1.问：签署中美审计监管合作协议的意义是什么？答：签署中美审计监管合作协议，是双方在解决中美审计监管合作问题上迈出的重要一步，为双方依法对共同监管范围内的会计师事务所开展日常检查和执法合作建立了监管合作机制，为下一步双方在符合各自法律规定和监管要求的前提下对等、高效开展合作奠定了基础，符合资本市场监管合作的国际通行做法。中美双方开展审计监管合作，对于提高会计师事务所执业质量、保护投资者合法权益具有积极意义，也有助于为企业依法依规开展跨境上市活动营造良好的监管环境。2.问：中美审计监管合作协议的主要内容是什么？答：此次签署的中美审计监管合作协议，是在双方2013年执法合作谅解备忘录及2016年试点检查合作备忘录的基础上，根据双方国内法律法规和监管要求，参照相关国际通行做法，总结以往双方合作经验，经过反复磋商达成的。合作协议主要就双方对相关会计师事务所合作开展日常检查与执法调查作出了具体安排，约定了合作目的、合作范围、合作形式、信息使用、特定数据保护等重要事项。合作协议包括以下重点内容：一是确立对等原则。协议条款对双方具有同等约束力。中美双方均可依据法定职责，对另一方辖区内相关事务所开展检查和调查，被请求方应在法律允许范围内尽力提供充分协助。二是明确合作范围。合作协议范围包括协助对方开展对相关事务所的检查和调查。其中，中方提供协助的范围也涉及部分为中概股提供审计服务、且审计底稿存放在内地的香港事务所。三是明确协作方式。双方将提前就检查和调查活动计划进行沟通协调，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。3.问：开展跨境审计监管合作的目的是什么？答：企业在资本市场发行证券和上市，应定期公开发布财务报告，为投资者知情决策提供信息。各国法律法规均要求会计师事务所对相关财务报告进行审计，并要求监管机构对相关会计师事务所进行监管，以确保其依法依规履行好“守门人”职责，提高资本市场信息披露质量，维护投资者合法权益。在企业跨境上市的情形下，为这些企业提供审计服务的本地会计师事务所一般需要在上市地注册，并接受上市地监管部门的监管。由于这些事务所可能遍布全球各地，上市地监管部门为对它们实施监管，必须通过与相关事务所本地的监管机构建立合作机制，开展跨境监管合作，这是全球资本市场的通行做法。如不能有效开展跨境审计监管合作，就难以确信相关事务所审计工作是否符合监管要求，相关上市公司财报质量就缺少一层保障，会引发投资者质疑，甚至根据上市地法律法规，相关公司证券无法继续在该地上市交易。随着中国资本市场双向开放逐步深化，企业跨境上市和会计师事务所跨境展业日益频繁，目前，有超过200家中国公司在美国资本市场上市，有30余家中国境内会计师事务所在PCAOB注册，能够为在美上市的中国公司提供审计服务。PCAOB为履行对上述事务所的审计监管职责，需要与中国监管部门建立合作关系，实施跨境监管合作。同样，中国监管机构有需要对自身监管范围内的美国会计师事务所实施审计监管的，也要通过监管合作机制进行。这是国际惯例，双方都需要这个机制。保留中概股在美上市，对投资者有利，对上市公司有利，对中美双方都有利，是一种多赢的制度安排。这是双方能够坐下来谈判并达成协议的一个重要基础。4.问：审计工作底稿在跨境审计监管合作中的作用是什么？答：对会计师事务所开展监管，必然涉及到审计工作底稿。以日常检查为例，监管机构除检查会计师事务所内部控制体系外，还需要抽查部分上市公司的审计工作底稿，以检验事务所的工作质量。审计工作底稿是事务所开展审计过程中，对其制定的审计计划、实施的审计程序、获取的相关审计证据，以及得出的审计结论等所作的“工作记录”。审计工作底稿的主要功能是记载审计师是否依照审计准则尽职尽责地验证企业收入支出等财务信息准确性，因此一般并不包括国家秘密、个人隐私或企业底层数据等敏感信息。需要说明的是，审计监管的直接对象是会计师事务所，而非其审计的上市公司。从跨境审计监管合作的国际实践看，上市地监管机构一般每年抽选部分会计师事务所进行检查，并在受检事务所审计的上市公司中抽查有代表性或有潜在审计质量风险的审计项目加以验证，以评估事务所的审计工作质量。对于中美审计监管合作而言，也是如此，无须每年检查全部在美上市公司审计项目。5.问：在合作协议框架下，审计工作底稿如含有一些敏感信息，能否得到必要的保护？答：近年来，我国数据安全法、个人信息保护法等信息安全相关法律法规陆续施行，相关市场主体的信息安全责任更加明确，操作上更加有章可循。企业无论上市与否，都有义务严格遵守本国法律法规。近期中国证监会等部门完善了境外上市相关保密和档案管理规定，对规范审计工作底稿信息安全管理提出明确要求，进一步落实了上市公司信息安全的主体责任，同时为上市企业和会计师事务所依法依规保管和处理涉密敏感信息提供了更加细化和可执行的指引，有助于在满足会计审计要求的前提下做好底稿编制工作，并依法保护相关信息安全。中美审计监管合作协议将双方对相关会计师事务所的检查和调查活动纳入合作框架下开展，双方将充分做好事前沟通协调，美方须查看的审计工作底稿等文件通过中方监管机构协助调取并提供。同时，合作协议对于审计监管合作中可能涉及敏感信息的处理和使用作出了明确约定，针对个人信息等特定数据设置了专门的处理程序，为双方履行法定监管职责的同时保护相关信息安全提供了可行路径。6.问：中美审计监管合作协议的达成是否意味着中概股自美退市的风险已经解除？答：中美审计监管合作协议的签署标志着双方通过加强合作解决中概股审计监管问题迈出了关键一步，符合市场的期盼和预期。下一步双方将根据合作协议对相关会计师事务所合作开展日常检查与调查活动，并对合作效果作出客观评估。如果后续合作可以满足各自监管需求，则有望解决中概股审计监管问题，从而避免自美被动退市。我们期待与美方监管部门以专业务实的态度积极推进合作，共同努力实现积极的成果。...

8月26日，中国证监会、中国财政部与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）签署审计监管合作协议，将于近期启动相关合作。“中美审计监管合作协议的签署标志着双方通过加强合作解决中概股审计监管问题迈出了关键一步，符合市场的期盼和预期。”中国证监会有关负责人晚间表示，下一步双方将根据合作协议对相关会计师事务所合作开展日常检查与调查活动，并对合作效果作出客观评估。如果后续合作可以满足各自监管需求，则有望解决中概股审计监管问题，从而避免自美被动退市。“我们期待与美方监管部门以专业务实的态度积极推进合作，共同努力实现积极的成果。”前述负责人称。目前，有超过200家中国公司在美国资本市场上市，有30余家中国境内会计师事务所在PCAOB注册，能够为在美上市的中国公司提供审计服务。合作协议主要内容合作协议主要就双方对相关会计师事务所合作开展日常检查与执法调查作出了具体安排，约定了合作目的、合作范围、合作形式、信息使用、特定数据保护等重要事项。合作协议包括以下重点内容：一是确立对等原则。协议条款对双方具有同等约束力。中美双方均可依据法定职责，对另一方辖区内相关事务所开展检查和调查，被请求方应在法律允许范围内尽力提供充分协助。二是明确合作范围。合作协议范围包括协助对方开展对相关事务所的检查和调查。其中，中方提供协助的范围也涉及部分为中概股提供审计服务、且审计底稿存放在内地的香港事务所。三是明确协作方式。双方将提前就检查和调查活动计划进行沟通协调，美方须通过中方监管部门获取审计底稿等文件，在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。审计监管直接对象是会计所值得注意的是，审计监管的直接对象是会计师事务所，而非其审计的上市公司。对会计师事务所开展监管，必然涉及到审计工作底稿。以日常检查为例，监管机构除检查会计师事务所内部控制体系外，还需要抽查部分上市公司的审计工作底稿，以检验事务所的工作质量。审计工作底稿是事务所开展审计过程中，对其制定的审计计划、实施的审计程序、获取的相关审计证据，以及得出的审计结论等所作的“工作记录”。审计工作底稿的主要功能是记载审计师是否依照审计准则尽职尽责地验证企业收入支出等财务信息准确性，因此一般并不包括国家秘密、个人隐私或企业底层数据等敏感信息。“需要说明的是，审计监管的直接对象是会计师事务所，而非其审计的上市公司。从跨境审计监管合作的国际实践看，上市地监管机构一般每年抽选部分会计师事务所进行检查，并在受检事务所审计的上市公司中抽查有代表性或有潜在审计质量风险的审计项目加以验证，以评估事务所的审计工作质量。”前述负责人表示，对于中美审计监管合作而言，也是如此，无须每年检查全部在美上市公司审计项目。完善规则，解决敏感信息处理问题在合作协议框架下，审计工作底稿如含有一些敏感信息，能否得到必要的保护？事实上，近年来我国数据安全法、个人信息保护法等信息安全相关法律法规陆续施行，相关市场主体的信息安全责任更加明确，操作上更加有章可循。企业无论上市与否，都有义务严格遵守本国法律法规。“近期中国证监会等部门完善了境外上市相关保密和档案管理规定，对规范审计工作底稿信息安全管理提出明确要求，”前述负责人表示，这进一步落实了上市公司信息安全的主体责任，同时为上市企业和会计师事务所依法依规保管和处理涉密敏感信息提供了更加细化和可执行的指引，有助于在满足会计审计要求的前提下做好底稿编制工作，并依法保护相关信息安全。...

十多年前，私募“总舵主”徐翔带领的泽熙投资在A股创下“惊天业绩”，成为一时传说。十多年后，当年盛况的主人公已不在市场内，但曾伴随其左右的泽熙旧部们，则悄然间又在私募业内“复出”。他们是谁，以何种身份复出？他们和当年的投资团队还有否什么关联？他们可曾获得什么真传，抑或从历史中悟到些什么？这些都颇吸引人眼光。泽熙往事泽熙投资成立于2009年，由宁波的个人投资者徐翔创立。该公司目前仍然存续，公司股权全部由徐翔家族持有，徐翔持股40%，徐翔母亲郑素贞持股55.2%，其父徐柏良持有剩余股权。泽熙投资在2009年后成为阳光私募机构，在2010年3月至9月集中成立过几期产品，此后这些产品均成为远远跑赢同行和市场指数的绩优产品。泽熙的私募产品可能是业内最早的“画线派”产品，单向上涨，绝少回撤，涨幅远胜市场。但泽熙产品很早就不在业内发售了。这成为其格外神秘的地方。2015年后，神秘面纱被揭下，徐翔被公安机关依法采取刑事强制措施。2017年徐翔以操纵证券市场被判五年半，罚金110亿元。投研旧部根据业内描述的情况，徐翔在注册成立泽熙投资后，就一改当年的交易员习惯，聘请了大量研究员。这些研究员有的来自公募机构、有的来自卖方知名研究所、有的来自于金融机构和新闻媒体。泽熙投资内部实施极为严格的考核机制，成功推荐的研究员会即刻获得金钱和物质奖励，但长期没有“建树”的研究员，则会被淘汰出局。所以，最终能在泽熙生存下来的投研人员，多数还是有几把“刷子”的，这些“刷子”未必是目前公募通用的知识结构，但一定有自己的千秋。徐翔身陷囹圄之时，泽熙投资随之停业，内部人员陆续离开，之后这家私募的管理人资格遭到注销。但那些曾经在泽熙投资“进修”过的投研人员，被业内称之为“徐翔旧部”或“泽熙旧部”。扎堆小型私募依据中基协备案信息，资事堂梳理了部分曾任职泽熙投资并继续从事私募投资的人员情况。他们包括但不止于以下人士：王初虹、史朝兴、杜晓光、张楷、宋涛、徐超、李巍、于溟、徐洁等。（如上图）多数“泽熙旧部”在私募机构中担任法定代表人，意味着从泽熙出来后选择自立门户，创立私募的时间点集中于2014年-2016年。我们所统计的9家私募管理人最新规模均低于5亿元人民币，说明至今并没有“做大”。从上述人员曾任职位对比观察：慈阳投资的史朝兴属于最资深的“徐翔旧部”。史朝兴曾于2010年至2016年在泽熙投资先后担任研究总监和总经理助理，地位上或属于徐翔的“左膀右臂”。徐翔出事后，他加盟慈阳投资。值得注意的是：加入泽熙之前，史朝兴曾在长江证券和太平洋保险资管担任研究员。另一位职级旗鼓相当的人士是于溟，现任北京股权私募恩利伟业投资的法人。于溟加盟泽熙投资的时点非常“尴尬”——2015年2月，头衔是投资总监，现在无法得知这个职位当时有多大的话语权。上述时间点正值A股市场牛市的“中途”，但随着徐翔数月后的“陷落”，于溟在2015年10月离开泽熙。与史朝兴的经历类似，于溟亦有券商从业背景，但后者曾在平安证券和广发证券的投资银行部工作。合伙解散，另立门户据中基协备案信息：今年8月12日，一家名为宁波心宁私募基金的机构备案私募管理人，总经理名叫徐洁，2010年-2015年曾在泽熙担任交易员，更早期在上海柯斯达预录入公司担任录入员。值得注意的是：本次徐洁属于离开泽熙后的“二次奔私”。2016年初，他曾和另一位“泽熙旧部”王初虹成立诺游投资，后者在泽熙曾担任战略发展部总监。今年5月，徐王二人分道扬镳。据仓位在在线，他们在诺游投资时旗下基金曾进入上海洗霸、海容冷链的前十大股东名单，但均只出现一季度后就再无踪迹。资事堂注意到：“徐翔旧部”中还有重新杀出江湖的人士。2021年夏，张楷加盟新余市投思迈私募基金。他最早期曾分别长江证券和中信建投证券担任投资经理和分析师，2011年加盟泽熙投资，但仅仅工作了一年旋即离职。值得一提的是：张楷加入泽熙投资时，徐翔从长江证券为代表的卖方机构，招揽了诸多分析师。张楷之后从事了长达十年的个人投资，直至去年加盟私募机构，当时恰好徐翔刚刚获得释放。我们并没有找到他以个人身份买进上市公司十大股东的记录。“徐翔旧部”纷纷身处小私募数年，未来能否再次掀起波澜？...

12012年，四川遂宁。天齐锂业的蒋老板得知了一个令他五雷轰顶的消息。美国的洛克伍德公司，宣布要全面收购澳大利亚矿企泰利森锂业的股权。这条消息里的每个字，都让蒋老板后背发凉。泰利森是世界上第一大硬岩锂矿山Greenbushes的矿主，锂矿储量折和碳酸锂当量800多万吨。矿多，品质还高。而且关键是，开采成本低。别的矿山，开采成本一吨需要接近600美元，这个锂矿的成本只有246美元/吨（当时的成本）。所以，泰利森的锂矿在市场里很受欢迎，一度供应了当时中国九成的锂矿石资源。真正的老天爷给饭吃。蒋老板就是那个把泰利森的锂矿卖到国内的中间人。他过去几乎所有生意，源头都在泰利森。他们之间合作了十几年。在漫长的合作岁月里，这家公司的业务、人、财报、矿的位置，蒋老板都已经烂熟于心，从未想过有朝一日要和它分开。如果泰利森被收购，新股东洛克伍德一定会把所有锂矿石的包销权掌握在自己手里。因为它本来就是一家锂盐加工公司，光是自己用都不够，怎么可能还卖出去？睡不着。现在，只有一条活路——把泰利森买下来。2买下来，不是问题。问题是，买不起。此时，刚刚上市两年的天齐锂业，并没有控制任何的已开发的锂矿。蒋老板在1997年创业的时候，天齐锂业甚至仅仅是一家贸易公司。主要业务是从澳大利亚泰利森公司进口锂矿，转手卖给四川本地一家锂盐厂。俗称二道贩子。那个时候，锂还没有拿到“白色石油”这样地位尊崇的称号，只是“工业味精”。在热核聚变、航空航天、玻璃陶瓷、有色冶金、有机合成等产业，确实都需要锂，但是用量不多。在泰利森要被收购的2012年，移动互联网时代的大幕正在徐徐拉开。智能手机出货量不断飙升。智能手机需要锂电池，锂的价格开始上升。如果未来需要更多的智能手机，那么锂矿的需求也会变大。买下泰利森，不仅仅可以挽回天齐锂业即将卡脖子的命运，还可能就此把公司做大做强。而且更重要的是，如果可以成为第一大硬岩锂矿的新主人，本身的成就感非常足。但这一切都像是在做梦。那个时候，天齐锂业总资产只有十几亿。厂房，设备，存货，应收账款，加起来，都只有几十亿。即使是最虚头巴脑的市值，也只有35亿。做过生意的人都知道，这种重资产企业，手里能用的活钱没有多少。但洛克伍德对泰利森的报价是50亿。而且，不仅仅是钱的问题，还有时间窗口的问题。留给天齐的时间，真的不多了。仅仅只有三个月的时间。如果在这段时间里，没有做出任何阻拦性的动作，那么大局已定，无力回天。留给天齐的，就是被动、被动以及被动。生死攸关。蒋老板下定了决心。买。3在锂矿圈，有“三湖七矿”的说法——七大锂辉石矿，三大锂盐湖。矿山都在澳大利亚的，盐湖都在南美。泾渭分明。蒋老板打算收购的泰利森，就是“七矿”里最大的一座锂辉石矿山——Greenbushes。这个矿，比其他六个矿的储量加起来都大。直译过来，就是“绿色灌木丛”。不愧是土澳，矿区名字挺土的。Greenbushes同时是澳洲非常有名的古老矿区，采矿历史有一百多年了，可能理解成澳大利亚版本的鄂尔多斯。不只有锂，还有锡、钽。但锂矿历史不长，只有40年时间，可以满足全球三分之一的锂辉石精矿需求。同样是一台效率高的超级印钞机。三湖，都在南美。盐湖相对要好采，晾晒就能提取，但生产周期要比矿山长得多。最大的湖就是智利的“阿塔卡玛盐湖”，拥有世界上几乎一半的锂储量。高锂浓度、高蒸发率和极低的年降雨量，让这个盐湖里的锂提取更容易，品质更高，成本更低，同时可以决定世界新能源汽车产业的格局。这也让它的采矿者SQM公司（Sociedad Química y Minera de Chile，智利化学矿业公司）成为世界上最大的锂生产商。SQM的大股东是一个名叫Julio Ponce Lerou的人控制的Pampa集团。这个人是智利前军政府首脑皮诺切特将军的二女婿，堪称赘婿界的楷模，软饭界的天花板。通过空手套白狼的手段，取得了SQM公司的控制权。总之，是个背景复杂的狠人。智利的大盐湖，土澳的大矿山。一湖一山，只要拿下它俩的开采权以后可以称霸新能源世界。这道题做起来，就像1+1=2那么简单。于是，赌徒出手。4天齐锂业接下来的动作，堪称是并购界的教科书级案例。当然，很多案例都这么吹自己，以至于教科书都快装不下了。但这个案例，是真的经典。第一步，先用上市公司的母公司在海外成立了一家子公司，用这个子公司在二级市场里不动声色地买下了19.9%的泰利森股份。泰利森是在多伦多交易所上市的公众公司，可以在股市用大量的小账户来买股票。这一步，动用的钱还不算多，只是需要十个亿，找银行借，还是愿意给的，银行也愿意赚上市公司的利息。为什么要用上市公司的母公司呢？如果你用上市公司主体去收购的话，需要公开披露，需要审批，等审批通过了，黄花菜都凉了。要快。这一步，拿到了一把杀手锏。已经拥有19.9%股份的天齐，可以在股东大会上行使否决权。听说你要买是吧？不好意思，哥们儿我不同意。我是股东。可以行使否决权的那种。成事我不行，但败事第一名。5第二步，天齐锂业开始和泰利森接触，并和对方的董事会谈判。我，天齐锂业，作为股东，要买下剩下的所有泰利森股份，并且我的报价要比竞争对手每股多一块钱。洛克伍德不是出6.5加元吗？我出7.5加元。收购这种事情，说难也难。游说，谈判，合规，审批，融资，还得疯狂抢时间节点。甚至，可能还需要发动公关污蔑一下竞争对手。但说容易也容易，无非就是多出钱。讲白了，为什么不卖给你？可能单纯就只是因为，对方认为，得加钱。所以面对这个不菲的报价，泰利森董事会也同意了。现在最重要的问题，是牛皮吹出去了，合同也签了，钱呢？钱从哪里来？传统的“借”是不行的。抵押物不够。把所有资产都抵押出去，裤子都当了，人去白马会所上班，也不够。远远不够。得，在二级市场上融个大的，让机构来接盘。这么好的核心资产，机构们也愿意接盘。故事好讲，概念好吹，凯子好找。但前面说了，关键是“时间”。但时间紧，任务重，在上市公司募资以前，需要一笔过桥贷款。幸运的是，从2012年开始，国内的金融机构对于企业出海进行海外并购这件事，还挺支持的。赌，是需要天时的。天齐找到了中投公司。中投公司给天齐用来的收购的主体公司增资了18个亿。在经过澳大利亚联邦法院两次听证、泰利森股东大会审议程序后，2013年3月，这笔交易完成交割。泰利森私有化成功，退市。这个世界第一大锂矿山进入了天齐集团的口袋里。6此时，只剩最后一步。上市公司天齐锂业发了个定增方案，打算募40亿，募资用途就是从母公司天齐集团手里把泰利森买过来。用机构的钱来还过桥贷款。这时候，之前和自己抢标的的洛克伍德站出来了。哥们儿，要不你卖一点儿股份给我。天齐担心被卡脖子，洛克伍德也怕被卡脖子。卖。倒也不是为了交朋友，而是因为这次收购确实是一次蛇吞象。之前借了太多钱了，即使机构接盘以后仍然需要还大量的本金和利息。既然有冤种愿意溢价收购，就赶紧卖，只要自己能控股就行，只要能控制矿源就可以。目的达到，没有必要赌气。天齐集团把其中的49%卖给了洛克伍德，价格是5亿美金，折合人民币大概35亿人民币。牛逼的并购，不但能花别人的钱，还能小赚一笔。天齐锂业（上市公司）把剩下的51%泰利森股权抓在了手里。前前后后，只用了十几亿就搞定了这事儿。负债率还撑得住，利息还还得起。人生的翻越，有时候就是赌风口。虽然只是几个月的时间，但格局已然不同。几个月前，还只是个小矿，并且暂时还不开发。现在直接掌握了全世界储量多、开采成本最低的锂矿，一跃成为了能够影响新能源行业格局的锂矿巨头。这次交易，真的是很漂亮，真真正正的漂亮。天齐锂业，一跃成为国内锂矿行业的话事人。完成收购的2013年，是新能源非常关键的一年。在这一年的前一年，国务院通过了《节能与新能源汽车产业发展规划》，它的后一年被业界称为“新能源汽车发展元年”。从中央到地方，新能源汽车的扶持政策不断出台。在交易完成以后，碳酸锂价格快速飙升。2014年，天齐锂业的总营收达到14亿元。矿，买对了，也赌对了。7运气好的不只是天齐锂业。江西人李良彬也是在1997年创业，其创立的赣锋锂业也是在2010年上市，和天齐的两个时间点完全一致。命运如此戏剧性地将未来两个世界级的锂王绑定在一起。李良彬是锂矿工程师出身，在得知智利SQM公司开发出“卤水提锂技术”后，觉得这是一个千载难逢的机会。他以技术为本钱，获得当地政府资金支持，建立了赣锋锂业。那个时候的赣锋，主要业务是从智利进口便宜的卤水锂资源，自己再用卤水提锂技术深加工。2008年金融危机重创了全球经济，锂价跌破记录。赣锋锂业营业收入大幅下滑，面临生死存亡。要么选择打价格战，抢占薄利市场，要么换个活法。赣锋锂业注意到了电池级碳酸锂，并把宝压在了上面。也是一个赌神。这时候锂电池主要的应用还是智能手机。苹果、三星在华建立了智能手机供应链体系，“中华酷联”为代表的本土智能手机厂商也同时崛起。而比亚迪、欣旺达、国轩高科也成为全球领先的锂电池生产商。下游繁荣，上游就不会太饿。拥有电池级碳酸锂的赣锋锂业、天齐锂业迅速发展，充分享受到了锂的红利。在找到了新的产品和市场以后，赣锋锂业同样意识到一个问题。没有矿，会死。相比天齐，赣锋锂业更像是天选之子。它所在的江西，本身就是国内锂矿聚集地。宜春、上饶、赣州，都有锂矿，所以从底气上更足一些。但毕竟国内的锂矿石质量不如澳洲的，产量也不太够。在看到天齐锂业在澳洲的并购动作以后，赣锋锂业也选择了出海。2015年，赣锋锂业拿出6100万美元收购了澳洲另外一座知名锂矿。这座名为Mt Marion的矿山属于锂矿江湖产量最多的“三湖七矿”之一。从收购价格就能看出来和Greenbushes之间的差距，当然从价格也能看出来赣锋锂业赌了，但赌性没有那么大。Mt Marion产出的45万吨锂精矿产能，被赣锋锂业包圆。此后，赣锋锂业一直在全球找矿。赚钱了，有现金流回款了，就稍微加个杠杆，买一个。遇到价钱合适的，就买一个。赌的比较精打细算。8想要成为一名世界顶级的锂矿主，光有矿山还不行，还得有盐湖。有了矿山还不够，天齐锂业又把目标投向了盐湖。蒋老板赌性太强。上一次赌对以后，让他觉得自己赌运亨通。尤其是在拿下了世界上第一大硬岩锂矿以后，天齐已经看不上别的矿了。它想要收入囊中的，只有第一名。我们前面介绍的世界第一盐湖锂矿——阿塔卡玛盐湖，同样也成为了天齐锂业的目标。盐湖的运营权属于SQM公司。这个盐湖矿也确实值得收购，SQM公司是全球提锂成本最低的企业。（SQM的提锂成本要远远低于其他公司，资源来源：天齐锂业可转债可行性分析报告）但这个时候，赌的胜率和赔率都没有之前高了，因为锂矿的价值已经被很多人都看到了，况且是这么一块大肥肉。之前收购土澳的大矿山确实属于捡漏，但命运并不会给你好几次捡漏机会。SQM的大股东确实是在出售自己的股份，但要价贼几把贵。2016年9月，天齐锂业提交了第一轮收购报价。由于上一次成功的加杠杆经验，天齐锂业这次胆子更大。但在一个南美国家做并购交易显然要比一个市场更成熟的发达国家更复杂。尤其SQM公司的大股东，背景复杂，和智利政府有不少纠葛。SQM公司也并非对盐湖拥有所有权，只是拥有一个租约和开采许可权。这个租约随时可能会停掉。这桩并购交易拖得旷日持久，直接拖到了2018年。最终，天齐锂业以40.66亿美元的代价，买下了另一个股东的股份，成为了SQM公司的第二大股东，但这笔交易并没有第一次交易那么完美。除了拿到SQM公司的分红以外，天齐并没有拿到锂矿供应，以至于公司官网现在还把这个矿列为“投资项目”而非“资源”。上一次是大赌，这次是巨赌。天齐锂业手里的全部自有资金，只有7.26亿美金，剩下的30多亿美金都是借来的。负债率从40%飙升到了73%，然后是80%。一家矿企，硬生生杠杆追上了房企。天齐成为了世界第一大盐湖锂矿的二股东，但代价是巨大的，每年需要支付的利息就高达几十亿。如果赶上锂价飞涨，这一切都不是问题。锂价飞涨，那么SQM的股权就值钱，天齐锂业虽然不能把它并表，但是同样可以以此为噱头拉升股价。同时卖碳酸锂得到的现金流可以支付高额的利息，只要市场不崩，游戏还能继续。正是从2018年开始，国内新能源汽车补贴开始逐渐减少，新能源汽车从大热迅速降温，碳酸锂的价格从18万元/吨跳水至4万元/吨。死亡螺旋。锂价跌，被看衰，质押的股票就不值钱，就需要继续提供更多的抵押物才能免得被清仓，同时现金流不足以偿付利息。2019年，天齐锂业的亏损额是54.82亿元。债务紧逼，现金流紧张，公司陷入了困局。大厦离倾倒，只有一步之遥。赌可以，但要接受赌输了是有风险的。上次赌赢，不代表这次可以继续。就像当年被唱衰的新能源三傻一样，天齐锂业也被视为新能源里的大冤种。银行们也急了，怕天齐还不起了，纷纷过来拜访。哥，要不还一点儿本金？在市场下行的时候，你拥有的所有资产不但缩水，更要命的是，没有人愿意接盘。也没有人愿意给你续命。当年11月29日是十九亿美元的最后还款日。直到月中，天齐锂业仍没找到资金。为了赶紧把债务还掉，天齐锂业只能拿出自己压箱底的大宝贝——泰利森。蒋老板不得不忍痛把25%的股权，卖给了澳洲矿业公司IGO。真的，写到这里的时候，我都觉得替蒋老板心疼。痛，太痛了。但，愿赌服输。这就是商业世界，残忍又现实。9正在天齐锂业准备收购大盐湖的时候，赣锋也在全世界扫货。2017年，赣锋看中了阿根廷的Cauchari-Olaroz，它的储量要远远比Atacama小，提锂成本也更高，但胜在没有那么多事儿。为了让大家容易记得住，我们把这个盐湖叫作C盐湖。C盐湖的股东是美洲锂业和SQM公司，各占一半。赣锋锂业没有天齐那么头铁，它选择的交易方案很轻松——收购美洲锂业19.9%的股权。只当小股东，能拿到包销权就行。这个矿本身就不算贵，又只是收购少数股份，所以赣锋锂业付出的代价要小得多，仅仅是4900万美元，是天齐锂业那一桩并购案金额的1/100。大家都是赌徒，但谁赌性更强，一目了然。赣锋锂业的策略是切香肠，一点点儿蚕食这个世界的锂矿资源。不会去找最贵的，只买性价比最对的。2018年，赣锋锂业又以自有资金投资5,000万澳元（约2.3亿元人民币）认购Pilbara矿业公司增发的股份，拥有了这家公司8.37%股权。这家矿业公司是Pilbara Pilgangoora钽锂矿项目的矿主，矿产资源量约为871万吨 LCE。赣锋锂业的并购路数简明清晰，并不找最好的，而且不谋求控股，成为股东就行。还是前面说的，2018年是一个关键的节点。由于新能源补贴政策的调整，碳酸锂价格暴跌，2019年、2020年，持续下降。流动性危机，同样也发生在赣锋锂业身上。（2018年的新闻，如今赣锋锂业的股价是那个时候的7倍）但幸运的是，赣锋锂业赌得小。即使在惨烈的2019年，赣锋锂业的净利润仍然是正的。10市场有时好，有时坏，但不会永远好，永远坏。于是风水轮流转。2020年，锂电池成为电动自行车/摩托车的主流。锂业的金主不断扩列：雅迪、新日、爱玛。锂电池确实要更能打。续航更久，寿命更长。2020年，安装锂电池的电动双轮车的出货量同比增长76％。比起智能手机、新能源汽车，两轮车的体量还是不够大，但总算给了锂业双雄喘息的机会。也正是这一年，特斯拉上海超级工厂投产了。相关配套也开始完善，昔日的蔚小理也开始雄起，中国消费者开始全面拥抱电动汽车。最上游的锂矿又成为最紧俏的资源。锂价从2021年开始快速回暖。赌徒天齐锂业还没有缓过劲儿来。因为还有大量的贷款需要还。只能眼睁睁地看着另外一个赌徒赣锋锂业，开启了继续扩张的模式。赣锋锂业在两年内快速在全球扫货，并不断扩大控股比例。2021年，赣锋锂业收购马里goulamina锂精矿50%股权。同一年，在阿根廷出手，拿下了SDLP盐湖35%的股权。2022年7月，赣锋锂业宣布收购阿根廷lithea公司的100%股权，拿下了两个锂盐湖项目。2022年8月，也就是十几天前，赣锋锂业拿下了墨西哥sonora锂黏土项目。慢慢在锂矿权益储量上，开始超过天齐锂业。甚至是超过了天齐锂业的两倍。赌，是必要的。但赌也分风格。有的人，喜欢出手少，只博几次。有的人，喜欢慢慢出手。没有谁好谁坏，赢了，就是对的。112021年上半年中国电动车产、销量均突破120万辆，增幅均超过200%。锂业双雄赢麻了。啥高负债，早没影儿了。从2022年年初开始，一方面通膨压力造成全产业链价格上涨，另一方面全球消费者对电动车的需求屡创新高。锂价彻底刹不住车了。从2021年年初的不到5万元/吨，涨到了今年8月的47万元/吨。涨幅1000%，而且还在继续涨。“有锂走遍天下，无锂寸步难行”。肉眼可见，锂的未来需求会持续不断，而且还远远没有达到饱和的阶段，同时利润率足够高，回报周期还很短。而这一切，都是赌来的。锂矿大战，终究是两个赌狗的搏命对决。但还记得前面说过的话吗？市场有时好，有时坏，但不会永远好，永远坏。下一场赌局，正在路上。参考资料：“1”.李春莲，澳洲锂矿拍卖价格一年涨超四倍 锂价高位运行车企持续承压“J”，证券日报，2022.8.4“2”.天齐锂业历年年报“R”“3”.赣锋锂业历年年报“R”“4”.宁德时代2022年季度报告“R”“5”.马金龙、刘岗，资源为王时代，锂生态龙头强者恒强“R”，浙商证券，2022.1.11“6”.“二当家”出走，曾毓群揽权，万亿宁王怎么了？“J”，华夏能源网，2022.8.4“7”.曹琦，电池厂与车企为矿企“打工” 锂资源供需错配何时休？“J”，证券日报，2022.7.30A3版“8”.Ivana Sekularac，Serbia revokes Rio Tinto lithium project licences amid protests“J”，路透社，2022.1.22“9”.李春莲，上市公司“抢锂”需要冷静和谨慎“J”，证券日报，2022.7.12头版“10”.张苏江，崔立伟，孔令湖，姜爱玲，李建波，国内外锂矿资源及其分布概述“J”，有色金属工程，2020年第10期P95-P104“11”.王秋舒、元春华、许虹，全球锂矿资源分布与潜力分析“J”，中国矿业，2015年第24卷第2期P10-P17“12”.周园园，中国锂资源供需形势及对外依存度分析“J”，资源与产业，2019年第21卷第3期P46-P50“13”.浦铭嘉，天齐锂业产业链整合的动因及其绩效研究“D”，苏州大学，2021年“14”.胡锟，赣锋锂业 高光不再“J”，英才，2020年第3期P66-P67“15”.巨国贤、黄玉，赣锋锂业：笑傲群雄 打造全产业链“R”，民生证券，2011年“16”.彭薇，从工程师到实干家 赣锋锂业董事长李良彬的“理智与情感”“J”，中国有色金属报，2017 .4.20第4版“17”.薛璇，天齐锂业：从小舢板到行业旗舰——访天齐锂业股份有限公司董事长蒋卫平“J”，中国有色金属，2016年第11期P50-P53“18”.李子卓，构建一体化产业链 锂业龙头大有可为“R”，东海证券，2021年“19”.倪思洁，资源量超百万吨！国科学家在喜马拉雅发现超大型锂矿“J”，中国科学报，2022.2.15“20”.陈红霞，制造业转型探索：赣锋锂业产业链延伸启示录“J”，21世纪经济报道，2016.9.1“21”.Anjani Trivedi，巴菲特和芒格看出比亚迪的弱点了吗？“J”，彭博商业周刊，2022. 7 .22“22”.Annie Lee，比亚迪在锂投资上超越特斯拉“J”，彭博商业周刊，2022.6.9“23”.曹琦，赣锋锂业海外锂矿收购尘埃落定 锂资源供不应求“抢矿”持续“J”，证券日报，2022.8.10“24”.胥帅，天齐锂业债务危局缓解：锂业巨头两场豪赌 结局为何天壤之别？“J”，每日经济新闻，2020.12.16“25”.Annie Lee，天齐锂业曾反对公司年报的独立董事申请辞职“J”，彭博商业周刊，2020.9.9“26”.天齐锂业总裁吴薇任期未满辞职 今日股价收跌近5%“J”，中国经济网，2020.8.14“27”.Rebecca Feng，天齐锂业拟通过香港IPO筹资不超过17亿美元“J”，华尔街日报，2022.6.30“28”.国金证券，天齐锂业：债务解决现曙光，开启资源价格重估之路，2021.6.29“29”.信达证券，天齐锂业：资源王者，认知兑现，2021.12.12“30”.浙商证券，天齐锂业：扩产乘风资源价格重估，锂资源巨头王者归来，2022.1.26“31”.安信证券，赣锋锂业：量价齐增助推业绩放量，上调2025年冶炼指引至30万吨LCE，2022.4.4“32”.王磊，掀起锂王的盖头来，远川研究所，2022.2.16...

一场演讲彻底“吓崩”了美股。北京时间8月26日晚间，美联储主席鲍威尔就美国经济前景发表了演讲。鲍威尔演讲中明确表态，美联储不会被一两个月的数据所左右，当前美国的通胀形势仍然严峻，美联储必须继续加息。同时，鲍威尔直接反驳了货币市场对2023年下半年开始降息的定价。这番表态后，市场对9月美联储加息75个基点的预期瞬间飙升至60%附近。鲍威尔话音刚落，美股市场便上演大跳水，盘中跌幅迅速扩大，纳指瞬间大跌超过2%，道指大跌超500点，随后一路走低。截至收盘，纳指暴跌3.94%，创6月16日以来最大收盘跌幅；标普大跌3.37%，创6月13日以来最大跌幅；道指重挫1008.38点，跌幅达3.03%，为5月18日以来首次单日暴跌超1000点。据彭博社数据统计，鲍威尔短短10分钟的讲话，令美国最富裕人群的财富被血洗超780亿美元（约合人民币5360亿元）。除了加息，美联储掀起的另一个风暴是量化紧缩。根据政策安排，今年9月开始，美联储的量化紧缩规模将更加激进，减持规模由475亿美元/月增加至950亿美元/月。桥水基金联合首席投资官Greg Jensen警告称，随着美联储加速QT，美国实体经济与金融市场将出现大幅下滑，总体而言，资产市场将下跌20-25%。鲍威尔讲话“吓崩”美股全球各地的央行官员、诺贝尔奖得主和顶尖经济学家，正齐聚怀俄明州小镇杰克逊霍尔，参加2019年以来的首次线下举办的年度央行会议，全球金融市场对央行货币政策的关注度，几乎达到了最高峰。按照官网的日程安排，当地时间8月26上午10点（北京时间26日22点），美联储主席鲍威尔就美国经济前景发表了演讲，毫无疑问这是2022年杰克逊霍尔全球央行年会最为关键的一场重头戏。鲍威尔的演讲主题是《货币政策与价格稳定》，内容短小精悍，仅用10分钟便讲完，但对美股市场却是一场灾难。鲍威尔演讲中明确表示，美联储不会被一两个月的数据所左右，当前美国的通胀形势仍然严峻，美联储必须继续加息。同时，鲍威尔直接反驳了货币市场对2023年下半年开始降息的定价，直言“到明年底基准利率仅略低于4%”。这番表态后，市场对9月美联储加息75个基点的预期瞬间飙升至60%附近。其实，在鲍威尔这番表态前夕，美股市场的预期是相对乐观的，甚至预期美国通胀已经见顶，美联储将在明年某个时候从加息转向降息。华尔街甚至将美联储此前释放的加息信号认为是“虚张声势”，7-8月美股市场也不断反弹走高，有分析人士指出，2022年下半年以来，美国市场正在经历最诡异的“画风”。因此，鲍威尔26日晚间的“通胀不歇、加息不止”的定调明显超出了市场预期，也成为了市场的风险事件。鲍威尔话音刚落，美股市场便上演大跳水，盘中跌幅迅速扩大，纳指跌幅超过2%，标普跌幅也超过2%，道指大跌超500点。随后一路走低，截至收盘，纳指暴跌3.94%，创6月16日以来最大收盘跌幅；标普大跌3.37%，创6月13日以来最大跌幅；道指重挫1008.38点，跌幅达3.03%，为5月18日以来首次单日暴跌超1000点。美股所有板块几乎全军覆没，科技股成为杀跌重灾区。其中，英伟达等芯片股所在的IT板块暴跌4.3%，谷歌所在的通信板块、亚马逊所在的非必需消费品板块均大跌3.9%。美股FAANMG六大科技股中，谷歌大跌5.4%，创下7月26日以来新低；亚马逊大跌近4.8%，奈飞跌近4.6%，Facebook母公司Meta跌近4.2%，微软跌近3.9%，苹果跌近3.8%。据彭博社数据统计，在杰克逊霍尔年会上，美联储主席鲍威尔短短10分钟的讲话，令美国最富裕人群的财富被血洗超780亿美元（约合人民币5360亿元）。其中，马斯克的财富蒸发55亿美元，贝佐斯损失68亿美元，盖茨亏损22亿美元，巴菲特也损失27亿美元，谷歌Sergey Brin的财富跌至不足1000亿美元。其实，在鲍威尔发表演讲前夕，其他美联储官员的立场也发生了明显转向，“鹰派”表态此起彼伏。周四，包括圣路易斯联储主席布拉德、堪萨斯城联储主席乔治、费城联储主席哈克、亚特兰大联储主席博斯蒂克在内的多位美联储官员在接受采访时，几乎都强调了美联储继续加息的必要性。他们并表示，不认为美联储会在明年开始降息，反而会持续加息直到基准利率超过4%。抗通胀比支持经济增长更重要正在召开的“杰克逊霍尔全球央行年会”的重要性，已经不言而喻。美国“爆表”的通货膨胀、就业市场、经济衰退风险，都是美联储需要竭尽全力权衡的关键点，也是市场关注的焦点。在刚刚发表的演讲上，鲍威尔对上述3个方面都有提及。鲍威尔表示，让物价恢复不仅需要时间，还需要有利地使用央行的工具，让需求和供应达到更好的平衡。这也意味着，美国可能会经历一个持续低于趋势的经济增长期，劳动力市场也会有一些软化。对美国通胀的判断，鲍威尔认为，最新的经济数据喜忧参半，劳动力市场尤其强劲，对劳工的需求远超供应；7月通胀小幅回落固然可喜，但远远没有达到FOMC认定“通胀正在下跌”的程度。鲍威尔表示，没有稳定的物价，经济对任何人都没有好处，对于那些财务承受能力较弱的人来说，高通胀的负面影响最为严重。鲍威尔进一步发出警告称，当前的一个特殊风险在于，高通胀持续的时间越长，对通胀将继续上升的预期变得根深蒂固的可能性就越大，最坏的结果是像1970年代美国大通胀时期那样，形成通胀与公众预期之间的恶性自我实现。另外，关于美国经济衰退，鲍威尔也有重要表态。鲍威尔指出，尽管美国经济衰退并非不可避免的结果，美联储继续加息势必会对经济造成“一些痛苦”，但鉴于当前通胀和劳动力市场形势，美联储必须继续加息。对于鲍威尔的这番讲话，华尔街分析人士表示，鲍威尔释放的信号已经非常明确，对抗通胀比支持经济增长更重要。因此也清楚表明，美联储在短期内仍会更积极地加息，且鲍威尔目前的计划中没有降息，市场试图对最早在2023年底降息进行定价是错误的。更猛烈的量化紧缩正在实施除了加息，美联储掀起的另一个风暴是量化紧缩。按照美联储的政策安排，今年9月开始，美联储的量化紧缩规模将更加激进，减持规模由475亿美元/月增加至950亿美元/月。其中，美债缩减上限由300亿美元/月增加到600亿美元/月；机构债券和机构抵押贷款支持证券（MBS）缩减上限由175亿美元/月增加到350亿美元/月。此次缩表是以“被动”方式进行的，即到期不续做，资产自动被赎回，而非主动卖出。市场普遍认为，美联储这轮缩表比2017-2019年那次更加激进，当时缩表是在美联储首次加息近两年后才开始的，而这一次美联储是加息、缩表“双管齐下”。美联储量化紧缩（QT）对市场的影响将有多大？桥水基金联合首席投资官Greg Jensen警告称，随着美联储加速QT，美国实体经济与金融市场将出现大幅下滑，总体而言，资本市场将下跌20-25%。在Jensen看来，资产价格“需要下降”，理由是金融市场与实体经济之间存在很大脱节。Jensen进一步解释称，实行QT，美国企业利润将下降，美联储的QT和加息将压低通胀和经济。如果面对顽固的通胀，美联储被迫更长时间地收紧政策，而市场预期的6-9个月后美联储就转向为宽松政策没有成为现实的话，未来的投资将“更加艰难”，其中流动性随着利润和经济的增长而枯竭，从而最终导致美国经济增长乏力。中信证券明明团队的最新研报也指出，经济领先指标、就业指标、美债期限利差指标，这些对于美国经济衰退具有较好的预测意义，这些重要指标均预示了明年美国经济衰退风险很高，尤其是明年上半年，也不排除今年就步入衰退的可能性。在通胀预期得到控制的背景下，美联储紧缩将继续支撑美债利率上行，见顶时点预计在美联储停止加息前夕，随后由于经济恶化美债利率将面临较大的下行风险。...

编者按：被多位潮汕商人加持、与前华人首富、空气币大佬欢聚、骤然顶替冠军参选世界小姐.... 一起金融美女选美造假闹剧的背后，到处是资本捭阖纵横的蛛丝马迹。凤凰网《风暴眼》为你抽丝剥茧。核心提示：1、近日，名校出身的美女券商分析师出战世界小姐的新闻，在一夜之间被推上热搜，又在须臾之后反转。学历造假、简历注水、伪刻假章，秦泽文的才貌双全，原来是其精心打造的“假人设”；2、网传秦泽文的简历上学习、工作经历真实性堪忧，其本科并非上交，更遑论在复旦就读硕士，就连其引以为傲的券商分析师工作经历，也遭到了“正主”安信证券的亲自下场打假；3、除履历造假外，秦泽文世界小姐冠军的头衔也是“空降”得来。凤凰网《风暴眼》发现，与秦泽文有着千丝万缕联系的，有多位空气币大佬、潮汕富豪。除世界小姐大赛主席、空气币大佬Rich Teo、赵长鹏外，其早在2019年就曾受神秘富豪资助创业。————————名校出身、券商从业、出战世界小姐全球总决赛，当这些title合在同一人身上，话题度很难不被拉满。只是未曾被扔在公众聚光灯下审视的当事人秦泽文，可能没想过这场“凡尔赛”的后果。仅仅过去一天的时间，秦泽文的学历、工作经历甚至参赛资格，全部遭遇了来自群众的打假。学历造假、简历注水、伪刻假章——秦泽文对自我的操盘确实像是金融出身，只不过企业们是靠PPT讲故事，她则是靠PS搏命运。只是如今，这些曾被精心编制的绮梦已全部为“儿时的梦”让位，成了让秦泽文一夜反转的黑料。漏洞百出的造假履历秦泽文的简历中，最显眼的首先是其学历。但在其本科的上海交大环节，凤凰网《风暴眼》就已经发现了问题。在秦泽文佐证其上海交大身份的毕业实习文档上，其学号显示为20142110010503。但根据上海交通大学学号编制方法规定，全校各类学生均由十位数表示，其排列规则如下：目前，上海交大学号为12位，但排列规则基本不变。而秦泽文的学号格式显然不符合规范。此外，凤凰网《风暴眼》通过上海交大软件学院官网查询，均未发现有名为张铁钢（or张铁锅？看不清）、黄晓生的导师，二者在秦泽文提供的文件上则分别为其实习导师、校方导师。此外，秦泽文涉嫌红头文件造假，除其文头的字体采用了楷体，而非红头文件常用宋体、仿宋体外，其英文内容还出现了生硬的机翻，比如将软件学院粗暴地翻译为了Software Academy，而软件学院的英文名为School Of Software——即使上一下官网看看都不至于犯这样的错误。在其它秦泽文能够证明自己是交大学生的截图中，则只能看到“交通大学”，而故意截掉了交通大学之前的部分。凤凰网《风暴眼》发现，秦泽文用以证明自己复旦大学国际金融硕士在读的照片，则是用了2019年复旦大学泛海国际金融学院主办的“洞见世界经济‘灰犀牛’破局全球投资新机遇”论坛的会场照片，将其中的一位女嘉宾的脸p成了自己。至于其工作经历，也有许多与现实相悖之处。普华永道在四大会计事务所中第一个在国内设立专门提供强化经营和内部控制服务部门——普华永道风险及控制服务部，但该部门与会计师事务所并不在一处。同时第 71 届世界小姐中国区大赛官方微博曾介绍秦泽文在 " 安信证券担任分析师，团队数年是新财富最佳分析师计算机行业第一名 "。该消息也已经被正主打假，安信证券于2022年8月25日中午在其官网发表声明，称“秦泽文于2020年6月22日通过社会招聘以助理分析师（销售方向）入职我司研究中心，在我司就职期间主要负责联系客户，整理资料等基础工作。其于2021年12月31日从我司正式离职，从业时间仅一年半。”此外，安信证券还表示“秦泽文已经从我司离职八个月并已注销证券行业从业资格，参加社会活动属个人行为，与我司无任何关系，更不能代表行业女性。”并将对借用乱用公司名义造成不良影响的行为，保留法律追究的权利。凤凰网《风暴眼》发现，目前第71届世界小姐大赛微信公众号，已经将秦泽文从业经历方面从“在安信证券担任分析师”改为了“并在安信证券担任助理分析师”。就中国证券业协会官网信息显示，秦泽文已于2022年1月4日在中国证券业协会注销一般证券业务资格，学历为本科，并非证券投资咨询（分析师），即使抛去其履历造假等不诚信行为，仅凭这种资历也很难“代表”金融行业女性发声。“空降”选美冠军，内幕之后的“隐形富豪”是谁？履历严重造假之外，秦泽文代表中国参加全球选美决选的资格也遭到了质疑，因为其并未在此前的中国区决赛获得任何名次。凤凰网《风暴眼》发现，第71届世界小姐中国区总决赛一共18名选手获奖，冠军为来自湖北武汉的阮玥，名单中并没有秦泽文。今年 8 月 14 日，第 71 届世界小姐中国区组委会发布公告称，近段时间收到针对原第 71 届世界小姐中国区总冠军阮玥的举报信。经调查发现，总冠军阮玥存在违反世界小姐 " 促进世界和平、树立杰出妇女榜样 " 宗旨的系列不当行为。因此，经过组委会委员表决，决定取消阮玥选手在第 71 届世界小姐中国区赛事中所取得的全部荣誉，禁止她使用比赛的任何头衔。但冠军并未由亚军、季军等顺位替补，而是由秦泽文“空降”担任。目前，其组委会相关负责人就秦泽文一事统一对外表示：“暂不回应，请等待官方通知。”不过此前颁奖时，世界小姐中国区主席詹金宝曾表示，秦泽文在学习能力上出类拔萃，在事业上代表优秀年轻女性，在情怀上拥有善良的东方大爱，在生活中热爱京剧等中国传统文化，这实属难得可贵，或许这正式她作为中国代表参战第71届世界小姐全球总决赛的重要原因。凤凰网《风暴眼》发现，2020年第71届世界小姐中国区大赛的主办方及承办方为深圳市慕兰荟文化传媒有限公司，是深圳市禾盛文化传媒有限公司的全资子公司，董事长为詹金宝。深圳市慕兰荟文化传媒有限公司则曾因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录。同时第71届世界小姐大赛组委会官方微信账号主体为深圳市禾盛文化传媒有限公司，其法人同样是世界小姐中国区主席詹金宝。据媒体爆料，詹金宝在秦泽文等上热搜的当晚曾发朋友圈呼应庆祝。同时，深圳市禾盛文化传媒有限公司历史股东邱爱群，目前为禾盛（深圳）区块链技术有限公司法人。凤凰网《风暴眼》发现，禾盛（深圳）区块链技术有限公司（以下简称为“禾盛”）成立于2017年，总部位于新加坡，在北京、深圳、上海设有分支机构，专注服务于区块链金融资产管理机构和金融投资者。秦泽文曝出与“空气币大佬”Paxos创始人Rich Teo、Binance 创始人赵长鹏合影，与此可能存在联系。此前，网传秦泽文曾于去年到迪拜住赵长鹏的棕榈岛豪宅，并由劳斯莱斯接送，称秦泽文为赵长鹏“女友”。而赵长鹏是全球最大空气币交易所创始人，币安CEO和比捷科技CEO，2021年曾以900亿美元登顶华人首富。目前赵长鹏已作出回应，称：刚知道Rich Teo的朋友秦泽文小姐火了，一起吃过饭是事实，其他不属实。凤凰网《风暴眼》根据公开资料整理，Rich Teo曾为Cedar Hill的高级分析师，随后创立了了itBit，目前则忙于Paxos——一家受纽约金融服务管理局监管的信托公司,拥有丰富的法币与加密资产转换交易经验。无论真相如何，秦泽文与币圈都存在着难被否认的联系。此外凤凰网《风暴眼》还发现，“第71届世界小姐中国区大赛组委会深圳赛区副主席”为天鹏集团董事长卢一廷。而詹金宝、卢一廷均为潮汕商人。卢一廷为深圳潮汕青年商会第二届副主席、深圳市潮青联创执行会长、深圳市青年商会副会长，其旗下天鹏集团曾参与发行《西游记之女儿国》《唐人街探案2》《芳华》《前任3：再见前任》《绝世高手》等影视剧作品，投资《火锅英雄》《父子雄兵》《寻龙诀》《西游记之三打白骨精》等影片，在影视圈耕耘颇深。2018年，卢一廷曾带领天鹏集团与周杰伦共同启动“天鹏-创能”电影计划，周杰伦、刘畊宏、方文山等人均曾参加启动计划。在深圳天鹏集团与第71届世界小姐中国区大赛合作签约仪式上，卢一廷曾表示希望能借此合作在本届世界小姐中国区大赛中选拔出优秀的人才作为艺人储备。第71届世界小姐中国区大赛官方则表示，天鹏集团与大赛的合作使大赛下游产业链进入影视行业，为其输送新鲜血液的同时升华选手个人价值，给参赛选手进入顶级影视圈提供机会，可谓完美结合。由此来看，世界小姐中国区大赛选手们的出路，大概还是演艺圈。凤凰网《风暴眼》还发现，秦泽文背后的“大佬”不止一个。除与秦泽文今年才发生交际的禾盛文化与詹金宝外，还有一位叫孔维金的企业家早在2019年就资助过秦泽文。2019年3月，年仅22岁的秦泽文便创办了上海帛著互联网科技有限公司，认缴资本2000万元。根据该公司2019的年度报告，这两千万分别为孔维金认缴1200万元，上海著承投资管理有限公司认缴800万元，而上海著承投资管理有限公司仍为孔维金，持股约51%。当年7月，上海帛著互联网科技有限公司法人变更为孔维金。2020年9月，孔维金曾因旗下芜湖鲁班奥林匹克发展有限公司未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务，被采取限制消费措施。有趣的是，2019年秦泽文还曾以海帛著互联网科技有限公司副总经理的身份参与过一场“创业”。该创业团队名为Iris团队，秦泽文向外公布的title有Iris联合创始人秦泽文、2019环球小姐、上海帛著互联网科技有限公司副总经理。而该团队的创始人，则为B站著名UP主“曹译文Iris”，自2018年年末开始在B站等平台发布“富二代形象”视频，视频多为揭秘数百万的高定礼服、钻戒和包包等。2020年，因其视频《累吗？累就对了，舒服是留给有钱人的》嘲讽工地工人引发众怒，后退出平台。目前其实控6家企业，其中上海臻境信息科技有限公司注册资本5000万人民币，上海弘韬建设发展有限公司注册资本12000万人民币。在秦泽文国泰君安的实习经历与安信证券的工作经历之间的空白时间里，恰巧是在与曹译文一起创业。只是不知道，秦泽文为何没有将这段充满故事性的经历写进简历。而当故事进入聚光灯下，粉墨登场的角色们被放大观察的时候，当时自鸣得意看起来掌控游戏规则无往不利的种种手段，恐怕也终将迎来泡沫破灭。毕竟，命运馈赠的所有礼物，都已经在暗中标好了价格。何况这礼物还是金玉其外，败絮其中。...

近日，Facebook的母公司Meta以3750万美金和解了一项关于Facebook跟踪用户位置的集体诉讼案。初步和解方案显示，此次集体诉讼始于2018年。彼时，多名用户提起诉讼指控Facebook，即使他们已关闭在手机上Facebook位置跟踪功能，但在向Facebook索要个人信息副本时，仍发现了自己的位置数据，这意味着Facebook一直在记录他们的行踪数据及具体的经纬度坐标。起诉方认为，这些用户位置数据被用于向用户发送个性化广告，而在此期间Facebook广告收入增长迅速，为公司带来了大量收入。Meta曾试图驳回诉讼，但最终失败。在对超过10万页的内部文件进行审查后，该公司的选择支付3750万美元（约2.5亿人民币）以达成和解。初步和解方案涵盖了2015年1月30日至2018年4月18日期间所有曾经关闭定位服务跟踪但仍然被收集位置信息的美国用户，预计有7000万网民可通过网站上的在线表格提交索赔请求，要求从3750万美元中分得赔偿，相当于每人0.53美元。据了解，初步和解方案已于本周一在旧金山联邦法院提交，还需要得到法官的许可。Meta虽然同意达成和解，却否认自己有不当行为。南方财经全媒体记者梳理发现，这并非Meta首次被指侵犯用户隐私的诉讼。2021年2月26日，Facebook所涉“史上最大隐私诉讼之一”结案，该案因涉嫌未经用户许可收集和存储用户面部数字扫描信息和其他生物信息，这家社交网络巨头被迫以支付6.5亿美元，约合人民币42亿元，来解决这场历经6年的集体诉讼。就在今年8月初，美国加州北部地区法院的一项最新诉讼就显示，Meta和美国部分医院违反了医疗隐私法，在未经同意下，使用信息收集工具访问了数百万人的私密医疗数据，并用于在Facebook上精准投放广告。该案的起诉书称，这些医院使用了Meta的Pixel工具，该工具可为Facebook和Instagram的广告提供分析。据悉，该工具可访问患者受密码保护的非公开医疗服务门户，分享其中敏感的健康信息，而Meta随后将这些信息出售给Facebook的广告主。但值得注意的是，科技巨头因隐私问题被提起诉讼并非少数。例如，Google就曾因虚假关闭位置跟踪功能被提起诉讼；苹果也曾因语音助手Siri侵犯用户隐私在美被诉。而针对本次诉讼中的关键问题——用户隐私被用于定向广告，同样曾有多家大型互联网公司“踩雷”。例如，今年5月，Twitter就曾因欺骗性地使用账户安全数据形成定向广告，而被美国联邦贸易委员会责令要求其支付1.5亿美元罚款。...

尽管去年下半年以来，土地市场趋于理性，但在过去几年热闹的土拍过后，仍有大量闲置用地正在“晒太阳”。一般而言，闲置土地是指土地使用者依法取得土地使用权后，未经原批准用地的人民政府同意，超过规定的期限未动工开发建设的建设用地。在过去，开发商囤积地皮可坐享土地增值的差价，因此，一直以来不少房企选择以长周期开发模式来赚取地价差的高利润，其中以李嘉诚表现最为突出。不过，李超人也为此付出过代价。2020年9月，李嘉诚旗下的和记黄埔地产（成都）有限公司因存在捂地、捂盘等不良行为，被成都高新区禁止新增融资、贷款。更早之前，和记黄埔位于东莞厚街的海逸豪庭项目也因囤地达95个月被征收7915万元的土地闲置费。然而，近年来，全国批而未供和闲置土地规模仍在增加，各地对闲置土地的问题也愈发关注。根据国新办官网信息，2021年8月26日，国务院第三次全国国土调查领导小组办公室、自然资源部、国家统计局在联合召开的《第三次全国国土调查主要数据公报》新闻发布会上指出，从“三调”数据看，城镇建设用地总规模达到1.55亿亩，节约集约程度不够问题依然突出，一些地方存在大量低效和闲置土地。整治、盘活闲置土地成为有关部门常抓的工作。今年5月，国务院办公厅印发《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，提出要有序盘活长期闲置但具有较大开发利用价值的项目资产，闲置土地即为其一。时代财经查询发现，目前多省市正着手处置闲置土地，如内蒙古于8月17日开启批而未供、闲置土地大起底行动，河南省于8月9日召开全省批而未供和闲置土地盘活整治专项行动动员会。一、土地闲置到长草，河南荥阳收回恒大养生谷部分地块从郑州东站一路向西，约50分钟车程后即到郑州恒大养生谷。这是一个占地面积约47.17万平方米的庞大组团，分南北两块区域，中间横亘着总长约6200米、宽约380米，总占地约250公顷的生命谷市政公园。按照规划，除了商业住房外，项目还须配套建设一座五星级酒店、一所国际高中、特色风情商业街区及大中型医药企业总部基地。不过，土地出让近5年后，因恒大自身原因导致土地闲置满两年以上，今年7月，荥阳市国土资源局决定收回组团中4宗商业用地的土地使用权。网传信息显示，被收回的四宗地中，3宗为商务金融用地、1宗为住宿餐饮用地，面积合计15.86万平方米。其中，位于荥阳市荥泽大道与生命谷南二路交叉口东北侧的一宗地已开发，但开发建设面积不足总用地面积的三分之一，也将被部分收回。时代财经以业主身份联系了荥阳市国土资源局相关人员及恒大养生谷工作人员，确认网传的收回消息属实。日前，时代财经实地探访郑州恒大养生谷。项目售楼部位于荥泽大道与悦来西路交叉口东北侧，与正在建设中的深业健康城一路之隔。其东北侧约200米处即为此次部分收回的闲置土地，两栋约7层高的楼宇仅完成了主体框架。图片来源：时代财经 摄从售楼部出来，沿着荥泽大道向北行数百米，高高的铁皮围挡圈着另外一宗闲置土地。从围挡接缝处望进去，诺大一块土地上草木森然、虫鸣阵阵，与墙外的车流和工地恍然两个世界。图片来源：时代财经 摄2017年9月，荥阳“打包”出让了郑州宜居健康城的11宗地，包含7宗居住用地和4宗商服用地，总面积约43.8万平方米。根据土地出让要求，竞买人为从事健康产业的上市企业，并需在土地成交后六个月内全面开工。最终，恒大顺利摘牌，成为该片区第一梯队楼盘。此前的宣传资料显示，郑州恒大养生谷项目将整合博鳌恒大国际医院等世界级养老养生、医疗及商业保险等资源，以会员制服务模式提供全龄化健康管理服务。不过，恒大只开发了7宗住宅用地，4宗商业用地却被搁置下来。贝壳找房信息显示，郑州恒大养生谷最早于2018年10月获得了第一批“商品房预售许可证”。时代财经现场了解到，目前仅一期交付了6栋楼，项目正按照复工计划有序推进中，力争今年年底交付20栋楼。对于被收回的4宗商业用地，售楼部恒大相关工作人员安抚业主道：“不可能无偿回收。钱（即土地出让金）都交了，无偿回收我们也不愿意。我们本来就缺钱，土地收回了，钱应该退回来，让我们先把房子建起来”。而荥阳市国土资源局相关人员则表示，是否无偿收回还要看政策，“我们主要配合把地块收回，后期如何处理看政府”。二、囤地策略失效，多地打响闲置土地收回战事实上，各地处置闲置土地、盘活土地资源一直在进行中。2021年，安徽亳州处置闲置土地1.83万亩、批而未供土地1.49万亩。海南也于去年发布了《海南省闲置土地处置工作方案》，对梳理出的8万多亩闲置土地提出有偿收回退出一批、依法无偿收回一批等“四个一批”的处置路径。据《海南日报》今年6月报道，除司法查封暂无法处置外，全省已处置3万多亩闲置土地。今年5月，国务院发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，以提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平。多省市积极响应，山东淄博出台了《临淄区推进低效闲置用地再开发工作方案》，盘活低效用地；贵州毕节也积极探索对闲置土地的整治利用，唤醒“沉睡资产”。今年6月，海南“土地超市”平台正式上线运行，通过该平台完成土地出让、补充耕地指标交易、“闲储置换”三个首单。其中，三亚市通过“闲储置换”方式与企业置换了1宗土地，解决了因规划问题导致土地无法开发的问题。上述宗地由海南云兴康盛地产开发公司于2007年通过拍卖取得，原为三亚市交通开发总公司用地。历经多次规划调整，该地块于2018年办理了不动产权登记，土地用途为住宿餐饮用地，登记面积1608.68平方米。但由于项目用地狭小、设计方案不符合城市景观风貌管控要求等原因不能动工建设，被认定为土地闲置。通过“闲储置换”，海南云兴康盛地产开发公司获得红沙片区一宗餐饮用地。沈阳市沈北新区也提出“力争2022年完成1000亩闲置土地收回处置工作”的目标。今年以来，沈北新区辉山经开区已完成嘉源置业、嘉泰置业、恒得房地产、恒北房地产4个项目的整理工作，收回闲置土地866亩。成都高新区公园城市建设局则收回了成都利驰数据技术股份有限公司持有的一宗闲置土地。该地块位于成都高新区中和街道龙灯山社区，土地用途为商务金融用地、商服用地，土地面积17242.52平方米，交地时间2020年4月7日，约定开工时间2021年4月7日（交地之日起12个月内开工建设），至今仍闲置。中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静对时代财经称，盘活闲置土地可以优化土地资源配置、减缓土地浪费，有利于规范土地全生命周期监管，在“保交楼、稳民生”目标下，促进企业对现有资源的利用积极性，一定程度上降低项目停工问题的发生。...

　　8月25日，韶能股份1.42亿股份，被深圳智茂商业管理有限公司（下称“智茂公司”）以10亿元拍下。此次被拍卖的股份，目前由宝能系旗下深圳华利通投资有限公司（下称“华利通”）持有。　　此番出手的智茂公司，究竟是何来头？　　上海证券报记者今日实地走访发现，成立于今年7月13日的智茂公司，其注册地址并无任何该公司的踪迹。　　华利通所持有的韶能股份股权并非第一次拍卖。前一次拍卖由深圳方富实业有限公司（下称“方富实业”）以13亿元拍下，但是方富实业之后“无端失踪”，因未足额付款毁约，导致前番拍卖无效。来源：韶能股份7月19日公告　　如今，“羚羊挂角”的智茂公司，是否会重现前番类似剧情呢？　　两次拍卖成交价，从13亿元变为10亿元　　自2015年起，宝能系通过旗下公司，成为韶能股份第一大股东。如今，韶能股份第一大股东再次生变。　　由于前一次拍卖最终未能成功，华利通所持有的韶能股份1.42亿股股份，在8月24日起被再次拍卖。韶能股份表示，此次拍卖结果，可能对公司实控权产生重大影响，公司在8月24日至8月25日停牌。　　8月25日上午10点30分左右，拍卖结果在阿里法拍平台揭晓。　　本次拍卖仅有2家公司报名，智茂公司在公开竞价中，以最高应价胜出，拍卖成交价约10亿元，高于评估价值（为8.47亿元）。　　换算来看，此次拍卖的拍卖价相当于7.07元/股。而韶能股份在8月23日停牌前股价为6.75元/股，此次交易溢价4.74%。　　本次拍卖，是华利通持有的韶能股份第二次被拍卖。广东省深圳市中级人民法院执行裁定书显示，6月17日，方富实业在淘宝司法拍卖网络平台，以最高竞价成功竞得该股份，成交价约13.05亿元。　　不过，方富实业在缴款期内，尚未交付标的物网拍成交余款，导致华利通所持有的韶能股份1.42亿股股份，被法院裁定重新强制拍卖、变卖。　　法院认为，对买受人方富实业交纳的保证金6000万元，依法不予退还。在最新一次的拍卖中，法院规定拍卖的保证金提高至1.4亿元，买受人应在10个工作日内，将拍卖余款缴入法院指定账户。　　实地走访：买受人难觅踪迹　　智茂公司与方富实业的共同点，均是成立于拍卖前不久。　　天眼查显示，方富实业成立于2021年12月28日，注册资本100万元。智茂公司成立于2022年7月13日，注册资本同样是100万元。　　天眼查显示，智茂公司由陈奕宽100%持股，是一家以从事房地产业为主的企业。图为：智茂公司信息　　不过，记者实地走访智茂公司的注册地址，却发现查无此公司。　　天眼查显示，智茂公司的注册地为“深圳市福田区莲花街道紫荆社区深南大道6006号华丰大厦1806-M83”。图为：华丰大厦 来源：上证报记者拍摄　　8月25日，上海证券报记者走访上述注册地址看到，华丰大厦1806室门口显示的公司名称为“深圳网通商务秘书有限公司”。图为：华丰大厦1806室门口 来源：上证报记者拍摄　　望向玻璃门内部，显示的公司名称为“山东恩源人力资源有限公司深圳分公司”。图为：华丰大厦1806室内部 来源：上证报记者拍摄　　进入1806室的办公区，记者未能看到与智茂公司相关的信息。该办公区工作人员证实，未曾听说过智茂公司，其所在公司从事的业务，也与房地产业务无关。　　宝能城56套法拍房集中上架　　当下的宝能系，除了所持公司股权被拍卖，旗下物业也被放到法拍网进行拍卖。　　近日，位于深圳市南山区的宝能城花园（东区）三期工程B座1单位-2单元的21层-35层等56套法拍房，集中“上架”阿里法卖平台。　　拍卖信息显示，上述房产均处于抵押查封状态，抵押权人为平安银行，56套房产按照起拍价计算，货值超过8亿元。9月20日起，该批物业正式开拍，但是目前无人报名参与拍卖。　　这56套房产，仅是宝能系被申请强制执行的一部分财产。深圳中院执行裁判书显示，平安银行深圳分行与宝能姚振华、宝能系旗下宝能城有限公司、宝能地产股份有限公司、宝能控股（中国）有限公司、深圳六金投资有限公司存在借款合同纠纷。　　在诉讼过程中，根据平安银行申请，深圳中院依法保全查封了抵押房产，即宝能城有限公司名下位于深圳市南山区留仙大道北侧宝能城花园共484套房产。这批484套房产，包含260套公寓、1个公寓型酒店和223套住宅。　　目前，宝能系正面临若干债权纠纷。7月26日晚间，深圳市钜盛华股份有限公司（下称“钜盛华”）发布2021年年报显示，截至2021年末，公司有息债务余额822.91亿元，有息负债规模较大，已出现债务违约、展期情况，偿债压力较大。　　截至2021年末，钜盛华融资及对外担保等诉讼事项涉诉金额550.02亿元。钜盛华介绍，2021年，公司存在多则失信被执行信息。未来，若未决诉讼等或有事项进一步发生，有可能对公司偿债能力造成不利影响。...

光伏正成为收割韭菜的新镰刀。自4月27日触底反弹后，光伏概念已成为A股的顶流。4月27日至8月22日，申万光伏设备指数涨幅高达68.55%，同期沪深300指数涨幅仅为10.49%。光伏概念暴涨成为顶流后，各路资本都来蹭，就像曾经蹭锂电。公开信息显示，今年以来，超过20家来自不同行业的上市公司跨界进军光伏，当中包括养猪的、修高速的、做地产的、养牛的。蹭上光伏的上市公司，股价基本上都有一波炒作。然而，与资本市场的狂欢相比，光伏的下游市场则暗淡得多，不少光伏发电项目因上游价格高企再度暂缓开工。此外，通威股份以打价格战的方式切入组件赛道，龙头企业率先“内卷”，行业格局面临重新洗牌。资本狂欢的背后，光伏似乎迎来了转折点。组团来蹭8月22日收盘后，中南文化发公告称，收到深交所关注函，要求公司就跨界光伏事项说明相关风险。中南文化跨界光伏引来交易所关注早在8月17日盘前，中南文化就发公告称跨界光伏，此后连收四个涨停板。然而，在深交所发关注函后，股价迅速下跌。中南文化的主营业务是文化传媒和机械制造，与光伏产业可以说是没有一毛钱关系。但是没关系，中南文化口号喊得响：“公司将主动履行社会责任，积极践行国家‘双碳’战略，加大企业低碳绿色发展，助推国家‘碳达峰’、‘碳中和’目标的实现。”中南文化显然不是第一家“不相信光而相信光伏”的上市公司，类似的例子在近几个月比比皆是。6月份，钧达股份发公告称，非公开发行股票募集28.3亿，当中超过20亿拟投向光伏，包括收购捷泰科技49%股权。早在去年9月份，钧达股份就通过收购捷泰科技51%股权，跨界光伏行业，据公司公告，该51%股权总对价约14.3亿。收购捷泰科技51%股权完成后，截至8月22日，钧达股份股价由29.96元上涨至167.2元，涨幅高达458%。蹭上光伏后，股价暴涨蹭上光伏后股价大涨的还有沐邦高科。6月2日，沐邦高科与安义县人民政府签订8GW TOPCon光伏电池生产基地投资框架协议。然而，不足3个月，沐邦高科就终止了上述协议，与鄂城区人民政府签署战略合作框架协议，在鄂城区人民政府园区内安排项目用地约500亩，建设10GW TOPCon光伏电池生产基地，项目投资规模预计48亿元。沐邦高科公告值得注意的是，截至2022年一季度末，公司货币资金余额仅0.69亿元、净资产仅9.36亿元，显著低于公司前期披露投资框架合同规模。上交所对此发出问询函，要求沐邦高科说明短期内是否可能出现资金缺口较大、导致有关项目无法实际推进或进展不及预期的情况；甚至要求公司自查是否存在夸大项目规模误导投资者，以及是否存在利用无约束性大额投资框架协议迎合市场热点，配合炒作股价的情形。自6月初公告与安义县人民政府的协议后，沐邦高科的股价在6月2日至8月16日间，股价由26.15元上涨至53.14元，涨幅高达103%。与前述中南文化类似，8月16日盘后收到问询函起，次日沐邦高科股价明显回调，炒作味浓厚。交易所问询后，股价回调踏入8月，蹭上光伏概念的上市公司有增无减。8月12日，蓝光发展成立成都欧蓝光伏有限公司，受消息影响，随后三个交易日收获涨停板。8月17日，公司发布异动公告称，目前公司在光伏相关资源及技术人员尚未配备，也无合作项目，蓝光发展股价马上大幅回调。蓝光发展股价表现8月16日，主营产品为水牛奶的皇氏集团发布股价异动公告称，子公司参与投资建设年产20GW TOPCon高效太阳能电池项目，股价同样迎来一波炒作。流量拉满的同时，市场上关于上市公司组团跨界光伏的意见也有分歧，一方面相关个股连封涨停，另一方面也有不务正业的质疑，甚至有些上市公司主营业务一塌糊涂，自身已经欠债累累。更有行业分析师吐槽“仿佛看到了当年的PPT养猪”。事实上，即使不是“PPT光伏”，真的准备掏钱搞，前景也不乐观。光伏产业链从上游至下游依次为硅料、硅片、电池片及组件，上市公司跨界进入的领域，主要集中在中下游和光伏发电项目。硅料主要指多晶硅料，是光伏产业最基础的原材料；硅片则由硅料制成；硅片进一步加工，制成光伏发电核心部件——电池片；电池片互联后生产出光伏制造业的最终产品——组件，成为光伏电站中承担光电转换的设备。关注光伏产业的读者应该了解，最近光伏产业链的利润其实主要集中在上游，尤其是价格高居不下的硅料。为什么上市公司们不去蹭硅料？因为最攒钱的硅料不是想蹭就能蹭的。相对于中下游，硅料化工属性导致其具有长投资周期、高投资门槛、低产能弹性等特征，这些都让目的为蹭热点和攒快钱的投机者们望而止步。上游的高门槛，让跨界的上市公司只能往中下游看，然而中下游的日子并不光鲜。以电池组件为例，据申万三级行业（光伏电池组件）11家上市公司的数据，近三年毛利率中位数大幅下滑，由2019年的19.92%下跌至2021年的11.52%，今年一季度只有10.17%，离跌破10%关口仅一步之遥。此外，今年一季度，11家上市公司有5家毛利率在10%以下，即使是龙头隆基，也仅仅过了20%。另外，在上市公司跨界新闻中，“光伏发电”被提及次数最多，相比之下，这个板块的上市公司数据稍好，但毛利率中位数同样连续三年下降，且分化十分严重。今年一季度，申万三级行业（光伏发电）12家公司中，有6家毛利率在20%以下。顺带一提，那些原有主营业务都做不好的公司，有什么理由期待跨界到新领域能做得更好呢？在资本市场炒作力度越来越大的同时，大量发电项目暂缓开工的传闻似乎为这场狂欢泼上冷水。光伏拐点？与资本市场的热闹相比，下游光伏电站则冷清得多。由于硅料价格的高居不下，导致下游硅片、电池片、组件均有不同程度上涨，光伏电站成本提高、收益下滑，更有传闻称大量光伏电站暂缓开工。资料显示，多晶硅致密料最新公布的成交均价为300元/千克，较年初的230元/千克，上涨了30.4%，同比涨幅更是高达47.78%。硅料价格居高不下“硅料供应已经处在极度短缺状态。” 中国有色金属工业协会硅业分会7月6日表示，各硅料企业订单尚未执行完毕就被要求新签订单锁量，被催单交货的情况只增不减。由于硅料高位企稳，硅片和电池片价格在今年也大幅上涨。硅片、电池片均不同程度上涨高价硅料通过硅片、电池片传导至下游组件。组件成本占电站系统成本约50%，尽管组件价格上涨幅度没有上游大，但已经接近电站可以接受的临界点，促使国内不少光伏电站建设方倾向暂缓开工。公开信息显示，182毫米规格的单面单晶组件最新均价为1.97元/瓦。组件价格上涨此前，有光伏行业分析师对媒体表示，以央企为主体的发电企业集中式光伏电站项目的内部投资回报率一般是6%，对应的组件价格大约在1.8-1.9元/瓦之间，但现在光伏组件价格已经超过1.9元/瓦，部分集中式光伏电站因成本高企下半年开工计划出现顺延。发电项目的开工暂缓，也影响到组件环节开工。据财新报道，受硅料价格等因素影响，今年国内光伏组件厂平均开工率可能仅5至6成，一线厂家或在70%左右，二三线厂家开工率或不足5成，未来组件环节全行业开工率下滑是大概率事件。上游疯狂，下游暂缓开工。这些迹象显示，光伏产业链已有畸形化的趋势，甚至可以预料拐点的来临。最近，龙头通威股份率先表现出来的“内卷”行为，更是预示着光伏行业未来将大洗牌。龙头内卷8月17日，华润电力公示第五批光伏项目光伏组件设备集中采购中标候选人，第一中标候选人是通威太阳能(合肥)有限公司，投标价格为58.27亿元。本次通威中标，市场认为是其以“价格战”手段切入组件赛道。根据招标公告，参与本次竞标的还有亿晶光电和隆基绿能，通威股份此次单瓦报价较亿晶光电低了5分钱，较隆基绿能低了8分钱。从金额看，通威太阳能的报价比组件龙头隆基绿能低了近2.4亿元。分析认为，由于通威股份有上游硅料，在成本和报价方面占有一定优势，报价比行业其他几家企业偏低。甚至有人认为，通威是从硅料环节赚钱补贴组件，与其他组件企业打价格战、抢夺市场份额。对于其他组件企业，尤其是二三线组件企业，由于硅料价格过高，考虑到成本问题，报价过低很难赚钱。同时，业内人士认为，通威能够中标华润3GW组件采购，证明已具备组件量产能力，加之通威本身又是上游硅料及电池领域的龙头，如果其光伏一体化提前完成，可能会对产业链重新洗牌。受以上事件影响，8月19日，A股光伏板块发生巨震，组件厂商股价跌幅靠前。其中，组件龙头天合光能盘中最大跌幅超16%，市值较前一日蒸发270亿；隆基绿能当日盘中最大跌幅超8%；晶澳科技盘中触及跌停。近两年，光伏“一体化”成为主流，所谓“一体化”，是指进行全产业链布局，产品从硅片、电池延伸至组件。当中，既有最大程度实现利润的考虑，也有保障供应链稳定的防范。除了通威，隆基、晶科、晶澳也重金扩充一体化产能。隆基195亿元扩建20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目；晶科能源208亿元扩建30GW单晶拉棒项目及24GW组件项目等；晶澳计划投入100亿元扩建不低于10GW电池、5GW组件等项目。巧合的是，在通威股份以“价格战”形式中标后，有关部门就发文敲打光伏行业“避免产业趋同、恶性竞争和市场垄断”。然而，从目前情况看，龙头一体化布局意味着产业链的各环节开始“内卷”，价格战似乎无可避免。原来各个环节的老玩家都面临洗牌，跨界过来的新玩家前景更是不敢想象。炒炒热点不算可怕，怕就怕押上全部身家以为自己真的能打。参考资料：1.第一财经广播《上市公司批量跨界搞光伏，养猪的、搞地产的都来了！凑热闹投机or光伏新手的转型？》2.财新《硅料价格创11年新高，下游光伏电站开工放缓》3.国际金融报《光伏一体化之风再起，通威股份低价中标组件采购“吓跌”这些股》...