已经运行多年的场外期权业务，因为与个人投资者绝缘而显得有些低调，但突如其来的一则传言将场外期权放在了聚光灯下。8月8日晚间一则“多位基金经理做场外期权被查”传言迅速搅动了整个基金业，其中提到涉及了多家公募基金公司，尤其具体写到某头部公募旗下的基金经理被“带走”。第一财经记者随后向多家头部基金公司进行求证，但多位内部人士都进行了否认。目前尚未有基金公司进行正式回应。另一家公募基金人士收到记者采访时直接予以否认，“与我们公司无关”。一位基金经理向记者明确表示：“如果基金经理已经在公募基金公司任职，是不能参与场外期权的。因为公募基金的底层逻辑是代客理财、普惠金融，职业操守是不允许做这件事的。如果真的私下去做，是属于违规的。”同时，该基金经理指出，“场外期权普遍存在杠杆，条款也不是标准化的，是根据需求定制，非常灵活化，收益高但风险也很大；其次，场外期权品种丰富，标的广，’花招’也会多一些”。但也有一位衍生品业内人士则对记者表示：“这些事情是网友爆料，目前暂时没有证据。不过这个’玩法’在市场上曾经是存在过的，但因为不够透明，所以场外期权的执法难度较大。”该人士进一步表示，衍生品投资是比较复杂的，专业化要求较高，现在很多基金经理可能自己都玩不明白，需要深耕这个行业。一位业内人士告诉第一财经，过去基金经理是可以开展场外期权业务的，但因为出现太多老鼠仓事件，现在“有很多限制”。那么基金经理开展场外期权是如何获利的呢？上述业内人士向记者举例介绍了基金经理开展场外期权业务的具体过程。“比如，某基金经理建仓之前，先通过场外期权通道（一般是私募）在券商下单看涨期权（杠杆普遍在10倍以上），以此计算，建仓后如果某票涨幅50%，场外期权的涨幅可能超过500%，是一种暴力且隐蔽的手段。”他告诉记者，大部分国内股票一般做看涨期权，因为相比之下看跌期权不好做，不容易去融券、不容易对冲。而看涨期权，有些可以通过股指或买个股对冲看涨期权风险。“基金经理是不能通过未公开信息交易股票从而牟利的，但通过期权业务他们可以绕开监管为个人获利，因为买期权是不会在任何公开平台上显示信息的。”另一名业内人士表示。另有从事量化业务的人士对记者表示，在四五年前有基金经理在外面利用私募和期权做内幕交易的情况，最近是否还有不太了解，“场外期权业务合同经过法律文件，一层一层隔，很难去查”。相关阅读：网传基金经理因场外期权被查，多位基金经理或被带走？来源：都市快报据每日经济新闻，8月8日，微博平台上有用户爆出大瓜，传出多位基金经理因为做场外期权被查了，涉及基金经理众多（涉及300多位基金经理，锁定30多位基金经理），甚至有的基金经理被带走。截至记者发稿时，涉及的相关基金公司还未有进一步回应。对于许多普通的投资者而言，在普通股还没玩明白的情况下，可能还不能理解什么是场外期权。据业内人士介绍，“场外期权（OTC options，也被称作“店头市场期权”）通常是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易，标的资产可以是大宗商品，股票，利率，汇率等，定制化的非标准化合约，只要有对手盘，在标的资产的范围内几乎什么都可以赌。”上述人士透露，场外期权市场的透明度较低，只有积极参与当中活动的行内人（例如投资银行及机构投资者）才能较清楚市场行情，一般散户投资者难以得知场外期权的交易情况，比如期权的成交价以及引伸波幅水平等。也有基金业内人士称，“一般情况下，公募基金是不被允许参与场外期权交易的，公募基金合同内的投资范围也不包含期权。如果有基金经理违规利用场外期权私下交易，涉嫌操纵市场，那性质就完全不一样了。目前上述传言尚未被证实，监管渠道也还没有看到明确的信息披露。”值得一提的是，目前中证协发布了最新一期场外期权交易商名单，共有8家券商为一级交易商，36家券商为二级交易商，拥有场外期权交易商资格券商共达44家。今年6月，证监会网站连发3张罚单，华泰证券、中金公司、中信建投3家券商因场外期权业务违规，被出具警示函。证监会指出，中金公司因场外期权合约对手方为非专业机构投资者，对其采取出具警示函的监管措施。中信建投因场外期权合约股票指数挂钩标的超出规定范围，也被采取出具警示函的监管措施。华泰证券因部分场外期权合约个股挂钩标的超出当期融资融券范围，未对部分期限小于30天的场外期权合约出具书面合规意见书，场外期权业务相关内部制度不健全等三方面问题，被证监会责令改正。此外，近期基金圈出现基金经理密集卸任的情况。8月6日，华安基金发布4只产品变更基金经理的公告，这4只产品原基金经理张亮因个人原因离任。在头部基金公司层面，此前在管260亿基金经理韩阅川也离职，近期已卸任旗下在管产品基金经理。易方达丰惠、易方达瑞景灵活配等12只基金发布基金经理变更的公告。公告显示，上述基金经理将从8月6日起由杨康接任，此前上述基金的基金经理为韩阅川。数据显示，仅8月6日当天，就有易方达基金、华泰柏瑞基金、平安基金等15家基金管理人发布合计51只基金产品变更基金经理的公告。在部分产品增聘基金经理以及个别基金经理因工作安排离任的同时，也有中信保诚稳鸿债券、鹏华创新驱动混合、易方达丰惠混合等多只产品的原“舵手”因个人原因离任。不过，目前尚没有证据表明，基金经理密集离任和“网传多位基金经理因场外期权被查”存在关联。...
美股市场中概股“狂暴”开启接力模式？8月5日在美上市的智富融资上市首日一度暴涨超52倍，其IPO发行价仅为4美元/股，当日内最高触及235.95美元/股，盘中多次触发熔断，截至收盘报收97美元/股，上涨23倍。大有接力近日颇受关注的“妖股”尚乘数科之势。8日晚间，智富融资再度飙涨，盘前一度大涨超200%。美股开盘不久后，股价便触发熔断，熔断前大涨117.53%。恢复交易后，智富融资快速走低，涨幅收窄至75%，二度触发熔断。随后，智富融资日内第三次触发熔断，熔断前涨85%。此前尚乘数科在13个交易日的时间股价暴涨214倍，总市值一度高达3106.91亿美元（约合人民币2.1万亿元），超越阿里巴巴，排名中概股第二位，仅次于台积电。然而，尚乘数科在8月3日-5日已连续三个交易日下跌，若以8月2日最高价2555.3美元/股计算，已跌去超七成。值得注意的是，今年在美国上市的中概股多数都经历了异常价格波动。Wind数据显示，2022年共有9家中国公司登陆美股市场，首日平均涨幅达到450.76%。上市首日一度暴涨52倍上周五在美上市的港资券商智富融资接力尚乘数科，继续开启股价“狂暴”模式。美东时间8月5日，智富融资上市首日一度暴涨5263%，股价日内最高触及235.95美元/股，盘中多次触发熔断，截至收盘，涨2325%，报97美元/股，市盈率达9583倍，市值19.4亿美元。8月8日，智富融资延续大涨趋势，盘前一度大涨超200%。美股开盘不久后，智富融资便触发熔断，熔断前大涨117.53%。随后，智富融资日内又发生两次熔断，熔断前涨85%。招股书显示，智富融资是一家在中国香港的金融服务提供商，主要从事提供企业融资咨询服务和承销服务，成立日期为2016年5月10日。截至2021年12月31日，公司仅有9名员工，其中包括2名管理人员，2名员工负责财务、行政和合规，其余5人为项目执行人员。该公司由曾任职建银国际的陈伟豪同曾任职国泰君安香港的陈斯汉共同创办。智富融资招股书称，公司拥有多元化的客户基础，涉及包括在线广告、房地产开发、物业管理服务、供应链管理、制造、化工、物流和教育等。智富融资计划将IPO募集资金的50%用于加强公司在中国香港的公司财务顾问业务及扩大在其他国际资本市场的占有率；约10%用于拓展资产管理业务；约10%用于提升品牌和扩大办公室运营，剩余募集资金则将用于周转资金和其他一般公司用途。据招股书介绍，智富融资2020年和2021年的营收分别为2041.7万港元和1687万港元，对应的净利润分别为419.96万港元和157.86万港元。公司业务大致可分为三类，分别为IPO保荐业务、财务咨询及独立财务咨询服务，以及合规咨询服务，2021年，这三大业务分别为智富融资带来营收677.5万港元、492.8万港元，以及517万港元。智富融资IPO发行价仅为4美元/股，公司公开发行500万普通股。据Wind金融终端数据显示，智富融资IPO首日总计成交65.7万股，换手率2.73%。加上IPO发行的500万股，智富融资的总股本仅2000万股。有市场人士表示，智富融资盈利平平，股价却在上市首日大涨，其中离不开资金炒作因素，投资者需要保持谨慎。年内上市中概股波动加剧值得注意的是，今年在美国上市的中概股多数都经历了异常价格波动。Wind数据显示，2022年共有9家中国公司登陆美股市场，首日平均涨幅达到450.76%。其中，智富融资以上市首日2325%的涨幅拔得头筹，同时也创下今年以来美股新股首日涨幅纪录。此外，今年4月上市的奥斯汀光电科技上市首日上涨891.5%，6月上市金太阳教育上市首日上涨307.5%。近日颇受关注的“妖股”尚乘数科上市首日上涨107.82%，而随后的表现堪称“叹为观止”。其在13个交易日的时间股价暴涨214倍，总市值一度高达3106.91亿美元（约合人民币2.1万亿元），超越阿里巴巴，排名中概股第二位，仅次于台积电，市值近乎等于5个拼多多。然而，尚乘数科的疯狂涨势于8月3日戛然而止，该股当天盘中最大跌幅达到41%，触发熔断，当日收跌逾34%，并且暴跌势头仍在继续。尚乘数科8月4日和8月5日分别收跌27.27%和9.85%。截至上周五收盘，尚乘数科股价为721.23美元/股。若以8月2日最高价2555.3美元计算，已跌去超七成。此前，尚乘数科一度被外界视作“李嘉诚概念股”。8月4日，李嘉诚旗下长江集团表示，“旗下公司没有直接持有尚乘数科之股权，亦与该公司没有任何业务往来”。“炒作风”转场？此外，近期被炒作的智富融资和尚乘数科都是中国香港公司，也引发了外界对于港股市场流动性趋紧，“炒作风”持续转向美股市场的关注。从融资表现来看，受到疫情持续爆发，再加上外围地缘政局不稳，以及全球多国加息以压制通胀等多项不利因素影响，今年上半年，中国香港IPO市场的融资规模下降了92%，且上市企业多以中资中小企业为主。据普华永道报告显示，今年上半年港股市场IPO共26宗，总募资额为港币178亿元，较去年同期下降约92%。而2021年上半年港股IPO募资总额为2143亿港元，共有46宗IPO。对于香港本地股在美股市场的疯狂表现，香港证监会面对媒体采访时拒绝予以置评。而此前，香港证监会曾提醒称，“有问题的IPO”通常有四种特征：市值勉强达到最低上市门槛、市盈率远高于同行、承销及其他上市费用畸高、持股高度集中。对于普通投资者而言，当下的投资决策应该更为谨慎。...
在广州番禺，尚未建成的恒大足球场已经许久没传出施工的敲打声，一片沉寂。工地的大门上，贴着球场的“日景鸟瞰效果图”，虽经过风吹雨淋，海报已有所褪色，但上面“钻石莲冠”的球馆形状，仍依稀可见。由于人迹罕至，一条藤蔓，已悄然从大门的角落里生长起来。球场外围，“中国建筑四局欢迎您”几个大字，依然显眼。两年前，中建四局中标了该项目，并宣布将采用全过程EPC建设模式，合同额达43亿元。彼时一片欣喜，但谁都没料到项目会搁浅。眼下的恒大足球场，已搭建起了主体框架。现场几具吊塔高高伫立着，伸着长长的臂膀；有些建筑的竹架仍没有拆除，裸露着钢筋；部分钢材被随意摆放在水泥地上，无人问津。偌大的工地，仅有一位保安在值守。他向乐居财经透露，“项目停工已一年多了，自己也是两个月前才被调过来这边的，具体的情况不太了解，不知道什么时候能复工。”不过，隔壁项目的施工队员透露，据他观察，恒大足球场真正停工，大概有三个多月。以此看来，项目大概是偶尔有陆续施工、零敲碎打，才会形成不同的说法。随着恒大的退地已成定局，这个足球场尚无被重新“激活”的时间表。不止广州，恒大在安徽、浙江、河南、青岛、四川、广西、海南等地，已有接近60处地块（项目），或主动退出或被动收回。对于收回的原因，无外乎欠缴土地出让金，或是超过规定的动工开发日期。退地款并不会落入许家印或恒大的口袋，而是主要用于工程建设和支付农民工工资、支付剩余地块土地款，部分退地款已被政府没收。在两万亿债务压力面前，退地不失为一种最好的选择。对恒大来说，退地一方面可能收回部分资金；另一方面，恒大无需再为项目开发提供更多的资金，有助于减轻流动性压力。而将土地直接退还给政府，恒大也无需自己寻找接盘方，从而也能防止烂尾，保证交付。一、世界第一球场“凉了”地产商正在逐渐退出足球领域。此前，万达不再支持大连一方球队、宋卫平已彻底退出浙江绿城球队，而如今的许家印，也在恒大的债务危机之下，放弃了原本承载着他金元足球梦的比赛场地。8月3日晚间，中国恒大发布公告称，将退还广州恒大足球场地块土地使用权，退地价格为55.2亿元，它预计在这一项目上亏损12.55亿元。而且，退地款并不会落入恒大的口袋，而是转到政府指定的专项监管账户上。这些资金将被用来保交付、并解决恒大和地块直接相关的债务问题，包括但不限于中信信托的担保债务、未付工程建设费用、已预售商品房相关的各项开支，以及已拖欠的项目员工资金。乐居财经查阅获悉，恒大足球场的项目公司“广州市番禺区裕垚房地产开发有限公司”（简称“裕垚房地产”），早在两年前以68.13亿拿地之后不久，就将旗下的瑞鑫、瑞淼、瑞焱、瑞森4家子公司的全部股权，都质押给了中信信托。恒大或许就是凭借这种方式，为足球场项目的建设，筹得资金的，中信信托也因此成为了该项目的最大债主。在2011年广州恒大首夺中超冠军的庆功宴上，许家印就放言，将出资建设一个容纳超过10万人专业足球场。9年之后如其所愿，在广州番禺拿到地块之后，恒大便马不停蹄地迅速开工。按照设想，广州恒大足球场项目总投资120亿，占地约15万平方米，总建筑面积49.38万平方米，座位超10万个，规模将超越西班牙巴塞罗那队主场诺坎普球场。“足球迷”许家印，亲自参与了项目的设计方案。原方案是具象的莲花造型，将中国传统文化与现代竞技运动融于一体。后来被吐槽太“土”，于是又数易其稿，最终确定了“钻石莲冠”那个科技感十足的外观。2020年4月，在项目的开工现场，打工皇帝夏海钧还曾立下flag：“恒大还将在全国再建3至5个，可容纳8到10万人的超大型专业足球场。”现如今，许家印债务缠身，夏海钧被“辞退”，豪言壮语已烟消云散，只留下足球场那些裸露的钢筋水泥，在风中诉说着“停摆”的无奈。有业内人士披露，接手足球场的，是广州城投。早在去年就有传闻，该项目地块将被收回，以广州城投、越秀等为代表的国资可能会接手。如今尘埃落定，结果并不让人意外。根据此前恒大的估算，球场可能还要投资60亿才能完工，而实际情况是，如果想要完全建成，可能需要80亿至90亿。另一方面，中国建筑与恒大的业务往来十分密集，前宇宙级房企在选择总承包商上，向来钟爱中国建筑，与中建三局、中建四局、中建五局等都曾有合作关系，眼下不少合作都转变成了诉讼。承建恒大足球场的中建四局，与恒大还有多少债务纠葛，外界并不知晓。二、密集退地在去年10月22日的恒大复工复产会议上，许家印曾表示原则上10年不再拿地，但也不会贱卖土地。但在巨额债务面前，已由不得恒大继续囤地。恒大暴雷后，有关其退地或是土地被收回的消息就没断过，去年下半年以来尤为密集。据乐居财经《进深》不完全统计，去年6月至今，恒大系退出的地块或项目已接近60处，分布在安徽、浙江、河南、青岛、四川、海南等地。从土地用途来看，工业、商用、住宅用地均有涉及。对于收回的原因，无外乎欠缴土地出让金，或是超过规定的动工开发日期。根据《土地管理法》，连续二年未使用的，经原批准机关批准，由县级以上人民政府无偿收回用地单位的土地使用权。恒大退地的“重灾区”当属许家印老家——河南。去年10月，河南焦作政府收回云台山恒大·养生谷项目12宗地（约1200亩），原因为闲置超过两年。转眼止今年3月，恒大开封市运粮湖片区7宗未开发土地（约500亩）也被收回。另外在海南、青岛、四川、山西、广东、广西等地，恒大名下也有多宗地块退回。不仅恒大地产，恒大汽车也无奈做出了退地的决策。曾几何时，恒大汽车在势头正盛时打着新能源的旗号，通过产业勾地的方式获得了大量住宅用地。凭借新能源汽车产业投资开路，当地政府以相对较低的地价搭配其他优惠政策（一般为提供配套的宅地），恒大汽车则以住宅项目反哺造车项目。例如，在2020年9月，恒大汽车旗下宇鹏生活服务（江苏）有限公司，以8.64亿元的底价拿下江苏省南通市出让的一宗住宅用地，同时，竞得人或其控股股东需投资100亿新能源项目。至今为止，恒大新能源旗下三个主要平台公司通过公开市场招拍挂在广州、上海、天津、南通、扬州、贵阳、南宁、湖南湘阴、岳阳、安徽六安等地，拿下了超过约1202万平方米各类型土地，计划投资3300亿元。但随着恒大陷入危机，恒大汽车显然已无力继续开发手中的地块。许家印也曾放话：恒大汽车拿下的土地，未动工的全部退回。2021年11月26日，恒大汽车公告，已主动退还未动工土地266.33万平方米，包括生活配套用地和工业用地，涉及7个项目，回笼了约12.84亿元资金。退地款主要用于工程建设和支付农民工工资、支付剩余地块土地款，部分退地款已被政府没收。今年2月10日，恒大的造车梦又遭受冲击，郑州航空港经济综合实验区官网发布公告，对恒大新能源汽车（河南）有限公司、郑州恒大新能源科技发展有限公司等5家公司名下共14宗地的国有建设用地使用权予以注销，原因系获得土地后两年未动工。三、激进拿地后遗症在房地产市场发展的高速时期，许家印曾带领恒大在全国大规模拿地。2016年，恒大成为了我国土地储备规模最大的房企。截至2021年6月30日，恒大总土地储备项目778个，分布于中国233个城市，总规划建筑面积2.14亿平方米，土地储备原值为4568亿元。不只是恒大爱囤地，碧桂园、万科、中海等房企也会囤地，但很少有被回收。香港大亨李嘉诚素有“囤地之王”之称，他投资目光长远，常常在地价低时购入，等升值后再卖出去，也未出现被收回的情况。以恒大在海口的8处地块为例，去年12月，海口市自然资源和规划局决定收回，缘由为恒大已超过约定的动工开发日期两年未动工。但值得注意的是，恒大在被退地之前已持有这部分地块6年之久。这意味着，是否收回土地的最终决定权在政府手中。或许，若不是暴雷，恒大这些尚未开发的土地也不会被无偿收回。但对自身难保的恒大来说，这些土地储备也是一种负担。一个星期前，恒大爽约7月底债务重组方案，并将其推迟至年底。中国恒大行政总裁、执行董事肖恩表示，“恒大集团本身规模庞大、业务繁多，目前又面临很大的经营困难。”此次退还足球场土地使用权，恒大称是因为流动性问题对该地块开发和建设的进度造成负面影响，之于其他项目又何尝不是。在债务压力面前，退地不失为一个有效的资产处置方式。对恒大来说，退地一方面可能收回部分资金；另一方面，恒大无需再为项目开发提供更多的资金，有助于减轻流动性压力。而将土地直接退还给政府，恒大也无需自己寻找接盘方，从而也能防止烂尾，保证交付。当前，复工复产保交楼是恒大的重中之重。截至7月底，恒大在全国保交楼项目共732个，已复工且达到正常施工的项目579个，正在恢复施工过程的项目126个，还未复工的项目27个，总施工人数19.3万人。对于许家印而言，多“舍弃”一块土地，债务重组也就多了一份希望。...
近日，全球权威医学杂志《新英格兰医学》发表了一项中国和新加坡科学家合作的通讯文章，称在中国山东和河南两地发现了一种可感染人类的新的动物源性亨尼帕病毒，作者将其命名为琅琊病毒，感染者症状包括发热、乏力、咳嗽、厌食、肌痛、恶心等。这种新发现的病毒，传播力和致病力如何？它是从哪儿来的？对此，解放日报·上观新闻记者邀请复旦大学附属华山医院感染科副主任医师王新宇答疑解惑。王新宇介绍，此前，人类已发现五种亨尼帕病毒，其中包括在澳大利亚东海岸发现的亨德拉病毒，和在东南亚发现的尼帕病毒，这两种病毒反复出现人类感染和暴发流行，病死率高达40%至75%，但从未在我国国内被报告过。亨尼帕病毒属中还有一名成员——墨江病毒，最早于2012年在我国云南省墨江哈尼族自治县被分离出来，当时报告了3名感染者死亡。本次发现的琅琊病毒，是已知的第6种亨尼帕病毒。琅琊病毒与既往发现的亨尼帕病毒“家族成员”相比，致病力和传播力会不会有所提升？王新宇表示：“琅琊病毒属于最近新发现的一种病毒，我们对它的传播途径、传播能力以及致病性等科学问题还需要进行进一步的深入研究。总的来看，亨尼帕病毒多数对人类致病性很强，病死率也较高，但在人际间的传播能力有限。”随着科学技术进步，近数十年来人类发现了大量新发传染病，而这些传染病绝大部分都是“人兽共患病”，新发现的琅琊病毒也是如此.也就是说,病毒在进化过程中跨越了物种屏障，从动物宿主身上溢出，感染人类。王新宇提醒：“这些病毒一旦适应了人类，便可能在人际间发生传播，甚至像新冠病毒一样在全球造成大流行。猴痘就是最新鲜的一个例子。”对于病毒学家和传染病学家来说，每一种新发现的病原体都值得重视。王新宇认为，社会大众也应该认识到，新发传染病对人类日常生活的影响会越来越大，新冠病毒绝不会是最后一个在全球造成大流行的传染病。此次琅琊病毒的报告，又一次体现了我国分离鉴定新发传染病病原体的能力，已经达到了国际较为领先的水平，但后续的机制研究也需要跟上。此外，王新宇认为，常见说法“人兽共患病”（或称“人畜共患病”）的英文原文为Zoonosis，指通过动物传递给人的疾病，或许翻译为“动物源性传染病”更为合适。常见的很多传染病都属于“动物源性传染病”，比如狂犬病、黄热病、登革热、埃博拉病毒病等病毒性传染病，莱姆病、恙虫病、布鲁菌病等细菌性传染病，还包括非洲锥虫病等寄生虫传染病。不少“动物源性传染病”，动物作为病毒的自然宿主，并不发病。“需要特别强调的是，这类疾病的研究范围不应只局限于人类疾病，应从更大范畴来看待。”王新宇介绍，近年来联合国下属多个国际组织提出“全健康”概念，就是一种要求“在地方、国家和全球范围内开展工作，通过多个学科共同努力，为人类、动物和我们的环境实现最佳健康”的建议和方法。...
近日，国家广播电视总局发布关于就《广播电视和网络视听节目制作经营管理规定（征求意见稿）》公开征求意见的通知。主要修改体现在完善节目制作经营行为规范等方面，包括对于行业组织及从业主体提出了自律要求，完善节目禁载内容，增加有关片酬管理规定，禁止开展收视率点击率等方面的虚假宣传等。...
编者按：一些长期业绩差、让投资者亏钱的产品仍然向投资者收取巨额管理费，费率甚至显著高于市场平均水平，是否合理？本“投资者亏钱，基金公司赚钱”系列，将重点研究类似问题。本篇是上投摩根基金旗下产品2022年二季报财报研究的首篇。后续研究将透视更多产品的核心数据。上投摩根旗下产品二季报已经披露完毕，本文结合财报数据，透视“上投摩根亚太优势混合（QDII）”这只产品。牛市高位火爆限购发行 15年累计亏损超百亿元上投摩根亚太优势混合是一只QDII普通股票型基金，成立于2007年10月。作为首只提出以亚太市场为投资目标区域的股票型投资基金，上投摩根亚太优势混合（QDII）曾创下首日认购规模突破千亿元的历史记录。基金最终配售比为25.8%，有效净认购金额约295.69亿元。但截至2022年6月末，上投摩根亚太优势混合（QDII）以101.51亿元的累计亏损成为四只首批出海的基金系QDII中的“垫底”产品。根据该产品历史走势图，上投摩根亚太优势混合（QDII）净值自发行起就一路震荡下跌。2008年末，基金跌破0.4元关口，以0.383元的单位净值进入“三毛”基金行列。此后，基金表现虽有所回暖，但受创立时高位建仓因素的影响，该基金净值多年在0.6元附近徘徊。最新二季报显示，上投摩根亚太优势混合（QDII）2022年第二季度亏损约1.51亿元，上半年合计亏损约3.45亿元。截至2022年8月3日，基金单位净值仅为0.8398元。此外，过去的近十五年间，基金从未分过红，这意味着成立时认购的投资者，若期间没有申赎持有至今，亏损仍超过一成。投资者“割肉”离场基金亏损的情况下，大部分投资者选择“割肉”离场。数据显示，上投摩根亚太优势混合（QDII）从2008年开始持续遭遇净赎回。其中，2010年、2014年、2015年为赎回高峰期，分别净赎回30.46亿份、38.57亿份以及52.51亿份。观察该产品成立以来的日均单位净值，大部分年份均低于1元，这意味着最初申购该产品的投资者无论持有至今还是在期间赎回，大概率面临亏损。截至2022年上半年末，上投摩根亚太优势混合（QDII）基金的规模，已经从最初的近300亿元，跌落至25.43亿元左右，规模缩水超九成。成立15年，累计收取管理费超23亿元尽管产品长期业绩表现不佳，上投摩根基金每年仍然能够收到相当金额的管理费。年报显示，2021年上投摩根基金作为基金管理人从该产品获得的报酬约6462.44万元。根据费率计算，2022年也仍获得数千万元管理费。统计显示，2007年至2021年的15年间，上投摩根基金公司获取管理费合计约23.44亿元。管理年费高达1.80%，是否合理？作为2007年第一批出海QDII之一，上投摩根亚太优势混合（QDII）管理费率达1.80%，。该产品的管理费率不仅在上投摩根旗下产品中最高，在整个公募QDII基金市场（初始基金口径）也位居前列。除管理费外，上投摩根亚太优势混合（QDII）的托管费率为0.35%，申购费率在0.40%-1.80%之间，赎回费率在0.00%-1.50%之间。于投资者而言，持有该基金首年总费率约为2.55%-5.45%。在外方股东摩根资产管理的支持下，上投摩根是国内最早布局海外投资的基金公司之一。相比之下，公司长期业绩则显得不尽人意，截至8月3日，其旗下管理的QDII产品中，除上投摩根亚太优势混合（QDII）外，上投摩根全球天然资源、上投摩根恒生科技ETF自成立以来总回报仍为负。在公司官网上，上投摩根亚太优势混合（QDII）的介绍语是“26年投资老将掌舵，专注挖掘亚太明星企业”。面对上投摩根亚太优势混合（QDII）的长期业绩，该基金是否真正做到择优选股？累计超百亿元的的亏损之下，基金公司是否应该降低管理费费率？2022年5月，证监会发布的《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》机构监管情况通报提到，对存在管理能力弱，产品中长期业绩持续表现差，投资运作风险事件时有发生的基金管理人可能采取审慎性措施。...
近日，中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）连续发布了两则关于注销私募基金的公告，共计60家私募被注销。值得注意的是，北京赛伯乐创科投资（以下简称“北京赛伯乐”）也在注销名单中。公开资料显示，管理规模超2000亿元人民币的赛伯乐投资集团，在行业内具有一定知名度，且旗下有多家私募基金管理机构，北京赛伯乐便是其中之一。60家私募遭注销8月5日晚间，中基协公告披露了第三十一批因公示期满三个月且未主动联系协会而被注销的失联私募名单。具体来看，共计40家私募基金满足公示期满三个月，且未主动联系协会并提供有效证明材料的注销条件。已注销机构不再具有私募基金管理人资格，不得再以私募基金名义展业。资料显示，2017年中基协便发布公告称，自失联机构公告发布之日起，列入失联机构的私募基金管理人，满三个月且未主动联系协会并提供有效证明材料的，协会将注销其私募基金管理人登记。同一天，中基协还发布了注销20家私募基金管理人登记的公告。公告显示，这20家私募存在异常经营情形，且未能在书面通知发出后的三个月内提交符合规定的专项法律意见书，因而被注销。知名私募在列值得注意的是，在此次注销的60家私募管理人中，知名机构赛伯乐赫然在列。据悉，赛伯乐投资集团由硅谷创业家朱敏于2005年创办，是国内的资产管理平台，公司目前管理资金总规模超2000亿元人民币，旗下有多家控股或持股的股权私募机构，其中就包括此次被注销的北京赛伯乐。...
“我们没有用到精子、卵子和子宫，仅用干细胞就培育出了合成小鼠的胚胎模型。”一篇发表在Cell上的论文，这两天简直火出圈了，起因就是作者Jacob Hanna介绍论文时说的这番话。从实验结果来看，合成的胚胎不仅有一颗跳动的心脏，而且还自带神经褶（neural folds）、前肠管（foregut tube）、血岛（blood islands）等结构。作者“语出惊人”后，这篇研究立刻引炸了微博，网友们的反应也是一波比一波热烈。有不少网友感到恐惧，甚至已经有人联想到了机器生产的方法：也有网友调侃：这是真·人工智能时代来了。所以，这项研究真正做出了什么突破，离我们想象中的体外合成胚胎还有多远？这是一项什么样的研究？事实上，虽然胚胎干细胞一直被认为具有发育成器官或胚胎的潜力，但这个过程科学家们从来没在体外实现过。甚至仅仅是在体外将胚胎干细胞合成一个胚胎模型这个过程，也难以实现。主要有两个难点：一方面，部分胚胎干细胞（具有多能性）并非受精卵（具有全能性），要想用它合成有不同细胞的胚胎模型，还需要进一步激发它分化的能力；另一方面，体外培养环境复杂，人造子宫无法完全模拟出适合细胞生长的环境。这项研究的关键突破之一，是成功地让胚胎干细胞独立产生了完整的原肠胚结构，包括胚胎和胚外组织（胎盘等），甚至从原肠胚进展到形成器官的早期阶段（E8.5）。作者们将体外合成的胚胎结构与体内进行了对比，“该有的都有”：从图中来看，虽然和体内胚胎发育的状态不完全一样，但这个胚胎的复杂度和精确性是“前所未有的”：所以，作者是如何解决上述两个难点的呢？首先，作者采用一种特殊的方法，将胚胎干细胞重编程为原始态（naive）胚胎干细胞，尽可能激发细胞的分化能力，让它“更有意愿”产生不同的细胞，构成完整的胚胎；然后，作者采用了一种特殊的“机械子宫”，在体外模拟胚胎发育的环境，尽可能让原始态胚胎干细胞去主动形成原肠胚，并形成器官。形成原肠胚的过程，是细胞开始分化的一个关键时期（囊胚时期只经历了细胞分裂），从而形成内胚层、中胚层和外胚层细胞，随后才开始形成器官。细胞分化关键期此前，完整原肠胚结构必须得借助“体内的力量”实现，即导入哺乳动物体内发育的胚胎中培养。具体来说，科学家们会将体外培养的胚胎干细胞注射入囊胚（内部产生囊胚液、囊胚腔的胚胎）中，并与囊胚中已有的细胞一起发育、分化，因为这一环境能促成胚胎或胚胎外组织的形成。这次作者们在“机械子宫”中，将胚胎成纤维细胞作为滋养层细胞，模拟胚胎发育环境，最终成功解决了这一难题。不过值得注意的是，这种方法仍然有一些限制。例如，本次研究仅进行到人工合成胚胎发育的第8天，而这只是胚胎发育的早期阶段（小鼠的完整妊娠周期是20天）。此外，这个方法的成功率只有0.5%——每10000个细胞团中大约仅有50个能够成功组装成胚胎，其余的都无法正常发育。而且，实验也没有把培养后的胚胎转移回小鼠子宫中，尝试发展生命出来。听起来，似乎距离合成一个完整器官或胚胎还有点远，甚至有网友觉得，这项研究没有什么价值，看起来就是换了个概念：但其实，这项研究用到的细胞重编程、以及人造子宫等技术，仍然是合成生命的关键条件。距离“合成生命”实现还有多久？细胞重编程和人造子宫技术，是目前“合成生命”研究最热门的两个方向之一。一方面，细胞重编程让普通细胞变成“生命之源”成为可能；另一方面，人造子宫则给“体外培育生命”带来了希望。首先，细胞重编程技术最近还在不断取得突破。生物技术的最重要的功能就是生成“诱导”干细胞的能力，但这一过程会破坏细胞功能，使细胞分化成任何类型细胞。最新的相关研究是清华团队最近发现的一种“神奇药水”，能把小鼠细胞重编程为一种全能干细胞。也就是说，不需要精子和卵子也具备独立形成生命的潜力。其次，胚胎体外培养技术也在取得进展。比如，这篇论文采用的“机械子宫”装置，就是去年的发明之一（也是这个团队搞的），并首次成功培养了小鼠胚胎6天时间。不过，当时这些胚胎还都是从小鼠的受精卵中提取的，今年的实验是去年的进阶版。当然，离功能齐全、可全程孕育胚胎的人造子宫还有一段距离。此外值得一提的是，去年5月，ISSCR（国际干细胞研究学会）放宽了人类胚胎培养的 “14天规则”。即之前只允许研究人员在实验室里培养人类受精卵14天，但现在研究人可申请进行更长时间的研究。（不过ISSCR同时表示，禁止将人类胚胎模型植入子宫）但对于这项研究，许多业内专家仍然有不少顾虑。伦敦弗朗西斯·克里克研究所的主要负责人James Briscoe博士，就表示了对小鼠实验转化为人类实验的担心：我们对人类胚胎的了解少于对小鼠胚胎的了解，而小鼠合成胚胎的低效率表明，将这些发现转化为人类身上还需要进一步的研究。现在是考虑用法律和道德框架来规范人类合成胚胎的研究，和更新现行法规的最好时机。凯斯西储大学医学院遗传学和基因组科学教授Paul J. Tesar也发出感慨：当科学开始进入到可以从培养皿中的干细胞群一直发展到器官的领域，这意味着有一天可以创造一个活的有机体，那将是一个相当狂野和非凡的时代。对于这些质疑，通讯作者Jacob Hanna表示，这项研究的最初设想并不是替人类生孩子，而是希望进一步理解器官发育的方式，以及干细胞是如何“明确自己的工作”的。的确，由于“人造子宫”这一培养皿是透明的，研究人员可以随时观察到干细胞是如何在发育中的胚胎中一步步形成各种器官的。这些数据还能帮助我们进一步研究基因突变如何导致各种发育异常疾病，并找到相应的对策，甚至有望成为移植器官的可靠来源，成为真正的“全自动3D生物打印机”。团队介绍该篇论文来自以色列魏茨曼科学研究所等研究团队。通讯作者Jacob Hanna，是魏茨曼科学研究所分子遗传学系的细胞生物学教授，博士毕业于希伯来大学，博士后毕业于MIT怀特黑德生物医学研究所。主要研究方向是探索胚胎干细胞生物学、早期胚胎发育和人类疾病建模等。值得注意的是，在这项研究发表前不久，他就成立了一家名为Renewal Bio的公司，计划为培育人类合成胚胎提供相应的医疗技术：未来即使有人面临生育问题，我们也能直接从他们的身上提取皮肤细胞，将它们重编程后产生干细胞，最终用这种方法合成胚胎模型，用于产生生殖细胞（精子/卵子）。有网友感慨，或许今后的器官移植，就可以“私人订制”了。...
阿里巴巴昔日势不可挡的增长势头终于失去了动力，这家中国领先的电商公司自2014年上市以来首次未能实现收入增长。据《华尔街日报》报道，总部位于杭州的阿里巴巴星期四（8月4日）公布，其4至6月的收入相当于307亿美元，较上年同期下降。阿里巴巴将收入下降归咎于中国冠病疫情反复，称其主要的国内电商业务在4月和5月受到了疫情相关的供应链和物流所受干扰影响。阿里巴巴首席执行官张勇在与投资者召开的电话会议中说，虽然看到了消费逐步复苏的迹象，但他认为这还需要更多时间才能完全发挥作用，消费信心、人气才能完全恢复。另据《金融时报》，由日本亿万富翁孙正义领导的软银集团（SoftBank Group）今年通过预付远期合约，已出售所持的约三分之一阿里巴巴股份，共套现220亿美元。据报道，软银正越来越多地利用这种衍生品筹集现金，同时保留继续持有股份的可能性。软银至今已通过预付远期合约（prepaid forward contracts），出售所持的超过一半的阿里巴巴股份。这可能会让软银在阿里巴巴的股份，缩减至保留它董事会席位的门槛以下，并导致软银无法继续在财务报表中，列入来自阿里股份的收入。...
今天，我们继续来聊酒店投资的话题。《酒管财经》发现，在投资加盟、以及运营过程中，其实有很多隐形成本的存在，这些看似不起眼的费用、运营、施工细节，可能导致收益从指缝中流走。酒店小物件，也能省出大成本刘刚是河北一家连锁精品型酒店投资人，经营酒店4年，一路跌宕起伏。刘刚告诉《酒管财经》，他虽然是在县城开店，来旅游的人可不少，特别是在经营头一年，每逢周末和节假日，旅游住宿就能满房。“早期从经营大面儿上来看，酒店生意还不错，后来看支出细节，其实还有很大的节约空间。”刘刚称。他算过一笔账，像酒店客房的拖鞋、牙刷等这些“低值易耗品”，看起来单价不高不花什么钱，但这确实是一项不小的支出。我们用一个简单的方式来计算，一家中级商务酒店有100间客房，全年入住率为70%。酒店采购一次性拖鞋的成本是1元/双，按照每间客房配备两双，那么一年时间仅一次性拖鞋的成本支出就达到：100x70%x1x2x365+5110元。当然这还只是一次性拖鞋的成本支出，他坦言，采用可以消毒且循环利用的EVA材质拖鞋，是否就能相应减少这部分的支出？有连锁酒店投资人曾做过计算，省去顾客带走酒店一次性用品的情况，每年花在酒店“六小件”上的隐形成本就高达二三十万。酒店的隐形成本远远不止于这，包含前期的选择品牌、位置、涉及中期的装修，以及后期的运营等都存在隐形支出。真实存在又很难察觉的隐形成本酒店的隐形成本往往是指投资方、酒店方没有意识到、没有发现到而产生的成本，在某种程度上，最终致使相关经营业绩不高。那么，具体来说，常见的酒店隐形成本都有哪些？1、物业设计产生的隐形成本投资者往往在选择物业的时候，会选择一些看似很“高级”的地方，但也往往是成本增加的地方。酒店资深人士给出了这样的建议：在选择物业时要看是否适合酒店，如果异形房过多，就会增加设计成本以及施工成本。有些投资人对于酒店装修坚持认为“轻装修，重装饰”但是，并不适用于所有地方，比如大堂、贵宾室、会议室等，这些区域需要在装修上下功夫。另外，任何建筑装修都是有折旧的，酒店装修折旧期7到10年，贴在墙面、地面、天花上的材料就要拆掉、翻新。这个成本，是要计算在内的。“对于装修，投资者基本没有太多话语权，必须按照酒管集团的要求，有时候装修的人员都是指定好的。”上述投资人对《酒管财经》说。2、酒店建造期的隐形成本施工方偷工减料、以次充好，加上监理不力，造成大量的隐形成本，尤其是隐蔽施工的项目。最典型的是一家酒店的走廊。曾有媒体报道，江苏一家连锁酒店投资人的经历，在施工时吊顶里面暖气管道外包裹的保温棉，达不到参数要求用料薄了，一到冬季，就向吊顶背面滴水，致使吊顶材料变形、发霉，味道熏的客人掩鼻而过。最后吊顶完全变形，只好关闭楼层进行重新装修。同时水滴在地毯上，地毯也发霉、变形。这样一折腾，浪费大量资金，还丢失大量客户。《酒管财经》智库高级研究员、酒店投资人周江涛介绍，在装修过程中，由于占道，垃圾清运，噪音扰民等造成的投诉，会导致执法部门的检查和处罚，也很可能由于这些原因导致停工，会造成工期延长增加成本。周江涛也指出，在施工设计方案确定后，要尽可能的按照规范去进行各项申报工作。以避免执法、消防部门的临检，由于没有申报而造成的停工。另外，装修施工公司选择过程中，如果自己没有很强工程装修控制能力和相关知识，建议找职业经理人或者第三方筹建咨询公司提供相关服务，建议施工采取大包定价方式，尽量避免分包方式。减少推诿扯皮和追责困难。3、酒店定位偏差的隐形成本这个情况在一些主题酒店里会常见，有些酒店把乐园、独有IP作为卖点，没有现成的会议室。如果客户想要开大型会议，那么看到会议室只是一个临时搭建的房间，那么客户就会流失。所以，这与酒店的定位有很大的关系，当注视旅游群体时，就会忽略会议的群体。像郑州银基冰雪酒店在建设初期就避免了这一问题。在主题乐园之外，与酒店相配套的国际会展中心，拥有20间设备先进的多功能会议活动场地，其中包含一个1650平方米的无柱冰雪皇宫宴会厅及一个650平方米的水晶宴会厅，还拥有12个50平方米到170平方米大小不等的多功能会议室，同时可容纳3000位宾客。另外，郑州银基冰雪酒店还配备了专业的会务团队，可量身定制专属会议，诸如宴请、公司年会、企业董事会、私人派对、新品发布会等。《酒管财经》认为，投资筹建期间，可根据酒店的定位、位置来确定主要客群，依据客群来做好功能性的预判与设置。4、酒店运营期的隐形成本酒店在运营期间存在的隐形成本也不少。之前，有酒店资深职业经理人告诉《酒管财经》，在酒店餐饮部分有个节省成本的妙招，就是别在后厨放过多的冰箱，因为不管有多少冰箱，厨师都能想办法把它填满。如果遇到食材不够怎么办？他的操作是靠精准预算，把近几天的食材进行预估，除了酒店日常的住店客人用餐，酒店最近有哪些会议承接、大概用餐人数、天气等也要考虑在内。3-5天营业结束，评估预算和时机情况的差异，再做购买量调整。总结理性思维，投资的时候，在酒店行业三个条件：一是位置，如果不是一个好的位置不要投，对于刘刚遇到的问题，则是品牌定位的问题，首先地理位置决定了消费情况，500左右的房价是很难在这个区域被接受的，那么就会产生“活动才火爆”的局面。二是租金，如果租金太高不要投；三是专业，专业的人做专业的事。今天活下来的人，今天酒店还能够盈利挺下来的人，不是因为你的决策和你的投资是对的，而是因为你找对了帮你赚钱的人。另外，对于加盟品牌的创新升级来说，不能一味的只追求升级。比如说像很多品牌现在已经推出3.0、4.0，对于投资人来说成本会提高，不能因为从1.0到4.0，造价就从原来的10万到20万，这里要了解升级需要付出的“代价”，根据当下酒店实际的运营状况，如果酒店陈设老旧、跟定位人群的居住体验有差距，那就果断跟上品牌的升级的步伐。其次，对酒店硬件，很多人对酒店不太关注隐蔽的工程，其实隐蔽的工程非常的重要，意味着你十年以后升级动不动这个地方？如果隐蔽工程做的不好，只在表面上做也有很大的问题。很多越来越多的终端品牌都在关注这个问题了，对隐蔽工程的要求非常高。投资者一定要关注成本，不管是升级改造抑或是选择新的品牌加盟，心里要有“价格”。成本一定不要超过之前的价格定位，因为成本一高势必会给投资收益带来影响。有时候，为选择错误而买单的成本之外，默认选择也会带来另外的隐形成本。...
