瓦伦堡家族是一个比阿涅利家族（Agnellis）更谨慎，比罗斯柴尔德家族更富裕的家族。它几乎掌控了瑞典整个经济命脉，以至于被瑞典人戏称“瓦家跺跺脚，瑞典摇一摇”。百年来，它与瑞典政府“和谐共生”。该家族不仅掌握了瑞典的“钱袋子”，其诸多家族成员还是知名银行家、企业家、政治家、外交官，因此“想与瑞典政府建立联系，首先要与瑞典瓦伦堡家族建立联系。”今日，《家办新智点》将带你走进这个拥有超200年历史的家族，深刻剖析该家族的资产帝国及投资策略。正文“存在，不被看见”，是瓦伦堡家族的座右铭。即使这个家族如此低调，但还是被很多人所熟知。孙正义曾对日本和各国大型企业深入研究了许久，尤其是那些长寿的企业。其中，瓦伦堡家族是孙正义研究的重点样本。这个低调且隐形的瑞典百年家族，还是许多人所参照的典范。当年就复星整体上市计划，国研中心的陈小洪曾对复星创始人之一的梁信军说，你看看瑞典的瓦伦堡家族，参股控股了多家上市企业和品牌公司，那应该是你们的方向。而马云在创业时的“贵人”蔡崇信曾就职于瓦伦堡家族的Investor AB，后在蔡崇信的帮助下，马云从美国高盛和Investor AB获得500万美元的投资。01 隐形的财阀帝国在瑞典有两种商业集团。一种是家族集团，由一个企业家发起，然后通过各种增量投资而变得强大。这些公司如今已经发展成为重要的联合企业，活跃在不同的领域。这类瑞典家族企业，主要包括约翰逊家族、劳辛家族、伦德伯格家族、斯坦贝克家族和邦尼尔家族等。另一种是围绕主要商业银行而发展起来的商业集团，这种商业集团始于一战前及一战期间。在很长一段时间里，他们统治着瑞典的大企业，这些大企业至今仍存在，但大多数商业银行已不再属于家族企业集团。不过，瑞典最大的银行Stockholm Enskilda Bank (简称SEB)至今仍被一个名叫瓦伦堡的家族掌控着。以SEB为起始点，至今，瓦伦堡家族已经成为了一个庞大的资产帝国。该家族通过瓦伦堡基金会、银瑞达（Investor AB）、FAM AB直接或间接持有以下重要资产：瓦伦堡家族资产不完全统计图瑞典北欧斯安银行（SEB）、纳斯达克、霸菱亚洲买主殷拓集团（EQT）、北欧证券交易所（OXM）、FAM AB、Navigare Ventures、和华为“相爱相杀”的爱立信、曾陷入新疆棉花事件争议的H&M、世界第三大制药商阿斯利康、全球最大园林机械设备制造商富世华、机械设备巨擘ABB、白色家电制造商伊莱克斯、世界领先的飞机和汽车制造商萨博（Saab AB）、全球最大的滚珠轴承制造商斯凯孚（SKF）、全球最大的重型汽车制造商斯堪尼亚（Scania）、欧洲最大的造纸公司（Stora）、阿特拉斯·科普柯（上市蓝筹股公司）、胡斯华纳（Husqvarna，上市蓝筹股公司）、北欧最大的航空公司北欧航空公司（SAS）、斯道拉·恩索集团（Stora Enso）、耐帆（Nefab）、莱博瑞医疗（Laborie）等。此外，瓦伦堡家族还持有不动产及其他机构，包括多家大酒店和斯德哥尔摩经济学院等。02 核心投资平台：银瑞达（Investor AB）银瑞达是一家在纳斯达克上市的瑞典企业和北欧最大财团。依靠银瑞达，瓦伦堡家族每年的收益至少在1000亿美元以上。要知道，瑞典全年的GDP也不过5000亿美元。银瑞达的战略目标是：增加资产净值、支持稳步上升的股息；实现ESG目标。为实现这些战略目标，银瑞达力求做到：参与所有权；确保有吸引力的投资组合；高效运营；保持财务的灵活性。其中，在可持续投资上，银瑞达的投资原则为：商业道德与治理、气候与资源效率、多元化与包容。1、商业道德与治理，是为了确保银瑞达与所有与其相关的投资组合公司能以负责任和合乎道德的方式开展业务；2、气候与资源效率，是指银瑞达对实现零排放的承诺；3、多元化与包容，是指银瑞达努力创造一个促进包容和多元化，并确保不歧视以及安全和健康的工作环境，包括在董事会成员和投资组合中，注重女性群体。公司中女性占比 管理层中女性占比 董事会中女性占比银瑞达的投资分为三个业务领域：上市公司（Listed Companies）、帕特丽夏工业（Patricia Industries）和殷拓集团（EQT）。其中，上市公司包括银瑞达长期战略控股的上市公司，包括纳斯达克、阿特拉斯·科普柯、ABB、阿斯利康、SEB、Epiroc 、爱立信、Sobi、Epiroc AB、Husqvarna、萨博、伊莱克斯等。银瑞达所持有的核心上市资产占比截至2018年12月21日，银瑞达的上市投资组合总价值约为290.8 亿美元。帕特丽夏工业的资产价值为620.12 亿瑞典克朗，约合68.5 亿美元。截至同年9月 30日，银瑞达持有的EQT股份净资产值为183.77 亿瑞典克朗。1. 治理结构根据银瑞达《公司章程》，其董事会由不少于3名、不超过11名的董事以及不超过4名的副董组成。董事会通常由一名非董事会成员的秘书协助。对于新董事会成员，银瑞达会通过全面的培训会，来让其了解银瑞达的运营业务，例如与部门经理会面。此外，董事会成员还需不断了解可能影响业务的新法规、法律要求等。截至2019年12月31日的董事会构成作为董事会，其工作中的一个重要部分是提交财务报告，包括中期报告之前的财务报告、中期管理报表和年终报告。在定期的董事会会议上，董事会会报告业务领域中正在进行的业务，并就持股进行深入的分析，以及建议所要采取的行动。董事会每年对可持续发展业绩和继任计划进行评估。此外，公司管理层还需要为上市公司提供价值创造计划，包括分析控股公司在其业务领域内的运营和发展潜力，然后由董事会进行讨论和评估。董事会还会在年度战略审查中讨论银瑞达的整体战略。银瑞达治理架构 （制图：《家办新智点》）注 1）：在银瑞达董事会的授权下，特帕丽夏工业内部的业务独立运行为提高工作效率并对某些问题进行更为详细的分析，董事会成立了委员会。董事会委员会由审计和风险委员会、薪酬委员会成员组成，其主要目标是为董事会提供筹备和行政支持，法定任期最长为一年。银瑞达的提名委员会成员由在投资者中拥有最多投票权的4个股东指定。此外，董事会主席应为提名委员会成员。提名委员会负责为董事长、董事会成员、董事会报酬（由董事长、董事会成员和委员会工作分摊）、年度股东大会主席、审计费用、提名委员会规则和审计人员的选举准备和提交提案。关于审计师，根据其公司章程，银瑞达必须有一到两名审计师，不超过两名代表。注册的审计师公司可以被指定为银瑞达的审计师。审计师由年度股东大会任命，任期为一年。除了参加审计和风险委员会的会议外，银瑞达的审计师还要参加董事会会议。董事会成员可在管理层代表不在场的情况下向审计师提出问题。瑞银达薪酬委员会的职责是监测、评价和拟订薪酬准则。委员会可决定是否增加管理小组成员的薪酬，但CEO除外。制图：《家办新智点》截至2019，家族第五代主席雅各布·瓦伦堡的薪资为318万瑞士克朗，副主席马库斯·瓦伦堡的薪资为162.5万瑞士克朗。2. 资产配置方式和投资原则在投资上，银瑞达虽然只持有上市公司的少部分股权，但通常都是最大股东，这为其参与公司管理奠定了坚实的基础。在雅各布·瓦伦堡和马库斯·瓦伦堡以及首席执行官博尔杰·埃克霍尔姆（家族外部人士）的领导下，银瑞达涉足了从医疗服务到教育等非上市公司。其中，非上市公司已跃升至银瑞达持股的近四分之一，包括了大量的非上市证券。因非上市公司投资的估值过程需要管理层进行估算，比上市投资的估值更为复杂，对此，银瑞达自有一套自己的财务投资原则和金融工具。其估值策略参考的是IFRS 13和国际私募股权和风险资本估值指南。截至2019年12月31日，以其未上市投资的总账面价值为223.47亿瑞典克朗，上市公司投资的总账面价值为3643.92亿瑞典克朗。在无形资产投资上，瑞银达主要投资于商誉类的无形资产。截至2019年12月31日，银瑞达与这些资产相关的商誉持有总额为412.86亿瑞典克朗。03 银瑞达第二支柱帕特丽夏工业（Patricia Industries）为银瑞达的第二个支柱。帕特丽夏工业捆绑了银瑞达的非上市投资、全资子公司以及传统的财务投资（其中少数已上市）。其投资标的多为熟悉的北欧和北美公司，包括医疗保健、工程、金融服务和技术，并在特定的细分市场中寻求具有长期增长潜力、市场和领导地位的企业。其中，是否具有增长潜力是其投资的关键驱动因素。由于其专注于企业的长远发展，因此会将财务杠杆维持在适度的水平，EBITDA约在3-4倍左右。帕特丽夏工业有着健全的投资流程，会在投资后重点参与到公司的治理上，为被投企业招募具有扎实的行业专业知识、金融知识和具有国际领导业务经验的董事会成员，以便创造一个具有多元化、充满活力的董事会。此外，帕特丽夏工业还会为每家企业制定、不断完善价值创造计划，并重点关注未来三到五年内关键性的价值创造战略。虽然其重视长期的股权计划，但会将其分解为多个能够明确执行的短期计划。此外，帕特丽夏工业还和其母公司银瑞达一样，注重投资的可持续性。帕特丽夏工业部门的投资组合包括：Advanced Instruments 、Atlas Antibodies 、BraunAbility、Laborie、Mölnlycke、Permobil、Piab、Sarnova、Vectura、The Grand Group、3 Scandinavia等，主要为医疗和科技类的企业。另外，其传统的财务投资是指在不同公司中持有一些股权，通常是少数股权，并附带拥有股东权利，主要投资欧洲、亚洲和北美的企业。帕特丽夏工业部门的传统财务投资通常作为银瑞达增长基金（Investor Growth Capital）投资组合的中一部分。其中一些投资已上市，而大多数未上市。其投资组合包括：Affibody、Agile Therapeutics、CDP Group、Doktor24、ExaGrid、E.Z Texting、Intuity Medical、SmartBiz、United Information technology等。04 欧洲PE巨头：殷拓集团EQTEQT是北欧最大、欧洲第二大的PE，包括EQT AB 和EQT基金两部分。作为一个以目的为导向的全球投资机构，EQT已有近30年的历史，主要帮助被收购公司在EQT的治理下能在未来和其他公司一起成长。1. 战略手册EQT拥有一个《EQT战略手册》，这本战略手册是EQT实现对被投企业治理的关键。首先，基于主题和行业的研究方法。与宏观趋势一起投资，EQT的目标是在具有长期增长驱动力和强大下行保护的行业中，寻找具有显著可持续增长潜力的高质量公司。接下来，EQT会在已确定的行业中，找到那些具有良好成长前景、运营改善前景的市场领先企业。EQT投资的主题包括，自动化、大数据、数字化、电子商务、可持续发展、城镇化、老龄化、互联互通等。在行业上，会着重关注医疗保健、技术、技术支持服务、工业。此外，其还会关注基础设施、电信、能源、运输和物流等。其次，本土化。EQT坚持本土化，本地知识、本地业务关系和本地业务是确保其在私募市场竞争优势的关键。这包括本地化的交易流程，成为管理团队的首选合作伙伴。第三，价值创造。EQT有一个可以应用各个业务部门的集成工具和最佳实践框架，该框架包括价值创造的杠杆和工具，如提高财务收入、管理变革、定价、改善成本，以及更多的转型杠杆，如战略重组和附加型收购。当一个公司被收购后，该公司会根据既定的目标制定一个完整的执行计划，并对既定计划不断进行评价。EQT会定期进行制度化的业绩评估，并提供确保业绩驱动方法，包括退出。第四，治理模型。在EQT内部有一个强大的治理模型。该模型是建立在投资组合公司管理层、董事会、EQT各自明确的角色和责任的基础上，旨在实现问责制，促进快速决策，并赋予投资组合公司的CEO权力。而支撑该模型的重要支柱是三方会议，该会议使得沟通变得顺畅和透明，有效治理成为可能。这三方包括：投资组合公司主席（通常由EQT派遣的人担任），EQT顾问合伙人、投资组合公司CEO。三方紧密合作。投资组合公司CEO可以发表自己的观点，而EQT也可以借由此充分了解投资组合公司的业绩。这种非正式会议也帮助大家建立了良好的关系，有助于以一致有效的方式来推动价值创造。此外，董事会会和精选的管理团队成员也会被邀请参与到该投资组合公司的投资计划中，共同制定议程和目的，由此保障激励措施的执行。第五，EQT资源网络。EQT建立了一个包括企业家、大型国际公司的前任或现任高管在内的全球网络。该网络中的顾问会参与整个投资过程提供战略建议，还会加入到被投公司的董事会中。第六，数字化。EQT支持所有被投公司的数字化转型。EQT会在EQT基金投资周期的每个阶段采用特定行业的数字化工具，并通过专有的人工智能平台Motherbrain，对潜在机会进行尽职调查，并支持投资组合公司的改进。其中，Motherbrain 主要是对公司的生命周期而非交易的生命周期进行跟踪，直至基金退出。此外，Motherbrain 还可帮助EQT分析同行和竞争对手，寻找附加型并购以及其他并购型机会。不仅如此，Motherbrain 还可为EQT招聘专家和人才，因其已将外部数据和公司数据、EQT的员工数据连接起来。另外，Motherbrain还可在不改变用户行为的情况下捕获关键性指标，自动解析注释。EQT的最后一个战略，是可持续性。EQT的责任投资与所有权（RI&O）政策详述了其对可持续性投资的看法。该政策与包括《联合国全球契约》的十项原则在内的国际关键公约和标准保持一致。2. 投资者关系在投资者关系上，EQT拥有一个多元化的、稳定的全球投资者网络，包括养老基金、金融机构、主权财富基金、母基金、捐赠基金、基金会和家族办公室。其中，家族办公室地位将在EQT的网络中变得越来越重要。EQT投资者地域分布EQT在维护投资者关系上始终保持着及时、透明、准确的沟通与交流，还开发了一个专门针对投资者的门户网站。投资者可以在这个网站上获得自己想要的信息和文件。除此之外，EQT还会举行全球投资者大会以及特定区域的年度投资者日，包括香港和纽约。3. EQT基金EQT基金既是一个慈善机构，同时也是一个风险投资机构。其为正在建设更清洁、更具包容性企业提供风险资本，并支持正向影响力经济体转变的研究项目。EQT基金资产分配情况该基金成立于2019年，持有EQT约1%的股份，并独立于EQT，并有权任命EQT提名委员会的一名成员。EQT基金由EQT基金合作伙伴委员会管理。EQT基金董事会由2名常任成员以及1-3名轮值成员组成，其中常任成员为EQT集团董事会主席和CEO。轮值董事会成员由合伙人委员会任命，除此之外，EQT基金合伙人委员会还负责选举EQT基金董事会。EQT基金合伙人委员会的成立，是为了维持EQT上市后的伙伴关系。合伙人委员会每年举行两次会议。那些在EQT有着长期高业绩承诺的员工也可能会被邀请成为合伙人委员会的合伙人。4. EQT旗下的基金制图：《家办新智点》截至2021年12月31 日，EQT的私人资本业务部门管理着339亿欧元的资产，包括EQT Private Equity、EQT Future、EQT Ventures、EQT Life Sciences、EQT Growth和EQT Public Value，实现了22%的净内部收益率，2.5倍的MOIC。EQT的不动产资产业务部门管理着395 亿欧元的资产，包括EQT Infrastructure、EQT Active Core Infrastructure 、EQT Exeter，实现了15%净内部收益率，2.4倍的MOIC。05 顶层基金会：瓦伦堡基金会“瓦伦堡家族将金钱与权力分开”，《瓦伦堡家族帝国》一书的作者说道。按照第五代家族掌门人雅各布·瓦伦堡的说法，家族里没有某个人拥有整个企业。瓦伦堡家族基金会运作的核心是将股权继承权与财产继承权相分离，由此避免了家族继承权纷争。家族会将大部分财富和各类基金会捆绑在一起，并以此控制银瑞达集团。也就是说，瓦伦堡家族将其大部分财富都转化为非营利性的基金。瓦伦堡基金会由17个非营利性基金会组成，其资金由瓦伦堡家族成员通过捐赠或筹款形成。其中，Wallenberg Foundations AB负责家族基金会的捐赠业务，而银瑞达则负责家族基金会的资产管理业务。此外，瓦伦堡家族还在其世代相传的网络关系上，建立了Wallenberg Office 。其被归置于Wallenberg Foundations AB的框架内，旨在协调积极的家族网络关系。不仅如此，Wallenberg Office 还全权负责管理和发展“Wallenberg”这一名称，支持激励和教育下一代。17个基金会主要致力于支持瑞典的医学、技术和科学的基础研究以及社会科学和人文学科的研究。其中，最大的基金会是Knut和Alice Wallenberg基金会（主要支持基础研究）、Marianne和Marcus Wallenberg基金会（主要支持科学研究）、Marcus和Amalia Wallenberg基金会（主要支持人文学科研究）。而Knut 和 Alice Wallenberg 还是银瑞达的最大股东，拥有其20.01%的股权和 42.95% 的投票权。而The Marianne和 Marcus Wallenberg Foundation基金会则拥有额外1.93%的资本和4.15%的投票权。由此，它们之间交叉持股，密切合作。瓦伦堡基金会的这种所有权管理方式，自1856年SEB银行成立以来就一直保持着。通过瓦伦堡基金会，瓦伦堡家族将其从所持股票中获得的股息，用于研究和教育拨款。自 1917 年以来，该基金会已拨款近390亿瑞典克朗。截至2020年年底，所有基金会的资产总额约为1850亿瑞典克朗。以下为瓦伦堡基金会不同的持股比例和所有权结构。制图：《家办新智点》对于，瓦伦堡基金会来说，其旗下最大资产除了银瑞达，还有全资控股公司FAM AB以及Navigare Ventures。1. FAM ABFAM AB由瓦伦堡的前三大基金会通过控股银瑞达所持有。其投资主要集中在生产制造、可持续再生能源、原材料、林业、工业、数字化、农业、人工智能、科技等领域。截至2021年12月31日，其所持资产价值为570亿瑞典克朗，拥有8万名员工。FAM持有的公司情况FAM将其所有权集中在一系列的战略持股和另类投资上，以此获得的股息来为瓦伦堡基金会的研究和教育提供资助能力。其指导原则为：成为一个积极的长期股权投资者；尽可能提升被投企业的业务和发展水平；确保被投企业拥有适合的董事会；对长期发展和创新充满热情；承担社会责任；确保资产增值，努力提升股息分配能力。FAM投资策略为，投资于风险可控且有条件实现FAM目标的持股企业（增持）或新公司，重点投资在其专业领域运营内的公司。其所投资的对象具有以下几个特点：公司所处的行业具有强大的增长潜力和吸引力；可持续性发展；具备全球领导能力；能够通过FAM的网络资源增加价值；有强大的团队和文化；有变革能力；拥有北欧公司的治理结构；帮助完成FAM的财务目标。2. Navigare Ventures瓦伦堡基金会所100%控股的另一个投资机构Navigare Ventures，主要投资处于科技前沿的早期公司，其中包括人工智能、量子技术、数据驱动的生命科学、合成生物学和先进材料。Navigare Ventures属于长期投资者，主要投资种子、A轮以及其他阶段，并与创始人和企业家建立了深厚而持久的合作关系。其只投资自己所熟知的公司。在投资前，Navigare Ventures需要了解该公司的研发技术，以便能更好地了解该公司的价值产业链、运作方式、竞争格局，为其制定战略以应对科技初创企业所面临的挑战。因此，对于被投企业来说，在与Navigare Ventures见面时，需向其阐释材料、算法或抗体等是如何研发、工作和运营的，而关于未来的收入预测则不需要过分强调。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzved邮箱：ehz@cjz.vip...
“终于可以考虑更换显卡了。”3月28日，玩家廖华在浏览众多网购平台后，兴奋地表示，“此前一直想升级电脑配件，但碍于高昂的价格，一直不敢下手。如今显卡价格总算开始回归正常了。”显卡商躺着赚钱的时代过去了。一年前，时代周报记者走访华强北时，每家卖显卡的店铺几乎都有客人坐着，等着老板调试挖矿设备。当时，被誉为“显卡爱马仕”的英伟达RTX3080在整栋大楼内，能拿到现货的商家只有3家，现货价格也高达1.6万元，而RTX3080的官方零售价仅为5499元。即便买家向显卡商购买“期货”，即当场付款订货，半个月后“也许”能收到货，也没有议价空间。遇到砍价的买家，大部分显卡商都会表现出不耐烦，“降价？想都别想，这不可能”。他们大多认为，显卡的价格只有一天比一天更高，没有跌下来的可能。如今，显卡价格终于出现了拐点。降价从海外开始。3月，RTX3080在澳洲市场一夜暴跌35%，创史上最大跌幅。据专业硬件媒体HardwareUnboxed统计，英伟达系显卡2月到3月，平均价格跌幅为10％；AMD系为13％。3月28日，时代周报记者再次走访华强北，现场多名商家表示，目前显卡价格十分波动，部分型号的显卡在20天时间里，降价1000元左右。有商铺老板向时代周报记者透露，显卡暴跌后，已经亏损了几十万元：“现在只能控制拿货的量，对赚钱的预期降低了不少。”时间回拨到2021年5月。当时，多名电子元器件档口老板向时代周报记者透露，华强北IC圈人均盈利百万起跳。“没赚个上百（万），在华强北都不敢开口。”不到一年时间，档口老板话风都变了。在华强北从业多年的显卡商陈力告诉时代周报记者：“想到会跌，只是没想到会跌得这么快、这么猛”。2021年5月币圈暴跌也没让华强北老板害怕，但近期显卡暴跌让他们深感自己的渺小。“我们就好比大海里的一叶扁舟，左右不了这下行的趋势。”陈力如此形容道。大多数商家仍在整理货物图源：时代周报记者 摄割肉自保对比大半年前动辄上万且还没有现货的显卡市场行情，据业内人士透露，3月以来，RTX 3080某些型号的实际价格已经跌破6600元，距离官方发行价5499元，只剩一步之遥。距离最高点1.6万元的现货价格，已跌去近60%。3月28日，华强北大多数出售显卡的商家都向时代周报记者表示，目前RTX3080囤货量极少，价格波动较大，若需要大量拿货，可以采取先交30—50%的定金，由显卡商找齐货再补发的方式进行交易。在显卡价格跌跌不休的情况下，大部分商家都选择了“割肉清仓”。陈力早已将仓库中的留存的RTX 3080割肉卖出，不敢再追进任何现货。“这里的商家现在基本没现货，客户要拿，都是通知工厂那边直接寄过去。”他透露，在显卡价格血崩的当下，自己早已把之前高位拿的货都亏完了。对于显卡价格的变动，华强北老板“春江水暖鸭先知”。一位员工称，他们老板在去年显卡价格小幅下跌时就已经清掉了大量的囤货，这导致现在他们一时半会儿拿不出超过10片以上的现货。他还感叹道：“常在河边走哪有不湿鞋，只要湿一点，立马就要忍痛止损。”大楼内部还挂着辉煌时的标语图源：时代周报记者 摄“在显卡价格暴跌的当下，小老板大多都听天由命，觉得有涨有跌是正常的轮回。”一位华业内人士分析道，大多数老板受限于自身水平，思想没那么复杂，一般是把高附加值的电子原配件当成买零食的小卖铺来经营。从渠道商手里拿货、再挂到网上等单、最后把东西寄给客户，就是他们所能做的全部事情了。泡沫破了在陈力看来，过去两年来，比特币等虚拟货币暴涨掀起的“挖矿潮”，是显卡价格暴涨的重要因素。去年5月，时代周报记者曾在币圈血崩一夜后走访华强北市场。当时，市场并未对此有太大反响：只要与虚拟货币相关的设备——显卡、矿机，生意依旧火爆，价格甚至小幅上升。显卡泡沫的破碎，始于监管的介入。据陈力观察，自从国内禁止“挖矿”以后，矿工购买显卡的意愿大大降低、甚至出现抛售显卡的现象，价格也就慢慢回落。“挖矿风险过大，二手市场上货源变得多了起来，新显卡的购买力也相应的下降。库存消化不动，价格自然就降下来了。”有媒体报道，“矿潮”退去后，矿工试图将挖过虚拟货币的“矿卡”以较低价格回流入消费市场。此类显卡价格远低于普通二手显卡，有在专业数码、游戏论坛的用户反馈称，二手交易平台此类“矿渣”卡非常泛滥，已经影响正常显卡二手交易。半导体行业产能的回升，增加了显卡供货量，也挤破了显卡的泡沫。此前，芯片短缺问题导致的显卡供货不足，也是过去两年显卡价格居高不下的原因。显卡大厂华硕曾公开宣布，由于原材料和配件价格上涨。旗下显卡、主板将会全线涨价，其中显卡涨幅接近20％，包括RX 6000系列、RTX 30系列。其中，RTX 3090涨幅高达23%。去年7月以来，半导体缺货问题正在逐步改善，大多数热门显卡都有大量现货供应。据华强北员工描述，当时“不少门店内的显卡盒子堆出了一座座小山”。此外，半导体行业的一系列消息也减小了买家对显卡价格上涨的预期。据科技媒体WCCFTech报道，主要显卡设计商之一的英伟达已向AIC合作伙伴发去通知，告知其GPU（显卡核心组件）成本将下调8-12% ，这也意味着显卡制造中最大的一部分成本将降低。在芯片制造方面，世界最大半导体代工厂商台积电宣布了3年1000亿美元（约合人民币6370亿元）的产能投资计划；三星也计划在2030年之前投资170万亿韩元（约合人民币1万亿元），志在赶超台积电。WCCFTech仍称，对商家而言，由挖矿潮带来的“躺着赚钱”的狂欢，已经过去了。...
据央视网报道，随着《个人信息保护法》的实施，加强个人信息保护、拒绝个人隐私在互联网上“裸奔”已经有法可依。但仍有不少用户觉得自己处在手机 App 的监视下，在网上看了某个物品或输入一个关键词，很快就会收到手机 App 推送的相关广告或信息。据视频中央视报道，在一家网络安全机构，技术人员用检测工具对两款手机浏览器对收集用户数据行为进行了测试，技术人员复制了一个模拟的银行账号密码，尽管此时并未使用被测试的浏览器，但检测工具却在浏览器调用的一份程序发现那个银行账号和密码。网络安全工程师称，“我们可以看到这个 App，它读取了我们复制的银行卡（卡号和）密码，它在拿走的这个过程，实际上是明文拿走，并没有做相关的加密处理。”技术人员又在手机上测试了使用的电话号码和短信，并把浏览器转入到后台运行，这两次采取的操作同样被浏览器所读取，包括在电商平台上浏览的商品信息，也被两款被测试浏览器完整记录，其中一款浏览器在进程被关闭的情况下仍能记录。网络安全工程师称，“我们发现部分浏览器 App 以及集成的第三方软件开发包会存在静默状态下，或者后台运行时，收集用户剪贴板当中复制的个人信息，由此可能会带来重要个人信息泄露，以及可能用于广告推送的行为。”...
互联网大厂的“裁员潮”愈演愈烈。近日，社交平台上一份致京东员工的“毕业须知”引起热议。有多名认证为京东员工的网友发声，京东多条业务线正在裁员，并分享被裁经历。更有网友爆料，有赞的裁员比例高达70%。京东、B站：裁员即毕业在网友爆料的资料中，京东的HR将裁员信称之为“毕业须知”，并在开头写道“毕业快乐！恭喜您从京东顺利毕业！感谢一路相伴！”内容包括离职后社保公积金、人事档案等如何办理，以及申请背景调查、签发离职证明该走什么样的程序等。（图片来源于网络）随后，也有网友晒出B站也将裁员文案，成为“bilibili毕业日”各项事宜指引。（图片来源于网络）而据网传的一份文档显示，此次裁员覆盖业务线较广，京喜、京东国际、京东零售、京东物流、京东科技等多个板块的多个事业部都设置了裁员比例，多数在10%～30之间，其中京喜广东战区裁员比例更是高达100%。京东回应：正常优化京东方面相关人士告诉记者，此轮裁员只是业务板块的正常优化，京东主体业务依然健康发展。对于网传的文档，该相关人士称，尚未看到，不便回应。据界面新闻报道，不少员工自3月21日后陆续被部门领导与HR约谈，被要求于3月31日离职。由于未能做到提前30天通知，京东给出了“N+1”的赔偿方案。目前仍有部分员工处于与公司协商阶段。部分员工反馈，在“公司是否应该缴纳社保至4月”、“加班、调休、未休年假按何种比例进行工资折算”、“承诺股票尚未行权”等问题上尚未与公司达成一致。对于部分被裁员工而言，此次优化来得十分突然。“2月中旬的时候很多部门还在招人，”一名京东员工说，“有的部门甚至要求每个人必须找到多少份简历，这会算入个人OKR。”同时，据界面新闻了解，此次裁员也涉及到部分应届生员工。一位京东2021届应届生员工在采访中提及，小组内的应届生员工已被约谈，实习生也准备离职。另有多位员工表示在所属部门或身边其他部门存在裁撤应届生的情况。四季度巨亏52亿3月10日，京东发布2021年及第四季度财报。虽然营收持续增长，但四季度亏损严重居然高达52亿元。财报显示，京东2021年全年净收入达到9516亿元，同比增长27.6%。其中，四季度净收入为2759亿元，同比增长23.0%。但是净利润来看，第四季度，京东单季就亏损52亿元，去年同期净利润为243亿元。四季度的亏损，也导致了京东2021年全年的净亏损达到36亿元。其中，新业务方面京东四季度在这方面经营亏损32亿元，同比扩大54.6%，环比扩大52%，而整个2021年在这方面已累亏近106亿元。据中信证券分析，京东新业务亏损的大头就是社区团购京喜拼拼和面对下沉市场的京喜。而这次“裁员潮”波及人数最多的，也正是京喜这个业务条线。“京东不追求单一指标的快速增长，而是关注整体业务增长的健康度和可持续性；其次，中国互联网行业发展日趋成熟，将会摒弃依靠补贴等粗放的流量型增长方式，而进入到精细化运营的阶段，在这样一个新的大环境中，京东的用户增长和运营面对着’长坡厚雪’。”财报电话会上，京东集团总裁徐雷曾这样描述京东的战略方向。从股价上来看，虽然不可避免地受中概股影响，但是京东从2021年的一季度创下历史新高之后，股价就一路走低，截至目前，已经接近腰斩。有赞裁员超2000人？工牌塞满一箱子、半层楼的人空了在刚刚过去的周末，除了京东被传大面积裁员之外，两张疑似有赞“裁员”的图片在社交平台热传。有网友晒出了有赞裁员后，办公桌上摆了一大箱工牌，据称是被裁员工留下的。离职员工用过的显示器摆满了半层楼，整个楼没剩多少了。一位认证为有赞科技员工的网友称，公司裁员2000多人，而且自己也在其列。有赞最新财报显示，截至2021年9月30日，有赞共聘用4358名员工，技术及产品开发人员占比达到近40%。事实上，在今年1月份，有赞就传出裁员消息。首先被裁的是产品和技术研发。据报道，负责渠道的有赞副总裁陈锦晖也已于2021年10月离职。当时就有内部人士预计，有赞那一轮裁员会超过1500人。职能部门和产品、技术等中台性质的部门，会是裁员的重灾区。如果这次裁员2000人属实，加上上一轮裁员，那么裁员比例就接近70%。目前，有赞尚未对裁员消息进行回应。四年亏损近50亿股价已跌去95%依托微信、快手等平台，有赞在巨头林立的电商生态中，也算是占有一席之地。2018年4月，有赞借壳中国创新支付在港股成功上市，被打上“微信生态第一股”的标签。2020年疫情影响，线上交易和直播带货大热，大批线下企业转型线上经营，微盟、有赞等SaaS服务商深受资本追捧。2021年2月，有赞股价一度冲高至4.52港元/股，市值突破770亿港元。在此期间，有赞经历了人员的快速扩张。财报显示，2019年底，有赞员工人数为2941人，到了2020年底，这个数字增长到3603人，2021年3季度末，又增长到4358人。但有赞始终难以迈过盈利门槛。从2018年至2020年，有赞归母净亏损分别为7.26亿元、5.92亿元 、2.95亿元，累计亏损16.13亿元。3月25日，有赞发布公告称，预计2021年亏损约人民币32.9亿元，其中预期商誉及资产减值约人民币21.8亿元，销售开支增幅23%，研发支出增幅30%，年度经调整非香港财务报告准则亏损约人民币9亿元。持续亏损的同时，股价也是一路走低。2021年2月后，有赞股价不断下跌，截至2022年3月25日，有赞收报0.19港元/股，市值仅为35亿港元元，较最高时跌去约95%。拓展阅读：京东开启裁员，京喜成重灾区，核心零售业务未受波及继腾讯和阿里之后，京东集团的裁员也袭来。36氪从多个独立信源处获悉，近日京东开始了各业务线的裁员，其中京喜事业群成为重灾区。据内部知情人士透露，此次京喜事业群的裁员比例或在10-15%，甚至更多。36氪获悉，截至目前京喜事业群的员工总数在4000左右，照此换算，此轮京喜事业群的人员优化规模或在400-600人。目前京喜事业群主要包含4大业务：京喜（专注下沉市场，对标淘宝特价板），京喜拼拼（京东旗下社区团购业务）、京喜达快递以及新通路事业部，其中京喜拼拼是此轮裁员最集中的业务。裁员的首要表现是区域裁撤。目前京喜拼拼小程序显示其还在“北京、河南、河北、湖北、山东以及四川”开展业务，但据京喜员工透露，“除湖北、河南、山东以及北京外，京喜的其他几大区域都将被裁撤”，京喜四川的员工近期已经被通知下架果蔬等品类，并集中关闭了一批自提点。京喜拼拼目前开展业务的城市这已经不是京喜拼拼第一次大规模的区域裁撤，此前的6、7月份，京喜拼拼已经密集关闭了福建、甘肃、贵州、吉林、宁夏、青海和山西等多个省份，并减少了补贴额度。根据中信证券的预估，Q3和Q4京喜拼拼以及京喜业务的单季亏损可能分别超过15亿元和20亿元。早在去年三季度，京喜拼拼内部人士就告诉36氪，眼下（京喜拼拼）对UE的考核优先级远高于GMV，部分品类已经明确开始要求正毛利。“总部对各省区有个红绿灯评估，相当于业务健康度的指标 ，如果是红灯，便不允许点亮新区，即开新城”，一位京喜员工告诉36氪。据悉，此次保留的几大省份，也是京喜拼拼目前UE模型最好的区域。根据36氪拿到的数据，去年Q4京喜拼拼的日单量在800万上下，GMV则在90亿左右（1月份的GMV在72亿），相对比下，多多买菜、美团优选和淘菜菜的GMV分别在430亿（日单4400万）、380亿（日单4200万）以及130亿（日单1200万）上下。无论是单量还是GMV，京喜拼拼都远落后于竞争对手。这不难理解，京东真正意义上发力社区团购是在去年12月京喜事业群成立之后，这相比美团、拼多多等巨头迟到了近1年半的时间。相比于对手的疯狂补贴，京喜拼拼的成本投入也并不激进。上述知情人士就表示，京东集团对京喜拼拼的态度一直是提升能力和效率，而非补贴方面的竞争，这一点京东集团CEO徐雷在此前的电话会上也曾多次提到。但这也导致京喜拼拼的市场份额迟迟提不上来，作为一个需要靠规模优势获取盈利的赛道，京喜拼拼的打法过于保守。对此，有行业人士也表示，社区团购之于京东的业务重要度远不如美团和拼多多，“后两者是有着巨大的危机和紧迫感，前者经过疫情的洗礼，反倒成了业务增长最稳健的巨头”。刚过去的Q4，京东集团时隔多个季度再次陷入亏损，包含京喜拼拼的新业务亏损达到了32.2亿，同比扩大230%，面对多变的外部环境，有京东中层对36氪透露，“在近期的多次业务沟通会上，上级都明确表达了要控制亏损业务规模，聚焦供应链和物流设施投入的想法”。京喜拼拼之外，橙心优选早在去年9月份就大面积裁撤业务，几乎战略放弃。而据36氪了解，包括淘菜菜和美团优选近期也均有一定比例的人员裁撤，不过区域收缩并不明显，在完成市场覆盖后，各家目前的主要目标是控制亏损率，缩减人员规模成为了主要手段之一。除京喜拼拼外，有内部人士告诉36氪，京喜、京喜达等业务以及京喜事业群的物流、供应链、技术等中台团队也均有不同比例的裁撤，主打B2B的新通路事业部则受波及较小。伴随此轮调整，京喜事业群也将进行战略调整，“未来会更加聚焦在下沉市场的供应链打造上。”不止京喜事业群，京东零售主站的部分事业群和业务中心的裁员也在同步开始。有知情人士就告诉36氪，京东零售市场与商业化中心团队，自年初开始裁员至今，“每个组都要求投票走一个人，实习生被全部砍掉”。如今京东零售集团下包含7大事业群：3C家电零售事业群、时尚家居平台事业群、生活服务事业群、大商超全渠道事业群、京喜事业群、企业业务事业群、V事业群，涵盖ToB与ToC、自营与POP等各类业务。据36氪了解，3C家电、全渠道大商超以及时尚家居等核心事业群并没有明显的裁员迹象，在各大职场平台，其前端业务的各类职位也仍在招聘。但相对边缘的V事业群（涵盖运动户外、图书、宠物、全球购等业务）旗下的图书等多项不太盈利的业务均有裁撤，比例多在10%上下，这与此前阿里和腾讯的裁员逻辑如出一辙。刚过去的Q4，以3C家电、全渠道大商超为代表的自营业务的确成为了京东的“顶梁柱”，单季收入同比增长22.1%，远超三季度增速，显示出了在消费疲软下的抗压性。相对比下，以POP业务为主的平台及广告服务收入仅同比增长27.2%，远低于三季度的35.2%。另据内部人士透露，此次京东零售的中台部门也是裁员重灾区，包括技术中台部、聚焦POP业务的平台生态部以及搜索推荐部员工均在近期被HR集中约谈。主营业务之外，京东健康的部分业务中心近期也有人员裁撤迹象，“部门领导近期在密集的缩减编制，提升业务效率”，一位京东健康的内部人士告诉36氪。京东物流虽然没有明显人员优化迹象，但主要部门的HC也均已封锁。36氪针对以上向京东方面求证，截至发稿，暂无回应。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzved邮箱：ehz@cjz.vip...
图片来源@视觉中国泰禾集团问题爆发已过去两年，但事情的走向仍未见明朗，反而更加扑朔迷离。在外界还未感知泰禾集团创始人黄其森不见了时，泰禾在3月16日晚间通过发布公告的方式，自曝黄其森被有关部门带走协查了。几乎同时间进行的，还有泰禾媒体见面会。在这个见面会上，泰禾高管透露公司已经启动应急预案，但对于黄其森因何被带走讳莫如深。泰禾内部人士回复媒体时称，“只是协助调查，过两天就回来了。”然而，自3月16日至今，两天早已过去了，黄其森并没有回来。随后，又有两名泰禾高管被留置，配合询问。一时之间，三位高管陆续被叫走，让这两年一直在“自救”的泰禾，再度站上了风口浪尖。01 争议下的利好黄其森是福建人，出生于1965年。大学学建筑、研究生学金融的经历，让黄其森入行房地产有着先天的优势。2002年，在创办泰禾集团后的第六年，事业波澜不惊的黄其森，做了一个冒险的决定——进军北京豪宅市场。（黄其森）这一年，泰禾在北京打造的庭院建筑，以高端精良的产品定位，从千篇一律的高楼中杀出重围。一时之间，泰禾声名鹊起。此后几年，借着高端产品的口碑，泰禾规模不断扩大的同时，更于2010年借壳福建三农上市成功。借力资本，泰禾一路高举高打，销售额从2013年的168亿元，2014年230亿元，2015年323亿元，快速跃升到2016年的400多亿元。泰禾销售额突破千亿时的2017年，黄其森有了“第二代豪宅教父”名号。2017年，也是泰禾命运的分界处。房地产史上最长的一次调整，让走高端项目路线的泰禾，陷入困境。于是，黄其森祭出了高周转的大招。同年，泰禾不仅发起了46起并购案，更定下次年2000亿元的销售目标。然而，豪宅开发周期长的泰禾，无法走通高周转这条路。2018年，房住不炒政策加码，融资环境趋紧，泰禾集团资金链紧张了。尽管在此后的2019年，黄其森通过出让项目股权的方式，回笼了不少资金，但泰禾前期埋下的“坑”太大了。截至2019年年末，泰禾集团的负债合计为1911.37亿元，净负债率为243.76%。屋漏偏逢连夜雨。疫情来袭下，2020年7月，泰禾在公募债市场首只债券的违约，关闭了其在资本市场再融资的大门。顷刻之间，泰禾亲手推倒的多米诺骨牌上，站着许多利益相关方：债权方、施工方、供应商、业主、本公司员工等等。从供应商的未付款项官司，到资管公司的百亿信托官司，他们将泰禾集团告上法庭。所有人诉求大同小异：希望泰禾能够还他们钱。前员工宋枫见证了泰禾从成长到凋零的全过程。（泰禾凯宾斯基酒店）谈及老东家债务违约后的状况，宋枫不断向市界感叹，“泰禾太难了，压力太大了。”这一年，泰禾货币资金约29.29亿元，同比减少77.80%。依照“三道红线”融资新规，2020年泰禾年度指标三项均超阈值。泰禾也展开了一系列自救，比如继续出售资产、复工复产回笼资金、引入战投等。其中，引入战投万科，被泰禾寄予了厚望。然而，自2020年7月至今，与万科的合作这一事仍未明朗。万科从始至终的意思是，泰禾只有达成全面的债务重组方案的情况，万科才考虑正式入股。但两年了，泰禾的债务重组，迟迟没能往前推进。没有实质进展的，还有泰禾的一些停工楼盘。张青是江苏泰禾句容金尊府的业主，他买的房子从当年的18000元，降到现在的8000元每平米。即便如此，张青告诉市界，不考虑降价，唯一的诉求就是“拿到房子，有的住就行。”但让他愤怒的是，泰禾一直说项目复工了，但泰禾句容金尊府却并没有，“从2019年三月开盘至今都三年了，二期还是没有进度。说复工了，但只是糊弄两天，拍个照片，然后人就走了。”太原泰禾金尊府也面对同样的处境，“去年施工了，一共没两个月，就说查环保、上冻了，然后到十月份，北方就不能干活儿，就不了了之。”业主丁嫣无奈地告诉市界。泰禾也有一些利好消息。在2022年的前两月里，泰禾先后与几个大的债权人，如华融资产、东方资产、兴业银行、民生银行、长城资产签订了协议，有的把债务展期延长，有的就债务重组问题，签订了备忘录。2月初，泰禾又传来捷报，2021年全年净赚了1亿多元。3月中旬，备受外界关注的泰禾北京院子，要正式复工了。（北京院子）争议和利好消息齐飞中，泰禾却再迎来一个浪头。02 债务迷局3月16日，泰禾方面向外界透露，董事长黄其森因协助调查被有关部门带走了。两天后，财新又从泰禾方面证实，执行副总裁黄曦、副总裁林文华被留置。黄曦现任泰禾执行副总裁，分管资金部，曾在中国建设银行工作过。“黄曦人很谦逊，资金领域人脉很深，很多企业抢着要。”宋枫告诉市界，泰禾危机爆发后，黄曦一度也想走，但黄董（黄其森）挽留了。另一副总裁林文华此前也有建设银行工作背景，同样分管资金运作。林文华曾任建行福建省分行福州城北支行行长。黄其森早年为建行福建分行员工。北京金诉律师事务所主任王玉臣告诉市界，一般被带走协助调查，往往是因为涉及到一些刑事案件，但是也并非被带走就是本人违法犯罪，也可能是涉及到相关的人或事。留置则是配合询问阶段。业内普遍认为，三位高管被叫走，与1月13日福建证监局对泰禾集团及黄其森出具的警示函有关。其中，第二个问题提到“未及时披露并表企业减资事项及进展”。这有违规转移上市公司巨额资金之嫌。黄其森不得不正视的问题还有：2020年，泰禾债务违约前后，将多达63亿元预付款，打给第一大供应商中城建设。泰禾修的各种院子，比如泰禾长兴岛上海大城小院等，是中城建投做的总包。（上海院子）泰禾曾解释称：“公司支付预付款项是为了推进项目建设进度。”不过，清流工作室根据中城建设的工程备案信息统计，该公司备案项目总计84个，其中建设单位穿透后，确认为泰禾集团控股或参股的项目有73个。在得知老东家三名高管被带走时，宋楠唏嘘不已，“债权方谈妥了，是一个很大的成果了。按照原本计划，感觉是可以扭转局面了。”然而此时，黄其森却被带走协查了。作为泰禾灵魂人物，黄其森从被带走到今天，已经远超过48小时，这个事件所带来的影响并不会小。“会动摇债权方、公司管理层、员工、业主的信心。”宋楠告诉市界。截至2021年11月末，泰禾已到期、未归还借款金额达495.63亿元。2021年三季度末，泰禾现金及现金等价物余额仅为7.06亿元。被带走之前，黄其森曾规划2022年要打个漂亮翻身仗。但如今，随着“黄其森何时归”的问号下，泰禾该何去何从？有网友评论称，“是泰禾向左，黄其森向右了吗？”从目前来看，泰禾启动了应急预案，联席总裁葛勇、王景岗正常主持公司各项生产经营工作，擅长成本采招的原阳光城高管阚乃桂，也已经加盟泰禾出任执行副总裁。这个新团队，充满了想象。不过，IPG中国首席经济学家柏文喜告诉市界：“未来，泰禾可能还是要从债务重组角度，甚至是企业重整角度，来盘活资产和化解流动性问题。需要各方弥合利益诉求差距，在重组方的诉求、泰禾的要价、泰禾债务平衡之间，暂时达成一致。”市界还发现，近些年来，泰禾控股股东所持股份，一直处于“质押—解除质押—再质押”的不良循环中。这并不利于泰禾的长期发展。根据股权质押信息来看，截至2020年年末，泰禾已达到平仓线的质押股票数量为3.749亿股，总市值约23.39亿元，且该公司已经触及平仓线股权质押的主力军是公司的控股股东。03 是非成败人过留名，雁过留声。黄其森和泰禾也曾有好的名声。多位业内人士告诉市界，总体来说，黄其森是个有情怀的人。曾经的泰禾，品牌和产品都不错。（2016年，张涵予、景甜参加泰禾•金尊府二期发布盛典）在房地产行业，因豪宅产品闻名的房企，其实屈指可数。有资格被称为豪宅教父的，更是凤毛麟角。除了星河湾的黄文仔、绿城宋卫平、世茂许荣茂外，就是泰禾黄其森了。在泰禾成立后的前十年，黄其森专注于三个关键词：情怀、耐心和偏执。这从继中国院子之后，黄其森精雕细琢10年后，才向北京推出第二个项目北京院子中可看出，也从泰禾丽春湖院子逆势热销中可看出。2016-2017年，经历多次调整后，北京楼市降至冰点。然而，丽春湖院子却获得了中国别墅市场、北京别墅市场和北京商品房市场的三冠王。其中原因在于，丽春湖院子继承了泰禾产品力基因，在创造了同类产品舒适度之时，还把舒适度延展到露台、下沉庭院。不仅如此，黄其森还在丽春湖院子植入了医疗、保险、院线、商业等“泰禾+”配套体系。泰禾“院子系”大获成功后，其他开发商也在反思中，推出自己的产品系。与星河湾黄文仔、绿城宋卫平如今风光不再一样，泰禾和黄其森积攒下的良好口碑，似乎也随着债务违约烟消云散了。他们为何至此？有一年，在接受媒体时，替星河湾和绿城可惜的黄其森说，“星河湾不该去太原和鄂尔多斯；绿城不该去三四线，卖几千块钱，成本不够。”泰禾债务违约后，黄其森也曾反思过，他觉得自己在管理上就是“小学生”。比如，以前的管理太松、太粗放；高薪养廉的初衷如果没能实现，用人标准就一定要和过去不一样。身为泰禾老员工，宋楠赞同“管理和权力监督没有匹配上”这一说法，但他同时还认为，“当年的战投太差了。泰禾在最好的时候，拿了一些有问题的项目，拿之初没有做系统性分析。这些项目占用大量资金成本，注定怎么干都难盈利。”比如深圳的豪宅地块尖岗山因为限价问题，至今也未能入市；南京的多个地块，就因为规划问题而陷入停滞。不过，黄其森在很长一段时间，仍坚定地认为泰禾的地买对了。据说，他常挂在嘴边的一句话是，泰禾负债只有1000亿元，货值6000亿元，卖几个项目就能平衡。在外界看来，黄其森的偏执，还体现在其岗位设置上。尽管泰禾的总裁、副总裁等高管在巅峰时，人数达到10位以上，但对这些高管岗位，“一个岗位会设置AB角”。宋楠向市界解释道，“为了保住企业，黄董也曾想过下放管理权”，但后来，他认为自己和在职的管理层能够解决，就自己干了。“黄董喜欢亲力亲为。”宋楠说。在泰禾的业主看来，泰禾的口碑在他们心中的坍塌，除交不了房外，很大原因还在于他们危机公关的处理方式。自从债务违约后，无论是复工复产，还是引入战投，或是扭亏为盈，泰禾都表现得颇为高调，“其实很多项目都没有复工、泰禾说的跟做的不一样。”一名泰禾业主向市界抱怨道。在资深品牌传播与危机公关专家Stella看来，危机发生后，泰禾是需要高度释放一切利好消息，给予市场信心。但显然，“泰禾有点过于急功近利，在社交媒体如此发达的时代，谎言很容易被戳穿。一旦泡泡被戳破，反而会起到负面的效果。”实际上，在泰禾的多米诺骨牌效应中，一些金融机构也并非全然无辜。张青向市界出示了一张《银行保险违法行为举报调查意向书》，其中提到江苏银行句容支行，在楼主体结构未封顶、未以房产管理部分备案的抵押合同为依据等情况下，向他违规发放了住房按揭贷款。这种情况在泰禾的楼盘中可能并非孤案。自1996年创立以来，泰禾集团和黄其森已然经历过多次大起大落，还一度成为豪宅产品的标杆房企之一。但当房地产市场的大潮退去，曾经凶猛扩张的泰禾一下子被搁在了沙滩上。现在，对于泰禾的业主们来说，他们其实并不关心黄其森，什么时候因为什么被带走，何时才能拿到倾其所有买下的房子，是他们现在唯一的诉求。（文中宋楠、张青、丁嫣、Stella为化名。）...
据报道，淘宝App正在内测支持微信支付。从支付界面来看，淘宝内测新增“微信扫码支付”选项，不过并不支持自动跳转到微信。需要手动保存微信付款码截图，然后再到微信里手动扫码支付。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzved邮箱：ehz@cjz.vip...
欧盟上周四就限制科技巨头的里程碑式规则达成临时协议，这意味着谷歌、亚马逊、苹果、Meta等科技巨擘今后可能得被迫改变核心业务的运行模式。目前担任欧盟轮值主席国的法国在推特透露，各成员国是在进行了八小时的会谈后达成临时协议。欧盟内部市场与服务执委布莱顿指出，该协议将确保数码市场的公平和开放。一年前提出这些监管规则的欧盟竞争事务执委维斯塔格在声明中说：“我们要的很简单——数码市场也要公平。大型‘看门人’平台阻碍了企业和消费者从竞争性数码市场中获益。”“看门人”（gatekeepers）企业指的是提供社交网络、搜索引擎等“核心平台服务”的大企业，欧盟提出的《数码市场法案》（DMA）就为这些网络“看门人”制定规则，包括规定科技巨头须使他们的信息服务具有互操作性，并允许企业用户访问数据。在平台上，企业用户能够推广与该平台竞争的产品和服务，也可以与平台外的客户达成交易。新规则也禁止科技公司偏袒自家服务和压制竞争对手，或阻止用户删除预装软件或应用。新法案预计明年生效，并适用于市值达到750亿欧元（约1120亿新元）、年营业额达75亿欧元，以及每月终端用户达至少4500万的公司。违反规定的公司可被处以相当于其全球营业额10%的罚款，重犯者的罚款额可达其全球营业额的20%。苹果和谷歌都对新条例表示担忧，认为这可能对用户造成不必要的隐私和安全漏洞，也可能减少创新和欧洲人民的选项。专家则认为，新法案只是确保科技巨擘公平竞争的第一步。德克特律师事务所（Dechert）合伙人伯恩赛德说：“一开始，数码市场法案就不是完美的灵丹妙药。毫无疑问的，‘守门人’会试图绕过它……数码经济道路的新规则会在未来一段时间内形成，数码市场法案只是至关重要的第一步。”...
3月27日，红星资本局注意到，证监会官网发文称，拟于近期推出一系列政策措施，进一步拓宽民营企业债券融资渠道，增强服务民营经济发展质效。一是推出科技创新公司债券，优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债募集资金。二是进一步优化融资服务机制，将更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高融资效率。三是发挥市场化增信作用，鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持，尽快推出组合型信用保护合约业务。四是便利回购融资机制，适当放宽受信用保护的民营企业债券回购质押库准入门槛。五是鼓励证券基金机构加大民营企业的业务投入，将在证券公司分类评价、专项业务排名中纳入民营企业债券相关指标。六是加强宣传推介力度，组织主动上门送政策活动，推动投资机构与民营企业“面对面”交流，增进共识与信任。七是提升信息披露质量，强化民营企业债券全流程信息披露。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzved邮箱：ehz@cjz.vip...
工商银行北京某支行。摄影/帅可聪3月16日，《华夏时报》以《重磅！2.5亿存款“不翼而飞”，银行“内鬼”转走钱储户追责难》为题，率先报道了中国工商银行南宁分行（下称“工行南宁分行”）高管暗箱操作转走储户存款一案，随后引发全网热议，相关话题登上微博热搜榜首。3月18日，工行南宁分行通过微博“@广西工行宣传”回应称，此案受害人为获非法高息致资金损失，梁某系个人犯罪行为，将依法处理。工行南宁分行相关负责人表示，目前司法认定梁某属个人犯罪行为，不属于职务侵占行为；同时，受害人受非法高息引诱，通过非正规程序操作，导致资金损失。我行坚持依法合规经营，对违法违规行为严肃处理、绝不姑息，将依法合规处理此事，保障客户合法权益。《华夏时报》记者获得的一系列微信聊天记录证据显示，这桩金融大案背后的主要黑手、工行南宁分行个人金融业务部总经理梁建红，曾与工行南宁分行下属支行网点负责人串通勾结，合谋进行违法违规操作。安排网点主任“制造取款困难”有关聊天记录截图显示，2018年7月5日，梁建红向工行南宁市衡阳支行的网点主任柯某某发送被害储户的姓名和身份证号码，要求查询储户的开户情况。柯某某随即回复称，“这个时间前台查比较危险”。2018年7月11日，梁建红向柯某某发微信称，“把你的网点位置定位给我，明天中午过去带客户去存款”。柯某某回应称，“是特殊业务不？今天的主管有点难搞”。二人随即商议次日操作。2018年7月12日，梁建红再次向柯某某发微信称，“今天中午去你那里办理，150万定期。但是今天有滴（点）特殊。要制造点困难，是客户的原因办不成。比如他取款密码不对啊等等。你想下怎么弄”。柯某某随后回应称，“这个有点难，因为现在不像以前可以去内外切换密码，直接就在外面的输入器上输入”。她还提到怎么让柜员配合的问题。3月22日，《华夏时报》记者致电工行南宁市衡阳支行获悉，柯某某早已被调离至其他支行任职。同日，柯某某在电话中告诉记者，不便就有关聊天记录进行回应。记者表示可将这些聊天记录发送给她核实，但被拒绝。这些聊天记录截图的来源是梁建红案中的被害人阿英（化名），她是梁建红相识多年的老同学。阿英告诉《华夏时报》记者，梁建红于2019年5月22日凌晨在家中被警方带走，当时她正借宿在梁建红家中。那天，警方走后，阿英在梁建红家中拿到梁建红使用过的一部旧三星手机，后来通过各种方法成功登上梁建红的微信，随后发现了这些聊天记录。2020年9月，这部三星手机已经上交给公安机关当作证据。阿英告诉记者，在上交前，她使用这部三星手机将聊天记录等资料截图，并通过梁建红的微信号将截图等资料发送到了自己的手机上。这些证据都已在公证机关进行了公证。安排网点主任推进虚构项目据《华夏时报》此前报道，梁建红出生于1977年，原是工行南宁分行个人金融业务部总经理，主要负责工行南宁分行在南宁市的个人类业务，包括储蓄存款、理财和个人贷款等。2021年11月19日，南宁市中级人民法院（下称“南宁中院”）作出一审判决：梁建红因犯盗窃罪、诈骗罪、伪造金融票证罪、集资诈骗罪等，被判处无期徒刑。一审宣判后，梁建红提起上诉，目前二审仍在审理当中。南宁中院一审判决书透露，梁建红在犯盗窃罪方面，共计窃取被害人李思、张珊等28人存单款约2.53亿元，案发后仍有约1.2亿元未归还；在诈骗罪方面，涉及一位被害人200多万元未归还；伪造金融票证方面，涉及伪造350份存单等银行票证；集资诈骗方面，涉及向48名集资参与人吸收资金合计约35.6亿元，集资参与人实际损失约1.5亿元。有关2.53亿存单款方面，多位被害储户认为，梁建红利用职权悄悄转走资金，因此应认定为职务侵占罪。但南宁中院一审认定梁建红对储户实施了盗窃行为。值得注意的是，阿英并非梁建红盗窃存单案中的被害人，而是梁建红集资诈骗案中的被害人，损失合计超过800万元。阿英认为，在集资诈骗案中，梁建红同样利用了职权达成犯罪目的。据一审判决书显示，南宁中院查明的梁建红集资诈骗事实包括：2016年，梁建红实际控制南宁中厚汽车销售有限公司（下称“中厚公司"），以中厚公司与工商银行广西区分行、工商银行南宁分行合作开展汽车分期付款业务为由，虚构中厚公司需要大量资金经营，资金在中厚公司运作无风险，公司可以获取高额利润的事实；虚构工商银行与广西大联金融技术服务有限公司、广西吉笙投资有限公司、广西点线品圆商贸有限公司合作开展不良资产处置、不良资产核销业务的事实；虚构中厚公司新增创新经营渠道、培植新公司准入农行做汽车分期担保业务模式等融资业务模式，以口口相传、召开宣讲会、在微信群组发送融资信息等方式宣传上述业务项目，向集资参与人许诺给予2.5至6%不等的高月息，骗取集资参与人资金。同样经过公证的多则聊天记录截图显示，梁建红曾向时任工行南宁市枫林路支行网点主任方某发送微信，安排方某给储户打电话，推进虚构的不良资产业务，并要求储户存款。另据梁建红集资诈骗案被害人反映及判决书证实，多名被害人曾到工行南宁市枫林路支行打印中厚公司的银行保证金回单，但方某出具了虚假保证金回单。记者未能联系到方某置评。一位被害储户告诉记者，梁建红案案发后，方某已被银行开除。3月24日，《华夏时报》记者致电工行南宁市枫林路支行，接听电话的人士表示，该支行的柜员、大堂经理等全部都已换人，不认识方某，也不清楚方某去了哪里。记者拨通了方某曾用过的一个手机号码，但接听电话的人称自己不是方某。...
关闭APP里的个性化推荐功能，就像是一场躲猫猫游戏，各大厂似乎还在比赛谁把这项功能藏得更深。3月1日，《互联网信息服务算法推荐管理规定》（下称《规定》）正式实施，要求APP在显眼位置设置关闭个性化算法推荐按钮。《规定》生效即将满月，但大厂们上线这项功能时犹抱琵琶半遮面，最多的像抖音和拼多多需要7步操作才能最终关闭，让不少用户不知从哪里下手。个性化推荐在提升信息交互效率的同时，契合了大厂们商业变现的野心，成为各大平台心照不宣的潜规则。若彻底关闭个性化推荐，或许将打乱平台变现的节奏。在《规定》面前，各大平台行动力如何？关闭算法推荐，用户和商家又会有什么影响？1. 关闭个性推荐，并不容易对大部分用户而言，对算法感受最深的或许就是APP精准投喂心仪的资讯，感兴趣的内容越刷越多，很容易上头。以至于互联网圈有个说法，想要了解一个人，只用拿他手机刷一刷就知道了。《规定》的出台给用户提供了一种选择，一种“戒除网瘾”的选择。3月《规定》落地以来，不少APP开始上线个性化推荐关闭按钮。不过《豹变》发现，需要关闭这些APP的个性设置，并不是一件很容易的事情。许多APP将关闭按钮放在了设置菜单下的三四级子菜单里，且默认开启个性化推荐。如果用户不是有心去找，平时几乎接触不到个性化设置。16款头部APP关闭个性化推荐流程/豹变《豹变》下载了16款头部APP，注册时系统仅申请消息推送、麦克风和相册等权限，并不提示是否关闭个性化推荐。想要关闭这16款APP的个性化推荐，最少需要5步操作，而抖音、拼多多流程更复杂些，需要7步。比较有意味的是，抖音在“关闭个性化推荐的效果是什么？”的问答中强调：“你可能会看到你不感兴趣甚至不喜欢的内容，你的使用体验可能会受到影响。”抖音对于关闭个性化推荐的提示/豹变《豹变》在关闭抖音个性化推荐后，感觉系统推送视频的精准度有所下降，一些平时并不关注的搞笑段子、调性较低的视频出现次数增加了不少。当然，因为推荐的视频不在兴趣点上，刷短视频的时间也比之前明显变短了。当个性化推荐再次被打开时，推荐的视频又回到之前的兴趣点上，吸引力明显增强了不少。对于关闭个性化推荐，用户反应不一，尤其是有比较垂直兴趣爱好的用户，用户体验明显下降。而一些微信用户对《豹变》表示，关闭个性化推荐后，对朋友圈广告的变化感受不深，“可能是因为广告比较少，平时不太关注”。从抖音、美团、小红书等APP个性化推荐说明中可以看到，系统会把用户的点击、关注、收藏数据，甚至手机型号、操作系统版本、地理位置等作为推荐依据。同时备注关闭推荐功能后，广告数不会减少，系统会推荐其他与用户兴趣度不相关的内容，影响使用体验。2. 平台的个性推荐依赖症当个性化推荐有利可图，就成了行业“明规则”。今日头条是国内较早成功应用个性化推荐技术的APP，并借此坐稳了资讯类APP“一哥”的位置，甚至改写了内容分发的行业生态。字节跳动后续推出的多个APP也因为算法推荐技术的应用取得了成功。如今，算法推荐已经是各大厂的标配。用户不难发现，平时喜欢看什么内容，APP就会给自己推什么内容，甚至一段时间内推荐的都是这一类内容；当用户在电商APP浏览时，平台会根据浏览记录推荐相似的商品。这背后是算法推荐在发挥作用，目的是要把客户留在平台上，把客户的时间变成平台的用户时长，进而增加平台的商业价值。用户时长也是各大厂年度考核的重要指标之一，往往与营收规模、业绩增速、活跃用户等数据一起重点展示。字节商业化客户经理张扬对《豹变》表示，抖音用户打开APP刷到的第四个视频一般都是广告，后面每刷一段时间短视频，就会插入一条广告视频。用户刷短视频的时间越长，刷到广告的次数就越多。而抖音则靠视频曝光量或者视频点击、转化量收取广告费。因此，提升用户在线时长对于吸引广告投放至关重要。个性化推荐无疑起到了增加用户在线时长的作用。“有些人刷短视频，系统一直推荐喜欢的内容，很容易上瘾忘记了时间，以为没多久，结果一下午很快就过去了。”张扬说。除此之外，个性化推荐有助于提升流量运营效率。在淘宝APP设置菜单里，有50个广告兴趣标签，系统默认是全部开启的。一淘宝店运营对《豹变》表示，平时上架产品都会优化关键词和标签，“千人千面”的算法可以让用户花更少的时间去找到想要的产品，提升流量利用率。特别是中小店铺，运营好这部分细分人群流量很重要。而抖音广告投放后台，设置了性别、地域、年龄、兴趣，甚至手机型号等标签。与淘宝货架式电商不同，抖音侧重兴趣电商，刺激目标客户在刷短视频时冲动下单。张扬表示，搭建广告计划时会先确定目标客户兴趣标签，一开始会把条件放宽点先做一轮测试，根据系统反馈再进行优化。“要是标签没设置好，可能投放的广告费都花不出去。”张扬说，广告主会先把钱充到账户里，视频曝光多少，就扣多少钱。要是视频曝光的少，广告费就扣得少。由此来看，也不难理解平台在设置关闭算法推荐时，为何不那么心甘情愿了。3. 平台和商家如何破局虽然用户关闭个性化推荐会降低内容和广告推送的精准度，但多数平台和商家目前对此还比较淡定。有10多年淘宝店铺运营经验的谢坤对《豹变》表示，关闭功能的实现并不难，之前一些APP就有入口，只是藏得很深，隐藏在隐私协议里不容易发现。现在是要把关闭入口前置化，让大家更容易找到。“这并不是要强制关闭个性化推荐功能，而是让用户自己选择是不是要开启‘千人千面’的算法推荐。平台基本上是默认开启的，现在是增加一个入口，方便用户去关掉。”谢坤说。张扬认为，《规定》实行后，对商家广告投放影响不大，个性化推荐属于自然推荐流量，随机性较大，广告流量仍然可以执行定向推荐，算法是分开的。关闭个性化推荐，只会关闭自然流量侧，广告流量侧有专门的广告流量池。“就算有用户关了，还有很多用户是开启的。”张扬说。“除了研究流量，商家更应该做好选品。有时候流量起来了，商家看什么卖得好，再匆忙去跟品，就比较被动。”《豹变》在调查中发现，也有APP用户并不准备关掉个性化推荐，开启这个功能会让APP体验更好。但也有用户提出，如果家里有孩子，开启青少年模式或者关闭推荐，对防止孩子沉迷网络有好处，希望这个关闭推荐能够更方便一些。中国青年报社社会调查中心联合问卷网的一项调查显示，《规定》落地后，53.8%的受访者表示会选择关闭算法推荐功能。受访者期待规定能遏制诱导过度消费（68.2%）、大数据杀熟（61.9%）、诱导沉迷（57.5%）、过度收集个人信息（46.0%）等方面的不良之风。美团客户经理余伟则对《豹变》表示，个性化推荐很重要，如果关闭的话，公司的广告推送量也可能受影响。“本来就不是100%精准推荐，如果关了，效果就会大打折扣。”余伟说。美团资深工程师高迪认为，一刀切关闭个性化推荐的做法比较极端，未来可能会细化指标，评估哪些数据可以用于个性化推荐，哪些信息不能使用。像用户在APP里的历史记录这些数据可以使用，而其他更加社会化的信息不能使用。“甚至不排除在关闭个性化推荐的过程中，有些用户自己觉得使用体验不好，会主动要求放开个性推荐。”高迪说。技术本无善恶，但是当算法有利可图时，需要谨防算法变算计。消费者是无辜的，往往也是最无力的，更不应该被辜负。...
