谈到P2P，以往大家对他们的印象多是低门槛、高收益，而今年可能“跑路”、倒闭等字眼的出现让不少人有些紧张。近期，一则杭州P2P线下理财门店初现关门潮的信息，让大伙儿心头一惊。 我省已有部分门店停业 根据浙江媒体的报道，从杭州的太平门直街与秋涛路交叉口，一路向西走到凯旋路口，原本有六家本地投资公司所开的理财门店，近期全都变了样，有的摇身一变成了跨境电商的线下店，有的干脆把门店让出来借给银行做社区金融，还有的已经人去楼空。而且类似的情况，杭州其他路段也有。意思是说，当地P2P线下理财门店初现关门潮。 那么，我省情况又如何呢？记者走访发现，阳明路上某P2P门店已经停止营业，附近居民告诉记者，这家门店关门差不多有半年时间了。而在红谷中大道上，去年年底才开门营业的某P2P门店如今也已铁将军把关。 P2P业务高收益吸引不少投资者 不过，受低门槛、高收益等影响，P2P网贷还是吸引着一部分投资者。 “今天先把资金转入公司的账户上，过几天提供正式票据给你，按时间来领取收益就可以。”5月5日，记者来到聚集了多家P2P公司的南昌某金融中心大楼看到，大门口不时有楼内公司员工领客户到附近银行网点办理转账业务。 在股市难言乐观、理财收益率不断下行的背景下，快速发展的网贷行业获得众多投资人的青睐。近日，网贷之家发布的《P2P网贷行业2016年4月月报》显示，2016年4月，网贷行业综合收益率为11.24%。从各平台的综合收益率分布来看，利率区间为8%-18%的平台仍然为4月的主流平台，占比达到八成以上。网贷之家统计数据显示，4月，P2P网贷行业投资人数达298.04万人，环比3月上升了4.18%；实现了1430.91亿元的整体成交量，较3月上升了4.90%，是2015年4月成交量的2.59倍，单月成交量再创历史新高。 “大多公司收益率高，吸引了不少人投资。”该金融中心大厅内工作人员告诉记者，在此工作三年，每天都看到不少拿着资料的市民从这里进进出出。 警惕投资陷阱 发现问题尽快报案 实际上，网贷业务的风险不容小觑。据相关资料显示，今年4月全国停业及问题平台数量达到了75家。一季度，我省也有3家平台“中招”。位于红谷滩新区的“民大投资”上线时间为今年1月，同月该平台网站关站失联；“发现地”位于红谷滩新区，上线时间为2015年5月；位于西湖区洪城路的昌泰网上线时间为2014年11月，两家公司于今年3月停业，网站打不开，电话号码不存在。 就在4月份，国家对以P2P网贷为首的互联网金融进行了一系列的整顿，包括首付贷、非法集资、金融广告等，这些做法均被认为是有利于净化整个行业。业内人士提醒广大投资者提高警惕,“高回报、零风险”极有可能是“请君入瓮”的投资陷阱，投资者在投资前应从多渠道调查P2P网贷平台资质、出借资金用途等信息，了解出借资金流转方式，尤其是第三方支付平台的安全与合法性,综合判断P2P网贷平台是否规范运作。投资人一旦发现平台涉嫌违法犯罪,应尽快向公安机关报案,这样才有望尽可能地挽回损失。...
Lending Club的丑闻在美国已经足够震撼，但是美国的P2P网贷平台至今未出现过类似中国平台的“跑路事件” 一系列“跑路事件”后，P2P在中国俨然成了“高危词”。然而，美国的全球P2P网贷平台龙头LendingClub的日子也不好过。 北京时间5月9日美股开盘后，LendingClub股价暴跌逾26%，截至北京时间5月10日上午收盘，跌幅扩大至34.93%，收报4.62美元。该公司表示，一项内部调查发现公司存在违规放贷的问题，首席执行官（CEO）兼董事长雷诺·拉普朗什（RenaudLaplanche）及另三名高级经理已经辞职。第一独立董事斯克特·桑伯恩（ScottSanborn）将担任代理CEO，汉斯·莫里斯（HansMorris）将担任新增设的执行主席一职。 “公司展开内部调查后发现，平台此前将高达2200万美元的近优质贷款产品(near-primeloans)发放给了同一名平台投资者。”该公司在本周一发布的声明中表示。另有外媒报道称，拉普朗什被指存在内部交易（self-dealing）的行为。 长期活跃在纽约的海投金融联合创始人王金龙对《第一财经日报》记者表示，除上述影响之外，LendingClub贷款量增长已经放缓，伴随美联储的加息预期，也在一定程度上影响了市场预期。 股价一年暴跌逾74% 作为美国的上市公司，信息披露和合规的重要性不言自明。 “公司的关键原则是维持与借贷人、投资人、监管者、股东及员工之间最高程度的信任。”莫里斯在声明中称，“2200万美元贷款产品的财务影响虽然很小，但触犯了公司的商业准则，事前缺乏信息披露，这是董事会无法接受的。因此，董事会迅速、果断地作出决定，并授权采取额外的补救措施来矫正这些问题。” 2200万美元仅占LendingClub今年一季度贷款总量的0.6%，但事件对于公司而言影响堪称恶劣。作为公司的联合创始人，拉普朗什早前接受媒体采访时表示：“与其他借贷平台相比，LendingClub的优势在于透明度、与监管者之间的信任，以及通过禁止公司内部持有平台贷款来规避信用风险。”但现在看来，拉普朗什的这番话无异于“打脸”。 当然，LendingClub股价暴跌也并不都是因为这件“小事”。早在2015年，便有一名美股交易员对本报记者表示，LendingClub的股价已被大幅高估，该公司去年6月份的股价一度高达18.4美元，当前股价已经较此高点暴跌逾74%。 LendingClub创立于2006年。2014年12月12日，该公司以每股15美元开始在纽交所挂牌交易，代码LC。根据公司财报，今年第一季获利410万美元，而上年同期为亏损640万美元。 美国为什么没有“跑路事件” LendingClub的丑闻在美国已经足够震撼，因为美国的P2P网贷平台至今未出现过类似中国平台的“跑路事件”，更鲜有听说平台充当“资金池”。该公司此次大动干戈，足以体现美国对于P2P平台的监管有多么严格。 反观中国，自2014年以来，伴随互联网金融的高速发展，行业内鱼龙混杂，经常发生平台跑路、项目逾期等事件。“据业界比较认同的数据，2015年全国有约660家平台跑路，今年1~2月又有约200家平台跑路。平台每次跑路，都造成一批互联网金融消费者的经济利益受损，一些家庭甚至因此破裂。“网金中国·互联网金融信息查询系统总监徐洲对《第一财经日报》记者表示。 王金龙告诉本报记者，美国之所以没有“跑路事件”，主要因为美国监管部门的行动快速且坚决。“比如2008年时LendingClub因为没有满足合规要求，因此被勒令关门。关门半年后，根据美国证监会(SEC)的要求进行改造，借了银行牌照、完善信息披露，并不是像中国P2P行业乱象出现一两年后才陆续修正。”他表示。 2008年3月，SEC认定LendingClub票据为证券性质，需要准备申请注册。同年4月7日，LendingClub主动关闭投资部分业务，且光是申请注册流程的律师费就高达400万美元，且在此过程中，新投资者不能注册，现有投资者也不能发放新贷款。 就监管的细节方面，王金龙表示，美国P2P网贷行业受到了SEC的严厉监管，其复杂的透明化披露手续、高昂的注册成本等都是P2P行业起步时的门槛，若不能满足则无法涉足P2P市场。反观中国P2P行业，平台甚至无需严格注册，部分平台一度还扮演着资金池的角色。 SEC对于事后的持续信息披露规定也十分严格，要求P2P网贷平台对所发行的收益权凭证和对应的借款信息做全面的披露，并需要对信息变更进行动态披露。 此外，SEC还会对P2P网络平台的发行说明书及相关材料进行审核，以保障投资者能够获得决策的信息。 完善的征信、风控体系 其实，严格的监管只是一部分，整个信用生态所产生的制约平衡及完善的平台风控才是长久之道。 LendingClub诞生之初，美国社会已拥有完善的征信机制和信用体系，美国网贷平台所采用的借贷模式也是在此基础之上的创新，这也是其与国内P2P模式存在的较大差异。 海投金融研究报告指出，美国P2P网贷平台在整个交易流程中仅作为一个信息中介存在，投资者主要依据借款方的FICO信用评级（美国个人消费信用评估公司开发出的一种个人信用评级法）分数对投资者进行信用评估，平台对投资活动不进行担保。 也正是有了信用评分体系，这就有助于LendingClub区分各种风险及衡量借款人的还款能力和意愿。根据借款人申请贷款时提供的基本信息，LendingClub将贷款分为A~G七大类，其中A类等级最高、风险最小，G类等级最低、风险最大，A~G风险逐渐递增，以此来决定每笔贷款的利率。贷款人需要最低信用评分达到660分，贷款申请才会被采纳；若达到780分以上，贷款则能享受最为优惠的利率。 在美国，信用卡的贷款年化利率都高达18%，个人的无抵押借贷更是在15%~25%之间。由于LendingClub的中间环节更少，技术手段让每笔贷款的经营成本更低，相比传统银行有着成本和利率上的优势，因此大部分贷款发放利率仅为11%。 具体而言，投资人的年化收益率根据标的级别不同，A~G的收益率从5%左右到13%左右不等。最低投资额度从25美元起投，交易成功后，投资者将在30~45天内按月获取回报。 从贷款端来看，借款会员注册后，可以向LendingClub提交贷款需求，审核后将在平台上公布，最高贷款金额为3.5万美元（约合人民币22.8万元），贷款期限为3年或5年。根据借款人信用等级不同，贷款利率从A到G为6%到24%不等。 除了信用生态，美国P2P的平台风控也是一大法宝。当然，此次LendingClub的丑闻可能也缘于平台风控出现问题。 “它的模式主要还是信用贷款，较之银行信用卡利率存在较大套利空间，但P2P是非标产品，规模小，因此传统金融机构不负责这一部分的生态建设，例如保险公司不提供保险、分级公司不提供服务，因此LendingClub通过FICO征信数据做了自己的评级模型。”王金龙对本报记者表示，其产品能够将风险和收益合理匹配，风控功不可没。 其实，由于金融危机、系统不完善等原因，2007、2008年时LendingClub的坏账率也较高，但此后便不断调整，迎合监管合规要求。 不过，该公司的上述丑闻究竟会如何发酵？未知的加息变数以及市场预期变化会对其产生何种影响？一切仍有待考察。...
为助力推动互联网金融行业快速发展与安全监管，推动创新，服务创业，在成功举办两届中国互联网金融创新大会的基础上，上海捷昶会议集团联合行业单位将于2016年5月13日在中国、上海粤海大酒店隆重召开第三届中国互联网金融创新大会，活动预计将有500多位来自监管单位、政府/协会、金融机构、各城市代表、国内外优秀互联网金融企业代表以及专家学者们交流与对话的高端平台。全国10多家权威的机构共同支持；并有30多家媒体对本次活动进行全程报道。 活动名称：第三届中国互联网金融创新大会 主题：新改革 新希望 新梦想 时间：2016年5月13日 地点：上海粤海大酒店（虹口区逸仙路328号） 本次大会邀请了互联网金融行业内重量级嘉宾出席本次活动有宜信财富、中国人民银行研究局、京东金融、玖富财富、陆金所、银信财富、平安银行、人人贷、投哪网、诺诺镑客、新华金融控股、投融家、易通贷、海尔金融、华金所、安存科技、牛犊网、点牛网等等互联网金融行业内知名企业的参与。 据悉，大会从4月份开放注册报名以来，报名参加热情就一直持续高涨，已经远远超过了活动的设置人数。目前，会议筹备已经进入倒计时。关于此次大会的进展和现场的情况，我们将为您持续报道。...
《金证券》记者从多个消息源处获悉，证监会暂停公募保本基金的申报。原因是自去年四季度开始，保本基金发行规模快速增加，而公募基金净资产有限，无法承担更大规模保本产品的担保，监管层担心继续发行会增加行业风险。 有银行通知客户已无保本销售 《金证券》记者获悉，上周五，招商银行工作人员在向客户推介理财产品时称，“这可能是营业部销售的最后一只保本产品，后面真的没有了。” 记者具体询问时，工作人员介绍，刚刚接到分行通知“证监会暂停保本基金的申报”。但其未能向记者出示更为具体的证明文件。 随后在与记者的交流中，工作人员转述分行给他们传达的意见，称暂停的主要原因是由于保本基金发行规模大增，导致为保本基金担保的担保机构，其担保额度接近上限，已经无法为新发的保本基金继续担保。 “其实如果你一直买保本产品的话会发现，从4月份开始，很多公募新发的担保产品都在控制规模。”该工作人员说。 担保产品中反担保严重 昨日，《金证券》记者连线多位公募人士，基本证实上述关于证监会可能暂停保本基金申报的消息。 只是细节上，各个说法不同。 公募基金研究者王群航介绍，目前公募保本基金担保上出现一个情况，就是反担保特别严重。 据悉，保本基金的设计原理简单来说，就是公募基金在成立产品时引入担保机构。公募基金每年按基金资产净值的一定比例向担保人支付费用，担保机构则为其兜底。 “反担保就是，表面上看是担保机构兜底，但因为担保机构担保额度有限，不是每家都会做，所以一些公募为了稳住担保机构，会和担保机构签订私下协议，实际上一旦亏损还是由公募来赔。这样其实是保本基金发行越多，行业风险越高。”王群航对《金证券》记者说，他并未看到证监会的具体文件，但猜测应该是暂停了一部分前期保本基金发行规模过大的公募基金的申报权限。“如果前期没发过，或者发行规模小的应该还可以申报。” 业绩不理想风险积聚 深圳另一位公募基金经理在接受《金证券》记者采访时则称，确实听到这样的说法，但不方便透露具体内容。 他称，公募基金的担保产品，在做担保时和公募基金的净资产水平息息相关。“如果公募的净资产是20个亿，但保本产品发到了18个亿，那肯定就不能发了，再发净资产就不够赔的了。” 他介绍，自去年四季度以来，保本基金发行规模快速增长，但是受市场行情影响，业绩却越来越不如意。 《金证券》记者查阅公开数据看到，今年以来保本基金一直是发行的主力，3、4月份分别发行了257亿份和189亿份，分别占当月基金发行总量的41%和46%。 而东方财富Choice数据显示，目前市场上有净值数据的113只保本基金中，17只基金的单位累计净值跌破面值，跌幅最大者亏损达到2.8%。 “监管层可能害怕风险积聚。”上述公募基金经理说。...
作为一位合格的投资人究竟又该怎样选择项目？ 也许你是一位投资人，也许你正在投资一个或多个项目，你可能曾在投资某个项目时犹豫不定。那么究竟是什么带给你诸多困惑？作为一位合格的投资人究竟又该怎样选择项目？ 投资，步步惊心；创业，九死一生。i黑马投资人系列第五期，推出吴智勇在黑马投资学院天使营课程培训时所做的关于投资人该如何投资的内容。下面，黑马哥为你奉上今天的分享。 分享关键词：顺势而为 、泡沫&寒冬 、机会 关键词1：顺势而为 在过去的30年，如果你投中国，投发展经济体，投中国的改革开放，你怎么都会赚钱，而在过去的15年，如果你投房地产也一定会很赚钱。所有成功的创业、生意和投资，都是顺势而为的，这个势不是顺着自己的势，而是顺着国家大势。 因此，好多投资机构的投资人，都会非常关注国家的一些经济新闻，因为国家大的经济新闻，或者一些行业比如证监会、银监会出的一个小小豆腐块的小新闻，都可能预示着一些机会或风险。 那么现在中国的势是什么呢？那就是大众创业、万众创新的势。我们看到，传统的房地产行业不可能再有暴利，低端制造业也越来越差。一些做实业的沿海工厂，经营数据惨不忍睹。而创业创新，却是方兴未艾，此起彼伏。做投资，就要关注这样的“势”，积极投资于这样的“势”。 我们现在处于移动互联网的产业革命时代，其实历史上有多次这样的产业革命，每一次都深刻改变了我们的生活。 如果今天我们的生活没有移动互联网，真是不可想象。现在我个人的生活完全离不开移动互联网，比如说我站在这儿，我想喝杯咖啡，我打开手机一按马上就可以购买并且有人给我送咖啡，我想找周边的餐馆，我一点就知道哪个餐馆怎么样。 再有就是地图，手机导航比买一个导航仪放在车上方便很多，是入口级的应用。所以，地图一定是一个巨大的机会，但是地图我投不动，地图就那几家，已经很大了，天使投不动，但是我知道地图一定是一个巨大的机会，因为是一个巨大的入口，我想走到哪儿就打开地图，看周边，找餐馆，找停车位等等，什么东西都可以通过地图跟周边进行互动。 移动互联网给我们的生活带来的另一个巨大改变是移动支付。现在出行，甚至到一个小地方，没有带现金没有带钱包没有任何的关系，你打开支付宝或者微信支付，就可以解决支付问题，非常的便捷。 移动互联网的产业革命，加上国家大力鼓励和支持的大众创新万众创业的大势，带来了很多投资机会。比如说我们一年前就在看VR（虚拟现实），最近半年一大波VR浪潮把中国股市相关股票的市值搞得好高。但是总体来说，VR技术还不是很成熟，还在发展中，未来机会更大。我们投了好几个VR相关项目，发展都非常棒。我们作为扑在一线的投资人，我们可能很多人都不知道的情况下，能够敏感地感觉到了很多的东西。再比如说在一年半以前，新浪科技采访我的一篇文章，我预测移动医疗一定是在未来一两年要爆发，你现在看，果然是一堆的投资机构在抢移动医疗的项目。我自己投的几个移动医疗项目，下一轮追的投资机构不少，而且做得都非常好。 所以我想说，移动互联网这个机会是一个大的机会。但是移动互联网是什么时候出现的呢？其实就是苹果手机出现之后，才是今天我们看到的移动互联网，以前塞班系统那个智能机对于移动互联网来说意义不大。而苹果手机是09年出现的，但是开始并不普及，它有一个过程，只有在小米手机等一两千元一台的手机出现的时候，连农村老家老大妈都在用宽屏智能彩色手机的时候，我知道移动互联网才真的普及了。也就是大约2012年初。所以到今天，移动互联网在全国的普及，也没有几年，未来机会还有很多。原来PC端的应用都移动化了，现在移动互联网已经超过PC端，未来一定会远远超过。 为什么有这么大的机会呢，我觉得有一个很重要的区别，就是刚才我讲的，你拿着这个手机的时候我知道你在哪里，你自己知道你在哪里，当我知道我在哪里的时候我可以跟周边产生很多连接和机会，比如说拿着手机的时候我就知道周边的店在哪里，银行在哪里，而且我通过移动互联网可以跟他们产生交互，这种交互支付的打通是商业机会、资金流、人流、现金流产生的必要条件。 所以我想大家有做移动互联网的，有做传统行业的，今天对天使投资感兴趣，那其实就是抓住了这个势，那这个势从2012年移动互联网开始普及算起的话，到今天也才3年多的时间，那对于一个产业革命来讲，你说三年算泡沫算寒冬算要倒闭了吗？我觉得远远不是。所以我想在座的大家现在来关注天使投资，从长远看一定是在早期，还有很多机会在里面，我觉得是很好的一个方面。综上所述，这就是我讲的一个“势”，就是大众创新万众创业的势，国家政策层面的势。我们要顺势而为。 关键词2：寒冬和泡沫 第二个关健词我想讲的是寒冬和泡沫，在上周我看摩根大通、加拿大帝国商业银行，以及摩根斯坦利等几大投资银行都在发报告说，让大家在2016年在股市上，在各种资产配置上要逢高减持，2016年全球将通货紧缩，他们都建议高端客户要逢高赶紧减持。 因为我也是做投资的，我也比较认同2016年会很难，从实体经济，从全盘的经济来讲都可能会是，但是在这样的经济预警情况下做天使投资，我觉得仍然充满希望。 股市等叫做二级市场，我们做天使投资、风险投资的叫做一级市场，我们投资的公司基本都还是没有公开发行上市的。 二级市场到一级市场有一个传导过程，二级市场大跌、说有资本寒冬的时候，第一步影响的是投pre-IPO项目的投资机构，主要是一些大的PE机构，他们没有办法投了。因为，二级市场价格不高，或者上市退出通道不通畅，或者说排队太多上市关闸了，这时候，PE的钱就不愿意投了，或者是投的很慢。 从PE那再往前走到VC，VC一看后面的PE不投了，他们也就开始谨慎了，然后在往前看，天使这边投早期项目，因为VC不投或者投得很满，那么我们天使就担心，再投这么多是不是没有人给我接盘了？于是我也谨慎了…… 但是这种从二级市场往一级市场，从晚期到早期投资的传导机制是逐渐弱化的，我们不会因为股市大跌就不投天使，因为创业不会停，特别是牛人不会停止创业。 尤其是在这个大势所趋的情况下，国家这么鼓励，给这么多资金和政策鼓励的情况下，大势不变的情况下，一些牛人，比如一些从百度、腾讯、阿里这些大公司出来的牛人，或者是一些其他著名公司出来的牛人，他要创业的热情和激情不会变，他一定还会创业。面对这样的优秀创业者，我们是不会放过投资机会的。 在资本寒冬期间，对创业者最大的影响就是融资可能比较难了，所以说资本寒冬是谁的寒冬，我觉得是创业者的寒冬，确确实实，不容易拿到钱了。但资本寒冬却是投资人的春天，尤其是手里有钱的投资人的春天。 以前我们最开始做投资的时候，感觉自己像大爷一样，所有创业者对自己都是往上看的，做了再大的老板看到我们小投资经理都觉得是很尊敬的。 到后来特别是这几年做投资的时候，就得像一个投资狗，特别的辛苦，天天忙的要死，看见好的公司，都要求爷爷告奶奶的说让我投一点吧，稍微不乐意还不让你进，真是这样的。但是后来丰厚资本的品牌越来越好了之后，基本上就是只要丰厚资本愿意进去的，都可以投。 但是现在又不一样了，我明显感觉到了，从今年第二季度开始到现在，我们自己投资节奏慢了，整个投资环境也慢了，对我来讲喜忧参半，忧的是我投了那么多家公司，接盘侠在哪里？所以我现在很大一份工作，就是带着我的同事一家基金一家基金的拜访和对接，中国主流的大的VC，管他大的小的只要有钱的VC我都谈过，把我投的公司都推荐过，很多项目对外一推就是40家基金排一片，一直见到说感兴趣给投资意向书的。 资本寒冬对我喜的一方面是项目价格下降了，以前天使项目，估值一上去就是三五千万估值，现在也可以往一两千万估值谈了。 所以我觉得寒冬是创业者的寒冬，对于投资人来讲喜忧参半，我手里现在有很多的钱，对我来讲我不觉得是一个寒冬，我觉得是很好的机会。因为要创业的创业者不会停，他还会创业，今天种下的种子虽然二级市场不好，虽然环境大势不好，但是这个种子真的有可能就是未来的阿里巴巴。作为天使投资人，不能一看经济环境那么差，就觉得天使投资没有机会了，不是的，创业者还在那创业呢，这个时候你不去捕他，你不去捉他，大势很好的时候，大家不去抢吗？这个时候就是很好的机会发现特别好的企业，所以说丰厚资本的投资节奏，到今天虽然稍有放缓，但还是该投得投。寒冬中的区别就只是我们加大了投后服务的力度，去年我们投了35个项目，今年大概也有四十来个，现在加起来总共有70多个项目了，大家看我们的节奏还是蛮快的。 我讲的第二个问题，泡沫与寒冬其实是一个意思的，他们是近义词。我有个LP给我发了一个信息，他转发了一个文章给我，说互联网的泡沫怎么怎么着。我还有其他的朋友也对我说，你看这些互联网的项目都是虚的，因为它没有固定资产，没有重资产的东西，都是虚的，经济不好立马就完蛋。 他们讲的是有一定道理的，但是我觉得大部分没有道理，我举一些简单的例子你就明白了，比如说我们投了很多的公司，我跟你讲99%都是轻资产的，除了几个人和几台电脑在那摆着，如果他关门什么都没有，什么都剩不下，他没有地也没有楼，也没有机器也没有设备，大部分都是轻资产的。 但是你说轻资产的就没有价值吗，投资关注的终极焦点是赚钱的能力，盈利的能力，这个是最核心的焦点了，大家做投资所有的方面，比如说以后的估值，有很多估值方法，PE法，DCM法，所有的办法其实关注的焦点是赚钱的能力，所以说你不管估值是多少，你不管有什么净资产，有多少重资产，有多少无形资产，那你每年能给股东赚多少的利润，才是关注的终极目标。 但是赚利润的能力其实跟资产没有绝对的关系。互联网有没有泡沫，关键是说这些互联网创业公司的商业模式是不是能赚钱，是不是实际刚性的需求，是不是创造一个商业模式解决了用户的一些刚性需求，如果真的解决了，并且能够持续赚钱，好，那就是一定可行的。如果一个商业模式是伪需求，那么它很快就会难以为继，就会破灭了。 关键词3：机会 第三个关键词是机会。其实我在前面大概讲了，机会在哪里，这个地方我也不想展开了，我想讲下面一个问题，就是如果要做天使投资人，怎么去做一些小的准备，我把我自己的成长经验给大家分享一下。 首先勤奋学习是一定要的，如果你要想做一个天使投资人，你不勤奋学习根本不可能，因为投资人基本都是杂家，在座的各位你在你的细分领域你一定是专家，我肯定比不上你，但你要谈对各个行业的知识面你一定比不上我，因为我是杂家，做投资看得多了，研究得多了，什么都知道一点，但是说实在的都不会太深，赶不上在专业领域干了半辈子的大家。但是即使这样，如果要做投资人，你一定要尽量让自己变深，一定要有自己特别精通和了解的行业。 我给大家举一个例子大家就明白我讲的意思了，我最开始我在德意志银行战略投资部工作了三年以后，毕竟是国际大投行，那种严谨的职业化训练，非常的好，出来之后我去了贝祥投资，贝祥投资是加拿大驻华大使卸任后创办的一家精品投行，当时一起去了很多大投行的人。我去了之后说要分行业，当时我对教育板块感兴趣，实际上开始我对这个行业一窃不通，但是大概7个月之后，贝祥大使给我发年终奖的时候，信封上有一个单词Unbelievable，觉得这个是对我太大的认可了。 熟悉、理解、深挖各个公司的故事与信息。我为什么能做到这一点，教育行业去的时候，我首先我把所有教育类的上市公司的说明书都下载下来，包括国外的包括国内有部分公司有教育业务的，我全部下载下来，我仔细研究通读了一遍，因为说明书里面有这些公司的历史，这些公司的业务板块，有这些公司对竞争市场的描述，竞争对手怎么样，我一看完了之后整个生态完全清楚了，然后接下来我又把这些教育这个行业内的一些投资案例，比如有哪些公司获得了哪些机构的投资，我把这些投资案例全部列出来，然后这些公司的商业模式细分领域是什么，然后这些投资机构的投资人是谁，什么背景，什么基金规模，我全做了一下研究，然后我就开始一个一个的拜访，我一进创业公司我说我是贝祥投资的，我对这个投资很感兴趣，能不能见面聊聊。 拜访投资机构的主投人，去听、去听、去理解。一般对于做投资的人，大家都愿意跟你聊一聊，我一下拜访了很多家教育机构的负责人。 开始聊的时候我就是一个小白，开始我就少说话，多听，装得城府深一些，因为我读了很多的资料做了很多的行业研究我还是可以讲出很多东西来的，逐渐到后来访谈七八个之后，我就比较能说了。 我同时我也约投资人见面，沟通对教育的认识，存在什么机会等等。聊完一圈之后，没有用太久，所有跟我聊过的对象都觉得吴智勇太牛了，对教育行业什么都懂，什么人都认识，什么都知道，教育行业门儿清的专家。 逐渐形成自己的投资逻辑。到了后来什么程度，到了第四五个月的时候，别的机构要投教育行业的时候，投资人打电话给我，说吴智勇你对这个方向怎么看，就好多人问我的意见了，然后又进一步有一些媒体杂志电视台要采访到一些投资人对于教育行业投资的看法，很多人就说贝祥投资的吴智勇比较了解，于是不少媒体采访我，让我谈谈教育行业的看法，投资趋势什么的。 如果大家做天使投资，那你一定还是要下苦工做一些功课的，如果你连功课都不做，你对行业都不了解，你怎么投呢，你怎么判断这个公司行还是不行呢，你没有办法判断的，即使投了也帮不上太多忙。所以说，一定要做研究，要有自己的打法，要主动去做。 如果做天使投资，你要关注行业的一些动向，什么机构投了什么公司，这个机构的名称你要了解，这些投资人叫什么你大概记得，包括这个投资机构投了什么其他项目，哪个项目他有了一个大概什么其他竞争对手，哪个公司又被谁谁谁投了，是什么情况，这个东西大家都要了解，而且要脱口而出，这样，你才对行业生态完全了解。 “案例结合” 下面的时间我把企鹅旅行这个项目拿出来和大家深入探讨一下。 这个公司还没有大推，但是去年就拿到现金投资，然后又拿到下一轮的投资，这个项目的来源是这样的，我可以讲快一点，项目的来源呢，实际上我们所有项目来源都是朋友推荐的，主动挖掘的很少，我特别喜欢主动挖掘，但是团队的能力还达不到，基本上就是我们也有主动挖掘的，都做了行业分析之后，发现中间这个项目不错，马上打电话说我是丰厚资本的能不能拜访一下，主动挖掘的，这个我们也有，也做的非常的不错。多数的项目是朋友推荐的，有些部分是自动找上门的往往质量不是特别的好。 一般来讲，我们想到投资基本的原则，就是说投资60%都是投人，我做了这么多年投资60%都是投人，如果你感觉这个人做的不好，那就算了吧，不投了，一定要这个人达到你的不说及格，达到良好水平以上，这个人能干这个事。所以说我所有的这些，因为是朋友推荐，所以说他推荐的时候基本上有一个背书，你给我推进一个项目，我们认识，起码有一个背书了解这个人，那一般的烂项目，你老给我推烂项目是对你自己品牌的损害。 像很多人说吴总可不可以帮我推荐给谁，我一般这种事很谨慎，我特别的守信，我也不乱去做我没有把握的事情，所以说他推荐项目的时候往往是那种有一定的背书的。 真正主动找上门来的项目我们不投，很少，我们当时都是求爷爷告奶奶，他一般没人脉资源，多数的项目都是朋友推荐的，多数的项目都是牛人创业，不是完全大牛人，也是那种在社会里面都是中层以上的人在创业。 我们投的是最多的，纯粹大学生创业，或者是说刚毕业两年一年的创业，很少。真正做的好的凤毛麟角，中国不像美国大学生他高中的时候就有很多的经商的经验，那中国大学生天天上大学的时候除了学习就是学习，社会经验一点都没有，怎么创业。 所以说像企鹅旅行就是很典型的例子，企鹅旅行创始人年纪比较大了，他43岁创业，以前是思科的高管，他自己每年坐飞机的里程，基本每年飞四五十万公里，他是跨国公司的销售总监，每年收入很高，是我一个朋友给我推荐的，同学自己也是做投资的，他自己不投看不准推荐给我。 我聊了之后他想做什么呢，因为他天天飞，飞之后发现很多的痛点，虽然去哪儿也有国际旅行的预定，结果出来的结果用户体验非常的不好，后来携程说没有我先询价，然后再打电话给，不能做到实时，他还有很多的痛点，比如说我下周有点时间，我想去哪个地方玩一下，但是我不知道去哪儿，我有五天的时间，但是我不知道去哪儿，或者是我的预算是5万块钱，你可不可以给我推荐全世界周围的旅游景点，或者是我想去巴黎，但是我不知道什么时候去最便宜，这个东西都没有，搜索都搜索不出来，他想做这个东西。 比如说我想做巴黎伦敦，怎么做是最经济的，实惠的，做三个联城，他是觉得很多的痛点，国际上很多的巨头是做得到的，上市公司的市值特别大，但是在中国没有，他想做一个国际版的去哪儿，但是他认为有一些很牛的东西。他访问了很多的人，他说三年前我们就做过了，太难了，做不了，因为他要把全世界的航空公司都接进来，把全世界几大的GPS，提供航空数据的这些大公司数据接过来，而且你看网站的时候你一点可以实时不断的计算，他计算上千家的这些机构的实施的一些量，机票在哪儿，马上一点可以预定，所以说做不了，没有办法实施匹配，当你看到一个东西的时候，一点的时候你去国外，他是很难的时候，但是他想克服这个东西，他想做一个高门槛的。 所以他推荐给我的时候，我犹豫了很久，最后什么打动我了，他在广州自己花钱雇了10几个人，天天做开发，就自己掏腰包，他辞职了带这个团队，他原来在海淀区交税，他把海淀区2014年的个人所得税打出来作为纪念，我看见他个人所得税的税单，2013年个人所得税143万，我想143万个税年薪得有好几百万了，这样状态下什么都不要了，这种经理的工作也不要了，我就创业，我就干这个事，我觉得这样的人你就给他钱，让他去闯，他也不会太差，因为他掌握社会资源的能力很强，他融资的能力很强。 他的融资我根本没有管，这个是我根本没有管的项目。我投完之后过了大概6个月，他自己搞定了新加坡的一家机构，新加坡的一家机构给他投了，我投的时候很便宜1200万估值，我现在想想我价杀的太狠了，我不好意思，我后来奖励他一些股份，然后后来他8000万估值马上一个新加坡机构8000万估值投进来了，又过了半年不到，他又搞定了另外一家投资机构直接给他3000万人民币，估值就很高了，还同时以5个亿的估值锁定了下一轮。 这个时候产品还在开发当中，还没有上线，只是做了一些发布会，说我要干一个什么什么东西。但是他的团队就在全球接了这么多家的各大航空公司，全世界跑去接，如果没有这么高层的人脉资源他接不了，人都不认识，南航、国航、同程网、去哪儿，都不接，如果你是一个刚创业的人，大学生毕业两三年他哪儿有资源，说实在的我们没有太帮他，而且他搭建了一个特别牛的团队，他团队中白人黑人，什么比利时人，什么加拿大人，美国人，什么人都有，台湾人，一个国际化的团队。 所以说我想投资第一个这个观点投人很重要，如果这样的人你说你给他个300万200万又如何，比如说让我们投张浩，投张浩实在的没花我们一分的精力，所有的融资一年之内融了5轮，我们投的时候天使价格小几千万的估值，然后在一年，而且我们投了之后6个月都没有见出产品，我一问说做不下去了，我想那算了，这个大项目泡汤了，做不下去了，他原来做了一个模式是什么呢，家里面的志愿者拍一个照片，传上去，然后给我解答，给学生拍照解惑的模式，但是你跑不过别人，人家遥遥领先看不见你还怎么追呢。 然后闭门思过，然后闭门开始想新的商业模式，然后开始转，然后过了一两个月，干成一个新的玩应，叫做新城老师，如果作为一个家教辅导的时候，我只能去学校找家教老师，但是我这个门店给我派的老师是谁我不知道，老师的评价我也不知道，教的如何我也不知道，但是打开他的APP就像滴滴打车一样，离我最近的老师有哪些，教数学教语文，家长的评价是什么，我还有一个评级的机构，我自己建了特级教师，给这个老师的打分是什么，评价是什么，过去历史教了多少堂课，所有我都清楚了，然后点一下付费，来教我的孩子。 一个很简单的应用，上线之后爆发式的增长，现在一年的课时7000多万的课时，老师在上面，他觉得是这个行业的老大，我们半年之后没有见动静，到了第七个月的时候，产品出来了，数据增长不错，马上一个1.2亿的2000万美金估值的投进去了，然后又过了三个月，一个亿美金的估值投了2000万美金的人民币，然后又过了三个多星期，一个月不到，另外两个大的机构，2个亿美金的估值投了2400万美金的人民币，这个就是我自己签了字，都是实数，一点虚的没有。这次他的新的融资因为还没有搞定，我就不公告了，一定是很牛的。 所以我想这样的项目投人很重要，碰壁的时候他会调头，比如说早就亿万富翁了，他一年营收也是一两个亿，很好的公司，他自己早就不缺钱了，他是我们的LP，反过来投丰厚，投了不少的钱。所以这种类似的投人决定是第一位的，你看到这个人的时候你觉得这个人行不行，有没有掌握社会资源，有没有一定的社会上比如说，我刚才讲这个融资都是他们自己搞定的，我们没有管，这样类似的项目有很多，投牛人，牛人往往，其实项目做的不好，即使做的不好，或者说即使把钱花光的情况下模式还没有出来，这个项目牛人他也有解决的办法。 所以说我想投资第一个这个观点投人很重要，如果这样的人你说你给他个300万200万又如何，比如说让我们投张浩，投张浩实在的没花我们一分的精力，所有的融资一年之内融了5轮，我们投的时候天使价格小几千万的估值，然后在一年，而且我们投了之后6个月都没有见出产品，我一问说做不下去了，我想那算了，这个大项目泡汤了，做不下去了，他原来做了一个模式是什么呢，家里面的志愿者拍一个照片，传上去，然后给我解答，给学生拍照解惑的模式，但是你跑不过别人，人家遥遥领先看不见你还怎么追呢。 然后闭门思过，然后闭门开始想新的商业模式，然后开始转，然后过了一两个月，干成一个新的玩应，叫做新城老师，如果作为一个家教辅导的时候，我只能去学校找家教老师，但是我这个门店给我派的老师是谁我不知道，老师的评价我也不知道，教的如何我也不知道，但是打开他的APP就像滴滴打车一样，离我最近的老师有哪些，教数学教语文，家长的评价是什么，我还有一个评级的机构，我自己建了特级教师，给这个老师的打分是什么，评价是什么，过去历史教了多少堂课，所有我都清楚了，然后点一下付费，来教我的孩子。 一个很简单的应用，上线之后爆发式的增长，现在一年的课时7000多万的课时，老师在上面，他觉得是这个行业的老大，我们半年之后没有见动静，到了第七个月的时候，产品出来了，数据增长不错，马上一个1.2亿的2000万美金估值的投进去了，然后又过了三个月，一个亿美金的估值投了2000万美金的人民币，然后又过了三个多星期，一个月不到，另外两个大的机构，2个亿美金的估值投了2400万美金的人民币，这个就是我自己签了字，都是实数，一点虚的没有。这次他的新的融资因为还没有搞定，我就不公告了，一定是很牛的。 所以我想这样的项目投人很重要，碰壁的时候他会调头，比如说早就亿万富翁了，他一年营收也是一两个亿，很好的公司，他自己早就不缺钱了，他是我们的LP，反过来投丰厚，投了不少的钱。所以这种类似的投人决定是第一位的，你看到这个人的时候你觉得这个人行不行，有没有掌握社会资源，有没有一定的社会上比如说，我刚才讲这个融资都是他们自己搞定的，我们没有管，这样类似的项目有很多，投牛人，牛人往往，其实项目做的不好，即使做的不好，或者说即使把钱花光的情况下模式还没有出来，这个项目牛人他也有解决的办法。 这些实际的案例，投人真的很关键，你不管做什么你都给他一点钱都有可能成功，这个是投人，在具体的也有一些不是牛人的创业做的也很不错的，所有的牛人都是从不牛开始的，所有的牛人年纪大的人都是在年轻的时候他都是在闯荡的时候开始的，当然如果你可以抓到一些有可能未来很不错的年轻人，你去扶持他，在他最弱的时候你去帮他，这个帮助也是非常非常大的。但是从概率上更低一些，那现在丰厚资本很多的项目都是我们朋友推荐的一些比较不错的有些资源的人，我们会重点看一下，而且我们在看的时候这个团队的搭配也非常的关键，我们看这些每个创始人的这些背景。 一般来讲我做投资我们内部是以下这样的一个流程，这个过程不会太长，都是我们感兴趣的项目很快，有的几天就完成了，有的稍微晚一点一两天，时间慢的原因往往是我们觉得这个项目不值得马上做决定，都在观察。 投 资 基 本 流 程 1.项目初筛 有一个项目初筛的项目会，研究每一个项目的情况，然后会做很多的竟调、研究，也会做访谈 2.项目访谈 从电话到面谈了解项目实际情况 3.投资报告 确定是否跟进 4.深度了解 可能包括以下几点： 4.1股权结构 结构分布，是否有代持，如有的原因与处理方式 4.2投资人结构 是否天使投资，其他的投资人，其他的投资人怎么处理，那所有的这些条款， 4.3投资协议 我们的条文是什么，你对哪个条款满意哪个不满意，然后投资协议的初稿都是我这边来负责对接的。 4.4创始人意见 根据创始人意见再次商谈修改 5.签约 6.打款 关于条款每一家机构的条款都有所区别，或者是合同模板都有所区别，但是当你做下去的时候你就发现大同小异，都是那些条款，都没有太大的差异，但是措词严密的程度有些差异。 QUESTION Q 1：谈留学领域 鉴于您对教育领域的深度研究，结合近期教育领域的投资案例，想听听您对出国留学这个领域的看法。 A 1：他永远朝阳 教育说实在的投这么多年，我可以讲我是投伤了，因为也没有发现，投这么多年也没有出现什么特别大的巨无霸，其他的上市在美国是一家上市公司，然后退市规模也不是特别的大，所以说教育行业公司我觉得就是说，我们现在对教育行业是保守态度。 教育永远是一个朝阳产业，他永远存在的，教育是一个很好的现金流很好的行业，他都是先收钱后办事，不出现应收帐款坏账，所以我觉得要是做特别大的规模很难。 出国留学这一块我从过去10来年一直有接触有关注有看有谈，也认识不少出国留学的机构，最近也收到不少出国留学的项目计划书，但是我们基本上不投，我们觉得是很好的生意但是很难做到，也很难做到出国留学的龙头上市，我觉得太难了，但是从赚钱来讲是一个很好的生意，包括像什么一大堆了，以前我还投了一个启德，但是还是做不大，做了这么久也没有上市，我觉得持保守的态度，是一个很好的赚钱生意，但是资本角度会差一点。 Q 2：谈错看项目 之前吴老师讲的都是很牛的项目，你当中也有一些失败的项目，这里面有没有当时非常看好现在又已经算是失败的项目，能不能讲一些细节？ A 2：小步试错，大步快跑 失败的项目，目前失败的项目我们投的钱都不多，都不是重金压的项目，重金压的项目还没有失败的。我们投了一个原石科技的，他是做生鲜配送的，比如说很多饭店老板现在都是安排人去采购，不透明，或者是中间层层盘剥，他想从源头到餐馆的配送，饭店老板一打开这个东西就可以看到每个东西的价格，量，就可以透明化，去中间化的东西。但实际上看起来是很好的，确实也很好，这个模式也非常的好，然后也有人做，但是起步太晚了，竞争不过别人，别人拿到很多钱了，丰厚这个大半年产品才出来，落后了，融不到下一轮的资。 Q 3：谈智慧医疗 我想问一下目前你对智慧医疗这一块怎么看？ A 3：未来的医疗一定是互联网移动化 原来你们都是关注细分行业，我以为都是关注投资本身的这个企业，现在问的都是行业性的问题，医疗我非常的看好，但是也不是每一个细分领域，医疗也分很多细分领域，我想我们投了三个，一个基因检测，这个公司是谷歌的创始人他老婆做的，现在估值也很高了，在中国想做一个基因检测的项目，那完全是一样的，先搜集所有人唾沫就可以检测你的基因，你是容易痛风还是容易得什么什么癌，你就知道自己的身体状况了，那接下来会推出一些保险，我假设是什么什么癌，那保险公司会专门推出这种保险，你可能会买，那如果是说我可以讲很细了，一些新药研发当中，那如果有这种人群的这些基因的数据，我在药物定向做靶项药研发的时候，会有很大的帮助。 现在基因检测大家很多人都在看着，到是谁靠的出来不知道，华大基因也很大了，那是做另外一个模式的，我们投叫做二次方魔方，一个基因检测和一个医疗数据，他是帮这个医生解决他的个人数据库的问题的，因为很多医生如果跳槽走了，或者是我做了很多的手术那数据存在各种各样的数据里面，什么检测系统，医疗系统，不是一个结构化的，他想做一个结构化的数据，然后他可以生成自己的数据库，我可以看我的病例，数据，然后我随时打开，如果我跳槽走了，我随时有自己的数据库，这个数据对于非常精准，能精准到每个病人用了什么药用了什么支架，用了什么东西，效果，很清楚，那很多大药厂是非常需要这种报告的，这种数据的，我就知道每年在中国就为了买这种数据每年花890万买一年的使用费。 所以说这个是我们投了一个公司，发展的很好，现在也融到下一轮了，那还投了一个做医院的移动化的公司，你想现在看病一看病就挂号然后交钱，然后去检验，那现在不用了，打开手机的话，马上可以挂号，挂号可以交费，他是把这个收费系统打开了，缴费之后所有的东西都要在手机上完成，然后做诊疗，给我开一个单子，然后我就可以交费了，然后我马上就知道我的检测结果是什么了，手机全部都打开了。 所以我想把看病过程的移动化是一个互联化的过程，未来一定是这样子的，看谁能做的起来，那我们觉得这一家公司他们有很强的这个技术，很强的这个关系，所以说我们投了他，现在百度腾讯BAT也在做这个事情，所以说我当时做了很久没有做这个事情，犹豫了很久，下定决心还是投了，但是估值又涨了一倍了。因为有人跟我抢了。 Q 4：LP的条件 我问一个问题，像我们做天使之前想当LP，我们怎么申请加入一些好的基金，然后同样基金对于我们LP有什么要求？ A 4：回归看人 其实这个简单说一下，因为大家当LP就是在投项目一样也是在看人，我投你这个基金就是投你这帮合伙人，你跟投项目是一样的，你要看这几个人行不行，这几个人是不是有能力，有没有配合，团队如何，就跟你看项目一样不一样，看你过去的业绩怎么样，这个是你判断的标准，毫无疑问。 LP的要求实际上，比如说丰厚来讲，我们想打造生态圈，LP之间会有一些互动，我们会进行一些互动之类的，那如果是说大家差的太大了，经济水平，衡量太大的话可能会没有太多的互动的东西，所以说我们一期要求不是那么多，到二期要更严一点，到三期规模增大，那更多客观上讲机构LP会更多一点，一投就是5000万，个人的LP会越来越少，基金LP的金额会更大，门槛会更高一点，要不然一个基金一个人投500万，50人才多少钱，人数一大就管理不了，我们基金内部的人数就是20来个人，这样就容易管理，对LP的标准大概也是这样的。...
为什么要做品牌？ 在开始搭建一个企业的品牌之前，问大家几个问题。 这些问题非常关键，因为经常有朋友聊到这个问题，我聊完发现大家很多时候是把没有做好的事归咎到了品牌，归咎到了市场。很多问题是你没有做好的，那么你的品牌和市场自然就会受到影响。这五个问题是： 1、你的产品准备好了吗？ 好比你的饭做熟了没有，你就开始卖？卖没做熟的饭是坑人的，营销做得再好都要出 bug 的。这个侥幸心理不能有。产品得踏实。 2、产品是否跟得上？ 大量的人蜂拥而至，你的产品是不是能满足那么多人的需求？因为一旦这些人满怀期望蜂拥而至的时候，你的产能如果跟不上，那么这些人将愤然离去，是不会再给你机会再回来的。 3、你对品牌的依赖合理吗？ 很多的 CEO 对于品牌的依恋有点执念，他会觉得只要有品牌，很多事情都能迎刃而解的，简直就是无所不能的东西。我必须要泼一盆冷水，品牌绝对不是一个无所不能的东西，甚至它连雪中送炭都称不上，它只是锦上添花。去翻遍所有的品牌类书籍，没有一个人会告诉你说，品牌是决定你成功的一个要素。 所以我们对品牌的依赖要理性，要合理，不能说我希望找一个品牌总监，只要他来了，我就能 A 轮 B 轮 C 轮就能够上市，现在的不好只是因为我的公司没有名气，这是错的。 4、团队内部有没有达成一致？ 因为很多合伙公司都有两到三个合伙人，团队成员很多，有时候老大上午一个想法，下午又是另外一个想法。那么团队内部怎么做，多大尺度去做，内部有没有达成一致，这个也是非常重要的一点。 5、找到合适的人了吗？ 必须要强调的是，合适两个字。现在朋友圈都在被找人的信息刷屏，好像所有的公司都在招人，这个世界进入了一个人找人的状态当中。可是如果大家找到的不是合适的人，或者不是合适你现阶段状况的人的话，很可能结果反而是负面的。 刚才问到的这五点如果你已经在心里默默地回答说我准备好了，那么我们接下来讲创业公司搭建品牌会遇到的两件事情： 第一件事是做对事，第二件事是找对人。 关于做对事，我总结了 6 个步骤，它结合了跟 100 多家创业公司的经验和聊天。创业公司做好这 6 步就完全可以达到知名公司的阶段了。 关于找对人，我自己设计了一个模型。这个模型是关于我们团队需要什么样的人，以及如何快速找到合适的人，这样一个方法论。 这 6 步分别是： 1、定好位 2、配资源 3、讲故事 4、放烟花 5、谱曲子 6、抢座位 这里面需要强调 2 点。第一：这只是创办品牌的一个最初阶段需要的 6 步；第二：一切品牌的建立需要在一个有长远规划的基础上。 6 步让你的品牌被大众熟知 下面详细说一下这 6 步。 1、定位 定位，好像是老生常谈，但是在跟很多创业者谈论的时候，大家都知道 “定位” 这个词，但是大家都没有搞清楚 “定位” 的意思。我们现在问自己，我们要做的事情，我们真的把他的位定好了吗，好的定位是什么？好的定位一定是像一个飞镖在一百米之外直中靶心，讲求的是精准，而且好的定位讲究的是差异性。 我们回顾下，在我们知道的品牌中，举个简单的例子，经常说开宝马，坐奔驰，最安全的车是沃尔沃，那么他们是怎么给自己的品牌定位？ 宝马一向是用自己的操控性、驾驭感著称，他强调的是开起来比较舒服。奔驰呢，大家一看就想到一个成功企业家翘着二郎腿坐在松软的皮质后座上，那么这个就是奔驰给大家的感觉，就是内室精良、乘坐舒适。很多买奔驰的人不一定自己开，给司机开。那么沃尔沃呢，最近几年大家也知道它的品牌后劲很足，突然间就很多人买，因为他强调的是安全性，坊间传播说他经常会强调说，所有的车主里，沃尔沃的车主素质是最高的，学历是最好的，最聪明的，这也是他在强化自己的一个定位。所以说大家做的事情和项目来说，一定要有属于我们自己的定位。 关于定位，以前一家互联网金融公司的朋友聊到，他说我们是一家非常安全的互联网金融公司。首先，互联网金融他是一个行业定义，而不是一个定位，其次就是非常安全的，这并不能造成很大的差异性。因为安全性本身不是一个差异化特别强的定位。 我们定位首先要知道我们是什么，我们这个东西本身的物理属性是什么。因为有些新的创业模式，可能创始人自己解释半小时还没搞清楚我做的这个事到底是什么。我们首先要说清楚的是，我是什么，第二我这个东西跟同行有什么不一样，有多大程度的不一样，这是定位我们的差异性。 同时，最重要的，大家可能会忽略的精神气质上的定位。在现在万众创业的环境下，大家很难将自己的创业模式和创业种类做出一种特别不一样的特别差异化的东西。就像 Uber 跟滴滴打车一样，到最后大家拼的是什么，拼的是精神气质方面的给别人的感觉。大家一提到你的时候会想到什么会感受到什么，这是一个在精神层面上的定位。 有的朋友跟我说，我们有定位啊，我们的精神定位是高端大气上档次，这个不是精神定位，因为所有的人都希望自己高端大气上档次，但是你是不是真正在做这方面的事情，而且什么是高端，哪方面算高端？同样是女明星，范冰冰也好，王菲也好，其他明星也好，他们为什么会给人不同的感觉？ 所以大家一定要考虑清楚，实际上所有好的品牌，尤其是在互联网阶段，它不仅能一句话告诉你我是做什么的，他还能让你在知道它的定位之后，对他产生一些精神层面的想象。 2、配资源 很多朋友说，我以前是技术出身的，我没有媒体资源，我没有线下资源，提到这个很发愁。但是我要很残酷地说一句，在如今互联网时代，你说没有资源不是傻，而是懒。打开你的电脑，进到 36 氪，虎嗅等科技类网站，还有财经类的媒体，大家用心就会发现每篇作者投稿的最后都有他自己的微信，每个网站都留着免费给创业公司做报道的邮箱地址，甚至有些网站还会留有记者的电话微信等等，这些全都是可以找到的，所以资源不是找不到，而是大家懒得去发掘。 现在还有大大小小的活动，论坛，积累资源不是什么很难的事情，打听一个人的联系方式不会像以前那么难了。 那么我们就要迅速建立自己的资源，建立资源的过程当中我们需要注意什么？ 我们要寻找我们行业里边的媒体啊，户外啊，线下啊这些资源，以及我们做的这个事情，我们大概需要哪些资源。我给一些朋友建议拿一张白纸，在这张白纸中我们可以列出我们想象中需要的资源，有传统媒体资源，有新媒体资源，有几大门户，还有科技类网站，还有你能想象的全部都列上。还有社交类媒体的资源，比如豆瓣，知乎等。其实大家只要列出一个表，然后把你能想象的资源全部都列出来，然后你再像填空一样，看我现在需要哪方面的资源，这些资源我有没有建立起渠道来，如果没有就抓紧时间自己去建立这些资源。 在找资源的过程中大家会发现，这些媒体怎么都不理我，加了联系方式也不理我。他们不理你是因为你提供的信息缺乏新闻点，在找资源的过程中，我们要建立自己独特的吸引力。你做的这个事情，你要站在他们的角度想想，他们为什么觉得你做得事情有意思，不能说上来就说 “你好，我希望你来采访我们，给我们出篇软文吧”，这样他肯定不理你。但是在这个过程中你要是把项目讲得特别有意思，甚至说不是约你采访，而是说你过来体验我们这个东西，他就会很感兴趣。 所以构建和搭建资源，我认为是非常重要的。有些朋友做的项目其实是非常有意思的，比如说帮人去停车，线上停车场的项目，上门美容的项目，那么这样的项目，你们为什么不约人家来体验你的项目呢，然后在这个过程中搭建和构建自己的资源呢？ 同时，搭建资源的过程中不要贪多。要搭建主要的核心的资源，大家看到的这些资源里边，可能你意识到的，当下对你最重要的资源一定要想尽办法去搭建。 有个创业公司的朋友真的是非常勤奋，挨家挨户去拜访这些媒体。首先这个精神特别好，然后就是他们建立了非常好的媒体资源。大家应该主动出击，然后在过程当中找到最重要的媒体资源，迅速通过合作，体验，沙龙，反馈，报道等各种各样的形式去搭建资源，这一步应该说是非常重要的。当你手里完全没有资源的时候，后续做起来压力就会非常大。 3、讲故事 现在大家都把讲故事看作贬义词。一提到讲故事，就说这个卖情怀的又来了。这边说的讲故事应该说不是讲一个莫须有的故事，我们自己产品也好，商品也好，商业模式也好，我们要学会包装，要学会升级。就是我们现在的东西，我们要怎么把他包装起来，还有我们的团队，我们的创始人，我们的初心，我们为什么要做这个东西，我们做的东西能给大家带来多大程度的便利，这些都是我们可以讲故事的部分。所有的故事都讲究起承转合，讲究吸引人，回忆一下，好的故事，好的段子手，他们往往在起承转合，在吸引人方面做的非常到位，所以他们才会成为流传的故事。 会有很多同学们说，我没有名校背景，我没有很好的长相，甚至项目也是做的普普通通，我一切都没有，那怎么去把自己给包装起来呢？ 那我首先要问你，产品是不是靠谱，因为很多的靠谱产品，前期也没看到他做很多很多的故事，但是产品靠谱本身就是一个故事。 在确定了产品靠谱的情况下，我们应该怎么去包装我们的故事呢？每一个人身上都是有故事的，比如网络上《伟大的安妮》，《滚蛋吧，肿瘤君》，这样一些在互联网上隔一阵子都会传播的很火的一些东西。这些东西他们会有一个共同点，就是在平凡中寻找不平凡。 大家会觉得我的项目平常的一塌糊涂，我个人也很平常，但是你一定有自己不平常的东西和其他人不一样的。比如你做的这个事情你为什么做，或者你就是一个人做起来的，以及你是为了什么做，以及你这个项目做起来之后你跟其他人比你有什么优势？这些都是你可以去包装的东西。 这时候大家要学会讲故事，并且用不一样的形式和不一样的形态来讲故事，当所有人都学会用漫画的形式来讲故事去包装自己的时候，你为什么不考虑语音？当年的逻辑思维，就是因为所有人都用文字，老罗就选择了一分钟的语音推送，把自己变得与众不同，卓尔不群。很多时候我们要考虑一下载体和形式，当别人都在用语音推送的时候，你为什么不考虑视频，比如对着自己拍一段视频？当别人都在做视频的时候，你为什么不踏踏实实做线下的纸张的东西？ 4、放烟花 刚才说到自己的企业定位了，也积累了一些资源了，也在这个过程中准备好了一些素材，下一步一定要注意的就是放烟花。 春节放烟花，一下子很多烟花非常绚烂，同时绽放，讲究什么道理呢？就是你把你配好的资源，做好的这些事情，选在一个短的时间内迅速地全部一起爆发出来。创业公司钱少，资源少，能用来传播的故事少。本来就少，我们还要把比如说 10 万元的包装费分配到 20 个月去用，那可能每个月都会给大家一种小投入没产出的印象。因为在品牌推广这个市场上，一定是高投入高产出，低投入没产出。 所以大家要把有限的资源，有限的故事让他在短时间内瞬间爆发，这个可以提高咱们的命中率。比如小红书，他在品牌创建和案例打造上可以说是做得非常好的，各位可以去看一下，小红书在过往的报道的一些渠道，他其实在各个方面都在做自己的品牌呈现。首先，他做了线下的很多物料的推广，比如电梯间，比如裸体美男这样很吸引人的眼球的东西。而且大家也看到小红书那个非常醒目的大红色，大 LOGO “小红书” 这样一个箱子，甚至我前段时间发朋友圈说，我们三个人买三个小红书的东西，他会来三个非常大的红色的盒子。 事实上在整个的过程当中，你都会帮小红书做一个线下的广告。其实这些地方都能看出来，创始人是非常花费心思的，所以我们讲的放烟花就是指把各种力量都使到一处，最大程度去呈现我们的品牌。 到这一步，前期知名度的打造应该说是非常非常成功的。我们看到在这一两个星期内有集中爆发的媒体采访，有非常好的线下推广渠道，创始人也在那两个星期内频繁地接受采访和参加一些线下活动。在我的印象里就是放了一场非常漂亮的烟花，非常绚烂非常漂亮的一仗。 5、谱曲子 我们在制造了一些噱头之后，应该怎么把我们的品牌一步一步地打下去？不同的品牌有不同的打算，比如有的下一步是要推什么东西，有的是希望等一等产能上来，有的是要把创始人推出去，每一家公司的想法都是不一样的。主要是希望大家在一场绚烂的演化之后，坐下来好好想想我们的下一步是什么，长治久安的打法是什么，定期的高潮是要有的，不然的话，在这个创业时代，几个月不发出声音，大家就会把你忘记。 需要时不时制造小的高潮，比如 Uber，他很多创意策划和市场活动，都让我们每个人眼前一亮，大家可以去搜索一下，Uber 做的每一场活动，他的每场活动之间的活动间隔，怎么在定期制造活动小高潮，怎么做自己的营销，还有自己的打法。 任何一家公司不可以 COPY 别人的打法和节奏，每家公司状态不一样，阶段不一样，所以打法和节奏因人而异。 6、抢座位 大家知道创业公司在垂直领域的竞争非常激烈，每一个创业公司，都有很多的直接竞争，这时候一定要抢前三坐席，这个很重要。这个三就是概述，有的行业可能就只有你一个人。大家抢座位的过程中一定要巧妙地抢座位，刚才不是讲过你已经积累一些资源了，那么在媒体写稿子的过程中会举例的，一二三家公司，我们其实可以想办法进入到一二三的文字描述里，在一些活动啊，论坛啊，沙龙啊要尽量作为行业代表出现，去为行业发出声音，不要局限于自己的小公司格局里面。代表行业去说一些东西，让大家一提到行业就说，我知道这家公司。 大家还要尽量将公司名称和行业名称关联，比如说打车租车，滴滴，打车租车，Uber；互联网金融，陆金所，互联网金融，积木盒子；大家尽量在强调公司和细分行业的时候，尽量建立起这样一种关联。因为创业公司大家都在快速进行抢占式的传播阶段，我们把关键词的任务一定要抢下来，跟这个行业的关键词一定要经常出现在一起。 很多媒体朋友在搜索资料的时候，我们就有机会进入到他们的视野，成为采访重点。当我们代表行业发出声音的话，我们也有机会进入媒体行业朋友的视野，他们很想听一听这个行业的人对这个行业是怎么看的。所以当发出这个声音的时候，也是很好的代表这个行业的机会。对于一些排名不是很确定已经进入前几名的公司来说，你可以让自己经常跟第一第二名呆在一起，这个方法听上去挺好笑，但是是有奇效的。老和第一第二名呆在一起，你显然是第三名了嘛！如果你是第四第五名的公司，你去抢了第三名，就已经成功了！ 想当年，大家经常在品牌提到的案例就是蒙牛。当牛根生离开伊利的时候，伊利已经是全国当之无愧的第一品牌了，我记得有这样的说法，当时蒙牛租下了从呼和浩特到机场的广告牌，那个年代广告牌是很重要的宣传渠道，据说打了一个 “蒙牛，内蒙古第二大乳业品牌”，当时有很多很多的第二大，大家知道第一就是伊利嘛！很快知名度飙升，因为第一已经有了，第二没有人抢，那我就当第二好了。虽然这个方法没有什么理论性，但是这个方法是好用。 刚才说到了整个的过程，刚才快速过了一下这个过程，从开始定位，到聚集资源，到后面讲故事，放烟花，谱曲子，抢座位，在这个过程里面细节就不赘诉了，希望大家整体有感觉了，就知道怎么做了。 如何找到一个对的人？ 比如现在招了一个人，我应该让他从哪里开始一步一步做起，创建搭建算是完成，一直做到抢位置阶段，在这过程中，我们需要依赖一个对的人，甚至一群对的人来干活。那么怎么去找这样一个人？ 我们现在来看一个雷达图，是我结合日常做品牌公关的人的能力，我提炼出的这个行业主要依赖的人的五个方面，我来分别阐述一下。 第一个是专业知识，理论和能力，就是这个人他对这个行业专业的，理论的是不是了解很多； 第二个是案例经验和教训，就是他有没有做过很多案例，这方面的经验甚至教训； 第三个就是人脉资源和包装，即使这个人在这个行业里有多少的人脉，他有多少资源，会不会包装一些事情，故事和产品。 第四个，他有没有全局观，流程搭建能力怎么样？就是我在做整个市场公关的过程中，他自己能往前看几步，往后看几步？ 第五点是这个人的创新性和方法论，必须拎出来说的是，大家现在做的都是互联网方面的创业，对创新性的要求非常非常高，传播的创新性也是非常非常重要的一点。 我见过很多做传统传播的一些朋友，他们真的很难提出一些有特点的想法来。我试着去感受一下，发现在他们在固定的思维习惯形成之后，他们真的很难提出一些新的打法，所以这个很重要。 假设每一点的满分是 5 分，蓝色的线是我们设置的及格线，就是三分，达到三分的时候我们是可以默认他在这一项是及格的。红色是针对这个人的绘制的能力模型，这个人其他几项都及格了，人跟人的性格不一样，有的人偏向这个有的人偏向那个，不可能像蓝色一样那么均衡。 很有可能有个人的理论和专业很好，四分或者五分，这个人我们可以理解成专家或者理论人才。如果其他几项差不多，但是案例和经验丰富，可以理解为经验型人才；如果人脉和包装能力特别强，就是社会型人才；如果各项差不多，但是全局观流程搭建，就是领导型选手；如果创新性，方法论特别旺，这个人就是点子王，创新型人才。 这个模型第一个对照下现有团队的能力，比如创始人可以借此衡量自己的能力和欠缺，要招聘的人一定记住了，是来补充我们的不足的。但是我发现有很多团队喜欢招聘跟自己一样的人，那么您自己在这方面已经很厉害了，再找一个更厉害，但是不行的方面还是不行啊！所以要找互补的。 比如这个团队是经验型团队，那么就要招聘 90 后，鬼点子多，创新性，方法论没有受污染的，特别新鲜的血液。如果团队案例经验和流程搭建比较扎实，而人脉资源奇缺，那么引进的人一定是人脉和资源上有大量积累的人，这样这个人一来，马上就能补足我们欠缺的人脉资源；大家一对照就看出来这个红色的人他的专业知识很强，但是需要有案例和经验的人来搭档，他也有领导力，理论知识也很丰富，但是人脉和案例经验不足，一定需要一个做过很多年的人来帮她。 今天分享的重点就是做对事，找对人，这两个方法都是简单粗暴的，因为创业公司大家没有时间去听太多的理论和逻辑，这个没有用，一定是要讲究效果的。我们刚才提到的这 6 个步骤，以及找对人的模型，就是给各位创业者的心理的谱。具体的还是要找对的人一起做，听的过程中未必能帮到很多实际的，但是可以帮大家梳理一个思路和方法。 搭建品牌，一定有 0 成本的办法 1、不要急躁，切忌错误的炒作 搭建的过程中，还有要分享的是，不要急躁，创始人总希望 “一夜成名天下知”，甚至会去做一些炒作，或者让大家一提到你就会有一些负面的影响，这是万万不行的，因为不管怎样，饭也要一口口地吃，品牌搭建也是一样。靠着不择手段的方式取到的浮名不会持续太久，会掉粉的。所以大家一定要记住扎扎实实去打造自己的品牌名声，比如放烟花，跟空城计一样，让大家一下子感觉到怎么最近听到这么多这个公司的声音，其实只是我们所有的钱短时间花在这一个星期里，做出了很大的动静。 2、高投入、高产出，低投入，没产出 第二个词是品牌搭建的过程中，我刚才也提到了这句话，就是 “高投入高产出，低投入没产出”。既然决定做市场推广，就不要说 “我们花点钱试试”，如果你有试试的拿捏不准的想法的时候，那就一分钱都不要花。 因为我看见好的创意来自两方面，第一就是花了很大很大的价钱，获得一个很好很好的创意，找了非常好的公关公司做创意；另外就是一分钱都不花情况下，团队逼出了一个绝妙的创意。大家可以回顾下，真正好的创意不需要什么钱，比如冰桶挑战，需要什么钱？所以在你的资金和物力没有达到一定条件的情况下，不要烧钱，一定要想着，我要在不花一分钱的情况下我该怎么去办这个事情，免费一定有很好的方法的，零投入说不定会有产出。 3、深刻沟通、保持一致 在做这个事情的时候，如果你找到了一个对的人，他开始来给你干活了，建议你和请来的这个做品牌和市场的人做一个非常深入的沟通，这个沟通是非常有价值的。他不找你，你都要找他沟通，你可以给他十条，告诉他你认为这个岗位怎么才叫做得好，什么算好什么算不好。你也可以问问他，他认为好和不好是什么。 大量的案例表明，创业公司创始人和请来的品牌公关的人，在面试阶段理念比较一致，比如短期内要搞上来，面试者也会说，我很擅长短期内搞上来，但是搞上来的过程中，有很多的思路和方法往往是不一致的。如果双方都不愿意妥协，这就是矛盾，所以大家一定要在这个人过来之后，反复花长时间的沟通达到一致。 同时创业公司的创始人还是要尊重科学，很多时候大家对品牌还是态度很诡异的，有的时候觉得品牌是救命稻草，有的时候又觉得品牌是个感性的东西，没有道理存在。所以作为在品牌上有一些工作年头的人，我要跟大家说的是，品牌一定是一门科学，虽然中间会有不科学的事情发生，但是他一定是一门科学。这里面是有规律可寻的，一旦找了品牌的人来干活，就必须非常信任他，给他充足的授权。 4、结合自身，不断调整和完善 最后，我们做的过程中，要不断调整和改善，我所说的这些只是工具和模型，不是死的，每个公司的发展阶段不一样，中间会发现有的阶段可以快一点，有的可以慢一点，都是可以调整的...
根据央行的最新公告，所有资产管理产品都可以进入银行间债券市场。机构分析认为，这将为银行间市场带来大规模新增资金、提高交易活跃度。 5月6日傍晚央行发布公告，部署进一步做好合格机构投资者进入银行间债券市场的相关事项（下称8号文），指出进入银行间债市的合格机构投资者分两大类，即境内法人类合格机构投资者和非法人类合格机构投资者。其中，非法人类合格机构投资者为此次投资者范围扩大的重点。 具体而言，证券投资基金、银行理财产品、信托计划等金融机构作为资产管理人的各类资管产品，可以非法人类合格机构投资者身份进入银行间债市。保险产品、经基金业协会备案的私募投资基金、住房公积金、社会保障基金、企业年金、养老基金、慈善基金等，应参照非法人类合格机构投资者管理。 此前在2014年1月26日，央行曾下发《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》，规定由本行托管的理财只可以单只理财产品的名义开户，且只针对16家上市银行。由于以单只产品名义开户的操作过于繁琐，因此实际执行中开户的理财产品非常有限。 8号文的发布意味着，理财产品进入银行间债市的资格，不再仅仅开放给16家上市银行。国泰君安证券的研报分析认为，从长期看，全面放松理财产品的开户限制后，理财参与银行间市场的总体规模和交易活跃度仍将呈逐步上升趋势，理财资金有很强的跨市场配置和市场穿透力，未来具有改变债市投资者结构的潜力。 国泰君安分析还认为，8号文引导理财产品向独立第三方单独开户的市场化方向发展，降低通道和委外方式加杠杆、加风险的不透明资管模式，利于政策层进行穿透式监管。 光大证券的研报指出，预计交易所债市增量资金会降低，这将在一定程度上缓解交易所杠杆率较高的问题。 根据公告，住房公积金、养老金、慈善基金等被首次明确纳入非法人合格机构投资者，可以单独参与银行间债券市场，预计保险资金将逐步崛起为银行间市场的重要参与者。 国泰君安分析称，截至2015年末，中国住房公积金、基本养老基金的总规模达7.5万亿元左右，但过去仅能配置银行存款和国债，2015年政策上将这两类资金的投资范围大幅放宽至银行间各类债券。预计未来三年，将为债市带来3万亿-4万亿元新增资金。随着8号文发布，二季度养老金和住房公积金入市节奏加快，其战略性资产配置和长期投资策略，将对银行间债市产生深远影响。 对于具体的开户流程，8号文指出，合格机构投资者进入银行间债券市场应按规定通过电子化方式向中国人民银行上海总部备案，在中国人民银行认可的登记托管结算机构和交易平台办理开户、联网手续。管理机构应在收到完整材料之日起三个工作日内完成办理手续，及时以电子化的方式告知投资者。完成备案、开户、联网手续后，即成为银行间债券市场的参与者。 国泰君安分析认为，8号文和此前的文件均只规定了非法人机构投资者与做市商进行现券交易，能否从事回购交易仍需进一步细则规范。 光大证券的报告也指出，由于8号公告的内容较为笼统，预计央行近期还将出台相关细则。...
万亿智能理财市场 花旗集团的最新报告显示，机器人投顾的管理资产规模（AUM）从2012年几乎为零增加到了2015年底的187亿美元。截至2015年，美国机器人投顾的领头羊Wealthfront、Betterman分别拥有了29亿美元和30亿美元的管理资产。 国际知名咨询公司AT Kearney预测,未来五年,机器人投顾的市场复合增长率将达到 68%,到 2020 年,全球机器人投顾行业的资产管理规模将突破 2.2 万亿美元。 除了巨大的市场前景让无数公司趋之若鹜之外，这种“去人工化”的智能理财服务被公认为是财富管理行业必然的发展方向。因此，除了Wealthfront、Betterman等主打机器人投顾的创业公司，一大批老牌的金融巨头也纷纷开始布局该领域。 例如，前不久的3月15日，高盛宣布收购线上退休账户理财平台HonestDollar；去年8月全球最大的资产管理公司贝莱德收购了机器人投顾初创公司Future Advisor；去年12月，德意志银行推出了机器人投顾Anlage Finder等。 尽管，上述不同机构所推出的机器人投顾产品在投资门槛、收取费用，以及服务方式上各有不同,但本质上它们都是根据现代投资组合理论,利用交易所上市基金(ETF)组建投资组合。 业内人士看来，机器人投顾充分利用了移动互联和量化投资的技术红利，为投资者提供多元化的投资管理服务选择。让投资者可以根据自己的主观判断选择合适的投资风格等。 “根据现代资产组合理论，结合个人投资者的具体主观风险偏好, 和客观风险承受能力, 以及理财目标，通过后台量化算法给客户进行跨区域，多资产配置优化。持续跟踪市场变化，在这些资产偏离目标配置的时候进行再平衡。”他介绍道。 “多资产、跨区域、低成本、理性化、全透明、全数字 。"业内人士认为，成熟的机器人投顾产品应具有上述所有特征，既可以精确了解投资人的理财需求，又可以快速匹配适合的投资策略，同时还能保持实时的数据披露和高流动性。 在业内人士看来，机器人投顾（英文名称：Robo-Advisor），包括机器人（学习）和投资建议两部分，其中涉及的数据、模型、技术等都需要长期的积累，这也是大家都希望尽早布局的重要原因之一。 机器人投顾一端连接投资者，一端连接海量的产品，一方面它需要通过大数据、深度学习更好地了解用户的投资需求和风险偏好，而在这方面，包括阿里、京东在内的互联网公司都具有一定的数据优势。 “而另一方面，机器人投顾产品还需要有丰富的财富管理、资产配置经验做支撑。”他认为，成熟的机器人投顾既能精准地理解投资者的主动需求,同时又在量化投资策略上拥有丰富的储备,两者必须有机的结合。 坎坷的中国化之路 机器人投顾让高端财富管理行业从小众向普惠发展成为了可能，它已经成为财富管理行业公认的发展方向之一。由于监管环境、市场环境，以及投资理念的不同，与美国相比，机器人投顾的中国化之路却并不平坦。 首先是投资理念方面，“智能理财的核心理念是追求长期的稳健回报，而非短期的短期涨跌。但中国的个人投资者缺乏对长线投资、资产配置的理念。”这是横在整个中国财富管理行业面前最基本的难题。 “在美国，通过共同基金，资产配置，能够在十年二十年内为自己退休后和下一代的生活做相应的财务规划，但在中国这种意识还没有大行其道。我无法预测，未来需要多长时间，中国投资者才会普遍接受长线投资的逻辑。”唐宁表示。 其次，在市场环境方面，可选择的资产品类和数量有限是制约国内机器人投顾行业发展的重要因素之一。 业内人士看来，适合机器人投顾的资产标的需具备流动性好、透明度高、管理费低、且具有市场代表性等特点。此外，还要考虑到资产类别和区域的关联与配置，因为财富管理收益的约80%应该来自于资产配置优化，而非选股决策。 “但目前国内ETF品类较少，如果要加入股市、债券，P2P，以及一些另类资产，对于风险管理和资产筛选的要求则非常高。”在选择适合的投资标的方面难度较高。 除了需要转变投资理念、市场环境之外，监管政策的完善也是机器人投顾中国化最大的挑战之一。 在美国，机器人投顾与传统投资顾问一样,受到《1940年投资顾问法》的约束,并接受 SEC 的监管。与此同时, 美国的投资顾问监管牌照基本涵盖了资管和理财服务两块业务,这省去了获取不同牌照和重复监管的麻烦。 但在中国，首先我国的监管法律法规对于投资顾问的监管界定就与美国有较大差别。其次，投顾牌照尚未放开。再者，投顾与资管两块业务牌照是分开管理，适用于不同的法律法规。 不过，2015年3月,证监会发布的《账户管理业务规则(征求意见稿)》中已经呈现出了投资顾问可涉足资产管理业务的趋势,两项业务不能同时开展的问题有望在不久的将来得到解决，而这也将有助于准确定义机器人投顾及其未来发展。 也是考虑到监管方面的原因，不少公司的机器人投顾业务都选择从投资美元资产开始。然而，这种战略方向的选择又受到另一项政策的约束，那就是外汇管制。 尽管从用户体验、业务流程方面来看，“投米RA”已经把繁琐的换汇变得足够简单、便捷，但目前来看，每人每年5万美元的换汇限额仍是此类产品，以及相关创业公司发展过程中不可逾越的障碍。 财富管理的卡位战 受制于前述种种原因，机器人投顾在中国的商业化之路尤为艰难，一旦没有规模效应做支撑，机器人投顾原本最具优势的低成本模式又难以持续。 机器人投顾的两大行业巨头Wealthfront 和 Betterment 对用户收取的平台费用都压低到了0.25%上下的水平。而嘉信理财则利用平台优势实现了零平台费用的运营模式，进一步压低用户的成本费用。 尽管实行低价策略，但因为有规模支撑，这几家机器人投顾产品都保证了自己的商业可持续性。以嘉信理财的机器人投顾产品为例，2015年3月上线至今已有了53亿美元的资产管理规模，虽然零费率但衍伸的附加值却相当可观。 业内人士介绍，机器人投顾的盈利来源主要有两块，一是资管费，二是规模效应带来的一些衍伸收益。 在他看来，在国内，机器人投顾还不是一个短期内可以盈利的业务。据记者了解，包括平安一账通在内的多家提供机器人投顾工具的平台也均未收费，或者仅收取很低的费率。 虽然短期内盈利能力有限，但“去人工化”的方式将大大降低理财服务的成本，这让更多的大众投资者有机会分享过去仅提供给私人银行客户的投资策略和理财服务。因此，机器人投顾被视为抢占未来财富管理“长尾市场”的重要砝码。 目前国内已有不少公司涉足机器人投顾产品。第一类是独立的第三方智能理财平台，类似Wealthfront；第二类是基于既有业务、数据和客户衍伸出一款新的智能理财产品或辅助决策工具，例如宜信、蚂蚁金服、平安一账通等。 ...
虽然针对个人医疗类的P2P平台在国内发展状况并不好，但是市场上也开始慢慢出现一些针对个人医疗类的互联网金融公司或者一些相关的项目。 比如美分期是主要针对美容医疗的分期贷款，而积木盒子此前也和康德乐合作，在一款抗癌药物上开展分期业务尝试。 在业内人士看来，个人医疗类的美容、牙科、眼科等还是有发展空间，但是难点是如何创造消费场景。 有机构开始尝试 美分期号称是医疗零首付零利息的医疗保健分期付款平台，该平台主要针对个人医疗方面的分期贷款，平台称可以零首付、零利息，而且没有费用，授信额度最高可以达到20万元，最高可以分为24期还款。用户可以在平台上选定项目或者到店去选择项目，然后在平台上申请贷款。 在该平台官网上，首页是一些项目的推荐，分为美容整形、健身、口腔服务、等，还有一些是部分商家的推荐。用户可以根据需要挑选相关的项目申请或者选择医疗机构。 该平台客服表示，只要是平台有合作的医院，都可以申请贷款。根据该平台公布的医疗机构信息，仅北京市公布的合作医疗机构就有超80家，多为口腔、美容、整形等医疗机构。 除了美分期以外，积木盒子也在这方面有所尝试。该平台上月宣布和康德乐达成战略合作，积木盒子将为确诊进行易瑞沙（吉非替尼）靶向治疗的患者提供分期付款服务。该产品是零利率分期产品，无担保无抵押。可以分18期还款，用户可以在积木盒子上申请通过后，到相关地点取药或者选择邮寄药品。 在上述积木盒子的尝试中，平台要求的申请条件有一项为“拥有良好的信用记录和还款能力”，此外还要求是“患者的亲属（父母，配偶，子女，孙子女，亲兄弟姐妹），或者直系亲属＋共同借款人。” 创建场景是瓶颈 一位互联网金融人士对《每日经济新闻》记者表示，一般来说，美容这类是非常好的消费场景，相关机构也非常愿意合作，重疾类的可能会面临还款来源的问题。 事实上，以美国Prosper为代表的领先P2P网贷平台已经成功切入了个人医疗贷款领域，Prosper花费2100万美元收购了美国医疗借贷公司（American Healthcare Lending）。目前Prosper Healthcare Lending主要关注牙科、肥胖症、整形和生殖四类医疗信贷业务。借款人可以在网上或移动端直接申请。 事实上，传统金融机构在这方面也有所布局。此前，有银行信用卡和眼科医院或者妇产科医院联合推出相关分期付款产品。 业内人士表示，虽然传统金融机构在这方面也有所覆盖，但并不一定就没有发展空间。医疗美容、牙科、眼科等品类消费金融不是特别小，肯定也会有机构愿意去做，其瓶颈是怎么创建场景。 前述互联网金融人士也表示，其实这可以算作消费金融下的一个细分市场，美容其实是一个非常好的消费场景，相关机构会比较愿意配合。 目前，市场上针对个人消费类的美容分期平台也并不少，通过搜索引擎搜索美容分期，还能够搜到诸如特尤美、如多分期之类的机构。 业内人士认为，相关的政策红利逐渐显现，医生可以多点执业早已成为政策，而医生集团牌照的发放为医生多点执业提供了现实可操作性，平台可以适时与此类机构合作，借助专业机构的能力来增强对借款人资质的审查，从改善人们体质的成熟医疗手段入手，如整容分期、男科妇科疾病等，有利于增强借款人的还款能力和还款意愿。...
美国P2P金融企业借贷俱乐部（Lending Club）9日发表声明称，该公司内控文件显示，借贷俱乐部此前向一名投资者发放了2200万美元规模的优先级贷款，违反了公司一直奉行的行业原则以及监管原则。公司创始人兼董事长雷诺·拉普兰赫（Renaud Laplanche)已宣布辞职。 受此消息影响，借贷俱乐部当日盘前股价一度下跌逾30%。今年以来，该股已累计下跌逾35%。 借贷俱乐部称，内控文件披露部分公司雇员明知存在风险，但仍将如此大规模的贷款发放给单个投资者。“重要的是，公司一直得到借贷者、投资者、监管者、股东以及公司雇员的高度信任，2200万美元贷款所带来的金融影响并不大，但此举违反了商业准则以及信息披露滞后令公司无法容忍。” 借贷俱乐部的雏形是脸谱（Facebook）上的一个应用，主要功能是帮助用户把钱借给自己的脸谱好友。该公司主要为借款人和投资者提供一个对接的互联网平台，在这个平台上，投资者可以得到8%-25%之间的回报率；借款人则可以省去银行繁琐的手续，较快地获得所需资金。借贷俱乐部的收入主要来自交易费和贷款发放费。由于贷款发放额激增，目前借贷俱乐部已是美国最大的P2P金融企业，该公司于2014年12月登陆纽交所，成为第一家在美股市场上市的P2P金融企业。 ...
