中国再度调降购房门槛，中国人民银行和中国银行保险监督管理委员会昨天宣布，将降低首次购房者的商业性个人贷款利率下限。据中国央行官网消息，中国央行和银保监会昨天公告，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限，调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点。有分析指出，按贷款金额50万元（人民币，下同）、期限30年、等额本息还款估算，利率下调20个基点，平均每月可减少月供支出约60元，未来30年内共减少利息支出约2万元。公告指出，调整是为了支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。中国央行并重申“房子是用来住的、不是用来炒的”，第二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。中国央行补充说，将指导各地银行在国家规定的基础上自行设定最低利率。中国人民银行金融市场司司长邹澜4月曾介绍，3月份以来，由于市场需求减弱，中国已经有100多个城市的银行根据市场变化和自身经营情况，自主下调了房贷利率，平均幅度在20个到60个基点不等。中国1月下调五年期贷款市场报价利率（LPR）五个基点至4.6%。LPR可作为抵押贷款参考。上周五中国官方数据显示，家庭贷款大幅下滑，4月住房贷款减少了605亿元人民币。在今年前四个月百强开发商的总销售额减半后，5月初主要城市的房屋销售继续暴跌。...

核酸检测结果牵一发而动全身，核酸检测阳性，影响小到一位居民、一个家庭、一栋楼被隔离，大到一座工厂、一家公司停工停产，甚至于一座城因此静默。近两年，疫情在国内反复，核酸检测人数和频次持续增长，市场规模已超过100亿元，并将随着核酸检测常态化急速增长，测核酸成为芸芸众生日常生活的一部分。近期，北京、上海等地相继出现了核酸检测结果被指不准确的案例，安徽合肥也公告处罚违规运作核酸检测机构。谁在给我们做核酸检测？它们是不是有足够的资金实力、技术实力和人员实力来保障核酸检测结果准确？我们应该信任谁？160余家机构拿到官方资质第一财经记者近期梳理了国家卫健委、北京市卫健委、上海市卫健委等官方网站并结合天眼查和企查查等工具软件进行了大数据调研，对北京、上海、广州和深圳的160余家第三方核酸检测机构注册资本、实缴资本、参保人数等关键指数进行了调取，通过注册资本和实缴资本了解第三方核酸检测机构的的资金实力，通过参保人数了解这些机构的人力规模。从2020年开始，新冠疫情在国内此起彼伏，核酸检测领域，市场迅速扩大，一些嗅觉灵敏的资金加速进入这个领域；天眼查专业版数据显示，2021年新增医学检验相关机构437家，年度增速高达25.1%，为历年最高。截至2022年5月11日，当年我国已成立医学检验相关机构220家。2020年之后成立的核酸检测机构，在专业门槛较高的核酸检测领域，是否具备相应的实力，也是第一财经此次调研关注的重点。公开信息显示，医学检验实验室（通常被称为第三方检测机构）是我国提供新冠病毒核酸检测服务的重要组成部分。第三方检测机构，是指仅限医疗机构类别为医学检验实验室（含医学检验所）的机构，不包括其他类别的医疗机构，如医院、妇幼保健院、体检中心、门诊部、病理诊断中心等。先来了解一下正规在册的北京、上海、广州和深圳的第三方检测机构有哪些。这些也是第一财经记者此次核酸检测机构大调查的数据来源和调查样本。根据北京市卫健委公布信息显示，北京市新冠病毒核酸检测医学检验实验室2022年4月审核合格机构名单如下，共有66家检测机构。第一财经记者查询上海市卫健委在今年3月发布的官方信息后发现，目前全市共有201家核酸检测服务点，其中有20多家是企业性质的检测机构，其他基本都是医院。4月，上海市卫健委发布的名单显示，有超过50家审核合格的第三方医学检验实验室。根据国家卫健委信息显示，第一批合格第三方新冠病毒核酸检测机构名单中，广州有21家，具体名单如下：深圳市商务局会同市健康委梳理的《深圳市第三方新冠病毒核酸检测机构名单》、国家卫健委所梳理的医学检测机构名单如下，共27家（说明：在国家政务服务平台提供的国家卫健委数据中，广州金域出现在深圳核酸检测机构之中。第一财经记者经与深圳金域医学检验实验室工作人员核实，广州金域医学检验中心有限公司此前会承担一部分深圳实验室的核酸检测任务，因此将广州金域包括在内）：从上述数据可见，北京和上海的官方名单上的第三方医学检测机构数量相对较多，均在50家以上，而广州和深圳相对少一些，在20多家左右，北上广深总计超过160家。注册资本平均值至少1000万第一财经记者查询上述北京、上海、广州、深圳的主要医学检测机构后了解到，做核酸检测中心，需要相对雄厚的资金实力，从注册资本可见一斑。根据北京市新冠病毒核酸检测医学检验实验室2022年4月审核合格机构综合来看，共有66家检测机构，但其中有部分是同一家企业的分支实验室，除去重复机构和个别暂无公开信息的，经过整理，共为58家新冠病毒核酸检测医学检验实验室。上述北京地区的58家检测机构中，注册资本最大值为1.036亿元，是北京中同蓝博医学检验实验室有限公司；最低值为151.72万元，是北京晶科瑞医学检验实验室有限公司；平均值为2118万元。第一财经记者统计的上海50多家核酸检测机构中，有31.03%的机构注册资金为1000万元～2000万元；有17.24%的注册资本在2000万元～3000万元；10.34%的注册资本为3000万元～4000万元，即这些核酸检测机构中，总计58.62%的机构注册资本集中在1000万元～4000万元。进一步细化，根据上海市核酸检测服务点资质（截至2022年3月信息），上海市卫健委审核合格的第三方医学检验实验室（截至2022年4月信息）名单综合来看，以下58家医学检测机构至少在上述两项名单中的一项中出现。上述58家检测机构的注册资本最大值为6.8亿元，是上海思路迪医学检验所有限公司；最低值为300万元，是上海慧渡医学检验实验室有限公司；上述所有检测机构的注册资本平均值为4128.72万元。广州的21家机构中，注册资本最高值和最低值相差很大，最高为广州凯普医学检验所，5000万元；最低为广州浩宇医学检验实验室，仅10万元；平均值为1481.35万元。再来看深圳的情况，27家检测机构注册资本最高值为7000万元，是深圳吉因加医学检验实验室。最低值为500万元，平均值为1444万元。综合来看，上海地区的注册资本最高，平均注册资本超过4000万元，北京为2000多万元，深圳和广州都在1000多万元。根据天眼查数据显示，全国60.67%的医学检验相关机构注册资本在1000万以上。实缴资本大打折扣，0元也能开设虽然上述检测机构的注册资本平均值至少在1000万元以上，但仔细比对所有机构企业的实缴资本就会发现，实缴资本与注册资本还是有明显差距。上述58家北京的检测机构的实缴资本最大值为1.036亿元，是北京中同蓝博医学检验实验室有限公司；最低值为0元，是量化（北京）医学检验实验室有限公司、北京方圆平安医学检验实验室有限公司；剔除未披露公司，平均值为1551万元，与注册资本平均值为2118万元相比，北京第三方检测机构实缴资本平均值少了567万元。上海的58家检测机构的实缴资本最大值为3.04亿元，是上海兰卫医学检验所股份有限公司；最低值为0元，包括上海裕隆神光医学检验实验室有限公司、上海谱尼医学检验实验室有限公司和上海恩元医学检验实验室有限公司等；平均值为2572万元。上海核酸检测机构中，注册资本最多的机构超过6亿元，而到了实缴资本这一项，最高为3.04亿元，差了几乎一半。实缴资本为0的也有一些，与北京类似。与上海第三方核酸检测机构注册资本平均值4128.72万元的数字相比，实缴资本平均值2572万元有一定差距。广州和深圳的情况也类似，广州上述检测机构的平均实缴资本为1432.55万元，其中最高为广州凯普医学检验所，5000万元；最低为广州南芯医学检验实验室36万元。（其中广州中鑫医学检验实验室、广州瑞能医学检验实验室、广州浩宇医学检验实验室都为0元 ，平均测算时剔除）上述27家深圳的检测机构中，实缴资本最高值为5000万元，是深圳吉因加医学检验实验室，该公司的注册资本为7000万元，也是27家公司中金额最高。最低值为3万元，是深圳慧康医学检验实验室。剔除8家未披露公司和3家0元公司，平均值为1445万元。从零到千，参保人数天壤之别参保人数可以从侧面反映出企业的人员规模情况。第一财经记者调查了解到，北京的上述58家检测机构的参保人数最大值为426人，是北京海思特医学检验实验室有限公司；最低值为0人，是北京圣诠基因医学检验实验室有限公司；平均值为75人。在上海的上述58家检测机构的参保人数最大值为266人，是上海金域医学检验所有限公司；最低值为0人，主要包括上海伯鉴医学检验实验室有限公司、上海泰思特医学检验所有限公司、上海通晓医学检验所有限公司、上海谱尼医学检验实验室有限公司、上海探洇医学检验实验室有限公司、上海捷易医学检验实验室有限公司等；平均值为52人。广州的检测机构，平均参保人数为401人，其中最高的是广州艾迪康医学检验所，为2480人，最低的是广州中鑫医学检验实验室，为2人。（注：其中广州浩宇医学检测实验室、广州瑞能医学检验实验室为0人，平均值测算剔除）深圳的上述27家公司中，参保人数最高值为2266人，是广州金域医学检验中心有限公司。最低值为0人，共计9家公司，在统计总量中占比超过3成。剔除5家未披露公司，平均值为135人。从上述数据可见，各个检测机构企业的参保人数差别很大，多则数千人，少则0人。第一财经记者采访了解到，参保人数少有几种可能，一是该企业的确员工很少；二是该企业如果还有上级母公司的话，则员工可能在母公司参保；三是通过第三方人事代理公司进行参保，在本公司体现不出来。那么一家核酸检测机构需要多少人？根据业内人士透露，目前大规模的核酸筛查，大量需要的是核酸采样人员，所以此前会出现有关日薪1000元招聘采样员的消息，但采样人员大多是医护人员，并非核酸检测人员。采样后，送至核酸检测机构进行检测，在移动实验室或气膜实验室的检测人员其实不多，有时候10人以下即可，但公司还需要其他研究人员、商务人员和管理人员等，具体的还要看规模。第一财经记者查询工商信息和财报等发现，核酸检测机构最近几年的人员招募需求量不小。天眼查信息显示，上海锦测医学检验所有限公司从2020年6月至今发布了20多次招聘信息，主要岗位包括商务专员、市场专员、医学检验技术员、标本管理员、医药销售代表、研发技术员、CRO商务主管、病理医生和项目经理等，要求的经验年限从不限到5年以上，根据不同岗位则月薪从3000多元到2万多元不等。有业内人士认为，人手紧缺会让核酸检测机构的承压变大，而短期内增加人员招聘则会增加企业的成本。新检测机构跑步入场疫情在2020年发生后，引发了一波新检测机构进入市场的风潮。今年以来，在全国多地出现的疫情，主要是奥密克戎变异株所致，该病毒具有传播速度快、隐匿性强等特点，如何快速把病毒找出来，显得至关重要。为了防止疫情扩散蔓延，进而避免出现更大范围的疫情甚至可能导致的封城举措，或者巩固部分地区前期抗疫成果，加快复工复产，全国各地加大了核酸检测频次，常被使用的频次为每周、每3天或每48小时检测。国家卫生健康委对外公布的数据显示，新冠肺炎疫情发生以来，我国已累计进行核酸检测92.14亿人次。截至今年3月底，我国开展核酸检测的医疗卫生机构达1.25万家，从事核酸检测的技术人员达14.47万人。庞大的核酸检测市场刺激新的检测企业跑步入场。北京朝安医学检验所是刚刚注册不久的企业，企查查显示，该公司注册时间是2022年4月26日，第一财经记者了解到，成立没几天，5月份，这家公司已在北京开展了核酸检测。天眼查数据显示，2021年新增医学检验相关机构437家，年度增速高达25.1%，为历年最高。在北京上述58家检测机构名单中，2020年之后成立的有5家。值得注意的是，新成立的公司虽然年限短，总体注册资本不高且实缴资本大多和注册资本不符，但相对而言，诉讼和纠纷也比较少，上述机构中仅有一家受到过违法处罚。而成立年限较长的企业或多或少会有一些纠纷存在。从参保人数来看，这几家企业的参保人员大多都在10人左右或10人以下，也有部分未公布信息。第一财经记者重点关注了上海在2020年之后成立的较新的公司，具体如下：进一步分析可见，其中有10家企业是在2020年之后成立的，即在新冠疫情发生之后所成立的核酸检测机构，包括上海伯鉴医学检验实验室有限公司、上海鉴研医学检验实验室有限公司、上海奕检医学检验实验室有限公司、上海谱尼医学检验实验室有限公司、上海核子华曦医学检验所、上海思泰得医学检验实验室、上海善准医学检验实验室等，还有“新鲜出炉”的2022年3月刚成立的上海捷诺医学检验实验室有限公司。有5家核酸检测机构的注册资本与实缴资本有很大差异，比如上海鉴研医学检验实验室有限公司注册资本1176.6667万元，而实缴资本仅为110万元；上海奕检医学检验实验室有限公司注册资本2000万元，实缴资本仅为388万元；上海谱尼医学检验实验室有限公司注册资本为500万元，实缴资本为0。涉及企业的参保人数，大部分企业参保人数都比较少：从0人到20多人不等。综合来看，注册资本与实缴资本差异较大，且参保人数在10人以下的公司包括上海伯鉴医学检验实验室有限公司、上海鉴研医学检验实验室有限公司、上海奕检医学检验实验室有限公司、上海探洇医学检验实验室。上海谱尼医学检验实验室有限公司实缴资本为0，且企业参保人数为0。国家卫健委官网公布的广州第一批合格的第三方核酸检测机构名（截至2022年1月）显示，广州共有21家第三方核酸检测机构，其中有3家于2020年后注册成立，分别是广州丰华医学检验实验室、广州浩宇医学检验实验室、广州瑞能医学检验实验室。相较于其他较早成立的机构，这3家机构在资金、参保人数上相对较少。其中，广州浩宇医学检验实验室是统计数据中成立时间最晚的一家，且在注册资金上仅为10万元，而实际缴费仅为0元，参保人数为0人。广州瑞能医学检验实验室的注册资金为400万，实际缴费为0万，参保人数为0人。另一家广州丰华医学检验实验室的规模比前两家稍大一些，注册资本1000万，实际缴费950万，参保人数7人。而这些数据远低于广州的注册资本（1481.35万）、实缴资本（1432.55万）、参保人数（401人）上的平均值。在深圳近30家核酸检测机构中，第一财经重点关注了近10家在2020年之后成立的、注册资本规模相对较小的企业。在2020年以后成立的核酸检测公司中，有7家的注册资本在1000万元及以下。在实缴资本方面，这7家规模较小的企业仅有2家披露了相关情况。他们的实缴资本金额与注册金额均有较大出入，比如深圳聚合医学检验实验室注册资本1000万人民币，实缴资本则是0元；深圳谱尼医学检验实验室注册资本为500万人民币，实缴资本200万元。在参保人数方面，这7家规模较小的公司中，有3家未披露参保人数，另外4家均显示参保人数为0人。在纳税人资质方面，上述7家公司均未公开。成立于2020年2月的深圳华大医学检验实验室大鹏医学检验实验室既未披露注册与实缴资本、也未披露纳税人资质。但记者梳理发现，这7家规模较小的公司背后也有知名机构闪现。不久前成立的深圳海普洛斯未来医学检验实验室，注册资本500万元。主要业务包括癌症基因检测和健康人群基因检测，目前已完成6轮融资，投资方包括茗嘉资本、星宏盛、天津远致投资、深圳资本等。深圳兰卫医学检验实验室成立于2021年9月，背后大股东则是上海兰卫医学检验所股份有限公司。该公司于2021年在深圳创业板上市，截至5月13日收盘，兰卫医学（301060.SZ）市值为174亿元。深圳聚合医学检验实验室成立于2020年4月，由深圳零一生命科技有限责任公司100%持股，零一生命目前已完成6轮融资，最新一笔融资发生在2021年10月，融资金额数千万人民币，投资方包括松禾资本、云时资本、海阔天空创投等。综上所梳理可见，这两年新成立的检测机构普遍规模相对较小，且实缴资本与注册资本不一致，参保人数少。核酸检测资质如何取得对于参与大规模新冠核酸检测服务的企业而言，需要具备哪些条件？多位核酸检测人士告诉第一财经记者，要提供核酸检测服务，前提是要具备检测资质。国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制医疗救治组于2020年12月28日下发的《医疗机构新型冠状病毒核酸检测工作手册（试行第二版）》中规定，开展核酸检测的实验室，应当符合《病原微生物实验室生物安全管理条例》（国务院令第424号）和《医疗机构临床基因扩增检验实验室管理办法》（卫办医政发〔2010〕194号）有关规定，具备经过卫生健康行政部门审核备案的生物安全二级及以上实验室条件，以及临床基因扩增检验实验室条件。独立设置的医学检验实验室还应当符合《医学检验实验室基本标准（试行）》《医学检验实验室管理规范（试行）》等要求。值得注意的是，目前开展新冠核酸检测工作的，除了固定实验室外，一些移动方舱实验室、气膜实验室也应运而生。移动方舱实验室、气膜实验室可满足应急检验需求，可以随时搭建，快速投入抗疫，其中气膜实验室的日检量高于移动方舱实验室，这些实验室皆具备核酸检测所必备的环节，涵盖了试剂准备间、样本处理间、扩增分析间、洗消间，且各区域相互独立。在启动大规模核酸检测过程中，这些创新实验室用于适合于多种场景发挥了一定的作用。有提供核酸检测设备企业人士告诉第一财经记者，投资一个日检1万管的方舱（集装箱）实验室，涵盖设备，成本大约在400万元到500万元之间，而气膜实验室投入成本相对更高些，一整套下来成本约3000万元左右。相应企业如果没有足够的资金实力，保质保量进行核酸检测的能力也将大打折扣。竞争激烈，隐忧浮现根据第一财经记者从注册资本、实缴资本、参保人数和对于2020年后成立的新公司几大维度进行调查和数据对比分析后发现，核酸检测行业有较高的进入门槛，除了需要具备相关专业资质之外，还需要有雄厚的资金实力，行业基本的注册资本规模要在千万元级别以上较为理想。对于核酸检测机构而言，有了资质，还必须具备业务承担能力，人员是一大要素。至本医疗科技(上海)有限公司副总裁汪峰告诉第一财经记者，大量的检测需求对第三方检测机构而言是巨大的挑战，大部分机构持续提升检测产能。按照最新规范要求，新冠检测实行的是1-2-6管理，即采样后1小时送检，2小时上机，6小时内出结果。为了保证按时完成检测结果，检测实验室通常需要储备更多的产能。提升产能之外最重要的是要确保核酸检测准确率，一般情况，实验室规范的做法是在质量控制环节严格要求，包括样本检测全流程质控监控、各环节消杀防污染、环境物表核酸检测监控等步骤。这就要求检测机构具有足够的人手和设备来处理海量的核酸检测工作。根据第一财经记者梳理的各大检测机构来看，由于最近几年新成立的机构不少，加剧了行业竞争。同时，这几年的核酸检测的单人价格也在下滑。这些因素都会在一定程度上影响核酸检测机构的收入和利润。公开资料显示，2020年5月武汉市进行的全国首次普筛，耗资超过9亿元，人均费用90元左右；2021年10月26日，北京的单次核酸检测价格从80元降至58元；上海市医疗保障局发布信息显示，自2022年4月13日起，将公立医疗机构开展的核酸单样本检测价格由40元下调至28元，之后又将价格调整到25元。根据疫情需要，按照市卫健部门技术要求和标准实施混合检测时，每人份按不高于5元收费。核酸检测费用，如果是居民因为个人事由主动申请，费用一般由居民承担；而在各地启动的大规模核酸检测中，不少是由财政资金和医保基金共同负担；由于大规模核酸检测时间要求往往很急迫，业内人士介绍，常规招标来不及，往往是有关部门通知相关企业参加。竞争和降价会在一定程度上影响相关企业的利润。比如相较于业绩急剧上升的2020年，2021年受国内新冠产品价格下调，及企业研发投入大幅增加等因素影响，圣湘生物利润稍有下降。一些检测机构也在努力寻找新业务亮点。相对其他产业而言，医学检测赛道的投资大多具有一定的专业背景。有投资界人士表示，在投资医疗类项目时会非常谨慎，一是因为医疗研发与硬件投入的成本很高；二是因为医学类项目的专业门槛也很高，如果缺乏医学常识则根本不懂业务，不利于对项目的理解；三是由于医疗类企业涉及人们的健康，因此一旦发生问题，风险很大。一方面激烈的市场竞争带来更大的压力，另一方面疫情的发展，多地海量核酸检测的进行也让第三方核酸检测机构承压，近期以来，频繁传出一些核酸检测出报告不及时或报告不准确事件。4月23日，安徽合肥发布通告，对两家核酸检测机构合肥和合医学检验实验室与合肥诺为尔医学检验实验室给予警告并暂停合作的处罚，原因在于这两家单位在蜀山区区域核酸检测中，超能力承揽检测业务、严重超过承诺时间出具检测报告，影响合肥市对疫情形势及时研判，更为严重的是，此前已多次发生类似情况，有的还几次出具“假阳性”报告，严重干扰了合肥疫情防控大局。紧接着，5月9日，北京市卫生健康委员会副主任、新闻发言人李昂在新闻发布会上表示，在近期的飞行监督检查中发现，个别核酸检测机构存在送检不及时、报告不准确、实验室管理不严格等问题，严重影响核酸检测质量和疫情防控工作效果。在5月10日上午举行的上海市新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上，上海市卫健委副主任赵丹丹表示，已开展对相关第三方检测机构的调查，如果发现违法违规问题，将依法依规从严查处，决不姑息。有多位专家表示，试剂纸质量、实验室污染，样本污染等，都有可能会带来假阳问题的出现。“如在检测过程中，样本受到强阳性样本污染，会产生假阳问题产生。”香港大学生物医学学院教授、病毒学专家金冬雁对第一财经记者说。有华东核酸检测企业人士对第一财经记者表示，要遏制奥密克戎疫情快速传播，关键仍在于核酸检测的早发现速度，因此已对核酸检测企业的检测速度提出了更高要求。3月22日，国务院联防联控机制发布《区域新型冠状病毒核酸检测组织实施指南（第三版）》（下称《第三版》），为实现“早发现、早隔离、早诊断、早治疗”，进一步提升核酸检测质量和效率，要求新冠肺炎疫情发生后，所在的设区市，包括城区常住人口1000万以上的超大城市，应当在24小时内完成划定范围的区域核酸检测任务。而此前，根据城市人口规模不同，核酸检测要求完成的时限不同。有48小时完成的，有72小时完成的。“任何一个环节衔接不好，都会影响到核酸检测的速度。一些检测机构经历长时间的实践，对于如何快速且准确出具核酸检测报告，已摸索出了一系列经验，但对一些经验不足的机构而言，要在如此短的时间内里，加上检测量很大的情况下，能否一下子做到应对自如，仍需要打个问号。目前出现的多起假阳风波事件，也不排除跟一些机构不规范操作有关，在承接大规模接核酸检测任务时，事先并未预估好自身的核酸检测产能，最后为了抢时间，忽视对质量的控制，而疲于应付任务。”上述华东检测企业人士对第一财经表示。核酸检测企业因为自身实力等因素导致的 “假阳性”问题，可能引发一系列风险问题。上海元达律师事务所合伙人江海向第一财经记者表示，核酸检测结果有“假阴性”或“假阳性”的情况，具体与样本采集、标本处理、试剂盒灵敏度等多种因素有关。从医学发展角度来看，因医疗技术的发展具有高度复杂性、高风险性和局限性，病毒的不断变种导致疫情的症状又十分多变和复杂，医疗机构无法保证能够完全准确无误地诊断或检测出患者的病情，在一定范围内的误诊是被接受的。但是，可以被接受的误诊必须是客观上因现代医学技术的局限性所不能避免的误诊，而非违反诊疗护理规范导致的有过错因素的误诊。北京天驰君泰律师事务所律师孙海阳向第一财经记者表示，核酸检测结果的错误如果没有给身体造成实际损害，但给精神造成严重损害的，可以要求精神损害赔偿。能否判定侵权，首先要看阳性结果是人为作假、工作失误造成，还是与试剂本身存在一定比例的误差有关。前两者是工作人员侵权，后者不属于侵权。此外，检测试剂存在质量缺陷属于试剂生产者侵权。对于可能构成的医疗损害责任，主要根据《民法典》第1218条规定，“患者在诊疗活动中受到损害，医疗机构或者其医务人员有过错的，由医疗机构承担赔偿责任。”由于采样人员属于核酸检测机构的工作人员，江海认同该条规定对于第三方检测机构同样适用。加强监管，避免信任危机4月19日，国际标准化组织（ISO）发布《体外诊断检验系统—核酸扩增法检测严重急性呼吸系统综合征冠状病毒2（SARS-CoV-2）的要求及建议》（ISO/TS 5798:2022）国际标准。该标准是ISO发布的首个专门针对新冠病毒检测的国际标准。标准结合新冠病毒的特点和检测需求，围绕病毒诊断和筛查的核酸扩增法，对病毒检测方法的设计、开发、验证、确认和实施提出了技术要求。标准对病毒检测的分析实验全流程步骤进行规定，明确精确度、检测限、包容性、特异性等病毒检测的综合评价指标，全面构建了病毒检测的质量体系，为病毒检测的质量控制提供了标准化手段。然而，对于在核酸检测需求大增但采样人员、检测能力有限的背景下，能否保证每个环节都按照标准来做，对检测机构来说是一大挑战。比如近期发生的“假阳性”风波后，社会各界纷纷呼吁相关部门加强监管，保证检测品质，让市民们可以放心检测。一位核酸企业人士对第一财经记者表示，目前频繁传出的核酸检测质量风波事件，容易引发民众对第三方检测机构对立情绪，这对第三方实验室行业发展造成一定的困扰同时，其实不利于整个疫情防控。“不管现在的大规模核酸筛查、还是未来的常态化检测，都要依赖和依靠第三方检测机构。当前公立医院在承担核酸检测业务的过程中，一定程度已干扰到自身诊疗业务的正常开展，后续是会慢慢退出这部分业务的。当医院全面退出后，核酸检测的任务仍要由第三方检测机构来承接。当下，开展大规模核酸检测的利润不断在被压缩，加上政府方面的回款帐期很长，确实有不少第三方机构是本着抗疫责任在参加，而并非为了达到赚钱目的。但一旦公众对第三方检测机构不信任的话，进而影响到公众参与核酸检测意愿。”该核酸检测行业人士表示，目前要呼吁政府加强对核酸检测行业全链条严格管理，首先对于申请从事核酸检测行业的机构，要尽到资质审查的义务；再者，强化整个核酸服务监管过程中的监管，发现有问题机构，要通过专业部门详细对外通报，一方面可以起到震慑作用，让其他机构吸取经验教训，同时消除民众对第三方实验室核酸检测的一味排斥；最后，一旦发现有真正不合规的机构，就立即取消资质，必须依法依规予以应有处罚。国家卫健委医政医管局监察专员郭燕红日前表示，经过两年多的积极建设，国内核酸检测能力取得了长足进步。截至目前，全国有1.3万家医疗卫生机构可以开展核酸检测，拥有15.3万专业技术人员从事核酸检测的技术工作。每天核酸检测的能力已经达到单管每日5700万管。总的来看，核酸检测能力得到显著提升。除了常态化开展室内的质评工作以外，国家卫健委还组织国家的临检中心以及各省临检中心对于检测机构进行室间质评，以更好地保证核酸检测质量。“目前，对超过3.5万家次的实验室的室间质评结果显示，合格率达到99.7%。”郭燕红称。...

核心提示：1、2021年末，苏州银行房地产不良贷款率高达6.65%，而同为华东地区城商行的南京银行房地产不良贷款率仅为0.08%，苏州银行是南京银行的83倍。2、在服务实体经济方面，苏州银行表现并不像其宣称的那么好。截至2021年末，苏州银行制造业贷款占比为16.91%，较2017年的22.15%下降了5.24个百分点，降幅达23.66%。3、2012年-2018年期间，苏州银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率整体呈现下降状态。截至2022年一季度末，苏州银行的核心一级资本充足率降到9.78%，创10年新低。4、苏州银行曾持续破发长达7个月。凤凰网财经《银行财眼》根据Wind数据梳理，按照后复权价格，苏州银行自2021年7月26日至2022年3月1日股价长期破发。目前，苏州银行股价破发破净。凤凰网财经讯近日，凤凰网财经《银行财眼》对30家上市城商行的房贷业务进行了梳理，发现除6家未披露数据外，其余24家银行房地产不良贷款率均值为3.21%。苏州银行作为华东地区的优质城商行，房地产不良率高达6.65%，排在上市城商行第三位，有些出乎市场意料。而从17家A股上市城商行来看，有5家未披露数据，其余12家银行房地产不良率均值为2.85%，苏州银行以房地产不良率6.65%表现最差。01、房地产不良率高达6.65% 是同区域南京银行的83倍根据年报披露，截至2021年末，苏州银行总资产为4530.29亿元，较上年末增幅16.74%；2021年，苏州银行实现营业收入108.29亿元，同比增长4.49%；归属于母公司股东的净利润31.07亿元，同比增长20.79%。不良贷款率1.11%，较年初下降0.27个百分点；拨备覆盖率422.91%，较年初上升131.17个百分点。房贷业务方面，截至2021年末，苏州银行房地产不良贷款率高达6.65%，在已披露相关数据的30家上市城商行中排在第三位，同比增加5.29个百分点。而同为华东地区城商行的南京银行，截至2021年末，其房地产不良贷款率仅为0.08%。在房地产不良率方面，苏州银行是南京银行的83倍。数据来源：凤凰网财经《银行财眼》统计对于房地产不良率激增的状况，苏州银行在年报中解释称：受经济下行压力因素的影响，房地产行业面临较大冲击，导致不良贷款率高于本集团平均水平。2021 年，房地产行业遇到了黑天鹅事件，不少大型房企出现了风险信号。此外，国家和监管的实体导向越来越明、涉房指标越来越多、融资平台越来越严、网贷规范越来越细等等，给银行经营发展带来了一定的挑战。苏州银行投资者专线工作人员曾回应媒体：苏州银行房地产不良率高与2021年下半年以来房地产整体形势有关，另一方面是由于该行抱着风险出清的态度，主动加大了对房地产行业的拨备计提力度。此外，苏州银行还曾因为贷款资金违规流入房地产领域而两次领到罚单，合计被罚60万元。 2021年5月，苏州银行宿迁分行因贷款资金违规流入房地产开发企业账户，被挪用于缴纳土地出让金等违法违规行为被罚30万元。2021年12月，苏州银行淮安分行因贷后管理不到位，个人消费贷款资金违规流入房地产市场被罚款30万元。02、制造业贷款占比远低于2017年水平在服务实体经济方面，苏州银行表现并不像其宣称的那么好。为推动房地产与金融与实体经济平衡发展，降低和防范房地产金融风险，监管部门多次要求商业银行履行社会责任、金融支持实体经济尤其是制造业，反对金融机构“脱实向虚”。早在2017年，王兰凤上任苏州银行董事长后，其在年报致辞中表示：“本年度，公司顺应回归本源导向，加大对制造业企业的支持力度”。2018年，赵琨上任苏州银行行长后，其在年报致辞中表示：“要通过优化信贷资源配置，确保有限信贷资源投入实体经济，增强服务实体企业能力。”此后，苏州银行也在历年的财报中表示服务实体经济、加大支持制造业、坚守“房住不炒”战略方针。部分内容摘录见下表：苏州银行年报内容摘录那么，真实情况到底如何？苏州银行的信贷投放是否真的在向实体经济尤其制造业倾斜，压降房地产贷款？财报数据显示，2017年至2019年，苏州银行制造业贷款金额及占比均呈下降趋势；2020-2021年，苏州银行制造业贷款金额逐步增加，但该行制造业占比在2020年回升，2021年又下降。截至2021年末，苏州银行制造业贷款金额为360.51亿元，较2017年增幅36%。截至2021年末，苏州银行制造业贷款占比为16.91%，较2017年的22.15%下降了5.24个百分点，降幅达23.66%。图片来源：凤凰网财经《银行财眼》制作从房地产贷款金额及占比的变化走势来看，2019年都是一个关键节点。财报数据显示，2017年至2019年，苏州银行房地产业贷款金额从74.31亿降至56.52亿，2020年开始房地产贷款金额又明显增加，截至2021年末，房地产贷款金额增至77.18亿，超过2017年的水平。2017年至2019年，苏州银行房地产贷款占比从6.22%大幅下降至3.52%，降幅达43%，而2020年苏州银行的房地产贷款金额虽然增加，但占比继续小幅下降至3.48%，2021年占比提升至3.62%。综合来看，截至2021年末，苏州银行房地产业贷款金额为77.18亿元，较2017年增幅近4%。截至2021年末，苏州银行房地产业贷款占比为3.62%，较2017年的6.22%下降了2.6个百分点，但比2020年增加了0.14个百分点。图片来源：凤凰网财经《银行财眼》制作03、核心一级资本充足率创近10年新低资本充足率方面，苏州银行同样表现不佳。2012年-2018年期间，苏州银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率整体呈现下降状态。2019年开始，资本充足水平有所回升，但持续时间不长，截至2022年一季度末，苏州银行的核心一级资本充足率降到9.78%，创近10年新低。凤凰网财经《银行财眼》制作注：因苏州银行在2012年-2016年年报中披露的资本充足率相关数据不一致，上表统计时以时间在后的年报数据为准。上表2012年数据来源于2014年年报，2013年、2014年数据来源于2015年年报,2015年数据来源于2016年年报。根据《商业银行资本管理办法(试行)》及其他相关规定的要求，苏州银行的核心一级资本充足率不得低于7.5%，一级资本充足率不得低于8.5%，资本充足率不得低于10.5%。目前尽管数据要高于监管要求，但苏州银行如果不能及时补充资本，未来在资产规模扩张、资产配置方面或将会受到限制。为了补充资本充足率，苏州银行在2021年报中披露，该行已于 2021 年 4 月成功发行可转换债券，扣除发行费用后共计募集资金 49.88 亿元，其中计入权益部分资金 3.67 亿元补充核心一级资本，剩余资金将待投资者转股后补充资本。04、股价持续破发长达7个月资本市场方面，苏州银行曾持续破发长达7个月，且目前同样处于破发状态。苏州经济发达，2021 年GDP 突破2.27 万亿，稳居江苏省第一。而作为苏州市唯一法人城商行的苏州银行，其在资本市场上表现不佳。2019 年 8 月2日，苏州银行正式在深交所挂牌上市，股票代码002966，发行价格7.86元/股，成为境内A股第33家、江苏省第9家上市银行。苏州银行上市后只两个涨停便已开板，在上市的第四个交易日便以绿盘收场。按照后复权价格，苏州银行最早于2020年9月底破发。苏州银行曾持续破发长达7个月。凤凰网财经《银行财眼》根据Wind数据梳理，按照后复权价格，苏州银行自2021年7月26日至2022年3月1日股价长期破发。苏州银行持续破发7个月至今，苏州银行同样处于破发状态，截至2022年5月13日，苏州银行收盘价为6.19元，按照后复权价格，较发行价跌幅4.8%；市净率0.7，处于破净状态。苏州银行后复权日K线图05、机构看好苏州银行尽管股价破发，依旧有机构看好苏州银行。中信证券4月26日发布对苏州银行的评级报告：苏州银行区位优势明显，把握区域经济发展机遇，并积极推进财富管理转型，资产质量优异且持续改善，经营稳健兼具成长潜力。首次覆盖,给予“增持”评级。联合资信评估股份有限公司今年1月通过对苏州银行及其拟发行的 2022 年无固定期限资本债券（第一期）的信用状 况进行综合分析和评估，确定苏州银行股份有限公司主体长期信 用等级为 AAA，苏州银行股份有限公司 2022 年无固定期限资本 债券（第一期）（30 亿元）信用等级为 AA+，评级展望为稳定。董事长王兰凤在苏州银行2021年报致辞中表示：坚持将数字化转型作为发展“主轴战略”。全面启动数字化转型，有力支持实体企业智改数转，建立科创企业专属化授信审批团队，并依托苏州金融科技创新中心和联合实验室研发平台，整合科技与银行资源，主动融入数字金融大潮，持续加大科技投入。2022年坚定“稳字当头”，锚定战略不动摇；坚守“以客为先”，巩固发展基本盘；坚持“数字谋变”，以创新引领发展，以奋斗奔向未来。苏州银行在年报中也提示了未来将要面对的挑战。年报中表示，受疫情反弹扰动，国内经济面临下行，银行业也面临不可忽视的挑战和压力。当前货币政策已经相对宽松，关注核心由重“量”转向重“质”，合格优质资产相对 稀缺，存贷款利率呈下行通道，贷款利率下行快于存款利率，如何平衡以量补价的经营模式和优质资产稀缺的基本面变化，将带给银行业更多考验。苏州银行后续如何化解房贷不良风险、提振股价？凤凰网财经《银行财眼》将持续关注。...

今年以来，关于房贷断供潮以及法拍房“暴增上百倍”的消息不断见诸网端，实际情况如何？“近年来法拍房数量确实在以较大幅度增长，但原因是多方面的，不应该夸大‘弃房断供’因素。”一位法拍房行业从业者对第一财经表示。相关机构统计数据显示，2021年全年法拍房挂拍75.82万套，同比增长13.2%，但是住宅类挂拍量同比却减少了3.59%，商业类大幅增长46.5%，说明普通居民“弃房断供”并非法拍房数量增长主因。此外，重庆、成都、郑州分列法拍房挂拍数量前三甲，增量显著；一亿元以上标的物的挂拍量年增51%，远超其他类型标的。但因为房地产市场总体走弱加上不少城市将法拍房纳入限购，法拍房参拍人数大降10%。不动产法拍已是两万亿级市场近期，不少消息引述阿里拍卖平台数据称法拍房数量激增，“近几年暴增上百倍”。第一财经通过检索阿里拍卖平台数据发现，阿里拍卖网站的确显示了房产总标的物数量，而且该数字确实大幅上涨。去年底，阿里拍卖网站上的房产总标的物累计数量就达到了300万套，今年3月份这个数字变成310万套，而截至目前，标的物数量已经达到325.5万套。其中，破产资产标的物为9.4万套、诉讼资产标的物为296万套、涉案资产标的为2841套。不过，该数字反映的是该网站上所有交易房产类型的数量，法拍房只是其中之一。2021年6月之后，阿里拍卖便不再发布法拍房的月报或周报。2022年3月后，阿里拍卖平台上不再直接显示各地法拍房挂拍次数。而且，阿里拍卖网站目前所显示的房产总标的物数量325.5万套，是一个历史累计数据，即包含所有已成交、已过期的房产，而且反映的是挂拍次数，即一套房子有被重复统计的可能性，所以这必然是一个远大于实际的数据。那么法拍房的挂拍数量究竟有没有增长？答案是肯定的。2012年11月20日，由杭州市萧山区人民法院处置执行的一套位于天汇园星云地小区的住宅抵押物，首次在网络司法拍卖平台阿里拍卖上成交，拉开了中国房地产网络司法拍卖的历史序幕。从无到有，法拍房市场十年间已经成长为一个两万亿级的大市场——根据特殊资产行业培训与专业咨询机构“上海为睿资产管理有限公司”的数据，去年全年，全国法拍房总挂拍金额达到了2.35万亿元。近年来，法拍房市场逐渐完善，总挂拍数量也一直在上升。上海为睿资产和海豚选房数据研究院的《司法拍卖不动产行业白皮书》连续统计了2020年、2021年全国7大司法拍卖平台的法拍房挂牌数量。数据显示，2020年全国法拍房共计挂拍66.92万套，同比增长9.7%；2021年全年法拍房挂拍75.82万套，同比增长13.2%。2021年全国法拍房挂拍量，比疫情前的2019年大约增长了15万套。瀚海数据研究院统计，2021年北京法拍房市场新增法拍房源6835套，环比2020年的5640套上涨21％。总体来看，全国线上法拍房市场挂拍量每年都在以10%左右的幅度增长，但住宅类挂拍量增长幅度却不及整体。一般来说，法拍房类型可以分为住宅类、商业类和工业综合类。根据《司法拍卖不动产行业白皮书》，2020年全国7大平台住宅类法拍房挂拍量为42.95万套，同比仅增长2.34%，而2021年这一数字竟然减少了3.59%。由此可见，普通居民“弃房断供”实际上并不是法拍房数量增长的主要原因，商业类、工业类法拍房数量增长远超普通住宅类。以2021年为例，全年商业类法拍房挂拍量达到33.07万套，同比增长了46.5%。法拍房更多源于债务违约等因素目前，最高人民法院认定的网络司法拍卖平台有7家，分别是：阿里拍卖、京东拍卖、人民诉讼网、中拍网、公拍网、工商银行融E购、北京产权交易所。这其中，阿里拍卖的体量最大，是行业当之无愧的龙头，因而许多机构以阿里拍卖为数据源头来反映全国法拍房的增长情况。但实际上，法拍房这个不断增长的市场也有“强者愈强”的马太效应，阿里拍卖平台的增长大大超越其他平台，并不能反映整体情况。以2021年全年数据为例，阿里平台挂拍量为64.30万套，同比增长7.48%。但是京东拍卖、公拍网、工行融e购、人民资产诉讼网、中国拍卖协会网的挂拍量都是大幅下滑的，其中京东同比下跌18%，公拍网下跌77%，中国拍卖协会网下跌95%，人民资产诉讼网下跌41%。因此，仅参考阿里平台数据的增长，会夸大全国法拍房挂拍增长率。此外，线上司法平台法拍房数量增长，很大程度源于政策的推动。2017年起，《最高人民法院关于人民法院网络司法拍卖若干问题的规定》实施，首次明确网络司法拍卖应向社会全程、全面、全网络地公开。于是最近5年来，大量线下法拍房转到了线上，越是法院积极推动线上法拍的城市，所录得的法拍房数量越多。数据显示，全国推动司法拍卖线上处置的法院逐年增多，截至2021年年底，已经达到3342家。“法拍房不等于断供房，近年来由于部分城市房价走低，出现‘弃房断供’现象，这最后确实会让资产流入法拍，但断供房实际上所占法拍总体比例并不高。”上海一位法拍房咨询机构从业者对第一财经表示。根据他所接触的案例，大部分法拍房来自于合同纠纷、违约导致抵押物被查封、业主涉刑事案件等，也有不少是近年来企业经营出现困难导致的，这也解释了为何商业类、工业类法拍房增长率远超住宅类。记者发现，近期在南京和杭州都有不少大热红盘房源沦为法拍房，刚刚交付就遭遇房产被强制执行，法拍的原因包括业主牵涉民间借贷纠纷、虚拟货币诈骗、非法吸收公众存款等。上述从业者对记者表示：“今年1-4月，以上海为例，也未出现法拍房数量激增的情况，我们所录得住宅类法拍房每月新上架150套上下，基本和去年持平，4月的成交率是50%左右，受疫情影响较大。”《司法拍卖不动产行业白皮书》中则称，法拍房主要来自于债务违约，上拍数量多的城市多数都是经济活跃的一二线省会城市。价格超亿元标的物数量大增从地域来看，近年确实有部分区域的法拍房数量增长远超其他区域，比如川渝、郑州。数据显示，重庆已经连续两年蝉联法拍房年度挂拍数量第一的城市，2020年挂拍量为2.65万套，2021年达到3.71万套，仅一年时间便增长了1万余套。而第二名成都一年间增量为6000套，达到2.0万套。郑州法拍房数量显著上升，超越长沙成为第三名，2021年全年挂拍量达到1.45万套。从标的物价格分类看，价格超过1亿元的标的物数量大增。2020年，超1亿元标的物共挂拍了1380套，这个数字到2021年达到2080套，涨幅达51%，远超总体增幅。不过，2021年下半年起，房地产市场成交总体走弱，又有多城宣布将法拍房纳入限购，导致法拍房的成交显著变差。数据显示，2021年全国法拍房总挂拍金额2.35万亿元，同比减少18%；其中住宅类挂拍金额7915亿元，减少了36.7%，住宅类成交金额1904亿元，减少2.6%。参与法拍房交易的人次也少掉一成——2021年全年，法拍房参与报名竞拍人数为61.72万人次，同比减少10.5%。2021年全国法拍房平均成交折价率（成交价/评估价）为0.85，流拍率达到80%，远远高于20%的成交率，这意味着法拍房处置效率仍有巨大提升空间。不过，目前局部区域断供现象增多、法拍房数量上升的情况，其中蕴含的金融风险不容忽视。根据房地产研究机构克而瑞的数据，截至去年末，我国房贷按揭余额超过38万亿，从2015年-2020年，居民杠杆率飙升，从40%增长至62%，居民杠杆率超过200%的城市达到20个。...

“借壳”市场山重水复，产业并购柳暗花明。4月28日，润泽科技借壳普丽盛项目获创业板并购重组委员会审核通过，成为创业板首家借壳上市过会的公司。此举意味着，自2019年10月并购重组新规放开创业板借壳禁区后，时隔三年，创业板首例借壳案有望“破冰”。回顾这场交易，从2021年4月披露草案，到2021年6月30日正式受理，再到三轮问询、四轮回函，普丽盛重大重组历经12个月终过会。但21资本-联储并购研究中心认为，此次重大重组过会虽意义重大，但并不会对注册制下的“壳交易市场”产生明显提振效果，预计后续相应借壳案例也不会大幅增加。根据《报告》显示，按照首次披露日期口径统计，2017-2021年，A股上市公司首次披露借壳数量分别为7单、12单、11单、10单和9单，其中成功完成借壳的数量分别为4单、7单、6单、3单和0单，显示自2016年最严重组上市新规以来的5年里A股借壳长期处于低谷，且越来越难以成功。而截至目前，创业板仅有两家上市公司申请重组上市，除了普丽盛外，另外一家为爱司凯。爱司凯于2020年12月17日受理，去年1月14日问询，在经历了2轮中止审核、3轮问询之后，2021年11月26日，爱司凯撤回了申请文件，但其12月又再度召开董事会监事会，决定继续推进重大资产重组。创业板首例“借壳”有望破冰回顾创业板首例“借壳”案的历程，并非坦途。公开资料显示，普丽盛主要经营液态食品包装机械和纸铝复合无菌包装材料的研发、生产与销售，2015年4月创业板上市。公司过去十年的营业收入保持在5-7亿区间，但净利润，尤其是扣非归母净利润情况并不乐观。最近五年的净利润中，有三年都为负值，扣非后更是常年亏损。借壳方润泽科技的主营业务为数据中心建设与运营业务，是一家大型第三方数据中心服务商，符合创业板关于“国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业资产”的定位。业绩方面，2018年-2020年及2021年10月，润泽科技营业收入分别为6.28亿元、9.89亿元、13.94亿元、16.71亿元，归属于母公司股东的净利润分别为-5,060.90万元、1.27亿元、2.65亿元、5.92亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为3.67亿元、5.15亿元、8.24亿元、10.57亿元。从财务数据上看，润泽科技的业绩表现符合创业板重组上市的标准。此次润泽科技借壳普丽盛的交易方案包括：重大资产置换、发行股份购买资产、募集配套资金三方面。普丽盛将除COMAN公司100%股权外，全部资产及负债作为拟置出资产，与京津冀润泽持有的润泽科技股权中的等值部分进行置换，拟置出资产的交易价格为6.02亿元，拟置入资产为润泽科技100%股权，交易价格为142.68亿元。拟置入资产和拟置出资产之间的差额136.66亿元，由上市公司向京津冀润泽等14名交易对方发行股份购买，交易完成以后，润泽科技将成为上市公司的子公司。发行股份购买资产的股份发行价格为18.97元/股，拟发行的股份数为7.20亿股。另外，上市公司拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。本次配套融资总额不超过47亿元，不超过本次发行股份购买资产交易价格的100%。在本次交易中，标的资产润泽科技的评估增值率为675.04%，交易对手方也做出了业绩承诺，即润泽科技在2021年度、2022年度、2023年度和2024年度预测实现的合并报表范围内扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于6.12亿元、10.98亿元、17.94亿元和20.95亿元。四年累计承诺净利润高达56亿元。对于此次交易，监管层关注的重点主要集中在“业绩真实性”、“标的资产估值的合理性”、“持续经营能力”、“业绩承诺可实现性”等多个方面。在过会后，深交所上市审核中心还要求普丽盛进一步补充披露“发行人实际控制人与标的公司因分立产生的连带债务风险”。相较于2021年注册制下企业IPO平均171天的审核时间（从受理到过会），润泽科技10个月（从受理到过会合计302天）的审核时间并不算短。但有市场人士认为，相较于IPO审核对于过往资金占用的核查或稍显宽松。据了解，此次交易首次申报的基准日是2020年12月31日，当时关联方对润泽科技还有5.25亿元的资金占用余额，且2021年1-6月润泽科技与关联方仍存在较为频繁的资金往来，该情况在IPO中很可能会被认定为基准日后的资金占用而构成实质障碍。但在本次交易审核中，上市公司解释为基准日后没有新增资金占用、仅是对原有资金占用的清理，不属于首发审核问答所规定的内控不规范情形，也得到了认可。“创业板重组上市标的的要求与首次公开发行上市的要求是一致的。除了要满足IPO的相关标准和要求外，针对重组交易本身，借壳还多了业绩承诺这一部分，因此监管层还会重点关注业绩承诺的合理性、可实现性，督促依法依规设置业绩补偿，并要求在重组方案中充分论证，从源头上盯防后续承诺难履行的风险。整体来看，从审核流程和关注重点来说，借壳并不比IPO轻松。”北京一名大型券商投行部人士受访指出。21资本-联储并购研究中心认为，普丽盛项目的成功过会，对于后市的创业板借壳交易有一定的借鉴意义，但不同的企业应该视自身情况选择最适宜自身的证券化方式，在IPO常态化、退市制度逐渐完善的大背景下，企业独立IPO显然更为便利。“壳交易”市场依旧寡淡事实上，从当前挂单的“壳交易”行为来看，市场各方早已“用脚投票”，逐渐远离借壳市场。自2016年出台史上最严重组上市（俗称“借壳”）新规以来，A股借壳自当年开始大幅下滑。2019年10月，证监会发布新版《上市公司重大资产重组管理办法》，对主板重组上市进行大幅松绑并放开创业板借壳禁区，但回暖并未如期出现。《报告》显示，2021年首次披露借壳的9家上市公司中，5家已经失败，截至2022年5月12日，剩余4家企业的状态均为董事会预案、股东大会通过或证监会反馈意见。2021年7月，弘宇股份资产置换及定增收购博克森合计100%股权宣告失败，原因是“以2020年12月31日为基准日的审计、评估工作未能完成”；2021年12月，江山股份定增收购福华通达100%股权终止，原因是“2021年下半年以来标的公司主产品草甘膦市场环境发生重大变化，且公司现股价与重组首次董事会锁定的股价价差较大。”同期，空港股份定增收购瑞能半导部分股权、西藏旅游定增收购新绎游船100%股权也告终。2022年2月，2021年3月披露方案的中电电机定增收购北清智慧100%股权亦折戟。2021年，证监会仅审核了1起借壳上市——上海外服借壳强生股份，这起借壳事项最早在2020年5月中旬公布，2021年4月末过会，并于9月更名为“外服控股”完成借壳，耗时超过一年。值得关注的是，自2019年10月放开创业板借壳以来，至2021年末仅有两家创业板上市公司试图尝下重组上市“头啖汤”，但除了普丽盛之外，目前来看尚无来者。创业板上市公司爱司凯最早曾于2020年5月公告拟实施重大资产重组，但收到了深交所多轮问询函，问询内容包括标的资产金云科技的作价依据、估值增值率高的原因及合理性、金云科技的内部控制制度是否健全且被有效执行等。重组报告书历经4次修订稿，最终仍于2021年11月下旬无奈撤回。2021年12月2日，爱司凯又再度召开董事会监事会决定继续推进重大资产重组，但至今仍没有实质性进展。除了壳交易持续寡淡之外，A股市场壳公司的价格也在持续下滑。《报告》统计显示，2021年，A股控制权转让整体溢价率平均数为15.41%，同比下降约4个百分点。其中，民企收购平均溢价率为14.34%，国企收购平均溢价率为16.37%。而在2018年，A股完成的控制权转让的案例整体溢价率高达33.17%。进入2022年以来，新增控制权转让溢价仍在下滑。据文艺馥欣数据统计，以权益变动报告口径统计，2022年1-4月共有37家上市公司公告交易性（剔除无偿划转、表决权到期、一致行动协议的签署或解除、家族内部等）控制权变动事项，相比2021年同期的59家下滑37.29%。2022年的37家控制权交易中，以2021年归母净利润低于5,000万作为壳公司的标准计算，合计有24家是壳公司，其中10家上市公司因破产重整而变更实控人。剩余14家壳公司控制权转让交易中，有10家包含定增或协议转让，其平均交易估值为28.52亿，平均溢价率（较转让协议签署日前一公告日市值）仅为2.11%。“没有好资产单纯依靠上市平台套利的时代结束了，市场真正对于壳公司的需求并没有那么大。壳公司交易正在退回其本来该在的边缘地位。”文艺馥欣创始人阮超指出。股价更反映企业内在价值“借壳”市场山重水复，产业并购柳暗花明。相比上市公司的“卖身”行为，21资本-联储并购研究中心发现，在产业整合、国企改革等因素的驱动下，A股并购重组市场现触底反弹迹象。《报告》显示，以首次披露日期为统计口径，2021年，A股上市公司主动发起的重大资产收购累计116单，与2020年（117单）基本相当。从交易规模看，已披露交易金额的66单合计交易金额为2,171.47亿元，同比增长15.41%；平均每单重大资产收购交易金额为32.9亿元人民币，同比增加20.65%，亦有所回升。其中，2021年，交易金额超过20亿元的重大资产收购数量为19单，同比下降13.64%，跌幅明显收敛；超过100亿元的大型交易8单，同比增加60%，较2020年有明显回升，主要得益于国企改革、产业整合为目的的大型收购有所增加，例如徐工机械387亿吸收合并徐工有限、上海机场191亿收购虹桥公司100%股权、东方盛虹144亿收购斯尔邦100%股权等。除此之外，上市公司之间的并购整合行为逐渐活跃，“A吃A”数量创新高。早前，21资本-联储并购研究中心曾在《2020年并购报告》中预测“A吃A”将频繁出现，且主要是产业并购，2021年的并购市场也进一步验证了我们的预测。《报告》数据显示，2021年，A股上市公司收购上市公司的新披露案例达到13起，创下新高，2018-2020年分别有3起、11起和8起，普遍属于产业并购，交易方式主要为协议转让、定增、换股吸收合并等。21资本-联储并购研究中心认为，随着注册制的深入，A股上市公司壳价值逐步减少，二级市场股价越来越反映其内在的资产价值和产业价值，很多有核心竞争力的中小规模上市公司的PB倍数已经小于1，因此这些上市公司本身就可以作为行业龙头企业的并购标的。例如京东物流巨资收购德邦物流，看中的就是德邦物流在大件货物运输中的不可替代地位，与京东物流存在显著的产业整合效应；中联重科收购路畅科技，看中的是路畅科技在智能驾驶方面的技术积累，可以有效提升中联重科主要产品的市场竞争力。21资本-联储并购研究中心预计，未来随着注册制下壳价值的进一步缩水，上市公司的估值不断步入合理区间，“A吃A”将成为并购市场的常态。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

在河南老家，适龄的男性比女性多，一个女孩可以跟十几个男孩相亲，男孩没房没车，几乎没办法结婚。父亲给儿子买房，是风俗，是传统，也是规矩。城里新开的楼盘都是一百多平，两个儿子都背上近40多万的房贷，每攒够几千块钱，他就转给儿子们。他在北京做建筑工人赚的钱，又流入了老家的建筑行业，他自嘲，自己是劳动力，也是购买力，水不过是从一条河流到了另一条河。藏起年龄60岁这一年，建筑工人王兴华学会了让自己年轻10岁的方法。两袋染发膏，15块；工具不用花钱，是他自己琢磨出来的，一个塑料盒，一支用过的旧牙刷。染的时候，两袋染发膏各挤出来一点儿，盛在塑料盒子里，用牙刷的尾部搅匀了，再用刷头蘸上，仔细地刷到头发上。说明书上写，高温有利于上色，那就找一个塑料袋，套在头上。等待的空隙，他会帮老伴染，也套上塑料袋，两人对视，像两个太空人。半小时后，摘掉塑料袋，他们“返老还童”了。大概是从50岁开始，王兴华发觉自己的头发一点一点地白了，也少了，有一天他看镜子里，发际线悄悄移到了头顶，人似乎在短短几个月里苍老，出去找活儿，别人的称呼从“大哥”变成了“大爷”，又变成“老师傅”：老师傅，多大岁数了？这活儿还能干吗？之后，王兴华就知道了要染发。下雨天，找不到活儿的日子，他是去村口的理发店，连染带剪，35块钱。一个月去两次理发店，要花70块，太贵，不是办法。住在北京顺义高丽营镇下边的村子里，他每个月的房租才500块，他想着，自己给自己染，就能省下一笔钱。▲高丽营镇的村子里，电线杆上贴着招租的告示。图 / 徐晴摄想年轻，光染发还不够。早上起来，刷牙、洗脸，还得涂婴儿霜——北京天气干燥，涂了东西，脸才显得油润，皱纹也会看起来少些。买染发膏的时候，他会顺手买一瓶定型啫喱，对着头发左右各喷两下，用手掌往后捋捋，也会显得精神一些。王兴华还发现，人老了，体重也下降得快。他身高167厘米，四五年前还有120、130斤，这两年只剩下110斤。他更喜欢稍微冷一些的天气，可以多穿几件衣服，鼓鼓囊囊的，能显得强壮——强壮就是年轻。每天凌晨四点半，王兴华住的村子就热闹起来，村口的劳务市场会聚集起上千人，嘈杂的声音直到上午十点都难以散去——都是和他一样，找活儿的人。劳务市场没有名字，也不会出现在地图上，是非官方、约定俗成的，它们就藏在顺义的各个村子里，除了高丽营，还有南边的“河南村”，西边的“山西村”，东马各庄、西马各庄、马坡。▲清晨的劳务市场，大量的工人站在道路的两边等待，不时有车辆驶进，然后满载工人驶出。图 / 徐晴摄但每个市场承担的功能又是不一样的。住在东马各庄的工人，基本都是45岁以下，他们最后会流向工厂的流水线；在高丽营，60岁左右的建筑工人是多数，一眼看过去，他们模样相似：皮肤黝黑，戴黄色安全帽，挎军绿色的包，锤子、铲子、尺子露出一角，等伸出手来，干而瘦，像骨头上包了一层蜡纸。这些老年建筑工人，是劳务市场里更低廉的存在，招工中介、工长、包工头和小老板们会环视一圈，将高的、壮的、看起来更年轻的人带走。站在这一群老人里，王兴华更有竞争力。看起来年轻，是他生活的本钱，尽管他已经60岁，但还可以拍着胸脯跟人打包票，身体好着呢，没毛病。年轻就像他随身携带的工具包里刻意露出一角的铲子，是专业的象征，是一种需要被明确展示出来的可售商品。▲一位老龄建筑工人提着“chanel”包，里面装着锤子等工具。图 / 徐晴摄藏起年龄，并不是王兴华的本意。一个月前，上海、天津、广东深圳、江苏泰州、江西南昌、湖北荆州等多地发文，对建筑企业招录和使用超龄农民工做出管理和限制。“建筑业清退超龄农民工”引发社会讨论。比如上海，明确禁止60周岁以上男性及50周岁以上女性进入施工现场从事建筑工作业。实际上，根据《2020年农民工监测调查报告》，全国农民工总数是2.85亿左右，其中50岁以上农民工占比26.4%。这意味着，每4个农民工里，就有1个超过了50岁。近3亿农民工中，从事建筑行业的工人有5437万人。多位建筑行业从业者告诉每日人物，年轻人不愿意干，这一行的主力，恰恰都是50-60岁的人。“清退令”一旦实施，将会影响和改变许多人的生活。这也意味着，60岁的王兴华，或许会是这个行业里最后的老人。清退“清退令”什么时候显露影响，王兴华已经记不清。他只记得，去年，是他最后一次在北京的大型工地上干活，当时他住在工地的宿舍里，参与高层住宅的施工，已经干了大半个月，有一天，工长突然通知大家，明天要带身份证来，超过60岁的，就不要来了。他离开那里，从此成为一名零工。也是从去年下半年开始，63岁的建筑工宋晓东发现，他在的工地装上了智能门禁系统，实名制考勤，能人脸识别，也能记录工地上的人员信息，包括工种、班次、时间，那些跟工地签了合同的正规工人，都可以刷身份证或刷脸进入。正规工人，不包括像宋晓东这样60岁以上的，他遭到了智能系统的拦截。他也曾经“蹭”过其他人的身份信息，等别人刷了脸，紧跟在后头，“像做贼一样”溜进去，但今年，这个方法不起作用了。工长说，总有人来抽查，随便选几个人去门禁系统刷脸，有人刷不过，要重罚建筑公司。今年3月，也是刚满60岁的湖北籍建筑工人彭勇为，被熟悉的包工头拒绝了——工地不要60岁以上的人。去年，他还跟随着这位包工头穿梭在云南大凉山一带，为高速公路扎钢筋，对方夸他不惹事，埋头干活，性价比高。他想再争取下这份工作，对方勉为其难地告诉他，可以来，但不能签合同，也没有保险，工资打到他家人的银行卡里——对方必须是60岁以下。冯程来自河北邯郸，考过助理安全工程师的证书，以前在工地上主管安全。过去的工作轻松，在建筑工地走几圈，很多潜在的隐患就能发现。但一过60岁，他就像食物过了保质期，工地不要了，连证书也不再被承认，自动失效。他第一天去高丽营劳务市场找工作时，中介挑走了比他更年轻的，留下了他。他心里不平，“其他工作退休之后还可以返聘，我们建筑工人，到这个年龄了，咔地就刹车了”。衰老除了是“清退令”里的数字，也是事实。王兴华是老花眼，需要戴眼镜，每次去找活儿，都会被中介打量一番，他要一次次许诺，你的活儿我能胜任，胜任不了，一分钱不要。但实际状况是，过了60岁，他的胆子越来越小，高处不敢去了，连二层、三层的架子都不再敢爬。他试过在外面做小工，给东北来的瓦匠师傅供砖，师傅年轻，干活儿利索，砖根本供不上，气得嗷嗷叫，直骂他。宋晓东的眼神也不太好了，砌墙时，已经看不清那根校正水平和垂直的细小线坠，砌着砌着，墙歪了，老板也是要来骂人的。▲图 / 视觉中国在工地上干活，到处是噪音。塔吊、铲车、搅拌机持续运转，锤子、铁锹叮叮咣咣，电钻、切割机隔一阵就发出刺耳的声响，时间长了，他们的听力都下降了，说话的嗓门也不知不觉地变大。宋晓东说，人老了怕热。10年前，北京37度的高温不算什么，现在天一热，人就像泄了气的皮球，容量两升的保温杯得随身带着，水里加一点点盐，干起活儿来出汗严重，得及时补水。年轻时在建筑工地流下的汗水，带来了钱，也带来了一身伤病。胃病、腰间盘突出、高血压、失眠，像白发一样，紧跟着步入老年的他们。因为吃饭常年不规律，王兴华的胃有些毛病，以前一顿能吞半斤米饭，现在只能吃吃面条，喝点面糊。他床头柜的抽屉里塞满了药，一大半是降压的，剩下是催眠的。人上了年纪，睡眠质量也直线下降。觉少了，打呼噜，但晚上休息不好，第二天干不动活儿。在出租屋里，王兴华和老伴把床一分为二，睡觉时头对着脚，睡出一张太极图，防止相互影响。力气就在衰老、伤病中一点点流失了。王兴华曾经是架子工，敢登高，力气大，6米长的实心架子，一根一百多斤，他能扛得动。宋晓东说，就在五六年前，60厘米长、30厘米宽、24厘米高的石砖，一块有六十斤，他可以连续搬一上午不休息，但现在，用力太久，手会不受控制地轻微发抖。衰老不会放过任何人。劳务市场里的人，十个人里有八九个跟王兴华、宋晓东一样。他们把衰老、病痛藏在身后，有人问起，就说自己年轻，身体好，什么都能干。但有些活儿，显然是干不了。在劳务市场里，王兴华见过伸手比出2的男人，他招的是抹灰的工人，2是2毫米的意思，这是建筑工地上的施工标准，抹完墙面，干了的时候，把5尺长的尺子放上去，用红外线灯看尺子与墙面的缝隙，最大不能超过2毫米，超过了就没有工钱。在高丽营劳务市场，老年建筑工人们达不到这样的要求，男人开着空车来，又开着空车走了。有人需要他们距离高丽营劳务市场3公里的地方，一个不到8平米的房间，装着王兴华和妻子在北京的全部。一张床、两个柜子，绿色的被子是从路上捡来的，塑料瓶装的菜籽油是从老家带来的，比在北京买便宜，柜子上几颗皱了皮的苹果，是他们唯一能吃得起的水果。生活在北京，省钱是第一要义。村子深处房子的租金比村口的便宜，是个长条形的狭窄空间，厨房和卫生间在两端，人在里面转身都费劲，需要跟另外两家邻居，一个河南工人、一个安徽工人共用。大家错开时间，用三个不同的插座——各做各的饭，各出各的电费。▲王兴华出租屋里的厨房窄小，要和另外两家人公用。图 / 徐晴摄妻子不在家。她出发的时间更早，凌晨三点。这一天，她找到了活儿，去一个社区做保洁，出发的时候太匆忙，床上的被子还是乱糟糟的。在这个熟悉的空间里，王兴华难得地放松下来。他整理了一下房间，也顺带整理了自己的大半生。他是河南人，很年轻的时候结了婚，跟妻子生了两个儿子，抱养了一个女儿。这些年，他进厂打过工，也捡过破烂，干得最长的是建筑工，因为挣得多，50岁之前，还值壮年，一天工资300多元，不休息，一个月能挣1万。他对赚钱有强烈的渴求。两个儿子都在城市里买了楼房，小儿子的首付里，有他给的10万，之后两个儿子的房贷一个月近1万，他隔三差五也得帮忙还。宋晓东的际遇，和王兴华相似。他已经63岁，也是建筑工人。4月的一天，他像王兴华一样，辗转于好几个劳务市场，还是没有找到活儿。坐在路边的土地上，看着地上的蚂蚁搬家，他回忆起往事。18年前，他45岁，第一年来北京，住在北京西站的地下通道里，袋子垫在身下，一个晚上就这么挺过去了，后来有了点钱，才住进了一间地下室。当时，他去六里桥劳务市场找活儿，同样是凌晨4点出去，瓦工、小工，什么活都干，一天干满12个小时。在北京打零工的18年，宋晓东走向衰老，这座城市逐渐壮大。2005年，首都机场的T3航站楼还没有建好，他去修过机场跑道，后来南边的亦庄、北边的天通苑，西边的西二旗、东边的通州，大大小小的楼盘一茬茬冒出来，他都参与过。▲上午九点，大量没有找到活儿的工人们还在等待着。图 / 徐晴摄曾经的城市边缘被更多建筑工人建设成新的中心，他们却被涨起来的租金步步逼退。宋晓东从北四环的地下室，先搬到南法信的出租屋，又到了北法信的群租房，最终来到了顺义的村子里。他现在的住所，租金已经是北京最便宜的，大约10个平方米，水、电、燃气都算上，600块出头，没有独立的洗手间，出门走100米，才有一个公厕。上了年纪，压力越大，赚钱是必要、必须的事。宋晓东也有一个女儿，两个儿子。在河南老家，适龄的男性比女性多，一个女孩可以跟十几个男孩相亲，男孩没房没车，几乎没办法结婚。父亲给儿子买房，是风俗，是传统，也是规矩。城里新开的楼盘都是一百多平，两个儿子都背上近40多万的房贷，每攒够几千块钱，他就转给儿子们。他在北京做建筑工人赚的钱，又流入了老家的建筑行业，他自嘲，自己是劳动力，也是购买力，水不过是从一条河流到了另一条河。北京的劳务市场上，王兴华和宋晓东代表着多数老龄建筑工的样貌。他们大多来自性别比例失衡的地区，家里至少有一个儿子，身上肩负着支持下一代成家立业的重任。因此，他们也会坚持做临时工、日结工。每个早晨，招工的人把他们一车拉走，输送到几十公里或上百公里外各个需要的地方，9小时的工作结束后，晚上再一车送回来。交易的规则是，老人们只打零工，干一天的活儿，拿一天的钱；中介管午饭和交通，晚上回来，下车才会结钱。日结的好处在于自由。夏天回去收麦子，儿子的孩子出生了，要回老家帮忙带。家族里的婚丧嫁娶，随时有可能把他从北京抽回老家——还有人需要他们。系统之外最近几年，北京市治理建筑工地，改善了工人的工作环境。工地上有了集装箱一样的免费宿舍，还有夫妻房，有热水、电、厕所，还装了空调，每天中午有两个小时的休息时间，一天工作不会超过8个小时。更重要的是，建筑工人都上了保险，出什么意外，有保险公司兜底。但这些变化，不管是王兴华还是宋晓东，还有更多的老年建筑工人们，都无法感受到。在劳务市场，他们只能找些小工地上的零活儿，老板们追求效率，午休时间不会超过一个小时，大家吃饭的速度快，王兴华说：“好像没有感觉，狼吞虎咽地咽下去。”在这里，《劳动法》是不存在的，有时候一天干了10小时，老板还不让走。体力跟不上，没人说歇一会儿，喝口水，再催促着赶紧干。也有些老板，表面上说，累了就歇歇，真到那时候，还没歇，赶快、赶快、赶快，已经催促起来。失去了合同、保险的庇护，上当和被坑是常有的事。王兴华一一数着：招工时说不用上高，去了要上高；说干9个小时，实际干10个小时；说中午管饭，其实要自己出钱买；说给200块劳务，最后只给了180块。还有一些中介，说是日结，但总要拖上一段时间，或是干脆不给。劳务市场的晚上，隔三差五，总有一辆警车闪着灯停在村口，来处理常见的纠纷。▲工人一拥而上，冲着车里的雇主争相介绍自己的工作经验。图 / 视觉中国有一次，王兴华去一个工地干杂活，干了一会儿，老板说，吊篮上缺一个人，让他也上去，把地面上的建材吊到几十层的楼上。站在吊篮里，他不敢往下看，一整天，战战兢兢地过。最后，他只拿到杂活的工钱，220块。一个同样干杂活的长期工告诉他，自己的日薪是280块，昨天来的那一批老年工人，也因为同工不同酬跟老板吵了起来，今天又换了王兴华这一批新的。还有一次，一个河南老乡带王兴华上工，谈好了是挖坑栽树的活儿，他们坐了两个小时的车，到那里一看，是个建筑工地。干了，工钱亏了，不干，几十公里的路，得自己回来。北京那么大，他们不认路，最后，几个老乡咬咬牙，四处找人问，终于坐公交车摸了回来。54岁的李树文，是一家建筑公司的老板。4月的一个上午，他看着劳务市场里乌泱泱的、仍然没有找到活儿的人，叹了口气。活儿少是有理由的。最近几年，这个市场几乎饱和了，项目少，往年的4月，大工程都下来了，整个公司的人忙得脚不沾地，但今年全是小活儿、零活。小项目是赚不到钱的，想赚一点，得找包工，把最能干的工人聚到一起，连轴转，加班赶工，用最快的速度把项目干完。速度决定着李树文能否赚到钱。以瓦工举例，砌一块砖，一毛五，一个35岁的瓦匠，一天能砌6000砖，一天赚900、1000块不是难事。要是换了岁数大的，他指了指市场上的人，“不说到了60岁的，50多岁的，一天顶多砌2000砖，一天300块钱”。年纪大的工人干活慢，自己赚不到钱，也会拖累工程赚不到钱。不招老人，另一个原因是，老龄工不符合规定，没法签合同，单独买保险也不好买，价格太高，不划算，干脆不买。前一阵，李树文找了一个六十多岁的临时工搬东西，东西不重，也就二三十斤，但工人踩到一颗石子，人摔倒了，东西也摔坏了，他带人去医院，花了将近2000块医药费。老龄工要求日结工资，也给了他很大压力，工程款有回款周期，每个月只发80%的工资，留下20%周转是经常的事。“怎么能做到每天都按时发呢？”最近几年，建筑行业里流行用“突击队”，工人不愿一年或是半年才结一次工资，风险太大，也不愿意让包工头赚差价，就自己结成队伍，干短期、劳动强度大，但日薪更高的活儿，不签劳动合同，工钱日结。建筑工地面临招工困难的问题，赶工程进度时，也会找“突击队”支援。突击队强度大，都是些更年轻的建筑工人，多是40-50岁，读过高中，习惯使用智能手机，掌握了有门槛的技术，他们的适应能力和抗风险能力都更强，再不济，还能去开滴滴和送外卖，有退路，而老年的建筑工人，很难加入这样的队伍。▲图 / 视觉中国建筑工地上的老年人，就这么被抛弃到系统之外，成为不受法律、保险、团队保护的零工、临时工。李树文最终得出结论，人过了60岁，就该退休，回家，帮儿子照顾孩子。这个结论在劳务市场里引发了一场小型争吵，旁边的一位工人质问他，回家，你给退休金？李树文回答：你有地。工人生气了，伸出手指着他：三分地，吃去吧！复旦大学世界经济研究所所长万广华出身农村，一直做农业相关研究，他的许多亲戚、同学是外出打工的农民。在他看来，中国有3.75亿流动人口，其中5000余万是建筑工人，如果不能解决这个群体的养老问题，直接清退，会产生大规模的、严重的社会问题。按照规定，一位60周岁、没有交过保险金的农民工，如果一次性补缴15年的费用4.5万元，可以每月领取438.74元养老金。这笔钱，对离开城市的建筑工人们而言，很难有什么效用。万广华觉得，最好的办法，是让他们进入当地城市的社会保障系统，逐渐市民化，同时针对40岁以上的人提前进行技能培训，有一技之长，才能保证日后的生存。尊严建筑工人可以在城市流动，却极难在城市定居。最典型的例子是，王兴华一抽屉的处方药，跟菜籽油一样，也是从老家带来的。他的医保只能在老家使用，在北京买药，太贵。他最终想了一个办法，每年冬天回河南老家，三天两头往医院跑，开药。在老家不用干重活，开回来的药也不吃，他把药攒起来，攒够了，再带到北京。▲王兴华在老家攒起来的降压药、安神药。图 / 徐晴摄对王兴华来说，在北京做建筑工人的日子，跟药一样苦，跟身体的疼痛一样漫长。凌晨4点起床，出门找活，站上一个多小时，找到活，再坐两个小时车去工地。坐车不好受，空间狭窄，坐20分钟，腿就麻了。你的腿碰了我的，我的胳膊碰了你的，工人之间总是吵闹不休。早上8点，进了工地，外套往旁边一扔，开始砸墙、扛土、搬砖、递灰，一口气干到中午12点。吃饭半小时，胃还没开始消化，下午的活儿又来了。到傍晚6点，这一天还没结束，还要再坐两个小时车回家。他觉得自己像一台机器，一直在高速运动，一般人受不了，都是咬着牙坚持。”在北京这么多年，王兴华只去过一次长城，一次天安门。长城是跟妻子一起去的，两个人提前问好路线，坐上去八达岭的公交车，他穿着一身捡来的、洗干净的校服，在长城上照了一张照片，后来成了他的微信头像，回来后，昵称也改成“长城”。天安门是他和一个远房侄子一起去的，路途太远，他不知道怎么走，也不清楚升旗是几点，坐错了地铁，耽误了时间，没赶上，到现在还是觉得可惜。翻开他的手机相册，里面所有的照片，都是老家的全家福，没有一张是在北京拍下的。他说，也拍过，后来都删了，他觉得北京没什么可值得纪念的，这里没有生活，只有生存。他也时常觉得没有尊严。上个月，他去顺义的一个别墅区打零工，一进去，三层的小楼，一亩地的庭院，让他忍不住惊呼。要知道，在老家，每个人只有三分地，200.1平方米。那天，他跟几个工人一起修整院子、清土、搬花、栽树，他也知道了，一株植物的价格，可以赶得上他一年的工钱。但这样的别墅区，是没有公厕的，别墅的主人也不让工人们使用自家的卫生间，大家想上厕所，只能偷偷找个没人的地方解决。像王兴华一样的男工还好说，有一位女工，憋了足足一天。在这座城市，生活里总有一些突发的变故让他担忧。几天前，房东说以后用水要单独付钱，一吨一块，每个月的支出直接多出来几十块，他想着，再这么下去，早晚有一天，这个房子也住不起了。半夜睡不着，他也会想，新冠肺炎又来了，劳务市场每天聚集那么多人，会不会哪天也被取缔了？那时他再去哪里找活儿？在北京越久，他对这座城市就越发恐惧，恐惧上当受骗，恐惧明天赚不到钱，恐惧自己的衰老，也恐惧城市的庞大和一如既往的陌生。他有过很多次被查身份证的经历，对他而言，身份证是极其重要的东西，只有这张小小的卡片，能够证明他是谁。他用一块红布把身份证包起来，再用一根皮筋捆上三层，放在马甲靠近心脏位置的兜里。我们在高丽营村同他告别时，他郑重地拿出了身份证，像是证明，也代表一种信任。一层层拆开后，他指着上面的字说：“你看，我是1962年生人，今年60岁整了。”（应受访者要求，文中王兴华、宋晓东为化名）...

在银行买理财遭遇“飞单”，责任该由谁来承担？近日中国裁判文书网公布的民事判决书，揭露了多年前北京“大观言基金兑付危机”的后续。多名投资者通过银行理财经理介绍购买私募产品，但最终私募实控人因非吸锒铛入狱，投资款也有去无回，投资者遂要求银行承担责任。年近花甲的焦女士正是投资者中的一员，因轻信理财经理的推荐，她投资了320万元购买“特别好的理财项目”，但仅获得2190元的执行款。在近十年后，法院的二审判决终于落地：由银行对其损失承担50%的责任。来看详情——320万“理财”打水漂理财经理主动推荐的“特别好的理财项目”，有可能是“坑你没商量”。2012年，时年58岁的焦女士遭遇了投资路上的滑铁卢。焦女士称，自己是广发银行太阳宫支行的老客户，2012年10月因存款到期，理财经理郭某称“银行现在有一个特别好的理财项目，安全又保险”，推荐她购买。次日，在支行的贵宾室内，郭某推荐她和另一储户何女士“拼单”购买该理财，焦女士遂出资200万元，并在合同的“特别约定”部分写明由二人共同出资。具体来看，该“理财”的条件相当优厚：约定投资者作为优先级合伙人出资387万元（焦女士200万、何女士187万），大观言基金作为普通合伙人出资1800万元认购“吉祥煤业”3%的股权，吉祥煤业法人耿某每期出资1000万作为劣后基金，优先级合伙人优先得到本金和收益的偿还。整体看，焦女士和何女士投资的颇像是当时流行的“类信托”产品，由项目方和管理人提供劣后资金，优先级资金可获得相对确定的收益。在收益上，购买该产品300万至800万金额的，第一年为12%，第二年为13%。在打款后，大观言基金向何女士出具收据及确认函，确认“合伙投资款”已收到。此后，2013年1月，焦女士再次通过郭某的介绍单独购买了大观言基金的另一产品，投向为山西天然气项目。焦女士作为优先级合伙人出资120万元，约定收益为第一年11%、第二年12%。值得一提的是，投资者的划款均通过广发银行账户支付，且约定收益支付也打回到广发银行的账户内。2013年11月，焦女士和何女士共同投资的吉祥煤业项目到期，理财经理郭某称兑付有问题，预计三个月能返本付息，但最终等来的却是大观言基金出事的消息。对此，焦女士向法院提起诉讼，认为银行未尽到审慎的注意义务，对其损失负有不可推卸的责任，要求赔偿损失。高额佣金打通理财经理实际上，大观言基金兑付“崩盘”之事，在2014-2015年曾引起轩然大波。由于其产品在北京银行、平安银行、华夏银行等多家商业银行通过理财经理私下推介给客户，且私募产品单笔投资金额较高，在兑付无望的情况下，多有投资者来到银行网点讨要说法。公开信息显示，大观言基金成立于2010年12月，注册资本金人民币5000万元。其从事私募股权投资基金的管理与资产管理业务，重点投资矿产资源、能源与环保、高新科技、金融资产等领域。2014年5月，大观言基金负责人钟某仁被警方逮捕；2015年5月以非法吸收公众存款罪被朝阳区检察院提起公诉，并于2016年7月被判有期徒刑8年，罚金50万元，并责令退赔投资人经济损失。钟某仁的判决显示，其成立多家公司作为普通合伙人，与多名投资者签订入伙协议并成立有限合伙企业，再向山西新天能源、内蒙古吉祥煤业等进行投资。在渠道方面，其主要通过北京银行、平安银行、民生银行、华夏银行、广发银行等银行的理财经理向社会公众宣传投资理财项目并承诺到期还本付息的方式进行推广，视认购金额承诺每年11-15%收益。经调查，钟某仁通过上述方式非法吸收200余名投资人资金共计人民币5亿余元，其中已报案投资人共计90余名，涉及投资金额人2亿余元，返利金额2800余万元。而在追缴执行过程中，仅执行回案款25.83万元，焦女士的两笔投资320万元仅可分得2190元。且钟某仁再无其他可执行财产。钟某仁介绍，成立大观言基金公司就是为了私募资金，用作投资到全国需要投资的项目上。“公司私下找的银行理财经理，由银行理财经理帮我们找客户，公司按每个银行拉来客户投资总金额的3%给银行提点，具体银行怎么分的我不清楚。”为什么通过银行渠道募集资金？钟某仁表示，大观言基金与大多数银行有托管协议，但没有代销协议，托管协议也没有写明银行要发行其理财产品。“我们找的都是一些商业银行，如华夏银行、民生银行、广发银行，因为这些银行在体制上比较松，外加我们给银行的理财经理提点。”大观言基金的工作人员王某也证实了佣金的事，称自己联系到广发银行理财经理郭某，共销售约500万元额度，“我是按投资额的2-3%给的郭某佣金，一共10万元”。郭某则表示，不清楚大观言基金和广发银行有没有合作，自己在银行向客户介绍大观言的理财基金产品银行不知道，是个人行为。银行：无法24小时监控每个员工在大观言基金兑付问题爆发后，各家银行大多对私自销售产品的理财经理们进行了问责处理，广发银行也不例外。2015年1月，广发银行北京分行作出《关于对涉及飞单三名人员调整处理意见的通报》，对私售第三方理财产品的三名理财经理解除劳动合同的处理意见调整为开除处分，其中就包括郭某。而面对投资者的索赔，广发银行太阳宫支行则并不接受。其认为，银行未代销涉案投资产品，与大观言基金不存在代理关系；郭某的私售行为是个人行为，而非职务行为，银行不应承担责任。该行介绍，在本案之前，广发银行就非常重视防范此类“飞单”事件，在员工从业守则中明确规定员工严禁参与非法集资活动，并将私售行为明确列为违纪行为，多次颁布制度、组织关公学习并进行检查、巡视和专项监督工作。对于郭某的私售行为，该行称已经超出了自己的管理范围和管理能力，认为已经穷尽了建章立制、强制培训、监督管理等全部措施。“银行不可能24小时，时时刻刻监控每个员工的行为，无法做到监视所有员工的每一个动作、监听每一句讲话。”针对焦女士的投资行为，广发银行认为其具有金融投资经验，了解理财产品的购买流程、合同等法律文件文本内容、预期收益率等，完全有能力注意到涉案“飞单”产品并非银行理财产品，属于私募投资产品，也应承担必要的风险注意义务。为此，广发银行提交焦女士在其处购买理财产品的记录、风险测试评估问卷、风险揭示书、业务回执等文件，证明只要是银行代理的理财产品都需要签署上述一系列文件，焦女士应明知其投资产品并非广发银行代理的理财产品。焦女士则称，之前购买的理财产品是自己单位发行的，有一定的理解；此次是因为信任广发银行太阳宫支行，才再次进行了投资。法院：银行承担50%责任虽说“市场有风险，投资需谨慎”，但当客户遭遇“飞单”之时，银行是否应该担责？对此，一审法院指出，广发银行太阳宫支行员工郭某在在实施销售行为时，基于其作银行工作人员的身份，销售时间是执行职务期间，销售地点是银行的经营场所，与其执行工作任务存在内在关联。对于不熟悉银行管理规程的投资者来说，无从判断郭某并非在履行职务行为，故郭某的违规私售行为构成职务行为，相应的法律后果由银行承担。对于郭某的推介行为是否构成侵权，法院指出，银行工作人员明知其推销的产品并非其代销的理财产品，且大观言基金公营范围亦明确表明该公司不得以公开方式募集资金。在此情形下，银行工作人员仍向客户推介和销售，宣传高额回报，并且取得返点。故其行为存在过错，推介行为构成侵权。由于银行工作人员违规向投资者推介存在高风险的、非本行发行销售的理财产品，没有尽到安全保障义务，对投资损失存在一定程度的过错，应当承担相应的侵权责任。与此同时，焦女士在交易过程中的片面追求高息，缺乏对自身资金安全的风险防范意识，也是本案所涉损失产生的原因。鉴于双方分别存在过错，一审法院综合分析双方过错大小及造成损害结果的原因，酌情认定焦女士就其投资损失自行承担50%的责任，广发银行太阳宫支行就焦女士的投资损失承担50%的责任。在一审胜诉后，广发银行太阳宫支行向北京市三中院提起上诉，但其上诉请求均被驳回，维持原判。虽然一二审均获得胜诉并获得法院支持50%赔偿，但焦女士320万的投资最终还是有半数打了水漂。在二审中她坦言，该案侵权事实发生在2012-2013年，至今已有9-10年的时间。自己的损失除了本金外，还有多年利息以及为追回损失支出的人力物力，造成的精神上的损失也是无法估量。...

票据是银行最常见的业务之一。近期，央行公布的一组数据显示，2022年3月末，票据承兑余额较年初增加7746亿元。第一季度，企业累计签发商业汇票7.0万亿元，同比上升13.8%；金融机构累计贴现13.4万亿元，同比上升18.2%。为了解村镇银行在开展票据业务方面的风险点，21世纪经济报道记者在裁判文书网以“村镇银行”为当事人，以“票据”为关键字进行搜索研究。结果显示，仅在2021年与村镇银行有关的案件有54745起，其中有462起案件与票据有关，占比约0.84%。对票据有关案例分类梳理后发现，引发村镇银行与企业纠纷的原因较为集中。最常见的情况是银行因拒绝对过期的票据贴现，而被企业告上法庭。第二类情形，银行履行义务后，企业却不能如约支付票款，由此被银行起诉。这两类案件事实清楚，双方分歧在于处理方式，法院审理在适用法律条款方面清晰，因而较为简单。值得一提的是，还有一类案件存在欺骗或挪用资金的情况。例如，伪造/变造票据签章、骗取票据承兑、挪用票据款项等。因票据过期拒付，银行被告最常见如果企业票据过期，这笔资金会打水漂吗？2021年4月公布的一份裁判文书显示，祥宝建筑材料有限公司（以下简称祥宝公司）在2016年1月与陕西韩城伊尹建筑装饰工程有限公司（以下简称伊尹公司）结算运费时，祥宝公司支付给伊尹公司一张银行承兑汇票。该票据由韩城浦发村镇银行签发，出票人为伟基建筑安装有限责任公司，出票日期为2016年1月15日，汇票到期日为2016年7月15日，收款人韩城市祥宝建筑材料有限责任公司，票面金额为人民币1万元，付款银行为韩城浦发村镇银行。按照常理，伊尹公司带着该汇票，就可以在韩城浦发村镇银行收款。但是，由于伊尹公司财务人员变更造成失误，致使该银行承兑汇票过期。2021年2月，伊尹公司向韩城浦发村镇银行收款，银行以票据已逾提示付款期为由拒绝付款。法院审理后认为，伊尹公司依法取得银行承兑汇票，属于合法取得，享有相应的票据权利。现因自身原因未在法定的期限内行使票据权利，因而票据权利已经消灭。但是，票据权利的丧失并不意味着无法获得票据全额相当的金额。依据条款为《票据法》第十八条，“持票人因超过票据权利时效或者因票据记载事项欠缺而丧失票据权利的，仍享有民事权利，可以请求出票人或者承兑人返还其与未支付的票据金额相当的利益。”最终，法院判决韩城浦发村镇银行于本判决生效之日起十日内返还伊尹公司票据利益款10000元。一般来说，此类案件较为简单，事实清楚，双方的分歧点主要是在于“过期是否可以汇兑票据利益款”。从记者翻阅的同类裁判文书来看，法院在审理此类案件时，主要依据条款为《票据法》第十八条，因此判决结果均是要求银行返还原告的票据利益款。企业拖欠票款，银行无奈起诉在票据纠纷中，银行并非绝对的强势方，也会遇到不如约付款的公司。去年披露的一份裁判文书显示，2017年6月，凯里东南村镇银行有限责任公司（以下简称东南村镇银行）（甲方）与黔东南州凯福商贸有限公司（以下简称凯福商贸公司）（乙方）签订《综合授信合同》。合同约定：甲方同意在授信额度有效期内向凯福商贸公司提供870万元授信额度，其中授信敞口435万元，保证金435万元。在授信额度有效期限及额度范围内，乙方在使用上述授信额度时不限次数，并可循环使用。对授信额度及类别约定为银行承兑汇票870万元。简单来说，东南村镇银行以银行承兑汇票的形式向凯福商贸公司授信870万。裁判文书显示，授信期间1年，自2017年6月23日至2018年6月23日。承兑汇票到期日，甲方凭票无条件支付票款，如到期日之前乙方不能足额交付票款时，甲方对不足部分自票据到期日起转作为逾期贷款，逾期贷款按18%年利率计算。同时甲方有权要求乙方提前偿还本合同项下的所有债务并终止合同项下所有剩余额度的使用。据此，被告凯福商贸公司因经营需要，向东南村镇银行请求票据承兑业务。分别在2017年12月、2018年1月与凯福商贸公司签订两份银行承兑协议，均约定凯福商贸公司为出票人，收款人为贵州凯里瑞安建材有限公司。其中，第一次出票日期2017年12月29日，到期日2018年6月29日，承兑金额为380万元，保证金为190万元。第二次出票日期2017年12月29日，到期日2018年6月29日承兑金额170万元，保证金85万元。双方在协议与合同中约定：承兑汇票到期日，承兑银行凭票无条件支付票款，汇票到期日出票人不能足额交付票据导致银行发生垫款的，承兑银行对不足部分的票款按照《支付结算办法》的规定每天计收万分之五的利息。按照约定，东南村镇银行分别将190万、85万元(共计275万)银行承兑汇票交付至凯福商贸公司。但是银行承兑汇票期限届满，东南村镇银行催收上述银行承兑汇票票款，但凯福商贸公司仍未如约付清。为此，东南村镇银行将凯福商贸公司告上了法庭。法院审理后，判决凯福商贸公司于判决生效之日起三十日内偿付凯里东南村镇银行有限责任公司票款本金及利息。员工挪用票据资金，引发银企纠纷实际上，上述两类案件并不能覆盖所有的情况。票据纠纷中还存在着另一种情况。记者注意到，银行员工挪用资金，致使企业无法正常兑付票据，银行也因此被起诉。2017年8月17日，正明能源公司因需要现金周转，持一张金额为100万元的银行承兑汇票到天山村镇银行办理贴现业务。时任天山村镇银行信贷部的员工窦某宇经办了该笔贴现业务，确认无误后出具了一份《兑付协议》，落款收票人处由窦某宇签名并捺印，并加盖了天山村镇银行信贷业务用章。根据协议，出票日期2017年08月02日，汇票到期日2018年02月02日。承诺于2017年8月18日兑付金额97.9万元。但是，正明能源公司在收到50万元后，迟迟未收到剩余的资金。对此，正明能源公司称，“该兑付协议写明了已收到正明能源公司的电子银行承兑汇票出票到期日期、金额及票号一张后,说等付款通知。期间，正明能源公司多次向被告（天山村镇银行）及窦某宇索要该兑付金额，被告给付了500000元后,至今拖欠未付剩余的479000元。”天山村镇银行辩称，“正明能源公司把承兑汇票交给了窦某宇，窦某宇签收后个人贴现给付正明能源公司500000元。正明能源公司所述未付金额被告认可，但对事实不认可，因为被告没有实际收到正明能源公司的承兑汇票。”这是怎么一回事？原来是窦某宇挪用了本该支付给正明能源公司的款项。在另外一起案件中查明，窦某宇正明能源公司银行承兑汇票上的100万元兑换出来后，向正明能源公司的财务人员转账支付了50万元，剩余款项窦某宇用于偿还了其个人债务，没有向正明能源公司支付。这种情况下，银行该承担责任吗？法院认为，天山村镇银行对本单位业务用章的使用应当有严格规范的用印管理程序，窦某宇作为天山村镇银行信贷部的员工，其在办理正明能源公司的银行承兑汇票贴现业务中，天山村镇银行对此负有严格的不可推卸的监督管理义务，以及承担窦某宇办理该业务的相应法律后果。因此，故对正明能源公司要求天山村镇银行兑付现金479000元的请求，法院予以支持。然而，判决内容不止于此。除被要求兑付未兑付的资金外，天山村镇银行还需要支付一笔利息。法院表示，天山村镇银行未及时向正明能源公司支付剩余贴现金额，应当向正明能源公司支付相应的利息。参照民间借贷相关法律规定，对正明能源公司主张的利息应当以479000元为基数，自2017年8月19日起2020年8月19日按年利率4.35%计算，自2020年8月20日起至实际付款之日止年利率3.85%计算。...

近期，股市波动不仅影响到了基金业，也对券商资管、银行理财等资管业务造成了不小的压力。根据南财理财通数据，4月25日至4月30日期间，净值在1以下的存续产品有1268只，总存续产品有31194只，也就是说4月末破净产品数量比例是4.06%。2022年以来的“股债双杀”还在持续，既配置了股又配置了债的“固收+”产品表现尤其不乐观。“固收+”产品多数是以固收类资产打底，“+”的部分通常为权益类资产，而且多数为股票，其目的希望增厚收益。然而在市场调整的情况下，权益类资产的负收益抵消掉了相对稳定的固收类资产的正收益，“固收+”屡屡变成“固收-”。保卫固收资产收益不被侵蚀，各家券商资管和银行理财子公司正抓耳挠腮苦思破题之术，此时一种较为新颖的资产配置策略进入到机构的视野——定增量化对冲。风险收益特征类似“固收+”定向增发，指上市公司为了收购资产、项目融资等目的，向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为。2020年2月，证监会对再融资规则进行修订后，从发行对象、发行折扣、锁定期、减持规则、融资规模等规则予以放宽，有效激活了市场主体的积极性。根据Wind数据，从新政刚落地的2020年3月，到2022年2月这两年间，定增市场共计发行定增项目数量661个，实际募资金额合计11585.47亿元。由于市场预期趋于稳定，理财子公司、券商自营资管、保险资金、外资QFII、国家主权基金和产业资本等，也逐渐认可定增市场，并且吸引了摩根大通、瑞银等国际机构参与。持续稳定的定增项目供给，丰富的投资标的，使定增套利类工具有了生存的土壤。对冲交易简单来 说，就是盈亏相抵的交易。对冲交易即同时进行行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。财通基金量化投资部研究员陈凡卿对记者介绍了财通基金已经运行一年的定增量化对冲策略。他表示，市场上多数机构采取的是单票定增的模式，希望加上对冲波动的策略来获取定增的折扣，但实操中无论是通过融券还是场外期权来对冲，成本都比较高，并且很难找到稳定的融券券源；而如果采用定增多票组合的方式可以绕开前述难点，再通过量化配平和股指期货合约尽可能对冲组合的主要风险敞口，力争在规避底仓波动的情况下实现定增组合折扣收益的部分提纯。陈凡卿表示，目前这个策略的主流产品期限是18个月左右，基本可以覆盖两轮定增周期。目前，定增政策对这类定增量化对冲产品还是比较友好的。新定增市场下，不同类型市场参与者对定增的投资策略周期、预期各不相同，不再像原本长锁定期下到期即有强烈减持冲动。而财通基金运行的这个策略单产品配置的每个定增标的金额不大，通过小额分散的方式配置，力争解禁即可减持，从而实现定增折扣的部分提纯。券商自营和银行理财资金高度关注目前券商自营业务和理财子公司也关注到这种策略，并已经把该策略当做一种增厚收益的手段在使用。据21世纪经济报道记者了解，理财子公司的资产管理规模比较大，大部分资产趋于稳健，有些理财子公司会在其中加入一部分定增量化对冲产品。这样做一是为了增强收益，二是因为这种策略与市场上其他策略的相关性较低，可以较好地通过定增组合分散风险，所以对银行来说是一个比较有特色的优质资产。目前的试水者包括一批国有大行和股份行的理财子公司。“最开始配置这一策略的是一家大学基金会，相对而言，银行和理财子公司都更为审慎，去年4月，一家国有大行率先配置了定增量化对冲策略，经过一段时间的实盘运作，已经有了正反馈，越来越多的银行以及理财子公司也进一步关注或配置这一策略。”陈凡卿表示。据悉，截至今年4月末，已有包括理财子、券商自营、信托等近40家不同类型的机构投资者配置了定增量化对冲策略。他也坦言，今年到目前整个定增市场的折扣有所收窄，这套策略的收益可能不会像去年那么高，“一方面市场上流动性较多，再加上项目发得比较少，定增市场显得比较热”。不过即使目前定增折扣持续收窄的情况不变，他仍认为，这个策略今年收益表现虽可能不如去年那么亮眼，但相比相同风险收益特征的固收+类产品仍具有很强的竞争优势。如果未来某个时点市场行情好转，或者上市公司定增批文临近到期，企业大概率会释放前期积压的定增融资需求，产品收益表现也可能会随之上涨。对于处于非标转标过程中的银行和信托而言，在合规压力下不得不出清一部分非标资产，而定增量化对冲策略相对有吸引力的收益水平，以及与其他类型资产的较低相关性，在当前市场环境及转标趋势下或是一种转标的有意义的尝试，被市场寄予厚望。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...

科创板做市规则发布，初期将采用试点方式引入做市商。证监会5月13日发布了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（简称《做市规定》），明确，初期采用试点方式在科创板引入做市商机制，允许一些公司治理规范、内控机制健全、运营稳健、抗风险能力强的证券公司开展做市交易业务，在试点基础上，证监会及上交所将评估实施效果，积极完善相关制度。符合条件的券商可获得做市商资格《做市规定》共十七条，主要包括做市商准入条件与程序、 事中事后监管等方面的内容。在准入条件方面，按照“稳妥起步、风险可控”的原则，初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件：一是最近12个月净资本持续不低于100亿元；二是最近三年分类评级在A类A级（含）以上。具体来看：做市商需要具有证券自营业务资格；最近12个月净资本持续不低于100亿元；最近3年分类评级在A类A级（含）以上；最近18个月净资本等风险控制指标持续符合规定标准；内部管理制度和风险控制制度健全并有效执行；具备与开展业务相匹配的、充足的专业人员，公司分管做市交易业务的高级管理人员、首席风险官等具备相应的专业能力；科创板股票做市交易业务实施方案准备充分，技术系统具备开展业务条件并通过上海证券交易所组织的评估测试；公司最近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚或被追究刑事责任；公司最近1年未发生重大及以上级别信息安全事件等。经中国证监会核准取得上市证券做市交易业务资格的，可以在其他交易所按照规定开展证券做市交易业务。券商技术系统需通过评估测试，证监会核准业务资格《做市规定》明确，符合条件的证券公司可向证监会提交相关做市交易业务申请材料。鉴于做市交易业务专业性强，对证券公司技术系统要求较高，《做市规定》明确由上交所对证券公司技术系统是否具备开展业务条件进行评估测试。通过评估测试的向证监会提出申请，由中国证监会核准业务资格。证券公司申请科创板股票做市交易业务试点资格，应当向证监会提交申请书；股东（大）会或董事会关于开展科创板股票做市交易业务的决议文件；科创板股票做市交易业务实施方案、内部管理制度文本，实施方案包括但不限于部门设置、人员配备、系统建设、风控措施、业务准备等内容；负责科创板股票做市交易业务的高级管理人员、首席风险官和业务人员基本情况，包括高级管理人员任职备案相关文件，业务人员名单、履历；上海证券交易所出具的科创板股票做市交易业务的技术系统测试报告；证券公司应当按照相关法律法规、本试点规定及上海证券交易所业务规则要求，依法合规开展科创板股票做市交易业务，履行为科创板股票提供双边持续报价、双边回应报价等义务。证券公司开展科创板股票做市交易业务，可使用自有股票、从中国证券金融股份有限公司借入的股票或其他有权处分的股票。科创板做市持股不超过5%为防范做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务的潜在利益冲突，《做市规定》对试点证券公司提出了严格要求。一是完善业务隔离制度，防止敏感信息不当流动，严防利益冲突；二是建立健全做市交易业务内部控制、决策流程、制衡机制，确保业务规范有序开展；三是加强做市交易业务管理，健全廉洁从业风险防控和反洗钱要求，防止利益输送、内幕交易、市场操纵等违法违规行为。同时，在风险监测监控方面，为推动做市交易试点规范、稳妥起步，发挥提升市场流动性、增强市场韧性的积极作用，《做市规定》要求试点证券公司：一是将做市交易业务纳入全面风险管理体系、完善风险监测指标，做好业务风险防控；二是建立健全异常交易监控机制，报备专用账户、接受上交所全方位监控，防止对市场稳定造成影响；三是参照自营持有股票标准计算和填报风控指标，原则上科创板做市持股不超过5%，由上交所在具体业务规则中明确；四是处理好突发事件，履行信息报送义务。按照规定，证券公司应当将科创板股票做市交易业务纳入全面风险管理体系，建立健全科创板股票做市交易业务内部控制制度、报价决策与授权机制、操作流程，完善风险监测指标，做好业务风险防控，确保做市交易业务规范有序开展。证券公司应当建立健全业务隔离制度，确保科创板股票做市交易业务与经纪、自营、资产管理等业务进行有效隔离，防止信息的不当流动和滥用，严格防范利益冲突。证券公司应当建立健全异常交易监控机制，制定完善成交金额占比控制、反向交易金额占比和撤单占比监控、委托价格限制、股价异常波动处理等措施，防止对市场稳定造成影响。《做市规定》还明确，证券公司在做市交易中违反有关法律法规及证监会规定的，证监会及其派出机构可依法采取监管措施和行政处罚，并授权上交所制定业务规则，依法对做市交易业务实施自律管理。财经贝EHZ，真正的价值币！价值型基础设施！价值型智能链！价值型驱动！推动创新、科技、创业投资、价值型财经、价值型项目/应用等等的进步和发展。独角兽！权威财经门户/主流门户/价值平台！价值型综合体！财经贝EHZ简介系列：https://www.cjz.vip/278335561.html中文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/ehz.pdf英文版–财经贝EHZ白皮书（详细介绍）：https://www.cjz.vip/uploads/enehz.pdf财经贝EHZ私募认购开启，开盘即百倍！财经贝EHZ私募认购平台：https://h.cjz.vip财经贝EHZ客服：QQ：369997928 Telegram：@ehzvip邮箱：ehz@cjz.vip...