争的关键证据，将择期对外公布。”转眼间，Soul和Uki“结下梁子”已近两年。21世纪经济报道记者调查发现，曾让双方“栽过跟头”的色情问题，时至今日依然没有引起重视：陌生社交软件中仍充斥着露骨信息等软色情内容。“我每天收到最多的消息，就是附近有人对我表示心动和问我要不要出去‘约’”，从大一开始就使用交友软件的山岗（化名）对21世纪经济报道记者表示，“大家的聊天话题很直接。”低门槛带来陌生社交乱象“只爱杭州帅哥”，男，20岁，大学本科，喜欢运动。打开Uki界面，这名用户的信息就出现在了欣然（化名）的界面。欣然每次打开Uki，就会有类似的信息推送给她。这些被推送的用户被平台指称为“心动对象”，点击心动对象就可以和对方连线聊天。而这位用户和欣然聊天的第一句是，“妹妹你真好看”。作为一款陌生人社交，Uki主打“认识新朋友的年轻人交友软件”，通过文字、语音聊天以及共同参与话题讨论寻找相近兴趣、相同爱好的好友。平台根据用户的个人信息，为用户自动匹配聊天对象。这是最简单不过的互联网交友方式，然而也是这种简单、低门槛带来了社交乱象。“约吗？”这是欣然下载Uki的第二天就遇到的对话。欣然回复“不约，找朋友来的”。对方给她的回复却是“你真无聊”。当她使用另几款陌生人社交软件时，也遇到了同样的对话。影子（化名）在一年前也遭遇了同样的事情。一名Soul的用户直接向她表示“我给你钱”“各取所需”，她表示拒绝并举报了这名用户。而在一个小时后，这名用户没有任何限制地再次给她发来信息“你举报了我呀，怎么这么坏呢？”“为什么被举报者没有受到任何处罚，对方还知道是谁举报了？”影子表示自己在这件事情之后对Soul的用户体验感到很失望，当即卸载。不仅仅是Soul。在Uki#训狗#骗我谈个恋爱吧等热门话题里面，“小姐姐约不约”等评论获得最多点赞，大多评论也是和令人不适的内容相关。记者注意到，抖音平台上曾流行过“不要搜Uki”挑战。这一项挑战的大致内容是：不要在抖音搜“潜水女孩”、不要在淘宝搜“妖精喵”，而在应用商店不能搜索Uki。“潜水女孩”“妖精喵”的内容都和身着暴露的女性相关，这些偏向软色情的内容与Uki放在一起类比。Uki用户小尚（化名）表示：“打开Uki，在交友功能处看到的最多的就是女生露腿、露胸。”在Soul的推荐栏，也出现穿着暴露的照片。而用户所看到的这些图片，均出于系统推荐。换言之，某种意义上是系统进行分发，引导用户观看这些内容。未成年监管形同虚设究竟是软色情选择了用户，还是用户选择了软色情？在此类社交APP上，软色情已暗中蔓延开来，甚至不区分年龄。目前而言，Uki和Soul对于色情内容的审核权限则交给了用户一部分，Uki和Soul表示对色情暴力、广告骚扰等形式的违规行为，需要“用户进行举报”，平台再根据社区规范进行处理。实际的处理结果也不如人意，Soul用户小爱（化名）告诉记者，她曾连续三天举报一个言语骚扰的Souler（Soul用户的统称），但是没有得到平台任何措施反馈，只有一句“您的举报我们已收到”。事后，她在APP商店中给Soul打了一星并评论道：“想来花钱聊骚的男性同胞们大可以下载。”一名叫做“带篮子”的网红主播曾经直播连线Uki用户，在一小时的直播时间里，他就联系到了三个自称未成年的女性，最小的只有15岁。他准备的聊天话题有一些与成年人内容相关，直到最后，他自己在直播中坦言，“对未成年人实在开不了口”。事实上，Uki、Soul和探探等社交软件虽然都明文规定用户使用年龄为17+，但就实际情况而言，17岁以下的用户可以随意进入平台。以Soul为例，记者在下载和注册过程中发现，仅在首次选择年龄时有18岁要求，但用户可以选择任意日期绕过限制。此外，进入星球主界面后虽然有提示“青少年模式”，但也只有在修改性别及生日时才需要实名认证。换言之，在首次登陆设置后不再修改年龄的情况下，对于未成年人而言并没有设置硬门槛阻拦，未满18岁也可以进入正常版“星球”畅通无阻。虽然Soul针对未成年出台了举报“Ta是未成年”选项，但就实际情况而言，当记者向三个匹配对象透露自己的未成年身份时，截至发稿时未收到任何举报，也没收到实名认证和账号冻结。社交软件在未成年监管方面的漏洞，也为与之相关的灰产提供了“快捷通道”。21世纪经济报道记者在QQ中搜索“群聊”发现，Uki的虚假注册已经变成了一门生意。记者曾进入了一个名为“Uki佣17”的QQ群。在QQ群中，群主发布了Uki账号的刷单要求：非实名注册、注册选择女性、一机一号。该名群主表示“就是给Uki引流”。社交乱象与平台责任Soul和Uki因“色情内容”而起的互相倾轧，可谓是社交软件乱象的一个缩影。21世纪经济报道记者发现，“色情问题”几乎是社交软件用户“吐槽”最多的负面体验之一。“一打开APP就是黄色信息”“好多都是有偿聊天，还是冒充女的”……记者浏览苹果和安卓的应用商店发现，下载排行榜排名前五的陌生人社交软件，评论中均有不少此类吐槽。值得一提的是，色情内容泛滥和未成年人准入等合规审查不严等漏洞，也使得各个社交软件成为“杀猪盘”等诈骗案件滋生的“温床”。今年3月25日，有媒体报道称江苏常州一位女士在Soul上认识了一位网友，经过多次接触后，该网友告诉当事女士称可以帮助她“发财”，结果被骗61万元；4月28日，据中央广播电视总台经济之声《天天315》报道，消费者陈女士在Soul上交友后被诱骗至博彩网站充值，最后发现自己无法提现；5月初，湘潭市公安“雨湖公安”通报，一女子在Soul被结识的男士诈骗7万余元……即便Soul已经采取“人工+智能审核”的双重机制屏蔽可能的诈骗信息，但是犯罪分子依然可以绕过审核，先在Soul上进行社交，再将社交场景转移至其他社交平台，最终骗取受害人。上述受害人就是在微信、博彩网站等平台上受骗的。“违法的是用户发布、传播色情、诈骗等不法内容的行为，但用户之间纯粹的私密通信内容属于个人隐私的范畴，同样受法律的严格保护，任何组织或者个人不得刺探、侵扰、泄露、公开。”上海申伦律师事务所律师夏海龙向21世纪经济报道记者表示。而软色情难以禁绝，部分原因就在于平台难以监管，对于用户之间的信息定性也存在困难。但是，平台并非毫无责任。“若平台纵容甚至默许不法信息传播，则有可能面临与信息发布者同样的法律责任。”夏海龙说道。对于陌生社交软件巨头Soul和Uki来说，在ESG（环境、社会责任和公司治理）信息披露与投资日益受到重视的当下，把牢用户准入关口、清除色情等不良信息，既是企业必须履行的社会责任，也是其未来能否顺利登陆资本市场的重要前提。...

9月30日，工信部官网发布消息，为贯彻落实《数据安全法》等法律法规，加快推动工业和信息化领域数据安全管理工作制度化、规范化，提升工业、电信行业数据安全保护能力，防范数据安全风险，工业和信息化部研究起草了《工业和信息化领域数据安全管理办法（试行）（征求意见稿）》，面向社会公开征求意见。《征求意见稿》分为八章四十四条，在第二章数据分类分级管理方面，《征求意见稿》提及工业和电信数据处理者应当坚持先分类后分级，定期梳理，根据行业要求、业务需求、数据来源和用途等因素对数据进行分类和标识，形成数据分类清单。数据分类类别包括但不限于研发数据、生产运行数据、 管理数据、运维数据、业务服务数据、个人信息等。工业和信息化部按照国家有关规定，根据数据遭到篡改、破坏、泄露或者非法获取、非法利用，对国家安全、公共利益或者个人、组织合法权益等造成的危害程度，将工业和电信数据分为一般数据、重要数据和核心数据三级。在第三章数据全生命周期安全管理方面，《征求意见稿》提到工业和电信数据处理者应当对数据处理活动负安全主体责任，根据数据的类型、数量、安全 级别、处理方式以及对国家安全、公共利益或者个人、组织合法权益带来的影响和安全风险等，采取必要措施确保数据持续处于有效保护和合法利用的状态。在该章的第二十四条，《征求意见稿》明确提出工业和电信数据处理者在中华人民共和国境内收集和产生的重要数据，应当依照法律、行政法规要求在境内存储，确需向境外提供的，应当依法依规进行数据出境安全评估，在确保安全的前提下进行数据出境，并加强对数据出境后的跟踪掌握。核心数据不得出境。在第二十五条数据承接方面，《征求意见稿》表示，工业和电信数据处理者因兼并、 重组、破产等原因需要转移数据的，应当明确数据承接方案，并通过电话、短信、邮件、公告等方式通知受影响用户。涉及重要数据和核心数据的，应当及时向所在地工业和信息化主管部门或通信管理局备案。作为数据承接方的工业和电信数据处理者，应当及时向所在地工业和信息化主管部门或通信管理局备案，承担数据安全责任和保护义务，不得违反国家有关规定及原数据处理者与用户的约定。重要数据和核心数据没有承接方且符合销毁条件的，工业和电信数据处理者应当依法进行数据销毁。重要数据和核心数据没有数据承接方且不符合销毁条件的，工业和电信数据处理者应当及时上报所在地工业和信息化主管部门或通 信管理局，将数据移交至行业监管部门指定的机构进行保存。...

（原标题：国际评级机构下调多家中国房企评级至负面：再融资风险较高）近期，国际评级机构下调了多家地产公司的评级级别及评级展望。9月28日，国际评级机构穆迪下调银城国际控股（01902.HK）的公司家族评级至“B3”，展望仍为负面。穆迪分析师周易炜表示，预计银城国际较高的债务杠杆率和较弱的盈利能力将导致未来12-18个月其主要信用指标弱于B2评级的中国房地产同业。此外，在未来12-18个月，预计银城国际的流动性将会削弱，原因是紧张的融资环境将制约其销售、现金流生成及其为再融资募集新债的能力。银城国际按照收入/调整后债务比率衡量的杠杆率将维持在50%-55%，原因是该公司通过增加债务为扩张提供资金。该水平接近于截至2021年6月30日的12个月的54%，但低于2020年的63%。同日，穆迪维持海伦堡中国控股有限公司 （Helenbergh China Holdings Limited，简称“ 海伦堡中国”）的“B2”企业家族评级和“B3”高级无抵押评级，并将评级展望由“稳定”调整为“负面”。穆迪预计，在目前国内融资趋紧的情况下，鉴于海伦堡中国地产销售的现金回收周期较长，其流动性缓冲将会减弱。但该公司的现金持有量，加上经营活动的现金流，应足以支付未来12-18个月的到期债务和土地出让金。穆迪预计，海伦堡中国的年度合同销售额将在2021-2022年基本稳定在630亿-650亿元（2020年为650亿元）。对于最近处在风口浪尖的新力控股集团（02103.HK），穆迪也将其家族评级下调至Caa2，并列入进一步下调的观察名单。穆迪预计，评级下调反映鉴于公司融资渠道迅速恶化，且未来6-12个月有境外债务到期，新力控股流动性状况显著恶化，有可能导致公司偿债，包括将于2021年10月到期的2.46亿美元债券的偿付出现违约。考虑到近期新力控股债券和股票价格大跌，且信用环境总体偏紧，穆迪认为新力控股通过境内外融资渠道举借新资金满足其再融资需求存在困难。另一家此前已经收到标普和惠誉“负面”评级的花样年控股（01777.HK）又遭到穆迪对其评级的下调。9月27日，穆迪将花样年控股企业家族评级从“B2”下调至“B3”。穆迪高级分析师Celine Yang表示：“花样年控股的CFR下调至B3，反映出该公司再融资风险增加，因其融资渠道减弱，且有大量到期债务。”此外，Celine Yang还补充道，“考虑到具有挑战性的运营和融资环境，评级下调反映出该公司在未来12-18个月内产生足够的运营现金流以偿还所有离岸债务的能力存在不确定性。”穆迪认为，花样年控股的B3 CFR受到其较高的再融资风险，流动性和融资渠道减弱，以及信用指标疲软的制约。穆迪预计，在未来12-18个月，花样年控股将继续专注于产生内部现金，以偿还到期债务并为其运营提供资金。2021年前8个月，公司合同销售额增长36%，达到373亿元。然而，穆迪预计，鉴于信贷环境紧张，花样年控股的销售增长将大幅下降，其现金回款周期将延长。另外，花样年控股大幅缩减了土地收购规模，并计划处置某些资产以保持流动性。但是在当前充满挑战的环境下，这种潜在的资产出售具有高度的不确定性。与此同时，穆迪预计，未来12-18个月，花样年控股在EBIT的利息覆盖倍数将保持在1.1倍左右，与截至2021年6月的12个月内的1.1倍相似。较低的利息覆盖倍数反映出该公司在EBIT的温和增长可能会被更高的平均融资成本所抵消。再早些时候，另一家国际评级机构标普将建业地产（00832.HK）的展望降至“负面”。9月15日，标普在报告中称，建业地产将面临销售额降低和现金回收减缓。未来6-12个月内用现金偿还到期债务可能会影响该公司的流动性状况和扩张所用资源。建业地产将在明年面临运营和财务挑战，公司最近将2021年的合同销售指引自800亿元降低至700亿元。标普认为，建业地产还需要优先考虑其到期的短期离岸债务，并可能因市场波动而使用内部资源偿还债务。这很可能以建筑和土地支出为代价，从业务扩张需求中抽走资源。此外，建业地产对离岸融资的依赖造成了较高的再融资风险。鉴于该行业离岸资本市场的波动性，标普认为，未来6-12个月，该公司能否获得再融资仍将未知。截至2021年6月30日，该公司高级美元票据占其债务结构的50%以上。另外，标普此前还将华南城（01668.HK）的评级展望从稳定调整至负面。标普认为，华南城的融资渠道已经收窄，资本市场准入有限。鉴于近期离岸资本市场的波动和华南城现有高级票据收益率的上升，华南城可能无法以合理成本进行再融资，并可能需要动用现金来偿付境外到期债务，这将对公司的流动性状况产生负面影响。...

　　今年以来，高速发展的量化屡登“头条”。如今，又一则量化基金的传闻引发了市场的轩然大波。　　9月27日，有传言称，已有大型量化基金收到规范管理的监管要求。同时，由于量化私募算法耗电量较大，导致量化基金动作可能受限。针对上述传言，财联社记者向幻方量化、明汯投资、灵均投资、九坤投资、金戈量锐等近十家头部量化私募求证，他们均否认了被“监管”一说，同时也否认了因算法耗电量大使得投资将受限的传言。　　一位幻方量化的高管也在朋友圈辟谣，希望大家“不要再传谣”，同时戏称“新员工比卡丘已正式入职，今晚开始持续发电，接受同行用电申请”。另一家头部量化私募人士则表示，其所在城市真有限电动作，公司也有完善的灾备计划，限电对其影响非常有限。　　广发证券非银团队了解到，量化私募虽然都表示没有收到监管要求，不过，针对一些去香港加杠杆反投国内量化行为，有可能被监管指导，“但这种行为较为罕见，这也是规范发展的必然。”　　回顾今年的市场表现，震荡行情下，量化策略迎来高速发展期。截至9月10日，在91家百亿私募中，仅量化私募就有20家。另据中信证券的测算，截至一季度末，国内量化私募基金规模已经突破一万亿元关口。而从更长的时间维度来看，2015年至今，仅有9位私募基金经理在每个年度均斩获正收益。这之中，量化基金经理就有6位，占比近七成。　　在爆发式增长的背景下，如何平衡规模和业绩的关系，已成为不少量化机构头痛的问题。有行业人士表示，过多把精力放在规模或者为了优化短期业绩频繁调整策略，会牺牲对长期目标的积累速度，要警惕策略迭代跟不上的风险。还有量化私募指出，相较于主观策略，量化一些特有的问题需要注意，如杠杆风险、策略的同质化、短期因子失效问题，以及小样本事件的应对和处理等问题，“从更本质的角度看，人才和数据可能是未来国内量化行业的两大挑战。”　　“虽然量化产品现在发展还不是非常的充分和成熟，但总体看来，目前国内量化容量还远没有达到上限，未来还有很大的发展空间。”一位券商资管负责人总结道。　　多家头部量化私募否认　　就今日市场普遍关注的“有大型量化基金收到规范管理的监管要求”，以及“由于量化私募算法耗电量较大，导致量化基金动作可能受限”的说法，财联社记者向多家头部量化私募求证，他们均否认了被“监管”一说，同时也否认了因算法耗电量大使得投资将受限的传言。　　来自九坤投资和金戈量锐的内部人士均告诉记者，公司并未接到监管的窗口指导。涵德投资相关人士也否认了该传闻，称公司不存在被监管的情形，也没有因耗电量大致使投资受限的现象。　　明汯投资方面亦表示，公司未收到监管要求，“限电问题目前也对我们没有影响。”　　一位幻方量化的内部人士称，公司并未受到监管，并表示“不知消息从哪里来”。　　该公司一高管也在朋友圈辟谣，希望大家“不要再传谣”，同时戏称“新员工比卡丘已正式入职，今晚开始持续发电，10万伏特特高压，自带变压器，接受同行用电申请”。　　由此，也引发了不少行业人士打趣，称“申请去幻方参观皮卡丘”。　　启林投资和灵均投资也都坦言公司没有收到任何相关通知。　　“我们支持生态文明发展、绿色发展理念。但限电对于灵均没有影响。本次停电计划不包括公司涉及的区域，同时灵均有备用系统供电保障，北京上海都有机房可支持远程办公。”灵均投资称。　　另一家量化私募鸣石投资则表示，公司有完善的BCP（灾备计划），“我们有自己的柴油发电机，算力在云端和本地也都有部署。万一上海限电，我们可以先启用发电机，同时可以直接启用第二交易中心。因此，限电对我们影响会非常有限。”　　此外，广发证券非银团队也了解到，量化私募虽然都表示没有收到监管要求，不过，针对一些去香港加杠杆反投国内量化行为，有可能被监管指导。“但这种行为较为罕见，这也是规范发展的必然。”　　限电方面，该团队称，量化机构均在写字楼办公，楼宇用电并未受到影响。“至于今日A股成交量较前一交易日缩量近3000亿元，我们认为，临近国庆长假，资金活跃度下降有其合理性。四季度，流动性宽松政策有望进一步落地，维持交投活跃的判断。”　　“抢眼”的量化　　回顾今年的市场表现，板块轮动加速，风格切换频繁，震荡行情下，主观多头私募难以获得正收益，而波动的市场则适合量化策略的运行。　　在百亿私募快速扩容的同时，百亿量化私募的变化尤为显著，最明显的特征就是数量的增多与规模的增长。根据中信证券的测算，截至一季度末，国内量化私募基金规模已经突破一万亿元关口。　　另据私募排排网数据，截至9月10日数据，在91家百亿私募中，仅量化私募就有20家，成为继主观股票多头私募外，百亿私募中排名第二的策略类型。　　百亿量化私募的快速增长，既得益于市场对量化投资的普及与关注，也与越来越多量化私募逐渐加大对硬件与软件的投入，拓展投资能力边界有关，而这些最终又将体现在业绩表现上。　　量化私募在今年重回舞台中央，离不开指增产品的发力。公开数据显示，截至9月10日，百亿量化私募的中证500指数增强基金年内平均收益高达42.44%，平均超额收益23.24%。　　在百亿量化私募中，鸣石投资、天演资本、世纪前沿资产、诚奇资产、因诺资产的500指增产品超额表现居于同规模私募的前五。其中，鸣石投资不仅500指增产品夺冠，公司也是1-8月的百亿量化私募冠军。目前该公司拥有“十核”驱动，坚持“多核心策略”，是量化投资业内少数拥有全频段信号的私募之一。　　而从更长的时间维度来看，2015年至今，在私募排排网展示净值的产品在3只及以上的私募基金经理中，仅有9位私募基金经理在每个年度均斩获正收益，他们是唐毅亭、赵寿盼、秦志宇、袁豪、任思泓、宋易朋、申毅、肖辉、张立群，分别来自乐瑞资产、景上源投资、涵德投资、博普科技、金锝资产、圆融投资、申毅投资、淘利资产、泓倍资产等私募机构。　　这之中，量化基金经理就有6位，占比近7成。其背后的原因在于，量化对冲基金可灵活应用多种工具对冲系统性风险，更注重回撤控制，且追求大概率的绝对收益。　　海外派量化私募基金经理是连续获取正收益的主力战队，涵德投资秦志宇、金锝资产任思泓、博普科技袁豪均是其中代表。　　“狂奔”背后的挑战　　近期A股成交量连破万亿，量化交易量在A股交易量占比情况也一度成为市场关注的话题，甚至有传言“量化交易占比一半”，直指高频量化“薅羊毛”。对此，不少行业人士直言这一说法过于夸张，严重失实，并认为目前量化交易占比约为20%。　　而随着近年来量化交易占比的逐步增高，量化交易换手率较之前已经明显下降。　　在此背景下，如何平衡规模和业绩的关系，已成为不少量化机构头痛的问题。　　一位量化私募人士指出，理论上往往规模越大，收益越低。量化私募要测算自身的容量上限和天花板，确保存量投资者的利益，再考虑规模的扩大。不过，他表示，规模只是影响业绩的一个因素，要关注策略本身的盈利逻辑、盈利能力，找到平衡点。　　另有行业人士表示，过多把精力放在规模或者为了优化短期业绩频繁调整策略，会牺牲对长期目标的积累速度，要警惕策略迭代跟不上的风险。　　“在量化高速发展的今年，我看到有部分量化私募通过增加风格、市值、行业等敞口，来增厚收益，以此增加规模，但这势必也会增加相应的风险。”一位券商资管负责人告诉记者。　　不过，也有不少机构采取了较为克制的方式，通过“限购”、“封盘”等方式来控制规模的增长，也有不少量化私募逐步走入了中低频之路。　　在深圳一家量化私募看来，相较于主观而言，量化一些特有的问题需要注意，如杠杆风险、策略的同质化、短期因子失效问题，以及小样本事件的应对和处理等问题。他分析称，极端行情时候，风控不严、一味盲从模型的量化策略很可能会集体调仓，会对市场的趋势有一定强化作用。同时，当市场出现一些小概率事件，很难通过历史回测找到应对方法，这是量化投资最大的一个挑战。　　“从更本质的角度看，人才和数据可能是未来国内量化行业的两大挑战。”该私募称。　　“虽然量化产品现在发展还不是非常的充分和成熟，但总体看来，目前国内量化容量还远没有达到上限，未来还有很大的发展空间。”前述券商资管负责人总结道。...

散播种子是树木维持生存的方式，常常由鸟类和风力辅助。鸟类吃掉种子并运输和排泄它们，新的树木在随机的落脚处生长起来；风力则使种子们齐齐掉落，它们最终在彼此的附近继续生命历程。而枫树种子与众不同。它们像螺旋桨一样旋转，比不旋转的种子产生更多的升力，从而减缓下降速度、延长飞行时间，能在更广阔的土地和更远的距离繁殖物种。枫树种子. 图片来自：ask nature还有许多植物种子拥有这样的空气动力学。受此启发，美国西北大学的一个工程师团队制造出了带有三个翅膀的微型飞行器，它由两部分组成——电子功能部件及其机翼，没有马达或引擎，只能顺风飞行。当微型飞行器在空中落下时，它的机翼与空气相互作用，产生缓慢且稳定的旋转运动。微型飞行器整体只有一粒沙子那么大，所以被称为「有史以来最小的人造飞行结构」。微型飞行器在普通蚂蚁旁. 图片来自：Northwestern University这些微小飞行器的出现，意味着小型电子系统实现了有翼飞行。飞行器将从飞机或高层建筑被弹出，从而进行污染监测、人口监测或疾病跟踪。它们在尽可能长的时间内与风相互作用，在下降过程中收集到更多环境数据。而对于弹射过程，西北大学团队受到了立体书的启发。立体书被称为 Pop-Up Book，pop-up 是弹出式的意思，它跳出了平面书的限制范围，创造了三维立体的空间。《爱丽丝梦游仙境》立体书. 图片来自：有调现有的半导体器件都是在平面布局中构建的，所以西北大学团队制作类似芯片的设计，然后按照立体书的原理，在飞行器弹出时将它们转换为 3D 飞行形状。当飞行器们在空气中散落成群，就可以形成一个庞大的无线网络，而不像笨重的监测设备只能「偏居一隅」。西北大学团队设想，它们可以跟踪不同高度的空气污染水平。配备天线和传感器的微型飞行器（特写）. 图片来自：Northwestern University尽管飞行器的尺寸很小，工程师们设法将传感器、电源、天线以及数据存储器都嵌入其中，数据可以无线传输到智能手机和计算机。在一次测试中，西北大学团队还使用了监测水质的 pH 传感器和测量不同波长的光电探测器。但回收大量微型飞行器是很困难的。为避免这个问题，西北大学团队正在研究「生物可吸收」（bioresorbable）的飞行器，使其可以自然无害地溶于水中。该研究发表在 9 月 23 日的 Nature 杂志封面上，西北大学团队负责人在官方声明中说道：“在数十亿年的过程中，大自然设计了具有复杂空气动力学特性的种子，我们借用了这些设计理念，对其进行了改编。但我们所建造的结构，有比植物种子更稳定的轨迹和更慢的终端速度，尺寸也比自然界小得多。这很重要，因为设备小型化代表了电子行业的主要发展轨迹。”...