（原标题：突发！乌克兰总统要全民动员，宣布与俄断交！伤亡人数发布；俄股指暴跌50%，欧洲全线重挫！金价、油价飞涨，A股咋走？）俄乌冲突继续影响全球市场。据最新消息，当地时间24日，乌克兰总统泽连斯基向最高拉达（议会）提交了关于启动全民动员的法案。对于资本市场影响方面，据界面新闻 不完全统计，近两日至少有5国就乌克兰局势对本国经济影响表态。其中，日本、韩国和捷克央行行长均表示，乌克兰紧张局势加剧了市场担忧。英国央行行长和法国财长则表示，制裁俄罗斯对本国经济影响有限。此外，2月24日，美国、澳大利亚和日本3个国家均提出考虑释放战略石油储备。乌克兰总统宣布俄乌断交我们先来看一下最新消息。俄罗斯卫星网消息，乌克兰24日宣布与俄罗斯断交。乌边防局和内务部称，俄军已越过国境线进入乌多地。当地时间24日，乌克兰国家边防局和内务部表示，包括装甲车在内的俄罗斯军事装备已越过国境线，进入切尔尼戈夫、苏梅、卢甘斯克和哈尔科夫。据报道，乌克兰总统泽连斯基在向全国发表讲话时称，乌克兰正受到来自北方、南方、东方和空中的袭击。他还表示，正在发放武器，进行反击，并切断与俄罗斯的外交关系。阿里奥拉称，目前在乌克兰有181名菲律宾公民，其中大部分在基辅。阿里奥拉呼吁在乌克兰的菲律宾公民不要恐慌，但要保持警惕并与菲外交部门保持联络。乌克兰总统泽连斯基今天（24日）发布视频称，俄罗斯今天对乌克兰军事基础设施和边防部队进行了袭击。在乌克兰许多城市都能听到爆炸声。乌克兰全境已进入战时状态。他呼吁民众保持冷静，待在家中。泽连斯基说，乌克兰安全和国防部门都在发挥作用，乌克兰已准备好应对一切，民众不必恐慌。而当地时间24日，乌克兰武装部队总参谋部表示，乌军已在顿巴斯地区（克拉马托尔斯克市）击落第6架俄军飞机。另外，目前卢甘斯克夏斯季耶市在乌军实际控制之下。根据乌克兰官方发布的消息，目前共有7人因炮火攻击死亡，9人受伤。但乌克兰官方并未透露伤亡者具体信息。欧股全线暴跌 俄罗斯股指一度腰斩而资本市场方面，晚间欧洲市场全线低开，英、法德等重要指数纷纷暴跌。而俄罗斯MOEX指数更是一度腰斩，截至发稿仍暴跌27%。俄罗斯央行向境内经纪人发出通知，从当天11时起停止短期交易，至央行另发出恢复交易通知为止。而美股期指盘前也纷纷暴跌，其中纳指跌幅超2.6%。 在此情况下，避险资金纷纷流向贵金属、石油，导致相关大宗商品等纷纷暴涨。另外，美国10年期国债收益率下跌逾13个基点，报1.8612%，为11月下旬以来最大单日跌幅。今日A股与港股方面，三大股指午后大幅走弱，沪指下触3400点关口后反弹，计算机、互联网、白酒跌幅靠前；军工、黄金、石油逆市拉升。截至收盘，沪指跌1.70%，深成指跌2.2%，创指跌2.11%。两市成交额超1.3万亿，北向资金净流出超33亿，个股跌多涨少，超4000家下跌。港股方面，恒指收跌3.21%，恒生科技指数跌4.33%。行业板块多数下跌，阿里巴巴跌超6%，港交所跌超5%。俄外交部称俄方将强烈回应美方制裁当地时间23日晚，美国总统拜登宣布将向俄施加进一步制裁，还表示将于美东时间24日与七国集团领导人共同讨论乌克兰局势。俄罗斯外交部发布声明称，针对美国实施的制裁，俄方将作出强烈回应。俄方反制措施不一定对等，但对于美方来说会是“精准”且“感受得到”的回应。周边国家宣布进入紧急状态俄乌冲突的加剧，也导致了周边各国纷纷进入紧急状态。当地时间24日，摩尔多瓦总统宣布，因乌克兰局势升级，摩尔多瓦将进入紧急状态。立陶宛总统也宣布该国进入紧急状态，以应对目前的乌克兰局势。白俄罗斯总统卢卡申科表示，谈判可以防止乌克兰爆发全面冲突。拉脱维亚和爱沙尼亚的外交部长23日晚上到达乌克兰，目前，他们正试图通过公路离开基辅。另外，2月24日，菲律宾外交部副部长莎拉·卢·阿里奥拉称，由于当前俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势，菲律宾外交部决定撤离在乌克兰的菲律宾公民。目前已有6名菲律宾公民从乌克兰撤离并返回菲律宾，另有4名菲公民计划于今日撤离。欧安组织就俄罗斯对乌克兰军事行动发表声明当地时间2月24日，欧洲安全与合作组织轮值主席、波兰外长拉乌和该组织秘书长施密德就俄罗斯对乌克兰军事行动发表了一则简短的联合声明，声明称：“我们强烈谴责俄罗斯对乌克兰的军事行动。这次对乌克兰的袭击使数百万人的生命处于严重危险之中，严重违反了国际法，违背了俄罗斯自身的承诺。我们呼吁立即停止一切军事行动。”当地时间24日下午，欧安组织常设理事会将举行部长级会议，讨论俄乌问题。英国将向乌克兰提供“直接援助”当地时间2月24日，英国外交国务大臣詹姆斯·克莱弗利（James Cleverly）对当地媒体表示，针对俄罗斯对乌克兰的军事行动，英国正在提出一项前所未有的制裁方案，这将是对俄罗斯有史以来规模最大、最严厉的制裁。克莱弗利表示，制裁将从今天（24日）开始，而更多制裁措施将在未来几天陆续公布。此外，英国将向乌克兰提供“直接援助”。而乌克兰驻德国大使安德烈·梅尔尼克对德媒表示，乌克兰需要防御性武器和弹药加强乌克兰军队。并表示“现在是德国醒来的时候了。”此前，德国政府一直拒绝向乌克兰提供致命性武器，目前只向乌克兰交付了5000顶头盔。乌克兰华人：在敖德萨听到炮声，但目前这里的人们没有太多恐慌《环球时报》记者北京时间24日下午连线了在乌克兰敖德萨的华人曲波。曲波1993年被派往乌克兰留学，成家立业后一直居住在乌克兰近30年，目前担任乌克兰敖德萨华商总会主席。曲波告诉《环球时报》记者，“登陆的消息都只是听说，都是传闻，对这些我们并不在意。我们只知道目前敖德萨一切正常。”采访中曲波告诉记者，24日凌晨四五点钟时他听到远处两声火炮声响，估计是军事设施被击中。除此之外，没有更多的异常，城市运行依旧，居民生活也照常。机构：俄乌冲突升级扰动市场 仍看好A股中长期表现根据新华财经报道，外围地缘政治因素再对市场风险偏好产生影响。华夏基金表示，国际局部冲突发生的7天内，全球权益市场短期的确存在被拖累的可能性，若将观察时点拉长会发现，地缘争端对权益市场的影响较为有限，并不会对大类资产的中长期走势带来核心影响。南方基金称，就国内而言，政策环境友好，稳增长政策不断。多空因素交织下，预计A股短期大概率继续呈现震荡格局，后续若海外负面因素平稳落地，A股有望重拾上行态势。而西部策略分析师易斌表示，复盘近三十年的七次战争，长期看均不改变股市牛熊周期。本次俄乌的开战，虽然体量远超2008年的俄格战争，但是对于A股的影响更多是沿美国→亚太市场→A股的链条，仍属短期冲击，对A股的中期趋势影响有限。回顾20世纪90年代以来主要地缘政治冲突，与中国无论政治关联还是地缘远近影响均相对有限。虽然短期冲击加剧，但是情绪修复时间相应也会缩短，A股市场在反复磨底后已迎来布局良机。...

异种移植领域，最近出现了很多突破。上周，世界首例猪心移植者还看了美国版的春晚“超级碗”（在线观看），这位猪心移植者已健康地生活了5周时间。1月7日，马里兰大学医学院外科医生将一颗转基因猪心脏移植到了一位57岁的心力衰竭的男性患者的体内，这标志着此类手术的首次成功。紧随其后另一个转折点是，1月20日，阿拉巴马大学伯明翰分校的外科医生成功地将一个转基因猪的肾脏移植到一名脑死亡的57岁男子体内。近日，韩国科研人员在接受媒体采访时表示，他们也开始考虑将猪的胰岛移植到人体内。至于我国异种移植领域发展如何？据国际异种移植协会常委、四川省人民医院器官移植研究所所长邓绍平教授介绍，“在异种移植领域，我国至少可以达到国际水平，甚至引领国际水平。中国已成为继美国、德国之后的第三个异种移植研究的引领国家。” 在异种移植领域的基因工程猪构建、养殖实验基地等方面，我国做出了许多重要的工作。一、跨物种移植的首次成功今年1月，美国外科医生成功地进行了一系列由猪到人的器官移植手术，在医学史上建立了一个重要里程碑，这让韩国人意识到是时候进行首次异种移植手术了。据介绍，从非人动物体内将活器官、组织或细胞移植到人类身上，对韩国来说也是一个正在发展中的领域，因为这类手术能够为许多患有慢性器官衰竭的患者提供一个可以挽救生命的选择。首尔国立大学医学院微生物学和免疫学教授朴忠圭表示，韩国研究人员因美国的转基因器官移植手术的成功而备受鼓舞。在最近的一次电话采访时，韩国异种移植研究中心前负责人表示，“以前在非人动物身上测试猪心移植获得一些成功，但美国的案例是用动物心脏取代人类心脏，并且没有被病人的免疫系统排斥的首个案例。”二、“手术并没有获得真正的成功”朴忠圭教授认为，现在判断美国的手术是否成功可能还为时过早。他表示，“病人可能还需要再接受几周甚至几个月的监测，以考察新器官的功能。”在韩国，一个由朴忠圭教授领导的研究团队与当地生物技术公司GenNBio合作，正在研究将无菌猪的胰岛移植到I型糖尿病患者身上。I型糖尿病是一种胰腺不能产生胰岛素的自身免疫性疾病（胰岛是位于胰腺内的内分泌组织，其中含有分泌胰岛素的B细胞）。为何选择胰岛作为优先移植的对象？朴忠圭教授解释道，胰岛的物种间移植与心脏或肾脏等其他器官有所不同，它的移植不需要基因改造，这减轻了人们对排斥反应风险的担忧。“在非人动物体中进行的测试，给我们带来意义深远的结果。在此基础上，我们提交了一份申请，准备在韩国食品和药物安全部开始进行一期临床试验。我们希望能在今年内获得批准。” 朴教授表示，如果该项目能够获得成功，Ⅰ型糖尿病患者在注射胰岛素以外将可能会有别的选择。物种间移植的进一步发展有助于解决韩国捐赠器官短缺的问题。首尔国立大学医学院无菌笼中的猪三、器官捐赠者短缺的现状对于许多慢性器官衰竭的患者来说，器官移植是唯一的治疗选择！韩国卫生和福利部的数据显示，器官和组织的捐赠数量远远低于目前的需求量。截至2020年，有35852名患者在等待名单上，同比去年增加了9%。而与此同时，选择捐献器官的人越来越少，2020年有67160人登记捐献器官，与前一年的90350人相比下降了25%。由于捐赠者的短缺，越来越多的患者在等待器官移植手术的过程中就逝世了。2017年死亡1762人，2018年死亡1894人，2019年死亡2142人，2020年死亡2194人……四、异种器官指导方针缺乏和伦理困境的两难由于缺乏明确的指导方针来验证此类手术的安全性和有效性，韩方研究人员也表示，能否在今年获得临床试验的授权仍有待考量。朴忠圭教授认为，“由于这是韩国首个这种形式的批准程序，当局似乎正在彻底审查我们的数据，我们还在应他们的要求继续提交额外的数据。”韩国药物事务部正在进行一项研究，该研究预计会在今年5月完成，以建立异种移植临床试验的批准指南。在此基础上，将会提出相关的指导方针。此外，即使这些试验获得批准，长期存在的围绕异种移植的伦理问题也会引发热议，这也是异种移植需要迈过的坎儿。至于我国异种移植领域发展情况怎样？正如导读的介绍那样，“在异种移植领域，我国至少可以达到国际水平”，但短时间内我国很难有新的突破和进展，推向临床应用仍需要一段路要走。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ中文白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfDetails / White Paper of EHZhttps://www.cjz.vip/uploads/ehz689.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 微信：ehzved 邮箱：ehz@cjz.vip Telegram：@ehzved...

　　前段时间，一名武汉抗疫女医生实名举报爱尔眼科行贿医生的事件引爆网络，涉及医院及医务人员之多令人侧目。　　无独有偶，2019年5月，河南一女子曝光其丈夫收到的药品回扣清单，清单涉及返点回扣的药品包括脂溶性维生素等等。　　如今，这家曾被曝光行贿医生的制药企业—河北智同生物制药股份有限公司，在经历了此前一系列失败的资本化行动之后，选择与老朋友西部证券合作，拟在上交所主板IPO。　　纵观智同生物的招股书及相关资料，有五个明显的特征令人印象深刻：　　一是市场推广费率占比不但远高于行业平均水平、而且波动方向与行业相反；　　二是2017年到底发生了什么，令智同生物发生了脱胎换骨的质变？　　三是盈利能力快速下降；　　四是技术实力快速下降；　　五是IPO迫在眉睫、不能再等、也无法再等！　　这五个明显特征中，估值之家有两个倍感困惑的疑问，希望能看到保荐机构的进一步核查披露：一是智同生物是否虚增了部分营业收入？二是智同生物异常的随访核查费是否包括回扣款？　　★异常的随访核查费是否包括回扣款？　　智同生物是一家研发、生产、销售神经系统类、维生素类、肌肉骨骼系统类、消化道及代谢类、呼吸系统类、心血管系统类等制剂药品为主的仿制药制造公司。　　这类仿制药公司的上游是化学原料药生产商及包装耗材制造商，下游则是医院及药店，销售模式通常以经销商批发模式为主，终端用户则是产品适应症病患。　　自2018年实施两票制之后，医药公司开始承担起市场营销推广的工作及相应成本，经销商则由集市场推广、销售配送等多重角色回归到单纯的销售配送职能，这导致了仿制药的盈利能力由较高毛利率、较高净利率变化为超高毛利率、较低净利率。　　以智同生物为例，2018、2019、2020、2021上半年毛利率分别为89.20%、90.29%、88.55%、89.79%，净利率分别为11.09%、10.88%、8.86%、10.28%。　　从毛利率看，智同生物与灵康药业、龙津药业大致相同，并在行业均值附近小幅波动。行业可比公司毛利率如下表所示：　　但从净利率看，智同生物远低于西藏多瑞和灵康药业，龙津药业则由于时而亏损时而小幅盈利、在净利率指标上可比性较差。行业可比公司净利率如下表所示：　　智同生物之所以会呈现毛利率与行业正常水平相同、但净利率远低于行业正常水平的特征，原因就是其市场推广费率远高于行业正常水平，进而吞噬了净利润。　　2018、2019、2020、2021年上半年，智能生物的市场推广费率分别为65.4%、69.51%、67.96%、71.09%，销售费用率分别为67.24%、71.2%、69.45%、72.13%，均大致呈现出快速上升的趋势。　　2018、2019、2020年，市场推广费率行业平均值则分别为63.61%、56.54%、51.35%，西藏多瑞的市场推广费率分别为62.41%、61.91%、60.31%，均呈现出逐年下降的趋势。此外，销售费用率行业均值亦呈现出逐年快速下降的趋势。　　为何智能生物的市场推广费率与销售费用率非但远高于行业均值，而且还与行业波动方向相反？　　从常识判断，市场推广费率与销售费用率相对于行业平均水平越高，产品相对于竞品就越难卖，产品的市场竞争力下降就越严重！　　从智同生物的产品结构来看，绝大部分产品在市场上均有很多竞品，甚至于其宣称的所谓独家产品盐酸二甲双胍缓释胶囊在市场居然也有大量竞品！　　估值之家根据公开信息发现，黄海制药、沈阳澳华制药、山东司邦得制药均有生产盐酸二甲双胍缓释片剂或胶囊产品。　　智同生物在招股书中这种打肿脸充胖子的夸大描述，是否涉及虚假陈述？　　更值得思考的问题是，智能生物的巨额市场推广费都花在了什么地方？据招股书披露，市场推广工作主要由公司筹划和安排专业的市场推广服务商进行，市场推广费共包含科室会、随访核查类、院内会、调研信息类、其他推广类等费用，详见下表：　　西藏多瑞的市场推广费则包括市场调研费、会议会务费、信息服务费，详见下表：　　智能生物的科室会、院内会可归类为会议会务费，2021年上半年两者合计占比47.35%，远低于西藏多瑞66%的会议会务费占比。　　从两个公司招股书提供的解释可以判断，智能生物的随访核查类费用对应于西藏多瑞的信息服务费，均用于用药跟踪等售后信息统计，但智能生物2021年上半年此项费用占比高达47.03%，远高于西藏多瑞的19.34%占比。　　智能生物的调研信息类费用对应于西藏多瑞的市场调研费，均用于区域市场潜力等基于稳固产品销售目的的调研，但智能生物2021年上半年此项费用占比高达0.85%，远低于西藏多瑞的14.66%占比。　　智能生物的其他推广类费用，主要用于在医药相关网站中进行产品推广、学术沙龙、健康讲座、培训会等，西藏多瑞则没有此项费用。　　综上对比，智能生物的市场推广费结构明显异于西藏多瑞，主要体现在会议会务费占比相对较低、市场调研费相对较高。　　由于医药公司主要的营销模式是以组织、参与各类的学术推广会议为主，因此，西藏多瑞的会议会务费占比较高符合行业规律，但智能生物市场调研费大于会议会务费则异于行业规律。　　那么，智能生物的市场调研费在报告期内为何会呈现出占比快速提升、占比远高于其他公司的特征呢？　　根据招股书的解释，随访核查类费用用于定期回访医院并跟踪药品开具及患者使用情况，及时记录随访情况并出具随访报告。　　从该解释中可以合理判断，所谓跟踪药品开具及患者使用情况的跟踪对象就是医生。　　考虑到此前智同生物曾因私下给予郑州某医院放射介入科医生回扣被曝光的事件，令人不得不怀疑智同生物异常的随访核查类费用中是否包括大量的回扣或行贿款？　　毕竟，如果只是访谈医生的话，或者只是查询医院电子系统资料的话，只需要支付工作人员的工资和交通费即可，而负责访谈、查询的工作人员由于工作内容简单、替代性较强，工资必然是较低的。　　据此，智同生物占比异常高的随访核查类费用中必然包括除工作人员工资、交通费之外的其他费用，那么，这些其他费用都是什么呢？　　所谓的跟踪药品开具及患者使用情况，难道是指医生开药越多回扣就越多？　　★ 盈利能力快速下降，管理团队不思进取　　2018、2019、2020、2021年上半年，智同生物分别实现营业收入8.82亿元、9.3亿元、7.85亿元、4.38亿元，分别实现净利润0.98亿元、1.01亿元、0.7亿元、0.45亿元，分别实现扣非归母净利润0.87亿元、0.83亿元、0.74亿元、0.39亿元。　　可见，报告期内，智同生物的营业收入基本没有增长，反映企业核心盈利能力的指标—扣非归母净利润则呈现出一路下降的趋势，绝对值围绕主板8000万元净利润的隐性上市门槛上下波动。　　报告期内，智同生物的净利润率分别为11.09%、10.88%、8.86%、10.28%，亦大致呈下降趋势。　　与此同时，智同生物的ROE亦呈现出一路下降的趋势。　　报告期内，智同生物的ROE分别为44.33%、31.84%、17.25%、9.59%，扣非归母净利润为基础计算的ROE则分别为42.12%、27.78%、19.32%、8.59%，均呈现出快速下降的趋势。　　按照杜邦分析法，智同生物ROE之所以会出现快速下降，除了受净利润率持续走低影响外，还受权益乘数亦即资产负债率快速下降的影响。　　各报告期末，智同生物的资产负债率分别为53.56%、25.42%、18.49%、18.784%，短期借款和长期借款均为0，资产负债表中没有体现出一笔银行贷款。　　智同生物之所以没有发生大量银行贷款，估值之家推测可能有三个原因：一是2016年5月投资机构高特佳曾增资2亿元，解决了资金瓶颈；二是药企本身所需营运资本较少，原材料等存货价值不高、占用资金较少；三是净利润率较低的情况下，贷款利息将进一步吞噬净利润。　　这一方面说明流动资金较为充足，另一方面也说明了财务策略过于保守、管理团队的不思进取。　　截至2021年上半年期末，智同生物的货币资金余额为2.4亿元，流动比例、速动比例分别高达5.06、4.45。　　但报告期内，研发费用率不但远低于科创板医药公司14%的平均水平，而且大致呈现出快速下滑的趋势，详见下表：　　与此同时，固定资产净额也呈现出一路下降的趋势，购建固定资产等长期资产的资本支出力度也明显不足。　　各报告期末，智同生物的固定资产净额分别为1.88亿元、1.80亿元、1.57亿元、1.45亿元，2018、2020、2021上半年资本支出金额均小于固定资产折旧金额。　　那么，问题来了：面对快速下滑的ROE、持续下滑的净利润率、低于行业平均水平的产品竞争力，管理层想的不是如何提高研发费用率、如何购置更先进的生产设备，而是担心研发费用、财务费用、折旧摊销对净利润造成冲击进而影响IPO，这不是不思进取是什么？　　★ 技术实力快速下降　　智同生物的实际控制人是夏彤，最大的个人股东是贵少波，两人均是智同生物早期由国有性质转变为民营性质之后的主要股东，而且两人均是专科学历。　　研发负责人张勇也只有本科学历，另两个核心技术人员孙建强、齐兴忠也只有本科学历。　　此外，截至2021年6月底，智同生物有503名员工，研发人员有53名，整个公司硕士及以上学历的也只有10人。　　从上述人员结构、学历结构大致可以判断，智同生物的技术实力强不到哪里去。　　但2016年的智同生物，技术实力却一度非常强悍、博士云集！　　广东甘化曾于2016年11月公告拟以6.74亿元收购智同生物51%的股份，西部证券担任是次收购的独立财务顾问。　　根据当时发布的收购报告书显示，智同生物的首席生化顾问张敏拥有日本金泽大学的药学博士学位，总经理张宏武不但拥有医药工程正高职称、中国药科大学博士在读、而且有着多家知名药企研发负责人的光鲜履历，药物研究院执行院长冯小龙也拥有药理学博士学位、医药工程高级工程师职称。　　但遗憾的是，随着2017年6月广东甘化终止收购智同生物，这些博士、核心技术人才纷纷离职。　　在智同生物拥有的27项发明专利和8项实用新型专利中，也仅有4项发明专利是2018年之后取得的，其余皆为2018年之前取得。　　那么，问题来了：面对技术实力快速下降、技术领军人才青黄不接的现实，智同生物在报告期内为何在吸引高端研发人才方面毫无作为？是基于净利润指标的压力吗？　　★ 两年内营收从2.24亿蹦到了8.82亿，2017年发生了什么？　　据上述收购报告书显示，2016年1-8月、2015年、2014年，智同生物的前五大客户均是小型地方药品流通企业及关联方，且变动剧烈。　　但2018年及之后，智同生物的前五大客户却华丽变身为国药集团、上药控股、华润医药等大型知名药品流通企业，且各报告期基本保持稳定。　　2016年9月至2017年发生了什么，令智同生物仿佛一夜之间实现了客户结构的质变？　　难道是受2016年5月智同生物收购关联公司爱尔海泰的影响？但爱尔海泰2005年的营收体量仅相当于智同生物营收体量的35%，因此显然不是。　　难道是销售团队突然大显神威？各报告期，智同生物销售人员的平均薪酬远低于行业平均水平，因此可能也不是。销售人员平均薪酬与行业可比公司对比明细如下表所示：　　从智同生物2018年相对于2016年突然跳增的营业收入，可以发现一些端倪。　　据上述收购报告书显示，2016年1-8月，智同生物的营业收入为1.05亿元，爱尔海泰营业收入为0.44亿元，两者合计1.49亿元。　　据招股书披露，智同生物营业收入的季节性特征并不明显：　　据此，可以测算出2016全年智同生物与爱尔海泰合计收入约为2.24亿元，但2018年智同生物的营业收入却高达8.82亿元！　　2018年以来全国推行的两票制，是造成各个医药制造企业营业收入出现明显增长的主要原因。　　比如，柳药股份2018年营业收入同比实现增长24%，悦康药业2018年营业收入同比实现增长47.5%。另据相关统计结果显示，2018年295家医药生物类上市公司合计营业收入较2017年增长19.40%　　所谓两票制，是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，两票制实施之后，原来由经销商承担的市场推广工作转而由药企承担，经销商的角色转变为单纯的销售配送职能。　　因此，两票制对药企最直接的影响就是可以提升对经销商销售的产品定价，进而提升营业收入。　　但是，与其他医药制造企业2018年营业收入明显增长不同的是，智同生物的营业收入从2016年的2.24亿元坐上火箭直接蹦到了2018年的8.82亿元！　　这简直令人匪夷所思！　　难道智同生物报告期内的营业收入大部分都是虚构的？或者2017年智同生物实施了何种颠覆性的变革？　　从智同生物各报告期的经销商数量来看，销售收入确认的审计及核查难度极大，报告期内智同生物的经销商详情如下表所示：　　由表可见，智同生物的经销商数量不但庞大，而且呈现出逐年递减的趋势。　　与智同生物经销商数量达千余家不同的是，西藏多瑞的配送经销商数量仅有百余家，并大致呈现出上升的趋势。2018至2020年西藏多瑞的配送经销商详情如下表所示：　　需要指出的是，据招股书披露，2018年实行两票制以来，智同生物经销商逐步由原有的代理类经销商转变为配送类经销商，由此可以推断，2021年上半年期末智同生物的1353家经销商中可能大部分都是配送经销商，远高于西藏多瑞的配送经销商数量。　　虽然从营收体量上，西藏多瑞只相当于智同生物的一半，但两者经销商数量的差距却仍显得颇为突兀。　　此外，2021上半年期末，智同生物前20大经销商的相关库存占比相对于其他各期末均明显上升：　　这意味着，智同生物在2021上半年可能涉嫌通过非正常填塞经销商渠道进而增加营业收入。对此，保荐机构需要进一步的解释披露。　　★王付国所持3%的股权是代持的吗？　　在智同生物的股权结构中，实际控制人夏彤直接和间接持股42%的股权，贵少波持有9.72%，王付国持有3%，其余11家股东皆为股权投资基金或券商直投基金、合计持股45.28%。　　智同生物的前身为三九济世，成立于1998年，系100%国资背景。　　2010年，夏彤控制的智同集团通过受让股权、增资等方式控股了三九济世并更名为智同生物。　　此后国有股东持续退出，至2015年12月股份制改制之时，夏彤及其控制的智同集团、贵少波合计持有智同生物100%股权。　　自此，智同生物拉开了在资本化之路上狂奔急进的序幕。　　2016年5月，高特佳增资2亿元入股智同生物，投后估值10亿元。　　2016年11月，广东甘化拟以6.74亿元收购智同生物51%的股份，标的资产估值13.2亿元。　　2017年8月、9月，中信证券投资等4家股权投资基金或券商直投公司，分别以受让智同集团所持智同生物股权的方式入股，彼时估值15亿元。　　2018年6月、7月，兴证赛富等6家股权投资基金或券商直投公司，分别以受让贵少波所持智同生物股权的方式入股，彼时估值17亿元。　　但2020年12月，王付国受让贵少波所持智同生物3%的股权，转让价格仅相当于标的资产1.53亿元的估值，远低于此前估值。　　如按照此前17亿元估值计算的话，王付国的潜在收益达4641万元。彼时智同生物按净资产评估值确认了是次入股1658万元的股份支付费用。　　据招股书披露，王付国有多年的大型企业财务总监、董秘经验，2020年11月从益丰药房董秘职位辞职，此后迅速低价入股智同生物并担任副总经理。　　王付国入股的时点恰是西部证券刚刚与智同生物签署上市辅导协议不久，2021年6月智同生物就向监管机构递交了IPO材料。　　那么，问题来了：在智同生物即将递交IPO材料、2020年扣非归母净利润只有0.74亿元的背景下，王付国凭什么能够低价入股、同时令智同生物付出了牺牲1658万元利润的巨大代价？　　虽然王付国承诺所持股份上市之后锁定三年，但仍然无法打消估值之家的疑虑，毕竟，智同生物共有7位副总经理级别的高管，只有王付国一人持股，其余6位均未持有发行人任何股份，而且这6位中有5位都是智同生物的元老级人物，因此，王付国作为后来者低价突击入股的行为颇为可疑，也不符合商业常识。　　事出反常必有妖！难道王付国所持3%的股份是代替其他6位高管持有的吗？还是王付国有帮助发行人实现IPO的特殊资源或能力？对此，保荐机构可能需要进一步披露解释。　　★ 一波三折的上市之路　　2017年6月广东甘化宣布终止收购之后，智同生物便开始谋划独立上市。　　2018年11月，中信证券与智同生物签署了上市辅导协议，并于2019年5月向地方监管机构递交了第一期的辅导工作报告，但2020年2月中信证券宣布终止与智同生物的上市辅导协议。　　2020年3月，中德证券与智同生物签署了上市辅导协议，但当年11月2日，中德证券也宣布终止与智同生物的上市辅导协议。　　就在中德证券退场的短短9天之内，亦即2020年11月11日，西部证券便与智同生物签署了上市辅导协议。　　从这三家辅导机构轮番登场的无缝续接过程可以看出，智同生物的上市心情简直急不可耐、迫不及待！　　难道企业的上市姿势不可以更从容、更优雅一点吗？对智同生物而言，答案是不可以。　　据招股书披露，智同生物与前述11家投资机构均签订了对赌协议，对赌协议的核心条款就是IPO时间和净利润指标。　　比如，高特佳的对赌协议中约定，如果智同生物未能在2017年12月31日之前提交IPO申请材料，那么实控人夏彤及智同集团须按年化收益15%的价格回购其所持股份。　　这里的问题是，高特佳的对赌协议中明确规定了所投资金的固定回报、归还期限，按照会计准则实质重于形式的原则，这项投资在智同生物的资产负债表上应该反映为一项金融负债、而不是记载在股东权益中，因为这是典型的明股实债！　　其余10家投资机构的对赌条款则约定，如果智同生物未能在2021年12月31日完成IPO，那么智同集团或贵少波须回购其所持股份。　　这11家投资机构中，除中信证券投资系中信证券直投子公司、立鼎投资资金系自有资金之外，其余9家皆为有限合伙制的股权投资基金，LP以自然人为主，且均与LP约定有基金存续年限。　　有限合伙制的投资基金通常的存续年限为5+2模式，即5年为投资期，2年为退出期。　　这些入股时间已有4至7年的有限合伙制的投资基金及其背后的LP急待退出，逼迫智同生物必须在短期之内实现IPO。　　虽然截至招股书签署日，这11家投资机构已暂时性解除了与智同生物的对赌协议，即对赌条款在发行人提交IPO材料时终止，但另外约定如果发行人IPO申请材料被撤回或被否决时此前的对赌协议自动恢复。　　这种附带条件的对赌协议清理方式，本质上是另外一种形式的对赌，是否符合发审要求值得商榷。　　但有一点是确定的，如果智同生物成功IPO，持股比例高达45.28%的11家投资机构，一旦过了1年的禁售期，在急于退出的背景下，大概率会快速减持，进而势必会对股价造成巨大的冲击，如果通过协议转让的方式，届时智同生物的实际控制人是否会发生变更亦未可知。　　此外，如此频繁的更换辅导机构，在拟上市企业中颇为罕见，中信证券、中德证券为何先后终止与智同生物的辅导协议？这是一个非常值得思考的问题。　　而老朋友西部证券在广东甘化收购案中未能帮助智同生物实现资本化，这一次，西部证券的保驾护航能成功吗？...

“我决定回去买定期存款了。”2月14日，投资者李莉（化名）对作者感叹，“现在觉得三年期2.75%的存款利息也不错，总比亏了强。”2021年8月，考虑到疫情反复利好医药行业，在“医药女神”光环和理财平台精选推荐加持下，李莉买入了明星基金经理葛兰的王牌产品“中欧医疗健康混合C”。半年时间，其“中欧医疗健康混合C”持仓亏损高达31%，回头看，她买在了“山顶”。李莉的经历正是过去一年大多数基金投资者的写照：在明星基金经理出圈后蜂拥买入其王牌产品，没多久却接连遭遇板块调整，损失惨重。被真金白银捧上千亿顶流一年不到，明星基金经理们正在遭遇投资者们“脱粉”。一年前，投资者为易方达张坤成立“全球粉丝后援会”，高呼“坤坤勇敢飞，ikun（张坤的投资者粉丝昵称）永相随”，称葛兰为“全世界最好的兰兰”；如今，张坤全球粉丝后援会改了名字，张坤微博话题下已经几乎无人打卡，投资者开始吐槽“家里有钱花不完，中欧医疗找葛兰；腰缠万贯没人分，易方达里有张坤”。一位基金公司人士对此已经见怪不怪。“投资者追捧的明星基金经理每隔一两年就会换一批，不变的是投资者追涨杀跌、投资短期化的心态。一旦一段时期内收益表现不及预期，投资者便会追逐其他近期收益靠前的基金经理和赛道。”如今，投资者们又逐步回归银行存款和理财，新基金发行开始遇冷。“历史总是不断重演。”前述基金公司人士感叹道。明星基金经理集体翻车“几只基金里属张坤的亏的最多。我一直持有，结果从最赚变成最赔，他去年的收益表现一言难尽。”投资者王凌（化名）向作者埋怨道。2020年公募基金收益大涨，王凌购买的基金收益超过60%，这让炒股多年被伤透了心的她备受鼓舞。尝到甜头的王凌在去年将“割肉”股票的60多万元悉数买成基金。“选了几只明星基金经理管理的热门基金，主要是白酒消费主题，预期收益能有个30%就心满意足了，结果到现在竟然亏了30%。”王凌称。2021年以来，白酒股、医药股、互联网科技等板块接连调整，公募基金普赚的行情不再。作者据wind统计，截至2月22日，近一年内收益超10%的基金仅有244只，而市场中有1800多只基金录得亏损，更有757只基金亏损幅度超过20%。而去年这一时期，市场中有1800多只基金的收益超过50%。这意味着，只要去年没亏钱，就已经领先市场中至少80%的投资者。据作者统计，此前一年备受基民追捧的基金经理代表产品表现普遍靠后。其中，葛兰管理的中欧医疗健康C和王宗合管理的鹏华匠心精选A近一年回报亏损超35%，在偏股混合基金中收益排名垫底。蔡嵩松管理的诺安成长，此前因持仓集中、波动剧烈被投资者调侃“诺安教会我成长”，在近一年收益仅有0.4%，在一众亏钱基金中排名靠前。不过作者注意到，诺安成长在今年以来一个半月间下跌16.19%，在偏股型基金中排名垫底。统计截至2月16日而在一年前，张坤、葛兰、刘格菘、刘彦春等管理的基金正是斩获了超过100%的收益，而被涌入的投资者捧上顶流。以一度爆红的张坤为例，其全球后援会目前已更名，微博超话中也人气冷清，话题中每个月发帖数不到20条，以至于超话主持人在月末时呼吁：谁能发点有质量的帖子让我加精选，这个月精选任务才完成20%。部分投资者也赎回张坤的基金，转投其他基金经理。张坤管理的基金规模从去年6月末的高点1344.78亿元，跌落至年末的1019.35亿元，半年间缩水超300亿元。投资者当下热捧的新顶流是前海开源基金的崔宸龙，尽管担任基金经理仅一年半，但他管理的资产规模从2021年一季度末的4.98亿元暴涨至2021年末的409.62亿元，飙增超400亿元。Wind数据显示，崔宸龙管理的前海开源公用事业近一年收益率达到73.88%，成为股票型基金近一年的收益冠军。喝酒、吃药行情不再北京一大型公募基金高管对明星基金经理集体“翻车”并不意外。“去年排名靠前的基金经理大多是赛道型选手，新能源、消费前年涨的最厉害，现在也跌的最凶。”“明星基金经理也不能迷信，都是看赛道吃饭。”一位资深基金投资者对作者表示。被捧上千亿顶流的张坤，其成名作易方达中小盘重仓贵州茅台、五粮液，历经2013年塑化剂风波、2015年股市震荡后也坚定持有。贵州茅台在2015年至2021年间上涨超25倍，为基金贡献了丰厚利润。在2018年管理易方达蓝筹精选后，张坤也重仓贵州茅台、五粮液、泸州老窖等白酒股，被投资者称为“世界三大酒庄之一”。仅2020年，白酒板块大涨近2倍，易方达蓝筹精选净值也飙涨115.05%。但2021年6月后，白酒板块接连重挫，至今下跌近20%，尽管张坤有所减仓白酒板块，但难挡颓势，此外，其重仓的互联网科技公司、生物医药等板块均遭受重挫，拖累净值表现。“医药女神”葛兰亦是成也医药，败也医药。2020年间，上证医药指数上涨73%，葛兰管理的中欧医疗健康A更是斩获138%的收益。然而自2021年6月后，在市场环境及集采等消息共同作用下，上证医药指数下跌超30%。葛兰曾重仓的长春高新涉集中采购和生长激素风波，自2021年5月至今下跌66%，而另一重仓股药明康德也因板块估值、“美国将其纳入未经核实名单”影响、集采等多重因素下跌40%。医药板块下跌及重仓股遭遇黑天鹅，令葛兰的中欧医疗健康下跌超35%。树大招风。葛兰管理的中欧医疗健康C规模达434亿元，是投资者最多的医药主题基金，以至于频频“跌”上热搜。事实上，中欧医疗创新并不是最惨的。包括易方达医药生物C、广发医药健康C、农银汇理医疗保健主题、民生加银医药健康A、汇添富创新医药等多只医药主题基金近一年跌幅均超过35%。医药主题基金包揽了近一年收益排行榜中垫底的席位。前述资深基金投资者指出，主题基金必须维持较高的股票仓位，遇上主题行业下行波段，“神仙也没有办法”。公募基金重仓的另一热门赛道新能源板块也遇到了类似的情形，从2020年3月以来至去年11月暴涨2.73倍，但此后下跌超20%。不过，基金投资者去年以来收益不佳，一方面和进场时间有关。天弘基金资深产品专家曾指出，“大多数投资者根据过去的收益状况决定何时买入，而70%是在牛市走到中后期时买入，这时市场估值已相对较高了”。另一方面，投资者过度追捧明星基金经理，导致其管理规模快速膨胀，也会影响其调仓操作。作者计算，近一年收益超10%的基金平均规模仅20.12亿元，而规模超100亿元的基金平均收益为亏13%，其中，收益靠前的百亿基金主要是在去年下半年规模膨胀起来的。瑞银证券中国策略分析师孟磊对作者表示，出于个股流动性的考虑，规模较大的基金基本只能投资于中大盘股。事实上，具有成长性的大中盘股集中在消费、医药、新能源和科技等领域，因而这些板块表现会对相关公募基金的净值产生重大影响。随着一系列负面因素影响A股市场情绪，市场风格正在从“成长”到“价值”转变，基金抱团股出现大幅回调。在市场低迷的情况下，一些投资者被迫转向价值和防御。“最惨基金经理”开始受追捧从“坤哥”到“菜坤”，从“兰兰”到“大妈”，张坤和葛兰的遭遇，中欧基金老将曹名长或许心有戚戚。“年少不知老曹香”、“中欧这只基金让人心情好”、“今天你最红，好样的”……在基金讨论区里，投资者们对曹名长不吝赞美。然而一年多以前，曹名长遭遇的是另一番境况。在此前的牛市行情中，他管理的一款三年期封闭基金回报仅8.29%，在同类基金中排名垫底，到2020年11月基金打开封闭期时，一下子被投资者赎回94%的份额，被称为“最惨基金经理”。投资者控诉曹名长“人设崩塌”、“欺骗基民感情”。一位投顾机构人士向作者介绍，更有激进一些的基民，曾要求中欧基金撤销曹名长基金经理的职位；自己公司的投顾策略中持有曹名长管理的基金，投资者看到其在组合中表现最差，纷纷表示希望能将该基金踢出组合。该人士指出，曹名长是在熊市有较大超额收益的基金经理。他青睐低估值的资产，宁愿错过也不做错。但这种策略在过去两年的市场中非常不适合：即越贵的资产涨的越好，而地产、金融这样低估值高确定性的行业无人问津。但当市场风格切换时，这类资产安全边际高，就具备较强的抗跌能力。Wind数据显示，曹名长管理的中欧恒利三年定开、中欧价值发现A近一年收益率分别达到25%和20%，在1691只可比偏股混合基金中分别排名第40位和第63位，远远领先其他明星基金经理。“即便是优秀的基金经理也只能在一定时期战胜市场。哪怕长期有效的投资方法也会有短期失灵的时候。”前述投顾机构人士表示，市场熟知的明星基金经理都是从数千位基金经理中跑出来的顶尖人才，各自有擅长的投资领域和投资方法。“当张坤表现远好于曹名长的时候，只能说张坤的投资更适应当前的市场风格。”“Ikun”施女士在去年1月易方达蓝筹精选限购前一日曾顶格10万元买入。她告诉作者，自己不仅仍然持有张坤的基金，并且还在买。“不持有五年的坤哥，就不要持有一分钟。”她表示，自己主要是认同张坤的投资理念，股票涨跌有周期。而且去年张坤调仓增配银行股、伊利等，对基金的净值都有贡献。投资者回归银行存款，机构却开始“抄底”？农历春节前及情人节，A股指数再次大幅跳水，受伤的基金投资者们开始“逃离”。多位投资者在交流中对作者表示，今年将回归银行存款、理财、货币基金、债券基金等固收类产品。而中国结算最新发布的数据也显示，1月新增投资者132.43万，环比下降3.6%。瑞银孟磊介绍，2022年以来尤其是农历虎年以来，新发公募基金呈低迷态势，显示在市场回落背景下，场外资金入市意愿较低。作者据wind公告统计，今年以来，已有29只基金延长募集期，其中不乏大型基金公司的热门赛道主题基金，如嘉实品质蓝筹一年持有、易方达中证龙头企业、博时恒瑞一年封闭、广发睿恒进取一年持有等，而提前结束募集的基金中以债券型基金为主。一年多前一日售罄百亿的盛况不再。2月12日，中银证券国证新能源车电池ETF更是公告，在3个月募集期限届满之际，仍未能满足基金备案条件，基金合同不能生效。大型基金公司的热门赛道基金募集失败，令市场咂舌。2月14日，葛兰的中欧医疗健康C消失在支付宝基金销售金选榜单中。蚂蚁回应此事时称，随着市场波动，投资者开始较多配置稳健的固收及固收+产品。然而，机构投资者却做出了相反的选择。“我觉得跌得差不多了，我们自己都已经在抄底。”一位大型基金公司人士表示。基金公司纷纷宣布自购计划。1月27日以来，博时基金、前海开源、汇添富、睿远、易方达等22家基金公司密集宣布，申购自身旗下的股票型、混合型基金，并承诺持有至少一年，合计自购金额14.6亿元，创下基金自购潮历史新高。前述投顾机构人士表示，这并不代表着股市一定迎来反转。但至少在专业人士眼中，好的资产其价格已经具备了一定的吸引力。这很容易联想到2015年7月时，股票市场接连下跌，基金公司也曾掀起过自购潮，合计自购7.45亿元。前述基金公司人士对作者表示，市场持续下跌时也是新基金发行最艰难的时候，基金公司号召员工参与自购，希望给投资者传递一些信心。此时市场处于相对底部，自购的基金往往收益不错。“我买过收益最好的基金，就是2015年时参与自购的。”易方达蓝筹精选公告，自2月7日起，将单日申购限额从不超过2000元提升至不超过1万元。这是该基金从去年1月接连限购将申购限额从100万元降至2000元后，时隔一年后首次释放申购信号。在易方达蓝筹精选2021四季度报告中，张坤表示，在四季度略微提升股票仓位，增加科技等行业的配置，降低金融、医疗等行业的配置。张坤指出，2021年，一些优质企业股价表现落后于市场，但始终认为“更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。张坤称，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。坤坤勇敢飞，但ikun们还会继续追随吗？财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ中文白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdfDetails / White Paper of EHZhttps://www.cjz.vip/uploads/ehz689.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 微信：ehzved 邮箱：ehz@cjz.vip Telegram：@ehzved...

电子烟行业再迎重磅清理整治。近日，公安部、国家烟草专卖局、国家市场监督管理总局、教育部联合印发《清理整治向未成年人销售电子烟 严厉打击涉电子烟违法犯罪专项工作方案》（以下简称《方案》），部署自即日起至4月底开展专项清理整治工作。不难看出，此次《方案》将重点开展清理整治向未成年人销售电子烟等专项工作。事实上，近年来相关部门就曾多次发布过禁止向未成年人出售电子烟的相关通告等。尽管多家企业表示坚决拥护相关部门的政策，但在实际销售过程中，仍有不少商家为了利益，出现在未核实对方身份的情况下进行线上销售等情况。业内人士认为，严格杜绝向未成年人出售是电子烟行业不可触碰的“红线”，企业若是追求短期利益向未成年人出售，不仅得不偿失，且非长远之计。随着政策的不断明晰，未来电子烟行业的发展将更加规范化、法治化、国际化。屡禁不止，再度清理整治此次四部门联合印发的《方案》更多的是关注向未成年人销售电子烟等方面。山红创新研究院院长、封闭式电子烟发明人王山红告诉北京商报记者：“本方案以实际行动，重申了国家坚决保护未成年人身心健康的强大意志，线上线下、校园周围、任何非法场所销售电子烟的行为，都是违法的。”事实上，近年来国家相关部门已多次明令禁止向未成年人出售电子烟。2018年8月，在国家烟草专卖局和国家市场监管总局联合发布的《关于禁止向未成年人出售电子烟的通告》中指出，为加强对未成年人身心健康的社会保护，各类市场主体不得向未成年人出售电子烟。2019年10月30日，国家市场监管总局、国家烟草专卖局联合发布《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》，再次强调中国各类市场主体不得向未成年人销售电子烟。2021年6月1日，《未成年人保护法》将电子烟纳入监管。同年6月18日，国家烟草专卖局、国家市场监管总局发布关于《保护未成年人免受烟侵害 “守护成长”专项行动方案》的通知，并将电子烟经营监管纳入主要任务中。尽管国家频频出台相关政策方案，仍有部分商家“铤而走险”：不仅未经身份核实出售电子烟，甚至有商家“变着花样”暗中进行电子烟线上销售。北京商报记者看到，部分电子烟商家利用朋友圈、微信群或是在相关电商平台打着“电子式雾化器”“雾化弹头”等擦边球进行销售。当记者在线上咨询购买电子烟是否需要身份证等信息时，对方称不需要。此外，针对此次方案中提到的“清理一批校园周边销售电子烟网点及电子烟自动售卖机”的情况，一位长期从事电子烟销售的业内人士表示，电子烟自动售卖机对于向未成年人出售确实存在一定的空白地带，不过，目前随着行业整体发展以及相关部门的清理整治，电子烟自动售卖机正在逐渐退出市场。专家：短视行为并非长足之举“市场并不依赖向未成年人出售电子烟而发展，企业也不应在未成年人身上谋求获利。保护未成年人、严格杜绝向未成年人销售产品是必须牢牢守住的行业红线。”中国电子商会电子烟行业委员会秘书长敖伟诺在接受北京商报记者采访时表示，目前已有33家会员企业签署《不向未成年人售卖电子烟的承诺书》。正如敖伟诺所言，除了签署相关承诺书，诸多电子烟品牌已发布了多种方式避免向未成年人出售电子烟。ZIPPO VAZO相关负责人在接受北京商报记者采访时表示：“在线上，自互联网电子烟禁售的法律法规正式出台后，ZIPPO VAZO响应法律法规，积极展开行动，完成了天猫、京东、微店等多个互联网销售渠道的关闭，也于第一时间撤回了于相关互联网电商平台的广告投放。在线下，我们第一时间更换门店物料，确保清晰的未成年人警示标志出现在每一家线下门店的显著位置，并更新产品包装，根据法律要求在包装上印刷相应的警示标语等。”暴雪则在选择经销商时会明确告知经销商严禁在中小学校、少年宫等青少年聚集区域附近开设电子烟零售点，严禁向未满18周岁的青少年售卖电子烟产品，严禁通过互联网、自动售货机售卖电子烟产品。暴雪相关负责人还说，公司组建营业守则部，通过定期宣传教育、不定期寻访暗访等形式，深入市场监督经销商的市场经营活动，并会对所有经销商定期进行法律合规培训，绝不允许产生任何合规盲区。喜雾相关负责人回复北京商报记者：“喜雾一直以来都坚决支持和配合国家保护未成年人免受电子烟侵害的决策和工作。作为以研发为核心的品牌，喜雾将主要通过加大合规高质量产品研发力度，以保障消费者权益、维护未成年人身心健康。”王山红认为，保护未成年人身心健康，远离电子烟的迷惑，是大是大非的法律与道德问题，相关企业、行业、协会等任何利益攸关方，务必清醒认识、严格自律，不要在线上线下的模糊地带打擦边球，任何侥幸心理、任何短视行为，都不可取。规范化发展指日可待，未来聚焦科研创新“电子烟行业的发展已经进入新的时代，全球电子烟产业必将朝法治化、规范化、国际化新格局发展。”在敖伟诺看来，全球电子烟市场规模不仅逐渐扩大，且未来发展也正逐步明晰。据中国电子商会电子烟行业委员会方面数据显示，2021年全球电子烟预估零售额为800亿美元，同比2020年的全球零售额363亿美元增长120%。其中，中国内销零售额预估 197亿元人民币，同比2020年的145亿元人民币增长36%。目前，中国电子商会电子烟行业委员会已有23家上市公司，总市值超过1.5万亿元人民币。面对广阔的市场空间，电子烟的发展也迎来了国家法治化监管。2021年11月26日，国务院公布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定，明确电子烟等新型烟草制品的监管法律依据。对此，中国电子商会电子烟行业委员会方面表示，将坚决拥护党中央、国务院关于推进电子烟法治化监管的要求，严格贯彻相关监管政策，积极引导全体会员配合有关部门做好相关工作。一位接近电子烟发展的业内人士表示，随着电子烟身份明确合法化，相关政策出台指日可待。政策日益明晰的同时，无论对于电子烟行业发展，亦或是电子烟企业发展，都将释放利好。独立经济学家王赤坤说：“法律法规逐步出台和完善；电子烟市场规范和电子烟市场标准会逐步制定，电子烟市场自律将逐步形成。”那么，电子烟日益规范化发展后，竞争将聚焦何处呢？敖伟诺站在行业协会的角度上谈到，惟有不断创新才能抢占先机。“具体而言，目前我国电子烟产业以出口为主，全球电子烟产品的生产制造及供应链高度集中在我国深圳，占90%以上，并且出口增长势头迅猛。伴随市场进一步发展，电子烟的科技创新在不断升级发展。”敖伟诺说。对于未来发展规划，ZIPPO VAZO方面告诉北京商报记者：“2021年末，国家对于电子烟的监管细则颁布，对电子烟行业整体发展利好，但同时也对之前电子烟的行业中从门店、经销商、品牌商、供应链等各个环节提出了新要求。各品牌不仅要扮演好全新的角色定位，也要以更高规格的标准来对自身严苛要求。”暴雪方面称，在开展电子烟牌照的申请工作，严格按照国标要求升级改良公司产品的同时，积极拓展海外电子烟业务，增加出口备案的产品种类。...

先谈定义。eVTOL（electric vertical take-off and landing），翻译过来就是电动垂直起落飞行器，一种当下正在进程中的空中交通工具。很多人更习惯把它称为“飞行汽车”，虽然两者并不完全相同。长久以来，人类对这种颇具未来感的交通工具就充满了想象。早在 1917 年，美国航空工业的先驱格伦 · 柯蒂斯（Glenn Curtiss）就尝试将汽车和飞机结合在一起，虽然这架名为 Curtiss Autoplane 的交通工具，从未真正升空。1940 年，福特汽车的创始人亨利·福特（Henry Ford）就预言过：“请记住我的话，飞机和汽车的结合即将到来，你可以嘲笑我，但是它一定会实现。”虽然这一下，80 多年就过去了。《银翼杀手》（1982）中，飞行汽车成为了一个构建科幻感的重要元素eVTOL 概念的真正出现，来自于 NASA 2009 年的一则 CG 动画视频。此后，波音、空客、贝尔等飞机制造商对 eVTOL 也多有尝试，但从没产出真正成熟的量产产品。得益于近年来三电技术（电池、电机、电控）的进步和城市空中交通对新型交通工具的需求，eVTOL 正在逐渐从幻想走向真正落地。NASA 视频中的 eVTOL 采用了“倾转旋翼”构型。倾转旋翼机既能“垂直起降”和“空中悬停”，又具有巡航飞行的能力。目前，该视频在 Youtube 上已达 134 万次播放据不完全统计，全球开发 eVTOL 的项目已达 260 多项，国内小鹏汇天、峰飞航空、沃兰特等一批初创公司都成功获得融资，其中小鹏汇天 A 轮 5 亿美元的融资创造了亚洲 eVTOL 企业单笔融资纪录，国际上 Joby、Lilium、Archer 等 eVTOL 企业也已成功上市。资本的火热表明了，当下这个节点，eVTOL 已经具备了一些真正落地的现实条件。需要指出的是，目前 eVTOL 的前景还不明朗，但明朗的东西都没有太大前景。不明朗，本身就是一种前景。我们为什么需要eVTOLeVTOL 并没有创造第三维交通，这个事情 100 多年前飞机的发明者莱特兄弟就做过了。eVTOL 和飞机看似接近，其实是两种完全不同的东西。我们现在体量最大的航空形式，还是民用航空的点对点形式，从一个机场到另一个机场，通常是 1000 公里以上的远距离运输。低于这个距离，从成本上来说，就没有太大意义。这里的成本不光是金钱成本，还有时间成本。因为机场通常都建设在远郊，乘客还必须匀出至少两个小时的通勤时间。倘若万一堵在路上，时间成本就更高。但地面交通的拥堵，其实已经是一个越来越显著的问题。地面交通，尤其是对于大城市来说，利用率基本已经到了一个极限。当下城市的路网规划和其它商业用地、住宅用地之争的已经是一个很严重的问题，特别是在美国这样高度依赖私人交通的地方。像底特律、芝加哥、纽约这样的大城市，堵车就尤其严重。虽然他们的路网建设已经很成熟，但堵车问题仍然消耗了大量的社会资源。这也是为什么，Uber 这样的共享经济，会首先诞生在旧金山这样的地方。既然地面道路没有空间，那把城市中的交通延展到空中，是不是有更多想象空间？eVTOL 所定义的场景，有三个关键词——人口密集的城市地区、100～1000 米的低空领域、点对点，就是想要解决上述的问题。从这角度来说，直升飞机其实和 eVTOL 更接近，但直升机有它的问题。首先，直升机需要停机坪。虽然直升机可以垂直起降，也不需要建个机场，但直升机体积还是很大，需要专门的停机坪，要么是在高楼顶部、要么就是在一个空旷处，就很大程度上限制了直升机点对点运输的范围。第二点，直升机很贵。即便是以便宜著称的罗宾逊直升机公司，但其官网售价最便宜的 R22 机型，也需要 33.2 万美元（约合 210 万人民币）。要想真正构建三维交通，价格是必须跨越的门槛。第三点，噪音问题。现代直升机的噪音通常在 90 分贝左右，已经可以对听力造成显著损伤。除了对乘坐体验有影响，它还是一个环境噪声源——没有人愿意一个直升机场建在自家附近，除非你拥有一架直升机。第四点，安全问题。这并不是说直升机本身不安全，而是直升机的使用环境很特殊。直升机飞行的低空环境，充满了树木、电线杆、高压线等各种障碍物。同时由于高度低，一旦发生意外，飞行员就很难有足够的时间自救。第五点，造直升机很难。相比固定翼飞机，直升机可操控性要强得多，比如垂直起落、横飞倒飞……这些动作本质上都是由螺旋桨和尾桨相互作用产生的，两边的升力总是在发生剧烈的周期性变化，在空气动力学上非常复杂。这也是为什么，世界上造固定翼飞机的国家要远远多于造直升飞机的国家。尾桨的设计是为了在相反的方向产生推力，使得直升机可以侧向移动总结一下，eVTOL 和飞机并不相同。大型飞机解决的是 1000 公里以上的交通运输，而 eVTOL 的应用场景是人口密集的城市空间内、点对点的交通运输。和 eVTOL 应用场景类似的直升飞机因为各种限制并没有广泛普及，其中有些问题 eVTOL 具有天然的优势，比如造价、噪音，而有些问题，同样也是需要 eVTOL 去解决的。eVTOL的限制对 eVTOL 来说，最大的问题，还是能量密度的问题。当前主流电动车的续航能力已经达到 500 公里以上，但放到同样载 1～2 人的 eVTOL 上，可能只能支撑 20 分钟左右。因为飞行消耗的能量，跟在地面上跑的汽车相比，完全不是一个数量级，这是人类无法颠覆的物理学定律。eVTOL 的第二个问题就是电机功率。虽然目前小功率电机已经在航空业上有一些应用，但大功率电机还是有门槛。很多航空公司，包括空客，都曾夸下海口：要在 2050 年把电动飞机放大到 100 座。这种大客机上的电机，功率就得以兆为单位，同时还要兼顾体积，这始终是个两难的问题。eVTOL 的第三个问题是控制问题，这是一个长久以来的路线之争——是完全自动驾驶还是由人来操控？很显然，以目前的自动驾驶技术，要实现 L5 级别的完全自动驾驶，还需要相当长的时间。这种情况下，eVTOL 就需要有一个驾驶员的角色。这在航空上叫做死重，是无法减少的重量，进一步减少了 eVTOL 本就不多的有效载重。除了上述的技术因素，限制 eVTOL 的另一个现实因素就是法规。按照逻辑，eVTOL 应该归航空部门管辖，但 eVTOL 不归属于地面塔台-航线这套体系，传统的航空没有办法监管。而一旦 eVTOL 发生意外，干扰的其实又是地面交通，又涉及到不同的交通部门的协同。这些法规问题，很难光靠 eVTOL 公司本身推动。所以在初期，eVTOL 只能适用于一些非常特殊的、人流稀疏的场景，但这又是和 eVTOL 的初衷相悖的。那eVTOL什么时候能够成熟，具体场景是什么？可以明确的是，eVTOL 的前景还很不明朗，这个具体场景是什么，大众不知道，投资人、初创公司可能也不知道。但航空领域本身已经是一个非常成熟的行业，波音 747 自 1970 年就开始服役，52 年过去了，我们的飞机乘坐体验并没有什么本质上的差别。eVTOL 之所以重要，是因为这样一个新的技术路线，正在演化一批新的创新能量。它正在原有的体系之外，形成一个新的空间。在这个快速流动的新空间内，它就可能打破原有格局、产生改变。一个很重要的视角是，当我们观察一项新技术的时候，时间是一个非常关键的维度——这项新技术是在未来 3～5 年内成熟，还是 15～20 年的时间？面对这两种时间跨度，创业者的技术路径是完全不同的。比如说，我们需要 15～20 年，才能在城市上空形成完整的点对点三维交通体系。那在今天直接瞄准这个目标去做产品就是有问题的，因为没有哪家初创公司可以扛过 20 年的研发周期。那合理的路径是什么？可能就是以每 5 年为一个阶段。在头一个 5 年里，创业者需要用 eVTOL 去解决什么具体问题，下一个 5 年，又是什么具体问题。最终，创业者需要保证，整个的技术积累，在 20 年后，达那个所谓的临界点。就 eVTOL 来说，它的构型设计、动力系统、飞控等等，都可能在 20 年内发生变化，所以过早地追求一个“今天状态下的完美可用”，就可能在下一个真正爆发的时代里淘汰。关于 eVTOL 的应用，我们可以举两个可能的例子。它们未必是 eVTOL 的未来，但具有相当的参考价值。一个是将 eVTOL 作为培训教练机。因为一堂飞行课时间也就一个小时左右，它不需要续航特别长。人员也就是一个教官、一个学员，对负载也没有特别高要求。类似的场景还有观光以及表演飞行器，上文提到的罗宾逊直升机公司，销量中很大一部分都来自于旅游行业。相对于直升机，eVTOL 优势在于，可以做到噪音更小、更便宜。另外一个可能的场景是高价值轻型货物的运输。全世界有很多做无人机货运的公司，但盈利的不多，其中有一家就在莱索托。莱索托是一个位于非洲南部的小国，也是世界上艾滋病感染最严重的国家。这家公司的主要业务，就是艾滋病血样的运输。莱索托超过 70% 的人口都在农村地区，地面交通非常糟糕。对莱索托的居民来说，去到最近的检测机构，往往要步行数个小时，或者乘坐昂贵的出租车。但莱索托国家面积又仅有 3 万平方公里，大致和两个北京相当。这些特殊的条件，都天然完美地贴合了无人机的应用场景，或许也会是 eVTOL 的破局方向。大疆为什么没有做eVTOL？无论是在构型、机控或者能源系统上，无人机和 eVTOL 的形态都是最接近的，那大疆为什么没有做 eVTOL？因为大疆已经是一个行内巨无霸。类比时下火热的电动车行业，它最初的破局者，并不是来自大众、宝马或者丰田这些传统燃油机大厂中的任何一家，而是特斯拉。因为在一个成熟的行业，创新的风险非常大。从技术角度来说，飞行器存在尺寸效应。随着物体尺寸的增大，体重与体积成正比，以三次幂的速度增加，但飞行器螺旋桨的面积是以二次幂的速度增加的，也就是说，螺旋桨的面积难以匹配飞行机重量的增加。大疆无人机的技术，并非完全无缝地迁移到 eVTOL 上的。虽然很多技术底层的共用性是非常强的，按照大疆的能力，肯定也可以做，但大疆必须要衡量其中的技术难点和风险——eVTOL 是不是可以给到足够的回报？因为公司需要对投资人负责、对股东负责。以大疆目前的情况来说，现有的地位是稳固的，同时它在技术外延的方向上，也会有更多的选择，所以现阶段 eVTOL 并没有成为大疆的第一选择，不是一个明确提出的战略方向，但大疆也一定会在 eVTOL 领域有所投入。至于大疆会在多大程度上影响这个行业，还有待后续的观察。而对创新者来说，在无人机这么一个成熟的领域打败大疆是非常困难的。创新者的机会在于，虽然大公司在技术上往往是领先的，但在决策上往往又是偏向保守的。在一个行业早期，创新者的技术未必先进，但他们通常会激进地在局部的地方寻求突破。本质上，大公司考虑的会是下一个时代的问题，而更多的创业公司，考虑的是下一碗饭的问题。通俗一点说，就是光脚的不怕穿鞋的。但最终，很多打破原有格局、影响世界的力量，恰恰会生长于这样的光脚时刻。如果eVTOL真正成熟，会给我们带来什么改变？最后让我们大胆想象一下。eVTOL 的真正成熟，意味着我们已经在城市中建立了一套点对点的三维交通网络。它最大意义在于，去掉了枢纽，相应的整个城市会成为一个去中心化的形态。那可能城市中心的房价就没有那么贵了，甚至可能人一辈子都不需要下楼了。这种畅想最激动人心的地方在于，我们在无数科幻作品中所畅想的未来城市，真切地成为了现实。但反过来说，这种城市形态可能也意味着，接触点的消失。构成一个城市文化的基本，或者我们对一个城市情感的寄托，恰恰就是这些接触点。它可能是公交车上不经意的偶遇，是街道旁面熟的小贩，是城乡结合部的混乱。当我们的城市都变成无限高的高楼，当所有人都使用点对点的交通工具的时候，市井可能就消失了，不经意的偶遇就消失了。从 A 点到 B 点，整个系统都在为一个目标努力——高效确定地解决问题。或许那个时候，我们偶尔也会怀念一个旧时代城市的魅力，正如我们今天也会偶尔怀念绿皮火车一样。财经贝CZH，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经钻CZH中文白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdfDetails / White Paper of CZHhttps://www.cjz.vip/uploads/czh689.pdf财经钻CZH私募认购开启，开盘即百倍！财经贝CZH私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝CZH客服：QQ：369997928 微信：czhvipm 邮箱：czh@cjz.vip Telegram：@czhved...

现行“个人收款码”不关闭、不停用、功能不变。3月1日后，个人收款码仍可继续使用。2月22日晚间，微信、支付宝相继发布公告称，2022年3月1日之后，个人收款码可继续使用。当天晚间稍早，中国支付清算协会发布关于优化条码支付服务的公告称，“为进一步优化营商环境，提供更加精准和便捷的支付服务，新设‘个人经营收款码’，用户可自由选择使用。用户使用‘个人经营收款码’，服务不减、体验不变，赋码过程免费，并可享受更高效的交易对账等服务；同时，现行‘个人收款码’不关闭、不停用、功能不变。”个人收款码可“0费用、不换码”升级去年末，“微信、支付宝收款码不能作为经营收款”的消息冲上热搜，此后也引发市场对于收款码到底能否商用以及个人收钱码如何转为经营码的热议。对此，2月22日晚间，微信公告称，3月1日之后，结合用户收款情况，将陆续通过微信收款助手消息通知等方式发出邀请，在用户自愿情况下提供个人经营收款码，免费领取物料码牌，还能享受经营账本、经营分析等更多权益和服务。当天晚间，支付宝方面也表示，不管是否升级，个人收款码都可继续使用。3月1日之后，支付宝的个人收款码可继续使用，也可继续享受现有的包括提现免费在内的一系列服务。支付宝同时表示，个人收款码可“0费用、不换码”升级。3月1日起，支付宝的个人收款码可升级“个人经营收款码”。升级过程完全免费。升级后，原有的收钱免费、提现免费等权益将继续享有，还将会享有更高的“敢收敢赔”保障额度等权益。对于个人收款码升级方式，支付宝表示，将结合用户的收款特征，对用户发出个人收款码升级邀请，在尊重用户选择的前提下，提供个人收款码升级服务。同时，用户原有个人收款码不停用、不关闭、功能不变。微信方面表示，用户如果希望申请，“收款小账本”首页会逐步向用户开放申请入口，申请完成后可享受同等待遇。同时，用户原有个人收款码不停用、不关闭、功能不变。“街头卖烤红薯的大爷，再也不用担心贴在摊位上的二维码不能用了！”在招联金融首席研究员董希淼看来，此举是对《关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知》要求的优化，充分尊重用户的选择权，最大程度降低加强支付受理终端和条码支付管理带来的影响，给市场和用户吃下了一颗“定心丸”。用户使用条码支付可自由选择根据中国支付清算协会编著的《中国支付产业年报2020》，2019年银行机构和支付机构共处理支付收单业务1737.55亿笔，金额26.74万亿元，而小微商户个人转账码收款规模实际数倍于此。董希淼对第一财经记者表示，根据中国支付清算协会公告，用户使用条码支付将有了“二选一”的机会：一方面，新设“个人经营收款码”，功能更强大，用户可自由选择使用；另一方面，原来的个人收款码功能保持不变，原用户可以继续使用。实际上，去年10月，央行发布《中国人民银行关于加强支付受理终端及相关业务管理的通知（银发〔2021〕259号）》是央行对条码支付收款服务机构提出的管理要求。其中一项重要内容还在于为了防范不法分子使用个人静态收款条码远程转移赌资。央行在该通知中明确，要求个人静态收款条码原则上禁止用于远程非面对面收款，确有必要的实行白名单管理。对于通过截屏、下载等方式保存的个人动态收款条码，也要参照执行个人静态收款条码有关要求。董希淼表示，近年来一些不法分子通过改造支付受理终端、申请虚假商户等手段盗取个人信息、盗用账户资金，或利用个人收款码做一些游走在法律边缘甚至违法的事情。如一些人使用个人静态收款条码与赌客“点对点”线上远程转移赌资，将赌资分拆隐藏在正常交易场景里。条码支付在方便大家的同时，的确存在一些容易被利用的空子，加强管理是必要的，有助于推动条码支付业务健康可持续发展，防范支付结算领域风险，更好地保护商户和消费者合法权益。...

划重点：1、柬埔寨“血奴”事件，将58同城推上风口浪尖。不少58同城员工向新浪科技直言，虚假信息是公司的“祖传问题”。2、在中国裁判文书网上，以“58同城”和“刑事案由”进行检索，可出现5638篇文书。不少犯罪分子在58同城上招募同伙、物色犯罪对象等。3、有传言称，有58同城系公司曾听到姚劲波以“因虚假信息受处罚损失小于业务调整受到的损失”为由，对虚假信息持放任不管的态度。“58同城，一个神奇的网站！”这句广告词，从杨幂的口中走红，传遍了大街小巷。但对于那些受害者来说，“神奇”的58同城，带来的却是噩梦。根据中国驻柬埔寨大使馆官网信息，一名李姓男子受网上虚假招工广告吸引，被犯罪团伙胁迫偷渡至柬埔寨，后在西哈努克港早网赌电诈团伙非法拘禁，并被多次大量抽血，导致生命垂危。该男子在接受媒体采访时提到，他的噩梦始于58同城上一则招聘广告。该广告声称广西某夜总会招聘保安，薪酬每月6000元。换言之，如果没有这则广告，男子或许不会遭遇不测。几天前，58同城对此事回应道：已沟通到相关部门，案件在持续调查，尚未确定受害者是在58同城看到的招聘信息，也未查到对应企业发布的招聘信息。58同城是否真的涉及此案，尚待两国警方的额调查结果判定。但长期以来，关于58同城出现诈骗的控诉，从未停止。虚假信息，58同城的祖传问题“58同城上的虚假信息，是祖传问题。”一位58同城的员工如此评价。在加入58之前，她也曾经在58同城租房上吃过亏。在58同城租到房子后没多久，就遭到黑中介的威胁，不得已搬离了租约尚未到期的房子，剩余的租金和押金也拿不回。在58的职业经历，更让她意识到，虚假信息在58上是几乎无解的难题，不管是招聘、租房还是二手交易，虚假信息大量存在。“2018年7月的时候，我的好朋友在58上转卖一张京东卡，结果被伪造的转账记录截图骗了”，一位用户告知新浪科技，没过多久，他本人在58旗下的转转上又遇到新骗局，被买家拍下闲置物品后陷入连环圈套，最终被诈骗分子伪造的客服以“卖东西收款需要认证”为由被骗走2200元。同样的案例，在消费者服务平台黑猫上也不少见。2020年10月，一位用户在58同城上看到一家广州公司招聘文员一职，于是按照对方提供的时间地点到达面试地点，却被要求花费430元办理证件才能开始面试。该用户花钱办证后，即被要求回家等待工作安排。等了半个月也没有任何消息，于是再次前往要求退款，至今退款仍未到账。还有用户投诉称，在58同城遭遇黑中介，打着“介绍去酒吧工作”的名号，带着自己和其他三人到所谓的工作地点后，不仅要求每人缴纳300元的服装费和60元的资料费，还套取个人身份证用来办理手机卡。…………截止2月21日，在黑猫上关于58同城的投诉达到了9656件，几乎每天都有新增的关于58同城的投诉，多集中在招聘受骗、使用家政服务被骗、款项被恶意侵吞等方面。一位58同城前员工告诉新浪科技，在北京酒仙桥的58总部大楼前台旁，有一间屋子专门用于接待和调解上门的维权者，上门维权的不少都是在58同城上遇到诈骗，损失比较大的用户。“几乎每天都有，络绎不绝，之前公司还被维权的人围过。”他说。新浪科技翻阅中国裁判文书网发现，在58同城上滋生的犯罪行为并不少。比如案号（2021）豫刑终129号的判决书显示，新华担保公司曾在58同城、赶集网（已被58同城合并）发布广告进行广泛宣传，夸大其公司实力，以高息吸收社会公众资金，最终该公司法人被判集资诈骗贷款诈骗罪。案号（2021）渝刑终30号和案号（2020）云刑终1008号的判决书显示，犯罪嫌疑人曾在58同城招聘马仔和司机运输毒品。案号（2020）云刑终1001号的判决书显示，犯罪嫌疑人通过58同城上的房屋租赁信息物色诈骗对象。案号（2018）湘刑终356号的判决书显示，犯罪嫌疑人通过58招募同伙组成诈骗集团。为何犯罪分子热衷58招聘？新浪科技实际体验发现，在58上进行招聘的门槛相当低，降低犯罪成本带来的则是成为犯罪滋生的土壤。在58同城网站，新浪科技随意编造一个职位信息、地址信息和企业名称后，即可选择发布全职招聘信息。不过，在确认发布之前，58同城强制要求加入求职者保障计划。这个所谓的保障计划，其实就是缴纳保证金，如果采用现金账户，也只是需要缴纳10000元。这笔保证金可退，即使是不可退，对于不少犯罪分子来说，由于利益巨大，这一成本不足以成为阻碍——柬埔寨“血奴案”的受害者，就曾被招聘他的人贩子标价18500美元（约合11.7万元人民币）卖给了西哈努克港的一家网投公司。在求职者保障计划的介绍页面，新浪科技发现，58同城对加入该计划的会员、非会员要求两大承诺——招聘信息真实有效、招聘行为符合平台和国家规定。但实际上却是58同城少有保障兑现这一承诺，更难以核实招聘信息的真实有效性。在职位发布成功之后，如果最后未经企业认证，发布的职位信息很大可能会被下架。不过，完成企业认证并非难事，不仅58上提供营业执照的代办服务，由于缺乏审核，信息发布人也可以通过其他渠道获得的营业执照等材料完成企业认证。在58同城的页面，有提示“将从7月起要求所有招聘方都经过（企业）认证”。但根据媒体报道，58同城此条表述非常模糊，并非明确是哪一年的七月，甚至连58同城的官方客服都在咨询中提供不同的说法。“58自己做的是的蓝领招聘，更多是下沉市场。58旗下的中华英才网做的是白领招聘，质量相对更高。”一位58同城前员工告诉新浪科技，比较之下，中华英才网能带来更多的收入，所以投入的资源更多，审核也更严格。58招聘带来的收入比较少，审核也会比较松。“如果58招聘审核更严格，那么对小微企业来说，使用意愿就下降了。”他说。这一说法无疑揭穿了58招聘背后存在的漏洞，由于面向下沉市场，用户付费意愿低，小微企业使用门槛低，高额付费意愿弱，导致58招聘陷入这样一个循环中——收入不高，审核不严，虚假信息泛滥，事故频发。“这次是不是真的在58招聘上发生的，在调查结束之前还不好说。但如果坐实了和58有关，无疑会面临一番整治。”该前员工说。不过，新浪科技在58同城招聘页还发现，相比中华英才网提供的诸如财务、审计、设计、开发工程师等智力型职位，58招聘提供的都是诸如配菜、打荷、快递员、导购员、服务员等体力型职位。而58同城的商业模式，也决定了其难以整治这些虚假信息，保障用户信息——58同城严重依赖于提供信息服务获得收入，主要的收入来源则是信息发布者缴纳的费用。58同城私有化之前的最后一份财报显示，2020年第一季度，58同城营收25.603亿元，平均付费商户数约270万，会员服务贡献了8.156亿元的营收。58同城依赖于本地服务业，由于受到疫情的影响，58同城在2020年第一季度的营收和平均付费商户数双双环比负增长——其2019年第四财报显示，58同城旗下合计付费商户数约330万，会员服务贡献了11.1亿元。如今，正随着疫情得到控制而处于恢复通道中的58同城，更无动力打击虚假信息，自断财路。“更何况，如果加强审核，意味着需要在所有业务所在地招聘不少审核人员，完成线上审核和线下审核，这是一笔巨大的支出。”前述前员工表示。一名58同城系公司的人曾说，在此前一次负面舆论事件中，曾有人力劝58同城CEO姚劲波趁机改变商业模式，以减少虚假信息带来的负面舆论。但此提议被姚劲波断然拒绝，他的理由是商业模式调整带来的收入减少，成本增加，损失实际上是超过了因为虚假信息被处罚而造成的损失，因此没有必要进行商业模式的调整。但该说法未经过官方证实。而在2021年4月，在反垄断大潮中，姚劲波却呼吁相关部门对竞争对手贝壳的垄断行为进行处罚，其行为相当吸睛。然而，多次因为虚假信息诱导，造成用户财产甚至生命安全受损的58同城，或许才是最该被巨额处罚的那一个。...

昨日，“微博裁员”的话题登上脉脉热榜前一。在脉脉上，有认证为“新浪微博员工”的用户表示，微博正在大面积“劝退”员工，去年的年终奖都用在了裁员上。随后微博官方对此表示否认，称不存在“裁员”一说，而是进行新一轮“优化”。据@第一财经的消息，微博相关负责人表示：“公司年初对业务进行盘点，为加强优势领域和业务聚焦，对部分组织进行调整，在此次调整中，公司优先为涉及的员工进行调岗安置，无合适岗位的情况下协商解除劳动关系，不存在裁员一说。”这次微博“优化”到底怎么回事？做出这番调整是基于什么原因？现在的微博发展情况到底如何？今天运营社就来聊聊这些问题。微博“优化”，到底怎么回事？ 在脉脉上，有用户表示，微博本轮的优化可谓是“下了狠手”，哺乳期的员工也遭遇“优化”，且赔偿仅为 n+1。运营社还发现，被“优化”的员工组建了微信群，目前最大的微信群中已经有 200 多人。在群内，不断有员工提醒大家和 HR、领导谈话时记得录音，并商讨“无限期合同”的赔偿方案，试图为自己争取更多权益。并且，群内还有员工表示，本轮优化中，将按照工龄分批裁员，工龄一年、两年均在优化范围之内。图源：脉脉据@时代财经报道，程序员黎坤（化名）就在被优化的员工群内，黎坤表示，去年末的绩效考核被“莫名其妙”打了最低档，没拿到年终奖，还因此被辞退。和黎坤的境遇类似，脉脉上有不少微博员工声称，自己的绩效也被打了 D , 绩效 D 会作为裁员的“预兆”。这样看来，微博优化似乎早有预谋。截至到目前为止，本轮微博优化的部门尚且不明，但是从相关员工给出的消息来看，核心部门也遭遇了优化，并猜测所有的部门都会有优化名额。在微博的同事圈中，也有员工验证了“全员优化”这一说法，并表示本轮优化的比例在 7%-15%左右。微博这次优化，背后有何深意？13岁的微博，正面临中年“危机” 微博发展至今已经接近 13 年，跨越了互联网到移动互联网的时代，逐步迈入“中年”。2009 年 8 月，新浪微博上线；2010 年初，推出 API 开放平台；2010 年 11 月，新浪微群开始内测；2012 年 1 月，新功能“悄悄关注”上线；2013 年 1 月，新增“密友”功能强化私密社交圈；2013 年 2 月，公布财报，总收入约 6600 万美元，注册用户数超 5 亿，日活跃用户数达到 4620 万；2013 年 4 月，阿里巴巴收购新浪微博 18% 股份；2013 年 8 月，推出新浪微博淘宝版，实现账号互通；2014 年 3 月，新浪微博更名为“微博”；2014 年 4 月，微博在纳斯达克上市；2015 年 11 月，微博投资秒拍、一直播和小咖秀的母公司一下科技；2016 年 12 月，新浪微博月活跃用户 3. 13 亿，日活跃用户 1. 39 亿；2016 年 12 月，鹿晗超话阅读量突破1000亿，微博的超话、明星榜单成为明星饭圈的必争之地；2018 年 11 月，微博收购了一直播；2019 年 9 月，微博推出社交 APP 绿洲；2020 年 4 月，微博再次发力短视频，推出“星球视频”，但后期下架；2021 年 8 月，微博取消明星超话排名，下架明星势力榜；2021 年 11 月，微博在港交所二次上市，上市即跌破发行价。截至 2021 年 6 月，微博月活跃用户达到 5.66 亿，日活跃用户达到 2.46 亿。虽然依旧体量庞大，但微博面临了增长“瓶颈期”：微博的平均日活跃用户占月活跃用户的比例，已连续 3 年半保持在 43% 左右。与之相伴的，微博在资本市场上的表现也不容乐观。从微博近一年的股市情况来看，微博美股价整体呈下跌趋势，2021 年初至今，每股价格从 54 美元跌到 20 美元（约合人民币 127 元左右），降幅约 44% 。另外，根据微博财报数据，其整体营收增速出现放缓趋势。2018 年至 2020 年，据微博官方财报数据，其营收出现“负增长”，同比下降约 4%。从这些数据中，大家不难看出，微博现在呈现出“衰落”趋势，曾经红极一时的微博，为何会面临这样的局面呢？微博“落寞”，早有端倪 微博从 2013 年开始就受到一波冲击。2014 年 1 月 17 日，中国互联网络信息中心在北京发布第 33 次《中国互联网络发展状况统计报告》。报告显示：在 2013 年，22.8% 的网民减少了微博的使用，而微博产品的使用时间，仅增加了 12.7%。该时期，微信的爆发、公众号崛起，大量抢占了网友的使用时间 —— 2012 年 8 月，微信公众平台上线，越来越多的微博大V、微博名人来到微信，开通自己的微信公众平台。从 19、20 年左右，微博的营收也开始有负增长趋势，甚至季度利润都不足 5 千万美金。为什么微博近两年会有“落寞之势”呢？1）图文至视频的时代变迁 第一个原因，视频时代对于图文产品的冲击。根据 CSM 发布的《2018-2019短视频用户价值研究报告》，从 2018 年起，短视频已经成为网民使用最高的媒体形式。这对于当时以图文为主的微博影响是极具冲击性的，毕竟，微博的核心竞争力仍集中在图文领域。大部分百万粉丝博主，仍是以图文形态发布内容。而视频时代冲击的直接表现为，同样的账号发布类似的内容，转发数据、点赞数据直接减半。所以，受到抖音、快手和B站冲击后的微博，也开始尝试慢慢视频化，在 App 中增添视频板块。正如知名媒体人@金叶宸在潘乱的直播中表示，抖音是一种解法，如果想要产品数据增长，产品肯定会越来越像抖音。“在视频时代，抖音是一种解法，不是一个产品，因为抖音在做产品的过程是大量的实验，选取出优点。今天我们看到所有能够涨起来数据的产品，本质上是看他抖音化的程度有多重，以及他把自己变得像抖音这件事有多快。潘乱老说的一个我特别认同的观点，人和猩猩的 DNA 大概有 2% 的差异，98%是一样。但是人是人，猩猩是猩猩，就是明显的两个物种。”不论是自动播放下一个视频，还是上下滑视频信息流，其实都是微博向抖音“模仿”的标志。即便微博不停增加功能、用视频来留存住用户，增加用户的使用时长，实际上，效果却不尽人意。根据@AI财经社的信息：有机构曾统计，2019 年 5 月 - 2020 年 4 月，微博月均用户使用时长在 10 小时左右，相当于用户平均一天使用时长 20 分钟，远低于抖音、快手、微信、今日头条等 APP 。2）“匿名”社交带来的弊端 第二个原因，则是微博的交流环境正在逐渐“恶化”：首先，微博其实仍是实行「一人一号」的实名制，但“匿名”情况仍然严重。比如随便在网络上搜索「微博账号」，就会有很多贩卖微博账号的网站，其中单号价格从 30 - 120 元不等。这种行为，无疑为更多极端言论提供了温床，使得一些用户可以藏在面具后，用键盘肆无忌惮的伤害他人。如何遏制这种现象，也是微博需要攻克的一个重要课题。其次，微博不良内容频现。比如，如今已经被封禁的@陈一发儿 和@机智的党妹，都是被网友在微博中发现大量“黑料”，从而引发热烈讨论的。最后，热搜机制引发不满。2021 年 8 月 23 号，@微博管理员发布关于微博热搜管理规则的公告，澄清“花钱撤热搜”、“花钱压热搜”等不实传言。但是，在前几年，“花钱就可以买热搜”的传言深入人心，最出名的就是 2018 年的#紫光阁地沟油#事件，引发了剧烈讨论。直到现在，还可以看到当时的“僵尸号”（机器人账号）为了刷热搜频繁转发相关词条。也正是因此，大部分网友对微博的信任度急剧下降，这对微博造成不小的不良影响。结语 从年前开始，互联网行业就频繁出现裁员现象。年后微博此番优化，虽意料之外，但也在情理之中。十三年，新浪微博俨然成为中国最“长寿”的几个互联网产品之一，但面对新世代互联网产品的冲击，微博所面临的挑战仍然严峻：既面临用户增长的困境，又面临用户流失的危机。微博该如何应对，该如何处理一直存在的用户差评，又是否能够继续延长这长达 13 年的“社交梦”，就看微博是否可以创造新的价值，实现“中年逆袭”。不禁令人唏嘘：微博老矣，尚能饭否？参考资料： 《新浪微博八年兴衰史》，付晓萌、郭佳佳财经贝CZH，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经钻CZH中文白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/czh.pdfDetails / White Paper of CZHhttps://www.cjz.vip/uploads/czh689.pdf财经钻CZH私募认购开启，开盘即百倍！财经贝CZH私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝CZH客服：QQ：369997928 微信：czhved 邮箱：czh@cjz.vip Telegram：@czhved...

“设有实体网点的商业银行和农信社等必须办理人民币现金存取业务。”这是在2月21日中国人民银行、银保监会组织的人民币现金服务工作座谈会上，中国人民银行副行长范一飞作出的明确判断。本次座谈会上，范一飞以及中国银行保险监督管理委员会首席风险官刘福寿围绕上述人民币现金服务工作的最新情况进行了介绍，工商银行副行长郑国雨、招商银行常务副行长王良分别介绍了本行现金管理服务相关工作。停办现金业务不可取此番金融管理部门的表态是对此前两家银行停办现金存取款业务的正式回应。虎年春节前，北京中关村银行和辽宁振兴银行分别发布公告表示，将停办现金存取款业务，停办渠道包括营业网点柜面和ATM机自助渠道。其原因均与经营数字化转型有关。两家银行的公告一出，引发市场高度关注。而根据人民银行的初步排查，还有一些银行网点也停办了现金存取业务，涉及农信社、外资银行等，也包括一些国有大行。对于银行网点停办现金业务，一些专家表示，民营银行现金业务占比不高，而柜台、柜员、现金押送等成本较高，在“一行一店”原则下，一些民营银行从设立之初就未设物理网点。但是，大多数评论表示，商业银行办理现金业务是“天经地义”，不能只考虑成本；也有观点认为，即便是没有人工服务，也应当保留ATM等基本的现金服务渠道。“银行作为持牌金融机构，停办现金业务是没有道理的。”一位接受采访的专家表示。他强调，民营银行自其诞生以来有其特殊性，在定位上主要聚焦中小微企业、“三农”和社区等薄弱领域金融服务，更不应该忽略服务客户的初心。金融管理部门对此的态度是明确的。范一飞表示，人民币现金是国家法定货币，现金服务是最基础、最根本的金融服务，现金投放收储是银行业金融机构经营的最基本业务，在满足人民群众生产生活需要、服务实体经济、维护金融稳定等方面发挥着重要作用。范一飞强调，设有实体网点的商业银行和农信社等必须办理人民币现金存取业务。他表示，各机构不得以业务转型升级、现金业务较少、控制成本、降低业务管理风险等为由，停办人民币现金存取业务。人民银行分支机构要加强对辖内银行业金融机构开办人民币现金存取业务的管理，并通过多种方式为其办理现金存取业务提供必要保障。刘福寿提出，各银行机构要持续关注群众反映强烈、当下急需解决的金融服务短板和问题，不断优化服务流程，提升服务精细化水平，提高人民群众对金融服务的满意度。不少银行也将现金服务作为其最重要的一项基本保障工作。例如，一家商业银行的相关业务负责人在接受采访时表示，该行服务的客户群体中三农、小微、零售业务中的老人较多，使用现金频率较高。因此，网点存取现金服务一直是该行工作的重点，保障客户随时取钱等现金流动性管理是最基础的金融服务。对外经济贸易大学法学院教授、国际法系主任伏军表示，由于银行的服务涉及更多的企业及个人，因此，监管机构在这些银行停办现金结算业务方面应当给予更多的限制，以确保现金收付业务向社区、社会的可持续提供。《金融时报》记者也了解到，金融管理部门将继续研究相关情况，下一步有可能采取立法或行政措施，要求、鼓励银行继续为社区、社会提供现金结算服务，履行社会责任。现阶段我国对实物现金需求依然较大重视现金服务，绝非简单的行政指令。与不少金融消费者直观感受不同，近年来，我国宏观经济增长进入新常态，虽然非现金支付特别是移动支付快速发展，但现金的总体需求依然较大。据范一飞介绍，2021年全年现金净投放6510亿元，截至2021年末，我国流通中现金（M0）达9.08万亿元，同比增长7.7%，继续保持稳定增长势头。这一数据也有力证明了现阶段我国对实物现金需求依然较大。“这也是与我国基本国情相适应的。”央行有关部门负责人告诉记者。范一飞从宏观、中观、微观层面进行了分析。他表示，宏观层面，国民经济增长对现金需求增长起到了支撑和拉动作用。2021年，我国经济持续稳定恢复，经济发展和疫情防控保持全球领先地位，主要指标实现预期目标，奠定了现金投放高位运行的经济基础。为支持经济高质量发展，人民银行两次下调法定存款准备金率，保持流动性合理充裕，同时持续推动市场利率下行，促进现金净投放增长。中观层面，部分发达地区由于民营经济繁荣、小微企业活跃，现金需求始终较为旺盛。随着中西部地区加大基础设施投资力度，提高城镇化水平，吸引农民工本地就业，其现金投放快速增长。精准扶贫、移民搬迁和棚户区改造等民生工程也加快了贫困地区经济发展和货币化速度，助推当地现金投放。一些交通不便、经济落后、基础设施条件差的地区，现金支付稳定可靠，更受人民群众欢迎。微观层面，不少个人和小微企业仍存在较坚实的现金需求。2021年，国家继续出台“六稳”“六保”政策措施，扩大就业和居民增收提高了消费性现金需求，特别是我国个体工商户数量已经突破1亿户，有效拉动了经营性现金需求。此外，现金使用门槛低，匿名性强，支付快捷，老年人、农民、小微企业和个体工商户等特定群体更偏好使用现金。而银行业金融机构的柜面现金存取业务是满足客户现金存取业务的重要渠道。记者从人民银行了解到，2021年上半年数据显示，银行业金融机构对私现金业务量占客户现金业务量超90%，柜面现金存取又占现金存取总量超70%，是现金服务的主要渠道。“可以说，目前，现金仍是居民非常重要的支付方式之一，银行业金融机构柜面现金业务总体规模依然较大。”人民银行有关部门负责人介绍。实际上，金融机构的一些数据也表明，公众对于现金的使用需求仍然旺盛。例如，工商银行披露数据显示，2021年，该行累计为客户办理现金业务近18亿笔，收付金额15万亿元。而招商银行披露的数据显示，该行2021年对客现金收付量为1.36万亿元，比2020年增幅超过7%。科技赋能 集约化管理 压降成本有高招实际上，尽管开办现金业务的确需要负担一定成本，但以此为理由停办业务并不合理。相较于简单粗暴“叫停”，业内也有多家金融机构不断积极探索提高现金服务效率、降低成本之举。建设银行有关业务负责人就对记者表示，银行在提供现金服务方面具有不可替代性，因此尽管面临一定的成本压力，但应当积极探索压降成本之道。例如，建设银行通过运筹学、建模等手段来进行现金备付管理，通过大数据的管理模式，每年能减少几个亿的资金占用成本。“这就是运用现代化的金融科技手段，通过提升管理能力来增加效益。”该负责人表示。无独有偶，集约化、科技化是多家银行提到的共同之策。王良介绍，对于大额或大量小面额的现金支取需求，该行提供手机银行APP、企业网银、电话银行、柜面等多渠道供客户进行预约，客户预约成功后，该行将通过智能集中调配流程高效完成现金备库和网点配送。通过集约化管理来提高现金服务效率，也能降低现金占用成本。此外，在科技化助力压降成本方面，招行表示通过现金自助设备智能监控、智能清机等手段，保障现金自助设备正常服务效率，满足客户随时存取现金的服务需求。与招行相似，工商银行也提出要探索科技赋能。记者了解到，该行在北京、浙江等7家分行试点网点现金数字化运营新模式，实现现金收付和账务自动处理，提高现金服务效率。此外，该行还稳步推进金库智能化建设和试点应用，实现现金清分、款箱物流、ATM加卸钞等的移动互联、任务驱动和全过程管理，提升现金保障能力。...