疫情下的爆发,更细分的场景。图片来源@视觉中国你可能无法武断地将水与冰雪湖海划上等号,但在“万物皆可机器人”的年代,有些机器人超乎你的想象。悬挂在空中的相机、听从你命令的音响、解放你双手替你扫地的机器,它们都可以被叫做机器人,或者更确切地说,是服务机器人。不同于标准化的工业机器人,只承担生产制造任务,服务机器人的下游应用众多,所承担的作用也只有一条——服务全人类,除了生产制造工作。简单思考之后,你会发现,世界机器人产业如同一幅水墨画,工业机器人伫立着,以显性的海拔占据全球制造业,而服务机器人则以一种包容、广阔的形态,涌入生活里的每一条支流。也正因为这种包罗万象,这个机器人家族中的年轻成员,还未有一个严格的定义。比如IFR(国际机器人联合会)将服务机器人划分为消费、商用两个大类。而中文语境中的服务机器人,对应消费类、公共类和特种类三大细分领域。图源:pixabay在上篇工业机器人盘点中,立方知造局描绘了疫情之后工业机器人市场的剧变,今天,我们将目光转向服务机器人,从多重定义中还原全球服务机器人的蝶变轨迹,并着眼中国市场的未来趋势。疫情以来,全球服务机器人的增量没有呈现工业机器人“停滞后大涨”的慢半拍节奏,而是稳步上升。先来看组数据。根据IFR测算,2020年全球服务机器人总销售额111亿美元(709亿元人民币),较上一年增长5%;总销量15万台,增长35%。其中:专业服务机器人:销量为13.18万台,同比增长41%;销售额达到67亿美元,同比增长12%。消费服务机器人:销量为1900万台,同比增长6%;销售额达到44亿美元,同比增长16%。到了2021年,中国电子学会认为,全球服务机器人的总销售额增速高达32.2%。两个数据之间,立方看到,新冠疫情的冲击,带来服务机器人的功能显现。专业清洁机器人领域中的消杀机器人。全球有50家企业能够提供这套终端,随之带来一些技术革新。新事物紫外线消毒机器人能通过红外摄像头监测消毒范围中的人类,避免紫外线伤及无辜。疫情期间,为解决食品和药物配送“最后一公里”的物流机器人市场,是服务机器人领域近两年销量增长最快的细分领域之一。专业度更强的医疗、农业机器人带着更高技术,奔赴市场。疫情的短暂刺激,固然推动了服务机器人行业市场的进步,但我们仍无法忽视长久以来推动服务机器人更迭的几项底层技术——AI以及相关的云计算和5G。未来,服务机器人与这些技术的结合将更加紧密——这也是中国“十四五规划”中,对服务机器人行业提出的要求。接下来你会看到:1. 疫情之后,哪些产品将踩下全球服务机器人市场持续增长的油门?2. 中国对服务机器人的定义与国际不同,背后有哪些考量?3. 十四五规划对中国服务机器人带来哪些新方向?01、全球服务机器人创5年内最高增长率2021年,全球服务机器人市场有个好消息。根据中国电子学会测算,世界服务机器人销售额将达146亿美元,年增长率达到32.2%。这是2016年以来的增长率峰值,也让服务机器人成为中国第三产业中增速居前的细分领域之一。短暂兴奋之后,我们需要认识到,这波增长推力来自新冠疫情。疫情会有终结的一天。中国电子学会预计,2022年世界服务机器人销售额增速将下降至27%左右。这说明,资本热度消退之后,产业将回归冷静,企业需要思考、研究细分领域中的潜在应用和市场。最终,世界服务机器人市场将在2023年突破销售额200亿美元大关。园艺机器人 图源:pixabay当疫情对服务机器人影响变弱之后,谁将持续输出服务机器人领域的增长动能?立方知造局梳理了5条近期发展迅猛的专业机器人赛道:1.自主移动机器人(AMR)和送货机器人(AGV):2020年销售额超过10亿美元,同比增长11%。在专业服务机器人总产量里,占比超过1/3。由于未来生产、生活方式将变得更加灵活,AMR及类似功能的机器人,销量将进一步提升。2.专业清洁机器人:受疫情影响,2020年需求增长92%,销量3.4万台。预计在2021年至2024年,每年仍会以两位数的平均速度增长。3.医疗机器人(手术机器人):虽然仅占专业服务机器人总销量的13%,但在疫情期间机器人手术设备的推动下,销售额却占比超过55%。这是个高技术、高附加值的领域,75%的供应商来自北美和欧洲。4.酒店送餐机器人:新冠疫情拉开了人与人近距离接触的空间,也留出酒店机器人现身的余地,2020年销售额2.49亿美元。其中细分的食品、饮料制作机器人销售额上涨196%,达到3200万美元。未来,酒店送餐机器人仍会有所增长。5. 农业机器人:在疫情期间表现平稳,农业采摘机器人销量7000台,在专业服务机器人总销量里占比6%。伴随着世界各国智能化农业进程,农业机器人的细分化、专业化优势越来越明显。简单归纳之后,你会发现,是疫情催生了专业服务机器人的需求,AI技术的发展更迭,填补了需求落地的空隙。再来看看消费服务机器人领域,这里有个爆款——扫地机器人。2020年,全球扫地机器人与拖地机器人的销量为1720万台,占到家用消费机器人总销量1900万台的90%以上。2021年扫地机器人更以108亿销售额,拿走27%全球消费级服务机器人市场份额。但扫地机器人在全球市场的渗透率仍不足5%,说明未来随着消费观念改变,仍有很大的市场拓展空间。了解了这两个领域后,立方知造局认为,未来,服务机器人在应用场景和服务方式上会继续细分,深入各个领域,行业规模也将随之增长。02、中国:一体两面的规划与布局与IFR划分消费、商用服务机器人的视角不同,中国在服务机器人的分类更细致,主要有个人、家用(消费)服务机器人、公共服务机器人、特种服务机器人。简单来说,就是消费类、公共类和特种类,满足to C、to G和to B需求。按照这样的定义,2021年,中国服务机器人市场规模394亿元人民币,占到整个中国机器人市场的47%,其中消费类23%,公共类13%,特种类11%。你一定好奇,为什么中文语境的服务机器人划分,没有和IFR同频。将专业服务机器人拆分成to B和to G,反映的是同个产品下的两个视角——从企业、政府两个层面对于服务机器人的解读。两面后的“一体”,是国家对于“无人服务”、机器人换人的思考:一方面,随着服务机器人被列入各项国家政策,逐渐开始承担医疗、水下作业、搜救、空间探索等高要求的作业。另一方面,第三产业占GDP比重逐渐提高,服务业企业也希望通过高科技附加提升品牌形象,提高用户体验。立方知造局认为,两面一体之下,未来公共类、特种类服务机器人将以“基建式”多层面、多维度渗透进日常生活。这种融合,不是简单的市场份额累加,而是在to B和to G两个领域的交集中产生新的连接和商机,并带来一片千亿市场。比如to B的清洁机器人,原先只为商用建筑提供清洁工作。2020年疫情期间,市场规模达到58.1亿元人民币,增长率高达120%,到了2021年,仍有175%的增长率。这是因为,清洁机器人的打扫范围从原先的商务楼,扩张到了医院等公共领域。预计到2025年,清洁机器人能达到749.1亿元市场规模。又如,AMR送货机器人,除了原先的物流、园区内作业,在酒店、餐饮业的发展同样迅速——2021年,酒店、餐饮终端配送机器人市场规模就已超100亿元,是上一年的2.5倍,预计到2025年,市场规模将超300亿元。两款产品被疫情推上市场舞台,但在不同的视角下,仍能保持后续成长活力。立方发现,甚至工业机器人分类下的协作机器人,随着核心部件逐渐拥有国产替代,成本进一步降低,将越来越多跨界至服务领域——基于多关节的协作机器人,由于高精度核心部件,拟人化的工作方式,将会进军烹饪、甜品制作等环节——嗯,厨师可以早早下班的味道。冬奥会餐厅里的机器人 图源:搜狐新闻东方哲学让两个视角,并未彼此割裂,而是寻求更多的商机与共鸣。03、政策之变:从方针到落地在服务机器人的海域中,政府如同灯塔,规划并逐步引导往来船只的航行方向。中国服务机器人行业“十三五”阶段的规划,走过从“方针”到落地的阶段。宏观的规划已经完成,市场格局已经初步确定,因此从2021年“十四五”开始,政策给出了三条安全航线:1拓展市场:鼓励服务机器人企业建立产品体验中心,同时探索建立新型租赁服务平台,同时发展智能云服务等新型商业模式。这样可以迅速满足中国消费者不断提升的消费需求,也可以推进智能家居产业的发展。2国产替代:2021年12月24日,第一零三号主席令签发,其中提到“政府应率先购买首次投放市场的境内产科技创新产品”。这意味着,生产toG特种服务机器人的本土厂商将首先获利,并且在未来服务机器人多场景合作的趋势下,所带来的国产替代潮将逐渐蔓延至toB端。3完善产业链:加强服务机器人用户企业、机器人企业、整机和零部件企业间的合作,联合开展技术试验验证。应用感应控制、语音控制、远程控制等多种技术手段大力发展服务机器人。目前,相比工业机器人,服务机器人还属于机器人领域的新兴行业,占比较低。但可以确定的是,服务机器人未来将要服务的是整个社会的各个环节,远比工业机器人所服务的制造业前景更为广阔。中国正在转向国内、国际双循环,并努力促进国内消费市场,这对于商品属性强、以实用性为导向的服务机器人来说,无疑在大环境上利好。服务机器人是以“智能化”服务人类的工具,与计算机视觉、定位、智能语音等AI技术密不可分。因此服务机器人行业的繁荣不仅在于市场的占有率、渗透率,还在于核心技术能否持续突破,以及能否快速从实验室步入实际产品。尾声机器人技术永远存在,它永远都是“下一件大事”,这项技术如此让人兴奋,如此扣人心弦,以至于很容易让人得意忘形。——iRobot创始人,科林·安格尔电影《超能陆战队》所创造的最成功的形象,是白白胖胖、柔软体贴的“大白”,如果按照现在对机器人的定义,大白应该是:机器人目—服务机器人科—专业服务机器人属—医疗机器人种。大白从影片里一众战斗力爆表的机器人里脱颖而出,甚至盖过主角的风头,原因在于,他很大程度上改变了人们对于“机器人”的刻板印象——灵敏却机械、智能又无情。的确,比起冷冰冰的工业机器人,人们更愿意对服务机器人寄托情感。即使在当前,服务机器人还远不如科幻电影里那么高智能,有些场景已经越来越常见:人们开始有意无意地与酒店、银行、商场里的招待机器人对话,甚至“调戏”机器人小姐姐;在日常的居家生活里,从小孩到老人,已经习惯时不时地喊出一声“天猫精灵”或“小度小度”,唤醒智能音箱——也被叫做社交机器人——或是进行一两句有意义或无意义的对话,或是请求一些帮助。也许有人将之视为一种病态的行为,但换个角度去看:每个人都害怕孤独,这种随时随地的陪伴,从“反感性”的科技而来,却未必只是理性的刚需。财经贝CZH,真正的价值币!价值型基础设施!价值型智能链!价值型驱动!推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽!权威财经门户/主流门户/价值平台!价值型综合体!财经钻CZH白皮书(详细介绍):https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdf财经钻CZH私募认购开启,开盘即百倍!私募认购请联系财经贝CZH客服:QQ:369997928 微信:czhved 邮箱:czh@cjz.vip Telegram:@czhved...
VC/PE似乎又在酝酿一个新故事。几天前和国内某基金的农业早期投资人朋友聊天,对方说,过去半年,保守算已有至少50家VC/PE和CVC找他们“取经”农业投资,求带项目。听她盘了一遍名单,几乎覆盖了大多数头部和一线基金。Lily说,这场盛大的同业交流始于互联网大厂CVC,之后是VC/PE,跑一线的投资经理为主,背景也比较多元,消费、TMT、人工智能都有,消费组为主。细分来说,几乎所有人都在看农业食品,其他比如育种、合成生物、替代蛋白、智慧农业、农业科技、功能性食品添加、食品包装也均在投资人关注范围。这个事儿着实让人意外。一是50+几乎等同国内活跃基金的数量,二是农业从来不是VC/PE眼中的“性感”赛道,甚至避之不及,怎么忽然受到密集关注了?风险资本是最敏锐的,但这反差有点让我摸不到头脑。我和FA朋友请教了下,他们并不意外,甚至也表现出极大兴趣。“完全不意外,农业相关的合成生物也很热了,我观察的美元基金都在关注,几乎所有消费投资人都在看合成生物”,一位消费FA表示。曾经鲜有人问津的农业投资怎么开始“热”起来了?一、消费投资的second choice?农业题材公司受到资本追捧,之前已有苗头。以农业食品为例,鲜有融资案例的鸡蛋、粮食均出现大额融资。今年1月,主打可生食鸡蛋的鸡蛋品牌黄天鹅完成了超6亿C轮融资,C1轮由战略投资人、人民网旗下产业基金、坤言资本投资,C2轮由峰尚资本领投,华映资本、盈港资本跟投。2021年6月,粮食品牌十月稻田完成14.5亿元B轮融资,红杉、云锋联合领投,CMC资本、泰和资本跟投。根据农业服务平台35斗统计,2021年全年中国农业食品行业一级市场融资事件数为86起,融资总额为153.87亿元。除了农业垂直基金,红杉、高瓴、经纬、IDG、软银等多家一线基金均有布局和关注。某猎头向投中网透露,几家国内一线/垂直消费基金正在布局大农业,并已开始招兵买马,“会招一些senior的投资人搭建团队”。押注农业题材公司,这在一级市场比较罕见,甚至有点“反常识”。对于农业一贯谨慎保守的VC/PE为什么布局?综合多方请教,原因大概有几点:先说被动因素。消费、科技、TMT等热门赛道机会变少或者太卷,好的投资机会普遍稀缺。Lily提到,在同业交流过程中,每个赛道的投资人都有共同的关键词“卷”。消费FA Joe也透露,“消费最近可投比较少,最近几个月消费案子很难推”。“渠道红利消失殆尽,流量驱动型的新消费品牌后劲不足;跨境也很难做,不久前亚马逊封号,打击了一大批业绩;餐饮也‘扫’得差不多了,最近杨国福、老乡鸡、和府陆续递表或许会有提振,但年前消费投资人还是想找科技含量高一些的项目,现在几乎所有赛道都以科技为导向,向上游延展、向科技渗透成了一个自然动作。“找新方向是一个逻辑,农业目前还算一片蓝海”,Joe表示。再来,农业正处于大环境利好。目前国家政策正在大力引导农业发展,不断发文明确鼓励社会资本投资农业,现代种养、农机装备、自动化智能化已被具体列为重点产业,并明确表示设立政府引导基金。“农业每年都有各种文件比如一号文在讲,但像去年着墨那么重的其实比较罕见,今年文件出来之后整个风向会更清晰”,Lily指出。另外,双碳、共同富裕也都指向这是一条“正确”的赛道。“根源上说,农业是最稳妥、不会出错的一条赛道”,Lily表示,“双减之后,投资人比以往更加关心如何‘不踩错’,广阔农业是个不错选择”。Joe在推案子的过程也深感这一点,“这一影响会渐渐映射到每个细分领域,或将成为接下来投资的共同底层逻辑”。目前风险资本对农业投资的理解主要放在“双碳”的大逻辑之下。中小基金关注农业的投资人主要来自消费组,但一些大型头部机构关注农业的投资人划在“碳中和组”。更具体来看,还有一个现实问题,农业也存在“卡脖子”问题,逻辑类似芯片“国产替代”。“举个例子,业内有个说法,‘种子是农业的芯片’,我国是农业大国,但相当高比例的蔬菜、肉禽种子都依赖进口”,Lily指出,“这次疫情也暴露了部分进口依赖的问题,比如支柱产业之一的饲料工业以大豆为主,但我国80%的豆类都要进口,在当今国际形势不确定的大环境下,农产品的独立自主、国产替代是个重要命题”。熊猫资本创始合伙人李论曾在35斗一篇文章分析,农业对于国家重要性高,但中国农业的发展可能比芯片行业还要落后,和国外相比还存在差距,可发展空间大,毋庸置疑也会有大量的投资机会。李论还认为,农业赛道关注度提高受全球影响,全球性的农业科技公司不断涌现,而中国的投资习惯上会看一看国外在发生什么,那下一步就可能会在中国发生。最后,大环境利好对投资有“助攻”,但根源恐怕还是在于VC/PE面临的现实问题——现金流。“对于消费垂直机构而言,消费投资虽然下行,但资源、盘子摆在那里,总要去看东西、把资金投出去。消费是最终的落地场景,跟消费挂钩的农业科技、围绕之前积累的项目向上游、下游追溯,形成一个新的壁垒,这也是顺理成章的选择”,消费投资人Jason分析。对于不打标签、弹药丰富的综合类基金而言,必须做到赶风可投,布局占位,标榜“前沿”。“项目能不能赚,赚多少,不是最大的问题,但必须要在有前景的早期把钱投出去,让LP看到一个成长空间;再来,面对释放出的大量政府引导基金、险资、产业资本,VC/PE也要有个好故事可讲,这对机构募资也是非常现实的事情”,Jason表示。鸡蛋不会放在一个篮子,而投得多深多广是另一个问题。“目前部分机构已经在积极出手,多数投资机构对于农业还在调研和观望状态”,Lily透露。二、多重“水土不服”需攻克利好在,需求在,但对于风险投资而言,农业投资的挑战和水土不服也有很多。首先,农业投资的“底子”普遍不是VC/PE最偏好的样子。我国农业行业规模集中度低,小田小户模式居多,平原度不高,商业场景复杂零散,对于农业机械化、行业整合都提出了很高要求。其次,农业项目的投入普遍较高,国家、产业和战略资金为主,体量偏小的基金参与度很有限。再者,农业商业模式普遍落后,商业化程度极低,高学历、高技术的非农创业者较少。Lily指出一个典型场景,“我们参加行业大会,刚和院士博士聊完,转头就是农民,做这项投资必须跟农民打交道,这离投资人的日常场景太远了,大部分人很难有体感和认知”。“现阶段sourcing项目,除了农业食品,主要找高精尖技术项目,创业者往往教育程度较高,沟通效率好,商业模式更加清晰,比如生物技术、农业AI、农机装备等等,但像化肥、农药、种植技术这类项目看得有限,因为不可控因素较多,To C市场规律不大好摸,目前这块的以战投和产投居多”,Lily表示。再来,农业项目周期长,退出还不算顺畅。农业赛道普遍长周期、高投入,商业模式的验证花1~2年时间属于正常现象,育种技术的周期通常以5到10年为单位。而且农业公司上市案例屈指可数,科创板、北交所目前暂无特别优待。目前成功上市的农业题材公司以科技为主,比如近期即将登陆上交所科创板的极飞科技,被视为大疆在农业场景的竞争对手,主打科技含量相对较高的农业无人机,高瓴、百度、软银、创新工场等一线机构在股东之类。最后,也是最关键的是VC/PE的投资逻辑适应力。“农业赛道是长期的,但资本的耐心不是长期的。比较明显的一点,VC/PE还没从快速买流量快速增长的思维切换过来,农业投资的回报周期和倍数都与互联网这类爆发式增长不一样,它没有那么快变现的商业模式,需要真正的长期主义”,Lily表示。VC/PE的密集学习已经悄然开始,农业投资的趋势正在打开,这一趋势大概率还会持续下去。(应受访者要求,Lily、Joe、Jason为化名)财经贝CZH,真正的价值币!价值型基础设施!价值型智能链!价值型驱动!推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽!权威财经门户/主流门户/价值平台!价值型综合体!财经钻CZH白皮书(详细介绍):https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdf财经钻CZH私募认购开启,开盘即百倍!私募认购请联系财经贝CZH客服:QQ:369997928 微信:czhved 邮箱:czh@cjz.vip Telegram:@czhved...
据了解,本次印度禁用的中国APP以工具类、游戏类和视频聊天类为主,涉及企业包括腾讯、阿里巴巴、网易等。印度以“安全威胁”为由,企图对中国APP展开新一轮打压。近日,据多家印媒报道,印度政府将再度以所谓“安全威胁”为由,禁用54款中国应用程序。据统计,自2020年6月以来,印度政府已禁用约224款中国应用程式,涉及企业包括腾讯、阿里巴巴、网易等。与此同时,近日颁布的另一项关于无人机的禁令也值得关注。印度政府频繁打压中国企业和投资究竟所为何因?印度再禁54个中国APP据环球网14日综合《印度快报》等多家媒体的报道,印度电子和信息技术部的一份声明称,该部收到了印度内政部的建议——根据“信息技术法案”第69条A款提出的紧急规定,封禁54款中国手机应用程序。电子和信息技术部将正式发布在印度禁用这些应用程序的通知。《印度快报》报道声称,根据“信息技术法案”第69条A款规定,政府“有权就通过任何电脑资源窃听、监控或解密任何信息行为发布指令”。这通常针对的情况是,政府“确信为了印度的主权或完整、印度的国防、国家安全、与外国的友好关系或公共秩序”,或“为了防止煽动犯下与上述行为有关的任何可辨识的罪行”,或“为了调查任何罪行”。据了解,本次印度禁用的中国APP以工具类、游戏类和视频聊天类为主,涉及企业包括腾讯、阿里巴巴、网易等。值得注意的是,此次印度媒体还特别提及了禁用名单中的手游APP《Free Fire》。据悉,《Free Fire》是一款大逃杀生存射击游戏,由新加坡Sea集团2017年推出。彭博社称,腾讯是Sea集团的最大股东。今年1月,腾讯宣布将在Sea的持股比例从21.3%降至18.7%,最终将其投票权降至10%以下。数据显示,《Free Fire》是全球最受欢迎的手机游戏之一,Google Play上的下载量超过10亿次。同时,这款游戏在印度大热,是2021年第三季度印度收入最高的手机游戏。此前已禁用约224款中国APP据统计,自2020年6月以来,印度政府已禁用约224款中国应用程式,包括抖音海外版TikTok、微信(WeChat)等。而这一次,是印度2022年首次再发布同类禁令。此前印度政府封禁中国APP,也屡屡借口“国家安全”。2020年6月,印度信息技术部宣布禁用59种中国应用时称这些应用“损害印度的主权和完整,损害国家安全和公共秩序”。还提到这些应用存在安全问题,“与此同时,人们在与数据安全和保护13亿印度人的隐私有关的各个方面上也有令人担忧的问题”。按照印度信息技术部的说法,许多“来自各种来源”的投诉指出,其中一些应用在安卓和iOS系统上存在数据滥用情况,这些应用以未经授权的方式窃取用户数据秘密传输到印度境外的服务器。中国外交部发言人2020年11月曾表示,同年6月以来,印方连续4次以所谓维护国家安全为借口,对拥有中国背景的手机应用程序采取禁用措施。有关做法明显违背市场原则和世贸组织规则,严重损害中国企业合法权益,中方对此坚决反对。中国政府一贯要求中国企业在遵守国际规则和当地法律法规的基础上开展对外合作。印度政府有责任根据市场原则,维护包括中国企业在内的国际投资者的合法权益。中印经贸合作的本质是互利共赢。印方应立即纠正这一歧视性做法,避免给双方合作造成更大伤害。为何频繁打压中国企业和投资?除封禁中国APP外,印度近期还宣布了另一项禁令。据印度《今日商业》杂志2月10日报道,印度民用航空部表示,印度外贸总局宣布本月9日起禁止进口外国无人机。不过,用于研发、国防和安全目的的无人机进口不在禁令范围内,但仍需要经过审批;同时,无人机组件的进口不受影响。不少印媒认为,此举意在响应莫迪政府的“印度制造”政策以促进本土生产。印度新德里电视台10日称,疫情和全球贸易紧张局势使得供应链多样化和减少风险成为必要,世界上有几个国家正在努力寻找中国产品和零部件的替代品,印度就是其中之一。印度禁止进口无人机,此举实际上阻止了中国无人机巨头进入印度这一新兴市场。路透社此前曾分析称,印度政府频繁打压中国企业和投资的原因有二:一是印度国内民族主义情绪高涨,许多印度贸易商和民族主义组织呼吁抵制中国产品;二是印度总理莫迪上台后,便一直试图推动“自力更生”政策和本土化生产。不过,目前来看,这种打压对中印双方贸易往来似乎影响不大。日前,参考消息援引新德里方面的数据称,2021年中印之间的贸易额首次突破1000亿美元大关,为两国交往史上的新里程碑。其中,印度从中国进口879.05亿美元,出口约为263.58亿美元,分别增长了49.0%和38.5%。...
今年的基民有点痛,杀完股基之后,情人节这一天,轮到杀可转债基了。可以说是,面面俱到,股债双焦!跌幅超股基可转债基金集体暴跌14日晚间,重仓可转债基金的基民们,情人节秒变情人劫,晚间的净值数据更新后,可以看出,可转债基金大溃败。不少基民在基金社区上发帖问,为什么债基跌得比股基还惨?究竟发生了什么?本来想安安稳稳买个固收+,却变成了权益-!回顾14日转债市场就可以看到, 周一(2月14日),转债市场哀鸿遍野,97%转债下跌,仅10只转债上涨,跌幅超2%的可转债共99只,其中“东财转3”、“蒙娜转债”、“福能转债”跌幅位居前三,分别跌13.46%、11.64%、9.97%,分别成交39.01亿元、1.35亿元、2.73亿元。2022年以来至今,可转债市场表现不尽人意。数据宝统计,1月份至今,共有超280只可转债价格下跌,其中19只可转债价格跌幅超20%。银河转债、东财转3、新春转债跌幅排在前三位,银河转债年内累计跌幅35.44%居首。市场分析人士指出,从平均估值来看,目前可转债平均转股溢价率处于较高位置,1月末正股市场急速下跌带来溢价率被动抬升。短期看,转股溢价率大幅压缩的风险或不大,后期或主要靠新增供给和正股反弹带来溢价率修复。当前,转债价格和转股溢价率均处于历史较高位置,需重点关注高溢价率转债回调风险。过去一年,可转债市场可以说是经历了一场大牛市,而在此前也一度出现了“消灭百元券”的历史性时刻,主要投向转债资产的可转债主题基金也斩获了不俗的投资收益,2021年以来最赚钱转债基金大赚46%。在这样的背景下,资管产品“固收+”策略盛行,而可转债成了众多固收产品的配置的重要标的。招商证券统计显示,去年三季度,“固收+”产品在基金市场上一枝独秀,存量产品规模达到了2.18万亿元。可转债作为股债结合的品种,一向以“上不封顶,下有保底”著称,呈现出低回撤且收益率稳定的特征。因此,在过去的一年中,债券基金成为可转债增持的核心主力。而相关产品的快速扩容,对应的资产标的并没有相应增加,这会推高相应资产的估值,转债就是在“固收+”产品的推动下,走向了极高的估值水平,交易非常拥挤。沣京资本 基金经理 吴悦风在微博评论说,债券基金不是收益越高越好。高收益债又叫垃圾债,有时真的是账户对接的资金收益要求高,被迫才去做的。最近更离谱的是很多收益特别高的固收+,里面塞了很多可转债,有些转债连我这种做股的看了都心惊肉跳,但是去年大牛市都涨上天了。财经贝CZH,真正的价值币!价值型基础设施!价值型智能链!价值型驱动!推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽!权威财经门户/主流门户/价值平台!价值型综合体!财经钻CZH白皮书(详细介绍):https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdf财经钻CZH私募认购开启,开盘即百倍!私募认购请联系财经贝CZH客服:QQ:369997928 微信:czhved 邮箱:czh@cjz.vip Telegram:@czhved...
2月11日,苏宁易购(002024.SH)回复深交所关注函,提及对上海星图金融服务集团有限公司(下称 星图金服)净损失份额确认投资损失35亿以及长期股权投资减值准备82亿元的依据。1月28日晚,苏宁易购发布2021年度业绩预告,以及预计计提减值准备、投资损失的提示性公告。苏宁易购披露,将分担联营公司星图金服净损失份额,确认当期对星图金服的投资损失约35亿元,对归属于上市公司股东的净利润影响约26亿元。苏宁易购次日收到深交所关注函。回复函分析,星图金服所处互联网金融行业处于调整周期,星图金服资产负债规模减少;同时旗下保理公司、小贷公司的贷款资产质量下降。星图金服计提了各项减值准备。受上述因素影响,金服公司2021年度出现亏损。苏宁易购确认投资损失35亿元。资深财务行业人士分析,星图金服2021年按权益法调整给苏宁易购带来的净损益是-35亿元,以持股比例约41.1%推算,当年的净损益达到-85亿元,结合回复函,其中还包括了计提的减值准备部分,比如应收账款等;与此同时,另有第三方评估机构估计,苏宁易购对星图金服的长期股权投资减值损失82亿元,里面或有部分与星图金服计提的减值部分重合。经审计数据将待年报披露。此外,根据披露的计提投资减值82亿及持股比例41%,若仅以该苏宁易购聘请的第三方评估机构测算,星图金服整体估值将锐减约200亿。财务行业人士提到,如果上市公司一次性大幅计提减值损失,或可减弱该标的对下一个报告期的影响。2019年9月,星图金服(原苏宁金服)完成C轮增资扩股,苏宁易购持股比例由50.1%稀释至41.15%并失去控制权。当月,苏宁易购确认对于星图金服的长期股权投资价值约234亿元,此次增资扩股及星图金服出表后,苏宁易购净利润当年因此增加98.57亿元。2019年和2020年,星图金服的净利润分别为11.1亿元和15.74亿元。由于在2019年三季度末出表,苏宁易购当年对星图金服的长期股权投资收益应基于四季度净利润4.9亿元,在2019年和2020年确认了对星图金服的长期股权投资收益分别为2.02亿元和6.48亿元。并在2019年和2020年确认了对星图金服的长期股权投资收益分别为2.02亿元和6.48亿元。在这两年,星图金服的净利润分别为11.1亿元和15.74亿元。由于在2019年三季度末出表,苏宁易购当年对星图金服的长期股权投资收益应基于四季度净利润4.9亿元。当年,星图金服的增资扩股交易,并出表后,曾增加苏宁易购2019年度净利润98.57亿元。由于行业变化和星图金服亏损,苏宁易购聘请第三方评估机构,得出对星图金服长期股权投资减值损失约82亿元。据2020年年报,苏宁易购当时计入的对星图金服的长期股权投资价值约241.3亿元。2016年,原苏宁云商(苏宁易购)发布公告,拟整合旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、众筹、预付卡等,搭建苏宁金服平台,并计划通过增资扩股,引进战略投资者。苏宁金控出资58.34亿元,持有原苏宁金服增资扩股后35%的股权,投后估值达到166.67亿元人民币。2016年4月,原上海长宁苏宁云商销售有限公司更名为苏宁金融服务(上海)有限公司。2017年,原苏宁金服引入云锋基金、新华联、深创投等投资者。云锋新创投资出资10亿元,取得本次增资扩股后3.093%股份。根据增资协议,原苏宁金服本轮向投资者增资扩股16.5%的新股,合计募资53.35亿元,投后估值为323.35亿元。2019年,原苏宁金服(星图金服)进行C轮增资扩股。投资者包括苏宁金控投资有限公司(以下简称苏宁金控)及其指定主体、嘉兴润石义方股权投资合伙企业(有限合伙)、福建兴和豪康股权并购合伙企业(有限合伙)等,以投前估值460亿元,向本轮投资者增资扩股17.857%新股,合计募集资金100亿元,投后估值为560亿元。同年年末,原苏宁金融服务(上海)有限公司更名为上海苏宁金融服务集团有限公司(下称 苏宁金服)。2021年10月,苏宁金服更名为星图金服。目前,星图金服全资持有持有包括南京苏宁基金销售有限公司、星链商业保理(天津)有限公司、南京苏宁易付宝网络科技有限公司、苏宁融资租赁(天津)有限公司、西安苏宁小额贷款有限公司、南京星灿保险代理有限公司、重庆星雨小额贷款有限公司等,涉及第三方支付、基金销售、融资租赁、商业保理、保险代理、小额贷款牌照。官网显示,苏宁金融旗下产品包括易付宝、任性付、零钱包、零钱袋、苏宁理财等,与星图金服部分子公司业务交叉。除苏宁易购外,星图金服前四大股东均属苏宁系,包括南京润煜企业管理咨询中心、苏宁金控以及南京泽鼎企业管理咨询中心(有限合伙),分别持股约24%、21.2%和3.4%。星图金服的其他股东还包括上海云锋麒泰投资中心(有限合伙)、之江新实业有限公司、新华联控股、以及等大连百年金石企业管理服务合伙企业(有限合伙)有限合伙企业背后牵涉大量间接持股的股东包括中信信托、民生信托、银泰投资、ICBC国际、中金等。财经钻CZ,真正的价值币,推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展。客服QQ:318059325 微信:wdcjcne 邮箱:kefu@cjz.vip一:财经钻CZ详细介绍:https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf二:财经钻CZ相关介绍:https://www.cjz.vip/99989216.html...
2月11日,苏宁易购回复深交所关注函,提及对上海星图金融服务集团有限公司净损失份额确认投资损失35亿以及长期股权投资减值准备82亿元的依据。 1月28日晚,苏宁易购发布2021年度业绩预告,以及预计计提减值准备、投资损失的提示性公告。苏宁易购披露,将分担联营公司星图金服净损失份额,确认当期对星图金服的投资损失约35亿元,对归属于上市公司股东的净利润影响约26亿元。苏宁易购次日收到深交所关注函。 回复函分析,星图金服所处互联网金融行业处于调整周期,星图金服资产负债规模减少;同时旗下保理公司、小贷公司的贷款资产质量下降。星图金服计提了各项减值准备。受上述因素影响,金服公司2021年度出现亏损。苏宁易购确认投资损失35亿元。 资深财务行业人士分析,星图金服2021年按权益法调整给苏宁易购带来的净损益是-35亿元,以持股比例约41.1%推算,当年的净损益达到-85亿元,结合回复函,其中还包括了计提的减值准备部分,比如应收账款等;与此同时,另有第三方评估机构估计,苏宁易购对星图金服的长期股权投资减值损失82亿元,里面或有部分与星图金服计提的减值部分重合。经审计数据将待年报披露。 此外,根据披露的计提投资减值82亿及持股比例41%,若仅以该苏宁易购聘请的第三方评估机构测算,星图金服整体估值将锐减约200亿。财务行业人士提到,如果上市公司一次性大幅计提减值损失,或可减弱该标的对下一个报告期的影响。 2019年9月,星图金服完成C轮增资扩股,苏宁易购持股比例由50.1%稀释至41.15%并失去控制权。当月,苏宁易购确认对于星图金服的长期股权投资价值约234亿元,此次增资扩股及星图金服出表后,苏宁易购净利润当年因此增加98.57亿元。 2019年和2020年,星图金服的净利润分别为11.1亿元和15.74亿元。由于在2019年三季度末出表,苏宁易购当年对星图金服的长期股权投资收益应基于四季度净利润4.9亿元,在2019年和2020年确认了对星图金服的长期股权投资收益分别为2.02亿元和6.48亿元。 并在2019年和2020年确认了对星图金服的长期股权投资收益分别为2.02亿元和6.48亿元。在这两年,星图金服的净利润分别为11.1亿元和15.74亿元。由于在2019年三季度末出表,苏宁易购当年对星图金服的长期股权投资收益应基于四季度净利润4.9亿元。当年,星图金服的增资扩股交易,并出表后,曾增加苏宁易购2019年度净利润98.57亿元。 由于行业变化和星图金服亏损,苏宁易购聘请第三方评估机构,得出对星图金服长期股权投资减值损失约82亿元。据2020年年报,苏宁易购当时计入的对星图金服的长期股权投资价值约241.3亿元。 2016年,原苏宁云商发布公告,拟整合旗下第三方支付、供应链金融、理财、保险销售、基金销售、众筹、预付卡等,搭建苏宁金服平台,并计划通过增资扩股,引进战略投资者。苏宁金控出资58.34亿元,持有原苏宁金服增资扩股后35%的股权,投后估值达到166.67亿元人民币。2016年4月,原上海长宁苏宁云商销售有限公司更名为苏宁金融服务有限公司。 2017年,原苏宁金服引入云锋基金、新华联、深创投等投资者。云锋新创投资出资10亿元,取得本次增资扩股后3.093%股份。根据增资协议,原苏宁金服本轮向投资者增资扩股16.5%的新股,合计募资53.35亿元,投后估值为323.35亿元。 2019年,原苏宁金服进行C轮增资扩股。投资者包括苏宁金控投资有限公司及其指定主体、嘉兴润石义方股权投资合伙企业、福建兴和豪康股权并购合伙企业等,以投前估值460亿元,向本轮投资者增资扩股17.857%新股,合计募集资金100亿元,投后估值为560亿元。同年年末,原苏宁金融服务有限公司更名为上海苏宁金融服务集团有限公司。 2021年10月,苏宁金服更名为星图金服。目前,星图金服全资持有持有包括南京苏宁基金销售有限公司、星链商业保理有限公司、南京苏宁易付宝网络科技有限公司、苏宁融资租赁有限公司、西安苏宁小额贷款有限公司、南京星灿保险代理有限公司、重庆星雨小额贷款有限公司等,涉及第三方支付、基金销售、融资租赁、商业保理、保险代理、小额贷款牌照。 官网显示,苏宁金融旗下产品包括易付宝、任性付、零钱包、零钱袋、苏宁理财等,与星图金服部分子公司业务交叉。 除苏宁易购外,星图金服前四大股东均属苏宁系,包括南京润煜企业管理咨询中心、苏宁金控以及南京泽鼎企业管理咨询中心,分别持股约24%、21.2%和3.4%。星图金服的其他股东还包括上海云锋麒泰投资中心、之江新实业有限公司、新华联控股、以及等大连百年金石企业管理服务合伙企业有限合伙企业背后牵涉大量间接持股的股东包括中信信托、民生信托、银泰投资、ICBC国际、中金等。 财经钻CZ,真正的价值币,推动创新、科技、创业投资、价值型财经等等的进步和发展。 客服QQ:318059325 微信:wdcjcne 邮箱:kefu@cjz.vip 一:财经钻CZ详细介绍: https://www.cjz.vip/uploads/868369.pdf 二:财经钻CZ相关介绍: https://www.cjz.vip/99989216.html...
文具属于典型的“小产品,大产业”,市场规模已超千亿。从整个产业链分析,文具行业还有哪些机遇和挑战?01 文具行业:小产品中藏着大市场文具行业是典型的“小产品、大市场”,不知不觉之间,市场规模已达上千亿规模。根据智研咨询发布的《2022-2028年中国文具行业市场专项调研及发展策略分析报告》数据显示:2013年全球文具市场规模1752亿美元,2020年市场规模为1896亿美元,2013-2020年均复合增速保持在1.13%。其中,中国文具市场规模达到1638.91亿元。互联网时代下,在线办公的兴起,部分文具被电子产品所替代,导致文具行业受到一定冲击,增速已经从2013年之前的两位数增长转为个位数增长,2013-2019年,国内文具行业的年复合增长率约为7.8%。▲图片来源智研咨询按功能用途,文具可分为办公文具、书写工具、学生文具、和其他文教用品,对应的市场占比分别为61%、21%、12%、6%。从消费人群看,文具行业的消费人群主要是3亿左右学生和1亿左右办公人士。从出生率、人口老龄化、国家教育经费投入、高等教育扩招等趋势的共同作用下,文具消费主力人群在未来几年可能有小幅度的波动,但整体保持稳定。从人均文具消费水平看,尽管中国人均文具消费额在不断增加,但2018年人均文具消费105/年,和发达国家的240/元相比,仍有较大的提升空间。从文具企业数量来看,行业不断发展扩大,数据显示,目前注册“文具用品”相关企业518.16万家,近十年来文具相关企业注册量逐年攀升。同时,也呈现企业规模小、数量多等特点,销售额在1000万以上的文具企业占比为10%,而销售额在10亿以上的文具企业仅4家,占比为0.05%,分别是晨光文具、齐心集团、广博股份和真彩文具。当前,国内加工型文具企业居多,大部分企业长期以OEM贴牌加工为主,服务于海外品牌,产品附加值低且缺乏核心技术创新。与此同时,受限于中国文具行业生产方式机械化程度并不高,属于劳动密集型产业,随着化工原料价格的普遍上涨,使得中国整体文具行业利润率都偏低。比如,2020年齐心集团、广博股份文具产品毛利率均已降至20%以下,仅晨光文具等少数企业毛利率水平维持在30%左右。据Euromonitor数据显示,2019年美国书写工具行业CR5为66.3%。日本书写工具行业CR5为62.5%,相对于美国、日本等发达国家的集中度而言,中国市场的集中度还很低,仍具有很大的提升空间。从销售渠道来看,文具行业的主要销售渠道为线下渠道。数据显示,2019年在中国线下销售总额中,现代杂货零售店占比为36.5%,传统杂货零售店占比约为13.9%。随着行业整合,龙头企业由于规模、品牌认知、渠道覆盖广等优势占据到市场有利位置,市场份额进一步提高。02 文具行业产业链全解析上游:主要原材料依赖进口目前,我国企业虽然实现了笔头和墨水等原料的自主生产,但在笔头和墨水的制造设备研发、原材料及核心部件制造方面距离国际顶尖企业仍有相当一段差距。从晨光文具的财报中,我们可以看到,书写工具中笔头、墨水、塑料等原材料,大部分进口国外,例如优质笔头来自瑞士、墨水来自日本德国、塑料来自原油进口商。即便国内技术不断成熟,优质供应商在不断增加,但笔头制造所需的材料以及加工设备仍依赖日本进口。因此,国外原材料价格和人民币汇率便成为各大文具企业成本高低的重要影响因素。而像晨光、齐心等龙头企业更容易凭借规模优势压低进口价格,从而获得成本优势。▲图片来源网络中游:OEM为主,竞争格局较分散国内文具以OEM为主,但近年来,出口价格与利润因劳动力成本上升而有所减弱。数据显示,2019年,制笔行业出口金额为28亿美元,同比下降0.5%。与此同时,品牌制造商正凭借设计、生产与销售的完整链条逐渐抢市场份额。在文具市场各细分领域中,不同品牌的核心产品存在差异。晨光与真彩在书写与学生文具领域领先;齐心与得力在办公文具领域领先;广博在本册领域领先。中国还未出现在横跨各细分文具领域的文具制造寡头企业,且市场格局仍较分散,CR4不到17%。参考日美市场,产业集中是行业发展的必经之路,未来国内文具市场份额有望进一步向晨光、得力、齐心等具有品牌及渠道护城河、设计及生产技术优势、以及完善的物流体系的龙头企业集中。以上这些龙头公司有两大发展趋势,一方面,收购有核心竞争力、与自身经营同类业务的企业,强化产品与渠道优势;另一方面,收购与自身经营业务不同,但在细分领域中市占率较高的企业,实现多元化发展。例如,齐心集团在2015年全资收购了杭州麦苗,主要目的在于杭州麦苗在互联网营销、互联网用户行为分析等方面具有优势,能够与齐心原有业务形成协同作用。下游:线下为主,渠道高度分散目前,下游销售渠道以线下为主,线下线上占比接近9:1。在线下销售渠道中,办公文具用品专卖店是主要场所,占比39%;其次依次为大卖场20%、超市12%、传统杂货零售商12%、百货商店3%。虽然说目前国内线上零售占比仅占14%左右,但在互联网时代,线上渠道红利亟待挖掘,有望朝着美国(线上零售占比约30%)等海外成熟市场迈进。03 晨光如何成为国内文具行业领头羊?晨光文具是国内文具行业的龙头企业,回顾其近三十年的发展历史,主要经历3个阶段:0-1阶段:创业初期,文具代理商起家1989年,陈雪玲、陈湖文、陈湖雄等陈氏三姐弟创立了晨光文具。从文具代理商起步,主要代理韩国和台湾产品。随着时间的沉淀,晨光文具通过贸易和代理,初步建立起全国性的营销网络市场基础并拥有了自己的制造厂。直到1997年,亚洲金融危机下大量国外文具供货商倒闭,使创始人意识到自主品牌的重要性,至此“晨光”品牌孕育而生,业务由文具代理到OEM再到ODM 转型,致力于“造自己的笔”。2004 年起,公司创造性引入品牌概念化、IP化营销模式,率先推出“考试专用”、“孔庙祈福”概念产品,以创新拉动需求;联手品牌IP推出“倾心之恋”系列、米菲系列、明晓溪系列学生文具,深度绑定客户。1-10阶段:自主品牌转型,深耕销售渠道2008年,晨光文具在行业内率先采取连锁加盟模式,逐步建成“层层投入、层层分享”的“晨光伙伴金字塔”营销模式,与各级经销商共同建立了“稳定、共赢”的分销体系。截至目前,晨光文具已有36家一级经销商、1200家二、三级区域经销商。2012年公司成立晨光科力普,拓展to B办公直销业务;同年开启晨光生活馆新模式,初步探索传统零售新模式。▲图片来源晨光文具10-n阶段:开拓to B业务的同时将to C业务拓展到不同的生活场景经过二十多年的长跑,晨光文具终于在2015年公司成功上市。上市之后的晨光文具加速资本运作,通过并购等方式快速拓展办公直销领域。2017年晨光科力普并购欧迪中国,拓展to B办公直销业务,进入迅速放量、提升市占率阶段。To C零售端则进一步深耕细作及多元化扩张,推出“完美门店”计划,引领头部门店提高创收;而在精品文创方面,2016年推出晨光生活馆的2.0版本--九木杂物社,顺应消费升级趋势,积极进行零售渠道模式创新。2020 年受到疫情冲击,晨光文具加大线上业务布局,推出晨光联盟APP,连接总部与终端,将文创产品和新零售运营经验反哺传统线下渠道,持续提升终端竞争力。纵观晨光文具的发展史,不难发现,其渠道布局广、优势较强。晨光文具已有校边店超过8万家,覆盖我国校区超过80%,远远领先于文具行业其他竞争对手,构建了强大壁垒。▲图片来源晨光文具此外,产品也覆盖大众文具/办公文具/精品文创/儿童美术等多领域,同时不同产品线有不同侧重点,例如大众产品从需求洞察出发,打造高性价比产品;办公产品发挥规模效应,服务与产品并行;儿童美术聚焦重点品类,合理分布价格带,提高单品价值。丰富的产品矩阵吸引不同代系的消费者,消费者从孩童、学生成长至白领、成人均有涉猎。04 中国文具下一个爆发点在哪里?谈及文具品类的未来发展走向,可总结为以下三点:文具-->文创根据德国一家商业研究院对促销市场的调查结果显示,近六成的分销商都希望能更加突出产品的个性化。由此可见,追求外观时尚已经日趋成为当下文具消费的一个方向。特别是学生和年轻女性消费群体,更青睐设计精良、新颖亮丽的产品,在超越了实用性特点的同时,文具也能成为供人们欣赏的艺术品和礼品,可谓一举两得。特别是学生最喜欢的卡通图片、动漫、游戏、影视、音乐、流行色彩等时尚元素, 均能在各种新式文具上得到充分体现。以晨光文具为例,精品文创产品发展头部IP产品空间(包括盲盒产品、大英博物馆、故宫、米菲、航海王、名侦探柯南等 IP 合作产品)扩充高价值产品线。产品低碳环保化早在2009年,Greener World的调查表明,环保类产品近些年在国际市场中的采购量日渐高涨,其中环保办公用品领跑环保产品采购额的增长。伴随着各国政府对环保要求的提高,节能减排等硬性规定,消费者对环境的关注程度逐步提高,绿色环保无疑是大势所趋。业内人士介绍,在绿色环保等新的竞争元素席卷全球时,有些文具企业研发用芦苇、棉花、甘蔗渣甚至石头做成精致的书籍、相册和笔记本等文具用品,力求在新的一轮竞争中立足。文具的环保时代正在到来。产品多元化近年来,文具产品从式样、款式、颜色上等方面越来越趋向于多元化。比如说,消费者将文具产品当作礼品送给孩子们作为礼物。有统计显示,在过往的短短几年时间,文具礼品销售额已提升到礼品公司销售额的10%~20%左右。文具开始脱去传统的外衣,向着个性化、时尚化前进,部分产品更是成为了收藏品。参考资料:[1]晨光文具--化零售运营能力,打造文具领航品牌,申万宏源研究[2]晨光文具首次覆盖报告:守正出新,国民文具第一品牌向文创巨头稳步前进,新时代证券[3]2020年中国文具行业细分市场规模发展现状及企业竞争格局分析,智研咨询财经贝CZH,真正的价值币!价值型基础设施!价值型智能链!价值型驱动!推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽!权威财经门户/主流门户/价值平台!价值型综合体!财经钻CZH白皮书(详细介绍):https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdf财经钻CZH私募认购开启,开盘即百倍!私募认购请联系财经贝CZH客服:QQ:369997928 微信:czhved 邮箱:czh@cjz.vip Telegram:@czhved...
继爆出子公司违规开具发票没几天,爱迪尔(002740.SZ)又爆出子公司虚增营业收入。2月13日晚,爱迪尔发布了“关于收到福建证监局警示函的公告”,在调查中,福建证监局发现爱迪尔存在至少三个问题,“重大诉讼、仲裁事项未及时披露”、“未披露非公开发行股票认购款及收益权特殊事项”以及“通过员工个人银行账户账外支付相关费用、虚增营业收入”。连续违反信披相关规定资料显示,爱迪尔是2015年1月22日在深交所挂牌上市后的,主营业务是“珠宝首饰产品设计生产加工、品牌连锁”,法定代表人是李勇。Wind数据显示,2015年-2020年,爱迪尔的营业收入从8.40亿元增至15.14亿元,归母净利润却从0.67亿元变成亏损15.59亿元。2022年1月29日,爱迪尔发布《2021年度业绩预告》,预计2021年度归母净利润亏损约6亿元至7.85亿元,主因是对相应的资产计提减值损失。春节之后,爱迪尔就爆出,其全资子公司江苏千年珠宝有限公司(以下简称千年珠宝)于近日收到国家税务总局南京市税务局第三稽查局出具的《税务行政处罚决定书》,原因是千年珠宝违规向江西省某两家新能源有限公司开具合计约1.94亿元发票,非法获利约26万元。随后,深交所对爱迪尔发布了关注函,要求该公司明确说明,“千年珠宝是否存在虚构业务的财务舞弊情形”?谁曾想,爱迪尔还没有来得及回复上述关注函的时候,就很快收到了福建证监局的《警示函》。21世纪经济报道记者注意到,根据《警示函》显示,截至2020年4月30日,爱迪尔连续12个月内未披露诉讼、仲裁事项共计20项,金额累计2.57亿元,占该公司2018年经审计净资产的16.03%,违反了中国证监会《上市公司信息披露管理办法》的相关规定。同时,该《警示函》还显示,爱迪尔在2016年12月30日披露《非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告书》,该公司向狄爱玲等5名股东非公开发行股票3058.6904万股,非公开发行股份于2017年1月3日上市。“经查,狄爱玲等4名股东认购的非公开发行股票中有1209.4533万股系与多名公司员工、客户签订《协议书》,由员工、客户支付股票认购款,股票收益权归员工、客户所有。”但是,这些消息,爱迪尔没有在《非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告书》及2016年至2020年定期报告中披露前述情况,违反了《信息披露管理办法》第二条的规定。通过员工银行账户虚增营收比起隐瞒诉讼、代持等问题更恶劣的是,爱迪尔居然通过公司员工的个人银行账户支付公司的费用,以及虚增营业收入。上述《警示函》显示,爱迪尔通过员工苏某个人银行账户为公司账外支付各类费用。2017 年,苏某的银行账户为爱迪尔支付各类费用金额合计397.01万元,其中支付员工工资报酬342.61万元、客户销售返利36.66万元、租赁费等17.74万元。2018年,苏某的银行账户为爱迪尔支付相关各类费用金额合计377.53万元,其中支付员工工资报酬348.14万元、客户销售返利10.43万元、租赁费等18.96万元。这些情况导致爱迪尔2017年、2018年利润分别多计397.01万元、377.53万元。另外,爱迪尔的控股子公司深圳市大盘珠宝首饰有限责任公司(下称大盘珠宝)也通过旗下员工的银行账户支付相关账外款项,并用于虚增营业收入。2017年6-12月,江某的银行账户代大盘珠宝的账外支付员工工资奖金金额合计2.25万元,支付报销费用金额合计367.12万元,支付租赁费及卫生费、撤店款等230.49万元、支付利息费用297.96万元。2018年,江某的银行账户又再一次代大盘珠宝账外支付各类费用合计747.18万元,其中支付报销费用305.27万元、房租租赁费47.08万元、利息费用394.83万元。同时,大盘珠宝还通过江某的银行账户虚增营业收入,运用手法主要是“江某的银行账户向大盘珠宝的客户相关负责人、采购人员等个人银行账户转款,相关客户再通过其对公银行账户将款项转至大盘珠宝对公银行账户作为大盘珠宝对相关客户销售商品(实际未销售)形成的应收账款的回款。”上述《警示函》显示,爱迪尔及其控股子公司大盘珠宝通过员工苏某的个人银行账户账外支付各类费用、虚增营业收入,导致该公司2017年、2018年利润总额分别多计1676.39万元、1457.77万元,分别占该公司2017年、2018年定期报告利润总额的17.88%、18.65%。在千年珠宝违规之后,深交所在关注函中曾要求爱迪尔说明,“公司其他子公司是否存在类似事项。”连续爆出违规问题的爱迪尔,究竟还有多少问题未解呢?一切拭目以待了。财经贝CZH,真正的价值币!价值型基础设施!价值型智能链!价值型驱动!推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽!权威财经门户/主流门户/价值平台!价值型综合体!财经钻CZH白皮书(详细介绍):https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdf财经钻CZH私募认购开启,开盘即百倍!私募认购请联系财经贝CZH客服:QQ:369997928 微信:czhved 邮箱:czh@cjz.vip Telegram:@czhved...
募资224亿后怎么操作?券商“一哥”中信证券给出的答案是:买80亿的定期存款。2月11日晚间,中信证券(600030.SH)发布公告称,已与华夏银行签订了存款业务,购买三笔固定期限存款,合计80亿元。中信证券均选择了保本的收益类型,预计年化收益率/存款利率均为2.28%,预计收益金额合计为3660.67万元。有投资者笑称:“中信证券可以躺赚3660.67万。”也有投资者评论:“难道是不看好股市,把钱存银行做定期了?”募资224亿元后中信证券拿出80亿买定期存款1月底,中信证券A股配股募资约224亿元,市场分析指出,这是券业史上最大规模配股融资。但短短一周后,中信证券就于2月8日公告称,拟将暂时闲置出来的80亿元资金进行现金管理。2月11日晚间,中信证券公布了“现金管理”的结果:购买80亿元的定期存款。根据公告,中信证券于2月10日于华夏银行开立了定期存款账户,并签订了存款业务协议,共购买三笔固定期限存款,产品期限分别为61天、62天、90天,存款金额分别为20亿元、30亿元、30亿元,共计80亿元。中信证券表示,这是充分利用公司暂时闲置募集资金,进一步提高募集资金使用效率,增加公司资金收益,为公司及股东谋求更多投资回报。中信证券也在公告中解释了为何选择定期存款:“公司本次选取了提供保本承诺的银行定期存款,投资风险较小,在公司可控范围之内。一旦发现或判断存在影响投资产品收益的因素发生,公司将及时采取相应的保全措施,最大限度地控制投资风险。”从公告中可以看到,三笔定期存款,中信证券均选择了保本的收益类型,预计年化收益率/存款利率均为2.28%,预计收益金额合计为3660.67万元。有投资者笑称:“中信证券可以躺赚3660.67万。”80亿闲置资金从哪来?年内已有506家上市公司买理财产品按照此前中信证券募资总额约224亿元来算,80亿元的闲置资金占比为35.72%。为何会有如此多的闲置资金?此前,中信证券表示,募集资金投资项目及募集资金扣除发行费用后的使用计划为:拟在“发展资本中介业务”项目中投入133.18亿元,在“增加对子公司的投入”项目中投入50亿元,在“加强信息系统建设”项目中投入30亿元,在“补充其他运营资金”项目中投入10亿元。红星资本局注意到,80亿元闲置资金主要来自“增加对子公司的投入”和“加强信息系统建设”两部分。在2月8日的公告中,中信证券称,拟用于增加对子公司投入的人民币50亿元,因涉及监管机构对子公司设立、增资等事项的事前审批程序,部分资金须待获得监管审批后方可使用,其余需依据子公司业务用资需求,并完成相关审批流程后予以投入,预计部分资金会存在一定的闲置期。此外,拟用于加强信息系统建设的人民币30亿元,需根据公司信息系统建设进度分批使用。红星资本局发现,在众多上市公司中,不止中信证券,有不少公司都会选择用闲置资金购买理财产品。据“券商中国”统计,近一年来,一共有1266家上市公司(全部为非金融企业)累计投入了1.28万亿元用于购买各类理财产品。这些产品包括结构性存款、通知存款、银行理财、券商理财等。另据证券日报报道,今年以来,仅仅1个多月的时间,已有506家上市公司合计购买理财产品总额高达1374.93亿元。而去年上市公司购买理财产品的总额高达1.33万亿元。但在券商上市公司中,用闲置资金购买理财产品的情况并不多见。有投资者在中信证券股吧中评论:“难道是不看好股市,把钱存银行做定期了?财经贝CZH,真正的价值币!价值型基础设施!价值型智能链!价值型驱动!推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽!权威财经门户/主流门户/价值平台!价值型综合体!财经钻CZH白皮书(详细介绍):https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdf财经钻CZH私募认购开启,开盘即百倍!私募认购请联系财经贝CZH客服:QQ:369997928 微信:czhved 邮箱:czh@cjz.vip Telegram:@czhved...
抱团取暖,兼并重组——总资产规模近80万亿元的4000家中小银行,正经历着新一轮蜕变。《财经》记者根据公开材料统计,2020年以来,已经有20多家中小银行已经完成或正在经历合并重组。化解金融风险——银行格局调整,有业界人士在这轮“危机”应对中,解读出另一层变革——改变中国“两头大,中间小”的金融信贷体系,填补中间体量金融机构及市场空白。“危”与“机”常是硬币的两面,但如何化危为机,却颇为考验人的智慧,也从来不是必然。“得知银行要合并时,我不悲反喜。一方面,不忍心看着它的经营情况连年恶化,另外也担心自己中年失业。”一家被合并的中小银行中层告诉《财经》记者。多位行业资深人士对《财经》记者表示,“化解中小银行机构的风险是2017年第五次全国金融工作会议重要落地措施之一,在2021年、2022年收官时期显得尤为重要。”当下,经过几年的金融攻坚战,安邦系、明天系等较大的风险事件基本上得到有序处置。但还有多家小规模的中小银行风险有待进一步出清。2021年第二季度央行评级结果显示:有10%的城商行机构为高风险机构。农合机构(包括农村商业银行、农村合作银行、农村信用社)和村镇银行风险最高,高风险机构数量分别为271家和122家,数量占全部高风险机构的93%。“高风险中小银行数量较多,但是资产占比很小,规模在5万亿元左右。它们的表现是盈利能力蜕化、净息差下降、现金流紧张、风险资产高企,仅靠自身无法自救,合并重组成为最有效、成本最小的出路之一。”一位接近监管的人士告诉《财经》记者。可以预见,中小银行合并潮仍将在2022年继续。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为,中国信贷体系具有“两头大、中间小”的特点,即国有大型银行和全国性股份制银行具有较强的信贷能力,而多数地方法人银行实力薄弱。中小法人银行兼并重组后,可以较好地填补金融服务空白,有助于缓解中小微企业“融资难”“融资贵”现象。良好的预期有赖于成功的整合。重组过程中,不良资产处置是一道颇为关键的难题。“对于正常经营的中小银行而言,不良资产的处置就存在渠道单一、配套制度不足等问题。高风险中小银行面临着更大的不良资产处置压力。”一位行业资深人士对《财经》记者表示。《财经》记者获悉,在最近一波中小银行的合并潮中,部分被合并主体已经出现资不抵债的情况。这极大考验着当地政府和接盘者的智慧。“中小银行的合并重组本着‘市场化、法制化’的原则,清产核资和资产评估后,若资产小于负债,对于不良资产通常采取的方式是:新股东溢价填入一部分不良资产,地方政府买单一部分,还有一部分遗留到新成立的银行、进行慢慢消化。”上述接近监管人士表示。该接近监管人士还称,在实操中,短时间内很难对问题银行进行完善的尽调,可能会出现资产评估不是非常准确的情况,部分银行也有可能将不良资产以假出表的方式短期进行转移。要避免这种“击鼓传花”游戏的出现。另一位城商行人士对《财经》记者表示,银行合并过程中,在处置不良资产问题时,需更多寻求市场力量,按照市场化的原则化解,做到清洁起步。一旦处理不当,若大量不良资产进入新机构,则会成为长久的包袱。另有业内人士表示,合并重组后的中小银行更需关注经营理念和管理方式的改善,下沉服务当地经济,“做小、做散”,若仅仅抱团取暖、同舟不共济,不改变过去的粗放式增长模式,则无法做优做强。显然,抱团取暖是化解危机的一种应对之策,重组后的中小银行们依然面临安身立命的策略抉择。一、一年“消失”20多家中小银行《财经》记者统计,自2020年以来,有20多家中小银行合并。2022年1月26日晚间,中原银行(1216.HK)发布公告,当日,该行与洛阳银行、平顶山银行、焦作中旅银行订立吸收合并协议。根据吸收合并协议,此次吸收合并的对价为284.7亿元,均将以分别向售股股东发行代价股份的方式支付,约合每股2.14元。(来源:《财经》记者根据公开材料整理)不仅在河南,辽宁、山西、四川等省份内的中小银行也开启了整合重组。例如,2021年1月,辽宁省人民政府常务会议称,通过申请新设组建一家省级城市商业银行,合并辽宁省内12家相关城市商业银行。2021年9月29日,中国银保监会发布公告称,同意辽沈银行(上述省级城商行)吸收合并营口沿海银行、辽阳银行,并承接营口沿海银行、辽阳银行清产核资后的有效资产、全部负债、业务、所有网点和员工。“随着辽沈银行资本金和管理层的到位,按照辽宁省政府的规划,未来会陆续吸收省内的葫芦岛银行、阜新银行、抚顺银行、丹东银行、朝阳银行、鞍山银行、盘锦银行、铁岭银行、本溪银行等另外10家城商行。”一位知情人士告诉《财经》记者。此前2020年11月成立的四川银行也采取类似方式,在攀枝花市银行和凉山州银行的基础上,引进了28家投资者,组建成立。2021年4月,山西银行在太原揭牌,该行系原大同银行、长治银行、晋城银行、晋中银行、阳泉市银行通过新设合并方式设立的省级法人城市商业银行,注册资本为239.96亿元。除了城商行之外,农商行和村镇银行也多有合并动作发生。例如,2021年7月,在绵阳市涪城区农村信用合作联社、绵阳市游仙区农村信用合作联社和四川安州农商银行的基础上,新设合并组建绵阳农商银行。2020年7月,陕西银保监局批复陕西榆林榆阳农商行和陕西横山农商行以新设合并的方式发起设立陕西榆林农商行等。上述银行合并的模式有两种:吸收合并与新设合并,二者核心的区别在于,合并后存续的主体不同。进一步来看,吸收合并是一家银行吸收另一家银行,被吸收银行解散,并依法办理注销登记,被吸收银行的债权、债务由吸收银行承继,吸收银行办理变更登记。即A银行+B银行=A银行。而新设合并是指两个以上银行合并设立一个新银行,原合并各方解散,合并各方的债权、债务由新银行承继,合并各方依法办理注销登记,并依法办理新设银行的登记事项。即A银行+B银行=C银行。“我们曾参与数起中小银行合并重组。一般来看,规模不同的中小银行,需结合自身实际情况选择不同的合并路径,不过最终的目的均是达到整合区域内金融资源、提升抗金融风险的能力。”大成律师事务所中国区董事局董事、高级合伙人王立宏对《财经》记者表示。中小银行合并重组早已有迹可循。早在2004年,原中国银监会第一任主席刘明康提出城商行联合重组的构想,鼓励城市商业银行在自愿的前提下,按照市场原则实现资本重组和联合。在此后长达10年的时间中,城商行重组案例此起彼伏。例如,2005年,合肥市商业银行更名为徽商银行,作为存续公司,吸收合并安徽省内的5家城市商业银行,以及7家城市信用社。2014年12月,由河南省13家地方性城市商业银行通过新设合并方式组建的中原银行正式成立等。此后,中小银行合并重组进入平静期,直到2020年才被重新开启。2020年5月,中国国务院金融稳定发展委员会宣布拟发布11项重大金融改革措施,其中就包括中小银行深化改革。中小银行的合并重组为重要落地措施。“2014年之前,中小银行的合并主要是在部分地方政府自发性的推动下进行的,各银行抱团的目的是做强做大,市场化行为占主导。但2017年之后,中小银行的合并受中国高层的推动更多,第五次全国金融工作会议要求防范金融风险。2020年后,中国高层面更是要求深化中小银行改革,敦促金融监管部门联合地方政府摸清风险底数、组织清产核资并制定实施方案,化解高风险银行的存量风险。”一位行业资深人士对《财经》记者称。2022年是落实第五次全国金融工作会议的收官之年,但是银行的合并浪潮并未消退。波士顿咨询全球合伙人兼董事总经理陈本强对《财经》记者表示,中小银行的合并浪潮将是趋势。首先,2017年之前随着中国经济的高速发展、城镇化的推进,中小银行当时的交易对手以房地产、地方政府融资平台为主,呈现快速扩张的态势,“重量不重质”的问题逐步暴露,再加上部分中小银行公司治理失效,不断集聚着风险。而在目前国家层面严监管、金融去杆杠与利率市场化的背景下,中小银行“抱团取暖”是化解地方金融风险的有效路径之一。其次,经济发展集中度的进一步提升以及由此引发的人口向南方、东部地区的集聚,对西部地区和东北地区的中小银行产生了较大压力。随着金融科技的发展,过去“线下网点为主,线上服务打辅助”的模式已经被彻底颠覆,部分中小银行在科技能力上的不足进一步制约了其数字化大势下的发展潜力。再次,为打好防范化解重大金融风险攻坚战,中国中央监管部门在压降宏观杠杆率、处置高风险机构、化解影子银行风险、统一资管业务监管标准、全面清理整顿金融秩序的过程中付出了巨大的精力。但因金融风险具有传染性强的特点,预计未来监管部门将继续推动地方政府支持中小银行资本补充以及合并的方式防范化解和消化区域性金融风险。二、追因高风险中小银行2021年第二季度央行评级结果显示,高风险中小银行数量较多,有400家左右,资产占比为1.4%。但区域上比较集中在辽宁、甘肃、内蒙古、河南、山西、吉林、黑龙江等省份。在分析中小银行风险成因时,国家金融与发展实验室副主任曾刚表示,近年来,中国经济进入了增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期的“三期叠加”阶段,部分企业的利润难以产生足够的现金回流以覆盖融资成本,这意味着银行的信用风险持续上升。部分中小银行劣变为高风险机构的重要因素还在于,开展的地域范围相对狭窄,如果区域经济调整剧烈、经济下行压力大,必然造成银行风险的上升。以四川银行的前身凉山州银行和攀枝花市银行为例,二者所在地矿产资源丰富,有大小矿业企业数千家。2014年,铁矿石价格一度下降50%,当地很多矿业企业陷入困境,银行贷款利息无法支付,到期贷款无力偿还,而这一风险当时也传导到了以银行为主导的金融系统。上述两家银行涉矿企业贷款出现了大量的不良。数据显示,到2019年末,凉山州银行、攀枝花市银行合计不良资产余额近300亿元,不良贷款率在50%左右,而同期全国134家城商行的平均不良贷款率仅为2.3%。另有中小银行出险的原因是:股东以关联交易掏空金融机构,问题股东违规控制金融机构并将其变为不受限制的“提款机”。在实际操作中,问题股东往往通过直接贷款、股权质押、理财产品、信托计划、保险产品投资等方式,大量占用金融机构资金,穿透来看,融资余额一般远超股本金,贷款集中度等指标远超监管要求。“2021年处置的两家高风险银行,其中一家银行总资产约1500亿元,93%的贷款给了控股股东,另一家类似规模的银行80%的贷款也给了控股股东。”近期,中国央行金融稳定局局长孙天琦在《关于金融风险“早识别、早预警、早发现、早处置”的几点思考》一文中表示。2021年12月10日,中国银保监会公开了第四批重大违法违规股东,包括深圳市剑海投资管理有限公司、深圳市昂得威资产管理有限公司、辽阳华亿投资有限公司等14家单位和1名自然人。违法违规行为主要包括,违规开展关联交易,隐瞒关联关系,入股资金来源不符合监管规定,严重逃废银行债务,违规转让股权,违规代持股权,利用平台虚构业务进行融资等。天眼查显示,上述三家公司为辽阳银行股东,分别持股3.41%、3.03%、1.89%。“将加大公司治理执法检查力度,强化对公司治理违法违规行为的公开披露,加强与纪检监察等部门协作,提高机构和个人违法违规成本,建立违法违规股东公开常态化机制,健全公司治理监管协作机制,完善差异化监管等。”中国监管部门表示。此外,中小银行治理结构上存在显著的失衡,实际控制人通过“代理人”控制金融机构关键岗位、建立特殊决策渠道等方式刻意规避、架空公司治理和内部控制机制。这也是部分中小银行发生风险的原因之一。“董事的独立性和专业性欠缺,部分股权董事专业性不足,独立董事不敢、不愿、不能独立履职。少数机构将董事会的法定职权违规授予董事长个人,存在‘一言堂’倾向。个别机构董事会形同虚设,对风险管理、关联交易等重大问题的决策监督流于形式。发展战略不审慎,一些机构发展战略粗放激进、偏离主业,盲目追求短期业绩,后期形成大量不良资产。”2021年12月31日,中国银保监会发文称。下一步对高风险机构的处置将更加趋严。孙天琦表示,要真正按照《商业银行资本管理办法》,(商业银行)资本充足率越低,监管措施要越严;要建立具有硬约束的早期纠正机制,强化“限期纠正”约束力,做到“不纠正即处置”。三、重组关键难题:不良资产处置中小银行合并重组的目的是为了化解风险、压降不良,如何甩掉不良资产重包袱、轻装上阵尤为关键。“合并之前,参与合并的各方需制定周密计划,尤其是不良核销及处置方案,加大对不良资产的清收力度是重点,应新老划断、避免将问题带入合并后的新主体。最好是将不良资产一次性剥离,不足部分由当地政府或合并后的银行在一定范围内承担。”王立宏表示。目前已经公布出来的不良资产处置方案来自四川银行。为了化解两家基础行近300亿元的不良资产,四川银行采取了不良清收、打包剥离,老股东权益冲销、新股东溢价消化和注册地承接的方式。通过上述办法,四川银行处置了175亿元不良资产。其中,老股东权益冲销25亿元;新股东溢价资金消化了非成都地区不良资产81亿元;注册地提供的产业扶持资金承接了69亿元;最终新银行账面上留存11亿元的不良资产。“为了清洁起步,我们开展为期60天的不良资产清收盘活攻坚战,对每一笔不良资产都进行了讨论与核实,这个过程是非常痛苦的。同时,对于违规贷款的股东,我们进行敦促还款、清退的方式,在地方政府部门的大力推进下,两家基础行共清理整顿老股东258户。”四川银行相关负责人对《财经》记者表示。2021年11月12日,四川银行发布的《2021年度同业存单发行计划》显示,截至2020年末,四川银行不良贷款率2.14%,不良贷款余额约为13.51亿元。“我们将继续加大资产处置,计划将不良率压降在2%以下。”四川银行上述人士称。一位城商行人士表示,他所在的银行多年前在重组时因行政力量插手过多、且无完善的制度安排,不良资产至今未能消化完,最后成为很难处置的坏账。银行在合并时,一定要完善不良资产的制度。而在现实中,正常经营的中小银行也存在不良资产难以化解的难处。“中小银行特别是区域性商业银行不良资产主要由地方资产管理公司处置,他们只能在省内开展业务,处置渠道较为单一,导致中小银行不良资产处置进程缓慢。不良资产处置周期较长,长期资产和短期负债之间的错配限制了资产管理公司收购不良资产的意愿,导致在不良资产打包处置方面与商业银行合作不充分。”全国人大代表、郑州银行董事长王天宇曾表示。另外,不良资产估值定价准确性存在不足的问题。例如,不良资产估值定价涉及的债务人企业大多是资不抵债的关、停、倒闭企业,许多企业财务会计资料不连续、不完整、不健全,由于获取资料和数据难度大、准确性低,同时缺乏不良资产估值定价模型支持,资产管理公司主要是凭主观判断或委托中介评估机构进行评估。作为受让方的资产管理公司地位强势,削弱了商业银行转让时的议价能力。不仅如此,从不良资产的生成端来看,在宏观经济增速放缓的背景下,更多企业在经营发展中出现资金链的断裂,贷款、债券违约增多等问题,导致商业银行不良资产大幅增加。“应尽快拓宽中小银行不良资产处置渠道,探索研究建立统一不良资产处置平台。”业内人士表示。此外,王立宏表示,中小银行合并中还需关注的要点为:股东确权。中小银行不同于普通企业,股东人数较多且股权结构复杂,部分商业银行自然人股东可达数千名,监管机构对商业银行股东资格也存在诸多要求,股东确权结果系后续确定合并方案、实施股权处置计划及落实异议股东回购请求权的基础,因此需要提前完成股东确权工作,确认股东身份、股东类型及股东资格适格性。以化解地方风险为导向的中小银行合并项目是一项涉及多个部门的系统性工作,在合并进程中需要多个部门联合协同工作。“在项目推进过程中,银行应与政府部门、监管部门保持密切沟通,以获取政策等方面的支持,包括协调监管及政府部门进行预审、提供流动性支持、协助完成舆情管控、维稳及保密等工作,避免出现区域性金融风险。”王立宏表示。“近几年,地方政府在局部金融风险管理中扮演越来越重要的角色,富有经验、知识渊博、专业化的‘金融副省长’将有助于地方金融监管以及区域金融稳定。”陈本强称。合并过程中还应关注风险化解后中小银行的“造血”问题。有业内人士表示,应在方案制定过程中进行财务及监管指标的测算,长远考虑合并后中小银行的发展方向及业务着眼点,摆脱传统的业务模式,真正实现可持续发展避免新风险的积累,而非仅仅是将老风险进行了滞后。四、4000家中小行路在何方?中国中小银行的数量众多,目前大约4000家,资产总额占到整个银行体系的25%左右。该类金融机构的发展与各地区的经济密切相关。近年来,监管部门进一步明确了中小银行的发展方向:中小银行、地区性的银行需在本地发展,不能在全国各地开展业务;聚焦小微企业和“三农”以及个人金融服务,满足当地企业和居民的金融需求等。但随着政策支持普惠金融业务的发展,国有大行凭借低利率贷款不断下沉,对中小银行的业务产生了很大的冲击。中小银行在资本、客户、支付系统、跨业和IT队伍上,都处于弱势。“如果小银行用弱势去竞争,前景堪忧。基层银行有基层信息和服务上的优势,更应当扎根基层,加强与基层客户的联络,发挥掌握基层客户信息的比较优势,着重服务好基层。”近期,中国央行原行长周小川表示。“中小银行未来发展的方向是聚焦主责主业,并充分依托下沉乡村的比较优势,与当地产业进行深度融合,形成了一些富有本土特色的小而美银行。”中原银行首席经济学家王军对《财经》记者称。一位接近监管人士称,在大行的挤压下,中小银行如何利用数字化做出特色是一个难题,但这类银行服务当地居民、当地中小企业的定位不能乱。中小银行不要想着垒大户,一旦踩中一单爆雷项目,可能会出现致命的危险。将中小银行的业务限制在本地,鼓励它们做小微客户,实际上是保护。而在陈本强看来,中小银行最需解决是公司治理薄弱、专业人才稀缺的难题。中小银行应大力引入金融人才,尤其是具有经营决策权的董事、高管人员和中层,这将对银行的业务转型、数字化转型和风险防范化解发挥至关重要的作用。连平则认为,中小银行的发展定位、公司治理、人力资源、业务结构、风险化解等几乎所有方面,都与地方政府存在千丝万缕的联系。他告诉《财经》记者,当前中小银行最急需解决的根本问题是,在坚持地方管理和监管的前提下,如何合理、合情、合规地定位和处理好与地方政府的关系。在此基础上,中小银行需走上“专精特新”发展之路,发展成精品银行。...